股癌逐字稿 EP390：🎳

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由 Varia VS3 展佳磨豆機贊助。

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剛熬過像地獄般的兩個禮拜，這兩個禮拜的股票走勢我覺得是不太舒服的，但是在過去的幾天非常好。我手上的小鬼股有五支，四支算是壓比較大的，壓比較大裡面的有三支，就是連續一直開漲停，那不然就是一直瘋狂上漲，有一天是直接三支漲停，然後只有一支沒有漲停。

如果說我是這個禮拜才錄節目，然後跟大家聊說小鬼股的一些想法，我完全不會講到什麼「吸吸跑跑跑」，像過去兩三集跟大家分享的，就是說你手上有比較多的股票，因為你賺太多，所以你可能要調節一下成本，我認為是不錯的方式。如果我是這時候才錄節目的話，我會直接講說：「我跟你講，股票就是抱著。」跟各位說，股票不要在那邊買賣、不要在那邊炒作，你要去玩那種大型股、你要去炒題材，OK，那就是你撥一個資金去炒。你買小鬼股的，你就要拚抱緊，拚抱緊拜託你，膽子要大一點，不要什麼一個回檔就把東西都賣光，你這樣怎麼賺大的？如果你沒有辦法吃回檔，你要怎麼樣賺大的？我一定會變這樣，我會這樣傳教，因為我就是他媽廢物韭菜，我就是在拉起來的時候一直出貨。那我本來以為說，如果跌壞了把它收回來，然後就沒有回來了。就是四支小鬼股裡面有三支，媽的直接就射到雲霄之外去了，是我想都沒有想過的事情。

身邊的朋友，因為大家大概都知道我在買什麼，說恭喜你、要賺爛了。我說沒有，就是有些東西可能賣掉一半，有些東西賣掉三分之一，反正很多都清掉了。唯一一個有一直加碼的，反而它沒有噴，反正其他都噴了，就讓我覺得有點難熬。

所以其實在過去的這個禮拜，美國也不錯，像那個 CLS、Elastic，今天跟大家聊到說這個 Google 的，當然還蠻不錯的，就衝高回落。所以其實本來應該是要覺得蠻開心，就是過去的一兩個禮拜，在前面很痛苦熬完之後，那終於在這幾天，好像有點他媽的揚眉吐氣。什麼 Marvell 連續跌了兩個多月，幹終於給我反彈了，然後輝達也終於重新的站回去什麼的，所以你會覺得說，終於是要感覺到很開心、要很放鬆。可是實際上並沒有，然後早上還跑去找大哥心理諮商，就是大哥跟我恭喜，說你買的東西，就你很早就看到，因為我跟他們分享說我在看這家公司，然後就有 Tag 我，就說這個厲害，這個基本面是有 edge。那可是同時，我也跟他講說我就是把東西賣掉，然後我覺得現在心情有點差，因為其實應該要把它全部吃完，但是我沒有吃到。

那馬上就被人家教育，他說你不要在你沒有努力的地方，去希求太多的回報。怎麼說呢？他說他認為，現在這一段有可能就是偏向動能的一段。當一個股票開始被大家發現，成交量上來，那去討論區開始發現說，大家會跑出來蹭說：「你看吧，早就跟你說了。」你覺得很多人都是大漲之後跑出來蹭嗎？早就講了什麼，幹什麼，自己都沒看過他。反正大家開始跑出來要去收割的時候，你說這個成交量整個拉上去的時候，他認為這時候是動能的東西。也就是說，從現在開始這個股票就算再往上噴個兩倍，那不是你的。因為你看的東西是什麼？你看的東西，像我自己來講，我是去看了這個公司的財報，去了解這家公司在幹嘛。那同時看一下它展望，展望的部分比較偏向做夢的部分，就是你不確定它可不可以實現，可是你要知道它在正確跑道上。所以你是以基本面為主，財務數字，然後外加自己針對這個產業的一些了解，就是說它可能會復甦或怎麼樣去下單的。那你覺得可以漲多少，所以你就會根據這樣去做下單。那可是隨著股價在做動之後，你開始減碼，那是不是代表說你認為這個地方差不多了？所以這前後邏輯其實是一樣的，也就是說你的買進跟你的減碼，你選擇要買多少，那你選擇這時候要減多少，或是你選擇要全出，whatever，它其實是一套邏輯的東西。那這個，是你訓練已久的東西，所以這個賺錢是合理的。那如果後面再繼續往上噴，當熱度很高，我認為這是動能的領域，就是開始是那一些，可能他花很多時間在研究動能、在研究股市過去的 pattern，或者說籌碼的變化，是這些人的東西，你不要去貪這個。

因為像大哥今天會跟我提這個，就是因為過去我跟大家講過另外一支標的，另外一支標的就是今天又再鎖一個漲停。他說這個漲停就是他的策略有看到，那可能有去幫忙敲一下，我也不確定他有沒有敲，反正就是說他的策略有找到，有點像是跟你講一下說，你這支標的因為夠強勢，所以被看到了。我就跟他說我賣掉了，然後我覺得很難過很懊悔，那一次就有後面的這個講述。就是我每次都非常感謝，其實我覺得我長輩緣還蠻不錯的，就是有蠻多人願意教我東西，真的是覺得非常難得。

那他講完之後我覺得很合理，就是說這個地方，就是他們開始進來的地方，可能是一個股市開始呈現右上的一個位置。那開始很多動能派或是一些籌碼派、鎖漲停派，他們進來的地方，這個地方其實往往，它不一定跟基本面有強烈的關係。那如果還有關係的話，你也不會賣掉吧？對吧？所以如果說你算出來的數字，是你覺得它應該要到某一個位置，那它只是用漲停的方式衝上去，那你也不會在過程中把它賣掉。那你就是覺得說，這個地方差不多了，你才會把它賣掉。所以你那個進出邏輯，你這樣做其實是對的。那後面漲的，你之所以會覺得不舒服，但是因為你貪心了，就是你去想要賺不屬於你的東西。

那其實這個大哥，今天幫我一個很大的一點，就是他真的幫我省下超多時間。因為過去我會跟著幾個朋友，其實這朋友都換來換去，因為一直都有人在畢業。特別是打指數的，我覺得蠻多人都一直有在退出市場，因為這個東西可能真的不好做。那其實我回頭看，自己指數的東西，其實也沒有真的帶來太多東西，好像真的是在浪費時間。但我以前真的沒有想過，就是說有時候就要打一下，要避險一下什麼的。那也是這個大哥，我可能在之前的節目講過，大概是年初的時候就提到說，他有跟我講說，你的心力就沒有花在這裡，你為什麼要花時間去做這個？就是你覺得，就像是可能你自己很熟悉的領域，然後別人今天隨便進來要去買的話，你是不是覺得很好笑？那你今天為什麼要去做一個，你可能沒有花超多時間在裡面的東西？你憑什麼覺得你會贏過大家？就算你贏可能是一個隨機的結果，它沒有辦法去複製。而且有時候這個時間軸會拉很長，就是你以為說，如果你不適合，你會馬上就發現，不一定。有時候可能是你做了五年之後，那你一次爆炸死掉，你才發現說，其實這根本不是你該做的東西，只是你很幸運你活了五年，但這個東西其實不是你的東西。

