歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由拜耳立攝適贊助。
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Apple Vision Pro 已經開賣了，看起來銷售狀況還不錯，還可以啦。他們在第一時間就直接把員購也打開了，所以如果你有認識一些 Apple 的員工，應該可以買到滿便宜的價格，聽說有到 75 折，那正常價差滿多的。
我自己本來也要買一台，已經準備要結帳的時候，發現我的計算時間是 3 月 8 號，就把它取消掉了。因為我 2 月開始就不在台灣兩個多月，所以就比較尷尬，沒有辦法拿到這台機子。那身邊有朋友是有順利可能拿到 2 月 6 號的，可能到時候再跟他們借來看看。或是我自己有在想，可能去委託一些朋友，有要去美國 trip 的順便幫我帶回來，我再附他一個服務費用這樣。不然就是可能看哪裡的美國朋友幫我寄回來，直送可能稅費比較高一點，反正也沒關係，對我來講多餘的一些成本是 OK 的，我只想第一時間拿到這個機子去測看看。
看起來銷售狀況，我們純粹按照像之前去看手機的網站上面的數字，我覺得它多久會跳到可能現場取貨的沒有了、然後計算的沒有了，就可以知道目前的銷售狀況大概怎麼樣。看起來銷售狀況應該是普通，應該是還有滿多人在觀望，所以可能之後再等看看，看其他的狀況是怎麼樣。我覺得可能等到有人開箱，那真的很不錯，就有機會再衝一波。
對於這一波 Vision Pro 我們的看法，就是大概 100 萬台以下，不會超過。本來預計也會超過，但是因為這邊開出來價格 3499 太貴，所以應該不會超過。那到下一台，因為如果這一台賣得不錯的話，他們已經早就在規劃下一代，下一代的 BoM cost 會整個壓到滿低的。因為它裡面其實最貴的東西是 Sony 的那個面板，那良率太低，所以導致它的成本是很高的，蘋果也沒有虛打那個成本，真的很高。等到這個良率問題解決之後，後面的那個東西就會開始往下降，包含 Pancake lens 可能也會往下降，下一代可能一顆是 30 USD 的時候它就會往下降。所以各個成本都往下降之後，下一代我們稱為平價版，可能可以落在 2000 甚至更低。我們可以再來看看，下一代如果是 2000 更低的話，連市場預期大概是 400 萬台應該是沒有問題的。
總之我還是滿希望可以在第一時間搞到這個 Vision Pro，我可能在想個辦法看這邊要怎麼處理，因為媽的網路下單今天要等到 3 月 8 號，那個就比較尷尬。最快的是 2 月 6 號，現場取貨好像是 2 月 4 號還是 2 號就可以拿，是更快的，那寄送的是稍微晚一點。身邊有一些朋友有搶到了，我就是沒有，所以媽的真的是手速輸給人家。
反正大概下個禮拜，我覺得供應鏈的股價就會告訴你市場目前的預期怎麼樣。Tier 1 就玉晶光，Tier 2 可能是揚明光。揚明光不一定會有 supply，但是玉晶光就是穩的，Pancake 是他家的。再來可能一些鏡頭是有大立光的。只是我們按照比例去算的話，其實目前算起來這些公司他們在 VR 上面的貢獻都是有限的，整體的 VR 的營收占比可能還可以，可是蘋果這一台對他們的貢獻是非常有限的。就要說大家講說一個 Pancake 是 30 塊 USD，所以你算一下就可以知道玉晶光營收會多少，就要說賣 50 萬台你就乘一下，就知道那個數字是多少。
所以呢我們再持續觀察看看，可能看一下下禮拜，台灣的供應鏈會不會去跟著這個題材去做反應。一路到可能 2 月初，看一下大家的開箱狀況，這時候可能整個 Vision Pro 都會變成市場上一個大家關注的重點。其實我覺得這也是非常一翻兩瞪眼，如果這個東西真的做不好，蘋果放棄後面的話，那就會非常精彩；如果做得很好，蘋果要加大投資的話，那也會非常精彩。所以我覺得從現在可能一路到 2 月多，VR/MR 可能都是市場上一個很熱門的話題。
要去觀察所謂的「空間運算」，或者是有些人把它稱為是運算的最終解方。我們以前是用大型電腦，後來大家用筆電，之後可能等到這個 VR/MR 它日臻變得非常薄、續航力又很好、又很輕的時候，你其實就是把這個東西戴上去，這就是你的電腦，它可以做到很多事情。所以它是一個可能終極運算的解方，或者是 architects、充滿人是這樣去稱呼它，我們再來觀察看看這個東西會不會發展成一個非常大的趨勢。如果是的話，在新加坡開始搭起來，然後成本開始下降之後，它一定會有更高的一個滲透率。
基本上現在因為 3499 是入門，像我要買的 1TB 是 3899，加上周邊買一買，我那時候點一點是大概 4000 多 USD，這個確實是對很多人來講太貴了，所以可能我真的覺得價格要再便宜一點會比較有吸引力。反正這一代就當成是它去秀肌肉的一代，接下來可能開始去往平價版前進的時候，就可以去觀察到底在市場上的滲透是怎麼樣。十幾萬塊的東西絕對是沒有辦法很輕易地打入大眾。像是可能最早的手機超幹貴，那不是每個人都買得起的，這可能就是當時最早的手機那種概念。等到它變便宜、變輕薄的時候，那可能就有一些額外的機會，這個都是我會非常期待的。
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接下來再上，其實我覺得開始有注意到蠻多新的議題丟出來，讓我最近又開始很 high 你知道嗎，昨天那邊在研究，我朋友趕快說「幹週末的趕快去打手槍，不要在那邊看東西什麼的」，就是這樣子。
其實在過去一段時間，我們這邊滿多朋友在扣面板，就是說面板可以扛上說、面板也是蠻好看的，面板不就是好。對，我們知道，像前陣子的那個大尺寸面板後來也就沒有在漲了，最近面板價格開始就有在變好。可是價格變好，那它的那個 UTR 都還是蠻低的嘛，所以就是說那之後如果把 UTR 拉上去、就是稼動率拉上去，之後會不會價格就上去？其實記憶體下大家也是可能會擔心這樣的東西。就像我們基本上看到代理商每天都在 high，每個禮拜我看他們那個信件我都覺得很吊你知道嗎，那裡面就是寫說什麼要漲價、跟客戶說沒貨了，我們要繼續漲、下個禮拜我們還要繼續漲，就是漲漲漲漲。
可是實際上 UTR 都沒有開上去，也就是說這些工廠實際上可以生產更多的東西，但是大家都知道我們繼續這樣子生產我們會賠錢，所以大家就直接封印起來，我們不要生產這麼多東西，那價格都要在一個低檔，那可能就可以讓這個價格可以平穩然後重新回到上漲。可是開始可以賺錢之後，那一定會有人去開槍，「我趕快再把工廠開回來」，那到時候價格可能就上不去，就有抑制的一個效果。那什麼時候會發生我不知道，只是大家知道有可能這樣的一個劇本的產生。
當身邊朋友在扣面板的時候，我就百思不得其解。我想說一定是因為市場情緒太好，所以大家要跑去吵這種 PB 股票，我確實是看到一些研報都在寫 PB、都在寫稼動，你會想說這有什麼要看的，面板漲價這有什麼要看，是不是之前都吵過了嗎？然後直到近期就開始有朋友跟我講說「幹出事了」，其實不是這麼單純的一個故事，它背後有一個新的封裝叫做 FOPLP。這個其實澎湖雙浪之間也講過好幾次，可是可能沒有人把它當作真，類似之前那個原太講電子質講好幾年，然後後來真的成真之後，大家才發現因為這個東西是有搞頭的，前面都是把你當放屁，就好像說你是一個夕陽產業，不知道要幹嘛，你好像就是額外去生一些題材來引起大家的注意。我們想到這個東西是可能會有機會的，他說這個 FOPLP 可能會獲得一些 IDM 的採用，在之後會買有機會。
所以我就開始跑去研究，我想說幹什麼是 FOPLP，FailPong 蘭壩、賣有被供。FOPLP 就是 Fan-out Panel Level Packaging，他就是一種先進封裝技術。當然這個先進封裝技術跟我們在半導體看到的什麼 CoWoS、SoIC 還是有差距，他這個東西就是用在面板廠，他可以透過一些面板廠的設備，再額外添購一些像是電鍍設備，把線寬做到更小，然後可以去達到節省成本。你知道，如果你今天用晶圓封裝那是一個圓形的，他需要採掉的地方是比較多的；如果是方形的，這個是面板廠最會的，他知道怎麼樣把東西堆得非常的近，所以他可以有效的去省下很多的成本。我們講的成本就在講說 leadframe，就是這種導線架 QFN 的成本，如果你今天是透過 FOPLP 的話，他是有機會可以去下降的。
當然只是目前還在測試中，這個東西可能真的開始去對面板廠貢獻會到 2022 下半年（按：應為 2024 下半年），不過至少有個新的故事。所以他有一點像是記憶體的 HBM，記憶體常常的故事我們都知道嘛，反正就是 NAND 跟 DRAM。今天突然搞一個 HBM，HBM 也是 DRAM，是說你把它垂直堆疊之後，這個東西就變出一個新東西，然後他可以有很不錯的功耗，他比較省電、效能是好的，他在 AI 運用上非常好，所以就是有機會有這樣的一個契機。雖然 HBM 在記憶體廠的占比是小的，但是你看大家就重新去 rerate，把這個股價推上去。所以壓得到哩，會不會有可能發生在一些面板廠呢？我覺得有機會。
這就要理解 FOPLP 到可能年底，供應都不到 5%，如果真的獲得大量採用的話，那確實後面是有機會可以看到一些新的故事的產生。那採用的對象可能會是誰呢？主要就我們前來的理解都會是偏向 IDM 廠，所以像是 Microchip、Renesas、Qorvo、NXP、STM，他們都有意願要去採用，那部分的驗證是有通過，所以就看之後的量產狀況是怎麼樣。因為他可能不小心用 pilot line 去做，那實際上這個量產可以省下多少成本，這個對於這些 IDM 來講，他馬上可以去比較說，我本來去使用 leadframe QFN，它的時間跟價格去對照，我換成 FOPLP 馬上差距一出來，有可能在產業就會造成一些移動了。所以在導線架這邊可能就會受到影響，受惠的可能就是新的這些面板廠。
大家可能會很好奇，反正這就是一個新的技術，可能可以把東西做得更輕薄，可以省下更多的成本，更好的信號完整度，更好的 input 跟 output 密度、I/O 密度可以拉得更高，那實際上運用是哪些東西呢？其實他運用可以做得非常廣，就想像成他就是去把這個生產的方式改變，可是用到的一些終端其實是沒有太大的改變，就是一些移動設備、消費電子、汽車電子、通訊設備、CIS、data center、IoT，這些東西都有機會可以用到這樣子的東西。
那只是這個東西目前還在比較偏向那種實驗性的階段，已經開始有一點可以量產出來，至於到底在商業上能否獲得巨大的成功，這個就是我們後面要看的。那以現階段來講，我自己會想要比較關注的項目會偏向是設備廠。因為你面板廠來講，獲得的這個營收是有限的。當然你可能會有一個 rerate 的行情，本來只能夠做可能早八倍的 PE ratio，可能可以給你 15 倍之類的，有些人會做這個行情，一般我比較不喜歡去做這樣子的行情，比較喜歡的是真的可以看到真量跟真價的東西。所以可能就是一些設備廠，它會用到的設備其實滿多的，大多數就是本來的面板設備，可能額外去增加，就要說像是電鍍設備，這些設備可能他們對應的公司都有機會。因為這個 FOPLP 的滲透加大，會有拉機台的需要，這個是我自己會比較想要看的東西。
所以就突然覺得突然間這個封裝變成市場超級熱門的東西。從過去當然我們在看 CoWoS 的時候就知道整個封裝已經在市場上面獲得非常大的關注，因為 AI 是需要用這樣子的封裝，所以像是什麼辛耘、弘塑這種，就是大家過去都有在看的東西，他們提供設備的，以及相關的 AI 供應鏈，這全部都是 BASA。我們看到這個 CoWoS 的封裝所出來的東西，之後還有一個 SoIC，就是現在 AMD 在採用的，NVIDIA 應該也會在後面採用，那台積電卻一直在法說裡面提到說這個東西在後面的成長也會非常好。CoWoS 就是供不應求，沒有想到在面板廠這邊也有一個 FOPLP，這個東西也獲得了很多客戶的喜歡，所以好像那個封裝原年還會持續。本來我們想說在過去的 AI 是不是那一年所是一個封裝原年，現在發現這個封裝是在各個領域都可以持續地去擴大採用，所以是一個非常令人興奮的東西。
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過去的市場，當然這個面板的表現是還滿不錯的，在過去的修正他反而是逆勢的在往上走。那外資在過去的一段時間拋了很多的股票，可是在禮拜五的時候直接全部把它買回來。買誰買最多？台積電。他直接買了 800 多億，800 多億是史上排名第二的一個買超。當然這個買超大家看看就好，因為它台股的市值是越來越高的，所以他終究買超指會越來越上去，賣超也是一樣，因為整個市值是變大的。如果你今天用百分比看的話，可能不一定會看到很恐怖的狀況，那是因為整體的市值變高了，market cap 都變高了。
我們注意到這個外資先放款賣股票之後，後來再回頭。我們就要去稍微看一下，你到底賣了什麼跟買什麼。這就呼應我前幾集跟大家講的，不要去亂插亂套理由。其實因為你不是外資，所以你不知道外資在想什麼，不要去射箭再畫靶，就是你想要用某個方向去解釋為自己有利的東西，所以你就硬去套東西，這其實都是不太公允的。如果你今天是人家已經發生了你在追蹤，你雖然慢個一天，可是你做出來的評價其實會非常的有價值，因為你是有根據的。所以像我們今天去看外資，它出場跟進場的東西，你很快就可以去理出說它出場什麼東西。它賣掉一堆聯電，它進場什麼？它買一堆台積電，它的 800 多億有 700 億都要買台積電。所以它大靠先進封裝跟先進製程，賣掉傳統的、就是比較偏向成熟製程的東西，把它拋掉。當然不是講說聯電不好，聯電還是有一些特殊製程在未來是有它的進程性，只是說廣義上的成熟製程，因為在之後中國有大量的競爭廠開出之後，那一定會受到影響。所以比較偏向先進製程、先進封裝，或者說就算你是傳統製程，可是是一些特殊材料、特殊封裝的可能還是有機會，只是要注意可能會面臨中國的一些競爭。
