# EP642 蘋果以價搶市與光銅之爭
## 贊助：NordVPN
三月氣溫回升正是春遊好時機，現在可能大家正忙著關注熱鬧開打的棒球賽事或把握時機賞櫻，同時也別忘了提早規劃清明連假，查機票住宿往往會比較有彈性。在規劃行程的時候常常會在家裡、咖啡廳或外出時使用各種網路環境查資料訂行程，但公共網路在安全性上比較難掌握。這時候使用 NordVPN 可以幫助加密網路連線，就算在公共 Wi-Fi 環境下查住宿、機票或登入帳號處理付款，也能多一層保障，同時連線速度穩定不太會影響實際操作體驗。
透過 NordVPN 切換不同地區來比價也是不少人規劃旅遊會使用的方式，查詢住宿或機票時不同地區顯示的價格有時候會有差異，對想控制預算提早規劃的人來說相當實用，操作也很簡單一鍵就可以完成切換。如果人已經在國外，NordVPN 也可以切換回台灣的 IP，連接熟悉的網站或常用服務，使用上更加順暢。有時候遇到海底電纜出問題，打手遊會有 lag 的問題，透過 VPN 也可以有效解決。現在 NordVPN 不只支援手機、平板與電腦，也已經支援 Smart TV 和 Apple Vision Pro，一個帳號最多可以同時使用於 10 台裝置。透過資訊欄連結 nordvpn.com/gooaye，或結帳時輸入優惠碼 GOOAYE，立刻享有期間限定優惠——購買兩年方案加送四個月，並提供 30 天退款保證，不滿意隨時都可以取消，零風險嘗試，推薦給所有需要的朋友們。
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## 近況：盤面還 OK，身心靈富足
最近的盤子我自己覺得還 OK，但看到已經有蠻多人在驚聲尖叫。身邊有些比較焦慮的朋友，已經每天晚上在那邊狂貼新聞。但我自己感覺真的覺得還好——台股今年至今，或像我自己有投日本股市，都是非常好，稍微有一些回檔根本不足掛齒。美國這邊算是還蠻痛苦的，可是嚴格上來說美國也是在走一個輪動，有東西上去就有東西下去，所以沒有辦法突破，但你也沒有真的嚇到哪裡去。
可能會受傷的是那種每次行情好就開始狂追，接著回檔像現在夜盤又跌了兩三趴，搞不好禮拜一又有人在跳樓的價格砍出來讓小弟收票。不要打得太極限，前面行情太好所以很多人打很極限，導致現在震動放大，有些人看到下跌就立刻亂砍，隔天感覺沒事又立刻追回來。你這樣玩個一兩次可以，玩到五六次錢就沒了，一來一往的，搞不好一個月之後看你的股票跟指數停在差不多的位置，你的錢沒了。
最近身心靈都蠻富足的。昨天跑去栗木吃飯，跟生產店的一些同人們一起搞了一個小尾牙。非常感謝栗木老闆跟老闆娘的招待，他們的料理真的是靈魂滿出來了——是用心在做的，你吃完會想要感謝怎麼會有人這麼用心做料理，那個東西是有靈魂的。這次帶了一些快樂好朋友一起，像台通的兩位主持人，因為後來有介紹栗木老闆給他們認識，他們私下就約了起來。同時也收到了一個聽眾託老闆拿給我的小禮物，非常感謝。但我們盡量以後不要這樣，因為可能對老闆或老闆娘造成困擾。像平常我們家人叫我拿東西給別人，我就說「你不會自己拿嗎」，這是我最常講的話。只是後來因為我這樣講話，兒子會學，而且他會加強——有一次孩子的媽叫孩子去拿東西，他說「你不會自己拿嗎？你沒有手嗎？」我直接笑出來，但立刻忍住——小朋友做一些不對的事情，雖然很好笑可是你要忍住，要讓他知道不可以跟長輩這樣講話。
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## Mezastar 寶可夢機台與童年回憶
最近也常陪兒子去玩 Mezastar，就是寶可夢的機台，在家樂福或 7-11 都有。看到這個機台的時候心中有被燃起來，又是看到這種類似卡牌機制的東西。它是一個塑膠片，派三隻寶可夢上場跟機台裡面的寶可夢對戰，當你放上去之後就有點像以前遊戲王的對決盤，卡片放上去怪獸就跑出來，覺得真的蠻帥。
兒子整天都想要皮卡丘可是都沒辦法拿到，所以就使出爸爸的戰術——課金策略，直接上網拍幫他買到皮卡丘、超夢、夢幻，還有一些他很喜歡的卡。但也知道不可以破壞他的遊戲體驗，如果一次把所有東西都買給他，他走到哪都在虐菜也不是好事。所以我的做法是他真的超級想要某個東西，我就突然給他一個驚喜，已經放在口袋裡面準備好直接給他。
盡量不要給小朋友暴露在太多的刺激裡面。像我現在 RO 課金，十字軍的裝備全部買到最屌的——超越套、女王頭盔什麼的，不管打什麼怪物摸一下就死掉了，到最後就不知道要玩什麼遊戲了，得再開另一個帳號。如果一次課金課完，就會跟之前的手遊一樣花一筆錢隨便亂課，課完就不想玩了。一樣的道理，給小朋友太多金錢上的挹注，或硬幫他破關，會破壞掉他很多體驗。
陪小朋友去玩機台還是覺得蠻療癒的，大概一天陪他打一兩場，看著他打遊戲就有一種治癒自己的感覺。不管你一天有多累，突然間就釋放了——你看到他這麼開心，就想到自己以前打電動也很開心。以前會跑去小學前面一家叫「棺材店」的店——超屌，他真的就隔壁是賣棺材的。棺材店門口擺了四台大型機台，我曾經在那邊打機台的時候，我爸直接一巴掌把我打回家，因為忘記回家打太久。店裡面賣各式各樣的糖果，什麼跳跳糖、一塊錢的糖果，還有以前那種放屁包——一個亮亮的塑膠包，中間有一個觸感像防腐劑的小包，用指甲壓破之後整個包就會膨脹起來然後爆炸。以前超像玩這種有的沒的東西。陪小孩玩的時候，某種程度上是重新把你的童年再走一次，覺得是一個非常棒的體驗。
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## 市場觀察：軟體股反彈與市場犯錯
現在盤面變得比較難處理一點，可是還沒有到那種不知道該怎麼做的階段。以台股或日股來講覺得還好就是回檔，可是美股確實有蠻多東西持續探底。NVIDIA 開了一個財報不會漲，博通也給了一個很好的 Guidance 也不會漲。Marvell 因為過去都沒有人要，開了一個 Guidance 然後就跳上去了，可是我心中隱約覺得你跑去追 Marvell 後面又會受傷——它的盤就是有些東西跳起來好像就是給你空，瞬間就再掉下去。不用太躁動，就是盤面的輪動持續發生中。
過去大家人人喊打的軟體股，去看一下像 Palantir、Cloudflare、CrowdStrike——這三檔 Year to Date 都快要回正了，已經在零軸附近。前面跌到爛掉，現在竟然都爬回來在 10% 以內的位置。過去跟大家講軟體很爛的時候，回頭看又是一個買點。一樣的道理，像之前講 NVIDIA 很爛因為 TPU 比較好，或更之前講 Google 很爛因為 AI 不會再用搜尋引擎——市場上一面倒的言論，聽聽就好。