那所以我覺得跟他聊完之後，我心理有好很多。因為其實在過去一段時間，我覺得很有趣的地方，就是有時候這個股票跌的時候，你心情會受影響不太好，但現在都不會影響到生活了，就是你不會真的很憂鬱或什麼的，就是覺得今天悶悶的，今天盤不好或什麼的。那可是沒有想到的是，就是當盤好的時候，有時候你也會覺得很悶。然後這是很有趣的地方，就是跌你不高興，漲你也不高興，總是覺得自己哪裡沒有做好。

那其實跟大哥聊完之後，我覺得就比較踏實一點。因為我自己看的東西，其實就是這一段，我可能蠻有信心可以掌握到。當然它都是有勝率的問題，可是至少就是你掌握得到東西，就像你輸錢，你也知道為什麼你輸錢。那可是後面那個就是你貪，你覺得說為什麼不是你，那其實跟你去看人家開什麼今彩539，那個數字開出來說：「幹，為什麼不是我？」一樣。就是你怎麼能希望說你會賽到，你會買進的某支股票被人家隔日沖挑上，然後連續鎖滿？當然希望這樣子吧，但是你可以每次都這樣子嗎？如果說下一次你是選擇留下來，然後再一次又再複製就是我上上集，為什麼我會開發出一個新的做法的理由，就是因為你抱過山。那如果你再抱過山，會不會我再問你這個問題，你想法又不一樣？

所以現在我自己的階段，我認為我很多時候會花心力去處理其實心理上的問題。因為我覺得像是技術上的問題，或是認知上的問題，那個都是你到某個程度之後，其實對你來說都不是真的太難的事情。像有些聽眾會來問我說，這個產業要怎麼樣看或殺小的，其實我自己覺得，就我對產業的認識，雖然可能不一定有做到業內人士非常專業這樣，可是像蠻多的聽眾自己是業內都會講說，你有到那個 PM 的程度，甚至有些 PM 可能都沒有到你這個程度。我說沒有辦法，那是我們工作的需要，所以我可能每個產業，就是我有做的，我就必須要去了解你在幹嘛，然後甚至要非常熱情的一直去問、找人家巴著，然後去了解一下這個產業最新的東西。所以我們大概知道這樣的一些內容，那其實產業有什麼新的東西，其實我們有時候也會蠻早就知道。所以對你來說，這個東西已經不是你要去精進的地方了，因為它比較講究的是你的判斷力了，不是說什麼你現在拿不到東西，是你拿到東西，而你不確定你的判斷會不會對。

那再來在交易的技術上面，其實你隨著時間的演進，我相信大家一定會慢慢發現，就除非你是那種駝鳥，你都不面對自己，不然你一定會慢慢發現，你什麼東西是做得好的、你什麼是做得差的。如果說有個東西你就是一直都做得很差，然後你期待說今天太陽會從西邊出來，突然變很好的，那你真的是非常蠢。所以你一定會慢慢找到就是哪些方法，可能至少你在上面贏錢的機會是比較高一點的，然後它是讓你睡得好的。其實睡得好真的非常重要，這個是被很多人低估了。你可能做一些方法，然後你都是睡不好，其實往往當你睡不好的時候，那是一個身體給你的警訊，就是這個東西可能是不適合你的，你可能還沒死而已，就是你已經知道你就可能會死掉。因為我覺得那個身體的直覺蠻變態跟神奇的，就是當你今天做一個怪怪的事情，你自己覺得怪怪，或是你今天可能你下公車，然後你突然覺得今天走回家的路上怪怪的，當你覺得怪怪的時候，就離開那個地方，你要相信你的直覺。我真的覺得要相信直覺，因為你的直覺有時候它反應太快了，它動得比你的腦袋快。就是你的腦袋還沒有意會過來說是發生什麼事情，可是你可能聞到當下的一個味道，我說感受到當下的一個雞肉的記憶，你就覺得說不舒服，代表這個東西其實你已經體驗過，只是你暫時想不起來。所以當你覺得你可能睡不著的時候，這東西就不是太好，你一定會慢慢就找到自己的一些方法。

所以有時候會注意到一些新來的聽眾就蠻可愛的，就是我們其實一直都有新來的聽眾，就知道說這個韭菜也生生不息。那有一些聽眾就會講說，我不要聽你談心，我要聽你講這個股票，我喜歡聽你講股票。兄弟們你們真的太菜了，就是我覺得講股票這東西每個人都會講真的，就是產業講什麼，你終究都找到一堆人會講這個東西。可是去分享心態的東西，那有時候是自己的血跟淚磨出來的東西。那有時候這個心態的東西，聽起來像是閒聊而已，我也喜歡去聽一些大哥、一些猛男他們對於這個心態的一些分享，有時候他們講這東西，我真的覺得哇靠跟被電到一樣。那有時候也不要太自溺，因為有時候你可能會很專注於說，你聽到某個猛男跟你講的東西，然後說「啊，心有戚戚焉」，因為他跟我遇過一樣的事情。但其實你要的不是取暖，你要的不是說人家也遇過，所以我這樣子安心很多，那個是次要的。你要的東西是，人家怎麼樣解決這個問題，然後他現在心態怎麼樣。我覺得成為一個強者，或是說猛男的路上，就是不停的去模仿別人，去學一點人家好的地方，你把一些不好的東西給刪掉。這是我一直以來在做的事情。那當然有時候會想要跳脫框架，去開發一點自己的東西。其實老實講，像我過去兩集跟大家說，那個小鬼股今年績效不好，就 20% 一下，可是你有想到就是在一兩個禮拜之後，就是你才剛講完，你才在那邊剛抱怨完，然後你的這一個部位的績效大爆射，想都沒想過，我真的沒有想過。

所以其實如果你回聽那時候節目，你就知道說當時的我是很徬徨的，然後現在我講話突然就慢慢就充滿自信了，就很奇怪。就是其實它只是一個短暫心情的變化，可是它影響就可以這麼大。但我覺得好處就是說，當我經歷過這樣子的一個感受上的洗禮，就是在短時間內心情三溫暖之後，其實我反而更踏實。非常感謝有一些朋友的扶持、一些大哥的幫助，就聊了一下就發現，其實很多時候我們還是需要一些朋友，你不一定要是每天見面，其實蠻多都是網友，就是跟我一樣是這種股市宅男然後平常沒有出去交際的人，其實也蠻多的。那當大家扶持聊一下之後，你就發現說很多問題就迎刃而解。

那雖然可能想一想，還是會有一點不甘心，可是至少這次你會更確定。我覺得說可能在兩三集前的節目，我會跟你講說你就是要「吸吸跑跑跑」。那我現在對於這個說法我覺得動搖，就是可能對，不要「吸吸跑跑跑」。那我不要「吸吸跑跑跑」的話，我要怎麼做是比較好的？那為什麼當時我會覺得要「吸吸跑跑跑」，為什麼我高檔要洗一點籌碼？那現在真的噴上去，我就後悔，我就覺得說不應該洗籌碼，應該要放著、應該用部位去控管。那其實最後面就會發現說，每次這樣的一個心態的衝撞，然後到最後面會讓自己，我覺得又整理出一個可能又更接近完善的一個方法。那到最後甚至會有一個感受是，你最後面整理出來這個方法，它不一定是最有效的，就它不一定是可能你用理性角度看，它會讓你賺最多錢、然後可能下檔最小，不一定是這樣。它反而是一個就是你會舒服的，然後你做這件事情，你晚上不會自己想它，就是最後面真的會追求一個心理上的舒服。所以其實我們就是一直想要成為一個更舒服的人。

