# EP613 遊戲資本進展與 Google 供應鏈分析
## Sony 贊助
歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本集節目由 Sony 贊助。
你有沒過這種經驗，明明戴上耳機想要專心的聽音樂，結果旁邊的聊天聲、車聲、小孩哭聲，還有咖啡廳裡打字敲鍵盤的聲音全部都鑽進來，音樂的感動直接被打斷整個超粗心。今天想要跟大家分享一款讓我重新認識聲音細節的耳機 —— Sony WH-1000XM6。
這是 Sony 最新一代的旗艦降噪耳罩式耳機，這次的降噪技術真的是身體有感。它搭載新一代 QN3 處理器，再加上全機身配置高達 12 顆麥克風，能夠即時偵測四面八方不同頻段的環境雜音動態調整降噪強度。像是在通勤捷運人擠人、飛機上的引擎轟隆作響、路邊施工、下雨天走路的環境聲等等，這副耳機都可以幫你一鍵隔離。你可以完全沉浸在音樂裡而不是一直被干擾，有時候甚至會忘記自己是在一個超級吵的地方。
而這次最讓人驚艷的是，Sony 找來了世界知名的母帶後製工程師共同參與調音，音質完全是錄音室等級的細緻。像是吉他的撥弦、鼓聲的殘響、人聲的情感你都可以聽得清清楚楚，高解析不是只是寫在規格上，而是耳朵也聽得出來。再加上 LDAC 高音質藍牙、DSEE Extreme 自動還原壓縮音檔、智慧暫停播放、語音助理、多樣音樂模式，智慧功能全部滿到爆炸。
續航力也很猛，一次充電能夠聽 30 個小時，臨時忘了充電快充 3 分鐘也可以讓你再撐 3 個小時。本次可摺疊的設計，搭配收納盒外出攜帶更方便。通勤、長途飛行、工作專注時，這副耳機就是你專屬的安靜空間。
如果說你正在找一副能夠讓你真正的安靜下來，好好的聽音樂、辦事，或是單純逃避世界的耳機，WH-1000XM6 值得一試。同為主打旗艦降噪的 1000X 系列，還有真無線款式的 WF-1000XM5，可以依據個人的習慣進行挑選。建議各位到各個實體門市去試戴試聽，戴上去的那一刻你會知道什麼叫做世界瞬間安靜。詳情在我們的資訊欄這邊，可以找到更多的說明連結，提供給所有需要的朋友們。
## 烏山資本與 NMA 活動
### NMA 亞洲新媒體高峰會分享
那這個禮拜參加了 NMA 的亞洲新媒體高峰會，然後在這邊再一次的跟大家去推廣跟分享我們肖楠資本跟烏山資本後續的一些規劃。那非常感謝與會人員，也非常感謝文策院的院長 Erica，然後還有其他的快樂好朋友們。
因為其實我本來是覺得說我不太適合這樣子的一個場合，就是我也不知道跟大家講什麼。要聊什麼創意文化產業如何突圍如何有韌性，我就覺得說反正做就對了嘛。所以你媽你上台跟人家講說做就對了，人家一定覺得你是白痴。但好在這個主持人也就是文策院的院長 Erica，她本身對遊戲產業也是很了解，那我們不管是在會前的一些聚焦或是在現場的各種即興發揮，我個人覺得都蠻不錯，算是把自己的目標講得很明確。
### 遊戲資本進展更新
那在自己的這個遊戲資本裡面，我們也是持續的去做推進。我們要完成第一次的增資了，就是如那時候跟大家所分享的，我們就是盡量的去搞到更多的錢。
那還是要強調，這個搞錢我自己是最大的股東，所以拜託不要在那邊講一堆五四三。各位如果說真的覺得自己很行很會做的，也歡迎都拿錢出來投資。就台灣他媽太多嘴砲仔，我是要強調台灣一堆，每次出什麼狀況出來的時候為什麼台灣沒有什麼，為什麼他媽沒有半個拿出錢，幹他媽一堆嘴砲仔。就不要當嘴砲仔拿錢就好。那像我們拿錢的還會給人家吐槽，還會給人家講說你們是不是要幹嘛什麼的。拿自己的錢，而且像我們去搞這些東西是就像說我自己身為董事長，我們是沒有什麼薪水，沒有這種東西，沒有拿薪水什麼小都沒有，就真的是一個情懷跟夢想。
那當然大家會講說你投成功的話你還不是會賺到錢，但是風險非常大。所以我們也不知道後續會怎麼樣，我們就是堅持自己的初衷，也就是我們覺得台灣有很多很棒的遊戲團隊。那我們能夠做的是什麼？就是像我們自己或是身邊的一些專業投資人、一些實業家，我們有一些資源有一些人脈有一些資金，所以就是不要只出一張嘴，大家去把所有有的東西都拿出來，然後試著看可不可以去把這些團隊推到一個更好的方向。
那目前我們已經是出去了四張支票，就是已經有四筆錢已經是打出去了，這個就是要去投入台灣遊戲製作的一個，我覺得是很明顯的表態了。那就是你就是把錢都付出去了，並不是說什麼只是講講，而且速度超快，從剛成立到現在立刻就執行了。
那後續呢，我們也會持續的像從 GameWorks 這邊或是文策院這邊我們的戰略夥伴，那有辦法就可以去拿到更多的很棒的團隊或什麼的。反正就是說大家幫忙牽成一下，接著我們就會持續的把資源都丟出去。希望這樣的一個嘗試，最後面會怎麼講我們不知道結論到底是怎麼樣，可是至少大家會說他們曾經做過一個蠻酷的事情。真的想法就是這麼單純而已。
### 遊戲產業觀點分享
在這個 NMA 上面的分享，其實自己也覺得還蠻好玩的啦。就是本來我想說你知道我到這個場合我真的會不太明白要講什麼，可是最後面就是靠著那種即興的亂講，然後最後面好像也是把自己的一些核心的想法講出來。
就像大家都講什麼 IP IP 嘛，那當然每個人都知道說你要存活下來你有 IP 是最好的一個方向，可是問題是你要怎麼樣去做 IP 嘛。或者是說大家都會講說什麼成本過高要去做成本控管，那問題是其實問題會不會問錯？是不是其實不是說什麼成本過高，是成本為什麼會這麼高，而不是成本到底要怎麼下降。
成本為什麼會這麼高？這是因為現在可能有一些這種遊戲大作，我覺得沒有辦法啦，就是說我們講在一些地方可能以台灣來說我們資本化是還不夠嘛。可是在一些可能資本化相對成熟的地方，他們可能已經變成是某種程度的軍火競賽，大家都在拼說怎麼樣去用更好的引擎做出更高的畫質，可能去拼說臉上的毛孔或是石頭的紋路之類的，然後砸一大堆錢然後可能還要拼一堆顧問，然後去了解一下有沒有符合什麼 DEI 的規定或啥小。所以搞一堆有的沒有的，然後一大堆的成本然後可能做出一個四不像的東西，這是目前我們有注意到蠻多主流遊戲可能會出現的一些問題。
### 新創遊戲的機會
所以知道說在這種新創遊戲裡面，它其實有蠻多的彈性跟空間然後是有機會可以突圍。特別是其實在近年大家應該都有玩到很多很棒的新創遊戲，包含像我自己也是。
這些團隊的比較特別的點是在於說，他們不用去管說像那些大公司會有的一些繁文縟節。你一個決定你可能要通過不知道三層還是五層的管理層，然後大家要蓋印章，要跟你講說可以你才可以做。那小的團隊基本上沒有這種推卸責任的一個過程，也沒有辦法，因為如果你沒有辦法去解決立刻的問題的話，那你可能明天就要面臨倒閉。
所以我們鎖定的團隊都是這種比較小型的團隊。那我們希望做到的就是我們不要去加注一堆官僚主義或是什麼有的沒有的東西，我們是把所有開發的權限跟想法都留給這些團隊。就是說我們是相信你們，我們先檢查完你們，我們確定沒有問題，我們就再投資，然後接著呢就是希望你們可以做出很棒的遊戲。
### 遊戲性是核心
那所有的東西最後面都知道要回歸到 Gameplay，就是遊戲性是我認為所有裡面最重要的。就是以前的一些訪問人家問我的時候，你知道因為我們也是很久沒有被訪問，所以人家問我就想說嗯，畫面啊、風格啊什麼，但我最後面我覺得啊就是一句話把它講完就是遊戲性，就是遊戲要好玩啊。
其實畫面是不是最重要的，好像也還好。你知道現在有些畫面是 super realistic 那種超像是說真的在那邊走來走去的，那個可能是好玩的遊戲也可能是大便嘛。那有些呢是那種純黑白的可是它同時超好玩的，或是那種 90 年代的什麼街機風格之類的。所以其實我不認為說什麼你一定要有某種那種硬性的條件才可以成為是一個好玩的遊戲，好玩的遊戲就是好玩的遊戲，它不一定是要有某種可能水準以上的畫質或是說某些特殊的類別，它才可以是一個好玩的遊戲。
特別在像 Steam 的時代，大家的分銷成本是降到很低的一個狀況之下，其實你各種就算那種超級偏門的東西。以前人家有個說法說什麼信邪可以冷門不可以邪門，但我覺得就算你現在是冷門加邪門都沒有問題，因為你還是找得到那樣的一群人可以賣給它。那你的成本也不高嘛，就以前可能說你要找到這些人就很難了然後你又要壓片什麼的，那你就是注定會倒閉嘛。可是現在是一個不一樣的世界，所以我覺得任何的嘗試都可以做的。
### 小團隊的優勢
那小小團隊就像是帆船一樣，它的轉彎的速度是很快的，所以今天它可以立刻的去滿足市場的一個需求。就是說我們最終還是要考慮市場想要的東西是什麼，而不是其實現在有蠻多遊戲公司正在做的一個錯誤的事情，就是他們想要去教育市場。他們想要告訴玩家什麼是對，他甚至想要把自己對世界的一些價值觀跟想法，所謂的政治正確的東西去灌在玩家的腦袋裡面。那誰會高興呢？我們在打遊戲的他媽不是來上課的。
所以我們會維持這樣子的一個心態，就是以我們資本方的角度，我們要去幫開發者扛住一些壓力。你可以慢慢做你的東西，你可以慢慢組，反正你跟我講你大概需要多久，那甚至有一些小地延，你要去端出一個很棒的作品你要把它組出來，我們絕對都是可以接受。我們會去想辦法幫你把錢找出來。
那如果說今天是變成像就是傳統的一些投資方會要求你可能一定要趕鴨子上架什麼，那就會產生的狀況是你知道現在一堆遊戲他端半成品出來。而且還不是像 Bethesda 那種就是他端半成品可能是有些玩家可以接受反正我們喜歡改模組什麼。有些就是說半成品端出來，那接著你還要付錢才可以買到一個成品的感覺，或是你要付錢去買一些什麼 Battle Pass 啊或是一些 Microtransaction。這個誰會高興啊？就誰會喜歡說我他媽遊戲已經買了，然後接著我要獲得更多的體驗我還要再繼續花錢，應該是花錢。
這個跟一些那種課金買 Skin 的遊戲的概念有點不太一樣，因為像他說你那東西明明就沒有做好，但是你為了要去美化你的財報，你為了要讓所謂的投資人可以交代你去做那樣的事情，那這個都是我們自己會非常盡力要去避免的。
### 長青資本模式
所以我們走一個 Evergreen Fund 的一個模式，長青資本就是我們就是跟大家到最後，我們不會去要求說什麼你一定要什麼哪個時間點一定要變現多少錢，一定要怎麼樣我們不去做這樣的事情。我們就是相信自己的眼光，非常認真的挑選我們所有的股東，基本上都是電玩的愛好者，然後大家稀微看一看覺得不錯就是持續的去做投入，那最後面呢希望好事發生。所以大概就這樣。
那這可能也是我在近期內的最後一個活動了啦，那後續的話除非有一些特別的消息不然應該就這樣子。就是說我該交代的東西，那我們都對大家交代一下，把我們的一些神秘面紗給打開來讓大家看一下。可是呢就這樣了，因為其實基本上這就是一個資本的遊戲啊，那後續的成敗呢也是由我們的股東直接完全的去做承擔。我們也沒有在對外做什麼公開募資啊什麼邀請大家來投啊，都沒有，都是在玩自己的錢。
那我們有一些策略夥伴啊像是文策院或是 GameWorks，我們也是非常感謝他們的上車跟加入。其實大家的目標都是非常的明確，就是透過資本的介入然後可以去達成台灣遊戲邁到全世界這樣子的一個夢想，然後希望可以去加速然後更放大它，其實就是持續的往這個路線上去努力啦。那大概跟大家交代一下。
### 創業的感想
那非常感謝 NMA 的邀請，非常感謝文策院的快樂好夥伴們，我們才可以讓這件事情變得有點規模。其實有時候回想起來就覺得蠻好笑，本來真的只是我想要去借某一個我很喜歡的團隊錢，因為他們給人家罵，那這個作品這麼好，他們感覺好像心態爆裂，我真的只想借他錢無息，希望他把作品做完。結果沒有想到後來變成是投資，那還不只是我投資，然後越來越多身邊的這些產業人士的加入，然後我們真的變得是有相當規模，而且是目前蠻有信心可以做到台灣全覆蓋，就是我們的資本額應該是夠這樣持續的擴大。這個是完全超出自己的想像。
所以這個其實後來你也發現，就跟大家可能在網路上看到的老生常談一樣，如果你把一個創業的東西想得很透的話才要創業，那你就不會創業了。真的是這樣，你媽的你真的只是說兩片屁股一個熱血這樣衝進去，莫名其妙這個東西長得蠻大的，超出自己的想像。真的有點像他說你只是站出來跟大家講說我們要不要來試看看什麼，然後突然一群人就衝上來說我們就來做我們幹嘛跟他幹到底什麼，就這樣子的感覺。所以非常感謝有這樣子的一些緣分，那希望最後面真的可以做出一些什麼東西，大概這樣簡單跟大家分享一下。
## 市場觀察
### Google 之亂與市場心態
那接下來我們來進入市場的話題。那這個禮拜相信大家都是看到鋪天蓋地的 Google，那為什麼因為 Google 的股價強，反正股價強大家就會講什麼就會吹什麼。
只是這時候我就會覺得說怎麼講就 hold up 好不好，就是拜託休暫幾天。你現在一直媽的吊吹 Google 的其實就是之前那種什麼吊吹 OpenAI 然後什麼會踩死 Google 會踩死誰的。所以我一直都覺得說就是不知道為什麼很多人把這個股票市場的一些投資好像想像成說你在看一些球賽，然後你入戲太深，你知道你買一個球衣你以為你自己真的是那一隊的，然後你就講說怎麼對面一定要死或什麼的。
