# EP592 Radiohead 搶票與國巨收購茂達解析
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## Radiohead 搶票血淚史
我相信有很多 Radiohead（電台司令）的粉絲都還在等待自己的驗證碼。這邊跟大家講說不用等了，因為他不會寄給 +886 的電話。
我也是後來才發現。我發現的管道是我在社群網站在滑的時候，看到有 Radiohead 的聽眾在講說他一直沒有收到驗證碼，他覺得很奇怪。他是那種有警覺的人，他就去上網把那個號碼改掉，改成是英國的門號，然後就立刻收到了。很多人也去紛紛表示說把它換成是別國的電話號碼就順利的收到。
反正台灣的電話號碼是沒有辦法收到的，所以不用等了，就只能夠乖乖的等看外面有沒有什麼黃牛票，或是一些 Resale 的管道。
### 官方系統的荒謬
官方這邊是有跟大家講說他們會有 Resale，只是那個 Resale 就一樣很機歪。其實我真的超級賭爛——他媽的 Waste HQ（就是 Radiohead 的官方網站）——那個真的是有點有毛病的東西。
因為我就記得我們十幾年前買票的時候也有遇到類似的問題。反正就是他會搞得很複雜，他美其名是稱為說「這個是公平、這是什麼」，但其實就在搞大家。
因為拜託大家，如果說你成熟一點就知道說，這世界上沒有什麼東西叫公平，一切東西都是不公平的。所以最好的方式就是透過市場機制，至少你還是有機會可以獲得。如果透過一些什麼配票、或什麼抽籤或什麼的，那沒有就是沒有——也就是說是一翻兩瞪眼——你真的很想要看的東西，你沒有就是沒有了，你也沒有任何的救濟管道跟補救的管道。
但當然這個世界上現在有蠻多人都相信說這個是一個比較好的做法。誠實說這個認知不一樣，做出來的決定也不一樣，所以生活想當然爾也為不一樣。
### 台灣人的困境
反正最後面就是我覺得，應該台灣人是比較難去拿到官方那個 Resale 門票。希望他可以把註冊的門再一次打開來，然後打開來之後也要記得——就是台灣的號碼是沒有辦法收到——所以要去換一個海外的號碼。
這邊也稍微的公開徵集一下。因為那時候也是靠聽眾，然後才拿到 Taylor Swift 的門票。
### 重要澄清：我一定會付錢
這邊稍微補充一下，因為很多時候我們講一些東西的時候，我就發現說你沒有把事情講清楚的話，然後別人就會開始去亂想，就很煩。
**這個門票我們一定都會付錢。**
我這個人是不會去接受人家說什麼要送我東西或什麼的，因為我知道不用錢的最貴。這個是很至高無上的一個道理——不用錢的真的最貴。他可能是要付出很大的代價，或是後來不知道有朝一日，大家有什麼牆倒眾人推的時候，每個人都拿出來給你清算。
所以千萬不要欠任何人任何東西。所有東西像我都是一定是銀貨兩訖、要自己付錢，然後我還再多給你——你沒有跟我多收的，我還會自己多給你——因為我知道搶票是一個不容易的事情，你要花時間在那邊等或什麼的，所以營養費，我覺得多付一點是沒有什麼大問題。
### 公開徵求倫敦場門票
所以如果說你是在英國倫敦場次的，然後你不想要去的，或是你只是無聊——像那時候 Taylor Swift 的演唱會是有一個聽眾說，他真的只是想說就隨便搶一搶，然後後來如果有朋友要的話就送朋友類似這樣——所以他就把票賣給我。
如果說你是隨便搶一搶的，或是你最後面不能去的，歡迎都私訊給我。這個有多少就收多少——沒有啦，我只有一個人——所以希望可以拿到這個門票。
也希望大家都可以順利拿到門票，因為 Radiohead 的門票我覺得是超級珍貴的東西。他是一個世界上最棒的團之一，然後再來就是你不知道他下一場是什麼時候——上一場是 7 年前——搞不好沒有下一場，很難說，真的非常難說。
### Oasis 的前車之鑑
就像 Oasis 一樣，這次為什麼一定就是無論如何都要買到票？即便那個黃牛票賣那麼狗幹貴的，可是就還是只好妥協跟他買。因為——不是啦——你不知道 Gallagher 兄弟會不會又再一次兄弟鬩牆。
而且像這次他們辦演唱會之前——就是準備要開始巡迴之前——Liam 就不知道什麼他媽的要在網路上 po 說什麼「青青腔」。雖然我看到我直接笑出來——就，欸他這個是歧視華人——就是歧視東亞人，就說「你們是怎麼青胸嗆，因為你們的發言很好笑」。
可是我知道，就以前會覺得說這個叫種族歧視，現在就只覺得很好笑，就是超白癡，不知道你為什麼要 po 這個東西。
可是當下其實就有人想要 cancel 他，就要去抵制他的演唱會什麼的。欸你知道如果是他以前的個性，他搞不好就跟你拼了，就不要辦了。可是我覺得是因為他年紀大，可能也需要錢，所以他就妥協，馬上道歉立刻辦。
可是你不知道會不會後面突然間在哪一個演唱會之前，或是說在當下在舞台上，不知道氣氛對了，又決定要跟哥哥吵架，或是拿吉他去丟哥哥、打哥哥之類的，然後到時候這個演唱會全部取消，然後就再也沒有下一次。
### 稀缺資源的價值
所以對我們來講，有些東西是稀缺的，這些都叫做稀缺資源。就是如果可以獲得的話，只要是在自己的能力範圍內，都會盡量獲得。因為這個是 0 跟 1 的差別——一個就是 0，就是完全都沒有——另外一個是 1，就是你會獲得。雖然可能代價不一，但只要是可以接受代價，就至少你有。
所以這是很基本的一個概念。
### 回應聽眾的不理解
很多時候我跟大家分享這個，像我之前跟大家聊這個，有時候有些聽眾就會無法理解。他們就覺得說「欸你知道他演唱會門票就是應該要抽的，反正你有抽到就很幸運你可以去看」。
我真的就說，因為你沒有很喜歡這個東西，你才會這樣講。我也可以理解——如果今天是他媽江蕙的演唱會，很多人喜歡，但我真的就還好——所以江蕙的演唱會，如果我有一個朋友跟他講說他沒有辦法買到票，然後他現在要花三倍去買黃牛票，他問我要不要，我一定跟他說「神經病喔，有抽到再去啊，沒有抽到幹嘛要去什麼資助黃牛」。我也會講出這樣的幹話，因為我不是很想要看江蕙。
可是如果今天是你真的很想要的東西，你真的會懂那種——勢在必得——我就是一定要獲得。我要像那個 Ariana Grande 唱的「I Want It, I Got It」，就是我一定要拿到。
但有時候就還是很難。像 Radiohead 門票這次我覺得就是一個比較高挑戰性的東西，希望後面還是可以順利的拿到門票。
### 最後提醒
然後也提醒一下這個廣大的 Radiohead 粉絲——因為我們應該有蠻多 Radiohead 粉絲是我們的聽眾——大家是那個共同體，所以你那個驗證碼是等不到的。記得要趕快去換一個號碼，假設他再把 register 的大門打開的話，要趕快去做一個處理。
希望大家都可以順利的拿到門票。一樣，如果你真的不是很想去的話，或是你想要賺一點錢，沒有關係就是私訊我。就因為我很想要去，大概這樣子。
## 市場觀察：激情與輪動
接下來就要進入正題。這個禮拜的市場還是處於一個非常激情的狀態，雖然開始有一些顛簸的情形出現，可是整體來說都肋骨冷凍算是蠻健康的，然後表現也是很好。
### 特斯拉與記憶體的表現
在上個禮拜跟上上個禮拜有稍微的聊了一下說，電動車我們認為說在降息的環境之下可能會變好會轉好，因為這些非必需消費品，我覺得它在降息的環境其實表現的會比較好一點。特斯拉加直接射上去。
當然我們並不是什麼先知，或是知道一定會這樣子發展，就只是很多時候我們去判斷一些事情的時候，我們只有辦法去判斷說大方向是那樣子，可是短線會怎麼樣走真的沒有人知道。所以因為像說賽道，我就賽道，然後特斯拉就射出去了。
但像記憶體這個就是屬於比較好預估的東西，因為確實是有看到一些報價的變化，然後再來就是有一些停產的可能性，或者說有一些暫停報價的可能性——因為已經有看到——所以這個我們就覺得是比較有自信的，就是所謂的記憶體大潮。
然後在這個禮拜，我們也看到摩根史丹利去發了一個報告，去寫了洋洋灑灑我記得好像幾十頁，都在寫這個記憶體的故事。所以就已經正式的啟動了。
### 個人績效表現
對我自己來講就算是還蠻賽的——就是記憶體直接就發作、電動車發作——然後在一些大型的新的 ODM，我們認為說有可能會牛皮轉骨的，也都動起來。
所以其實這個月——就從現在開始往前面推一個月——自己的表現還蠻不錯。再稍微再往前推一個月，我覺得就沒有這麼好。就那時候四處都是漲股的時候，反而是一直在接盤的東西，然後換去指數，因為我不知道要買什麼。
可是現在對我來說就是我看得懂的球出現，我就會開始去打它。
### 不要過度歸因
所以有時候其實不用去在短時間內的表現裡面做太多的糾結。有時候就不是你的盤，等到你的盤到的時候，你就會覺得說「哇靠，幸運得不可思議，好像說支那打那，什麼東西都飛起來」。
但是我們其實都知道——其實現在捫心自問都知道說——是這個行情非常的瘋狂。所以在這種時候千萬不要亂去歸因，不要覺得說什麼：
- 可能是因為這個基本面現在非常有效，好的東西就會漲
- 有些人可能覺得說可能是我在網路上看到的小作文都非常有效，現在只要滑 Threads，只要看到人家爆什麼標的都會漲
