# EP661 台中紅酒局與被動元件狂熱
歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
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## 台中之旅：皮諾可可與林口往事
方方這禮拜帶家人去台中稍微走跳一下，當然也去了我老婆非常喜歡的餐廳——皮諾可可。我們當時差點因為這個餐廳就搬去台中，那時候在節目跟大家講的東西，同住無期，非常誇張。反正我老婆就找到一個她真的很喜歡的餐廳，就跟人家說她要搬到那邊去，所以我們真的認真去台中看過幾次房子。
最後面呢，我自己是覺得還好有選林口。因為林口蝦在教育方面，我覺得非常方便，小朋友念這邊的學校，可以一路念到高中，我覺得心情特好，也不用去煩惱其他有的沒有的東西。但比較有一點美中不足的是，其實那時候搬來林口，是希望搬到一個比較沒有人的地方，但自從我們搬來之後，連續好像三到四年的人口增長冠軍就是林口，所以林口其實是一個有點爆炸的狀態。
我還記得我剛來的時候，去看房子大概一坪就是 20 幾到 30 之間，那現在已經有開到 80 幾，甚至是 90，然後又成交。所以有時候不免會想說，難怪這麼多人喜歡炒房——你什麼事都沒做，你就買一個房子，然後房子就這樣子漲。那像我自己的房子也是，就在那邊屌漲。可是我覺得可能是個人喜好問題，外加其實我們知道自己在股票績效表現上還是贏房子，所以像我自己至今都沒有一直想要再去多買一些房子之類的。但就非常讚嘆，林口後來人口爆炸，然後房地產也直接射出去的一個現狀。
那在台中這邊呢，我覺得是非常喜歡的一個城市。天氣總是非常好，道路又大，店面又是弄得很氣派豪華。後來有聽一個建商朋友跟我分享，他說因為台中那些土地，挖下去的土是可以賣錢的；那像我們林口挖下去的是紅土，不能賣錢。所以台中的建商挖出來的地下室的東西，可能就會拿來回饋到整個建築物，弄得好看一點之類的。他說一個最具體的觀察就是，你去看台中那些非常屌炮的建商，他們跑到北部蓋，蓋出來的東西可能就還蠻鳥的——就是因為還是回到成本跟價格的問題。我們自己本來的假設是認為可能台中競爭非常激烈，所以你一定要做到那樣的程度才有辦法，我覺得一定有部分是這樣，只是後來聽建商朋友講說是因為台中的土是值錢的，這個還蠻有趣的。
那這次當然也有去太太的那個皮諾可可，後來就還蠻傻眼的——整間餐廳跟開我們的同學會一樣，出來都是各路的聽眾，不管是合照或是上來聊天，我覺得蠻有趣的。就是大家不知道為什麼跟我都是有點那種麻吉嘛，好像真的認識超久一樣，即便我們是第一次看到，但馬上就可以對上話題，然後馬上可以跟我分享他們的生活跟工作發生什麼事情。所以我覺得這個是這個節目對我的一個非常好的恩惠，好像真的是默默地交了一大堆的朋友，非常感謝大家的支持。
那其實大家下去，平時我可能都會整天被 tag，所以我就盡量不要再分享太多，不然餐廳就搞得像是我開的一樣。可是之前被我吹過頭，所以大家都整天去那邊就會想要 tag 我，所以我家有些地方我就是刻意不要再分享，因為真的太過頭了。
一樣，就是雖然這個餐廳我們會推薦或幫忙分享，但我是絕對不會去凹人家的。我至今所有的開銷都是我們自己或是家人去出的，我們絕對沒有去什麼推薦然後換免費，我不做這種事情。所以要跟大家講一下，有些人可能聽到說他每天在推那個，他一定有拿到什麼好處——我們是簡單來講，不需要去做這樣子的事情。只是要先跟大家稍微的利益迴避一下。
## 紅酒入坑：用 Price/Tech 方式學喝酒
那這次去台中，我覺得有一些特別的體驗，就是現在會非常認真地去看，到底人家的酒櫃裡面放的東西是什麼。這可能是自從開始去點紅酒這個興趣之後，發展出來的一個新發現。我覺得這個事情實在蠻好玩的，因為要說同樣的餐廳，我們去過好幾次嘛，只是你之前都不會去在意說人家酒櫃裝什麼、酒櫃是怎麼樣設計，你一點都不在意。所以有點類似說你一直都有來這個地方，可是你好像漏掉一塊東西，你從來都沒有去探索過。那現在我就是會加強去看這些東西，像跑去台中某飯店住的時候，也是會看說他酒有什麼東西。
老實講看下來我是覺得，只能夠說我不小心可能衝太快了。就是有一句，身邊一個這個產業界的大哥跟我講的，他說你以後對外介紹，你就說你是「90 天兩個禮拜在喝 DRC 跟樂花的人」，其實以前我就喝過，之後根本不知道那是什麼東西，現在就是因為開始對東西了解了。
那對我來說，因為我覺得要去了解一個東西，最快的方式就是我建立大量的樣本。所以我就直接用價格排序，我就上 wine-searcher 去找說這個品項最貴的酒是什麼，就全部都買。你就每個都買、每個都喝就知道了，反正就這麼簡單。
那對我來講，我還是不會去走一個比較奢侈的路線，我還是會認為說那個跟挖秦王墓一樣——你知道他們去挖那個秦始皇墳墓的時候，挖出那個兵馬俑的時候，一開始是彩色的，那很快接觸到空氣之後就風化，就變成我們現在看到是土色的兵馬俑，不然它其實本來是七彩的。所以他們就決定要等到開採技術夠好的時候，才要把剩下的秦王墓給挖開。那一樣的道理，就當然我們不會說今天買到一些比較相對高單價的東西，就立刻想要把它喝掉，因為我覺得我可能還沒有辦法去掌握它。
所以我後來做法是用一個比較土炮，對我來說很簡單的類比方式。我就去找各地有名的生產區，或者說勃根地（Burgundy）的一些 Grand Cru，這些所謂的特級園。特級園裡面可能會有一瓶要上百萬的，特級園也會有一瓶大概 1 萬塊到 3 萬塊之間的。或者說一樣是 Meursault，就是一樣這個白酒的話，旁邊的什麼 Chevalier-Montrachet，它的價格可能是比較便宜一點的；那如果你進到 Montrachet 的話，可能就是一瓶都要幾十萬以上。反正你都有，對你的切入方式可能比較好的也是，你就從比較便宜的方式開始，從那些單價比較低的，然後慢慢喝過去。其實你喝過去你也不一定會覺得說價格貴的東西一定比較好。
像昨天就是找了幾個快樂的產業圈朋友，都是一些老大哥，他們也算是推我入坑的人，包含說那一位超級會品酒、可以去識別年份的大哥，然後跟幾位也算是帶我入坑、跟我介紹各地厲害酒的朋友，我想說把大家湊在一起認識一下，過了一個非常好的夜晚。
我自己帶去的酒就是屬於，因為簡單來講我就比較熟悉，我就還不懂嘛，所以就是價格比較高的東西。那大哥們看到我帶這個東西就會說，好啦沒關係，我們沒有辦法跟你拼價格，沒有辦法跟你切中路、切側路，所以我可能就帶一些經典的年份或是一些非常有意義的酒。像有一位大哥帶的，他說那個什麼某個老釀酒師後代的酒莊，做的酒叫什麼 Amarone，反正就是風乾酒，我覺得風乾酒真的超級好喝。再來另外一個人帶的像是 Margaux 跟 Lafite，這個我自己也有，我覺得其實波爾多酒都還蠻不錯，只是他那個年份是很屌炮的年份，然後還有一個 Chablis，整個組在一起。
我就覺得說這些人真厲害，他知道每一瓶酒可能是要醒多久，然後要怎麼樣搭配、順序是什麼，我覺得這是一個還蠻有格調的東西。對我來講，因為畢竟我就是新手，我真的什麼都不知道，所以我都是用客觀的方式，反正就都亂一點。後來就希望像是挖秦王墓一樣，反正只要每次有機會，我就會去把那些比較高價的都打開來看。
但其實最後面會發現，就是自己的觀察，就跟清酒一樣——就是其實那時候跟大家分享清酒，我也只是一個好奇心態，然後最後面我跟大家推的東西，竟然是一瓶可能 800 塊或是 3,000 塊的東西，不是像大家想像的，全部都是推那種好幾萬的東西。我覺得就是因為你自己有辦法找到你的味蕾喜歡什麼，接下來你就是你自己的裁判，你不要去迷信說什麼評分或是價格什麼，最終你是要找到你喜歡的東西。
只是每個人切入方式不一樣，那我可能就是只用 Price Tech。那為什麼我喜歡用 Price Tech 呢？我覺得跟股票的訓練有關係。就像說今天的盤面不好對不對，可是今天是不是有蠻多東西還是有在漲停？那這些漲停的東西就會吸引我的注意——為什麼你在這種盤面可以漲停？所以一樣的道理，我有時候請酒商幫我列出一系列的酒，那這瓶酒可能是從舉例來說 1985 到現在 2019 都有，你就會注意到它那個 Price Tech，有些它會跳上去，有幾個年份會跳上去。那跳上去的年份，可能以勃根地來講就是它很好的年份，可能是什麼 2005、2010、2015、2019 年之類的，他們說逢酒必好。
也有可能像以波爾多的話，他的年份可能跟勃根地不太一樣，但像 82 年的 Lafite，為什麼 82 年的 Lafite 會跳上去？一查才知道，以前港片有看過，他們說漱口就是要用 82 年的 Lafite，所以 82 年的 Lafite 可能除了本身表現就很強大之外，還有外加像是迷因的效果，這是一個迷因酒。
再來就是有些釀酒師可能他年事已高，就是有機會隨時……我們不要講不好聽的話，但因為他就是真的老了，所以他的酒就會被炒上去；然後或者是有些他就已經過世了，他自己發明了一套工法，那這個工法在現在看會覺得很習以為常，不是蠻多人都這樣做嗎，可是在當時是一個非常創新的做法。所以像這個 Henri Jayer 的酒，他也是賣一個非常貴的價格。但對我來講，這個其實是蠻有趣的事情，我就是每個都會想把他找來試試看，那也是蠻認真的去嘗試之後，我覺得這個興趣是還蠻不錯，但真的飲酒要適量，大家盡量還是要量力而為。
但對我來說，其實就跟清酒的感覺一樣，當我今天把清酒可能全部走完一輪之後，我現在就不會一直想要再去把它喝完。我覺得我其實是一個好奇心驅動的人，只是這個好奇心我後來發現，這就是生活的情調之一。就是你本來不太懂一個東西，那你現在懂了，那懂了之後可以幹嘛？其實老實說也不能幹嘛，因為我本身又不是那種整天跟人家吃飯社交的人，我都躲在家裡，喝的最多就是跟 A 君兩個人在那邊喝。所以就只是自己想知道，很好奇這個世界到底怎麼樣運作的。
我相信我後面真的可以弄出一套東西，其實就是適合大家，就像我們跟大家分享有趣的餐廳什麼好玩的東西。像我最近就覺得，那個 Amarone 真的是好喝的東西。再來像 Napa，Napa 真的很難讓人討厭，簡單講就是 Napa 的東西幾乎都是水準以上，對於所謂的新手來講，包含像我自己，反正就是果香味炸出來。當然後來可能你喝一些比較細緻的酒之後，你反而沒有那麼喜歡那種果香暴力的味道，可是一開始這個當入門就很適合，因為你覺得這個果香非常簡單暴力，聞起來又是蠻舒服的，不像大家可能想像中的一些葡萄酒，聞起來像老人的味道之類的。那或者是一些南美洲的產區，其實也都是還蠻有趣的，所以這個研究是很讚。
那像自己最近就發現一個什麼 Sassicaia，它是一個義大利的酒，這個就超級好喝，真的超級好喝，而且它價格真的相對那些很變態的勃根地——它不貴。我那時候就直接跟我朋友分享說這真的不貴，這他媽才 1 萬塊也太誇張了，這可以買個幾箱放家裡，然後你出去請朋友，人家也不會有壓力，因為這個價格沒有太高。他說其實以義大利酒來講，1 萬塊的價格已經算是很高了——你的價值觀是因為你看了一大堆勃根地球然後被弄壞掉。所以確實我們的價值觀有點被撞壞掉，但就慢慢的去把它校正回來。
然後最終就是希望可以找到自己喜歡的，就他說幾百塊的我就知道什麼是我喜歡，幾千塊的什麼是我喜歡，如果是那些傳奇的酒什麼是我喜歡，而不是盲從大家跟你講說誰是評分高的，或是誰可能這個價格最高的，我覺得那不帥，我真的覺得那不帥。
那當然我入門的方式還是像我們那種股票圈的做法，反正哪一個價格跳起來跳最高的，你一定有你的道理，我不知道是什麼道理，但是我想試看看。類似說你這個股票這麼強勢，老子先跟一點再說，先買再研究。所以其實我發現我整個做人的邏輯是還蠻類似的。
那這次台中之旅就覺得非常的踏實，也感謝這麼多台中的朋友，包含說像在洲際飯店裡面的一些人員，非常感謝、非常照顧我們的家庭，感恩，大概是這樣。
## 盤面觀察：被動元件狂熱與市場警訊
今天的盤面是蠻屌炮的，應該蠻多人有感受到一個多麼痛的領悟的味道。但實際上以現在的角度來說，你說這一波波段大概從 33,000 點，就價錢指數，一路噴到大概 42,000 多，然後現在才回到 41,300 多，今年其實老實說也在跌一趴多。那當然看了蠻多人有一些中小或是一些科技股的話，會覺得比較痛一點，但真的是拉出成本太遠了。
所以我自己稍微觀察一下，身邊的朋友蠻少人有去做調整，很少，只有一些我覺得可能已經賺到會怕的，就開始把東西賣掉。那當然以我自己來講，我也沒有去做過多的調整，因為真的拉太遠了，所以都還可以再等一下，說不定大家都要等，然後就一路看誰先撐不住之類的。
那首先以台股的盤面的話，我覺得非常容易可以理解——就是被動元件超級無敵強，被動元件跟整個做壞掉一樣。那在一開始，我們甚至還吐槽過說，台灣的被動元件是怎樣？是大家看不懂嗎？為什麼日本的、為什麼美國的（像昨天 VPG 就大屌噴），為什麼可能韓國的、各地的都這麼好，然後就台灣的不會動？但台灣的最近就是全部都醒過來了。所以你在這邊就可以發現說，其實優勢在每個人的身邊都找得到，你如果有注意到這些東西。
就像那時候很多人在看台灣的一些 Foreign Factor 在台灣的同業，想說為什麼 Foreign Factor 都不會動，為什麼台灣動成這樣，然後美國那個不會動，然後後面美國那個就有瘋狂地動起來。所以好像一些這種類似的，它不是很完全的套利機制，因為套利是你不能夠賠錢，但反正就是你可以偷看答案的機會，在市場裡面是有時候還是會出現的。那所以那些國際族群走得非常強大的，像記憶體也是外面都先走起來，然後台灣就是後面在那邊補追。其實可以掌握到這樣子，我覺得都還是蠻不錯的。