然後在這個先進製程的部分，你就知道說外資大量買單。那外資買單的故事什麼？我們看了一下台積電的法說會，其實和我們之間的預期是沒有太大的差距，就如同我可能上集節目跟大家聊到說，UTR 就是會持續上升。所以突然間大家丟一堆研報出來講說 UTR 會上升，但這不是早就知道的東西，怎麼會突然變成一個好像天大的好消息？這不是早就該知道嗎？可是有時候市場就是這樣，大家要買單這是最重要的，之前沒有拿到買單，現在要買單，大家都看到了，OK 然後就衝起來買。就說這個 UTR 之後應該會繼續往上拉，三奈米應該會滲透會很好，兩奈米就很多客戶在問了。所以白大講說靠北那個三奈米這麼貴誰會買，拍謝兩奈米可能更貴，然後還是有人要買。所以這個製程的微縮然後跟加強，以及垂直堆疊、異質整合還是會持續地發生。
所以我覺得台積電就沒有什麼好說的，其實不管是之前的 600 然後到 300 再到現在，我都還是會持續看多。一個好的公司就是好的公司，它不會因為它的股價變化有太多基本面的變化，你懂我的意思嗎？好公司就是好公司，那你買在爛價格那其實是自己的問題。所以很多人去怪一個公司、罵他很爛的時候，那是因為你自己買的價格爛，其實跟這公司沒有太大的關係。
那在它的其他法說會裡面有什麼樣的重點？其實我看一下我覺得就普通，其實就都是一致的東西。我發現像是可能 HPC 跟 AI 很好，這些都是一致的東西，它也沒有在上修更高的一個 CAGR。像是蘇媽是從 50% 上修到 70% 嘛，所以市場上已經有很多更高了，那台積電還是處於比較保守的狀態。那很明顯它就是一個最大型的軍火商，不管你是 GPGPU 還是說你是 ASIC，全部都是台積電做出來的，所以沒有什麼好講的，它就是一個最大的受惠者。
再來呢，我覺得可能一般股民會比較有趣的地方、它會在意的地方是，之後可能會發更多的股利。在接下來根據法說的說法，我們可以判斷它的 capex 應該不會這麼大，也就是說它賺到了更多的錢，可是它沒有要花出這麼多的錢。那它錢要拿來幹嘛？就拿來配息。所以這可能就是很多台灣人會喜歡的，所以之後可能就會有大量的這個存股大軍會加入台積電，因為發現它配出來的息是越來越多的，這個是很多台灣人非常喜歡的一個部分。看起來公司這邊也是有配合，就是多給大家一點錢，那大家都開心這樣子。
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那針對 CoWoS 的部分，我們再去做比較深度的一個論述。因為目前產品顯示就是你看到市場上的指示就是我們去追這個外資在幹三小，他買了 700 多億台積電，剩下第二、第三名買什麼？廣達跟緯創。
你又注意到禮拜五的晚上，SMCI 它們要射到宇宙去，它直接再上修它的 guidance，整個成績開出來非常漂亮。市場又開始傳一些 rumor，我看了一個他媽最吊炮的 rumor 是想說，你以為他媽的過去 8 到 12 月下單量很大嗎？今年 1 月下單量就超過過去 8 到 12 月。但這樣的 rumor 一般就是我看了我就放心你，可是我不會太差，因為下單量是很 tricky 的，我沒辦法看出貨量。下單量是可以改的，那出貨量就是你實際上賣了多少東西。反正 SMCI 它確實是在一個好的方向，只是像過去我自己之所以沒有壓的原因是因為我知道它要發股，我知道它很缺現金，所以對我來講就是那我可能就不要買這個已經估值蠻高的東西，就有 surprise 賣 fact 噴更高。
那反而我自己我覺得是便宜的、有發展性的 SMCI 它的 PE ratio 跟 Meta 蠻低的，昨天有噴啊，就噴了八九噴。可是就是元素，那元素這個噴 30 噴，所以有時候在市場裡面，我常常跟大家講說股價要有夢想，你不一定要買那種 PE ratio 便宜的東西。反正有夢想的東西，你以為它 20 倍很貴，到噴到 40 倍；那你買這個 8 倍的，你以為你買的便宜，就要罵最多噴到 10 倍，那根本就沒有真的漲很多。但是反正就大家要去找自己喜歡的方向去做。
那像我自己就是說我追蹤 SMCI 還是追得很緊，雖然可能你的資金沒有丟進去，可是你還是要去看它為什麼，因為它是可以去交叉比對你的其他持股的。像我的持股可能是大量的半導體的 IC，所以這些東西跟當然後段的整機出貨它會有很大的一個關聯性，所以我們都會去追蹤目前實際上的狀況。
那 CoWoS 台積電有提到說他們的產能就是翻倍，一直往上開。目前在市場上當然台積電的 CoWoS 封裝它就是市場最大，那排在後面可能就會是 Intel，可能是 Amkor，可能是 ASE 日月光。目前以會來講，它在 2024 年底大概會有一半的東西是在台積電這邊，剩下一半它會拉出去，沒有辦法因為台積電不能夠給這麼多。另外一半的大餅就會到 Amkor、就會到 Intel，然後可能就會到日月光，這是我們可以在接下來去看的東西。如果你是關注設備廠的，你不只是看台積電，你可能要看另外兩家的一個說法，就可以判斷它到底需要多好的一個設備。反正就是 CoWoS 是一個嚴重供需失衡的地方，那就看後面什麼時候會改善。
那我們最大的客戶沒有改變，還是 NVIDIA，往下排可能是 Broadcom，可能是 AMD，然後再來是 Alchip 就是 3661，然後可能是 Marvell。他們其實背後都是分別代表了一些在市場上很有名的產品。NVIDIA 不用講，大家都已經非常熟悉了。AMD 就是 MI300 系列。後面的像是 Broadcom，普通他代表的就是 Google，目前的 Google TPU 就在這邊做的。Marvell 呢，他背後的就是 Annapurna 的 Training，他是一個 training 的晶片，第二代代號是 Trainium，這個應該就是在 Marvell 這邊去處理。3661 這邊可能處理的就是 inference，也是 AWS Annapurna 的晶片，他做的是推論。所以各自都有代表的客戶。當然這個 3661 背後還有 Habana，就是 Intel 的 Habana。
所以反正你從這個 CoWoS 的排名跟他的數量，你也去推說目前各家的狀況是怎麼樣，反正就是供不應求大家都需要，後面還會再更強。接下來在 CoWoS 的時候還有一個 SoIC 可以看，這個是目前 AMD 已採用的一個封裝，之後可能在 NVIDIA 這邊也會加大採用，只是短期內可能不會看到，大概還要再一兩年就會看到他 ramp up。所以現在大家可能在看的是可能 CoWoS 的量、CoWoS 的一個類估，等到一兩年之後，你會發現可能 CoWoS 就沒有這麼香了，還是很香，只是可能大家就不一定會非常認真去盯他，然後就會看 SoIC，因為那是接下來我們要去看的東西。所以有點像是這個封裝的大旺年會持續的進行下去。本來大家看到 CoWoS 想說這就是封裝原年，之後還有 SoIC，還有這個面板廠的 FOPLP，這個都是接下來我們可以持續再去關注的東西。
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那外資除了 cover 很多的 TSM 之外，他也買了一大堆的廣達跟緯創，那我們來稍微看一下目前的 ODM 的狀況變化。在過去的差不多半年我自己已經沒有再去抬轎買任何的 ODM，但是外資是開始在加碼之後，我當然也會跟著上去再加碼一下，就是我們會追著資金稍微的去動一下，看一下這次我們有沒有機會再去撞一次錢高，這是我自己會好奇的東西。
那就來稍微的盤一下目前 ODM 的狀況。以我的認知，目前 baseboard 的部分，反正除了緯創之外，鴻海也拿了不少。鴻海在接下來的表現應該會非常好，只是鴻海就是 Ingrasys 加工資的太大賣不到，因為它在鴻海下面。如果你想說透過鴻海間接持有的話可能也不太精準，為什麼？因為鴻海稍微查理一下 2022 它的 revenue 有 6 兆多，那鴻佰是 1200 億，太小了，你買鴻海要賭這個鴻佰，可是你同時會吃到一堆鴻海的業務，那不一定是你要的。所以當然我們希望 Ingrasys 它有拆出來給大家買，那可能就變成市場的一個超級熱門的公司，因為它目前做的東西真的很厲害，就是說它算是直接跟緯創在 head-to-head 的位置。
兩家公司都有他們厲害的地方。緯創其實比較偏重在這個 baseboard 去賺 MVA 的部分，鴻佰除了有在做 baseboard 之外，它其實有做整機。就是說像是劉揚偉在法說會講到，他說我們公司是整個都有做，這是真的，他們真的全段都有做，所以在接下來的幾年應該都可以注意到鴻佰會有很不錯的表現。只是這個你可能知道間接的透過鴻海去看，那在股票持有上可能就純度不太夠了。
目前我們在緯創看到的狀況還是差不多，就是說它主要是做這個 baseboard 的代工費的生意，以及它也有接到一些另外的客戶，像是美國的大型自駕廠，或是說美國知名的電動車廠，其實它都有相關的產品在做。那很多人可能會說這營收怎麼沒有看到，那一樣這個我們都已經講到爛掉了，就是說你只會看到毛利變好，營收不一定會衝得很高，因為它收的是高毛利的代工費。所以之後從財報去驗證。
另外一家廣達呢，廣達可能在 2024 第一季第二季，有機會開出非常好的一個營收，因為似乎企業晶片開始拿到。特別它的客戶都是那種非常大型的 CSP，在供貨的順序上面可能就是僅次於、或者說平行於 NVIDIA 的一些親兒子，像是 CoreWeave。所以當今天可以拿到 GPU 之後，後段的組裝廠就可以把東西給它做出來。做出來之後，這營收都是非常高的，只是毛利率不會太好，因為單價太高了。所以就算毛利率不會太好沒關係，低於公司的平均，但是整體會更賺錢。所以廣達可能第一季就是保守估計應該是會往上衝不少的，一樣的一二，所以我們接下來看，最晚就到第二季，反正一二季應該就會有很不錯的成績開出來。對應到 SMCI，他也是直接去上修它的 guidance，SMCI 的表現也非常好。
過去我們有一集在聊新加坡的時候，就是我剛回新加坡，我不是講說新加坡現在那邊搞一堆 AI 四輔企業，那其實蠻多是白手套，那個很多都是 SMCI 出貨的，所以 SMCI 的這個營收進來的比較快，蠻高機率可能跟這個有很大的關係。其實講白手套很難聽，那我們就講說基本上是這樣子，現在很多中國的企業他們還是需要 AI 的訓練，我們講的是民企，所以他知道他會說要杯葛，他不如就把訓練的能量拿去國外其實也沒有關係。但是在國內還是會有需要，可能就比較偏向是那種解放軍用，或是說跟國企太有關係的東西。雖然你講說他們的民企也是有一定成分的國企，只是我想說那種關聯性，那真的比較敏感的東西，他們會拿去國內，這個他們就是透過很多手段，然後轉手或是怎麼樣的弄回去。但是其實有蠻多民企已經選擇就直接在海外弄，像是一些什麼大型的公司，自己的字節跳動，或是說騰訊之類的，其實在海外都會有一些訓練的能量。那這些東西都是有人供貨的，那是誰供貨的？89% Supermicro。
廣達部分呢，就是我們持續觀察他供給大型 CSP 的量是怎麼樣，但是無論如何，我覺得成績一定是會開得非常好。所以林百里講是真的，就是廣達這家公司在之後那個營收之類很好。我知道一下在網路上還是會有很多人在攻擊，其實你在這次的 AI 事件，你真的會注意到一般的投資人跟比較進階投資人差距有多大跟多遠。你等到那個成績開出來，你就會知道這差距到底有多遠，就是人家多久以前就知道了。
這個大家一定要緊盯著看，當然說一開始完全沒人信的時候你就可以先看出差距，然後營收跟貨幣還沒有開出來之前那個差距你也可以看得出來，然後直到可能季 K 開出來，大家才開始瘋狂吹捧，可是這個距離那個起漲點可能超級遠。所以我很常跟大家說，股票很難做就這樣，非常的競爭。你去看一些公開資訊其實有時候真的是不夠的，特別是熱門股一定是不夠的。當然如果你是去做一些比較冷門股那 OK。所以這也是給大家一個警惕，像是你可能去看 TSM，它的法說開完之後，超多滿街都是研報，因為太多人在盯了，像這種東西你想要透過分析賺到錢我給你講非常困難，你實測就知道了。那你可能想說沒有，還是有賺到錢，不是那是因為這家公司本身就是走多，所以你不看分析、你不去分析，其實你媽的你瞎買一放著你還要賺錢。你真的要靠分析賺錢，可能要找那些不將沒有這麼競爭的地方，那可能會比較容易一點。所以大家稍微知道一下，當有個地方是每個人都在盯的時候，那個可能挑戰性就會非常的大。
所以站在中間下來，我覺得外資去買這些東西其實都滿合理。買台積就是，台積本來就是一個非常好的公司，他現在要突然回頭認輸要大買，很好啊，這個完全沒有任何的認知的衝突。那 ODM 會買這個，我不想要意外一點，因為我本來以為說從接下來開始要到知道之後的那個 MGX 出來，基本上公司念就進入一個戀棧階段，他們賺的錢只會越來越少，最賺錢的就是相較本來可能就有賺頭的地方會越來越少。我以為大家可能不一定會再繼續看這個題材，但是他看起來就是他們有買單。所以我們還是要持續看一下說，那可能有沒有一些上修機會，或者說一些公布營收的東西其實會比自己想像來的高，那我們再推一些數字再跟大家分享。
所以這集就算是一股腦的這些從面板，到面板的封裝設備，到 TSM 的一些展望，我們直接把弄說，就直接跟人講重點，我們就不去扯其他東西，我們就去講重點 239 的一些發展，然後 CoWoS、SoIC，再到 ODM 跟他目前的施展、baseboard 跟 L10 的組裝、L6 L10 的狀況是怎麼樣，後面發展怎麼樣，就希望可以給大家一個概論，快速的幫大家補一下，因為我們大概也一段時間沒有跟大家聊 ODM 的，現在再次跟大家聊一樣，就是我們會跟隨著目前的市場可能再看了一些重點，其實最主要就是我自己工作的內容，我在看什麼東西我就直接跟你講，我看到的東西的一個新的 update。
