# EP679 紅酒燒幣記與韓客斷頭劫
歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
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## AI燒幣紅酒鑑價記
好，那這件事情對我來說，就是開始慢慢發現AI工具有其侷限性。那當然這個我不會把它稱為是某一種瓶頸，它可能比較類似只是就對我的使用情境來說，它的甜蜜點已經到了，就是邊際效益開始有感的遞減。那當然對於一些朋友來講，他可能是碼農之類的，說不定現在每一代的AI變化，對他來說都還是影響非常大，那可是對我來講，就是我終於走到，可能對我來說成本已經是比較重要的一個環節了。
那怎麼說呢？像是Fable跟Opus 4.8，其實在我的心目中是差不多的東西，我覺得在我的實用情境上——每個人實用情境應該都是不太一樣——也就是讓它去幫我去找資料，或是我餵資料給它，讓它去做統整，或是說藉由我餵的資料輸入之後，讓它照著我自己要的樣子去幫我爬東西，在外接Opus 4.8上，那在我的感受上是，它跟Fable的差距其實已經沒有到很大。那如果今天我使用Fable的話，我反而會平白無故的燒掉一大堆的Token。那不知道大家有沒有類似的感受，還是說大家都還是覺得每一代AI模型——像我之前自己就是覺得說每一代AI模型的變化都還是很大，非常期待——那現在開始已經是有一點會想要去往cost down的方向去走了，那我覺得這也是蠻神奇的一種體驗。
那像最近就有發現一些問題，就是說像過去朋友會去聽一些，可能不管是某一些電話會議，或是小廠的會議，然後再來一些專家會議等等的，那過往可能就是說看誰聽完之後就會把筆記寫出來，讓自己身邊一些比較要好的朋友稍微的看一下。那有一次呢，因為還沒有人有時間去做筆記，可能當天場次比較多，所以呢朋友就把錄音檔給我，讓我自己用我的AI去聽。那過往我的AI去聽呢，你需要擔心的是它會不會漏掉一些重點，可是我覺得走到後來的模型，基本上他們不太會漏掉重點，但開始產生一個新的問題是，因為我想說讓Fable去跑看看，那跑一跑呢，因為一般我們把東西丟給這種Agent AI，就是反正我只要把指令下下去之後，我可能就離場了，我可能已經跑去喝咖啡，還要做什麼吃個午餐、尻個槍子，就是你已經沒有在現場、沒有在盯著它了，那一般來講你知道它會把事情做完，乖乖待在那邊，那等到你需要的時候再把結論拿出來看嘛。
那只是那一天就突然間靈機一動，我記得我有個電話會議叫它去看，哇靠它竟然還在跑，然後一去看我的Token，幹，燒超多錢的，就是它燒的那個數量，基本上你去找工讀生可能找十個都還有找，就是也不知道為什麼那個Token會花到這麼多錢。那我去細部看它推理的步驟才知道，它為了追求準確，把整個錄音檔大概二十幾分鐘，分成什麼十幾個片段，然後反覆的去驗證。那因為在錄音檔裡面呢，可能有些內容是——我隨便舉例——我要講一個字LT，我講LT，那當然LT對每個人的定義是不太一樣嘛，那可是對於可能有在追供應鏈的人知道說，LT有可能代表是Lead Time，所以像這類的東西可能是因為你也沒有跟AI非常詳細的去描述它是什麼東西，所以每一個關鍵字，或是它很簡單帶過的東西，像「三大廠」，這個AI就會去查什麼叫三大廠之類的，所以它來來回回為了去求精確，就燒掉超級多的Token。但這個東西對我們來講，其實我未必要它走到這麼精確，就是你這個多做的，對我來說只是多花錢而已，而且這花錢已經不是可能幾十塊或是幾百塊、一兩千塊可以解決的東西，那就開始會產生一些問題，就是你真的要盯著它。
所以在我自己的use case也開始理解，為什麼有一些科技巨頭現在會去限制大家的Token，不要讓你Token maxing，因為當然我們不會把它解釋成為是模型上的陰謀，故意來來回回確認很多次——因為他們一定是可以講得非常好聽，就是它為了給你一個最標準的答案，所以多做一些確認，來回的去對答案——但這個來回有時候真的會做到太誇張。
現在有一個很簡單的案例，其實我覺得你要去驗證你的AI到底行不行，你不應該去問你不知道的東西，在你要去完全相信這個AI之前，請先去問你非常熟悉的東西。舉例說你是果農，你就是問水果相關的東西；那你是碼農，你就是問程式碼嘛；如果你是搞投資的，你就問一些投資理論的東西。其實你蠻高機率都會發現說AI有其不足之處，那可是現在很多人上網去吵架，都是喜歡分享說AI講什麼，你就講說，如果你讓AI來講你專業的東西，你立刻就可以抓到它錯，那你怎麼敢拿AI的東西到處去找人家吵架？因為AI它畢竟像是一些幻覺，或是一些資料拿錯，Garbage in Garbage out，這個都還是會發生。
像上次朋友看到周杰倫在喝酒，當然他也是我的聽眾，所以他知道說我最近有在喝酒，他就是看到周杰倫的一排看起來像是夢幻逸品的東西，他想說就來跟著周杰倫一起喝好了，一查就發現說，周杰倫這一排酒好像7瓶吧，加起來總共要一兩千萬，那時候我一看我就知道說不對啊，這不可能是一兩千萬，然後裡面有那個什麼Dolphine，那有一個Humanity，然後再來可能有一些——怎麼講——就是稍微有一點年份的波爾多之類的，但這些東西加起來，理論上不會是那個價格，就我自己一看我大概知道說，OK，他這一批大概是一百多萬，那當然周董他很常在喝非常貴的酒，這個如果有看他限動就會知道，但這一批呢其實大概就是一百多萬，沒有到一千萬。那可是他的AI告訴他說，這是一個可能加起來要一千萬的東西，他就把AI講的東西貼出來，然後就發現說，他可能在酒標就看錯了，然後再來他去撈價格，還是完全撈錯。像這個羅曼尼康帝（Romanée-Conti）來講，其實它是不會到可能三百萬到六百萬，除非你是買那種超級古老的經典年份，像之前的1945是排到一個超級高的價格，那不然如果你是買可能1990之後的，其實那個價格都已經某個程度上算是有一個不能夠說公定價——因為它一定是浮動的——但是它會有蠻多的網站，或是一些拍賣的頁面，你可以找到它的價格，大概就是落在基本上可以抓可能60到100萬之間，所以它絕對不是什麼三百到六百萬。
總之就是，當然這是一個小事情，因為大家只是想去了解說周杰倫喝什麼，這是無傷大雅的，可是你想，如果你今天是用這個模型去看你公司的合約，或者是去處理一些前來前去的東西，那它就真的會出問題，代表它不夠準確。那這時候我就跟它講說，我的模型是付比較多錢的，我一個月要付它6000塊，然後再外加，它Token燒完就會自動儲值，所以就是為什麼它之前幫我聽寫會花很多錢——原來只是他媽自動儲值——所以我後來知道說，不能夠把自動儲值打開。那我就說讓我的模型去跑看看，那我的模型也花超多時間，就是那是我可能在近期，也不能夠說第一次，但是就是蠻少次的覺得說，AI距離取代人類的工作還有一段路，而且我們人類是會進步的，是會有新的東西，因為我一眼就知道這些東西是什麼，可是讓AI去做處理的話，因為它沒有domain knowledge，其實你還是要去養它、要去餵它，餵好之後可能會好很多，但總之因為它可能花的心力會是更多，成本也是更高，所以其實我人一眼就看得出來的東西，讓AI去跑的話，它就可能會花掉很多錢，然後再來就是跑出來的數據是不準確的。
那用我的比較高級的模型去跑呢，它至少有把每支酒是什麼都有抓到、年份都有抓到，但是它在跑價格的時候呢，還是會花太多的Token、太多的時間來回要去做確認，那這個確認其實是沒有必要的。舉例來說，它會去查一下今天在Wine Searcher的價格是多少，那可能在蘇富比拍多少，其實我覺得這樣子就可以Case close了，你就大概抓嘛，平均一下之類的。但它又會突然間跑去一些什麼One Auction的網站，然後就看到說像是什麼iDealwine，那它可能一瓶曾經賣到二三十萬而已，就是那種有時候會有一些離群值，可能是因為酒標的狀況不好，或是保存狀況不好、酒液有滲漏之類的，那價格會稍微低一點，但它因為查到有一個離群值的表現，它就重新把所有資料再跑一次，它說是不是我查錯，它就會全部都從頭來過，那當然如果是我們人去看，我就知道那個就是離群值，其實你就把它排除掉就好，可是它不懂。
好，那這個大概只是一個領域，我相信你把它tune好之後，它一定還是可以成為紅酒的專家，那只是如果說今天有多個領域要去做接觸的話，其實大家還是要自己稍微小心一下，就是一個通用型的AI模型，你要直接拿到工作上去用，是有機會會雷你的，那它產生的問題可能會非常大。因為像最近有一些社會事件的產生，那可能就是在規定方面大家沒有對好之類的，那導致一個人命的喪失，這個看了是蠻難過的事情。但我現在想說，未來會不會越來越多類似的狀況產生，大家覺得說AI可以，AI看過就好，我叫你去對一下什麼各地的法規、建築法規，稍微全部跑完之後，好啦這樣就OK了，然後就直上，然後就可能因為這樣，會產生巨大的危險。所以慢慢的懂，為什麼會越來越多的不管是機構，或者是一些大型的法人，然後再來是這些科技巨頭的老闆，都有提出這樣子的一個警示，就是AI它是要govern，你是要去honest它，你是要去有所控制的，你不能夠說什麼，你就是放任一個——我們可以把它稱為是一個類智慧體——然後它就隨便在那邊鑽，然後完全相信它的所有決策跟判斷，因為你從一些小的東西上面就知道，它是有機會犯蠻大的錯，當然有些錯是無傷大雅的，有些錯是會造成巨大傷害的，這個大家自己要稍微小心一下。最近的一些小小心得與大家分享一下。
## 韓國式去槓桿引爆全球退潮
好那近期的市場開始出現殺人又殺盤，這個對蠻多人來講應該都是還蠻痛苦的。但如果說冷靜看一下大盤指數，就回不到10%，所以如果大盤回不到10%的話，你可以很粗淺的去推一下，像你自己如果習慣性是打兩倍槓桿的，那你就是可能要回20%以內之類的，那如果你是打更大的，你就可以依此類推。但一般來講，我們不會希望自己在每一次的回檔，不小心回太多，因為你要站回去就會變成是非常的困難。
那以這次來講呢，有蠻多的熱門股都開始出現休息了，都是有相當程度的一個回檔，有些可能回到二三十%以上，那它上去的時候可能也是好幾倍再上去啦，所以我覺得還算正常，就有點類似說韓國的指數，它其實是噴到爛掉，所以它這樣子疊，其實它根本連半山腰都還沒有跌到，看起來很多，但因為前面真的噴太多了，所以在我看來就是有一點像是說業力引爆，大家要繳個稅，過去過得太爽就是要還，每次只要過得太爽後面就是要還，那重點是後面要怎麼樣持續的去面對。
那當然現在還是會有很多人會想要去討論說，到底是因為什麼理由下來，是因為可能什麼通膨的危機、要升息，還是說是美伊戰爭，這個我們前面都已經討論到爛掉，也不想去討論，也覺得它不是重點。我自己覺得核心的重點是什麼？就是說韓國的去槓桿，它應該是影響到全世界。後來我覺得這樣，我也不會想問韓國人到底會不會做股票，因為韓國人這個有點像是說，他只能夠像是——怎麼講——就是砧板上的魚肉吧，他就是只能夠給人家殺啦，講白一點是這樣子。
那什麼意思呢？我覺得像那時候去年三月，為什麼會講說美國人媽的到底會不會做股票，那時候真的會想問，就是因為他們瘋狂的在跌槓桿，但是它跌槓桿算是那種有序的，就是說每天不停的往下掉，你會想說，他媽的你昨天不賣你今天賣，每天都在賣，你幹嘛不會前面就趕快賣一賣，可是你可以理解，就是這個也是我們老實講，就是身邊在做一些交易的人蠻多也會這樣子做，就一個東西，理論上我是越漲越賣，越跌我就會慢慢減，一方面可能是我就假設說我是一個humble guy，我不知道這個市場有很多未知的事情，會不會對我造成一些影響，所以當今天價格不是我想要的一個方向，我可能就慢慢減；另外一個方面就是說，其實以一個波段來講也賺夠多錢了，大家不要玩是不是，沒關係我就配合砸掉，這個也是我們家的身邊，或是像我自己很常跟大家分享，一個標的你在那邊弄弄半天，你已經是上面——不知道就你可能拿60天、90天——你是其中一個大阻力，你都沒有在賣，然後一堆白痴在那邊賣，那沒關係大家都不要玩，我們一起把它砸掉，這個是會發生的。就是說那時候在美國市場，看起來比較像是這樣，它是一個有序的，那大家慢慢的去降槓，那當時我的說法是說，我等到有一個像樣的人道走廊，我要去做減碼，我自己是不會去把不會賣光的那種人，然後就去做一些減碼，然後後來就遇到這個4月的關稅，所以還好還是有錢可以加，不然那個時候應該會覺得非常的難。
那這一次的話，我覺得跟可能去年三四月那個狀況，有蠻大的一個差距，那時候其實是整個大盤都已經破線在往下走，那這一波呢，你可以注意到大盤，它其實基本上是差不多停留在原本的地方，當然大家往季線去靠，我覺得不是一個太好的事情，但它距離高點其實就是10%以內而已，所以理論上你不應該賠這個輸大盤太多，就是說大盤假設回8%，我們這邊舉例，那你平常是開可能2倍到2.5倍槓桿的，你就要回16%以內了，一般你可以這樣子算。那人家想像中說反正你在可能多頭的時候，你也是跑贏大盤嘛，那空頭的時候你也會跌贏大盤，可是呢就盡量跌越少越好，因為跌太多會救不回來。