那被動元件，現在已經有點像是說變成是台股的一個主角。那雖然我們已經是連續 cover，基本上拉出去我不會想要再去講太多，可是我們還是會去稍微跟一下，就是現在到底最新的狀態是怎麼樣。
那首先我們知道說 MLCC 最缺的是那個什麼 47µF，我也不太會念，反正總之就是我知道那個規格的料號是長那樣。那這個東西是有像是 SEMCO 或者說 Murata 再去做供應的嘛，那像國巨的話就是只有一半，好像是 22µF 的一個數值。那這個東西呢，它本身並不是市場裡面可能是最缺乏的東西，但它的聯想邏輯就有點類似說，像是記憶體的一個排擠效應；或說當年被動零件其實是這樣，就是大廠他們要去往更高規格的東西去做，然後把一些低的東西丟出來，然後就導致說價格有一個變化產生。
所以我覺得其實整體的邏輯都是差不多的，簡單來說是高規格的東西，像是一些世界大廠，他們要去做真實的……就像那時候的 HBM 一樣，那一些低規格的東西呢，他們就沒空去做，或是會退出來，然後就會丟給大家。所以其實台系的一些 MLCC 大廠，它的故事比較偏向是說一個排擠效應。當然他們有做進去 AI 的一些料好了，這是說可能最缺到爆炸的那個最高階的是在日本跟韓國人的手上，那只是這個排擠的效應也是不容小覷。所以 MLCC 的狀態就是在接下來應該都還是會持續看到一些漲價的情形發生。
那最近的話就是鋁電容，在過去幾集有聊到，像我們有注意到說日本的 Nichicon 或是說 Kemicon，他的表現是非常好，就是股價直接拉出去。而且如果你去看他的財報的話，你會注意到財報數字並沒有特別好，最主要原因是因為他們的 product mix，他們的產品組合因為有蠻多是在衰退的東西，舉例來說是消費性的東西，所以表現不好。所以有時候會注意到說，他那個營收的增幅甚至有些衰退，你怎麼會這麼差？可是你那個獲利是有改善。那為什麼有這樣一個情形產生？就是說它的 product mix 是有改變，然後可能就開始出一些比較好比較貴的東西，那所以絕對數字看起來可能不一定有增加，或說增加的幅度很小，但是你注意到它獲利的狀態是持續地去做改善。光是這樣子呢，你就注意到日本人是非常買單的，所以他們的這個電容廠是直接噴到外太空去了。
那當然我們回頭看台灣的電容廠，就像是立隆電、金山電，然後或者說鈺邦，其實都是有相當程度的表現。所以現在已經不能夠說台灣沒有跟上世界的被動元件，就台灣的不管是領頭羊，像是國巨、華新科，然後後面一些比較小隻的 MLCC，像是什麼信昌啊、然後或者是立隆電、然後或者說電龍，我剛剛舉的這幾家，其實他們本身現在都有跟到這個國際的情勢。
所以還是要去強調一下，就是就我們的觀察，我們可以知道被動元件會缺，為什麼？因為你要去做 GB200 Rubin 的換代，你要用的顆數是超級無敵多，所以一定會產生一些排擠。
那只是我自己有注意到，市場裡面的一個主流論述是這樣說的——雖然這可能我們幾個月前就有稍微提過，我們認為應該不是這樣——反正就講說，因為被動元件擴產是很簡單的，它沒有像那些半導體先進製程，或是像記憶體擴產是你還要找什麼 clean room，有的沒有的，所以要弄個半死才可以把東西弄出來。它的條件是相對低的，所以大家認為說擴產容易，可能就不會產生排擠效應。但是我覺得其實大家可能這樣子想，所以才會低估這個料，可能後續可能會產生的一些影響跟變化。
只是我們自己去估計的話，影響跟變化其實理論上不會這麼快看到，應該是要等到 GB200 Rubin 開始放量，特別是最近已經有人在放雷的時候——GB200 Rubin 像前陣子跟大家聊到說一些什麼散熱的問題或什麼的，有機會會不會後面可能稍微在遞延或什麼的，但不重要，因為簡單來講東西都是會出，應該是要等到這些東西出之後，然後大家就會立刻的發現，你前面的那些膠起，其實應該都會再持續的拉長，那有些東西可能會開始很缺之類的。
所以現在也開始有看到一些，特別是在 power 廠這邊，他們有去包產能，他們去找一些被動零件廠，直接把那些產能給包下來，就是因為他們可能已經提早意識到說會有缺料的一個情形。
那鋁電容的話，在過去的可能半年左右，那時候新聞上其實都有寫出來，就說像 Panasonic 他想要去退出 OS-CON（固態電容）這樣的一個生意，因為這個對他來講就是一個便宜鳥料，他已經不想做了。那他要去退出的話，可能就是有日本的同業像是 Nippon Chemi-Con 就有機會去把它承接下來，只是他的產能也不夠，那最近就有聽到說他們已經開始有發起一些漲價了。這個漲價一樣，就是後面可能就會開始傳出來。
所以其實除了大家會去看一些可能比較先進的比較屌炮的料，像剛剛前面提到的比較高階的一些被動元件，或是說比較高階的電容之外，低階的料可能也是後面可以注意的一個項目。因為低階的料，或是說所有的標準品，它比較偏向是同一個料可能在很多地方都可以去做使用，所以因為大家都要去做增強，外加它可能本來價格的基期是相對低的，所以大家是 don't mind 它漲價漲很多之類的，就是除非真的漲到太高，大家才會開始縮手。
那像那時候的 DDR4 跟 DDR5，其實漲得很兇嘛，大家都只知道說 HBM 是超級好的東西，大家應該都知道這個，結果沒有想到在一些若干時間內，你注意到像 DDR4 跟 DDR5 的漲幅是超兇的，他甚至是跑贏最香的 HBM，甚至是對於一些廠商來講，去生產 DDR4 跟 DDR5 他的毛利搞不好還會跑贏他去生產最高階的東西。所以這樣子的狀況也是有可能會發生在被動元件上面。
那所以這就變成說，那你到底要去買最高階的日本的被動元件、韓國的被動元件，還是你知道買台系的一些可能偏向二三線的東西，這就是大家自己要去思考。那一樣因為這個東西已經是整個拉出去了，所以我們只是去 follow up，像 CPU 我們會持續的去 follow up 去講一下。
那我覺得一般人最好就是把自己的手綁起來，就是盡量不要再噴出去追太短，就除非你是會玩的。那這段時間其實很好操作，但是主要都是可能不一定會，所以他就會買了，然後接著就會看到回檔，他就會說為什麼他會跌，這麼跌了，你不是說很好——這種人其實理論上是會被社會給淘汰掉。那只是我還是會不想看到，就是有些他可能本來也是快樂好聽眾，只是他就做不住了嘛，看最近盤這樣就要找東西追，然後就受傷，可能最後因為這樣還會討厭我之類。但你要知道其實我們都是帶狀的在 cover，所以盡量自己要小心。
我覺得這個盤面，特別是以台美股來講，真的是長得很恐怖。就這邊你要在可能前面沒有部位的狀況之下，再去新增部位，是我都會害怕，我每次新買東西我都覺得，我真的要買在這個地方嗎？所以就稍微小心一點。
那你說什麼時候可以買我也不曉得，我自己會覺得說，你給我一些相當的回檔之後，我會比較踏實。那如果沒有的話，那就是我的東西一定是要持續加碼上去，就是我不會在可能莫名其妙還在橫盤，或是說小拉回的時候去加大部位，因為你不知道說如果後面真的大盤回一個大跌，都會發生什麼事情。所以這自己要小心。
## Legacy 晶圓廠回顧與漲價分析
那上集有跟大家稍微聊一下，就是我們對 Legacy 的一些看法。那後來就經過各地的聽眾，非常感恩，不管是筆電業的、手機業的，或是晶圓代工的，其實蠻多都有來給我們一些 feedback。那我稍微把大家的想法撮合之後，跟大家再一次報告。
那基本上就是跟我自己的猜想是一樣的，就是它比較偏向是一個補庫存的行為。有注意到說，像有些朋友有提到說，在一些國際的筆電大廠，他們開出來的 forecast 數字是很漂亮，他們也真的拉了很多的貨，只是就知道說終端的表現不一定好，或是會分化——好像蘋果系的大家就覺得說應該是還蠻不錯的，那安卓系的或是一些可能比較低價筆電，大家就會覺得說那個表現的狀況就是不會太好。
那為什麼現在會拉貨呢？最主要原因還是因為各個零組件都在漲價，那因為漲價的關係，大家不希望說我後買然後當冤大頭，所以大家都趕快去做搶買。然後現在我們又看到說，就像是德州儀器，然後或是甚至後面 ROHM 都有機會跑出來漲價，朋友跟我分享說一般 ROHM 呢他都是跑最慢的，但如果他都漲價的話那就是穩的，就是大家都會一直去做漲價。
那功率半導體的一些美系歐系的大廠，在過去一陣子我們都持續地收到一些漲價訊。就我們的判斷，就是我們之前跟大家分享說，如果我們今天去觀察漲價的話，我們要先把它拆分成兩種：
一種是在成本端的漲價。簡單講就是說，因為現在成本太高了，他用的料或是說他的上游給他的價格都持續地去做調漲，他不去漲價的話他自己就要 BBQ 了，所以他就會跟客戶發一個信說，不好意思我真的一定要動，我不動的話我們自己也會出狀況。這個我們把它稱為是成本驅動的一個漲價。
成本驅動的漲價的話，除非他自己本身，像有些廠商他是生產鋁電容的，然後他同時他的子公司就是在做鋁箔的，那這個就會變成說他有一定程度的優勢，因為他自己有，所以這個價格可以調整得比較漂亮一點，他的毛利數字也可以做得比較好看一點。當然如果說他自己本身也是要去跟別人買料的話，那這種成本傳導的不一定對這些公司會有利。
那需求傳導的話就會是比較重要的，跟我們要去觀察的，就是到底是不是有一個 demand 的存在，然後導致說現在是供不應求，所以價格要往上跑。
那 Legacy 的東西呢，我覺得要去稍微的拆分一下。就是以假如說特殊製程的話，聯電我自己是真的不太熟悉，但世界先進是因為它有很多台積電的授權，一些特殊製程的授權或什麼的，所以世界先進這邊，特別是他們自己在法說會就跟大家講說，就是怎麼樣，它產能是被包走的，在新加坡的新廠是直接整個被包掉。所以這種我們覺得沒有問題，這個就是 demand 去驅動的。
但一些那種 IC Design，或是說一些傳統的什麼 DDIC 一些 Legacy，大家可能在過去比較不會去注意的，因為他們是偏向消費性的，我們目前觀察，我們認為是一個成本導致的現象，就是因為它的成本上升，所以它只好去跟客戶漲價。
那我們都希望說消費的春燕回來，只是按照過去一陣子就是各路聽眾的 feedback，看起來消費的春燕還是沒有出現，然後它是屬於一個比較分化的局面，有些好有些不好，所以比較難用我們慣用的手法，就是直接一包包起來然後都上去打，或是自幹一個 ETF 之類，我們就沒有辦法這樣去做。
所以確實是如果那時候的猜測……因為一開始我是猜測，然後現在有聽眾 feedback 之後，就算是知道一個全貌了。那時候猜測是覺得說應該就只是可能市場的機器也高了，然後大家就去找一些便宜的東西拉一下之類的，所以應該就比較偏要是這樣子一個劇本，所以它比較偏向是 tier 2 或是 tier 3 的一個，就假設我今天真的要去找東西找不到，才會往這個方向去找。
那最近也注意到像那個晶圓代工廠漢磊他開了他的財報數字，那我覺得漢磊應該是對蠻多人來講是一個令人很失望的股票，他過去曾經非常的強大，蠻多人都在上面賺過錢，那只是在過去的一陣子，漢磊的表現就沒有這麼好，只有一些可能像盛群這種表現特好，因為盛群他可能做的是比較偏鄉之，ODM 的廠商之類的，或是一些大家把它稱為是 non-TSMC，因為現在你是做 TSMC 的，大家可能不喜歡，因為市場有一個說法說，你做 TSMC 的，你的毛利的數字就會比較低，你被 TSMC 壓價格。
只是蠻有趣的說，漢磊開出來的 Q1 的那個毛利數字是好的，就大家都預期說他應該會繼續往下走，結果他沒有往下走，但我自己看那個股價好像也沒有上去的意思，所以就是一個有趣的觀察，就是市場中其實真的還是有蠻多這類型的東西。
那或者說我們自己的這個圈子股王台積電之類的，就是他的財務數字或者說漲價性都很好，但是其實市場沒有意願要把他交易去一個更高的估值。那其實只要有這些東西持續的存在著，在我自己的心中就比較不會這麼害怕，我就會知道說，今天我們大家可能都是去買一些很貴的高估值的東西，動能嘛，衝衝衝，可是如果說今天真的要進入防守線的話，我可以立刻找到哪些是屬於防守線的東西，他可能已經交易在他 forward P/E 是 10 倍的，那 10 倍的東西很難輸，還是有機會輸，只是輸的機率就會變成低。那這個可能就會變成是我們退守的一個地方。
所以現在可能蠻多人都會開始去找一個狡兔有第二窟跟第三窟，因為一開始大家都是動能衝來衝去，大家在過去的表現都很好，可是當盤面開始出現一些震盪，然後一些走勢開始分化，像過去很強的一些 IC Design，然後最近開始集體轉弱之類，或散熱在轉弱，當然注意到很多族群都在轉弱的時候，有可能就是一些修正要產生的前兆。
那這個其實我們在前幾天的盤中就有跟朋友聊到，因為過去真的是，就講一個比較難聽的，你只要在市場裡面去下大單，就一定會追，你只要下大單就有人跟著追，你也不知道發生什麼事，反正就好像每天你去下單就會賺錢。那只是在大概一兩天前，我們自己身邊朋友，然後像我自己，我們在分享的時候都說「你也這樣覺得嗎？我也這樣覺得」，就開始有些東西是，就像說你覺得這個地方位置很好，理論上這邊買下去應該大家就會衝了，可是竟然沒有衝，就開始有一些細微的變化。那我們不喜歡去做這個摸頭抄底的行為，只是這個就是一個對我們來講是小警訊的東西。