最近很多人在貼 Stanley Druckenmiller 的一個訪問，也是提到類似的道理——投資的東西如果硬把它推到一個極限的話，都會變成是錯的，極限值都是有問題的。你要盡可能抓到比較中庸的東西，要有一個詮釋的彈性。像那些過往長期多頭股票出現的低谷，某個程度上就是市場在犯錯，那個時候就是要勇敢去做嘗試。這波軟體股我覺得自己做得還算 OK，在大家極度恐慌的時候稍微補了部位。雖然現在又有點想調掉，不是因為覺得到了——其實還有更多 upside——只是因為整體市場估值都在往下調，那科技股半導體軟體你都要一起往下調。即便快反彈到 Year to Date 快回正了，感覺要準備衝了，可是其他人都還在下去的時候，就會想說這東西會獨好獨強嗎？所以有做這些抄底部位的話，還是會偏向看到反彈出來就再做一些調整。
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## 光通修正：Hock Tan 被過度解讀
特別是想買的東西是——光通股出現一個非常大的回檔，特別是美股光通股。台股的光通股看著還好，有點到兩極分化了。上集跟大家聊到我會去關注台積電這邊看得到的一些設備廠，這些設備廠蠻多都已經噴出去過了。這一波它們也都沒有回檔到什麼，我希望可以回檔更深一點讓小弟補票，可是沒有回檔到什麼。不過沒關係因為需要卡一些部位就先卡了，後面有再跌的話對我來說更好，就開始把部位往這些方向移動。
美股光通股普遍都回得蠻深，過去最強勢的像 Lumentum 或上游的 AXTI，或是 Coherent、康寧，其實都出現一些回檔。這些回檔是不是代表光通不行呢？我相信在未來一陣子就會開始看到一堆屁話、一堆 AI 文跑出來。差不多啦，我自己猜在未來半年到一年內，我應該會去取消訂閱所有的粉專或網路上的說法。因為如果只是要看消息整理——過去發生什麼事情、為什麼會跌——你去放給 Perplexity 做，放給 OpenAI、Gemini，它可以寫一萬篇一樣的東西給你。我要的是比較 contrarian 的想法——你敢跟市場反著講，即便可能最後證明你是白痴，至少我要看到不一樣的東西。千篇一律的 AI 文，今天下跌然後 10 篇文章寫為什麼會下跌，為什麼要看這些東西？AI 產文太方便導致外面滿街都是 AI 文，某種程度上會變成大家下投資判斷的阻礙。
很多人引用博通 Hock Tan 的發言講說他說光通不行——其實他沒有講得這麼絕對。如果去看法說會的話，他的說法比較偏向說現在用 400G 的 SerDes 搭配 Tomahawk 做 Scale Up，再用 DAC（Direct Attach Copper）的話還可以再撐幾個 Generation 沒有問題。他意思不是代表 CPO 不行，他只是偷酸一下說這些 shiny object、這些 CPO 可能沒有這麼快。以目前業界共識，沒有正常人覺得這個東西是立刻要發生的，除了一些炒作仔故意把東西喊到很高。大概的共識都覺得可能 2027、28 之後會注意到一個顯著的放量，沒有人覺得是立刻要發生。所以他的說法跟產業現狀其實沒有衝突——現在本來就還用很多銅啊，這不就是我們過去一直有跟大家強調的嗎？
市場有一個說法叫「光進銅退」，我們就說這個說法太極端。很多這種極端說法出來的時候我們就會想踩個煞車，雖然有時候看起來很像笨蛋——像軟體股在跌的時候幫你踩煞車，銅也是一直在踩煞車。銅就真的一路下去，可是實際上在 Data Center 裡面還是用了很多 Scale Up 的銅。我覺得 CPO 或光相關的東西，過往我的認知就是美股那些加上台積電，但後來發現有些設備廠商或 Supplier 的光通佔比越來越高了，所以可能拿到一個光通的估值，產生典範轉移。在台股也應該要去布局這些東西。
供應鏈的感覺就是——每當市場有情緒出來，搭配大量 AI 文狂寫，在 X 上面各種奇怪的言論寫世界毀滅的劇本，把大家嚇一下之後籌碼變乾淨就反而開走了。搞不好接下來就是嚇你光通，嚇一下之後搞不好又再開走，唯一受到傷害的只有那些太容易受別人影響的。
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## Apple 策略：趁記憶體漲價搶市佔
最近注意到蘋果的一些布局。搭配之前跟大家聊到我覺得最後還是硬體為王——甚至是大家狂吹的 Claude 或我自己有在使用的 Perplexity Computer，如果我的 iPhone 可以做到的話我根本不需要這些東西。iPhone 已經是跟我離不開的狀態。當然你可以講我是果粉，很多人覺得果粉就是他媽盤子，什麼安卓機都一定比較好，甚至中國安卓機也比蘋果有性價比。最近極客灣不是踢爆說中國那些安卓系有很多都造假嗎？拿來送驗的手機跟消費者實際拿到的不一樣，拿最屌的來送驗，實際上消費者拿到的效能根本跑不到那樣。反而他說蘋果是最老實的，花多少錢真的就買到多少錢的東西。
背景是現在的記憶體漲價潮影響很大，不只影響 AI Server 或記憶體股票。安卓機手機一般毛利大概 10 到 20%，有些甚至更低。蘋果看手機硬體大概共識是 40 幾 % 左右。在中低階手機特別是安卓手機裡面，記憶體的 BOM Cost 以前大概 20% 左右，現在跑到 30 幾 % 甚至往 40% 靠。DDR4 的漲價稍微趨緩，可是 DDR5 還是持續漲。最主要的問題是記憶體的買方是那些不計較成本的 CSP——一個 Server Rack 裡面記憶體的 BOM Cost 只有 2% 以下，貴一倍也沒太多感覺，所以他們不計代價搶料，導致報價難以預期。
蘋果趁你病要你命。第一個是 iPhone 17e，在記憶體上幫你做升級、規格開更好，可是跟你收一樣的價格。跌破大家眼鏡——大家期待你要去稍微漲個價，可是連漲價都不漲。從記憶體 Supplier 這邊有看到報導，70 到 90% 的漲價，每 Q 就被漲這麼多，理論上成本也變貴了，為什麼還把價格壓在這邊？這就有點類似我們也有聽到日本被動元件大廠在漲價，可是台灣的大廠故意不跟——因為當你漲價我不跟的時候，代表我就搶下你的市佔率。蘋果藉由自己毛利比別人肥的優勢，讓入門款手機維持跟去年一樣的價格，同時幫你做規格提升，超有誠意。安卓陣營有很大的漲價壓力，如果不漲價有些公司毛利會被壓到很窄甚至做到賠錢。
接著 Mac 這邊也推出了 Neo，使用 A 系列晶片不像一般筆電用 M 系列，賣 599 到 699 美元，真的是殺到薦骨的價格。在記憶體方面一樣給到 8G，也就是可以讓你做 Apple Intelligence 的使用，因為低標是 8G。
