股癌逐字稿 EP45：簡明市況 ETF泡沫紅茶

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。現在時間是 6 月 17 號的 02:20 分。

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那在進入節目之前，我想先跟大家分享一下，我現在多了一隻狗女兒，它是一個雜種米克斯。它是一隻米克斯，反正長得就像是台灣黑狗，然後是捲毛。所以我嚴重懷疑它是台灣黑狗跟貴賓，雖然那個畫面太美我不敢想像。反正總之應該是兩隻有護家的，然後剩下來的一個米克斯狗。那這隻狗我非常喜歡，我覺得它很乖巧聽話，重點是很安靜。很安靜的狗我特別喜歡。那其實我本身並不是什麼狗的愛好者，最主要就是因為我太太盧了四年，那盧了四年之後，終於答應他說：「好吧，去撿一隻狗回來。」所以我們就跑去收容所。那其實到收容所，我覺得那個情景真的是很誇張。我沒有想像過說現在的收容所裡面原來有這麼多狗，因為我本身其實就沒有在關注。我最多就是捐錢給台南那個徐園長，我知道有很多狗需要幫忙。但是你親自去看到那個狀況，還是蠻嚇人的。反正裡面狗的數量很多，然後環境……我知道他們已經很用心在維護了，但是因為那個數量真的多，所以那個味道也不好聞。我大概進去不到幾十秒，就是乾嘔就想吐。然後我就跟我太太講說：「快快快，去挑一隻，挑一隻，我們快走！」那其實在裡面看到那些工作人員，蠻多是年輕人的，那我覺得他們應該是非常熱忱才會做這件事情。那他們把這個狗園盡可能的維護到非常好的狀況。那裡面其實也有蠻多，就是我知道很多人養狗會喜歡的這種所謂的純種狗。像我就有看到一隻柴犬，那我就覺得如果說大家真的有想要養狗的話，你其實可以去收容所先逛看看，不要去寵物店看到一隻漂漂亮亮的狗，然後就想把它帶回家。那其實我覺得漂亮的狗你根本不用擔心它沒有出路，就像明星你根本不用擔心它下半輩子怎麼辦。那我覺得大家如果說真的有心的話，你去收容所走一遭，那你可能就會找到一隻，你知道，就像是我們家這隻醜狗。因為我太太看到之後，我覺得心有靈犀，就是牠了。那就把它帶回家。那其實在我最後面在填這個認領文件的時候，然後收容所的主管就突然跑過來說：「你是不是謝孟恭？」當然，我又出了什麼包子？他說：「我是你的聽眾。」我心想跑龍套，這樣。那收容所主管就希望我跟大家推廣，就是用認養去代替購買，以及結紮的重要性。那我個人是非常支持這樣子的觀念，特別是我進去收容所看到實際上的狀況之後，真的覺得大家不要再買狗了。除非是你朋友那種純種生下來的，他很喜歡很漂亮帶回家養可以。可是在其他的狀況，雖然會斷一些人的財路，但是我真的覺得收容所有很多需要幫助的狗狗，那大家喜歡狗的你們去那邊挑就好了，千萬不要再購買了。