好，那我們來稍微聊一下市場的一些狀態。那包大門檻那個技嘉（2376）它的營收開出來了，所以知道 AI 在漲什麼沒？這一下大家都知道了，就是你等了這麼久，你才看到這個營收開上去。所以我相信假設你是今年才加入的聽眾，應該可以非常明確的感受到，為什麼我很多時候會跟大家講說，供應鏈很難做，你要有消息能力、要有分析能力之外，那甚至呢，你要有一些可以去掌握上下游、去比較、然後去拿到一些優先資訊的能力。那全部整合在一起，才可能為你帶來優勢。因為你看股價噴到半天，那等到營收出來的時候，真正那個最高的營收可能還沒有開出來，但是開始開出一個很強的年增的時候，這股價已經不知道他們漲幾倍了。那等到這個 EPS 開進來的時候，按照慣例，股價已經漲完了。你等到 EPS 進來，股價已經結束了。那你等到營收進來，股價可能正在山頂，或是通往山頂的路。那你看到這個數字，你想說：「財務改善，我要去買。」可能就被套在山頂。這就是台股供應鏈跟美股品牌，有時候做起來會感覺很相反的一個主因。台股這邊我真的覺得要花更多的心力去做分析。

那當然隨著技嘉的營收開出來，又有很多嘻笑怒罵出現。其實我真的覺得在市場裡面不要太多嘻笑怒罵，但很多人就有這樣的一個壞習慣。像什麼技嘉在漲的時候，就要在下面一直笑它：「你看那個營收都沒有出來。」然後現在出來就說：「技嘉是我的神，我明天要買技嘉。」然後他會套在山頂，然後說：「我要去空其他的，因為他們是媽假貨，他們講說自己是 AI 股。」然後你就去嘻笑怒罵，你都忘記說你前陣子在嘻笑怒罵的東西，現在成真，那你終於相信了，就你現在去嘻笑怒罵其他東西，其他東西其實也會成真。其實台股的那些，10 個裡面大多數的角色都是真貨，不要覺得法人都是智障，不要覺得分析師都是智障，那就是大家走在比你前面而已。所以它只是一個營收跟獲利認列時間點不同，或是說客戶組成不同的一個結果而已，大多數是這樣。當然我不排除有些真的是來蹭的，好像某 NB 公司，他自己講說什麼自己 AI server 什麼成長率很好殺小的，可是那個其實你營收占比去看一下就知道說他在唬爛。但其實大多數就是法人在關注的，我覺得他們都不是唬爛，那是時間點的問題而已。

那為什麼技嘉的營收，會最明顯在 OEM/ODM 裡面開出來最漂亮的？其實我覺得很大的一個原因，應該是因為它的客戶組成有很大一塊是 CoreWeave。那 CoreWeave 就是老黃的一個親兒子，我們在節目也過去跟大家聊過很多次。包含說像最近有聊到就提到說，一個陰謀論講說 CoreWeave 跟輝達，那還有 BlackRock，他們在共謀去炒作 GPU 真實的需求，就是那家公司。那家公司它的這個營收真的就開出來了，就給大家看到了。就是我相信八九不離十，這個營收組成有很大一部分應該是 CoreWeave 的伺服器，那換算一下大概是幾百台的一個量，接近千台的一個量所帶來的一個營收。

那也不要被這個營收 carry away，就是整個就暈了，然後就覺得說太漂亮了，未來的營收都會長這個趨勢，或者說 EPS 會長這個趨勢。我覺得不會是這樣一個狀態。那根據廣達的法說會，已經跟你講得很明確，他講的東西就是所有的 ODM 跟 OEM 都會遇到的事情，就是說他們的毛利率跟這個淨利率，可能不會像大家想像的這麼高。就是你想說 AI 產品應該是比較高毛利的東西，實際上不是這樣子。因為它的單價是非常高的，所以這個東西他買過來之後，轉手再賣出去，他的那個營收可以做得非常高，可是實際上他的毛利跟這個淨利的數字不會是這樣的一個狀態。所以你看這個營收非常高，你可能會假設說那他的 EPS 可以拉到很高，應該不會是這樣，EPS 會上升是真，但可能不會像營收拉得這麼一個暴力，這是我的一個猜測。

那其他人的營收什麼時候會進來呢？當然就是看他們各自的客戶了。但從這邊就可以看出來說，NVIDIA 是真的特別的在照顧他的 CoreWeave，所以這個 CoreWeave 他是率先拿到東西的。那其他的 OEM 跟 ODM，他們其實都有各自的客戶，像什麼 Meta、Google，或是說亞馬遜啊、或是說 Tesla，這些其實都會慢慢的看到他們的營收開出來，只是時間不一樣而已，所以不用在那邊嘻笑怒罵，就是之後你都會看到，只是時間還沒到而已。

那像緯創呢，你會想說奇怪，如果說技嘉他已經有在出貨伺服器，然後營收看到了，那緯創的營收呢？因為他是在 H100 的 Baseboard 裡面是 share 最大的嘛，那為什麼你沒有營收進來？其實是有的。應該我們要去想的是說，為什麼他的其他營收會掉這麼多。我看起來就是可能這個 AI 的營收有進來，但是其他東西有下去。所以你在營收的趨勢上面，你可能沒有看出來說有特別大的成長。但你等到之後的財報開出來，我相信你會看到它的毛利數字會有改善，因為這是整個產品組合的 mixture 已經改變了。所以緯創的營收沒有出來，可能就是其他東西掉很多，但是我相信財報裡面你會看到這個獲利的變化，就是你會注意到這個 AI 部分的，因為那個毛利是有 30%。當然可能在 FII 加入競爭之後，不一定可以守住 30%，但是它相對它的其他業務來說，相對它去幫 Dell 做筆電什麼小的，那應該是好很多。所以會注意到它的獲利結構會整個改善上去，只是營收沒看到可能是因為這樣的一個原因。

那其他的 OEM/ODM，我們隨便舉例像廣達的話，廣達大概會在第四季，然後明年一、二季，你會看到有很漂亮的數字，除了是來自於這個 Google 跟 Meta 之外，其實它在車用的客戶的表現也非常好，有打到很多新的車廠。所以之後也會注意到它的營收跟獲利，也會有顯著的出現，只是可能現在還沒有看到。所以有些人講說這個技嘉的數字非常漂亮，廣達沒有開出來，廣達在唬爛。你第一次聽說林百里在唬爛，我覺得他沒有唬爛，他講的是真的，現在狀況真的非常好，訂單一直進來，只是還沒有看到一樣，就是那個認列時間的問題，跟客戶組成的問題。它實際上就是在做了，只是這個數字還沒有進來。

當然在同時，有一家公司就被大家笑到爆炸，叫做緯穎。緯穎是在台灣做 OCP Direct 最強的業者，那這家公司當然在 AI 的一個趨勢裡面，它是絕對不會缺席的。所以你現在看它這個數字很爛，當然背景有一些原因，但不是說它的客戶真的有掉單，或說什麼 AI 是不是假的，應該不是這樣的一個狀態。它其實客戶也不是只有像坊間可能很多人在傳的那個大題材，就是說油國的 OCP Direct，它有其他的客戶，那它有 AWS，它有 Meta，那這些東西可能你在之後都會看到。一樣，就是那個時間差的問題。那只是大家可能最想知道的，不是它的 AWS 跟 Meta，因為目前看起來，就是大家最期待的部分應該是 OCP Direct。但是 OCP Direct，我們在之前跟大家提到說，它的 H100 有出現 delay 的狀態，那它會直接轉進去 B100。它的 H100 最終面只會小量的放量，所以它最主要是在做 B100。那 B100 在 2024 年的第二跟第三季才會有望放量。