那當你注意到市場中的強勢族群現在還是蠻多的，只是可能開始有在濃縮了，一直縮縮縮的話，那就是有機會後面要 brace for impact，就是可能會有一些回檔的產生。那只是當然還是要回到剛剛最近講的一個 bottom line 大前提，就是其實現在回檔對絕大多數人來講應該也是覺得沒差，因為真的是噴太遠了。
所以不知道再看吧，我自己的想法會覺得說，可能今年都還是有機會一直這樣墮下去，就即便你看前面漲這麼多，可是都還是有機會在每個拉回之後又再產生新的機會，因為畢竟還是找得到一些成長性極好，或說價格正在瘋狂漲價，或甚至是交易在很便宜估值的東西。所以只要這些東西存在的話，我對盤面都不會是太悲觀，就即便可能今天這個盤面會嚇到一些人，但成功說那是嚇到可能就是前面你買三點的你會嚇到，那其他人就是可能會稍微思考一下，這邊我們稍微去調部位還是怎樣。
可是我發現說調部位的人是很少，那可能心態都跟我是蠻類似的，就我們已經找好一些那種古阿康了，就如果今天初次講話，老子就要躲進去古阿康裡面，那接著再看後面怎麼樣，再去把一些部位給補回來。所以大概是用這樣的心態去做一個面對。
那至於說去訪中國然後有沒有帶上老黃或什麼的這個，最近當然你在新聞裡面看到很多這樣子的討論。那身邊朋友我發現去討論這個比較少一點，就是大家就會很調侃的講，老黃本來沒有被邀請，然後老黃就要上飛機了。他如果有上飛機，就是理論上就是只有好消息，應該不會說什麼上飛機然後要洗他臉給他一個不好的消息。但就算是一些好消息，就算是真的有談出一些東西，你說這個是不是市場的一個新一波的 catalyst，我覺得以現在的位置，應該很難有東西再把它，你知道，再撞上去。就真的會覺得，以心態來講不會想要再太衝。
特別是前幾天開始去點一些東西，發現有一點那種點不動的狀態產生，所以稍微再注意一下。其實我覺得蠻多人心態也是想當吃漢，就是說現在大家都已經是賺蠻多了吧，那就有些東西你獲利砍出來，你也想再找東西接，只是說可能大家也不想當第一槍，就等它掉下來，看到什麼地方，然後再來去買吧。
但至少就是你要有一個藍圖，你要知道說可能哪些東西是有成長性，哪些東西是在漲價的，這還蠻重要，然後我們會持續在節目跟大家分享像看到的一些產業的狀態。那可能在過去的一段時間，會開始發現說可能我們覺得 CPU 或者說被動元件的話題開始會重複，那當然沒有辦法，因為就是市場強勢成為這個，我們就是看強勢的東西，只是我們每次會盡量地去加最新的一些 update。就是說當然像記憶體很好大家都知道，可是它一定會有一些細節的變化，就是一些新的擴產，一些新的價格，或是說每個季度的簽約的合約價格什麼的，那個都會盡量在節目裡面去跟大家做 update，然後協助大家去做一些判斷，大概是這樣。
## Q&A
### **麗二寶八**：捏卵聯盟問題 + 後面不是媽祖是觀音
> 夢工好，發現上次留錯了，後面的不是媽祖是觀音大，最近媽祖出圈的話題太多了，不過相信留錯都會保佑的。那另外一直想問，捏卵聯盟是物理上的嗎？我被兩寶至少捏到 3 次，孟恭有經驗嗎？
不是啦，拜託把你的高丸收起來好不好。我覺得不太可能被小朋友捏到高丸，你說被踩到撞到很常見，特別是像我們家的男人，兩個都是動作很大，男生真的是比較不細緻，他們會突然間就是跟你——不知道要說他是什麼，假赫愣瓜之類的——然後假赫假赫衝過來，幹，他真的是直接頭槌，或是說他會直接跳到你身上，那當然一沒弄好就可能會踩到你。也不要說蛋啦，你踩到其他地方，踩到肚子怎麼也都超級痛的。所以踩到撞到有機會，但是手直接過去抓一把的話，你一定是平常掛在外面，我建議你也就好好把它收起來。
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### **蕭敏蔚**：如何辨別市場小作文的真假
> 最近一直拉肚子。嗨孟恭，想跟你請教有關小作文的疑惑。一直以來震盪的時候，網路上總會有各種小作文出現，雖然自己有認真做基本面研究，但小作文的存在，我不太確定要視為謠言還是事實，要判斷謠言或事實之後再判斷是已反應或是未反應。如果可以的話，方便用近期的散熱族群來說明嗎？那通常這種換設計不太可能是某一個瞬間公司的產品就全面更換，而是有一段時間的發酵，那為什麼散熱這陣子殺得最嚴重？我自己是沒買散熱相關的，但覺得這個案例很讚，想了解。
其實最近市場上的小作文，有感的變少，我不確定是小作文的作家都賺到盆滿缽滿然後消失了，還是大家突然不寫了，但是以前很常看到小作文，你知道前面還會吟詩作對、四言絕句之類的。那只是現在我不知道大家有沒有感覺，就一樣在做交易的各位朋友們，你們有沒有發現說最近的作文有變少？我體感是有變少。
那你講的這些我覺得有分，就是說小作文跟消息不一樣。消息的話可能就是一小段，那小作文是他們會去做一些詮釋，然後可能會去掰出一些東西。那要怎麼樣去識別說哪個是真是假，其實那個都是需要一些多方 cross check。有些可能覺得說我們自己非常熟悉的，你也認識公司派的，你立刻就知道答案。
那這個也很難講，就覺得說有時候我知道答案是什麼，那我自己在車上，我發現你們在亂吹，我不會因為說你們在亂吹我就把東西賣掉，我也覺得說你們要亂吹，那你們也最好就亂買，然後把它推上去，我覺得很爽，所以我甚至不會想去糾正你，我會覺得說沒關係，你們就這樣想吧。
那當然有些比較偏向那種正義使者，或是一些看空的，他們就很喜歡去找一些小作文，然後幫忙改作業，啊這個亂寫或什麼的。那只是我自己的看法是這樣，我覺得小作文，你可以把它視為說就是市場中的一種聲音，他只要不是瞎掰的一些數字就好，他可以有自己的想像。就像是不知道，就一樣是看同一家公司，聯發科、台積電這麼大家都知道的公司，每個人的看法都不太一樣，有些人覺得說台積電 1,000 塊就是高點，就漲到 2,000，你覺得 2,000 是不是高點，一定也一堆人跟你講說是高點，會不會花 3,000 之類的。那聯發科也是，就是大家應該都想都不敢想，過去會這樣子漲停。那這其實都會有很多看法上的不同，那如果把這些看法都寫出來的話，是不是某個程度上都會變成是一些小作文？所以很難去做界定。
我覺得正規的小作文，還是那種會在前面放什麼四言絕句，然後接著裡面會開始亂影一些數字，然後接著會說什麼，這個毛利大概是多少，然後撐出來 EPS 多少，EPS 一定要喊超級高，這個就比較偏向是小作文。那近期真的比較少。
所以像那個散熱，它比較不是小作文的形式，它比較像是消息的形式。然後像它在 X 上面，其實你注意到很多 X 的帳號，我都懷疑說那是不是台灣人反串，假裝自己是韓國人，假裝自己是日本人，因為他們太貼台灣的新聞了，就是他們過度地去關心台灣的新聞。當然台灣是 AI 的中心，這個絕對是沒有錯的，就我們是很重要的一個 supply chain，那只是有一些，我們市場知道說，大家現在在弄的一些，像前面在弄載板的時候，就有一些那種日本的帳號整天就在那邊貼載板，我想說會不會是新的小作文的形式，就是把它變成是假裝自己是外國人？其實我們已經知道，就像說有些人會在中國的論壇寫，有些人會在什麼同學會寫，其實真的熟的都會知道說背後是誰，大家可能看破沒有說破而已，然後甚至會把這個當成某種指標來做一個操作。
那所以以這個散熱的事件來講，當然你講的是沒有錯，那就是一個產品其實不會隨便就去做更換，那只是當然有時候會遇到一些，可能像以前有遇到什麼破片啊，然後或什麼光罩重新設計啊，那個真的就是真的剛好出事情了，所以必須要去做一些調整。那只是會不會在量產的前夕，然後把一些人直接整個都踢出去，其實這個機率是偏低的。
但實際上在過去的散熱傳聞，它算是傳得還蠻開的，然後大家也都會去做考究，那個其實也不是從什麼單一 source，就像說可能什麼 TSMC 或者說 NVIDIA 跑出來，那個散熱廠商自己也知道，所以就是各地的東西大家對一對之後，就大概知道有這樣子的一個輪廓產生。所以它並不是用小作文的方式去傳遞的。
然後再來還有一點很重要，也是之前產業大哥有提醒過我的，就是說就像 NVIDIA，它在推一些產品的時候，它其實是有兩條路線：一條就是說我去做研發，我會不停的研發新的東西，像之前的什麼 co-packaging 啊，或是說可能多放幾個 die 啊之類的，做大片一點什麼的，那個其實都是持續的會再做研發，它們會一直去推。那另外一條線呢就是量產，那我可能今天研發到，覺得說今天用一個 meter 來講的話，1 到 100 我研發到 80 分到 90 分，我可能可以趕得上在這一次的量產出的話，那我就會開始試著在這一次的量產去推這個東西。它之後後來出事情的話，其實也不代表這個研發的東西就會不見，它只是可能會在下一代或是之後的一些產品用上，這個在過去我們已經看過很多次了。
所以很多時候你聽到人家講說什麼 delay 啊或什麼的，你就知道說那個真的就叫做 delay 而已，就可能當然股價會殺一波大的，你心裡會不舒服或什麼，只是那個後面該發生的那時候才會發生，因為一些那種產品的路徑跟 roadmap，沒有一些致命的錯誤的話，它是不會去輕易的修改的。它最多就只是說，欸我這一代的量產我跟不上，我就下一代，所以你現在改掉一些設計，有可能在下一代約再跑出來，到時候大家又瘋魔地把他追回來，大家都長這個樣子。
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### **困寶**：腳踏車股票
> 緩緩飄落的風也像思念，為何晚會要趕在冬天來之前……後面太長，不是啦，不要一直叫我唱歌了。他說沒有想說啥就來打招呼的，這集標題可以放這個嗎？他寫腳踏車愛你。腳踏車最近又動了是不是？
我跟你講我去年有坐過一波腳踏車，然後被殺爆，不敢再買這個腳踏車。去年也有做那個紡織，紡織腳踏車其實都有做過，現在回頭看就覺得說那時候為什麼要做那些東西。我只能夠跟你講，有時候市場不好的時候，你就找東西做，什麼工具機什麼，全部都會找來弄。但現在就是很單純，反正就全部都搞那個科技組件，然後 OK。待會就放那個腳踏車。
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### **純水英子**：刺青寶可夢圖 + 請川普語音包罵夢仔老闆
> 安安孟恭大哥，你之後會不會因為你兒子跑去刺了一個寶可夢的圖？我還記得你已經有一個 Baby Shark 的，我女兒現在很喜歡 Peppa Pig 跟 Baby Shark，我都沒有勇氣去刺，不愧是孟恭我大哥。還有可以幫我用川普的語音包，跟這些賣夢仔的老闆說 Go fuck yourself 嗎？謝謝您祝全家平安健康快樂順心，愛你。
不知道，那時候真的是一直衝動，其實我很多時候會做一些衝動的行為。確實是像我的心理醫師之前跟我講的，他就說，還有你小時候沒有遇到真的太壞的人，不然如果人家拿一些東西說要不要試看看是不是美好，就試了。老實講真的是這樣，你自己聽我節目也知道，我很常受人家影響，你要跟我講什麼，好啊試看看啦，就好奇，好奇心太高就是這樣子。
那對，我還蠻喜歡我自己的那個 Baby Shark 的事情。那只是當然，這個安哥，會不會之後再叫我去？其實他們沒有叫我去，那時候我就是看我大兒子很喜歡 Baby Shark，所以我就去搞了一個 Baby Shark，那非常有用，有用了幾個月，那後來他就喜歡 Robocar Poli，那後來就當然有些朋友跟我講說你要不要去弄一個 Robocar Poli，我覺得不要，我再搞下去，我就跟那個刺青人一樣，就手上他媽一堆有的沒有的東西。這個要看氣氛，氣氛對的時候，什麼都有可能會放在自己的身上。
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### **李大頭**：感謝
> 謝謝老大讓我們好節目可以收聽，愛你。
我也愛你。
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### **周杰倫歌詞**：阿利坎特買房 + 光通訊 + 減碼中小
> 我只能永遠獨著對白……好又唱一句就好，因為真的太多，就請你當作我已不在。孟恭起家，上次聽你說要去阿利坎特買房子，後來沒有下文，我這邊有一群朋友已經準備要去那邊看房了。那另外在最近拉盤之下，我已經把手上的中小型都減碼不少，不過光通訊跟先進製程設備還是非常看好，像是自強、宏敬、勁能、均豪、慧特，雖然有減碼但還是會持續留著，另外 CPU socket 的加弘跟新唐也會繼續加碼。
這個一定是，我不知道，我就感覺一定是專業在搞股票，這些東西全部都是——就是身邊一些很會搞的人手上會有的東西。其實之前跟大家講的沒有概念，就是你真的有辦法去看一個人的 portfolio，就大概知道他的一個狀態：整天在買拐股的，如果你的都是那種超拐的，代表說你可能是一個炒股大師；可是你都是那種各路有的沒有的東西拼湊起來，你一定是亂聽牌的。然後像這位就是他一定是在搞交易的，而且他有邏輯。
CPU socket 的話加弘，這個確實，就是我們那時候講說 CPU 的一個外溢題材。那新唐的話最好笑，新唐的話就是可能兩年前的節目就有跟大家說，那時候他做進去 Google 跟微軟，然後大家現在把一樣的故事再拿出來炒，然後這次就上去了，所以這個 MCU 的業績改善確實是蠻重要。那當然現在有些人說 NV 也要進去了或什麼的。