可是其實我覺得投資就是來賺錢的，所以你可以入戲你可以有信仰，只有說不要入戲太深。因為你前面可能去腳踩 Google 或什麼的，然後你現在就變成說你腳踩 OpenAI。可是我還是覺得就像 AI 真的只是一個嬰兒期而已，所以後面突然再給你一個媽的驚艷翻身之類的，搞不好大家又突然那個尬吹 Claude 或是說尬吹 OpenAI。所以有時候話真的不能夠講得太早啦，我盡量都要抱持這一個動態的心態去調整嘛。
前面 Google 其實老實講在一兩年前像我自己也是不太看好，我會覺得說你搞那種 DEI 的東西。可是後來把它撤掉之後為什麼後來想法就變了？因為它改掉了一些它過去的枷鎖嘛，然後它終於不去搞那種有的沒有的東西，然後就注意到說欸你知道公司去走了一個正確的方向體質又改變了嘛，所以這東西就是可以看。
### Google Supply Chain 全面開圖
像 Google 的 supply chain 我們在過去也跟大家聊很多次，現在基本上已經是被全面開圖了。這個你就要去知道說反正每一次只要股價開始動的時候，然後大家就會非常高效率的去開圖。所以像過去我們跟大家聊到的一些板材、光通的元件、組裝廠，你現在要知道說就全市場都知道了。所以這個時候如果有些東西是沒有在動的，那可能就要比較小心一點，因為現在已經是全開圖進入到一個非常有效率的狀態。
### TPU vs GPU 的思考
所以像 TPU 也是直接被大家拿出來討論。只是我覺得現在討論有點偏掉，就如果跟大家講，就是很多人在投資市場裡面搞得像在看球賽一樣，就是他那個勝負心放得非常的強，有病喔。
所以為了要去拼一個對錯，他們就會去做可能是捧 A 殺 B 這樣的一個做法。可是這個在投資市場裡面我個人是非常不建議這樣子做，就是覺得說拿這個 TPU 的 performance 去比 NVIDIA 的 GPU，這個是很怪的一件事情。因為他們本身就是不太一樣的東西，然後其實在應用層面也是有差。其實 GP GPU 還是可以去做比較廣泛的應用，那 ASIC 為什麼叫 ASIC 呢？就是說如果後來演算法改變的話，那其實可能整個東西都會改變，所以它並不是這麼簡單可以直接去做對比的。
### Google TPU 的技術細節
然後再來就是說在 Google 這邊它可能用一個 single die performance 來講的話，它不一定是比 NVIDIA 的可能現在的這個 Grace Blackwell 或是之後的 Vera Rubin 來得好。但如果今天在講說 cluster 的話，那 Google 的 cluster 一直都是最大的，它有最大的 topology，它可以拉到 4000 多顆把它併在一起。那可是你說 NVIDIA 這樣就不行嗎？沒有，NVIDIA 在 NVLink 的一個 chip-to-chip 的一個連線目前也是非常的強大。所以老實講你真的硬要去分一個高低的話是沒有什麼太大意義的事情。
但因為在市場上大家都喜歡這樣去拼輸贏，所以有時候其實你也是順著大家，你知道說 OK 大家要炒這個，那可能我們過去也是有跟著接觸這個東西。那有些人會覺得說現在市場都知道嗎，立刻賣掉。不一定喔，我跟你講很多時候市場知道的時候你不要立刻賣掉，你先稀微等一下，這時候你就進入那種看線型的階段。因為你不知道市場會多瘋狂嗎，會把它推得多高嗎。
像大家在那邊 panic sell NVIDIA，推的 AI 5.1 就是在 TSM 這邊然後跟 AI 6 在三星的，不代表說這個東西就是一定會像 TPU 這樣理所當然的成功，它可能還需要很長的一段路。所以這邊一些簡單的跟大家提一下。
### Broadcom 與 MediaTek 在 TPU 的角色
那再來就是除了這個 Broadcom 大家是非常熟知知道說它是 TPU 的一個最主要的 major supplier 之外，那其實台灣也有一個聯發科。聯發科是大家知道今天好像才突然間想到說它是 TPU 的一個受惠者。
但我個人可以理解為什麼聯發科最近的股價會比較疲軟，因為它其實就跟其他的一些 OEM 或是 ODM 業者有點類似，因為記憶體的價格漲得太高，所以他們之後的那個 BOM 表的結構都變成說記憶體的成本是很高。所以因為這樣子會可能犧牲掉一點毛利或是說銷量，這個是我們目前確實有看到的。就連 iPhone 可能在明年都會遇到類似的一個問題。
那所以像過往我們知道說在這個華碩這裡也有在做 NVIDIA 的一個伺服器，但你知道就是伺服器的這一塊可能沒有辦法去抵消掉、去 offset 掉就它可能在其他消費級產品的一些損傷。所以我覺得聯發科是一樣的道理，就大家可能認為說在手機這邊會受到一個比較大的傷害，銷量也沒有很好嘛。所以一個 Google TPU 到底可以怎麼樣？就是其實 Google TPU 這件事情在投資圈內的人都知道說發哥也有，可是為什麼前面不動，是因為我相信大家是看到這個手機這樣才這樣去做想像，而不是說什麼大家不知道這件事情然後今天才突然間的醒過來。
但我們還是可以跟大家補充一些比較細節的東西，這個大家不一定會知道的。
### Broadcom vs MediaTek 的差異
那首先呢就大家都看到這個 Broadcom 的股價很強，因為 Broadcom 就是 TPU 最大的一個 supplier，直到走到第七代之後才開始有新的 supplier 的進入，也就是 MediaTek。但是他們還是有一些本質上的差距。
在 Broadcom 這邊他是直接做整顆晶片做完出貨給 Google，在 MediaTek 這邊是由 Google 的 in-house 自己去設計晶片，然後 MediaTek 就去做它的 I/O 跟後段的 CoWoS。所以其實在單價方面，當然這個眾說紛紜，我們就講我們自己知道的版本。
在 Broadcom 這邊大概它的總價接近快要一萬美金，那這個一萬美金裡面其實是有含 HBM 的，那 HBM 一顆可以抓 500 到 700 美，那大概是用 6 顆啦。所以這樣子就可以知道說那大概他那一顆帶他是收費呢，是大概 5000 多美元左右。那 MediaTek 可能就是大概一兩千美元左右。那為什麼這麼便宜？因為他並不是去做他的那個 main chip，他是做他的 I/O 然後跟後段的 CoWoS 的一些相關的費用，所以他整體的價格會比較低。
那這個其實在各大的外資券商他們都有大概去算出來，其實就是跟那個 MediaTek 的 Rick 也就是他們的執行長所喊出來的那個數字再稀微低一點。他喊出來的數字可能是說他預期會有其他 ASIC 的一個收入啦，但如果說只有 Google 的話其實就是他喊的那個數字左右。那其實這個在外資這邊也是完整的被寫到，所以我才講說這個並不是一個就當然細項的數字大家不一定會知道，可是總額呢大家其實是差不多都知道了。那只是可能最近因為 Google 的整個 supply chain 非常的強，所以大家突然間想到 MTK 然後就跑來把它拉一下。
但後面應該還是會有這個討論跑出來，就是其實它的那個收費是差很多的，在 Broadcom 這邊的價格是高很多。當然其實我們不排除在後面有沒有可能就是 MediaTek 有更多的機會。是有機會，為什麼？因為就是說它至少是讓它進來做了嘛，即便可能遇到一些狀況、一些地延或什麼的。但如果成功做出來的話，那可能也可以用 MediaTek 做為一個惡工去對 Broadcom 殺價，或是說可能有更多的案子可以丟給 MediaTek。這是後面可以想像的一些空間。
### Google TPU 的恐怖需求量
那在 Google 的 TPU 的需求上面，其實我們是見到一個非常非常恐怖的數字。目前大家去預期 Broadcom 大概在 2026 年的一個 CoWoS 是 200 多 K 的一個狀態。但是 200 多 K 並不是全力 for Google，因為它有其他的客戶，只是它裡面可能 Google 佔比非常大。那 MediaTek 的話市場大概抓 20 到 30K 左右。
那目前一片的 CoWoS，那是 CoWoS-S，大概是可以割出 15 顆晶片。所以 20K 的 CoWoS 的話大概就可以轉換成是 30 萬顆晶片，你聽起來 30 萬顆晶片還蠻多。如果今天再加 Broadcom 的數字的話感覺好像是一個蠻大的量。
但其實就我們自己所理解，Google 要的量是更大的。就是如果我們今天把 Broadcom 加 MediaTek 它所可以生產的晶片都加起來 for 2026 給 Google 的這個，可能都還不到 Google demand 的一個，我們連初步自己抓的數字大概只有 40% 到 50% 而已，就你只能夠滿足 40% 到 50%，然後剩下的數字你是沒有辦法的。
所以其實近期我相信有在各種封裝廠啊或是說後段測試廠有在擦眼的朋友應該都有注意到說，Google 是到處在問人家，不管是台系的啊、美系的或是日系的，他們都是不停的在問。因為其實目前的狀況就是在 CoWoS 的擴產上面，特別是 Google 有些用的東西像那個 CoWoS-S 是後面就不會再去做更多的擴產，所以他可能就要去找 Amkor 或是 SPIL 嘛。那 Amkor 跟 SPIL 自己又沒有 interposer，所以可能又要再去找別人買。所以這些人都開始有可能在後面會接到 Google 的一些訂單。
### 瓶頸與展望
所以其實 Google 這邊的一個相關營收如果要爆發的話，它的瓶頸是在於 TSM。也就是說 TSM 如果今天願意去擴廠的話，那你知道 Google demand 這麼大，所以它瞬間它把那個數量再拉上去的話，那其實不管是在 MediaTek 或是在 Broadcom 這邊，它營收都會拉得更高。
只是就我們理解，就是在 CoWoS 的一些因為我們講說 S 可能算是比較老舊的，現在可能後面都要推到 CoWoS-L 去了，那它不一定會有這個擴產的意願。所以就是有機會這些東西會外溢到外面的一些封裝測試廠和後段廠，那就有可能會有新一波的不管是封裝測試或者說相關的零組件，都有機會在後面會有發揮的空間。
那也有可能說 TSM 突然間想通或是怎麼樣他決定要把這個瓶頸給解決掉，就是他去做更多的擴展，那其實可以很直覺的聯想到那基本上就是那幾個 IC design 他們都是有機會會再去做一個上修。所以基本上我們每年看到 Google 的數字都是非常好，但這個並不是在可能 Gemini 3 出來之後才是有這樣子一個狀態。在 Gemini 3 出來之前可以去聽我們之前的節目就有跟大家講說其實 Google 這邊的需求是非常非常強勁的，就是我們也不知道說到底怎麼可以這麼猛。但其實就是一直在供應鏈上看到的狀態就是他們基本上是有多少的 server 去 deploy 出去馬上就賣掉，就是立刻就賣掉，或是他自己要用可能也是不夠用的一個狀態。所以應該都還是會維持強勢一陣子。
### 不要捧 A 踩 B
但是我們講這個並沒有要去可能像一些你現在在網路上或是新聞的討論看到他就要去踩 NVIDIA，我們沒有要踩 NVIDIA。因為我們個人是認為就像我前面跟大家聊到，你知道之前那個 Nitto，Nitto 他就被殺一段，因為大家講說什麼之後的 M9 全部要用 Q 布。那時候我們的說法跟大家講就是說很多時候在這種換代或是說有些新材料新東西出來的時候，大家就會很習慣，我不知道這是人性還是怎麼樣，就是會捧 A 踩 B。
因為可能這樣子才可以去某種程度的量化出來說到底影響有多大，所以很多人的腦袋思維就是黑白這樣，他會覺得說一個起來另外一個就要去死掉。結果你 Nitto 那時候真的洗掉很多，因為我記得他是直接就是跌十幾%吧，反正就爆跌就對了。然後後來噴爛就噴到爛掉，因為不是啦，那個需求並不是可以這麼簡單解決。
特別是說就是整個產業都還在有超強的 demand，都還在數字上修的一個狀態，那並不是說什麼你可以有一個新的東西出來，現在大家去弄 ASIC 然後就是什麼 GP GPU 就淡掉，或是說什麼撥線布就淡掉大家去用 Q 布。不是這樣子的，那個就是說其實整體的市場都是很大然後持續放大，它還是一個藍海的狀態。所以他們可以互相可能去吃到對方的一些市場或什麼，但整體都是在一個放大的狀態。
### NVIDIA 的機會
所以以現階段來講，我反而會認為說如果 NVIDIA 真的有媽的白癡要把它亂殺亂灌的話，那可能就是重新介入的一個機會。當然它是我自己一直的長期持股。所以像最近很好笑就是說雖然手上那種 G 相關的東西都噴，可是 N 相關的東西可能下去，就變成說一來一往好像抵消掉。然後 AWS 的一些供應鏈也不好，所以這一波並沒有因為說在我自己的配置裡面就是因為 Google 的相關的東西上漲或是我自己買了不少的 Google 然後因為這樣賺很多錢。沒有，因為剛好被其他東西抵銷掉，所以也是覺得有點阿雜。