接下來呢，我覺得還有一個新的東西可以看，只是我目前還在 check，就是我沒有特別有把握的東西我不太會拿出來跟大家分享，還是希望等到它穩定一點，甚至開始見爆，我再跟你說明也是可以，就是我把報導講得更仔細給你聽。這是我比較喜歡的，因為有些 rumor 的東西講出來可能會得到一些麻煩，或者有點點說你沒造謠。所以我講的東西就當成是我個人的分享，不要把它想像上是一個真理或是一個絕對的事實，就是我的分享的推銷，那如果我錯的話，歡迎大家來執政，我其實非常樂意被執政，因為我們在賺錢的不在吵架的。
那目前是有了解到，其實水冷有出一些問題，這個我已經在多方的供應鏈跟晶片廠都考察到這樣的一個狀態。我們把它提到說 liquid cooling 那種 cold plate 可能在之後會有很不錯的發展可能性。一些大型的 fabless 他們要去使用新的解方，那目前就有理解在 Meta、然後在 Microsoft 的 Ocus 都是有持續有去使用水冷，只是在一些 GPU 公司這邊，好像有聽到水冷的狀況有可能有一些問題。然後過去我們再講的 immersion 不管是 single-phase、two-phase，反而在這時候突然間引起大家的注意，大家開始注意到，如果水冷有爆管、有漏的狀況產生，那不如我們還是趕快認真去推一下 single-phase 或是 two-phase 的東西。因為像是說我要去準備一個備案，那我不知道去否決水冷，我還在強調，就像是一些 CSP 他們就是有在用水冷的方案，那只是一些 GPU 廠商可能在水冷的部分有遇到一些障礙。
接下來我們再來看，這個障礙有沒有辦法推過去，就算沒有辦法推過去，它其實也已經點了一個種子，就是說開始發現說不能夠單壓一個 solution，它可能會去往 immersion 先前進。所以本來走在最前面的 OmniGuard，大家覺得它可能要亂花錢，這時候突然發現它有搞不好是先知，它有可能堵對方向你知道嗎，只是後續怎麼樣那可能要再觀察一下，再跟大家分享。只是就是說市場最近真的有超多東西開始跑出來，我覺得非常熱血，再一次回到那種很熱血的狀況，希望可以有更多東西再來跟大家討論清楚分享。
好，那這邊我們就確認部分。
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**地位新運 CWL** 他說：「現在冬天也太熱了吧，感恩埃大、讚嘆埃大。想問埃大對於 PA 功率放大器市場的看法。如果從工業需求來看，PA 在接下來的付出是一個必要的元件，不管是電腦手機甚至車用，還有未來的 Wi-Fi 7 的建置都大有可期，但目前 PA 三雄直接被打趴在地上，像鴕鳥一樣 QQ。」
埃大概是接下來的那個 PA 三雄，他開講說 2455、3105 然後跟 8086。那 1245 我也把它拆出來，那我也把 3105 跟 8086 擺在一起，因為他們兩個拍著講太多 cool。2455 就是全新，3105 是穩懋、8086 是宏捷科。那後兩者他比較偏向代工廠，那 2455 他並不是跟這兩個業務是充滅的，後面兩個其實比較像，所以一般講是講三雄因為同個主題，可是我會去比較後面兩個。
那後面兩個目前比較起來，在目前的稼動率上面，8086 是好很多，他是好很多，他有蠻多的訂單；3105 就是比較軟。可是你也注意到，雖然 PA 還沒有大復甦，不過這個股價也沒有在創低了，反正就是停在那邊不會動。那其實我認為你的論述是對的，是有機會的，反正就是之後就是會用到。反正現在可能就是整個工序的供需還沒有改善的非常好，因為類似我們前面聊到的 PMIC、MCU、或者 CIS，你說這些東西是垃圾嗎？沒有啊都是必要的東西，只是就是在前面的那個供需，他改善的狀況還沒有這麼好嗎？那之後改善之後就有可能是下一個題材，這是什麼時候會發生不知道。
所以為什麼很多人會去盯資金就是這樣子，因為你那邊蹲半天，可是資金什麼時候發動你跟我不知道。像 PMIC 在發動的時候，其實根本那個價格還沒有達底，但就先動了。那你說可能 MCU 他明明有可能復甦的會比 PMIC 快為什麼沒有動？因為沒有資金要買他。所以有時候股票，說穿了不值錢就是資金的流動，大家要買誰，誰上了之後就有人幫他寫故事，那個壞也都會掰成是好的，反正在這邊就是循環嘛，有些可能提早反應、有些延後反應，反正終究會反應。我個人認為說的對，就是這兩個 PA 的代工廠，應該在後面都還是會滿有機會的，只是可能時間還沒有到而已。確實是有超出自己的預期，他真的躺滿久的。
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下面有一位 **角落生物的豬排**，他說：「抓不到蜜蜜。欸大家您好，我是從 300 多集天回去第一集，並持續追到最新集的聽眾。聽到瞎海城隍廟拜月老那一集連兩個兒子都笑翻了。一直很喜歡您在 IG 分享弄妹的點滴，並且非常喜歡 Q&A 跟節目前的閒聊。如果可以念到的話，希望可以祝福這個節目常常就有，因為真的很喜歡，愛您全家。」
會愛這個角落生物的豬排。瞎海城隍廟，你說有一個那個什麼乩童跑出來，然後媽媽直接看來跳舞，然後老婆以為說我的求姻緣那次。對就他幫我祭改，那那場不是叫祭改，那叫什麼？就是你有衝到，那他會把你撥幾天。聽說好像我今年又是什麼又有衝到，只是衝一半，可能要去廟裡面再走一趟，到時候再跟大家分享有沒有人知道叫什麼舞。
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下面有一位 **Polish ABC**，他說：「想不到標題，結果問題一：作為聽到別人用免治馬桶的聲音也會覺得很色嗎？我聽到那個我都會直接想到水柱直衝屁眼的畫面，不好愛我不是給二。問題二：好久沒有推書了，最近有什麼可以推的？問題三：會不會覺得這次選舉過後，網路上的仇恨值比以往都高很多？祝諾亞以後洗完衣服都不會發現襪子少一隻。」
這個祝福非常感謝這位朋友 Polish ABC，這真的是身為爸媽很重要的一個祝福。
那第一個，對，就是我聽到免治馬桶我就會想到他在衝你的屁眼，就是我的腦袋是這樣。然後我分享完之後我發現很多人都有這樣子的問題，知道不可能平常不敢分享出來，所以我突然分享出來，好像我變成是這些人的民代的感覺，我把你們心中小的東西直接把它講出來。真的就是有些人，他聽到聲音、他聽到你講的話，他會具象化、他會馬上有畫面，而且那個畫面很真實很屌，就真的會看到，就是你坐在那然後你可能好出來不要講太多，反而就是會看到，所以有時候還蠻困擾的。
然後再說好久沒有推書，對，就是真的有一段時間沒有推書，那其實我是有想要推，只是我就還沒有看到真的讓我印象非常深刻的書。我最近在看的一本書叫做《我可能錯了》，他是講一個反正在北歐宅，然後跑去當森林森人，就是在森林裡面的一種那種佛教徒的感覺，然後去學冥想什麼的。朋友推薦我，那我看的時候我就覺得沒有特別的共鳴，就是有看完一半，然後沒有共鳴，所以就沒有把它分享出來。就是我一直以後在看東西，當然這不知道去呈現的時候沒有跟講回看書，什麼沒有要假掰的意思，我也不會拍照說看了基本書的殺角，就我本來的興趣就是喜歡看這些東西。我覺得推書是一個很大的 commitment，就是不能夠推廢書，所以一定要真的找到很有興趣的東西，至少我喜歡的，然後再跟大家分享，所以那個是要有一點那種靈感的成分在，所以有靈感再來跟大家分享。
然後再來說網路的仇恨值比以往高很多，沒有應該是這樣講，是說選舉本來就會有非常多的仇恨值，所以我才會奉勸我們的聽眾，一樣我不站在制高點、我早上我很情高跟大家講，我只是要提醒，就是家人是一輩子的，那你現在很支持的人，其實你如果超過三十幾歲，你應該會懂我在講什麼。你過去很支持的人讓你失望過的有沒有？是不是好幾個？是不是你可能以前就以前給他然後後面他背棄你，或是他跟他本來講的話不一樣，然後你說變換別的地方支持？那你當時為了支持這個人去跟人家吵架，你不覺得你是真的浪費掉一個友誼然後換一個很喜歡的東西嗎？所以我會講說就是盡量不要有這樣子針鋒相對。
但那有些人的興趣，我懂就像是可能看球賽一樣，就是我認為在台灣選舉已經像是一種球賽的感覺，然後大家很樂衷去辯論去吵架，其實那就是他的生活的重心。所以原則是說 agree to disagree，我知道有人喜歡那你們就去喜歡吧，那我就是講講我的意見，我也不會去說服大家，反正你們高興你們去吵你的，我去玩我的東西。其實對盡量不要跟家人針鋒相對。那你說有沒有比以前多很多？其實我覺得這樣子，就以前可能是在媽的大排檔裡面吵架之類，然後現在是拉到網路上，因為時代不一樣了，但其實吵架人應該是差不多多，並沒有說什麼現在越來越激化的一個感覺，這是我的想法。
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下面為 **金牌講師用小貓咪擦臉**：「第一次留言希望可以念到。埃大您好，小弟感謝大家分享優質內容。受到男友影響開始定期的收聽，男友是忠實的 iPhone，常常講股癌掛在嘴邊，也會看著手機落寞地說股癌今天沒有發文。想請埃大用金牌講師的音柱，1 月 23 號生日的男友 Ray 生日快樂。Ray 生日快樂感謝埃大五星推到爆。」
不知道，我真的不太會學金牌講師，而且金牌講師你有沒有看到昨天最新的節目嗎？他被人家搶一槍，好笑。然後警察來他很聰明，他其實不是跑帶，他也只是要拍一地上，然後叫那個二娃還是大娃把那個手上的武器丟掉，不要拿棍子，媽媽直接一起被開箱崩掉，馬上說 I'm Chinese 那麼拍一地上，就是真的還蠻好玩的。那他的節目，我是真的覺得蠻屬於我喜歡看的，看 X 調查這個東西，就覺得每天看這些人去分享一些這種有趣的事情，雖然好像跟生活也沒有太大的關係，但就是挺舒服的。
然後非常感謝你們兩個的支持，然後我媽的我叫謝孟恭好不好，所以孟恭，股癌是節目的名字，都是埃大，幹那個股癌就是節目的名字，我也非常糾正大家，反正你們喊得爽就好了。
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下面為 **凱基營業員**，他說：「埃大淡淡大，我先吹吹前衛一下。埃大如果要研究一支股票要從哪裡下手，以台股為例，有什麼推薦的網站嗎？然後身為一個營業員，居然在分配自然戶的時候遇到同事您的聽眾，當下有種遇到自己的感覺，感謝埃大讓我們有共同的話題。在這邊預祝賴先生台股操作順利，未來一行努力。」
賴先生，你的營業員要祝你順利。從哪裡下手？基本上從生活下手，就是我還蠻喜歡看生活中看到的東西，那以這集節目為例，就是我們前面講 Vision Pro，Vision Pro 你要買什麼東西，就是看裡面鏡頭是誰的、Pancake lens 是誰的、面板是誰的。再來就是聽到面板廠常常的一個 FOPLP，那你去查 FOPLP 要用到什麼東西嗎？這些其實都是會有靈感的。
然後再來就是我老婆一直跟我推說什麼 Lululemon 的瑜伽褲，她罵誰好穿的，她狂腿，因為她一開始跑去買什麼 Alo Yoga，好像是什麼卡戴珊三台誰穿的，就那種歐美的那種超流行名牌你知道嗎，然後一個褲子什麼，她四千塊跟我講說什麼穿三天就破洞，然後後來她跑去買 Lululemon，就說什麼便宜又穿，就讓我想要看 Lululemon 的股票。所以其實很多靈感都是來自於自己的生活。
那網站會用到的東西會比較偏向的是，我覺得說我今天去查了某個覺得說設備，然後我查這個設備之後，我一定會看同業，就是我會看有多少人在做壓的東西，那這個就需要網站的輔助，所以比較像是說很像去找的時候會去看網站。如果是直接去海選東西的話，會從生活去找，因為我還是還蠻堅持那種就是我要買我自己喜歡的東西那樣子的人。
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下面為 **釣魚燒賣**，他說：「我是新手韓股來架，設 Q4 是某個產業的傳統旺季，那基本面 OK 的狀況，是否可以在 Q3 提前買入？還是傳統旺季這個說法看看就好？」
對，其實就是看看就好。因為一般來講，如果真的要反應，當然它沒有絕對，有時候就是旺季的時候才動，二的時候就會提早就動，所以那個是沒有絕對的。只是一般來說就是大家都跟你講會動的時間點，那個時間點我會稍微提防一下。然後所以你知道之後有傳統旺季，其實你應該是要提早布局，你要買在可能稍微成交量比較少、然後在盤整的時候、或是開始有走出趨勢的時候，慢慢去建倉。然後真的大噴段的時候，有些人是這時候才會假入也是可以，就是說去追求資金效率，可是可能停損會停掉多次。
那一般來講我自己會比較喜歡提早去蹲，只是有時候會蹲錯，好像我自己在過去的一兩年就蹲錯不少東西，有些東西可能蹲了一整年都沒有發酵，那個可能就是成為你的不為的一個 drag。所以都會有一些好跟一些壞，那一般來說，提早會是一個上上之選。所以你要知道，股票上是走在前面的，所以你一定是要提早。一般來說你等到事情發生才去，除非這個是突發事件，我就要說什麼突然間中東打起來什麼，突發事件那大你沒有辦法提早布局，那只是你是有預期東西的話，你一般是要提早買，我就要說你預期某個東西之後它的這個銷量會越來越好，那你其實應該是要提早買會比較好一點。
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下面也會 **手勾閉中摩**，他說：「有問題就來一甘吧。埃大想來推薦一個 Steam 上資源繁體中文的釣魚遊戲叫做 Fishing Planet。本飛本來也是對釣魚相關的遊戲沒有興趣，但是某天看到相關的影片突然覺得有趣就開始玩，不知不接觸了這半年遊戲時數已經達到 500 小時。變成不管如何都先來一甘，從一開始釣小魚的小喜悅到現在聽著大魚上鉤拉扯，線背上的線的卡卡聲非常舒服，藉著釣魚的時間和心靈對話，聽著環境的蟲鳴水流聲放空自我，真的是很舒心。推薦各位，祝身心健康萬事如意上大魚，來上一甘吧。」
