股癌逐字稿 EP153：EP153___三根大紅K散戶不請自來
逐字稿內容
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。
本集節目由《犀牛盾》贊助。台灣手機防摔殼領導品牌 Rhino Shield《犀牛盾》推出一系列的《火影忍者疾風傳》授權商品，以經典的動畫場景跟人物作為設計主軸，推出了 MOD NX、SolidSuit 手機防摔殼以及 AirPods 保護套配件，讓同為火影迷的你可以重溫兒時的回憶，千萬不要錯過這次機會。
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節目開始，還是來跟大家推薦一下影集，因為有建議一下大家在家裡，那封鎖也不知道會持續到什麼時候，所以一定要找點事情做，不然真的待在家裡待久了會很煩躁。其實我是因為長期待在家裡，我是還好，但是我看到蠻多人的心得，就是會開始覺得煩躁，然後會想要出去。
我覺得也不是說不能出去，就不用真的到這麼恐慌，當然也不要太誇張。像我們看歐洲盃，歐洲人完全沒在屌口罩，沒有在戴，全部擠在一起。那個歐洲人跟美國人，他們真的是把自由上修到一個真的是不自由毋寧死，我覺得超酷的。當然我們台灣人比較怕死，所以你怕死，我覺得也不用到說有些人說什麼已經 20 天沒出門，我剛好覺得太誇張了。你可以在離峰時間出去走一走，你還是需要外面的空氣，你還是需要去外面繞一繞，當然你不要去人多的地方擠就好了。
那在家裡也不要說搞到大家很沉悶、很暴躁，到這邊兩性平權，夫妻互毆，那小朋友又放暑假了，很像巴勒斯坦跟以色列，就是打沒完沒了的。所以大家稍微注意一下，那找一些東西來調劑一下身心，除了去外面散步、呼吸一下，炒個股票，最近台股又開始繼續瘋狂，美國成長股又回來了，又回到了當時，像去年底、今年初的感覺，就整個市況又進入一個非常好的狀況。那看一點影集，我覺得都是很不錯的選擇。
這次要跟大家推薦的影集，並不是 Netflix 的。雖然我長期都是推薦 Netflix 影集，身為 Netflix 股東，當然就是要拉抬一下我們自己家裡的 Netflix，但是同時也是有很多不錯的影集在其他平台上。我都有訂，像是什麼 Amazon Prime Video 或者像是 Apple TV+。我自己的心得是覺得這些平台都留不住人，因為你自己是用戶，所以你很清楚你知道 Netflix 的優勢在哪裡。但不是說其他平台沒有好作品，就是它的那個產出的量沒有那麼大。
產出的量跟產出的品質會有很大的關係，也就是說，你可能做 100 部作品，就是 10 部做得好，大家不是什麼聖賢，沒有辦法拍出每一部都是像《教父》這種超屌的作品。你可能有九成、八成的作品就是普普，甚至有些是雷。那你拍得越多，當然你更高機率會生出這種更好的片子，這是我對 Netflix 的一個想像跟看法。
其實 Netflix 它今年的第一季跟第二季的片子算很少，所以你現在覺得它片子少其實是很正常的，因為去年沒有辦法拍攝，那今年開始拍攝，所以東西會在第三、第四季，甚至是明年第一季的時候，你會開始看到 Netflix 上面會有更多的東西推出來，算是一個陣痛期。但是還是有很多好看的東西，那我們今天就跳出 Netflix，來介紹一下 Apple。
雖然我自己本身也是 Apple 的小股東，不像 Netflix 投資這麼多，但這個蘋概股，我在台股是買滿多蘋概股的，因為我知道，以及自己假設，就是這次的 iPhone 13 跟 iPad 還有 MacBook Pro 會賣得不錯。為什麼？因為我自己要換 iPhone 13，然後我自己要換一台 MacBook Pro，所以我就覺得，不知道，就我自己要換的話，別人應該也要換，所以在台股其實塞了滿多蘋概股。但蘋概股其實到現在都還沒有獲得市場的青睞，沒關係，但我們一樣先瞎挺 Apple，就介紹一下這個 Apple TV+ 上面的一個影集，它叫做《See》（看見）。
這部我覺得它的題材非常的特別，它是在講說在未來的世界裡面，人類已經失去了視覺了。那在沒有視覺的狀況之下，你只能靠觸覺跟聽覺來生活，所以裡面就是一堆瞎子就對了。那滿有趣的地方是在於說，它把這個題材發揮的讓你覺得說有那種身歷其境的感覺。就是我覺得很漂亮的設定是很重要的，這個設定設定得很好，才有辦法引人入勝。