所以到底大家在幹嘛，當然可以理解就是市場想要去 hedging 這樣的一個想法。只是這個想法可能是錯的，就是說並不會因為說目前我們看到 Google 的表現很好所以 ASIC 就要去擊敗 GP GPU，它還是兩條路線會同時進行折扣。那其實 NVIDIA 也不是一個特別貴的股票，所以目前我會覺得現在的狀況會是市場過度反應，大家 over hype。那很快的我覺得可能就是一些那種重新醒來的時刻不會太遠，就是數個月到半年之間。因為 AI 的模型推太快了，你後面就會發現說就是他們一定都還有招數。不會說什麼立刻的現在 Google 就是好像已經驚吞所有，它不會是這樣的一個狀態。
Google 是一個非常好的公司那也站在一個非常好的位置，那它在供應鏈我們可以看到的環節都很好。可是這不代表就其他人就要去死了，就其他人還是有很多的空間跟機會，特別是如果下一代的模型又端出一些新的玩法的話那可能就會再一次去重新導正市場的論述。所以我個人的建議是在這種時間點你不用過度的去聚焦說什麼誰勝誰敗這樣的東西，因為它基本上是維持在一個市場持續擴張的狀態。
### TSM 的擴產決策
然後特別是從我們在各個環節所看到，不管是 Google 它其實是持續的要去 demand foundry 給它更多的產能，或是像是馬斯克甚至自己講說他想要去搞 foundry。但他不是白痴，他不會認為說什麼媽的今天需要喝牛奶就要養一頭牛。他在自己的公司內的某些環節確實是像他的 SMT 自己拉一條線在那邊打，我覺得那也蠻酷的。但 foundry 並不是一個簡單的事情。可是為什麼會讓他有誘因想要這樣子做呢？因為其實最重要的原因就是因為我們是有看到一些比較大家的 foundry 他其實是在客戶要求擴產的這些 demand 上面是比較保守的。
為什麼？因為其實像 2022 年就曾經你們都跟我講要單就後來全部都在砍單。那他可能因為這樣會扛很大的一個風險，因為那個資本支出一丟下去都是非常大的一筆錢，所以他可能是站在一個比較保守的角度。
### 兩條觀察線
所以這邊我覺得就是我們會用兩條線去看他。第一條線就是說如果 TSM 他願意去做擴產的話，基本上你應該會注意到 IC design 就會蓬爆，因為那個瓶頸就在那，瓶頸打開營收就進來了，那 TSM 本身營收一定也會直接灌進來。
那第二條線就是說如果 TSM 他在接下來的一兩年都沒有一些顯著的資本支出切，要講一個且 AI 並沒有進入一個休息的階段就市場情緒都還是很好的話，那大家可以把目光轉向其他的業者，不管是其他的後段的封裝或是像我們之前跟大家分享 Intel 的 EMIB。
### EMIB 與後續展望
那最近市場上也開始有人在討論了，所以其實我們這邊的資訊有時候是比較快，那快到有些人會覺得說這是不是假消息或什麼。但後面都會慢慢驗證，特別老聽眾應該聽久也知道說我們有一定程度的 credit。
那像這個 EMIB 的話它其實不會像一些報載或是說媒體寫得這麼快，它是蠻後面的東西。在 TPU 的話應該是 V9 才會用，那 V9 的話大概是 2028 到 2029 的東西，這個還是說假設順暢的話，所以搞不好還會再往後拉。那它可能會用 EMIB。
然後再來就是我們也有看到在微軟這邊它的 Maia 的後面的代數也會去使用 EMIB。那其實他們去使用 EMIB，我們自己在身邊有跟一些朋友討論，我們是認為說當然一方面可能是迎合川普的什麼美國製造之類的，那二方面甚至我們覺得最大的一個可能性就是因為台積電沒有辦法 grant 他們這麼多的一個產能，所以他們只好去找一些備案。也就是說他的 top die 可能還是在 TSM 這邊做，那後段呢就可能交給 Intel 去封裝。因為後段這邊其實是很緊繃的，所以如果說 TSM 沒有意願去擴的話，因為他可能是基於風險控管我們不會講他錯，因為有時候那個行情一反轉是超快的，突然間那種前面一堆跟你要產能的後面突然間全部都要 cancel down。所以他這個某種程度也在保護自己，就是他可能就是你要 100 我就先給你 60、70 類似這樣他是保護自己。
那如果說他堅持這樣的話大家就可以去看一下其他的後段封裝或是說封裝所需要的一些材料，這個可能就是有機會。那如果說他決定要打開來的話，那 IC design house 然後外加 TSM 本身以及 TSM 的 chain 的話，那可能就是會有再新一波的一個機會。
但整體來說我覺得在這個階段其實是不用去做那一種就是好像說捧 A 踩 B 的行為。今天如果今天看到 ASIC 好的話那我就覺得 GP GPU 要下去，他其實不是這樣的一個狀態。所以稀微簡單跟大家分享最近市場上的一個 Google 之亂。那我們就不會去針對一些短期的股價做太多的評論，因為其實那些標的過去都有跟大家聊到，那我們也不習慣去做收割。我也知道這個時候去講的話後面回檔大家就會說欸你不是在那邊吹，沒有這個早就講了還要講這個早就講了。只是我們也不知道市場什麼時候會動，有時候動的時候覺得像那個台灣的一些板材廠那我就被洗掉了，前面等太久等到受不了就被洗掉了。但該搭到還是有搭到，就是有時候需要一點耐心，在這邊也可以作為一個佐證。那就簡單的跟大家分享一下。
## Q&A
### 來自 NNN30
對公司發展 ESG 有什麼看法嗎？安安 MK 請問明年新的 Steam 玩具都會買來試嗎？我自己還蠻期待 Steam Frame VR 的。那另外記得您之前提到現在出國玩會喜歡包車的形式，那之後會順便包機嗎？那希望之後可以抽幾個好牌寶體驗包機出國玩愛你。
這個等我超級大發之後可能可以來考慮一下。然後再講說 Steam 的玩具會不會買來試試看，這是肯定會買來玩看看的。
### 來自黃鄉長
聽阿公說因為有了肖楠資本，以後在節目上講話要謹言慎行，不然可能會影響公司的形象。但阿公開了公司就跟特斯拉一樣，如果沒有馬斯克就不是特斯拉了。還是希望阿公可以暢所欲言，不要被無形的手綁住了。那最後希望阿公可以祝福小犬安寶寶可以快樂長大，寶寶媽媽可能沒辦法給你太多物質的享受，但是會努力給你我們可以給你最好的。也謝謝辛苦的老婆永宜，沒有你們我就沒有這麼幸福的家庭生活了。
我剛剛是怎樣，我是不是媽的拐過槍跑出來的是不是。好啦，那我們先祝福這個安寶寶快樂長大，那也非常感恩老婆永宜喔，感謝你的努力。
就跟我現在也會感謝我老婆一樣，其實有時候想想如果沒有我老婆的話我家就垮了啦。或是說如果沒有我老婆的話我就不會有今天，我就不會有可能家外面很漂亮的聖誕樹啊，或是說兩個兒子啊，然後跟一隻這個很愛求關注的狗狗。如果沒有他就沒有這一切啦，如果說只有我自己的話不管我怎麼樣發展，我可能都是不知道三坪的房間冷氣越用越好然後電腦越用越好，但是我不會想到其他生活條件或是說情感上的提升都不會想到。那所以非常感謝老婆給我一切啦，就是呼應這位兄弟，那非常感謝她的支持啦。
其實這個真的是我一開始想的，就是說欸我現在講話可能會代表到一些人所以吧吧吧吧吧吧吧。可是大家應該都有注意到那個就是我一開始那樣講的後來我沒有在鳥了，我照樣噴人啊照樣隨便噴人啊。就覺得說反正就這樣嘛，就是我們也沒有在做什麼違法犯紀的事情嘛，阿我講話就是這樣子。
那怎麼講，就是你講話有些是很無聊啊你可能不會噴人，可是你講話很無聊我覺得這是更有罪過的事情。講話無聊跟很拖在我看來是很嚴重的事情，所以暢所欲言的表達是很重要。因為我們並不是以冒犯別人作為本領，我們也盡量不去冒犯別人，只是有時候就還是會想說你知道就是你講一些東西可能會不小心的弄到人或什麼。可是某種程度來講有些人是特別喜歡你就是要這樣子講話。所以我最後面的想法就是我不要想太多，就是繼續的維持我認為該做的事情。
那當然如果今天有被人家指證或是有一些那種老聽眾跑出來跟我說謝孟恭我覺得你怎麼樣更好，夠多人跟我講的話我可能還是會稀微的參考一下。所以就慢慢的調整，一開始是有給自己一個願望就是說那下次我們要稀微小心一點，可是我現在就覺得沒有在鳥了。
### 來自通勤的好夥伴
留言測試 2308，小弟本身是捏軟通勤族，不知道大家是否跟我相同，每次開車前不定股癌就會開始焦慮手抖，聽了之後就可以安心開車。想請教一下自己長期都賺賺賠賠的盲點該如何突破，比較常犯的錯就是手癢亂下單，明明不是自己規劃的進場但線圖看著看著就衝動亂買導致虧損。想要請問一下大家怎麼克服心態方面的問題呢？或是怎麼樣優化跟調整自己的下單策略方式？感謝大家。那希望有一天能夠與我的偶像矮大拍照，祝矮大全家健康快樂。
非常感謝這位兄弟，那也希望你通勤順利。然後再來講說如何去避免這樣的問題，其實一個非常簡單的做法就是你去切割不同的帳戶。因為像我自己也是屬於說就是帳戶有錢我就想把它全部買掉的一個狀態，就是我是很討厭拿現金的人。所以很多時候呢就當然你今天注意到說你的交割款還有剩的話你就想要去點東西。
但這時候呢就會知道說有些帳戶我就是拿來這樣點，有些帳戶呢我的節奏可能就比較慢，就是我會設定一些條件，那可能他的持股周期其實比較長，類似我的美股帳戶這樣，基本上我的交易的頻率是很低的。那你把它切割之後其實會比較好一點，你就不會說什麼就整天都是那種錢會咬你一樣，看到東西就想要亂下之類的。
但其實你的這樣的做法也不一定會說你是錯的，因為有時候是這樣，就是說只是盤面的問題。像你前面就是可能看到一些這種要突破去追一下，你如果是在前幾季去做的話有機會這樣就賺錢了。可是你在最近這樣做的話特別是你最近去買牆啊或是買大漲日啊，你應該非常有感你會被修理，你就被修理到爆炸。所以有時候就只是說盤面可能暫時不適合，就是後面你用這樣子的方式說不定就可以賺到錢。但如果說要去做一些很簡單的防呆的話就是把帳戶去做切割，開不同的券商，那這樣就可以有效的去做改善了，我認為是這樣做。
### 來自 Noboru 謝
高雄二寶爸親子殺龍設計師 Noboru 第一次留言測試希望可以念到。一直很喜歡謝孟恭大大的節目，也剛好跟謝孟恭大一樣經歷差不多的人生階段變化，兩個孩子都跟謝孟恭大是同屆的。那前一陣子感受到謝孟恭大為老二的事情操心，那最近可以完全的理解，因為我家老二捲捲（是個女孩子）單耳重度聽力受損。原本一直都是氣氛宅，但這次也想要來謝孟恭集氣一下，希望全天下的孩子都可以健健康康，我的女兒即便單邊聽力有損也可以安全的長大。白高雄二寶爸 Noboru 聲潮。
我非常感謝這位兄弟，像他聽到這種捏軟陣線的兄弟跟我們一樣小朋友有遇到一些狀態，其實某種程度上是自己會很欣慰說好像我不孤單。可是另外一方面我們也是誠心的祝福他的小朋友可以越來越好。
那我覺得所有的爸媽的想法都一樣，就是小朋友的健康是我們的一切，簡單講就是這樣。就是其他東西真的是再也不重要。那我個人對人類未來的科技還是抱持非常樂觀的一個想法，包括說現在可能一些相關的助聽器或說未來的一些什麼神經醫療治療什麼的，我都是很樂觀。
就是我相信說不管怎麼樣我們就是盡力的去做，然後盡量的去彌補小孩可能身上有一些我們不願意發生但還是發生的缺陷，看怎樣去把它盡量的擬平，透過一些不知道課金的方式來怎麼樣。那後面相信都可以解決，就像我現在心中都是想說就是搞不好兒子長大之後，現在醫生是跟我講說他可能四五十歲要開始注意影控，因為你只有一顆腎。那但搞不好他四五十歲的時候就有人工腎對吧？那所以我們現在的所有擔憂可能都會變得是非常的奇怪，就是你其實不用想這麼多。
那我們都是希望說人類可以持續的努力，包含像我們自己都持續的在每一天去打拼，我希望說一切的問題都會被解決。那希望你的小朋友可以健康平安，然後一切加油。
### 來自五星推推愛德華
測試留言密碼，留言密碼一定是週三週六下午留言對吧，祝一家一生平安。
這我其實到現在都還不太知道，Apple 有時候是那種隨機跳的。
### 來自骨癡漢
關於開公司的問題，希望大家跟朋友開 A 店以前到現在的生產店都有請律師擬好合約給朋友簽嗎？還是都是口頭約？我是覺得白紙黑字對雙方都有保障，謝謝。
沒錯，其實基本上建議大家都要白紙黑字，真的是這樣建議大家。但是呢我自己有點是這樣子，一開始是沒有白紙黑字然後吃到幾次虧之後，後面的一些投資就是有白紙黑字。可是後面發現說怎麼講就是說當一個人他有心要搞你的時候，其實就算有白紙黑字他還是可以搞你，只是你有一些基本的保障。
到最後我是進入到另外一個階段，就是說因為那種見山是山見山不是山見山還是山。從一開始說沒有在簽合約那種那無套中出，然後到後來開始有在簽合約套著戴兩層，然後到後面就是說還是變成回到一個無套的狀態。他為什麼要這樣舉例啊，但我不知道我腦袋就跳這個我就知道這樣舉例。
就是說我現在會覺得疑人不用用人不疑啦，簡單來就這樣。就是說我去投你我就已經是把這筆錢當成說我可能會輸掉啦，然後我也不希望因為這些可能小的投資案搞到說他媽的我每天要看著你，我要拿這合約跟你對，我就覺得很辛苦。那不如就不要投，回去炒股票不是比較簡單嗎。
