# EP680 筷子信仰與台積電心碎記
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## SpaceX 筷子朝聖記
那這禮拜看到 SpaceX 的股價又繼續落地，但我還是非常勇敢的在持續去加，後來就真的越來越喜歡這家公司。其實我跟 SpaceX 的緣分是締結於在 2024 那時候去美國玩的時候，然後有一位聽眾就私訊我，跟我說有機會可以去參觀 SpaceX Hawthorn 的工廠，那當時立刻就拿下這個機會，而且後來發現真的是千載難逢。他們好像裡面的員工，他每年就是有限額度，然後可以去找自己身邊的朋友來看，那這還有非常嚴格的身份審查跟確認。那當時我有點類似說，就是不知道怎麼有這麼好的一個運氣，然後可以搭上特快車就一起上去，不然有時候可能去 run 一些那種身份檢查、背景檢查就會花一陣子。特別是他們裡面有一個非常嚴格的 non-China policy，你只要是中國人的話，你是不可能可以進去的。那我們也知道說就台灣人在海外，很容易大家就會把你算成是 part of China 之類的，所以本來以為說完蛋了，會卡關子，結果非常幸運的進去。
裡面的各種接待跟服務也都是非常的親切，看到像是 Falcon 9 火箭，那也看到了 Starlink 的衛星，以及各式各樣的火箭零組件，還有非常酷的公司文化跟他們的辦公室，跟一些倉儲都有辦法去看到，那覺得印象非常深刻，真的覺得這是一個超級偉大的工作跟事業。那當時也因為太震撼了，所以回到飯店就問我兒子說「你要不要射火箭」，當然我知道他媽射火箭你要是天才，然後再來就是，就算你想要，你的身分不一定允許，他們可能要非常要求說你是美國人之類的。但是我的想法就是說，如果兒子那時候他敢跟我講說他想要射火箭，即便他只是童言童語，我就會開始去規劃說怎麼樣可以移民到美國之類。那好在那時候他是沒有去做這樣的一個選擇，那所以我就回到台灣，去過一個相對舒服跟簡單的生活。我想說如果你要去移民的話，一定是非常辛苦的。
那總之就是我對 SpaceX，或是像是 Tesla 都是非常喜歡，因為我本身算是馬斯克的一個粉絲，也算是媽咪啦。那所以呢，像他的一些周邊的產品，或是 Tesla 的汽車，再來如果他後面去出手機的話，全部都會買，然後一些那種有趣的小玩具，像是 Boring Company 曾經有出過一個噴火槍，一開始朋友借我玩，玩一玩之後我自己喜歡，我自己也買了一把，就覺得去收藏這些東西蠻有趣的。然後這次有朋友幫我帶了一個超級酷的周邊回來，是那個 Mechazilla，就是最早的 Starship 的一個發射平台。那大家如果看過影片就知道說，Starship 在落地回來的時候，會有一個像是筷子的機械手臂會伸出去，然後把這個火箭給接起來，那後來大家就戲稱這個機械手臂為「筷子」，因為真的很像筷子在夾東西。
那我覺得馬斯克真的是一個很北爛的人，他的周邊很多時候都會玩一些那種諧音梗，或是一些聯想梗，那就會讓你覺得很好笑，就這個人跟你的頻率是還蠻對的。雖然他可能是貴為首富啦，然後會想說他跟我蠻像——幹，他是首富啦，你講說首富跟自己像好像是很奇怪，但那個思維的方式是有一點類似。那他就把這個機械手臂就做成筷子，就是第一代機械手臂，他就把它融掉，然後生成了大概 4500 副筷子，那是讓自己的內部員工可以去做採購。那就非常感謝在 SpaceX 的朋友，就幫我搞了一副，我也不知道怎麼弄到的，好像是只有一人一副，但是他又再幫我額外再搞到一副，所以非常的感動啦。
那跟這些朋友們在聊天的時候，也了解到 SpaceX 真的是一個文化非常酷的公司。其實我覺得我們以局外人的角度去看馬斯克的公司，不然像之前跟大家分享說 Tesla，因為以前我們追蹤是非常頻繁的時候，會提到說其實 Tesla 裡面的很多決策基本上是馬斯克一人決定，就算是前面感覺是一個繼承的決定，也可能因為他一時間的某一個 idea，然後就去扭轉它。接下來說之前有跟大家聊到它的 AI5 跟 AI6 的 FSD chip，它的一個板子上面就是打兩顆的 AI5 晶片，或是兩顆的 AI6 晶片，但後來馬斯克就覺得說它要 cost down，所以他就把它變成是一顆是 AI5 晶片，一顆是 AI4.1 的晶片，那也是在供應鏈造成一些影響。
其實過往去追這些供應鏈的東西，就會注意到說馬斯克他真的是每個東西都看得很細，而且他非常的成本導向的人。那一般成本導向的人，給人家的印象是什麼？就是說他可能為了成本，就會搞一個超垃圾的東西，他就是為了 cost down 為了省錢嘛，跟那個政府採購一樣，反正就是找那個最便宜的，然後可能有時候就會出一些問題。但是他因為自己本身夠懂，所以他去做 cost down 的時候，這個後面弄出來的東西也蠻屌的。所以他雖然有時候會在供應鏈裡面造成一些問題，就是以我們這些去追蹤供應鏈的人來說，會覺得蠻頭大的，可是同時你不得不佩服他，這是一個非常強大的人。
然後在 SpaceX 的一個公司文化裡面，是聽朋友分享才知道，他們真的是把速度用到一個極限，在這公司裡面速度就是一切，所以對他們來講成本根本不是什麼大不了的事情。我覺得說如果今天工程師開出了某一個 spec，他要去做研發，他們會希望說你不要去走 NPI，然後慢慢做實驗的方式，我希望你一開始就直接開那種 mass production，你東西就一直較多一點，即便最後面整個 batch 丟掉沒關係，我要你快，我要你立刻就可以讓事情發生。所以像是可能有某一個產品，然後這個產品你在兩條供應鏈上都可以找到，一個告訴你說他在兩個月可以做出來，一個說六個月，那兩個月可以做出來的價格，可能是六個月的，隨便舉例十倍好了，他們也會選那個十倍的，反正就是越快越好，所有東西都是要立刻上線。
那還聽到一個有趣的小故事，是我們知道說 SpaceX 裡面有一個高級的主管叫 Gwen，那這個 Gwen 他本身是有在管採購跟公司內部財務的一些東西。然後有一次有一個 junior 的工程師，反正就是說他注意到他想開出來的一些需求，然後卡在了 Gwen 這邊，那他可能也是夠擺幕，他不知道那個 Gwen 就是他們公司的那種元老級的大頭，他就直接去催他說「請你快一點」，結果沒想到 Gwen 回他，就是說好，我立刻讓你這個東西可以去做執行。所以雖然可能公司有一些結構，有一些制度，但是運作起來是非常那種平面化的。聽說當時那個工程師，就被他的直屬主管電一下說「你知道你寫信的那個對象是誰嗎」，結果沒有想到人家是用這樣的方式回他。所以整家公司的文化是非常積極進取，那同時甚至是有點激進的，非常的趕衝。
那同時裡面有一些很酷的小故事，像朋友跟我分享說，他們裡面是有 Shuttle Plane，就是讓他的員工可以在德州的發射基地跟加州之間去做來往，那這個飛機就是他們自己的飛機，所以裡面的這些所有空服員也是他們的同事，穿的是 SpaceX 的衣服。然後再來，在我們的那個發射地，它是一個像是 U 型海灣的一個構造，所以如果你從 U 的一端到另外一端，你開車你要繞一個 U 字形就非常遠，所以他們就是搞了一個氣墊船，然後就找了一個退休的軍官，就是負責去開這個氣墊船，在員工兩地之間往返等等。反正有一些那種有趣的意識，然後當你知道他們公司的運作方式，其實就算是從公開資訊你都可以看得到，是一個衝的非常快、速度跟彈性都極好的公司。那就是跟可能在裡面工作的一些朋友聊天完之後，就會覺得應該要再買更多。
那這次呢，收到這個筷子，我一直覺得來的正好，因為他除了筷子之外，還給你一個小碗，一樣是用火箭的接收器所做出來的。我就在想說，在這樣的一個時間點，拿著筷子跟碗去路邊乞討的時候，我就去少買一個道具，就可以立刻去做執行。如果我在苗栗我會選到郭花地下道，林口的話我不知道要去哪邊乞討。反正最近盤面的狀況是非常的崩潰，但還是有很多有趣跟好玩的發現，在生活中持續的展開。以前對我來講，像這種盤面很不好的時候，心情就會變得很差，但我覺得這幾年自己的心態有慢慢去改，當然槓桿的比例也是降到很低，所以就會變成現在是可以算是笑看一切，還有辦法去說笑，可能要再多跌一陣子就笑不出來，可是目前都還是有辦法。總之這個禮拜有一些這種有趣的發現，就稍微的跟大家簡單的聊一下。
## 台積電 Q2 法說會與市場誤讀
好，那接下來進入正題。我覺得也不用去笑韓國人，台灣人感覺應該也是不太會做股票。台積電開了他的第二季的成績，EPS 是 27.25，那毛利率的數字是 67.7%，其實跟市場的大多數人的預期，我覺得差不多。但我們之前有跟大家稍微透露一下，其實最高是有人喊到 70 去，那 70 這個數字，那時候就有講說是相對的有一點不切實際。所以當時我們就有去跟大家分享，這個跟美光那時候有一 Q 的財報很像，就大家提早往上喊，那後來那個數字在後面的幾個 Q，就真的有出現。那只是就是在當時，因為大家可能真的是預期太高了，所以導致他可能開完數字之後，這股價就開始出現了一些震盪。
目前 TSM 看起來也是類似的一個情形，我自己是覺得說，那一天下午我看了公司的 Q&A 跟法說會的公司的簡報分享，我覺得是非常好。首先就是他們把 capex 是往上調整的，本來是 52 到 56B，加變 60 到 64，這個算調很多，這個也算是超出蠻多人的預期，因為大家只有去期待說可能 margin 的一個 trend 會不錯，然後再來就是可能就是在這個未來的營收是有機會去做上調，只是我比較少聽到有人講，但很少有提到說 capex 可能會有一個上修，所以我覺得這個其實算是一個 surprise，它其實應該算是一個好消息。大家也知道說開完之後，隔天會吃到這些 capex 的公司，也好幾家就往跌停的方向衝了，所以代表說現在這個市場就是有一點那種不理性的情形產生。
第三季度的毛利率是預計會蓋一個 65 到 67，營業利潤率是 56 到 58，我覺得像這個數字，它本身應該會是一個低標高 bit 的一個狀態，也就是因為其實目前的能見度是高的，我相信說最後面開出來的數字，應該就是會高於差不多 67，或是 67 的上緣之類的，那應該是不需要太擔心，只是可能在市場的解釋，因為大家看到盤後的 ADR 就直接在跌了，所以覺得說那個毛利怎麼會是衰退的，但我覺得拉長看這應該都不是什麼大問題，因為人家說就是為了這個下跌，就是一定要去找個理由來說明。然後再來當然營收去做上修，我本來預測是 30% 的年營收，然後現在調到 40%，整體來看是一個非常好的數字，但還是遭受了無情重擊。
雖然即便 CC 在他的法說會上面，講了超級多的好消息，包含像有一個我覺得非常重要的，就是有被分析師問到說，有沒有可能之後把封測的東西額外拉出來報，應該要算在一起。關於聊這個封測相關的內容，公司有提到說，目前就是在後段的先進封裝，這裡是超級的緊繃，所以如果今天有競爭對手——那當然我們知道這個競爭對手就是 Intel，Intel 的 EMIB-T，然後這個 EMIB-T 如果說有辦法做得好的話，那代表台積電的前端就可以放更大的量，對不對？就如果說我今天是在先進封裝這邊是被卡住的話，那我前端的東西也沒有辦法很順利的去走到後端，所以如果今天有競爭對手可以把後端的東西做好，那當然對台積電來講，也是一個更好的方向。多次的強調，他們是希望客戶要贏，那也提到說非常羨慕韓系，我說美系的這些記憶體廠的毛利數字可以這麼高，那公司覺得說他們現在這個毛利數字呢，就已經是相對滿意的，他們沒有要去搶客戶的意思，我覺得他言下之意是這樣子啊。
那所以其實在他的整個內容，或是未來的展望，以及在法說裡面的 Q&A 呢，我覺得是沒有辦法看到任何敗相的，所以比較難以去解釋說，這個 TSM 為什麼隔天會突然間跌 6%。但這種事情呢，身為市場的一些老兵們，大家應該都有感受，過去美股也是一堆這種開完財報直接崩 20% 的，然後接著壞可能就等一段時間就漲回去。或是像那時候的 Apple，那也是在出了記憶體相關的消息之後先跌，那時候我們就想說，這個東西應該對他來講不會是一個太大的利空，可是市場就是先往一個利空的方向去解釋，然後說 Apple 現在新高了，所以你不用去幫短期的股價做太多的解釋，但對於整個盤面結構，或是以我們這種以投資，然後以及交易為業的人來講，當然這個也是我們還是會去尊重的一個指標。
## 回檔修正與防守模式
那稍微講一下他自己對盤面的一個看法，那因為在過去一陣子呢，就如果自己所規劃的，我會認為說，首先我們在上集有提到說，現在要去轉強的族群要稍微的小心一點，那後來大家應該自己都看到了，那不只是禮拜五了，其實前面幾天就已經開始了，那些轉強的族群，果然就是被大家視為一個短期的避風港，發現沒有辦法之後，全部人一樣會殺出來。
那再來像我自己的規劃是，我認為市場的資金一定會去往聖母谷裡面去退，就是退到大家充滿母愛的台積電裡面，覺得這個東西最安全最穩，也是相對便宜的東西。那確實就是在過去的一陣子，雖然自己手上的中小蠻多都有顯著的回檔，那可是當你一直把中小的錢抽出來，然後去往台積電堆的時候，台積電甚至前面還是先漲個幾天的，所以它是有效的去平滑化，就是在前面的一些那種中小的下跌，或說 AI 的高貝塔股的下跌。那只是沒有想到在禮拜五的時候，算是我自己也遭受重擊，因為我的持股已經就超過一半以上都是台積電，就想說就趴進去，不知道買什麼先買台積，然後就有台積電直接給你炸個 6%。