好，那趁我忘記之前，我之前有寫筆記寫下來，因為一直忘記要回答這個問題。就是我之前在某一集有跟大家聊到《大賣空》這部電影。《大賣空》描寫的就是 2008 年金融海嘯那時候的狀況，然後主角 Christian Bale 扮演的是 Michael Burry 博士。那 Michael Burry 博士因為放空次級房貸，而成為一個家喻戶曉的人物。那這位博士為什麼後來又被翻起來？就因為他成功過一次，所以很多人就一直在問他說：「那下一個海嘯是什麼？」他就在有一次的訪問裡面就提到說，他認為下一個海嘯應該會是 ETF 相關的。那這就讓很多人開始有一個疑問，就是說這種被動投資、買 ETF 是不是最後真的會造成下一波的海嘯？那那時候我是把這個問題丟給大家，很不負責任丟給大家之後，然後之後有蠻多人問，可是我每次都忘記。那這一次就特別把它記下來，就拿出來大概跟大家講一下結論。不用花到一集，反正我直接講結論。那結論就是 Michael Burry 這個說法，我覺得是不會成立，至少以現在來說不會成立。他的說法我們先回顧一下，他的意思就是講說，如果今天真的很多人跑去買 ETF 的話，那就像是一個電影院裡面滿滿都是人，可是出口就這麼大。那如果裡面失火的話，那會發生什麼事情？大家都要逃出來，踩踏現象就會死人。所以他的意思其實是有點想說，現在很多人在買 ETF，那大家知道你買 ETF 會發生什麼事情？就是如果說有一堆人跑去買 ETF，那買到 ETF 有這個溢價的話，那實際上就會有法人去做套利的動作，也就是說他會去市場上買對應的成分股，然後之後賣出 ETF 來收斂他的價差。那隨著參與的人越來越多，其實就會造成市場會開始膨脹，也就是大家講的這種 ETF 所導致的權值股的虛胖。那目前看起來其實虛胖的程度我個人是覺得還沒有到很誇張。那其實以台灣跟以美國的角度來講，目前參與這種被動投資 ETF 的人，他其實還沒有大到說，比方說市場什麼八、九成的人都要玩這個。所以我個人覺得 Michael Burry 這個說法其實不太成立。特別說以台灣來講，我更是覺得你不需要擔心。那台灣這種會影響到這種直接對應市場的 ETF，比方說 0050 就是最大的其中之一。那 0050 它對應的成分股裡面，其實它所持有的比例在台股裡面的比例真的太少了。就連它最大的權值股台積電好了，它持有的佔總量或是佔總交易量都非常的少。所以今天即便發生了某個股災，然後大家瘋狂地拋售 0050，那它其實也不會對台灣的大盤造成什麼毀滅性的影響，至少目前不會。

所以 Michael Burry 他其實都是一直是一個早洩的人。講他早洩好像非常靠北，但是我想到的字就是這樣。也就是說他是一個先知，他會比較早就去發現一些事情。那 ETF 的泡沫什麼時候會發生呢？我個人認為說還要再一陣子，甚至還要蠻久的。那他之前在 08 年放空這個次貸證券的時候呢，精準地預測了這個金融海嘯。大家這樣講嗎？但實際上他也沒有多精準，他是花了兩三年的時間在繳保費。那這個繳保費就要跟大家說明一下，什麼意思？什麼叫繳保費？他用的工具叫做 CDS。那 CDS 呢，它其實就是一個類似保險的觀念。你買保險是怎樣？一般說你有房子你有車子，那你就會要買保險，那你是不是就一直繳保費？那可是如果你今天車子爆了，房子被燒了，那保險公司就會賠你錢給你。那 CDS 的觀念有點像，但是它有趣的地方是在於說，CDS 呢，它買的這個對象，他要幫他買保險的對象，以他的案例來說就是買這個次級房貸。但是這個次級房貸呢，並不是 Michael Burry 的東西。所以 CDS 有點像是你幫一個你沒有所有權的東西買保險。那如果說今天這個東西一直是好好的，那你就必須瘋狂地繳保費。但是如果他爆掉了，那你就大賺。那其實電影裡面也有把這段演出來，但是我覺得如果說你對於金融、對於財務、對股市沒有那麼理解的人，你可能那一段你沒有什麼共鳴。反正總之他前面一直在賠錢，因為他買了這種 CDS 的商品，所以他必須要一直去繳保費。那繳到他的投資人都想要撤資了，就是他直接開大絕，就是不讓大家撤，直接把他們鎖起來，然後給人家告。因為他大概折騰了幾年，折騰了幾年之後，才遇到了房市的崩跌，他最後面才獲利了結出場。所以說他前面折騰是幾年呢？當時有些人遇到的狀況就是他一樣也用 CDS，可是他繳了保費，繳一繳，繳到受不了，他就先賠出場了，因為沒有等到崩盤。那其實有些幸運的話，就像這一次，有一位叫 BOX。我們前面節目也提到好幾次了。那他一直使用 CDS 去做空美國的市場。那其實他這樣做呢，很多人會以為說他好像是一個超帥大空頭，但其實也不是。他就是拿他的部位的其中一部分去買這個 CDS，就當成是保險。也就是說如果今天下跌的話，他的大部位雖然會受傷，可是他的小部位會爆賺。所以一來一往之間，就會把這個受傷的東西給沖掉。就有點像是一個對沖的做法。那 BOX 就算是比較幸運的人，他才剛買 CDS 不到一個月，美國就崩了。所以現在他算是成為新的這種當紅炸子雞。那因為 Michael Burry 他的這種早洩的緣故，所以我覺得大家還是不要低估他的說法。你可以把它當成是一個有趣的東西來研究，但是我個人是覺得關於這個 ETF 所造成的崩盤論呢，他可能還要好一陣子才有可能會發生。現在大家都不要想太多，可以放心地去買。這個好一陣子會是多久？老實講真的沒有人知道。但是如果你持續追蹤《股癌》的話，我可能沒有辦法在第一時間讓你知道說這個東西可能要出事、要爆掉了。馬上講完就爆，沒有那麼厲害。但是我們應該可以一起觀察到一些端倪。但是以現階段來講，我個人認為 ETF 還是最適合一般散戶，或是說你有正職工作的人，他是一個很好的選擇。記得 ETF 不要去買一些有的沒有的，要買就買一種全市場的。不要去買什麼，不要說特別追某個族群的，因為那個到頭來它跟主動選股的觀念是差不多的。那你買 ETF 其實就是要避免主動選股，所以觀念上是衝突的。這邊大家就要比較注意一點。