所以我現在想法是說除非那種像比較大型的我們的這個遊戲資本，那個沒有辦法因為那個股東人數也是稀微多一點，所以就會變成是一定都是白紙黑字一定都是過律師過會計師。可是如果說是我自己像可能明年朋友跟我講說要搞一個餐廳，那個我也懶得跟你簽什麼東西。反正我覺得名聲是自己的，大家都知道說你要留一點名聲在外面給他探題嗎，你可以一時爽去搞人家去弄一堆有的沒有的花招或什麼，但是後面你自己要承擔那個東西。我不會想當那個去懲罰你的，你知道嗎，我可以拿著合約去告你有什麼的，我覺得說這個會把我自己搞，那我不如不要投你我去嘛弄股票就好。
所以我是誠心推薦大家白紙黑字，只是我自己還是不一定會白紙黑字。不知道大家懂不懂我這種心境的變換，但我真的這樣想跟大家分享一下。
### 來自紅鑰匙
想問謝孟恭想法。這紅鑰匙好像也蠻常出現的。做美股兩年我大概有找出自己喜歡的賽道，之後打算每個月定期定額投入以下的配置當成自己組的 ETF：TSLA 15%、Google/NVIDIA/Meta 各 13%、PLTR/NET/CIPR/AVGO 各 10%、Oracle 5%。預計執行 3 年想問謝孟恭看法，特別是風險謝謝愛你。
這邊有什麼想法反正投資配置只要有配置好、自己有一些面對風險的意識、然後知道說波動是必然會出現的，那我覺得都沒有什麼太大的問題。沒有什麼好問的，反正就是你喜歡什麼就去投什麼然後去承擔結果就這樣。
### 來自無夜溫泉蛋台指修羅場
矮大小弟最近開始進入台指期的修羅場，基本上三倍左右的槓。那因為經歷過四月那波時在軍隊裡面直接被物理性的關禁閉，因此可以吃一根台指跌停為封控的底線。那想問矮大以短線交易的角度這樣會不會條件設定的太極端，失去台指期交易本身的槓桿屬性。那最後還可以和 Lisa 打炮打到 80 歲，諾亞安哥以後不會說要切雞雞愛你愛你。
就不太確定這位兄弟想要問什麼東西，因為這種槓桿的東西老實講沒有辦法跟大家說那個比例一定要多少才是對的，因為那都是看每個人的心態。那如果說是三倍的話，假設你說的不會都在台指期裡面開到三倍的話，那個風險已經是十分偏高了。
### 來自公股銀行血淚洗
在公股銀行當放款 AO，累的永遠不是案件跟難纏的客戶，而是官僚的文化、無腦的經理、月月 KPI。那整個環境都是在懲罰認真做事的員工，唯一就是在公司榨乾員工跟客戶之下營收預期都會逐年創高，買來穩穩配或是賺價差都很不錯。
那這位兄弟你抱怨的東西其實不是只是講這個公股銀行，也不是說只是你會有這樣子的問題，是每個人都會有。基本上當股東很多時候比當員工好，就如果今天是一個賺錢的公司，那員工被操的半死其實反應的就是說股東的報酬可能是會越來越好。
所以我個人都是蠻建議像一些這種來問的聽眾說 ESPP 要不要認、公司的配股跟你認要不要認、公司有什麼現增要不要，我都建議大家說如果公司有打折給你你一定要認。因為你的想法就會變很多，你本來是員工嘛你就說公司賺錢與否跟我鳥事，做個半死也沒有我的份。你現在就覺得說這個就是我的事情，甚至你有時候會想要槓桿自己的一些 know-how，因為這樣子賺到更多錢。所以我覺得每個人都應該去參與資本市場，就你知道說你們這家公司整天都讓你們累操爆殺小，可是真的越來越賺錢，那你去買了股票之後或許你下次被操的時候你還是會微笑。
### 來自 Kevin19881029 中和韋伯
謝孟恭大尼爾，聽到你說這輩子最開心的是當了兩個孩子的爸爸，聽到的一瞬間眼淚直接流出來。我跟太太這兩年來都在為生小孩而努力，半年前得知太太懷孕我真的是開心到想跟全世界分享，但三個多月時寶寶離開了我們。這幾個月一直求神拜佛希望他趕快回來，聽說這裡很靈驗，那也希望謝孟恭祝我的寶寶快回來讓我摸摸他的臉，當全世界最幸福的父親。
這位兄弟說我講的東西讓他感動，可是他講的東西讓我更感動。所以我們在這邊祝福這位兄弟順利。
那我自己跟大家分享吧，就是我背後有一尊觀音是我交易圈的朋友送我的，因為他是達賴很大的一個 donor，他整天捐錢。他們那個就跟刷一排火箭有點類似，你捐多少錢會有一個信物這樣，所以他送我一些信物，然後後面的觀音是有開過光的。所以那個緣分也很有趣，就是我帶我的二兒子去認觀音做乾爹，本來也是不信神不信佛的，但後來就覺得因為這樣心裡就平靜很多。
所以我在這邊先用個人的名義祝福你說這個小朋友會盡快回到你的身邊。那我順便請我後面的觀音老大，觀音老大幫忙處理一下，希望這位爸爸跟他的太太可以很快的有更多的好消息。
### 來自馬克乘米奈爾維尼弟子
聽了 10 次 EP339 不好笑。矮大好最近開始學習消息面交易，想問關於美國降不降息這種不確定性要怎麼樣操作，等確定之後再做多嗎？像如果要在同軸漲價這種題材標漲前買進，要去哪邊找小作文？差嗎？喔還應該是要問那個 X。掛號閃電燦坤的哥哥是誰？閃電燦坤，嗯 7 分，沒有這是他自己講的 8 分，沒有這全部都是他講的 2 分，幹他媽只有 2 分的那種爛笑話。
那在講說是不是要在 X 上面獲得小作文，當然 X 上面有人會去貼一些小作文，只是那些小作文蠻多時候都是我注意到說已經在可能不知道自己的 Line 群裡面傳到不要傳了然後才被人家貼出去。
基本上我覺得最後面這個都是蠻怎麼講他不是中心化的，套人家那個幣圈的說法這個是去中心化的，因為每個人都有自己的 know-how 嘛，每個人可能都認識哪家公司的誰或誰，或是說不知道他在日本上班他已經看到那個漲價的信已經開始傳。一般都是在 Line 群先傳一傳就是 Telegram 的私人對話，然後接著就會有人把他丟出去。那為什麼會丟出去呢？因為他先買好了，他買好之後把他丟出去。所以基本上那個公立電視長這個樣子，都是一般先在私人之間傳然後後面才放到外面去。
所以你要在標漲前進場的話是比較困難的事情，因為最前面的那些人一定會先把那個股價就買上去，就如果這消息真的很大的話。那還是如同我一直跟大家強調的就是散戶千萬不要自視甚高，認為說自己可以買在那些主力的前面。你可以買在什麼加 15%、20%，你已經叫做很幸運的。憑什麼你可以買的比這些消息人士更前面？那你要買的比他更前面那可能就是說你去蹲基本面，那老實講最後面蹲到那個噴出去搞不好也不是你預想的東西你懂我意思嗎。
所以在我們的角度是說這種動能題材股你追高是很合理，那是應該的啦，你不追高你要怎麼樣做。你去裡面等然後期待他有一定會這樣噴射，那你也他媽太傻了吧。所以你不要認為說自己可以買比這些主力便宜，他媽人家在那邊工作 30 年好不容易抓到一個消息趕快進場買股票，他一定這個是他應該賺的比你多賺是很合理的事情。
然後再講說美國降息要怎麼樣去做操作，如果說你等到確定才會做你絕對被割到爛掉。你注意到其實那種關於利率的反應都是超直接超快的，你沒有辦法說什麼我今天看到 J 寶兩刀降息 OK 好那我今天去什麼做多某個東西或是說做空某個東西，那個覺得都太慢了，那個都會提早先去做一些反應。有時候你可能會不小心成功那可能也只是說剛好賽到這樣子，但這個沒有辦法這樣子做，因為這個是一個超多人在盯的遊戲，你要這樣子去玩你就是注定給人家打到爆掉。就跟你想要去 X 上面看小作文賺錢一樣，我覺得難度非常高。
### 來自美股韭菜王
是回檔大師。安安謝寶貝想問如果關好美股有看對產業，他的同產業的股票也都在漲，關好龍頭，但自己買的那一支關好非龍頭卻因為 Q3 財報出貨延期導致大回檔。那之後該繼續相信嗎？已經扛過兩次超大回檔還要繼續扛嗎？感謝開釋。
好這位兄弟問的問題我相信是每一個投資人都一定會遇到的問題，也是每個人的大哉問，包含像我自己有時候也會想問。就是我一樣這樣子去做壓注，像我一樣去壓這個 Google chain，Google chain 裡面像我會覺得說為什麼 Flex 會一直下跌，Flex 應該是要大漲才對啊他後面吃這麼多訂單他為什麼不會漲。
可是有時候我們會知道說 OK 那就是市場真的反應慢，像之前 Celestica 就是很明顯市場反應慢後來才醒過來。有時候可能就是說不知道大家真的沒有這麼喜歡這個東西。那其實像台灣之前那種有在炒什麼光通三雄，然後有一檔就是號稱說他的那個光通都是 for Broadcom 的，然後那一檔也是蠻多人去賭他，可是後面他沒有動反而是 for Oracle 那一家就是狂噴。
那你會說這個是就叫做市場不效率嗎或什麼？很多時候我不知道，就你等半年一年之後回頭看那些營收跟獲利就發現說啊其實市場是很有效率的，他沒有動可能是因為他真的沒有這麼好，這是有一定機率的。但是也有一定的機率是說就像你講的你其實都已經是完全了解你也很通透，那你知道他應該要懂可是呢市場還沒有看懂，他可能真的要等到營收出來才會看懂，這也是有機率的。
只是按照我自己的經驗市場還是蠻有效率的，特別是說假設你這個族群開始有很多人去盯的時候。因為如果說今天那個族群沒有人盯的話他效率不會這麼好，就是有些東西可能真的市場會一直犯錯。可是像 Jay 說像最近的這個 Google chain 開始超多人去盯的時候，一般來講超多人盯的時候還沒有反應的東西可能有問題。我就會覺得說你可能哪裡有想錯什麼的，因為大家都會去翻每個人都這樣。
特別是有一堆人的腦袋是這樣，他根本就不敢去追強的，他都想找那種低基的東西，所以他就一定會去說這個三個都有做類似的東西那有一個非龍頭的他怎麼還在地上，他們就想去買這個去研究。可是如果說等一陣子都沒有反應的話那可能就真的沒有這麼好。所以我自己的經驗，但都是有機率，就有機率是市場真的不懂那有機率是其實市場已經做出他們的選擇了。那一般等到已經開始開牌大家去盯的時候我會覺得說後者的機率是比較高一點的。
但有時候我們還是要相信自己的信仰，特別是其實在美股這邊我有很多這樣子的體會。一些東西什麼抱過一座山想說我在在幹嘛，結果後面還坐超大的山。然後在那個第一座山掉下來的時候你身邊的朋友就跟我說你幹嘛不停損，講的對的人沒有的。然後第二座山他媽快到山頂的時候你身邊的朋友全部都在追。其實你經歷過一些這種事情之後你也會對自己的判斷更有自信，你會知道說有時候你就需要等待。
### 來自青青路
拜託念我週三我要祝男友生日快樂。嗨大家好，男友是你的忠實聽眾，他都會貼您對 Andre 的分析態寄在便利貼放桌上。不知道來不來得急但 11 月 26 號是他生日，沒有儀式感的女友只能夠集宇宙之力希望可以念到這一則留言。請大家幫我祝他生日快樂，雖然他已經提早達標半馬破 100 分鐘，但也希望您可以幫他加油祝他平安破 PB。謝萊達。
不是啦名字留一下吧，男友的名字都沒寫要祝誰啊。那我們先祝這個 11 月 26 號的兄台生日快樂，那希望你可以平安破 PB，雖然我不知道 PB 是什麼，但希望你可以破 PB。
### 來自兔兔愛吃草
留言密碼測試二，說好今年是人生劇變的一年。從年初與老婆意外懷孕，到孕前跟孕期有吃降膽固醇藥物（X 級）哪怕對寶寶什麼影響，到產檢一路過關，到現在下週準備要去催生了。中間過程心情起起伏伏（連 4 月跌下來的時候好像也都無感了），一邊擔心老婆跟寶寶的身體那一邊也是期待準備寶寶跟待產的東西。最近覺得工作跟老婆即將生產的壓力好大，但懶趴捏著一切都會過去的吧。那聽說這點很靈驗，希望謝孟恭可以祝我老婆生產順利母子都平安健康。也祝謝孟恭全家平安健康績效大爆射。
好那我們先祝這位兄弟的太太順產，那也希望她的工作順利。希望你的壓力不要這麼大，很多時候你會發現說你擔心的東西九成都不會發生，但是那些你根本沒有想過的東西會跑來纏在你身上。當然我們都要唱水保，一直只是跟你講說很多時候你擔心的事情其實都不是最後面你真的應該要擔心的事情。就是說我覺得去擔心一些還沒有發生的事情其實都是很莫名其妙，即便我自己還是會，只是我也會告訴自己說事情發生的兵來將擋水來土掩，有事情發生我們再來擔心，如果沒有你去想的那個其實都沒有什麼太大的意義。
那我們都是希望好事發生，祝他順產成功，那希望你可以順利的加入捏軟陣線。
### 來自矮大聲自己自己自己迷茫少年
矮大好我是一名公務員，目前大概二十幾歲。目前工作上覺得社會對公務員很不友善，想請問矮大在工作上覺得撐不下去的時候？那目前股市大多是以大盤配置居多，最近想要買一些大盤正二想問矮大意見。
這個就老樣子啊，你要買什麼你就去買嘛你問我我要怎麼跟你講，我也不會去推你啊。大家也知道我的風格我根本就懶得去鳥大家，你要配什麼跟我屁事。只是有些風險會跟大家提醒一下啦，你已經有一些大盤你要再稀微的你知道就像加點辣你要刺激一點，你要放個正二聽起來好像是可以啦，但這個都還是要看個人的耐受度，問我不準啦。
然後再講說工作上有沒有撐不下去的時候，還好，就是會有很大壓力的時候但是不會覺得撐不下去。因為我就是必須要做這件事情我也只會做這件事情，所以我必須要把它做好，我們的家計是仰賴這件事情上面。所以我會知道說無論如何我都要繼續的撐著，就不會想太多。
### 來自 Charlie 愛哲寧
幫小孩的投資方式，第四次投稿讓被矮大念到。先希望可以用 Miki 的聲音祝我的女朋友謝謝你十二月一號生日快樂，謝謝你出現這個生命禮把平安日都變成甜甜的，親愛的生日快樂。那想問一下是否有幫自己的小孩做什麼資產規劃嗎？感恩愛您。
有幫他定期定額在買，之前 6208 現在買 0050，就是小朋友的投資很簡單直接靠大盤就好。