那韓國人跟美國人的差距是，美國人那時候是非常有序的在跌槓桿，包含像我們自己也是，蹭到一個人道走廊就去跌槓桿嘛，那可是韓國人呢，他其實真的有點像是說待宰的羔羊，就他們是沒有辦法做任何的事情的，因為他們的槓桿實在堆疊的太高了，所以他有點像是說是被迫平倉出場，然後大家人踩人，你可以這樣去做一個想像。那再來就是可能有些是新加入的，他也開了大量的槓桿，那他一下就撐不住，助長這個繼續往下掉的一個狀態。那誰最爽？就是可能各地的量化資金就賺到翻掉，這種一堆臭散戶在那邊亂殺或是亂追，像台灣每次發ETF，一堆人看到溢價狂追，那個最爽是誰？就是那些在做套利交易的，他們真的爽到翻掉，那個績效都會在那時候拉起來。那所以身邊就有朋友分享說，搞不好Jane Street這個Q又要賺到爛掉，光是賺這些韓國韭菜的錢，就幫他賺到翻掉。
那我是覺得說韓國市場，他們敢去開很大的槓桿，本身是非常恐怖的，為什麼？因為他們其實首先他們大盤指數的集中度是很高的，記憶體產業就佔比了差不多是一半，那他們大盤指數平常的波動呢，就是你看到他整天在壟斷，現在沒有什麼特殊的國際事件，他可以整天壟斷，所以他大盤指數，你甚至就可以直接想像成說他的波動——不要說什麼波動率有什麼，就是說他的那個波動的程度啦——大概想像一下，他就是可能各國市場本身的兩到三倍，他本身波動就是人家2到3倍，那韓國人在這之上，再去開2到3倍的一個槓桿，而且他開2到3倍的槓桿，他可能是使用一些ETF，或是一些融資的管道，他搞不好又在拿——因為你還是要有本金，本金怎麼來？搞不好本金也是去信貸，或是去借來的——所以其實你真的要去算韓國人的槓桿的話，我就跟我朋友戲稱，搞不好保底都是9倍、10倍以上，因為他的指數本身就是類槓桿，他不是真的槓桿，但大家想像一下就是，他的波動本來就比人家大很多，那這時候再去乘上他使用的2到3倍槓桿，就是6到9倍，再一層上他借的錢，說不定他的本金其實超小，他就借一大筆錢，然後來去撬動這些槓桿，所以他可能是開到十幾倍以上，所以你完全可以去理解，為什麼他們會整天下去的時候壟斷，上去的時候也壟斷，就是非常的瘋狂，那甚至會產生很多那種多空巨變的一個現象。
然後最後就發現說，其實韓國人某個程度上，像是不知道——金融恐怖份子，其實你現在仔細回想，欸我們過去真的是被韓國人搞到蠻多次，只是可能過去你沒有想到要特別拉出來講。除了有一次Archegos事件，Archegos事件的話，反正就是幾年前的，新的聽眾可能不知道，沒有體驗過，可是當時有體驗過的美股投資人應該都知道，反正因為有一個韓國的經營人，這個Bill Hwang，然後他開了超級巨大的槓桿在搞股票，然後接著被殺到爆掉，觸發了一個連鎖反應，導致可能很多地方也跟著跌槓桿，所以這不是他們韓國人第一次這樣搞，那時候就是搞到很多人，包含像我們自己的部位也是有受到蠻大程度的一個回吐，當然回頭看都沒事情，只是說當下，啊，又是你。然後再來可能之前什麼Luna也是韓國人，還有之前在炒什麼Tesla或什麼Parentier的時候，每次那種最高檔然後後來光速回檔那邊，其實都是韓國人把槓桿開到爆掉，把市場所有的流動性抽到爆掉之後，然後接著出事情，他們因為就是槓桿開爆了，大家手上都沒有錢，不知道怎麼樣互相踩踏，所以真的是每次韓國人群聚的地方，還有加密貨幣千萬不要忘記，這些東西真的都是韓國人進去惡搞之後，然後就直接把大家搞到爆炸。
這是在市場裡面，其實我覺得一開始也不會想要去牽拖，因為像我們是不太喜歡去牽扯說什麼某一個盤面的狀況是誰造成的，因為那一定有很多綜合因素在裡面，甚至有時候會反求諸己，就是這個盤面如果真的這麼好的話，它應該不會因為一些事件就影響到它，會這樣去想它。但如果你發現說已經連續數日，就是每次只要韓國指數他媽開始落賽，然後大家就跟著落賽的話，那基本上就可以去做相當程度的歸因，就是說OK，那現在可能就是全世界都跟著去槓桿，不一定說什麼韓國人有來台灣槓桿之類，但是其實國際金融周邊發現說，它是盤根錯節，其實大家都會互相影響，包含說像是外資體系注意到說亞幣偏弱，這個都會影響，但他們的一個劇烈降槓桿的作為，我覺得有影響到就是亞洲股市的其他人，大家就想說好啦就跟這些降槓桿，那只是我覺得台灣算是某個程度上有提早去拆彈。
其實最近有在做交易的朋友，應該都會發現，就是一個最明顯的，首先你下去下單的時候，很多股票莫名其妙你會被封控，它直接不讓你買多，就是一些讓我們比較小心的股票，像我朋友在那邊拉一拉，然後突然間怎麼沒有辦法下單呢，然後打電話去問封控，要解封控的話要怎麼往上簽呈，他媽氣得要死，因為他已經是規劃要怎麼做了，那結果被人家鎖喉。然後再來就是像我自己有遇到的，就是你那個融資的部位，現在有一些券商是這樣，他單檔可能就是鎖你一個上限，就幾千萬這樣，可能一千五就三千萬，那你要再往上點的時候，他就不給你了，他就直接幫你整個卡死，你如果要的話，又要再往上去寫簽呈。那後來是有聽到一些營業員朋友是有講他說，他們其實內部也是有在討論說，是不是可能要請有關單位，或是說官方這邊、公司這裡可以去放一個白名單，這其實跟那個詐騙有點像，雖然是完全不一樣的東西，但我說背後邏輯很像，就是因為少部分的人他們在違約交割、他們在報償，就讓少部分的人他們被騙，當然我們不是要去苛責這些人，但就是反正被騙的人，蠻多時候你抓出來都是一直是同一群人，那就導致說這些券商或是銀行，為了要保護你，他們就把一些封控的門檻往下放，就變成所有人都被卡住。所以現在其實在市場上做交易，很多那種融資的部位，你是沒有辦法敲滿的，他會直接在封控這邊就把你擋掉。再來就是不限用途質押，這個應該大家都已經體驗到了，像我自己是可能三四月以後，我就沒有辦法去使用我的額度，不是調額度，是我的額度就是擺在那邊，就來說2億的額度，給你下6000萬不給你下了，以前是無限，你就可以下到2億，然後現在就是會去做限制，甚至你要在新界的他就不給你了，所以你舊的反而不敢還他，因為你怕還他之後，他就給別人，或者是他就把他再往下調，所以像他的融資的環境長這樣，所以台灣的融資其實相較於韓國人還好啦。
那當然知道我去寫這個文章的時候，就講說台灣一堆人在弄政惡，反正就是大家就很喜歡，每個人都最懂，每個人都最了解，你講一個東西他就一直講說what about什麼，把它扯一堆東西進來，那當然這個我們一定都會去綜合評估，可是其實加起來那個market cap是沒有到非常巨大，就是你跟韓國的槓桿指數去比的話，其實我們的槓桿程度沒有很大，但是在過去還是相當程度的去受到影響，就是整個市場都在去進行降槓桿。
## 台股融資緊縮與族群輪動防守
那後面該怎麼樣去做處理呢？我還是會目前暫時先把它視為說，這是一個資金面的一個影響，在盤面上包含說融資堆疊很高的地方，或是說熱門度非常高的地方，你上Frice或是說你上什麼討論區，每個人都在講的族群就算它很好，那可是短期內好像今天算是有反彈嘛，你注意到那些談不太起來的東西，這個蠻高機率上面人太多，那上面人太多，其實按照我們過往的經驗，就是什麼講，一個股票最終還是會回歸基本面，只是它可能會花比較長的一段時間，要去超渡掉這些人，因為去參與的人蠻多，他使用了這個大量的槓桿。
那當然我們自己本身，也都是會去使用融資跟槓桿的人，我只能夠說某個程度上是一種那種信仰的測試吧，某種那種faith，因為蠻多人他去買標的，其實他是去道聽途說，當然你道聽途說，你道聽途說到台積電，你還是可以賺到蠻多錢，所以道聽途說不一定是一個全然很壞的事情，但如果你今天是道聽途說去買的各式各樣的，甚至是比較偏向那種中小型的標的，當它今天波動放大的時候，當它今天事與願違的時候——過去的六個月，大家都知道股票買了怎麼樣，只會上漲，每次拉回無腦買，這只會上漲——可是最近應該大家都有感的感覺，這個盤面開始有一點不一樣，當大家開始去面臨這樣子的考驗，知道說你去買拉回，它可能還在繼續拉回，它可能拉回的幅度是在過去的半年來之最，如果你拉好幾年這都小事情，其實它嚴格上來說根本就沒有回檔，你看大盤它根本就沒有回檔，可是為什麼這麼多哀鴻遍野，就是因為可能過去這些熱門股集了非常多的人，然後現在大家都想要跳車，因為沒有人是有faith，沒有人是有conviction。
他有一句——我最近在X上面看到一個有趣的話——他說你要怎麼樣知道說，你對這個股票是有信念的，是有faith、是有conviction的？在下跌的時候你是開心的，你覺得你可以買更多，就是有faith跟conviction，可是其他多數其實就坦白講，就連我們自己在交易的時候，都會放一些動能的成分，大家都不要的東西我們就會跟著從善如流去砍它，我要等你心態轉好再來賣。你想如果大家都是這樣類似形態的話，那些槓桿堆疊非常高的地方，那或者說過去非常熱門的地方，可能在修正就會比較殘忍一點。
那不然其實按照我們家的角度去看，大家都知道說台積電隨後就要出來講話了嘛，其實它講的東西不會差啦，前面有些人把它預期到很高的地方，不然說可能毛利喊到70去，跟那時候美光喊很高一樣，那個應該不會在短期內發生，但是終究有沒有可能往那個方向去，其實是非常有機會，展望也是好的或什麼的。然後再來就是，其實市場上的這些熱門族群稍微的盤點一下，過去就是被動元件、功率，然後到這一波，其實轉強的是什麼？矽晶圓跟載板，或者說設備，其實蠻多已經在盤整的末端；光通的話，如果說沒有破底的話，也開始進入一些橫盤，最近廠商也開始表態。所以這些東西我們目前去乍看，都還是在產業的發展上，是沒有什麼太大的問題，就是可能跟韓國人所觸發的一個那種全球降槓桿的——怎麼樣，就是有時候也不一定是韓國人直接影響到你的市場，是你看到韓國人這樣，你不免的就是思考一下說，媽的我槓也槓很大，我可能就提早去降槓，所以有可能是這樣的一些情形。
只是我們注意到在台灣這邊，可能大家真的賺太多，像昨天算是一個那種蠻血腥的大屠殺，有很多都直接跑去綠燈了，那最後面竟然拉回來，一般來說，在我自己的體感，我這個融資應該要減個兩三百億以上，結果只減一百多，那再往前一天，其實也是蠻兇的一個回檔，可是基本上是沒有減多少融資的，這代表什麼？就是其實我們的營業員都沒有騙我們，像我就一直跟我營業員講說，你等到有人被斷頭的時候你跟我講，就是我要把額度卡起來，就是以前我都可以借滿的，現在你都不讓我借錢了。那先強調，就是我的借滿，其實算起來都還是一點多倍而已，只是說我在一些券商有去開額度，一般我都會把它用滿，只是他現在都不給我用，因為被別人卡光了，我就說等到他們死光之後你跟我講，我要把額度卡起來。那至今其實每個回檔我回去問，都沒有，就是他都沒有放出來，就代表說真的是大家都賺太多錢了，只是什麼時候要賣，賣多賣少這樣的一個差別，所以在後面的觀察是這樣。
其實這陣子我自己跟身邊朋友在討論，因為像這波很明顯轉強就是遷跑到宅版，然後跟矽晶圓這邊去，只是矽晶圓就還是像節目跟大家分享的，它絕對是一個在後面，你會注意到說可能報價會上去、狀況很不錯的東西，但就是偏貴偏早，在我看來是這樣，然後庫存的狀況其實也都還偏高，但是我相信市場的資金，我們不知道說人家笨或什麼的，因為市場去拉一定是有它的道理，可能就大家提早去反應，或者說它屬於是過去還沒有很明顯拉到的東西，所以大家衝進去拉這個。那載板的話我覺得無庸置疑，它其實就是從去年到現在，都是一個非常匱乏非常缺的一個狀態，那最近有一些新的Drama，像盛宏這邊，他們可能在一些材料上面有出一些狀況，所以有一些訂單跑進來台系之類的，那他們表現得很好，這大家都知道，那大家往這邊去堆，但它其實嚴格上來說，也不是一個特別便宜的一個選項，所以只能夠說可能這兩個地方的籌碼是相對純的。
但有趣的是什麼呢？因為剛好在過去的修正，我覺得太明顯了，就是猴子都知道說這些族群是最強的，所以其實有超多——至少我們身邊那種跟我自己不是太熟，但我知道那種槓超大的——全部都往這裡面鑽，他們全部都鑽進去，因為這是市場剩下的強勢股，所以就是一樣會循環，可能過去的強勢股一堆人追的，然後再回檔的時候就特別兇，後面就是說那個已經是預約好，可能下一波就是有機會會換那邊去做修正，所以我自己也不太敢看到盤面剩什麼強就去追，你想說這可能跟過往我們跟大家分享一些「太弱留強」的邏輯相反，理論上太弱留強就是市場哪裡有強，就繼續往哪裡去，可是當今天——我記得在幾年前有舉過這個例子——跟《唐豆人》一樣，唐豆人有一關是地板上很多板子，然後那個板子只要被人家踩第二次還第三次就會開始掉下去，那掉下去之後就少板子，大家能夠活動的範圍就變少，我覺得可能你之前可以想像成是，我們剛到這個Arena裡面，然後大家去踩這個板子，這個板子現在越踩越少，然後它還在季線上的標的越來越少，然後再來月線上的標的可能就碩果僅存，剩下就是少部分的一些族群，所以所有資金推進去的話，當然你可以去賭說它會有一小波，只是在我們的角度是，我如果進去，然後接著我很快又要考慮說什麼時候要出場，那我不如就不要進去了，就這個行情已經變得對我們來講是太複雜的，所以在這波我就沒有選擇去追那一些比較強勢的東西。
