# EP647 AI焦慮論與馬斯克晶圓夢
## 贊助：Dr.CYJ 髮細胞
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由 Dr.CYJ 髮細胞贊助。我太太很久以前就是 Dr.CYJ 髮細胞中心的客人，掉髮跟髮絲脆弱的問題，最後在那邊獲得有效的改善。很多人臉會保養、身體會保養，但頭皮常常是最後才會想到的地方。毛囊一生的生長週期是有限的，如果頭皮環境沒有好好的維持，髮根就會變得比較脆弱，比較容易掉。
大部分的人都是等到事情嚴重了才會開始緊張，等到頭皮老化、髮量開始撤退才在後悔沒有早一點去處理。這跟有些人講「出手牌就買、大崩盤就買」一樣，結果一等就是好幾年過去，市場不會等你，毛囊也不會。毛囊還在的時候去保養，跟等到髮際線一路向北、K 線直接破底才想處理，那個難度差很多。有時候投資錯過就算了，但如果連頭皮的最後一道防線也錯過，那就真的回不去了。
所以如果你最近有在關注像是掉髮、頭皮出油、敏感搔癢、壓力型掉髮之類的問題，或者是說你太太最近在抱怨洗完澡排水孔都被頭髮塞住，其實可以帶她去 Dr.CYJ 髮細胞中心體驗看看。他們有 AI 頭皮檢測系統，會從敏感、髮徑、髮量、毛孔、皮脂、皮屑等六個面向去分析頭皮的狀況，先把問題看清楚再做後續的保養。現在 Dr.CYJ 髮細胞中心全台有很多門市，有興趣的可以在我們資訊欄這邊找到更多的說明與連結。
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## AI 討論：跟有產出的人聊才紮實
首先跟大家分享一下，最近跟身邊一些朋友討論 AI 的使用跟近期的應用，覺得獲得非常大的一個收穫。我覺得首先要先釐清一點，就是說我們去討論 AI 的時候，你盡量找到這些人——他們是把 AI 用在他們的工作裡面，並且是實際有獲得產出的人，你獲得的討論會是比較紮實的。
因為我自己現在對於外面的 AI Doomsday Porn 非常的反感，就是那些整天拿 AI 出來講說又要取代誰又要取代誰——就取代你自己啦，聽到這種真的很煩，就取代你這種整天 po 幹文的。你知道每天看到這種文章其實已經會覺得非常的反彈。或者說看到中國那邊的一些尬吹文，整天在寫什麼「AI 讓大家驚呆了、下巴掉下來、掉進去紅杆」，看到這種東西真的會覺得說，媽的人類真的是活該被 AI 取代。
可是實際上在我們自己的經驗裡面，我們知道的狀態是，AI 並沒有這麼快可以對我們人類的社會造成很大的一個顛覆。絕大多數的東西你會發現它是慢慢漸進式的，可能就是在 AI 的導入之下，就像當年有了電腦、有了智慧型手機之後，它會去加強並產生一些新的工作，當然也可能會排斥掉一些舊的工作，可是整體來說社會是一個漸進式的轉變。
包含引入到我們的工作裡面，你也發現它是一個漸進式的轉變。最早是會去問 AI 一些問題，可是當你發現它有幻覺之後，後來我們對它的依賴就沒有這麼高。到近期的 Agentic AI、或 Gemini 的崛起，然後到近期我去使用的 Perplexity Comet，我覺得我最大的一個體驗是它幻覺的程度已經降低很多。同時你可以開一些 connector 把你的資料串在這些 AI 模型裡面，在有你的資料輔助之下幻覺就會降得很多，所以這些東西已經可以立刻變成是一種即戰力。
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## AI 用在台股如虎添翼，用在美股一樣被殺
但是這個時候我們又要跳出來用外在的角度去看。當你使用了這些 AI 工具去幫你找資料、分析、做模型判斷等等，可是如果你今天用在不一樣的市場——就像今天有兩個我，剛好我是雙 7 嘛，我在台股跟美股都有做。直接用我自己做舉例，我把同樣的東西用在台股，我只能說 AI 讓我如虎添翼，找東西超容易，現在要去找一些對應的題材，或是給它一個 keyword，隨便舉例玻璃基板，那玻璃基板相關的股票就一次幫我撈出來。因為我的報告或統整的一些資料過去有提到，再綜合現在的公開資訊，或是最新美國科技巨頭老闆們講了什麼東西，它可以直接幫我點點連成線，我立刻就找到一些題材可以做。
可是同樣的方式我用在美股，我就覺得縱然你有一個超級強大的神兵利器，可是近期的盤子就一樣是把你殺到爛掉。所以過去六個月你把 AI 用在台股，就會覺得說哇我真厲害，AI 真行；可是用在美股你會覺得 AI 好像也沒什麼用，因為當盤不好的時候什麼都沒有用。
所以在我們這個工作上面，我們沒有辦法像身邊一些軟體工程師朋友——他們是可以很明確地量化出來，以前完成一個客戶的 case 可能是 10 天，現在只要三天就可以完成，可以多接三倍的量，AI 造成的生產力提升非常明確。可是在我們自己這邊，可以說 AI 幫我們省下了很多時間，這是確定的，因為過去去做這些情報的收集是需要花很多時間的。但如果我們今天用結果來論的話，其實你比較難去定義說，到底是因為 AI 強，還是說你很強，還是因為盤很強——因為台股市場好，雞犬升天什麼東西都會漲。它有一個測不準的感覺，所以你很難明確去定義這些東西到底對我們提升了多少，你知道有，可是你沒有辦法講出一個數字，這是我自己目前比較大的一個感受。
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## 量化朋友：被取代的是放棄使用 AI 的人
上面一樣在做質化分析的朋友，我覺得絕大多數都並沒有特別擔心，或像外面的 AI Doomsday Porn 所描述的覺得自己要被取代，幾乎大家都還是非常有自信，過去的表現應該都還蠻不錯的。但如果今天進入到量化的領域，就會發現量化的朋友他們給予的評價就差蠻多，他們基本上都是給予很高的評價。特別是有在寫程式的——很多做交易的他們自己會寫程式——他們都會說 AI 實在是他媽太屌了。
所以還是回到外面主流的說法，AI 最主要去改善的其實是 Coding 的環境，它讓這些 Coding 仔可以用超快的速度去完成 Coding。但如果你今天要回歸到把一個好的產品做好的話，其實有做過產品的人，或你有做過一些投資、看過夠多市場的人，你會理解到一件事情：一個好的產品，不代表你今天有 10 倍的 Coding 速度就可以把它做出來。好的產品成功的理由有很多個，可能就是點點連成線、瑞士起司一樣，最後面才會讓這件事情發生。所以它沒有辦法簡單地透過「我家的生產力變成 5 倍、Coding 速度快了 5 倍，所以我就可以做出非常好的 App」——一般來說是沒辦法。你可以做出一些非常簡單、非常淺白的應用，像一些統整、簡單的 Interface 什麼的，這也是 AI 我覺得他率先會去取代跟擊敗的東西。但除此之外，你要做出一個好的產品，特別是有結合 Data、有直接碰到用戶關係相關的東西，你會發現它並不是這麼容易。
如果你今天是有在做 coding 工作的人，就算你是做交易但因為你有接觸到 coding，在 AI 幫助之下他們都說對自己的生活是有感的提升。但如果進入到下一個層次——不要講 coding 變得多快，因為以前是用手畫線圖，現在你有電腦可以幫你做回測，當然會快很多，某個程度就是新一代的電腦——但你的績效有因為這樣子變得超級好嗎？這時候你就會發現大家就沒有辦法回答了。
為什麼？因為其實你有一個最簡單的假設就知道：如果今天有某個人使用這個 AI 工具就可以立刻獲得很好的績效，那就如同市場上所有策略一樣，他會去把胃納量開到最大，直到這個東西變成是無效的。可是這還只建立在「有一個人有一個神兵利器」——舉例來說今天可能是 Sam Altman，回到一個平行時空裡面，他沒有告訴任何人他已經成功讓這個 AI 要起飛了，他是自己偷偷在家裡做這件事情，他可能會獲得所謂的卓絕的 Alpha。但如果這個東西已經變成所有在做量化的人每個人都尬一腳的話，他還是可以產出這麼大的報酬嗎？所以你說好，AI 可以讓大家產出更多的報酬，可是當每個人都拿著他們的 AI 進來搶的時候，或者一些根本就不懂程式 base 的、以前根本沒辦法接觸量化交易的，他沒有那樣的功力，可是大家透過 AI 可能至少可以摸到一點邊，他也要來跟你搶這東西，那你們還真的可以獲得那樣巨大的超額報酬嗎？其實會變成一個問號。所以對有些人來講在這一題上面，他覺得他有獲得更好的收益；對有些人來講就會覺得他好像也沒有因為這樣獲得更好的收益。
但大家口徑一致就是：我們還是離不開這個工具。就算這東西可能對我工作最終的 output 並沒有造成極大的直接影響，但我們就是需要這個東西。類似說我們現在生活之中，有手機、有電腦、有電視、有汽車，有各種娛樂相關的東西，這些東西組成了我們的人生。你有時候會發現你的靈感是來自昨天看的 Netflix，或你的一些想法是來自你的手機、你的 LINE 朋友告訴你什麼東西，但你很難具體指出說 OK 我把哪一個東西加強、加大或變得更厲害，因為這樣我可以獲得更好的報酬——這就會變成是比較難去把它做矩陣的事情。
我自己去問身邊一個算是量化很強的朋友，最早我們在討論 AI 相關的東西是 GPT 剛出來的時候，我應該算是第一個貼這東西給他的人，因為我們平常就是觀察一些科技新知。後來他起飛的速度超級快，那時候大家自己去測一下，幹這東西他媽太屌了。其中有一個朋友就講說，他用下去之後他覺得自己完蛋了，他覺得他的工作就要被取代了，因為他以前要去想一個策略、寫一段程式要花時間思考什麼的，AI 他媽啪一下就直接做出來，而且這還是兩三年前的 AI 喔，現在更加強大。可是我現在問他，我說你有覺得自己要被取代嗎？他說應該還是會，只是就是蠻久以後。本來當下看到會覺得立刻要被取代，最後面發現他身邊的競爭者都還是同一群人。
就有點像說，你今天到一個大逃殺的島嶼裡面，你們可能有一百個人要互相競爭，過去都是拿冷兵器互相廝殺，打出來的成績都差不多。今天突然天上開始放空投，這空投是熱兵器，如果只有你拿到熱兵器，他就可以把大家宰爆，這應該是沒問題吧——大家都有共識，拿到熱兵器的就是王。可是如果大家都有這個熱兵器呢？那就不一定了，就比誰可以把這工具用得更好。所以他等了一段時間之後發現身邊的競爭者都還是同一批人，只是這些人現在都把 AI 變成是他的工具。所以硬要講的話，被取代的是放棄使用 AI 的人，而不是說使用 AI 但可能沒有辦法用到很強——你只要有用，你就是整個戰力都拉上去了。
有點類似說，最早在台灣有一群人是用手點去跟這些量化作戰，早期他們還真的有辦法整天在量化身上搞到錢，或找到人家程式的漏洞什麼的，但現在這樣的漏其實逐年在降低。但還是不排除有一些老司機，他應該還是有辦法用手點的方式去賺錢，但如果現在這樣手點然後要做大的話，就比較困難，可能要透過一些程式的輔助。這就是電腦時代的 1.0；現在可能就是電腦時代的 2.0，你要去透過 AI 的輔助才有辦法跟別人去做更有效的競爭。不代表你沒有用 AI 就不行，只是你可能獲得的肉就比較少一點；但也不代表你有用 AI 你就會獲得超級大的收益，因為別人也都會用 AI。
所以這個就是近期我覺得討論下來最有趣的一個點：在實務的使用上面，跟外面那些為了博取流量寫出超聳動的文章最大的差別是它比較實際。如果你把一些細節梳理清楚，你會發現它是很合理的，因為每個人都有辦法輕易取得這樣一個工具。除非今天有一個人真的已經發展出 AGI，他不跟大家講，自己在家偷偷用，OK 那就有可能他可以獲得超級大的超額報酬；不然的話其實還是回歸到一般的，每個人獲得工具之後都可能有一些戰力的提升。
更何況在一些工作上面，特別像我們的工作，有太多的綜合因素要考量。縱然你有超級屌的 AI、超級屌的分析，你有一群最強的團隊，現在有大量的資金可以做布局，目標做多要賺翻天，然後川普直接給你搞一個東西，你還不是直接爆炸？你還是會直接被他殺掉。所以並沒有這麼簡單，不是說你獲得了一些東西之後你就會怎麼樣。
我現在很容易把一些東西都跟自己的人生經驗去做結合：跟人生一樣，你並不是說今天去拿一個好學歷你就一定會怎麼樣，或是你今天找一個好老婆你就一定會怎麼樣——你比較高機率會往好的方向，比較高機率可以獲得一個好的收入，可是不是百分之百。但因為這樣你就要說這個東西沒有用嗎？像一些什麼學歷無用論——沒有，你還是會知道這東西是會有幫助，只是它沒有辦法那麼絕對地直接翻譯出可以幫助到多少。
如果用這樣的認知，我覺得去使用這些工具就會變得比較中性、比較開放，也比較不會有所謂的焦慮。我很常看到那些什麼焦慮來焦慮去的，會覺得你們的焦慮是來自於你們就像是無頭蒼蠅，因為你根本就沒有一個本業嘛，你一定是沒有本業，整天想要去追逐流量你才會這樣子。如果你有本業的話，你就知道你的重點是把本業的東西做更多的提升，而不是說今天有一個新東西就要立刻用。像前面大家跟你講說 AI 有什麼新的工具就全部一窩蜂衝進去；或是近期的養龍蝦，你說龍蝦好不好用？會用的很好用。可是現在已經一堆人在開始棄養龍蝦，因為發現不是——他沒有本業，所以你搞了一個東西出來、燒 token 花錢，可是你沒有產品、沒有真的去實質提升的東西，當然會覺得這東西不好用。
所以最終還是回歸到，類似關於一些命案的討論，當然也都會這樣講：有問題的不是槍，有問題的是想要拿槍去開別人的人。你要怎麼去使用這個工具，一個壞人拿去做使用他就變成是殺人犯，一個警察拿去做使用他就變成是維護大家的平安跟健康。因為觀點、因為你所在的環境不一樣，或要去聚焦的東西不一樣，可能大家都會產出截然不同的結果。但總之你不需要去感到太多的焦慮，這就有點類似電腦——你不會說現在有電腦的人，那我電腦沒有用得比別人強很多我就一定要去死，沒有，就是你有一個新的工具，大家怎麼樣去發揮這個工具，只要可以把這個工具用在你的工作裡面，那應該就沒有什麼太大的問題。這是我們最後面的一個結論。