Apple 的策略已經成形了——趁大家在記憶體漲價的毛利壓縮階段，持續用自己毛利的大口袋把別人給吃掉。拿下更多市佔之後，要賺的是服務。蘋果的服務營收成長性非常好——App Store 抽蘋果稅、Music、iCloud、Apple Intelligence，之後搞不好塞一些廣告什麼的。雖然手機賣你感覺是半價到三分之二的價格，但 Lifetime Value 可能更高——因為 AI 的大量導入下，我們跟手機的軟體層更加綁定，更多的訂閱項目、更多的 Agentic AI workflow，你跟軟體做了更深度的綁定。有點像以前買門號送你手機的方案，羊毛出在羊身上，但體感上手機讓你買便宜，後面各式各樣的服務你要買我的，Apple 在你身上賺走更多的錢。
而且過去大家講不要碰蘋果因為它沒有什麼 AI 資本支出的故事，後面搞不好反過來——因為它沒有太多 AI Capex 要丟出去，手上一堆錢，現在還要去收割大家的成果。你們殺個你死我活，然後我搞一個授權進來搭配自己的 Foundation Model，坐收漁翁之利，成為第一線跟大家收票的人。明明這些基礎建設這些世界奇觀不是我蓋的，可是我坐在門口收票還跟你抽過路費，我覺得他媽爽翻。
產品線割得很好——不是既有產品大降價把自己做壞掉，而是割新的產品線出來，低價跟高階拉得更遠，高階的可能去漲你，低階的故意不漲，把價格敏感的用戶或安卓用戶撈進來，接著在軟體上把你的錢全部炸出來。iPhone 17e 跟 Mac Neo 之後，我可以算是非常確定他的想法就是這樣。不確定蘋果後面股價是不是真的會漲，但最差最差就是等他股價有表態的話再來參與。
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## Q&A
**Wilson890704**（阿正）：兩邊跑測試留下密碼。掛號沒有被念到的小韭菜乘以六。孟恭您好我是阿正，先向您致上最誠摯的祝福，新年快樂馬年行大運。我一直都是 Spotify 的使用者，也在您的 IG 限時動態被轉發過，是 0.003% 的聽眾。持續收聽您的節目真的收穫非常多。PS 我猜 Spotify 的聽眾是您錄製當下搶留言，所以更多投機仔問股票，Apple Podcast 的輩子更大所以分享生活的人更多。今年我已經 26 歲，想到即將到達您當時錄製節目的年紀，希望新的一年我也能持續成長更加成熟，走出屬於自己的道路。
0.003% 就是那種最瘋狗的，可能就當佛經在放，播放量極大的聽眾。非常感謝你的祝福，也謝謝你一路以來的支持。26 歲有一種人生正要開始的感覺——以男生來講可能是退伍，退伍一兩年可能還搞不太清楚狀況昏昏噩噩的，差不多到 26、27 的時候稍微站穩準備要去做第一件事情。希望可以一切都順利，你是一個暖男。
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**蕭敏蔚**（股市小菜雞）：大學生的我從 400 多集聽到現在，中間還會回去從第一集開始聽過來，真的陪伴我很多時間。突然想問您都用幾個螢幕在看盤？
目前是用兩個螢幕，戰況比較激烈的時候會把筆電跟手機拿出來，總共四個。可是現在不需要太多了，因為持股做了蠻多變化——早些年沒有什麼小型股，美股也有做很多 Option，現在美股都變成長期持有，台股可能有一部分的錢都拿去買一些小型股，像現在很多七字輩的設備股，在興櫃的時候買了就放著不屌它。這些配比拉到蠻高，導致需要打的錢沒有像以前百分比這麼高，需要看的東西相對輕鬆一點，兩個螢幕差不多。會用到第三第四個的是像——我相信禮拜一就會用到，因為要了解哪些東西可能跑去跌停，或 45 分要看一下期貨有沒有人去殺跌停，如果國際盤那個族群是還 OK 的代表那個傢伙被斷頭了，可能就要去撿斷頭的東西。以前真的有點像大樓管理員，現在越來越少。
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**母湯在賠錢啦**：每日打海報、五星吹捧，祝福一家平安喜樂。順便分享報哥的治理名言——就像有些人會買 BTC，我也無法理解為什麼會想把錢變不見。
不知道，十年河東十年河西啦。前陣子買 BTC 的人全部都爽到翻掉耶，現在看到它跌到六七萬大家在笑他，會不會後面又突然翻身之類的？很多時候都這樣——下來的時候一定都是全部人在唱壞，上去的時候一定都是全部人在唱好，你要怎麼抓到平衡實際上是不容易的。
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**MM**：在老公的大力推薦之下，我進入了這個神奇的小天地，而且一聽就上癮。感謝您在各領域的無私分享，讓我身心靈有提升跟療癒的效果。3 月 8 號是我老公的生日，可以請您祝生日快樂嗎？超級愛你愛你愛你。
不是啦，老公名字講一下吧。那我們祝那個老公生日快樂。
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**出國留學卻只學會烤蛋糕**：Crawling back to you。都是升級消費，我們也從鄉下搬到市區，漸漸的我不太敢再 update 進度，偶爾還回家裝窮，怕繼續升級消費讓目標更遠。小弟這樣心態是否不可取？
完全可以理解。像我太太是一個非常節儉的人，她幾乎不會跟我說要買什麼很貴的東西，可能比較奢華的支出就是喜歡穿 Alo Yoga 的衣服，其他她真的都沒有在花。可是她會因為我們越來越好，從以前覺得有個地方住就好，現在雖然她還是會這樣覺得——說回去住松江路的套房她一定會很高興，覺得那段時間是最美好的時光——可是她就會用狗狗，覺得狗有一個庭園很好嗎。所以一開始找有小庭園的，我跟她講最近表現不錯，她說那我們可以看更大庭園的，最後看到什麼別墅去了，搞不好又再看到自立自建，就很誇張。每次跟她分享她就把 bar 越拉越高，好像一輩子沒有辦法退休的感覺。
你無論多有錢都找得到對應到你消費層的東西——以前開 Honda 覺得超爽，後面 Tesla 覺得超爽，後面覺得 Tesla 不夠爽要開 Ferrari。財富自由可能有 50% 是在慾望的控管上面，控管壓得夠好的話不用超級會賺錢你就已經自由了。可是像我們這種凡夫俗子，今天賺錢了對自己好一點不行嗎？手遊多課一點不行嗎？你會發現無論賺多少錢都找得到對應的消費。你甚至不會因為年薪變多錢變多感覺踏實，你甚至還會覺得恐懼。去跟一些已經爬到某些位置的人講，大家心有戚戚焉，但一般人不相信——你他媽不是這麼有錢嗎怎麼可能？它其實擔心的東西都還跟你一樣。真的最棒的方式是控制慾望，如果另一半控制不了的話就透過有些東西講少一點，不要講太多，稍微保留一點，說不定生活就不用這麼辛苦了。