- 有些人可能覺得說是射飛鏢非常有效，因為基本上現在只要把台股的股號全部貼在牆壁上面，隨便亂射十支可能都會漲
所以其實怎麼講？現在的行情我覺得就是一個全面起漲的東西。所以我覺得不用太認真的去歸因說到底是因為看到什麼東西而漲，就只能夠說這個輪動還算健康，然後開始轉換有加速，然後但是東西都在往上走的一個狀態。
### 等待天罰
還是心中會期待著這個天罰就是會到來，因為真的太舒服了。等到天罰到來的時候你會吃到一點回檔，吃到回檔之後再看怎麼樣去做調整。
按照我們自己過往的慣例就是，回檔出現就會先把槓給砍掉，接著再去把一些弱的東西汰掉，然後持續轉到強的東西。
強的東西目前在市場上算是相對的好識別，像是散熱的族群，或是說記憶體，或者是一些板材的比較上游的材料，其實都是屬於非常非常的強勢。所以會覺得目前的行情算是相對好判斷。
我們就等到後面反正見招拆招——真的出現回檔的時候——再來看是要去怎麼樣做調整。
## NVIDIA CPX 的誤解澄清
稍微再聊一下外面在市場上的一些話題。首先，因為我們在上集是有跟大家快速的更新 NVIDIA 的新的 CPX 這個 GPU 到底是在做什麼。在講完之後，這個禮拜開始就有出一些新聞。
有些新聞我認為他們是寫錯的,這邊就稍微的來跟大家分享一下自己的一個意見。
### 錯誤的新聞論述
就是有新聞是提到說 CPX 會導致 HBM 的用量減少。為什麼？因為他用 GDDR，所以就會認為說「那既然現在開始有 GPU 用 GDDR 的話，那是不是就會排擠掉一些在使用 HBM 的一個 GPU 呢？」
其實不是這樣子的一個狀況。
### 正確的理解
因為如果說上集大家要仔細聽的話，就會知道說其實這個 CPX 是額外在一個伺服器的 Tray 裡面去加的。一個 Tray 裡面大概是多 8 顆，所以它是外加的東西——也就是說本來是沒有這個東西額外加進來——它並沒有說把 Vera Rubin 的那個 Rubin 的 HBM 的 setting 給改掉。它是額外加了東西。
所以你只能夠視為說是額外多了一些需求。
### 對 CoWoS 推估的影響
也因為它並沒有去使用 HBM，所以它不會用到 CoWoS。它的封裝方式也會是不太一樣的。
所以如果在之後要去推 NVIDIA 的一個數字，以前很多人會用 CoWoS 的數量去推，那是因為說它的晶片都是用 CoWoS（絕大多數）。
現在不用 CoWoS 的東西是越來越多了，所以會變成未來你要用 CoWoS 去推說 NVIDIA 的營收的話，就會變得相對的困難。
這邊稍微簡單的跟大家示意一下，就是這個市場上面出現的一些新聞是假的——就是說什麼「這個東西會排擠掉那個東西的需求」——不是，不是一個取代的概念，它是一個新增的概念。這個還蠻重要的。
## 記憶體大潮來襲
再來聊一下記憶體方面。這個禮拜也是發生了很多事情。
### 從契機到爆發
其實我們本來比較像是——就是說我們有注意到一點點的契機——包含像是 NAND Banana 的一個爆紅，然後外加注意到 NAND 的報價有稍微的拐起來一點點，所以大膽的去猜說記憶體可能要迎來下一個風潮。
畢竟大家應該知道說，我們去講這個記憶體的風潮其實從去年講到現在。這個不是要講說自己多早以前講，我意思是說你看——去年講的時候其實是沒有反應的——有些東西我覺得可以追高,特別是那種很動能的東西、一些漲報價的題材，那個一定都是要追高的。可是有些東西如果不是這樣子，那可能不一定會追高，反而會用低接。
所以很多時候要去證明這些東西，我覺得沒有這麼簡單，所以就大家大概聽一下、氛圍一下就好。
### 美光暫停報價
這個禮拜記憶體就開始出了很多的消息。包含像是美光是直接公布說他們要暫停 DRAM 報價一個禮拜。
這個東西我覺得，就是上個禮拜我們跟大家分享說「欸市場上是不是有些人買錯東西？明明就是 SanDisk 他要出現一個漲價的狀態，應該大家要去買 NAND 才對吧？怎麼會這麼多人跑去買 DRAM？」
可是我們在節目不是講說——就是以前的自己就會覺得說「這人是他媽白痴」——可是現在就會知道說，因為有太多這種先知（春江水暖鴨先知），他都是先知道一些狀況。
你不是說什麼每個人都是內線交易，不是每個人都知道說美光一定會在這個時候去停止報價。但是很多時候真的就是你感覺氣氛對了，你就去買一個東西——可能是因為線型好或什麼的——然後終將給你賭到，就真的是往那個方向。
### 技術線型的價值
所以為什麼我們去判斷一些技術線型？因為技術線型是一個很直覺的東西。基本上就是你在市場上的買賣軌跡就會顯示在你的 K 棒裡面。
誰會沒事把東西往上買？當然有時候可能是買錯，有一定的機率是買錯（可能是什麼肥手指），可是一般來說我們不會因為有一定的機率是假的，我們就放棄它。所有的訊號我們都還是會盯著它看。
### 台灣 NAND Controller 廠商
很快的就是我們看到這個美光的暫停報價。除此之外，在台灣的某 NAND controller 的公司也傳出說他們在暫停報價，但這個可能就沒有見報。這個是我們自己在我們的消息管道裡面去考察到的。
### 上下交相賊？
所以其實我覺得這個記憶體公司，很多時候——以前我會用比較難聽的話，但我不是惡意——我就說「上下交相賊」。好像說罵大家是怎樣，是講好的嗎？突然間什麼哪一個記憶體廠淹水、有颱風什麼，然後大家就停止報價，然後就一起漲價。
即便外面可能沒有說供需失衡，但大家就是好像說——不知道，罵據點是長什麼臉上之類的——稍微摸一下，「哇靠」，就趕快有很大的一個反應，然後去做出一些就感覺像要炒股票的感覺。
可是實際上因為這個就是記憶體廠的一個現狀，不管是 DRAM 或是 NAND，我們很多時候都會看到這樣的一個情形。
### 缺口在哪裡？
所以我會認為說，以這一波來看，因為我們前面其實只有注意到說 NAND 的報價有稍微的上升。就是在一個預期上面我們是有這樣子的一個判斷的一個可信度——我們覺得說應該是會往這個方向去走——但是應該是不至於到好像是瞬間緊缺，然後必須要去做停止報價。
所以我認為說現在這一段——大家看到這個停止報價——有點像是說這些記憶體廠他們自己也聞到有味道，所以他們就提早先去做出這樣的一個處理。
但實際上我們目前看到的缺口應該會落在從第四季開始才會加速,到明年一二季的時候才會比較明顯。所以其實跟那個銅箔基板裡面那個銅箔——那個銅箔也是大概在明年一二季的時候會逐季去放大那個缺口——所以缺口在那邊。
當然這個股價，像銅箔就已經提早就先動了。像記憶體就是比較慢動，可是都是提早會去動。然後等到可能真的缺口到的時候，就不一定這股價就動了，有可能就已經反應完了。
所以我們要再看一下後續的一個狀況。
### 最缺的是什麼？
目前我們在市場上知道說會比較缺的東西——就是 DRAM 是確實會很缺的——因為 HBM 的需求還是非常的大。
然後再來現在新增就是說 NAND 的需求應該也蠻不錯，特別是在 E-SSD 的部分。QLC SSD 應該會是市場上最缺的東西，因為開始有蠻多人去把各大 CSP 他要的一個 SSD 的數量——這些 Data Center級 SSD 的數量——把它加起來之後，然後發現說是嚴重的供不應求。他們要的那個存儲的空間是很大的，可是實際上市場上的缺口可能已經高達一兩成以上。
再來就是因為 HDD 目前在市場上面是一個非常緊俏的狀態，所以蠻多東西可能就只好轉向 SSD，所以也會導致 SSD 的缺口持續的放大。
這應該是在接下來的兩個 Q 左右會看到。
### 一波到位？
一樣這個股價蠻多人就會先動。然後特別是你看這些記憶體廠又很有意識的——他們只要發現氣氛對了——他們就立刻停止報價，他們就希望去拱價格。所以有可能會注意到這波反應會蠻快的，就是會一波反應到位，然後等到可能真的缺的時候就不一定會漲。有可能會是這樣的狀況。
也有可能就是真的像 Morgan Stanley 的報告，或是一些現在開始有研究分析報告持續的跑出來,就是說這會是一個 NAND 的大潮。這我們要再稍微觀察一下。
### 見招拆招
這個東西我覺得沒有人有本事或是有把握在一開始就直接去摳。你會說「欸，哪些人有摳到？」那可能是要賽到。
很多時候我們在市場裡面還是要謹記——絕大多數的時間我們只要見招拆招——即便可能會因此增加一些摩擦成本，但這是保護自己的一個好辦法。
如果說你每次都相信說——你知道我們從 2018 以來，因為那時候有一個國巨——所以一堆人就是整天看到什麼東西都說「國巨 2.0」。然後現在可能有些東西真的給他們 call 到，就是國巨 2.0。可是過去每個喊國巨 2.0 的，很多可能最後面都套死在山上。
我意思就是說，一些大潮的形成，有時候它不只是——簡單的一個那種供需的變化——是要有天時地利人和又遇到一些什麼天災，然後或者是又遇到一些哪個大公司突然決定要停產或什麼的，是要有蠻多事情疊加起來才會變成那種超級恐怖的一個大缺貨。