好那這支影片就到這邊，掰掰。
## Sony 贊助
歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。本集節目由 Sony 贊助。
你有沒過這種經驗，明明戴上耳機想要專心的聽音樂，結果旁邊的聊天聲、車聲、小孩哭聲，還有咖啡廳裡打字敲鍵盤的聲音全部都鑽進來，音樂的感動直接被打斷整個超粗心。今天想要跟大家分享一款讓我重新認識聲音細節的耳機 —— Sony WH-1000XM6。
這是 Sony 最新一代的旗艦降噪耳罩式耳機，這次的降噪技術真的是身體有感。它搭載新一代 QN3 處理器，再加上全機身配置高達 12 顆麥克風，能夠即時偵測四面八方不同頻段的環境雜音動態調整降噪強度。像是在通勤捷運人擠人、飛機上的引擎轟隆作響、路邊施工、下雨天走路的環境聲等等，這副耳機都可以幫你一鍵隔離。你可以完全沉浸在音樂裡而不是一直被干擾，有時候甚至會忘記自己是在一個超級吵的地方。
而這次最讓人驚艷的是，Sony 找來了世界知名的母帶後製工程師共同參與調音，音質完全是錄音室等級的細緻。像是吉他的撥弦、鼓聲的殘響、人聲的情感你都可以聽得清清楚楚，高解析不是只是寫在規格上，而是耳朵也聽得出來。再加上 LDAC 高音質藍牙、DSEE Extreme 自動還原壓縮音檔、智慧暫停播放、語音助理、多樣音樂模式，智慧功能全部滿到爆炸。
續航力也很猛，一次充電能夠聽 30 個小時，臨時忘了充電快充 3 分鐘也可以讓你再撐 3 個小時。本次可摺疊的設計，搭配收納盒外出攜帶更方便。通勤、長途飛行、工作專注時，這副耳機就是你專屬的安靜空間。
如果說你正在找一副能夠讓你真正的安靜下來，好好的聽音樂、辦事，或是單純逃避世界的耳機，WH-1000XM6 值得一試。同為主打旗艦降噪的 1000X 系列，還有真無線款式的 WF-1000XM5，可以依據個人的習慣進行挑選。建議各位到各個實體門市去試戴試聽，戴上去的那一刻你會知道什麼叫做世界瞬間安靜。詳情在我們的資訊欄這邊，可以找到更多的說明連結，提供給所有需要的朋友們。
## 烏山資本與 NMA 活動
### NMA 亞洲新媒體高峰會分享
那這個禮拜參加了 NMA 的亞洲新媒體高峰會，然後在這邊再一次的跟大家去推廣跟分享我們肖楠資本跟烏山資本後續的一些規劃。那非常感謝與會人員，也非常感謝文策院的院長 Erica，然後還有其他的快樂好朋友們。
因為其實我本來是覺得說我不太適合這樣子的一個場合，就是我也不知道跟大家講什麼。要聊什麼創意文化產業如何突圍如何有韌性，我就覺得說反正做就對了嘛。所以你媽你上台跟人家講說做就對了，人家一定覺得你是白痴。但好在這個主持人也就是文策院的院長 Erica，她本身對遊戲產業也是很了解，那我們不管是在會前的一些聚焦或是在現場的各種即興發揮，我個人覺得都蠻不錯，算是把自己的目標講得很明確。
### 遊戲資本進展更新
那在自己的這個遊戲資本裡面，我們也是持續的去做推進。我們要完成第一次的增資了，就是如那時候跟大家所分享的，我們就是盡量的去搞到更多的錢。
那還是要強調，這個搞錢我自己是最大的股東，所以拜託不要在那邊講一堆五四三。各位如果說真的覺得自己很行很會做的，也歡迎都拿錢出來投資。就台灣他媽太多嘴砲仔，我是要強調台灣一堆，每次出什麼狀況出來的時候為什麼台灣沒有什麼，為什麼他媽沒有半個拿出錢，幹他媽一堆嘴砲仔。就不要當嘴砲仔拿錢就好。那像我們拿錢的還會給人家吐槽，還會給人家講說你們是不是要幹嘛什麼的。拿自己的錢，而且像我們去搞這些東西是就像說我自己身為董事長，我們是沒有什麼薪水，沒有這種東西，沒有拿薪水什麼小都沒有，就真的是一個情懷跟夢想。
那當然大家會講說你投成功的話你還不是會賺到錢，但是風險非常大。所以我們也不知道後續會怎麼樣，我們就是堅持自己的初衷，也就是我們覺得台灣有很多很棒的遊戲團隊。那我們能夠做的是什麼？就是像我們自己或是身邊的一些專業投資人、一些實業家，我們有一些資源有一些人脈有一些資金，所以就是不要只出一張嘴，大家去把所有有的東西都拿出來，然後試著看可不可以去把這些團隊推到一個更好的方向。
那目前我們已經是出去了四張支票，就是已經有四筆錢已經是打出去了，這個就是要去投入台灣遊戲製作的一個，我覺得是很明顯的表態了。那就是你就是把錢都付出去了，並不是說什麼只是講講，而且速度超快，從剛成立到現在立刻就執行了。
那後續呢，我們也會持續的像從 GameWorks 這邊或是文策院這邊我們的戰略夥伴，那有辦法就可以去拿到更多的很棒的團隊或什麼的。反正就是說大家幫忙牽成一下，接著我們就會持續的把資源都丟出去。希望這樣的一個嘗試，最後面會怎麼講我們不知道結論到底是怎麼樣，可是至少大家會說他們曾經做過一個蠻酷的事情。真的想法就是這麼單純而已。
### 遊戲產業觀點分享
在這個 NMA 上面的分享，其實自己也覺得還蠻好玩的啦。就是本來我想說你知道我到這個場合我真的會不太明白要講什麼，可是最後面就是靠著那種即興的亂講，然後最後面好像也是把自己的一些核心的想法講出來。
就像大家都講什麼 IP IP 嘛，那當然每個人都知道說你要存活下來你有 IP 是最好的一個方向，可是問題是你要怎麼樣去做 IP 嘛。或者是說大家都會講說什麼成本過高要去做成本控管，那問題是其實問題會不會問錯？是不是其實不是說什麼成本過高，是成本為什麼會這麼高，而不是成本到底要怎麼下降。
成本為什麼會這麼高？這是因為現在可能有一些這種遊戲大作，我覺得沒有辦法啦，就是說我們講在一些地方可能以台灣來說我們資本化是還不夠嘛。可是在一些可能資本化相對成熟的地方，他們可能已經變成是某種程度的軍火競賽，大家都在拼說怎麼樣去用更好的引擎做出更高的畫質，可能去拼說臉上的毛孔或是石頭的紋路之類的，然後砸一大堆錢然後可能還要拼一堆顧問，然後去了解一下有沒有符合什麼 DEI 的規定或啥小。所以搞一堆有的沒有的，然後一大堆的成本然後可能做出一個四不像的東西，這是目前我們有注意到蠻多主流遊戲可能會出現的一些問題。
### 新創遊戲的機會
所以知道說在這種新創遊戲裡面，它其實有蠻多的彈性跟空間然後是有機會可以突圍。特別是其實在近年大家應該都有玩到很多很棒的新創遊戲，包含像我自己也是。
這些團隊的比較特別的點是在於說，他們不用去管說像那些大公司會有的一些繁文縟節。你一個決定你可能要通過不知道三層還是五層的管理層，然後大家要蓋印章，要跟你講說可以你才可以做。那小的團隊基本上沒有這種推卸責任的一個過程，也沒有辦法，因為如果你沒有辦法去解決立刻的問題的話，那你可能明天就要面臨倒閉。
所以我們鎖定的團隊都是這種比較小型的團隊。那我們希望做到的就是我們不要去加注一堆官僚主義或是什麼有的沒有的東西，我們是把所有開發的權限跟想法都留給這些團隊。就是說我們是相信你們，我們先檢查完你們，我們確定沒有問題，我們就再投資，然後接著呢就是希望你們可以做出很棒的遊戲。
### 遊戲性是核心
那所有的東西最後面都知道要回歸到 Gameplay，就是遊戲性是我認為所有裡面最重要的。就是以前的一些訪問人家問我的時候，你知道因為我們也是很久沒有被訪問，所以人家問我就想說嗯，畫面啊、風格啊什麼，但我最後面我覺得啊就是一句話把它講完就是遊戲性，就是遊戲要好玩啊。
其實畫面是不是最重要的，好像也還好。你知道現在有些畫面是 super realistic 那種超像是說真的在那邊走來走去的，那個可能是好玩的遊戲也可能是大便嘛。那有些呢是那種純黑白的可是它同時超好玩的，或是那種 90 年代的什麼街機風格之類的。所以其實我不認為說什麼你一定要有某種那種硬性的條件才可以成為是一個好玩的遊戲，好玩的遊戲就是好玩的遊戲，它不一定是要有某種可能水準以上的畫質或是說某些特殊的類別，它才可以是一個好玩的遊戲。
特別在像 Steam 的時代，大家的分銷成本是降到很低的一個狀況之下，其實你各種就算那種超級偏門的東西。以前人家有個說法說什麼信邪可以冷門不可以邪門，但我覺得就算你現在是冷門加邪門都沒有問題，因為你還是找得到那樣的一群人可以賣給它。那你的成本也不高嘛，就以前可能說你要找到這些人就很難了然後你又要壓片什麼的，那你就是注定會倒閉嘛。可是現在是一個不一樣的世界，所以我覺得任何的嘗試都可以做的。
### 小團隊的優勢
那小小團隊就像是帆船一樣，它的轉彎的速度是很快的，所以今天它可以立刻的去滿足市場的一個需求。就是說我們最終還是要考慮市場想要的東西是什麼，而不是其實現在有蠻多遊戲公司正在做的一個錯誤的事情，就是他們想要去教育市場。他們想要告訴玩家什麼是對，他甚至想要把自己對世界的一些價值觀跟想法，所謂的政治正確的東西去灌在玩家的腦袋裡面。那誰會高興呢？我們在打遊戲的他媽不是來上課的。
所以我們會維持這樣子的一個心態，就是以我們資本方的角度，我們要去幫開發者扛住一些壓力。你可以慢慢做你的東西，你可以慢慢組，反正你跟我講你大概需要多久，那甚至有一些小地延，你要去端出一個很棒的作品你要把它組出來，我們絕對都是可以接受。我們會去想辦法幫你把錢找出來。
那如果說今天是變成像就是傳統的一些投資方會要求你可能一定要趕鴨子上架什麼，那就會產生的狀況是你知道現在一堆遊戲他端半成品出來。而且還不是像 Bethesda 那種就是他端半成品可能是有些玩家可以接受反正我們喜歡改模組什麼。有些就是說半成品端出來，那接著你還要付錢才可以買到一個成品的感覺，或是你要付錢去買一些什麼 Battle Pass 啊或是一些 Microtransaction。這個誰會高興啊？就誰會喜歡說我他媽遊戲已經買了，然後接著我要獲得更多的體驗我還要再繼續花錢，應該是花錢。
這個跟一些那種課金買 Skin 的遊戲的概念有點不太一樣，因為像他說你那東西明明就沒有做好，但是你為了要去美化你的財報，你為了要讓所謂的投資人可以交代你去做那樣的事情，那這個都是我們自己會非常盡力要去避免的。
### 長青資本模式
所以我們走一個 Evergreen Fund 的一個模式，長青資本就是我們就是跟大家到最後，我們不會去要求說什麼你一定要什麼哪個時間點一定要變現多少錢，一定要怎麼樣我們不去做這樣的事情。我們就是相信自己的眼光，非常認真的挑選我們所有的股東，基本上都是電玩的愛好者，然後大家稀微看一看覺得不錯就是持續的去做投入，那最後面呢希望好事發生。所以大概就這樣。
那這可能也是我在近期內的最後一個活動了啦，那後續的話除非有一些特別的消息不然應該就這樣子。就是說我該交代的東西，那我們都對大家交代一下，把我們的一些神秘面紗給打開來讓大家看一下。可是呢就這樣了，因為其實基本上這就是一個資本的遊戲啊，那後續的成敗呢也是由我們的股東直接完全的去做承擔。我們也沒有在對外做什麼公開募資啊什麼邀請大家來投啊，都沒有，都是在玩自己的錢。
那我們有一些策略夥伴啊像是文策院或是 GameWorks，我們也是非常感謝他們的上車跟加入。其實大家的目標都是非常的明確，就是透過資本的介入然後可以去達成台灣遊戲邁到全世界這樣子的一個夢想，然後希望可以去加速然後更放大它，其實就是持續的往這個路線上去努力啦。那大概跟大家交代一下。
### 創業的感想
那非常感謝 NMA 的邀請，非常感謝文策院的快樂好夥伴們，我們才可以讓這件事情變得有點規模。其實有時候回想起來就覺得蠻好笑，本來真的只是我想要去借某一個我很喜歡的團隊錢，因為他們給人家罵，那這個作品這麼好，他們感覺好像心態爆裂，我真的只想借他錢無息，希望他把作品做完。結果沒有想到後來變成是投資，那還不只是我投資，然後越來越多身邊的這些產業人士的加入，然後我們真的變得是有相當規模，而且是目前蠻有信心可以做到台灣全覆蓋，就是我們的資本額應該是夠這樣持續的擴大。這個是完全超出自己的想像。
所以這個其實後來你也發現，就跟大家可能在網路上看到的老生常談一樣，如果你把一個創業的東西想得很透的話才要創業，那你就不會創業了。真的是這樣，你媽的你真的只是說兩片屁股一個熱血這樣衝進去，莫名其妙這個東西長得蠻大的，超出自己的想像。真的有點像他說你只是站出來跟大家講說我們要不要來試看看什麼，然後突然一群人就衝上來說我們就來做我們幹嘛跟他幹到底什麼，就這樣子的感覺。所以非常感謝有這樣子的一些緣分，那希望最後面真的可以做出一些什麼東西，大概這樣簡單跟大家分享一下。
## 市場觀察
### Google 之亂與市場心態
那接下來我們來進入市場的話題。那這個禮拜相信大家都是看到鋪天蓋地的 Google，那為什麼因為 Google 的股價強，反正股價強大家就會講什麼就會吹什麼。
只是這時候我就會覺得說怎麼講就 hold up 好不好，就是拜託休暫幾天。你現在一直媽的吊吹 Google 的其實就是之前那種什麼吊吹 OpenAI 然後什麼會踩死 Google 會踩死誰的。所以我一直都覺得說就是不知道為什麼很多人把這個股票市場的一些投資好像想像成說你在看一些球賽，然後你入戲太深，你知道你買一個球衣你以為你自己真的是那一隊的，然後你就講說怎麼對面一定要死或什麼的。
