股癌逐字稿 EP299：🥢
逐字稿內容
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由 Alox 亞利斯贊助。
Happy Wife, Happy Life，求婚是婚姻的第一個投資，老婆開心、大家就會開心。求婚戒指在求婚之中扮演重要的存在，女人有時候跟你說不想要，但實際上她就在等這個鑽戒。
台灣品牌、日系服務，最超值的鑽石、最划算的投資就在 Alox 亞利斯。台灣首席婚戒品牌 Alox 亞利斯是台灣的在地品牌，全門市皆有上千款婚鑽戒可供挑選，除了 Alox 品牌經典款，還有來自德國、全客製化的婚戒 accredo 系列，從材質到鑽石的數量都可以調整，設計成自己喜歡的樣式。最特別的是，它可以把人像或指紋刻印在戒指上，如果你有興趣的話，你甚至可以把「chill」刻在戒指上也沒有問題。不想跟別人撞婚戒的聽眾，一定要去試一試。
亞利斯最有名的是迪士尼聯名款系列，從米奇米妮到公主系列，每一款都將故事經典畫面，以意象的方式融入設計，就算十年後再看也不會退流行，不用擔心太幼稚。戒指跟口紅很像，女人全都要，男人覺得全部都長一樣，但各位直男們完全可以放心，就算你看不懂，你只要到亞利斯門市，顧問就會依照你的需求、預算、喜好，貼心地幫你挑選滿意的戒指。
Alox 亞利斯也提供了完善的售後服務，除了終身免費修改戒圍這些基本服務之外，如果你對於自己的審美觀不太放心的男生，你也不用擔心，亞利斯提供了外借服務，只要付訂金就可以外借一款鑽戒去求婚，成功後再帶著另一半回來挑選喜歡的戒指，皆大歡喜。
Alox 亞利斯絕對是結婚必看的婚戒品牌，環境舒適、服務佳，最重要的是價格合理、品質好，老婆挑得開心，老公錢包用得也開心。即日起到 12 月 31 號，於 Alox 亞利斯購物網站輸入我們專屬的折扣碼「gooaye」，享全站結帳九折優惠，部分特價商品不適用。預約到門市鑑賞的聽眾，只要拿我們股癌 FB 的貼文截圖，就可以加贈珍珠耳環一對。這次提供給所有需要的朋友，要求婚的把握這次機會。除此之外，他們在臉書上面有放福利，有抽獎的活動，有興趣的朋友歡迎去參加。
我們全家已經從日本回來了，我今天早上就直接上工，最近的台股有很多東西可以弄的。整個日本之行，我覺得非常推薦，現在你還看不到太多的老鐵，老鐵還在做核酸，核酸沒過沒有辦法出來，全部都還關在家裡，所以外面沒有這麼擠，但是已經非常擠了。所以你就很難想像說，等到中國老鐵全部放出來之後，各地的旅遊景點會呈現怎麼樣的一個爆炸狀況，那個報復性出遊應該是還蠻可怕的。所以把握一下機會，趁老鐵還關在家裡的時候，趕快出去走一走。
那其實整個行程下來，我覺得最讓我意外的是，我最喜歡的竟然是迪士尼。我從來對迪士尼是不期不待，我也沒有想過自己要去，但是我老婆就堅持說，我們一定要去迪士尼走一下。這是我三十歲第一次進去迪士尼，我兒子也是第一次，一歲就進去，所以非常幸運。
這個迪士尼，我本來就覺得是一個人很多、很擠，而且每個設施都要排隊。那你隨便 Google 一下都會告訴你說，日本的迪士尼是全年無休，每天都超多人，都幾萬人在裡面，所以你討厭排隊就不要去，就是你會看到很多這樣的評論。所以我本來想法就是，我很怕麻煩的人，就是我怕很擠、很多人或什麼的，所以我跟我老婆說不要去，但她堅持，就想說好吧，那就去看看吧。
一進去之後，真的感受到那種直男被掰彎的感覺，我非常享受迪士尼裡面的氛圍。雖然我們從頭到尾也沒有玩任何一個設施，因為每個設施都要排隊，都是至少一到兩個小時起跳，我看大多數都是 90 到 120 分鐘以上，就是它會在你排隊的一些節點上面插一個牌子，告訴你說你現在排到這邊要排多久。所以我們就沒有去玩任何設施，那兒子也小，所以就算可以插隊玩也不玩。迪士尼是可以插隊的，就是它讓你下載一個 App，App 裡面你可以先去預約一些設施，要輪到你的話你就過去排隊。還有另外一個排隊方式，是你付錢，你課金 2000 日圓，你就可以插隊，那你只要跟這些一樣有付 2000 日圓的人去排隊，一次可以選一個東西。所以其實你是可以靠課金的方式全部掃一遍，但小孩真的太小，所以也沒有插隊的必要，我也不知道玩什麼，我們就只在裡面走來走去。
可是光是走來走去，光是看迪士尼的那些佈景，然後吃它裡面的食物，還有看它的遊行，我就覺得好像那種童年的味道，直接整個又回來了，那真的會看呆。我相信說人家講，迪士尼是世界上最快樂的地方，God, no shit，真的是這樣子。那你看到那些遊行，你看到裡面的公主、彼得潘，還是一些醜到不行的角色，那名字叫什麼我都不知道，可是就感覺大家都非常開心。我甚至一度就想說，如果在幾年之後，我開始有空下來的話，我會蠻想去迪士尼裡面工作的，如果他不排斥一個 35、36 歲的老人家的話。那我就要去哪一邊？我要扮演唐老鴨，我已經選好角色了，我就希望我可以扮演一個 Mascot，然後在裡面陪小朋友玩，跟大家揮手什麼的，就是真的是一個充滿歡樂的地方。
而且進去玩之後，不知道為什麼有一種自己被療癒的感覺，我又受不了。你也不知道自己是哪裡有受傷還三小，你平常都沒有什麼感覺，但是你進去之後、你出來，你又覺得自己變成一個不一樣的人，真的，好嗎？怎麼誇張？今天晚上先買個一千股迪士尼。反正整體來說，這個體驗是很棒的，真的是推薦給人家，跟我一樣的直男，就每天都打電動，然後說迪士尼這個是女人跟小孩子的地方，什麼的。你會講這種懶叫話的，你就一定要進去迪士尼給它掰彎一下，那個感覺是非常好的。
同時在日本也意外做了一些跟工作相關的考察，就是我逛 ZARA 跟 Uniqlo 的時候，然後發現說他們已經把 Techchip 的 Solution 完全地導入進去，好幾家店都有，我在猜應該是大多數的店都有，還是說東京以外的沒有，這個我不確定。但是他這個 Solution 看起來是真的煞有其事，然後我相信這個是未來一個很大的趨勢。之前有介紹過一家公司叫 Impinj，這家公司就是做這種 RFID Techchip Solution，另外一個提供類似方案的是恩智浦（NXP），那只是恩智浦它家大業大，所以它的純度不夠高。如果要觀察這方面趨勢的話，可能觀察 ticker PI 的這個 Impinj 是比較正確一點，因為它純度比較高，你會知道說它的拉貨狀況是怎麼樣。