蠻多時候我們沒有必要在一開始就想要去當一個預言家去扣他，因為這沒有意義。我們只要是抓到一個契機，然後接著之後在過程之中持續的去更新他，只要在裡面都有賺到就好。就是不用說什麼期待什麼每個東西都要從魚頭爆到魚尾。那個是一個比較不切實際的做法。
如果你整天都有這樣子的想法的話，你也很高機率有沒有看到東西你會套在三點。所以每個東西都要有話講，這邊要稍微的提醒一下。
### 下週見真章
接著我們就來觀察一下這個 NAND 跟 DRAM 到底這一波可以發酵的多遠？我覺得下個禮拜就可以得到一些解方。
現階段來看是整體都非常的強勢。一些 NAND 廠商像是凱俠、美光、威騰、海力士，其實股價都是全部都已經漲到右上角去了。或是像之前跟大家聊到的一些硬碟廠，然後或者是一些儲存的 server 廠，其實目前的表現都是極好。
所以看得出來是整個市場的族群已經是走出來了。然後台灣的有些東西是開始進入一個落後補漲的階段，我們再看他們會怎麼樣去做發展。
## 國巨收購茂達事件
接下來我們就來聊一下國巨要去收購茂達的事件。預計是要收購 5-20% 的股份，收購的價格大概在 230 塊左右。也就是應該是可以期待下個禮拜就會直接拉到 230 幾塊。
除非茂達有發出什麼樣的聲明——他是要反擊，還是他要去引入一個白馬騎士來救他之類的——白馬騎士就類似像知本那樣子。知本他可能不是很想要給國巨吃，所以他就找了一個幫手來。那這個幫手進來就會出價,國巨如果要吃到的話他就只要一直加價。所以對於知本來講就直接射到翻掉。
當然知本現在應該是看得出來就日本來救駕的那個對象是不晚的,所以國巨應該是會成功。在茂達這邊就要觀察一下公司會怎麼樣去做反應。
### 兩家公司簡介
我們先快速的介紹一下兩家公司。
**國巨**應該大家非常熟悉——反正就是被動元件大廠，世界大廠、頂尖的大廠——然後他還一直去做橫向的併購，所以基本上現在就是一方之霸。
同時他其實在 PMIC 的佈局,這不是第一次。前面有富鼎,然後再來有致新，然後現在又要去收茂達。所以就像朋友跟我開玩笑講的，就是說未來 NB 廠可能議價非常困難，因為 PMIC 廠都是同一個老闆。我覺得比較中性一點,就是他可能生意還是繼續做這樣。
只是在國巨這邊的話，他就可以把他的一些被動元件放進去一起賣。其實以整個國巨集團來講，我覺得會是一個蠻不錯的方向。
**茂達**這家公司我們過去也是蠻頻繁的跟大家聊到，因為過去有幾個題材,然後包含像我自己有在交易，所以就會拿出來跟大家提。
像那時候是任天堂，任天堂的話就是他有在做那個 Fan Control IC。然後再來就是在 DDR5 的階段的時候，因為那時候大家有在做那個 AIPC，後來 AIPC 這個題材是沒有做起來，所以應該蠻多資金都撤了。
那時候在做這個 AIPC 的時候也有蠻多人會去交易 DDR5 相關的一個故事。DDR5 裡面現在都會使用 PMIC，然後跟這個 CKD、RCD 的 Chip，所以就會變成說像茂達就變成是在這個核心裡面一個重要的公司。然後他們有布局進去,像是 Server DIMM 這種東西，所以持續上都是有蠻多新的題材的開出。
只是過往他的那個股價是屬於比較牛皮的。就這家公司他的營收獲利狀況都很好,可是他股價就是比較不會動。沒有辦法,就是有些公司都是這樣的一個樣態。
### 茂達的防禦不足
可能是因為公司是比較保守，你自己本身的董監持股這麼低，等於公司是直接易主——就等於就被他買走了——那也不是一個什麼純財務規劃。他只要可以買到那個量的話——不用買到那個量——他可能就已經有公司的實質控制權了。
所以我個人是還蠻好奇後續會怎麼樣的一個發展,就是等到目前都沒有看到他有什麼回應。我覺得是蠻特別，就是公司都還在一個相對靜默的狀態。然後在下個禮拜就會直接到他目標的一個收購價。
那時候我們就來觀察一下市場上的張數。如果說他是一次就有收到那個量的話，那就等於說他已經打贏了，他直接去控制了這家公司。
### 期待白馬騎士？
只是在接下來因為還有一兩天的時間,我們就來觀察一下茂達會有什麼樣的一個——不知道就是搞不好他們不想要被收之類的——他們去找一些白馬來救駕之類的。這個是我們可以期待的一件事情,就等於說我們當戲看。
像那時候矽品要被日月光買的時候,也是找了鴻海來救他。所以到時候會怎麼樣發展，這個我們就持續的觀察下去。
### 交易評價
但稍微的評價這個事件就覺得說,這個交易買得非常好。當然等於是間接捧自己,因為我很喜歡茂達這家公司——欸我跟陳泰銘想的一樣——我覺得這家公司超棒的,只是市場不喜歡它。
現在有這個懂得欣賞它的人要直接把它給買下來,我覺得是非常讚的事情。然後再來就是買下來之後,我覺得它去切蠻多市場都會變得更加的順利,然後外加它可以把它從本來是賣元件,然後變成是賣 Module，所以價格又會變得更好。整個集團的滲透又變得更加的強大。
其實整體看起來是一個非常棒的收購,就一如既往,就是它真的很會買東西。
### 反例的反駁
當然有些人會故意舉一些反例說「他買那個東西後來價格怎麼樣」。我覺得這世界上很多人是這樣,他們有一個很強烈的類似處女情結一樣——他們不能夠接受——其實這世界上你不可能每一筆都會對。你不可能每一筆都是很完美,或是說什麼一定都是買在什麼絕佳價格。
你重點就是說整體大方向對不對？很明顯看得出來說國巨集團就是超級會併東西。所以這次的選擇我覺得是蠻正向看待的。
### 期待精彩戲碼
只是同時我還蠻希望——就是在市場上面會出現一些聯誼——比如說「怎麼這麼簡單？下個禮拜到價之後就直接一堆張數倒給他,然後就結束」。看他們會不會有所抵抗？像知本那樣就會變得非常精彩。
到時候這個籌碼面也會變得像是一種戰鬥一樣,這個是我自己會想要期待看到的一個畫面。加起來就是我們也是有一點起鬨仔的角色,我們想要看一下有沒有可能會起鬨起來。就在後面再來觀察看看。
## Q&A 時間
### 38 歲退伍的三寶爸
**提問**: 我是今年 38 歲 9 月退伍，領有終身俸的三寶爸，透過投資迄今有 2000 萬。身邊的朋友都問退伍後要做什麼工作，我認為人生只有一次應該做自己喜歡的事。最後請您祝福我 9 月 13 號生日快樂。
**謝孟恭**: 非常感謝這位兄弟，也祝你 9 月 13 號生日快樂。
對，沒錯,人生只有一次。如果說你的財務是 OK 的話，千萬不要過度的迷戀財富,你應該去做你想做的事。
### 大學畢業菜雞的投資故事
**提問**: 小弟我是從去年 11 月出股市的菜雞，第一支買的股票就是 580 元的 2345。買了沒有多久就直接噴了 20 幾%，興高采烈的賣掉之後就覺得在這樣子下去馬上就能夠出任 CEO，迎娶白富美走向人生巔峰了。但緊接著遇上 4 月川普放大招教我做人，帳上的損益直接變負 30%。開始聽股癌的 Podcast 後努力學習投資觀念後，現在績效已經回到正 40% 了。請問股癌我這樣算好棒棒嗎？另外問要如何克服不敢開槓桿的心魔？
**謝孟恭**: 第一支就直接選——哎呦很會選喔——第一支就直接選痛仰，很會喔。
在講說要怎麼樣克服開槓桿的心魔？其實不一定。如果你現在要克服的話，我覺得你後面就要受傷了。克服的時間也要好好選。
在講說是不是聽了我的 Podcast 之後，然後績效回正 40%、努力學習？我覺得不是。這個老實跟大家講,這個也就是說因為大盤很好。其實從 4 月到現在是大盤極好的一個狀態，所以 40% 在我們身邊也不算是一個特別強的成績，倒是這樣。
所以你可能就是剛好有買到對的東西,就會有這樣的一個成績。就是現在的盤真的很好，所以我不會去收這個功勞。這個就比較偏向是說你是在對的時間遇到我,然後感覺好像是說我帶給你這樣的一個績效。但不是,是盤真的很好。
重點是如果說你可以跟我一起度過一些低谷的話,那才代表說你是有學到東西。因為多頭的時候人人都是股神,真的沒什麼好吹的。
### 轉職投資圈
**提問**: 想請教如何轉職進投資圈子 EX 研究或是交易之類的。目前 30 歲在規模很小的 SaaS 新創當 PM，投資約 5 年多，除了 2022 以外都打贏大盤。想轉職是想獲取不同於現在的認知跟資訊,該從助理幹起還是念個 MBA？投了一狗票卻都無聲卡求解。
**謝孟恭**: 這個要看你是走哪一個派系。因為我們身邊的派系是比較偏向說個人在家自營或是投資公司,這些是我們身邊比較——當然我過去都是完全在家自營——只是後來因為我的特性,所以我認識的人也都是反正就是自己在做自己錢的人。
這是一派。這一派的話一般來講他不會過度要求你的學歷一定要很好,但是簡單來講你進去,然後你馬上就會受到很多的考驗。因為人家都是玩自己錢的,就類似說一個是公家機關,然後一個可能是比較私人的,就是拼績效。你的研究報告寫的不好,或是說你績效差,可能馬上就走人。這就很快。
但是如果說你是要去一些所謂的正規距——拿一些法人、投信或什麼的——那學歷真的就非常重要。所以你甚至去念個學歷加強一下,我覺得也是沒有問題的。