我們講的放量的意思是說，在 TSMC 這邊它把晶片割出來之後，CoWoS 上封裝之後，然後出貨給像是緯創跟 FII，然後去做成 module。Module 應該是全部都在 FII 這邊做，那緯創有機會打進去。反正到下一段就到 Baseboard 這邊，是 FII 它會去搶緯創的市場，所以這兩家就是在做最前段的 module 跟 Baseboard。那這兩家做完之後，才會到下游的 L10 組裝廠，才會到這個緯穎這邊。所以如果說你相信油國這次不會 delay，那不會像過去直接跟大家講說他們要延後的狀況出現的話，那可能會在 24 年的第三季，它會到 FII 跟緯創這邊，然後之後才到它那邊。那等到出貨，拿到營收可能是 25 年，這是我的一個猜想，我覺得數字其實都推得出來的。

那我來講這家公司其實也很好玩，它最近官網終於出現了。所以如同我們最前面提到說，技嘉營收等了這麼久，終於開出來了，大家終於知道說 AI 在漲什麼了，可是股價其實已經漲很多了。那像油國，之前我最早跟大家分享的時候，也很多人講說，你的消息來源是誰，你怎麼知道有這個？不知道，有時候我也不太能夠直接公開講說的消息來源是哪裡，但我必須說也不是只有我知道，蠻多人都知道，就是我們圈內的人應該很多人都知道。那他家官網出來了，所以它現在已經不是一個 stealth startup，你已經可以在官網直接找到說，他裡面負責各個領域的人是誰。他有從 AWS 挖來的，他有從 TSMC 找來的，那 TSMC 那個應該是已經是退休人士，然後被他找進去，他不是台灣人。然後他又從像是 Microsoft 跟 Google 找來的人，然後又從麥肯錫找來的。我覺得整家公司的高層都是精英，那其實就有理解在裡面的一些研發人員，那也都是各個業界最強的人，他直接花錢砸出來的。他們本來要做 H100 的浸沒式，那最後面可能就是說，他在開發的過程之中有延宕，所以想說 B100 快出了，那我就直接直上 B100。他是有這樣的一個背景在裡面的。

所以說緯穎的營收，可能本來大家估計說是 H100 的話，就會在二、三跟二、四季看到。但如果是 B100 的話，我算是可以蠻有信心去講說應該會在 24 年下半甚至是 25 年，應該 25 年才會看到。所以他的營收會進來的比較慢，但也不代表說在過程之中你不會看到他的營收 spike 衝上去，因為他有其他客戶。只是因為我知道市場上大多數在看的人，可能都是聽到了還有這個油國單的事情，因為最後面這件事情是見報，在我們聊完之後的一段時間是有見報的。見報之後就大家會去看說這個東西到底是怎麼樣，實際上就有理解到，這個東西不會這麼快進來。他們是還是很認真在推行這個浸沒式（immersion）的一個解方。那雖然說這個解方蠻多人是不看好，因為覺得他們說有環保的議題，或者說機房的建置跟設計可能都要做調整，但是他們是很認真在推這個解方，並且他們是找來很多的精英。那同時其實在草體或者說 CPU、各式各樣元件的設計上，他們都非常的有一套。

那真的跟台灣供應鏈接觸的，除了這個緯穎，他們是直接有公開講說有跟油國接觸之外，那就有理解像台灣很大的一個三角形的電源供應商，其實也是有跟他們在做接觸。就是他付錢給很多人去做 NRE，實際上到底有沒有出貨去供應，那開始拿到很多營收，應該都還沒有，因為他們還在做驗證的階段，然後這個產品都還在測試中。但如果說是真的的話，那並且真的有 deliver 他們要的量的話，那這個營收跟獲利可能會非常可怕。

那只是他到底會不會發生呢？不知道。因為這個事情是很多從業人員，或者說像我們這個股票圈的人士，我們都沒有看過的事情。就是突然有一個富豪跑出來，然後他就砸一堆錢，那決定要去搞一個 cutting edge，最前端的資料中心，用的方法是一個可能還在驗證中的方法，他硬推上去，他直接用錢砸出來。那我覺得這個東西還是有一定程度的風險。為什麼這樣說？其實不是說他錢砸不出來，而是說這個老闆的個性。這個老闆他本來是要挖礦，其實那個公司背景就像我們之前跟大家聊到 CoreWeave 那幾次，有提到說他是本來要挖礦，那這個挖礦的東西可能會發現說沒有辦法去推下去，所以轉型去做 AI 伺服器，因為反正本身都是用到 GPU。那像這個油國其實本來也是想要挖礦，就有理解的這樣子。那只是後面呢，這個挖礦的東西因為整個已經涼掉了，所以他們就轉向，因為他有一堆錢，所以就砸去做 AI 伺服器。那他有沒有可能 AI 伺服器做一做突然覺得涼掉了，AI 伺服器的算力供過於求短時間內，所以呢，我改去射火箭好了，改去跟進 Blue Origin 或者去跟進 SpaceX 好了？有沒有可能這樣機會？我是覺得有可能，因為有錢人在想什麼真的不知道，因為有錢是真的可以任性爆的，他想幹嘛就幹嘛。所以我還是覺得說，這樣的訂單它是有一定程度的風險。

但是你要說他完全是假的？官網出現了，之前我在跟大家分享說，很多人會講說，你那個是不是假消息啊、是不是什麼什麼，因為你看不到、你查不到，你 Google 也都不知道。但你現在已經查到這家公司了，那你進去，他們自己也把高管掛出來，那你點進去他們高管的名字去 Google 搜尋，也找得到他們的 LinkedIn，所以你也知道說都是真的在那邊上班、在那邊工作的人。根據我們自己的 source 去採個單，我們都已經知道他們是確實是有找了很多的公司，而且不只是大公司，他們最強的是因為他們找了很多業界的猛男，所以他們很多的零件就是直接去找那種很 niche 的小公司，然後自己去設計、然後開發出一個 solution，現在整套都算是他自己的東西。

但是根據我對台灣供應鏈尿性的理解，我覺得如果說最後面這個 immersion 的解方真的有做起來的話，因為他當然很強，就是說他們可能會把這個東西抄起來，當然講抄起來可能不好聽，就是效仿、學習，大概知道怎麼樣做的，然後去閃過你的專利，然後去複製一個差不多的東西。那這套東西假設最後面這個歐盟，因為他們現在正在搞這個冷卻液的一個，氟化液是不是可能要禁用的一個法案，雖然是超奇怪，因為是真的禁用下去，它影響太大，它不是只有在冷卻液上會用到，像是半導體製程也會用到。但是如果說最後面這個是有過的話，因為其實是有在遊說的，有團體在遊說，也就是講說這東西其實是必須的，它其實沒有像你想的這麼可怕，你可以去禁用一些氟化物，可是不是說所有的東西都必須要被禁用，因為有些東西可能它實際上對人體是沒有害的，對，它可能是難以分解，但是我們可能有一些方法可以去回收它，要看他們怎麼樣去做溝通。那如果說最後面是有放行的話，就是歐美這邊對於氟化液產品他沒有這麼的恐懼的話，說不定這個解方，就是台灣的那些供應鏈在跟這些油國做的，就算油國最後面他可能老闆就不知不覺就突然間回心轉意要做別的事情，雖然我覺得機率很低，但是假設真的發生的話，那這套解方其實是可以拿去給其他人用的。