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## Sora 喊停：影片生成的成本與機會成本
接下來我們來聊一下市場的話題。首先先來談 Sora 要被喊停。Sora 被喊停這件事情對市場最直接的影響，當然因為過去蠻多人會去選擇布局一些 NAND 或存儲相關的類股，最主要原因就是因為我們相信在市場上面會有大量的存儲需求——因為現在很多人會去使用 AI 來發圖片或影片。如果今天用 AI 發文字是 KB 等級的，發圖片是 MB 等級的，發影片可能是 GIGA 等級的。所以因為大量的廢片、大量的影片產出大爆發的狀況之下，會導致存儲的需求會緊噴上去。
那因為 Sora 的喊停，會導致這件事情喊停嗎？其實不一定。因為在中國這邊的字節，或是其他文聲影的發展，都還是持續蓬勃進行中。只能說站在 OpenAI 的角度，他可能認為在 Sora 這邊要花掉的成本是太高的；或者因為公司的能力是有限的，必須要聚焦在別的地方，要去把一些 Side Project 砍掉的話，就是說能力可能是不夠或者資源是不夠的，他必須聚焦在最直接可以在 AI 上面造成收益的一些項目。
那這個就直接對齊 Anthropic，你看一下 Claude 就知道，現在在 AI 裡面最能夠幫大家賺錢的東西是什麼——效率工具、Coding 的生成、或工作流的整合，這個是目前我們在 Anthropic 這邊看到做得非常好的，他在這邊賺了很多錢。所以我個人認為 OpenAI 應該要把資源更加投入在我們前面所提到的這些項目裡面，而不是可能在影片生成。
因為影片生成的內容，最近在中國有一個影片《霍去病》，他們號稱用三個人的團隊、三千塊人民幣的算力成本，就拍出了一個號稱可以取代偶像劇大作歷史劇那樣的東西。只是實際上我覺得懂看的人都知道，首先第一個中國人非常喜歡誇大，沒有惡意啦，可是因為我們在我們一些老鐵聽眾，但就真的很喜歡尬吹啦。所以這個團隊後來也給人家爆出來，根本就不是只有三個人，他是有很多人、有一堆後勤的團隊。在生成方面用的 token 一定超級多，因為他沒有辦法直接透過一個 prompt 就生成出他要的這個巨型走向的影片，他必須不停地去生成——像是不停地去骰骰子，當然這個骰子可能裡面是有灌一點鉛啦，沒有灌很多但有灌一點，所以他可以大概骰出他要的畫面，可是這個畫面如果不是他要的，他就必須一直去重骰，所以他的成本一定花很多。同時他們不是完全都使用 AI 模型來完成，還是有一些人工的後製才完成了這部影片。
在我分享這些東西的當下，其實我覺得這系列像是在講廢話——你當然不可能就這樣做到。可是問題是你現在看網路上的一些聲量，你就會知道真的很多人是相信的。就我前面所講的，你要去關注 AI 討論，其實你要聚焦在真的有在產出、真的有本業的人，而不是靠網路上寫嘴炮文章為業的人，因為他們會把東西吹得非常誇張。可是你實際有去使用過這些文聲影的東西，你就會知道，你今天只是要生成一個不知道、就是把阿嬤推下懸崖之類的影片，沒這麼簡單就是「我只要告訴你一個 prompt 你就可以生成我要的畫面」——有時候畫面裡面的阿嬤是不對的、輪椅是錯的型號、或這個環境感覺不夠聳動之類的，所以你真的要骰出你要的畫面，搞不好要生成幾十次。你要把它做成一部短劇的話，甚至可能需要上百上千次的生成。當然現在 token 的價格並不是說很貴，可是大量使用之下，很多時候你會發現如果這齣劇變成是一個系列劇，那你在裡面所花出的成本說不定會比你去找真人還來得高，這是很有趣的一點。
所以我覺得最終我們去討論一些 AI 的使用的時候，可以回歸到一個最簡單的討論：回到成本跟機會成本。當今天可能成本過高的時候，一些業主就不會想要去使用這個東西；你成本低我可以去用——所以像最簡單的，我用這個去做統整、去做 Excel 什麼的，那個成本超低我一定去做。可是如果你要去取代我們的一些創意生成的內容，那成本可能就會太高，他可能還有法遵的問題，所以我就不一定會去做使用，因為積累成本之下，我可能用我本來的方式是更便宜的。當然我們不排除在某個未來這個成本可以降到合理的範圍之內，那是未來的事情。
這就很像我們在供應鏈討論一些話題的時候，現在可以隨便舉出 10 個告訴你說未來大趨勢什麼，以後一定超屌。可是問題是現在在供應鏈上，為什麼沒有看到大量的人去採用？因為第一個良率不夠高，第二個成本太高，第三個投入的業者還太少，所以會產生很多的問題，這些問題沒有辦法在一時半刻去解決。所以我們對 AI 還是一個大多頭的心態，可是同時知道 AI 有其限制——也就是說你可以吹啦，可是你不要尬吹，尬吹就會讓很多東西變得很尷尬。
所以我還是覺得在未來這個 AI 去生成影片的範疇之內，還是會有一些發展的可能性，特別是一些小型的創作者，或這些東西並不是要上一些大場面，他只是要放在 YT 或可能 Netflix 短劇之類的，那是有機會。但如果你今天要去擊敗什麼院線片、Netflix 上面的一些大成本製作，我之所以覺得很困難的原因是，你還是要回歸到事情有本質。像前面講回歸到成本跟機會成本，這一樣回歸到我們為什麼去看電影：第一個我們希望被娛樂、希望這個電影好看，很多時候我們會形成一種口碑系統——可能今天諾蘭拍出來的電影就是不會太差，或今天如果是 Christian Bale 演的電影一定就是好看的，所以會回歸到一種口碑系統。或是 Nicolas Cage 的電影，就知道這個人高機率拍幹片，因為他可能又缺錢了。
同樣道理之下，那我們是去追這些可能導演、或非常厲害的演員，當然未來有一天我們可能會去追一些非常厲害的 AI 導演，可是這不代表這個 AI 導演他會吃掉這些人的市場——只能跟我說市場會多一個新的競爭者進來。也不是說任何一個你會使用 AI 去拍影片的人你就可以變成這些大導演吃到飽，不可能。你可能可以從 1000 個人裡面選出一個，類似 1000 個一樣在拍一些炫富型內容、挑戰內容，但只有一個 MrBeast，其他人還是有機會，只是你的規模就是沒有辦法到這麼大。所以要去做整個產業的顛覆那就很難。
就連類似之前有些人會講說 YouTube 大量發展，會導致一些電影院倒閉之類的，最後面發現當然會有一些影響，因為在這些新時代的娛樂大量產出之下，大家的注意力現在變成是一種稀缺的資源，大家都要搶這個注意力，可是要把任何一個人輕易地直接掃出去，那是不容易的事情。你可以加進來去搶占一些市場，可最終還是要回歸到成本，跟做這件事情到底合不合理去做討論。所以以這個 Sora 的案例來講，我不會覺得在存儲方面可能會遇到一些逆風，我還是會覺得它是有很好的發展可能性，特別是最近看到字節的一些表現。
只是我們看到了很多這種尬吹，最後面發現是怎麼講——敗絮其中的內容，可是我們還是相信未來的趨勢會往這邊去發展。因為有時候你回頭看一下，像 Will Smith 最早在吃義大利麵的影片，三年前那超恐怖的，會有那種不知道恐怖谷效應的感覺。可是現在就像他真的在吃這個義大利麵。但一樣，因為你要去生成這些好玩有趣的東西不用考慮版權，沒有太大的問題；可是當你今天要走到現實的 3A 世界，你就要考慮版權的問題。所以其實像這些影片生成的平台，我覺得可能只有在中國會非常蓬勃地發展，在其他地方可能會開始走兩步退一步之類的，因為你沒有辦法隨便去拿人家版權的東西去剪。你可能後面就給人家告到脫褲，所以你可能一開始的出發點是好的——我只是想用 AI 去創作一些東西——最後面真的給人家告到之後，你就會知道你還是要乖乖地去買 social、乖乖地去請演員，因為不可以隨便亂 jet 人家的東西。這是後面會要去面對的一些課題。
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## 馬斯克 Terrafab：垂直整合的瘋狂晶圓夢
接下來我們稍微來看一下馬斯克的 Terrafab。他的目標是 1TW，其實是一個非常大的產能，因為他說目前全世界 AI 的年產能是大概 20GW，這個是他需求的 2%，他講了一個比較聳動的數字。
先跟大家講一個結論：馬斯克的很多討論其實是聚焦在成本，只是他不會對外說是成本，他家一直跟你講說他沒有產能。但其實去熟知供應鏈的人，或你也不一定要到很熟知，只要有點消息能力的人，你就大概會知道。我直接跟大家分享，今天就是因為馬斯克整天在殺價，他其實 AI5、AI6 也想在台積電這邊做，什麼東西過不去？價格——他想要更便宜的價格。三星要給他更便宜的價格，而且三星願意打開他的 fab 讓他進來，什麼設會科辦公室，然後讓他可以在裡面巡產一些，甚至直接去做一些干預。三星未來要跟台積電競爭，所以他們去給出這樣的禮遇外加超級便宜的價格，所以才會導致大家大量地往三星方面去靠。可是並不是說這個產能是非常缺乏或完全不夠，當然現在絕對是缺啦，可是因為現在是 AI 的發展大潮嘛，未來等到這個瓶頸過去之後，會不會還是像現在缺成這樣子？我覺得一定會慢慢地紓緩。所以之所以可能搶不贏別人，單純就是因為他想把價格壓到更低。你今天如果願意付更高的價格，要去買什麼 Super Hot Runs 之類的，你都可以讓你的東西拉到更前面的順位，可是問題是他沒有這樣的考量。
所以我們知道並不是他真的沒有辦法在一些晶圓廠拿到產能，而是他想要用一個更便宜的價格。如果你看懂他想要更便宜價格這樣的說法，你就會明白他在做的事情就是以前的 IDM——我自己有產品，同時又把這個晶圓從最早的設計到生產跟後面的封裝我都自己包，直接做一個垂直整合。這個跟他想要去搞電動車的做法其實是一樣的，垂直整合，所有的零件可以自己做就自己做，甚至一些 SMT 打板他都自己做。所以他只要把這個東西再往更前面一步去推，就是我連晶片我都想要自己去做。
先講我自己的感受，我自己本身算是一個馬粉。可是就如同前面講 AI 一樣——我也算是 AI 粉，可是我很討厭 AI 尬吹的——我也不太喜歡馬斯克那些尬吹的粉絲。我自己已經算是說我很相信他所有東西，可是你說他可以在一個晶圓生產的基地裡面去抽雪茄跟吃漢堡，一樣啦這個未來都有機會好不好，如果你真的要扯未來、要罵的沒有 timeline 限制的話，你都馬是有機會。可是在近期看，就真的看不到這樣的可能性，所以他最終還是要回歸到一些傳統的產物跟設備，最後面可能等到他把東西都可以做出來之後，他才有機會進一步去完成他想要去實踐的那些看起來像是嘴炮的東西。我覺得是有機會，只是可能需要拉很長的一段時間。
用一個最簡單的舉例，直接講一個很白爛的例子，就是不可能發生，可是大家想這個就會明白為什麼我們覺得他講的東西有點像是以現今來講實踐的機率比較低。今天就算台積電魏哲家突然間跑去跟馬斯克講說，我把兩奈米技轉給你、我教你怎麼弄，然後你去弄一個晶圓廠，你覺得他有辦法在 2027、2028 然後生產兩奈米並正式量產大量上線而且良率是 OK 的嗎？任何一個在業界的人應該都會告訴你說，幹超難，這不可能怎麼可能，我直接去技轉給你，你要在短時間內一路拉上來都很難喔，都非常困難喔。你連台積電自己去他可能都要在那邊 tune tune tune tune 一兩年以上才可以，那何況是你一個外行的，現在我來幫你做這些規劃跟建置你可以直接去使用，我覺得他都需要花時間，何況是你自己要去做，你自己做一定會花更多時間啦。他一定會是一個超級 delay 的方式呈現在大家面前。
可是我們還是不要去忽略這個人的執行力，這就是我可能跟一些那種極端馬黑不一樣的點——我是相信，像以前我們都覺得火箭接回來是超難的事情，他真的就接回來。我相信你真的要去做有志者事竟成，何況你是馬斯克，所以你一定會做成，只是你可能花的時間會很長，而且投入的成本可能會遠高於大家想像。那一些他覺得是很酷很潮的東西、大家聽了也很買單的，像是你可以在 Fab 裡面去抽菸吃漢堡，這個我就覺得是不可能的事情，那可能有機會會發生在不知道十二十年以後的未來，可是短期內非常困難，或者說只能有限度地去做到這件事情。因為以現在的這些廠商來講，或大家都熟知的 TSMC 或三星，你看誰可以這樣子做？為什麼他們不這樣做、可以吃漢堡？大家不要吃漢堡？就是因為像之前跟大家分享，那個媽的幾公里外的一個牧場的那種牛屎的微粒，因為那個可能抽風系統把它吸進來之類，它都直接造成一些良率的影響，那都是錢，每一個都是錢。並不是說你今天一個 CD 片拿錢——你知道我們小時候那 CD 片怎麼樣，放進去讀取不到，什麼填一填、然後在衣服上擦一擦、吹一吹卡帶拿錢用吹的——它不是這樣子。因為以這些晶片來講奈米等級的東西，你一個沙子在上面那像是一個巨石、是一個山卡在上面一樣，所以你只要有一些東西掉在上面，那東西可能就直接是不能用，那良率就直接產生問題了。
所以我會覺得它這個比較偏向是一個畫夢，但我們還是很樂觀其成。主因是這要講，我心情上是兩面：因為我身為特斯拉股東，我覺得這是很恐怖的事。如果你今天是特斯拉、SpaceX 或是 XAI 的股東，你應該都會覺得有點害怕。為什麼？因為你要投入大量的錢、要搞 fab、要花超多錢，而且它更瘋狂的是他不是只要做一段，他不是只要做什麼後段封裝或什麼前段的 wafer——不是，他是要做全段，他全部都要，然後他連什麼光刻他都要自己弄，而且全部要整合在一個工廠裡面，幹這超級瘋狂的，這可能等他 tune 出來不知道要花多少錢。所以各位股東可能都要做一個心理準備，就是未來的一陣子我覺得莫名其妙有一些錢要花出去。如果他真的要搞的話，一些錢要花出去，而且你在短期內看不到任何的收益，那你就要陪他扛、扛這個風險。這是身為我自己也是 Tesla 的股東，我也覺得比較害怕的。