接下來就跟大家聊一下現在市場的狀況。首先呢，是北京再一次地爆發新冠肺炎的疫情。那這樣子狀況就讓很多人覺得：「好抖！是不是要把手上的股票賣光光？是不是會再遭遇一次崩盤？」那我直接講結論，結論是不會。我覺得不會。那為什麼不會呢？其實理由很簡單，就是所有的利多跟利空它最終都會鈍化，最終都會去無效，也就是所謂的 Pricing。Pricing 的意思就是，就是說利多跟利空它最後面就會反應到股價裡面，那只是反應的多跟少而已。但是呢，已經反應的東西如果要再一次燒起來的話，除非它是一個令人驚嚇的大轉變。然後比方說我們目前開發了這個疫苗，然後證實是沒效的，因為病毒已經整個突變掉了，那這個突變掉的病毒呢，連口罩都擋不住。隨便舉一個很誇張的例子，要像這樣子的狀況，我覺得他才會對股市造成第二次影響。而且更別提現在人類跟幾個月前的人類其實是不同量級的。怎麼說呢？幾個月前我們對於這個病毒的所知是非常少的，然後又遇到一個智障 WHO。所以呢，我們真的知道的東西不多，然後呢，我們根本也不知道他會傳染得這麼快，我們根本也不知道說他對老人這麼的致命。那我們根本不知道說如果一次太多人感染的話，會真的去癱瘓我們的醫療體系。本來這些都是理論上的東西，可是真的遇到的時候大家嚇傻了嘛。那很多國家呢，更是從來都不把戴口罩當回事，但是呢，在這次疫情的轉變之下，其實整個人類的社會我認為已經產生一個根本性的改變。所以如果現在疫情再燒起來，不好意思，大家的口罩之前是你要買還不一定買到，要配合禁止出口。可是現在大家都買得到，所以同樣的東西要再玩第二次，我個人是覺得效果有限，大家不要想太多。

那疫情之外呢，大家可能會想問今天早上北韓把南韓的建築給炸了這件事情，會不會對市場造成影響？我覺得一樣有限。為什麼有限呢？因為其實南北韓從頭到尾都一直位在一個非常奇特的狀況，他們其實都是一直也都很緊繃。那現在這個做法這麼強勢，我個人認為跟金與正，她開始要在北韓的領導圈裡面去刷存在感有非常大的關係。大家都知道本來的領導是金正恩，媽的！你看那個肥樣，我真的覺得他撐不久，又抽煙，然後又大魚大肉的。我個人覺得他撐不久，所以他其實很快會有接班。那接班看起來我覺得蠻高機率就是這個金與正。那金與正的一些強勢作為其實很明顯，他就是要對國內的其他政治人物、其他派系來做一個表態。那對國外呢，也是一種展現他們權力、展現他們一個喊話的、一個象徵的做法。所以他會開始做一些奇怪的作為，那我個人是覺得都是可以預期的。這個東西對於市場影響一樣有限，除非從區域升溫到一個國際情勢的緊張，那才要稍微注意一下。