外加強力的角色，它的主角就是 Jason Momoa，《水行俠》的那個 Jason Momoa，超級硬漢、猛漢，也是我覺得全世界最適合演那種部落人或者說那種狂野角色的。應該說什麼東西被他演之後，就會變得很狂野，如果今天把它放進去《六人行》的話，《六人行》應該就變成驚悚劇之類的。那它在這個 HBO Max 上面的《冰與火之歌》表現也很好，就他演那個酋長也很帥。那在這一部《See》的表現也是非常的好。
我覺得這部滿適合推薦給大家看的，當然它可能不是什麼闔家觀賞的東西，它可能比較適合大人或者說你們夫妻、你朋友一起去看，但是確實是一部好劇，在這邊推薦給大家。
其實我覺得其他平台偶爾也會有好東西，那蠻多用戶很聰明，就是我真的有想看的，我就訂一個月，然後看完之後就把它退訂掉。那長期留得住人的，我覺得只有 Netflix 目前是這樣子。但是其實美國現在有這種內容媒體整併潮，所以整併到後來，會不會大家手上都有很多好作品？很難說。這個 Amazon 有動作，Disney 有動作，大家都有動作，當然 Netflix 本身有動作。
其實現在美國有很多待價而沽的公司，我們在之前有一個節目跟大家聊到，像是 AMC，就有聽眾說 AMC 確實是有可能。但當然它現在是太高，因為被炒上去了。那像是 VIAC，就是 ViacomCBS，他們下面也有這些工作室，都有作品的。我覺得這些有作品的公司，都會在市場上成為炙手可熱的對象。所以確實也是某種可以佈局的方式，就是賭他們會被收購。這邊用了「賭」這個字，因為確實就是用賭的，就是他們如果自己要經營下去的話，我覺得本身 VIAC 不是一個好的投資標的。但是如果說有人要溢價收購的話，那這是可以賭看看的，就是可以去猜看看可能誰會去把他們買下來。因為現在手握內容的就是大哥，那這些串流媒體他們要競爭的話，就是比誰手上的內容多，不然就會陷入像可能大家為了看《冰與火之歌》去訂 HBO Max，然後看完就退掉，那個 churn rate 超級高的，就是退訂率是非常高的。那其他的平台有遇到類似的窘境，所以這可能是大家去觀察串流媒體公司的首先要先注意的東西。
大概是這樣子，接下來我們來跟大家聊一下台股的「造市者新制」，這個是金管會在 7 月 1 號正式推出的一個新的造市的一個計畫。那應該是在今天 6 月 30 號就已經有開始實行，只是在 7 月 1 號正式開始。其實過往已經討論一段時間，大概在 19、20 年左右就開始一直在講了，那只是現在終於正式的看到它推出了。
其實這個話題的起心動念，是因為在 YouTube 上面看到有聽眾講說，可不可以聊一下這個？我說好啊，那就來聊一下這個。我們確實是比較少去回應其他平台大家的一些意見跟看法，因為 Apple Podcasts 就來自最方便，也不是說我們獨尊 Apple，然後歧視其他人，就是單純是 Apple 的評價系統讓你很容易去念、然後去回答。像 Spotify 跟 Google Podcasts 都沒有做這樣的東西。YouTube 的話，YouTube 基本上我可以直接跟你互動，我可以按讚、可以給你個愛心，所以我比較常去忽略這樣的東西。
但是聽眾有提到想要了解的話題，那我都會去參考看看。因為你知道，對於像我們這種，雖然我不會想要稱自己創作者，但是我算是創作者。因為創作者在我定義裡面，是他可能會很認真的去編排他的節目內容，那怎麼起承轉合都會設計。那像我們這種就是瞎聊，像我老婆講說「你又說每次結束都入了掰」，因為沒有，就講完了，講完了就掰，時間到就下班就可以掰了。所以我比較不像是創作者，我比較像是一個本身在市場裡面的參與者，然後來跟大家分享我的心得，大概是這樣子。
所以有時候我分享的東西，我自己覺得很酷、很重要，然後發現大家的迴應是還好的。然後有些我覺得根本就是陳腔濫調，但是應該很多人想知道，或者是我今天想要偷懶，不想要去看一些東西，然後就直接講一些我覺得是比較偏重什麼觀念的東西，就大家超級多好評，然後說什麼含金量超高，搞得我很傻眼。就是大家想要看的東西，有時候跟我想要看的東西是不太一樣的。所以如果大家什麼樣一件都歡迎提出來，如果我看到的話，那我覺得不錯，我也跟大家聊看看。