然後在前面的宏敬、勁能，其實這都不是一般散戶會買的股票，一般人根本沒有辦法 check 到這些東西，就你不會買到這些東西。慧特的話倒是很多散戶喜歡，之前在搞那個 CPU，好像什麼巨量轉移的時候很多人喜歡，那只是現在可能在玩別的故事去了。所以這位兄弟應該是我們的同業。
那確實像我自己也是把一些部位都放到台積電跟聯發科去，然後就在過去一陣子都有去做這樣子一個調整。那只是當然最近的中小，因為像可能被動元件，然後或是一些怎麼講比較拐的東西，我們就不要刻意把它拿出來提了，他們還是蠻強的，所以我確實還是有去做一些調整。因為我本來以為中小要直接死掉，就確實那時候，就是第一波這個金管會消息出來的時候，中小是直接死掉的，那只是後來中小有些又活起來，所以我們又有再把一些資金打回去，但現在確實是一個高低配的狀態，應該蠻多人的想法，你看這些做交易的很多想法真的都一樣。
這就是為什麼有時候會出現一些，可能大家都殺在同一個地方，大家都住在同一個地方，因為大家想法會同質化，這時候就要試著去預判你的預判，我要去猜你在幹嘛，那你肯定會在猜我在幹嘛之類的。那也希望你交易順利。
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### **Inic**：德律這家公司怎麼說
> 不要花錢買會員，我是忠實散戶不亂下車，愛蹭主力巴巴的車。另外想要問主委德律這家，有些人說 175 合理，有些人說 750 才正常，加進 GG 的供應鏈是真的嗎，加上在地化應該還有空間。話說腦袋會出現畫面真的有點困擾，我聽到弦波轉方波，第一個想到是超大根的統計皮帶旋轉，這樣的我還有救嗎？愛你。
這個單一持股我們就不去評論了，其實問問題要有點藝術，你要問我說一個族群一個想法，這個我就會跟你回答，但是你直接問單一個標的，我就不敢回答，因為回答完之後你就看到那個股票討論區就開始說什麼，啊這個是什麼，股癌孟恭在推的標的，我超級討厭這種的。
而且很多時候你知道是怎樣嗎，就是說賺錢不干你的事，賠錢打破要法。像前陣子某一個玻璃基板的公司，就有一個帳號，因為我朋友每次都會丟給我，那個帳號就是只要跌就會出來講說，啊他又在出貨了，你看他收割，追蹤我分點。不是，他媽自帳了是不是？你覺得我他媽我會全部錢都放同一個分點嗎？我也知道你們知道我的分點是什麼，我也知道，我自己 Google 都知道說你們會查我的分點，你當我是白痴是不是？然後他們就，啊你看他又在收割別人。其實不是，因為那些分點裡面也會有別人的存在，然後再來就是每次跌下來，就那邊一直狂洗狂幹狂罵，然後現在他媽全部都在右上角，全部都噴超遠的，這些人也不會出來道歉，他們就換一個帳號。所以我真的很討厭這種，就是盡量不要來問我單一標的，我盡量都要避免。
然後像上次我不小心在那邊講說，我覺得台積電投信這樣搞下去這個蠻有機會的，然後講完之後我後來發現說，對，我為什麼要講這種話，我講這種話我真的幫自己找麻煩。以後我們都盡量講一個大趨勢就好。
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### **Chika 還是 錢貴**：AI 用抹布不用撥線布 + 數值漲到一關再關
> 兩個月前在這邊點了暗號，發現大家也在留言區無情點歌，感謝各位的同好。那想起孟恭用肌肉麻煩聲音說，大家好我是 2026 KKBOX 年度百大風雲歌手第 101 位，101 位就出局了嘛。最後想問，現在 AI 是用抹布不用撥線布了嗎？那怎麼只有數值漲到一關再關 777？
這個有時候就是一個氣氛問題。像前面的漢磊你說漢磊不好嗎？沒有不好，但就是市場暫時不喜歡，所以一般這種我們就會等到它有表態，我們再來考慮。那數值的話，大家朝海、國化雙劍，好像是大家的寵兒，沒錯，那撥線布比較少人在討論確實是這樣，還有一個資金的輪動效果在。
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### **拉鏈卡到**：光通訊族群台美股落差
> 原來股市會跌。孟恭你怎麼看台股的光通族群，只是小波動還是行情暫時休息？美股的光通持續創高，台股的光通持續軟趴趴。
這個也不想講太多暗示性的言論，可是你看前面這個，台股的記憶體也是走輸人家，被動元件也走輸人家，很多時候我覺得是這樣，因為台灣的題材太多了，所以就是百花齊放的狀況之下，資金又是有限的，有些東西可能就沒有辦法跟上國外的一些主流題材。但我們其實一直都有東西在作動，我們作動的東西甚至有些是跑在海外的前面，所以不一定是完全聯動，但我覺得這樣的觀察是還 OK 的。就像可能美股的光通假設持續好的話，那後面搞不好台股的光通又再一次地行過來，這是有可能的。
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### **Funk**：去年股災後靠節目穩定心靈 + 為老公弟弟祝壽
> 夢工大您好，我是去年 4 月股災下才開始認真聽你節目，真的是你的節目讓我穩定心靈，沒有被市場的洪流帶走，時至今日非常的感恩。我同時也是雙寶媽，聽您清晰的邏輯跟分享生活點滴，嘗試成為老公的話題來源，老公跟弟弟都是你的忠實聽眾。希望藉您的金口祝福，5 月 3 號生日的老公遠園，跟 5 月 8 號生日的弟弟小景，生日快樂。你們是苗苗可可最棒的後盾，全家人的感情越來越好是我珍惜的。祝老公股市長紅，弟弟的工作越換越好，也祝福聽眾跟 Lisa、孟恭、諾亞、琪安、阿鈞、Choco、何家平安。
非常感謝全家都祝福到了，那也希望你們順利平安。
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### **Adam**：大學學妹暈船往事
> 孟恭你好，我大學認識一個學妹，他當時有男友，後來聊天聊到發現彼此暈船了。有一次他來我家，我們除了沒有放進去，其他該看的都看了。從那天起學妹就對我很冷淡，然後後來他們分手，我以為會有機會，那後來她有男友也結婚了。我知道我放不下，別人已經放進去了，可以用川普的語音包祝她早日離婚嗎？
我不要去幫你造這個孽。我只能夠說，在感情的探索之中，有時候就是會可能被鬼牽走之類的，所以他覺得說在你家跟你坦誠相見，他不一定是愛上你，他可能只是貪你的美色，你可能是愛上他，你是純愛黨，人家可能只是說看你帥，所以想跟你玩一下而已。所以他才會在他可能分手之後，他不是第一個來找你，他就立刻去找別人，因為你只是一個 one night stand，即便你們可能沒有放進去，但就是一個 one night stand，就是一次性的東西。
那這個我是可以理解的，因為這個世界上，當然我後來長大之後才發現說，這個世界很大，我錯過的東西很多，因為看自己身邊一些朋友，那種多才多志的，我是不會羨慕，老實講真的不會羨慕，因為那個也蠻複雜的，一沒搞好自己的 AUM 就少一半。那只是看了人家生活之後就會知道說，真的這個是一個很多元的世界，什麼人都有，一樣米養百樣人。
那對，就是有些人他不一定像你是純情的，所以你就不要想太多吧，然後你就去找下一個吧。
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### **Jack Chan**：想成為 HR 的經濟系大師生 + 即將去法國交換
> 孟恭去嘎我愛你，小弟是希望以後能夠成為 HR 的經濟系大師生，正在為了可能太晚發現自己想往這個方向發展，因此沒有機會實習，而不斷累積作品跟學習中。畢業後會去法國交換一學期，除了一圓走走看看的夢之外，也可以提升自己在未來人事相關事物的決策品質，真的是一舉兩得。那雖然知道孟恭不喜歡拜神，但我還是會覺得你是我的偶像，做決策也會部分參考，那如果說孟恭會怎麼做的這種想法，那希望能夠在未來接近你，然後超越你，告白大會結束。祝孟恭一家平安健康，Lisa 上 Podcast 平反安科，大力金剛腿，諾馬不再哭哭，秋果繼續幹你娘，愛你。
我還是覺得大家盡量不要去把我的想法放到自己的生活裡面，因為我是一個，我覺得蠻奇怪的人，確實是這樣，就我自己的老婆或是我身邊一些朋友都會這樣講，這是一個怪咖。所以一個怪咖的想法，到底可不可以拿來當成是一種判斷的標準，可能很難，但我覺得最近的一些想法或許可以。
所以我之前在 Threads 上面，不是我自己看，就有朋友會轉貼給我，反正就是有一個人就發文說，孟恭的三觀很好什麼的，希望男友也要是收聽股癌的，就是三觀就可以去做校正。然後下面一個人講說，你喜歡的並不是真正的謝孟恭，你喜歡的是 Lisa 調教過後的謝孟恭。哇這個人真是厲害，講的完全正確，因為如果沒有經過我老婆的調整的話，其實我覺得我是一個就真的是很銳利的人，然後甚至是絕對是很難相處的。
然後在路上，我也跟大家講過我會怒，我開車真的很常很不爽，所以我直接怎樣，我就不開，叫我老婆開。因為我開車我看到那種你不讓我的，或是我打方向燈然後你就硬要來切，我想之前有一個騎摩托車的，我也不知道他為什麼想要攔我車子，就用摩托車攔我，我就……好就不要講我大概做了什麼事情，反正我就讓大家知道說，我絕對是比你更不要命的，你要死我就跟你一起死，我甚至我先把你弄死之後，然後我再看我怎麼樣下去之類，反正我會有一些比較衝的想法。
然後後來我認為就是在家庭，或是太太的協助之下，真的蠻多東西都改變了。像現在如果我今天過馬路，計程車不讓我，每次都計程車不知道在做什麼，那他直接硬要切的話，現在是不敢了，因為現在你被人家拍到，你要去罰錢，還要去上課上到六個小時。我聽某個人講，他整天在弄那個檢舉系列，幹超好笑的，所以現在不敢了。可是以前就是我覺得說我過馬路然後你不讓我，或說我帶著小孩，我覺得我有一個重要的東西在身邊，你不讓我，剛好會爆氣，我叫你下車，我問你到底想怎樣。可是我現在都會盡量去避開這些東西。
所以其實我覺得現在的自己，大家看的絕對比較舒適，因為就被我老婆調整過，就用以前的我講，我現在就是一個粉紅色的娘炮。但這個可能是比較符合社會的一個預期，所以我也不確定說你學到的判斷是現在這個判斷，還是之前那種死了算了的判斷。
我自己是覺得，死了算了的判斷，在我自己的工作上面幫助我非常大。所以甚至我老婆有時候叫我去吞藥，之前講說反正我有一些那種注意力不集中，吃藥之後你會很 chill，我就故意不要吃，為什麼？因為我就是要有那種爆炸性的想法，我就可以把我的工作做好，可以把很多事情做好，因為我就是那種半夜會跳起來就要把事情做好，我今天就不睡覺或什麼的。那可是我太 chill，我就沒有辦法把事情做好。所以被我老婆馴化之後，有好有壞，好的話就是當然現在更加的可以社會化，但同時幹我又不需要出去社會化，所以我也不知道到底可以幹嘛。反正就這樣吧，只能夠說你要選到對的階段，我覺得對現在這個階段可能比較好一點。
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### **Dank**：打招呼
> 欸孟恭寶貝好想跟你洗大的，愛你，為愛你不想。
（略過）
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### **Teddy John**：第一次留言 + 元太弟兄不孤單
> 不要念我的名字，來不及了。第一次留言感謝主委無私的分享，沒有什麼想問的，只是想要跟前幾集虧在低點的元大弟兄說，你不孤單，我也是腰斬任賠後，隔一兩個月噴出，不知道為什麼有這種神奇的魔力。所以號召各位股海明燈，巴尼尼、LiveGG，一人一股 00752，對抗境外勢力。說到這個元大（故意寫元大，那是元太），小弟願意捐半個月的薪水給慈善機構，謝謝孟恭全家，祝你成功租到你的夢想房子。
（略過）
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### **收咪咪發蕊蕊**：母親節去哪吃飯 + 高通有沒有料
> 孟恭全家母親節去哪吃飯？另外想問高通這間公司到底有沒有料，看他這幾年都在喊 AIPC、cloud，最近還接到 ASIC 的單，但看起來還是沒有什麼東西。
高通是最近市場上一個很屌的東西，屌噴屌炸噴。那時候跟大家聊高通，上一次聊到是在講到說，反正就是身邊有些朋友，因為那時候大家都很喜歡聯發科，甚至有些人講說說不定可以去拿那個高通當 hedge，就是 hedge 下檔這樣，結果沒想到高通也射出去，所以這時候你就要看說發哥跑贏高通多少，如果你真的做這個策略的話，那就是你搞不好就會被稀釋掉不少，因為後來高通也射出去。
那我記得好像是，我看身邊朋友有在買他的，在講說他是在電話會議，還是在哪裡講說什麼，他現在有在做一些 custom 的光通晶片還是什麼吧，好像是在講這一段，但你看反正就是一個上漲找理由的表述，大家用自己的方式去解釋。
我覺得這一定不是什麼 AIPC，這應該也不是什麼 cloud，這應該還是偏向是 AI infrastructure 的一個故事，才有辦法把它帶成這樣子，或是說你講的 ASIC 之類的。那前面的應該無關，因為前面的高通的 AIPC 剛出的時候我不是有去買，我就去抬，我不是跟大家講說他媽的跟垃圾沒有兩樣，沒有惡意啦，可是真的超爛的。那時候 AIPC 買回來，你知道那最主要的一個訴求是什麼？就是那個賣電腦的就跟你講說，你看你可以用小畫家去畫東西，你現在回頭看，那才兩年前的事情，幹超白痴的，小畫家畫他媽的什麼垃圾，那時候自己用一用，就是你想要騙自己說這是一個新的時代，可是都沒有辦法，後來就直接送人了。