接下來下一個話題，就是一樣在聊關於市場有關的，就是這個中印 Fight Club。大家知道中國跟印度他們在邊境，可是他們大家都不敢真的拿槍出來，所以要怎麼樣呢？就打群架。然後群毆。我有找過那個照片，他們明明就有柵欄什麼的，所以我其實很難想像他們到底怎麼打架的？是大家約出來，然後在平地上互幹嗎？還是一樣，從一些影片看起來是這樣。那只是從以前打架打到現在，終於出人命了。這個資料其實根據不同的報導寫出來都不一樣。我在彭博上面看到說至少三個軍官，奇怪還不是阿兵哥死掉，還是軍官。現在是玩什麼中世紀的遊戲，然後之後可以將領將領今天單挑還是怎樣？就為什麼都死掉的根據報導寫的都是軍官這樣？那有另外一些報導只是寫說死掉的不是印度的，是中國這邊，然後死了五個人什麼的。反正這個數字基本上我是覺得兩方除非他們有公佈，這個公佈可能也會再修改。反正這個數字不是特別重要，但是應該是真的有死人的。那一樣，有死人會不會對現在的市場造成什麼樣的影響？一樣，所有還在區域的衝突，大家還不要因為這樣子去嚇到漏尿，去改變你的操作。這都是非常不必要的。那如果你今天是從事這種被動投資、買 ETF 的話，你更不應該有動作。主動投資的人才會比較敏感一點，但是我在強調，這些事件我個人都覺得是小事情，是小事情。

那最近的市場其實老實講，硬要說的話，勝利者其實是散戶。也就是很多的大型機構的投資人，隨便舉比較有名的就是巴菲特跟 Ray Dalio。最有名就是兩個，他們其實在疫情這件事上面看得很壞，對於經濟看得很壞。那你還不能說他們錯，但是短期上看起來他們是錯了，因為我們現在真的看到股市的逆轉。那雖然經濟還沒有完全復甦，可是看起來也是 on the way，正在往一個好的方向邁進。那你當然不知道中長期他們會不會是對的。比方說巴菲特賣出航空股，因為他覺得航空股已經不可預測了，看不到未來的一些事情，讓他覺得：「好，那我現在就不要持有了。」那有沒有可能在這一次的反彈之後，你看航空股很多反彈，然後之後在中長期的趨勢是持續下行，證明巴菲特是對的？有沒有可能？都是有可能的。但是在目前的短線上看起來，散戶真的是最大的贏家。我覺得大家很常笑的大媽、菜雞、然後什麼剛進市場的網紅什麼的，看起來都是最大的贏家。在美國這個有一個 Robinhood 的，Robinhood 他是一個券商軟體，這個券商軟體因為它的介面非常地簡明、明快，所以受到美國人的喜愛，特別是年輕人這一塊。那 Robinhood 它其實有一個功能就蠻特別的，它就會直接公布說他們有在 Robinhood 裡面開戶的人，那他們所持有的股票，持有人數裡面，它前一百名是誰。那這裡面其實你看就會發現很多，就是我個人認為是機構投資人或者說比較老鳥的，不會去選擇的標的。就是那種疫情直接受害的股票，比方說航空、飯店。那為什麼不會選擇呢？因為老鳥跟新手其實最大的差距是什麼？我覺得最大的差距並不是說什麼獲利能力。假如說單講賺錢的話，今天如果是一個大多頭的行情，那大家都可以賺。那可是真的要去篩出誰是老鳥、誰是新手，我個人是認為你要去遭遇一個風霜，你要去遇到一些事情，你要遇到一些修正，然後因為新手他根本沒有避險的觀念，他根本沒有風險的觀念，他也沒有部位調控的觀念。所以他可能賺多少，最後面就加倍吐回去。那老鳥就有辦法避開這樣的傷害。那但是其實是一個兩面刃。因為老鳥他比較有風險控管的一個心態，所以呢可能在這次的下跌裡面，他就不太敢大力地加碼，甚至像這些對沖基金的老闆，然後持一個非常保守的看法，所以就錯過了這一次的行情。但新手不一樣，新手覺得說：「你看起來很低！超便宜！這麼低！好像是十年前！」就是很單純的想法。目前看起來他們大獲全勝，然後蠻厲害的。那 Robinhood 裡面大家提到嗎？就是很多去買這種疫情的受害股。但是嚴格來講，如果你要我去推薦這種股票，根本就跟你講不可能。是我拜託你這麼多可以選，你幹嘛一定要選那個？其實這一次在疫情之後在創新高的股票，以美國來講真的很多，大部分是以科技股為主，那台股也是一大堆。所以你有這些可以選，你幹嘛要去選一個受害的？你為什麼要去選一個受害的？其實就是一個很單純的選擇問題。但是有時候老實講你真的不知道為什麼大家會做這麼奇怪的決定。