在過去是這樣，就是一波切一波，像可能今年初的衛星，然後後來切什麼載板光設備，然後再什麼被動功率，那時候都是這樣切來切去，只是這波我的想法是，我暫時不會想要去把資金趕快的切到那一邊去，我反而是現在可能把這個盤面視為是某種區間來做，所以像自己手上一些心態整個疊壞掉的、開始出現一個大頭部的，就去做減碼，因為我總是需要錢去買新的東西，那新的東西的話，既然我不是去追最強的東西，我就開始去把眼光放到財報股這邊去做一個思考，那當然可能目前市場上一個最明顯的選項，就是像我們前面講的，當盤不好的時候，大家都會想起剩虧股的美好，大家就衝進台積電，台積電之後有一個事件，就看它的事件有沒有辦法把它往上推，那再來就是接下來的財報股，到這個月底的時候，其實是有蠻多的IDM會出來講，那我們目前是知道說，功率元件的狀況其實是好的，只是在台股這一波，它們其實回檔也都回了蠻大的，那我們就來看一下說，可能等到7月底的這些IDM出來講話，有沒有可能去觸發，就是可能在過去修正比較多的族群，然後會彈上去這樣，我會把它視為是一個區間來看，那當然現在這個地方，就會某個程度上算是一個我假定的區間底，我可能可以允許它再往下一部分之類，只是如果它往下到跟其他那些破季線、然後破大支撐的東西一樣的話，可能也不會在上面去做加碼，所以其實在這個階段，我自己的想法會偏向是要慢慢的縮起來，只是過往會縮得比較快一點的原因，是因為可以沿路去槓，只是就像我剛剛前面講的，這一波台灣的蠻多券商的融資管道，都把你卡起來，所以其實你沒有什麼槓桿好縮的，所以其實還蠻老神在在的，只是也沒有辦法像過去這麼chill，因為過去早上跑去打球，像我禮拜二的早上，本來也是跟教練十點約功能訓練，我竟然在思考說是不是要跟教練請假，只是後來發現沒有教練真的太屌了，他太多學生，所以我覺得不能夠做這種事情，我那個slot我一定要卡到卡滿，可是那可能是我過去幾個月來就第一次想留在家裡看盤，因為我覺得一堆美紅幹的，就要整天在那邊恐慌亂殺標的，韓國人在發瘋，你們也跟他一起發瘋，到底在衝三小，那你為了怕你也被大家踩死，當然最理想的狀態，就是說你知道你買的東西是什麼，沒關係你就跟他放，可是我覺得是這樣，就是有些那種比較偏向是一個循環類股的，或者說現在大家已經是進入到Trade P1階段的，它可能下去之後不一定會很快的上得來，我們還是相信說你手上不要買垃圾的話，你相信說它都是還是有機會，但它有可能就在說它前面的那個P/E ratio的估值，後來的一段時間，它沒有辦法回去，它只能夠等到後面的可能月營收或者說財報出來，然後再把可能現在修正過後的一個P/E ratio再推上去，變成是慢慢爬，這個在我們看就是資金效率的不彰的一種，所以就會去把那一些可能現在表現沒有這麼好的，慢慢去調節。
那在過去幾集就有跟大家聊到說，有一些在季線下面的，我自己會認為說它彈起來碰到季線就軟掉，那大家就可以去驗證，就真的蠻多後來彈起來碰到季線就軟掉，所以即便是在現在你手上的一些什麼主流族群，我還是覺得在這種就是全民大逃殺的一個狀況之下，如果說它的型態開始長得不好看的話，其實後面大家會慢慢的去往一些少數族群去再做最後的集中，然後或者是可能有一些過去已經休息很久的，像鎢鉬算是休息很久或是說設備，其實鎢鉬我已經有點到不起不睬了，我覺得它拉不太上去，它應該是有某種——我自己甚至會猜想是，搞不好海外的一些Hedge Fund或什麼的，或是一些Family Office、主權基金之類的，他們持有蠻多——就是在過去我們把它視為是可能殖利率或是說發展很不錯的穩定的公司，他們應該是有站在賣方一直在丟，所以就會把一些東西壓在那邊都不會動。那可是過去可能休息一陣子的，不管是什麼載板設備，或是什麼光通設備，它已經盤一陣子，就有可能會再跑出來變成新的領頭，所以現在看會覺得跟年初比起來的盤面是輪動太快，輪動非常快，那族群切換也切得非常的快，有些東西已經會選擇要把它放掉了，就是過去我會知道說，切新的族群我就要趕快換過去，但現在我就會擔心說，你切新的族群會不會又跟我們前面跟大家分享，就這個盤就是你越追越死，你越是動能，你就是越容易被修理，就怕自己會被修理。
那在這個震盪之中，如果最後面發現的時候，盤面其實是停在差不多的地方，正負5%而已，然後你的錢負30%之類，那個就非常嚴重，所以其實我們現在要擔心的是，你不要在震盪裡面把錢都賠光了，所以會重新的去盤點自己手上的標的，一些可能走沒那麼好看的，即便你也有很大的信念，你覺得它不錯，可是你也是抱幾個月就覺得OK OK，大家都不要玩是不是，沒關係大家都不要玩，然後就開始去做減碼，那接著會往一些可能我自己現在要開始去看一些業績股，我會覺得說可能比較激情的那一段，還是要等到大盤新高以後，雖然大盤距離新高真的沒有很遠，可是不知道為什麼，不管是台股或是美股的NASDAQ，都是沒有辦法——就那個新高其實不遠，但好像沒有事件可以把它推上去——推上去之後，我覺得我們家的這些防守性的規劃都不用理它了，但就是沒有辦法的話，那它就是有機會會走向區間盤，所以就會開始去往一些業績股的方向去做集中，這個是後面自己的一些想法跟規劃。
但大致上來看，我們目前在市場上沒有注意到一些會對AI的整體需求，或是說產業的基本面造成破壞性影響的東西，我還是會比較把它定義為，就是過去的資金賺太爽，然後現在是一個全面大提款的一個狀態，那身邊也蠻多朋友他們就不玩了，就開始去放假，那像我自己呢，因為孩子還在夏令營，所以會等到我8月的時候也要去放假，好啦8月放假的時候，就是在把部位再降到更低的一個水位，那就慢慢的觀察，大概是這樣子。
好，那以上就是這次的節目分享，接下來我們就來部分Q&A。
## Q&A
### **冬瓜騎士HiMK**：想看Choco限動
> 我好想看Choco，你晚點可以發限動給我看嗎？感謝喔，愛您。
好啊。
### **巨型龜頭想顏射孟恭**：敏感性牙齒葷笑話
> 我朋友跟女友交往之後，第一次做愛，在女友幫小陳口交時，女友竟然自己先高潮了，我朋友覺得很納悶，女友說人家是敏感性牙齒。
### **小貓愛講笑話**：出題考倒主委
> 先進船的人會先說什麼？會說online。那個老奶奶跟洗髮精有什麼共通點？經常倒在浴室地板。
哈哈哈哈哈哈，不好笑，三分。這個不是我講的喔，觀音在看。我自己講一個好笑的：耶穌討厭上什麼課？美勞課，因為老師會叫他動動手。累的時候要補充什麼？十字架，因為他提神。哈哈哈哈，十分！這還叫笑話嗎，以上這都不是我講的，你看這樣就瘋了。我講一個，而非過山洞變什麼？過洞兒。我不知道，我覺得這個資訊量太大，這兩個是發生什麼事情，那都不是我講的，全部都是他自己講的。
### **Shawn**：控制下檔風險與判斷時機
> 記得孟恭之前提過，不想再經歷2022年那種程度的獲利回吐，想請教您可能會準備什麼策略來控制下檔風險，以及如何判斷時機？那另外謝謝您優質節目，陪我度過市場的每一天，祝您全家都健康快樂。
2022年我覺得我是被2020加2021養到有一點膨脹，就是知道說自己看的東西會對，那我只要敢買就會賺錢，就有點類似說像過去的半年，基本上就是買什麼就會賺到什麼的感覺，那所以當下就會認為——因為當時的俄烏戰爭，評估之下，其實你最後回頭看俄烏戰爭跟全世界的影響，真的就很小嘛，他們現在還在打耶，他們現在整天還在護鋼耶，啊就是沒事啦，就這樣嘛——那只是當下它對市場的影響，老實講是錯估了，就是我是相信說它影響不會太大，所以我一開始還在那邊接接接嘛，然後後來被殺了一兩個Q之後，我那時候就是去開那個long short策略，簡單來講就是說會有多空去配置，那我不會做到neutral，我還是多單比較多，只是我會去配一些空單，因為已經發現說這個盤面不對，它那個線已經開始在往下走了，那可是我的東西我又不捨得賣它，我就喜歡啊，那我要怎麼辦？去對沖我的下檔風險，我就去弄一些空單進來，就是我知道那種很差的，我就去補一些空單。
那這一波的話，目前是沒有想過要去使用任何空單，因為現在能見度都還很好，我覺得一般是這樣子，你一定要先受到相當程度的一個回檔，可能先回個一二十%了，然後接著你才會去調你的策略，就看你可能前面賺多少錢，以今年來講因為前面真的是蠻不錯的，所以像現在根本就還沒有回到15-20%，如果說真的有回到的話，我可能就會開始去想說策略把它去改變，那不然現階段的話，像我過去幾個假日在幹嘛？我會抄底啊，我還在買啊，過去我覺得我買太早，怎麼講那都是後論，就是你現在回頭看後面再多疊這麼多天，早知道我就最後一天再買，那只是我們人沒有水晶球啦，那對我來說就是有些東西殺得特別重，我部位又還沒有買到上限的，我還沒有買到滿的，我就喜歡的我就開始去加碼，只是像今天反彈之後，有蠻多都還沒有彈到我加碼的位置，應該說絕大多數其實都還沒有彈到加碼的位置，但就這樣子吧先會用買啦，只是說後面假設彈起來，彈不上去再破底的話，那首先加碼單的部分一定去把它砍掉，我沒有辦法去設定說就只砍這個加碼單，意思是說就要說，我本來是有500張好了，然後我這陣子加了變750張，結果它之後再給我破底的話，這250張我就先砍掉，我先回到本來的500張，我先認賠一部分，那接著如果再繼續出狀況的話，就會慢慢的去把它減掉，那我覺得會提早去做一些這種部位的調整，就是會把下檔稍微的控緊一點，當你注意到盤面開始不好的時候，現在也沒什麼槓可以縮嘛，那我就去縮部位，我可能就把手上的現金水位拉起來，現在還是沒有扣什麼現金，只是如果這一波反彈是上不去，那接著大盤甚至是從季線往下灌的話，我就會開始提早去扣現金，那這個操作其實已經比2022年那時候快很多，就是比較早去做預警，所以會想要這樣子去做規劃，那這個時機的部分其實不要去太迷信，因為當你去做這樣子的規劃，我隨便舉例，如果這一次它就真的只是洗得比較深一點，然後之後全面開走，那你部位又沒有及時的去補回來或是追回來的話，等於你就帶著20%的cash drag，那這個是我自己非常不喜歡的，所以你每個決定它都會有一些代價，那你只要知道代價是什麼就好，那我知道我想要最極力避免的是，我已經不想再去忍受太大的回吐，即便這代表要犧牲掉我一些上檔，但是我OK，就是我現在的狀態，我會覺得我要往這個方向去努力，以前我也覺得我要往最大獲利去做思考，然後現在我是會變成我會希望去規避掉一些風險，但不是全面的規避風險，就稍微的去規避一點點。
### **Hian**：機車格合照與生日祝福
> 孟恭大家好，我是去年加入的快樂寶貝，當時聽到老公分享林口noche，想說當個氣氛仔前往，卻沒想到意外遇到老公，當時雖然沒有講什麼話，但能夠跟老公還有Noah合照，以及跟您停在同一排的機車格上，也算是解鎖了人生不少成就。然後很謝謝當時的合照，我至今放在證券戶的大頭貼上，讓我有如神力一般。他說7月18號是我的生日，希望你可以用haka跟我說那四個字。最後祝福老公Liza、Noah、Killian全家身體健康平安，績效大爆炸，秋口幹你娘。
不是，兄弟你的成就也太簡單了吧，你可以設一個難一點的成就嗎？不是啊，證券戶怎麼可以放我的大頭貼啊，這是假冒吧！非常感謝這位兄弟，停在機車格合照好像有一點印象，那希望你後面平安順利。
### **Kent10209**：狗子生日與結婚周年
> 孟恭大家安安，麻煩您用跟秋口講話的聲音，祝我家六月生日的可愛小狗子生日快樂，那另外也祝我們七月結婚周年快樂，目前備孕中的老婆辛苦了，有你們的生活每天都很快樂幸福，並祝福孟恭一家健康快樂。
希望你們可以順利的懷上baby，也希望後面一切順利。
### **Eric Wong**：老二的故事
> 孟恭你好，不知道會不會想聽我老二的故事？算了太長了我不想講。
你看就是這樣，每次盤面開始震盪、開始修正，各路怪咖全部都跑出來。
### **好愛寶**：老婆全心顧家需要擔心嗎
> 孟恭安安，這集可以用「巨魔」當標題嗎？小弟老婆在家裡跟孩子身上投入了非常多的心力，但我總會擔心她是不是把太多重心都放在家庭跟孩子身上，常常鼓勵她如果想做的事就放手去做，家裡交給我就好，希望她先是她自己，再來才是兒子的媽媽、我的老婆。但她說她就是喜歡把重心放在這裡，像這樣的狀態需要擔心嗎？
這個是來賽的是不是，這是一個非常幸福的狀態，就是老婆是以家裡為重，那老公同時也是非常幫忙家裡，就是一個那種相敬如賓的狀態，這個就是講出來給大家羨慕的。那如果說今天太太是剛生完孩子的話，這可能是一個蠻正常的現象，像自己昨天才跟一個朋友在吃麻辣鍋的時候，有提到他的老婆會不想要——就是自己的一些家人親戚，可能甚至只是開個玩笑，「啊好可愛喔，我把他帶回去養」——他媽超不爽的，那我老婆其實那時候也是這樣子，所以他們會有一個階段是母愛乍洩，她只想要去顧孩子跟家——家也不是你的家兄弟，不是你的家，是這個孩子的家——他們那個母愛乍洩，就會有這樣子一個現象產生，一般來講可能就是到一兩歲就會稍微的收斂，如果之後還是這樣子的話，不知道就撿到寶吧。我覺得因為其實在家裡照顧孩子是超級累的事情，媽的你跟我交換我是不要的。好像我老婆如果今天跟我講說，她去搞股票、她去搞什麼有的沒有的投資、她去做事情，然後在家裡帶小孩，我硬跟她說我不要，因為這是一個很困難的東西，所以我也不是說什麼讓我老婆一定要在家裡，我覺得她願意帶的話是很好，那我們現在就有找外援，就像是有保姆，可是之前有一陣子我老婆也是完全不接受任何的保姆或是協助她都不要，甚至在Noah就是我們第一胎的時候，他連托嬰中心都不想送，那時候是因為他生病然後我偷送，不然我真的覺得快BBQ了，因為我自己已經覺得我快撐不下去了，那我老婆還要餵奶還要做一堆東西，她覺得她可以，可是連我都不行，因為連我都覺得我累到我沒有辦法去做我自己的工作，所以那個有時候可能要稍微再溝通一下，就說不定你也是很客氣的，希望老婆可以多花一點時間在外面，甚至是花一點時間在你身上之類的，但他們有時候那個腦子，如果說剛好是產後的一些荷爾蒙的影響的話，她不一定聽得進去，那不需要擔心，如果說之後一陣子一兩年後還是這樣子的話，可以溝通看看，但我也不知道你到底你的目的是什麼，你是希望她就不要在家裡，所以你可以在家裡「襪子套屌」還是怎樣，我不太曉得啦，但理論上都可以溝通看看，但你要知道就是可能剛生完那一段時間，他們會非常的護子，這個是很正常的。