可是如果我今天是升文，因為我現在有一些設備產物、這些光通相關的股票，幹超級爽。就是你看到有一個人錢多、夢想又大，OK 那你就來吧。最早你還是需要一些無塵室啦、還是需要一些設備啦、然後一些產物相關的內容，建廠、配水、配電、配氣，沒有一個你閃得掉，全部你都要。但依我們對馬斯克的認知，就算我自己家持有蠻多這樣的股票可是都是以台股為主，他應該會選擇去找美股的廠商。所以我覺得如果你要去找產物跟配水配電配氣的話，要往美股或是說韓股去找，因為他現在跟三星的密集度是很高的，所以有可能是三星的少主會協助他在可能 Austin 或哪些地方去完成這個建廠。
所以這些東西可能在未來，只要你看到馬斯克開始花錢的時候，你可以去做一個對沖：你在特斯拉這邊可能會受到傷害，可是你去做多這些產物跟設備相關的美股跟韓股的話，那應該會獲得蠻不錯的收益。因為最早他一定是繞不開這些東西的，他一定還是要去拉傳統一個 fab，需要什麼東西他在拉什麼，然後可能等到他真的把東西都建立就位，開始可以做初步的生產跟量產之後，當然他就可以去討論是不是可以搞出一個不知道半封閉的場合，所以他可以在裡面抽雪茄。我還是覺得超夢幻，你要抽雪茄你不去外面抽嗎？你為什麼一定要在室內抽菸呢？所以 OK，未來他是有可能去推這個東西，可是初步要在短期內可以立刻量產的話，一定就是 copy and paste，你不可能一開始去搞太多的地方。你一定是先 copy and paste，然後等到你的東西可以出來的時候，你再去做產線的簡化，這個我相信是辦得到的。
這有點類似他一開始去生產汽車的時候，很多人講他那個壓鑄機應該不行，可是最後面就證明這個壓鑄機是 OK 的，只是當然他需要一些時間去 cook 一下。所以他後面可能真的可以想出一套方法去顛覆掉傳統 fab 的生產流程，真的有可能有這樣的現象。可是在短期內你要去施作，要獲得所謂的——你講的你真的很缺晶片的話——你一定要先 copy and paste 去抄別人的，所以這些傳統 fab 所需要的東西你一個都閃不掉，傳統 IDM 所需要的東西你每個都要去做投資。這可能就會在市場裡面產生一個巨大的機會，因為這個花下去不知道可能要個幾百 B 以上吧，它應該是一個幾百 B 以上的投資，那如果真的按照他要做到這個規模的話，甚至會花再多個幾倍。這些東西對於這些產物或配水配電配氣，跟相關的 wafer 的前後端的一些廠商來講，都是一個超級巨大的利多。但是我自己覺得對於 Tesla 或一些馬斯克有提到的要去參與這個 Terrafab 旗下的公司來說，它是一個財務上的不確定性，這可能是大家要比較注意的。
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## 盤勢：區間盤、汰弱留強，往光跟 CPU 靠
最後我們稍微的講一下現在的盤勢。像今天的台股又出現一大堆股票的漲停，包含我自己也吃了一大堆漲停，所以我其實是很難想像，前一天叫做愁雲慘霧，然後到今天突然間怎麼就這麼多東西在漲停。但我還是維持我現在的規劃——我相信這個盤位是一個區間盤，可能在中東這邊的狀況是稍微和緩下來。過去一陣子發生的事情是，反正川普有去提說伊朗這邊要跟他談，然後之後面隔了大概一個小時之後伊朗就直接透過外交單位發出說我根本沒有要談、那是川普在打嘴炮。可是川普這個打嘴炮，他就非常有效地把油價給打下去，然後在美股跟台股都做出一個很大的反彈，所以代表其實裡面那個 speculation 的資金是很多的。把大家稍微清醒之後，我覺得油價應該也是會慢慢地靠回去一百多，然後等到這個可能不確定性稍微彌平之後，才會有一些新的起色。
那在股票方面，我還是抱持著一個區間盤的看法。也就是說如果今天東西彈上來，大家要在拼命搶的時候，那如果我今天手上不會太多，我就會去卸貨一點。一樣就像上幾集提到的，出現一個那種大根的黑 K，大家都開始在逃命的時候，那就是我會去稍微補貨的。但是我現在講的東西都比較不是偏向可能一支標的——什麼我高賣低賣，我不喜歡做這樣的事情。我的做法就是汰弱留強，今天如果說下去，那有些東西在反彈沒有站回來的就會被我砍掉，那加的東西可能就會去往新的一些題材去補。
那目前非常明顯就是在光跟 CPU 這邊，特別是像美股這邊開始往大量的光去靠著。我本來是台股光比較相對少，美股的光是多的。可是問題就是說，美股還是有很多是配置在一些透油品，那後來我就把那些東西都換到美股的光通去，所以光通的持股算是還蠻大的。然後在台股這邊在上波的回檔之後，我自己是選擇把東西往光的方向去靠，然後突然間覺得這個股票市場好簡單，雖然人家講說感覺要立 flag 馬上就要出事情，但沒關係因為最近真的有點舒服，反正光的表現是極好。所以就先往光的方向去看，接著如果說有什麼樣新的變化或新的題材產生，可能才會慢慢地移動過去。
我覺得近期一個比較新鮮跟熱門的話題是聚焦在 CPU 這邊，因為在推論的應用上其實 CPU 的表現是備受關注的，大家也非常期待 CPU 後續的一些發展，甚至開始有注意到在 CPU 這邊也會出現一些產能卡住的狀況。像 AMD 這邊我們就有注意到他就把一些產線都包起來了，所以在接下來的一段時間，可能 CPU 也是有機會可以帶出一波表現的。
所以我自己的做法就是反正以區間的角度去看，每次的震盪裡面比較弱的東西就會慢慢地被我去做減碼跟汰俗，然後加到一些比較強或者是往新題材，所以就是 either 去加強的東西、偶爾新題材的東西。減的話就是在這陣子只要是有破底或持續肌肉不振的東西，就會被我去做調節，然後等到可能盤面轉變為止。盤面轉變就包含但不限於：第一個就戰爭這邊可能要稍微告一段落；再來就是第二個，有時候我們不會去完全很信賴所謂的 fundamental 的東西，我們去參考一些線圖，因為我們相信市場的資金是相對有效率，特別是以大盤的角度來講，所以如果大盤開始持續地走強的話，其實也可以期待後面有一些好消息要出來。只是以目前的角度來看，還是屬於亞股是比較強，當然美股還是雖然川普去做了一根反彈，可是他整體的型態都還是持續地在盤跌裡面，所以美股的趨勢扭轉可能還沒有看到，亞股還是持續地強大。所以自己以下的心態是認為亞股的好做程度是遠大於美股，之後看有什麼樣的契機再來跟大家討論跟分享，那大概是這樣。
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## Q&A
**林屯儀**：孟恭您好，我是林屯儀 AKA 波老大。之前聽過台通何何說「尻槍完會精神渙散，不容易達成目標」，想問孟恭對此的看法是怎麼樣？另外想問吃雞都是拿 M762 還是 AUG？祝孟恭大全家健康，每年每日都能夠順順利利喔，非常感謝。
首先吃雞的話這兩把硬要選我喜歡的是 AUG。然後再來我比較喜歡拿衝鋒槍，我喜歡拿那種小型的衝鋒槍，什麼 MP5 之類的，這個可能去幹人家是比較穩，壓槍也是比較好壓。再來講說是不是尻槍完會容易換散達成不了目標，我覺得不會，尻槍完之後是比較偏要說你會進入一個聖人模式——你會突然間覺得好像這個世間的鬥爭是沒有意義的，這個川普把盤喊崩了又怎麼樣，我們人就是開心就好，我們人就是去欣賞一下窗外的一些什麼鳥語花香，其實人生是很美好的。大概可以維持個十二十分鐘，可是之後你也會拉回正常。它只是讓你暫時間的可能鬆懈下來，但你說因為這樣子就會達成不了目標，我覺得不是這樣，應該是說除非他是每五分鐘就尻一支槍才會這樣子，所以何何應該是整天在打手槍。
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**馬桶上的543**：主委最近都在慢跑，是不是不打泰拳呢？推薦 Meta VR 頭盔《Thrill of the Fight 2》，能夠與穿衣服真人對戰，記得開穿透模式，打到牆手斷掉還好，打到老婆就大條了。另外請教，去 GTC 後主線聚焦電力散熱傳輸、CPU、矽光子跟 AI agent，這三塊投資要怎麼布局？前面的已經知道，但 AI agent 怎麼買？
對啊其實最近就比較沒有在打泰拳了，最近這樣一講我才突然間想到，對好像要回去打一下泰拳。我最近還養成一個新的習慣，就打網球找教練教我，那我覺得網球也是一個蠻好的運動。所以我現在就盡量地去多找一些運動，反正每個都要摸一點，希望讓自己的身體可以維持在一個更好的狀態。非常感謝遊戲推薦。
再講說這三條線要怎麼樣去布局：電力散熱跟傳輸應該完全不用講，那已經是超級老梗，所以每個人都知道買什麼。CPU 跟矽光子的話，我自己是比較不喜歡所謂的 Pluggable 相關的，雖然我現在把它稱為是光，我自己都是買 CPO 相關的設備，然後跟一些可能就是在電廠會用到的東西上面，近期的表現非常好——像今天就漲停了三支，非常傻眼。
再來講說 AI agent，AI agent 以台股來講的話——但這可能我自己的利益衝突——但反正就是有一個小支的股票他有在推 AI agent。在美股的話，那可能比較偏向是像 Cloudflare，他就是 AI agent 我覺得最實質的受惠股之一，因為這些 agent 要去 crawl、要去爬人家的東西，每個都會去經過 Cloudflare 的一個收費牆，所以我覺得它已經在各處都蓋好收費站了。只要越來越多這種 AI 的 agent 上去幫你搜尋爬蟲的行為，那對他來講就是很大的一個收益，所以 AI agent 的話我覺得它就是一個。然後再來我認為 Palantir 也可以算是一個，雖然它不是 To C 的，可是在 To B 的應用已經是做得非常的好，拿到很多政府的標案，所以已經 secure 好，未來的一段時間我覺得都會很不錯。但是這兩支最大的一個問題就是他們是很貴的股票，如果你今天用一些什麼 PE Ratio 的估值你一定算不出來，你不知道要怎麼樣買。所以在我的角度就是反正買了就放著然後就等。然後很多時候我那時候買覺得超貴，結果後來它現在竟然更貴了，會不會後來又再更更貴，這個我不太確定。但如果是 AI Agent 的話，可能就是這兩支我是還蠻喜歡的。其他的話可能還要再稍微找一下，因為現在每一家都聲稱自己有 AI Agent，可是我覺得因為現在是一個比較競爭激烈的時間點，特別是從一些 seat base 的收費方式變成是 result base 的收費方式，所以誰是贏家還不確定，但這兩家應該算是贏家，我覺得沒有什麼問題。後面可能找到一些贏家才會去增加更多的部位。
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**Trista**：五星好評推推。想問 MK 人生中最想做的事情是什麼呢？有朋友 Amy 最近去德國玩，能夠推薦她好玩的地點嗎？然後祝福我同事蕭蕭 3 月 18 號生日快樂，MK 一家人都平安健康快樂。
非常感謝 Trista。再講說去德國玩，不是你問我沒有辦法，因為我就是只有去柏林而已，我就去柏林看演唱會，我都待在 Uber Arena 裡面，所以你問我哪裡好我就跟你講說 Uber Arena，可是當然你還是要看去唱歌的人是誰。柏林的話我沒有什麼太多的印象，然後回來就被蠻多朋友念了一頓——雖然這某個程度上代表我是乖寶寶硬張蓋下去——要不就說柏林最好玩的就是夜店跟夜生活，因為他們非常的瘋狂。我回來還稍微找了一下，找到一些關鍵字，我覺得德國真的有一些夜店是不知道那個就是賣肉大會吧，就大家認識在裡面放蕩，然後跟不知道就是各種交合之類的。
其實老實講你說我真的到那邊會開心嗎？我可能還是會害怕，我害怕 STD 之類的，我可能就在旁邊看吧，就如果到那邊我可能就站在旁邊看，所以我覺得那些機會還是不屬於我。但很多人都說去柏林是要玩這些東西，所以可能他們最有名的就是這個，還有什麼 FKK 之類的那些比較你知道壞壞的東西。可是實際上柏林我自己去我是沒有太多的印象，它並不是一個在我心目中會認為是一個好玩的城市，雖然我已經有去附近的一些什麼知名景點稍微看一下走一下吃東西，但它沒有什麼記憶點在我看來，可能真的東西都在玩上。
再來講說人生中最想要做的事情是什麼，我覺得現在應該是看孩子結婚之類的吧，看孩子有他的孩子之類。但我現在講這個我知道有些人會覺得正治不正確，現在小孩可以自己選擇大根、喜歡男生喜歡女生，why the fuck 好不好。但我現在覺得我的兒子就是 He Him，他看起來就是很明顯的一個 He Him，那我也不是說我一定要強迫他這樣，但我就——欸很奇怪你看現在這個世代，講話竟然要幫自己上一堆 filter——但我的想法就是我想看到他有自己的家庭，我這樣講就中性的，我想要看到他有自己的家庭，希望他可以然後快樂健康，過著一個很充實的人生。那你說對我自己的話，我不知道，我要什麼就可以有什麼，我基本上現在要什麼什麼我要——我真的是要什麼就可以有什麼，我現在的狀態是這樣，所以我根本不覺得什麼東西是特別稀罕的。
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**Andrew Jan**：愛打你好，首先祝你全家身體安康幸福美滿。我跟女友都是你的聽眾，尤其是女友她是以前理財的研究員，與你一樣都是業內的人士，會定時聽你的節目來當 reference。希望你可以用川普的聲音祝 Eugene "What a tremendous woman, what a nice woman, this Eugene is happy birthday"，希望她股票績效 2026 開紅盤，謝謝。