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**Holy 雪**：最近聊光通訊布局的話題蠻有趣，想問前陣子在美股壓住的 Credo 跟 Ciena 是銅傳輸，但市場拉的是光。這陣子博通開完財報之後銅又回來，有沒有可能短時間市場關注又回到銅、暫時變成銅進光退呢？雖然市場變大用量都一起上升，但資金流動有沒有機會跟之前相反？
跟前面稍微聊到的一樣，我也覺得兩個東西都會持續成長，特別是這兩家公司的財報數字或未來投射，整體來看趨勢都在上面。只是硬要我猜的話——Credo 我現在手上沒有，但手上有蠻多貿聯，只是我買貿聯不是在買它跟 Credo 的故事，是在買別的故事。Ciena 的話我自己手上還有持，但我不認為這一波它會直接噴走，你要我猜的話我猜它是逃命波——不是說要把它砍掉，但應該不會跑太遠，只是一時間的氣氛。
市場穩定之後我隨便假設，Ciena 或 Credo 可能給你一個 20 到 25 的 multiple，本來大家抓 30，我自己也是，2027 年的 30，後來發現太貪心了市場給不到這麼高，可能改成 2026 年的 20 到 25。如果今天看 Lumentum 或 Coherent、AXTI 或台灣的光通，我可能就給你 2026 年的 30 到 35。光通漲多的現在掉下來也合理，因為前面真的噴很兇。銅的話反而覺得下去的空間可能不大了，但你說它直接估值轉換變「銅進光退」我覺得超難，特別是美股跟台股的趨勢都已經拉出來，很多時候趨勢形成是好幾年的，不會短期內跑回去。甚至我一開始都有一點錯判，覺得銅被錯殺，但現在可以理解為什麼——光的一些進展還蠻不錯的，在 GTC 的時候搞不好又要端新東西給你，大家都在猜 Spectrum 跟 Quantum 裡面可能會用到的光的東西。所以光修正完之後應該還是繼續爬，爬的應該比銅多。但不代表兩個不能都壓——我的做法也是我全都要，只是光的配比比銅再多一些。
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**KongGGGJW**：小弟最近在找不同領域的新工作但有些不順，是否繼續待在舒適圈呢？掛號錢還可以但做起來真的無趣。祝孟恭 Chika 一家平安健康，感恩愛您。
不知道為什麼被叫 Chika 覺得蠻爽的，因為在我太太跟岳母的影響之下，覺得 Chika 是那種最親密的叫法，她這樣叫我就有點想把自己的軟蛋夾起來的感覺。如果真的覺得很無聊，錢又不是排第一題的話，那當然就把工作換掉吧。
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**傳道橋頭自然歪**：推薦一部動畫《判處勇者刑》。這禮拜的您給自己打幾分？有哪裡覺得做得好、做得不好？
目前這波操作對自己不是很滿意，還在檢討。我覺得偶爾會覺得卡住或不順是超級正常的——像如果你是老聽眾的話，有時候就會聽到我這邊哀說不知道最近自己在幹嘛，有時候又聽到我很紅心說操作蠻順心的，那就是有 Good Day、Bad Day，正常的，不會練到某個程度就全部都是 Good Days。
我覺得應該幫自己打蠻高分的，這禮拜的 highlight 是昨天的尾牙。像家倫就跟我講說她覺得我是一個很好的主人，這可能不是我的個性是我練出來的，但無論如何就是讓大家可能都蠻舒服的，這件事情非常開心。跟一些快樂好朋友一起小酌一下，吃到非常美好的食物，覺得人生充滿正向的力量。股票方面一直受到不同的摧殘——前面軟體股很差，現在軟體股全部大反彈，結果變成手上的光通股跟半導體在那邊吃大便。一來一往還是都沒有賺到錢，每股都在衝啊小。可是台股的操作蠻不錯的，特別是把部位直接一大堆都換到想去的新地方，蠻爽的可以補到票。
生活層面的話，陪兒子打 Mezastar、陪他散步——他最近會跟我講說想要散步，牽著他手散步的時候覺得自己是世界上最富足的人。蠻多自我認同還是來自於家人。很多人可能覺得我是錄 Podcast 或做股票的，成就感應該來自於這裡吧？沒有，真的沒有。反而是在生活中把一些事情做好、把犯錯的東西修正掉——過去知道在這個地方會摔，結果現在竟然不會摔了；或像秋狗在那邊叫的時候，我一般那時候就會罵就爆氣，可是竟然沒有爆氣，竟然是深呼吸一下覺得沒什麼大不了。像這些東西都讓我覺得我幹得不錯，快樂來源主要是來自於這些。
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**無助的捏卵陣線成員**：親愛的 MK 大大你好，我是一位年過半百的中年男子，因晚生關係孩子正值青少年階段，家中不時有大或小的衝突。平時聽節目總喜歡接收你一些獨特的見解來供我參考，但可惜你的孩子現在還小，無法聽你說有關你與青春期孩子的相處故事，可能還要再等個十年。目前八位數台幣部位，投資資金約八成放在 0050 跟 6208，最近有一檔訴求不配息的新 ETF 9816 要上市，因考量到所得稅、證交稅、再投入的手續費、補充保費等摩擦成本有點心動，但 9816 有加入一些因子來調配投資權重。雖然知道你長期比較推薦不加入其他因子的純市值型 ETF，我能冒著被你訓斥的風險還是要聽聽你的看法。
這位兄弟非常熟悉我，從說話方式也知道是老聽眾，當然不會沒事去訓老聯眾。有些人一看我就知道——大量的 input 進來久了就像銀行員收錢，一摸就知道是假鈔了。不敢說百分之百準可是 90% 一定有。像上集最後那個問我元太跟閎華的，一看就知道是買邊緣人股票的——大家看他閎華這幾天怎麼噴的。
配息的部分，其實有幾個方法：可以找一些券商幫你做處理，或用借券的方式——如果借出去對方拿去放空的話，配息是配在他身上然後他還你資本利得，可以規避掉一些。有些券商有在做安排，就是配息前幫你敲掉配息後再幫你敲回來。或者選擇不配息的產品，配息的部位壓在繳稅位階之下，其他往上的用其他產品補起來。當資金變大真的會有些想法不太一樣，有些人會選擇用期貨，逆價差的話也是不錯的選項。這些稅務相關的東西我覺得比較敏感，但其實現在去問 GPT 它都會跟你講答案。很多方法可以降低負擔——你還是誠實納稅了，只是用其他東西去 counter 掉。只要跟你心目中理想的產品——你會買 0050 跟 6208 應該是認同台灣 50 指數的選股指標——只要不脫離太遠，可能最大權重差個幾個百分點但費用壓得很低，也沒什麼太大問題。有時候不用太講究，像很多人爭論 VOO 跟 VTI 哪個比較好，在我心目中那個差異沒有真的到超級大，有時候它好有時候他好，反正都是美國市場的曝險。