所以算是達到我自己的標準，我就設定說我的這個止盈，只要從高點回檔差不多 15% 以上之後，那我就要轉成是一個防守的模式，那其實搭配一下大盤的型態，剛好是跌破季線，所以在這邊稍微的去調整自己的型態，就是比較不以進攻作為本質的話，我覺得是還蠻 OK 的。雖然理論上，就是以這種高速去破季線的角度來說，然後特別季線的斜率還是正的，我們應該是後面可以期待，會有不錯的一個人道走廊開出來，那只是這個人道走廊開出來之後，因為我現在已經就是轉為防守的一個姿態，搭配可能我 8 月要出國，所以那個想法是有貫通的，那所以會比較偏向是，就是不會很積極的去進攻。
那過往積極的進攻，就是我們會去識別現在盤面上有什麼新的族群，就來說像在最後面跟大家分享的時候，是我覺得這個功率，然後跟封測可能是市場後面會注意的，那像功率最近也殺超級深，那封測的話沒有殺這麼深，所以理論上封測稍微的轉強，我們就會把錢塞進去。但因為現在我的想法就是，幹，老子也怕了，所以封測這邊我就不會很積極的去打，就是甚至會有點像是說那種買黑，然後而不是去買紅的一個狀態，這個跟自己的做法平常來說是有點相反的。
那只是因為現在在市場上，我覺得心態還好的標的是已經越來越少，所以心態好就是你最保守，你一定是要在季線上面的，那再來就是可能最好你要在月線上面，但是因為月線上的標的真的是相對少，那我們又擔心說那種就是現在還走得很強的，因為他只是暫時的避風港，會不會後面大家錢又跑出來。所以你看嘛，因為就是像上集的節目末端講了，我覺得現在變得太複雜，所以你越積極越動能，你就是有機會被修理。那搭配說因為自己已經達成設定的條件了，就是回檔超過 10 幾% 以上，那這邊開始就是要進入防守，所以後面我的做法應該會偏向就比較不會去選個股，可能會用台指期，或甚至是像 0050，就作為我自己的工具，那當我要去選擇抄底，或是去加碼的時候，先加指數。
那好懷念的時間點，因為像過去我們有幾次是這樣子搞，反正基本上開始出現一些那種崩殺，又沒有辦法去識別族群的時候，我也是會把資金先塞進去指數，那我覺得我在後面也會這樣子去做。那當然有些人會選擇說他就是把他變成是現金，身邊越來越多人都跑去放假，都不想玩了，可是因為我自己是相信市場長期向上的信奉者，所以對我來講，停現金是最傻的，就即便每次下跌，都一定會有人跟你講什麼現金為王，現金為王我從他媽 1 萬點停到 4 萬多點，你拿越多現金的，你真的就是月賠，那可能在短期看起來很聰明，可是你如果沒有在對的時間點切回去股票部位的話，那其實最後面輸最大的是你，你可能少人家一點點 draw down，可是問題是上去的時候上檔，你全部都沒有。所以為了避免這樣的情形，就是你還是要股票的迫不及待，那我就會選擇可能就是往這個台指期，然後或者說 0050 的方向去走。
今天想說去持有整個大盤，那持有整個大盤的好處是什麼？就是你知道大盤的整體的結構，佔比非常高就是台積電嘛，然後再來就是不管大盤裡面的誰，最後面是率先的反彈出頭，去領導這個大盤的指數回穩的話，那你都是會吃到這一段。可是這邊去做選股我就覺得應該是變得很困難，那即便其實在理性上，我們看一下加回檔很深的這幾個族群，不管是記憶體啊，或是被動元件，然後或是光通訊或什麼的，你要說他們在產業面有什麼超級大的問題都沒有，甚至前面我們都會出來協助大家闢謠，你要知道我們這一台是比較不會去看長線講故事的，就是我們還是會聚焦在產業基本面為主。
有些東西在回檔的時候回超級深，我覺得說像美股的極致標的，我覺得今年比較經典，就是像 Credo 跟 Astera Labs，掉下去的時候，就是人人都喊打都喊罵，但你看後面噴起來都超兇的，但其實這段時間內，它的公司是沒有什麼太大的差距，差距只是說市場的一個論述，從前面講說「銅轉光」，後來發現說「光衝太快了」，那銅也不錯，那最終甚至是發現說，其實這幾支標的它也不是很純的銅，它本身也是有光的成分在。
那一樣的道理，就是你現在在市場上，一定會開始看到各式各樣的壞消息，像我最近就有看到說，有人在丟那種成熟製程的壞消息，說什麼 TSM 要搶它的生意，然後再來又有看到像是記憶體的壞消息，或甚至是那種 AI 整體的壞消息。現在蠻多人在傳那個 Kimi 嘛，就是中國的模型，其實 Kimi K2 我看來，它跟那時候大家在講 DeepSeek 的道理是一樣的，就是認為說有一個更高效率，可能是開源的解方，或什麼中國的這種便宜的解方丟出來，它就會對市場造成很大的衝擊，就不需要再做那種各式各樣的投入，我覺得這是一個非常致命的錯誤，就跟那時候 DeepSeek 事件一樣，我認為又是再一次的市場錯判。
市場的錯判會導致它回檔到什麼程度我不知道，但是由照一日大家回頭看應該不用太久，應該就會發現說當時的一堆人真的是在瞎說，特別是其實 Kimi K2 它本身的參數是很高的，它是 2.8 兆，所以它還是會需要那種很高規格的 AI 伺服器，它消耗的量還是會非常大，所以沒有道理說有一個有效率的東西出來，然後就導致說大家就不要去用這些東西。那不然說像是記憶體的採用說，這個 KV cache 用少一點——沒有，其實這個就是 Jevons Paradox，已經講很多次了，但是每次發生，大家都會被恐慌給領導，然後就忘記，就算東西變得便宜，就算東西的單一一次的用量變少，它只會代表的是這個東西，因為本身它是有更多人可以去做使用，採用的人會更多，然後或是因為發現效率變好，就願意去投入更多的資金去做，所以實際上的消耗量會是更大的。就像是從本來的 Chatbot 模式，然後變成是像 AI 我們都知道，他是走一大堆的 reasoning，然後跟 mission 導向的，他會去收集一大堆的任務，agentic AI 去跑，像這個他其實本身消耗的 tokens 越來越多。所以我不覺得這個 Kimi K2 相關的討論，或者是最近市場上開始丟出來的這些各式各樣的鬼故事，是有辦法去解釋說這個盤面為什麼會這樣子回。
就像前面很多人試著去用美伊戰爭來解釋這個回檔，但股價不是股價？就油價就沒有再往上繼續大暴衝嘛，所以就一定不是那個，所以我們會用類似的東西去做一些刪去法。那老實講前面市場在跌的時候呢，我自己心中的想法是，可能就是比較偏向是這個資金導向的一個大屠殺，但同時呢可能有一些我們不知道的事情，我們還是會去尊重市場的一些走勢，像去年的 3 月，那時候說遇到一個人道走廊我就要離場，那後面真的就是有事情嘛。
那這一波呢其實比較有趣的一個狀態是，如果你去看一下標普，它還在新高附近，你看台指，扣掉禮拜五，它其實本身也都還在新高，可是一大堆中小已經跌到爆掉了。在美國這邊也是類似的一個情形，你去看一下 XLK，裡面的一些成分股，其實都衰得蠻重的，過去很強的一些什麼 CPU 或是 SaaS 相關類股，其實都跌得蠻重，所以它有點類似是一個分化已經走出來，只是說在美股這個市場，有趣的地方是，它的組成性是很廣的，所以當我們今天注意到，像是這些半導體相關的都會掉下去，但立刻的，像美國最近很明顯，就是巨頭跟軟體又再一次的轉強，那當這些東西轉強，它其實就是可以把指數撐在一個相對高的位置。那台灣雖然全部都是跟電子和 AI 高度相關的東西，基本上不是的，是相對很少數的東西，那只是只要台積電夠強的話，其實指數都還是會維持在一個相對高的地方。
所以其實在禮拜五之前，你看指數回檔，大概就是 5、6% 左右而已，但是蠻多人的中小的配置，我相信都是回到大概兩成多以上，那這時候，如果指數再給你一個 final blow 再掉下去的話，那打擊覺得蠻大。所以像我自己，就是真的在禮拜五的時候就感受到痛了，所以就立刻就切換進去一個防守模式。所以後面對我來講就是開的各種人道走廊，我是不會想要去找標的追進去，然後去拼績效。我現在的一個努力方向，那不敢講說是接下來，因為搞不好就是可能幾個月，希望他越早改出這樣的一個窮境越好，那會比較偏要是盡可能去守城，自己在上半年打出來的一些成果，因為今年上半年大家都賺非常多的錢，你看得出來，因為像現在這樣子殺，融資都沒有掉多少，為什麼？因為大家賺太多了。所以真的會受傷的是在高檔才加入的，在高檔然後跟人家風魔進來的人，才會是受傷的那一群人，那絕大多數人其實現在都還是有賺錢。
但是我相信大家也會怕說，會不會我再接下來一些錯誤的操作，或是我再繼續可能被套之後甚至加碼，那如果真的最後面就是 A 下去，然後變成是一座山的話，那會不會整個績效不見，我覺得這是大家都會害怕的，不然像我自己也會。那所以在後面，為什麼會去切一個防守模式，那具體是什麼樣做呢？就是說我一定不會再去追一些高 beta，其實從上集就有講說，我應該會往一些業績股的方向去，那業績股至少套，我知道我自己在套什麼東西，可是高貝塔——幹，我跟你講高貝塔的東西有時候下來，那個 PE 在修的時候，你會不知道原來可以這樣子疊，會疊到就你媽都不認得的那種。所以我也比較害怕就是，可能估值還會有繼續的一些修正，除非今天等到大盤再設回紋，要去攻新高，我才會再一次的往這些可能本夢比或是高估值的方向推，不然就是去業績股，然後加可能搭配指數或是台積電，這可能是後面自己會想要做的一些做法。
所以即便我們可能前面也是提到說，我們在產業上是沒有看到太多顯著的變化，你說記憶體下一堆讓我摔成小狗，韓國的或是美國的美光也是摔爆，你說真的是因為什麼記憶體沒人用嗎？不是，就是產業的前景非常明顯的也是很缺乏，有些人會用 4P 去看，但我覺得 4P 反而不是我自己在這種循環股——我還是把它視為循環股，只是這循環特別大——會用的一個指標。但總之就是如果傳統產業的角度來看，就都還是很不錯的一個狀態，那只是殺便宜了，講好處講殺便宜了，搞不好後面又有機會，這個是一個想法，只是我比較不喜歡這樣的想法。
我特別是今天已經看到大盤，已經是去破季線了，理論上沒有立刻的站回去，並且要立刻進攻，他如果只是站回去然後橫盤，你都知道整個季線會拉平，拉平之後再下去可能就是蠻大的，這個是我會怕的東西。所以我們已經開始會去規劃一些如果是比較事與願違的劇本，這個劇本可能是像 2022 的初期，我也是有這樣子一個感受，就是你事後回頭看，2022 的俄烏戰爭所造成的影響，它並不是一個長遠的影響，可是它卻對整個市場造成了一個長遠——因為修正到一年，那個痛苦指數算很高的。那所以還是要去提前規劃這件事情，那特別是我覺得可以去引用一下 CC 在法說會裡面所提到的，他就說反正就是會好到 29，甚至 30，這個是沒有問題的，只是在過程之中會不會有一些 correction，這個其實是沒有人可以跟你去做保證的，所以重點是如何的在後面好好的 navigate，然後好好的活下來，這可能是比較重要的。
那有些人會選擇去把東西砍掉，其實我覺得破季線去把東西砍掉，它是一個選項沒錯，那只是我自己如果前面所說，我是比較相信指數相信大盤，我是不相信現金的人，我是相信現金是會貶值的，所以可以給我借越多錢，我一定是把錢借爆，我等於去空現金的意思，然後我要去做多各種指數，或是市場的股票的標的等等的。那只是因為我們不知道這些修正可能會持續到什麼時候，所以後面我們還是會持續的跟大家 update 一些產業的狀態。
包含說大家回頭看可能會想說，為什麼台積電沒有辦法把這個市場救起來，或是為什麼這麼多漲價性——你看什麼 ADI，或者是被動元件，他們 7 月很多那種各式各樣的漲價，甚至是宅板、玻纖布，我們都有看到漲價性跑出來——為什麼這些漲價性沒有辦法把市場救上去？合理的解釋就是現在市場的氛圍已經開始去改變，改變的一個契機，其實就是韓國人在戳泡泡，韓國大量的槓桿 ETF，然後大量的槓桿資金，他們先爆炸，爆炸之後，我覺得相對應的只有影響到全球的一些市場的情緒，所以大家都進行一個修正。
所以你可以把它想像成是，我隨便舉一個例子，可能在最高點的地方，你算起來的一個平均的 PE ratio，可能是 25 倍好了，後面我就不會期待說它會回到 25 倍，我可能會期待說它可以在可能 18 到 20 倍這樣子，那最高就到這裡，也就是說它可能會掉到 12、13 倍，但是它可以回到 18 到 20，可是要回到 25 就讓你超級瘋狂，它需要一段時間的修養。目前會這樣子看，這就是為什麼去往一些業績股靠，可能會覺得相對安全的一個主因，即便這些業績股，它不一定在股價的表現上是好的。過去我們的一些做法，可能過去半年，我們比較偏要是我們去買一些題材，買一些夢，買一些未來預期的東西，讓它可以去把 P/E ratio 修上去，你去達到這個類似要把它稱為是戴維斯雙擊，兩個東西都會上調。但是我現在會覺得說，在 ratio 的上調可能會變得沒有這麼明顯，甚至會一直持續的去做下調，或是說他就停在原地不太會動，那這時候可能就是要靠 earnings 上修去帶動這些東西。所以過往的一些相對冷門大家不要的東西，有可能就會被拿出來，作為是新一波市場的一個主軸，這個我也還不確定，所以在不確定的狀況之下，先去指數，然後接著找到方向之後再去做一些調整。
那希望大家在接下來的幾個交易日，都可以好好的去想好，到底要怎麼樣去守住上半年的一個戰果，那如果你今天是在可能五六月才加入市場的人，那沒有辦法就是一定會遭受打擊，這個可能過往的節目也講過很多次，每次的修正就是可能過去幾個月剛加入的，一定是會先受到最大的傷害，那沒有辦法就是類似說進去市場裡面繳學費，你不能夠確定你每次都買在低點。有些幸運的人像我自己身邊的一個朋友，他開始投資股票的時候，就是去年川普關稅戰的時候，那真的超爽，他沒有嘗過敗果，非常的幸運，可是我們是沒有辦法選擇自己的出生點。如果說你是在五六月進來的，你遭受很大的打擊，其實這個時候不應該感覺到說什麼萬念俱灰或什麼市場是一個爛地方，就是他有時候就是會這樣發生，有時候就這樣發生，那他也算是一個壓力測試，去考驗一下你到底扛回檔的能力是怎麼樣，因為很多人是很會賺錢，可是他沒有辦法去守成。