對那可能是噴其他的故事，好那掰掰。
歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
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## 台中之旅：皮諾可可與林口往事
方方這禮拜帶家人去台中稍微走跳一下，當然也去了我老婆非常喜歡的餐廳——皮諾可可。我們當時差點因為這個餐廳就搬去台中，那時候在節目跟大家講的東西，同住無期，非常誇張。反正我老婆就找到一個她真的很喜歡的餐廳，就跟人家說她要搬到那邊去，所以我們真的認真去台中看過幾次房子。
最後面呢，我自己是覺得還好有選林口。因為林口蝦在教育方面，我覺得非常方便，小朋友念這邊的學校，可以一路念到高中，我覺得心情特好，也不用去煩惱其他有的沒有的東西。但比較有一點美中不足的是，其實那時候搬來林口，是希望搬到一個比較沒有人的地方，但自從我們搬來之後，連續好像三到四年的人口增長冠軍就是林口，所以林口其實是一個有點爆炸的狀態。
我還記得我剛來的時候，去看房子大概一坪就是 20 幾到 30 之間，那現在已經有開到 80 幾，甚至是 90，然後又成交。所以有時候不免會想說，難怪這麼多人喜歡炒房——你什麼事都沒做，你就買一個房子，然後房子就這樣子漲。那像我自己的房子也是，就在那邊屌漲。可是我覺得可能是個人喜好問題，外加其實我們知道自己在股票績效表現上還是贏房子，所以像我自己至今都沒有一直想要再去多買一些房子之類的。但就非常讚嘆，林口後來人口爆炸，然後房地產也直接射出去的一個現狀。
那在台中這邊呢，我覺得是非常喜歡的一個城市。天氣總是非常好，道路又大，店面又是弄得很氣派豪華。後來有聽一個建商朋友跟我分享，他說因為台中那些土地，挖下去的土是可以賣錢的；那像我們林口挖下去的是紅土，不能賣錢。所以台中的建商挖出來的地下室的東西，可能就會拿來回饋到整個建築物，弄得好看一點之類的。他說一個最具體的觀察就是，你去看台中那些非常屌炮的建商，他們跑到北部蓋，蓋出來的東西可能就還蠻鳥的——就是因為還是回到成本跟價格的問題。我們自己本來的假設是認為可能台中競爭非常激烈，所以你一定要做到那樣的程度才有辦法，我覺得一定有部分是這樣，只是後來聽建商朋友講說是因為台中的土是值錢的，這個還蠻有趣的。
那這次當然也有去太太的那個皮諾可可，後來就還蠻傻眼的——整間餐廳跟開我們的同學會一樣，出來都是各路的聽眾，不管是合照或是上來聊天，我覺得蠻有趣的。就是大家不知道為什麼跟我都是有點那種麻吉嘛，好像真的認識超久一樣，即便我們是第一次看到，但馬上就可以對上話題，然後馬上可以跟我分享他們的生活跟工作發生什麼事情。所以我覺得這個是這個節目對我的一個非常好的恩惠，好像真的是默默地交了一大堆的朋友，非常感謝大家的支持。
那其實大家下去，平時我可能都會整天被 tag，所以我就盡量不要再分享太多，不然餐廳就搞得像是我開的一樣。可是之前被我吹過頭，所以大家都整天去那邊就會想要 tag 我，所以我家有些地方我就是刻意不要再分享，因為真的太過頭了。
一樣，就是雖然這個餐廳我們會推薦或幫忙分享，但我是絕對不會去凹人家的。我至今所有的開銷都是我們自己或是家人去出的，我們絕對沒有去什麼推薦然後換免費，我不做這種事情。所以要跟大家講一下，有些人可能聽到說他每天在推那個，他一定有拿到什麼好處——我們是簡單來講，不需要去做這樣子的事情。只是要先跟大家稍微的利益迴避一下。
## 紅酒入坑：用 Price/Tech 方式學喝酒
那這次去台中，我覺得有一些特別的體驗，就是現在會非常認真地去看，到底人家的酒櫃裡面放的東西是什麼。這可能是自從開始去點紅酒這個興趣之後，發展出來的一個新發現。我覺得這個事情實在蠻好玩的，因為要說同樣的餐廳，我們去過好幾次嘛，只是你之前都不會去在意說人家酒櫃裝什麼、酒櫃是怎麼樣設計，你一點都不在意。所以有點類似說你一直都有來這個地方，可是你好像漏掉一塊東西，你從來都沒有去探索過。那現在我就是會加強去看這些東西，像跑去台中某飯店住的時候，也是會看說他酒有什麼東西。
老實講看下來我是覺得，只能夠說我不小心可能衝太快了。就是有一句，身邊一個這個產業界的大哥跟我講的，他說你以後對外介紹，你就說你是「90 天兩個禮拜在喝 DRC 跟樂花的人」，其實以前我就喝過，之後根本不知道那是什麼東西，現在就是因為開始對東西了解了。
那對我來說，因為我覺得要去了解一個東西，最快的方式就是我建立大量的樣本。所以我就直接用價格排序，我就上 wine-searcher 去找說這個品項最貴的酒是什麼，就全部都買。你就每個都買、每個都喝就知道了，反正就這麼簡單。
那對我來講，我還是不會去走一個比較奢侈的路線，我還是會認為說那個跟挖秦王墓一樣——你知道他們去挖那個秦始皇墳墓的時候，挖出那個兵馬俑的時候，一開始是彩色的，那很快接觸到空氣之後就風化，就變成我們現在看到是土色的兵馬俑，不然它其實本來是七彩的。所以他們就決定要等到開採技術夠好的時候，才要把剩下的秦王墓給挖開。那一樣的道理，就當然我們不會說今天買到一些比較相對高單價的東西，就立刻想要把它喝掉，因為我覺得我可能還沒有辦法去掌握它。
所以我後來做法是用一個比較土炮，對我來說很簡單的類比方式。我就去找各地有名的生產區，或者說勃根地（Burgundy）的一些 Grand Cru，這些所謂的特級園。特級園裡面可能會有一瓶要上百萬的，特級園也會有一瓶大概 1 萬塊到 3 萬塊之間的。或者說一樣是 Meursault，就是一樣這個白酒的話，旁邊的什麼 Chevalier-Montrachet，它的價格可能是比較便宜一點的；那如果你進到 Montrachet 的話，可能就是一瓶都要幾十萬以上。反正你都有，對你的切入方式可能比較好的也是，你就從比較便宜的方式開始，從那些單價比較低的，然後慢慢喝過去。其實你喝過去你也不一定會覺得說價格貴的東西一定比較好。
像昨天就是找了幾個快樂的產業圈朋友，都是一些老大哥，他們也算是推我入坑的人，包含說那一位超級會品酒、可以去識別年份的大哥，然後跟幾位也算是帶我入坑、跟我介紹各地厲害酒的朋友，我想說把大家湊在一起認識一下，過了一個非常好的夜晚。
我自己帶去的酒就是屬於，因為簡單來講我就比較熟悉，我就還不懂嘛，所以就是價格比較高的東西。那大哥們看到我帶這個東西就會說，好啦沒關係，我們沒有辦法跟你拼價格，沒有辦法跟你切中路、切側路，所以我可能就帶一些經典的年份或是一些非常有意義的酒。像有一位大哥帶的，他說那個什麼某個老釀酒師後代的酒莊，做的酒叫什麼 Amarone，反正就是風乾酒，我覺得風乾酒真的超級好喝。再來另外一個人帶的像是 Margaux 跟 Lafite，這個我自己也有，我覺得其實波爾多酒都還蠻不錯，只是他那個年份是很屌炮的年份，然後還有一個 Chablis，整個組在一起。
我就覺得說這些人真厲害，他知道每一瓶酒可能是要醒多久，然後要怎麼樣搭配、順序是什麼，我覺得這是一個還蠻有格調的東西。對我來講，因為畢竟我就是新手，我真的什麼都不知道，所以我都是用客觀的方式，反正就都亂一點。後來就希望像是挖秦王墓一樣，反正只要每次有機會，我就會去把那些比較高價的都打開來看。
但其實最後面會發現，就是自己的觀察，就跟清酒一樣——就是其實那時候跟大家分享清酒，我也只是一個好奇心態，然後最後面我跟大家推的東西，竟然是一瓶可能 800 塊或是 3,000 塊的東西，不是像大家想像的，全部都是推那種好幾萬的東西。我覺得就是因為你自己有辦法找到你的味蕾喜歡什麼，接下來你就是你自己的裁判，你不要去迷信說什麼評分或是價格什麼，最終你是要找到你喜歡的東西。
只是每個人切入方式不一樣，那我可能就是只用 Price Tech。那為什麼我喜歡用 Price Tech 呢？我覺得跟股票的訓練有關係。就像說今天的盤面不好對不對，可是今天是不是有蠻多東西還是有在漲停？那這些漲停的東西就會吸引我的注意——為什麼你在這種盤面可以漲停？所以一樣的道理，我有時候請酒商幫我列出一系列的酒，那這瓶酒可能是從舉例來說 1985 到現在 2019 都有，你就會注意到它那個 Price Tech，有些它會跳上去，有幾個年份會跳上去。那跳上去的年份，可能以勃根地來講就是它很好的年份，可能是什麼 2005、2010、2015、2019 年之類的，他們說逢酒必好。
也有可能像以波爾多的話，他的年份可能跟勃根地不太一樣，但像 82 年的 Lafite，為什麼 82 年的 Lafite 會跳上去？一查才知道，以前港片有看過，他們說漱口就是要用 82 年的 Lafite，所以 82 年的 Lafite 可能除了本身表現就很強大之外，還有外加像是迷因的效果，這是一個迷因酒。
再來就是有些釀酒師可能他年事已高，就是有機會隨時……我們不要講不好聽的話，但因為他就是真的老了，所以他的酒就會被炒上去；然後或者是有些他就已經過世了，他自己發明了一套工法，那這個工法在現在看會覺得很習以為常，不是蠻多人都這樣做嗎，可是在當時是一個非常創新的做法。所以像這個 Henri Jayer 的酒，他也是賣一個非常貴的價格。但對我來講，這個其實是蠻有趣的事情，我就是每個都會想把他找來試試看，那也是蠻認真的去嘗試之後，我覺得這個興趣是還蠻不錯，但真的飲酒要適量，大家盡量還是要量力而為。
但對我來說，其實就跟清酒的感覺一樣，當我今天把清酒可能全部走完一輪之後，我現在就不會一直想要再去把它喝完。我覺得我其實是一個好奇心驅動的人，只是這個好奇心我後來發現，這就是生活的情調之一。就是你本來不太懂一個東西，那你現在懂了，那懂了之後可以幹嘛？其實老實說也不能幹嘛，因為我本身又不是那種整天跟人家吃飯社交的人，我都躲在家裡，喝的最多就是跟 A 君兩個人在那邊喝。所以就只是自己想知道，很好奇這個世界到底怎麼樣運作的。
我相信我後面真的可以弄出一套東西，其實就是適合大家，就像我們跟大家分享有趣的餐廳什麼好玩的東西。像我最近就覺得，那個 Amarone 真的是好喝的東西。再來像 Napa，Napa 真的很難讓人討厭，簡單講就是 Napa 的東西幾乎都是水準以上，對於所謂的新手來講，包含像我自己，反正就是果香味炸出來。當然後來可能你喝一些比較細緻的酒之後，你反而沒有那麼喜歡那種果香暴力的味道，可是一開始這個當入門就很適合，因為你覺得這個果香非常簡單暴力，聞起來又是蠻舒服的，不像大家可能想像中的一些葡萄酒，聞起來像老人的味道之類的。那或者是一些南美洲的產區，其實也都是還蠻有趣的，所以這個研究是很讚。
那像自己最近就發現一個什麼 Sassicaia，它是一個義大利的酒，這個就超級好喝，真的超級好喝，而且它價格真的相對那些很變態的勃根地——它不貴。我那時候就直接跟我朋友分享說這真的不貴，這他媽才 1 萬塊也太誇張了，這可以買個幾箱放家裡，然後你出去請朋友，人家也不會有壓力，因為這個價格沒有太高。他說其實以義大利酒來講，1 萬塊的價格已經算是很高了——你的價值觀是因為你看了一大堆勃根地球然後被弄壞掉。所以確實我們的價值觀有點被撞壞掉，但就慢慢的去把它校正回來。
然後最終就是希望可以找到自己喜歡的，就他說幾百塊的我就知道什麼是我喜歡，幾千塊的什麼是我喜歡，如果是那些傳奇的酒什麼是我喜歡，而不是盲從大家跟你講說誰是評分高的，或是誰可能這個價格最高的，我覺得那不帥，我真的覺得那不帥。
那當然我入門的方式還是像我們那種股票圈的做法，反正哪一個價格跳起來跳最高的，你一定有你的道理，我不知道是什麼道理，但是我想試看看。類似說你這個股票這麼強勢，老子先跟一點再說，先買再研究。所以其實我發現我整個做人的邏輯是還蠻類似的。
那這次台中之旅就覺得非常的踏實，也感謝這麼多台中的朋友，包含說像在洲際飯店裡面的一些人員，非常感謝、非常照顧我們的家庭，感恩，大概是這樣。
## 盤面觀察：被動元件狂熱與市場警訊
今天的盤面是蠻屌炮的，應該蠻多人有感受到一個多麼痛的領悟的味道。但實際上以現在的角度來說，你說這一波波段大概從 33,000 點，就價錢指數，一路噴到大概 42,000 多，然後現在才回到 41,300 多，今年其實老實說也在跌一趴多。那當然看了蠻多人有一些中小或是一些科技股的話，會覺得比較痛一點，但真的是拉出成本太遠了。
所以我自己稍微觀察一下，身邊的朋友蠻少人有去做調整，很少，只有一些我覺得可能已經賺到會怕的，就開始把東西賣掉。那當然以我自己來講，我也沒有去做過多的調整，因為真的拉太遠了，所以都還可以再等一下，說不定大家都要等，然後就一路看誰先撐不住之類的。
那首先以台股的盤面的話，我覺得非常容易可以理解——就是被動元件超級無敵強，被動元件跟整個做壞掉一樣。那在一開始，我們甚至還吐槽過說，台灣的被動元件是怎樣？是大家看不懂嗎？為什麼日本的、為什麼美國的（像昨天 VPG 就大屌噴），為什麼可能韓國的、各地的都這麼好，然後就台灣的不會動？但台灣的最近就是全部都醒過來了。所以你在這邊就可以發現說，其實優勢在每個人的身邊都找得到，你如果有注意到這些東西。
就像那時候很多人在看台灣的一些 Foreign Factor 在台灣的同業，想說為什麼 Foreign Factor 都不會動，為什麼台灣動成這樣，然後美國那個不會動，然後後面美國那個就有瘋狂地動起來。所以好像一些這種類似的，它不是很完全的套利機制，因為套利是你不能夠賠錢，但反正就是你可以偷看答案的機會，在市場裡面是有時候還是會出現的。那所以那些國際族群走得非常強大的，像記憶體也是外面都先走起來，然後台灣就是後面在那邊補追。其實可以掌握到這樣子，我覺得都還是蠻不錯的。