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**Sam 761226**：知安巧虎你好，上次留言說我們大學好友阿威她裝葉克膜在等心臟，但不幸在去年 10 月還是離開世界了，聽說他裝葉克膜破了台北榮總的紀錄五個多月。雖然當初就感覺機會渺茫，如今參加告別式送他離開心裡還是覺得很難過。請問艾達怎麼面對好友臨跳 game？祝福艾達全家老小平平安安、健健康康、快快樂樂，也希望阿威一路好走。
我們希望阿威一路好走。同時我自己是還沒有這樣子的經驗，雖然有時候我去想了一下，我就覺得真的很可怕。就像我不知道，假設我自己是我父親，然後看到他的什麼兄弟離開的故事，他的朋友開始 drop dead 之類的。我現在自己身邊最靠近我的一個案例是，在那個特勤部就是當兵的時候，我那時候是管營戰嘛，那營戰後面來接的那個學弟，然後就有一次又看到他的臉書帳號就 po 說什麼他已經離開我們了、那我們懷念他什麼，那如果想要去看他最後一面的可以在什麼時間點或什麼。我就嚇到想說傻小，就是到底是傻小，他比我年輕，然後他怎麼就這樣就過世了，什麼騎摩托車在哪裡摔倒。那時候是有回家想一下，可是其實印象沒有很深刻，也不是說怎麼跟他不夠好之類的。
我的意思是說可能真的要自己身邊很麻吉的朋友會每天跟你打電動，突然間他沒有回來跟你打電動，或自己的什麼兄弟姐妹開始過世，我就覺得會開始感受到那種可能身邊有人走掉的恐懼吧。我覺得第一槍一定是你的家人走掉，你的爸媽——好當你的爸媽走掉，其實就代表你就是下一個 next on the line，你知道嗎，就是去直面死亡的。所以我可以想像這件事情是非常困難，只是我自己是還沒有遇到，所以我也不知道要怎麼樣去跟大家分享，如果是我會怎麼樣去處理這樣的情緒，可能要等到後面，希望就不要太早遇到這樣的事情。
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**跑得快先生**：早安主委，兩個股票問題詢問，拜託別罵我。一、加減碼的時機點跟部位是怎麼抓的？過去有提到建議是帶狀停利，自己在這一塊就是漲一天打一張，或是跌一天減一張，那我感覺是我的具體操作有錯誤，讓自己身在其中發現不了錯誤，詳情來到幫你看。二、怎麼驗證自己看錯這件事情？時間區間抓多久？自己在基本面研究之後，覺得公司的體質、催化劑等故事都很 OK，但常常我覺得好事常覺得不好或是不鳥我，那我不知道要怎麼驗證自己確實看錯，時間區間要給多久？如果用技術線圖當判斷要怎麼用？那通常你怎麼用？謝謝阿里大。
首先我還是覺得，那是大家問問題的一個態度問題。這個態度問題也很難去講，因為想說我又沒有看到你的人，我怎麼知道你的態度怎麼樣，但我承實說因為我看的留言太多了，所以有些一問我就知道你是很煩的人。然後那種整天來問的，我都知道幹貓不想屌你，因為我如果理你的話，那我現在跟你講，那你賺錢也不會謝謝我，然後之後跌的時候就回來問我說你不是說可以嗎？所以我知道這些人，我現在都沒辦法識別，我很討厭。但你看得出來不是這樣子的人，那我就稍微跟你講一下。
首先像你這樣的加減碼，就是我們前面講的 CTA 的做法，反正就是越漲越加，這個是沒有問題的。其實這個做法是沒有問題的。那你之所以可能會覺得操作有錯誤就代表，你可能是買到在盤整的東西，所以你就覺得你好像在追漲殺跌——那弱勢的話那就是很明顯。首先這個東西要先確實的走出趨勢，如果你沒有辦法看 K 線去知道走出趨勢的話，你看均線、看 MA20、60 有沒有是往右上角，甚至你直接叫你兒子看——可是我發現小朋友看都比大人純粹，大人會陷入到自己的僵局裡面。如果是小孩看，這個股票是左上右下還是右下左上，他直接可以告訴你答案。所以其實我覺得可以直接去找小朋友看，或者你去透過一些技術指標 MA、MACD 有沒有突破零軸向上，有的話那可能就是一個新的趨勢；有沒有每次的高都比過去的高來得高，若是的話其實用你的做法是沒有問題的，我覺得是沒有問題的。
那再來講說看錯這件事情。這個事情太難講了，有些東西是你當下認為好——對，首先我們都知道我們的進場會用基本面作為一個 base，先有基本面的 base，可能透過籌碼或技術面去做加減碼或進出場的依據。可是很多時候是這樣，就是一個東西我們很喜歡我們買，然後都不會動，然後其實我們認輸之後它就拼命地往上噴。所以之後面發現說，欸我知道得比市場快太多了，所以下次我要慢一點。所以這絕對都是看個人，因為有些人就是可以等，有些人不能夠等。有些人一等，你沒有看到那個什麼——鄭麗君她老公買那個旺宏嗎？那個多厲害那個等幾年，那個等幾年然後現在贏。在有些人眼中他們講說這個叫凹單，在有些人的眼中就是說這個叫有價值投資又可以深蹲，所以你看其實真的會用不一樣的視角去看，會獲得不一樣的答案。
那像我自己也有那一種，我就可能深蹲個半年一年之後，最後面獲得巨大報酬的東西；那當然也有那一種，我可能才蹲個不知道兩三個禮拜，我就想說是不是我看錯砍掉，然後就噴了。所以其實你可以從我們的節目去做一些驗證。像前面我就直接跟人講說，我腦子現在不玩被動了，我全部轉去光了——我玩被動，我發現我是被被動玩。那會不會後面你就看到一堆什麼被動元件被動的東西全部噴上去，那這就不屬於我了，所以我就不會去糾結。反正人就是不停地往前看，那你今天壓壓一個東西，你如果真的很有自信，你就應該要在裡面等。你發現它太慢，那你就減碼一些，可是你還是要有的人在裡面等，不然你後面你會對自己交代不過去，你會覺得我明明該賺到的錢為什麼我沒有賺到，是因為我沒有耐心。所以那個其實需要時間去調，就是你到底是相對市場是快是慢，你的判斷到底是對是錯，因為很多時候是你自以為自己很好。
就像你提到你的想法其實偶爾我也會有，我也想說會不會是市場有想到我沒有想到的東西，可是你真的經過幾個案例之後，你就發現沒有，其實很多時候是市場走得比我慢，你就有這個自信。但在有些東西上面你還是會知道，有些東西你可能是領先，有些東西你可能是落後，所以它都沒有一個絕對的東西。一樣為什麼我們去回答一些股票的東西，回答到後來我甚至會覺得我也不知道要回答什麼，因為每個東西真的都是 by case，你沒有一個準則可以用在所有的東西上面。但是我覺得如果硬要講什麼東西可以通用的話，就是你一定要了解你投資的東西。你夠了解，那你也抓到這個東西的營收跟獲利的成長性，你只要營收跟獲利沒有看錯——所以我盈餘的增長的那個角度你沒有看錯的話，那基本上這個投資要輸掉的機率就偏低，只是有沒有效率。有時候可能一等到等很久那沒有辦法，那你真的都要很有效率的話，你就是每天就打開那個什麼 XQ 然後看到成交額排行什麼前 10 名、或是最漲的前 10 名，或是直接去買處置股，那都有效率，可是問題就是說那那個勝負可能也是很快翻牌，如果壓錯地方可能又一次賠很多錢。所以都有好有壞了。
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**滷肉飯好吃戰士**：問個老公，請問處置股停損的方式該怎麼樣正確處理比較好？目前是使用固定的 % 數停損作為風控點，但考量到被處置只要少少的股票就可以大幅地影響價格，感覺留著也不是、砍掉也不是，那想請問主委關於此狀況處理上怎麼弄比較好？感謝。
我自己在處置股的話，我第一個做的不多，第二個是如果去做的話，我絕對不會用一個什麼絕對的價格去做停損，因為你也知道那個量是被抽掉，所以有時候他上下的波動會很大。如果你有注意到處置股的一些行進邏輯的話，你會發現很多時候在處置裡面被狂追的後面就會壓回來，或是被狂殺的後面就會彈回去。所以其實蠻多人在處置裡面做的是區間，那就大概點你到這，反正你自己可以稍微找到一點邏輯。如果說你覺得這個東西不好做，或你不會做的話，你下次就不要在處置股裡面做嘛，你就避開。所以其實真的就是打不贏就不要打，你去加入一個你會的賽道。
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**紅班長**：欸孟恭，傑倫的新歌你聽了嗎？那個不看歌詞聽不懂他在唱什麼的傑倫回來了，你喜歡哪一首新歌？可以用川普的語音唱幾首傑倫的歌嗎？愛你。
新歌還沒有聽，他出新專輯我都不知道，那可能再找來聽吧，非常感謝推薦。
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**BBBBB**：想問孟恭 SpaceX 上市你會買嗎？最近被馬斯克要蓋 Terrafab 搞得不太想買了，會買的話會買占比多少？
沒錯，Terrafab 是值得擔心的東西，它可能真的會燒掉很多錢，而且可能會沒有辦法達成它預定的目標。因為你要知道其實在晶圓代工廠這個生意上面，它並不是一家壟斷，而且馬斯克需要的東西嚴格上來說並不是像 state of the art 的晶片，所以像三星也會做，或甚至是之後搞不好別家 fab 也是有機會會做。所以他的東西並不是真的超級緊缺到他要自己去拓產來做，不然就沒有人要幫他做。就如我前面講的，他是因為價格的考量，所以他什麼都想要壓價格，就要搞垂直整合製造，當然就有可能會燒掉很多錢。那說我會不會買？我一定會買，他上市我一定會買，而且我是不管估價怎麼樣我就會先買。那會買多少？不知道就最多就一兩趴吧，好先買個兩趴，那一樣就看對在哪嘛。
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**天公那路水有阿妹啊**：孟恭你好，小弟（因為他那個標題直接寫我們著名的客家歌曲）小弟今年 37 歲結婚兩年來，每個月都希望有天使降臨，可惜至今未如願。每當聽到 Q&A 裡的育嬰分享，真的是超級羨慕捏卵陣線的學長們，我也好想加入捏卵仔的行列。最後想請孟恭神厚的觀音大爺保佑我們今年能夠有喜事，若能夠成真我一定會傾盡所有去愛這個孩子。謝謝孟恭，祝大家身體健康平安快樂。
這個觀音大爺敬一節。
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**Max 大大**：看到主委的 IG 影片父愛噴發，對著自己的兒子發出「呀」的聲音，絕對反差感好大，平時那個性感富有磁性的嗓音，竟然能夠發出這麼可愛的叫聲。聽台通李一誠說他會在小孩洗澡的時候全裸跳舞給小孩看，主委有做過類似的事情嗎？然後想請問你對處置股的操作如何？如果一檔股票即將進入處置或是已經進入處置，最後會考慮先把資金撤出完別的標的，還在繼續擺著不動？那光通今天好幾顆，等某個今天被拉到 20 分處置盤的光通類股明顯弱很多。最後祝福主委兩個兒子能夠平安長大，不管長多後面被卡掉。
首先對啊，其實最近很多人會問處置股的原因是因為最近真的一堆東西漲到進去處置股。大家想的光通處置股我自己手上也有，甚至有一個是進處置的時候那時候大家想說，欸把他賣掉 20 分鐘處置欸，然後現在已經漲到快要 1000 塊去了。所以依我的角度是，我在處置前面布局的東西，我不太會因為處置股我就把他賣掉，我自己是這樣。那有些可能在意流動性的人會把他賣掉，但是我不會。
然後再來就是在處置股裡面的時候，只要有被重殺一般我都會想去撿，因為我知道流動性很低嘛，所以今天人家可能去賣他會超跌，所以我會反而是站在買方的位置。那有些朋友會選擇去做什麼高拋低吸這些做法，這我不會這樣做，一般來講就是反正要有任何的動作都等到他出處置之後再說。除非說今天真的是被搞到很緊繃需要去動他，但我覺得啦，如果你真的早就知道會緊繃的話，你應該在處置前你就先把你的流動性拉回來，所以我不太在意這樣的東西。
然後再來講說有沒有做過全裸跳舞給小孩看？我會去逗小孩啦，各種方式，但是還沒有在他面前就是可能圈弱甩小鳥像逸臣這樣，我還沒有做過這樣的東西，但確實值得參考看看。
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**Howard**：請問主委已經聽了周杰倫新專輯了嗎？對《女兒殿下》一曲滿滿小孩聲音感覺如何？
真的還沒聽，你們都一直講，還有待會一定要聽。
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**波波愛上孟恭**：孟恭去敢按，我是前幾集說被主管針對的那一位兄弟。我真的沒有問的結果色後不理，我每集都多刷還從頭複習。雖然沒有被回答，但被念到也心滿意足了，難怪那個下午工作效率爆棚，有種被上 buff 的感覺，灌號不浮誇。這次回來跟孟恭關於老大還願兼參拜，請孟恭祝我 2 月 24 號生日快樂，以及業績順利簽約，我就捐出一個月月薪做公益。愛您，你上次沒有說我也愛你。
我也愛你。我已經忘記你上次來找我是什麼事情，但反正總之就是如果有幫到你各種層面上——你知道很多時候是這樣，就是大家在那邊隨便亂許願，我也不知道你們在那邊許願是要衝啥小，是有病是嗎？但後來我為什麼從善如流接受的原因就是因為，我想說你知道其實社會上很多人是缺乏一個寄託啦，他就只是想在這個地方講話。他覺得他平常跟別人講話沒有要屌他之類的，或不知道就覺得跟我講話、我跟他講話就有點能量之類的。那 OK 那可以幫到大家我就幫，但我絕對不是什麼自居什麼神格化什麼教主之類的，我覺得這種東西超無聊。我也只在意我自己的家庭跟我有沒有賺到錢，那其他東西我都 mine I don't give a shit。但如果大家覺得開心、大家覺得會被 buff 到的話，那當然我是非常樂意的幫大家推一把啦。
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好那這集我們就掰掰。