### **阿哲**：瘦瘦針與血壓
> 孟恭大你好，留言密碼測試。最近我也打了瘦瘦針，跟你的情況很像，血壓都在邊緣的，希望可以順利的瘦下來，而且降低血壓，最後祝您生活愉快，愛您。
兄弟我還是建議可能要搭配運動，因為後來跟幾個朋友交叉比對之後，我相信血壓的部分應該不是因為瘦瘦針，收縮壓可能最多就是像醫師那時候跟我講的，你降10公斤可能就降10毫米左右是這樣，那只是我後來就在尻了，像網球啊、功能訓練或什麼的，所以這個應該是影響最顯著的部分，就是整個身體的狀況都改善。那我覺得你可以把它視為說，你真打都打了，你要挨針欸，你可能還會有一些不舒服的副作用，來都來了，那你就一不做二不休，順便把一些運動都尻起來，一次把它弄到位，希望你可以順利。
### **唱詩班不唱詩在聊股票**：牡丹與台股搬磚
這是不是唸過？好，唸下去。
> 孟恭午安，感謝錄製幼稚島節目，讓故事小白我認清現實，不再盲目下單，喔，指教，謝謝。請用猛男的聲音跟隨我唱詩班的老友們說：全力做多台股，大不了一起去工地搬磚頭。那另外祝天母美媚生日快樂。PS 妮姬不是只有阿尼斯，還有牡丹喔。
喔對啦，這個就是上一集講人家是牡丹，喔所以她的牡丹是妮姬的牡丹喔？欸這個女生很罕見欸，她竟然有在打妮姬，然後還知道牡丹這個角色，欸牡丹這個角色真的是有那個反差萌，我也蠻喜歡的。好啦那祝這個天母美媚生日快樂。
### **Jack Chang**：研究暈船與踩煞車
> MK可以分享研究的經驗嗎？我發現每次自己研究一個領域，都會變成一根錘子，覺得世界上所有東西都是釘子，怎麼不暈船自己的研究、保持客觀的想法呢？平常都是誰幫你踩煞車的呢？天氣最近好熱，我們家喜歡去市場買仙草，冰起來後切碎加蜂蜜，再加一點牛奶，非常好吃又消暑，有機會的話推薦你們可以一定要試試看，祝您全家平安健康。
好，那這位兄弟講的研究到暈船，其實是一個非常常見的現象，就是至今我都還是會看到，甚至有些朋友在跟我推標的的時候，你就會知道說，他已經把它擴大延伸解釋到很多了，全世界都要用這家廠商的產品，那個誰也要學他的東西，反正大家在做研究，或是在去做推廣的時候，都會變成是這樣的一個情形。那你要怎麼樣去維持一個客觀的想法？簡單來講就是跟人生中的所有事情一樣，你被態度矯正之後，你就會比較正經一點。你如果今天這個標的，你買了它那邊咖吼爛，其實我們過去也看過很多這樣子的案例，就是人家推的東西沒有意義，那算是自己的朋友，但你就知道他在瞎推，就你已經知道他在瞎推，然後你有認識一些產業的朋友，那可能他有被推到，然後大家在那邊討論，就說你有聽到那個誰推的嗎？有。然後大家講說，那個一定就是fucking好小，可是每天都在漲，漲到後來我們都還是服他，反正你有辦法把標的拱上去，那就是算你厲害，然後他也會覺得真的都是他對，就是即便他的東西可能漏洞百出或什麼的，但是股價就真的在漲嘛，在漲的時候誰會說他錯啊，你出來跟大家講說他錯，大家也覺得你是笨蛋而已，因為股價就是他媽硬道理嘛。
那所以一般就是你可能今天去研究了半天，你買了然後立刻被態度矯正，東西立刻崩下來，或是說怎麼樣都不會移動的話，那你就會開始去思考說，是不是我研究錯了，是不是我想得太美好了，所以這個可能跟——欸我不知道為什麼突然間被點通了——這位兄弟的問題突然點通一件事情，就其實包含說像我們在市場裡面去做交易，要不是有這些踩煞車的時刻，像過去的兩個禮拜，你真的會變成一個無限膨脹的人，你真的會覺得自己是他媽無敵的，真的是這樣，然後搞不好在家裡開始講話就大聲，「欸女人，水果端過來」——沒有啦這個示意，我不會這樣——但我意思是說，你如果這個盤讓我漲兩年，說不定我講話就往那個方向去靠攏之類的，啊幹賺錢我最屌。那就是因為會有一些盤整，會有一些修正，會有一些事與願違，或甚至是時間的錯配，你是對的，但它等半年一年後才漲，你就會慢慢變成一個謙遜的人，你在做假設的時候，你就不會去設定的太嚴苛。
那我講的是比較偏向說，因為我們是在家自營，所以我們唯一的對答案的對象就是市場，就是你到底有沒有賺到錢，可是如果你今天是去外面工作，就不一樣，像之前朋友就有分享，他那時候在Buy Side，然後他買一堆美光，被他老闆當狗在那邊罵，那最後面美光發生什麼事情大家都知道，可是因為他買太早，所以他那個部位其實是被公司給砍掉了，那後來當然我有問他說，公司有沒有跟他道歉說你看對，他說沒有，公司後面有追回來，可是公司也不會跟他說一聲謝謝，因為在公司的角度就是當下，你其實有很多事可以做，你沒有必要在那邊等一年，你可以後面可能突破之後，你貴2、30%追回來也是划算的，為什麼？因為媽的你過去這一年，你可以賺超過2、30%。所以如果你今天是在外面上班的話，會有很多方式幫你修正回來，就要說你身為一個研究員，你研究的時候你推的東西都不會動，或是說都沒有造成任何的買盤，或甚至是track record是很差的話，你就立刻就被公司給教育，所以一般來講，看你在哪一個環境，只是像我們這種在家對自己負責的，市場的走勢就會給你上課了，那如果你是錯的研究，可是一直漲，你真的也會誤以為你是對的。
所以我會覺得，其實一開始遇到一些挫折，可能對一個人的人格發展來說是好的，就是他不要說什麼長到某個位置已經夠大，然後才犯一些致命的錯，可是因為他已經形成一種自尊了，他知道他過去都是對的，那這就會導致一些萬劫不復的現象產生，那所以我寧願你是一個可能就是對自己沒有太有自信，你會去做很多的確認，你會整天旁徵博引，那你會想要不停的反覆去做驗證的，這可能是一個比較好的事情。我怕的就是去研究完，然後會覺得就是所有東西都應該是你想的那個美好樣子，這個是很正常的，直到盤面告訴你另外一回事，而且盤面有時候會是錯的。
### **Anzo Chan**：暑假親子度假推薦
> 孟恭午安，不知道您暑假安排帶孩子去哪裡度假？推薦幾個距離不遠又舒服的好地方給您。一、北海道，大自然環境好，公園好玩適合小孩也不熱，東西又好吃，頂級溫泉旅館安靜舒服，例如鶴雅Resort。二、澳門巴黎人，掛號請直上高樓層收費的戲水區，應該連小孩都可以下去玩滑水道，這一定要screenshot。三、台中谷關虹夕諾雅，進去以為到了日本，夏天的戲水池是山泉水透心涼很棒。以上都是帶第一代孩子去過，覺得適合孩子的地方，暑假一起加油，愛你。
非常感謝Anzo Chan，那三個我一直想去試看看，這應該也會去一下。我是去北海道，然後外加巴黎人，就是去這個最熟悉的地方，因為巴黎人是我很喜歡，超級廢，可以完全關在一個封閉的園區裡面，裡面有很多個餐廳，然後可以吃來吃去，我們已經在各式各樣的Villa跟Resort之間換來換去，這次就是換回去跟老婆相遇——也不能說相遇，就求婚——的這個AYANA，希望會有不一樣的感受，雖然其實我在想，現在回去AYANA應該沒那麼喜歡的，因為那時候是因為年紀輕，對我們來講就是買多東西還是很新鮮，後來我發現特別是我跟我老婆，我們兩個很像老人家，其實我們很討厭擁擠的地方，所以後來都會去找一些基本上是沒有人的地方，所以上次才跑去那個Bulgari的，Bulgari就幹你真的，那個泳池我大概從來沒有看過超過三個家庭在他那個大泳池，超扯就是都沒有人，但是我們非常喜歡，那這次是因為丈母娘，我丈母娘是非常喜歡熱鬧的人，所以好啦就去訂一個應該有可能是最熱鬧的Resort，然後看會發生什麼事情大概這樣，那也希望你暑假快樂。
那再念一個。
### **龜頭比頭大**：華新科心碎史與MLCC疑雲
> 孟恭我覺得我壞掉了，之前的華新科吃得太飽，每天睜開眼睛就是漲停，不到半年就達成破百%的報酬率，那之後開始震盪，某天大跌就狠心砍掉，結果拉尾盤以為砍在阿呆谷，結果之後股價越來越低，現在沒有一個禮拜20%的報酬率都覺得超沒有效率，我的價值觀是不是壞了？然後雖然賣掉了，但還是很好奇MLCC到底怎麼了，尤其日本那幾間，幹到底是怎樣，有這樣爬上去又重摔腰斬的？最後想問CCL和封測，孟恭未來比較看好哪一個部分，感謝回覆。
雖然在這個節骨眼，再去講被動元件的基本面，大概可能也沒有多少人在意，但其實我們目前看是no change，而且它的lead time還是越來越長，然後有一些暫停交貨的情形產生，但是有沒有辦法去justify一下股價，我們就不去做評論，因為這個緣故，我們很早就跟大家講，我們現在不會再去評論了，因為那真的漲太遠了，那漲太遠，對，你看就是會有一些這種巨大的迴盪產生，那目前我們看的狀況都是差不多的，其實產業的變化真的沒有像股票變化這樣，整天怎麼今天漲停明天跌停，然後大家覺得是不是發生什麼事，其實每一次都是一樣，只是可能前面就炒太高了，有可能這樣修正一下之後說不定繼續走，像記憶體也是這樣子，那一樣我不知道，暗示說這個被動元件繼續走，我們不去討論被動元件，因為它已經是真的漲太遠的東西了，但就產業面來看，目前是沒有什麼太大的變化。
然後再來講說CCL跟封測比較看好哪個部分，其實兩個都很看好，就是兩個都是覺得在後面的狀態應該是會很好。CCL的話跟載板不用講，它就是市場上最缺的東西，整天發漲價性已經漲到，基本上我現在看到漲價性是鈍化的情形，我根本就已經懶得去看這個漲價性是哪一家漲的，反正就知道說就是一直漲，這個載板跟CCL其實目前的情形都是這樣子。然後再來封測的話，要看是哪一個環節的封測，目前整體來看，因為像昨天力積電（6770）就開了一場會嘛，那它裡面算是幫蠻多人開了法說會，把整個很多產業的東西都講出來了，那就是有提到說，像是這個功率的封裝，他們目前也是處在一個非常緊繃的狀態，他們有去生產這個功率MOSFET，然後就說其實已經滿很久了，客人都一直在催貨或什麼的，所以我們目前所看得到的，不管你是偏向像AI、NVIDIA這邊的CoWoS，那個狀況也都很好，再來可能到功率元件這裡，或是說IC的後段封測，目前看到都是一個供不應求的狀態，就是整體的表現，當然它裡面你要去細部去拆分，可能消費性的沒有這麼好什麼的，但整體來看，它的驅動應該都拉得很不錯，然後後面應該也是會持續的去做漲價。再來像最近那個精材，它也是後段封測，它是TSM的OSAT外包，只是這個故事其實蠻久的，但最近也是瘋狂的在表態，所以其實我們也是有注意到說，對，就是封測非常的強勢，這兩個去比我覺得都很好了，可能封測算是一個相對性，可能籌碼沒有這麼重的東西，CCL的話也不能說它籌碼重，但至少它已經很久——這已經講到爛掉，講好幾年，我們節目甚至也講了好幾年——我不知道收割的意思，我的意思就是說，理論上是人盡皆知，只是說因為真的很好，所以就一直在往上推，跟一些那種散戶想說，殺小怎麼可以推到這裡，後來都變成是法人的戰場了，法人自己推推到上千上萬這樣，所以對，有點類似這樣子一個情形，但它比較不是一個新鮮事，所以我們已經不會在節目再去刻意的跟你聊，像什麼載板、CCL，因為那沒什麼好聊，就是大家都知道它很好，只是沒有想到說，哇靠可以好這麼久，就像沒有必要整天跟你聊台積電一樣，差不多這樣的一個意思，所以我們會去找一些那種中小的次族群去討論的原因之一，那個可能是一個新的東西，因為舊的東西一直去loop的話，那節目也不用錄了嘛，他們每天都講一樣的東西就好，所以我們會一直去找尋新的東西啦，只是對有一些東西，可能它是那種長期的故事，像我自己的那種投資部位，我會放一點東西在裡面，就放著不理它，大概是這樣的一個情形。所以目前來看的話，對，都是蠻看好的，那只是封測可能算比較相對新一點，可能是在表態剛開始，那CCL或是載板，那都早就已經多頭不知道走多久了。
那再來講說是不是價值觀跑掉，我今天才剛跟那個法師——那個天贊法師——就聊到這件事情，我說我不知道我這一兩個禮拜，我開始覺得我不會做股票，因為過去真的是那種族群切換，你買進去很有效率，隨便點一點就直接就衝漲停，然後或者說你隨便去找東西跟著去推漲停，然後接著隔天就開高，都是很穩的，只是過去一陣子是失效了，當然我們不會去很悲觀說所以未來就會失效，就可能是現在是這樣子，但是我也發現說我超白癡的，才稍微的橫盤，然後那個盤橫一下，我就跟人家那邊抱怨講說，我感覺我自己已經不太會做股票了，可是其實今年真的是非常好了，你回頭看就知道說今年是非常好，所以其實大家現在比較專注的是守成，不要在這種震盪的時間，讓自己的錢可能吐了太多，各種試錯的成本拉太高那就不太好，然後希望，不知道，就來都來了，希望今年就一路好好到底好不好，幫大家都刷那種歷史新高不是超爽的嗎？好，那還是希望後面可以順利，拜拜。
歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
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## AI燒幣紅酒鑑價記
好，那這件事情對我來說，就是開始慢慢發現AI工具有其侷限性。那當然這個我不會把它稱為是某一種瓶頸，它可能比較類似只是就對我的使用情境來說，它的甜蜜點已經到了，就是邊際效益開始有感的遞減。那當然對於一些朋友來講，他可能是碼農之類的，說不定現在每一代的AI變化，對他來說都還是影響非常大，那可是對我來講，就是我終於走到，可能對我來說成本已經是比較重要的一個環節了。
那怎麼說呢？像是Fable跟Opus 4.8，其實在我的心目中是差不多的東西，我覺得在我的實用情境上——每個人實用情境應該都是不太一樣——也就是讓它去幫我去找資料，或是我餵資料給它，讓它去做統整，或是說藉由我餵的資料輸入之後，讓它照著我自己要的樣子去幫我爬東西，在外接Opus 4.8上，那在我的感受上是，它跟Fable的差距其實已經沒有到很大。那如果今天我使用Fable的話，我反而會平白無故的燒掉一大堆的Token。那不知道大家有沒有類似的感受，還是說大家都還是覺得每一代AI模型——像我之前自己就是覺得說每一代AI模型的變化都還是很大，非常期待——那現在開始已經是有一點會想要去往cost down的方向去走了，那我覺得這也是蠻神奇的一種體驗。
那像最近就有發現一些問題，就是說像過去朋友會去聽一些，可能不管是某一些電話會議，或是小廠的會議，然後再來一些專家會議等等的，那過往可能就是說看誰聽完之後就會把筆記寫出來，讓自己身邊一些比較要好的朋友稍微的看一下。那有一次呢，因為還沒有人有時間去做筆記，可能當天場次比較多，所以呢朋友就把錄音檔給我，讓我自己用我的AI去聽。那過往我的AI去聽呢，你需要擔心的是它會不會漏掉一些重點，可是我覺得走到後來的模型，基本上他們不太會漏掉重點，但開始產生一個新的問題是，因為我想說讓Fable去跑看看，那跑一跑呢，因為一般我們把東西丟給這種Agent AI，就是反正我只要把指令下下去之後，我可能就離場了，我可能已經跑去喝咖啡，還要做什麼吃個午餐、尻個槍子，就是你已經沒有在現場、沒有在盯著它了，那一般來講你知道它會把事情做完，乖乖待在那邊，那等到你需要的時候再把結論拿出來看嘛。
那只是那一天就突然間靈機一動，我記得我有個電話會議叫它去看，哇靠它竟然還在跑，然後一去看我的Token，幹，燒超多錢的，就是它燒的那個數量，基本上你去找工讀生可能找十個都還有找，就是也不知道為什麼那個Token會花到這麼多錢。那我去細部看它推理的步驟才知道，它為了追求準確，把整個錄音檔大概二十幾分鐘，分成什麼十幾個片段，然後反覆的去驗證。那因為在錄音檔裡面呢，可能有些內容是——我隨便舉例——我要講一個字LT，我講LT，那當然LT對每個人的定義是不太一樣嘛，那可是對於可能有在追供應鏈的人知道說，LT有可能代表是Lead Time，所以像這類的東西可能是因為你也沒有跟AI非常詳細的去描述它是什麼東西，所以每一個關鍵字，或是它很簡單帶過的東西，像「三大廠」，這個AI就會去查什麼叫三大廠之類的，所以它來來回回為了去求精確，就燒掉超級多的Token。但這個東西對我們來講，其實我未必要它走到這麼精確，就是你這個多做的，對我來說只是多花錢而已，而且這花錢已經不是可能幾十塊或是幾百塊、一兩千塊可以解決的東西，那就開始會產生一些問題，就是你真的要盯著它。
所以在我自己的use case也開始理解，為什麼有一些科技巨頭現在會去限制大家的Token，不要讓你Token maxing，因為當然我們不會把它解釋成為是模型上的陰謀，故意來來回回確認很多次——因為他們一定是可以講得非常好聽，就是它為了給你一個最標準的答案，所以多做一些確認，來回的去對答案——但這個來回有時候真的會做到太誇張。
現在有一個很簡單的案例，其實我覺得你要去驗證你的AI到底行不行，你不應該去問你不知道的東西，在你要去完全相信這個AI之前，請先去問你非常熟悉的東西。舉例說你是果農，你就是問水果相關的東西；那你是碼農，你就是問程式碼嘛；如果你是搞投資的，你就問一些投資理論的東西。其實你蠻高機率都會發現說AI有其不足之處，那可是現在很多人上網去吵架，都是喜歡分享說AI講什麼，你就講說，如果你讓AI來講你專業的東西，你立刻就可以抓到它錯，那你怎麼敢拿AI的東西到處去找人家吵架？因為AI它畢竟像是一些幻覺，或是一些資料拿錯，Garbage in Garbage out，這個都還是會發生。
像上次朋友看到周杰倫在喝酒，當然他也是我的聽眾，所以他知道說我最近有在喝酒，他就是看到周杰倫的一排看起來像是夢幻逸品的東西，他想說就來跟著周杰倫一起喝好了，一查就發現說，周杰倫這一排酒好像7瓶吧，加起來總共要一兩千萬，那時候我一看我就知道說不對啊，這不可能是一兩千萬，然後裡面有那個什麼Dolphine，那有一個Humanity，然後再來可能有一些——怎麼講——就是稍微有一點年份的波爾多之類的，但這些東西加起來，理論上不會是那個價格，就我自己一看我大概知道說，OK，他這一批大概是一百多萬，那當然周董他很常在喝非常貴的酒，這個如果有看他限動就會知道，但這一批呢其實大概就是一百多萬，沒有到一千萬。那可是他的AI告訴他說，這是一個可能加起來要一千萬的東西，他就把AI講的東西貼出來，然後就發現說，他可能在酒標就看錯了，然後再來他去撈價格，還是完全撈錯。像這個羅曼尼康帝（Romanée-Conti）來講，其實它是不會到可能三百萬到六百萬，除非你是買那種超級古老的經典年份，像之前的1945是排到一個超級高的價格，那不然如果你是買可能1990之後的，其實那個價格都已經某個程度上算是有一個不能夠說公定價——因為它一定是浮動的——但是它會有蠻多的網站，或是一些拍賣的頁面，你可以找到它的價格，大概就是落在基本上可以抓可能60到100萬之間，所以它絕對不是什麼三百到六百萬。
總之就是，當然這是一個小事情，因為大家只是想去了解說周杰倫喝什麼，這是無傷大雅的，可是你想，如果你今天是用這個模型去看你公司的合約，或者是去處理一些前來前去的東西，那它就真的會出問題，代表它不夠準確。那這時候我就跟它講說，我的模型是付比較多錢的，我一個月要付它6000塊，然後再外加，它Token燒完就會自動儲值，所以就是為什麼它之前幫我聽寫會花很多錢——原來只是他媽自動儲值——所以我後來知道說，不能夠把自動儲值打開。那我就說讓我的模型去跑看看，那我的模型也花超多時間，就是那是我可能在近期，也不能夠說第一次，但是就是蠻少次的覺得說，AI距離取代人類的工作還有一段路，而且我們人類是會進步的，是會有新的東西，因為我一眼就知道這些東西是什麼，可是讓AI去做處理的話，因為它沒有domain knowledge，其實你還是要去養它、要去餵它，餵好之後可能會好很多，但總之因為它可能花的心力會是更多，成本也是更高，所以其實我人一眼就看得出來的東西，讓AI去跑的話，它就可能會花掉很多錢，然後再來就是跑出來的數據是不準確的。
那用我的比較高級的模型去跑呢，它至少有把每支酒是什麼都有抓到、年份都有抓到，但是它在跑價格的時候呢，還是會花太多的Token、太多的時間來回要去做確認，那這個確認其實是沒有必要的。舉例來說，它會去查一下今天在Wine Searcher的價格是多少，那可能在蘇富比拍多少，其實我覺得這樣子就可以Case close了，你就大概抓嘛，平均一下之類的。但它又會突然間跑去一些什麼One Auction的網站，然後就看到說像是什麼iDealwine，那它可能一瓶曾經賣到二三十萬而已，就是那種有時候會有一些離群值，可能是因為酒標的狀況不好，或是保存狀況不好、酒液有滲漏之類的，那價格會稍微低一點，但它因為查到有一個離群值的表現，它就重新把所有資料再跑一次，它說是不是我查錯，它就會全部都從頭來過，那當然如果是我們人去看，我就知道那個就是離群值，其實你就把它排除掉就好，可是它不懂。
好，那這個大概只是一個領域，我相信你把它tune好之後，它一定還是可以成為紅酒的專家，那只是如果說今天有多個領域要去做接觸的話，其實大家還是要自己稍微小心一下，就是一個通用型的AI模型，你要直接拿到工作上去用，是有機會會雷你的，那它產生的問題可能會非常大。因為像最近有一些社會事件的產生，那可能就是在規定方面大家沒有對好之類的，那導致一個人命的喪失，這個看了是蠻難過的事情。但我現在想說，未來會不會越來越多類似的狀況產生，大家覺得說AI可以，AI看過就好，我叫你去對一下什麼各地的法規、建築法規，稍微全部跑完之後，好啦這樣就OK了，然後就直上，然後就可能因為這樣，會產生巨大的危險。所以慢慢的懂，為什麼會越來越多的不管是機構，或者是一些大型的法人，然後再來是這些科技巨頭的老闆，都有提出這樣子的一個警示，就是AI它是要govern，你是要去honest它，你是要去有所控制的，你不能夠說什麼，你就是放任一個——我們可以把它稱為是一個類智慧體——然後它就隨便在那邊鑽，然後完全相信它的所有決策跟判斷，因為你從一些小的東西上面就知道，它是有機會犯蠻大的錯，當然有些錯是無傷大雅的，有些錯是會造成巨大傷害的，這個大家自己要稍微小心一下。最近的一些小小心得與大家分享一下。
## 韓國式去槓桿引爆全球退潮
好那近期的市場開始出現殺人又殺盤，這個對蠻多人來講應該都是還蠻痛苦的。但如果說冷靜看一下大盤指數，就回不到10%，所以如果大盤回不到10%的話，你可以很粗淺的去推一下，像你自己如果習慣性是打兩倍槓桿的，那你就是可能要回20%以內之類的，那如果你是打更大的，你就可以依此類推。但一般來講，我們不會希望自己在每一次的回檔，不小心回太多，因為你要站回去就會變成是非常的困難。
那以這次來講呢，有蠻多的熱門股都開始出現休息了，都是有相當程度的一個回檔，有些可能回到二三十%以上，那它上去的時候可能也是好幾倍再上去啦，所以我覺得還算正常，就有點類似說韓國的指數，它其實是噴到爛掉，所以它這樣子疊，其實它根本連半山腰都還沒有跌到，看起來很多，但因為前面真的噴太多了，所以在我看來就是有一點像是說業力引爆，大家要繳個稅，過去過得太爽就是要還，每次只要過得太爽後面就是要還，那重點是後面要怎麼樣持續的去面對。
那當然現在還是會有很多人會想要去討論說，到底是因為什麼理由下來，是因為可能什麼通膨的危機、要升息，還是說是美伊戰爭，這個我們前面都已經討論到爛掉，也不想去討論，也覺得它不是重點。我自己覺得核心的重點是什麼？就是說韓國的去槓桿，它應該是影響到全世界。後來我覺得這樣，我也不會想問韓國人到底會不會做股票，因為韓國人這個有點像是說，他只能夠像是——怎麼講——就是砧板上的魚肉吧，他就是只能夠給人家殺啦，講白一點是這樣子。
那什麼意思呢？我覺得像那時候去年三月，為什麼會講說美國人媽的到底會不會做股票，那時候真的會想問，就是因為他們瘋狂的在跌槓桿，但是它跌槓桿算是那種有序的，就是說每天不停的往下掉，你會想說，他媽的你昨天不賣你今天賣，每天都在賣，你幹嘛不會前面就趕快賣一賣，可是你可以理解，就是這個也是我們老實講，就是身邊在做一些交易的人蠻多也會這樣子做，就一個東西，理論上我是越漲越賣，越跌我就會慢慢減，一方面可能是我就假設說我是一個humble guy，我不知道這個市場有很多未知的事情，會不會對我造成一些影響，所以當今天價格不是我想要的一個方向，我可能就慢慢減；另外一個方面就是說，其實以一個波段來講也賺夠多錢了，大家不要玩是不是，沒關係我就配合砸掉，這個也是我們家的身邊，或是像我自己很常跟大家分享，一個標的你在那邊弄弄半天，你已經是上面——不知道就你可能拿60天、90天——你是其中一個大阻力，你都沒有在賣，然後一堆白痴在那邊賣，那沒關係大家都不要玩，我們一起把它砸掉，這個是會發生的。就是說那時候在美國市場，看起來比較像是這樣，它是一個有序的，那大家慢慢的去降槓，那當時我的說法是說，我等到有一個像樣的人道走廊，我要去做減碼，我自己是不會去把不會賣光的那種人，然後就去做一些減碼，然後後來就遇到這個4月的關稅，所以還好還是有錢可以加，不然那個時候應該會覺得非常的難。
那這一次的話，我覺得跟可能去年三四月那個狀況，有蠻大的一個差距，那時候其實是整個大盤都已經破線在往下走，那這一波呢，你可以注意到大盤，它其實基本上是差不多停留在原本的地方，當然大家往季線去靠，我覺得不是一個太好的事情，但它距離高點其實就是10%以內而已，所以理論上你不應該賠這個輸大盤太多，就是說大盤假設回8%，我們這邊舉例，那你平常是開可能2倍到2.5倍槓桿的，你就要回16%以內了，一般你可以這樣子算。那人家想像中說反正你在可能多頭的時候，你也是跑贏大盤嘛，那空頭的時候你也會跌贏大盤，可是呢就盡量跌越少越好，因為跌太多會救不回來。