你現在只要到日本的 ZARA 跟 Uniqlo（東京的），它結帳的話，就是你把所有的商品都丟到店員面前的一個小凹槽裡面，它給一秒鐘掃描出說你買了哪些東西，那總共有幾件、價格是多少。所以除了加速結帳，讓消費者很有感之外呢，那我覺得在店家這端應該是更有感覺，就是說他們在盤點庫存的時候，不用像以前一個一個數，像他可能就是，他只要拿一個 sensor 走過去，他那個距離應該有到十公尺之遠，他可以直接掃到說這區的東西總共有幾件、什麼的。所以算是還蠻不錯的一個，針對快速流通消費品的解決方案。我只是覺得我相信它一定還是有一些 bug 會產生，在短期之內一定有一些 feedback 會出來說，這個東西其實有時候會有一些什麼錯誤，或什麼的，但這個東西我覺得是 a good direction。如果說大家都採用的話，它的成長性應該是蠻屌的。所以我覺得還蠻慶幸在日本可以看到有幾個店家都使用這樣子的東西，所以讓自己更明確的可以去注意到一些大趨勢可能會在什麼樣的地方。所以出去玩的時候，好像還可以做一些工作相關的東西，安慰自己說我們不是只是全部在玩。可是我覺得自己很可悲，人家玩就玩，可是不好意思，玩的時候都有罪惡感，所以玩的時候就還是覺得一定要做一點正事，要知道這些股票、還要做一些研究、還要發一些文、還要做一些討論或什麼的。我家人常常說，你在日本你怎麼還可以去研究什麼五大商社，然後在股癌上面貼文？我說我媽不讀一點東西，我會覺得很奇怪，我覺得渾身不太對勁。
對，還有上一集，我不是有跟大家那邊感性嗎？說什麼小朋友帶去日本、帶去國外玩，那個是對家長好，家長自己會有很深的體驗，我操，小朋友，收回，我這些收回。因為後來在搭飛機回來說，媽，真的是覺得超級崩潰。只要你的小朋友都不鬧的時候，一定是很快樂，當小朋友不鬧的時候就是天使，他開始鬧的時候，就開始各種後悔。所以我覺得我還是不要去作為一個業障出來，跟你講說帶小朋友去是很不錯的體驗，然後之後你們整趟的行程，因為你們家小朋友在那邊哭鬧被毀掉，然後就討厭我。我覺得就是小朋友還是留在家裡比較好，可能等到兩三歲之後，會跟你講話、會溝通，講話他會聽之後帶出去可能好一點。
就我們一切都還 OK，就是到回來的路上，在飛機上，他就一直不停地哭鬧，你也不知道他要哭鬧啥小的，他就是不想要看這個、不想要看那個。然後現在已經沒有辦法用 Cocomelon 或是一些什麼車車的影片讓他感到開心，他覺得這個東西不夠，他會跟你搖頭說他不要看這個，他要看別的。他要看那種，我小舅子跟小姨子，就那兩個義大利人，他們喜歡看的那種影片。反正就是小朋友拍的影片，當然不是小朋友自己拍，就家長拍小朋友的片，然後可能會放一些 emoji 跟特效，他們可能在吃蛋糕，蛋糕掉在地上，然後在那邊尖叫，跑來跑去，擦地板，擦一擦滑倒，什麼的，就他們會去弄一些很白癡的劇情，那個劇情有些是完全不符合邏輯的，可是不知道為什麼可以去吸引到小朋友的注意。那像這種片子，現在我兒子已經進入這個階段了，要喜歡看這樣子的東西，你不給他看這樣的東西，他直接開哭開鬧。所以其實不容易，真的不容易，我覺得如果你要帶小朋友出國的，可能還要三思一下。
回來台灣第一天，就算是有事情可以做，就是台股又回到一個我認為比較健康的狀態，有族群輪動、有族群齊漲，這個其實是比較好做的一個狀態。像前面那種大家基本上在看鮑爾講話，一下全面大漲、一下全面大跌，那個不是人幹的，那個你可能要玩技術線的有一些機會之類的。但是我覺得如果你想要去做一些比較偏我們講什麼事件交易、因素、基本面相關的交易，你在那種行情你做不上什麼事情，你真的只能夠發呆睡覺而已。而且發呆睡 protéines 不要覺得是不好的事情，反正你不要下單你就不會賠錢，你也不會被三振，那個球丟過來一百球，你都不打都不會有事情，所以就是去挑你有把握的時候做就好。
有時候我們自己還是這個腦衝，就是很像前面講的，你就閒不下來，你就覺得說我不應該在那邊發呆放空吧？我都已經全職在搞這個，我應該要找東西來做。有時候就這樣，只會多賠一些錢，所以其實要去把自己的節奏抓好。現在又回到那種比較健康的族群輪動，或者是族群連漲的一個狀態，所以是相對的好做一些。
那族群連動的話，大家我們現在注意到最明顯一個的族群就是生技相關。那些生技相關，只要在選舉前後，很多時候都會動起來。很神奇，就台灣的大戶都有共識，要選舉了，生技可能就會拿來炒一發。生技它其實跟金融股越來越很像，就大家會把它當成是某個特定時期的時候，可能就會來做一下這樣的東西。金融我之前會講說它是最後一棒，雖然這個拉回測就發現說好像沒有這一回事。那生技可能就跟選舉相關的時候，它就會是有機會的，然後已經變成一個市場積非成是的一個共識，然後就大家會去注意這樣子一個東西。
那生技股的操作原則就是不要暈船，不要覺得說什麼一款藥真的有多屌、多好什麼的，因為這種東西我們聽太多了，就是每年都有這樣子的東西。那跟你講說它可以賣到美國去、拿到藥證，它的 market size 可以是多少，它的 TAM 超大，那可以賺很多錢，那後面發現說都是浮雲。對，然而東西可能很好，可是在賣的時候未必可以賣得好，那更甚者呢是連藥證都拿不到，它可能連解盲都過不了之類的，那就比較麻煩一點。所以去做生技股，我覺得比較重要的一個操作原則就是說，可能要去注意一些跟著起飛的東西，我們最後都有回到原點。那裡面一些比較關鍵的角色，可能有機會可以活下來，但其他大多數就是玩完一波之後，那就結束。所以很多生技股的走勢都會像是做一座尖山的感覺，反正就炒完一波結束、炒完一波結束。那你說大家真的在做長期投資什麼的？不是，都在炒一波的。所以你只要知道你玩的遊戲是什麼，這是最重要的。