好像最近就有注意到，當然我家身邊少年股神是偏少，可是有些朋友會認識一些少年股神，那種投資圈的，然後就有聊到其實蠻多，當然打到什麼 7 倍到 10 倍之間的，那個 drawdown 都是在 50% 到 60% 以上，其實嚴格上來說你可以噴這麼多，你回這樣好像也不是一個大不了的事，那怎麼講，對我來說是一個路線的選擇，就我自己家是沒有辦法去接受說我回這麼多，寧願我上去的時候相對慢一點保守一點，我的配置多遠一點，跑得比人家慢，可是下來可能也沒有像人家這麼痛。所以你要去理出自己的一個方向，你選擇的方向是什麼？當然現在你要不要去介入一些高 beta，或許其實很多機會在高 beta，因為你要想他從高點回來，那種 30%、40% 的也是滿地都是，其實本身他們都是有不錯的基本面在背後，所以我相信說如果這些東西真的要反彈，也可能談很大，但反正總是就不會是我要選的東西，因為我也覺得後面的那個估值修正應該會被壓制。
知道什麼？知道一些奇蹟發生，要嘛就是直接要超光速 V 上去，不然他其實要休息一陣子之後才會再上去，我是不太相信說超光速 V 上去這樣的一個劇本。還有一個潛在的理由是，因為其實我們目前注意到說，標普他根本就要在右上角，所以穿頭股他是沒有道理去喊盤的，因為有時候人家想說，如果要有一些事件催化的話，要有一些夠大夠好的消息，可是問題是像台積電這麼好的一個數字，我覺得它本身就是一個強催化，可是它竟然吹不上去，外加穿頭股它現在沒有動機，因為其實美股大盤是在右上角，只是一些特定的板塊，過去噴最多的現在跌最兇，所以就是可能比較有機會會等不到一些 catalyst 出來，所以現在稍微的去看保守一點。
然後但我自己的觀念跟大家分享，是我還是會去持有大量的股票，我簡單講就是最多就是沒有槓桿，然後可能跟少量現金，但是絕對不會去整天要呼籲大家空手什麼的，我曾經也因為這樣子，然後被人家酸說什麼「你看他都沒有空手」。但老實講，像我自己的一些標的，我那個是沒有辦法賣掉的，但我這個也沒有辦法跟一些小資聽眾講，因為你沒有遇過你不知道，你不知道什麼叫做流動性被抽乾，你也不知道說就是有些東西你進去裡面，你規模大到一個程度，你也懶得動了，你光領股息你可能就可以生活了，所以你根本也不會想要再去額外動它。所以我自己的觀念會是這樣，那跟我的一些配比，或是資金的量體是有關係，所以大家就參考就好。
如果你今天是那種迷你小資的話，像身邊有些朋友他們就是直接就不玩了，就收掉，這當然也是一個做法，那只是因為我自己辦不到，所以我會去找一些折衷的方法把它這個配過去，大概是這樣。那希望大家在後面都順利。
## Q&A
### **Chang KKK**：老節目回顧與被找麻煩的經驗
> 愛大安！今天開車無聊回聽 EP17、18，「秋口幹你娘」跟看房心得，那時候主委口音好青澀，回答 Q&A 好有耐心，網友留言都在吹捧愛大，還有「TSMC 幹你娘 400 元」，便宜的年代一去不復返。上次萊達表示 SemiAnalysis 在尷尬的時間點發報告可能會被找麻煩，想問孟恭有曾經因為錄製 Podcast 因此被找麻煩的經驗嗎？吹捧萊達，一家平安愛您。
其實我自己算是敏感度非常高的人，所以就坦白跟大家講，每次當一些標的一直出現的時候，我就知道那一定是有人故意要用我這裡的聲量要幹嘛，我也很聰明，我也知道你們要幹嘛，我就直接說我不評論，還好就沒有評論。如果評論的話你看後面發生什麼事情，到時候說什麼「他回答說不錯，他在出貨」，就是會有這種很狗屌的事發生。我自己本身目前是沒有被找過麻煩，但是在網路上被嘴一下，那一定會有的，像那時候 2022 就整個被嘴要爆炸，像最近這樣回檔也開始有人要出來嘴。但我發現說現在他的一些股民是蠻理性的，因為在一些那種超多韭菜的地方，有人要跑出來嘴我，還有人講說「他早就已經講你自己要追山頂幹他屁事」，沒有，我是不會去主張說什麼「我早就講」，然後「我早就賣」，我不做這樣的事情，反正產業就是這樣一路分享過去，然後大家就會發現說，風風相連到天邊，我們沒有辦法去抓到一些股價高跟低，可是產業好好抓好，經過這麼多年的一個驗證，大家知道說這絕對是有辦法可以賺錢的。你每次要追 FOMO，老實講我沒有辦法控制，但我覺得非常有效的一點是，你絕對不要去——特別像我們這種是一個免費的平台——就不要去做一些收割的事情，然後再來就是，不要想把自己的聽眾去轉化成為一些獲益，像有些人會去選擇開課或什麼的，這個你就是有機會會被人家針對，或是會弄到很大這樣子。那因為像 SemiAnalysis 他們本身是有在收費啦，所以就會變成，我覺得收費的東西要很小心，就是你盡量都要去聚焦，再去聊多的東西就好，因為你聊空的，就是有機會會被人家修理，因為我們已經看過有一些案例了，當然不方便說出來是哪些案例，但就是會看到啦。
那所以今天要講就是說市場這種東西，就是賺的時候，大家是不會跟你說謝謝，大家都會覺得自己厲害，「我自己聽誰、我自己聽誰、我自己判斷我做的」，可是跌的時候，「啊誰害的、啊哪一個反指標、啊誰愛講什麼」，就一定都會變這樣。那所以為什麼——你看我自己經歷過 2022 年之後，我覺得我變得更聰明，然後更加成熟，我自己也知道所有些東西，像以前我就是會一直跟你追，一直跟你追追到底，追蹤啊，繼續聊什麼的，後來發現說，幹，媽的，每次下來，我就會變成是大家要講說「你看是他在喊多什麼的」，那因為你知道這些低能兒快樂寶貝太多了，所以後來我自己知道說有些東西，今天一旦是真的噴出去，我就要一直去下警語，就說我現在已經就不去評論他的股價，我已經不知道發生什麼事了，因為你還是要去稍微講一下這件事情，即便你可能從頭到尾都是 focus 在產業，但大家還是會把一些東西可能拉在你身上，你想我們很中性的在講產業都會這樣子，那何況是你想去踩人家標的，你就會發生什麼事情，這個就是市場生存的一些法則啦。
### **曾浩平**：清酒保存與大衛醫師
> 孟恭大午安，想回頭問一下清酒的問題。請問未開封保存上還是建議冷藏嗎？有效期限嗎？因為眾說紛紜，還是問您最準。祝孟恭全家平安，績效長紅。PS 好羨慕大衛醫師離開急診。
大衛醫師是好像大概十幾年前左右，有一個急診醫師說終於脫離了，你是他同事是不是？再來，清酒是不是建議要冷藏，其實清酒的話看，如果今天是什麼生酒、大吟釀什麼的，這個一定都是要冰的，這個你不冰的話，味道就很快就跑掉了。但如果是那種一般的在超商買，或是說賣場的那種清酒放在架上的，你看那個全聯的紅酒也是放在外面，那個其實都是不用冰的。
這邊給大家科普一個小知識，我們以紅酒做舉例好了，其實 90% 的紅酒都是不能夠陳年的，可以陳年的東西是有特殊去製造，比較好的葡萄，比較好的場域或什麼的，它才是可以陳年的。其實絕大多數你在那些大賣場買到的東西，你不要覺得說買回來然後要怎麼陳年，那個不能陳年的都要趕快喝掉，所以因為要趕快喝掉，所以你根本也不用在意說它是保存在什麼樣的環境，你只要不要說什麼放在太陽下面曬，你放在陰涼的環境就是 OK。
可是如果你今天是要去放的，好像一些比較高級的紅酒或是清酒的話，他們可能就會有一些比較需要去注意的事項，我覺得來說去冰冰箱，甚至也不會跟你講說你越冰越好，告訴你說可能要冰在 10 到可能 15 度之間，是它最適合的一個溫度，這樣它可以慢慢的熟成，味道會更好。但理論上這個是絕大多數人不用煩惱到的東西，也就是說你真的需要煩惱到的時候，你自己自然會知道這件東西。可是如果說你今天是隨便去賣場，就是隨便加上去抓紅酒跟清酒，那個都還好，那個你只要放在家裡陰涼的地方就好，然後在保存期間內把它解決，就不會有什麼太大的問題，所以大概是這樣子。
### **Eric Wong**：冷笑話快問快答
> 孟恭你好，請問漫威裡面哪隻英雄最可愛？鷹眼，因為好可愛。那什麼顏色的排球最不好笑？金色，因為「金牌球」（台語）。誰的肚子最硬？印度人。這樣子可以給到 10 分吧？
你太嚴格了。印度人那個，0 分。再來金牌球，這個 0.5 分，因為這個感覺是那種我阿公時代就有的笑話。Hawkeye 這個還不錯，因為這個可能是我第一次聽到，又是諧音梗，很鳥，但是很喜歡，給你 6 分。
### **地球戰艦**：剩虧股哲學與逃避人生
> 孟恭我老公，昨天被殺到噴出來，獲利直接回到 4 月初，決定不玩了，把錢打進去剩虧股，獲利拿出來訂機票去韓國打醫美，請問這樣的我是不是逃避人生？
沒有，我已經進去剩虧股好一陣子，而且我持續把剩虧股加大，大家如果說剩虧股爆掉怎麼辦？剩虧股爆掉，其他人一定爆，沒有關係，所以就是把錢放進剩虧股裡面，也是我的選項，我會放剩虧股然後跟台積電一樣，這個是我後面的一些規劃。他的獲利回到 4 月初，我獲利現在是回到大概 5 月底、6 月初左右，我也是不希望他再繼續往下掉，我覺得今年一定要好好把它守起來。對，就賠掉不如把它花掉，沒有什麼太大的問題。
### **烏薩奇萌子**：傳送門黑科技的想像
> 捏著軟蛋唱——「想飛到那最高最遠最灑脫，想擁抱在最美麗的那一刻」。孟恭你好，第一次留言，我從小就是一直幻想傳送門這種黑科技，可以從遊戲走入到真實世界，一定會很方便，不曉得孟恭覺得百年內有沒有機會看到，那希望到時候有機會在節目裡聽到您分享傳送門相關的概念，產業愛您。
傳送門的話，100 年內我個人是覺得說是看不到，你可能可以期待在十、二十或三十年內看到用火箭去做通勤，這個可能是有機會的，因為當今天垂直發射接收越來越成熟，你知道火箭打上去，然後接著沿著軌道動一動再下來，大家是有算過那個時間，可以比一般搭飛機省下非常多，所以這個可能在有生之年有機會看到。但是看到不代表有機會做到，就搞不好是一個超級貴的東西，或者是說最後面發現說他沒有辦法大範圍的商業化，那也沒有辦法變成是——就類似說那時候大家知道協和號很快嘛，可是就是 not working，就是沒有辦法持續下去，但是至少是有機會看到。那我覺得傳送門的話，實在難以想像它會發生，好，當然我們還是希望它會發生。
### **Majaja**：育兒陪伴與看不到的諾亞
> 你變愛不啊哇！身為從主委買 10 顆 BTC 就開始聽、捏到軟趴要破掉的老聽眾，很開心每次沉默循環都有主委陪著。除了投資外，讓我收穫最多就是主委的育兒經驗，其中我覺得印象最深的是「你以為你在陪孩子，其實孩子在陪你」，聽到當下真的莫名的感動。帶小孩一起打網球真的很好玩，尤其小孩能夠稍微對打之後，跟小孩一起在球場打球，真的是很棒的體驗，對了有機會真的推薦——除了要來一個女兒啦。感恩愛您。
非常感謝這位兄弟，我最近還是覺得說其實是孩子在陪我。我那天又在這兒看到人家去轉發一個，我可能已經在五年前，或是七八年前就看過的一個網路圖，就是他沒有下任何的字幕或是對話，反正就是各式各樣的圖片，那爸爸陪他的孩子在大便，然後爸爸帶孩子去玩什麼，打彈珠、幫他拍照什麼的，其實那螢幕螢幕都是點滴在心頭啦，就知道說我也跟我孩子一起做這些東西。那有時候像他回頭去看一些照片，像剛剛前面有聊到說去美國嗎，回頭看一下我們去那什麼 LA 的一個汽車博物館，那時候他還好小哦，然後現在已經這麼大，整天都想要跟我輸贏，比腕力要揍我之類的。
對，某個程度上我們在陪著孩子成長，可是我不知道是只有我還是說其實蠻多家長都這樣子的一個感受，我們不停的在跟過去的孩子說再見。我自己講一講我都覺得我快哭了，就是我這輩子再也看不到一兩歲的諾亞，三歲的諾亞我已經看不到，我已經看不到嬰兒時期的諾亞，雖然他是同一個諾亞沒錯我知道，但他也不是就是我認識的那個諾亞。然後有朝一日不知道，就他可能今天 18 歲了，然後他可能出門，我要載他去看他女朋友之類的，然後跟他 high five，他可能已經沒有辦法牽手親親了，至少 high five 一下可以吧？抱一下可以吧？那時候的諾亞，也跟現在可能 5 歲的諾亞，是不一樣的諾亞，他是同一個諾亞，但他不是同一個諾亞，這很奇怪。反正就是要好好的把握每個當下。
### **Ocean Lin**：育兒天堂地獄與扛回檔的體會
> 孟恭你好，謝謝你的優質節目，上週陪小孩睡覺都在聽你的節目，剛好講到陪小孩，就是那麼幾個夏天他們就長大了，我看旁邊的孩子已經睡著，突然很有共感，就親親他的額頭，覺得睡著的他們真可愛，育兒真的是在天堂地獄之間不停地傳送。
沒錯，甚至最後面覺得人生的一個關鍵，就是在各種酸甜苦辣裡面，然後想辦法去進行著每一天，如果說沒有一些那種苦的東西，好像甜的東西也沒有這麼甜的，雖然這樣講好像有點自慰，但實際上好像真的是這樣。就覺得說沒有現在的一些回檔，然後後面大賺的時候，你就沒有那種「幹，對啦，爽啦，你看我看對了」，就其實大家回頭看都會覺得說每個人的生活很理所當然，看看什麼炒股的，要叫他們多繳一點稅或什麼，你來試看看，你來扛看看這個回檔，幹嘛沒有扛都很簡單，要叫別人掏錢，要叫別人繳稅，要叫別人幹嘛都很簡單，你自己來試看看。
所以就是自己要在裡面去做體會，然後對這件事情才會更加的深刻，當你可以去意識到說一個事情，重點是過程中的體驗，而不是去直接載入一個結果，就來說我現在讓你可以去載入你 20 年後的生活，你孩子有長大了，你是沒有任何感情的，因為你沒有跟他經歷過任何的一切，所以你就是要跟他經歷過這一切之後，你才會有感情，那還是要自己下去體驗才知道，我完全認同你。