那韓國人跟美國人的差距是，美國人那時候是非常有序的在跌槓桿，包含像我們自己也是，蹭到一個人道走廊就去跌槓桿嘛，那可是韓國人呢，他其實真的有點像是說待宰的羔羊，就他們是沒有辦法做任何的事情的，因為他們的槓桿實在堆疊的太高了，所以他有點像是說是被迫平倉出場，然後大家人踩人，你可以這樣去做一個想像。那再來就是可能有些是新加入的，他也開了大量的槓桿，那他一下就撐不住，助長這個繼續往下掉的一個狀態。那誰最爽？就是可能各地的量化資金就賺到翻掉，這種一堆臭散戶在那邊亂殺或是亂追，像台灣每次發ETF，一堆人看到溢價狂追，那個最爽是誰？就是那些在做套利交易的，他們真的爽到翻掉，那個績效都會在那時候拉起來。那所以身邊就有朋友分享說，搞不好Jane Street這個Q又要賺到爛掉，光是賺這些韓國韭菜的錢，就幫他賺到翻掉。
那我是覺得說韓國市場，他們敢去開很大的槓桿，本身是非常恐怖的，為什麼？因為他們其實首先他們大盤指數的集中度是很高的，記憶體產業就佔比了差不多是一半，那他們大盤指數平常的波動呢，就是你看到他整天在壟斷，現在沒有什麼特殊的國際事件，他可以整天壟斷，所以他大盤指數，你甚至就可以直接想像成說他的波動——不要說什麼波動率有什麼，就是說他的那個波動的程度啦——大概想像一下，他就是可能各國市場本身的兩到三倍，他本身波動就是人家2到3倍，那韓國人在這之上，再去開2到3倍的一個槓桿，而且他開2到3倍的槓桿，他可能是使用一些ETF，或是一些融資的管道，他搞不好又在拿——因為你還是要有本金，本金怎麼來？搞不好本金也是去信貸，或是去借來的——所以其實你真的要去算韓國人的槓桿的話，我就跟我朋友戲稱，搞不好保底都是9倍、10倍以上，因為他的指數本身就是類槓桿，他不是真的槓桿，但大家想像一下就是，他的波動本來就比人家大很多，那這時候再去乘上他使用的2到3倍槓桿，就是6到9倍，再一層上他借的錢，說不定他的本金其實超小，他就借一大筆錢，然後來去撬動這些槓桿，所以他可能是開到十幾倍以上，所以你完全可以去理解，為什麼他們會整天下去的時候壟斷，上去的時候也壟斷，就是非常的瘋狂，那甚至會產生很多那種多空巨變的一個現象。
然後最後就發現說，其實韓國人某個程度上，像是不知道——金融恐怖份子，其實你現在仔細回想，欸我們過去真的是被韓國人搞到蠻多次，只是可能過去你沒有想到要特別拉出來講。除了有一次Archegos事件，Archegos事件的話，反正就是幾年前的，新的聽眾可能不知道，沒有體驗過，可是當時有體驗過的美股投資人應該都知道，反正因為有一個韓國的經營人，這個Bill Hwang，然後他開了超級巨大的槓桿在搞股票，然後接著被殺到爆掉，觸發了一個連鎖反應，導致可能很多地方也跟著跌槓桿，所以這不是他們韓國人第一次這樣搞，那時候就是搞到很多人，包含像我們自己的部位也是有受到蠻大程度的一個回吐，當然回頭看都沒事情，只是說當下，啊，又是你。然後再來可能之前什麼Luna也是韓國人，還有之前在炒什麼Tesla或什麼Parentier的時候，每次那種最高檔然後後來光速回檔那邊，其實都是韓國人把槓桿開到爆掉，把市場所有的流動性抽到爆掉之後，然後接著出事情，他們因為就是槓桿開爆了，大家手上都沒有錢，不知道怎麼樣互相踩踏，所以真的是每次韓國人群聚的地方，還有加密貨幣千萬不要忘記，這些東西真的都是韓國人進去惡搞之後，然後就直接把大家搞到爆炸。
這是在市場裡面，其實我覺得一開始也不會想要去牽拖，因為像我們是不太喜歡去牽扯說什麼某一個盤面的狀況是誰造成的，因為那一定有很多綜合因素在裡面，甚至有時候會反求諸己，就是這個盤面如果真的這麼好的話，它應該不會因為一些事件就影響到它，會這樣去想它。但如果你發現說已經連續數日，就是每次只要韓國指數他媽開始落賽，然後大家就跟著落賽的話，那基本上就可以去做相當程度的歸因，就是說OK，那現在可能就是全世界都跟著去槓桿，不一定說什麼韓國人有來台灣槓桿之類，但是其實國際金融周邊發現說，它是盤根錯節，其實大家都會互相影響，包含說像是外資體系注意到說亞幣偏弱，這個都會影響，但他們的一個劇烈降槓桿的作為，我覺得有影響到就是亞洲股市的其他人，大家就想說好啦就跟這些降槓桿，那只是我覺得台灣算是某個程度上有提早去拆彈。
其實最近有在做交易的朋友，應該都會發現，就是一個最明顯的，首先你下去下單的時候，很多股票莫名其妙你會被封控，它直接不讓你買多，就是一些讓我們比較小心的股票，像我朋友在那邊拉一拉，然後突然間怎麼沒有辦法下單呢，然後打電話去問封控，要解封控的話要怎麼往上簽呈，他媽氣得要死，因為他已經是規劃要怎麼做了，那結果被人家鎖喉。然後再來就是像我自己有遇到的，就是你那個融資的部位，現在有一些券商是這樣，他單檔可能就是鎖你一個上限，就幾千萬這樣，可能一千五就三千萬，那你要再往上點的時候，他就不給你了，他就直接幫你整個卡死，你如果要的話，又要再往上去寫簽呈。那後來是有聽到一些營業員朋友是有講他說，他們其實內部也是有在討論說，是不是可能要請有關單位，或是說官方這邊、公司這裡可以去放一個白名單，這其實跟那個詐騙有點像，雖然是完全不一樣的東西，但我說背後邏輯很像，就是因為少部分的人他們在違約交割、他們在報償，就讓少部分的人他們被騙，當然我們不是要去苛責這些人，但就是反正被騙的人，蠻多時候你抓出來都是一直是同一群人，那就導致說這些券商或是銀行，為了要保護你，他們就把一些封控的門檻往下放，就變成所有人都被卡住。所以現在其實在市場上做交易，很多那種融資的部位，你是沒有辦法敲滿的，他會直接在封控這邊就把你擋掉。再來就是不限用途質押，這個應該大家都已經體驗到了，像我自己是可能三四月以後，我就沒有辦法去使用我的額度，不是調額度，是我的額度就是擺在那邊，就來說2億的額度，給你下6000萬不給你下了，以前是無限，你就可以下到2億，然後現在就是會去做限制，甚至你要在新界的他就不給你了，所以你舊的反而不敢還他，因為你怕還他之後，他就給別人，或者是他就把他再往下調，所以像他的融資的環境長這樣，所以台灣的融資其實相較於韓國人還好啦。
那當然知道我去寫這個文章的時候，就講說台灣一堆人在弄政惡，反正就是大家就很喜歡，每個人都最懂，每個人都最了解，你講一個東西他就一直講說what about什麼，把它扯一堆東西進來，那當然這個我們一定都會去綜合評估，可是其實加起來那個market cap是沒有到非常巨大，就是你跟韓國的槓桿指數去比的話，其實我們的槓桿程度沒有很大，但是在過去還是相當程度的去受到影響，就是整個市場都在去進行降槓桿。
## 台股融資緊縮與族群輪動防守
那後面該怎麼樣去做處理呢？我還是會目前暫時先把它視為說，這是一個資金面的一個影響，在盤面上包含說融資堆疊很高的地方，或是說熱門度非常高的地方，你上Frice或是說你上什麼討論區，每個人都在講的族群就算它很好，那可是短期內好像今天算是有反彈嘛，你注意到那些談不太起來的東西，這個蠻高機率上面人太多，那上面人太多，其實按照我們過往的經驗，就是什麼講，一個股票最終還是會回歸基本面，只是它可能會花比較長的一段時間，要去超渡掉這些人，因為去參與的人蠻多，他使用了這個大量的槓桿。
那當然我們自己本身，也都是會去使用融資跟槓桿的人，我只能夠說某個程度上是一種那種信仰的測試吧，某種那種faith，因為蠻多人他去買標的，其實他是去道聽途說，當然你道聽途說，你道聽途說到台積電，你還是可以賺到蠻多錢，所以道聽途說不一定是一個全然很壞的事情，但如果你今天是道聽途說去買的各式各樣的，甚至是比較偏向那種中小型的標的，當它今天波動放大的時候，當它今天事與願違的時候——過去的六個月，大家都知道股票買了怎麼樣，只會上漲，每次拉回無腦買，這只會上漲——可是最近應該大家都有感的感覺，這個盤面開始有一點不一樣，當大家開始去面臨這樣子的考驗，知道說你去買拉回，它可能還在繼續拉回，它可能拉回的幅度是在過去的半年來之最，如果你拉好幾年這都小事情，其實它嚴格上來說根本就沒有回檔，你看大盤它根本就沒有回檔，可是為什麼這麼多哀鴻遍野，就是因為可能過去這些熱門股集了非常多的人，然後現在大家都想要跳車，因為沒有人是有faith，沒有人是有conviction。
他有一句——我最近在X上面看到一個有趣的話——他說你要怎麼樣知道說，你對這個股票是有信念的，是有faith、是有conviction的？在下跌的時候你是開心的，你覺得你可以買更多，就是有faith跟conviction，可是其他多數其實就坦白講，就連我們自己在交易的時候，都會放一些動能的成分，大家都不要的東西我們就會跟著從善如流去砍它，我要等你心態轉好再來賣。你想如果大家都是這樣類似形態的話，那些槓桿堆疊非常高的地方，那或者說過去非常熱門的地方，可能在修正就會比較殘忍一點。
那不然其實按照我們家的角度去看，大家都知道說台積電隨後就要出來講話了嘛，其實它講的東西不會差啦，前面有些人把它預期到很高的地方，不然說可能毛利喊到70去，跟那時候美光喊很高一樣，那個應該不會在短期內發生，但是終究有沒有可能往那個方向去，其實是非常有機會，展望也是好的或什麼的。然後再來就是，其實市場上的這些熱門族群稍微的盤點一下，過去就是被動元件、功率，然後到這一波，其實轉強的是什麼？矽晶圓跟載板，或者說設備，其實蠻多已經在盤整的末端；光通的話，如果說沒有破底的話，也開始進入一些橫盤，最近廠商也開始表態。所以這些東西我們目前去乍看，都還是在產業的發展上，是沒有什麼太大的問題，就是可能跟韓國人所觸發的一個那種全球降槓桿的——怎麼樣，就是有時候也不一定是韓國人直接影響到你的市場，是你看到韓國人這樣，你不免的就是思考一下說，媽的我槓也槓很大，我可能就提早去降槓，所以有可能是這樣的一些情形。
只是我們注意到在台灣這邊，可能大家真的賺太多，像昨天算是一個那種蠻血腥的大屠殺，有很多都直接跑去綠燈了，那最後面竟然拉回來，一般來說，在我自己的體感，我這個融資應該要減個兩三百億以上，結果只減一百多，那再往前一天，其實也是蠻兇的一個回檔，可是基本上是沒有減多少融資的，這代表什麼？就是其實我們的營業員都沒有騙我們，像我就一直跟我營業員講說，你等到有人被斷頭的時候你跟我講，就是我要把額度卡起來，就是以前我都可以借滿的，現在你都不讓我借錢了。那先強調，就是我的借滿，其實算起來都還是一點多倍而已，只是說我在一些券商有去開額度，一般我都會把它用滿，只是他現在都不給我用，因為被別人卡光了，我就說等到他們死光之後你跟我講，我要把額度卡起來。那至今其實每個回檔我回去問，都沒有，就是他都沒有放出來，就代表說真的是大家都賺太多錢了，只是什麼時候要賣，賣多賣少這樣的一個差別，所以在後面的觀察是這樣。
其實這陣子我自己跟身邊朋友在討論，因為像這波很明顯轉強就是遷跑到宅版，然後跟矽晶圓這邊去，只是矽晶圓就還是像節目跟大家分享的，它絕對是一個在後面，你會注意到說可能報價會上去、狀況很不錯的東西，但就是偏貴偏早，在我看來是這樣，然後庫存的狀況其實也都還偏高，但是我相信市場的資金，我們不知道說人家笨或什麼的，因為市場去拉一定是有它的道理，可能就大家提早去反應，或者說它屬於是過去還沒有很明顯拉到的東西，所以大家衝進去拉這個。那載板的話我覺得無庸置疑，它其實就是從去年到現在，都是一個非常匱乏非常缺的一個狀態，那最近有一些新的Drama，像盛宏這邊，他們可能在一些材料上面有出一些狀況，所以有一些訂單跑進來台系之類的，那他們表現得很好，這大家都知道，那大家往這邊去堆，但它其實嚴格上來說，也不是一個特別便宜的一個選項，所以只能夠說可能這兩個地方的籌碼是相對純的。
但有趣的是什麼呢？因為剛好在過去的修正，我覺得太明顯了，就是猴子都知道說這些族群是最強的，所以其實有超多——至少我們身邊那種跟我自己不是太熟，但我知道那種槓超大的——全部都往這裡面鑽，他們全部都鑽進去，因為這是市場剩下的強勢股，所以就是一樣會循環，可能過去的強勢股一堆人追的，然後再回檔的時候就特別兇，後面就是說那個已經是預約好，可能下一波就是有機會會換那邊去做修正，所以我自己也不太敢看到盤面剩什麼強就去追，你想說這可能跟過往我們跟大家分享一些「太弱留強」的邏輯相反，理論上太弱留強就是市場哪裡有強，就繼續往哪裡去，可是當今天——我記得在幾年前有舉過這個例子——跟《唐豆人》一樣，唐豆人有一關是地板上很多板子，然後那個板子只要被人家踩第二次還第三次就會開始掉下去，那掉下去之後就少板子，大家能夠活動的範圍就變少，我覺得可能你之前可以想像成是，我們剛到這個Arena裡面，然後大家去踩這個板子，這個板子現在越踩越少，然後它還在季線上的標的越來越少，然後再來月線上的標的可能就碩果僅存，剩下就是少部分的一些族群，所以所有資金推進去的話，當然你可以去賭說它會有一小波，只是在我們的角度是，我如果進去，然後接著我很快又要考慮說什麼時候要出場，那我不如就不要進去了，就這個行情已經變得對我們來講是太複雜的，所以在這波我就沒有選擇去追那一些比較強勢的東西。