這個是他媽遊戲開發商業主是不是？好啦，那非常感謝推薦遊戲，因為本身是非常喜歡玩遊戲的人。那我近期在 Steam 上面，我玩很多小遊戲，那我去 Google 分享說，就剛剛講完了 70 幾款，我根本連名字都列不出來，反正我就是瘋狂地去測試一些小遊戲，想要去驗證我的一些想法。那後來我最近就是玩一堆小黃油，基本上 Steam 上面的小黃油全部都被我玩完了。所以小黃油就是說色情遊戲，當然不是你說什麼你要耍變態，那可能是一部分，可是有點像是我想知道這些遊戲到底它在幹嘛，所以我就全破了。基本上我現在應該算是 Steam 小黃油的一個專業人士，你應該是考不倒我，就是各項遊戲我都知道，所以我非常喜歡玩各式這樣的遊戲。
那說不定像你講這個釣魚之後，搞不好去玩，我覺得玩一些什麼狩獵什麼都一起把它爆下去，所以非常感謝你的分享。像玩遊戲這種事情，你覺得讓我有點離開現實的感覺，我還滿喜歡，你可以承載到另外一個世界的味道。
那如果要講說小黃油最近覺得比較有印象的，我覺得是那個 Evenicle，它是 Alicesoft 2015 推的遊戲，它畫了有第二代。這個我覺得你到最後會想說把那個色色片段全部跳過你知道嗎，就是不要煮，然後玩遊戲，你們這些女人。就是它的那個遊戲你做得非常好了。那當然還有最有名的什麼《冬日狂想》就是那個都不用講了，可是冬日我覺得就是從頭到尾都太反爛了，那個我就不太喜歡，我還是希望有一些遊戲性。所以其實我個人最喜歡的遊戲是那一種像現在釣魚這種，就是一個很沉浸的，或者是不管是什麼樣的主題，它讓你可以整個帶入進去的，這樣的遊戲都是我非常喜歡。所以非常感謝你的分享。
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下面有一位 **NHGVCH**，他說：「莫名被救贖的一段 Podcast。在朋友欠 70 幾萬沒有還、工作時間來不及要加班、下班加班要去健身房、加班下班要去健身房，還被路上的無良汽車逼車，想著活下去到底要怎麼樣的時候，聽到埃大更新新的一集。旁邊的健身房員工問我為什麼要邊跑邊哭，沉浸的崩潰總是粗暴釋放。」
好 bro，雖然你想要用這個很幽默、很好笑的方式分享你的故事，可是其實我坦白跟大家講，我懂各位好不好，就是長大不容易。有時候會講回去當小朋友，真的特別是你看這小朋友，我也很想回去當小朋友，你出包的時候叫你抱抱你一下，然後你不用煩惱太多的事情。你知道長大就是醒來就是煩惱，你就是有很多事情要做，然後我們盡可能的讓自己去找到快樂。可是小時候你不需要找快樂。
像我兒子跟那裡有個愛一些個子，愛一些個的兒子好可愛哦，然後就兩個在那邊玩。所以你看小朋友這麼開心就覺得，你們的生活真的是讓我非常羨慕。所以我很常會跟我們比較年輕的聽眾講說，你早就覺得不要讓他浪費一堆時間去做大人之後可以做的事情。當然很多東西是越早起步越好，就是不要花太多時間在哪。因為很多時候是回不去了，今天真的變成一個所謂成熟大人的時候，你的生活體驗是差很多的，你是有很多的重擔，你是有很多的壓力，你有房貸、你有車貸，家裡老婆小孩有些可能是要靠你養的。然後你可能已經沒有辦法去承擔一下以前老子不爽做、辭辭、老闆講他怎麼幾百話、媽媽氣勇幹直接吃吃不行，他羞辱你，你還知道在那邊上班，因為你就需要他這個錢。
所以我說媽，回家想要你自己就這樣哭，想說幹你養為什麼我要去承擔這一切，沒有辦法，就是把它停過去。所以我會常講那個什麼捏軟增先，講真的，男生有很多其實是隱性的憂鬱，我覺得，因為我們被教育不能哭、不能講，然後不能抱怨，就是要忍耐，對不對，當然是娘炮是不是。我們一直被教育這樣子的東西，所以很多男生其實心裡上是有問題硬扛過去你知道嗎，然後做面腦的時候開始露腰，就看他就是幹變怪怪，因為那種延伸的時候都沒有舒服。
所以我這邊是一個我覺得我們要去呼籲，就是去支持男性精靈，什麼精靈的瓜小黑售，男性精神，男性精神的一個書發台。大家怎麼想法？其實因為我們這邊很多女生聽這種其實滿多，可能今天快已辦，就大家互相溝通一下成為一個新的平台，大家到底加油好不好，就是遇到那種悶悶幹事就要知道反正媽的有冰淡的，也不知道去冰淡我什麼的，反正知道這就是生活的現實，我們還是要持續面對。
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下面有一位 **拉臉沒有卡到幾條**，他說：「《葬送的芙莉蓮》好讚受的《葬送的芙莉蓮》也太好看了吧。當然推薦一部好看的漫畫給你，《葬送的芙莉蓮》這部一開始主角武條武，但是跟他小啦，武條武準備出海的時候，他最近愛的老師探之郎，在他面前被一隻叫做蓬德的狗咬掉手臂，超震撼的耶。中間的劇是講他路上遇到的夥伴間，戰友電智跟奇育，奇育還暴雷說他是凱茲巨人，而電支超大型巨人，真的是想都想不到的劇情走向。」
然後這個就是我們剛剛前面講的那種地方男性，就是他遇到太多問題，然後這邊終於崩潰，看漏鳥就長這個樣子。
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下面有一位 **世紀藝術幼兒園**，他說：「小鬼骨前面股癌，根據您的經驗，一個沒有市場話題性的小鬼骨，轉投資的迷你鬼骨如果上市抱掌一波，是否會母憑子貴，帶動原本沒有人氣的小鬼骨噴一波？愛你。」
然後高機率，那只是因為我自己，我節目早期應該講過都是，我非常不喜歡母憑子貴這種主題。就是如果你很喜歡就買子就好了，為什麼要去買一個母？好像之前很多人去壓那個什麼互電嘛，不是互電，那叫什麼難紙電嘛，因為你要賭互電嘛。我覺得就是這種間接的，他有很多變數，是可以這樣賭，只是他有很多變數。或者說你看好某隻小子的公司，當然去找他母公司買，其實我覺得這個都有點怪怪，因為我會喜歡壓最純的那一個。
只是你講的就是對，就有時候市場他會、你知道有時候那個兒子瘋狂漲停，大子子就跟著漲停，前陣子遊戲股不是有一個也這樣嗎？反正就是氣氛一下，買不到這個就買另外一個，這是有可能會發生的。
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下面一位 **逆稱逆稱逆稱逆稱**：「氣氛載的 Q&A，埃大你好，想要長期參與大盤市場並執行傻瓜投資後，想到以下三個做法：一、買大盤 ETF 並持續無限轉倉；二、買 00631L 台灣 50 正二；三、6208。請問埃大幫忙解析這三種優劣，適合何種類型的投資人，或是如何做投資組合、比例分配以及操作的注意事項，謝謝。」
這個是月經題，其實我們這邊就是人很好了，月經題會回答你，然後月回月經檢回到後來。我覺得跟教科書等級的回答一樣。
好，第一個大盤指數持續無限轉倉，這個考驗就是你的人性。當你今天已經看到帳上一堆虧損的時候，你有辦法持續轉下去？如果你有辦法的話，那這個可以省下很多的稅費，並且有一些額外的優勢，可能會有超出你本來預想的點數可以吃到。
那第二個是也是不錯的選項，就是槓桿 ETF。只是就是如果今天脫鉤的話，它的照門就是在於說瘋狂下跌有可能會脫鉤，然後要回到原點不一定可以立刻地跟上。那如果今天真的有很大的崩跌的話，這個是可能會受到很大的破壞。反之如果今天是連續的上漲，它會有額外的收穫。
那第三個就是最保守又不用看，可以直接睡覺的方法。那還是有差距，6208 它比較偏向是全市場，3608 就是 0050，它就是台灣 50，它最終的東西是台灣的 50 大公司。那 6208 跟這個 631L，因為 631L 也是去持有台積電，所以這兩個是基本上算是一樣的東西。那 6208 的東西就會很明顯的多很多，所以它算是一個更全市場的東西。
大概簡略的說明是這樣，那各有各的照門。你如果說會太怕的話，就你都拿一點是可以。那只是我覺得這個東西很難給大家一個標準答案，因為每個人個性不一樣真的。所以還是要先去探訓自己，那盡量一開始的做法就是你不要在投資市場放太多錢，你可能是一部分錢拿進去投資先試看看，適合的話再越放越多，然後他需要一些時間的考驗。你不要說是在市場很好的時候，盡量感覺好像每一隻會賺錢，你現在要去看外面，很像一些氣氛很好對不對，大家會跟人家說什麼無腦買 AI 對不對。看你要不要回去看一下 2022 年，你回聽我們 2022 節目就知道了，我就一定會聊到當時市場的氛圍，根本大家就不是長這個樣子的。或是其實你現在看到樂觀的人，其實是新一批的韭菜出來了，前面那邊已經死光了。所以很多時候不見面，要表用現在市場的狀況，然後去假定說你一定可以承受的組，因為當修正哪一首聲可怕的。
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下面為 **歐洲五國**，他說：「我的牙齒屋，埃大平常會用牙線清潔牙齒嗎？小弟我好幾年沒有去看牙齒，因為懶惰牙齒也都亂刷，結果之前補牙在地方剝落，去檢查發現已經住到神經要根管治療，總共回診接近 10 次，光是牙套跟每次的掛號費加起來就一萬多，真的好心痛。經由這次的教訓，我每天都用牙線清潔，刷牙變得很仔細，也呼籲大家每半年就去牙科診所洗牙跟檢查，你願花 200 塊掛號費也不要花一萬多在牙齒上。埃大家要安慰我嗎，再來大家一家身心健康，牙齒都不蛀牙。」
好安慰你一下。對，牙線當然每天都會用，然後再來，我用電動牙刷，然後刷滿兩分鐘，所以我對牙齒是滿保護的。因為我的牙齒是天生比較容易蛀牙的，所以我已經有三根還是跟管治療的牙齒，那是小時候就發生的。長大之後反而沒有，長大好像就已經不會蛀牙了，因為自己會特別注意口腔的衛生，然後小時候就是很容易牙齒出問題。會發現這可能跟遺傳也有關係，好像我老婆他們家就是媽也是在亂吃糖，然後小朋友媽不刷牙都沒事，可是像我們家的就是好像牙齒都有問題，所以要非常小心。有些是遺傳，那當然衛生也是非常重要。其實有用牙線、然後跟牙刷在家漱口水，我覺得這個三項之力把它靠下去，就沒有什麼太大問題。
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下面為 **骨科醫師有滿**，他說：「五星吹到射，埃大您好小弟我到鹿谷歸山這獨大學也已經五年的，最近跟朋友聊到埃大也在鹿谷，請問什麼時候會出現在鹿谷？哪裡最有機會跟埃大拍到照？」
埃大我都會出現，因為我要遛狗，我要散步什麼小的，所以真的那蠻養生的地方會看到我的出現。如果看出現的話，就歡迎上來，大家要拍照幹嘛都可以——不是要幹嘛就可以，講一下我們現在這邊蠻多變態的，就是拍照可以。
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下面也會 **沒辦法登入 918**，他說：「後埃大好，我是四年的老鐵粉，在前年也開始進行 Podcast 佛系進行，節目名稱《人之豬》，維持週跟主要是這樣，人資相關的頻道，讓大家遠離壞老闆跟壞員工，不知道最壞的就是人資。好啦先不要吐槽，你然後下面講說人資相關的主題實在是很難被注意到，幾乎都是發生的糾紛才會想要進一步了解。希望可以透過埃大的節目提倡，然後機法的重要性，避免被補兆老闆或是員工坑殺了，謝謝埃大，祝大家身心愉快。」
非常感謝他分享，有些就不要給你看他的頻道。
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下面一位 **Chelko Laneko**，他說：「想請教跟投資無關的問題，小弟五月想要規劃人生第一次出國旅遊，地點是日本的東京。請問出國 SOP 特別是登機、出入境有沒有什麼留意的地方？SOP 或是踩雷經驗？網路找了很多資料也確認了流程，大概是會擔心有哪個部分沒有注意到。另外第一次覺得廣告很棒，查資料查到各平台的廣告和內容都快變成日本旅遊的形狀了，雖然內容有好有壞，但節省不少時間。讚嘆科技的進步。」
沒說話為人喜歡那種定制化的廣告，就是我要找東西的時候你就推給我要的東西，那我自己會選嘛，所以我本身也是廣告的支持者。
再來講說第一次出國旅遊，也滿有趣的，竟然第一次出國旅遊會想要問過有沒有什麼要留意的地方。日本的話，首先可以先搞一個 JCB，這個是我知道但是我自己不會這樣做，但我知道就是 JCB 卡它的那個回饋是比較高的，所以你可能可以意外的省下不少錢。
然後再來就是出國前可以先辦一下那個快速通關，再來你如果是一航的話，就是上二樓左手邊有一個快速通關，那二航我忘記在哪，反正是快速通關辦下去之後，你就不用跟大家在那邊擠，你可以直接快速的進出，這個是一個非常好的東西。
然後再來講說東京的話，我覺得就是你可能吃東西比較吃出聲音，然後在火車上面不要拿手機出來拍照，捷運也是。反正就是他們很注重飲食，你不要在那邊亂拍，你會非常吃汗哦。
然後再來，我覺得可以去淺草寺一下，因為淺草寺的神明是一個董事的神明，然後我就說講過，它是那種它給你下錢，然後你幹它一頓，然後跟它溝通一下，買一點東西，它就會給你上上錢，這個是非常好的神明。所以我到處就是推這個神明一定要去淺草寺一下。那還有那個晴空塔，我也滿喜歡的，裡面有很多好吃好玩的東西，又可以逛一下寶可夢。
大概就這樣子。還有那個一蘭推的，第四你，這第四你現在好像都會爆炸，所以你自己要 Apple 一下，我覺得如果真的要去的話，可能要買一下那個 Priority，就是它的那種快速進場的東西，那可能還滿需要的。
好，那差不多這樣，今天就拜拜。