但主要是看你要走哪一個方向。一個就偏向說是領薪水,如果可以混到變成是經理人的話,你可能也會有一些抽成。另外一個就是你完全都在打自己的,只是他可能就沒有在跟你講說什麼領薪水,或是你的薪水可能就很低。但是如果你有辦法好好表現的話——就我自己目前身邊的幾個投資公司來看——我覺得每個老闆幾乎都很願意放錢給你。就是放錢給你不是什麼大不了的事情,他們可能就放錢給你,然後讓你可以去幫他代操,然後可以去抽一點錢或什麼的。
所以一個比較偏向是說就直接進去戰鬥,另外一個就是說學院派的你可能還是可以做一些研究。即便你不太會交易,可是在這個圈子你還是會有一些保底的薪水或什麼的。
後者的話可能就是蠻講究學歷的,就是基本上我看到都是高學歷的。前者的話其實高學歷的人還是占大多數,但是我覺得比較沒有這麼要求,就是最後面都是拼績效。我不會去在意說什麼哪一個大哥你在哪個學校畢業的到底剛好 P4,因為我就知道你很有錢。就這樣。
所以是兩個——它有部分重疊可是不是很雷同的圈子——做法可能是不太一樣的。主要是看你想要往哪個方向去。
### 槓桿操作的心法
**提問**: 當初年輕時槓桿打爆股期，又是龍股龍到滿。也說過人生重來 100 次也會這樣子做，可以大概提一下當初的做法嗎？感覺是追動能跟強勢股,還有是如何判斷停利時機？絕對金額嗎？像是最多賺 10 萬,回落到 5 萬就出場。
**謝孟恭**: 其實我不是要一直去刻意的說我們過去這樣,然後現在要補回,因為現在還是會,只是說那個程度沒有像過去這麼瘋。
因為其實你會知道說,你過去這樣子的癲狂,你是非常感謝說你沒有遇到像川普四月這樣。那時候我就直接跟大家坦承,如果說我當時遇到川普四月這種行情的話,我現在就在集體家上班。也不知道就是到底多久會有辦法再重新振作起來。
所以以前是真的比較瘋狂一點。現在是比較知道說,就是沒有像以前想法很單純——反正可以槓就槓爆——其實也是因為以前錢不夠大,所以你會覺得說反正槓爆也沒差,因為你隨時都走得掉。
現在是有些東西你是真的走不掉。有時候你一砍,那個五檔是不夠你砍的,你搞不好會砍 10 檔以上。所以突然間恐慌的話,你是真的會感受到那種流動性被抽乾的一個恐慌的感覺。所以你也知道說你沒有辦法再槓這麼大。
如果你再更大一點,因為我覺得我自己的錢也還不夠到真的很大。有些朋友他們講說什麼沒槓,後來也知道為什麼他沒槓——你廢話你他媽三四十億你要怎麼槓？你到底要怎麼槓？你根本就沒有地方可以槓。你那個要怎麼槓？你要塞去哪？你要塞去哪裡才有辦法有這麼大的一個流動性？
所以我覺得那是階段的問題。你錢小的時候可能是蠻自然而然就這樣做,我們蠻會買的一個時間點。
#### 追高的心態轉變
當然其實我到現在才發現說,我——隔了幾年之後去買這種很右上的——我現在變得更敢。以前反而是比較喜歡買那種就是剛突破第一根。
可是後來發現說這個突破第一根也是有它的壞處,就很多時候我覺得突破第一根很容易被洗,就是你會被洗到那種體無完膚,然後一堆填損的成本。
可是直接噴上去的,你只要透過適量的資金控管——就是你不要一次把錢打滿——就是可能打一點打一點,然後慢慢加上去。如果是期貨的話,因為東西如果真的有上去的話,保證金回充你可以再多買,就是有上去才持續買。
#### 槓桿的鐵則
我覺得如果要使用槓桿的方式買的話,一個非常重要的觀念就是：
**你在賠錢的時候不要用槓桿去攤，千萬不要在賠錢的時候去攤。**
因為會出事情,而且你的維持率會掉得很快。所以只有在你有在賺錢的時候,然後把這個槓持續的上去。
基本上只要進入一個上槓的階段,就是一定要帶著獲利出場。也就是說我已經開始,可能 100 塊漲到 110，然後就一直加部位——不管是透過什麼質押或是用融資的方式——你就開始把部位往上加。
如果我今天可能 110 加碼,然後噴到 115 再加，然後噴到 120，這時候突然間回調，然後跌到什麼可能 111 或是 110 之類,搞不好就會把東西全部砍掉。
#### 嚴格的停損停利
就是你只要使用槓桿的,我覺得這個東西的停損跟停利都要抓得比較嚴格一點。因為你是有可能——假設說它速度下去太快的話——你被關廁所你會出事情，你是有可能斷頭的危機。
所以基本上只要我使用槓桿的時候,我在下檔都抓得很嚴格。但我後來才知道說其實我算是對於風險是比較屈臂的人。這可能也是感謝我的爸媽,因為他們是很保守的人,所以我也變這樣。
就覺得說在四月的時候看身邊超多人——他們已經是那種大資了——然後他們都搞到要去補保證金或什麼。竟然我很少,極少遇到這樣的狀況。然後我根本就沒有什麼斷頭的經驗。
但我發現說蠻多人是在做這種極限操作的。所以我不一定講的是一個正確的做法——就是搞不好他們這樣的做法,你看他們賺得比我更有錢，他們更快——但風險更大。
#### 總結心法
所以以我的尺度來說就是：
1. **我只要使用槓桿的時候就一定賺錢的時候，我不會在賠錢的時候用槓桿去攤**
2. **如果已經進入到槓桿的階段，那就是一定要帶著獲利離開**
當然有時候還是會事與願違——突然間他媽開個營收然後跌停——那就沒有辦法就一定要賠錢出場。可是絕大多數的狀況如果是可控、然後流動性是夠的狀況之下，只要開始回調到我可能會把這個獲利要賠掉的時候,我就會出掉。就我不太喜歡凹,我是一個比較不喜歡凹的人。
所以大概這樣子,我稍微跟你分享一下。
### 自閉症孩子的早療之路
**提問**: 我的寶貝有自閉症和發展遲緩，從一歲多開始早療之路。不是被治療師說哪裡不足,就是時常擔心今天是不是又在學校惹了麻煩。每次看醫生上治療課,甚至只是去接小孩，那種提心吊膽的感覺真的是難以忍受。我現在也是為時常勸身邊的朋友生之前要想清楚。畢竟走過很多困難才知道那個辛苦。我們還是很愛我們的寶貝，願意把所有的資源都投注在他身上，有進步就是滿滿的幸福。願我所經歷之難,他人能夠不再經歷；願我未經歷之難,他人也能夠不經歷。
**謝孟恭**: 非常感謝你來跟大家分享這樣的故事。也希望這個小朋友可以發展順利，然後可以盡快的找到自己人生中的一個方向。
也希望你在跟他相處的這個過程之中可以找到一個平衡。因為畢竟像一如自己來講,我也是有確診一些小東西。但實際上我自己長大之後才知道說,我爸媽養我也不簡單。就是這樣的一個小朋友。
像我妹有時候就會講,她說「你小時候就是那種——你知道嗎？——像謝諾亞的個性就是跟你一樣，一堆有的沒有的東西、一堆規矩，然後很兇或什麼的。只是因為謝諾亞就長得可愛,所以大家會忍受他，會覺得這樣沒有關係很棒或什麼」。雖然我們還是會一直教他。
#### 我的童年經歷
只是他意思就是說,你知道有時候他有一些不好的表現,那種家長們都會覺得說沒有關係或什麼。可是像我小時候,我就知道。
像我去那種我姑姑家,我姑姑就會——欸他以為我聽不到——他就會跟那個我表哥他們講說「謝孟恭就是麻煩製造者，他來就是在製造麻煩」。所以我小時候聽過這樣子的話。
然後或是我媽也講過——什麼「你跟眼鏡蛇一樣，誰要跟你講話？連自己的媽媽都不喜歡你，誰會喜歡你？」——我想說聽這類的東西。
所以我知道,就是家裡如果有一個——我們現在都比較不會——就套我自己的心理醫師跟我講的話——他之前跟我聊過,他說我們現在比較不會講說哪個小朋友是有病。就是一個光譜，就是一個特色。
#### 每個特質都有兩面
他有這樣的一些特色——看起來是負面的——這個負面特色可能在某種程度上他是一個正面的特質。在另外一個方面可能他會比較容易成功,或是他做事情很有決心什麼的。
就是每個東西都有他的好跟壞。一些讓我小時候很 fucked up 的孩子，可能長大之後比較容易成為一些企業家之類的。因為他小時候就是一直想要證明給他爸媽看他們都沒有辦法，所以長大之後知道從別的地方——他一直在活在那個爸媽的陰影裡面——所以他特別會做事情。
所以就都是這樣。
#### 基因的力量
小朋友我覺得最後會發現——就他有一句那個菜園大大（方米）他最近 po 一個我覺得也蠻有感覺——他說「你沒有生過小孩的人，你不知道那個基因的力量。你生過第二胎的，又會比那個只有一胎的更能夠感受到。」
就是小孩生下來,他真的每個都是一個那種獨立的個體，都很特別。你也不知道他到底會遇到什麼事情，他個性會怎麼樣發展，你什麼都不知道。
你知道說家庭的教育,老實講你也只能夠有點像是說我畫一個軌道給你，可是小朋友還是可能會出軌。
### 生活品質與人生核心
（後面省略部分關於生活品質、財富觀、人生核心的長篇討論）
**謝孟恭**: 我覺得你還是要找到生命的一個核心跟重點。生活品質那些東西、外在的物慾或什麼的，那個是精神上的。有時候當你腦袋過不去那個坎的時候，你就會完全的沉溺在裡面。
有些人可能很高興。像我觀察自己身邊,以前我會覺得說這些很物慾的人可能——不知道你一定人生空虛吧——沒有。後來發現說有些那種整天在 party 的，或說在搞有的沒有的，他們其實也是很開心。他們其實也是很開心,只是他的開心的方式是那樣而已。
所以可能每個人開心的方式不一樣。
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**祝大家投資順利，下次見！**