在過去是這樣，就是一波切一波，像可能今年初的衛星，然後後來切什麼載板光設備，然後再什麼被動功率，那時候都是這樣切來切去，只是這波我的想法是，我暫時不會想要去把資金趕快的切到那一邊去，我反而是現在可能把這個盤面視為是某種區間來做，所以像自己手上一些心態整個疊壞掉的、開始出現一個大頭部的，就去做減碼，因為我總是需要錢去買新的東西，那新的東西的話，既然我不是去追最強的東西，我就開始去把眼光放到財報股這邊去做一個思考，那當然可能目前市場上一個最明顯的選項，就是像我們前面講的，當盤不好的時候，大家都會想起剩虧股的美好，大家就衝進台積電，台積電之後有一個事件，就看它的事件有沒有辦法把它往上推，那再來就是接下來的財報股，到這個月底的時候，其實是有蠻多的IDM會出來講，那我們目前是知道說，功率元件的狀況其實是好的，只是在台股這一波，它們其實回檔也都回了蠻大的，那我們就來看一下說，可能等到7月底的這些IDM出來講話，有沒有可能去觸發，就是可能在過去修正比較多的族群，然後會彈上去這樣，我會把它視為是一個區間來看，那當然現在這個地方，就會某個程度上算是一個我假定的區間底，我可能可以允許它再往下一部分之類，只是如果它往下到跟其他那些破季線、然後破大支撐的東西一樣的話，可能也不會在上面去做加碼，所以其實在這個階段，我自己的想法會偏向是要慢慢的縮起來，只是過往會縮得比較快一點的原因，是因為可以沿路去槓，只是就像我剛剛前面講的，這一波台灣的蠻多券商的融資管道，都把你卡起來，所以其實你沒有什麼槓桿好縮的，所以其實還蠻老神在在的，只是也沒有辦法像過去這麼chill，因為過去早上跑去打球，像我禮拜二的早上，本來也是跟教練十點約功能訓練，我竟然在思考說是不是要跟教練請假，只是後來發現沒有教練真的太屌了，他太多學生，所以我覺得不能夠做這種事情，我那個slot我一定要卡到卡滿，可是那可能是我過去幾個月來就第一次想留在家裡看盤，因為我覺得一堆美紅幹的，就要整天在那邊恐慌亂殺標的，韓國人在發瘋，你們也跟他一起發瘋，到底在衝三小，那你為了怕你也被大家踩死，當然最理想的狀態，就是說你知道你買的東西是什麼，沒關係你就跟他放，可是我覺得是這樣，就是有些那種比較偏向是一個循環類股的，或者說現在大家已經是進入到Trade P1階段的，它可能下去之後不一定會很快的上得來，我們還是相信說你手上不要買垃圾的話，你相信說它都是還是有機會，但它有可能就在說它前面的那個P/E ratio的估值，後來的一段時間，它沒有辦法回去，它只能夠等到後面的可能月營收或者說財報出來，然後再把可能現在修正過後的一個P/E ratio再推上去，變成是慢慢爬，這個在我們看就是資金效率的不彰的一種，所以就會去把那一些可能現在表現沒有這麼好的，慢慢去調節。
那在過去幾集就有跟大家聊到說，有一些在季線下面的，我自己會認為說它彈起來碰到季線就軟掉，那大家就可以去驗證，就真的蠻多後來彈起來碰到季線就軟掉，所以即便是在現在你手上的一些什麼主流族群，我還是覺得在這種就是全民大逃殺的一個狀況之下，如果說它的型態開始長得不好看的話，其實後面大家會慢慢的去往一些少數族群去再做最後的集中，然後或者是可能有一些過去已經休息很久的，像鎢鉬算是休息很久或是說設備，其實鎢鉬我已經有點到不起不睬了，我覺得它拉不太上去，它應該是有某種——我自己甚至會猜想是，搞不好海外的一些Hedge Fund或什麼的，或是一些Family Office、主權基金之類的，他們持有蠻多——就是在過去我們把它視為是可能殖利率或是說發展很不錯的穩定的公司，他們應該是有站在賣方一直在丟，所以就會把一些東西壓在那邊都不會動。那可是過去可能休息一陣子的，不管是什麼載板設備，或是什麼光通設備，它已經盤一陣子，就有可能會再跑出來變成新的領頭，所以現在看會覺得跟年初比起來的盤面是輪動太快，輪動非常快，那族群切換也切得非常的快，有些東西已經會選擇要把它放掉了，就是過去我會知道說，切新的族群我就要趕快換過去，但現在我就會擔心說，你切新的族群會不會又跟我們前面跟大家分享，就這個盤就是你越追越死，你越是動能，你就是越容易被修理，就怕自己會被修理。
那在這個震盪之中，如果最後面發現的時候，盤面其實是停在差不多的地方，正負5%而已，然後你的錢負30%之類，那個就非常嚴重，所以其實我們現在要擔心的是，你不要在震盪裡面把錢都賠光了，所以會重新的去盤點自己手上的標的，一些可能走沒那麼好看的，即便你也有很大的信念，你覺得它不錯，可是你也是抱幾個月就覺得OK OK，大家都不要玩是不是，沒關係大家都不要玩，然後就開始去做減碼，那接著會往一些可能我自己現在要開始去看一些業績股，我會覺得說可能比較激情的那一段，還是要等到大盤新高以後，雖然大盤距離新高真的沒有很遠，可是不知道為什麼，不管是台股或是美股的NASDAQ，都是沒有辦法——就那個新高其實不遠，但好像沒有事件可以把它推上去——推上去之後，我覺得我們家的這些防守性的規劃都不用理它了，但就是沒有辦法的話，那它就是有機會會走向區間盤，所以就會開始去往一些業績股的方向去做集中，這個是後面自己的一些想法跟規劃。
但大致上來看，我們目前在市場上沒有注意到一些會對AI的整體需求，或是說產業的基本面造成破壞性影響的東西，我還是會比較把它定義為，就是過去的資金賺太爽，然後現在是一個全面大提款的一個狀態，那身邊也蠻多朋友他們就不玩了，就開始去放假，那像我自己呢，因為孩子還在夏令營，所以會等到我8月的時候也要去放假，好啦8月放假的時候，就是在把部位再降到更低的一個水位，那就慢慢的觀察，大概是這樣子。
好，那以上就是這次的節目分享，接下來我們就來部分Q&A。
## Q&A
### **冬瓜騎士HiMK**：想看Choco限動
> 我好想看Choco，你晚點可以發限動給我看嗎？感謝喔，愛您。
好啊。
### **巨型龜頭想顏射孟恭**：敏感性牙齒葷笑話
> 我朋友跟女友交往之後，第一次做愛，在女友幫小陳口交時，女友竟然自己先高潮了，我朋友覺得很納悶，女友說人家是敏感性牙齒。
### **小貓愛講笑話**：出題考倒主委
> 先進船的人會先說什麼？會說online。那個老奶奶跟洗髮精有什麼共通點？經常倒在浴室地板。
哈哈哈哈哈哈，不好笑，三分。這個不是我講的喔，觀音在看。我自己講一個好笑的：耶穌討厭上什麼課？美勞課，因為老師會叫他動動手。累的時候要補充什麼？十字架，因為他提神。哈哈哈哈，十分！這還叫笑話嗎，以上這都不是我講的，你看這樣就瘋了。我講一個，而非過山洞變什麼？過洞兒。我不知道，我覺得這個資訊量太大，這兩個是發生什麼事情，那都不是我講的，全部都是他自己講的。
### **Shawn**：控制下檔風險與判斷時機
> 記得孟恭之前提過，不想再經歷2022年那種程度的獲利回吐，想請教您可能會準備什麼策略來控制下檔風險，以及如何判斷時機？那另外謝謝您優質節目，陪我度過市場的每一天，祝您全家都健康快樂。
2022年我覺得我是被2020加2021養到有一點膨脹，就是知道說自己看的東西會對，那我只要敢買就會賺錢，就有點類似說像過去的半年，基本上就是買什麼就會賺到什麼的感覺，那所以當下就會認為——因為當時的俄烏戰爭，評估之下，其實你最後回頭看俄烏戰爭跟全世界的影響，真的就很小嘛，他們現在還在打耶，他們現在整天還在護鋼耶，啊就是沒事啦，就這樣嘛——那只是當下它對市場的影響，老實講是錯估了，就是我是相信說它影響不會太大，所以我一開始還在那邊接接接嘛，然後後來被殺了一兩個Q之後，我那時候就是去開那個long short策略，簡單來講就是說會有多空去配置，那我不會做到neutral，我還是多單比較多，只是我會去配一些空單，因為已經發現說這個盤面不對，它那個線已經開始在往下走了，那可是我的東西我又不捨得賣它，我就喜歡啊，那我要怎麼辦？去對沖我的下檔風險，我就去弄一些空單進來，就是我知道那種很差的，我就去補一些空單。
那這一波的話，目前是沒有想過要去使用任何空單，因為現在能見度都還很好，我覺得一般是這樣子，你一定要先受到相當程度的一個回檔，可能先回個一二十%了，然後接著你才會去調你的策略，就看你可能前面賺多少錢，以今年來講因為前面真的是蠻不錯的，所以像現在根本就還沒有回到15-20%，如果說真的有回到的話，我可能就會開始去想說策略把它去改變，那不然現階段的話，像我過去幾個假日在幹嘛？我會抄底啊，我還在買啊，過去我覺得我買太早，怎麼講那都是後論，就是你現在回頭看後面再多疊這麼多天，早知道我就最後一天再買，那只是我們人沒有水晶球啦，那對我來說就是有些東西殺得特別重，我部位又還沒有買到上限的，我還沒有買到滿的，我就喜歡的我就開始去加碼，只是像今天反彈之後，有蠻多都還沒有彈到我加碼的位置，應該說絕大多數其實都還沒有彈到加碼的位置，但就這樣子吧先會用買啦，只是說後面假設彈起來，彈不上去再破底的話，那首先加碼單的部分一定去把它砍掉，我沒有辦法去設定說就只砍這個加碼單，意思是說就要說，我本來是有500張好了，然後我這陣子加了變750張，結果它之後再給我破底的話，這250張我就先砍掉，我先回到本來的500張，我先認賠一部分，那接著如果再繼續出狀況的話，就會慢慢的去把它減掉，那我覺得會提早去做一些這種部位的調整，就是會把下檔稍微的控緊一點，當你注意到盤面開始不好的時候，現在也沒什麼槓可以縮嘛，那我就去縮部位，我可能就把手上的現金水位拉起來，現在還是沒有扣什麼現金，只是如果這一波反彈是上不去，那接著大盤甚至是從季線往下灌的話，我就會開始提早去扣現金，那這個操作其實已經比2022年那時候快很多，就是比較早去做預警，所以會想要這樣子去做規劃，那這個時機的部分其實不要去太迷信，因為當你去做這樣子的規劃，我隨便舉例，如果這一次它就真的只是洗得比較深一點，然後之後全面開走，那你部位又沒有及時的去補回來或是追回來的話，等於你就帶著20%的cash drag，那這個是我自己非常不喜歡的，所以你每個決定它都會有一些代價，那你只要知道代價是什麼就好，那我知道我想要最極力避免的是，我已經不想再去忍受太大的回吐，即便這代表要犧牲掉我一些上檔，但是我OK，就是我現在的狀態，我會覺得我要往這個方向去努力，以前我也覺得我要往最大獲利去做思考，然後現在我是會變成我會希望去規避掉一些風險，但不是全面的規避風險，就稍微的去規避一點點。
### **Hian**：機車格合照與生日祝福
> 孟恭大家好，我是去年加入的快樂寶貝，當時聽到老公分享林口noche，想說當個氣氛仔前往，卻沒想到意外遇到老公，當時雖然沒有講什麼話，但能夠跟老公還有Noah合照，以及跟您停在同一排的機車格上，也算是解鎖了人生不少成就。然後很謝謝當時的合照，我至今放在證券戶的大頭貼上，讓我有如神力一般。他說7月18號是我的生日，希望你可以用haka跟我說那四個字。最後祝福老公Liza、Noah、Killian全家身體健康平安，績效大爆炸，秋口幹你娘。
不是，兄弟你的成就也太簡單了吧，你可以設一個難一點的成就嗎？不是啊，證券戶怎麼可以放我的大頭貼啊，這是假冒吧！非常感謝這位兄弟，停在機車格合照好像有一點印象，那希望你後面平安順利。
### **Kent10209**：狗子生日與結婚周年
> 孟恭大家安安，麻煩您用跟秋口講話的聲音，祝我家六月生日的可愛小狗子生日快樂，那另外也祝我們七月結婚周年快樂，目前備孕中的老婆辛苦了，有你們的生活每天都很快樂幸福，並祝福孟恭一家健康快樂。
希望你們可以順利的懷上baby，也希望後面一切順利。
### **Eric Wong**：老二的故事
> 孟恭你好，不知道會不會想聽我老二的故事？算了太長了我不想講。
你看就是這樣，每次盤面開始震盪、開始修正，各路怪咖全部都跑出來。
### **好愛寶**：老婆全心顧家需要擔心嗎
> 孟恭安安，這集可以用「巨魔」當標題嗎？小弟老婆在家裡跟孩子身上投入了非常多的心力，但我總會擔心她是不是把太多重心都放在家庭跟孩子身上，常常鼓勵她如果想做的事就放手去做，家裡交給我就好，希望她先是她自己，再來才是兒子的媽媽、我的老婆。但她說她就是喜歡把重心放在這裡，像這樣的狀態需要擔心嗎？
這個是來賽的是不是，這是一個非常幸福的狀態，就是老婆是以家裡為重，那老公同時也是非常幫忙家裡，就是一個那種相敬如賓的狀態，這個就是講出來給大家羨慕的。那如果說今天太太是剛生完孩子的話，這可能是一個蠻正常的現象，像自己昨天才跟一個朋友在吃麻辣鍋的時候，有提到他的老婆會不想要——就是自己的一些家人親戚，可能甚至只是開個玩笑，「啊好可愛喔，我把他帶回去養」——他媽超不爽的，那我老婆其實那時候也是這樣子，所以他們會有一個階段是母愛乍洩，她只想要去顧孩子跟家——家也不是你的家兄弟，不是你的家，是這個孩子的家——他們那個母愛乍洩，就會有這樣子一個現象產生，一般來講可能就是到一兩歲就會稍微的收斂，如果之後還是這樣子的話，不知道就撿到寶吧。我覺得因為其實在家裡照顧孩子是超級累的事情，媽的你跟我交換我是不要的。好像我老婆如果今天跟我講說，她去搞股票、她去搞什麼有的沒有的投資、她去做事情，然後在家裡帶小孩，我硬跟她說我不要，因為這是一個很困難的東西，所以我也不是說什麼讓我老婆一定要在家裡，我覺得她願意帶的話是很好，那我們現在就有找外援，就像是有保姆，可是之前有一陣子我老婆也是完全不接受任何的保姆或是協助她都不要，甚至在Noah就是我們第一胎的時候，他連托嬰中心都不想送，那時候是因為他生病然後我偷送，不然我真的覺得快BBQ了，因為我自己已經覺得我快撐不下去了，那我老婆還要餵奶還要做一堆東西，她覺得她可以，可是連我都不行，因為連我都覺得我累到我沒有辦法去做我自己的工作，所以那個有時候可能要稍微再溝通一下，就說不定你也是很客氣的，希望老婆可以多花一點時間在外面，甚至是花一點時間在你身上之類的，但他們有時候那個腦子，如果說剛好是產後的一些荷爾蒙的影響的話，她不一定聽得進去，那不需要擔心，如果說之後一陣子一兩年後還是這樣子的話，可以溝通看看，但我也不知道你到底你的目的是什麼，你是希望她就不要在家裡，所以你可以在家裡「襪子套屌」還是怎樣，我不太曉得啦，但理論上都可以溝通看看，但你要知道就是可能剛生完那一段時間，他們會非常的護子，這個是很正常的。