可是其實我覺得投資就是來賺錢的，所以你可以入戲你可以有信仰，只有說不要入戲太深。因為你前面可能去腳踩 Google 或什麼的，然後你現在就變成說你腳踩 OpenAI。可是我還是覺得就像 AI 真的只是一個嬰兒期而已，所以後面突然再給你一個媽的驚艷翻身之類的，搞不好大家又突然那個尬吹 Claude 或是說尬吹 OpenAI。所以有時候話真的不能夠講得太早啦，我盡量都要抱持這一個動態的心態去調整嘛。
前面 Google 其實老實講在一兩年前像我自己也是不太看好，我會覺得說你搞那種 DEI 的東西。可是後來把它撤掉之後為什麼後來想法就變了？因為它改掉了一些它過去的枷鎖嘛，然後它終於不去搞那種有的沒有的東西，然後就注意到說欸你知道公司去走了一個正確的方向體質又改變了嘛，所以這東西就是可以看。
### Google Supply Chain 全面開圖
像 Google 的 supply chain 我們在過去也跟大家聊很多次，現在基本上已經是被全面開圖了。這個你就要去知道說反正每一次只要股價開始動的時候，然後大家就會非常高效率的去開圖。所以像過去我們跟大家聊到的一些板材、光通的元件、組裝廠，你現在要知道說就全市場都知道了。所以這個時候如果有些東西是沒有在動的，那可能就要比較小心一點，因為現在已經是全開圖進入到一個非常有效率的狀態。
### TPU vs GPU 的思考
所以像 TPU 也是直接被大家拿出來討論。只是我覺得現在討論有點偏掉，就如果跟大家講，就是很多人在投資市場裡面搞得像在看球賽一樣，就是他那個勝負心放得非常的強，有病喔。
所以為了要去拼一個對錯，他們就會去做可能是捧 A 殺 B 這樣的一個做法。可是這個在投資市場裡面我個人是非常不建議這樣子做，就是覺得說拿這個 TPU 的 performance 去比 NVIDIA 的 GPU，這個是很怪的一件事情。因為他們本身就是不太一樣的東西，然後其實在應用層面也是有差。其實 GP GPU 還是可以去做比較廣泛的應用，那 ASIC 為什麼叫 ASIC 呢？就是說如果後來演算法改變的話，那其實可能整個東西都會改變，所以它並不是這麼簡單可以直接去做對比的。
### Google TPU 的技術細節
然後再來就是說在 Google 這邊它可能用一個 single die performance 來講的話，它不一定是比 NVIDIA 的可能現在的這個 Grace Blackwell 或是之後的 Vera Rubin 來得好。但如果今天在講說 cluster 的話，那 Google 的 cluster 一直都是最大的，它有最大的 topology，它可以拉到 4000 多顆把它併在一起。那可是你說 NVIDIA 這樣就不行嗎？沒有，NVIDIA 在 NVLink 的一個 chip-to-chip 的一個連線目前也是非常的強大。所以老實講你真的硬要去分一個高低的話是沒有什麼太大意義的事情。
但因為在市場上大家都喜歡這樣去拼輸贏，所以有時候其實你也是順著大家，你知道說 OK 大家要炒這個，那可能我們過去也是有跟著接觸這個東西。那有些人會覺得說現在市場都知道嗎，立刻賣掉。不一定喔，我跟你講很多時候市場知道的時候你不要立刻賣掉，你先稀微等一下，這時候你就進入那種看線型的階段。因為你不知道市場會多瘋狂嗎，會把它推得多高嗎。
像大家在那邊 panic sell NVIDIA，推的 AI 5.1 就是在 TSM 這邊然後跟 AI 6 在三星的，不代表說這個東西就是一定會像 TPU 這樣理所當然的成功，它可能還需要很長的一段路。所以這邊一些簡單的跟大家提一下。
### Broadcom 與 MediaTek 在 TPU 的角色
那再來就是除了這個 Broadcom 大家是非常熟知知道說它是 TPU 的一個最主要的 major supplier 之外，那其實台灣也有一個聯發科。聯發科是大家知道今天好像才突然間想到說它是 TPU 的一個受惠者。
但我個人可以理解為什麼聯發科最近的股價會比較疲軟，因為它其實就跟其他的一些 OEM 或是 ODM 業者有點類似，因為記憶體的價格漲得太高，所以他們之後的那個 BOM 表的結構都變成說記憶體的成本是很高。所以因為這樣子會可能犧牲掉一點毛利或是說銷量，這個是我們目前確實有看到的。就連 iPhone 可能在明年都會遇到類似的一個問題。
那所以像過往我們知道說在這個華碩這裡也有在做 NVIDIA 的一個伺服器，但你知道就是伺服器的這一塊可能沒有辦法去抵消掉、去 offset 掉就它可能在其他消費級產品的一些損傷。所以我覺得聯發科是一樣的道理，就大家可能認為說在手機這邊會受到一個比較大的傷害，銷量也沒有很好嘛。所以一個 Google TPU 到底可以怎麼樣？就是其實 Google TPU 這件事情在投資圈內的人都知道說發哥也有，可是為什麼前面不動，是因為我相信大家是看到這個手機這樣才這樣去做想像，而不是說什麼大家不知道這件事情然後今天才突然間的醒過來。
但我們還是可以跟大家補充一些比較細節的東西，這個大家不一定會知道的。
### Broadcom vs MediaTek 的差異
那首先呢就大家都看到這個 Broadcom 的股價很強，因為 Broadcom 就是 TPU 最大的一個 supplier，直到走到第七代之後才開始有新的 supplier 的進入，也就是 MediaTek。但是他們還是有一些本質上的差距。
在 Broadcom 這邊他是直接做整顆晶片做完出貨給 Google，在 MediaTek 這邊是由 Google 的 in-house 自己去設計晶片，然後 MediaTek 就去做它的 I/O 跟後段的 CoWoS。所以其實在單價方面，當然這個眾說紛紜，我們就講我們自己知道的版本。
在 Broadcom 這邊大概它的總價接近快要一萬美金，那這個一萬美金裡面其實是有含 HBM 的，那 HBM 一顆可以抓 500 到 700 美，那大概是用 6 顆啦。所以這樣子就可以知道說那大概他那一顆帶他是收費呢，是大概 5000 多美元左右。那 MediaTek 可能就是大概一兩千美元左右。那為什麼這麼便宜？因為他並不是去做他的那個 main chip，他是做他的 I/O 然後跟後段的 CoWoS 的一些相關的費用，所以他整體的價格會比較低。
那這個其實在各大的外資券商他們都有大概去算出來，其實就是跟那個 MediaTek 的 Rick 也就是他們的執行長所喊出來的那個數字再稀微低一點。他喊出來的數字可能是說他預期會有其他 ASIC 的一個收入啦，但如果說只有 Google 的話其實就是他喊的那個數字左右。那其實這個在外資這邊也是完整的被寫到，所以我才講說這個並不是一個就當然細項的數字大家不一定會知道，可是總額呢大家其實是差不多都知道了。那只是可能最近因為 Google 的整個 supply chain 非常的強，所以大家突然間想到 MTK 然後就跑來把它拉一下。
但後面應該還是會有這個討論跑出來，就是其實它的那個收費是差很多的，在 Broadcom 這邊的價格是高很多。當然其實我們不排除在後面有沒有可能就是 MediaTek 有更多的機會。是有機會，為什麼？因為就是說它至少是讓它進來做了嘛，即便可能遇到一些狀況、一些地延或什麼的。但如果成功做出來的話，那可能也可以用 MediaTek 做為一個惡工去對 Broadcom 殺價，或是說可能有更多的案子可以丟給 MediaTek。這是後面可以想像的一些空間。
### Google TPU 的恐怖需求量
那在 Google 的 TPU 的需求上面，其實我們是見到一個非常非常恐怖的數字。目前大家去預期 Broadcom 大概在 2026 年的一個 CoWoS 是 200 多 K 的一個狀態。但是 200 多 K 並不是全力 for Google，因為它有其他的客戶，只是它裡面可能 Google 佔比非常大。那 MediaTek 的話市場大概抓 20 到 30K 左右。
那目前一片的 CoWoS，那是 CoWoS-S，大概是可以割出 15 顆晶片。所以 20K 的 CoWoS 的話大概就可以轉換成是 30 萬顆晶片，你聽起來 30 萬顆晶片還蠻多。如果今天再加 Broadcom 的數字的話感覺好像是一個蠻大的量。
但其實就我們自己所理解，Google 要的量是更大的。就是如果我們今天把 Broadcom 加 MediaTek 它所可以生產的晶片都加起來 for 2026 給 Google 的這個，可能都還不到 Google demand 的一個，我們連初步自己抓的數字大概只有 40% 到 50% 而已，就你只能夠滿足 40% 到 50%，然後剩下的數字你是沒有辦法的。
所以其實近期我相信有在各種封裝廠啊或是說後段測試廠有在擦眼的朋友應該都有注意到說，Google 是到處在問人家，不管是台系的啊、美系的或是日系的，他們都是不停的在問。因為其實目前的狀況就是在 CoWoS 的擴產上面，特別是 Google 有些用的東西像那個 CoWoS-S 是後面就不會再去做更多的擴產，所以他可能就要去找 Amkor 或是 SPIL 嘛。那 Amkor 跟 SPIL 自己又沒有 interposer，所以可能又要再去找別人買。所以這些人都開始有可能在後面會接到 Google 的一些訂單。
### 瓶頸與展望
所以其實 Google 這邊的一個相關營收如果要爆發的話，它的瓶頸是在於 TSM。也就是說 TSM 如果今天願意去擴廠的話，那你知道 Google demand 這麼大，所以它瞬間它把那個數量再拉上去的話，那其實不管是在 MediaTek 或是在 Broadcom 這邊，它營收都會拉得更高。
只是就我們理解，就是在 CoWoS 的一些因為我們講說 S 可能算是比較老舊的，現在可能後面都要推到 CoWoS-L 去了，那它不一定會有這個擴產的意願。所以就是有機會這些東西會外溢到外面的一些封裝測試廠和後段廠，那就有可能會有新一波的不管是封裝測試或者說相關的零組件，都有機會在後面會有發揮的空間。
那也有可能說 TSM 突然間想通或是怎麼樣他決定要把這個瓶頸給解決掉，就是他去做更多的擴展，那其實可以很直覺的聯想到那基本上就是那幾個 IC design 他們都是有機會會再去做一個上修。所以基本上我們每年看到 Google 的數字都是非常好，但這個並不是在可能 Gemini 3 出來之後才是有這樣子一個狀態。在 Gemini 3 出來之前可以去聽我們之前的節目就有跟大家講說其實 Google 這邊的需求是非常非常強勁的，就是我們也不知道說到底怎麼可以這麼猛。但其實就是一直在供應鏈上看到的狀態就是他們基本上是有多少的 server 去 deploy 出去馬上就賣掉，就是立刻就賣掉，或是他自己要用可能也是不夠用的一個狀態。所以應該都還是會維持強勢一陣子。
### 不要捧 A 踩 B
但是我們講這個並沒有要去可能像一些你現在在網路上或是新聞的討論看到他就要去踩 NVIDIA，我們沒有要踩 NVIDIA。因為我們個人是認為就像我前面跟大家聊到，你知道之前那個 Nitto，Nitto 他就被殺一段，因為大家講說什麼之後的 M9 全部要用 Q 布。那時候我們的說法跟大家講就是說很多時候在這種換代或是說有些新材料新東西出來的時候，大家就會很習慣，我不知道這是人性還是怎麼樣，就是會捧 A 踩 B。
因為可能這樣子才可以去某種程度的量化出來說到底影響有多大，所以很多人的腦袋思維就是黑白這樣，他會覺得說一個起來另外一個就要去死掉。結果你 Nitto 那時候真的洗掉很多，因為我記得他是直接就是跌十幾%吧，反正就爆跌就對了。然後後來噴爛就噴到爛掉，因為不是啦，那個需求並不是可以這麼簡單解決。
特別是說就是整個產業都還在有超強的 demand，都還在數字上修的一個狀態，那並不是說什麼你可以有一個新的東西出來，現在大家去弄 ASIC 然後就是什麼 GP GPU 就淡掉，或是說什麼撥線布就淡掉大家去用 Q 布。不是這樣子的，那個就是說其實整體的市場都是很大然後持續放大，它還是一個藍海的狀態。所以他們可以互相可能去吃到對方的一些市場或什麼，但整體都是在一個放大的狀態。
### NVIDIA 的機會
所以以現階段來講，我反而會認為說如果 NVIDIA 真的有媽的白癡要把它亂殺亂灌的話，那可能就是重新介入的一個機會。當然它是我自己一直的長期持股。所以像最近很好笑就是說雖然手上那種 G 相關的東西都噴，可是 N 相關的東西可能下去，就變成說一來一往好像抵消掉。然後 AWS 的一些供應鏈也不好，所以這一波並沒有因為說在我自己的配置裡面就是因為 Google 的相關的東西上漲或是我自己買了不少的 Google 然後因為這樣賺很多錢。沒有，因為剛好被其他東西抵銷掉，所以也是覺得有點阿雜。