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**留言專用暱稱**：未曾花錢買遊戲，居然還要花時間玩。嗨主委午安，惡靈古堡 9 完了嗎？By the way 櫻花雖然是倉管角但櫻花我婆常駐大廳展示必須的，尤其是夏日泳裝 Version。
他講的是妮姬（NIKKE）。櫻花我覺得好，我現在最喜歡的還是納油塔。惡靈古堡還沒有完，身邊朋友都說超好玩，待會就去下載，希望有時間可以稍微玩一下。
希望大家下禮拜順利，掰掰。
## 贊助：NordVPN
三月氣溫回升正是春遊好時機，現在可能大家正忙著關注熱鬧開打的棒球賽事或把握時機賞櫻，同時也別忘了提早規劃清明連假，查機票住宿往往會比較有彈性。在規劃行程的時候常常會在家裡、咖啡廳或外出時使用各種網路環境查資料訂行程，但公共網路在安全性上比較難掌握。這時候使用 NordVPN 可以幫助加密網路連線，就算在公共 Wi-Fi 環境下查住宿、機票或登入帳號處理付款，也能多一層保障，同時連線速度穩定不太會影響實際操作體驗。
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## 近況：盤面還 OK，身心靈富足
最近的盤子我自己覺得還 OK，但看到已經有蠻多人在驚聲尖叫。身邊有些比較焦慮的朋友，已經每天晚上在那邊狂貼新聞。但我自己感覺真的覺得還好——台股今年至今，或像我自己有投日本股市，都是非常好，稍微有一些回檔根本不足掛齒。美國這邊算是還蠻痛苦的，可是嚴格上來說美國也是在走一個輪動，有東西上去就有東西下去，所以沒有辦法突破，但你也沒有真的嚇到哪裡去。
可能會受傷的是那種每次行情好就開始狂追，接著回檔像現在夜盤又跌了兩三趴，搞不好禮拜一又有人在跳樓的價格砍出來讓小弟收票。不要打得太極限，前面行情太好所以很多人打很極限，導致現在震動放大，有些人看到下跌就立刻亂砍，隔天感覺沒事又立刻追回來。你這樣玩個一兩次可以，玩到五六次錢就沒了，一來一往的，搞不好一個月之後看你的股票跟指數停在差不多的位置，你的錢沒了。
最近身心靈都蠻富足的。昨天跑去栗木吃飯，跟生產店的一些同人們一起搞了一個小尾牙。非常感謝栗木老闆跟老闆娘的招待，他們的料理真的是靈魂滿出來了——是用心在做的，你吃完會想要感謝怎麼會有人這麼用心做料理，那個東西是有靈魂的。這次帶了一些快樂好朋友一起，像台通的兩位主持人，因為後來有介紹栗木老闆給他們認識，他們私下就約了起來。同時也收到了一個聽眾託老闆拿給我的小禮物，非常感謝。但我們盡量以後不要這樣，因為可能對老闆或老闆娘造成困擾。像平常我們家人叫我拿東西給別人，我就說「你不會自己拿嗎」，這是我最常講的話。只是後來因為我這樣講話，兒子會學，而且他會加強——有一次孩子的媽叫孩子去拿東西，他說「你不會自己拿嗎？你沒有手嗎？」我直接笑出來，但立刻忍住——小朋友做一些不對的事情，雖然很好笑可是你要忍住，要讓他知道不可以跟長輩這樣講話。
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## Mezastar 寶可夢機台與童年回憶
最近也常陪兒子去玩 Mezastar，就是寶可夢的機台，在家樂福或 7-11 都有。看到這個機台的時候心中有被燃起來，又是看到這種類似卡牌機制的東西。它是一個塑膠片，派三隻寶可夢上場跟機台裡面的寶可夢對戰，當你放上去之後就有點像以前遊戲王的對決盤，卡片放上去怪獸就跑出來，覺得真的蠻帥。
兒子整天都想要皮卡丘可是都沒辦法拿到，所以就使出爸爸的戰術——課金策略，直接上網拍幫他買到皮卡丘、超夢、夢幻，還有一些他很喜歡的卡。但也知道不可以破壞他的遊戲體驗，如果一次把所有東西都買給他，他走到哪都在虐菜也不是好事。所以我的做法是他真的超級想要某個東西，我就突然給他一個驚喜，已經放在口袋裡面準備好直接給他。
盡量不要給小朋友暴露在太多的刺激裡面。像我現在 RO 課金，十字軍的裝備全部買到最屌的——超越套、女王頭盔什麼的，不管打什麼怪物摸一下就死掉了，到最後就不知道要玩什麼遊戲了，得再開另一個帳號。如果一次課金課完，就會跟之前的手遊一樣花一筆錢隨便亂課，課完就不想玩了。一樣的道理，給小朋友太多金錢上的挹注，或硬幫他破關，會破壞掉他很多體驗。
陪小朋友去玩機台還是覺得蠻療癒的，大概一天陪他打一兩場，看著他打遊戲就有一種治癒自己的感覺。不管你一天有多累，突然間就釋放了——你看到他這麼開心，就想到自己以前打電動也很開心。以前會跑去小學前面一家叫「棺材店」的店——超屌，他真的就隔壁是賣棺材的。棺材店門口擺了四台大型機台，我曾經在那邊打機台的時候，我爸直接一巴掌把我打回家，因為忘記回家打太久。店裡面賣各式各樣的糖果，什麼跳跳糖、一塊錢的糖果，還有以前那種放屁包——一個亮亮的塑膠包，中間有一個觸感像防腐劑的小包，用指甲壓破之後整個包就會膨脹起來然後爆炸。以前超像玩這種有的沒的東西。陪小孩玩的時候，某種程度上是重新把你的童年再走一次，覺得是一個非常棒的體驗。
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## 市場觀察：軟體股反彈與市場犯錯
現在盤面變得比較難處理一點，可是還沒有到那種不知道該怎麼做的階段。以台股或日股來講覺得還好就是回檔，可是美股確實有蠻多東西持續探底。NVIDIA 開了一個財報不會漲，博通也給了一個很好的 Guidance 也不會漲。Marvell 因為過去都沒有人要，開了一個 Guidance 然後就跳上去了，可是我心中隱約覺得你跑去追 Marvell 後面又會受傷——它的盤就是有些東西跳起來好像就是給你空，瞬間就再掉下去。不用太躁動，就是盤面的輪動持續發生中。
過去大家人人喊打的軟體股，去看一下像 Palantir、Cloudflare、CrowdStrike——這三檔 Year to Date 都快要回正了，已經在零軸附近。前面跌到爛掉，現在竟然都爬回來在 10% 以內的位置。過去跟大家講軟體很爛的時候，回頭看又是一個買點。一樣的道理，像之前講 NVIDIA 很爛因為 TPU 比較好，或更之前講 Google 很爛因為 AI 不會再用搜尋引擎——市場上一面倒的言論，聽聽就好。
最近很多人在貼 Stanley Druckenmiller 的一個訪問，也是提到類似的道理——投資的東西如果硬把它推到一個極限的話，都會變成是錯的，極限值都是有問題的。你要盡可能抓到比較中庸的東西，要有一個詮釋的彈性。像那些過往長期多頭股票出現的低谷，某個程度上就是市場在犯錯，那個時候就是要勇敢去做嘗試。這波軟體股我覺得自己做得還算 OK，在大家極度恐慌的時候稍微補了部位。雖然現在又有點想調掉，不是因為覺得到了——其實還有更多 upside——只是因為整體市場估值都在往下調，那科技股半導體軟體你都要一起往下調。即便快反彈到 Year to Date 快回正了，感覺要準備衝了，可是其他人都還在下去的時候，就會想說這東西會獨好獨強嗎？所以有做這些抄底部位的話，還是會偏向看到反彈出來就再做一些調整。