除了這個生技之外，另外一個蠻明顯的族群就是金融股。而且像我自己都很意外的說，因為我之前金融股持有的東西蠻多的，像前陣子跟大家聊到這個潤泰全，說這個債券的損失之後有回沖的可能性。那就算它沒有去調整任何的會計準則或啥小的，你要知道它其實本身去持有這些債券，它就不是做短線嘛，它是放到到期的。所以呢，它持續去做這樣子的配置，最後面那個配息可以配多少回來，那是直接貢獻回去它的 EPS 裡面。所以它只是一個短期的帳面上的損失，那當它跌到某個位置以下的時候，對我們來說就會有一個空間，就是你會注意這樣子的東西。所以你會發現說，即便我一直都跟大家講說不喜歡金融股，可是在前陣子跟你講債券、跟你講金融相關的，你就會知道說我們雖然跟你講不喜歡，可是當這個東西有利可圖的時候，我們就會注意它，平常可能就不會去注意它。
所以我陣子的部位開始多一些金融股，最主要的原因就是跟我們注意到債券有機會，還是有比較大的關係。因為像我直接去持有債券的話，四趴五趴利息，那個我覺得不夠，是我自己會習慣外開槓桿的。那或者是去做一些替代的方案，像如果不做債券的話，你可以選擇做一些特別股，如果做不做特別股也可以去做像這些它可能持有一堆債券的東西，除了潤泰全之外，今天跟大家聊到的寶成，它也是南山人壽的大股東。然後再來就是說，像京城銀行，它投資一堆的國外債券，或是一些再保險公司，像是中再保，其實這些東西都是我覺得在近期只有機會的東西。
那除了金融股有可能有一些機會存在，所以有小配一些之外，那我覺得半導體這邊機會還是很多，就是我對於半導體絕對是比較偏愛的，我覺得它就是有很多的機會，科技就是未來的主軸。所以半導體類股，我們這邊稍微跟大家做一些 update。之前有跟大家提到說，顯卡可能不會再有更便宜的價格出現，因為在 NVIDIA 這邊，我們 check 到說他們公司這邊都認為說最差的狀況已經過了。最新就是說在技嘉跟微星這邊有 check 到說他們的庫存狀況也是清得差不多了，已經開始去往所謂的正常水位去做收斂，所以之後應該就不會再看到需要去拋售之前囤下來的顯卡這樣的一個壓力。那之後的營收就是很如實地反映現在外面的市場狀況是怎麼樣，那也不一定會很差。你知道，就像 4090 出來，大多數人一定會覺得賣得很爛，結果意外地賣得好，所以很難說。微星跟技嘉，我覺得之後可以稍微盯一下在 GPU 這邊的狀況是怎麼樣。就所知，目前板卡的庫存狀況去化是非常好的，手機也是，那 PC/NB 可能稍微慢一點。
面板的部分，有注意到稼動率開始有回升，可是還是有一個隱憂，就是稼動率回升上來，價格又會下去，這跟原物料遇到的一個死局很像。稍微跟朋友討論一下，認為说像原物料這種死局，就是說它需要有一些龐大的利多刺激，居然說中國決定要再一次的去支持房市，那可能就有機會，但是目前沒有看到這樣子的東西，所以有些這種進入死局的東西，我覺得會比較難處理一點。好，當然一些庫存拉回到本來正常水位之後，就可以去從它營收裡面去推估說後面的狀況是怎麼樣。
那稍微也做其他產業的一些更新。首先我們注意到說，新聞裡面有發出大摩提到說車用的 IDM 開始有砍單的狀況，那這個就是我們之前跟大家講說要買車的可以稍微等一下，因為我們在供應鏈這邊已經有看到這樣子的狀況。那只是像大摩出來喊，我覺得是好事，就是這種大頭喊，他們喊才有意義。你知道我們這種小節目，我們講就是我們自己跟你分享一下而已，但是大頭出來喊的時候，大家就會注意到這樣的一個狀況。所以一些在賺你資訊不對等財的，可能就沒有辦法可以繼續這樣賺下去，我跟你講說他們料很缺、料要漲價什麼的，這個東西應該都會開始恢復原狀。
那電動車跟燃油車之間的競合之下，電動車可能表現會比燃油車好非常多，燃油車可能會看到一個比較明顯的下修。但是車用零組件這邊要稍微講一下，因為它是一個非常廣泛的集合。像個比較夯的節點，MOSFET、IGBT 這些東西都還是非常滿，在代工廠這邊都還是投到爆掉。所以並不是說什麼車用的零件不行，就是全部不行，因為車用零件有很多，有些不行，有些可能還是非常的缺一些關鍵零件。甚至是缺到前陣子有一個 rumor 出來，不方便講哪些公司，反正總之就是說這個料不見，可能會讓一些大廠它在第四季直接少掉一百萬輛車子，就那很誇張的數字丟出來，因為這個料它不可以缺。
所以呢，我們還是會注意到車用的零件有卡貨的狀況，只是部分，部分可能是已經疏通掉了，這個要去區分一下。但整體來說我覺得，車用的放緩不會跟 PC/NB、手機或是面板這樣子一樣，就是好像會變成一個整個庫存過高、要去死的整個產業完蛋。它不是這樣子，它應該是會，你要去細分說哪些是供油車的，哪些是供電車的。供電車的可能是一個小修正，供油車的可能受到的衝擊會比較大一點。那再來就是說，投片的節點要去分，就是整個車用的東西不可以直接混在一起說什麼他們集體都是不好、不缺的，其實不是這樣子一個狀況。只是之前很缺的一些東西，現在是有遇到解決的狀況。然後再來就是說，之前他們去下投片的時候，有些 IC 他賣的價格比本來貴個十倍、二十倍，甚至一百倍，人家要買，像這個東西就不可能會再繼續發生了。所以在整條供應鏈上，會受到影響的東西就很明顯的可以定義出來是哪些，那這個大家可以稍微去看一下。但整體來說，我覺得車用的放緩跟修正，它不會比其他的消費電子來得大，它可能就是一個小修正，就跟 Data Center 一樣，它是一個在大幅度的成長之中的一個短期的修正。所以可以稍微去注意一下，它可能會產生的機會，它還是要注意機會的，而不是注意說什麼這個地方是不是開始要放空、空到地下去，其實那個邏輯上我認為會是相反的。
那最後面稍微跟大家聊一下大盤。比較少去跟大家聊說，就是對於大盤之後的整體掌握是什麼樣，因為這種東西比較飄忽不定。但是我可以跟大家聊一下我自己的資金控管的狀況，那可能可以讓大家做一下參考，就是為什麼會這樣想，以及我之後會想要怎麼樣做，有沒有什麼樣的防呆機制，我是怎麼樣的判斷基準。