所以到底大家在幹嘛，當然可以理解就是市場想要去 hedging 這樣的一個想法。只是這個想法可能是錯的，就是說並不會因為說目前我們看到 Google 的表現很好所以 ASIC 就要去擊敗 GP GPU，它還是兩條路線會同時進行折扣。那其實 NVIDIA 也不是一個特別貴的股票，所以目前我會覺得現在的狀況會是市場過度反應，大家 over hype。那很快的我覺得可能就是一些那種重新醒來的時刻不會太遠，就是數個月到半年之間。因為 AI 的模型推太快了，你後面就會發現說就是他們一定都還有招數。不會說什麼立刻的現在 Google 就是好像已經驚吞所有，它不會是這樣的一個狀態。
Google 是一個非常好的公司那也站在一個非常好的位置，那它在供應鏈我們可以看到的環節都很好。可是這不代表就其他人就要去死了，就其他人還是有很多的空間跟機會，特別是如果下一代的模型又端出一些新的玩法的話那可能就會再一次去重新導正市場的論述。所以我個人的建議是在這種時間點你不用過度的去聚焦說什麼誰勝誰敗這樣的東西，因為它基本上是維持在一個市場持續擴張的狀態。
### TSM 的擴產決策
然後特別是從我們在各個環節所看到，不管是 Google 它其實是持續的要去 demand foundry 給它更多的產能，或是像是馬斯克甚至自己講說他想要去搞 foundry。但他不是白痴，他不會認為說什麼媽的今天需要喝牛奶就要養一頭牛。他在自己的公司內的某些環節確實是像他的 SMT 自己拉一條線在那邊打，我覺得那也蠻酷的。但 foundry 並不是一個簡單的事情。可是為什麼會讓他有誘因想要這樣子做呢？因為其實最重要的原因就是因為我們是有看到一些比較大家的 foundry 他其實是在客戶要求擴產的這些 demand 上面是比較保守的。
為什麼？因為其實像 2022 年就曾經你們都跟我講要單就後來全部都在砍單。那他可能因為這樣會扛很大的一個風險，因為那個資本支出一丟下去都是非常大的一筆錢，所以他可能是站在一個比較保守的角度。
### 兩條觀察線
所以這邊我覺得就是我們會用兩條線去看他。第一條線就是說如果 TSM 他願意去做擴產的話，基本上你應該會注意到 IC design 就會蓬爆，因為那個瓶頸就在那，瓶頸打開營收就進來了，那 TSM 本身營收一定也會直接灌進來。
那第二條線就是說如果 TSM 他在接下來的一兩年都沒有一些顯著的資本支出切，要講一個且 AI 並沒有進入一個休息的階段就市場情緒都還是很好的話，那大家可以把目光轉向其他的業者，不管是其他的後段的封裝或是像我們之前跟大家分享 Intel 的 EMIB。
### EMIB 與後續展望
那最近市場上也開始有人在討論了，所以其實我們這邊的資訊有時候是比較快，那快到有些人會覺得說這是不是假消息或什麼。但後面都會慢慢驗證，特別老聽眾應該聽久也知道說我們有一定程度的 credit。
那像這個 EMIB 的話它其實不會像一些報載或是說媒體寫得這麼快，它是蠻後面的東西。在 TPU 的話應該是 V9 才會用，那 V9 的話大概是 2028 到 2029 的東西，這個還是說假設順暢的話，所以搞不好還會再往後拉。那它可能會用 EMIB。
然後再來就是我們也有看到在微軟這邊它的 Maia 的後面的代數也會去使用 EMIB。那其實他們去使用 EMIB，我們自己在身邊有跟一些朋友討論，我們是認為說當然一方面可能是迎合川普的什麼美國製造之類的，那二方面甚至我們覺得最大的一個可能性就是因為台積電沒有辦法 grant 他們這麼多的一個產能，所以他們只好去找一些備案。也就是說他的 top die 可能還是在 TSM 這邊做，那後段呢就可能交給 Intel 去封裝。因為後段這邊其實是很緊繃的，所以如果說 TSM 沒有意願去擴的話，因為他可能是基於風險控管我們不會講他錯，因為有時候那個行情一反轉是超快的，突然間那種前面一堆跟你要產能的後面突然間全部都要 cancel down。所以他這個某種程度也在保護自己，就是他可能就是你要 100 我就先給你 60、70 類似這樣他是保護自己。
那如果說他堅持這樣的話大家就可以去看一下其他的後段封裝或是說封裝所需要的一些材料，這個可能就是有機會。那如果說他決定要打開來的話，那 IC design house 然後外加 TSM 本身以及 TSM 的 chain 的話，那可能就是會有再新一波的一個機會。
但整體來說我覺得在這個階段其實是不用去做那一種就是好像說捧 A 踩 B 的行為。今天如果今天看到 ASIC 好的話那我就覺得 GP GPU 要下去，他其實不是這樣的一個狀態。所以稀微簡單跟大家分享最近市場上的一個 Google 之亂。那我們就不會去針對一些短期的股價做太多的評論，因為其實那些標的過去都有跟大家聊到，那我們也不習慣去做收割。我也知道這個時候去講的話後面回檔大家就會說欸你不是在那邊吹，沒有這個早就講了還要講這個早就講了。只是我們也不知道市場什麼時候會動，有時候動的時候覺得像那個台灣的一些板材廠那我就被洗掉了，前面等太久等到受不了就被洗掉了。但該搭到還是有搭到，就是有時候需要一點耐心，在這邊也可以作為一個佐證。那就簡單的跟大家分享一下。
## Q&A
### 來自 NNN30
對公司發展 ESG 有什麼看法嗎？安安 MK 請問明年新的 Steam 玩具都會買來試嗎？我自己還蠻期待 Steam Frame VR 的。那另外記得您之前提到現在出國玩會喜歡包車的形式，那之後會順便包機嗎？那希望之後可以抽幾個好牌寶體驗包機出國玩愛你。
這個等我超級大發之後可能可以來考慮一下。然後再講說 Steam 的玩具會不會買來試試看，這是肯定會買來玩看看的。
### 來自黃鄉長
聽阿公說因為有了肖楠資本，以後在節目上講話要謹言慎行，不然可能會影響公司的形象。但阿公開了公司就跟特斯拉一樣，如果沒有馬斯克就不是特斯拉了。還是希望阿公可以暢所欲言，不要被無形的手綁住了。那最後希望阿公可以祝福小犬安寶寶可以快樂長大，寶寶媽媽可能沒辦法給你太多物質的享受，但是會努力給你我們可以給你最好的。也謝謝辛苦的老婆永宜，沒有你們我就沒有這麼幸福的家庭生活了。
我剛剛是怎樣，我是不是媽的拐過槍跑出來的是不是。好啦，那我們先祝福這個安寶寶快樂長大，那也非常感恩老婆永宜喔，感謝你的努力。
就跟我現在也會感謝我老婆一樣，其實有時候想想如果沒有我老婆的話我家就垮了啦。或是說如果沒有我老婆的話我就不會有今天，我就不會有可能家外面很漂亮的聖誕樹啊，或是說兩個兒子啊，然後跟一隻這個很愛求關注的狗狗。如果沒有他就沒有這一切啦，如果說只有我自己的話不管我怎麼樣發展，我可能都是不知道三坪的房間冷氣越用越好然後電腦越用越好，但是我不會想到其他生活條件或是說情感上的提升都不會想到。那所以非常感謝老婆給我一切啦，就是呼應這位兄弟，那非常感謝她的支持啦。
其實這個真的是我一開始想的，就是說欸我現在講話可能會代表到一些人所以吧吧吧吧吧吧吧。可是大家應該都有注意到那個就是我一開始那樣講的後來我沒有在鳥了，我照樣噴人啊照樣隨便噴人啊。就覺得說反正就這樣嘛，就是我們也沒有在做什麼違法犯紀的事情嘛，阿我講話就是這樣子。
那怎麼講，就是你講話有些是很無聊啊你可能不會噴人，可是你講話很無聊我覺得這是更有罪過的事情。講話無聊跟很拖在我看來是很嚴重的事情，所以暢所欲言的表達是很重要。因為我們並不是以冒犯別人作為本領，我們也盡量不去冒犯別人，只是有時候就還是會想說你知道就是你講一些東西可能會不小心的弄到人或什麼。可是某種程度來講有些人是特別喜歡你就是要這樣子講話。所以我最後面的想法就是我不要想太多，就是繼續的維持我認為該做的事情。
那當然如果今天有被人家指證或是有一些那種老聽眾跑出來跟我說謝孟恭我覺得你怎麼樣更好，夠多人跟我講的話我可能還是會稀微的參考一下。所以就慢慢的調整，一開始是有給自己一個願望就是說那下次我們要稀微小心一點，可是我現在就覺得沒有在鳥了。
### 來自通勤的好夥伴
留言測試 2308，小弟本身是捏軟通勤族，不知道大家是否跟我相同，每次開車前不定股癌就會開始焦慮手抖，聽了之後就可以安心開車。想請教一下自己長期都賺賺賠賠的盲點該如何突破，比較常犯的錯就是手癢亂下單，明明不是自己規劃的進場但線圖看著看著就衝動亂買導致虧損。想要請問一下大家怎麼克服心態方面的問題呢？或是怎麼樣優化跟調整自己的下單策略方式？感謝大家。那希望有一天能夠與我的偶像矮大拍照，祝矮大全家健康快樂。
非常感謝這位兄弟，那也希望你通勤順利。然後再來講說如何去避免這樣的問題，其實一個非常簡單的做法就是你去切割不同的帳戶。因為像我自己也是屬於說就是帳戶有錢我就想把它全部買掉的一個狀態，就是我是很討厭拿現金的人。所以很多時候呢就當然你今天注意到說你的交割款還有剩的話你就想要去點東西。
但這時候呢就會知道說有些帳戶我就是拿來這樣點，有些帳戶呢我的節奏可能就比較慢，就是我會設定一些條件，那可能他的持股周期其實比較長，類似我的美股帳戶這樣，基本上我的交易的頻率是很低的。那你把它切割之後其實會比較好一點，你就不會說什麼就整天都是那種錢會咬你一樣，看到東西就想要亂下之類的。
但其實你的這樣的做法也不一定會說你是錯的，因為有時候是這樣，就是說只是盤面的問題。像你前面就是可能看到一些這種要突破去追一下，你如果是在前幾季去做的話有機會這樣就賺錢了。可是你在最近這樣做的話特別是你最近去買牆啊或是買大漲日啊，你應該非常有感你會被修理，你就被修理到爆炸。所以有時候就只是說盤面可能暫時不適合，就是後面你用這樣子的方式說不定就可以賺到錢。但如果說要去做一些很簡單的防呆的話就是把帳戶去做切割，開不同的券商，那這樣就可以有效的去做改善了，我認為是這樣做。
### 來自 Noboru 謝
高雄二寶爸親子殺龍設計師 Noboru 第一次留言測試希望可以念到。一直很喜歡謝孟恭大大的節目，也剛好跟謝孟恭大一樣經歷差不多的人生階段變化，兩個孩子都跟謝孟恭大是同屆的。那前一陣子感受到謝孟恭大為老二的事情操心，那最近可以完全的理解，因為我家老二捲捲（是個女孩子）單耳重度聽力受損。原本一直都是氣氛宅，但這次也想要來謝孟恭集氣一下，希望全天下的孩子都可以健健康康，我的女兒即便單邊聽力有損也可以安全的長大。白高雄二寶爸 Noboru 聲潮。
我非常感謝這位兄弟，像他聽到這種捏軟陣線的兄弟跟我們一樣小朋友有遇到一些狀態，其實某種程度上是自己會很欣慰說好像我不孤單。可是另外一方面我們也是誠心的祝福他的小朋友可以越來越好。
那我覺得所有的爸媽的想法都一樣，就是小朋友的健康是我們的一切，簡單講就是這樣。就是其他東西真的是再也不重要。那我個人對人類未來的科技還是抱持非常樂觀的一個想法，包括說現在可能一些相關的助聽器或說未來的一些什麼神經醫療治療什麼的，我都是很樂觀。
就是我相信說不管怎麼樣我們就是盡力的去做，然後盡量的去彌補小孩可能身上有一些我們不願意發生但還是發生的缺陷，看怎樣去把它盡量的擬平，透過一些不知道課金的方式來怎麼樣。那後面相信都可以解決，就像我現在心中都是想說就是搞不好兒子長大之後，現在醫生是跟我講說他可能四五十歲要開始注意影控，因為你只有一顆腎。那但搞不好他四五十歲的時候就有人工腎對吧？那所以我們現在的所有擔憂可能都會變得是非常的奇怪，就是你其實不用想這麼多。
那我們都是希望說人類可以持續的努力，包含像我們自己都持續的在每一天去打拼，我希望說一切的問題都會被解決。那希望你的小朋友可以健康平安，然後一切加油。
### 來自五星推推愛德華
測試留言密碼，留言密碼一定是週三週六下午留言對吧，祝一家一生平安。
這我其實到現在都還不太知道，Apple 有時候是那種隨機跳的。
### 來自骨癡漢
關於開公司的問題，希望大家跟朋友開 A 店以前到現在的生產店都有請律師擬好合約給朋友簽嗎？還是都是口頭約？我是覺得白紙黑字對雙方都有保障，謝謝。
沒錯，其實基本上建議大家都要白紙黑字，真的是這樣建議大家。但是呢我自己有點是這樣子，一開始是沒有白紙黑字然後吃到幾次虧之後，後面的一些投資就是有白紙黑字。可是後面發現說怎麼講就是說當一個人他有心要搞你的時候，其實就算有白紙黑字他還是可以搞你，只是你有一些基本的保障。
到最後我是進入到另外一個階段，就是說因為那種見山是山見山不是山見山還是山。從一開始說沒有在簽合約那種那無套中出，然後到後來開始有在簽合約套著戴兩層，然後到後面就是說還是變成回到一個無套的狀態。他為什麼要這樣舉例啊，但我不知道我腦袋就跳這個我就知道這樣舉例。
就是說我現在會覺得疑人不用用人不疑啦，簡單來就這樣。就是說我去投你我就已經是把這筆錢當成說我可能會輸掉啦，然後我也不希望因為這些可能小的投資案搞到說他媽的我每天要看著你，我要拿這合約跟你對，我就覺得很辛苦。那不如就不要投，回去炒股票不是比較簡單嗎。