那今天就跟大家聊這個在 YouTube 上面聽眾提到的造市者新制，它到底是啥東西，然後跟大家的影響是什麼。
那造市這件事情其實在國外是很常見到，在國內可能就是權證，你會看到買單跟賣單掛 499，那個就是造市。那在國外比較常聽到，是因為至少我們節目也講過好幾次，那比較近可能就是這個 GME 跟 AMC 事件，造市商因為 gamma squeeze 被軋上天，有聊到造市這件事情。
那還有像是 Robinhood，Robinhood 事件裡面，因為 Robinhood 是一個零手續費券商，那大家就要好奇它怎麼賺錢？就是把它的交易流賣給高頻交易商，也就是另外一種的 market maker，他賣的對象是 Citadel。那在 Citadel 的搓合之下，他就會去在裡面賺到這個一些交易流的價差。那這些價差可能是很微小的，但是在大量的交易量刷下來之下，可能也是很可觀的。然後再回饋一點佣金給 Robinhood，這就是 Robinhood 賺錢的方法。
那當時也有一些江湖傳說，就是說 Robinhood 之所以會把這個他們裡面可能用融資去買 GME 的人，就是跟你講說你一定要把這個保證金補滿，或是開始去管制什麼，就是因為有 Citadel 在背後，因為 Citadel 同時投資另外一家被軋上天的對沖基金，所以他可能去干涉 Robinhood。雖然 Robinhood 是矢口否認，但是當時也讓大家去瞭解了為什麼會有這樣的造市商的存在。在國外其實是蠻常見的。
那在國內可能比較少聽到，只是現在有點像是政府外包給別人，然後讓這些券商們他們可以來做造市，就除了在權證之外，現在在股票有些地方也會開始造市。我覺得他們的立意良善，就是想法是好的，但是有些東西真的會弄巧成拙。就是你立意是好的，可是對於市場來說，我覺得未必是好的。
特別是有些應該是大家集體都在詬病的吧，可是至今沒有改，比方說像是漲跌停限制，這個可能就蠻多人在抱怨，為什麼要漲跌停？為什麼不要跟美國一樣？就是你不要去設一個限制。他們講說是保護散戶，可是你換個角度來說，其實漲跌停有超多上下其手的空間。那當然，其實有些會被上下其手也是你活該。有些人就會看到漲停，就是想說跟著鎖，就直接被大倒貨，就人家是故意鎖在那邊，然後趁你們的單都補上去之後，我就把貨全部倒出來，就是類似這樣，會有一些可以宰殺你的空間。那或者是像說注意股、處置股、觀察所，這個也是立意良善，就是他的目標是好的，就是要讓大家可能去注意到市場的一些風險，結果你反而讓這個交易的流動性喪失，那交易的流動性喪失是很可怕的事情。
所以弄巧成拙的案例其實比比皆是，那我覺得造市商這個不太算是弄巧成拙，但是我覺得它的目的不太會達成。他們的目標當然就希望說一些冷門的好股票，那可以獲得市場的關注之類的。但是實際上，我覺得效果是非常有限的。如果說大家有去考究的話，你就會發現在 19、20 年左右，那時候在討論這些冷門股的時候，就有一些媒體在報導上就舉例到像是富邦媒，就舉了富邦媒這家公司。
那富邦媒現在應該是耳熟能詳，因為除了我節目在跟你講之外，它很會漲，其實很多標的是這樣，很會漲，散戶就會去注意，他們就會去買，自然就變熱門股了。那其實富邦媒，當然他某種程度來說也是搭到了台灣疫情的順風車，其實這邊有點像是類似半個送分題。因為我們之前在美國的案例上我們知道說，疫情爆發，然後他們的電商股跟 SaaS 股全部射到天上去，就是因為疫情的轉型之下，所以這些電商跟 SaaS 獲得更多的空間，那運輸的也有持續的貫進來。
那其實現在發生在台灣市場其實是一樣的事情，就是疫情之下，你發現這些像是物流股，嘉里大榮、宅配通，或像是電商股，富邦媒為主，那或者是一些線上的金流，像我們之前就跟大家聊到說，就是這個綠界支付，如果這個東西是在美國的話，應該會被炒上天，因為美國人很喜歡這種 SaaS 的題材。那在台股那時候就沒有什麼人炒，但是現在綠界支付已經噴到天上去了。那連帶它的這個母公司歐買尬也射到天上去了。不是我講說歐買尬很驚嘆，是這家公司就叫做歐買尬，歐買尬跟綠界都噴到天上去了。那像是這個電商的 91APP，本來其實表現也都非常好。因為像是美國的東西，他們提早我們大概快一年甚至是一年的時間，然後先發作，然後台灣一年之後，就類似的題材就再次發作。所以如果你有經歷過美國那個事件的，可能在台股你就覺得搭到這樣的車子。