那被動元件，現在已經有點像是說變成是台股的一個主角。那雖然我們已經是連續 cover，基本上拉出去我不會想要再去講太多，可是我們還是會去稍微跟一下，就是現在到底最新的狀態是怎麼樣。
那首先我們知道說 MLCC 最缺的是那個什麼 47µF，我也不太會念，反正總之就是我知道那個規格的料號是長那樣。那這個東西是有像是 SEMCO 或者說 Murata 再去做供應的嘛，那像國巨的話就是只有一半，好像是 22µF 的一個數值。那這個東西呢，它本身並不是市場裡面可能是最缺乏的東西，但它的聯想邏輯就有點類似說，像是記憶體的一個排擠效應；或說當年被動零件其實是這樣，就是大廠他們要去往更高規格的東西去做，然後把一些低的東西丟出來，然後就導致說價格有一個變化產生。
所以我覺得其實整體的邏輯都是差不多的，簡單來說是高規格的東西，像是一些世界大廠，他們要去做真實的……就像那時候的 HBM 一樣，那一些低規格的東西呢，他們就沒空去做，或是會退出來，然後就會丟給大家。所以其實台系的一些 MLCC 大廠，它的故事比較偏向是說一個排擠效應。當然他們有做進去 AI 的一些料好了，這是說可能最缺到爆炸的那個最高階的是在日本跟韓國人的手上，那只是這個排擠的效應也是不容小覷。所以 MLCC 的狀態就是在接下來應該都還是會持續看到一些漲價的情形發生。
那最近的話就是鋁電容，在過去幾集有聊到，像我們有注意到說日本的 Nichicon 或是說 Kemicon，他的表現是非常好，就是股價直接拉出去。而且如果你去看他的財報的話，你會注意到財報數字並沒有特別好，最主要原因是因為他們的 product mix，他們的產品組合因為有蠻多是在衰退的東西，舉例來說是消費性的東西，所以表現不好。所以有時候會注意到說，他那個營收的增幅甚至有些衰退，你怎麼會這麼差？可是你那個獲利是有改善。那為什麼有這樣一個情形產生？就是說它的 product mix 是有改變，然後可能就開始出一些比較好比較貴的東西，那所以絕對數字看起來可能不一定有增加，或說增加的幅度很小，但是你注意到它獲利的狀態是持續地去做改善。光是這樣子呢，你就注意到日本人是非常買單的，所以他們的這個電容廠是直接噴到外太空去了。
那當然我們回頭看台灣的電容廠，就像是立隆電、金山電，然後或者說鈺邦，其實都是有相當程度的表現。所以現在已經不能夠說台灣沒有跟上世界的被動元件，就台灣的不管是領頭羊，像是國巨、華新科，然後後面一些比較小隻的 MLCC，像是什麼信昌啊、然後或者是立隆電、然後或者說電龍，我剛剛舉的這幾家，其實他們本身現在都有跟到這個國際的情勢。
所以還是要去強調一下，就是就我們的觀察，我們可以知道被動元件會缺，為什麼？因為你要去做 GB200 Rubin 的換代，你要用的顆數是超級無敵多，所以一定會產生一些排擠。
那只是我自己有注意到，市場裡面的一個主流論述是這樣說的——雖然這可能我們幾個月前就有稍微提過，我們認為應該不是這樣——反正就講說，因為被動元件擴產是很簡單的，它沒有像那些半導體先進製程，或是像記憶體擴產是你還要找什麼 clean room，有的沒有的，所以要弄個半死才可以把東西弄出來。它的條件是相對低的，所以大家認為說擴產容易，可能就不會產生排擠效應。但是我覺得其實大家可能這樣子想，所以才會低估這個料，可能後續可能會產生的一些影響跟變化。
只是我們自己去估計的話，影響跟變化其實理論上不會這麼快看到，應該是要等到 GB200 Rubin 開始放量，特別是最近已經有人在放雷的時候——GB200 Rubin 像前陣子跟大家聊到說一些什麼散熱的問題或什麼的，有機會會不會後面可能稍微在遞延或什麼的，但不重要，因為簡單來講東西都是會出，應該是要等到這些東西出之後，然後大家就會立刻的發現，你前面的那些膠起，其實應該都會再持續的拉長，那有些東西可能會開始很缺之類的。
所以現在也開始有看到一些，特別是在 power 廠這邊，他們有去包產能，他們去找一些被動零件廠，直接把那些產能給包下來，就是因為他們可能已經提早意識到說會有缺料的一個情形。
那鋁電容的話，在過去的可能半年左右，那時候新聞上其實都有寫出來，就說像 Panasonic 他想要去退出 OS-CON（固態電容）這樣的一個生意，因為這個對他來講就是一個便宜鳥料，他已經不想做了。那他要去退出的話，可能就是有日本的同業像是 Nippon Chemi-Con 就有機會去把它承接下來，只是他的產能也不夠，那最近就有聽到說他們已經開始有發起一些漲價了。這個漲價一樣，就是後面可能就會開始傳出來。
所以其實除了大家會去看一些可能比較先進的比較屌炮的料，像剛剛前面提到的比較高階的一些被動元件，或是說比較高階的電容之外，低階的料可能也是後面可以注意的一個項目。因為低階的料，或是說所有的標準品，它比較偏向是同一個料可能在很多地方都可以去做使用，所以因為大家都要去做增強，外加它可能本來價格的基期是相對低的，所以大家是 don't mind 它漲價漲很多之類的，就是除非真的漲到太高，大家才會開始縮手。
那像那時候的 DDR4 跟 DDR5，其實漲得很兇嘛，大家都只知道說 HBM 是超級好的東西，大家應該都知道這個，結果沒有想到在一些若干時間內，你注意到像 DDR4 跟 DDR5 的漲幅是超兇的，他甚至是跑贏最香的 HBM，甚至是對於一些廠商來講，去生產 DDR4 跟 DDR5 他的毛利搞不好還會跑贏他去生產最高階的東西。所以這樣子的狀況也是有可能會發生在被動元件上面。
那所以這就變成說，那你到底要去買最高階的日本的被動元件、韓國的被動元件，還是你知道買台系的一些可能偏向二三線的東西，這就是大家自己要去思考。那一樣因為這個東西已經是整個拉出去了，所以我們只是去 follow up，像 CPU 我們會持續的去 follow up 去講一下。
那我覺得一般人最好就是把自己的手綁起來，就是盡量不要再噴出去追太短，就除非你是會玩的。那這段時間其實很好操作，但是主要都是可能不一定會，所以他就會買了，然後接著就會看到回檔，他就會說為什麼他會跌，這麼跌了，你不是說很好——這種人其實理論上是會被社會給淘汰掉。那只是我還是會不想看到，就是有些他可能本來也是快樂好聽眾，只是他就做不住了嘛，看最近盤這樣就要找東西追，然後就受傷，可能最後因為這樣還會討厭我之類。但你要知道其實我們都是帶狀的在 cover，所以盡量自己要小心。
我覺得這個盤面，特別是以台美股來講，真的是長得很恐怖。就這邊你要在可能前面沒有部位的狀況之下，再去新增部位，是我都會害怕，我每次新買東西我都覺得，我真的要買在這個地方嗎？所以就稍微小心一點。
那你說什麼時候可以買我也不曉得，我自己會覺得說，你給我一些相當的回檔之後，我會比較踏實。那如果沒有的話，那就是我的東西一定是要持續加碼上去，就是我不會在可能莫名其妙還在橫盤，或是說小拉回的時候去加大部位，因為你不知道說如果後面真的大盤回一個大跌，都會發生什麼事情。所以這自己要小心。
## Legacy 晶圓廠回顧與漲價分析
那上集有跟大家稍微聊一下，就是我們對 Legacy 的一些看法。那後來就經過各地的聽眾，非常感恩，不管是筆電業的、手機業的，或是晶圓代工的，其實蠻多都有來給我們一些 feedback。那我稍微把大家的想法撮合之後，跟大家再一次報告。
那基本上就是跟我自己的猜想是一樣的，就是它比較偏向是一個補庫存的行為。有注意到說，像有些朋友有提到說，在一些國際的筆電大廠，他們開出來的 forecast 數字是很漂亮，他們也真的拉了很多的貨，只是就知道說終端的表現不一定好，或是會分化——好像蘋果系的大家就覺得說應該是還蠻不錯的，那安卓系的或是一些可能比較低價筆電，大家就會覺得說那個表現的狀況就是不會太好。
那為什麼現在會拉貨呢？最主要原因還是因為各個零組件都在漲價，那因為漲價的關係，大家不希望說我後買然後當冤大頭，所以大家都趕快去做搶買。然後現在我們又看到說，就像是德州儀器，然後或是甚至後面 ROHM 都有機會跑出來漲價，朋友跟我分享說一般 ROHM 呢他都是跑最慢的，但如果他都漲價的話那就是穩的，就是大家都會一直去做漲價。
那功率半導體的一些美系歐系的大廠，在過去一陣子我們都持續地收到一些漲價訊。就我們的判斷，就是我們之前跟大家分享說，如果我們今天去觀察漲價的話，我們要先把它拆分成兩種：
一種是在成本端的漲價。簡單講就是說，因為現在成本太高了，他用的料或是說他的上游給他的價格都持續地去做調漲，他不去漲價的話他自己就要 BBQ 了，所以他就會跟客戶發一個信說，不好意思我真的一定要動，我不動的話我們自己也會出狀況。這個我們把它稱為是成本驅動的一個漲價。
成本驅動的漲價的話，除非他自己本身，像有些廠商他是生產鋁電容的，然後他同時他的子公司就是在做鋁箔的，那這個就會變成說他有一定程度的優勢，因為他自己有，所以這個價格可以調整得比較漂亮一點，他的毛利數字也可以做得比較好看一點。當然如果說他自己本身也是要去跟別人買料的話，那這種成本傳導的不一定對這些公司會有利。
那需求傳導的話就會是比較重要的，跟我們要去觀察的，就是到底是不是有一個 demand 的存在，然後導致說現在是供不應求，所以價格要往上跑。
那 Legacy 的東西呢，我覺得要去稍微的拆分一下。就是以假如說特殊製程的話，聯電我自己是真的不太熟悉，但世界先進是因為它有很多台積電的授權，一些特殊製程的授權或什麼的，所以世界先進這邊，特別是他們自己在法說會就跟大家講說，就是怎麼樣，它產能是被包走的，在新加坡的新廠是直接整個被包掉。所以這種我們覺得沒有問題，這個就是 demand 去驅動的。
但一些那種 IC Design，或是說一些傳統的什麼 DDIC 一些 Legacy，大家可能在過去比較不會去注意的，因為他們是偏向消費性的，我們目前觀察，我們認為是一個成本導致的現象，就是因為它的成本上升，所以它只好去跟客戶漲價。
那我們都希望說消費的春燕回來，只是按照過去一陣子就是各路聽眾的 feedback，看起來消費的春燕還是沒有出現，然後它是屬於一個比較分化的局面，有些好有些不好，所以比較難用我們慣用的手法，就是直接一包包起來然後都上去打，或是自幹一個 ETF 之類，我們就沒有辦法這樣去做。
所以確實是如果那時候的猜測……因為一開始我是猜測，然後現在有聽眾 feedback 之後，就算是知道一個全貌了。那時候猜測是覺得說應該就只是可能市場的機器也高了，然後大家就去找一些便宜的東西拉一下之類的，所以應該就比較偏要是這樣子一個劇本，所以它比較偏向是 tier 2 或是 tier 3 的一個，就假設我今天真的要去找東西找不到，才會往這個方向去找。
那最近也注意到像那個晶圓代工廠漢磊他開了他的財報數字，那我覺得漢磊應該是對蠻多人來講是一個令人很失望的股票，他過去曾經非常的強大，蠻多人都在上面賺過錢，那只是在過去的一陣子，漢磊的表現就沒有這麼好，只有一些可能像盛群這種表現特好，因為盛群他可能做的是比較偏鄉之，ODM 的廠商之類的，或是一些大家把它稱為是 non-TSMC，因為現在你是做 TSMC 的，大家可能不喜歡，因為市場有一個說法說，你做 TSMC 的，你的毛利的數字就會比較低，你被 TSMC 壓價格。
只是蠻有趣的說，漢磊開出來的 Q1 的那個毛利數字是好的，就大家都預期說他應該會繼續往下走，結果他沒有往下走，但我自己看那個股價好像也沒有上去的意思，所以就是一個有趣的觀察，就是市場中其實真的還是有蠻多這類型的東西。
那或者說我們自己的這個圈子股王台積電之類的，就是他的財務數字或者說漲價性都很好，但是其實市場沒有意願要把他交易去一個更高的估值。那其實只要有這些東西持續的存在著，在我自己的心中就比較不會這麼害怕，我就會知道說，今天我們大家可能都是去買一些很貴的高估值的東西，動能嘛，衝衝衝，可是如果說今天真的要進入防守線的話，我可以立刻找到哪些是屬於防守線的東西，他可能已經交易在他 forward P/E 是 10 倍的，那 10 倍的東西很難輸，還是有機會輸，只是輸的機率就會變成低。那這個可能就會變成是我們退守的一個地方。
所以現在可能蠻多人都會開始去找一個狡兔有第二窟跟第三窟，因為一開始大家都是動能衝來衝去，大家在過去的表現都很好，可是當盤面開始出現一些震盪，然後一些走勢開始分化，像過去很強的一些 IC Design，然後最近開始集體轉弱之類，或散熱在轉弱，當然注意到很多族群都在轉弱的時候，有可能就是一些修正要產生的前兆。
那這個其實我們在前幾天的盤中就有跟朋友聊到，因為過去真的是，就講一個比較難聽的，你只要在市場裡面去下大單，就一定會追，你只要下大單就有人跟著追，你也不知道發生什麼事，反正就好像每天你去下單就會賺錢。那只是在大概一兩天前，我們自己身邊朋友，然後像我自己，我們在分享的時候都說「你也這樣覺得嗎？我也這樣覺得」，就開始有些東西是，就像說你覺得這個地方位置很好，理論上這邊買下去應該大家就會衝了，可是竟然沒有衝，就開始有一些細微的變化。那我們不喜歡去做這個摸頭抄底的行為，只是這個就是一個對我們來講是小警訊的東西。