## 贊助：Dr.CYJ 髮細胞
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由 Dr.CYJ 髮細胞贊助。我太太很久以前就是 Dr.CYJ 髮細胞中心的客人，掉髮跟髮絲脆弱的問題，最後在那邊獲得有效的改善。很多人臉會保養、身體會保養，但頭皮常常是最後才會想到的地方。毛囊一生的生長週期是有限的，如果頭皮環境沒有好好的維持，髮根就會變得比較脆弱，比較容易掉。
大部分的人都是等到事情嚴重了才會開始緊張，等到頭皮老化、髮量開始撤退才在後悔沒有早一點去處理。這跟有些人講「出手牌就買、大崩盤就買」一樣，結果一等就是好幾年過去，市場不會等你，毛囊也不會。毛囊還在的時候去保養，跟等到髮際線一路向北、K 線直接破底才想處理，那個難度差很多。有時候投資錯過就算了，但如果連頭皮的最後一道防線也錯過，那就真的回不去了。
所以如果你最近有在關注像是掉髮、頭皮出油、敏感搔癢、壓力型掉髮之類的問題，或者是說你太太最近在抱怨洗完澡排水孔都被頭髮塞住，其實可以帶她去 Dr.CYJ 髮細胞中心體驗看看。他們有 AI 頭皮檢測系統，會從敏感、髮徑、髮量、毛孔、皮脂、皮屑等六個面向去分析頭皮的狀況，先把問題看清楚再做後續的保養。現在 Dr.CYJ 髮細胞中心全台有很多門市，有興趣的可以在我們資訊欄這邊找到更多的說明與連結。
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## AI 討論：跟有產出的人聊才紮實
首先跟大家分享一下，最近跟身邊一些朋友討論 AI 的使用跟近期的應用，覺得獲得非常大的一個收穫。我覺得首先要先釐清一點，就是說我們去討論 AI 的時候，你盡量找到這些人——他們是把 AI 用在他們的工作裡面，並且是實際有獲得產出的人，你獲得的討論會是比較紮實的。
因為我自己現在對於外面的 AI Doomsday Porn 非常的反感，就是那些整天拿 AI 出來講說又要取代誰又要取代誰——就取代你自己啦，聽到這種真的很煩，就取代你這種整天 po 幹文的。你知道每天看到這種文章其實已經會覺得非常的反彈。或者說看到中國那邊的一些尬吹文，整天在寫什麼「AI 讓大家驚呆了、下巴掉下來、掉進去紅杆」，看到這種東西真的會覺得說，媽的人類真的是活該被 AI 取代。
可是實際上在我們自己的經驗裡面，我們知道的狀態是，AI 並沒有這麼快可以對我們人類的社會造成很大的一個顛覆。絕大多數的東西你會發現它是慢慢漸進式的，可能就是在 AI 的導入之下，就像當年有了電腦、有了智慧型手機之後，它會去加強並產生一些新的工作，當然也可能會排斥掉一些舊的工作，可是整體來說社會是一個漸進式的轉變。
包含引入到我們的工作裡面，你也發現它是一個漸進式的轉變。最早是會去問 AI 一些問題，可是當你發現它有幻覺之後，後來我們對它的依賴就沒有這麼高。到近期的 Agentic AI、或 Gemini 的崛起，然後到近期我去使用的 Perplexity Comet，我覺得我最大的一個體驗是它幻覺的程度已經降低很多。同時你可以開一些 connector 把你的資料串在這些 AI 模型裡面，在有你的資料輔助之下幻覺就會降得很多，所以這些東西已經可以立刻變成是一種即戰力。
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## AI 用在台股如虎添翼，用在美股一樣被殺
但是這個時候我們又要跳出來用外在的角度去看。當你使用了這些 AI 工具去幫你找資料、分析、做模型判斷等等，可是如果你今天用在不一樣的市場——就像今天有兩個我，剛好我是雙 7 嘛，我在台股跟美股都有做。直接用我自己做舉例，我把同樣的東西用在台股，我只能說 AI 讓我如虎添翼，找東西超容易，現在要去找一些對應的題材，或是給它一個 keyword，隨便舉例玻璃基板，那玻璃基板相關的股票就一次幫我撈出來。因為我的報告或統整的一些資料過去有提到，再綜合現在的公開資訊，或是最新美國科技巨頭老闆們講了什麼東西，它可以直接幫我點點連成線，我立刻就找到一些題材可以做。
可是同樣的方式我用在美股，我就覺得縱然你有一個超級強大的神兵利器，可是近期的盤子就一樣是把你殺到爛掉。所以過去六個月你把 AI 用在台股，就會覺得說哇我真厲害，AI 真行；可是用在美股你會覺得 AI 好像也沒什麼用，因為當盤不好的時候什麼都沒有用。
所以在我們這個工作上面，我們沒有辦法像身邊一些軟體工程師朋友——他們是可以很明確地量化出來，以前完成一個客戶的 case 可能是 10 天，現在只要三天就可以完成，可以多接三倍的量，AI 造成的生產力提升非常明確。可是在我們自己這邊，可以說 AI 幫我們省下了很多時間，這是確定的，因為過去去做這些情報的收集是需要花很多時間的。但如果我們今天用結果來論的話，其實你比較難去定義說，到底是因為 AI 強，還是說你很強，還是因為盤很強——因為台股市場好，雞犬升天什麼東西都會漲。它有一個測不準的感覺，所以你很難明確去定義這些東西到底對我們提升了多少，你知道有，可是你沒有辦法講出一個數字，這是我自己目前比較大的一個感受。
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## 量化朋友：被取代的是放棄使用 AI 的人
上面一樣在做質化分析的朋友，我覺得絕大多數都並沒有特別擔心，或像外面的 AI Doomsday Porn 所描述的覺得自己要被取代，幾乎大家都還是非常有自信，過去的表現應該都還蠻不錯的。但如果今天進入到量化的領域，就會發現量化的朋友他們給予的評價就差蠻多，他們基本上都是給予很高的評價。特別是有在寫程式的——很多做交易的他們自己會寫程式——他們都會說 AI 實在是他媽太屌了。
所以還是回到外面主流的說法，AI 最主要去改善的其實是 Coding 的環境，它讓這些 Coding 仔可以用超快的速度去完成 Coding。但如果你今天要回歸到把一個好的產品做好的話，其實有做過產品的人，或你有做過一些投資、看過夠多市場的人，你會理解到一件事情：一個好的產品，不代表你今天有 10 倍的 Coding 速度就可以把它做出來。好的產品成功的理由有很多個，可能就是點點連成線、瑞士起司一樣，最後面才會讓這件事情發生。所以它沒有辦法簡單地透過「我家的生產力變成 5 倍、Coding 速度快了 5 倍，所以我就可以做出非常好的 App」——一般來說是沒辦法。你可以做出一些非常簡單、非常淺白的應用，像一些統整、簡單的 Interface 什麼的，這也是 AI 我覺得他率先會去取代跟擊敗的東西。但除此之外，你要做出一個好的產品，特別是有結合 Data、有直接碰到用戶關係相關的東西，你會發現它並不是這麼容易。
如果你今天是有在做 coding 工作的人，就算你是做交易但因為你有接觸到 coding，在 AI 幫助之下他們都說對自己的生活是有感的提升。但如果進入到下一個層次——不要講 coding 變得多快，因為以前是用手畫線圖，現在你有電腦可以幫你做回測，當然會快很多，某個程度就是新一代的電腦——但你的績效有因為這樣子變得超級好嗎？這時候你就會發現大家就沒有辦法回答了。
為什麼？因為其實你有一個最簡單的假設就知道：如果今天有某個人使用這個 AI 工具就可以立刻獲得很好的績效，那就如同市場上所有策略一樣，他會去把胃納量開到最大，直到這個東西變成是無效的。可是這還只建立在「有一個人有一個神兵利器」——舉例來說今天可能是 Sam Altman，回到一個平行時空裡面，他沒有告訴任何人他已經成功讓這個 AI 要起飛了，他是自己偷偷在家裡做這件事情，他可能會獲得所謂的卓絕的 Alpha。但如果這個東西已經變成所有在做量化的人每個人都尬一腳的話，他還是可以產出這麼大的報酬嗎？所以你說好，AI 可以讓大家產出更多的報酬，可是當每個人都拿著他們的 AI 進來搶的時候，或者一些根本就不懂程式 base 的、以前根本沒辦法接觸量化交易的，他沒有那樣的功力，可是大家透過 AI 可能至少可以摸到一點邊，他也要來跟你搶這東西，那你們還真的可以獲得那樣巨大的超額報酬嗎？其實會變成一個問號。所以對有些人來講在這一題上面，他覺得他有獲得更好的收益；對有些人來講就會覺得他好像也沒有因為這樣獲得更好的收益。
但大家口徑一致就是：我們還是離不開這個工具。就算這東西可能對我工作最終的 output 並沒有造成極大的直接影響，但我們就是需要這個東西。類似說我們現在生活之中，有手機、有電腦、有電視、有汽車，有各種娛樂相關的東西，這些東西組成了我們的人生。你有時候會發現你的靈感是來自昨天看的 Netflix，或你的一些想法是來自你的手機、你的 LINE 朋友告訴你什麼東西，但你很難具體指出說 OK 我把哪一個東西加強、加大或變得更厲害，因為這樣我可以獲得更好的報酬——這就會變成是比較難去把它做矩陣的事情。
我自己去問身邊一個算是量化很強的朋友，最早我們在討論 AI 相關的東西是 GPT 剛出來的時候，我應該算是第一個貼這東西給他的人，因為我們平常就是觀察一些科技新知。後來他起飛的速度超級快，那時候大家自己去測一下，幹這東西他媽太屌了。其中有一個朋友就講說，他用下去之後他覺得自己完蛋了，他覺得他的工作就要被取代了，因為他以前要去想一個策略、寫一段程式要花時間思考什麼的，AI 他媽啪一下就直接做出來，而且這還是兩三年前的 AI 喔，現在更加強大。可是我現在問他，我說你有覺得自己要被取代嗎？他說應該還是會，只是就是蠻久以後。本來當下看到會覺得立刻要被取代，最後面發現他身邊的競爭者都還是同一群人。
就有點像說，你今天到一個大逃殺的島嶼裡面，你們可能有一百個人要互相競爭，過去都是拿冷兵器互相廝殺，打出來的成績都差不多。今天突然天上開始放空投，這空投是熱兵器，如果只有你拿到熱兵器，他就可以把大家宰爆，這應該是沒問題吧——大家都有共識，拿到熱兵器的就是王。可是如果大家都有這個熱兵器呢？那就不一定了，就比誰可以把這工具用得更好。所以他等了一段時間之後發現身邊的競爭者都還是同一批人，只是這些人現在都把 AI 變成是他的工具。所以硬要講的話，被取代的是放棄使用 AI 的人，而不是說使用 AI 但可能沒有辦法用到很強——你只要有用，你就是整個戰力都拉上去了。
有點類似說，最早在台灣有一群人是用手點去跟這些量化作戰，早期他們還真的有辦法整天在量化身上搞到錢，或找到人家程式的漏洞什麼的，但現在這樣的漏其實逐年在降低。但還是不排除有一些老司機，他應該還是有辦法用手點的方式去賺錢，但如果現在這樣手點然後要做大的話，就比較困難，可能要透過一些程式的輔助。這就是電腦時代的 1.0；現在可能就是電腦時代的 2.0，你要去透過 AI 的輔助才有辦法跟別人去做更有效的競爭。不代表你沒有用 AI 就不行，只是你可能獲得的肉就比較少一點；但也不代表你有用 AI 你就會獲得超級大的收益，因為別人也都會用 AI。
所以這個就是近期我覺得討論下來最有趣的一個點：在實務的使用上面，跟外面那些為了博取流量寫出超聳動的文章最大的差別是它比較實際。如果你把一些細節梳理清楚，你會發現它是很合理的，因為每個人都有辦法輕易取得這樣一個工具。除非今天有一個人真的已經發展出 AGI，他不跟大家講，自己在家偷偷用，OK 那就有可能他可以獲得超級大的超額報酬；不然的話其實還是回歸到一般的，每個人獲得工具之後都可能有一些戰力的提升。
更何況在一些工作上面，特別像我們的工作，有太多的綜合因素要考量。縱然你有超級屌的 AI、超級屌的分析，你有一群最強的團隊，現在有大量的資金可以做布局，目標做多要賺翻天，然後川普直接給你搞一個東西，你還不是直接爆炸？你還是會直接被他殺掉。所以並沒有這麼簡單，不是說你獲得了一些東西之後你就會怎麼樣。
我現在很容易把一些東西都跟自己的人生經驗去做結合：跟人生一樣，你並不是說今天去拿一個好學歷你就一定會怎麼樣，或是你今天找一個好老婆你就一定會怎麼樣——你比較高機率會往好的方向，比較高機率可以獲得一個好的收入，可是不是百分之百。但因為這樣你就要說這個東西沒有用嗎？像一些什麼學歷無用論——沒有，你還是會知道這東西是會有幫助，只是它沒有辦法那麼絕對地直接翻譯出可以幫助到多少。
如果用這樣的認知，我覺得去使用這些工具就會變得比較中性、比較開放，也比較不會有所謂的焦慮。我很常看到那些什麼焦慮來焦慮去的，會覺得你們的焦慮是來自於你們就像是無頭蒼蠅，因為你根本就沒有一個本業嘛，你一定是沒有本業，整天想要去追逐流量你才會這樣子。如果你有本業的話，你就知道你的重點是把本業的東西做更多的提升，而不是說今天有一個新東西就要立刻用。像前面大家跟你講說 AI 有什麼新的工具就全部一窩蜂衝進去；或是近期的養龍蝦，你說龍蝦好不好用？會用的很好用。可是現在已經一堆人在開始棄養龍蝦，因為發現不是——他沒有本業，所以你搞了一個東西出來、燒 token 花錢，可是你沒有產品、沒有真的去實質提升的東西，當然會覺得這東西不好用。
所以最終還是回歸到，類似關於一些命案的討論，當然也都會這樣講：有問題的不是槍，有問題的是想要拿槍去開別人的人。你要怎麼去使用這個工具，一個壞人拿去做使用他就變成是殺人犯，一個警察拿去做使用他就變成是維護大家的平安跟健康。因為觀點、因為你所在的環境不一樣，或要去聚焦的東西不一樣，可能大家都會產出截然不同的結果。但總之你不需要去感到太多的焦慮，這就有點類似電腦——你不會說現在有電腦的人，那我電腦沒有用得比別人強很多我就一定要去死，沒有，就是你有一個新的工具，大家怎麼樣去發揮這個工具，只要可以把這個工具用在你的工作裡面，那應該就沒有什麼太大的問題。這是我們最後面的一個結論。