那我主要是要講富邦媒這家公司，就是說在去年前年大家說它是一個沒有熱度的公司，然後現在熱度就起來了。所以有時候一個東西熱度會起來，其實就是兩個主要原因，一個就是題材對，就剛好在順風車上，剛好因為現在是疫情，所以這個電商、物流、金流相關的東西獲得大家注意，所以就自然的獲得關注。然後另外一個就是會漲，其實會漲是一個最主要的關鍵。
你去問任何一個老股民都會告訴你，「三根大紅 K，散戶不請自來」，或說「三根紅兵，散戶不請自來」。什麼意思？就是你只要股票會漲，就會有散戶會上車。然後這些散戶很有趣，所以每年這些熱門股都是這樣，大家會跟你講說今年炒什麼、炒什麼。你去問這些散戶，你會發現一個很有趣的現象，你問他們說這家公司的營收佔比、它的業務是什麼、那它的工廠在哪，以及它的這個主要市場是在美國、在台灣還是在歐洲？那這個 EPS 是怎麼樣？那營收成長性怎麼樣？這些可能還稍微難一點點。那我們講比較簡單的，說出選洗分，就是他們還一堆人不知道。就是你去問這些問題，你就會發現很多去上這種飆股的散戶，他根本就是一竅不通，他對這家公司一點都不了解。
這個跟我們認知的投資有很大的差別，投資就是你一定要去買一個你看懂的東西，然後大家都要跟你講這件事情。可是你會發現其實在市場上，賭徒是很多的，就他們會去買一個他根本不知道他在幹嘛的，他最多就是講出來，所以最基本就是跑去 Google，然後 Google 的第一個顯示告訴你說他是幹嘛的，「這個是車用」，他就是車用。車用的什麼？講不出來。那這個佔比為什麼？你會買他是因為車用什麼景氣上的變化？還是說什麼製程的調整，讓它是有利的狀況？什麼都講不出來，就是我知道他的大分類。其實大多數的散戶都是這樣。
那你就會發現說，像富邦媒之前是乏人問津的股票，但是現在變成非常熱門的股票。不過其實對於真正的價值投資者來說，他應該覺得沒差。這個在很冷門或是很熱門，其實他如果說是看對的公司是有持續成長，那股價就是會動。那跟那個成交量或者說熱度有什麼樣的關係嗎？就可能還好。當然熱度越高，可能這個溢價就炒得越高，情緒溢價越高。
可是我覺得對於很多這種喜歡去買冷門股的人來說，你去造市未必對他們來說是好事。至少我身邊的冷門股獵人，我問他們的意見，他們覺得其實根本不需要造市，我就慢慢撿，最好大家都不要發現是最好的。因為沒有人發現，我才可以賺到更多的這種資訊不對等財，我才可以賺到更多的市場不效率財。
一般你會聽到「效率」兩個字，那我們的常識都是告訴你說，效率越好等於讚讚讚，你做事要有效率，你為人要有效ü。可是在市場裡面，效率不好的地方才是可以賺錢的地方。就是效率好的地方代表已經反應，大家也知道，然後市場的資金已經堆進去，所以大家都已經把這個預期給反映在股價裡面。可是效率不好的地方，就是這個東西可能很少人知道，可能只有去翻年報、翻財報的會發現一些端倪，或者說可能跟公司就打電話進去問，或就參加法說會的，你可能才知道。因為這東西在市場上熱度太低了，沒有法人口，沒有什麼外資會去發目標價什麼的。所以大家不會注意到的東西，其實對於很多人來說，這才是賺錢之所在。
所以這個造市造下去，第一個，你不可能去吃到豆腐，因為這是高頻的戰場。然後第二個，就是對於一些散戶來講，就是這個東西如果沒有漲，他們還是不會進去買。他不會因為說你在上面有掛一些單子就進去買。當然他也可能會解決到一些人的問題，就是那種可能我今天想要買十張，然後發現說他只有一兩張，那我不敢買的人，大家可能因為有造市了，所以量是夠多的，他就敢買了。可能會解決到這些人的問題。
我覺得本質上，該是像我自己是會認為說，根本不需要去做這個造市，就是好東西，那最好是完全沒有熱度，你可以在裡面發掘到一些別人發掘不到的機會。當然反過來說，一個東西有熱度之後，這個股價自然就會上去，所以根本不需要去造市。像那時候講的這個富邦媒，說需要造市，到現在富邦媒根本就是完全不需要造市。有時候是一個時也運也命也，你知道嗎？當這個時間點輪動到他的時候，他自然會獲得很多的關注。