迎接新的一年，你的 2024 新希望列好了嗎？拜耳立攝適關心大家健康，邀請大家一起把「每天一杯立攝適」加入新年目標清單。這次立攝適與正南宮聯名推出「維他命 C 加倍新發泡禮盒」，內含兩條柳橙口味與兩條黑醋栗口味，還有正南宮平安對杯一組，搭配 Q 版正南宮媽祖禮盒包裝。年節送禮送的不僅富含維他命 C 加倍新發泡錠，也富含守護健康的三重保護配方。發泡錠使用門檻非常低，每天一錠輕鬆丟入水中，補足一天所需的關鍵營養還能順便補充水分，保護力全方位升級。即起拜耳立攝適與正南宮聯名禮盒下殺 6.3 折 1299 元，年節健康送禮首選，保佑龍年身心如意，這邊推薦給所有需要的朋友們。
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Apple Vision Pro 已經開賣了，看起來銷售狀況還不錯，還可以啦。他們在第一時間就直接把員購也打開了，所以如果你有認識一些 Apple 的員工，應該可以買到滿便宜的價格，聽說有到 75 折，那正常價差滿多的。
我自己本來也要買一台，已經準備要結帳的時候，發現我的計算時間是 3 月 8 號，就把它取消掉了。因為我 2 月開始就不在台灣兩個多月，所以就比較尷尬，沒有辦法拿到這台機子。那身邊有朋友是有順利可能拿到 2 月 6 號的，可能到時候再跟他們借來看看。或是我自己有在想，可能去委託一些朋友，有要去美國 trip 的順便幫我帶回來，我再附他一個服務費用這樣。不然就是可能看哪裡的美國朋友幫我寄回來，直送可能稅費比較高一點，反正也沒關係，對我來講多餘的一些成本是 OK 的，我只想第一時間拿到這個機子去測看看。
看起來銷售狀況，我們純粹按照像之前去看手機的網站上面的數字，我覺得它多久會跳到可能現場取貨的沒有了、然後計算的沒有了，就可以知道目前的銷售狀況大概怎麼樣。看起來銷售狀況應該是普通，應該是還有滿多人在觀望，所以可能之後再等看看，看其他的狀況是怎麼樣。我覺得可能等到有人開箱，那真的很不錯，就有機會再衝一波。
對於這一波 Vision Pro 我們的看法，就是大概 100 萬台以下，不會超過。本來預計也會超過，但是因為這邊開出來價格 3499 太貴，所以應該不會超過。那到下一台，因為如果這一台賣得不錯的話，他們已經早就在規劃下一代，下一代的 BoM cost 會整個壓到滿低的。因為它裡面其實最貴的東西是 Sony 的那個面板，那良率太低，所以導致它的成本是很高的，蘋果也沒有虛打那個成本，真的很高。等到這個良率問題解決之後，後面的那個東西就會開始往下降，包含 Pancake lens 可能也會往下降，下一代可能一顆是 30 USD 的時候它就會往下降。所以各個成本都往下降之後，下一代我們稱為平價版，可能可以落在 2000 甚至更低。我們可以再來看看，下一代如果是 2000 更低的話，連市場預期大概是 400 萬台應該是沒有問題的。
總之我還是滿希望可以在第一時間搞到這個 Vision Pro，我可能在想個辦法看這邊要怎麼處理，因為媽的網路下單今天要等到 3 月 8 號，那個就比較尷尬。最快的是 2 月 6 號，現場取貨好像是 2 月 4 號還是 2 號就可以拿，是更快的，那寄送的是稍微晚一點。身邊有一些朋友有搶到了，我就是沒有，所以媽的真的是手速輸給人家。
反正大概下個禮拜，我覺得供應鏈的股價就會告訴你市場目前的預期怎麼樣。Tier 1 就玉晶光，Tier 2 可能是揚明光。揚明光不一定會有 supply，但是玉晶光就是穩的，Pancake 是他家的。再來可能一些鏡頭是有大立光的。只是我們按照比例去算的話，其實目前算起來這些公司他們在 VR 上面的貢獻都是有限的，整體的 VR 的營收占比可能還可以，可是蘋果這一台對他們的貢獻是非常有限的。就要說大家講說一個 Pancake 是 30 塊 USD，所以你算一下就可以知道玉晶光營收會多少，就要說賣 50 萬台你就乘一下，就知道那個數字是多少。
所以呢我們再持續觀察看看，可能看一下下禮拜，台灣的供應鏈會不會去跟著這個題材去做反應。一路到可能 2 月初，看一下大家的開箱狀況，這時候可能整個 Vision Pro 都會變成市場上一個大家關注的重點。其實我覺得這也是非常一翻兩瞪眼，如果這個東西真的做不好，蘋果放棄後面的話，那就會非常精彩；如果做得很好，蘋果要加大投資的話，那也會非常精彩。所以我覺得從現在可能一路到 2 月多，VR/MR 可能都是市場上一個很熱門的話題。
要去觀察所謂的「空間運算」，或者是有些人把它稱為是運算的最終解方。我們以前是用大型電腦，後來大家用筆電，之後可能等到這個 VR/MR 它日臻變得非常薄、續航力又很好、又很輕的時候，你其實就是把這個東西戴上去，這就是你的電腦，它可以做到很多事情。所以它是一個可能終極運算的解方，或者是 architects、充滿人是這樣去稱呼它，我們再來觀察看看這個東西會不會發展成一個非常大的趨勢。如果是的話，在新加坡開始搭起來，然後成本開始下降之後，它一定會有更高的一個滲透率。
基本上現在因為 3499 是入門，像我要買的 1TB 是 3899，加上周邊買一買，我那時候點一點是大概 4000 多 USD，這個確實是對很多人來講太貴了，所以可能我真的覺得價格要再便宜一點會比較有吸引力。反正這一代就當成是它去秀肌肉的一代，接下來可能開始去往平價版前進的時候，就可以去觀察到底在市場上的滲透是怎麼樣。十幾萬塊的東西絕對是沒有辦法很輕易地打入大眾。像是可能最早的手機超幹貴，那不是每個人都買得起的，這可能就是當時最早的手機那種概念。等到它變便宜、變輕薄的時候，那可能就有一些額外的機會，這個都是我會非常期待的。
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接下來再上，其實我覺得開始有注意到蠻多新的議題丟出來，讓我最近又開始很 high 你知道嗎，昨天那邊在研究，我朋友趕快說「幹週末的趕快去打手槍，不要在那邊看東西什麼的」，就是這樣子。
其實在過去一段時間，我們這邊滿多朋友在扣面板，就是說面板可以扛上說、面板也是蠻好看的，面板不就是好。對，我們知道，像前陣子的那個大尺寸面板後來也就沒有在漲了，最近面板價格開始就有在變好。可是價格變好，那它的那個 UTR 都還是蠻低的嘛，所以就是說那之後如果把 UTR 拉上去、就是稼動率拉上去，之後會不會價格就上去？其實記憶體下大家也是可能會擔心這樣的東西。就像我們基本上看到代理商每天都在 high，每個禮拜我看他們那個信件我都覺得很吊你知道嗎，那裡面就是寫說什麼要漲價、跟客戶說沒貨了，我們要繼續漲、下個禮拜我們還要繼續漲，就是漲漲漲漲。
可是實際上 UTR 都沒有開上去，也就是說這些工廠實際上可以生產更多的東西，但是大家都知道我們繼續這樣子生產我們會賠錢，所以大家就直接封印起來，我們不要生產這麼多東西，那價格都要在一個低檔，那可能就可以讓這個價格可以平穩然後重新回到上漲。可是開始可以賺錢之後，那一定會有人去開槍，「我趕快再把工廠開回來」，那到時候價格可能就上不去，就有抑制的一個效果。那什麼時候會發生我不知道，只是大家知道有可能這樣的一個劇本的產生。
當身邊朋友在扣面板的時候，我就百思不得其解。我想說一定是因為市場情緒太好，所以大家要跑去吵這種 PB 股票，我確實是看到一些研報都在寫 PB、都在寫稼動，你會想說這有什麼要看的，面板漲價這有什麼要看，是不是之前都吵過了嗎？然後直到近期就開始有朋友跟我講說「幹出事了」，其實不是這麼單純的一個故事，它背後有一個新的封裝叫做 FOPLP。這個其實澎湖雙浪之間也講過好幾次，可是可能沒有人把它當作真，類似之前那個原太講電子質講好幾年，然後後來真的成真之後，大家才發現因為這個東西是有搞頭的，前面都是把你當放屁，就好像說你是一個夕陽產業，不知道要幹嘛，你好像就是額外去生一些題材來引起大家的注意。我們想到這個東西是可能會有機會的，他說這個 FOPLP 可能會獲得一些 IDM 的採用，在之後會買有機會。
所以我就開始跑去研究，我想說幹什麼是 FOPLP，FailPong 蘭壩、賣有被供。FOPLP 就是 Fan-out Panel Level Packaging，他就是一種先進封裝技術。當然這個先進封裝技術跟我們在半導體看到的什麼 CoWoS、SoIC 還是有差距，他這個東西就是用在面板廠，他可以透過一些面板廠的設備，再額外添購一些像是電鍍設備，把線寬做到更小，然後可以去達到節省成本。你知道，如果你今天用晶圓封裝那是一個圓形的，他需要採掉的地方是比較多的；如果是方形的，這個是面板廠最會的，他知道怎麼樣把東西堆得非常的近，所以他可以有效的去省下很多的成本。我們講的成本就在講說 leadframe，就是這種導線架 QFN 的成本，如果你今天是透過 FOPLP 的話，他是有機會可以去下降的。
當然只是目前還在測試中，這個東西可能真的開始去對面板廠貢獻會到 2022 下半年（按：應為 2024 下半年），不過至少有個新的故事。所以他有一點像是記憶體的 HBM，記憶體常常的故事我們都知道嘛，反正就是 NAND 跟 DRAM。今天突然搞一個 HBM，HBM 也是 DRAM，是說你把它垂直堆疊之後，這個東西就變出一個新東西，然後他可以有很不錯的功耗，他比較省電、效能是好的，他在 AI 運用上非常好，所以就是有機會有這樣的一個契機。雖然 HBM 在記憶體廠的占比是小的，但是你看大家就重新去 rerate，把這個股價推上去。所以壓得到哩，會不會有可能發生在一些面板廠呢？我覺得有機會。
這就要理解 FOPLP 到可能年底，供應都不到 5%，如果真的獲得大量採用的話，那確實後面是有機會可以看到一些新的故事的產生。那採用的對象可能會是誰呢？主要就我們前來的理解都會是偏向 IDM 廠，所以像是 Microchip、Renesas、Qorvo、NXP、STM，他們都有意願要去採用，那部分的驗證是有通過，所以就看之後的量產狀況是怎麼樣。因為他可能不小心用 pilot line 去做，那實際上這個量產可以省下多少成本，這個對於這些 IDM 來講，他馬上可以去比較說，我本來去使用 leadframe QFN，它的時間跟價格去對照，我換成 FOPLP 馬上差距一出來，有可能在產業就會造成一些移動了。所以在導線架這邊可能就會受到影響，受惠的可能就是新的這些面板廠。
大家可能會很好奇，反正這就是一個新的技術，可能可以把東西做得更輕薄，可以省下更多的成本，更好的信號完整度，更好的 input 跟 output 密度、I/O 密度可以拉得更高，那實際上運用是哪些東西呢？其實他運用可以做得非常廣，就想像成他就是去把這個生產的方式改變，可是用到的一些終端其實是沒有太大的改變，就是一些移動設備、消費電子、汽車電子、通訊設備、CIS、data center、IoT，這些東西都有機會可以用到這樣子的東西。
那只是這個東西目前還在比較偏向那種實驗性的階段，已經開始有一點可以量產出來，至於到底在商業上能否獲得巨大的成功，這個就是我們後面要看的。那以現階段來講，我自己會想要比較關注的項目會偏向是設備廠。因為你面板廠來講，獲得的這個營收是有限的。當然你可能會有一個 rerate 的行情，本來只能夠做可能早八倍的 PE ratio，可能可以給你 15 倍之類的，有些人會做這個行情，一般我比較不喜歡去做這樣子的行情，比較喜歡的是真的可以看到真量跟真價的東西。所以可能就是一些設備廠，它會用到的設備其實滿多的，大多數就是本來的面板設備，可能額外去增加，就要說像是電鍍設備，這些設備可能他們對應的公司都有機會。因為這個 FOPLP 的滲透加大，會有拉機台的需要，這個是我自己會比較想要看的東西。
所以就突然覺得突然間這個封裝變成市場超級熱門的東西。從過去當然我們在看 CoWoS 的時候就知道整個封裝已經在市場上面獲得非常大的關注，因為 AI 是需要用這樣子的封裝，所以像是什麼辛耘、弘塑這種，就是大家過去都有在看的東西，他們提供設備的，以及相關的 AI 供應鏈，這全部都是 BASA。我們看到這個 CoWoS 的封裝所出來的東西，之後還有一個 SoIC，就是現在 AMD 在採用的，NVIDIA 應該也會在後面採用，那台積電卻一直在法說裡面提到說這個東西在後面的成長也會非常好。CoWoS 就是供不應求，沒有想到在面板廠這邊也有一個 FOPLP，這個東西也獲得了很多客戶的喜歡，所以好像那個封裝原年還會持續。本來我們想說在過去的 AI 是不是那一年所是一個封裝原年，現在發現這個封裝是在各個領域都可以持續地去擴大採用，所以是一個非常令人興奮的東西。
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過去的市場，當然這個面板的表現是還滿不錯的，在過去的修正他反而是逆勢的在往上走。那外資在過去的一段時間拋了很多的股票，可是在禮拜五的時候直接全部把它買回來。買誰買最多？台積電。他直接買了 800 多億，800 多億是史上排名第二的一個買超。當然這個買超大家看看就好，因為它台股的市值是越來越高的，所以他終究買超指會越來越上去，賣超也是一樣，因為整個市值是變大的。如果你今天用百分比看的話，可能不一定會看到很恐怖的狀況，那是因為整體的市值變高了，market cap 都變高了。
我們注意到這個外資先放款賣股票之後，後來再回頭。我們就要去稍微看一下，你到底賣了什麼跟買什麼。這就呼應我前幾集跟大家講的，不要去亂插亂套理由。其實因為你不是外資，所以你不知道外資在想什麼，不要去射箭再畫靶，就是你想要用某個方向去解釋為自己有利的東西，所以你就硬去套東西，這其實都是不太公允的。如果你今天是人家已經發生了你在追蹤，你雖然慢個一天，可是你做出來的評價其實會非常的有價值，因為你是有根據的。所以像我們今天去看外資，它出場跟進場的東西，你很快就可以去理出說它出場什麼東西。它賣掉一堆聯電，它進場什麼？它買一堆台積電，它的 800 多億有 700 億都要買台積電。所以它大靠先進封裝跟先進製程，賣掉傳統的、就是比較偏向成熟製程的東西，把它拋掉。當然不是講說聯電不好，聯電還是有一些特殊製程在未來是有它的進程性，只是說廣義上的成熟製程，因為在之後中國有大量的競爭廠開出之後，那一定會受到影響。所以比較偏向先進製程、先進封裝，或者說就算你是傳統製程，可是是一些特殊材料、特殊封裝的可能還是有機會，只是要注意可能會面臨中國的一些競爭。