所以我覺得無論如何，一個大財主跑出來，那砸一堆錢，挖了一堆最頂尖的人，那直上最頂尖的配備，預算都沒在屌，然後開發出一套東西，他無論如何，他已經對這個世界造成貢獻。我是希望說他會成功，要成功的話，我們真的可以看到很屌的東西。但如果他沒有成功的話，那我相信現在大家在練功的東西，包含說可能台灣的一些伺服器供應鏈，在幫他們測東西，因為人家付 NRE 給你在測試的，其實大家都會學到很多的 know-how，那這些東西可能在後面都可以去使用。

所以呢，像緯穎油國的部分，就可以直接算是蠻確定的跟大家講說，你可能會在更後面才會看到。那在過程中，假設有衝起來的，就不會是油國，會是其他人。所以你要去了解就是供應鏈有很多這樣的一些眉角跟環節，那可能跟大家想像的不太一樣，就是你以為說你看到營收，就是每個人都要進來，不是這樣子的，真的沒有這麼簡單。所以如果說你看了技嘉這個案例，然後搞不清楚狀況，你還去笑其他人的，那你就會再一次再被打臉。

然後其實這個市場，他真的是一個，有時候像我自己覺得說我已經掌握了蠻多東西了，但到後面還是有很驚訝的發現說，可能有些東西我是走在人家後面，可能第二 tier 甚至第三 tier 這樣的一個狀態。那其實我在做的事情，有點像是幫大家去彌平這樣的一個差距。只是你說彌平這樣的一個認知差距，對一般散戶有很大的幫助？我也不確定。因為其實當我跟你講的時候，其實我也想像說那市場大家都知道，但有時候又很意外，就是這東西其實我們都已經講到不要再講，像油國什麼，之後是一直在提的東西，或者說這個 AI 伺服器的營收後面會進來，就一直提，提到不要再提。但是你會發現在很多討論區，其實真的超多人都不知道到底發生什麼事情。所以你以為說你聽了一個這個 Podcast，他已經是在可能台灣的這個投資或是說整體的 Podcast 排行，就每集都上第一名，那麼多人聽，那一定大家要知道。就你很意外發現什麼，幹，還是超多人不知道。但至少你可以欣慰的一點就說，好，就算你發現你跟我距離是蠻大的，就是我跟你們講的時候，這個東西當然我可能前一陣子知道，然後我等到一段時間我覺得 OK 了，我跟大家分享。你如果發現說這個距離你都很難追上的話，其實要好好去思考一下，那你到底要拿什麼東西去跟市場上的人競爭。因為像我自己，我覺得我自己的很多掌握程度已經在蠻前面，但是有時候我都還是會很驚訝的發現說，我原來知情人士這麼多。所以要找到一個適合自己的地方，並且有優勢，其實真的是一個不容易的事情。所以像這次 AI 的案例，我覺得就是一個很好的這個案例討論，就是大家可以很明確的知道說這個市場它可以多麼的有效率，你親眼看到，你才會知道它正合的地方在哪。所以希望對大家有幫助，稍微聊了一下就是整體的這些公司的時程、他們營收的認列方式、實際上它的 EPS 不會開高，以及客戶的一些變化，希望可以對大家有一點點這個，不管是投資或者說認識一些公司的認知上的一些加強。

今天就聊到這邊，接下來進入 QA 的部分。

第一位，**菜雞想要變鳳凰**，他說：「做股票做到重歸初心這樣好嗎？（問號）癌大安，上次留言其實是受至於巴哈忘了寫，於是發哥我有賺錢。最近被 AI 操到噴死，所以我把寶可夢紅、藍、綠、黃版重新破一次，當 Pikachu 打贏勁敵最後一隻時是蠻快樂的。於是重啟了寶可夢大師之路，覺得當自己失敗就是找回初心，但這樣好嗎？標的重新買了 GG 跟發哥，至少 GG 不會騙你。也想聽癌大寶可夢的故事，又或者癌大是數碼寶貝或是遊戲王派的？推薦寶可夢朱紫 DLC 給你。祝諾亞、秋口能夠像小智跟 Pikachu 一起成長奪得冠軍，再祝癌大找到初心，和祝我妹寶可夢中心面試順利。」

然後祝你妹面試順利。那我是哪一派的呢？其實我是比較偏向寶可夢跟遊戲王派的。以前叫我們神奇寶貝，後來好像才改名叫寶可夢。那遊戲王他最大的一個問題，就是他規則太複雜，所以他弄成遊戲比較難推行。那寶可夢就比較簡單一點，所以他爆紅是有理由的，因為他規則簡單單純。

再來講說回去重新買 GG 跟發哥，不知道為什麼你會覺得你會贏。因為其實在過去的一年，有一個神奇的現象，就是說在美國這邊是小型股很爛，然後大型股很強，就是集中在幾個大型股。台股剛好是相反，你去查一下 006203，就是台灣的中型 100，然後跟 0050 的表現，你會發現說台灣是中小型其實是比較強的，那大型股是在休息的。所以如果你說台積電、台達跟發哥同時發難勃起的話，那台股可能就直接衝上去兩萬了。其實真的不要覺得不可能，我想起說在 2020 年那時候台積電突然井噴的時候，其實真的是很震撼，因為以前比較少人會去看台積電，大家都知道說台積電是好公司，可是就是嫌它慢、覺得它溫溫吞吞的，所以沒有多少人會買。然後在肺炎之後，剛好遇到三奈米的良率 ramp up 上去，就直接就有井噴了。然後從那之後才開始很多人在買台積電。以前其實大家最常說的一個說法，就是幹，台灣人都不買台積電。然後現在就是，台灣人買了一堆台積電套牢。你會發現說這個媒體在取笑台灣人、在弄台灣人也是很有趣，反正就是看圖說故事。

那你說台積電跟發哥是不是好公司？我相信他們是好公司，我相信他們也是一個不錯的投資標的，只是可能大型股在台灣今年的表現就是比較軟一點。那可能是有整個市場氣氛的問題，那台積的部分就是說它那個稼動率到明年上半都不會太好。那發哥的話，手機的部分就是說庫存有下去，可是復甦應該不會像大家想的這麼好。但一樣，發哥我們在上集剛好聊到說它後面還是有一些故事。所以台灣的頂尖公司，當然我都不可能出來講說它很爛、它很差。因為其實很多人就是跌的時候就一直罵，然後漲的時候就要一直說為什麼不買、為什麼不吹。其實人性就是這樣循環中。但是我覺得，有時候你有一個眼光可以去辨別什麼東西是有價值的，可能價格不好、價格變化不好，但是它價值在哪裡，要有辦法看得出來。那雖然有時候可能會套，有時候可能會等一下，但其實如果說你可以識別價值的話，長期來說你應該會有很大的幫助。我也還在修煉中。