比方說在股票裡面，大家知道 IPO 就是 Initial Public Offering 首次對外發行。那在區塊鏈有一個 ICO，就是 Initial Coin Offering，就是首次的發幣。那現在還多一個 IBO，就是 Initial Bankruptcy Offering，首次破產發行。怎麼說呢？在 Hertz 的股票。Hertz 就是赫茲，一個租車公司。那他其實就已經去申請破產。那這個破產是根據這個美國破產法第 11 章。那它的名稱又叫做破產保護，你也可以稱它做破產重整。但總之他就是破產，可是他是可以重整的。那他已經破產之後，還是很多人跑去買他的股票，因為他還是可以交易的。那只是說如果這個公司不要說他重整，或者後來出了什麼問題的話，那這家公司必須要清算。那要清算的話，記得債權人、持有債的他是優先，優先獲得清償。那這些股東基本上就是留下來洗碗。所以你可能本來持有這家公司，假設是，你買股票是等於是持有它一部分，所以假設是 100%，然後你持有 1%。可是在清算完之後，假設清算掉 95%，該還的錢還一還，出清掉之後剩下 5% 的價值，那你還是只有持有 1%。所以一來一往就差很多。那當然它就會反映在股價上面。然後 Hertz 的股價早就已經先跌了。但是很多人就瘋狂地跑去買，那買到怎麼樣？買到它大幅的反彈。然後公司就趁這個機會發行新股票，然後你就覺得說：「看！太荒謬了吧！」然後一家要破產的公司竟然還可以發新的股票來募資，結果還是有人要買。所以你覺得發現說：「看！真的市場因為賭徒超多的！」那一樣是拿這個 Robinhood 的資料來看，Hertz 就是 Robinhood 裡面散戶也很愛買的一個標的，非常愛買的一個標的。那其實除了 Hertz 這個很搞笑，還有另外一個也很搞笑，就是一家公司叫房多多，它是一個中國的線上房地產公司。那其實這家公司它在美國交易，可是它的量非常的少，基本上就是一個沒有量的鳥股票。然後突然一瞬間大爆漲，噴了十幾倍，然後之後馬上就跌下去了，馬上滾回原點。很有趣的一點就是，在噴了十幾倍的這個過程裡面，在 Robinhood 的資料裡面顯示，Robinhood 的散戶持有的人數是翻了一倍。也就是很多人跑去買。所以真的又可能是一個散戶大集結的傑作。那其實為什麼會去炒這個房多多這個股票？為什麼它突然往上噴呢？其實就有一派的說法是講說，因為房多多的英文叫做 F-A-N-G-D-D，房多多，FANGDD 這樣。那這個 FANG 其實跟美國的尖牙股聽起來有點像。就是可能菜雞本來是想要買尖牙股，可是他也不知道尖牙股是什麼，但是他有聽過。他聽過這個尖牙股，所以他就看到這個 FANG，他就買。但是還是有差啦，它這個是 F-A-N-G-D-D，那尖牙股是 F-A-N-G，就是 Facebook、Apple、Amazon、Netflix 還有 Google。那他可能看到 FANG，他以為是尖牙股，有一派說法是這樣。然後把他大幅地往上買。那根據 Robinhood 的資料也看得出來是散戶大買。所以很神奇啦，就是市場每天都有他媽很奇怪的事情發生。我還是在這邊一個建議啦，就是很多人真的會講說：「反正能賺錢的就是贏家。」但我覺得這句話超屁超廢的。因為你能賺錢，你也可能會賠錢，那你明明就很多選擇，為什麼你要選一個最危險的？你明明就可以好好工作，為什麼你要去當詐騙車手？你為什麼要去當一個可能會被抓的？你明明就可以去上班，為什麼你要去賣毒？因為一樣可以賺錢啦。那這個講現實生活上的例子，你就聽得懂嘛。你就知道有些東西是高風險的你不能做。可是在股票市場裡面很奇怪，很多人就只看到說：「這個我可以賺錢！」然後就完全不會去想它的風險。那這就是比較一個危險的地方，要跟大家提醒，藉由這個美國散戶、美國散戶的例子來跟大家提醒一下。

好啦，那接下來我們就來看一下 QA 的部分。

好的，那首先第一位這個 Nyzen 47。他說：「五星吹捧吹爆！氣氣氣！怎麼可以因為立場亂評分？趕快讓主委五星吹爆！」欣賞你的客觀、清晰思維，FQ 觀念有你加持，還有優惠可以買，一定要積極收聽啦！好，那這個感謝你的支持。但是上一集其實我還有反省，就是我花了一些時間在幹那些屁眼小的人嘛。但是我後來發現媽的屁眼最小的就是我，我竟然花這些時間去幹他們。所以從此我也好好地反省，反正都媽遇到瘋狗就避開就好了。