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## 光通修正：Hock Tan 被過度解讀
特別是想買的東西是——光通股出現一個非常大的回檔，特別是美股光通股。台股的光通股看著還好，有點到兩極分化了。上集跟大家聊到我會去關注台積電這邊看得到的一些設備廠，這些設備廠蠻多都已經噴出去過了。這一波它們也都沒有回檔到什麼，我希望可以回檔更深一點讓小弟補票，可是沒有回檔到什麼。不過沒關係因為需要卡一些部位就先卡了，後面有再跌的話對我來說更好，就開始把部位往這些方向移動。
美股光通股普遍都回得蠻深，過去最強勢的像 Lumentum 或上游的 AXTI，或是 Coherent、康寧，其實都出現一些回檔。這些回檔是不是代表光通不行呢？我相信在未來一陣子就會開始看到一堆屁話、一堆 AI 文跑出來。差不多啦，我自己猜在未來半年到一年內，我應該會去取消訂閱所有的粉專或網路上的說法。因為如果只是要看消息整理——過去發生什麼事情、為什麼會跌——你去放給 Perplexity 做，放給 OpenAI、Gemini，它可以寫一萬篇一樣的東西給你。我要的是比較 contrarian 的想法——你敢跟市場反著講，即便可能最後證明你是白痴，至少我要看到不一樣的東西。千篇一律的 AI 文，今天下跌然後 10 篇文章寫為什麼會下跌，為什麼要看這些東西？AI 產文太方便導致外面滿街都是 AI 文，某種程度上會變成大家下投資判斷的阻礙。
很多人引用博通 Hock Tan 的發言講說他說光通不行——其實他沒有講得這麼絕對。如果去看法說會的話，他的說法比較偏向說現在用 400G 的 SerDes 搭配 Tomahawk 做 Scale Up，再用 DAC（Direct Attach Copper）的話還可以再撐幾個 Generation 沒有問題。他意思不是代表 CPO 不行，他只是偷酸一下說這些 shiny object、這些 CPO 可能沒有這麼快。以目前業界共識，沒有正常人覺得這個東西是立刻要發生的，除了一些炒作仔故意把東西喊到很高。大概的共識都覺得可能 2027、28 之後會注意到一個顯著的放量，沒有人覺得是立刻要發生。所以他的說法跟產業現狀其實沒有衝突——現在本來就還用很多銅啊，這不就是我們過去一直有跟大家強調的嗎？
市場有一個說法叫「光進銅退」，我們就說這個說法太極端。很多這種極端說法出來的時候我們就會想踩個煞車，雖然有時候看起來很像笨蛋——像軟體股在跌的時候幫你踩煞車，銅也是一直在踩煞車。銅就真的一路下去，可是實際上在 Data Center 裡面還是用了很多 Scale Up 的銅。我覺得 CPO 或光相關的東西，過往我的認知就是美股那些加上台積電，但後來發現有些設備廠商或 Supplier 的光通佔比越來越高了，所以可能拿到一個光通的估值，產生典範轉移。在台股也應該要去布局這些東西。
供應鏈的感覺就是——每當市場有情緒出來，搭配大量 AI 文狂寫，在 X 上面各種奇怪的言論寫世界毀滅的劇本，把大家嚇一下之後籌碼變乾淨就反而開走了。搞不好接下來就是嚇你光通，嚇一下之後搞不好又再開走，唯一受到傷害的只有那些太容易受別人影響的。
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## Apple 策略：趁記憶體漲價搶市佔
最近注意到蘋果的一些布局。搭配之前跟大家聊到我覺得最後還是硬體為王——甚至是大家狂吹的 Claude 或我自己有在使用的 Perplexity Computer，如果我的 iPhone 可以做到的話我根本不需要這些東西。iPhone 已經是跟我離不開的狀態。當然你可以講我是果粉，很多人覺得果粉就是他媽盤子，什麼安卓機都一定比較好，甚至中國安卓機也比蘋果有性價比。最近極客灣不是踢爆說中國那些安卓系有很多都造假嗎？拿來送驗的手機跟消費者實際拿到的不一樣，拿最屌的來送驗，實際上消費者拿到的效能根本跑不到那樣。反而他說蘋果是最老實的，花多少錢真的就買到多少錢的東西。
背景是現在的記憶體漲價潮影響很大，不只影響 AI Server 或記憶體股票。安卓機手機一般毛利大概 10 到 20%，有些甚至更低。蘋果看手機硬體大概共識是 40 幾 % 左右。在中低階手機特別是安卓手機裡面，記憶體的 BOM Cost 以前大概 20% 左右，現在跑到 30 幾 % 甚至往 40% 靠。DDR4 的漲價稍微趨緩，可是 DDR5 還是持續漲。最主要的問題是記憶體的買方是那些不計較成本的 CSP——一個 Server Rack 裡面記憶體的 BOM Cost 只有 2% 以下，貴一倍也沒太多感覺，所以他們不計代價搶料，導致報價難以預期。
蘋果趁你病要你命。第一個是 iPhone 17e，在記憶體上幫你做升級、規格開更好，可是跟你收一樣的價格。跌破大家眼鏡——大家期待你要去稍微漲個價，可是連漲價都不漲。從記憶體 Supplier 這邊有看到報導，70 到 90% 的漲價，每 Q 就被漲這麼多，理論上成本也變貴了，為什麼還把價格壓在這邊？這就有點類似我們也有聽到日本被動元件大廠在漲價，可是台灣的大廠故意不跟——因為當你漲價我不跟的時候，代表我就搶下你的市佔率。蘋果藉由自己毛利比別人肥的優勢，讓入門款手機維持跟去年一樣的價格，同時幫你做規格提升，超有誠意。安卓陣營有很大的漲價壓力，如果不漲價有些公司毛利會被壓到很窄甚至做到賠錢。
接著 Mac 這邊也推出了 Neo，使用 A 系列晶片不像一般筆電用 M 系列，賣 599 到 699 美元，真的是殺到薦骨的價格。在記憶體方面一樣給到 8G，也就是可以讓你做 Apple Intelligence 的使用，因為低標是 8G。
Apple 的策略已經成形了——趁大家在記憶體漲價的毛利壓縮階段，持續用自己毛利的大口袋把別人給吃掉。拿下更多市佔之後，要賺的是服務。蘋果的服務營收成長性非常好——App Store 抽蘋果稅、Music、iCloud、Apple Intelligence，之後搞不好塞一些廣告什麼的。雖然手機賣你感覺是半價到三分之二的價格，但 Lifetime Value 可能更高——因為 AI 的大量導入下，我們跟手機的軟體層更加綁定，更多的訂閱項目、更多的 Agentic AI workflow，你跟軟體做了更深度的綁定。有點像以前買門號送你手機的方案，羊毛出在羊身上，但體感上手機讓你買便宜，後面各式各樣的服務你要買我的，Apple 在你身上賺走更多的錢。