下面這個**三觀非常正**，他說：「女人也該當兵吧，實在不懂為什麼女人不用當兵。有些人該治療一下公主病吧，想到有些女的不用當兵，講風涼話的嘴臉真想一拳灌下去。台灣就是有太多嬌生慣養的公主了，以為男生讓他們是應該，導致說話變得目中無人，看了就覺得很可憐。」

這應該是這個想要求偶，然後卡了三年之類的，所以產生一點那種厭女的情節。不要這樣子。我就說我們男生，雖然我真的覺得在台灣的社會裡面，男生承擔的東西很多，我不是講說女生沒有承擔，很多人就這樣二元化，我講男生承擔他們講說女生也很辛苦。對，大家都很辛苦，其實活在這世上每個人都很辛苦。那男生在台灣就是有一些壓力，其實有些數據都可以直接給你看嘛，就是可能就是說車子是誰來買、房子是誰來買，是誰要雜湊最多錢去買，那都有那個比例可以看的。我只能講說這可能是整個大環境的一個趨勢，又或者是其實是大家內心對自己的一個期許，你就覺得說我是男生我就要扛下來，我就要存錢要去做這東西。那女生呢，比較可以出去探索什麼。那沒有辦法，其實我會講說，很多時候去追求平等是很低能的事情，因為你本來就不可能做到齊頭平等。因為男女的身體構造上不一樣，本來就是有些東西是女生做比較好，有些東西是男生做比較好。但是其實在這個社會上，有一群 woke，就是那種覺醒青年，他們一直想要去把這樣的一個差異化給彌平。包含說他們去提倡說，你們運動比賽，變性人可以去跑女生的比賽。那一開始大家都支持嘛，真正確嘛對不對？那最後面就變成，你發現其實你這樣是在剝奪女生的一個權利，你是在把女生的一個特質給抹殺掉，因為你讓一些男生他可能去做一些調整之後，他就是女生。所以這個是一個很大的問題，如果真的要吵的話是吵不完的。

那如果說你問我自己的意見，我們講的是意見，我們不是講說什麼真理，或是吵起來。就是我覺得女生該不該當兵？我認為若要當兵的話，女生可以當兵，只是女生可能負責的東西會跟男生不太一樣。因為真的是有一些這個體制上的差異，當然你說女生去跳砲操可不可以？我相信一定也可以。那只是他們身體上的一些限制，就會讓他們可能做起來沒有比男生好。那反之有些部隊的業務可能交給女生去做，他們可能比較…當然我們家講說有些人會講說刻板印象，所以我就故意不要講，但是大家心中應該都有一個定見，就是男生跟女生還是有一些本質上的不同。那女生去做一些東西，我相信絕對做的比男生好。那反之有些東西男生去做，就是天生男生的體型就比較大嘛，所以做一些東西可能也做的比女生好。所以很多時候去追求一些那種齊頭式的平等，我會講很白癡就是這樣。但是我們社會上太多這種覺醒，fucking woke，我真的很討厭這種覺醒仔。覺醒仔他們其實是在剝奪大家的權益，你不要以為說他站在你這邊，他講說什麼世界一同什麼，其實他們都是用很棒的語言跟這個很好的出發點，然後再做很毀滅性的事情。其實很多在世界上的壞事，都是打著良善的旗號。大概這樣。

下面這個**蔬菜果樹花卉都是園藝喔**，「穩懋慘還我錢，癌大安，穩懋年底要來敝校演講，可以問他什麼時候還我錢嗎？不好意思我沒有我屬辣。」

對啊，不要一直叫我還錢。那只是我之前可能這個剛好氣氛對喊出來的一句話。因為老實講，像我自己在穩懋的股票就是不會賺錢。那我本來以為是我這樣子，就我那個節目播出之後，這個機構猛男不約而同的密我說，感覺真的穩懋的股票不會賺錢，就是上去都可能會被人家打到盆子，就是有些神秘的力量，就是你怎麼做都沒有辦法做好。但是也不是說他公司沒有競爭力，公司是好公司啊，這個穩懋啊、聯茂啊，絕對都好公司啊。就是不知道什麼，就是很難做，可能就是一山還有一山高，有些東西就是屬於深水區啊。

下面這個**內射癌大**，他說：「癌大安，請問能給大四了還母胎單身的小弟一些建議嗎？以及試過了各種方法，從原本內向阿宅變成了現在積極去社交的陽光男孩。身邊的朋友都跟我說變了很多，但每次有人問起說要介紹自己的女友給大家認識的時候，我就只能夠尷尬的帶過話題。如果癌大覺得我只是錢少，拜託癌大大聲的罵爆我，讓我醒來。感謝，愛您。」

不知道你這個就是，幹，你要太刻意了。誰會每一次講自己是陽光男孩啊？其實很多時候我們有一個這個說法是對的，就是你命中缺什麼，你名字就叫什麼。你少什麼東西，你就一直喊那個東西。你把自己稱為陽光男孩，就是幹超噁的，拜託不要這樣子，你就是因為這樣才沒辦法交到女朋友好不好。就是你如果是陽光男孩，是別人定義的，不是你自己講的。真的，你算一次別人講的，不是你自己講的。很多人都是自己講，自己講是很蠢的事情。所以，你可能就是卡在這邊。從現在開始不要稱自己是陽光男孩，但是你開始做一些可能比較陽光的事情、比較外向的事情，是有機會會增加這個求偶的機率。不過有時候如果說做到太過頭的話，其實大家都看得出來，所以我會建議就是說你就是維持你的樣子就好。

因為我就是一個很不錯的例子，其實我很常會把自己當成是一個對社會大眾的一個勉勵。像我這種幹又宅又廢、個性差、長得又不帥、又不是說很高，也不是說最有錢，就是什麼東西都是他媽非常平庸的一個肥宅。可是我還是有老婆、還是有小孩，老婆長得還可以，小孩長得還可以，我的生活還可以。所以連我都有辦法這樣，你們一定可以。所以就是不要想太多，就是各生各性，不管是內向、外向、圓的扁的方的，你終究會找到。世界上的人這麼多，只是有時候就是你很急，當你很急的時候，你就偏偏拿不到。我覺得這個世界很賤的一點，就是當你很急、你很想要的時候，你就是求之不得。然後等到你再也不缺這個東西的時候，這個東西媽的拼命的往你的臉上來，我相信很多過來人都有類似的經驗。

下面這個**發言**，他說：「不是來問牌，而是來擴大自己的認知圈。癌大你好，最近涉獵了一些槓桿 ETF 的文章，想要進一步請教。假如可以投資的金額是 2000 萬，方案 A 全部 2000 萬投資 0050，方案 B 1000 萬槓桿 0050 正二，然後另外 1000 萬放定存。A、B 兩方案皆打算長期持有，且市場曝險都是 2000 萬。雖然內扣費用是 B 大於 A，但經過歷史回測，B 的報酬率可以略高於 A，且方案 B 如果手邊握著靈活運用的 1000 萬現金，可以應對突如起來的黑天鵝。那以上看似 B 方案優於 A，想問癌大，這之中是不是有些沒有考慮到的盲點？感謝開示。」