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## Sora 喊停：影片生成的成本與機會成本
接下來我們來聊一下市場的話題。首先先來談 Sora 要被喊停。Sora 被喊停這件事情對市場最直接的影響，當然因為過去蠻多人會去選擇布局一些 NAND 或存儲相關的類股，最主要原因就是因為我們相信在市場上面會有大量的存儲需求——因為現在很多人會去使用 AI 來發圖片或影片。如果今天用 AI 發文字是 KB 等級的，發圖片是 MB 等級的，發影片可能是 GIGA 等級的。所以因為大量的廢片、大量的影片產出大爆發的狀況之下，會導致存儲的需求會緊噴上去。
那因為 Sora 的喊停，會導致這件事情喊停嗎？其實不一定。因為在中國這邊的字節，或是其他文聲影的發展，都還是持續蓬勃進行中。只能說站在 OpenAI 的角度，他可能認為在 Sora 這邊要花掉的成本是太高的；或者因為公司的能力是有限的，必須要聚焦在別的地方，要去把一些 Side Project 砍掉的話，就是說能力可能是不夠或者資源是不夠的，他必須聚焦在最直接可以在 AI 上面造成收益的一些項目。
那這個就直接對齊 Anthropic，你看一下 Claude 就知道，現在在 AI 裡面最能夠幫大家賺錢的東西是什麼——效率工具、Coding 的生成、或工作流的整合，這個是目前我們在 Anthropic 這邊看到做得非常好的，他在這邊賺了很多錢。所以我個人認為 OpenAI 應該要把資源更加投入在我們前面所提到的這些項目裡面，而不是可能在影片生成。
因為影片生成的內容，最近在中國有一個影片《霍去病》，他們號稱用三個人的團隊、三千塊人民幣的算力成本，就拍出了一個號稱可以取代偶像劇大作歷史劇那樣的東西。只是實際上我覺得懂看的人都知道，首先第一個中國人非常喜歡誇大，沒有惡意啦，可是因為我們在我們一些老鐵聽眾，但就真的很喜歡尬吹啦。所以這個團隊後來也給人家爆出來，根本就不是只有三個人，他是有很多人、有一堆後勤的團隊。在生成方面用的 token 一定超級多，因為他沒有辦法直接透過一個 prompt 就生成出他要的這個巨型走向的影片，他必須不停地去生成——像是不停地去骰骰子，當然這個骰子可能裡面是有灌一點鉛啦，沒有灌很多但有灌一點，所以他可以大概骰出他要的畫面，可是這個畫面如果不是他要的，他就必須一直去重骰，所以他的成本一定花很多。同時他們不是完全都使用 AI 模型來完成，還是有一些人工的後製才完成了這部影片。
在我分享這些東西的當下，其實我覺得這系列像是在講廢話——你當然不可能就這樣做到。可是問題是你現在看網路上的一些聲量，你就會知道真的很多人是相信的。就我前面所講的，你要去關注 AI 討論，其實你要聚焦在真的有在產出、真的有本業的人，而不是靠網路上寫嘴炮文章為業的人，因為他們會把東西吹得非常誇張。可是你實際有去使用過這些文聲影的東西，你就會知道，你今天只是要生成一個不知道、就是把阿嬤推下懸崖之類的影片，沒這麼簡單就是「我只要告訴你一個 prompt 你就可以生成我要的畫面」——有時候畫面裡面的阿嬤是不對的、輪椅是錯的型號、或這個環境感覺不夠聳動之類的，所以你真的要骰出你要的畫面，搞不好要生成幾十次。你要把它做成一部短劇的話，甚至可能需要上百上千次的生成。當然現在 token 的價格並不是說很貴，可是大量使用之下，很多時候你會發現如果這齣劇變成是一個系列劇，那你在裡面所花出的成本說不定會比你去找真人還來得高，這是很有趣的一點。
所以我覺得最終我們去討論一些 AI 的使用的時候，可以回歸到一個最簡單的討論：回到成本跟機會成本。當今天可能成本過高的時候，一些業主就不會想要去使用這個東西；你成本低我可以去用——所以像最簡單的，我用這個去做統整、去做 Excel 什麼的，那個成本超低我一定去做。可是如果你要去取代我們的一些創意生成的內容，那成本可能就會太高，他可能還有法遵的問題，所以我就不一定會去做使用，因為積累成本之下，我可能用我本來的方式是更便宜的。當然我們不排除在某個未來這個成本可以降到合理的範圍之內，那是未來的事情。
這就很像我們在供應鏈討論一些話題的時候，現在可以隨便舉出 10 個告訴你說未來大趨勢什麼，以後一定超屌。可是問題是現在在供應鏈上，為什麼沒有看到大量的人去採用？因為第一個良率不夠高，第二個成本太高，第三個投入的業者還太少，所以會產生很多的問題，這些問題沒有辦法在一時半刻去解決。所以我們對 AI 還是一個大多頭的心態，可是同時知道 AI 有其限制——也就是說你可以吹啦，可是你不要尬吹，尬吹就會讓很多東西變得很尷尬。
所以我還是覺得在未來這個 AI 去生成影片的範疇之內，還是會有一些發展的可能性，特別是一些小型的創作者，或這些東西並不是要上一些大場面，他只是要放在 YT 或可能 Netflix 短劇之類的，那是有機會。但如果你今天要去擊敗什麼院線片、Netflix 上面的一些大成本製作，我之所以覺得很困難的原因是，你還是要回歸到事情有本質。像前面講回歸到成本跟機會成本，這一樣回歸到我們為什麼去看電影：第一個我們希望被娛樂、希望這個電影好看，很多時候我們會形成一種口碑系統——可能今天諾蘭拍出來的電影就是不會太差，或今天如果是 Christian Bale 演的電影一定就是好看的，所以會回歸到一種口碑系統。或是 Nicolas Cage 的電影，就知道這個人高機率拍幹片，因為他可能又缺錢了。
同樣道理之下，那我們是去追這些可能導演、或非常厲害的演員，當然未來有一天我們可能會去追一些非常厲害的 AI 導演，可是這不代表這個 AI 導演他會吃掉這些人的市場——只能跟我說市場會多一個新的競爭者進來。也不是說任何一個你會使用 AI 去拍影片的人你就可以變成這些大導演吃到飽，不可能。你可能可以從 1000 個人裡面選出一個，類似 1000 個一樣在拍一些炫富型內容、挑戰內容，但只有一個 MrBeast，其他人還是有機會，只是你的規模就是沒有辦法到這麼大。所以要去做整個產業的顛覆那就很難。
就連類似之前有些人會講說 YouTube 大量發展，會導致一些電影院倒閉之類的，最後面發現當然會有一些影響，因為在這些新時代的娛樂大量產出之下，大家的注意力現在變成是一種稀缺的資源，大家都要搶這個注意力，可是要把任何一個人輕易地直接掃出去，那是不容易的事情。你可以加進來去搶占一些市場，可最終還是要回歸到成本，跟做這件事情到底合不合理去做討論。所以以這個 Sora 的案例來講，我不會覺得在存儲方面可能會遇到一些逆風，我還是會覺得它是有很好的發展可能性，特別是最近看到字節的一些表現。
只是我們看到了很多這種尬吹，最後面發現是怎麼講——敗絮其中的內容，可是我們還是相信未來的趨勢會往這邊去發展。因為有時候你回頭看一下，像 Will Smith 最早在吃義大利麵的影片，三年前那超恐怖的，會有那種不知道恐怖谷效應的感覺。可是現在就像他真的在吃這個義大利麵。但一樣，因為你要去生成這些好玩有趣的東西不用考慮版權，沒有太大的問題；可是當你今天要走到現實的 3A 世界，你就要考慮版權的問題。所以其實像這些影片生成的平台，我覺得可能只有在中國會非常蓬勃地發展，在其他地方可能會開始走兩步退一步之類的，因為你沒有辦法隨便去拿人家版權的東西去剪。你可能後面就給人家告到脫褲，所以你可能一開始的出發點是好的——我只是想用 AI 去創作一些東西——最後面真的給人家告到之後，你就會知道你還是要乖乖地去買 social、乖乖地去請演員，因為不可以隨便亂 jet 人家的東西。這是後面會要去面對的一些課題。
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## 馬斯克 Terrafab：垂直整合的瘋狂晶圓夢
接下來我們稍微來看一下馬斯克的 Terrafab。他的目標是 1TW，其實是一個非常大的產能，因為他說目前全世界 AI 的年產能是大概 20GW，這個是他需求的 2%，他講了一個比較聳動的數字。
先跟大家講一個結論：馬斯克的很多討論其實是聚焦在成本，只是他不會對外說是成本，他家一直跟你講說他沒有產能。但其實去熟知供應鏈的人，或你也不一定要到很熟知，只要有點消息能力的人，你就大概會知道。我直接跟大家分享，今天就是因為馬斯克整天在殺價，他其實 AI5、AI6 也想在台積電這邊做，什麼東西過不去？價格——他想要更便宜的價格。三星要給他更便宜的價格，而且三星願意打開他的 fab 讓他進來，什麼設會科辦公室，然後讓他可以在裡面巡產一些，甚至直接去做一些干預。三星未來要跟台積電競爭，所以他們去給出這樣的禮遇外加超級便宜的價格，所以才會導致大家大量地往三星方面去靠。可是並不是說這個產能是非常缺乏或完全不夠，當然現在絕對是缺啦，可是因為現在是 AI 的發展大潮嘛，未來等到這個瓶頸過去之後，會不會還是像現在缺成這樣子？我覺得一定會慢慢地紓緩。所以之所以可能搶不贏別人，單純就是因為他想把價格壓到更低。你今天如果願意付更高的價格，要去買什麼 Super Hot Runs 之類的，你都可以讓你的東西拉到更前面的順位，可是問題是他沒有這樣的考量。
所以我們知道並不是他真的沒有辦法在一些晶圓廠拿到產能，而是他想要用一個更便宜的價格。如果你看懂他想要更便宜價格這樣的說法，你就會明白他在做的事情就是以前的 IDM——我自己有產品，同時又把這個晶圓從最早的設計到生產跟後面的封裝我都自己包，直接做一個垂直整合。這個跟他想要去搞電動車的做法其實是一樣的，垂直整合，所有的零件可以自己做就自己做，甚至一些 SMT 打板他都自己做。所以他只要把這個東西再往更前面一步去推，就是我連晶片我都想要自己去做。
先講我自己的感受，我自己本身算是一個馬粉。可是就如同前面講 AI 一樣——我也算是 AI 粉，可是我很討厭 AI 尬吹的——我也不太喜歡馬斯克那些尬吹的粉絲。我自己已經算是說我很相信他所有東西，可是你說他可以在一個晶圓生產的基地裡面去抽雪茄跟吃漢堡，一樣啦這個未來都有機會好不好，如果你真的要扯未來、要罵的沒有 timeline 限制的話，你都馬是有機會。可是在近期看，就真的看不到這樣的可能性，所以他最終還是要回歸到一些傳統的產物跟設備，最後面可能等到他把東西都可以做出來之後，他才有機會進一步去完成他想要去實踐的那些看起來像是嘴炮的東西。我覺得是有機會，只是可能需要拉很長的一段時間。
用一個最簡單的舉例，直接講一個很白爛的例子，就是不可能發生，可是大家想這個就會明白為什麼我們覺得他講的東西有點像是以現今來講實踐的機率比較低。今天就算台積電魏哲家突然間跑去跟馬斯克講說，我把兩奈米技轉給你、我教你怎麼弄，然後你去弄一個晶圓廠，你覺得他有辦法在 2027、2028 然後生產兩奈米並正式量產大量上線而且良率是 OK 的嗎？任何一個在業界的人應該都會告訴你說，幹超難，這不可能怎麼可能，我直接去技轉給你，你要在短時間內一路拉上來都很難喔，都非常困難喔。你連台積電自己去他可能都要在那邊 tune tune tune tune 一兩年以上才可以，那何況是你一個外行的，現在我來幫你做這些規劃跟建置你可以直接去使用，我覺得他都需要花時間，何況是你自己要去做，你自己做一定會花更多時間啦。他一定會是一個超級 delay 的方式呈現在大家面前。
可是我們還是不要去忽略這個人的執行力，這就是我可能跟一些那種極端馬黑不一樣的點——我是相信，像以前我們都覺得火箭接回來是超難的事情，他真的就接回來。我相信你真的要去做有志者事竟成，何況你是馬斯克，所以你一定會做成，只是你可能花的時間會很長，而且投入的成本可能會遠高於大家想像。那一些他覺得是很酷很潮的東西、大家聽了也很買單的，像是你可以在 Fab 裡面去抽菸吃漢堡，這個我就覺得是不可能的事情，那可能有機會會發生在不知道十二十年以後的未來，可是短期內非常困難，或者說只能有限度地去做到這件事情。因為以現在的這些廠商來講，或大家都熟知的 TSMC 或三星，你看誰可以這樣子做？為什麼他們不這樣做、可以吃漢堡？大家不要吃漢堡？就是因為像之前跟大家分享，那個媽的幾公里外的一個牧場的那種牛屎的微粒，因為那個可能抽風系統把它吸進來之類，它都直接造成一些良率的影響，那都是錢，每一個都是錢。並不是說你今天一個 CD 片拿錢——你知道我們小時候那 CD 片怎麼樣，放進去讀取不到，什麼填一填、然後在衣服上擦一擦、吹一吹卡帶拿錢用吹的——它不是這樣子。因為以這些晶片來講奈米等級的東西，你一個沙子在上面那像是一個巨石、是一個山卡在上面一樣，所以你只要有一些東西掉在上面，那東西可能就直接是不能用，那良率就直接產生問題了。
所以我會覺得它這個比較偏向是一個畫夢，但我們還是很樂觀其成。主因是這要講，我心情上是兩面：因為我身為特斯拉股東，我覺得這是很恐怖的事。如果你今天是特斯拉、SpaceX 或是 XAI 的股東，你應該都會覺得有點害怕。為什麼？因為你要投入大量的錢、要搞 fab、要花超多錢，而且它更瘋狂的是他不是只要做一段，他不是只要做什麼後段封裝或什麼前段的 wafer——不是，他是要做全段，他全部都要，然後他連什麼光刻他都要自己弄，而且全部要整合在一個工廠裡面，幹這超級瘋狂的，這可能等他 tune 出來不知道要花多少錢。所以各位股東可能都要做一個心理準備，就是未來的一陣子我覺得莫名其妙有一些錢要花出去。如果他真的要搞的話，一些錢要花出去，而且你在短期內看不到任何的收益，那你就要陪他扛、扛這個風險。這是身為我自己也是 Tesla 的股東，我也覺得比較害怕的。