所以揠苗助長真的是一個好的方法嗎？我覺得應該是還好。那至於我知道有些人會講說，會想要去吃這個高頻交易的豆腐，我看到有一些言論這樣說，就是說他如果去造市的話，是不是代表說可以買一買之後倒出來給他們？我覺得這是非常可愛、非常天真的想法。你知道高頻交易跟你一般人拿手機、拿電腦交易，那個是完全兩回事。
高頻交易像前面講的 Citadel，那或者是像說一些美國的 market maker，那或者是比較有名的一些基金，像是文藝復興基金（Renaissance Technologies），以及它旗下最有名的「大獎章基金」（Medallion Fund）。那他們就是透過這種量化交易、程式交易、高頻交易來達到獲利的一些基金，基本上他們都是怪物的存在。那他們之間的比拚是比什麼？很多就是比電腦速度，然後比他們的演算法，誰的演算法比較好。甚至有些離交易所比較近，都會有優勢。
像台股之前就有傳出一個弊案，就是說某券商然後在交易所裡面偷放一個黑盒子。為什麼要偷放一個黑盒子？因為他只要這個設備可以攔截到比較快的訊號，他就有可能可以賺到這個極微小時間差裡面的極微小的價差。長期刷下來呢，他可能可以獲得很多的獲利。或是他可以攔截到大戶今天敲了一個 100 張的買單，然後一堆人看到這個 100 張的大戶買單，你就想要跟單嘛。那你想說為什麼有些人會跟得比較快？有些人是手速比較快？其實是電腦，電腦你要怎麼跟他比？那如果裡面同時有三台電腦，那是誰會最快跟到單？那可能就是這個離交易所最近的那一台電腦，他會跟到單，類似這樣。
所以高頻交易其實完全另外一個…另外一個市場。可以拿我們之前講說，我們人跟央行有點像是人類跟克蘇魯，他是另外一個維度的東西。那其實你用手機交易跟用這個高頻交易，那個也是完全是不同維度的東西，所以你不要幻想可以去吃到豆腐。
所以這個造市基本上就是讓一些人，你想要買、想要賣的時候，你比較可以肆無忌憚，不會覺得說我今天買下去之後，這個賣不掉怎麼辦？有些根本沒有量。的那當然他也會有一些不好的效果，就是可能會讓一些這種所謂的冷門股獵人，我就不想要大家注意到這些東西，就能開始讓大家注意到了。那或者是他想要解決的問題，就希望這些所謂的冷門股可以被大家注意，但這個東西就像我們剛剛提到，如果說你可以有資金進去炒，拉個三根紅 K，它自然就變熱門股了。
其實我們每年的熱門股不就是這樣嗎？在今年之前，有多少人在看貨櫃輪？根本就很少。那在去年之前，有多少人會去看這個 ABF 載板？根本超少的。那現在可能一堆人栽在 ABF 載板上面，你也不知道什麼是 ABF 載板，就只是看到他會漲就上車了。那在更早之前，這個顯卡可能一堆人沒有注意到，你也不知道這是什麼東西，但是因為他會漲就上去了。
所以交易熱度這件事情，跟一個公司的所謂的基本面是好是壞，未必有關係。我昨天在美國 Telegram 就舉一個例子，像為什麼有些人就要問，就是為什麼 PayPal 跟 Square，然後兩個都要做支付的，可是感覺 Square 的話題比較多？第一個他有沾到比特幣，那比特幣就像助燃的東西。然後第二個，其實我覺得跟創辦人有一點關係。當然 PayPal Mafia 就是 PayPal 幫的那些人也都非常有名，但是現在 PayPal 老闆是誰？可能一堆人不知道。但是現在的 Square 老闆是誰？Jack Dorsey，大家可能都喊得出來。那或者是像 Tesla，為什麼 Tesla 的老闆 Elon Musk 會特別紅？他比較風流一點，講話比較帥氣一點，所以可能大家會去追他。我問你這個福斯老闆是誰？可能一堆人就不知道。我再問你這個福特老闆是誰？大家不知道。
所以有些東西他會有熱度，就是有很多綜合因素的。當然我覺得最主要就是，一個東西會漲，散戶自然就會把熱度放上去。那再來就是可能有一些額外的加分條件，老闆的知名度或什麼的。不是說什麼沒有熱度的公司就是不好的公司，那你也沒有必要刻意去拉抬它。我們舉例來說，像美國的 AVGO、QCOM，還有這個，別說像是 MRVL，這些在做網通的，那在做這個射頻相關的，高通、Skyworks，你根本就不知道他媽老闆是誰。應該說大多數人應該都沒有辦法講說他老闆是誰，然後他們在幹嘛為什麼的。可是這些東西就自然而然還是會有那種他喜歡去買他價值的人去買。