而且過去大家講不要碰蘋果因為它沒有什麼 AI 資本支出的故事，後面搞不好反過來——因為它沒有太多 AI Capex 要丟出去，手上一堆錢，現在還要去收割大家的成果。你們殺個你死我活，然後我搞一個授權進來搭配自己的 Foundation Model，坐收漁翁之利，成為第一線跟大家收票的人。明明這些基礎建設這些世界奇觀不是我蓋的，可是我坐在門口收票還跟你抽過路費，我覺得他媽爽翻。
產品線割得很好——不是既有產品大降價把自己做壞掉，而是割新的產品線出來，低價跟高階拉得更遠，高階的可能去漲你，低階的故意不漲，把價格敏感的用戶或安卓用戶撈進來，接著在軟體上把你的錢全部炸出來。iPhone 17e 跟 Mac Neo 之後，我可以算是非常確定他的想法就是這樣。不確定蘋果後面股價是不是真的會漲，但最差最差就是等他股價有表態的話再來參與。
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## Q&A
**Wilson890704**（阿正）：兩邊跑測試留下密碼。掛號沒有被念到的小韭菜乘以六。孟恭您好我是阿正，先向您致上最誠摯的祝福，新年快樂馬年行大運。我一直都是 Spotify 的使用者，也在您的 IG 限時動態被轉發過，是 0.003% 的聽眾。持續收聽您的節目真的收穫非常多。PS 我猜 Spotify 的聽眾是您錄製當下搶留言，所以更多投機仔問股票，Apple Podcast 的輩子更大所以分享生活的人更多。今年我已經 26 歲，想到即將到達您當時錄製節目的年紀，希望新的一年我也能持續成長更加成熟，走出屬於自己的道路。
0.003% 就是那種最瘋狗的，可能就當佛經在放，播放量極大的聽眾。非常感謝你的祝福，也謝謝你一路以來的支持。26 歲有一種人生正要開始的感覺——以男生來講可能是退伍，退伍一兩年可能還搞不太清楚狀況昏昏噩噩的，差不多到 26、27 的時候稍微站穩準備要去做第一件事情。希望可以一切都順利，你是一個暖男。
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**蕭敏蔚**（股市小菜雞）：大學生的我從 400 多集聽到現在，中間還會回去從第一集開始聽過來，真的陪伴我很多時間。突然想問您都用幾個螢幕在看盤？
目前是用兩個螢幕，戰況比較激烈的時候會把筆電跟手機拿出來，總共四個。可是現在不需要太多了，因為持股做了蠻多變化——早些年沒有什麼小型股，美股也有做很多 Option，現在美股都變成長期持有，台股可能有一部分的錢都拿去買一些小型股，像現在很多七字輩的設備股，在興櫃的時候買了就放著不屌它。這些配比拉到蠻高，導致需要打的錢沒有像以前百分比這麼高，需要看的東西相對輕鬆一點，兩個螢幕差不多。會用到第三第四個的是像——我相信禮拜一就會用到，因為要了解哪些東西可能跑去跌停，或 45 分要看一下期貨有沒有人去殺跌停，如果國際盤那個族群是還 OK 的代表那個傢伙被斷頭了，可能就要去撿斷頭的東西。以前真的有點像大樓管理員，現在越來越少。
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**母湯在賠錢啦**：每日打海報、五星吹捧，祝福一家平安喜樂。順便分享報哥的治理名言——就像有些人會買 BTC，我也無法理解為什麼會想把錢變不見。
不知道，十年河東十年河西啦。前陣子買 BTC 的人全部都爽到翻掉耶，現在看到它跌到六七萬大家在笑他，會不會後面又突然翻身之類的？很多時候都這樣——下來的時候一定都是全部人在唱壞，上去的時候一定都是全部人在唱好，你要怎麼抓到平衡實際上是不容易的。
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**MM**：在老公的大力推薦之下，我進入了這個神奇的小天地，而且一聽就上癮。感謝您在各領域的無私分享，讓我身心靈有提升跟療癒的效果。3 月 8 號是我老公的生日，可以請您祝生日快樂嗎？超級愛你愛你愛你。
不是啦，老公名字講一下吧。那我們祝那個老公生日快樂。
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**出國留學卻只學會烤蛋糕**：Crawling back to you。都是升級消費，我們也從鄉下搬到市區，漸漸的我不太敢再 update 進度，偶爾還回家裝窮，怕繼續升級消費讓目標更遠。小弟這樣心態是否不可取？
完全可以理解。像我太太是一個非常節儉的人，她幾乎不會跟我說要買什麼很貴的東西，可能比較奢華的支出就是喜歡穿 Alo Yoga 的衣服，其他她真的都沒有在花。可是她會因為我們越來越好，從以前覺得有個地方住就好，現在雖然她還是會這樣覺得——說回去住松江路的套房她一定會很高興，覺得那段時間是最美好的時光——可是她就會用狗狗，覺得狗有一個庭園很好嗎。所以一開始找有小庭園的，我跟她講最近表現不錯，她說那我們可以看更大庭園的，最後看到什麼別墅去了，搞不好又再看到自立自建，就很誇張。每次跟她分享她就把 bar 越拉越高，好像一輩子沒有辦法退休的感覺。
你無論多有錢都找得到對應到你消費層的東西——以前開 Honda 覺得超爽，後面 Tesla 覺得超爽，後面覺得 Tesla 不夠爽要開 Ferrari。財富自由可能有 50% 是在慾望的控管上面，控管壓得夠好的話不用超級會賺錢你就已經自由了。可是像我們這種凡夫俗子，今天賺錢了對自己好一點不行嗎？手遊多課一點不行嗎？你會發現無論賺多少錢都找得到對應的消費。你甚至不會因為年薪變多錢變多感覺踏實，你甚至還會覺得恐懼。去跟一些已經爬到某些位置的人講，大家心有戚戚焉，但一般人不相信——你他媽不是這麼有錢嗎怎麼可能？它其實擔心的東西都還跟你一樣。真的最棒的方式是控制慾望，如果另一半控制不了的話就透過有些東西講少一點，不要講太多，稍微保留一點，說不定生活就不用這麼辛苦了。
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**Holy 雪**：最近聊光通訊布局的話題蠻有趣，想問前陣子在美股壓住的 Credo 跟 Ciena 是銅傳輸，但市場拉的是光。這陣子博通開完財報之後銅又回來，有沒有可能短時間市場關注又回到銅、暫時變成銅進光退呢？雖然市場變大用量都一起上升，但資金流動有沒有機會跟之前相反？