好的，就下面一位。然後這個老夫子喜歡聽股癌說：「被告甚至破產的股票可不可以買？廣明被控告，天價賠償金導致多日跌停，是否是進場時機？美國 Hertz 破產為何還有這麼多人進場買股票？實在看不懂。請開示。」剛好前面就講 Hertz。然後在廣明一樣，其實廣明在第一次被告的時候，那時候也是跌停。然後就有人跑去抄底，就在算說如果賠掉多少錢，那我就可以怎麼樣。那這也是一樣，我一定有人算。如果說後來公司沒事，那會怎麼樣？那我會問你一個，你應該要跳脫箱子去想，就是：「幹你媽的，台股有一千多檔可以選，你為什麼偏偏要去選一個這樣子的股票？難道你是沒有選擇了嗎？」那其實有時候就是你知道，大家在裡面轉不出來，他就一直去盯這個，因為新聞曝光搞到你覺得好像一定要參與，但是實際上外面選擇這麼多，何苦單戀一支花？

好，下面這位「一直散戶怎麼玩」說：「五星是標配，我的心才是真的。每天都在期待更新，希望這優質節目可以鴻運長流。拜託 QA 點到我！最近股票大漲，漲到一堆人心裡毛毛，認為已經漲到高點了。對於我這個股票新手來說，沒看過天，不知道天漲什麼樣子。而我的營業員一直跟我說前方高能，要我賣掉股票。結果我賣掉好幾個標的，這兩天又漲了十塊，硬生生少賺好幾萬。想請問主委這種狀況到底要聽前輩的還是聽自己的？望主委開示。」很簡單，一定要聽自己的。你一定要一直去聽自己的聲音，然後一直去修正自己的做法。因為有沒有賺錢只有自己知道。像外面這種很多在開訂閱的，他媽的，他的對帳單都可以做假了。很多都可以做假的。那你的營業員老實講，他給你這個建議，可能就是用他一般的他在業界的經驗，台股差不多漲到這個位置，就差不多了。請另謀他路。但是你要記得，其實漲到高點也不代表所有的股票就會一起反轉。有時候說高點往下反轉，還是有一些股票是漲。所以你不可以用同一套標準套用到每個地方。那更重要的是，你決定要相信自己。因為別人的做法可能跟你有根本上的不同。資金的量體不一樣，看的長短不一樣，做法不一樣，可以承受的風險也不一樣。那整個呈現出來的操作邏輯就完全不一樣。所以絕對不要去聽別人講的。我們一直看到那種在拜神的，我就很為他擔心。千萬不要拜神，你就把每個人的說法都聽聽就好。

好，下面這個多馬斯流說：「台灣通勤的沒品，股癌不會限制聽眾的思辨。聽到現在，深深認同你他媽不用腦袋，只會給別人戴帽子的藍綠產粉，活著就是被飼料餵一樣。總之五星好評！來戰神一下！」感謝支持。

好，下面一位這個 Nancy Pan 說：「股癌說的沒錯，三倍券使用複雜。」對，我就覺得為什麼把事情搞複雜，這是我看不懂的。

好，下面這個「我先跪下來速速口」說：「五星開吹！股癌大真的很猛，每次都聽到耳朵高潮。在防疫旅館隔離，每天都在渾身舒暢。在論述財經領域相關議題的時候，口條超好，邏輯清晰，論述周密。」他幹！這吹上天了！好，下面問題問什麼？他說：「主委缺不缺吃雞隊友？」幹！自己去找隊友。我自己這邊已經有戰隊了。我們每個禮拜五都在一起打電動。如果說真的有機會的話，在這個社團裡面，大家一起打電動。

好，接下來這幾位吹捧，所以 U-RUN-5 吹捧，股癌大的忠實教徒也在吹捧，花式吹捧，每個都在吹，不能玩 66 也在吹。台南味的問題，他說：「請問股癌大對於一張股票大戶跟散戶持股比例的高低有什麼看法？」他這應該是講說，你知道現在很多券商軟體，有一些軟體可以看到所謂的什麼散戶持股的量、大戶持股的量、持有 400 張、600 張、800 張的量。我跟你講這種東西看看就好，你隨便都可以找出一堆反例。比方說大戶越買越多，然後股價一直往下走的；或者是說散戶越買越多，然後股價往上漲的。隨便都可以找到這樣子的例子，就是跟你一般想像的那個邏輯是相反的。所以我覺得這種持股，你就看看就好了。那股票大戶為什麼會一直買呢？然後為什麼一直買它沒有上漲？因為有時候他買比方說他就是鞏固他的經營權，他就是想把持股變多，所以他也不用去追價。反正我就是你們買，我就在下面慢慢接就好了。那就會產生出來的狀況就是有人一直在買，但是股價沒有漲。所以還要看狀況，包含說買的人有沒有追價的意願、有沒有做價的意願。那我覺得這個並不是這麼簡單說你可以拿一份資料出來看，然後照著做就可以賺錢的。因為如果真的那麼簡單，大家都賺錢了。