就是我覺得市場是很大的，你沒有必要說每個東西都是所謂的話題股。有些股票我們可以把它稱為是話題股，因為他可能已經…甚至講難聽一點，已經早就反映他的價值了。那他現在多漲的，就在漲一個情緒溢價，因為大家在討論他、在炒他，所以就繼續拉上去了。那有些公司就是在反映所謂的殖利率，就喜歡殖利率的這些買方會去買這些公司。那有些人就是喜歡去買這種可能 ROE 很漂亮的公司，他喜歡去投資這樣。我說我覺得各會找到各的出路，所以如果你今天想要去買這種冷門價值股的，其實像這樣人很多，跟我一起打《世紀帝國》有一位，就專門在買這種所謂的垃圾無量股，他媽他超喜歡垃圾無量股，他可以花半年的時間去佈局，而且績效很好。
那我覺得沒有必要去刻意去找一些所謂的這些冷門股，去把它熱度做起來，希望大家可以去關注他，我覺得這個是沒有什麼意義的事情。但當然他也不會害到任何人，而且是一個可能比較沒有效率、沒有效果的動作，但是有些人會受害，有些人可能會受害，但是對整體市場的影響是非常有限的。至於你想要去吃他豆腐，我直接跟你講不可能，這個高頻的世界不是像你想像的。
所以大概這樣，這集就跟大家聊一下說，台股這個新制基本上對於大家的影響是非常有限的，所以你不用刻意去找說金管會這 144 支股票是什麼，那他現在有量了，是不是就會炒上去？我覺得跟那個一點關係都沒有。
那我們做一個總結，我覺得可以用釣蝦場去舉例，大家馬上就融會貫通了。你可以把這些造市商，就想像成是釣蝦場裡面補蝦子進去的人。你要知道，這個釣蝦場蝦子並不是蝦子在裡面生殖，然後就生出一堆小蝦子，然後源源不絕。蝦子都是從什麼南部的養殖場運上來，丟進去讓你釣的。那這些把蝦子丟進去的人，就是造市商，就是 market maker。那丟蝦子的動作，就是造市，簡單來講就是這樣子。那當然金管會還有找一個所謂的積極參與者，積極參與者可以想像成是蝦子裡面會有一隻吳郭魚，那隻魚的任務就是在裡面游來游去，然後把這些蝦子驚嚇到產卵，他們會一直跑來跑去，就是維持它的活動度，所以他才可能會跑去吃你的餌，他被你釣上來。如果說用釣蝦場舉例，應該大家就很清楚這個東西在玩什麼。
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**宜蘭小農**
> 好節目農務時的陪伴，癌大好。上禮拜看了《鹿角男孩》，聽癌大說是小孩版的《X 戰警》，一直期待他們會有什麼超能力，但發現好像跟想像不太一樣，有點小失望，不過還是不錯看。那想請教癌大對於美股跟台股的看法，如果說資金只夠投資一個市場的人，怎麼選擇比較好？之前有到外面聽過價值投資的說明會，講師們大力推崇美股，台股在他們說法完全不值得投資，想聽癌大的分析。另外想問 BRK 當 ETF 買嗎？小弟今年 1 月入股市，也只能選擇美股投資。那最後希望癌大可以幫忙推廣我的粉絲專頁，我在宜蘭從事無農藥、無肥料的自然農法，耕作第二年，主要農作物有黑米、白米、筊白筍跟少量仙草，又做米餅、玄米茶等初級加工品。大家有興趣可以上 Facebook 搜尋我的粉專「素仔跤」，Slogan 是「哥種的不是田，是像一代的童年」。酷炫，祝你一切順利，務農愉快。
我來回答一下你的問題，首先第一個，你說推崇美股、去扁台股，我覺得這是非常非常不必要的事情。雖然我自己在節目也是跟你講說，美股那種大長線標的一大堆，好標的讓你選，但是我從來不會跟你講說台股是垃圾。那我自己的資金就是在台、美股之間都有佈局，我覺得兩個市場都是可以做的。那當然就是以你的熟悉度為主。台股賺中間財的這些供應鏈比較多，那供應鏈確實對很多人來說很難玩，那根本不知道他在幹嘛。那品牌廠就比較明確，Apple 手機好不好用？Nvidia 顯卡好不好用？那 Square 台灣用不到，那 PayPal 好不好用？類似這樣，所以你覺得好用就投資他。那美股就比較多品牌，所以對於一些人來講，可能他們的價值就存在於這樣的品牌，所以覺得說美股比較好。但是我覺得台股其實，以我自己來講，我覺得在台股獲利也很不錯，而且甚至有時候可以賺到比美股更多的錢。就是兩邊市場我不會覺得誰好誰壞，都是可以做的。那我當然還是以你的熟悉程度為主。