跟前面稍微聊到的一樣，我也覺得兩個東西都會持續成長，特別是這兩家公司的財報數字或未來投射，整體來看趨勢都在上面。只是硬要我猜的話——Credo 我現在手上沒有，但手上有蠻多貿聯，只是我買貿聯不是在買它跟 Credo 的故事，是在買別的故事。Ciena 的話我自己手上還有持，但我不認為這一波它會直接噴走，你要我猜的話我猜它是逃命波——不是說要把它砍掉，但應該不會跑太遠，只是一時間的氣氛。
市場穩定之後我隨便假設，Ciena 或 Credo 可能給你一個 20 到 25 的 multiple，本來大家抓 30，我自己也是，2027 年的 30，後來發現太貪心了市場給不到這麼高，可能改成 2026 年的 20 到 25。如果今天看 Lumentum 或 Coherent、AXTI 或台灣的光通，我可能就給你 2026 年的 30 到 35。光通漲多的現在掉下來也合理，因為前面真的噴很兇。銅的話反而覺得下去的空間可能不大了，但你說它直接估值轉換變「銅進光退」我覺得超難，特別是美股跟台股的趨勢都已經拉出來，很多時候趨勢形成是好幾年的，不會短期內跑回去。甚至我一開始都有一點錯判，覺得銅被錯殺，但現在可以理解為什麼——光的一些進展還蠻不錯的，在 GTC 的時候搞不好又要端新東西給你，大家都在猜 Spectrum 跟 Quantum 裡面可能會用到的光的東西。所以光修正完之後應該還是繼續爬，爬的應該比銅多。但不代表兩個不能都壓——我的做法也是我全都要，只是光的配比比銅再多一些。
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**KongGGGJW**：小弟最近在找不同領域的新工作但有些不順，是否繼續待在舒適圈呢？掛號錢還可以但做起來真的無趣。祝孟恭 Chika 一家平安健康，感恩愛您。
不知道為什麼被叫 Chika 覺得蠻爽的，因為在我太太跟岳母的影響之下，覺得 Chika 是那種最親密的叫法，她這樣叫我就有點想把自己的軟蛋夾起來的感覺。如果真的覺得很無聊，錢又不是排第一題的話，那當然就把工作換掉吧。
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**傳道橋頭自然歪**：推薦一部動畫《判處勇者刑》。這禮拜的您給自己打幾分？有哪裡覺得做得好、做得不好？
目前這波操作對自己不是很滿意，還在檢討。我覺得偶爾會覺得卡住或不順是超級正常的——像如果你是老聽眾的話，有時候就會聽到我這邊哀說不知道最近自己在幹嘛，有時候又聽到我很紅心說操作蠻順心的，那就是有 Good Day、Bad Day，正常的，不會練到某個程度就全部都是 Good Days。
我覺得應該幫自己打蠻高分的，這禮拜的 highlight 是昨天的尾牙。像家倫就跟我講說她覺得我是一個很好的主人，這可能不是我的個性是我練出來的，但無論如何就是讓大家可能都蠻舒服的，這件事情非常開心。跟一些快樂好朋友一起小酌一下，吃到非常美好的食物，覺得人生充滿正向的力量。股票方面一直受到不同的摧殘——前面軟體股很差，現在軟體股全部大反彈，結果變成手上的光通股跟半導體在那邊吃大便。一來一往還是都沒有賺到錢，每股都在衝啊小。可是台股的操作蠻不錯的，特別是把部位直接一大堆都換到想去的新地方，蠻爽的可以補到票。
生活層面的話，陪兒子打 Mezastar、陪他散步——他最近會跟我講說想要散步，牽著他手散步的時候覺得自己是世界上最富足的人。蠻多自我認同還是來自於家人。很多人可能覺得我是錄 Podcast 或做股票的，成就感應該來自於這裡吧？沒有，真的沒有。反而是在生活中把一些事情做好、把犯錯的東西修正掉——過去知道在這個地方會摔，結果現在竟然不會摔了；或像秋狗在那邊叫的時候，我一般那時候就會罵就爆氣，可是竟然沒有爆氣，竟然是深呼吸一下覺得沒什麼大不了。像這些東西都讓我覺得我幹得不錯，快樂來源主要是來自於這些。
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**無助的捏卵陣線成員**：親愛的 MK 大大你好，我是一位年過半百的中年男子，因晚生關係孩子正值青少年階段，家中不時有大或小的衝突。平時聽節目總喜歡接收你一些獨特的見解來供我參考，但可惜你的孩子現在還小，無法聽你說有關你與青春期孩子的相處故事，可能還要再等個十年。目前八位數台幣部位，投資資金約八成放在 0050 跟 6208，最近有一檔訴求不配息的新 ETF 9816 要上市，因考量到所得稅、證交稅、再投入的手續費、補充保費等摩擦成本有點心動，但 9816 有加入一些因子來調配投資權重。雖然知道你長期比較推薦不加入其他因子的純市值型 ETF，我能冒著被你訓斥的風險還是要聽聽你的看法。
這位兄弟非常熟悉我，從說話方式也知道是老聽眾，當然不會沒事去訓老聯眾。有些人一看我就知道——大量的 input 進來久了就像銀行員收錢，一摸就知道是假鈔了。不敢說百分之百準可是 90% 一定有。像上集最後那個問我元太跟閎華的，一看就知道是買邊緣人股票的——大家看他閎華這幾天怎麼噴的。
配息的部分，其實有幾個方法：可以找一些券商幫你做處理，或用借券的方式——如果借出去對方拿去放空的話，配息是配在他身上然後他還你資本利得，可以規避掉一些。有些券商有在做安排，就是配息前幫你敲掉配息後再幫你敲回來。或者選擇不配息的產品，配息的部位壓在繳稅位階之下，其他往上的用其他產品補起來。當資金變大真的會有些想法不太一樣，有些人會選擇用期貨，逆價差的話也是不錯的選項。這些稅務相關的東西我覺得比較敏感，但其實現在去問 GPT 它都會跟你講答案。很多方法可以降低負擔——你還是誠實納稅了，只是用其他東西去 counter 掉。只要跟你心目中理想的產品——你會買 0050 跟 6208 應該是認同台灣 50 指數的選股指標——只要不脫離太遠，可能最大權重差個幾個百分點但費用壓得很低，也沒什麼太大問題。有時候不用太講究，像很多人爭論 VOO 跟 VTI 哪個比較好，在我心目中那個差異沒有真的到超級大，有時候它好有時候他好，反正都是美國市場的曝險。
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**留言專用暱稱**：未曾花錢買遊戲，居然還要花時間玩。嗨主委午安，惡靈古堡 9 完了嗎？By the way 櫻花雖然是倉管角但櫻花我婆常駐大廳展示必須的，尤其是夏日泳裝 Version。
他講的是妮姬（NIKKE）。櫻花我覺得好，我現在最喜歡的還是納油塔。惡靈古堡還沒有完，身邊朋友都說超好玩，待會就去下載，希望有時間可以稍微玩一下。
希望大家下禮拜順利，掰掰。