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## Radiohead 搶票血淚史
我相信有很多 Radiohead（電台司令）的粉絲都還在等待自己的驗證碼。這邊跟大家講說不用等了，因為他不會寄給 +886 的電話。
我也是後來才發現。我發現的管道是我在社群網站在滑的時候，看到有 Radiohead 的聽眾在講說他一直沒有收到驗證碼，他覺得很奇怪。他是那種有警覺的人，他就去上網把那個號碼改掉，改成是英國的門號，然後就立刻收到了。很多人也去紛紛表示說把它換成是別國的電話號碼就順利的收到。
反正台灣的電話號碼是沒有辦法收到的，所以不用等了，就只能夠乖乖的等看外面有沒有什麼黃牛票，或是一些 Resale 的管道。
### 官方系統的荒謬
官方這邊是有跟大家講說他們會有 Resale，只是那個 Resale 就一樣很機歪。其實我真的超級賭爛——他媽的 Waste HQ（就是 Radiohead 的官方網站）——那個真的是有點有毛病的東西。
因為我就記得我們十幾年前買票的時候也有遇到類似的問題。反正就是他會搞得很複雜，他美其名是稱為說「這個是公平、這是什麼」，但其實就在搞大家。
因為拜託大家，如果說你成熟一點就知道說，這世界上沒有什麼東西叫公平，一切東西都是不公平的。所以最好的方式就是透過市場機制，至少你還是有機會可以獲得。如果透過一些什麼配票、或什麼抽籤或什麼的，那沒有就是沒有——也就是說是一翻兩瞪眼——你真的很想要看的東西，你沒有就是沒有了，你也沒有任何的救濟管道跟補救的管道。
但當然這個世界上現在有蠻多人都相信說這個是一個比較好的做法。誠實說這個認知不一樣，做出來的決定也不一樣，所以生活想當然爾也為不一樣。
### 台灣人的困境
反正最後面就是我覺得，應該台灣人是比較難去拿到官方那個 Resale 門票。希望他可以把註冊的門再一次打開來，然後打開來之後也要記得——就是台灣的號碼是沒有辦法收到——所以要去換一個海外的號碼。
這邊也稍微的公開徵集一下。因為那時候也是靠聽眾，然後才拿到 Taylor Swift 的門票。
### 重要澄清：我一定會付錢
這邊稍微補充一下，因為很多時候我們講一些東西的時候，我就發現說你沒有把事情講清楚的話，然後別人就會開始去亂想，就很煩。
**這個門票我們一定都會付錢。**
我這個人是不會去接受人家說什麼要送我東西或什麼的，因為我知道不用錢的最貴。這個是很至高無上的一個道理——不用錢的真的最貴。他可能是要付出很大的代價，或是後來不知道有朝一日，大家有什麼牆倒眾人推的時候，每個人都拿出來給你清算。
所以千萬不要欠任何人任何東西。所有東西像我都是一定是銀貨兩訖、要自己付錢，然後我還再多給你——你沒有跟我多收的，我還會自己多給你——因為我知道搶票是一個不容易的事情，你要花時間在那邊等或什麼的，所以營養費，我覺得多付一點是沒有什麼大問題。
### 公開徵求倫敦場門票
所以如果說你是在英國倫敦場次的，然後你不想要去的，或是你只是無聊——像那時候 Taylor Swift 的演唱會是有一個聽眾說，他真的只是想說就隨便搶一搶，然後後來如果有朋友要的話就送朋友類似這樣——所以他就把票賣給我。
如果說你是隨便搶一搶的，或是你最後面不能去的，歡迎都私訊給我。這個有多少就收多少——沒有啦，我只有一個人——所以希望可以拿到這個門票。
也希望大家都可以順利拿到門票，因為 Radiohead 的門票我覺得是超級珍貴的東西。他是一個世界上最棒的團之一，然後再來就是你不知道他下一場是什麼時候——上一場是 7 年前——搞不好沒有下一場，很難說，真的非常難說。
### Oasis 的前車之鑑
就像 Oasis 一樣，這次為什麼一定就是無論如何都要買到票？即便那個黃牛票賣那麼狗幹貴的，可是就還是只好妥協跟他買。因為——不是啦——你不知道 Gallagher 兄弟會不會又再一次兄弟鬩牆。
而且像這次他們辦演唱會之前——就是準備要開始巡迴之前——Liam 就不知道什麼他媽的要在網路上 po 說什麼「青青腔」。雖然我看到我直接笑出來——就，欸他這個是歧視華人——就是歧視東亞人，就說「你們是怎麼青胸嗆，因為你們的發言很好笑」。
可是我知道，就以前會覺得說這個叫種族歧視，現在就只覺得很好笑，就是超白癡，不知道你為什麼要 po 這個東西。
可是當下其實就有人想要 cancel 他，就要去抵制他的演唱會什麼的。欸你知道如果是他以前的個性，他搞不好就跟你拼了，就不要辦了。可是我覺得是因為他年紀大，可能也需要錢，所以他就妥協，馬上道歉立刻辦。
可是你不知道會不會後面突然間在哪一個演唱會之前，或是說在當下在舞台上，不知道氣氛對了，又決定要跟哥哥吵架，或是拿吉他去丟哥哥、打哥哥之類的，然後到時候這個演唱會全部取消，然後就再也沒有下一次。
### 稀缺資源的價值
所以對我們來講，有些東西是稀缺的，這些都叫做稀缺資源。就是如果可以獲得的話，只要是在自己的能力範圍內，都會盡量獲得。因為這個是 0 跟 1 的差別——一個就是 0，就是完全都沒有——另外一個是 1，就是你會獲得。雖然可能代價不一，但只要是可以接受代價，就至少你有。
所以這是很基本的一個概念。
### 回應聽眾的不理解
很多時候我跟大家分享這個，像我之前跟大家聊這個，有時候有些聽眾就會無法理解。他們就覺得說「欸你知道他演唱會門票就是應該要抽的，反正你有抽到就很幸運你可以去看」。
我真的就說，因為你沒有很喜歡這個東西，你才會這樣講。我也可以理解——如果今天是他媽江蕙的演唱會，很多人喜歡，但我真的就還好——所以江蕙的演唱會，如果我有一個朋友跟他講說他沒有辦法買到票，然後他現在要花三倍去買黃牛票，他問我要不要，我一定跟他說「神經病喔，有抽到再去啊，沒有抽到幹嘛要去什麼資助黃牛」。我也會講出這樣的幹話，因為我不是很想要看江蕙。
可是如果今天是你真的很想要的東西，你真的會懂那種——勢在必得——我就是一定要獲得。我要像那個 Ariana Grande 唱的「I Want It, I Got It」，就是我一定要拿到。
但有時候就還是很難。像 Radiohead 門票這次我覺得就是一個比較高挑戰性的東西，希望後面還是可以順利的拿到門票。
### 最後提醒
然後也提醒一下這個廣大的 Radiohead 粉絲——因為我們應該有蠻多 Radiohead 粉絲是我們的聽眾——大家是那個共同體，所以你那個驗證碼是等不到的。記得要趕快去換一個號碼，假設他再把 register 的大門打開的話，要趕快去做一個處理。
希望大家都可以順利的拿到門票。一樣，如果你真的不是很想去的話，或是你想要賺一點錢，沒有關係就是私訊我。就因為我很想要去，大概這樣子。
## 市場觀察：激情與輪動
接下來就要進入正題。這個禮拜的市場還是處於一個非常激情的狀態，雖然開始有一些顛簸的情形出現，可是整體來說都肋骨冷凍算是蠻健康的，然後表現也是很好。
### 特斯拉與記憶體的表現
在上個禮拜跟上上個禮拜有稍微的聊了一下說，電動車我們認為說在降息的環境之下可能會變好會轉好，因為這些非必需消費品，我覺得它在降息的環境其實表現的會比較好一點。特斯拉加直接射上去。
當然我們並不是什麼先知，或是知道一定會這樣子發展，就只是很多時候我們去判斷一些事情的時候，我們只有辦法去判斷說大方向是那樣子，可是短線會怎麼樣走真的沒有人知道。所以因為像說賽道，我就賽道，然後特斯拉就射出去了。
但像記憶體這個就是屬於比較好預估的東西，因為確實是有看到一些報價的變化，然後再來就是有一些停產的可能性，或者說有一些暫停報價的可能性——因為已經有看到——所以這個我們就覺得是比較有自信的，就是所謂的記憶體大潮。
然後在這個禮拜，我們也看到摩根史丹利去發了一個報告，去寫了洋洋灑灑我記得好像幾十頁，都在寫這個記憶體的故事。所以就已經正式的啟動了。
### 個人績效表現
對我自己來講就算是還蠻賽的——就是記憶體直接就發作、電動車發作——然後在一些大型的新的 ODM，我們認為說有可能會牛皮轉骨的，也都動起來。
所以其實這個月——就從現在開始往前面推一個月——自己的表現還蠻不錯。再稍微再往前推一個月，我覺得就沒有這麼好。就那時候四處都是漲股的時候，反而是一直在接盤的東西，然後換去指數，因為我不知道要買什麼。
可是現在對我來說就是我看得懂的球出現，我就會開始去打它。
### 不要過度歸因
所以有時候其實不用去在短時間內的表現裡面做太多的糾結。有時候就不是你的盤，等到你的盤到的時候，你就會覺得說「哇靠，幸運得不可思議，好像說支那打那，什麼東西都飛起來」。
但是我們其實都知道——其實現在捫心自問都知道說——是這個行情非常的瘋狂。所以在這種時候千萬不要亂去歸因，不要覺得說什麼：
- 可能是因為這個基本面現在非常有效，好的東西就會漲
- 有些人可能覺得說可能是我在網路上看到的小作文都非常有效，現在只要滑 Threads，只要看到人家爆什麼標的都會漲