那大家應該要知道說，我去看整體市場都是用供應鏈跟一些台灣跟美國有關聯的公司去做分析嘛。那我這樣的分析方式有一個缺點，就是像今年初的反轉，沒有辦法抓到，我等到四、五月才開始去做 long short，所以等於我是慢了一季以上。但是在地板的部分，還蠻有自信可以抓到，因為我們可以很快的知道說目前的庫存狀況是怎麼樣，所以什麼時候庫存會回到正常，那回到正常就代表說下檔開始變得有限了。只是庫存回到正常，不代表後面業績就要直線上升，因為庫存回到正常，可能後面的買盤，居然說全球經濟狀況不好，那買盤也不好，所以就算庫存是正常的水位，可能也不代表說業績會增長。可是至少我們可以大概知道說，底跟高在相對應什麼樣的地方。
那用庫存的角度來看，大家前面有聊到說，之前很差的一些東西，板卡、手機，下檔已經開始回到健康的水位，但是還是有不好的地方。那這些不好的東西，它可能需要更多的時間去化，甚至會到 23 年的 Q4 才會做好一個完整的去化。
那我自己前陣子是有跑去辦質押，就是說開一些我認為合理的槓桿，一樣就不要亂學，就自己的資金控管要算好。那我覺得這個地方我去開一些槓桿是合理的，所以我就去準備一些股票資產，然後去開了一個質押。然後只是後面這個質押的利率，我覺得比較高一些，它給我 2.5%，我問他說要怎麼樣才可以壓到 2%，2% 就算最低。那他說你要在這邊放一億以上才有 2%。我說好，那我換去別家，換去別家可以給我 2% 的，我只要放一千萬，它可能就給我 2% 了。所以我之後面就把那個本來壓在某券商的部位砍光光，然後換去另外一個券商。所以等於是另類的去槓桿，然後本來已經壓進去，然後同時拿這個質押出來的錢再買進股票、再壓進去，已經做好槓桿的配置。只是因為我就貪說這個 0.5% 利息，其實老實講差距不大，但就某個問題就覺得說，好吧，那我就換家。所以把東西都賣出去，等於說另類的去槓桿。
所以其實我這次很希望它趕快再疊回來，再疊回來一次，然後再讓我加一次槓，我覺得是最好的。但眾所周知，就是台股最近就是跟鐵打的一樣，超級硬，基本上就是沒有什麼樣的回檔。如果說在日內有看到一些回落，馬上也會被拉回去。所以我才想說可能需要鮑爾助攻吧，如果鮑爾助攻有機會。但只是台積電這邊，又有巴菲特在那邊扛著。雖然這邊要跟大家補充一個人知識，就是一般巴菲特買進什麼，短線上會先跌，近年都是這樣子，他買了就會先跌。那不是說他不行，就只是告訴你說，你看連股神這種，可能全世界消息能力最好的人之一，他都沒有辦法說買在一個相對高低點，只有馬來西亞股票老師可以，真的神奇。
那巴菲特如果說撐在台積電這邊的話，就會有很多全世界的價值投資者 (Value Investors) 的信徒，或是說一些 fund 可能就會跟進，所以台積電可能會相對硬的有一些支撐吧。因為他有支撐，所以台股佔比 20 幾趴，可能也會因為這樣子比較硬。那一堆中小型股都已經跌到爛掉，所以你說它的 market cap 就已經縮小了，要怎麼樣去把大盤往下踩？我覺得就比較困難一點，除非鴻海有一點表現。鴻海最近不是就出了一個事情，在他那個中國的廠房，跑出來扁大白跟扁一些廠務人員，反正就有一些糾紛或什麼的。但是鴻海又不會處理事情你知道嗎？所以我就不覺得說鴻海會帶動大盤下一波的修正，就可能還是要有台積電的下修才有機會。那只是台積電又有巴菲特撐著，那馬上就很困難。
但我自己是希望說再看到一個下修。如果說我們不用感情上來看，就是用一些比較理性的角度，不要用你自己希望的來看。我自己是覺得說應該還是要有下修，因為如果說按照我們目前所看到的庫存改善狀況，其實還是沒有辦法很篤定地跟大家講說在 23 年的第三季開始就會一切回到欣欣向榮，目前比較難看到這樣的一個狀況，因為能見度不夠。所以我們就不會這麼有自信地跟你講說很快就會回到多頭。我們可以跟你講說長期是多頭，這個大家都會講。就是說短期上，我們沒有夠多的證據去支持自己，才會相信說可能可以回到一個繼續上漲的趨勢，不管是用供應鏈的角度來看，還是說 Fed 的開始去停止升息，甚至降息，這都是一個促使目前大盤繼續往上走的一個動力。那只是現在還沒有看到，所以我們其實都會比較傾向相信說，在漲多之後可能會有一個回落。
所以因為這樣子，最近就在思考說什麼時候要把 long short 的部位給撤掉，因為我還是比較喜歡以純多單的方式去經營。那只是因為現在可以做多的標的真的是不多，最近市場上在喊的一些東西，我真的覺得沒東西。好像某板卡廠有在做 server 的，就很多人在喊他說做多它，理由是說它的庫存已經開始降低了，然後股價就超爛，就是這個東西為什麼可以當成一個做多的理由？可是市場的資金就真的有進去。所以像這種東西，回歸到上一集講的，就是我們聽到一個題材，那有漲，我們才會真的進去買。可是你看這個，有漲，但是我還是不願意買，這個就是我講的人為判斷的部分，就是我們還是覺得說它不夠吸引我，所以我不要做，你要夠吸引我才要做。那我目前就是找不到太多夠吸引我的東西，我覺得還需要有更多的消息去推它。所以既然沒有往上的空間，可能就是往下或是盤整。所以也因為這樣子，所以我決定說把 long short 部位繼續去 hold 著。那同時呢，質押可能就等到下一波有跌的時候我們再來去試試看。
這是我自己的一個短線上的規劃，所以在這邊稍微分享給大家。就是說最近雖然開始有看到很多個股已經回到輪漲，那大盤開始漲，市場的情緒開始翻多，一些報導寫說很多人開始決定要去把什麼定存解掉拿去買股票。雖然我覺得這邊絕對是台股的一個以五年、十年的股價來看的相對低檔區，但我們後面會不會有黑天鵝去把股價往下撞？這個如果說我們不用去做猜測，因為黑天鵝就是你猜不到的事情。但雖然自己長期站在多軍，只是你說要我去講說這邊就是最低點，然後我們在一兩年之後回頭看，這邊就是起漲點一路往上噴，到現在，我會覺得很難想像、難以相信。就是我認為基本面的數字不會跟得這麼快。那假設股價是提早半年的話呢，那可能我們目前是沒有看到太多可以去把市場往上推的。我覺得可以維持一個盤整就算不錯，稍微整理一下，然後等待下一次的春燕回來這樣。所以直接在那邊 V 轉，我反而會感受到非常非常的意外。大概這樣子，跟大家分享一下我對於目前盤勢的一個看法。所以其實算還是偏多在做，但是什麼時候要去把槓桿加上去，什麼時候要去把一些空單對沖的部位給降掉，其實我認為時間點還沒到。當然我也可能看錯，這個看錯就是很好的事情，類似說 emotional hedging，情緒對沖。