所以我現在想法是說除非那種像比較大型的我們的這個遊戲資本，那個沒有辦法因為那個股東人數也是稀微多一點，所以就會變成是一定都是白紙黑字一定都是過律師過會計師。可是如果說是我自己像可能明年朋友跟我講說要搞一個餐廳，那個我也懶得跟你簽什麼東西。反正我覺得名聲是自己的，大家都知道說你要留一點名聲在外面給他探題嗎，你可以一時爽去搞人家去弄一堆有的沒有的花招或什麼，但是後面你自己要承擔那個東西。我不會想當那個去懲罰你的，你知道嗎，我可以拿著合約去告你有什麼的，我覺得說這個會把我自己搞，那我不如不要投你我去嘛弄股票就好。
所以我是誠心推薦大家白紙黑字，只是我自己還是不一定會白紙黑字。不知道大家懂不懂我這種心境的變換，但我真的這樣想跟大家分享一下。
### 來自紅鑰匙
想問謝孟恭想法。這紅鑰匙好像也蠻常出現的。做美股兩年我大概有找出自己喜歡的賽道，之後打算每個月定期定額投入以下的配置當成自己組的 ETF：TSLA 15%、Google/NVIDIA/Meta 各 13%、PLTR/NET/CIPR/AVGO 各 10%、Oracle 5%。預計執行 3 年想問謝孟恭看法，特別是風險謝謝愛你。
這邊有什麼想法反正投資配置只要有配置好、自己有一些面對風險的意識、然後知道說波動是必然會出現的，那我覺得都沒有什麼太大的問題。沒有什麼好問的，反正就是你喜歡什麼就去投什麼然後去承擔結果就這樣。
### 來自無夜溫泉蛋台指修羅場
矮大小弟最近開始進入台指期的修羅場，基本上三倍左右的槓。那因為經歷過四月那波時在軍隊裡面直接被物理性的關禁閉，因此可以吃一根台指跌停為封控的底線。那想問矮大以短線交易的角度這樣會不會條件設定的太極端，失去台指期交易本身的槓桿屬性。那最後還可以和 Lisa 打炮打到 80 歲，諾亞安哥以後不會說要切雞雞愛你愛你。
就不太確定這位兄弟想要問什麼東西，因為這種槓桿的東西老實講沒有辦法跟大家說那個比例一定要多少才是對的，因為那都是看每個人的心態。那如果說是三倍的話，假設你說的不會都在台指期裡面開到三倍的話，那個風險已經是十分偏高了。
### 來自公股銀行血淚洗
在公股銀行當放款 AO，累的永遠不是案件跟難纏的客戶，而是官僚的文化、無腦的經理、月月 KPI。那整個環境都是在懲罰認真做事的員工，唯一就是在公司榨乾員工跟客戶之下營收預期都會逐年創高，買來穩穩配或是賺價差都很不錯。
那這位兄弟你抱怨的東西其實不是只是講這個公股銀行，也不是說只是你會有這樣子的問題，是每個人都會有。基本上當股東很多時候比當員工好，就如果今天是一個賺錢的公司，那員工被操的半死其實反應的就是說股東的報酬可能是會越來越好。
所以我個人都是蠻建議像一些這種來問的聽眾說 ESPP 要不要認、公司的配股跟你認要不要認、公司有什麼現增要不要，我都建議大家說如果公司有打折給你你一定要認。因為你的想法就會變很多，你本來是員工嘛你就說公司賺錢與否跟我鳥事，做個半死也沒有我的份。你現在就覺得說這個就是我的事情，甚至你有時候會想要槓桿自己的一些 know-how，因為這樣子賺到更多錢。所以我覺得每個人都應該去參與資本市場，就你知道說你們這家公司整天都讓你們累操爆殺小，可是真的越來越賺錢，那你去買了股票之後或許你下次被操的時候你還是會微笑。
### 來自 Kevin19881029 中和韋伯
謝孟恭大尼爾，聽到你說這輩子最開心的是當了兩個孩子的爸爸，聽到的一瞬間眼淚直接流出來。我跟太太這兩年來都在為生小孩而努力，半年前得知太太懷孕我真的是開心到想跟全世界分享，但三個多月時寶寶離開了我們。這幾個月一直求神拜佛希望他趕快回來，聽說這裡很靈驗，那也希望謝孟恭祝我的寶寶快回來讓我摸摸他的臉，當全世界最幸福的父親。
這位兄弟說我講的東西讓他感動，可是他講的東西讓我更感動。所以我們在這邊祝福這位兄弟順利。
那我自己跟大家分享吧，就是我背後有一尊觀音是我交易圈的朋友送我的，因為他是達賴很大的一個 donor，他整天捐錢。他們那個就跟刷一排火箭有點類似，你捐多少錢會有一個信物這樣，所以他送我一些信物，然後後面的觀音是有開過光的。所以那個緣分也很有趣，就是我帶我的二兒子去認觀音做乾爹，本來也是不信神不信佛的，但後來就覺得因為這樣心裡就平靜很多。
所以我在這邊先用個人的名義祝福你說這個小朋友會盡快回到你的身邊。那我順便請我後面的觀音老大，觀音老大幫忙處理一下，希望這位爸爸跟他的太太可以很快的有更多的好消息。
### 來自馬克乘米奈爾維尼弟子
聽了 10 次 EP339 不好笑。矮大好最近開始學習消息面交易，想問關於美國降不降息這種不確定性要怎麼樣操作，等確定之後再做多嗎？像如果要在同軸漲價這種題材標漲前買進，要去哪邊找小作文？差嗎？喔還應該是要問那個 X。掛號閃電燦坤的哥哥是誰？閃電燦坤，嗯 7 分，沒有這是他自己講的 8 分，沒有這全部都是他講的 2 分，幹他媽只有 2 分的那種爛笑話。
那在講說是不是要在 X 上面獲得小作文，當然 X 上面有人會去貼一些小作文，只是那些小作文蠻多時候都是我注意到說已經在可能不知道自己的 Line 群裡面傳到不要傳了然後才被人家貼出去。
基本上我覺得最後面這個都是蠻怎麼講他不是中心化的，套人家那個幣圈的說法這個是去中心化的，因為每個人都有自己的 know-how 嘛，每個人可能都認識哪家公司的誰或誰，或是說不知道他在日本上班他已經看到那個漲價的信已經開始傳。一般都是在 Line 群先傳一傳就是 Telegram 的私人對話，然後接著就會有人把他丟出去。那為什麼會丟出去呢？因為他先買好了，他買好之後把他丟出去。所以基本上那個公立電視長這個樣子，都是一般先在私人之間傳然後後面才放到外面去。
所以你要在標漲前進場的話是比較困難的事情，因為最前面的那些人一定會先把那個股價就買上去，就如果這消息真的很大的話。那還是如同我一直跟大家強調的就是散戶千萬不要自視甚高，認為說自己可以買在那些主力的前面。你可以買在什麼加 15%、20%，你已經叫做很幸運的。憑什麼你可以買的比這些消息人士更前面？那你要買的比他更前面那可能就是說你去蹲基本面，那老實講最後面蹲到那個噴出去搞不好也不是你預想的東西你懂我意思嗎。
所以在我們的角度是說這種動能題材股你追高是很合理，那是應該的啦，你不追高你要怎麼樣做。你去裡面等然後期待他有一定會這樣噴射，那你也他媽太傻了吧。所以你不要認為說自己可以買比這些主力便宜，他媽人家在那邊工作 30 年好不容易抓到一個消息趕快進場買股票，他一定這個是他應該賺的比你多賺是很合理的事情。
然後再講說美國降息要怎麼樣去做操作，如果說你等到確定才會做你絕對被割到爛掉。你注意到其實那種關於利率的反應都是超直接超快的，你沒有辦法說什麼我今天看到 J 寶兩刀降息 OK 好那我今天去什麼做多某個東西或是說做空某個東西，那個覺得都太慢了，那個都會提早先去做一些反應。有時候你可能會不小心成功那可能也只是說剛好賽到這樣子，但這個沒有辦法這樣子做，因為這個是一個超多人在盯的遊戲，你要這樣子去玩你就是注定給人家打到爆掉。就跟你想要去 X 上面看小作文賺錢一樣，我覺得難度非常高。
### 來自美股韭菜王
是回檔大師。安安謝寶貝想問如果關好美股有看對產業，他的同產業的股票也都在漲，關好龍頭，但自己買的那一支關好非龍頭卻因為 Q3 財報出貨延期導致大回檔。那之後該繼續相信嗎？已經扛過兩次超大回檔還要繼續扛嗎？感謝開釋。
好這位兄弟問的問題我相信是每一個投資人都一定會遇到的問題，也是每個人的大哉問，包含像我自己有時候也會想問。就是我一樣這樣子去做壓注，像我一樣去壓這個 Google chain，Google chain 裡面像我會覺得說為什麼 Flex 會一直下跌，Flex 應該是要大漲才對啊他後面吃這麼多訂單他為什麼不會漲。
可是有時候我們會知道說 OK 那就是市場真的反應慢，像之前 Celestica 就是很明顯市場反應慢後來才醒過來。有時候可能就是說不知道大家真的沒有這麼喜歡這個東西。那其實像台灣之前那種有在炒什麼光通三雄，然後有一檔就是號稱說他的那個光通都是 for Broadcom 的，然後那一檔也是蠻多人去賭他，可是後面他沒有動反而是 for Oracle 那一家就是狂噴。
那你會說這個是就叫做市場不效率嗎或什麼？很多時候我不知道，就你等半年一年之後回頭看那些營收跟獲利就發現說啊其實市場是很有效率的，他沒有動可能是因為他真的沒有這麼好，這是有一定機率的。但是也有一定的機率是說就像你講的你其實都已經是完全了解你也很通透，那你知道他應該要懂可是呢市場還沒有看懂，他可能真的要等到營收出來才會看懂，這也是有機率的。
只是按照我自己的經驗市場還是蠻有效率的，特別是說假設你這個族群開始有很多人去盯的時候。因為如果說今天那個族群沒有人盯的話他效率不會這麼好，就是有些東西可能真的市場會一直犯錯。可是像 Jay 說像最近的這個 Google chain 開始超多人去盯的時候，一般來講超多人盯的時候還沒有反應的東西可能有問題。我就會覺得說你可能哪裡有想錯什麼的，因為大家都會去翻每個人都這樣。
特別是有一堆人的腦袋是這樣，他根本就不敢去追強的，他都想找那種低基的東西，所以他就一定會去說這個三個都有做類似的東西那有一個非龍頭的他怎麼還在地上，他們就想去買這個去研究。可是如果說等一陣子都沒有反應的話那可能就真的沒有這麼好。所以我自己的經驗，但都是有機率，就有機率是市場真的不懂那有機率是其實市場已經做出他們的選擇了。那一般等到已經開始開牌大家去盯的時候我會覺得說後者的機率是比較高一點的。
但有時候我們還是要相信自己的信仰，特別是其實在美股這邊我有很多這樣子的體會。一些東西什麼抱過一座山想說我在在幹嘛，結果後面還坐超大的山。然後在那個第一座山掉下來的時候你身邊的朋友就跟我說你幹嘛不停損，講的對的人沒有的。然後第二座山他媽快到山頂的時候你身邊的朋友全部都在追。其實你經歷過一些這種事情之後你也會對自己的判斷更有自信，你會知道說有時候你就需要等待。
### 來自青青路
拜託念我週三我要祝男友生日快樂。嗨大家好，男友是你的忠實聽眾，他都會貼您對 Andre 的分析態寄在便利貼放桌上。不知道來不來得急但 11 月 26 號是他生日，沒有儀式感的女友只能夠集宇宙之力希望可以念到這一則留言。請大家幫我祝他生日快樂，雖然他已經提早達標半馬破 100 分鐘，但也希望您可以幫他加油祝他平安破 PB。謝萊達。
不是啦名字留一下吧，男友的名字都沒寫要祝誰啊。那我們先祝這個 11 月 26 號的兄台生日快樂，那希望你可以平安破 PB，雖然我不知道 PB 是什麼，但希望你可以破 PB。
### 來自兔兔愛吃草
留言密碼測試二，說好今年是人生劇變的一年。從年初與老婆意外懷孕，到孕前跟孕期有吃降膽固醇藥物（X 級）哪怕對寶寶什麼影響，到產檢一路過關，到現在下週準備要去催生了。中間過程心情起起伏伏（連 4 月跌下來的時候好像也都無感了），一邊擔心老婆跟寶寶的身體那一邊也是期待準備寶寶跟待產的東西。最近覺得工作跟老婆即將生產的壓力好大，但懶趴捏著一切都會過去的吧。那聽說這點很靈驗，希望謝孟恭可以祝我老婆生產順利母子都平安健康。也祝謝孟恭全家平安健康績效大爆射。
好那我們先祝這位兄弟的太太順產，那也希望她的工作順利。希望你的壓力不要這麼大，很多時候你會發現說你擔心的東西九成都不會發生，但是那些你根本沒有想過的東西會跑來纏在你身上。當然我們都要唱水保，一直只是跟你講說很多時候你擔心的事情其實都不是最後面你真的應該要擔心的事情。就是說我覺得去擔心一些還沒有發生的事情其實都是很莫名其妙，即便我自己還是會，只是我也會告訴自己說事情發生的兵來將擋水來土掩，有事情發生我們再來擔心，如果沒有你去想的那個其實都沒有什麼太大的意義。
那我們都是希望好事發生，祝他順產成功，那希望你可以順利的加入捏軟陣線。
### 來自矮大聲自己自己自己迷茫少年
矮大好我是一名公務員，目前大概二十幾歲。目前工作上覺得社會對公務員很不友善，想請問矮大在工作上覺得撐不下去的時候？那目前股市大多是以大盤配置居多，最近想要買一些大盤正二想問矮大意見。
這個就老樣子啊，你要買什麼你就去買嘛你問我我要怎麼跟你講，我也不會去推你啊。大家也知道我的風格我根本就懶得去鳥大家，你要配什麼跟我屁事。只是有些風險會跟大家提醒一下啦，你已經有一些大盤你要再稀微的你知道就像加點辣你要刺激一點，你要放個正二聽起來好像是可以啦，但這個都還是要看個人的耐受度，問我不準啦。
然後再講說工作上有沒有撐不下去的時候，還好，就是會有很大壓力的時候但是不會覺得撐不下去。因為我就是必須要做這件事情我也只會做這件事情，所以我必須要把它做好，我們的家計是仰賴這件事情上面。所以我會知道說無論如何我都要繼續的撐著，就不會想太多。
### 來自 Charlie 愛哲寧
幫小孩的投資方式，第四次投稿讓被矮大念到。先希望可以用 Miki 的聲音祝我的女朋友謝謝你十二月一號生日快樂，謝謝你出現這個生命禮把平安日都變成甜甜的，親愛的生日快樂。那想問一下是否有幫自己的小孩做什麼資產規劃嗎？感恩愛您。
有幫他定期定額在買，之前 6208 現在買 0050，就是小朋友的投資很簡單直接靠大盤就好。
好那這支影片就到這邊，掰掰。