至於 BRK 可不可以當 ETF 買？我不太建議。那 BRK 其實他花很多的錢去買 Apple，所以基本上你買 BRK 等於在買 Apple。我個人是覺得，我自己是不太喜歡 Berkshire Hathaway，但我很尊重他，我知道巴菲特的屌，因為巴菲特的信徒有些人很兇。然後要記得，我從來都沒有想要批評任何人，我覺得市場上就是我全都要，我什麼都想要學。那 BRK 現在基本上你買它等於是買一大堆 Apple。那目前它的表現稍微弱了一點，然後其實我覺得跟資金輪動有關係。然後之前可能金融、傳產稍微強一點的時候他就強，那現在錢又跑回去科技股這邊，所以 ARKK 又整個拉起來了。ARKK 比較像是 ETF，他的配置確實也就是 ETF，就是他每個比例會這樣鎖給你看。那 BRK 比較不像，BRK 比較像是你去相信這個 BRK 的經理人。當然投資是他們的一環，那本業也是他們重要的一環，很多人都忽略了 BRK 有本業的部分，做保險、賣糖果，那個才是 BRK 的本業。那投資是他們的很重要的一環沒錯，但是確實這家公司是一個綜合公司，他什麼都做，所以把它想成 ETF，我個人覺得不太適合。
**希望自己是本多終勝的本小小菜雞**
> 五星吹捧，雖然剛畢業到國外的小菜雞，想詢問主委，如果要在英國開證券戶，推薦哪一個證券商嗎？那因為之後可能會在英國工作一段時間，想要布局一些英國的股票，不知主委是建議在英國布局還是直接辦美股更推薦？想請教主委對於英國股市的看法。那目前研究一段時間，但是基本上就是能源股，殼牌以及 BP 石油，那 FTSE 100，就是富時 100，那前三十大有很多的能源股以及石化，BP 或是殼牌的。那這個聯合利華是英國第一大市值，是個消費品的公司。那又可怕的生技股 AstraZeneca 以及 HSBC。不曉得主委是否建議在英國布局或是直接辦美股券商更推薦？那我應該之前在英國讀書，後來要在那邊工作，所以就想要就近可以來投資看看，目前只投一兩股的富時 100，不懂得先小試看看 ETF。基本上跟台灣或是美國科技股為主的狀況差很多，想詢問主委看法。
非常感謝你。這個英國，我必須得老師跟你說不熟。但是我可以推薦你去看一個人，他叫哆啦王，他的粉專是「far」，你這樣去找他。他是 PTT 名人，就是那個可以把哆啦A夢每集倒背如流的傢伙。但是他寫那個指數投資，我覺得非常的精彩。那同時他有在跟你講這個英國的 ETF 怎麼佈局，我是覺得你可以去看他的東西。但是當然其實我覺得全世界的投資人可以開美國券商都開，因為美國真的是一個偉大市場，真的是什麼鬼都有。那基本上我覺得投資人如果錯過美國市場是比較可惜，但是就像是剛才第一個 QA 的，也不要因為你去捧美國市場就扁其他市場。我覺得當然每個市場都有他的機會，像你對於英國有一定程度的了解，我覺得你就放膽去試看看吧。我只是其實開美國券商還是有他的好處，就是不是說什麼你一定要全部在英國。但是我知道在英國也是可以投資到美國的 ETF，而且好像以台灣人的稅率條件有時候會更有利。這個是我看那個哆啦王寫的，那我覺得我直接推薦你去看他的東西應該可以了解到蠻多的。
**炸裂玻璃心人**
> 集中火力吹又吹，主委好。在有生之年可以聽到主委的節目，已經倍感萬幸。與您同年次的我不禁問自己，幹小廢物確定不砍掉重練？然後不要這樣說，他說回想去年以 30% 的獲利出清掉長榮，還自以為股海蛟龍。那事後被家人評論為腦殘無藥醫，不禁淚流滿面。還是要聽主委的節目，聽聲信仰之力，反轉人生價值，作為救贖。跪安主委、讚嘆主委、祝福主委、全家平安。