### **阿哲**：瘦瘦針與血壓
> 孟恭大你好，留言密碼測試。最近我也打了瘦瘦針，跟你的情況很像，血壓都在邊緣的，希望可以順利的瘦下來，而且降低血壓，最後祝您生活愉快，愛您。
兄弟我還是建議可能要搭配運動，因為後來跟幾個朋友交叉比對之後，我相信血壓的部分應該不是因為瘦瘦針，收縮壓可能最多就是像醫師那時候跟我講的，你降10公斤可能就降10毫米左右是這樣，那只是我後來就在尻了，像網球啊、功能訓練或什麼的，所以這個應該是影響最顯著的部分，就是整個身體的狀況都改善。那我覺得你可以把它視為說，你真打都打了，你要挨針欸，你可能還會有一些不舒服的副作用，來都來了，那你就一不做二不休，順便把一些運動都尻起來，一次把它弄到位，希望你可以順利。
### **唱詩班不唱詩在聊股票**：牡丹與台股搬磚
這是不是唸過？好，唸下去。
> 孟恭午安，感謝錄製幼稚島節目，讓故事小白我認清現實，不再盲目下單，喔，指教，謝謝。請用猛男的聲音跟隨我唱詩班的老友們說：全力做多台股，大不了一起去工地搬磚頭。那另外祝天母美媚生日快樂。PS 妮姬不是只有阿尼斯，還有牡丹喔。
喔對啦，這個就是上一集講人家是牡丹，喔所以她的牡丹是妮姬的牡丹喔？欸這個女生很罕見欸，她竟然有在打妮姬，然後還知道牡丹這個角色，欸牡丹這個角色真的是有那個反差萌，我也蠻喜歡的。好啦那祝這個天母美媚生日快樂。
### **Jack Chang**：研究暈船與踩煞車
> MK可以分享研究的經驗嗎？我發現每次自己研究一個領域，都會變成一根錘子，覺得世界上所有東西都是釘子，怎麼不暈船自己的研究、保持客觀的想法呢？平常都是誰幫你踩煞車的呢？天氣最近好熱，我們家喜歡去市場買仙草，冰起來後切碎加蜂蜜，再加一點牛奶，非常好吃又消暑，有機會的話推薦你們可以一定要試試看，祝您全家平安健康。
好，那這位兄弟講的研究到暈船，其實是一個非常常見的現象，就是至今我都還是會看到，甚至有些朋友在跟我推標的的時候，你就會知道說，他已經把它擴大延伸解釋到很多了，全世界都要用這家廠商的產品，那個誰也要學他的東西，反正大家在做研究，或是在去做推廣的時候，都會變成是這樣的一個情形。那你要怎麼樣去維持一個客觀的想法？簡單來講就是跟人生中的所有事情一樣，你被態度矯正之後，你就會比較正經一點。你如果今天這個標的，你買了它那邊咖吼爛，其實我們過去也看過很多這樣子的案例，就是人家推的東西沒有意義，那算是自己的朋友，但你就知道他在瞎推，就你已經知道他在瞎推，然後你有認識一些產業的朋友，那可能他有被推到，然後大家在那邊討論，就說你有聽到那個誰推的嗎？有。然後大家講說，那個一定就是fucking好小，可是每天都在漲，漲到後來我們都還是服他，反正你有辦法把標的拱上去，那就是算你厲害，然後他也會覺得真的都是他對，就是即便他的東西可能漏洞百出或什麼的，但是股價就真的在漲嘛，在漲的時候誰會說他錯啊，你出來跟大家講說他錯，大家也覺得你是笨蛋而已，因為股價就是他媽硬道理嘛。
那所以一般就是你可能今天去研究了半天，你買了然後立刻被態度矯正，東西立刻崩下來，或是說怎麼樣都不會移動的話，那你就會開始去思考說，是不是我研究錯了，是不是我想得太美好了，所以這個可能跟——欸我不知道為什麼突然間被點通了——這位兄弟的問題突然點通一件事情，就其實包含說像我們在市場裡面去做交易，要不是有這些踩煞車的時刻，像過去的兩個禮拜，你真的會變成一個無限膨脹的人，你真的會覺得自己是他媽無敵的，真的是這樣，然後搞不好在家裡開始講話就大聲，「欸女人，水果端過來」——沒有啦這個示意，我不會這樣——但我意思是說，你如果這個盤讓我漲兩年，說不定我講話就往那個方向去靠攏之類的，啊幹賺錢我最屌。那就是因為會有一些盤整，會有一些修正，會有一些事與願違，或甚至是時間的錯配，你是對的，但它等半年一年後才漲，你就會慢慢變成一個謙遜的人，你在做假設的時候，你就不會去設定的太嚴苛。
那我講的是比較偏向說，因為我們是在家自營，所以我們唯一的對答案的對象就是市場，就是你到底有沒有賺到錢，可是如果你今天是去外面工作，就不一樣，像之前朋友就有分享，他那時候在Buy Side，然後他買一堆美光，被他老闆當狗在那邊罵，那最後面美光發生什麼事情大家都知道，可是因為他買太早，所以他那個部位其實是被公司給砍掉了，那後來當然我有問他說，公司有沒有跟他道歉說你看對，他說沒有，公司後面有追回來，可是公司也不會跟他說一聲謝謝，因為在公司的角度就是當下，你其實有很多事可以做，你沒有必要在那邊等一年，你可以後面可能突破之後，你貴2、30%追回來也是划算的，為什麼？因為媽的你過去這一年，你可以賺超過2、30%。所以如果你今天是在外面上班的話，會有很多方式幫你修正回來，就要說你身為一個研究員，你研究的時候你推的東西都不會動，或是說都沒有造成任何的買盤，或甚至是track record是很差的話，你就立刻就被公司給教育，所以一般來講，看你在哪一個環境，只是像我們這種在家對自己負責的，市場的走勢就會給你上課了，那如果你是錯的研究，可是一直漲，你真的也會誤以為你是對的。
所以我會覺得，其實一開始遇到一些挫折，可能對一個人的人格發展來說是好的，就是他不要說什麼長到某個位置已經夠大，然後才犯一些致命的錯，可是因為他已經形成一種自尊了，他知道他過去都是對的，那這就會導致一些萬劫不復的現象產生，那所以我寧願你是一個可能就是對自己沒有太有自信，你會去做很多的確認，你會整天旁徵博引，那你會想要不停的反覆去做驗證的，這可能是一個比較好的事情。我怕的就是去研究完，然後會覺得就是所有東西都應該是你想的那個美好樣子，這個是很正常的，直到盤面告訴你另外一回事，而且盤面有時候會是錯的。
### **Anzo Chan**：暑假親子度假推薦
> 孟恭午安，不知道您暑假安排帶孩子去哪裡度假？推薦幾個距離不遠又舒服的好地方給您。一、北海道，大自然環境好，公園好玩適合小孩也不熱，東西又好吃，頂級溫泉旅館安靜舒服，例如鶴雅Resort。二、澳門巴黎人，掛號請直上高樓層收費的戲水區，應該連小孩都可以下去玩滑水道，這一定要screenshot。三、台中谷關虹夕諾雅，進去以為到了日本，夏天的戲水池是山泉水透心涼很棒。以上都是帶第一代孩子去過，覺得適合孩子的地方，暑假一起加油，愛你。
非常感謝Anzo Chan，那三個我一直想去試看看，這應該也會去一下。我是去北海道，然後外加巴黎人，就是去這個最熟悉的地方，因為巴黎人是我很喜歡，超級廢，可以完全關在一個封閉的園區裡面，裡面有很多個餐廳，然後可以吃來吃去，我們已經在各式各樣的Villa跟Resort之間換來換去，這次就是換回去跟老婆相遇——也不能說相遇，就求婚——的這個AYANA，希望會有不一樣的感受，雖然其實我在想，現在回去AYANA應該沒那麼喜歡的，因為那時候是因為年紀輕，對我們來講就是買多東西還是很新鮮，後來我發現特別是我跟我老婆，我們兩個很像老人家，其實我們很討厭擁擠的地方，所以後來都會去找一些基本上是沒有人的地方，所以上次才跑去那個Bulgari的，Bulgari就幹你真的，那個泳池我大概從來沒有看過超過三個家庭在他那個大泳池，超扯就是都沒有人，但是我們非常喜歡，那這次是因為丈母娘，我丈母娘是非常喜歡熱鬧的人，所以好啦就去訂一個應該有可能是最熱鬧的Resort，然後看會發生什麼事情大概這樣，那也希望你暑假快樂。
那再念一個。
### **龜頭比頭大**：華新科心碎史與MLCC疑雲
> 孟恭我覺得我壞掉了，之前的華新科吃得太飽，每天睜開眼睛就是漲停，不到半年就達成破百%的報酬率，那之後開始震盪，某天大跌就狠心砍掉，結果拉尾盤以為砍在阿呆谷，結果之後股價越來越低，現在沒有一個禮拜20%的報酬率都覺得超沒有效率，我的價值觀是不是壞了？然後雖然賣掉了，但還是很好奇MLCC到底怎麼了，尤其日本那幾間，幹到底是怎樣，有這樣爬上去又重摔腰斬的？最後想問CCL和封測，孟恭未來比較看好哪一個部分，感謝回覆。
雖然在這個節骨眼，再去講被動元件的基本面，大概可能也沒有多少人在意，但其實我們目前看是no change，而且它的lead time還是越來越長，然後有一些暫停交貨的情形產生，但是有沒有辦法去justify一下股價，我們就不去做評論，因為這個緣故，我們很早就跟大家講，我們現在不會再去評論了，因為那真的漲太遠了，那漲太遠，對，你看就是會有一些這種巨大的迴盪產生，那目前我們看的狀況都是差不多的，其實產業的變化真的沒有像股票變化這樣，整天怎麼今天漲停明天跌停，然後大家覺得是不是發生什麼事，其實每一次都是一樣，只是可能前面就炒太高了，有可能這樣修正一下之後說不定繼續走，像記憶體也是這樣子，那一樣我不知道，暗示說這個被動元件繼續走，我們不去討論被動元件，因為它已經是真的漲太遠的東西了，但就產業面來看，目前是沒有什麼太大的變化。
然後再來講說CCL跟封測比較看好哪個部分，其實兩個都很看好，就是兩個都是覺得在後面的狀態應該是會很好。CCL的話跟載板不用講，它就是市場上最缺的東西，整天發漲價性已經漲到，基本上我現在看到漲價性是鈍化的情形，我根本就已經懶得去看這個漲價性是哪一家漲的，反正就知道說就是一直漲，這個載板跟CCL其實目前的情形都是這樣子。然後再來封測的話，要看是哪一個環節的封測，目前整體來看，因為像昨天力積電（6770）就開了一場會嘛，那它裡面算是幫蠻多人開了法說會，把整個很多產業的東西都講出來了，那就是有提到說，像是這個功率的封裝，他們目前也是處在一個非常緊繃的狀態，他們有去生產這個功率MOSFET，然後就說其實已經滿很久了，客人都一直在催貨或什麼的，所以我們目前所看得到的，不管你是偏向像AI、NVIDIA這邊的CoWoS，那個狀況也都很好，再來可能到功率元件這裡，或是說IC的後段封測，目前看到都是一個供不應求的狀態，就是整體的表現，當然它裡面你要去細部去拆分，可能消費性的沒有這麼好什麼的，但整體來看，它的驅動應該都拉得很不錯，然後後面應該也是會持續的去做漲價。再來像最近那個精材，它也是後段封測，它是TSM的OSAT外包，只是這個故事其實蠻久的，但最近也是瘋狂的在表態，所以其實我們也是有注意到說，對，就是封測非常的強勢，這兩個去比我覺得都很好了，可能封測算是一個相對性，可能籌碼沒有這麼重的東西，CCL的話也不能說它籌碼重，但至少它已經很久——這已經講到爛掉，講好幾年，我們節目甚至也講了好幾年——我不知道收割的意思，我的意思就是說，理論上是人盡皆知，只是說因為真的很好，所以就一直在往上推，跟一些那種散戶想說，殺小怎麼可以推到這裡，後來都變成是法人的戰場了，法人自己推推到上千上萬這樣，所以對，有點類似這樣子一個情形，但它比較不是一個新鮮事，所以我們已經不會在節目再去刻意的跟你聊，像什麼載板、CCL，因為那沒什麼好聊，就是大家都知道它很好，只是沒有想到說，哇靠可以好這麼久，就像沒有必要整天跟你聊台積電一樣，差不多這樣的一個意思，所以我們會去找一些那種中小的次族群去討論的原因之一，那個可能是一個新的東西，因為舊的東西一直去loop的話，那節目也不用錄了嘛，他們每天都講一樣的東西就好，所以我們會一直去找尋新的東西啦，只是對有一些東西，可能它是那種長期的故事，像我自己的那種投資部位，我會放一點東西在裡面，就放著不理它，大概是這樣的一個情形。所以目前來看的話，對，都是蠻看好的，那只是封測可能算比較相對新一點，可能是在表態剛開始，那CCL或是載板，那都早就已經多頭不知道走多久了。
那再來講說是不是價值觀跑掉，我今天才剛跟那個法師——那個天贊法師——就聊到這件事情，我說我不知道我這一兩個禮拜，我開始覺得我不會做股票，因為過去真的是那種族群切換，你買進去很有效率，隨便點一點就直接就衝漲停，然後或者說你隨便去找東西跟著去推漲停，然後接著隔天就開高，都是很穩的，只是過去一陣子是失效了，當然我們不會去很悲觀說所以未來就會失效，就可能是現在是這樣子，但是我也發現說我超白癡的，才稍微的橫盤，然後那個盤橫一下，我就跟人家那邊抱怨講說，我感覺我自己已經不太會做股票了，可是其實今年真的是非常好了，你回頭看就知道說今年是非常好，所以其實大家現在比較專注的是守成，不要在這種震盪的時間，讓自己的錢可能吐了太多，各種試錯的成本拉太高那就不太好，然後希望，不知道，就來都來了，希望今年就一路好好到底好不好，幫大家都刷那種歷史新高不是超爽的嗎？好，那還是希望後面可以順利，拜拜。