我看很多人在下運彩，其實下運彩的方式下錯了，你支持這一隊應該下對面。因為你支持的這一隊，你贏的話心情很爽，那個錢賠掉就當成自己爽，超舒服的。可是如果你支持的這一隊輸掉，你運彩又賠錢，幹那個是雙重打擊。明明就是看個球，明明就是該享受的，就把它搞到自己心情差。那下阿根廷的，媽嚇到，幹你直接把電視砸掉，我覺得超好笑。然後這個就是因為你沒有去做 emotional hedging。
運彩的部分，最近很多人在下，我覺得下運彩就是一個很不錯的去分析自己的部位到底是要下多少一個很棒的機會。像阿根廷這種東西，你下它，你賠率這麼低，然後你去歐印，這個變成說你輸就是歸零，你贏只贏那一點點，你贏只贏這個非常淺薄的微利，可是你輸呢，這個風險是滅頂的風險，所以是很奇怪的事情，你不要去做這種利薄、那風險是很高的東西。好，雖然其實下運彩跟選擇權有點像，它理論上是一個下檔可控的東西，因為你最多就是把本金輸掉，你不會倒賠嘛，你不會有什麼節外生枝的狀況嘛。反正我下 100 塊，我賺的賠率是多少已經算出來，我賠多少也就這樣算出來，等於我賺賠比是算好的。可是呢，有些人他玩這個，他那個邏輯上穿不通，他去借一堆錢去下，那他的下檔變超大，可是他的上檔，他上檔可能就是壓一個很強的隊伍，10%、20%，甚至我覺得比這個數字還少，這麼少的一個賺賠比，然後你願意去壓這麼大的錢，這其實一個很難想像的事情。如果你有玩股票的話，你就不會這樣下了。所以做一點股票對於你去下運彩是很有幫助的。但我自己覺得下運彩這種東西，小賭怡情，然後不要去把自己的情緒、身家都壓在上面，明明看球是一個很開心的事情，你就玩到最後面心情變差。這邊稍微跟大家分享一下。
好，那這集聊到這邊，我們進入 Q&A 的部分。
**我也好想去日本**
> **他說「高股息好嗎」**
>
> 癌大你好，觀察去年和今年國內發行的美債 20 年 ETF，今年淨值低、債息比較高，現在加碼佈局增加持股量，可以提高未來的殖利率。高股息 ETF 有發不出股利的風險，但債券 ETF 並沒有不發債息的風險。以長期固定收益的立場來看，國內美債 ETF 除了相關費率比較高之外，還有其他風險嗎？（不好站不考慮直接買美債）
>
> 那癌大在財經知識方面博學多聞，看到一些半桶水或是門外漢的財經網紅在虎爛或是避重就輕，會不會看到很火大，或是會感嘆到底哪些傻子會相信？
不會啦，其實在一些人眼中，他們可能也覺得我是白癡吧。所以我覺得到最後都不要去爭這種義氣之爭、口舌之爭，反正誰口袋有錢、誰花自己知道，這樣就好了，那也不用去跟別人做比較。
那再來就前面講到的，我覺得那個沒有輸贏，就是你喜歡哪一個。如果說你今天是買高股息的 ETF，它本質上就還是股票嘛，股票最近跌到傻得跟狗一樣嘛。所以股票它可能上檔的空間也很大，雖然可能股息未必會配給你，可是還是有資本利得的部分嘛。那債的部分呢，如果你是買債券的 ETF 的話，以目前的比較長年期的美國公債來講，它確實是跌到，前面有跟大家提到嘛，兩三百年之最，這個今年的跌幅非常誇張。所以如果說之後的利息已經拉平，然後甚至會有衰退、降息的話，你這個東西就會噴爛嘛。所以我覺得這個是青菜蘿蔔各有所好，兩個都 OK。
那你說美債的 ETF 除了費率比較高之外有什麼風險？一般會遇到的是匯率風險。因為這種美債 ETF 很多是台幣計價、持有美元資產，所以可能會有匯率的一個風險。那我對國內美債的 ETF 我是不熟啦，所以你就要去研究一下有沒有去做匯率避險，還是說它如果是沒有做匯率避險的話呢，是不是就可能會吃到一些匯損的可能性。那不是說有做避險就比較好，因為有做避險它也是有可能會有這個避險的成本支出等等的。所以它確實是有一些東西要去稍微注意一下。
**推推好頻道**
> **他說「癌大你好，想問你最得意的一次操作股票經驗是什麼呢？以及最賽的一次操作股票是什麼呢？謝謝！」**
我們就拿今年來講好了，今年的印象比較深刻嘛。最賽的話，我覺得就是我跑去跟 Peter Lynch 的牌，然後買了按摩店一個按摩店的股票，幹，一買直接從一塊跌到 0.6 還是多少，停損出場，現在剩一部分留在裡面，小小的部位留在裡面看。但是說媽的，Peter Lynch 九死一生上來的，價值投資的大明燈，結果一買進就直接跟他一起進棺材。當然，他可能看很長，他可能是看十年二十年的東西，但是我這個人就是有時候比較短視一點，我會去注意停損，我會覺得當我這個東西不對我就要砍掉。雖然其實我跟單的部位很小，但還是會覺得說就不要讓自己的資金擺在一個自己不熟悉的東西，特別是我都已經當他跟單仔，所以當然不對就砍掉。那我覺得今年印象比較深刻就是這個，等於說直接跟他一買進就賠掉 30 幾趴，雖然這個佔本金部位是很小，因為它只是一個小部位，不過印象蠻深刻，因為跟著自己的偶像買進，一起進棺材。
比較得意的操作，今年都是比較偏空方的。多單有一兩支還做得不錯，一個是 Lattice，另外一個就是 Impinj。Impinj 我有被洗掉，所以 Impinj 我是，跳漲那段也沒有吃到，但前面有吃到，那跳漲沒有吃到，那跳漲之後再補一些回來這樣子，壓的量比之前少一些。這個看對，然後有賺錢是蠻爽的。安森美也蠻爽的，安森美也是我一直覺得他是半導體裡面的一個最後希望，雖然現在可能開始也要砍單了，但他算是今年有支撐到一些績效。Lattice FPGA 的表現狀況很不錯，所以在他瘋狂大跌的時候，還是有勇敢的進去買進這樣子。
那多單是這樣，空單一些比較印象的東西，就是那一些因為疫情而起的機會財公司，那我相信之後賺不到這個錢，空單標的我不喜歡講是哪些，因為這個在台灣很多會引起爭議，他說你在做空的標的，然後跑去檢舉你，雖然這個檢舉之後面都是不會有任何事情，但我還是覺得就避免讓大家不舒服，你自己的標的被人家做空，那感覺一定是不太好的。所以反正就是那一些我們在節目會講到的機會財股，我覺得他以後一定賺不到這個錢的，這些東西壓了，然後看對是蠻爽的。但是有些也未必會壓中，像我之前有跟大家聊到天然氣的 LNG 這一家，那我覺得這家的賺錢是高峰，然後他可能在接下來的利多都沒有辦法出的比現在還要來得多，就現在就是一個高檔，只是現在空他還是空不下去，就覺得有一點不爽。但是如果說這筆也成功的話，那一定也會是我覺得很驕傲的一個經驗。