### **投資體重文長不跌**：大跌行情動畫推薦
> 在這個大跌的行情下，來看一點溫馨療癒歡樂的動畫，換換心情吧，推薦三部最新的作品。一、《貓與龍》（喜歡貓的必看，本季最療癒）。二、《畫完這個再去死》（跟創作和漫畫有關的作品）。三、《不虐待我的繼母與繼女》，這個我看標題我就有興趣了（反轉惡毒繼母的套路，裡面的角色人都超級好）。
OK，我還以為是有那種小本的。好，那非常感謝你的推薦。
### **匿名聽眾（首次留言）**：套牢 15% 與生日祝福
> 嗨，第一次留言，看我會不會被唸到。孟恭您好，上一集聽到你說「襪子套得屌」，一直笑、笑一笑，週五就發現自己都套牢了，雖然事前已經有減碼降水位，但滴滴還是負 15% 左右，那我是不是不會做股票的快樂寶貝？那最後祝孟恭全家身體健康，另外可以請你跟 7 月 20 號生日的 Max 說那四個字嗎？
「救救我啊」，這個是我現在只想到的四個字。然後再來，滴滴負 15% 左右，我目前差不多也是這樣子，欸對，所以我可能也不會做股票，如果你覺得負 15% 叫我不會做股票，我差不多也是不會做股票，我就是在那個台積電回檔，真的是遭受到重擊，那後面再看怎麼樣去做調整吧，希望我們可以順利的度過這一波的修正。
### **台中有家鍋貼好好吃**：職涯方向與全職炒股歷程
> 嗨孟恭，有個疑惑想請教。畢業後第一份工作去做市場風險，被主管霸凌，找離職。因為家人生病，我選擇全職照顧，（過程中全職炒股，有將本金 50 翻到 360），家人過世之後，認為自己在炒股還需要精進基本面的能力，有加入一家機構投股做研究員，兩個月後同事轉正，我被資遣。雖然被資遣，但我每日投入 8 小時以上，那自己無愧這段時間的努力，想問孟恭你會建議我在職涯方向該怎麼做比較好（個人目標是全職炒股，需要在前期蒐集各種能力）（想聽孟公當年從顧問到全職炒股的一個歷程）。
首先我覺得你的方向是對的，就是你去做研究員，你被 fire 掉沒關係，你就再去找一家研究員來做，其實現在有蠻多投資公司，他們在找的是研究員 slash 操盤，就是一般他們都會給你錢，這個是還蠻多的，所以以我們身邊來看，蠻多人都是靠這樣子起家的，就是可能一開始蠻會做研究，然後公司給他一筆錢，他又有辦法賺，他又可以去拿抽成，所以這個爬起來算是很快，那這個方向我覺得是完全沒有問題的。
那我當年的話是比較偏向是誤打誤撞，然後同時我在網路上去找一些資源，因為我沒有去外面去靠行，去跟一些交易室，即便其實在過程之中有這樣子一個機會，但我就會覺得說那個不是我要的一個本質，我的本質是希望自己有更大的彈性，因為那時候就是要陪老婆，每年要回娘家兩次，那所以你回娘家兩次，你需要機票錢，你需要有一個相對彈性的工作，所以其實我盡可能找的都是一些 remote 的機會，所以包含跟人家交流也是，其實到現在都還是。然後你發現你會意外的幫一些人打開開關，因為我覺得傳統大家的互動都還是會認為說就是一定要見面，要喝酒要應酬什麼，但我自己默默的，就是自己身邊有些朋友，以前也很喜歡應酬，現在都不應酬了。然後再來就是真的有一群可能跟我一起很要好的一些人，他們根本就是完全我們平常是不會見面的，可是我們在網路上超級要好，就大家都在網路上討論，所以你要去找到自己的一個圈子。
那我覺得你目前的這個做法是沒有問題的，就是你多去跟這些機構，那希望可以找到一些機會，如果有人要給你代操的話，其實代表說你本金可以爬得更快，如果當年我這個機會一定我會接啦，只是像現在人家叫我代操，我是絕對是不接的，因為我根本就不需要這種東西，我也不需要去可能當任何的員工之類的，可是如果當年有這個加速器的話，我會去做。所以我覺得你往這個方向去找，一定找得到，現在有蠻多投資公司都在找這樣子的人，那至於要怎麼樣你找到這個投資公司，如果你沒有辦法找到的話，那其實這個就代表說能力不足，這個一定是有辦法打聽到，一定有辦法問到，自己去試看看。
### **MK 大大你好**：飛捷股價不動的疑惑
> 小弟長期有一間做 POS 機的 IPC 廠商，今年獲利率創歷史新高，軟體營收也成長數倍，但股價卻一蹶不振，漲沒有他的份，跌跟大家一起下去，小孟恭大大這時候要忍痛停損嗎？祝福全家平安順心，孩子健康長大。
你這樣講我大概就知道是什麼了，因為有在做硬體，額外又有切軟體，你在講飛捷是不是？飛捷的這個成績真的開得蠻不錯，只是 IPC 的話，我前面有講過我自己的一些隱憂，就是我覺得可能像一些什麼 BB Retro 跑上去之類的，可能是因為缺料，那不一定是說什麼他後面一定會有辦法灌很多錢進來之類的，但是這個是一個比較籠統的說法，這各家公司不一定是這樣子的狀況，大家參考就好。那實際上這家公司，我是有朋友在裡面工作，我也是聽說是還蠻不錯，那只是你說為什麼股價不會漲，我跟你講現在市場上太多人想去問說「為什麼他的基本面好像股價不會漲」，就像台積電，我覺得他根本就不應該是在 2300 塊這個價格，我覺得他根本就是在更上面的價格，或者說身邊有一些老大哥認為說 MTK 他應該是要八九千塊、一萬塊的東西，那他怎麼下在這個價格。
其實就是，你知道投資的本質是什麼嗎？除了你去炒動能，因為動能很多時候是類似人云亦云，你看到什麼漲就買什麼，可是如果說你今天真的要去玩長投這個賽道的話，股價不如你的預期，那個就是為什麼你來做長投，你懂我意思嗎？他就是因為價格錯，你覺得他應該是五百塊的東西，要加一百塊你才買他，一百塊跌到八十塊，應該是要高興的。但很多人他會把投資跟可能去投機搞動能搞混，我不是說不能投機跟搞動能，因為那也是我自己會搞的，只是當你搞混你就會認知失調，因為你明明就是都在看基本面，你看基本面你也知道後來會好，你也知道他現在要被誤會了，就是因為他有被誤會，他有更多肉嘛，就是說如果他都沒有被誤會的話，那後面怎麼還有肉。
所以這些東西你自己去想清楚之後，你會知道說有時候你需要的是耐性，講白一點這樣子。但是在建立耐性的路上，可能很多人就沉掉，因為你不確定你的建立耐性的對象對不對，你可能愛錯人了，你把自己託付在一個渣男的手裡，這是有機會，所以我還是建議都先小量試單，那確定自己的眼光好，確定自己的分析能力強之後，你可以再慢慢去把自己的部位放大。那至於如果要去問說為什麼某個東西不會漲，我覺得現在每個人都想問這個問題，現在市場上這麼多好東西為什麼不會漲，我覺得現在滿多東西都跌到便宜的價格，可是還是可以一直跌，我也不知道到底發生什麼事。
### **漢愛寧**：撐住
> 撐住（工作生活）。
希望你撐住。
### **蘇映蓉**：水餃口味
> 感謝孟恭每週固定的分享，這餃子真好吃。請問孟恭喜歡吃韭菜水餃還是高麗菜水餃呢？有吃過芥菜水餃嗎？愛您，接力棒。
都有吃過，我還蠻喜歡吃水餃的，一定要加辣。
### **蜜蜂的天敵黃老漢**：教訓黃老漢
> 我們要教訓他，保護小蜜蜂，抓了一個抓了兩個，給他做水牢，這是你的緬北，來，就回不去的地方，在咬小蜜蜂啊，虎虎軒軒的。
阿烏被教訓了，教訓到位了。啊，又一個瘋掉的。
### **匿名聽眾**：資金周轉與槓桿質押
> 嗨嗨 MK 寶貝，所以台灣人、美國人、韓國人到底會不會做股票？我相信他是一個在倫敦念書 slash 實習的碩士打工仔，雖然這一年績效不錯，近期也只是獲利回吐，但因為在國外換了一個新的租屋處，要用錢周轉，就會想說有在漲的東西應該還是有點動能，不能夠賣，跌了的東西族群沒問題，不想砍在阿呆谷，外面的東西現在又更便宜了，想買但沒錢，這樣有解嗎？還是我太既要又要了？
這個就是我們多年在節目裡面跟大家分享的，所有的股票宅都會有的陣頭，不管你今天多少錢，真的是不管多少錢，百萬千萬上億的，大家都覺得自己的錢不夠用，因為你總是有更多想要買的東西，所以這是一個共通的陣頭。那再來這時候該怎麼做？是我的話啦，我一定是會去賣掉表現比較不好的東西，然後來做生活。那再來就是過去我跟大家分享過，有一個解方是使用股票質押，這個股票質押額度被大家都用滿了，所以你應該是沒有辦法，不然其實它本來是一個很好的工具，你只要不要開到槓桿就好。就來說你需要 50 萬，因為千萬的部位，你不想賣東西，你 1000 萬的東西你壓進去，你也不用壓到 1000 萬，你帶 50 萬出來這個風險趨近於零，因為基本上你去算一下槓桿倍數，就算金融海嘯來，你都不會被掃到，所以你用這個去騰出一點周轉金，其實是很好的一個做法，那只是因為現在不一定借得到，你可以去問看看。
好，還是要強調，因為有時候在講槓桿的東西，有一堆白痴覺得他媽的做到極端，然後回來問我說「你不是說可以這樣做」，我是跟你講說，你要去些微的調動的時候，就要說你 1000 萬去掉 50 萬，那一定沒問題，但你 1000 萬讓你去掉 600 萬出來，600 萬再融資進去買，然後你爆掉回來問我說什麼「你不是說可以開槓」，那你就是低端。所以這還是要稍微講一下，很多時候我們要下警語，就是因為世界上白痴真的比想像中有多很多，然後他們會跑來煩我，我以為不想被煩，雖然理論上我不要理他們就好，但有時候我還是會覺得那種恨鐵不成鋼，就是你這麼笨，我不教你，你媽媽也不教你，那以後誰救你，所以我還是要稍微教你一下，就稍微提點一下，大家自己要注意，槓桿比例要算好。
### **PJ**：光通訊 all in 烏龍
> 五星奉上，留言測試。MK 能夠聊聊光通訊嗎？應該是未來趨勢沒錯吧，雖然資金目前不在這，但總會迎來資金輪動的爆發吧，我是不是該及早佈局？最近花了很多時間研究，發現一檔還在低點，看準未來趨勢，我決定 all in 這一檔——7418，光濟光、相濟光、相信光，一定可以迎來我人生的高光，7418，相濟光。
這啥小啊？新貴觀光事業。好，這個又一個被搞瘋掉的。
### **Emma**：客家話傳承與教養想法轉變
> 孟恭好，我同樣也是苗栗客家，想請問好奇，您會教孩子客家話嗎？像我就是聽得懂但不太會講的人。謝謝優質的節目，陪伴我跟男友的空閒時間，那想請你祝我男友 Justin 8 月 31 號生日快樂，那謝謝他每個禮拜從台南回來苗栗陪我，祝他工作順利，不要太累了，那另外祝我們都可以順利的回台中工作。謝謝孟恭，祝福大家都能夠健康平安快樂。
OK，那希望你們都可以順利的回到台中。那會不會教孩子講客家話，我覺得我會稍微教他一點，但是應該不會去走我爸那種比較 hardcore 的方式，我沒有說我爸那個方式不好，所以我爸那個方式真的要付出很多心力，他小時候就是，我要跟他要東西的時候，一定會跟我講哈發，沒有跟我講哈發，他就假裝他聽不懂，他就假裝他不知道我在說什麼。那所以他對於母語的傳承真是不遺餘力，包含說像是會訓練我去演講比賽或什麼的，這也是非常感謝我爸當年在栽培。但是你說我會不會這樣子去教我孩子，我覺得不會，但是一些基礎的，或是當他跟他阿公在一起的時候，那他去講客家話，我甚至會跟著一直講客家話，我會鼓勵他，但他不會是我的教學的 agenda，就是我一定要教他會這個東西，我覺得還好，就是我對母語的傳承比較——對，沒有那樣的一個熱忱，我知道這個有可能會踩到一些那種母語狂熱者，反正大家可以去做各自的東西嘛，你知道每個人想教孩子的不一樣。
後來發現說教孩子本身就是一個很大的，就是去分門別類的一個事情，像有些人不給孩子吃糖，不給孩子喝汽水，不給孩子用 AI，不給孩子看電視，不給孩子看 iPad，不給孩子什麼什麼，一大堆啊，一大長串，但每個人都有自己的方式。我的大原則是，我會複製我小時候覺得很棒的東西給我的孩子，就是我爸媽給我的一些美好回憶，我就會複製給他，像我爸以前會跟我講說「Proud of you」，雖然長大一點之後就再也不講，可是我就是一直讓兒子知道說我對他很驕傲這樣。那一些你自己覺得比較辛苦的、比較難熬的，那可能就不要傳給他，你就稍微的修正一下給他，但盡可能都是以讓他有一個美好的童年作為一個核心，大概這樣。
但最近其實有一些新的想法，就是像我孩子最近他比較憂鬱一點，他甚至會講出一些很誇張的話，我覺得說在 7-11 跟他媽去結帳的時候說「還是我去當小天使，我不想在這個世界」——幹，罵，四歲的小孩怎麼會講這種話，因為他在學校可能老師叫他吃肉，他不想要吃肉，他就覺得很憂鬱，他回家就一直哭，他真的很討厭吃肉。那這時候我們當然會有一個想法是說，還是我們去學校跟老師說就是不要讓他吃肉，讓他吃素就好，同時也會想說，會不會這只是他不想去上課的一個理由，再來也會想說，如果每件事情我們都順著他的意的話，他已經在一個非常受保護的私校長大了，他如果連這種挫折都扛不下來，那我們一直要順著他，會不會後面我們變成是害了他。
所以其實很多東西，我覺得後面想法都會慢慢改變，像最早我也是說孩子快樂長大就好，可是我現在有一點點的改變是，沒有，他不能夠太快樂，太快樂他真的會變快樂寶貝，就是你一定是要有該有的紀律，然後該怎麼樣子——因為發現說孩子很牛，他們很會轉，所以你要設定一些跑道給他，再來是要設定一些目標。所以可能我現在對母語沒有感覺，但說不定後面會覺得說，母語他可能不一定目標是母語，而是讓他有一件事情可以做，然後可能到時候想法會改變，所以這個很難說。那今天要跟大家分享一下，那再見，掰掰。
歡迎收聽股癌，我是謝孟恭。