那當你注意到市場中的強勢族群現在還是蠻多的，只是可能開始有在濃縮了，一直縮縮縮的話，那就是有機會後面要 brace for impact，就是可能會有一些回檔的產生。那只是當然還是要回到剛剛最近講的一個 bottom line 大前提，就是其實現在回檔對絕大多數人來講應該也是覺得沒差，因為真的是噴太遠了。
所以不知道再看吧，我自己的想法會覺得說，可能今年都還是有機會一直這樣墮下去，就即便你看前面漲這麼多，可是都還是有機會在每個拉回之後又再產生新的機會，因為畢竟還是找得到一些成長性極好，或說價格正在瘋狂漲價，或甚至是交易在很便宜估值的東西。所以只要這些東西存在的話，我對盤面都不會是太悲觀，就即便可能今天這個盤面會嚇到一些人，但成功說那是嚇到可能就是前面你買三點的你會嚇到，那其他人就是可能會稍微思考一下，這邊我們稍微去調部位還是怎樣。
可是我發現說調部位的人是很少，那可能心態都跟我是蠻類似的，就我們已經找好一些那種古阿康了，就如果今天初次講話，老子就要躲進去古阿康裡面，那接著再看後面怎麼樣，再去把一些部位給補回來。所以大概是用這樣的心態去做一個面對。
那至於說去訪中國然後有沒有帶上老黃或什麼的這個，最近當然你在新聞裡面看到很多這樣子的討論。那身邊朋友我發現去討論這個比較少一點，就是大家就會很調侃的講，老黃本來沒有被邀請，然後老黃就要上飛機了。他如果有上飛機，就是理論上就是只有好消息，應該不會說什麼上飛機然後要洗他臉給他一個不好的消息。但就算是一些好消息，就算是真的有談出一些東西，你說這個是不是市場的一個新一波的 catalyst，我覺得以現在的位置，應該很難有東西再把它，你知道，再撞上去。就真的會覺得，以心態來講不會想要再太衝。
特別是前幾天開始去點一些東西，發現有一點那種點不動的狀態產生，所以稍微再注意一下。其實我覺得蠻多人心態也是想當吃漢，就是說現在大家都已經是賺蠻多了吧，那就有些東西你獲利砍出來，你也想再找東西接，只是說可能大家也不想當第一槍，就等它掉下來，看到什麼地方，然後再來去買吧。
但至少就是你要有一個藍圖，你要知道說可能哪些東西是有成長性，哪些東西是在漲價的，這還蠻重要，然後我們會持續在節目跟大家分享像看到的一些產業的狀態。那可能在過去的一段時間，會開始發現說可能我們覺得 CPU 或者說被動元件的話題開始會重複，那當然沒有辦法，因為就是市場強勢成為這個，我們就是看強勢的東西，只是我們每次會盡量地去加最新的一些 update。就是說當然像記憶體很好大家都知道，可是它一定會有一些細節的變化，就是一些新的擴產，一些新的價格，或是說每個季度的簽約的合約價格什麼的，那個都會盡量在節目裡面去跟大家做 update，然後協助大家去做一些判斷，大概是這樣。
## Q&A
### **麗二寶八**：捏卵聯盟問題 + 後面不是媽祖是觀音
> 夢工好，發現上次留錯了，後面的不是媽祖是觀音大，最近媽祖出圈的話題太多了，不過相信留錯都會保佑的。那另外一直想問，捏卵聯盟是物理上的嗎？我被兩寶至少捏到 3 次，孟恭有經驗嗎？
不是啦，拜託把你的高丸收起來好不好。我覺得不太可能被小朋友捏到高丸，你說被踩到撞到很常見，特別是像我們家的男人，兩個都是動作很大，男生真的是比較不細緻，他們會突然間就是跟你——不知道要說他是什麼，假赫愣瓜之類的——然後假赫假赫衝過來，幹，他真的是直接頭槌，或是說他會直接跳到你身上，那當然一沒弄好就可能會踩到你。也不要說蛋啦，你踩到其他地方，踩到肚子怎麼也都超級痛的。所以踩到撞到有機會，但是手直接過去抓一把的話，你一定是平常掛在外面，我建議你也就好好把它收起來。
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### **蕭敏蔚**：如何辨別市場小作文的真假
> 最近一直拉肚子。嗨孟恭，想跟你請教有關小作文的疑惑。一直以來震盪的時候，網路上總會有各種小作文出現，雖然自己有認真做基本面研究，但小作文的存在，我不太確定要視為謠言還是事實，要判斷謠言或事實之後再判斷是已反應或是未反應。如果可以的話，方便用近期的散熱族群來說明嗎？那通常這種換設計不太可能是某一個瞬間公司的產品就全面更換，而是有一段時間的發酵，那為什麼散熱這陣子殺得最嚴重？我自己是沒買散熱相關的，但覺得這個案例很讚，想了解。
其實最近市場上的小作文，有感的變少，我不確定是小作文的作家都賺到盆滿缽滿然後消失了，還是大家突然不寫了，但是以前很常看到小作文，你知道前面還會吟詩作對、四言絕句之類的。那只是現在我不知道大家有沒有感覺，就一樣在做交易的各位朋友們，你們有沒有發現說最近的作文有變少？我體感是有變少。
那你講的這些我覺得有分，就是說小作文跟消息不一樣。消息的話可能就是一小段，那小作文是他們會去做一些詮釋，然後可能會去掰出一些東西。那要怎麼樣去識別說哪個是真是假，其實那個都是需要一些多方 cross check。有些可能覺得說我們自己非常熟悉的，你也認識公司派的，你立刻就知道答案。
那這個也很難講，就覺得說有時候我知道答案是什麼，那我自己在車上，我發現你們在亂吹，我不會因為說你們在亂吹我就把東西賣掉，我也覺得說你們要亂吹，那你們也最好就亂買，然後把它推上去，我覺得很爽，所以我甚至不會想去糾正你，我會覺得說沒關係，你們就這樣想吧。
那當然有些比較偏向那種正義使者，或是一些看空的，他們就很喜歡去找一些小作文，然後幫忙改作業，啊這個亂寫或什麼的。那只是我自己的看法是這樣，我覺得小作文，你可以把它視為說就是市場中的一種聲音，他只要不是瞎掰的一些數字就好，他可以有自己的想像。就像是不知道，就一樣是看同一家公司，聯發科、台積電這麼大家都知道的公司，每個人的看法都不太一樣，有些人覺得說台積電 1,000 塊就是高點，就漲到 2,000，你覺得 2,000 是不是高點，一定也一堆人跟你講說是高點，會不會花 3,000 之類的。那聯發科也是，就是大家應該都想都不敢想，過去會這樣子漲停。那這其實都會有很多看法上的不同，那如果把這些看法都寫出來的話，是不是某個程度上都會變成是一些小作文？所以很難去做界定。
我覺得正規的小作文，還是那種會在前面放什麼四言絕句，然後接著裡面會開始亂影一些數字，然後接著會說什麼，這個毛利大概是多少，然後撐出來 EPS 多少，EPS 一定要喊超級高，這個就比較偏向是小作文。那近期真的比較少。
所以像那個散熱，它比較不是小作文的形式，它比較像是消息的形式。然後像它在 X 上面，其實你注意到很多 X 的帳號，我都懷疑說那是不是台灣人反串，假裝自己是韓國人，假裝自己是日本人，因為他們太貼台灣的新聞了，就是他們過度地去關心台灣的新聞。當然台灣是 AI 的中心，這個絕對是沒有錯的，就我們是很重要的一個 supply chain，那只是有一些，我們市場知道說，大家現在在弄的一些，像前面在弄載板的時候，就有一些那種日本的帳號整天就在那邊貼載板，我想說會不會是新的小作文的形式，就是把它變成是假裝自己是外國人？其實我們已經知道，就像說有些人會在中國的論壇寫，有些人會在什麼同學會寫，其實真的熟的都會知道說背後是誰，大家可能看破沒有說破而已，然後甚至會把這個當成某種指標來做一個操作。
那所以以這個散熱的事件來講，當然你講的是沒有錯，那就是一個產品其實不會隨便就去做更換，那只是當然有時候會遇到一些，可能像以前有遇到什麼破片啊，然後或什麼光罩重新設計啊，那個真的就是真的剛好出事情了，所以必須要去做一些調整。那只是會不會在量產的前夕，然後把一些人直接整個都踢出去，其實這個機率是偏低的。
但實際上在過去的散熱傳聞，它算是傳得還蠻開的，然後大家也都會去做考究，那個其實也不是從什麼單一 source，就像說可能什麼 TSMC 或者說 NVIDIA 跑出來，那個散熱廠商自己也知道，所以就是各地的東西大家對一對之後，就大概知道有這樣子的一個輪廓產生。所以它並不是用小作文的方式去傳遞的。
然後再來還有一點很重要，也是之前產業大哥有提醒過我的，就是說就像 NVIDIA，它在推一些產品的時候，它其實是有兩條路線：一條就是說我去做研發，我會不停的研發新的東西，像之前的什麼 co-packaging 啊，或是說可能多放幾個 die 啊之類的，做大片一點什麼的，那個其實都是持續的會再做研發，它們會一直去推。那另外一條線呢就是量產，那我可能今天研發到，覺得說今天用一個 meter 來講的話，1 到 100 我研發到 80 分到 90 分，我可能可以趕得上在這一次的量產出的話，那我就會開始試著在這一次的量產去推這個東西。它之後後來出事情的話，其實也不代表這個研發的東西就會不見，它只是可能會在下一代或是之後的一些產品用上，這個在過去我們已經看過很多次了。
所以很多時候你聽到人家講說什麼 delay 啊或什麼的，你就知道說那個真的就叫做 delay 而已，就可能當然股價會殺一波大的，你心裡會不舒服或什麼，只是那個後面該發生的那時候才會發生，因為一些那種產品的路徑跟 roadmap，沒有一些致命的錯誤的話，它是不會去輕易的修改的。它最多就只是說，欸我這一代的量產我跟不上，我就下一代，所以你現在改掉一些設計，有可能在下一代約再跑出來，到時候大家又瘋魔地把他追回來，大家都長這個樣子。
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### **困寶**：腳踏車股票
> 緩緩飄落的風也像思念，為何晚會要趕在冬天來之前……後面太長，不是啦，不要一直叫我唱歌了。他說沒有想說啥就來打招呼的，這集標題可以放這個嗎？他寫腳踏車愛你。腳踏車最近又動了是不是？
我跟你講我去年有坐過一波腳踏車，然後被殺爆，不敢再買這個腳踏車。去年也有做那個紡織，紡織腳踏車其實都有做過，現在回頭看就覺得說那時候為什麼要做那些東西。我只能夠跟你講，有時候市場不好的時候，你就找東西做，什麼工具機什麼，全部都會找來弄。但現在就是很單純，反正就全部都搞那個科技組件，然後 OK。待會就放那個腳踏車。
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### **純水英子**：刺青寶可夢圖 + 請川普語音包罵夢仔老闆
> 安安孟恭大哥，你之後會不會因為你兒子跑去刺了一個寶可夢的圖？我還記得你已經有一個 Baby Shark 的，我女兒現在很喜歡 Peppa Pig 跟 Baby Shark，我都沒有勇氣去刺，不愧是孟恭我大哥。還有可以幫我用川普的語音包，跟這些賣夢仔的老闆說 Go fuck yourself 嗎？謝謝您祝全家平安健康快樂順心，愛你。
不知道，那時候真的是一直衝動，其實我很多時候會做一些衝動的行為。確實是像我的心理醫師之前跟我講的，他就說，還有你小時候沒有遇到真的太壞的人，不然如果人家拿一些東西說要不要試看看是不是美好，就試了。老實講真的是這樣，你自己聽我節目也知道，我很常受人家影響，你要跟我講什麼，好啊試看看啦，就好奇，好奇心太高就是這樣子。
那對，我還蠻喜歡我自己的那個 Baby Shark 的事情。那只是當然，這個安哥，會不會之後再叫我去？其實他們沒有叫我去，那時候我就是看我大兒子很喜歡 Baby Shark，所以我就去搞了一個 Baby Shark，那非常有用，有用了幾個月，那後來他就喜歡 Robocar Poli，那後來就當然有些朋友跟我講說你要不要去弄一個 Robocar Poli，我覺得不要，我再搞下去，我就跟那個刺青人一樣，就手上他媽一堆有的沒有的東西。這個要看氣氛，氣氛對的時候，什麼都有可能會放在自己的身上。
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### **李大頭**：感謝
> 謝謝老大讓我們好節目可以收聽，愛你。
我也愛你。
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### **周杰倫歌詞**：阿利坎特買房 + 光通訊 + 減碼中小
> 我只能永遠獨著對白……好又唱一句就好，因為真的太多，就請你當作我已不在。孟恭起家，上次聽你說要去阿利坎特買房子，後來沒有下文，我這邊有一群朋友已經準備要去那邊看房了。那另外在最近拉盤之下，我已經把手上的中小型都減碼不少，不過光通訊跟先進製程設備還是非常看好，像是自強、宏敬、勁能、均豪、慧特，雖然有減碼但還是會持續留著，另外 CPU socket 的加弘跟新唐也會繼續加碼。
這個一定是，我不知道，我就感覺一定是專業在搞股票，這些東西全部都是——就是身邊一些很會搞的人手上會有的東西。其實之前跟大家講的沒有概念，就是你真的有辦法去看一個人的 portfolio，就大概知道他的一個狀態：整天在買拐股的，如果你的都是那種超拐的，代表說你可能是一個炒股大師；可是你都是那種各路有的沒有的東西拼湊起來，你一定是亂聽牌的。然後像這位就是他一定是在搞交易的，而且他有邏輯。
CPU socket 的話加弘，這個確實，就是我們那時候講說 CPU 的一個外溢題材。那新唐的話最好笑，新唐的話就是可能兩年前的節目就有跟大家說，那時候他做進去 Google 跟微軟，然後大家現在把一樣的故事再拿出來炒，然後這次就上去了，所以這個 MCU 的業績改善確實是蠻重要。那當然現在有些人說 NV 也要進去了或什麼的。
然後在前面的宏敬、勁能，其實這都不是一般散戶會買的股票，一般人根本沒有辦法 check 到這些東西，就你不會買到這些東西。慧特的話倒是很多散戶喜歡，之前在搞那個 CPU，好像什麼巨量轉移的時候很多人喜歡，那只是現在可能在玩別的故事去了。所以這位兄弟應該是我們的同業。