反正這種驕傲的經驗都是你花了一些時間去研究分析，然後你給出了一個看法，那你這看法如果最後面是按照你想要的方向去執行，你就會覺得讚，就是我是看對的。那如果是那種，你今天做下去，然後你覺得說是因為某種信仰，不管說是自己的分析，或是說因為 Peter Lynch 買進，所以你跟著他稍微看了一下，你覺得不錯然後買，然後你被打臉，因為你短線上賠錢，雖然未來是怎麼樣很難說，但是你已經實現損益了，像我就是有直接停損出去，就是雖然我很喜歡他，但是我就是不希望我有一點錢卡在那邊，我已經知道它往下跌，NASDAQ 跌破一塊之後，一段時間內沒有回去的話，他可能會被 delist，他就會下市了，所以我就選擇停損出場。那像這種，我覺得是比較烙賽的經驗。大概這樣子。
**無敵謝**
> **他說「廣告退散！」**
>
> 感謝癌大的 Podcast，再次呼籲那些來打臉、廢廣告或是來當伸手牌的，好歹也提供一些產業觀察或是內部資訊吧？不然這樣的行為跟路上亂貼廣告、影響大家觀感有什麼差別？影響節目內容又浪費大家時間，還是感謝癌大的好 Podcast。最後希望大家股市賺大錢。
謝謝這個無敵謝出來仗義執言，這是一個不錯的提議。下次想要偷打廣告的，第一個，你的字要給我少一點，太多了，我真的會直接跳過。然後再來就是，你如果來跟大家交換一些產業資訊的話，可能是一個很不錯的事情，這應該是一個值得被鼓勵的事情。雖然現在其實有蠻多人會私訊我去交流產業相關的，我覺得我這個人也很上道，基本上你來跟我換資訊，你跟我講什麼，我確定一下，我覺得你講的東西是有道理的，你要什麼，我也會換回去給你。所以我私底下是有這樣的交流，只是說在留言區這邊直接開始各家公司，我是廣達的、我是鴻海的，然後開始講說我們下這個伺服器被砍單還啥小的，我是覺得還蠻特別，到時候這個節目也會被人家調查。所以如果是要來去做一些這種業內的、比較機密的分享的話，因為你知道你在 Apple 這邊是匿名，所以你可能會比較敢講，我覺得還是要去稍微做一些暗語，你要用一些代稱之類的。像之前你要講什麼「白衣往通廠」，那個就是內行的才會知道哪一家是白衣的，對吧？所以這樣子可能比較安全一點。
廣告仔的部分，我一點認同，因為廣告仔最近是比較少，可是之前很多的時候是會覺得有點太多了。所以要嘛就是你留言超短的，那還可以跳過，就直接唸過去，當沒有發生。不然如果留言太長的話，我們自己再之後會稍微注意一下，可能我把它唸完，發現你是廣告之後，我就再錄一個吧，之類的。
**想到的暱稱都被取完的**
> **這是不是也唸過，但好像一段時間以前。他說「動動動動動」**
>
> 癌大好，請問當原物料上漲，企業轉嫁給消費者，政府為了通膨提高基本工資，看起來大家都變有錢，像是個正循環，怎麼我的感受像是在通縮，我錢到底去哪了？另外想問癌大常說自己是肥宅，那麼平時會看動畫嗎？最後可以用秋香的口吻說「謝謝你，秋香！」嗎？祝癌大全家平安順心，旅途平安。
我應該沒有模仿錯吧？秋香的口吻是這樣，沒錯。但你知道其實之前人家看我有一個限動，就是我 PO 說有一個車牌是 9527，我不知道 PO 人家車牌好不好，他車上面自己也寫說「讓我啦！謝謝！」，然後他的車牌剛好是 9527，然後很多人就說這個是華安。然後我貼出來，就很多人他不知道唐伯虎是誰，幹，我覺得超扯的。因為現在有一堆那種 2000 年後的，他們真的不知道唐伯虎、秋香、華安是誰，你們沒有童年。這個是我們身為長輩，雖然你現在講得很怪，可是真的對於這些人來講，我們就是長輩。我們長輩的一個美好的童年回憶，開始可以理解你爸跟你講說他們小時候在玩的一些東西，然後你聽的就覺得那什麼東西，我們才不會玩那個東西。就是我們現在看的秋香，在一些人的眼中已經覺得什麼東西，我們才不會去看那個東西。可是以前是只要電影台播到秋香，我們一定會停下來把它看完，那種感覺。
**太平宋承憲**
> **他說「矽盾開始出現裂縫了嗎？」**
>
> 最近有台積電預計派 1000 個工程師到美國，Morris Chang 也說三奈米製程會在美國生產，這是不是表示美國爸爸已經開始在為台海的問題預防做準備？對台積電來說應該是正向的，但對於台灣來講是不是不太妙？不知道那邊有沒有聽到什麼 rumor，我想聽聽主委的看法。
首先 Morris 有講到說現在三奈米也會在 Arizona 那邊設廠，那只是當然三奈米蓋好，你算一下嘛，那個半導體蓋廠就四五年以上，所以等到它可以開始投片的時候，可能台灣已經在什麼一奈米甚至是更前面的東西了。所以理論上最先進的東西還是在台灣。
那只是我一直都覺得矽盾這個說法是在自嗨，就類似說護國神山是在自嗨。你說你有這個東西，中共就不會打你嗎？你覺得中共是理性的嗎？就像你覺得俄羅斯是理性的，他打烏克蘭真的是理性的嗎？所以很多人就覺得說我有這個他就不會打我，其實不是這樣子，是你要武裝到你的牙齒，你媽的牙齒都會鋼牙，人家才不敢打你，好不好？跟你有沒有什麼台積電是沒有關係的。你媽屁股翹起來，然後你有台積電，你照樣是從背後直接督進去。所以我認為矽盾這個說法本來就很奇怪，就不是說什麼你有這個，人家都不會打你，然後全世界會保護你，不是這樣子。天助自助者，你還是要自己去保護自己。
那再來說這樣子對台灣是不是不太妙？我覺得不是。其實我覺得精英制如果留在台灣，那台灣的一些東西在壓力之下就是去美國設廠。因為 Morris 他自己訪問講了這麼多次，那已經不是在暗示，都已經明示了，他覺得說我們供應鏈分工是很合理，本來就要這樣做。當初會成立 TSMC 也是因為這樣的一個精神在背後，所以才會把專業代工拉出來，不然以前那些都是 IDM。那對他來講，他就是不希望去，可是那沒有辦法還是去，那就政治壓力。