## 贊助
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太熱了，夏天全民運動體位管理，必須持有體香膏界股王——Lan 藍體香膏。有時候搭電梯，大家突然開始研究天花板；或是捷運上一個位子空著，但大家寧願站著，你以為這是社交距離，其實可能只是空氣有點精彩。如果你不想成為「人味道、味仙道」的人，請試試 Lan 藍體香膏。不含鋁鹽、酒精、重金屬等成分，還通過多項國家標準認證，用起來相對安心。它不是拿來止汗，是幫你做好體位管理，香味最長可以維持約 24 小時，早上擦一次，通勤、開會、健身、聚餐，基本上都夠用。手機、錢包、鑰匙，再加一個藍體香膏，差不多就是現代人的 EDC，別讓大家聞到你今天過得多辛苦。現在夏日香香價只要 699 元，優惠只有到 8 月 10 號，有需要的朋友可以在我們的資訊欄找到更多的說明與連結。
## SpaceX 筷子朝聖記
那這禮拜看到 SpaceX 的股價又繼續落地，但我還是非常勇敢的在持續去加，後來就真的越來越喜歡這家公司。其實我跟 SpaceX 的緣分是締結於在 2024 那時候去美國玩的時候，然後有一位聽眾就私訊我，跟我說有機會可以去參觀 SpaceX Hawthorn 的工廠，那當時立刻就拿下這個機會，而且後來發現真的是千載難逢。他們好像裡面的員工，他每年就是有限額度，然後可以去找自己身邊的朋友來看，那這還有非常嚴格的身份審查跟確認。那當時我有點類似說，就是不知道怎麼有這麼好的一個運氣，然後可以搭上特快車就一起上去，不然有時候可能去 run 一些那種身份檢查、背景檢查就會花一陣子。特別是他們裡面有一個非常嚴格的 non-China policy，你只要是中國人的話，你是不可能可以進去的。那我們也知道說就台灣人在海外，很容易大家就會把你算成是 part of China 之類的，所以本來以為說完蛋了，會卡關子，結果非常幸運的進去。
裡面的各種接待跟服務也都是非常的親切，看到像是 Falcon 9 火箭，那也看到了 Starlink 的衛星，以及各式各樣的火箭零組件，還有非常酷的公司文化跟他們的辦公室，跟一些倉儲都有辦法去看到，那覺得印象非常深刻，真的覺得這是一個超級偉大的工作跟事業。那當時也因為太震撼了，所以回到飯店就問我兒子說「你要不要射火箭」，當然我知道他媽射火箭你要是天才，然後再來就是，就算你想要，你的身分不一定允許，他們可能要非常要求說你是美國人之類的。但是我的想法就是說，如果兒子那時候他敢跟我講說他想要射火箭，即便他只是童言童語，我就會開始去規劃說怎麼樣可以移民到美國之類。那好在那時候他是沒有去做這樣的一個選擇，那所以我就回到台灣，去過一個相對舒服跟簡單的生活。我想說如果你要去移民的話，一定是非常辛苦的。
那總之就是我對 SpaceX，或是像是 Tesla 都是非常喜歡，因為我本身算是馬斯克的一個粉絲，也算是媽咪啦。那所以呢，像他的一些周邊的產品，或是 Tesla 的汽車，再來如果他後面去出手機的話，全部都會買，然後一些那種有趣的小玩具，像是 Boring Company 曾經有出過一個噴火槍，一開始朋友借我玩，玩一玩之後我自己喜歡，我自己也買了一把，就覺得去收藏這些東西蠻有趣的。然後這次有朋友幫我帶了一個超級酷的周邊回來，是那個 Mechazilla，就是最早的 Starship 的一個發射平台。那大家如果看過影片就知道說，Starship 在落地回來的時候，會有一個像是筷子的機械手臂會伸出去，然後把這個火箭給接起來，那後來大家就戲稱這個機械手臂為「筷子」，因為真的很像筷子在夾東西。
那我覺得馬斯克真的是一個很北爛的人，他的周邊很多時候都會玩一些那種諧音梗，或是一些聯想梗，那就會讓你覺得很好笑，就這個人跟你的頻率是還蠻對的。雖然他可能是貴為首富啦，然後會想說他跟我蠻像——幹，他是首富啦，你講說首富跟自己像好像是很奇怪，但那個思維的方式是有一點類似。那他就把這個機械手臂就做成筷子，就是第一代機械手臂，他就把它融掉，然後生成了大概 4500 副筷子，那是讓自己的內部員工可以去做採購。那就非常感謝在 SpaceX 的朋友，就幫我搞了一副，我也不知道怎麼弄到的，好像是只有一人一副，但是他又再幫我額外再搞到一副，所以非常的感動啦。
那跟這些朋友們在聊天的時候，也了解到 SpaceX 真的是一個文化非常酷的公司。其實我覺得我們以局外人的角度去看馬斯克的公司，不然像之前跟大家分享說 Tesla，因為以前我們追蹤是非常頻繁的時候，會提到說其實 Tesla 裡面的很多決策基本上是馬斯克一人決定，就算是前面感覺是一個繼承的決定，也可能因為他一時間的某一個 idea，然後就去扭轉它。接下來說之前有跟大家聊到它的 AI5 跟 AI6 的 FSD chip，它的一個板子上面就是打兩顆的 AI5 晶片，或是兩顆的 AI6 晶片，但後來馬斯克就覺得說它要 cost down，所以他就把它變成是一顆是 AI5 晶片，一顆是 AI4.1 的晶片，那也是在供應鏈造成一些影響。
其實過往去追這些供應鏈的東西，就會注意到說馬斯克他真的是每個東西都看得很細，而且他非常的成本導向的人。那一般成本導向的人，給人家的印象是什麼？就是說他可能為了成本，就會搞一個超垃圾的東西，他就是為了 cost down 為了省錢嘛，跟那個政府採購一樣，反正就是找那個最便宜的，然後可能有時候就會出一些問題。但是他因為自己本身夠懂，所以他去做 cost down 的時候，這個後面弄出來的東西也蠻屌的。所以他雖然有時候會在供應鏈裡面造成一些問題，就是以我們這些去追蹤供應鏈的人來說，會覺得蠻頭大的，可是同時你不得不佩服他，這是一個非常強大的人。
然後在 SpaceX 的一個公司文化裡面，是聽朋友分享才知道，他們真的是把速度用到一個極限，在這公司裡面速度就是一切，所以對他們來講成本根本不是什麼大不了的事情。我覺得說如果今天工程師開出了某一個 spec，他要去做研發，他們會希望說你不要去走 NPI，然後慢慢做實驗的方式，我希望你一開始就直接開那種 mass production，你東西就一直較多一點，即便最後面整個 batch 丟掉沒關係，我要你快，我要你立刻就可以讓事情發生。所以像是可能有某一個產品，然後這個產品你在兩條供應鏈上都可以找到，一個告訴你說他在兩個月可以做出來，一個說六個月，那兩個月可以做出來的價格，可能是六個月的，隨便舉例十倍好了，他們也會選那個十倍的，反正就是越快越好，所有東西都是要立刻上線。
那還聽到一個有趣的小故事，是我們知道說 SpaceX 裡面有一個高級的主管叫 Gwen，那這個 Gwen 他本身是有在管採購跟公司內部財務的一些東西。然後有一次有一個 junior 的工程師，反正就是說他注意到他想開出來的一些需求，然後卡在了 Gwen 這邊，那他可能也是夠擺幕，他不知道那個 Gwen 就是他們公司的那種元老級的大頭，他就直接去催他說「請你快一點」，結果沒想到 Gwen 回他，就是說好，我立刻讓你這個東西可以去做執行。所以雖然可能公司有一些結構，有一些制度，但是運作起來是非常那種平面化的。聽說當時那個工程師，就被他的直屬主管電一下說「你知道你寫信的那個對象是誰嗎」，結果沒有想到人家是用這樣的方式回他。所以整家公司的文化是非常積極進取，那同時甚至是有點激進的，非常的趕衝。
那同時裡面有一些很酷的小故事，像朋友跟我分享說，他們裡面是有 Shuttle Plane，就是讓他的員工可以在德州的發射基地跟加州之間去做來往，那這個飛機就是他們自己的飛機，所以裡面的這些所有空服員也是他們的同事，穿的是 SpaceX 的衣服。然後再來，在我們的那個發射地，它是一個像是 U 型海灣的一個構造，所以如果你從 U 的一端到另外一端，你開車你要繞一個 U 字形就非常遠，所以他們就是搞了一個氣墊船，然後就找了一個退休的軍官，就是負責去開這個氣墊船，在員工兩地之間往返等等。反正有一些那種有趣的意識，然後當你知道他們公司的運作方式，其實就算是從公開資訊你都可以看得到，是一個衝的非常快、速度跟彈性都極好的公司。那就是跟可能在裡面工作的一些朋友聊天完之後，就會覺得應該要再買更多。
那這次呢，收到這個筷子，我一直覺得來的正好，因為他除了筷子之外，還給你一個小碗，一樣是用火箭的接收器所做出來的。我就在想說，在這樣的一個時間點，拿著筷子跟碗去路邊乞討的時候，我就去少買一個道具，就可以立刻去做執行。如果我在苗栗我會選到郭花地下道，林口的話我不知道要去哪邊乞討。反正最近盤面的狀況是非常的崩潰，但還是有很多有趣跟好玩的發現，在生活中持續的展開。以前對我來講，像這種盤面很不好的時候，心情就會變得很差，但我覺得這幾年自己的心態有慢慢去改，當然槓桿的比例也是降到很低，所以就會變成現在是可以算是笑看一切，還有辦法去說笑，可能要再多跌一陣子就笑不出來，可是目前都還是有辦法。總之這個禮拜有一些這種有趣的發現，就稍微的跟大家簡單的聊一下。
## 台積電 Q2 法說會與市場誤讀
好，那接下來進入正題。我覺得也不用去笑韓國人，台灣人感覺應該也是不太會做股票。台積電開了他的第二季的成績，EPS 是 27.25，那毛利率的數字是 67.7%，其實跟市場的大多數人的預期，我覺得差不多。但我們之前有跟大家稍微透露一下，其實最高是有人喊到 70 去，那 70 這個數字，那時候就有講說是相對的有一點不切實際。所以當時我們就有去跟大家分享，這個跟美光那時候有一 Q 的財報很像，就大家提早往上喊，那後來那個數字在後面的幾個 Q，就真的有出現。那只是就是在當時，因為大家可能真的是預期太高了，所以導致他可能開完數字之後，這股價就開始出現了一些震盪。
目前 TSM 看起來也是類似的一個情形，我自己是覺得說，那一天下午我看了公司的 Q&A 跟法說會的公司的簡報分享，我覺得是非常好。首先就是他們把 capex 是往上調整的，本來是 52 到 56B，加變 60 到 64，這個算調很多，這個也算是超出蠻多人的預期，因為大家只有去期待說可能 margin 的一個 trend 會不錯，然後再來就是可能就是在這個未來的營收是有機會去做上調，只是我比較少聽到有人講，但很少有提到說 capex 可能會有一個上修，所以我覺得這個其實算是一個 surprise，它其實應該算是一個好消息。大家也知道說開完之後，隔天會吃到這些 capex 的公司，也好幾家就往跌停的方向衝了，所以代表說現在這個市場就是有一點那種不理性的情形產生。
第三季度的毛利率是預計會蓋一個 65 到 67，營業利潤率是 56 到 58，我覺得像這個數字，它本身應該會是一個低標高 bit 的一個狀態，也就是因為其實目前的能見度是高的，我相信說最後面開出來的數字，應該就是會高於差不多 67，或是 67 的上緣之類的，那應該是不需要太擔心，只是可能在市場的解釋，因為大家看到盤後的 ADR 就直接在跌了，所以覺得說那個毛利怎麼會是衰退的，但我覺得拉長看這應該都不是什麼大問題，因為人家說就是為了這個下跌，就是一定要去找個理由來說明。然後再來當然營收去做上修，我本來預測是 30% 的年營收，然後現在調到 40%，整體來看是一個非常好的數字，但還是遭受了無情重擊。
雖然即便 CC 在他的法說會上面，講了超級多的好消息，包含像有一個我覺得非常重要的，就是有被分析師問到說，有沒有可能之後把封測的東西額外拉出來報，應該要算在一起。關於聊這個封測相關的內容，公司有提到說，目前就是在後段的先進封裝，這裡是超級的緊繃，所以如果今天有競爭對手——那當然我們知道這個競爭對手就是 Intel，Intel 的 EMIB-T，然後這個 EMIB-T 如果說有辦法做得好的話，那代表台積電的前端就可以放更大的量，對不對？就如果說我今天是在先進封裝這邊是被卡住的話，那我前端的東西也沒有辦法很順利的去走到後端，所以如果今天有競爭對手可以把後端的東西做好，那當然對台積電來講，也是一個更好的方向。多次的強調，他們是希望客戶要贏，那也提到說非常羨慕韓系，我說美系的這些記憶體廠的毛利數字可以這麼高，那公司覺得說他們現在這個毛利數字呢，就已經是相對滿意的，他們沒有要去搶客戶的意思，我覺得他言下之意是這樣子啊。
那所以其實在他的整個內容，或是未來的展望，以及在法說裡面的 Q&A 呢，我覺得是沒有辦法看到任何敗相的，所以比較難以去解釋說，這個 TSM 為什麼隔天會突然間跌 6%。但這種事情呢，身為市場的一些老兵們，大家應該都有感受，過去美股也是一堆這種開完財報直接崩 20% 的，然後接著壞可能就等一段時間就漲回去。或是像那時候的 Apple，那也是在出了記憶體相關的消息之後先跌，那時候我們就想說，這個東西應該對他來講不會是一個太大的利空，可是市場就是先往一個利空的方向去解釋，然後說 Apple 現在新高了，所以你不用去幫短期的股價做太多的解釋，但對於整個盤面結構，或是以我們這種以投資，然後以及交易為業的人來講，當然這個也是我們還是會去尊重的一個指標。
## 回檔修正與防守模式
那稍微講一下他自己對盤面的一個看法，那因為在過去一陣子呢，就如果自己所規劃的，我會認為說，首先我們在上集有提到說，現在要去轉強的族群要稍微的小心一點，那後來大家應該自己都看到了，那不只是禮拜五了，其實前面幾天就已經開始了，那些轉強的族群，果然就是被大家視為一個短期的避風港，發現沒有辦法之後，全部人一樣會殺出來。
那再來像我自己的規劃是，我認為市場的資金一定會去往聖母谷裡面去退，就是退到大家充滿母愛的台積電裡面，覺得這個東西最安全最穩，也是相對便宜的東西。那確實就是在過去的一陣子，雖然自己手上的中小蠻多都有顯著的回檔，那可是當你一直把中小的錢抽出來，然後去往台積電堆的時候，台積電甚至前面還是先漲個幾天的，所以它是有效的去平滑化，就是在前面的一些那種中小的下跌，或說 AI 的高貝塔股的下跌。那只是沒有想到在禮拜五的時候，算是我自己也遭受重擊，因為我的持股已經就超過一半以上都是台積電，就想說就趴進去，不知道買什麼先買台積，然後就有台積電直接給你炸個 6%。