可是如果我今天是升文，因為我現在有一些設備產物、這些光通相關的股票，幹超級爽。就是你看到有一個人錢多、夢想又大，OK 那你就來吧。最早你還是需要一些無塵室啦、還是需要一些設備啦、然後一些產物相關的內容，建廠、配水、配電、配氣，沒有一個你閃得掉，全部你都要。但依我們對馬斯克的認知，就算我自己家持有蠻多這樣的股票可是都是以台股為主，他應該會選擇去找美股的廠商。所以我覺得如果你要去找產物跟配水配電配氣的話，要往美股或是說韓股去找，因為他現在跟三星的密集度是很高的，所以有可能是三星的少主會協助他在可能 Austin 或哪些地方去完成這個建廠。
所以這些東西可能在未來，只要你看到馬斯克開始花錢的時候，你可以去做一個對沖：你在特斯拉這邊可能會受到傷害，可是你去做多這些產物跟設備相關的美股跟韓股的話，那應該會獲得蠻不錯的收益。因為最早他一定是繞不開這些東西的，他一定還是要去拉傳統一個 fab，需要什麼東西他在拉什麼，然後可能等到他真的把東西都建立就位，開始可以做初步的生產跟量產之後，當然他就可以去討論是不是可以搞出一個不知道半封閉的場合，所以他可以在裡面抽雪茄。我還是覺得超夢幻，你要抽雪茄你不去外面抽嗎？你為什麼一定要在室內抽菸呢？所以 OK，未來他是有可能去推這個東西，可是初步要在短期內可以立刻量產的話，一定就是 copy and paste，你不可能一開始去搞太多的地方。你一定是先 copy and paste，然後等到你的東西可以出來的時候，你再去做產線的簡化，這個我相信是辦得到的。
這有點類似他一開始去生產汽車的時候，很多人講他那個壓鑄機應該不行，可是最後面就證明這個壓鑄機是 OK 的，只是當然他需要一些時間去 cook 一下。所以他後面可能真的可以想出一套方法去顛覆掉傳統 fab 的生產流程，真的有可能有這樣的現象。可是在短期內你要去施作，要獲得所謂的——你講的你真的很缺晶片的話——你一定要先 copy and paste 去抄別人的，所以這些傳統 fab 所需要的東西你一個都閃不掉，傳統 IDM 所需要的東西你每個都要去做投資。這可能就會在市場裡面產生一個巨大的機會，因為這個花下去不知道可能要個幾百 B 以上吧，它應該是一個幾百 B 以上的投資，那如果真的按照他要做到這個規模的話，甚至會花再多個幾倍。這些東西對於這些產物或配水配電配氣，跟相關的 wafer 的前後端的一些廠商來講，都是一個超級巨大的利多。但是我自己覺得對於 Tesla 或一些馬斯克有提到的要去參與這個 Terrafab 旗下的公司來說，它是一個財務上的不確定性，這可能是大家要比較注意的。
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## 盤勢：區間盤、汰弱留強，往光跟 CPU 靠
最後我們稍微的講一下現在的盤勢。像今天的台股又出現一大堆股票的漲停，包含我自己也吃了一大堆漲停，所以我其實是很難想像，前一天叫做愁雲慘霧，然後到今天突然間怎麼就這麼多東西在漲停。但我還是維持我現在的規劃——我相信這個盤位是一個區間盤，可能在中東這邊的狀況是稍微和緩下來。過去一陣子發生的事情是，反正川普有去提說伊朗這邊要跟他談，然後之後面隔了大概一個小時之後伊朗就直接透過外交單位發出說我根本沒有要談、那是川普在打嘴炮。可是川普這個打嘴炮，他就非常有效地把油價給打下去，然後在美股跟台股都做出一個很大的反彈，所以代表其實裡面那個 speculation 的資金是很多的。把大家稍微清醒之後，我覺得油價應該也是會慢慢地靠回去一百多，然後等到這個可能不確定性稍微彌平之後，才會有一些新的起色。
那在股票方面，我還是抱持著一個區間盤的看法。也就是說如果今天東西彈上來，大家要在拼命搶的時候，那如果我今天手上不會太多，我就會去卸貨一點。一樣就像上幾集提到的，出現一個那種大根的黑 K，大家都開始在逃命的時候，那就是我會去稍微補貨的。但是我現在講的東西都比較不是偏向可能一支標的——什麼我高賣低賣，我不喜歡做這樣的事情。我的做法就是汰弱留強，今天如果說下去，那有些東西在反彈沒有站回來的就會被我砍掉，那加的東西可能就會去往新的一些題材去補。
那目前非常明顯就是在光跟 CPU 這邊，特別是像美股這邊開始往大量的光去靠著。我本來是台股光比較相對少，美股的光是多的。可是問題就是說，美股還是有很多是配置在一些透油品，那後來我就把那些東西都換到美股的光通去，所以光通的持股算是還蠻大的。然後在台股這邊在上波的回檔之後，我自己是選擇把東西往光的方向去靠，然後突然間覺得這個股票市場好簡單，雖然人家講說感覺要立 flag 馬上就要出事情，但沒關係因為最近真的有點舒服，反正光的表現是極好。所以就先往光的方向去看，接著如果說有什麼樣新的變化或新的題材產生，可能才會慢慢地移動過去。
我覺得近期一個比較新鮮跟熱門的話題是聚焦在 CPU 這邊，因為在推論的應用上其實 CPU 的表現是備受關注的，大家也非常期待 CPU 後續的一些發展，甚至開始有注意到在 CPU 這邊也會出現一些產能卡住的狀況。像 AMD 這邊我們就有注意到他就把一些產線都包起來了，所以在接下來的一段時間，可能 CPU 也是有機會可以帶出一波表現的。
所以我自己的做法就是反正以區間的角度去看，每次的震盪裡面比較弱的東西就會慢慢地被我去做減碼跟汰俗，然後加到一些比較強或者是往新題材，所以就是 either 去加強的東西、偶爾新題材的東西。減的話就是在這陣子只要是有破底或持續肌肉不振的東西，就會被我去做調節，然後等到可能盤面轉變為止。盤面轉變就包含但不限於：第一個就戰爭這邊可能要稍微告一段落；再來就是第二個，有時候我們不會去完全很信賴所謂的 fundamental 的東西，我們去參考一些線圖，因為我們相信市場的資金是相對有效率，特別是以大盤的角度來講，所以如果大盤開始持續地走強的話，其實也可以期待後面有一些好消息要出來。只是以目前的角度來看，還是屬於亞股是比較強，當然美股還是雖然川普去做了一根反彈，可是他整體的型態都還是持續地在盤跌裡面，所以美股的趨勢扭轉可能還沒有看到，亞股還是持續地強大。所以自己以下的心態是認為亞股的好做程度是遠大於美股，之後看有什麼樣的契機再來跟大家討論跟分享，那大概是這樣。
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## Q&A
**林屯儀**：孟恭您好，我是林屯儀 AKA 波老大。之前聽過台通何何說「尻槍完會精神渙散，不容易達成目標」，想問孟恭對此的看法是怎麼樣？另外想問吃雞都是拿 M762 還是 AUG？祝孟恭大全家健康，每年每日都能夠順順利利喔，非常感謝。
首先吃雞的話這兩把硬要選我喜歡的是 AUG。然後再來我比較喜歡拿衝鋒槍，我喜歡拿那種小型的衝鋒槍，什麼 MP5 之類的，這個可能去幹人家是比較穩，壓槍也是比較好壓。再來講說是不是尻槍完會容易換散達成不了目標，我覺得不會，尻槍完之後是比較偏要說你會進入一個聖人模式——你會突然間覺得好像這個世間的鬥爭是沒有意義的，這個川普把盤喊崩了又怎麼樣，我們人就是開心就好，我們人就是去欣賞一下窗外的一些什麼鳥語花香，其實人生是很美好的。大概可以維持個十二十分鐘，可是之後你也會拉回正常。它只是讓你暫時間的可能鬆懈下來，但你說因為這樣子就會達成不了目標，我覺得不是這樣，應該是說除非他是每五分鐘就尻一支槍才會這樣子，所以何何應該是整天在打手槍。
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**馬桶上的543**：主委最近都在慢跑，是不是不打泰拳呢？推薦 Meta VR 頭盔《Thrill of the Fight 2》，能夠與穿衣服真人對戰，記得開穿透模式，打到牆手斷掉還好，打到老婆就大條了。另外請教，去 GTC 後主線聚焦電力散熱傳輸、CPU、矽光子跟 AI agent，這三塊投資要怎麼布局？前面的已經知道，但 AI agent 怎麼買？
對啊其實最近就比較沒有在打泰拳了，最近這樣一講我才突然間想到，對好像要回去打一下泰拳。我最近還養成一個新的習慣，就打網球找教練教我，那我覺得網球也是一個蠻好的運動。所以我現在就盡量地去多找一些運動，反正每個都要摸一點，希望讓自己的身體可以維持在一個更好的狀態。非常感謝遊戲推薦。
再講說這三條線要怎麼樣去布局：電力散熱跟傳輸應該完全不用講，那已經是超級老梗，所以每個人都知道買什麼。CPU 跟矽光子的話，我自己是比較不喜歡所謂的 Pluggable 相關的，雖然我現在把它稱為是光，我自己都是買 CPO 相關的設備，然後跟一些可能就是在電廠會用到的東西上面，近期的表現非常好——像今天就漲停了三支，非常傻眼。
再來講說 AI agent，AI agent 以台股來講的話——但這可能我自己的利益衝突——但反正就是有一個小支的股票他有在推 AI agent。在美股的話，那可能比較偏向是像 Cloudflare，他就是 AI agent 我覺得最實質的受惠股之一，因為這些 agent 要去 crawl、要去爬人家的東西，每個都會去經過 Cloudflare 的一個收費牆，所以我覺得它已經在各處都蓋好收費站了。只要越來越多這種 AI 的 agent 上去幫你搜尋爬蟲的行為，那對他來講就是很大的一個收益，所以 AI agent 的話我覺得它就是一個。然後再來我認為 Palantir 也可以算是一個，雖然它不是 To C 的，可是在 To B 的應用已經是做得非常的好，拿到很多政府的標案，所以已經 secure 好，未來的一段時間我覺得都會很不錯。但是這兩支最大的一個問題就是他們是很貴的股票，如果你今天用一些什麼 PE Ratio 的估值你一定算不出來，你不知道要怎麼樣買。所以在我的角度就是反正買了就放著然後就等。然後很多時候我那時候買覺得超貴，結果後來它現在竟然更貴了，會不會後來又再更更貴，這個我不太確定。但如果是 AI Agent 的話，可能就是這兩支我是還蠻喜歡的。其他的話可能還要再稍微找一下，因為現在每一家都聲稱自己有 AI Agent，可是我覺得因為現在是一個比較競爭激烈的時間點，特別是從一些 seat base 的收費方式變成是 result base 的收費方式，所以誰是贏家還不確定，但這兩家應該算是贏家，我覺得沒有什麼問題。後面可能找到一些贏家才會去增加更多的部位。
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**Trista**：五星好評推推。想問 MK 人生中最想做的事情是什麼呢？有朋友 Amy 最近去德國玩，能夠推薦她好玩的地點嗎？然後祝福我同事蕭蕭 3 月 18 號生日快樂，MK 一家人都平安健康快樂。
非常感謝 Trista。再講說去德國玩，不是你問我沒有辦法，因為我就是只有去柏林而已，我就去柏林看演唱會，我都待在 Uber Arena 裡面，所以你問我哪裡好我就跟你講說 Uber Arena，可是當然你還是要看去唱歌的人是誰。柏林的話我沒有什麼太多的印象，然後回來就被蠻多朋友念了一頓——雖然這某個程度上代表我是乖寶寶硬張蓋下去——要不就說柏林最好玩的就是夜店跟夜生活，因為他們非常的瘋狂。我回來還稍微找了一下，找到一些關鍵字，我覺得德國真的有一些夜店是不知道那個就是賣肉大會吧，就大家認識在裡面放蕩，然後跟不知道就是各種交合之類的。
其實老實講你說我真的到那邊會開心嗎？我可能還是會害怕，我害怕 STD 之類的，我可能就在旁邊看吧，就如果到那邊我可能就站在旁邊看，所以我覺得那些機會還是不屬於我。但很多人都說去柏林是要玩這些東西，所以可能他們最有名的就是這個，還有什麼 FKK 之類的那些比較你知道壞壞的東西。可是實際上柏林我自己去我是沒有太多的印象，它並不是一個在我心目中會認為是一個好玩的城市，雖然我已經有去附近的一些什麼知名景點稍微看一下走一下吃東西，但它沒有什麼記憶點在我看來，可能真的東西都在玩上。
再來講說人生中最想要做的事情是什麼，我覺得現在應該是看孩子結婚之類的吧，看孩子有他的孩子之類。但我現在講這個我知道有些人會覺得正治不正確，現在小孩可以自己選擇大根、喜歡男生喜歡女生，why the fuck 好不好。但我現在覺得我的兒子就是 He Him，他看起來就是很明顯的一個 He Him，那我也不是說我一定要強迫他這樣，但我就——欸很奇怪你看現在這個世代，講話竟然要幫自己上一堆 filter——但我的想法就是我想看到他有自己的家庭，我這樣講就中性的，我想要看到他有自己的家庭，希望他可以然後快樂健康，過著一個很充實的人生。那你說對我自己的話，我不知道，我要什麼就可以有什麼，我基本上現在要什麼什麼我要——我真的是要什麼就可以有什麼，我現在的狀態是這樣，所以我根本不覺得什麼東西是特別稀罕的。
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**Andrew Jan**：愛打你好，首先祝你全家身體安康幸福美滿。我跟女友都是你的聽眾，尤其是女友她是以前理財的研究員，與你一樣都是業內的人士，會定時聽你的節目來當 reference。希望你可以用川普的聲音祝 Eugene "What a tremendous woman, what a nice woman, this Eugene is happy birthday"，希望她股票績效 2026 開紅盤，謝謝。