其實全世界都要你台積電去設廠，也不要講台積電，連電也被叫去哪裡設廠、哪裡設廠之類的，大家都希望說我們自己有一個晶圓廠，那有晶圓廠的話是不是這樣我們以後就不會斷供？所以我覺得這一點類似全球政治人物的一個集體失智，因為他們被疫情嚇到，所以我們就覺得說我們也要有自己的晶圓廠。那美國這邊我相信是沒有什麼太大問題，就美國這邊的配套方案一定是弄好好的，不管是後段的封測什麼的，一定都可以直接處理好。看那成本高一點，可是沒差，這個廠我覺得就是一個政治目的，就是說有朝一日他還真的打起來的話，美國至少不會斷供，我們自己是有東西可以繼續生產的。那成本可能高一點也 OK。就像大家講說可能在美國這邊生產比較貴，那那個是美國人自己去吸收，可能台積電的毛利會部分受到影響，營收創上去可能沒有那麼賺錢，可能會有一點影響，但我覺長線不影響他看多的這一件事情。
那只是像全球各地要去設廠，我反而覺得之後面會變成一個笑話，我自己是這樣猜測。就是可能兩年後、三年後之後發現根本行不通，因為你不是說把一個大型晶圓代工廠拉出去設廠你就解決所有問題了。那可是整個供應鏈聚落都要在那邊，你才可以去有一個划算實惠，並且是消費者負擔得起的一個供應鏈生產，才可以在那邊整個做起來。它不是這麼簡單的，不然大家現在都嘛搬離中國，可是你媽不可以就直接說離開就離開，因為沒有那麼簡單，那個遷廠都是，他不是說什麼代工廠出去就好了，他可能還有什麼上面的 PCB，然後怎麼檢測啊、封裝啊、測試啊，所有東西都是綁在一起，它是要在附近都要有，所以它才可以有這個聚落的效應出來。
所以我個人是認為說，現在全球都要台積電或是一些 foundries 去設廠，那可是因為他們被肺炎嚇到了。那再來就講說，會不會因為我們去美國設廠，所以台灣就變得是可割可棄，然後可以割下來、可以去拋棄？我覺得不是這樣子，因為等到那個廠蓋好，其實台灣已經在更先進的製程區了。然後再來呢，不是說你有最先進的製程，中國就不會打你，其實他可以基於各種奇怪的理由都跑去打你。大概是這樣子。
**彈珠美人魚**
> **他說「可不可以再長一點點就好」**
>
> 嗨，主委！小弟是位匿名、被論文追著幹的研究生，本身科系偏企管，但因為未來希望可以進入銀行工作，且對投資有一點興趣，所以修了很多相關的課程，也考了一些證照。不過一直不曉得該如何把所學用在實務上，部位主要也都是以指數為主，主動選股有小賺，但總覺得是賽到的成分居多。想請問主委，面對初入股市的菜包，該如何將所學用於實務？還是說多被股市幹幾次就懂了？
>
> 以上祝主委一家平安健康。
>
> PS：這週是我的生日，希望主委用最機掰的語氣跟我說「你好可憐，沒有女朋友陪你過生日」。
為什麼覺得我這樣子平白地講過去就覺得很機掰了？然後再來就前面講說，他是在對金融有興趣，所以他希望可以把這些知識跟證照用在實務上。那部位是以指數為主，這個應該就是很學術派的，因為很學術到一個極限之後，其實他們蠻多都會直接選擇指數配置，就是他們不會去再做主動選股的配置，因為發現很多學術派最後都會走向這樣子。那沒有辦法，但是因為數據跟統計就支持他必須要這樣子做。那他確實也會因為說有這樣的背景之下，他會認為說他主動選股那都是賽到的。
那其實我覺得開始覺得自己是不是都是靠賽，是一個健康、我覺得是好的事情。那個就是那個 Dunning-Kruger effect，所以 Dunning-Kruger effect 就是講說那一種，什麼都不懂的時候，自信都超高的。然後開始懂事情之後，會越來越沒有自信，會覺得我自己是一個廢物，是不是靠賽，是不是都是運氣。那等到你真的變專家的時候，你的自信會稍微恢復一些，可是都沒有比當時什麼都不懂的那個謎之自信來得高。
那我覺得一個真的很聰明、很厲害的人，就我自己的觀察了，他們其實都不會太有自信，而且不容易把話說死。當我今天看到一個非常有自信、講話非常鐵口直斷，那種名牌老師那種味道的人，基本上你可以篤定地說這個人絕對是白痴，幾乎他就是一定是白痴，那個機率太高了。所以我直接講「一定」，我直接講這個 probability 是 99.99% 之類的，因為我們長期的經驗就是這樣子。
那當你今天發現自己不足的時候，可能是代表著你有一些隱含的智慧，你自己不知道，就是因為你有智慧，所以你才會開始去懷疑自己，我是不是賽到的？我這個是不是機率？但如果說你很笨的話，你根本不知道什麼叫機率，你也不知道什麼是期望值，然後什麼是標準差，你什麼小都不知道的話，你就只是單純的覺得自己很厲害。你說的賽到你就會覺得自己很厲害。但是就是因為你了解到了這一層東西，所以你才會開始去意會到，我是不是我是單純來靠賽？那這其實是代表著你腦袋是有一些東西的。我覺得這個，因為我們自己的經驗來看，是很準確的。
所以其實不要去，怎麼講，就把自己放得太低，好像說我都是靠運氣或什麼的。你會一直懷疑自己，這很正常。就連我們在一些小群裡面，那裡面都是超強的人，就大家還是會很常自嘲，我看錯了，這樣真的是對的嗎？放個 emoji，然後放個 A 底線 A，就是大家也是會在那邊調侃說，我也不知道，不知道，應該這樣吧，我不知道。這個東西是很常見的，所以不要覺得說這個是代表說自己的能力不足。
那再就是講說，要怎麼樣去把所學用在實務上，就是多做。我覺得就是多做，多做應該就可以很快的去驗證說自己的知識到底運用在實務上面。那我覺得不要講投資，應該說大多數你在學校學的東西，你都會發現沒有辦法直接拿到實務上用。所以也就是說，學校只是幫你建立一個基礎的邏輯跟是非判斷。那最後面其實大多數的東西都是進去職場裡面，然後因為你去面向某個專業，所以你特別為了這個專業被磨出了一套判斷的方式跟知識力吧，我覺得大多數都是這樣子。所以不要覺得說什麼學校學的東西要怎麼樣去套用在實務上，你之後面發現說學校學的東西很多跟實務上是沒有關係的。但是某程度上又好像，因為我在學校曾經學過這些東西，所以我現在學得比較快，大概是這樣一個感受。