然後在這個先進製程的部分，你就知道說外資大量買單。那外資買單的故事什麼？我們看了一下台積電的法說會，其實和我們之間的預期是沒有太大的差距，就如同我可能上集節目跟大家聊到說，UTR 就是會持續上升。所以突然間大家丟一堆研報出來講說 UTR 會上升，但這不是早就知道的東西，怎麼會突然變成一個好像天大的好消息？這不是早就該知道嗎？可是有時候市場就是這樣，大家要買單這是最重要的，之前沒有拿到買單，現在要買單，大家都看到了，OK 然後就衝起來買。就說這個 UTR 之後應該會繼續往上拉，三奈米應該會滲透會很好，兩奈米就很多客戶在問了。所以白大講說靠北那個三奈米這麼貴誰會買，拍謝兩奈米可能更貴，然後還是有人要買。所以這個製程的微縮然後跟加強，以及垂直堆疊、異質整合還是會持續地發生。
所以我覺得台積電就沒有什麼好說的，其實不管是之前的 600 然後到 300 再到現在，我都還是會持續看多。一個好的公司就是好的公司，它不會因為它的股價變化有太多基本面的變化，你懂我的意思嗎？好公司就是好公司，那你買在爛價格那其實是自己的問題。所以很多人去怪一個公司、罵他很爛的時候，那是因為你自己買的價格爛，其實跟這公司沒有太大的關係。
那在它的其他法說會裡面有什麼樣的重點？其實我看一下我覺得就普通，其實就都是一致的東西。我發現像是可能 HPC 跟 AI 很好，這些都是一致的東西，它也沒有在上修更高的一個 CAGR。像是蘇媽是從 50% 上修到 70% 嘛，所以市場上已經有很多更高了，那台積電還是處於比較保守的狀態。那很明顯它就是一個最大型的軍火商，不管你是 GPGPU 還是說你是 ASIC，全部都是台積電做出來的，所以沒有什麼好講的，它就是一個最大的受惠者。
再來呢，我覺得可能一般股民會比較有趣的地方、它會在意的地方是，之後可能會發更多的股利。在接下來根據法說的說法，我們可以判斷它的 capex 應該不會這麼大，也就是說它賺到了更多的錢，可是它沒有要花出這麼多的錢。那它錢要拿來幹嘛？就拿來配息。所以這可能就是很多台灣人會喜歡的，所以之後可能就會有大量的這個存股大軍會加入台積電，因為發現它配出來的息是越來越多的，這個是很多台灣人非常喜歡的一個部分。看起來公司這邊也是有配合，就是多給大家一點錢，那大家都開心這樣子。
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那針對 CoWoS 的部分，我們再去做比較深度的一個論述。因為目前產品顯示就是你看到市場上的指示就是我們去追這個外資在幹三小，他買了 700 多億台積電，剩下第二、第三名買什麼？廣達跟緯創。
你又注意到禮拜五的晚上，SMCI 它們要射到宇宙去，它直接再上修它的 guidance，整個成績開出來非常漂亮。市場又開始傳一些 rumor，我看了一個他媽最吊炮的 rumor 是想說，你以為他媽的過去 8 到 12 月下單量很大嗎？今年 1 月下單量就超過過去 8 到 12 月。但這樣的 rumor 一般就是我看了我就放心你，可是我不會太差，因為下單量是很 tricky 的，我沒辦法看出貨量。下單量是可以改的，那出貨量就是你實際上賣了多少東西。反正 SMCI 它確實是在一個好的方向，只是像過去我自己之所以沒有壓的原因是因為我知道它要發股，我知道它很缺現金，所以對我來講就是那我可能就不要買這個已經估值蠻高的東西，就有 surprise 賣 fact 噴更高。
那反而我自己我覺得是便宜的、有發展性的 SMCI 它的 PE ratio 跟 Meta 蠻低的，昨天有噴啊，就噴了八九噴。可是就是元素，那元素這個噴 30 噴，所以有時候在市場裡面，我常常跟大家講說股價要有夢想，你不一定要買那種 PE ratio 便宜的東西。反正有夢想的東西，你以為它 20 倍很貴，到噴到 40 倍；那你買這個 8 倍的，你以為你買的便宜，就要罵最多噴到 10 倍，那根本就沒有真的漲很多。但是反正就大家要去找自己喜歡的方向去做。
那像我自己就是說我追蹤 SMCI 還是追得很緊，雖然可能你的資金沒有丟進去，可是你還是要去看它為什麼，因為它是可以去交叉比對你的其他持股的。像我的持股可能是大量的半導體的 IC，所以這些東西跟當然後段的整機出貨它會有很大的一個關聯性，所以我們都會去追蹤目前實際上的狀況。
那 CoWoS 台積電有提到說他們的產能就是翻倍，一直往上開。目前在市場上當然台積電的 CoWoS 封裝它就是市場最大，那排在後面可能就會是 Intel，可能是 Amkor，可能是 ASE 日月光。目前以會來講，它在 2024 年底大概會有一半的東西是在台積電這邊，剩下一半它會拉出去，沒有辦法因為台積電不能夠給這麼多。另外一半的大餅就會到 Amkor、就會到 Intel，然後可能就會到日月光，這是我們可以在接下來去看的東西。如果你是關注設備廠的，你不只是看台積電，你可能要看另外兩家的一個說法，就可以判斷它到底需要多好的一個設備。反正就是 CoWoS 是一個嚴重供需失衡的地方，那就看後面什麼時候會改善。
那我們最大的客戶沒有改變，還是 NVIDIA，往下排可能是 Broadcom，可能是 AMD，然後再來是 Alchip 就是 3661，然後可能是 Marvell。他們其實背後都是分別代表了一些在市場上很有名的產品。NVIDIA 不用講，大家都已經非常熟悉了。AMD 就是 MI300 系列。後面的像是 Broadcom，普通他代表的就是 Google，目前的 Google TPU 就在這邊做的。Marvell 呢，他背後的就是 Annapurna 的 Training，他是一個 training 的晶片，第二代代號是 Trainium，這個應該就是在 Marvell 這邊去處理。3661 這邊可能處理的就是 inference，也是 AWS Annapurna 的晶片，他做的是推論。所以各自都有代表的客戶。當然這個 3661 背後還有 Habana，就是 Intel 的 Habana。
所以反正你從這個 CoWoS 的排名跟他的數量，你也去推說目前各家的狀況是怎麼樣，反正就是供不應求大家都需要，後面還會再更強。接下來在 CoWoS 的時候還有一個 SoIC 可以看，這個是目前 AMD 已採用的一個封裝，之後可能在 NVIDIA 這邊也會加大採用，只是短期內可能不會看到，大概還要再一兩年就會看到他 ramp up。所以現在大家可能在看的是可能 CoWoS 的量、CoWoS 的一個類估，等到一兩年之後，你會發現可能 CoWoS 就沒有這麼香了，還是很香，只是可能大家就不一定會非常認真去盯他，然後就會看 SoIC，因為那是接下來我們要去看的東西。所以有點像是這個封裝的大旺年會持續的進行下去。本來大家看到 CoWoS 想說這就是封裝原年，之後還有 SoIC，還有這個面板廠的 FOPLP，這個都是接下來我們可以持續再去關注的東西。
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那外資除了 cover 很多的 TSM 之外，他也買了一大堆的廣達跟緯創，那我們來稍微看一下目前的 ODM 的狀況變化。在過去的差不多半年我自己已經沒有再去抬轎買任何的 ODM，但是外資是開始在加碼之後，我當然也會跟著上去再加碼一下，就是我們會追著資金稍微的去動一下，看一下這次我們有沒有機會再去撞一次錢高，這是我自己會好奇的東西。
那就來稍微的盤一下目前 ODM 的狀況。以我的認知，目前 baseboard 的部分，反正除了緯創之外，鴻海也拿了不少。鴻海在接下來的表現應該會非常好，只是鴻海就是 Ingrasys 加工資的太大賣不到，因為它在鴻海下面。如果你想說透過鴻海間接持有的話可能也不太精準，為什麼？因為鴻海稍微查理一下 2022 它的 revenue 有 6 兆多，那鴻佰是 1200 億，太小了，你買鴻海要賭這個鴻佰，可是你同時會吃到一堆鴻海的業務，那不一定是你要的。所以當然我們希望 Ingrasys 它有拆出來給大家買，那可能就變成市場的一個超級熱門的公司，因為它目前做的東西真的很厲害，就是說它算是直接跟緯創在 head-to-head 的位置。
兩家公司都有他們厲害的地方。緯創其實比較偏重在這個 baseboard 去賺 MVA 的部分，鴻佰除了有在做 baseboard 之外，它其實有做整機。就是說像是劉揚偉在法說會講到，他說我們公司是整個都有做，這是真的，他們真的全段都有做，所以在接下來的幾年應該都可以注意到鴻佰會有很不錯的表現。只是這個你可能知道間接的透過鴻海去看，那在股票持有上可能就純度不太夠了。
目前我們在緯創看到的狀況還是差不多，就是說它主要是做這個 baseboard 的代工費的生意，以及它也有接到一些另外的客戶，像是美國的大型自駕廠，或是說美國知名的電動車廠，其實它都有相關的產品在做。那很多人可能會說這營收怎麼沒有看到，那一樣這個我們都已經講到爛掉了，就是說你只會看到毛利變好，營收不一定會衝得很高，因為它收的是高毛利的代工費。所以之後從財報去驗證。
另外一家廣達呢，廣達可能在 2024 第一季第二季，有機會開出非常好的一個營收，因為似乎企業晶片開始拿到。特別它的客戶都是那種非常大型的 CSP，在供貨的順序上面可能就是僅次於、或者說平行於 NVIDIA 的一些親兒子，像是 CoreWeave。所以當今天可以拿到 GPU 之後，後段的組裝廠就可以把東西給它做出來。做出來之後，這營收都是非常高的，只是毛利率不會太好，因為單價太高了。所以就算毛利率不會太好沒關係，低於公司的平均，但是整體會更賺錢。所以廣達可能第一季就是保守估計應該是會往上衝不少的，一樣的一二，所以我們接下來看，最晚就到第二季，反正一二季應該就會有很不錯的成績開出來。對應到 SMCI，他也是直接去上修它的 guidance，SMCI 的表現也非常好。
過去我們有一集在聊新加坡的時候，就是我剛回新加坡，我不是講說新加坡現在那邊搞一堆 AI 四輔企業，那其實蠻多是白手套，那個很多都是 SMCI 出貨的，所以 SMCI 的這個營收進來的比較快，蠻高機率可能跟這個有很大的關係。其實講白手套很難聽，那我們就講說基本上是這樣子，現在很多中國的企業他們還是需要 AI 的訓練，我們講的是民企，所以他知道他會說要杯葛，他不如就把訓練的能量拿去國外其實也沒有關係。但是在國內還是會有需要，可能就比較偏向是那種解放軍用，或是說跟國企太有關係的東西。雖然你講說他們的民企也是有一定成分的國企，只是我想說那種關聯性，那真的比較敏感的東西，他們會拿去國內，這個他們就是透過很多手段，然後轉手或是怎麼樣的弄回去。但是其實有蠻多民企已經選擇就直接在海外弄，像是一些什麼大型的公司，自己的字節跳動，或是說騰訊之類的，其實在海外都會有一些訓練的能量。那這些東西都是有人供貨的，那是誰供貨的？89% Supermicro。
廣達部分呢，就是我們持續觀察他供給大型 CSP 的量是怎麼樣，但是無論如何，我覺得成績一定是會開得非常好。所以林百里講是真的，就是廣達這家公司在之後那個營收之類很好。我知道一下在網路上還是會有很多人在攻擊，其實你在這次的 AI 事件，你真的會注意到一般的投資人跟比較進階投資人差距有多大跟多遠。你等到那個成績開出來，你就會知道這差距到底有多遠，就是人家多久以前就知道了。
這個大家一定要緊盯著看，當然說一開始完全沒人信的時候你就可以先看出差距，然後營收跟貨幣還沒有開出來之前那個差距你也可以看得出來，然後直到可能季 K 開出來，大家才開始瘋狂吹捧，可是這個距離那個起漲點可能超級遠。所以我很常跟大家說，股票很難做就這樣，非常的競爭。你去看一些公開資訊其實有時候真的是不夠的，特別是熱門股一定是不夠的。當然如果你是去做一些比較冷門股那 OK。所以這也是給大家一個警惕，像是你可能去看 TSM，它的法說開完之後，超多滿街都是研報，因為太多人在盯了，像這種東西你想要透過分析賺到錢我給你講非常困難，你實測就知道了。那你可能想說沒有，還是有賺到錢，不是那是因為這家公司本身就是走多，所以你不看分析、你不去分析，其實你媽的你瞎買一放著你還要賺錢。你真的要靠分析賺錢，可能要找那些不將沒有這麼競爭的地方，那可能會比較容易一點。所以大家稍微知道一下，當有個地方是每個人都在盯的時候，那個可能挑戰性就會非常的大。
所以站在中間下來，我覺得外資去買這些東西其實都滿合理。買台積就是，台積本來就是一個非常好的公司，他現在要突然回頭認輸要大買，很好啊，這個完全沒有任何的認知的衝突。那 ODM 會買這個，我不想要意外一點，因為我本來以為說從接下來開始要到知道之後的那個 MGX 出來，基本上公司念就進入一個戀棧階段，他們賺的錢只會越來越少，最賺錢的就是相較本來可能就有賺頭的地方會越來越少。我以為大家可能不一定會再繼續看這個題材，但是他看起來就是他們有買單。所以我們還是要持續看一下說，那可能有沒有一些上修機會，或者說一些公布營收的東西其實會比自己想像來的高，那我們再推一些數字再跟大家分享。