好，下面這位林瑞們，他在問關於南非幣的投資。南非幣的產品我個人是覺得可能是有很多理專在推吧。我常看到人家在問，或是在討論這種什麼南非幣的東西，或是澳幣的東西。我個人是覺得這種貨幣不太穩定的。你今天產品本來賺錢，可是最後面可能因為匯差你就賠錢。更別提它有很多的不確定性。我個人是覺得這樣的商品都是盡量少碰。特別是大家，加上風險考量，是活在一個有 ETF 的年代。你明明就可以做一個比較簡單，很容易就可以掌握到市場報酬的東西，為什麼你要去選一個很特別、很高風險，然後你自己不了解的東西？我真的建議你不要碰這樣的東西。

好，「死大學生」說：「讚嘆主委，感恩主委！」他說他死大學生，如果要理財投資的話會怎麼建議大學生？乖乖讀點書，真的沒有騙你。因為我今天有跟大家分享過，就是說我覺得大學最後悔的事情就是沒有好好念書。不要講大學，高中國中都是。因為即便現在回顧都會覺得，國高中大學的時候，其實你真的沒有更重要的事情可以做。就先把一個文憑弄好看一點，然後找工作的時候都有非常大的幫助。那如果真的要理財的話，就你就多聽多看，但是呢，先存錢，存錢非常重要。

好，下面這個「中台灣建材王」。他說：「上集聊到抖音爆紅 TikTok，還有外版也看到很多 NBA 頂級球星和歐美明星都狂用抖音。想了解是不是抖音公司有砸大錢請他們來使用，達到宣傳的目的？」砸大錢請人當然是有可能，但是其實很大一部分是因為歐美的年輕人就真的很愛用抖音。它是這個抖音的下載量非常驚人，那市佔率也很驚人，使用的時間更驚人。基本上已經快超過 YouTube。那我覺得很快就會超過 YouTube。所以很多這種明星或是 NBA 球星他們其實本身也是想要進去裡面鞏固他們的粉絲。那他過去註冊使用 TikTok，我覺得都是蠻合理的。都是蠻合理的。

好，如果到這邊有人睡，我先去睡覺。但是應該還要再錄 10 分鐘，所以明天早上再繼續好了。好，我現在刷牙回來了，突然有精神，乾脆把它錄完了。

好，下面這個「林口哲學農夫」說：「請問股癌大對於台灣的營建、建設產業有什麼樣的看法？」首先營建業它認列營收的方式跟一般人不太一樣，這是你要先所優先注意的。那再來就是營建業普遍你會去看它的殖利率，大部分在台灣會去操作、會去玩營建業的，他都是以殖利率為主。除非是你知道它要推什麼屌到爆的建案，那會大買那是例外。所以這是你要比較注意的一點。

「想離開宜蘭的新鮮藥師」來看看藥師要說什麼。藥師說：「五星推爆，求指點。本身是一位藥師，領著中等薪水，但因為是肥宅，也沒什麼開銷。存了一點錢，家裡本業是開法拍屋公司。想請問以您的角度來看，一、把錢投入家裡的公司投資房產。二、投資股票。如果是股癌會建議選哪個？」首先你已經有別人沒有的優勢，那就是家裡開公司。所以呢，這有點像是半個內線交易。然後你家裡有沒有賺錢，你他媽你自己知道。除非你爸媽連你都騙，然後你要去懷疑到底是不是親生的。那如果說家裡有賺錢，而且賺很大，那絕對要擴大優勢。我一直跟大家講說，可以靠爸的，媽的，一定要勇敢地靠下去。千萬不要講說什麼靠爸不好什麼的，幹！你靠爸可以少奮鬥十年。那十年可以做多少事情？如果說家裡的公司不錯，那就砸下去。那如果說家裡就普普的話，那你再來研究股票。我的建議。