沒錯，這裡有盲點。雖然看起來 B 方案在你這樣的一個設計之下，它確實有它的優勢，包含說你可以維持一樣的曝險，那你又可以靈活運用現金。但是你沒有算到的是，當今天有絕世血崩的時候，這個槓桿的 ETF 它是有可能會脫鉤的。如果說今天崩的幅度太直線直接往下灌，那並且之後假設沒有一個線性的行情往上，而是慢慢地盤、慢慢上去的話，其實槓桿 ETF 要回到原點，有時候會比你想像中來的久。那我知道現在很多人回測會講說，沒有，過去的槓桿 ETF 回來都很快。但是你看過去，但是未來一定會這樣嗎？沒有人可以跟你確定。

其實很多時候我們會犯了一些致命的錯誤，就是我們太相信過去的經驗，去低估未來可能會有風險。所以不是說不能夠做，只是你要先有一個明確的認知，就是說當這樣的一個槓桿 ETF，兩倍可能還好，三倍的話就比較嚴重一點。當有一個線性行情產生的時候，就是大漲的時候你會越賺越多，其實你賺的實際上的獲利是會大於，因為你本來假設是它是兩倍的曝險，你丟一千萬實際上你在市場裡面的曝險是 2000 萬，那你會想像說那報酬率應該是兩倍，如果是線性往上的話，其實報酬率會超過兩倍。但反過來，如果是一直往下衝的話，其實你也會賠比較多。但當然因為槓桿 ETF 有一個內建的再平衡的機制，所以可能假設一路往下衝，相對之下，它比原型理論上要賠到兩倍，它不會賠到兩倍。它上漲理論上要漲到兩倍，它可能會超過兩倍。所以看起來是非常誘人的一個選擇。但是在過去的歷史上，如果我們去考察其他一些產品，因為你不能夠只看好的，如果你看一些壞的，你會發現說有些就是脫鉤之後，然後最後面它是打輸原型的，而且就是配息再投入的。所以都是有其風險。

但我必須得說，如果你遇到一個順風順水的市場，可能之後再走個十年多頭的話，那當然你壓兩倍絕對會好過你使用這種原型的商品。所以我必須得說，都是你要知道每個東西的風險在哪，那你可以承受的話，你去做它。那其實我們都是成年人，成年人就是不用把所有東西都放在同一個籃子裡面，你不如就兩個都做一點，甚至是你直接用 0050 跟可能這個正二的 ETF 去做一個再平衡，也是一個選項。反正就是都配一點，其實每個商品都會有它的擁護者。在我看來我也覺得很有趣，就是很常在網上看到各自的擁護者在吵架。我是覺得反正，你要你其實都是可以配點，這沒有什麼好吵。但是其實很多人是因為，他對自己也是懷疑，然後所以就要藉由去吵架，然後來鞏固自己的信心，我建議大家不要掉入這樣的一個窠臼。像你這樣拿出來跟大家討論，我覺得就是一個很好的一個選項。

如果這個方法真的這麼好的話，那其實我身邊蠻多朋友他們在做保守配置的人，他們應該全部都要做這個。他們其實也都知道這個東西，但如果你問他們，一定會跟你提到，有可能會有脫鉤的風險。那你說這個風險高不高？其實蠻低的。但是如果真的遇到怎麼辦？如果真的在你退休前遇到怎麼辦？或者說你真的需要用錢的一刻遇到，就剛好那種局勢大崩盤，然後你手上全部都是槓桿 ETF，其實那個都是你可能會產生的一個壓力。所以你會發現說，你在現在去問說什麼商品比較好，大家會告訴你一套。可是你有時候去回看一下歷史，其實網路很好用，你去搜尋那種 Google 它不是可以去列說時間點嗎？你去搜尋在市場很不好的時候，然後同樣的商品，大家怎麼說？你一定會注意到是嘻笑怒罵，就絕對不會是像現在這樣吹捧。所以都是有一點那種什麼時間點，會造成你認知不同的現象產生。所以在我看來是，當然你的做法不會說有太大的問題，因為畢竟就是假設真的崩，你是有 1000 萬可以去再做調整平衡的，應該是沒有太大的問題。只是你要知道就是每個產品的優劣在哪，它不是有這種必勝的方案。所以兩個方案其實在我看都是可行的，沒有說誰真的比較好，是看你的需求。

下面這個**偽生愛癌大**，他說：「五星推推癌大。您好，第一次留言拜託一定要唸到。我身邊有一個超級癌大粉，從您第一集到現在每一集都必聽的偽生 Willson，想要請您幫我祝他生日快樂、身體健康、最愛大家、平安健康、愛您，也愛您這個愛愛大。」

不是啊，你名字是誰，你沒有寫出來啊。那他要祝這個 Willson 生日快樂。Willson，希望你一路平安。

下面有這個**五星吹吹推推推**，他說：「秋口安安，狗公園見。聽到您去冰島那一集，想到再去冰川健行的路上，巴士放的是 The Beatles 'The Yellow Submarine'。後來每次聽到這首歌都想到冰島的夏天，跟冰島小屁孩互比中指，還有走了幾個小時後在山上喝的萬年冰川水。想起來還是覺得搭搭，唯一不願想起的是臭鯊魚，噁噁。癌大我愛您。」

我也愛您。臭鯊魚真的很像皮蛋去抹小便垢，然後你把它拿起來直接吃掉，口感跟味道都一樣。那有些白癡就問我說什麼你怎麼知道？阿嬤你是不會想像喔？你是一定要拿皮蛋去抹小便垢吃你才會知道是怎麼樣嗎？反正就是那樣的一個感覺，就是濕濕黏黏又有點彈性，然後又有很重的阿摩尼亞的味道。

那對，就是一首歌它是真的可以儲存你的記憶。像我冰島的記憶，我就非常感謝我們的導遊，就是有一段時間是我們要開去山裡面，要去走冰川，它開那種超大的怪獸四輪車，是這樣講嗎？反正就是超級大，它輪胎超肥一顆的很酷的車子，然後載我們上去。然後它在車上就放那個 Kaleo 的 "Way Down We Go"。Way down we go, oh oh oh... 那個團呢，Kaleo，應該是這樣唸吧，它也是冰島的一個團，我之前都不知道。那後來我就整趟旅行都在聽他們的歌，那我就覺得它把冰島的記憶都記錄在這個歌曲裡面了。所以我只要把歌放出來，我就會想到很多當下我在聽這首歌的時候，我是看到什麼樣的風景。所以拿歌去記錄一個場景，這是我會做的事情沒錯，我覺得這是很棒的事。

好像沒有這個 **Laetitia Lee**，他說：「癌大讚讚。癌大你好，很感謝你分享諮商為你帶來的改變和好處。這邊想要請您幫忙正名一下，應該是心理諮商師，不是心理醫師，台灣只有身心科醫師，兩者區別蠻大的，希望可以讓大家更理解這個區塊。」

非常感謝這個 Laetitia Lee 的分享。因為其實在我講完之後，就有蠻多這個從業人員就跟我分享說，癌大，你要這個明確的定義出來。我跟你講我們一般人當然我們不會知道這麼多，就對我們來說，幹那個就叫心理醫生，那個是 shrink。那有些就是諮商的，就是跟你做一下 Laetitia，有些就是精神科醫師。那我去接觸的是精神科醫師，我自己去看精神科醫師。所以當然我相信可能兩者都會對你帶來幫助，只是我看是精神科醫師。跟他們聊完之後，我真的覺得最近幾天特別有感覺，因為你好像把很多人生的謎題都解決掉了。原來我那時候這樣是因為這樣，而不是我想像的那樣，而不是我真的是個性很差，或我一直都沒有辦法把事情做好，我一直初心，其實是，幹媽的你腦袋可能真的是有點問題。所以你解決很多問題之後就過得很自在。所以我覺得，不管是這個心理諮商師，那或者是身心科醫師、精神科醫師，就如果說大家是有需求的，有時候你覺得卡住了，你真的可以去試看看。因為對我來說，我覺得幫助非常大。我沒有想過這個東西會對我來說幫助這麼大，真的是想都沒有想過。