- 有些人可能覺得說是射飛鏢非常有效，因為基本上現在只要把台股的股號全部貼在牆壁上面，隨便亂射十支可能都會漲
所以其實怎麼講？現在的行情我覺得就是一個全面起漲的東西。所以我覺得不用太認真的去歸因說到底是因為看到什麼東西而漲，就只能夠說這個輪動還算健康，然後開始轉換有加速，然後但是東西都在往上走的一個狀態。
### 等待天罰
還是心中會期待著這個天罰就是會到來，因為真的太舒服了。等到天罰到來的時候你會吃到一點回檔，吃到回檔之後再看怎麼樣去做調整。
按照我們自己過往的慣例就是，回檔出現就會先把槓給砍掉，接著再去把一些弱的東西汰掉，然後持續轉到強的東西。
強的東西目前在市場上算是相對的好識別，像是散熱的族群，或是說記憶體，或者是一些板材的比較上游的材料，其實都是屬於非常非常的強勢。所以會覺得目前的行情算是相對好判斷。
我們就等到後面反正見招拆招——真的出現回檔的時候——再來看是要去怎麼樣做調整。
## NVIDIA CPX 的誤解澄清
稍微再聊一下外面在市場上的一些話題。首先，因為我們在上集是有跟大家快速的更新 NVIDIA 的新的 CPX 這個 GPU 到底是在做什麼。在講完之後，這個禮拜開始就有出一些新聞。
有些新聞我認為他們是寫錯的,這邊就稍微的來跟大家分享一下自己的一個意見。
### 錯誤的新聞論述
就是有新聞是提到說 CPX 會導致 HBM 的用量減少。為什麼？因為他用 GDDR，所以就會認為說「那既然現在開始有 GPU 用 GDDR 的話，那是不是就會排擠掉一些在使用 HBM 的一個 GPU 呢？」
其實不是這樣子的一個狀況。
### 正確的理解
因為如果說上集大家要仔細聽的話，就會知道說其實這個 CPX 是額外在一個伺服器的 Tray 裡面去加的。一個 Tray 裡面大概是多 8 顆，所以它是外加的東西——也就是說本來是沒有這個東西額外加進來——它並沒有說把 Vera Rubin 的那個 Rubin 的 HBM 的 setting 給改掉。它是額外加了東西。
所以你只能夠視為說是額外多了一些需求。
### 對 CoWoS 推估的影響
也因為它並沒有去使用 HBM，所以它不會用到 CoWoS。它的封裝方式也會是不太一樣的。
所以如果在之後要去推 NVIDIA 的一個數字，以前很多人會用 CoWoS 的數量去推，那是因為說它的晶片都是用 CoWoS（絕大多數）。
現在不用 CoWoS 的東西是越來越多了，所以會變成未來你要用 CoWoS 去推說 NVIDIA 的營收的話，就會變得相對的困難。
這邊稍微簡單的跟大家示意一下，就是這個市場上面出現的一些新聞是假的——就是說什麼「這個東西會排擠掉那個東西的需求」——不是，不是一個取代的概念，它是一個新增的概念。這個還蠻重要的。
## 記憶體大潮來襲
再來聊一下記憶體方面。這個禮拜也是發生了很多事情。
### 從契機到爆發
其實我們本來比較像是——就是說我們有注意到一點點的契機——包含像是 NAND Banana 的一個爆紅，然後外加注意到 NAND 的報價有稍微的拐起來一點點，所以大膽的去猜說記憶體可能要迎來下一個風潮。
畢竟大家應該知道說，我們去講這個記憶體的風潮其實從去年講到現在。這個不是要講說自己多早以前講，我意思是說你看——去年講的時候其實是沒有反應的——有些東西我覺得可以追高,特別是那種很動能的東西、一些漲報價的題材，那個一定都是要追高的。可是有些東西如果不是這樣子，那可能不一定會追高，反而會用低接。
所以很多時候要去證明這些東西，我覺得沒有這麼簡單，所以就大家大概聽一下、氛圍一下就好。
### 美光暫停報價
這個禮拜記憶體就開始出了很多的消息。包含像是美光是直接公布說他們要暫停 DRAM 報價一個禮拜。
這個東西我覺得，就是上個禮拜我們跟大家分享說「欸市場上是不是有些人買錯東西？明明就是 SanDisk 他要出現一個漲價的狀態，應該大家要去買 NAND 才對吧？怎麼會這麼多人跑去買 DRAM？」
可是我們在節目不是講說——就是以前的自己就會覺得說「這人是他媽白痴」——可是現在就會知道說，因為有太多這種先知（春江水暖鴨先知），他都是先知道一些狀況。
你不是說什麼每個人都是內線交易，不是每個人都知道說美光一定會在這個時候去停止報價。但是很多時候真的就是你感覺氣氛對了，你就去買一個東西——可能是因為線型好或什麼的——然後終將給你賭到，就真的是往那個方向。
### 技術線型的價值
所以為什麼我們去判斷一些技術線型？因為技術線型是一個很直覺的東西。基本上就是你在市場上的買賣軌跡就會顯示在你的 K 棒裡面。
誰會沒事把東西往上買？當然有時候可能是買錯，有一定的機率是買錯（可能是什麼肥手指），可是一般來說我們不會因為有一定的機率是假的，我們就放棄它。所有的訊號我們都還是會盯著它看。
### 台灣 NAND Controller 廠商
很快的就是我們看到這個美光的暫停報價。除此之外，在台灣的某 NAND controller 的公司也傳出說他們在暫停報價，但這個可能就沒有見報。這個是我們自己在我們的消息管道裡面去考察到的。
### 上下交相賊？
所以其實我覺得這個記憶體公司，很多時候——以前我會用比較難聽的話，但我不是惡意——我就說「上下交相賊」。好像說罵大家是怎樣，是講好的嗎？突然間什麼哪一個記憶體廠淹水、有颱風什麼，然後大家就停止報價，然後就一起漲價。
即便外面可能沒有說供需失衡，但大家就是好像說——不知道，罵據點是長什麼臉上之類的——稍微摸一下，「哇靠」，就趕快有很大的一個反應，然後去做出一些就感覺像要炒股票的感覺。
可是實際上因為這個就是記憶體廠的一個現狀，不管是 DRAM 或是 NAND，我們很多時候都會看到這樣的一個情形。
### 缺口在哪裡？
所以我會認為說，以這一波來看，因為我們前面其實只有注意到說 NAND 的報價有稍微的上升。就是在一個預期上面我們是有這樣子的一個判斷的一個可信度——我們覺得說應該是會往這個方向去走——但是應該是不至於到好像是瞬間緊缺，然後必須要去做停止報價。
所以我認為說現在這一段——大家看到這個停止報價——有點像是說這些記憶體廠他們自己也聞到有味道，所以他們就提早先去做出這樣的一個處理。
但實際上我們目前看到的缺口應該會落在從第四季開始才會加速,到明年一二季的時候才會比較明顯。所以其實跟那個銅箔基板裡面那個銅箔——那個銅箔也是大概在明年一二季的時候會逐季去放大那個缺口——所以缺口在那邊。
當然這個股價，像銅箔就已經提早就先動了。像記憶體就是比較慢動，可是都是提早會去動。然後等到可能真的缺口到的時候，就不一定這股價就動了，有可能就已經反應完了。
所以我們要再看一下後續的一個狀況。
### 最缺的是什麼？
目前我們在市場上知道說會比較缺的東西——就是 DRAM 是確實會很缺的——因為 HBM 的需求還是非常的大。
然後再來現在新增就是說 NAND 的需求應該也蠻不錯，特別是在 E-SSD 的部分。QLC SSD 應該會是市場上最缺的東西，因為開始有蠻多人去把各大 CSP 他要的一個 SSD 的數量——這些 Data Center級 SSD 的數量——把它加起來之後，然後發現說是嚴重的供不應求。他們要的那個存儲的空間是很大的，可是實際上市場上的缺口可能已經高達一兩成以上。
再來就是因為 HDD 目前在市場上面是一個非常緊俏的狀態，所以蠻多東西可能就只好轉向 SSD，所以也會導致 SSD 的缺口持續的放大。
這應該是在接下來的兩個 Q 左右會看到。
### 一波到位？
一樣這個股價蠻多人就會先動。然後特別是你看這些記憶體廠又很有意識的——他們只要發現氣氛對了——他們就立刻停止報價，他們就希望去拱價格。所以有可能會注意到這波反應會蠻快的，就是會一波反應到位，然後等到可能真的缺的時候就不一定會漲。有可能會是這樣的狀況。
也有可能就是真的像 Morgan Stanley 的報告，或是一些現在開始有研究分析報告持續的跑出來,就是說這會是一個 NAND 的大潮。這我們要再稍微觀察一下。
### 見招拆招
這個東西我覺得沒有人有本事或是有把握在一開始就直接去摳。你會說「欸，哪些人有摳到？」那可能是要賽到。
很多時候我們在市場裡面還是要謹記——絕大多數的時間我們只要見招拆招——即便可能會因此增加一些摩擦成本，但這是保護自己的一個好辦法。
如果說你每次都相信說——你知道我們從 2018 以來，因為那時候有一個國巨——所以一堆人就是整天看到什麼東西都說「國巨 2.0」。然後現在可能有些東西真的給他們 call 到，就是國巨 2.0。可是過去每個喊國巨 2.0 的，很多可能最後面都套死在山上。
我意思就是說，一些大潮的形成，有時候它不只是——簡單的一個那種供需的變化——是要有天時地利人和又遇到一些什麼天災，然後或者是又遇到一些哪個大公司突然決定要停產或什麼的，是要有蠻多事情疊加起來才會變成那種超級恐怖的一個大缺貨。