所以算是達到我自己的標準，我就設定說我的這個止盈，只要從高點回檔差不多 15% 以上之後，那我就要轉成是一個防守的模式，那其實搭配一下大盤的型態，剛好是跌破季線，所以在這邊稍微的去調整自己的型態，就是比較不以進攻作為本質的話，我覺得是還蠻 OK 的。雖然理論上，就是以這種高速去破季線的角度來說，然後特別季線的斜率還是正的，我們應該是後面可以期待，會有不錯的一個人道走廊開出來，那只是這個人道走廊開出來之後，因為我現在已經就是轉為防守的一個姿態，搭配可能我 8 月要出國，所以那個想法是有貫通的，那所以會比較偏向是，就是不會很積極的去進攻。
那過往積極的進攻，就是我們會去識別現在盤面上有什麼新的族群，就來說像在最後面跟大家分享的時候，是我覺得這個功率，然後跟封測可能是市場後面會注意的，那像功率最近也殺超級深，那封測的話沒有殺這麼深，所以理論上封測稍微的轉強，我們就會把錢塞進去。但因為現在我的想法就是，幹，老子也怕了，所以封測這邊我就不會很積極的去打，就是甚至會有點像是說那種買黑，然後而不是去買紅的一個狀態，這個跟自己的做法平常來說是有點相反的。
那只是因為現在在市場上，我覺得心態還好的標的是已經越來越少，所以心態好就是你最保守，你一定是要在季線上面的，那再來就是可能最好你要在月線上面，但是因為月線上的標的真的是相對少，那我們又擔心說那種就是現在還走得很強的，因為他只是暫時的避風港，會不會後面大家錢又跑出來。所以你看嘛，因為就是像上集的節目末端講了，我覺得現在變得太複雜，所以你越積極越動能，你就是有機會被修理。那搭配說因為自己已經達成設定的條件了，就是回檔超過 10 幾% 以上，那這邊開始就是要進入防守，所以後面我的做法應該會偏向就比較不會去選個股，可能會用台指期，或甚至是像 0050，就作為我自己的工具，那當我要去選擇抄底，或是去加碼的時候，先加指數。
那好懷念的時間點，因為像過去我們有幾次是這樣子搞，反正基本上開始出現一些那種崩殺，又沒有辦法去識別族群的時候，我也是會把資金先塞進去指數，那我覺得我在後面也會這樣子去做。那當然有些人會選擇說他就是把他變成是現金，身邊越來越多人都跑去放假，都不想玩了，可是因為我自己是相信市場長期向上的信奉者，所以對我來講，停現金是最傻的，就即便每次下跌，都一定會有人跟你講什麼現金為王，現金為王我從他媽 1 萬點停到 4 萬多點，你拿越多現金的，你真的就是月賠，那可能在短期看起來很聰明，可是你如果沒有在對的時間點切回去股票部位的話，那其實最後面輸最大的是你，你可能少人家一點點 draw down，可是問題是上去的時候上檔，你全部都沒有。所以為了避免這樣的情形，就是你還是要股票的迫不及待，那我就會選擇可能就是往這個台指期，然後或者說 0050 的方向去走。
今天想說去持有整個大盤，那持有整個大盤的好處是什麼？就是你知道大盤的整體的結構，佔比非常高就是台積電嘛，然後再來就是不管大盤裡面的誰，最後面是率先的反彈出頭，去領導這個大盤的指數回穩的話，那你都是會吃到這一段。可是這邊去做選股我就覺得應該是變得很困難，那即便其實在理性上，我們看一下加回檔很深的這幾個族群，不管是記憶體啊，或是被動元件，然後或是光通訊或什麼的，你要說他們在產業面有什麼超級大的問題都沒有，甚至前面我們都會出來協助大家闢謠，你要知道我們這一台是比較不會去看長線講故事的，就是我們還是會聚焦在產業基本面為主。
有些東西在回檔的時候回超級深，我覺得說像美股的極致標的，我覺得今年比較經典，就是像 Credo 跟 Astera Labs，掉下去的時候，就是人人都喊打都喊罵，但你看後面噴起來都超兇的，但其實這段時間內，它的公司是沒有什麼太大的差距，差距只是說市場的一個論述，從前面講說「銅轉光」，後來發現說「光衝太快了」，那銅也不錯，那最終甚至是發現說，其實這幾支標的它也不是很純的銅，它本身也是有光的成分在。
那一樣的道理，就是你現在在市場上，一定會開始看到各式各樣的壞消息，像我最近就有看到說，有人在丟那種成熟製程的壞消息，說什麼 TSM 要搶它的生意，然後再來又有看到像是記憶體的壞消息，或甚至是那種 AI 整體的壞消息。現在蠻多人在傳那個 Kimi 嘛，就是中國的模型，其實 Kimi K2 我看來，它跟那時候大家在講 DeepSeek 的道理是一樣的，就是認為說有一個更高效率，可能是開源的解方，或什麼中國的這種便宜的解方丟出來，它就會對市場造成很大的衝擊，就不需要再做那種各式各樣的投入，我覺得這是一個非常致命的錯誤，就跟那時候 DeepSeek 事件一樣，我認為又是再一次的市場錯判。
市場的錯判會導致它回檔到什麼程度我不知道，但是由照一日大家回頭看應該不用太久，應該就會發現說當時的一堆人真的是在瞎說，特別是其實 Kimi K2 它本身的參數是很高的，它是 2.8 兆，所以它還是會需要那種很高規格的 AI 伺服器，它消耗的量還是會非常大，所以沒有道理說有一個有效率的東西出來，然後就導致說大家就不要去用這些東西。那不然說像是記憶體的採用說，這個 KV cache 用少一點——沒有，其實這個就是 Jevons Paradox，已經講很多次了，但是每次發生，大家都會被恐慌給領導，然後就忘記，就算東西變得便宜，就算東西的單一一次的用量變少，它只會代表的是這個東西，因為本身它是有更多人可以去做使用，採用的人會更多，然後或是因為發現效率變好，就願意去投入更多的資金去做，所以實際上的消耗量會是更大的。就像是從本來的 Chatbot 模式，然後變成是像 AI 我們都知道，他是走一大堆的 reasoning，然後跟 mission 導向的，他會去收集一大堆的任務，agentic AI 去跑，像這個他其實本身消耗的 tokens 越來越多。所以我不覺得這個 Kimi K2 相關的討論，或者是最近市場上開始丟出來的這些各式各樣的鬼故事，是有辦法去解釋說這個盤面為什麼會這樣子回。
就像前面很多人試著去用美伊戰爭來解釋這個回檔，但股價不是股價？就油價就沒有再往上繼續大暴衝嘛，所以就一定不是那個，所以我們會用類似的東西去做一些刪去法。那老實講前面市場在跌的時候呢，我自己心中的想法是，可能就是比較偏向是這個資金導向的一個大屠殺，但同時呢可能有一些我們不知道的事情，我們還是會去尊重市場的一些走勢，像去年的 3 月，那時候說遇到一個人道走廊我就要離場，那後面真的就是有事情嘛。
那這一波呢其實比較有趣的一個狀態是，如果你去看一下標普，它還在新高附近，你看台指，扣掉禮拜五，它其實本身也都還在新高，可是一大堆中小已經跌到爆掉了。在美國這邊也是類似的一個情形，你去看一下 XLK，裡面的一些成分股，其實都衰得蠻重的，過去很強的一些什麼 CPU 或是 SaaS 相關類股，其實都跌得蠻重，所以它有點類似是一個分化已經走出來，只是說在美股這個市場，有趣的地方是，它的組成性是很廣的，所以當我們今天注意到，像是這些半導體相關的都會掉下去，但立刻的，像美國最近很明顯，就是巨頭跟軟體又再一次的轉強，那當這些東西轉強，它其實就是可以把指數撐在一個相對高的位置。那台灣雖然全部都是跟電子和 AI 高度相關的東西，基本上不是的，是相對很少數的東西，那只是只要台積電夠強的話，其實指數都還是會維持在一個相對高的地方。
所以其實在禮拜五之前，你看指數回檔，大概就是 5、6% 左右而已，但是蠻多人的中小的配置，我相信都是回到大概兩成多以上，那這時候，如果指數再給你一個 final blow 再掉下去的話，那打擊覺得蠻大。所以像我自己，就是真的在禮拜五的時候就感受到痛了，所以就立刻就切換進去一個防守模式。所以後面對我來講就是開的各種人道走廊，我是不會想要去找標的追進去，然後去拼績效。我現在的一個努力方向，那不敢講說是接下來，因為搞不好就是可能幾個月，希望他越早改出這樣的一個窮境越好，那會比較偏要是盡可能去守城，自己在上半年打出來的一些成果，因為今年上半年大家都賺非常多的錢，你看得出來，因為像現在這樣子殺，融資都沒有掉多少，為什麼？因為大家賺太多了。所以真的會受傷的是在高檔才加入的，在高檔然後跟人家風魔進來的人，才會是受傷的那一群人，那絕大多數人其實現在都還是有賺錢。
但是我相信大家也會怕說，會不會我再接下來一些錯誤的操作，或是我再繼續可能被套之後甚至加碼，那如果真的最後面就是 A 下去，然後變成是一座山的話，那會不會整個績效不見，我覺得這是大家都會害怕的，不然像我自己也會。那所以在後面，為什麼會去切一個防守模式，那具體是什麼樣做呢？就是說我一定不會再去追一些高 beta，其實從上集就有講說，我應該會往一些業績股的方向去，那業績股至少套，我知道我自己在套什麼東西，可是高貝塔——幹，我跟你講高貝塔的東西有時候下來，那個 PE 在修的時候，你會不知道原來可以這樣子疊，會疊到就你媽都不認得的那種。所以我也比較害怕就是，可能估值還會有繼續的一些修正，除非今天等到大盤再設回紋，要去攻新高，我才會再一次的往這些可能本夢比或是高估值的方向推，不然就是去業績股，然後加可能搭配指數或是台積電，這可能是後面自己會想要做的一些做法。
所以即便我們可能前面也是提到說，我們在產業上是沒有看到太多顯著的變化，你說記憶體下一堆讓我摔成小狗，韓國的或是美國的美光也是摔爆，你說真的是因為什麼記憶體沒人用嗎？不是，就是產業的前景非常明顯的也是很缺乏，有些人會用 4P 去看，但我覺得 4P 反而不是我自己在這種循環股——我還是把它視為循環股，只是這循環特別大——會用的一個指標。但總之就是如果傳統產業的角度來看，就都還是很不錯的一個狀態，那只是殺便宜了，講好處講殺便宜了，搞不好後面又有機會，這個是一個想法，只是我比較不喜歡這樣的想法。
我特別是今天已經看到大盤，已經是去破季線了，理論上沒有立刻的站回去，並且要立刻進攻，他如果只是站回去然後橫盤，你都知道整個季線會拉平，拉平之後再下去可能就是蠻大的，這個是我會怕的東西。所以我們已經開始會去規劃一些如果是比較事與願違的劇本，這個劇本可能是像 2022 的初期，我也是有這樣子一個感受，就是你事後回頭看，2022 的俄烏戰爭所造成的影響，它並不是一個長遠的影響，可是它卻對整個市場造成了一個長遠——因為修正到一年，那個痛苦指數算很高的。那所以還是要去提前規劃這件事情，那特別是我覺得可以去引用一下 CC 在法說會裡面所提到的，他就說反正就是會好到 29，甚至 30，這個是沒有問題的，只是在過程之中會不會有一些 correction，這個其實是沒有人可以跟你去做保證的，所以重點是如何的在後面好好的 navigate，然後好好的活下來，這可能是比較重要的。
那有些人會選擇去把東西砍掉，其實我覺得破季線去把東西砍掉，它是一個選項沒錯，那只是我自己如果前面所說，我是比較相信指數相信大盤，我是不相信現金的人，我是相信現金是會貶值的，所以可以給我借越多錢，我一定是把錢借爆，我等於去空現金的意思，然後我要去做多各種指數，或是市場的股票的標的等等的。那只是因為我們不知道這些修正可能會持續到什麼時候，所以後面我們還是會持續的跟大家 update 一些產業的狀態。
包含說大家回頭看可能會想說，為什麼台積電沒有辦法把這個市場救起來，或是為什麼這麼多漲價性——你看什麼 ADI，或者是被動元件，他們 7 月很多那種各式各樣的漲價，甚至是宅板、玻纖布，我們都有看到漲價性跑出來——為什麼這些漲價性沒有辦法把市場救上去？合理的解釋就是現在市場的氛圍已經開始去改變，改變的一個契機，其實就是韓國人在戳泡泡，韓國大量的槓桿 ETF，然後大量的槓桿資金，他們先爆炸，爆炸之後，我覺得相對應的只有影響到全球的一些市場的情緒，所以大家都進行一個修正。
所以你可以把它想像成是，我隨便舉一個例子，可能在最高點的地方，你算起來的一個平均的 PE ratio，可能是 25 倍好了，後面我就不會期待說它會回到 25 倍，我可能會期待說它可以在可能 18 到 20 倍這樣子，那最高就到這裡，也就是說它可能會掉到 12、13 倍，但是它可以回到 18 到 20，可是要回到 25 就讓你超級瘋狂，它需要一段時間的修養。目前會這樣子看，這就是為什麼去往一些業績股靠，可能會覺得相對安全的一個主因，即便這些業績股，它不一定在股價的表現上是好的。過去我們的一些做法，可能過去半年，我們比較偏要是我們去買一些題材，買一些夢，買一些未來預期的東西，讓它可以去把 P/E ratio 修上去，你去達到這個類似要把它稱為是戴維斯雙擊，兩個東西都會上調。但是我現在會覺得說，在 ratio 的上調可能會變得沒有這麼明顯，甚至會一直持續的去做下調，或是說他就停在原地不太會動，那這時候可能就是要靠 earnings 上修去帶動這些東西。所以過往的一些相對冷門大家不要的東西，有可能就會被拿出來，作為是新一波市場的一個主軸，這個我也還不確定，所以在不確定的狀況之下，先去指數，然後接著找到方向之後再去做一些調整。