所以這集就算是一股腦的這些從面板，到面板的封裝設備，到 TSM 的一些展望，我們直接把弄說，就直接跟人講重點，我們就不去扯其他東西，我們就去講重點 239 的一些發展，然後 CoWoS、SoIC，再到 ODM 跟他目前的施展、baseboard 跟 L10 的組裝、L6 L10 的狀況是怎麼樣，後面發展怎麼樣，就希望可以給大家一個概論，快速的幫大家補一下，因為我們大概也一段時間沒有跟大家聊 ODM 的，現在再次跟大家聊一樣，就是我們會跟隨著目前的市場可能再看了一些重點，其實最主要就是我自己工作的內容，我在看什麼東西我就直接跟你講，我看到的東西的一個新的 update。
接下來呢，我覺得還有一個新的東西可以看，只是我目前還在 check，就是我沒有特別有把握的東西我不太會拿出來跟大家分享，還是希望等到它穩定一點，甚至開始見爆，我再跟你說明也是可以，就是我把報導講得更仔細給你聽。這是我比較喜歡的，因為有些 rumor 的東西講出來可能會得到一些麻煩，或者有點點說你沒造謠。所以我講的東西就當成是我個人的分享，不要把它想像上是一個真理或是一個絕對的事實，就是我的分享的推銷，那如果我錯的話，歡迎大家來執政，我其實非常樂意被執政，因為我們在賺錢的不在吵架的。
那目前是有了解到，其實水冷有出一些問題，這個我已經在多方的供應鏈跟晶片廠都考察到這樣的一個狀態。我們把它提到說 liquid cooling 那種 cold plate 可能在之後會有很不錯的發展可能性。一些大型的 fabless 他們要去使用新的解方，那目前就有理解在 Meta、然後在 Microsoft 的 Ocus 都是有持續有去使用水冷，只是在一些 GPU 公司這邊，好像有聽到水冷的狀況有可能有一些問題。然後過去我們再講的 immersion 不管是 single-phase、two-phase，反而在這時候突然間引起大家的注意，大家開始注意到，如果水冷有爆管、有漏的狀況產生，那不如我們還是趕快認真去推一下 single-phase 或是 two-phase 的東西。因為像是說我要去準備一個備案，那我不知道去否決水冷，我還在強調，就像是一些 CSP 他們就是有在用水冷的方案，那只是一些 GPU 廠商可能在水冷的部分有遇到一些障礙。
接下來我們再來看，這個障礙有沒有辦法推過去，就算沒有辦法推過去，它其實也已經點了一個種子，就是說開始發現說不能夠單壓一個 solution，它可能會去往 immersion 先前進。所以本來走在最前面的 OmniGuard，大家覺得它可能要亂花錢，這時候突然發現它有搞不好是先知，它有可能堵對方向你知道嗎，只是後續怎麼樣那可能要再觀察一下，再跟大家分享。只是就是說市場最近真的有超多東西開始跑出來，我覺得非常熱血，再一次回到那種很熱血的狀況，希望可以有更多東西再來跟大家討論清楚分享。
好，那這邊我們就確認部分。
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**地位新運 CWL** 他說：「現在冬天也太熱了吧，感恩埃大、讚嘆埃大。想問埃大對於 PA 功率放大器市場的看法。如果從工業需求來看，PA 在接下來的付出是一個必要的元件，不管是電腦手機甚至車用，還有未來的 Wi-Fi 7 的建置都大有可期，但目前 PA 三雄直接被打趴在地上，像鴕鳥一樣 QQ。」
埃大概是接下來的那個 PA 三雄，他開講說 2455、3105 然後跟 8086。那 1245 我也把它拆出來，那我也把 3105 跟 8086 擺在一起，因為他們兩個拍著講太多 cool。2455 就是全新，3105 是穩懋、8086 是宏捷科。那後兩者他比較偏向代工廠，那 2455 他並不是跟這兩個業務是充滅的，後面兩個其實比較像，所以一般講是講三雄因為同個主題，可是我會去比較後面兩個。
那後面兩個目前比較起來，在目前的稼動率上面，8086 是好很多，他是好很多，他有蠻多的訂單；3105 就是比較軟。可是你也注意到，雖然 PA 還沒有大復甦，不過這個股價也沒有在創低了，反正就是停在那邊不會動。那其實我認為你的論述是對的，是有機會的，反正就是之後就是會用到。反正現在可能就是整個工序的供需還沒有改善的非常好，因為類似我們前面聊到的 PMIC、MCU、或者 CIS，你說這些東西是垃圾嗎？沒有啊都是必要的東西，只是就是在前面的那個供需，他改善的狀況還沒有這麼好嗎？那之後改善之後就有可能是下一個題材，這是什麼時候會發生不知道。
所以為什麼很多人會去盯資金就是這樣子，因為你那邊蹲半天，可是資金什麼時候發動你跟我不知道。像 PMIC 在發動的時候，其實根本那個價格還沒有達底，但就先動了。那你說可能 MCU 他明明有可能復甦的會比 PMIC 快為什麼沒有動？因為沒有資金要買他。所以有時候股票，說穿了不值錢就是資金的流動，大家要買誰，誰上了之後就有人幫他寫故事，那個壞也都會掰成是好的，反正在這邊就是循環嘛，有些可能提早反應、有些延後反應，反正終究會反應。我個人認為說的對，就是這兩個 PA 的代工廠，應該在後面都還是會滿有機會的，只是可能時間還沒有到而已。確實是有超出自己的預期，他真的躺滿久的。
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下面有一位 **角落生物的豬排**，他說：「抓不到蜜蜜。欸大家您好，我是從 300 多集天回去第一集，並持續追到最新集的聽眾。聽到瞎海城隍廟拜月老那一集連兩個兒子都笑翻了。一直很喜歡您在 IG 分享弄妹的點滴，並且非常喜歡 Q&A 跟節目前的閒聊。如果可以念到的話，希望可以祝福這個節目常常就有，因為真的很喜歡，愛您全家。」
會愛這個角落生物的豬排。瞎海城隍廟，你說有一個那個什麼乩童跑出來，然後媽媽直接看來跳舞，然後老婆以為說我的求姻緣那次。對就他幫我祭改，那那場不是叫祭改，那叫什麼？就是你有衝到，那他會把你撥幾天。聽說好像我今年又是什麼又有衝到，只是衝一半，可能要去廟裡面再走一趟，到時候再跟大家分享有沒有人知道叫什麼舞。
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下面有一位 **Polish ABC**，他說：「想不到標題，結果問題一：作為聽到別人用免治馬桶的聲音也會覺得很色嗎？我聽到那個我都會直接想到水柱直衝屁眼的畫面，不好愛我不是給二。問題二：好久沒有推書了，最近有什麼可以推的？問題三：會不會覺得這次選舉過後，網路上的仇恨值比以往都高很多？祝諾亞以後洗完衣服都不會發現襪子少一隻。」
這個祝福非常感謝這位朋友 Polish ABC，這真的是身為爸媽很重要的一個祝福。
那第一個，對，就是我聽到免治馬桶我就會想到他在衝你的屁眼，就是我的腦袋是這樣。然後我分享完之後我發現很多人都有這樣子的問題，知道不可能平常不敢分享出來，所以我突然分享出來，好像我變成是這些人的民代的感覺，我把你們心中小的東西直接把它講出來。真的就是有些人，他聽到聲音、他聽到你講的話，他會具象化、他會馬上有畫面，而且那個畫面很真實很屌，就真的會看到，就是你坐在那然後你可能好出來不要講太多，反而就是會看到，所以有時候還蠻困擾的。
然後再說好久沒有推書，對，就是真的有一段時間沒有推書，那其實我是有想要推，只是我就還沒有看到真的讓我印象非常深刻的書。我最近在看的一本書叫做《我可能錯了》，他是講一個反正在北歐宅，然後跑去當森林森人，就是在森林裡面的一種那種佛教徒的感覺，然後去學冥想什麼的。朋友推薦我，那我看的時候我就覺得沒有特別的共鳴，就是有看完一半，然後沒有共鳴，所以就沒有把它分享出來。就是我一直以後在看東西，當然這不知道去呈現的時候沒有跟講回看書，什麼沒有要假掰的意思，我也不會拍照說看了基本書的殺角，就我本來的興趣就是喜歡看這些東西。我覺得推書是一個很大的 commitment，就是不能夠推廢書，所以一定要真的找到很有興趣的東西，至少我喜歡的，然後再跟大家分享，所以那個是要有一點那種靈感的成分在，所以有靈感再來跟大家分享。
然後再來說網路的仇恨值比以往高很多，沒有應該是這樣講，是說選舉本來就會有非常多的仇恨值，所以我才會奉勸我們的聽眾，一樣我不站在制高點、我早上我很情高跟大家講，我只是要提醒，就是家人是一輩子的，那你現在很支持的人，其實你如果超過三十幾歲，你應該會懂我在講什麼。你過去很支持的人讓你失望過的有沒有？是不是好幾個？是不是你可能以前就以前給他然後後面他背棄你，或是他跟他本來講的話不一樣，然後你說變換別的地方支持？那你當時為了支持這個人去跟人家吵架，你不覺得你是真的浪費掉一個友誼然後換一個很喜歡的東西嗎？所以我會講說就是盡量不要有這樣子針鋒相對。
但那有些人的興趣，我懂就像是可能看球賽一樣，就是我認為在台灣選舉已經像是一種球賽的感覺，然後大家很樂衷去辯論去吵架，其實那就是他的生活的重心。所以原則是說 agree to disagree，我知道有人喜歡那你們就去喜歡吧，那我就是講講我的意見，我也不會去說服大家，反正你們高興你們去吵你的，我去玩我的東西。其實對盡量不要跟家人針鋒相對。那你說有沒有比以前多很多？其實我覺得這樣子，就以前可能是在媽的大排檔裡面吵架之類，然後現在是拉到網路上，因為時代不一樣了，但其實吵架人應該是差不多多，並沒有說什麼現在越來越激化的一個感覺，這是我的想法。
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下面為 **金牌講師用小貓咪擦臉**：「第一次留言希望可以念到。埃大您好，小弟感謝大家分享優質內容。受到男友影響開始定期的收聽，男友是忠實的 iPhone，常常講股癌掛在嘴邊，也會看著手機落寞地說股癌今天沒有發文。想請埃大用金牌講師的音柱，1 月 23 號生日的男友 Ray 生日快樂。Ray 生日快樂感謝埃大五星推到爆。」
不知道，我真的不太會學金牌講師，而且金牌講師你有沒有看到昨天最新的節目嗎？他被人家搶一槍，好笑。然後警察來他很聰明，他其實不是跑帶，他也只是要拍一地上，然後叫那個二娃還是大娃把那個手上的武器丟掉，不要拿棍子，媽媽直接一起被開箱崩掉，馬上說 I'm Chinese 那麼拍一地上，就是真的還蠻好玩的。那他的節目，我是真的覺得蠻屬於我喜歡看的，看 X 調查這個東西，就覺得每天看這些人去分享一些這種有趣的事情，雖然好像跟生活也沒有太大的關係，但就是挺舒服的。
然後非常感謝你們兩個的支持，然後我媽的我叫謝孟恭好不好，所以孟恭，股癌是節目的名字，都是埃大，幹那個股癌就是節目的名字，我也非常糾正大家，反正你們喊得爽就好了。
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下面為 **凱基營業員**，他說：「埃大淡淡大，我先吹吹前衛一下。埃大如果要研究一支股票要從哪裡下手，以台股為例，有什麼推薦的網站嗎？然後身為一個營業員，居然在分配自然戶的時候遇到同事您的聽眾，當下有種遇到自己的感覺，感謝埃大讓我們有共同的話題。在這邊預祝賴先生台股操作順利，未來一行努力。」
賴先生，你的營業員要祝你順利。從哪裡下手？基本上從生活下手，就是我還蠻喜歡看生活中看到的東西，那以這集節目為例，就是我們前面講 Vision Pro，Vision Pro 你要買什麼東西，就是看裡面鏡頭是誰的、Pancake lens 是誰的、面板是誰的。再來就是聽到面板廠常常的一個 FOPLP，那你去查 FOPLP 要用到什麼東西嗎？這些其實都是會有靈感的。
然後再來就是我老婆一直跟我推說什麼 Lululemon 的瑜伽褲，她罵誰好穿的，她狂腿，因為她一開始跑去買什麼 Alo Yoga，好像是什麼卡戴珊三台誰穿的，就那種歐美的那種超流行名牌你知道嗎，然後一個褲子什麼，她四千塊跟我講說什麼穿三天就破洞，然後後來她跑去買 Lululemon，就說什麼便宜又穿，就讓我想要看 Lululemon 的股票。所以其實很多靈感都是來自於自己的生活。
那網站會用到的東西會比較偏向的是，我覺得說我今天去查了某個覺得說設備，然後我查這個設備之後，我一定會看同業，就是我會看有多少人在做壓的東西，那這個就需要網站的輔助，所以比較像是說很像去找的時候會去看網站。如果是直接去海選東西的話，會從生活去找，因為我還是還蠻堅持那種就是我要買我自己喜歡的東西那樣子的人。
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下面為 **釣魚燒賣**，他說：「我是新手韓股來架，設 Q4 是某個產業的傳統旺季，那基本面 OK 的狀況，是否可以在 Q3 提前買入？還是傳統旺季這個說法看看就好？」
對，其實就是看看就好。因為一般來講，如果真的要反應，當然它沒有絕對，有時候就是旺季的時候才動，二的時候就會提早就動，所以那個是沒有絕對的。只是一般來說就是大家都跟你講會動的時間點，那個時間點我會稍微提防一下。然後所以你知道之後有傳統旺季，其實你應該是要提早布局，你要買在可能稍微成交量比較少、然後在盤整的時候、或是開始有走出趨勢的時候，慢慢去建倉。然後真的大噴段的時候，有些人是這時候才會假入也是可以，就是說去追求資金效率，可是可能停損會停掉多次。
那一般來講我自己會比較喜歡提早去蹲，只是有時候會蹲錯，好像我自己在過去的一兩年就蹲錯不少東西，有些東西可能蹲了一整年都沒有發酵，那個可能就是成為你的不為的一個 drag。所以都會有一些好跟一些壞，那一般來說，提早會是一個上上之選。所以你要知道，股票上是走在前面的，所以你一定是要提早。一般來說你等到事情發生才去，除非這個是突發事件，我就要說什麼突然間中東打起來什麼，突發事件那大你沒有辦法提早布局，那只是你是有預期東西的話，你一般是要提早買，我就要說你預期某個東西之後它的這個銷量會越來越好，那你其實應該是要提早買會比較好一點。