蠻多時候我們沒有必要在一開始就想要去當一個預言家去扣他，因為這沒有意義。我們只要是抓到一個契機，然後接著之後在過程之中持續的去更新他，只要在裡面都有賺到就好。就是不用說什麼期待什麼每個東西都要從魚頭爆到魚尾。那個是一個比較不切實際的做法。
如果你整天都有這樣子的想法的話，你也很高機率有沒有看到東西你會套在三點。所以每個東西都要有話講，這邊要稍微的提醒一下。
### 下週見真章
接著我們就來觀察一下這個 NAND 跟 DRAM 到底這一波可以發酵的多遠？我覺得下個禮拜就可以得到一些解方。
現階段來看是整體都非常的強勢。一些 NAND 廠商像是凱俠、美光、威騰、海力士，其實股價都是全部都已經漲到右上角去了。或是像之前跟大家聊到的一些硬碟廠，然後或者是一些儲存的 server 廠，其實目前的表現都是極好。
所以看得出來是整個市場的族群已經是走出來了。然後台灣的有些東西是開始進入一個落後補漲的階段，我們再看他們會怎麼樣去做發展。
## 國巨收購茂達事件
接下來我們就來聊一下國巨要去收購茂達的事件。預計是要收購 5-20% 的股份，收購的價格大概在 230 塊左右。也就是應該是可以期待下個禮拜就會直接拉到 230 幾塊。
除非茂達有發出什麼樣的聲明——他是要反擊，還是他要去引入一個白馬騎士來救他之類的——白馬騎士就類似像知本那樣子。知本他可能不是很想要給國巨吃，所以他就找了一個幫手來。那這個幫手進來就會出價,國巨如果要吃到的話他就只要一直加價。所以對於知本來講就直接射到翻掉。
當然知本現在應該是看得出來就日本來救駕的那個對象是不晚的,所以國巨應該是會成功。在茂達這邊就要觀察一下公司會怎麼樣去做反應。
### 兩家公司簡介
我們先快速的介紹一下兩家公司。
**國巨**應該大家非常熟悉——反正就是被動元件大廠，世界大廠、頂尖的大廠——然後他還一直去做橫向的併購，所以基本上現在就是一方之霸。
同時他其實在 PMIC 的佈局,這不是第一次。前面有富鼎,然後再來有致新，然後現在又要去收茂達。所以就像朋友跟我開玩笑講的，就是說未來 NB 廠可能議價非常困難，因為 PMIC 廠都是同一個老闆。我覺得比較中性一點,就是他可能生意還是繼續做這樣。
只是在國巨這邊的話，他就可以把他的一些被動元件放進去一起賣。其實以整個國巨集團來講，我覺得會是一個蠻不錯的方向。
**茂達**這家公司我們過去也是蠻頻繁的跟大家聊到，因為過去有幾個題材,然後包含像我自己有在交易，所以就會拿出來跟大家提。
像那時候是任天堂，任天堂的話就是他有在做那個 Fan Control IC。然後再來就是在 DDR5 的階段的時候，因為那時候大家有在做那個 AIPC，後來 AIPC 這個題材是沒有做起來，所以應該蠻多資金都撤了。
那時候在做這個 AIPC 的時候也有蠻多人會去交易 DDR5 相關的一個故事。DDR5 裡面現在都會使用 PMIC，然後跟這個 CKD、RCD 的 Chip，所以就會變成說像茂達就變成是在這個核心裡面一個重要的公司。然後他們有布局進去,像是 Server DIMM 這種東西，所以持續上都是有蠻多新的題材的開出。
只是過往他的那個股價是屬於比較牛皮的。就這家公司他的營收獲利狀況都很好,可是他股價就是比較不會動。沒有辦法,就是有些公司都是這樣的一個樣態。
### 茂達的防禦不足
可能是因為公司是比較保守，你自己本身的董監持股這麼低，等於公司是直接易主——就等於就被他買走了——那也不是一個什麼純財務規劃。他只要可以買到那個量的話——不用買到那個量——他可能就已經有公司的實質控制權了。
所以我個人是還蠻好奇後續會怎麼樣的一個發展,就是等到目前都沒有看到他有什麼回應。我覺得是蠻特別，就是公司都還在一個相對靜默的狀態。然後在下個禮拜就會直接到他目標的一個收購價。
那時候我們就來觀察一下市場上的張數。如果說他是一次就有收到那個量的話，那就等於說他已經打贏了，他直接去控制了這家公司。
### 期待白馬騎士？
只是在接下來因為還有一兩天的時間,我們就來觀察一下茂達會有什麼樣的一個——不知道就是搞不好他們不想要被收之類的——他們去找一些白馬來救駕之類的。這個是我們可以期待的一件事情,就等於說我們當戲看。
像那時候矽品要被日月光買的時候,也是找了鴻海來救他。所以到時候會怎麼樣發展，這個我們就持續的觀察下去。
### 交易評價
但稍微的評價這個事件就覺得說,這個交易買得非常好。當然等於是間接捧自己,因為我很喜歡茂達這家公司——欸我跟陳泰銘想的一樣——我覺得這家公司超棒的,只是市場不喜歡它。
現在有這個懂得欣賞它的人要直接把它給買下來,我覺得是非常讚的事情。然後再來就是買下來之後,我覺得它去切蠻多市場都會變得更加的順利,然後外加它可以把它從本來是賣元件,然後變成是賣 Module，所以價格又會變得更好。整個集團的滲透又變得更加的強大。
其實整體看起來是一個非常棒的收購,就一如既往,就是它真的很會買東西。
### 反例的反駁
當然有些人會故意舉一些反例說「他買那個東西後來價格怎麼樣」。我覺得這世界上很多人是這樣,他們有一個很強烈的類似處女情結一樣——他們不能夠接受——其實這世界上你不可能每一筆都會對。你不可能每一筆都是很完美,或是說什麼一定都是買在什麼絕佳價格。
你重點就是說整體大方向對不對？很明顯看得出來說國巨集團就是超級會併東西。所以這次的選擇我覺得是蠻正向看待的。
### 期待精彩戲碼
只是同時我還蠻希望——就是在市場上面會出現一些聯誼——比如說「怎麼這麼簡單？下個禮拜到價之後就直接一堆張數倒給他,然後就結束」。看他們會不會有所抵抗？像知本那樣就會變得非常精彩。
到時候這個籌碼面也會變得像是一種戰鬥一樣,這個是我自己會想要期待看到的一個畫面。加起來就是我們也是有一點起鬨仔的角色,我們想要看一下有沒有可能會起鬨起來。就在後面再來觀察看看。
## Q&A 時間
### 38 歲退伍的三寶爸
**提問**: 我是今年 38 歲 9 月退伍，領有終身俸的三寶爸，透過投資迄今有 2000 萬。身邊的朋友都問退伍後要做什麼工作，我認為人生只有一次應該做自己喜歡的事。最後請您祝福我 9 月 13 號生日快樂。
**謝孟恭**: 非常感謝這位兄弟，也祝你 9 月 13 號生日快樂。
對，沒錯,人生只有一次。如果說你的財務是 OK 的話，千萬不要過度的迷戀財富,你應該去做你想做的事。
### 大學畢業菜雞的投資故事
**提問**: 小弟我是從去年 11 月出股市的菜雞，第一支買的股票就是 580 元的 2345。買了沒有多久就直接噴了 20 幾%，興高采烈的賣掉之後就覺得在這樣子下去馬上就能夠出任 CEO，迎娶白富美走向人生巔峰了。但緊接著遇上 4 月川普放大招教我做人，帳上的損益直接變負 30%。開始聽股癌的 Podcast 後努力學習投資觀念後，現在績效已經回到正 40% 了。請問股癌我這樣算好棒棒嗎？另外問要如何克服不敢開槓桿的心魔？
**謝孟恭**: 第一支就直接選——哎呦很會選喔——第一支就直接選痛仰，很會喔。
在講說要怎麼樣克服開槓桿的心魔？其實不一定。如果你現在要克服的話，我覺得你後面就要受傷了。克服的時間也要好好選。
在講說是不是聽了我的 Podcast 之後，然後績效回正 40%、努力學習？我覺得不是。這個老實跟大家講,這個也就是說因為大盤很好。其實從 4 月到現在是大盤極好的一個狀態，所以 40% 在我們身邊也不算是一個特別強的成績，倒是這樣。
所以你可能就是剛好有買到對的東西,就會有這樣的一個成績。就是現在的盤真的很好，所以我不會去收這個功勞。這個就比較偏向是說你是在對的時間遇到我,然後感覺好像是說我帶給你這樣的一個績效。但不是,是盤真的很好。
重點是如果說你可以跟我一起度過一些低谷的話,那才代表說你是有學到東西。因為多頭的時候人人都是股神,真的沒什麼好吹的。
### 轉職投資圈
**提問**: 想請教如何轉職進投資圈子 EX 研究或是交易之類的。目前 30 歲在規模很小的 SaaS 新創當 PM，投資約 5 年多，除了 2022 以外都打贏大盤。想轉職是想獲取不同於現在的認知跟資訊,該從助理幹起還是念個 MBA？投了一狗票卻都無聲卡求解。
**謝孟恭**: 這個要看你是走哪一個派系。因為我們身邊的派系是比較偏向說個人在家自營或是投資公司,這些是我們身邊比較——當然我過去都是完全在家自營——只是後來因為我的特性,所以我認識的人也都是反正就是自己在做自己錢的人。
這是一派。這一派的話一般來講他不會過度要求你的學歷一定要很好,但是簡單來講你進去,然後你馬上就會受到很多的考驗。因為人家都是玩自己錢的,就類似說一個是公家機關,然後一個可能是比較私人的,就是拼績效。你的研究報告寫的不好,或是說你績效差,可能馬上就走人。這就很快。
但是如果說你是要去一些所謂的正規距——拿一些法人、投信或什麼的——那學歷真的就非常重要。所以你甚至去念個學歷加強一下,我覺得也是沒有問題的。