不是，你聽我的節目的話，你應該長榮也會在今年的二三月賣掉。因為當時二三月我自己去調查的結果，就是業內朋友都跟我說，這個行情很快就會結束。所以是我自己會在那時候賣掉。我只能說你不可能每次都掌握到每一個飆股，就是你一定會有這種媽的你很早就把他賣掉，然後之後面就發現說，幹他升天了，他直接噴到天上去。這樣的東西很多，然後我覺得不要幻想每次都可以吃到魚頭、魚身、魚尾，這個是不太可能的。雖然有時候我們講說魚尾很大一個，大家都以為說行情結束了，結果最後面那個末升段、情緒段，那個是最可怕的。所以我覺得放寬心，那就是你不可能每個東西都抱住。就即便我自己從，假設說現在的我是舉例來說，在股市的修為到了 50 分好了，那可能最早的我是 2 分好了，我覺得 2 分到現在我到現在還是會犯很多錯，還是會錯過很多錯。就並沒有說什麼到現在之後，然後就那種什麼魚頭、魚尾、魚身全部都吃到，沒有這樣的事情。只是到現在這個風險控管能力更好，然後我覺得大家追求的是如何在市場活下來。就是你要獲利都可以賺，真的講，你可以賺到很豐厚的，你也可以賺到很一般的，但是目標就賺錢。所以當然賺錢多跟少，我們希望都可以壓到，有時候賺到多的，有時候賺到少的，那個都可以。可是最大的問題就是說，你在每一次的回檔，你不可以被掃出場。就是為什麼很多基金會很講這個，比方說像是 Sharpe ratio 或是 Sortino ratio，就算你回檔回太多的話，拜託你的投資人全部都贖回就跑了。或說你有使用槓桿，你回檔回太多，你直接一次就畢業，然後管你前面賺多少錢，你一次就畢業。所以關注於怎麼活下來其實是比較重要的，然後不用關注於那種什麼一個東西飆多少我沒有上到，因為我跟你講，未來只會更多。
**shangw2099**
> 五星吹爆！我是聽了一年多的菜雞，祝我希望可以被念到。非常感謝主委分享這麼多寶貴資訊，真的是給我們大家很多的福利。您無私分享的知識都超棒！在下是經營網路加實體店面的家具行，（新精品家具生活廣場）。小菜雞專門在賣沙發、床墊跟櫥櫃家具都有。那天聽到主委說家具、沙發都漲了 10~20% 是真的！目前原物料的源頭，再加航運貨櫃漲翻天，大部分的工廠也都漲價了，連一些鐵件、原料、五金全部都喊漲。那所以蠻多家具行也一樣漲，沒辦法，就是像您說的一旦漲價就很難回頭。我們是經營實體店面三十多年，而且網路經營也做了快十多年的，所以適合小資族，CP 值高，想省錢的各位大大，甚至家具界中的小小福利熊，也希望疫情過後可以有預算，麻煩主委推一下。那祝福主委一家跟要出生的小股癌以及各位投資界大神們，身體健康，股市都能發大財，圖了夢。希望癌大可以一直樂在其中陪伴我們下去。那感謝您，最後想聽您說一聲臭俗辣，幹你娘。
好，下面為……
**一定是大拇指**
> 五星吹捧。癌大，我是去年暑假開始收聽的聽眾，目前大二。我在高中時就開始陸陸續續讀了很多投資方面的經典，看癌大書單發現大部分都讀過了，也看了一些公司的財報，但雖然還看不太懂。那去年在場外觀望人一年，見識到什麼叫做大多頭。最近想要先進台股試水溫，本金大概十萬，那我的策略是研究並挑選一到三支股票投資，也了解買入價格重要性。想請教癌大在當時剛開始投資的時候是如何在市場中尋找並篩選投資標的的？謝謝癌大。
剛開始投資嗎？然後就是幾萬塊，所以就挑我買得起的東西，然後隨便亂買，然後這就是我剛開始的投資。我買的第一支標的是華航，我不能不講，因為華航一萬塊，夠便宜我就買。我根本不知道它幹嘛。所謂的便宜，是以我的價格來說，我買得起，我就把它叫便宜。那時候根本就沒有那個認知是什麼它的淨值多少、它的營收獲利是多少，所以多少錢是便宜？那這個 DCF 折現回來我應該要給他多少錢是便宜？那時候根本就沒有這個概念，就是他媽瞎雞巴亂買，所以我一開始是亂買起來的。那當然就是你，你烙賽之後，你就會想要去解決問題。我覺得 try and error 是很重要的，就是你一定是試了之後烙賽，然後你就去改進改進。所以很重要的一點就是剛剛前面 QA 回到的，你一定要在市場上活下來，活下來是最重要的。而且你一定會不停地面臨考驗，可能每一兩年就有個 10% 的大回檔一瞬間的，然後每可能三四年就會有一個牛轉熊的可能性，就是 20% 甚至 25% 的大回檔，甚至直接進入一個空頭，就是有這樣的可能性的。像以最近的例子來講，就是 2015、2018，然後 2020 都崩過。那 2021 的成長股，也算有崩，但整個大盤沒有崩。所以你一定會經歷過非常多的考驗，那很重要的一點就是，你千萬不要做能力無法所及的事情，比方說就是十萬塊，然後拿去當這個期貨保證金，個股期的開爆，做這個七、八倍。