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下面也會 **手勾閉中摩**，他說：「有問題就來一甘吧。埃大想來推薦一個 Steam 上資源繁體中文的釣魚遊戲叫做 Fishing Planet。本飛本來也是對釣魚相關的遊戲沒有興趣，但是某天看到相關的影片突然覺得有趣就開始玩，不知不接觸了這半年遊戲時數已經達到 500 小時。變成不管如何都先來一甘，從一開始釣小魚的小喜悅到現在聽著大魚上鉤拉扯，線背上的線的卡卡聲非常舒服，藉著釣魚的時間和心靈對話，聽著環境的蟲鳴水流聲放空自我，真的是很舒心。推薦各位，祝身心健康萬事如意上大魚，來上一甘吧。」
這個是他媽遊戲開發商業主是不是？好啦，那非常感謝推薦遊戲，因為本身是非常喜歡玩遊戲的人。那我近期在 Steam 上面，我玩很多小遊戲，那我去 Google 分享說，就剛剛講完了 70 幾款，我根本連名字都列不出來，反正我就是瘋狂地去測試一些小遊戲，想要去驗證我的一些想法。那後來我最近就是玩一堆小黃油，基本上 Steam 上面的小黃油全部都被我玩完了。所以小黃油就是說色情遊戲，當然不是你說什麼你要耍變態，那可能是一部分，可是有點像是我想知道這些遊戲到底它在幹嘛，所以我就全破了。基本上我現在應該算是 Steam 小黃油的一個專業人士，你應該是考不倒我，就是各項遊戲我都知道，所以我非常喜歡玩各式這樣的遊戲。
那說不定像你講這個釣魚之後，搞不好去玩，我覺得玩一些什麼狩獵什麼都一起把它爆下去，所以非常感謝你的分享。像玩遊戲這種事情，你覺得讓我有點離開現實的感覺，我還滿喜歡，你可以承載到另外一個世界的味道。
那如果要講說小黃油最近覺得比較有印象的，我覺得是那個 Evenicle，它是 Alicesoft 2015 推的遊戲，它畫了有第二代。這個我覺得你到最後會想說把那個色色片段全部跳過你知道嗎，就是不要煮，然後玩遊戲，你們這些女人。就是它的那個遊戲你做得非常好了。那當然還有最有名的什麼《冬日狂想》就是那個都不用講了，可是冬日我覺得就是從頭到尾都太反爛了，那個我就不太喜歡，我還是希望有一些遊戲性。所以其實我個人最喜歡的遊戲是那一種像現在釣魚這種，就是一個很沉浸的，或者是不管是什麼樣的主題，它讓你可以整個帶入進去的，這樣的遊戲都是我非常喜歡。所以非常感謝你的分享。
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下面有一位 **NHGVCH**，他說：「莫名被救贖的一段 Podcast。在朋友欠 70 幾萬沒有還、工作時間來不及要加班、下班加班要去健身房、加班下班要去健身房，還被路上的無良汽車逼車，想著活下去到底要怎麼樣的時候，聽到埃大更新新的一集。旁邊的健身房員工問我為什麼要邊跑邊哭，沉浸的崩潰總是粗暴釋放。」
好 bro，雖然你想要用這個很幽默、很好笑的方式分享你的故事，可是其實我坦白跟大家講，我懂各位好不好，就是長大不容易。有時候會講回去當小朋友，真的特別是你看這小朋友，我也很想回去當小朋友，你出包的時候叫你抱抱你一下，然後你不用煩惱太多的事情。你知道長大就是醒來就是煩惱，你就是有很多事情要做，然後我們盡可能的讓自己去找到快樂。可是小時候你不需要找快樂。
像我兒子跟那裡有個愛一些個子，愛一些個的兒子好可愛哦，然後就兩個在那邊玩。所以你看小朋友這麼開心就覺得，你們的生活真的是讓我非常羨慕。所以我很常會跟我們比較年輕的聽眾講說，你早就覺得不要讓他浪費一堆時間去做大人之後可以做的事情。當然很多東西是越早起步越好，就是不要花太多時間在哪。因為很多時候是回不去了，今天真的變成一個所謂成熟大人的時候，你的生活體驗是差很多的，你是有很多的重擔，你是有很多的壓力，你有房貸、你有車貸，家裡老婆小孩有些可能是要靠你養的。然後你可能已經沒有辦法去承擔一下以前老子不爽做、辭辭、老闆講他怎麼幾百話、媽媽氣勇幹直接吃吃不行，他羞辱你，你還知道在那邊上班，因為你就需要他這個錢。
所以我說媽，回家想要你自己就這樣哭，想說幹你養為什麼我要去承擔這一切，沒有辦法，就是把它停過去。所以我會常講那個什麼捏軟增先，講真的，男生有很多其實是隱性的憂鬱，我覺得，因為我們被教育不能哭、不能講，然後不能抱怨，就是要忍耐，對不對，當然是娘炮是不是。我們一直被教育這樣子的東西，所以很多男生其實心裡上是有問題硬扛過去你知道嗎，然後做面腦的時候開始露腰，就看他就是幹變怪怪，因為那種延伸的時候都沒有舒服。
所以我這邊是一個我覺得我們要去呼籲，就是去支持男性精靈，什麼精靈的瓜小黑售，男性精神，男性精神的一個書發台。大家怎麼想法？其實因為我們這邊很多女生聽這種其實滿多，可能今天快已辦，就大家互相溝通一下成為一個新的平台，大家到底加油好不好，就是遇到那種悶悶幹事就要知道反正媽的有冰淡的，也不知道去冰淡我什麼的，反正知道這就是生活的現實，我們還是要持續面對。
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下面有一位 **拉臉沒有卡到幾條**，他說：「《葬送的芙莉蓮》好讚受的《葬送的芙莉蓮》也太好看了吧。當然推薦一部好看的漫畫給你，《葬送的芙莉蓮》這部一開始主角武條武，但是跟他小啦，武條武準備出海的時候，他最近愛的老師探之郎，在他面前被一隻叫做蓬德的狗咬掉手臂，超震撼的耶。中間的劇是講他路上遇到的夥伴間，戰友電智跟奇育，奇育還暴雷說他是凱茲巨人，而電支超大型巨人，真的是想都想不到的劇情走向。」
然後這個就是我們剛剛前面講的那種地方男性，就是他遇到太多問題，然後這邊終於崩潰，看漏鳥就長這個樣子。
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下面有一位 **世紀藝術幼兒園**，他說：「小鬼骨前面股癌，根據您的經驗，一個沒有市場話題性的小鬼骨，轉投資的迷你鬼骨如果上市抱掌一波，是否會母憑子貴，帶動原本沒有人氣的小鬼骨噴一波？愛你。」
然後高機率，那只是因為我自己，我節目早期應該講過都是，我非常不喜歡母憑子貴這種主題。就是如果你很喜歡就買子就好了，為什麼要去買一個母？好像之前很多人去壓那個什麼互電嘛，不是互電，那叫什麼難紙電嘛，因為你要賭互電嘛。我覺得就是這種間接的，他有很多變數，是可以這樣賭，只是他有很多變數。或者說你看好某隻小子的公司，當然去找他母公司買，其實我覺得這個都有點怪怪，因為我會喜歡壓最純的那一個。
只是你講的就是對，就有時候市場他會、你知道有時候那個兒子瘋狂漲停，大子子就跟著漲停，前陣子遊戲股不是有一個也這樣嗎？反正就是氣氛一下，買不到這個就買另外一個，這是有可能會發生的。
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下面一位 **逆稱逆稱逆稱逆稱**：「氣氛載的 Q&A，埃大你好，想要長期參與大盤市場並執行傻瓜投資後，想到以下三個做法：一、買大盤 ETF 並持續無限轉倉；二、買 00631L 台灣 50 正二；三、6208。請問埃大幫忙解析這三種優劣，適合何種類型的投資人，或是如何做投資組合、比例分配以及操作的注意事項，謝謝。」
這個是月經題，其實我們這邊就是人很好了，月經題會回答你，然後月回月經檢回到後來。我覺得跟教科書等級的回答一樣。
好，第一個大盤指數持續無限轉倉，這個考驗就是你的人性。當你今天已經看到帳上一堆虧損的時候，你有辦法持續轉下去？如果你有辦法的話，那這個可以省下很多的稅費，並且有一些額外的優勢，可能會有超出你本來預想的點數可以吃到。
那第二個是也是不錯的選項，就是槓桿 ETF。只是就是如果今天脫鉤的話，它的照門就是在於說瘋狂下跌有可能會脫鉤，然後要回到原點不一定可以立刻地跟上。那如果今天真的有很大的崩跌的話，這個是可能會受到很大的破壞。反之如果今天是連續的上漲，它會有額外的收穫。
那第三個就是最保守又不用看，可以直接睡覺的方法。那還是有差距，6208 它比較偏向是全市場，3608 就是 0050，它就是台灣 50，它最終的東西是台灣的 50 大公司。那 6208 跟這個 631L，因為 631L 也是去持有台積電，所以這兩個是基本上算是一樣的東西。那 6208 的東西就會很明顯的多很多，所以它算是一個更全市場的東西。
大概簡略的說明是這樣，那各有各的照門。你如果說會太怕的話，就你都拿一點是可以。那只是我覺得這個東西很難給大家一個標準答案，因為每個人個性不一樣真的。所以還是要先去探訓自己，那盡量一開始的做法就是你不要在投資市場放太多錢，你可能是一部分錢拿進去投資先試看看，適合的話再越放越多，然後他需要一些時間的考驗。你不要說是在市場很好的時候，盡量感覺好像每一隻會賺錢，你現在要去看外面，很像一些氣氛很好對不對，大家會跟人家說什麼無腦買 AI 對不對。看你要不要回去看一下 2022 年，你回聽我們 2022 節目就知道了，我就一定會聊到當時市場的氛圍，根本大家就不是長這個樣子的。或是其實你現在看到樂觀的人，其實是新一批的韭菜出來了，前面那邊已經死光了。所以很多時候不見面，要表用現在市場的狀況，然後去假定說你一定可以承受的組，因為當修正哪一首聲可怕的。
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下面為 **歐洲五國**，他說：「我的牙齒屋，埃大平常會用牙線清潔牙齒嗎？小弟我好幾年沒有去看牙齒，因為懶惰牙齒也都亂刷，結果之前補牙在地方剝落，去檢查發現已經住到神經要根管治療，總共回診接近 10 次，光是牙套跟每次的掛號費加起來就一萬多，真的好心痛。經由這次的教訓，我每天都用牙線清潔，刷牙變得很仔細，也呼籲大家每半年就去牙科診所洗牙跟檢查，你願花 200 塊掛號費也不要花一萬多在牙齒上。埃大家要安慰我嗎，再來大家一家身心健康，牙齒都不蛀牙。」
好安慰你一下。對，牙線當然每天都會用，然後再來，我用電動牙刷，然後刷滿兩分鐘，所以我對牙齒是滿保護的。因為我的牙齒是天生比較容易蛀牙的，所以我已經有三根還是跟管治療的牙齒，那是小時候就發生的。長大之後反而沒有，長大好像就已經不會蛀牙了，因為自己會特別注意口腔的衛生，然後小時候就是很容易牙齒出問題。會發現這可能跟遺傳也有關係，好像我老婆他們家就是媽也是在亂吃糖，然後小朋友媽不刷牙都沒事，可是像我們家的就是好像牙齒都有問題，所以要非常小心。有些是遺傳，那當然衛生也是非常重要。其實有用牙線、然後跟牙刷在家漱口水，我覺得這個三項之力把它靠下去，就沒有什麼太大問題。
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下面為 **骨科醫師有滿**，他說：「五星吹到射，埃大您好小弟我到鹿谷歸山這獨大學也已經五年的，最近跟朋友聊到埃大也在鹿谷，請問什麼時候會出現在鹿谷？哪裡最有機會跟埃大拍到照？」
埃大我都會出現，因為我要遛狗，我要散步什麼小的，所以真的那蠻養生的地方會看到我的出現。如果看出現的話，就歡迎上來，大家要拍照幹嘛都可以——不是要幹嘛就可以，講一下我們現在這邊蠻多變態的，就是拍照可以。
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下面也會 **沒辦法登入 918**，他說：「後埃大好，我是四年的老鐵粉，在前年也開始進行 Podcast 佛系進行，節目名稱《人之豬》，維持週跟主要是這樣，人資相關的頻道，讓大家遠離壞老闆跟壞員工，不知道最壞的就是人資。好啦先不要吐槽，你然後下面講說人資相關的主題實在是很難被注意到，幾乎都是發生的糾紛才會想要進一步了解。希望可以透過埃大的節目提倡，然後機法的重要性，避免被補兆老闆或是員工坑殺了，謝謝埃大，祝大家身心愉快。」
非常感謝他分享，有些就不要給你看他的頻道。
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下面一位 **Chelko Laneko**，他說：「想請教跟投資無關的問題，小弟五月想要規劃人生第一次出國旅遊，地點是日本的東京。請問出國 SOP 特別是登機、出入境有沒有什麼留意的地方？SOP 或是踩雷經驗？網路找了很多資料也確認了流程，大概是會擔心有哪個部分沒有注意到。另外第一次覺得廣告很棒，查資料查到各平台的廣告和內容都快變成日本旅遊的形狀了，雖然內容有好有壞，但節省不少時間。讚嘆科技的進步。」
沒說話為人喜歡那種定制化的廣告，就是我要找東西的時候你就推給我要的東西，那我自己會選嘛，所以我本身也是廣告的支持者。
再來講說第一次出國旅遊，也滿有趣的，竟然第一次出國旅遊會想要問過有沒有什麼要留意的地方。日本的話，首先可以先搞一個 JCB，這個是我知道但是我自己不會這樣做，但我知道就是 JCB 卡它的那個回饋是比較高的，所以你可能可以意外的省下不少錢。
然後再來就是出國前可以先辦一下那個快速通關，再來你如果是一航的話，就是上二樓左手邊有一個快速通關，那二航我忘記在哪，反正是快速通關辦下去之後，你就不用跟大家在那邊擠，你可以直接快速的進出，這個是一個非常好的東西。
然後再來講說東京的話，我覺得就是你可能吃東西比較吃出聲音，然後在火車上面不要拿手機出來拍照，捷運也是。反正就是他們很注重飲食，你不要在那邊亂拍，你會非常吃汗哦。
然後再來，我覺得可以去淺草寺一下，因為淺草寺的神明是一個董事的神明，然後我就說講過，它是那種它給你下錢，然後你幹它一頓，然後跟它溝通一下，買一點東西，它就會給你上上錢，這個是非常好的神明。所以我到處就是推這個神明一定要去淺草寺一下。那還有那個晴空塔，我也滿喜歡的，裡面有很多好吃好玩的東西，又可以逛一下寶可夢。
大概就這樣子。還有那個一蘭推的，第四你，這第四你現在好像都會爆炸，所以你自己要 Apple 一下，我覺得如果真的要去的話，可能要買一下那個 Priority，就是它的那種快速進場的東西，那可能還滿需要的。
好，那差不多這樣，今天就拜拜。