下面這一位說：「合一、中天長成這樣會不會太誇張？」不會。股票要漲的時候不用太多理由，反正想漲就是漲。那在外加現在合一它真的有解盲成功過關。雖然說老實講，在台股很多生技，隨便解盲過關之後，或是說甚至是拿到藥證，已經開始上市賣，然後再崩給你看的都有。那我只能跟大家講說，追高一定有風險，自己要小心。

李佩余說：「想看股癌負面的樣子。股癌你可以負面一點嗎？你太陽光正向了。」我在講我的負面情緒都發洩在遊戲裡面，每天都進去遊戲裡面霸凌別人，然後不爽就直接開槍。所以其實老實講，我覺得每個人都應該有自己的休閒娛樂。如果你有休閒娛樂的話，你真的是很難很負面。因為你每天就會把壓力給排解掉。

好，下面這個「隨便你嗎」說：「主委你好，聲音真的很催眠，有白噪音的效果。明明我想認真聽內容，卻不自覺放空腦袋，給五顆星。可以回股市菜雞問題嗎？建議要持有多少檔股票？存股是不是一檔股一直存？」首先那多少檔股票要看你自己，這真的是看自己，這沒有一個絕對答案。再來存股是不是一檔股一直存？我知道你會問這種問題，是因為現在台面上你找得到很多那種，比方說什麼兆豐王、富邦王、國泰王。其實有那種人他就是專門只買一檔股票，然後買到爆掉的。就是真的是抱到變老公，買到變股東，買到變大股東。這種樣子的人。那我個人是覺得以我的角度來看，我不喜歡這樣。我個人還是認為你一定要分散風險。雖然說看對要重壓，看對要勇敢追，這個我認同。但是呢，在大多數的狀況分散風險是一個不錯的決定。

下面這位「他媽的滾出去」說：「五星吹捧。想請問股癌大，家母在十年前買了宏碁，均價在七十幾塊。但之後大眾手機是電梯一路向下，持有到現在。請問建議怎麼處理嗎？」這個問題有點棘手。宏碁前陣子有想要振作過，但是他推出的這個振作商品是智慧佛珠，乾！我真的覺得超智障的。我沒有辦法建議你怎麼處理。我只能說你覺得宏碁這家公司你還看得到未來嗎？你覺得它有沒有這個前瞻性的產品？它有沒有可能翻身大爆漲，帶來獲利呢？如果說你問這些問題，然後呢，都答案都是 No 的話，那我就建議有時候就是放下屠刀，立地成佛。你就直接把這個斷捨離掉，然後去找一個更好的標的。因為你要記得你七十幾塊掉二十幾塊，賠掉的就是賠掉了。但是呢，假如這宏碁就一路大概二十幾塊待了接下來十年，你就再賠一個這個時間的成本在裡面。但是如果這二十幾塊你拿去換成另外一個你看好的，然後呢，長線是做多的一個標的，那它可能會為你帶來更好的獲利。所以你不可以拿以前賠掉多少錢，然後你就很不甘心說：「我要漲回去！」很多時候它就是不會漲回去的。與其在那邊浪費時間，你快點換個標的。千萬不要有這個錨定在裡面，不要有跟那個錨定現象說：「我以前是買七十塊，我現在賠五十塊，所以我現在一定要把這五十塊賺回來。」這個是比較危險的一個想法。不行，我真的熬不住了，我要睡覺了。

好，那今天回答的問題比較少。最近我發現吹捧的人越來越多。那可能吹捧最主要的原因是因為上一集我不理性，所以大家出來安慰我。然後我個人是覺得我的情緒沒有受到太多的影響，我就是上一集覺得要出來噴隔壁的人而已。好，那很感謝大家的支持。那其實很多問題老實講你們可以直接到那個 Telegram 社團裡面。因為我們裡面真的是各方好手都在裡面。那如果真的有那種比較不好解答的，小弟就願意付出時間來幫大家回答一些問題。那其實昨天有一位在 Telegram 裡面的這個社友他叫做 VIC。那這位 VIC 可能他本身是在外商的藥商工作。他就聽到我們之前 QA 有一位新鮮人還是大學生忘記了，他就是在問說關於藥商工作這件事情。那他就有講說他會願意來幫這位年輕人做一個諮詢，因為他在業界也是混得還不錯啦，這樣。他還可以幫大家做一些解答。那我覺得其實我們社群裡面很多人都是願意分享的。那大家就把這個平台當成是一個很棒的機會。那如果說有什麼樣的問題，如果說你有想要問的，你不一定可以問我，你也可以去在社群裡面跟大家討論看看。這資訊提供給大家。我真的要掛了，掰掰。