那希望大家在接下來的幾個交易日，都可以好好的去想好，到底要怎麼樣去守住上半年的一個戰果，那如果你今天是在可能五六月才加入市場的人，那沒有辦法就是一定會遭受打擊，這個可能過往的節目也講過很多次，每次的修正就是可能過去幾個月剛加入的，一定是會先受到最大的傷害，那沒有辦法就是類似說進去市場裡面繳學費，你不能夠確定你每次都買在低點。有些幸運的人像我自己身邊的一個朋友，他開始投資股票的時候，就是去年川普關稅戰的時候，那真的超爽，他沒有嘗過敗果，非常的幸運，可是我們是沒有辦法選擇自己的出生點。如果說你是在五六月進來的，你遭受很大的打擊，其實這個時候不應該感覺到說什麼萬念俱灰或什麼市場是一個爛地方，就是他有時候就是會這樣發生，有時候就這樣發生，那他也算是一個壓力測試，去考驗一下你到底扛回檔的能力是怎麼樣，因為很多人是很會賺錢，可是他沒有辦法去守成。
好像最近就有注意到，當然我家身邊少年股神是偏少，可是有些朋友會認識一些少年股神，那種投資圈的，然後就有聊到其實蠻多，當然打到什麼 7 倍到 10 倍之間的，那個 drawdown 都是在 50% 到 60% 以上，其實嚴格上來說你可以噴這麼多，你回這樣好像也不是一個大不了的事，那怎麼講，對我來說是一個路線的選擇，就我自己家是沒有辦法去接受說我回這麼多，寧願我上去的時候相對慢一點保守一點，我的配置多遠一點，跑得比人家慢，可是下來可能也沒有像人家這麼痛。所以你要去理出自己的一個方向，你選擇的方向是什麼？當然現在你要不要去介入一些高 beta，或許其實很多機會在高 beta，因為你要想他從高點回來，那種 30%、40% 的也是滿地都是，其實本身他們都是有不錯的基本面在背後，所以我相信說如果這些東西真的要反彈，也可能談很大，但反正總是就不會是我要選的東西，因為我也覺得後面的那個估值修正應該會被壓制。
知道什麼？知道一些奇蹟發生，要嘛就是直接要超光速 V 上去，不然他其實要休息一陣子之後才會再上去，我是不太相信說超光速 V 上去這樣的一個劇本。還有一個潛在的理由是，因為其實我們目前注意到說，標普他根本就要在右上角，所以穿頭股他是沒有道理去喊盤的，因為有時候人家想說，如果要有一些事件催化的話，要有一些夠大夠好的消息，可是問題是像台積電這麼好的一個數字，我覺得它本身就是一個強催化，可是它竟然吹不上去，外加穿頭股它現在沒有動機，因為其實美股大盤是在右上角，只是一些特定的板塊，過去噴最多的現在跌最兇，所以就是可能比較有機會會等不到一些 catalyst 出來，所以現在稍微的去看保守一點。
然後但我自己的觀念跟大家分享，是我還是會去持有大量的股票，我簡單講就是最多就是沒有槓桿，然後可能跟少量現金，但是絕對不會去整天要呼籲大家空手什麼的，我曾經也因為這樣子，然後被人家酸說什麼「你看他都沒有空手」。但老實講，像我自己的一些標的，我那個是沒有辦法賣掉的，但我這個也沒有辦法跟一些小資聽眾講，因為你沒有遇過你不知道，你不知道什麼叫做流動性被抽乾，你也不知道說就是有些東西你進去裡面，你規模大到一個程度，你也懶得動了，你光領股息你可能就可以生活了，所以你根本也不會想要再去額外動它。所以我自己的觀念會是這樣，那跟我的一些配比，或是資金的量體是有關係，所以大家就參考就好。
如果你今天是那種迷你小資的話，像身邊有些朋友他們就是直接就不玩了，就收掉，這當然也是一個做法，那只是因為我自己辦不到，所以我會去找一些折衷的方法把它這個配過去，大概是這樣。那希望大家在後面都順利。
## Q&A
### **Chang KKK**：老節目回顧與被找麻煩的經驗
> 愛大安！今天開車無聊回聽 EP17、18，「秋口幹你娘」跟看房心得，那時候主委口音好青澀，回答 Q&A 好有耐心，網友留言都在吹捧愛大，還有「TSMC 幹你娘 400 元」，便宜的年代一去不復返。上次萊達表示 SemiAnalysis 在尷尬的時間點發報告可能會被找麻煩，想問孟恭有曾經因為錄製 Podcast 因此被找麻煩的經驗嗎？吹捧萊達，一家平安愛您。
其實我自己算是敏感度非常高的人，所以就坦白跟大家講，每次當一些標的一直出現的時候，我就知道那一定是有人故意要用我這裡的聲量要幹嘛，我也很聰明，我也知道你們要幹嘛，我就直接說我不評論，還好就沒有評論。如果評論的話你看後面發生什麼事情，到時候說什麼「他回答說不錯，他在出貨」，就是會有這種很狗屌的事發生。我自己本身目前是沒有被找過麻煩，但是在網路上被嘴一下，那一定會有的，像那時候 2022 就整個被嘴要爆炸，像最近這樣回檔也開始有人要出來嘴。但我發現說現在他的一些股民是蠻理性的，因為在一些那種超多韭菜的地方，有人要跑出來嘴我，還有人講說「他早就已經講你自己要追山頂幹他屁事」，沒有，我是不會去主張說什麼「我早就講」，然後「我早就賣」，我不做這樣的事情，反正產業就是這樣一路分享過去，然後大家就會發現說，風風相連到天邊，我們沒有辦法去抓到一些股價高跟低，可是產業好好抓好，經過這麼多年的一個驗證，大家知道說這絕對是有辦法可以賺錢的。你每次要追 FOMO，老實講我沒有辦法控制，但我覺得非常有效的一點是，你絕對不要去——特別像我們這種是一個免費的平台——就不要去做一些收割的事情，然後再來就是，不要想把自己的聽眾去轉化成為一些獲益，像有些人會去選擇開課或什麼的，這個你就是有機會會被人家針對，或是會弄到很大這樣子。那因為像 SemiAnalysis 他們本身是有在收費啦，所以就會變成，我覺得收費的東西要很小心，就是你盡量都要去聚焦，再去聊多的東西就好，因為你聊空的，就是有機會會被人家修理，因為我們已經看過有一些案例了，當然不方便說出來是哪些案例，但就是會看到啦。
那所以今天要講就是說市場這種東西，就是賺的時候，大家是不會跟你說謝謝，大家都會覺得自己厲害，「我自己聽誰、我自己聽誰、我自己判斷我做的」，可是跌的時候，「啊誰害的、啊哪一個反指標、啊誰愛講什麼」，就一定都會變這樣。那所以為什麼——你看我自己經歷過 2022 年之後，我覺得我變得更聰明，然後更加成熟，我自己也知道所有些東西，像以前我就是會一直跟你追，一直跟你追追到底，追蹤啊，繼續聊什麼的，後來發現說，幹，媽的，每次下來，我就會變成是大家要講說「你看是他在喊多什麼的」，那因為你知道這些低能兒快樂寶貝太多了，所以後來我自己知道說有些東西，今天一旦是真的噴出去，我就要一直去下警語，就說我現在已經就不去評論他的股價，我已經不知道發生什麼事了，因為你還是要去稍微講一下這件事情，即便你可能從頭到尾都是 focus 在產業，但大家還是會把一些東西可能拉在你身上，你想我們很中性的在講產業都會這樣子，那何況是你想去踩人家標的，你就會發生什麼事情，這個就是市場生存的一些法則啦。
### **曾浩平**：清酒保存與大衛醫師
> 孟恭大午安，想回頭問一下清酒的問題。請問未開封保存上還是建議冷藏嗎？有效期限嗎？因為眾說紛紜，還是問您最準。祝孟恭全家平安，績效長紅。PS 好羨慕大衛醫師離開急診。
大衛醫師是好像大概十幾年前左右，有一個急診醫師說終於脫離了，你是他同事是不是？再來，清酒是不是建議要冷藏，其實清酒的話看，如果今天是什麼生酒、大吟釀什麼的，這個一定都是要冰的，這個你不冰的話，味道就很快就跑掉了。但如果是那種一般的在超商買，或是說賣場的那種清酒放在架上的，你看那個全聯的紅酒也是放在外面，那個其實都是不用冰的。
這邊給大家科普一個小知識，我們以紅酒做舉例好了，其實 90% 的紅酒都是不能夠陳年的，可以陳年的東西是有特殊去製造，比較好的葡萄，比較好的場域或什麼的，它才是可以陳年的。其實絕大多數你在那些大賣場買到的東西，你不要覺得說買回來然後要怎麼陳年，那個不能陳年的都要趕快喝掉，所以因為要趕快喝掉，所以你根本也不用在意說它是保存在什麼樣的環境，你只要不要說什麼放在太陽下面曬，你放在陰涼的環境就是 OK。
可是如果你今天是要去放的，好像一些比較高級的紅酒或是清酒的話，他們可能就會有一些比較需要去注意的事項，我覺得來說去冰冰箱，甚至也不會跟你講說你越冰越好，告訴你說可能要冰在 10 到可能 15 度之間，是它最適合的一個溫度，這樣它可以慢慢的熟成，味道會更好。但理論上這個是絕大多數人不用煩惱到的東西，也就是說你真的需要煩惱到的時候，你自己自然會知道這件東西。可是如果說你今天是隨便去賣場，就是隨便加上去抓紅酒跟清酒，那個都還好，那個你只要放在家裡陰涼的地方就好，然後在保存期間內把它解決，就不會有什麼太大的問題，所以大概是這樣子。
### **Eric Wong**：冷笑話快問快答
> 孟恭你好，請問漫威裡面哪隻英雄最可愛？鷹眼，因為好可愛。那什麼顏色的排球最不好笑？金色，因為「金牌球」（台語）。誰的肚子最硬？印度人。這樣子可以給到 10 分吧？
你太嚴格了。印度人那個，0 分。再來金牌球，這個 0.5 分，因為這個感覺是那種我阿公時代就有的笑話。Hawkeye 這個還不錯，因為這個可能是我第一次聽到，又是諧音梗，很鳥，但是很喜歡，給你 6 分。
### **地球戰艦**：剩虧股哲學與逃避人生
> 孟恭我老公，昨天被殺到噴出來，獲利直接回到 4 月初，決定不玩了，把錢打進去剩虧股，獲利拿出來訂機票去韓國打醫美，請問這樣的我是不是逃避人生？
沒有，我已經進去剩虧股好一陣子，而且我持續把剩虧股加大，大家如果說剩虧股爆掉怎麼辦？剩虧股爆掉，其他人一定爆，沒有關係，所以就是把錢放進剩虧股裡面，也是我的選項，我會放剩虧股然後跟台積電一樣，這個是我後面的一些規劃。他的獲利回到 4 月初，我獲利現在是回到大概 5 月底、6 月初左右，我也是不希望他再繼續往下掉，我覺得今年一定要好好把它守起來。對，就賠掉不如把它花掉，沒有什麼太大的問題。
### **烏薩奇萌子**：傳送門黑科技的想像
> 捏著軟蛋唱——「想飛到那最高最遠最灑脫，想擁抱在最美麗的那一刻」。孟恭你好，第一次留言，我從小就是一直幻想傳送門這種黑科技，可以從遊戲走入到真實世界，一定會很方便，不曉得孟恭覺得百年內有沒有機會看到，那希望到時候有機會在節目裡聽到您分享傳送門相關的概念，產業愛您。
傳送門的話，100 年內我個人是覺得說是看不到，你可能可以期待在十、二十或三十年內看到用火箭去做通勤，這個可能是有機會的，因為當今天垂直發射接收越來越成熟，你知道火箭打上去，然後接著沿著軌道動一動再下來，大家是有算過那個時間，可以比一般搭飛機省下非常多，所以這個可能在有生之年有機會看到。但是看到不代表有機會做到，就搞不好是一個超級貴的東西，或者是說最後面發現說他沒有辦法大範圍的商業化，那也沒有辦法變成是——就類似說那時候大家知道協和號很快嘛，可是就是 not working，就是沒有辦法持續下去，但是至少是有機會看到。那我覺得傳送門的話，實在難以想像它會發生，好，當然我們還是希望它會發生。
### **Majaja**：育兒陪伴與看不到的諾亞
> 你變愛不啊哇！身為從主委買 10 顆 BTC 就開始聽、捏到軟趴要破掉的老聽眾，很開心每次沉默循環都有主委陪著。除了投資外，讓我收穫最多就是主委的育兒經驗，其中我覺得印象最深的是「你以為你在陪孩子，其實孩子在陪你」，聽到當下真的莫名的感動。帶小孩一起打網球真的很好玩，尤其小孩能夠稍微對打之後，跟小孩一起在球場打球，真的是很棒的體驗，對了有機會真的推薦——除了要來一個女兒啦。感恩愛您。
非常感謝這位兄弟，我最近還是覺得說其實是孩子在陪我。我那天又在這兒看到人家去轉發一個，我可能已經在五年前，或是七八年前就看過的一個網路圖，就是他沒有下任何的字幕或是對話，反正就是各式各樣的圖片，那爸爸陪他的孩子在大便，然後爸爸帶孩子去玩什麼，打彈珠、幫他拍照什麼的，其實那螢幕螢幕都是點滴在心頭啦，就知道說我也跟我孩子一起做這些東西。那有時候像他回頭去看一些照片，像剛剛前面有聊到說去美國嗎，回頭看一下我們去那什麼 LA 的一個汽車博物館，那時候他還好小哦，然後現在已經這麼大，整天都想要跟我輸贏，比腕力要揍我之類的。
對，某個程度上我們在陪著孩子成長，可是我不知道是只有我還是說其實蠻多家長都這樣子的一個感受，我們不停的在跟過去的孩子說再見。我自己講一講我都覺得我快哭了，就是我這輩子再也看不到一兩歲的諾亞，三歲的諾亞我已經看不到，我已經看不到嬰兒時期的諾亞，雖然他是同一個諾亞沒錯我知道，但他也不是就是我認識的那個諾亞。然後有朝一日不知道，就他可能今天 18 歲了，然後他可能出門，我要載他去看他女朋友之類的，然後跟他 high five，他可能已經沒有辦法牽手親親了，至少 high five 一下可以吧？抱一下可以吧？那時候的諾亞，也跟現在可能 5 歲的諾亞，是不一樣的諾亞，他是同一個諾亞，但他不是同一個諾亞，這很奇怪。反正就是要好好的把握每個當下。
### **Ocean Lin**：育兒天堂地獄與扛回檔的體會
> 孟恭你好，謝謝你的優質節目，上週陪小孩睡覺都在聽你的節目，剛好講到陪小孩，就是那麼幾個夏天他們就長大了，我看旁邊的孩子已經睡著，突然很有共感，就親親他的額頭，覺得睡著的他們真可愛，育兒真的是在天堂地獄之間不停地傳送。
沒錯，甚至最後面覺得人生的一個關鍵，就是在各種酸甜苦辣裡面，然後想辦法去進行著每一天，如果說沒有一些那種苦的東西，好像甜的東西也沒有這麼甜的，雖然這樣講好像有點自慰，但實際上好像真的是這樣。就覺得說沒有現在的一些回檔，然後後面大賺的時候，你就沒有那種「幹，對啦，爽啦，你看我看對了」，就其實大家回頭看都會覺得說每個人的生活很理所當然，看看什麼炒股的，要叫他們多繳一點稅或什麼，你來試看看，你來扛看看這個回檔，幹嘛沒有扛都很簡單，要叫別人掏錢，要叫別人繳稅，要叫別人幹嘛都很簡單，你自己來試看看。