那確實像我自己也是把一些部位都放到台積電跟聯發科去，然後就在過去一陣子都有去做這樣子一個調整。那只是當然最近的中小，因為像可能被動元件，然後或是一些怎麼講比較拐的東西，我們就不要刻意把它拿出來提了，他們還是蠻強的，所以我確實還是有去做一些調整。因為我本來以為中小要直接死掉，就確實那時候，就是第一波這個金管會消息出來的時候，中小是直接死掉的，那只是後來中小有些又活起來，所以我們又有再把一些資金打回去，但現在確實是一個高低配的狀態，應該蠻多人的想法，你看這些做交易的很多想法真的都一樣。
這就是為什麼有時候會出現一些，可能大家都殺在同一個地方，大家都住在同一個地方，因為大家想法會同質化，這時候就要試著去預判你的預判，我要去猜你在幹嘛，那你肯定會在猜我在幹嘛之類的。那也希望你交易順利。
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### **Inic**：德律這家公司怎麼說
> 不要花錢買會員，我是忠實散戶不亂下車，愛蹭主力巴巴的車。另外想要問主委德律這家，有些人說 175 合理，有些人說 750 才正常，加進 GG 的供應鏈是真的嗎，加上在地化應該還有空間。話說腦袋會出現畫面真的有點困擾，我聽到弦波轉方波，第一個想到是超大根的統計皮帶旋轉，這樣的我還有救嗎？愛你。
這個單一持股我們就不去評論了，其實問問題要有點藝術，你要問我說一個族群一個想法，這個我就會跟你回答，但是你直接問單一個標的，我就不敢回答，因為回答完之後你就看到那個股票討論區就開始說什麼，啊這個是什麼，股癌孟恭在推的標的，我超級討厭這種的。
而且很多時候你知道是怎樣嗎，就是說賺錢不干你的事，賠錢打破要法。像前陣子某一個玻璃基板的公司，就有一個帳號，因為我朋友每次都會丟給我，那個帳號就是只要跌就會出來講說，啊他又在出貨了，你看他收割，追蹤我分點。不是，他媽自帳了是不是？你覺得我他媽我會全部錢都放同一個分點嗎？我也知道你們知道我的分點是什麼，我也知道，我自己 Google 都知道說你們會查我的分點，你當我是白痴是不是？然後他們就，啊你看他又在收割別人。其實不是，因為那些分點裡面也會有別人的存在，然後再來就是每次跌下來，就那邊一直狂洗狂幹狂罵，然後現在他媽全部都在右上角，全部都噴超遠的，這些人也不會出來道歉，他們就換一個帳號。所以我真的很討厭這種，就是盡量不要來問我單一標的，我盡量都要避免。
然後像上次我不小心在那邊講說，我覺得台積電投信這樣搞下去這個蠻有機會的，然後講完之後我後來發現說，對，我為什麼要講這種話，我講這種話我真的幫自己找麻煩。以後我們都盡量講一個大趨勢就好。
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### **Chika 還是 錢貴**：AI 用抹布不用撥線布 + 數值漲到一關再關
> 兩個月前在這邊點了暗號，發現大家也在留言區無情點歌，感謝各位的同好。那想起孟恭用肌肉麻煩聲音說，大家好我是 2026 KKBOX 年度百大風雲歌手第 101 位，101 位就出局了嘛。最後想問，現在 AI 是用抹布不用撥線布了嗎？那怎麼只有數值漲到一關再關 777？
這個有時候就是一個氣氛問題。像前面的漢磊你說漢磊不好嗎？沒有不好，但就是市場暫時不喜歡，所以一般這種我們就會等到它有表態，我們再來考慮。那數值的話，大家朝海、國化雙劍，好像是大家的寵兒，沒錯，那撥線布比較少人在討論確實是這樣，還有一個資金的輪動效果在。
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### **拉鏈卡到**：光通訊族群台美股落差
> 原來股市會跌。孟恭你怎麼看台股的光通族群，只是小波動還是行情暫時休息？美股的光通持續創高，台股的光通持續軟趴趴。
這個也不想講太多暗示性的言論，可是你看前面這個，台股的記憶體也是走輸人家，被動元件也走輸人家，很多時候我覺得是這樣，因為台灣的題材太多了，所以就是百花齊放的狀況之下，資金又是有限的，有些東西可能就沒有辦法跟上國外的一些主流題材。但我們其實一直都有東西在作動，我們作動的東西甚至有些是跑在海外的前面，所以不一定是完全聯動，但我覺得這樣的觀察是還 OK 的。就像可能美股的光通假設持續好的話，那後面搞不好台股的光通又再一次地行過來，這是有可能的。
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### **Funk**：去年股災後靠節目穩定心靈 + 為老公弟弟祝壽
> 夢工大您好，我是去年 4 月股災下才開始認真聽你節目，真的是你的節目讓我穩定心靈，沒有被市場的洪流帶走，時至今日非常的感恩。我同時也是雙寶媽，聽您清晰的邏輯跟分享生活點滴，嘗試成為老公的話題來源，老公跟弟弟都是你的忠實聽眾。希望藉您的金口祝福，5 月 3 號生日的老公遠園，跟 5 月 8 號生日的弟弟小景，生日快樂。你們是苗苗可可最棒的後盾，全家人的感情越來越好是我珍惜的。祝老公股市長紅，弟弟的工作越換越好，也祝福聽眾跟 Lisa、孟恭、諾亞、琪安、阿鈞、Choco、何家平安。
非常感謝全家都祝福到了，那也希望你們順利平安。
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### **Adam**：大學學妹暈船往事
> 孟恭你好，我大學認識一個學妹，他當時有男友，後來聊天聊到發現彼此暈船了。有一次他來我家，我們除了沒有放進去，其他該看的都看了。從那天起學妹就對我很冷淡，然後後來他們分手，我以為會有機會，那後來她有男友也結婚了。我知道我放不下，別人已經放進去了，可以用川普的語音包祝她早日離婚嗎？
我不要去幫你造這個孽。我只能夠說，在感情的探索之中，有時候就是會可能被鬼牽走之類的，所以他覺得說在你家跟你坦誠相見，他不一定是愛上你，他可能只是貪你的美色，你可能是愛上他，你是純愛黨，人家可能只是說看你帥，所以想跟你玩一下而已。所以他才會在他可能分手之後，他不是第一個來找你，他就立刻去找別人，因為你只是一個 one night stand，即便你們可能沒有放進去，但就是一個 one night stand，就是一次性的東西。
那這個我是可以理解的，因為這個世界上，當然我後來長大之後才發現說，這個世界很大，我錯過的東西很多，因為看自己身邊一些朋友，那種多才多志的，我是不會羨慕，老實講真的不會羨慕，因為那個也蠻複雜的，一沒搞好自己的 AUM 就少一半。那只是看了人家生活之後就會知道說，真的這個是一個很多元的世界，什麼人都有，一樣米養百樣人。
那對，就是有些人他不一定像你是純情的，所以你就不要想太多吧，然後你就去找下一個吧。
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### **Jack Chan**：想成為 HR 的經濟系大師生 + 即將去法國交換
> 孟恭去嘎我愛你，小弟是希望以後能夠成為 HR 的經濟系大師生，正在為了可能太晚發現自己想往這個方向發展，因此沒有機會實習，而不斷累積作品跟學習中。畢業後會去法國交換一學期，除了一圓走走看看的夢之外，也可以提升自己在未來人事相關事物的決策品質，真的是一舉兩得。那雖然知道孟恭不喜歡拜神，但我還是會覺得你是我的偶像，做決策也會部分參考，那如果說孟恭會怎麼做的這種想法，那希望能夠在未來接近你，然後超越你，告白大會結束。祝孟恭一家平安健康，Lisa 上 Podcast 平反安科，大力金剛腿，諾馬不再哭哭，秋果繼續幹你娘，愛你。
我還是覺得大家盡量不要去把我的想法放到自己的生活裡面，因為我是一個，我覺得蠻奇怪的人，確實是這樣，就我自己的老婆或是我身邊一些朋友都會這樣講，這是一個怪咖。所以一個怪咖的想法，到底可不可以拿來當成是一種判斷的標準，可能很難，但我覺得最近的一些想法或許可以。
所以我之前在 Threads 上面，不是我自己看，就有朋友會轉貼給我，反正就是有一個人就發文說，孟恭的三觀很好什麼的，希望男友也要是收聽股癌的，就是三觀就可以去做校正。然後下面一個人講說，你喜歡的並不是真正的謝孟恭，你喜歡的是 Lisa 調教過後的謝孟恭。哇這個人真是厲害，講的完全正確，因為如果沒有經過我老婆的調整的話，其實我覺得我是一個就真的是很銳利的人，然後甚至是絕對是很難相處的。
然後在路上，我也跟大家講過我會怒，我開車真的很常很不爽，所以我直接怎樣，我就不開，叫我老婆開。因為我開車我看到那種你不讓我的，或是我打方向燈然後你就硬要來切，我想之前有一個騎摩托車的，我也不知道他為什麼想要攔我車子，就用摩托車攔我，我就……好就不要講我大概做了什麼事情，反正我就讓大家知道說，我絕對是比你更不要命的，你要死我就跟你一起死，我甚至我先把你弄死之後，然後我再看我怎麼樣下去之類，反正我會有一些比較衝的想法。
然後後來我認為就是在家庭，或是太太的協助之下，真的蠻多東西都改變了。像現在如果我今天過馬路，計程車不讓我，每次都計程車不知道在做什麼，那他直接硬要切的話，現在是不敢了，因為現在你被人家拍到，你要去罰錢，還要去上課上到六個小時。我聽某個人講，他整天在弄那個檢舉系列，幹超好笑的，所以現在不敢了。可是以前就是我覺得說我過馬路然後你不讓我，或說我帶著小孩，我覺得我有一個重要的東西在身邊，你不讓我，剛好會爆氣，我叫你下車，我問你到底想怎樣。可是我現在都會盡量去避開這些東西。
所以其實我覺得現在的自己，大家看的絕對比較舒適，因為就被我老婆調整過，就用以前的我講，我現在就是一個粉紅色的娘炮。但這個可能是比較符合社會的一個預期，所以我也不確定說你學到的判斷是現在這個判斷，還是之前那種死了算了的判斷。
我自己是覺得，死了算了的判斷，在我自己的工作上面幫助我非常大。所以甚至我老婆有時候叫我去吞藥，之前講說反正我有一些那種注意力不集中，吃藥之後你會很 chill，我就故意不要吃，為什麼？因為我就是要有那種爆炸性的想法，我就可以把我的工作做好，可以把很多事情做好，因為我就是那種半夜會跳起來就要把事情做好，我今天就不睡覺或什麼的。那可是我太 chill，我就沒有辦法把事情做好。所以被我老婆馴化之後，有好有壞，好的話就是當然現在更加的可以社會化，但同時幹我又不需要出去社會化，所以我也不知道到底可以幹嘛。反正就這樣吧，只能夠說你要選到對的階段，我覺得對現在這個階段可能比較好一點。
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### **Dank**：打招呼
> 欸孟恭寶貝好想跟你洗大的，愛你，為愛你不想。
（略過）
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### **Teddy John**：第一次留言 + 元太弟兄不孤單
> 不要念我的名字，來不及了。第一次留言感謝主委無私的分享，沒有什麼想問的，只是想要跟前幾集虧在低點的元大弟兄說，你不孤單，我也是腰斬任賠後，隔一兩個月噴出，不知道為什麼有這種神奇的魔力。所以號召各位股海明燈，巴尼尼、LiveGG，一人一股 00752，對抗境外勢力。說到這個元大（故意寫元大，那是元太），小弟願意捐半個月的薪水給慈善機構，謝謝孟恭全家，祝你成功租到你的夢想房子。
（略過）
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### **收咪咪發蕊蕊**：母親節去哪吃飯 + 高通有沒有料
> 孟恭全家母親節去哪吃飯？另外想問高通這間公司到底有沒有料，看他這幾年都在喊 AIPC、cloud，最近還接到 ASIC 的單，但看起來還是沒有什麼東西。
高通是最近市場上一個很屌的東西，屌噴屌炸噴。那時候跟大家聊高通，上一次聊到是在講到說，反正就是身邊有些朋友，因為那時候大家都很喜歡聯發科，甚至有些人講說說不定可以去拿那個高通當 hedge，就是 hedge 下檔這樣，結果沒想到高通也射出去，所以這時候你就要看說發哥跑贏高通多少，如果你真的做這個策略的話，那就是你搞不好就會被稀釋掉不少，因為後來高通也射出去。
那我記得好像是，我看身邊朋友有在買他的，在講說他是在電話會議，還是在哪裡講說什麼，他現在有在做一些 custom 的光通晶片還是什麼吧，好像是在講這一段，但你看反正就是一個上漲找理由的表述，大家用自己的方式去解釋。
我覺得這一定不是什麼 AIPC，這應該也不是什麼 cloud，這應該還是偏向是 AI infrastructure 的一個故事，才有辦法把它帶成這樣子，或是說你講的 ASIC 之類的。那前面的應該無關，因為前面的高通的 AIPC 剛出的時候我不是有去買，我就去抬，我不是跟大家講說他媽的跟垃圾沒有兩樣，沒有惡意啦，可是真的超爛的。那時候 AIPC 買回來，你知道那最主要的一個訴求是什麼？就是那個賣電腦的就跟你講說，你看你可以用小畫家去畫東西，你現在回頭看，那才兩年前的事情，幹超白痴的，小畫家畫他媽的什麼垃圾，那時候自己用一用，就是你想要騙自己說這是一個新的時代，可是都沒有辦法，後來就直接送人了。
對那可能是噴其他的故事，好那掰掰。