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**Sam 761226**：知安巧虎你好，上次留言說我們大學好友阿威她裝葉克膜在等心臟，但不幸在去年 10 月還是離開世界了，聽說他裝葉克膜破了台北榮總的紀錄五個多月。雖然當初就感覺機會渺茫，如今參加告別式送他離開心裡還是覺得很難過。請問艾達怎麼面對好友臨跳 game？祝福艾達全家老小平平安安、健健康康、快快樂樂，也希望阿威一路好走。
我們希望阿威一路好走。同時我自己是還沒有這樣子的經驗，雖然有時候我去想了一下，我就覺得真的很可怕。就像我不知道，假設我自己是我父親，然後看到他的什麼兄弟離開的故事，他的朋友開始 drop dead 之類的。我現在自己身邊最靠近我的一個案例是，在那個特勤部就是當兵的時候，我那時候是管營戰嘛，那營戰後面來接的那個學弟，然後就有一次又看到他的臉書帳號就 po 說什麼他已經離開我們了、那我們懷念他什麼，那如果想要去看他最後一面的可以在什麼時間點或什麼。我就嚇到想說傻小，就是到底是傻小，他比我年輕，然後他怎麼就這樣就過世了，什麼騎摩托車在哪裡摔倒。那時候是有回家想一下，可是其實印象沒有很深刻，也不是說怎麼跟他不夠好之類的。
我的意思是說可能真的要自己身邊很麻吉的朋友會每天跟你打電動，突然間他沒有回來跟你打電動，或自己的什麼兄弟姐妹開始過世，我就覺得會開始感受到那種可能身邊有人走掉的恐懼吧。我覺得第一槍一定是你的家人走掉，你的爸媽——好當你的爸媽走掉，其實就代表你就是下一個 next on the line，你知道嗎，就是去直面死亡的。所以我可以想像這件事情是非常困難，只是我自己是還沒有遇到，所以我也不知道要怎麼樣去跟大家分享，如果是我會怎麼樣去處理這樣的情緒，可能要等到後面，希望就不要太早遇到這樣的事情。
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**跑得快先生**：早安主委，兩個股票問題詢問，拜託別罵我。一、加減碼的時機點跟部位是怎麼抓的？過去有提到建議是帶狀停利，自己在這一塊就是漲一天打一張，或是跌一天減一張，那我感覺是我的具體操作有錯誤，讓自己身在其中發現不了錯誤，詳情來到幫你看。二、怎麼驗證自己看錯這件事情？時間區間抓多久？自己在基本面研究之後，覺得公司的體質、催化劑等故事都很 OK，但常常我覺得好事常覺得不好或是不鳥我，那我不知道要怎麼驗證自己確實看錯，時間區間要給多久？如果用技術線圖當判斷要怎麼用？那通常你怎麼用？謝謝阿里大。
首先我還是覺得，那是大家問問題的一個態度問題。這個態度問題也很難去講，因為想說我又沒有看到你的人，我怎麼知道你的態度怎麼樣，但我承實說因為我看的留言太多了，所以有些一問我就知道你是很煩的人。然後那種整天來問的，我都知道幹貓不想屌你，因為我如果理你的話，那我現在跟你講，那你賺錢也不會謝謝我，然後之後跌的時候就回來問我說你不是說可以嗎？所以我知道這些人，我現在都沒辦法識別，我很討厭。但你看得出來不是這樣子的人，那我就稍微跟你講一下。
首先像你這樣的加減碼，就是我們前面講的 CTA 的做法，反正就是越漲越加，這個是沒有問題的。其實這個做法是沒有問題的。那你之所以可能會覺得操作有錯誤就代表，你可能是買到在盤整的東西，所以你就覺得你好像在追漲殺跌——那弱勢的話那就是很明顯。首先這個東西要先確實的走出趨勢，如果你沒有辦法看 K 線去知道走出趨勢的話，你看均線、看 MA20、60 有沒有是往右上角，甚至你直接叫你兒子看——可是我發現小朋友看都比大人純粹，大人會陷入到自己的僵局裡面。如果是小孩看，這個股票是左上右下還是右下左上，他直接可以告訴你答案。所以其實我覺得可以直接去找小朋友看，或者你去透過一些技術指標 MA、MACD 有沒有突破零軸向上，有的話那可能就是一個新的趨勢；有沒有每次的高都比過去的高來得高，若是的話其實用你的做法是沒有問題的，我覺得是沒有問題的。
那再來講說看錯這件事情。這個事情太難講了，有些東西是你當下認為好——對，首先我們都知道我們的進場會用基本面作為一個 base，先有基本面的 base，可能透過籌碼或技術面去做加減碼或進出場的依據。可是很多時候是這樣，就是一個東西我們很喜歡我們買，然後都不會動，然後其實我們認輸之後它就拼命地往上噴。所以之後面發現說，欸我知道得比市場快太多了，所以下次我要慢一點。所以這絕對都是看個人，因為有些人就是可以等，有些人不能夠等。有些人一等，你沒有看到那個什麼——鄭麗君她老公買那個旺宏嗎？那個多厲害那個等幾年，那個等幾年然後現在贏。在有些人眼中他們講說這個叫凹單，在有些人的眼中就是說這個叫有價值投資又可以深蹲，所以你看其實真的會用不一樣的視角去看，會獲得不一樣的答案。
那像我自己也有那一種，我就可能深蹲個半年一年之後，最後面獲得巨大報酬的東西；那當然也有那一種，我可能才蹲個不知道兩三個禮拜，我就想說是不是我看錯砍掉，然後就噴了。所以其實你可以從我們的節目去做一些驗證。像前面我就直接跟人講說，我腦子現在不玩被動了，我全部轉去光了——我玩被動，我發現我是被被動玩。那會不會後面你就看到一堆什麼被動元件被動的東西全部噴上去，那這就不屬於我了，所以我就不會去糾結。反正人就是不停地往前看，那你今天壓壓一個東西，你如果真的很有自信，你就應該要在裡面等。你發現它太慢，那你就減碼一些，可是你還是要有的人在裡面等，不然你後面你會對自己交代不過去，你會覺得我明明該賺到的錢為什麼我沒有賺到，是因為我沒有耐心。所以那個其實需要時間去調，就是你到底是相對市場是快是慢，你的判斷到底是對是錯，因為很多時候是你自以為自己很好。
就像你提到你的想法其實偶爾我也會有，我也想說會不會是市場有想到我沒有想到的東西，可是你真的經過幾個案例之後，你就發現沒有，其實很多時候是市場走得比我慢，你就有這個自信。但在有些東西上面你還是會知道，有些東西你可能是領先，有些東西你可能是落後，所以它都沒有一個絕對的東西。一樣為什麼我們去回答一些股票的東西，回答到後來我甚至會覺得我也不知道要回答什麼，因為每個東西真的都是 by case，你沒有一個準則可以用在所有的東西上面。但是我覺得如果硬要講什麼東西可以通用的話，就是你一定要了解你投資的東西。你夠了解，那你也抓到這個東西的營收跟獲利的成長性，你只要營收跟獲利沒有看錯——所以我盈餘的增長的那個角度你沒有看錯的話，那基本上這個投資要輸掉的機率就偏低，只是有沒有效率。有時候可能一等到等很久那沒有辦法，那你真的都要很有效率的話，你就是每天就打開那個什麼 XQ 然後看到成交額排行什麼前 10 名、或是最漲的前 10 名，或是直接去買處置股，那都有效率，可是問題就是說那那個勝負可能也是很快翻牌，如果壓錯地方可能又一次賠很多錢。所以都有好有壞了。
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**滷肉飯好吃戰士**：問個老公，請問處置股停損的方式該怎麼樣正確處理比較好？目前是使用固定的 % 數停損作為風控點，但考量到被處置只要少少的股票就可以大幅地影響價格，感覺留著也不是、砍掉也不是，那想請問主委關於此狀況處理上怎麼弄比較好？感謝。
我自己在處置股的話，我第一個做的不多，第二個是如果去做的話，我絕對不會用一個什麼絕對的價格去做停損，因為你也知道那個量是被抽掉，所以有時候他上下的波動會很大。如果你有注意到處置股的一些行進邏輯的話，你會發現很多時候在處置裡面被狂追的後面就會壓回來，或是被狂殺的後面就會彈回去。所以其實蠻多人在處置裡面做的是區間，那就大概點你到這，反正你自己可以稍微找到一點邏輯。如果說你覺得這個東西不好做，或你不會做的話，你下次就不要在處置股裡面做嘛，你就避開。所以其實真的就是打不贏就不要打，你去加入一個你會的賽道。
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**紅班長**：欸孟恭，傑倫的新歌你聽了嗎？那個不看歌詞聽不懂他在唱什麼的傑倫回來了，你喜歡哪一首新歌？可以用川普的語音唱幾首傑倫的歌嗎？愛你。
新歌還沒有聽，他出新專輯我都不知道，那可能再找來聽吧，非常感謝推薦。
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**BBBBB**：想問孟恭 SpaceX 上市你會買嗎？最近被馬斯克要蓋 Terrafab 搞得不太想買了，會買的話會買占比多少？
沒錯，Terrafab 是值得擔心的東西，它可能真的會燒掉很多錢，而且可能會沒有辦法達成它預定的目標。因為你要知道其實在晶圓代工廠這個生意上面，它並不是一家壟斷，而且馬斯克需要的東西嚴格上來說並不是像 state of the art 的晶片，所以像三星也會做，或甚至是之後搞不好別家 fab 也是有機會會做。所以他的東西並不是真的超級緊缺到他要自己去拓產來做，不然就沒有人要幫他做。就如我前面講的，他是因為價格的考量，所以他什麼都想要壓價格，就要搞垂直整合製造，當然就有可能會燒掉很多錢。那說我會不會買？我一定會買，他上市我一定會買，而且我是不管估價怎麼樣我就會先買。那會買多少？不知道就最多就一兩趴吧，好先買個兩趴，那一樣就看對在哪嘛。
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**天公那路水有阿妹啊**：孟恭你好，小弟（因為他那個標題直接寫我們著名的客家歌曲）小弟今年 37 歲結婚兩年來，每個月都希望有天使降臨，可惜至今未如願。每當聽到 Q&A 裡的育嬰分享，真的是超級羨慕捏卵陣線的學長們，我也好想加入捏卵仔的行列。最後想請孟恭神厚的觀音大爺保佑我們今年能夠有喜事，若能夠成真我一定會傾盡所有去愛這個孩子。謝謝孟恭，祝大家身體健康平安快樂。
這個觀音大爺敬一節。
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**Max 大大**：看到主委的 IG 影片父愛噴發，對著自己的兒子發出「呀」的聲音，絕對反差感好大，平時那個性感富有磁性的嗓音，竟然能夠發出這麼可愛的叫聲。聽台通李一誠說他會在小孩洗澡的時候全裸跳舞給小孩看，主委有做過類似的事情嗎？然後想請問你對處置股的操作如何？如果一檔股票即將進入處置或是已經進入處置，最後會考慮先把資金撤出完別的標的，還在繼續擺著不動？那光通今天好幾顆，等某個今天被拉到 20 分處置盤的光通類股明顯弱很多。最後祝福主委兩個兒子能夠平安長大，不管長多後面被卡掉。
首先對啊，其實最近很多人會問處置股的原因是因為最近真的一堆東西漲到進去處置股。大家想的光通處置股我自己手上也有，甚至有一個是進處置的時候那時候大家想說，欸把他賣掉 20 分鐘處置欸，然後現在已經漲到快要 1000 塊去了。所以依我的角度是，我在處置前面布局的東西，我不太會因為處置股我就把他賣掉，我自己是這樣。那有些可能在意流動性的人會把他賣掉，但是我不會。
然後再來就是在處置股裡面的時候，只要有被重殺一般我都會想去撿，因為我知道流動性很低嘛，所以今天人家可能去賣他會超跌，所以我會反而是站在買方的位置。那有些朋友會選擇去做什麼高拋低吸這些做法，這我不會這樣做，一般來講就是反正要有任何的動作都等到他出處置之後再說。除非說今天真的是被搞到很緊繃需要去動他，但我覺得啦，如果你真的早就知道會緊繃的話，你應該在處置前你就先把你的流動性拉回來，所以我不太在意這樣的東西。
然後再來講說有沒有做過全裸跳舞給小孩看？我會去逗小孩啦，各種方式，但是還沒有在他面前就是可能圈弱甩小鳥像逸臣這樣，我還沒有做過這樣的東西，但確實值得參考看看。
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**Howard**：請問主委已經聽了周杰倫新專輯了嗎？對《女兒殿下》一曲滿滿小孩聲音感覺如何？
真的還沒聽，你們都一直講，還有待會一定要聽。
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**波波愛上孟恭**：孟恭去敢按，我是前幾集說被主管針對的那一位兄弟。我真的沒有問的結果色後不理，我每集都多刷還從頭複習。雖然沒有被回答，但被念到也心滿意足了，難怪那個下午工作效率爆棚，有種被上 buff 的感覺，灌號不浮誇。這次回來跟孟恭關於老大還願兼參拜，請孟恭祝我 2 月 24 號生日快樂，以及業績順利簽約，我就捐出一個月月薪做公益。愛您，你上次沒有說我也愛你。
我也愛你。我已經忘記你上次來找我是什麼事情，但反正總之就是如果有幫到你各種層面上——你知道很多時候是這樣，就是大家在那邊隨便亂許願，我也不知道你們在那邊許願是要衝啥小，是有病是嗎？但後來我為什麼從善如流接受的原因就是因為，我想說你知道其實社會上很多人是缺乏一個寄託啦，他就只是想在這個地方講話。他覺得他平常跟別人講話沒有要屌他之類的，或不知道就覺得跟我講話、我跟他講話就有點能量之類的。那 OK 那可以幫到大家我就幫，但我絕對不是什麼自居什麼神格化什麼教主之類的，我覺得這種東西超無聊。我也只在意我自己的家庭跟我有沒有賺到錢，那其他東西我都 mine I don't give a shit。但如果大家覺得開心、大家覺得會被 buff 到的話，那當然我是非常樂意的幫大家推一把啦。
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好那這集我們就掰掰。