**18公分不含屌**
> **他說「我已經吹到射」**
>
> 癌大你好，請問台股如果大多是機會財股，那對於消息面不靈通的上班族或者散戶是不是就是一個大大不利的情況？還是台股還是有可以長時間持有的標的？（沒有要請癌大報明牌，只是想了解中間的邏輯差異）
>
> 還有想要請教，癌大從一個奈米戶到一個大戶中間，最大的感受差別是什麼？是不是隨著資金的墊高，能夠接觸到的群體不同，策略也會有所修正？
>
> 那對癌大來說，如果要找一個短線題材又要等它發酵的話，期貨或是選擇權會是一個好的選擇嗎？如果不要，依然預定放這個部位的資金中，再拉一部分出來去放選擇權（5% 中的 10%），還請癌大開示。
好，那首先，前面講說是不是消息不靈通的上班族跟散戶，就是一個很不利的狀況？是啊，完全就是。所以有時候你看一些散戶在那邊快快樂樂等營收，你心裡面想說，幹，你們到底在幹三小？你在等的營收是人家可能半個月前就知道的東西。不知道講說什麼大家都是內線還啥小，有些人他真的就算得出來，就身邊真的有一堆這樣子的人，人家媽都算得出來。他已經知道這個中國這邊下一個廠蓋出來，什麼時候會貢獻、貢獻多少錢，人家早就都算到了。然後你還在那邊乖乖的等營收、等人家法說會，人家早在前面就辦小場了。
所以我都一直跟大家講說，一般散戶要去幹贏那種以投資為生的人，本來就很難。那為什麼很多人會鼓勵你這樣做？因為他要賣你課，因為他要賣你一個夢想，賣夢想的、賣鏟子的最賺錢。他賣你一個可以去擊敗這些專業投資人、專業法人。雖然不講說法人就一定比你專業、比你強，只是就是說很多商人就是想要去形塑一個，如果你照 ABC 步調這樣走的話，你就一定可以怎麼樣的一個夢想給你，然後讓你覺得我真的可以這樣做。然後最後面做了一段時間之後發現說，幹，你根本就沒有辦法。所以我都會鼓勵大家就是說你下去做看看，然後做一個循環，如果說真的有辦法、是這一塊料的話，那你就試。那如果做了沒有辦法，那你就不是這一塊料，其實也沒有什麼大不了的，它就是一門專業。這門專業就如同所有的生意一樣，不是說什麼我今天把你丟到一個生意，你都可以把它經營得很好。所以道理其實就這麼簡單。
那如果說想要去拼這種短線消息的，我真心是覺得一般散戶是很難打贏那些，就是他們真的有能力去獲得資訊，或者說他自己非常會算，或者說他投入非常多時間的人。就是你只是拿你業餘的時間，上班十五分鐘出來滑一滑，你覺得你要去幹贏那些花一堆時間在裡面…不是說花一堆時間一定比較屌，可是他花的時間是你的 N 倍多，你期待你隨便做一做可以拿出什麼？你是天才？所以真的是這樣，就是一般散戶要去做這種短線投機的，大多數都是成為人家的流動性而已，就是你是被提款的那一個。
再來就是說，資金從小變大的感受是什麼？比較明顯的一個差距就是開始會考慮胃納量。一開始當然都不會，因為你買什麼，你就是市場中的一個小水珠而已。但是後來買一些東西是，像之前跟大家講嘛，某一個 ETF 賣出現賣不掉，賣到人家的造市單都被你賣到壞掉。或是有些個股你在出貨的時候，結果意外地觸發了跌停，然後人家在股市同學會上面講說「主力在出貨」，其實你根本不是主力，你知道還有更大的，只是你剛好你需要這筆錢付房貸而已，之類的。所以你會發現有一些奇怪的事情發生。然後或者是，有些產品可能就沒有辦法做了。以前可能小資金可以去某個地方，拿槓上加槓敲進去，只是你現在這個資金，你要槓上加槓敲進去的話，你去股期的話，你一個人就吃掉了四檔、五檔。所以你的做法一定不一樣，你就一定要稍微去分散，然後選一些不一樣的工具。大概這樣子。
然後再來就是說這個短線題材，要等它發酵的話，期貨跟選擇權會是一個好的選擇嗎？我覺得在台灣的話，股票期貨是一個很好的選擇。因為股票期貨有所有你股票有的優勢，那一些股票有的、一些股票沒有的優勢，期貨有的優勢，股票期貨又有。這個可能有些人會覺得鬼打牆，有個商品它本身就叫做股票期貨，它是四個字，不是說什麼股票跟期貨。那股票期貨就是股票的期貨形式，所以它有股票的優點、它有期貨的優點。那像這樣子的東西拿來做所謂的短線價差的話，它是一個成本低又很不錯的一個選擇，只要注意一下流動性，有些股期是沒有流動性的。
那選擇權的話呢，我覺得它跟權證一樣，就是它會有時間價值，所以如果它沒有在一個時效內去發酵的話，這個東西可能就會吃到歸零膏，或是，反正如果你壓價內就不會歸零膏，可是一樣它就是有這個時間價值會減損，但整體來說這個東西是比較壓力的。所以你可以把它想像成它就是一個去可以放大很大槓桿的工具，但是它不是一個好的工具。基本上做權證要做得好的，很難，然後比較困難。我們一般聽到股票做得好的人是比較多的，那期貨做得好的可能是第二多的，選擇權跟權證做得好的可能是最少的。也不要覺得說什麼因為這個最少，所以這個東西就是最強的人才可以做這個，其實不是這樣運作的。有蠻多的，它可能是期貨跟股票起家，他小本金在那邊槓槓槓，然後給他賽上來。其實大多數最後面都會承認自己是有賽的成分，這也不是不好，就是剛好運勢對了。你今天郭台銘如果身在不一樣的年代，可能未必可以做出一個鴻海，就是大家都有這個運勢的成分。然後起來之後，可能大家都會回去股票，就最後面大家都會回去股票這樣子。那只是如果說在工具的選擇上，我自己會覺得權證跟選擇權都要去避開，你做股票跟股票期貨還 OK。只是股票期貨就單純想像成是股票的放大槓桿，因為我不相信真的有這麼多人會直接，因為股票期貨的一口是兩張，所以你真的是放滿保證金，不會，你一定是開槓開爆。所以如果你連現股都做不好，你去開槓，你應該死更快而已。那這是我給大家的一個建議。
**朵莉斯小公主**
> **他說「第一次留言希望被念到」**
>
> 跟孩子的爸爸都是股癌的忠實聽眾，11 月 25 號是我們第一次約會的日子，也是今年我們要登記，希望股癌可以祝番茄夫婦新婚愉快。（第一次約會要不是聽到他也有聽股癌，根本沒辦法話題聊不起來）
好啦，恭喜這兩位聽眾，然後朵莉斯跟他的老公番茄夫婦，新婚愉快。也祝你們可以平安健康，如果要生小孩的話就早生貴子，如果沒有要生小孩的話就是平安幸福，也希望一切都順利。