所以就是自己要在裡面去做體會，然後對這件事情才會更加的深刻，當你可以去意識到說一個事情，重點是過程中的體驗，而不是去直接載入一個結果，就來說我現在讓你可以去載入你 20 年後的生活，你孩子有長大了，你是沒有任何感情的，因為你沒有跟他經歷過任何的一切，所以你就是要跟他經歷過這一切之後，你才會有感情，那還是要自己下去體驗才知道，我完全認同你。
### **投資體重文長不跌**：大跌行情動畫推薦
> 在這個大跌的行情下，來看一點溫馨療癒歡樂的動畫，換換心情吧，推薦三部最新的作品。一、《貓與龍》（喜歡貓的必看，本季最療癒）。二、《畫完這個再去死》（跟創作和漫畫有關的作品）。三、《不虐待我的繼母與繼女》，這個我看標題我就有興趣了（反轉惡毒繼母的套路，裡面的角色人都超級好）。
OK，我還以為是有那種小本的。好，那非常感謝你的推薦。
### **匿名聽眾（首次留言）**：套牢 15% 與生日祝福
> 嗨，第一次留言，看我會不會被唸到。孟恭您好，上一集聽到你說「襪子套得屌」，一直笑、笑一笑，週五就發現自己都套牢了，雖然事前已經有減碼降水位，但滴滴還是負 15% 左右，那我是不是不會做股票的快樂寶貝？那最後祝孟恭全家身體健康，另外可以請你跟 7 月 20 號生日的 Max 說那四個字嗎？
「救救我啊」，這個是我現在只想到的四個字。然後再來，滴滴負 15% 左右，我目前差不多也是這樣子，欸對，所以我可能也不會做股票，如果你覺得負 15% 叫我不會做股票，我差不多也是不會做股票，我就是在那個台積電回檔，真的是遭受到重擊，那後面再看怎麼樣去做調整吧，希望我們可以順利的度過這一波的修正。
### **台中有家鍋貼好好吃**：職涯方向與全職炒股歷程
> 嗨孟恭，有個疑惑想請教。畢業後第一份工作去做市場風險，被主管霸凌，找離職。因為家人生病，我選擇全職照顧，（過程中全職炒股，有將本金 50 翻到 360），家人過世之後，認為自己在炒股還需要精進基本面的能力，有加入一家機構投股做研究員，兩個月後同事轉正，我被資遣。雖然被資遣，但我每日投入 8 小時以上，那自己無愧這段時間的努力，想問孟恭你會建議我在職涯方向該怎麼做比較好（個人目標是全職炒股，需要在前期蒐集各種能力）（想聽孟公當年從顧問到全職炒股的一個歷程）。
首先我覺得你的方向是對的，就是你去做研究員，你被 fire 掉沒關係，你就再去找一家研究員來做，其實現在有蠻多投資公司，他們在找的是研究員 slash 操盤，就是一般他們都會給你錢，這個是還蠻多的，所以以我們身邊來看，蠻多人都是靠這樣子起家的，就是可能一開始蠻會做研究，然後公司給他一筆錢，他又有辦法賺，他又可以去拿抽成，所以這個爬起來算是很快，那這個方向我覺得是完全沒有問題的。
那我當年的話是比較偏向是誤打誤撞，然後同時我在網路上去找一些資源，因為我沒有去外面去靠行，去跟一些交易室，即便其實在過程之中有這樣子一個機會，但我就會覺得說那個不是我要的一個本質，我的本質是希望自己有更大的彈性，因為那時候就是要陪老婆，每年要回娘家兩次，那所以你回娘家兩次，你需要機票錢，你需要有一個相對彈性的工作，所以其實我盡可能找的都是一些 remote 的機會，所以包含跟人家交流也是，其實到現在都還是。然後你發現你會意外的幫一些人打開開關，因為我覺得傳統大家的互動都還是會認為說就是一定要見面，要喝酒要應酬什麼，但我自己默默的，就是自己身邊有些朋友，以前也很喜歡應酬，現在都不應酬了。然後再來就是真的有一群可能跟我一起很要好的一些人，他們根本就是完全我們平常是不會見面的，可是我們在網路上超級要好，就大家都在網路上討論，所以你要去找到自己的一個圈子。
那我覺得你目前的這個做法是沒有問題的，就是你多去跟這些機構，那希望可以找到一些機會，如果有人要給你代操的話，其實代表說你本金可以爬得更快，如果當年我這個機會一定我會接啦，只是像現在人家叫我代操，我是絕對是不接的，因為我根本就不需要這種東西，我也不需要去可能當任何的員工之類的，可是如果當年有這個加速器的話，我會去做。所以我覺得你往這個方向去找，一定找得到，現在有蠻多投資公司都在找這樣子的人，那至於要怎麼樣你找到這個投資公司，如果你沒有辦法找到的話，那其實這個就代表說能力不足，這個一定是有辦法打聽到，一定有辦法問到，自己去試看看。
### **MK 大大你好**：飛捷股價不動的疑惑
> 小弟長期有一間做 POS 機的 IPC 廠商，今年獲利率創歷史新高，軟體營收也成長數倍，但股價卻一蹶不振，漲沒有他的份，跌跟大家一起下去，小孟恭大大這時候要忍痛停損嗎？祝福全家平安順心，孩子健康長大。
你這樣講我大概就知道是什麼了，因為有在做硬體，額外又有切軟體，你在講飛捷是不是？飛捷的這個成績真的開得蠻不錯，只是 IPC 的話，我前面有講過我自己的一些隱憂，就是我覺得可能像一些什麼 BB Retro 跑上去之類的，可能是因為缺料，那不一定是說什麼他後面一定會有辦法灌很多錢進來之類的，但是這個是一個比較籠統的說法，這各家公司不一定是這樣子的狀況，大家參考就好。那實際上這家公司，我是有朋友在裡面工作，我也是聽說是還蠻不錯，那只是你說為什麼股價不會漲，我跟你講現在市場上太多人想去問說「為什麼他的基本面好像股價不會漲」，就像台積電，我覺得他根本就不應該是在 2300 塊這個價格，我覺得他根本就是在更上面的價格，或者說身邊有一些老大哥認為說 MTK 他應該是要八九千塊、一萬塊的東西，那他怎麼下在這個價格。
其實就是，你知道投資的本質是什麼嗎？除了你去炒動能，因為動能很多時候是類似人云亦云，你看到什麼漲就買什麼，可是如果說你今天真的要去玩長投這個賽道的話，股價不如你的預期，那個就是為什麼你來做長投，你懂我意思嗎？他就是因為價格錯，你覺得他應該是五百塊的東西，要加一百塊你才買他，一百塊跌到八十塊，應該是要高興的。但很多人他會把投資跟可能去投機搞動能搞混，我不是說不能投機跟搞動能，因為那也是我自己會搞的，只是當你搞混你就會認知失調，因為你明明就是都在看基本面，你看基本面你也知道後來會好，你也知道他現在要被誤會了，就是因為他有被誤會，他有更多肉嘛，就是說如果他都沒有被誤會的話，那後面怎麼還有肉。
所以這些東西你自己去想清楚之後，你會知道說有時候你需要的是耐性，講白一點這樣子。但是在建立耐性的路上，可能很多人就沉掉，因為你不確定你的建立耐性的對象對不對，你可能愛錯人了，你把自己託付在一個渣男的手裡，這是有機會，所以我還是建議都先小量試單，那確定自己的眼光好，確定自己的分析能力強之後，你可以再慢慢去把自己的部位放大。那至於如果要去問說為什麼某個東西不會漲，我覺得現在每個人都想問這個問題，現在市場上這麼多好東西為什麼不會漲，我覺得現在滿多東西都跌到便宜的價格，可是還是可以一直跌，我也不知道到底發生什麼事。
### **漢愛寧**：撐住
> 撐住（工作生活）。
希望你撐住。
### **蘇映蓉**：水餃口味
> 感謝孟恭每週固定的分享，這餃子真好吃。請問孟恭喜歡吃韭菜水餃還是高麗菜水餃呢？有吃過芥菜水餃嗎？愛您，接力棒。
都有吃過，我還蠻喜歡吃水餃的，一定要加辣。
### **蜜蜂的天敵黃老漢**：教訓黃老漢
> 我們要教訓他，保護小蜜蜂，抓了一個抓了兩個，給他做水牢，這是你的緬北，來，就回不去的地方，在咬小蜜蜂啊，虎虎軒軒的。
阿烏被教訓了，教訓到位了。啊，又一個瘋掉的。
### **匿名聽眾**：資金周轉與槓桿質押
> 嗨嗨 MK 寶貝，所以台灣人、美國人、韓國人到底會不會做股票？我相信他是一個在倫敦念書 slash 實習的碩士打工仔，雖然這一年績效不錯，近期也只是獲利回吐，但因為在國外換了一個新的租屋處，要用錢周轉，就會想說有在漲的東西應該還是有點動能，不能夠賣，跌了的東西族群沒問題，不想砍在阿呆谷，外面的東西現在又更便宜了，想買但沒錢，這樣有解嗎？還是我太既要又要了？
這個就是我們多年在節目裡面跟大家分享的，所有的股票宅都會有的陣頭，不管你今天多少錢，真的是不管多少錢，百萬千萬上億的，大家都覺得自己的錢不夠用，因為你總是有更多想要買的東西，所以這是一個共通的陣頭。那再來這時候該怎麼做？是我的話啦，我一定是會去賣掉表現比較不好的東西，然後來做生活。那再來就是過去我跟大家分享過，有一個解方是使用股票質押，這個股票質押額度被大家都用滿了，所以你應該是沒有辦法，不然其實它本來是一個很好的工具，你只要不要開到槓桿就好。就來說你需要 50 萬，因為千萬的部位，你不想賣東西，你 1000 萬的東西你壓進去，你也不用壓到 1000 萬，你帶 50 萬出來這個風險趨近於零，因為基本上你去算一下槓桿倍數，就算金融海嘯來，你都不會被掃到，所以你用這個去騰出一點周轉金，其實是很好的一個做法，那只是因為現在不一定借得到，你可以去問看看。
好，還是要強調，因為有時候在講槓桿的東西，有一堆白痴覺得他媽的做到極端，然後回來問我說「你不是說可以這樣做」，我是跟你講說，你要去些微的調動的時候，就要說你 1000 萬去掉 50 萬，那一定沒問題，但你 1000 萬讓你去掉 600 萬出來，600 萬再融資進去買，然後你爆掉回來問我說什麼「你不是說可以開槓」，那你就是低端。所以這還是要稍微講一下，很多時候我們要下警語，就是因為世界上白痴真的比想像中有多很多，然後他們會跑來煩我，我以為不想被煩，雖然理論上我不要理他們就好，但有時候我還是會覺得那種恨鐵不成鋼，就是你這麼笨，我不教你，你媽媽也不教你，那以後誰救你，所以我還是要稍微教你一下，就稍微提點一下，大家自己要注意，槓桿比例要算好。
### **PJ**：光通訊 all in 烏龍
> 五星奉上，留言測試。MK 能夠聊聊光通訊嗎？應該是未來趨勢沒錯吧，雖然資金目前不在這，但總會迎來資金輪動的爆發吧，我是不是該及早佈局？最近花了很多時間研究，發現一檔還在低點，看準未來趨勢，我決定 all in 這一檔——7418，光濟光、相濟光、相信光，一定可以迎來我人生的高光，7418，相濟光。
這啥小啊？新貴觀光事業。好，這個又一個被搞瘋掉的。
### **Emma**：客家話傳承與教養想法轉變
> 孟恭好，我同樣也是苗栗客家，想請問好奇，您會教孩子客家話嗎？像我就是聽得懂但不太會講的人。謝謝優質的節目，陪伴我跟男友的空閒時間，那想請你祝我男友 Justin 8 月 31 號生日快樂，那謝謝他每個禮拜從台南回來苗栗陪我，祝他工作順利，不要太累了，那另外祝我們都可以順利的回台中工作。謝謝孟恭，祝福大家都能夠健康平安快樂。
OK，那希望你們都可以順利的回到台中。那會不會教孩子講客家話，我覺得我會稍微教他一點，但是應該不會去走我爸那種比較 hardcore 的方式，我沒有說我爸那個方式不好，所以我爸那個方式真的要付出很多心力，他小時候就是，我要跟他要東西的時候，一定會跟我講哈發，沒有跟我講哈發，他就假裝他聽不懂，他就假裝他不知道我在說什麼。那所以他對於母語的傳承真是不遺餘力，包含說像是會訓練我去演講比賽或什麼的，這也是非常感謝我爸當年在栽培。但是你說我會不會這樣子去教我孩子，我覺得不會，但是一些基礎的，或是當他跟他阿公在一起的時候，那他去講客家話，我甚至會跟著一直講客家話，我會鼓勵他，但他不會是我的教學的 agenda，就是我一定要教他會這個東西，我覺得還好，就是我對母語的傳承比較——對，沒有那樣的一個熱忱，我知道這個有可能會踩到一些那種母語狂熱者，反正大家可以去做各自的東西嘛，你知道每個人想教孩子的不一樣。
後來發現說教孩子本身就是一個很大的，就是去分門別類的一個事情，像有些人不給孩子吃糖，不給孩子喝汽水，不給孩子用 AI，不給孩子看電視，不給孩子看 iPad，不給孩子什麼什麼，一大堆啊，一大長串，但每個人都有自己的方式。我的大原則是，我會複製我小時候覺得很棒的東西給我的孩子，就是我爸媽給我的一些美好回憶，我就會複製給他，像我爸以前會跟我講說「Proud of you」，雖然長大一點之後就再也不講，可是我就是一直讓兒子知道說我對他很驕傲這樣。那一些你自己覺得比較辛苦的、比較難熬的，那可能就不要傳給他，你就稍微的修正一下給他，但盡可能都是以讓他有一個美好的童年作為一個核心，大概這樣。
但最近其實有一些新的想法，就是像我孩子最近他比較憂鬱一點，他甚至會講出一些很誇張的話，我覺得說在 7-11 跟他媽去結帳的時候說「還是我去當小天使，我不想在這個世界」——幹，罵，四歲的小孩怎麼會講這種話，因為他在學校可能老師叫他吃肉，他不想要吃肉，他就覺得很憂鬱，他回家就一直哭，他真的很討厭吃肉。那這時候我們當然會有一個想法是說，還是我們去學校跟老師說就是不要讓他吃肉，讓他吃素就好，同時也會想說，會不會這只是他不想去上課的一個理由，再來也會想說，如果每件事情我們都順著他的意的話，他已經在一個非常受保護的私校長大了，他如果連這種挫折都扛不下來，那我們一直要順著他，會不會後面我們變成是害了他。
所以其實很多東西，我覺得後面想法都會慢慢改變，像最早我也是說孩子快樂長大就好，可是我現在有一點點的改變是，沒有，他不能夠太快樂，太快樂他真的會變快樂寶貝，就是你一定是要有該有的紀律，然後該怎麼樣子——因為發現說孩子很牛，他們很會轉，所以你要設定一些跑道給他，再來是要設定一些目標。所以可能我現在對母語沒有感覺，但說不定後面會覺得說，母語他可能不一定目標是母語，而是讓他有一件事情可以做，然後可能到時候想法會改變，所以這個很難說。那今天要跟大家分享一下，那再見，掰掰。