下面這個**喬寒媽**，她說：「第一次留言希望被唸到。癌大你好，我看元大報告研究個股，請問您還推薦哪些券商報告開箱嗎？如果想要研究個股，除了看券商報告，一般還有哪些管道呢？此外最近我看完《[聽不清楚]》這本書，想問癌大有用過 XQ 全球贏家執行量化交易策略嗎？想問這種做法可行嗎？勝率高嗎？最後希望祝主動二寶寶 Hank 皮膚過敏趕快好，謝謝愛您。」

這個量化的部分不是我的專業，我沒有在做量化，但是我當然會用量化的方式去幫忙篩出一些個股，但是我不會用量化的方式去做去建立一籃子的標的。那他們可能有一些特性，然後再建立一籃子的標的，然後去對沖，就是我沒有這樣的一個策略。但這樣的策略當然在市場上是可行的，也是有蠻多朋友在做這樣子的東西。

在講說報告這要看哪一家的，其實當然你就是多多益善，多看多有幫助。那只是像這種券商報告，我覺得它是一個敲門磚、入門，不代表說有時候看不到那種非常精銳的東西。但其實蠻多可能它初步來說，就是如果你是完全外行的，你看幫助非常大。但我覺得你真的要在市場裡面或者優勢去跟人家競爭的話，可能看這個是不夠的。但它作為一個入門學習，我覺得是非常好的讀物，然後就是各家的券商研究員其實都非常認在寫。那其實有時候會看到大家會開始為人相信，就是投資業界的同仁在互相吐槽。那其實老實講，我自己當然也知道說投資裡面的一些眉角、報告它其實是有分 tier 的，哪些是比較高端、哪些比較低端。只是我也不會講說誰是真的比較差，因為其實它對不同階段的人都有幫助。我今天把最強的資料給你，其實你也不一定可以看得懂，或是你也不一定可以使用。那其實我覺得券商的報告好處就是簡單、明瞭、制式化，並且可以很快速的去了解很多東西，其實它對很多新手來講是幫助很大。那即便你是老手的時候，還是會看一下券商它講了什麼樣的東西。只是一般來說就是券商講的東西，他們蠻多都是，覺得說像大戶圈的東西，我們早就都知道，然後他們下一步才拿出來寫，那他們寫了之後呢，可能當然市場就變高嘛，只是可能就是說距離底部就有距離了。

所以以我們這種程度來說，也不是說程度真的特別高，但可能相對一般人稍微高一點，那我們就會再往更深的地方去找。其實你不要想太複雜，就像你今天去研究腳踏車好了，你最早騎腳踏車已經是，怕，假設就是兩個輪胎可以騎就好，那你這邊就開始說有自行車、什麼賽道車、還是什麼小的，就是各種研究都會做，變速器可以怎麼樣換，就是你往後面你一定會慢慢的找到一條路，但是用這個做開始其實已經非常夠了。

下面有這個**屏東好熱**，他說：「五星吹捧留言測試，希望第一次就被唸到。最近在狂跌，有財經專家分析美國很快就會降息，原因是因為政府部門沒有辦法長時間支付那麼重的利息。我有疑惑，債券利息不是固定的嗎？利率降低只會讓債券價格上升，降息怎麼會降低利息支付？我是不是有沒有弄明白的地方？還請主委開示，愛您。」

這個答案其實蠻簡單的，因為債券是會到期的。所以前面的殖利率比較低的東西到期，那他現在發行的公債利率是到了這個四、五趴以上的位置。好，所以當然在這樣的背景之下，他現在的資金成本就會高很多。所以債券是一個帶狀的東西，他不是發一支就結束，他會一直有新的東西發出來。所以如果說今天我們維持高利率的環境之下，就代表說美國政府他的資金成本、債務利息的這個壓力，就會來到更大的一個地方。所以他確實是一個值得思考的東西，就是這個地方應該是沒有辦法撐太久。而且其實實質的通膨是有下去的，所以我還是覺得他就是要降了，只是撐得比大家想的久。不過其實本來大家都有這樣的一個預想，畢竟 "higher for longer" 已經很久了，那只是我覺得又比市場估的再久一點，但是應該終究是要下去的。確實是這樣，認同。

下面這個 **Siream**，他說：「年輕的投資人癌大，我是每集都聽過但第一次留言的，因為我年輕的時候遇到了壞壞理專，買了郵局保險，後來改基金，最後換美金保單。幹，空包，你全中。也是怎樣？他說我真的蠻後悔這樣浪費十年青春的。那請問可以建議一下年輕人想要存錢，如果一個月三萬分別投入 00878 加 0056 加 0050，今天會不會很不一樣？」

會。只是當然在 ETF 的選擇之上，我還是比較 old school 的派別，就是我認為你只要找市值型排列的 ETF 就好了。我知道你在各種短期，你都會去找一些 ETF 來解釋當下的環境，像今年就是很多人會拿 0056 講說你看吧，0056 比 0050 好，因為 0056 裡面有很多的這個 AI ODM，就剛好被他吃到。但實際上長期來看，我們會注意到，我做市值型的真的是樸實無華且枯燥，然後打趴全部人，就長期來看是這樣子。那當然如果你想要配一點不同的 ETF，那都是你的選擇。只是其實你可以用很簡單、很暴力的方式，就直接去買，像美國的話就是 VTI、VOO，那像台灣的話就是 006208、0050，其實都是一個很簡單去做長期儲蓄跟投資的做法。因為你持有東西就台灣最強的這 50 大公司，那這 50 大公司它本身就在配息給你，那配息如果沒有用到的再投入進去，就是複利的效果馬上都滾出來。所以它是適合大多數人的一個做法。

那再唸一個好了，他說：「**色色色色色**，一二三變變。Galina 在穩懋底下工作的薪水小偷。癌大安安，我是年紀輕輕就開始捏軟的工程師。這個月要跟老婆辦婚禮了，想要感謝我老婆阿星在結婚這三年包容我這個韭菜戰士，陪我度過艱辛的三年。希望未來可以帶著他還有寶貝兒子阿斯廷，過著幸福快樂的生活。也感謝癌大的聲音陪伴我們度過在國道上塞車的時光，愛您。」

說到這個，下禮拜又要放假了，所以祝大家放假愉快，那記得上國道先上廁所，這非常重要。那也祝這個，所以你們是先名義上結婚，有小孩，然後現在補辦婚禮是吧？祝你們的婚禮愉快順利，那也祝這個阿星可以健康平安，小朋友趕快長大，這是最重要的事情。感受到這個，我也沒有辦婚禮，我有在想說是不是要補辦一下婚禮，但是我老婆其實好像很不想要婚禮，她其實我也不想要婚禮，所以我們就一直沒有辦婚禮。所以在這邊，還是有人是沒有辦婚禮的。

好，今天節目就聊到這邊，下次見，拜拜。