但主要是看你要走哪一個方向。一個就偏向說是領薪水,如果可以混到變成是經理人的話,你可能也會有一些抽成。另外一個就是你完全都在打自己的,只是他可能就沒有在跟你講說什麼領薪水,或是你的薪水可能就很低。但是如果你有辦法好好表現的話——就我自己目前身邊的幾個投資公司來看——我覺得每個老闆幾乎都很願意放錢給你。就是放錢給你不是什麼大不了的事情,他們可能就放錢給你,然後讓你可以去幫他代操,然後可以去抽一點錢或什麼的。
所以一個比較偏向是說就直接進去戰鬥,另外一個就是說學院派的你可能還是可以做一些研究。即便你不太會交易,可是在這個圈子你還是會有一些保底的薪水或什麼的。
後者的話可能就是蠻講究學歷的,就是基本上我看到都是高學歷的。前者的話其實高學歷的人還是占大多數,但是我覺得比較沒有這麼要求,就是最後面都是拼績效。我不會去在意說什麼哪一個大哥你在哪個學校畢業的到底剛好 P4,因為我就知道你很有錢。就這樣。
所以是兩個——它有部分重疊可是不是很雷同的圈子——做法可能是不太一樣的。主要是看你想要往哪個方向去。
### 槓桿操作的心法
**提問**: 當初年輕時槓桿打爆股期，又是龍股龍到滿。也說過人生重來 100 次也會這樣子做，可以大概提一下當初的做法嗎？感覺是追動能跟強勢股,還有是如何判斷停利時機？絕對金額嗎？像是最多賺 10 萬,回落到 5 萬就出場。
**謝孟恭**: 其實我不是要一直去刻意的說我們過去這樣,然後現在要補回,因為現在還是會,只是說那個程度沒有像過去這麼瘋。
因為其實你會知道說,你過去這樣子的癲狂,你是非常感謝說你沒有遇到像川普四月這樣。那時候我就直接跟大家坦承,如果說我當時遇到川普四月這種行情的話,我現在就在集體家上班。也不知道就是到底多久會有辦法再重新振作起來。
所以以前是真的比較瘋狂一點。現在是比較知道說,就是沒有像以前想法很單純——反正可以槓就槓爆——其實也是因為以前錢不夠大,所以你會覺得說反正槓爆也沒差,因為你隨時都走得掉。
現在是有些東西你是真的走不掉。有時候你一砍,那個五檔是不夠你砍的,你搞不好會砍 10 檔以上。所以突然間恐慌的話,你是真的會感受到那種流動性被抽乾的一個恐慌的感覺。所以你也知道說你沒有辦法再槓這麼大。
如果你再更大一點,因為我覺得我自己的錢也還不夠到真的很大。有些朋友他們講說什麼沒槓,後來也知道為什麼他沒槓——你廢話你他媽三四十億你要怎麼槓？你到底要怎麼槓？你根本就沒有地方可以槓。你那個要怎麼槓？你要塞去哪？你要塞去哪裡才有辦法有這麼大的一個流動性？
所以我覺得那是階段的問題。你錢小的時候可能是蠻自然而然就這樣做,我們蠻會買的一個時間點。
#### 追高的心態轉變
當然其實我到現在才發現說,我——隔了幾年之後去買這種很右上的——我現在變得更敢。以前反而是比較喜歡買那種就是剛突破第一根。
可是後來發現說這個突破第一根也是有它的壞處,就很多時候我覺得突破第一根很容易被洗,就是你會被洗到那種體無完膚,然後一堆填損的成本。
可是直接噴上去的,你只要透過適量的資金控管——就是你不要一次把錢打滿——就是可能打一點打一點,然後慢慢加上去。如果是期貨的話,因為東西如果真的有上去的話,保證金回充你可以再多買,就是有上去才持續買。
#### 槓桿的鐵則
我覺得如果要使用槓桿的方式買的話,一個非常重要的觀念就是：
**你在賠錢的時候不要用槓桿去攤，千萬不要在賠錢的時候去攤。**
因為會出事情,而且你的維持率會掉得很快。所以只有在你有在賺錢的時候,然後把這個槓持續的上去。
基本上只要進入一個上槓的階段,就是一定要帶著獲利出場。也就是說我已經開始,可能 100 塊漲到 110，然後就一直加部位——不管是透過什麼質押或是用融資的方式——你就開始把部位往上加。
如果我今天可能 110 加碼,然後噴到 115 再加，然後噴到 120，這時候突然間回調，然後跌到什麼可能 111 或是 110 之類,搞不好就會把東西全部砍掉。
#### 嚴格的停損停利
就是你只要使用槓桿的,我覺得這個東西的停損跟停利都要抓得比較嚴格一點。因為你是有可能——假設說它速度下去太快的話——你被關廁所你會出事情，你是有可能斷頭的危機。
所以基本上只要我使用槓桿的時候,我在下檔都抓得很嚴格。但我後來才知道說其實我算是對於風險是比較屈臂的人。這可能也是感謝我的爸媽,因為他們是很保守的人,所以我也變這樣。
就覺得說在四月的時候看身邊超多人——他們已經是那種大資了——然後他們都搞到要去補保證金或什麼。竟然我很少,極少遇到這樣的狀況。然後我根本就沒有什麼斷頭的經驗。
但我發現說蠻多人是在做這種極限操作的。所以我不一定講的是一個正確的做法——就是搞不好他們這樣的做法,你看他們賺得比我更有錢，他們更快——但風險更大。
#### 總結心法
所以以我的尺度來說就是：
1. **我只要使用槓桿的時候就一定賺錢的時候，我不會在賠錢的時候用槓桿去攤**
2. **如果已經進入到槓桿的階段，那就是一定要帶著獲利離開**
當然有時候還是會事與願違——突然間他媽開個營收然後跌停——那就沒有辦法就一定要賠錢出場。可是絕大多數的狀況如果是可控、然後流動性是夠的狀況之下，只要開始回調到我可能會把這個獲利要賠掉的時候,我就會出掉。就我不太喜歡凹,我是一個比較不喜歡凹的人。
所以大概這樣子,我稍微跟你分享一下。
### 自閉症孩子的早療之路
**提問**: 我的寶貝有自閉症和發展遲緩，從一歲多開始早療之路。不是被治療師說哪裡不足,就是時常擔心今天是不是又在學校惹了麻煩。每次看醫生上治療課,甚至只是去接小孩，那種提心吊膽的感覺真的是難以忍受。我現在也是為時常勸身邊的朋友生之前要想清楚。畢竟走過很多困難才知道那個辛苦。我們還是很愛我們的寶貝，願意把所有的資源都投注在他身上，有進步就是滿滿的幸福。願我所經歷之難,他人能夠不再經歷；願我未經歷之難,他人也能夠不經歷。
**謝孟恭**: 非常感謝你來跟大家分享這樣的故事。也希望這個小朋友可以發展順利，然後可以盡快的找到自己人生中的一個方向。
也希望你在跟他相處的這個過程之中可以找到一個平衡。因為畢竟像一如自己來講,我也是有確診一些小東西。但實際上我自己長大之後才知道說,我爸媽養我也不簡單。就是這樣的一個小朋友。
像我妹有時候就會講,她說「你小時候就是那種——你知道嗎？——像謝諾亞的個性就是跟你一樣，一堆有的沒有的東西、一堆規矩，然後很兇或什麼的。只是因為謝諾亞就長得可愛,所以大家會忍受他，會覺得這樣沒有關係很棒或什麼」。雖然我們還是會一直教他。
#### 我的童年經歷
只是他意思就是說,你知道有時候他有一些不好的表現,那種家長們都會覺得說沒有關係或什麼。可是像我小時候,我就知道。
像我去那種我姑姑家,我姑姑就會——欸他以為我聽不到——他就會跟那個我表哥他們講說「謝孟恭就是麻煩製造者，他來就是在製造麻煩」。所以我小時候聽過這樣子的話。
然後或是我媽也講過——什麼「你跟眼鏡蛇一樣，誰要跟你講話？連自己的媽媽都不喜歡你，誰會喜歡你？」——我想說聽這類的東西。
所以我知道,就是家裡如果有一個——我們現在都比較不會——就套我自己的心理醫師跟我講的話——他之前跟我聊過,他說我們現在比較不會講說哪個小朋友是有病。就是一個光譜，就是一個特色。
#### 每個特質都有兩面
他有這樣的一些特色——看起來是負面的——這個負面特色可能在某種程度上他是一個正面的特質。在另外一個方面可能他會比較容易成功,或是他做事情很有決心什麼的。
就是每個東西都有他的好跟壞。一些讓我小時候很 fucked up 的孩子，可能長大之後比較容易成為一些企業家之類的。因為他小時候就是一直想要證明給他爸媽看他們都沒有辦法，所以長大之後知道從別的地方——他一直在活在那個爸媽的陰影裡面——所以他特別會做事情。
所以就都是這樣。
#### 基因的力量
小朋友我覺得最後會發現——就他有一句那個菜園大大（方米）他最近 po 一個我覺得也蠻有感覺——他說「你沒有生過小孩的人，你不知道那個基因的力量。你生過第二胎的，又會比那個只有一胎的更能夠感受到。」
就是小孩生下來,他真的每個都是一個那種獨立的個體，都很特別。你也不知道他到底會遇到什麼事情，他個性會怎麼樣發展，你什麼都不知道。
你知道說家庭的教育,老實講你也只能夠有點像是說我畫一個軌道給你，可是小朋友還是可能會出軌。
### 生活品質與人生核心
（後面省略部分關於生活品質、財富觀、人生核心的長篇討論）
**謝孟恭**: 我覺得你還是要找到生命的一個核心跟重點。生活品質那些東西、外在的物慾或什麼的，那個是精神上的。有時候當你腦袋過不去那個坎的時候，你就會完全的沉溺在裡面。
有些人可能很高興。像我觀察自己身邊,以前我會覺得說這些很物慾的人可能——不知道你一定人生空虛吧——沒有。後來發現說有些那種整天在 party 的，或說在搞有的沒有的，他們其實也是很開心。他們其實也是很開心,只是他的開心的方式是那樣而已。
所以可能每個人開心的方式不一樣。
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**祝大家投資順利，下次見！**