股癌逐字稿 EP163：28天打工倒數
逐字稿內容
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由雞精第一品牌「白蘭氏雞精」贊助。
今天介紹一下白蘭氏雙認證雞精。應該沒有人不知道白蘭氏雞精，小時候媽媽都要我們喝雞精顧健康。白蘭氏雞精有什麼好處呢？除了 185 年的老品牌值得信賴，白蘭氏雞精還擁有國家健康食品「抗疲勞」及「免疫調節」雙認證，15 分鐘就可以提升新陳代謝、快速補充體力，天天喝還可以強化免疫力。
股市看盤很需要體力跟專注力，要是一個閃神、肥手指，欲哭無淚也沒有人同情。所以不管是股海老司機還是菜雞，通通去喝白蘭氏雞精，補充一下體力跟專注力。疫情在走，防護要有，白蘭氏雞精天天喝、持續喝，幫助你調節免疫力。
現在白蘭氏雞精還推廣「12 天動吃活動」，鼓勵大家連續 12 天養成良好運動及飲食習慣，不只讓體力打底，還要持續提升自身免疫力。雞精喝起來像是沒有油的雞湯，也算順口，而且零脂肪、零膽固醇、低鈉，歡迎大家嚐看看。
當個地方爸爸，工作家庭兩頭燒，容易覺得累。身為家中頂梁柱，更需要有過人體力跟良好的免疫力。即日起到 8 月 15 日，白蘭氏雞精在 momo 購物網還有慶父親節，除了全館 85 折起直接回饋給聽眾之外，下單不限金額、不需登記就抽 momo 幣 888 元。整個 8 月滿額還有多項好禮，那就把連結放在資訊欄，這邊提供給有需要的聽眾。投資有賺有賠，但健康只能賺不能賠。白蘭氏基金讓您時時刻刻有備而來。
OK，那我當老爸了。也非常感謝很多聽眾朋友在我們的 Telegram、在臉書、或是我自己的 Instagram、我自己的臉書上面跟我說恭喜，說一些好話、講一些幹話、講一些懶叫話，反正都 OK 啦。那非常感謝大家的關注，也是一大支持。
就是母子均安，一切都非常好。雖然老婆在復原的過程之中，前面兩天是比較痛苦一點，最大問題是什麼？他媽小朋友頭太大了。小朋友的頭圍大概是比一般的小朋友大了一個禮拜，所以其實那時候醫生就跟我講說，建議是用引產的方式，就是直接催生，不要等到說他自己足月再出來。因為那個頭只要大到一定的大小，就是他只要比這個子宮頸全開的樣子，比這個還大的話，那可能就會很痛苦，就接近這個位置的時候可能就會很痛苦。所以醫生基於他的專業，他就跟我講說其實你可以試著去催生。
所以我們本來就設定說 7 月 31 號要跑去生，然後最後面是 8 月 1 號才出來。也就是我們在那個產房其實蹲了滿久的，然後後來真的開始陣痛、真的開始生的時候，那過程是很快的。只是復原對我老婆來說是比較痛苦一點，現在也好了，就是隔了兩天之後，已經可以走動，已經可以正常吃飯，會有說有笑這樣，前面兩天就一直在哭，因為真的太痛了。
所以也真的覺得，看到你的小孩出生，然後看你老婆那樣子，第一個想法是……我就想到我媽啦，就是你從小對你媽講話有時候不太客氣吧，然後你真的看到你老婆經歷了這樣的事情之後你就會發現說，幹你那你老媽當時也是經歷這樣的事情，然後整天對她大聲小聲這樣，非常不好意思，要打電話給媽媽。那也很多東西也是自己當了這個人父人母之後才理解。
像我之前本來在想說什麼「媽你敢疲倦把你鼻樑打斷嗎？」或是做什麼「再去石門水庫」、「再去高雄澄清湖」、「還是說空投到什麼小琉球」之類的。然後你真的看到這小朋友，你就知道你不可能做這樣的事情，你要懲罰他，很最多就是「好啊你家敢疲倦是不是？媽先再給你玩具反斗城，本來你可以買五個，我現在只給你買三個，超氣！看你要怎樣？」我就會變成這樣子。
那什麼小朋友對你的要求，像我之前有講說，你要就自己賺，我也是這樣長大的，什麼我跟我爸跟我媽要的東西，你自己去賺。那我也會想到這樣跟我小朋友講，接下來就覺得說，小朋友如果三歲跟我講說要開一台保時捷，「好啦就買給你啦！」我覺得整個想法就開始轉變了。但當然也不會希望說變得很溺愛之類的。
然後也很多人講說，這個是一開始，因為你現在在月子中心，所以你沒有感受到那個痛苦。就說很多人在提醒說，等到小朋友真的出月子中心之後，回家那才是考驗的開始。我相信，那我只能說等到真的遇到之後，再跟大家分享一下我自己的一些心得。
然後我們節目開頭就是什麼先聊一些東西之類的。那我醫院的選擇是選「核心」，那這當然不是什麼業配，因為所有的業配一定會揭露。那其實當時有蠻多的醫院跟月子中心來找我談這件事情，只是我全部都拒絕。因為我自己有看過那樣的貼文，就要模樣你什麼「幫忙貼東西，要拍個照」什麼的，可是你就想你老婆就在那邊，生就已經很痛苦很久了，可能她會哭、還會叫什麼的，然後還要化個妝，然後要跟她合照拍照這樣子，就換一個什麼生產費用。我覺得這個不好啦，所以就拒絕說這樣子的邀約。因為我覺得生產費用加什麼月子中心其實真的是小錢啦，所以就自己挑一個真的覺得很好的，我家朋友推薦的，那又離我們住的地方，林口蠻近的。
那就選到核心，那其實真的很慶幸選了這間醫院，因為我遇到的醫師、護醫師，還有一系列的這些護理師，每一位真的都是非常的專業，每一位名字叫什麼、連長什麼樣子，我全部記起來，因為覺得都是大恩人。那就是，我的心得就是，從此之後只要看到什麼醫師或是護理師，他們要做什麼樣的提升待遇的要求，還是說什麼他們要有什麼樣的改革什麼的，感覺是瞎挺就對了，就從今以後我只會瞎挺。因為你看過他們的工作，那你知道他們的作息，那你本來是 7 月 31 號要生，這個醫生那天早上就在那邊陪你，到 8 月 1 號的凌晨都在那邊，可能中間跑去補眠什麼的，就真的是太辛苦了，然後他們做的事情真的是無微不至，好像那是他們自己的小孩一樣，就覺得這些人真的是太偉大了。所以非常幸運遇到這麼專業的團隊，然後後面就很幸運的，這個小朋友也是很健康，然後我覺得長得還蠻帥的。所以如果說你們家裡有小朋友的之後，大家可以一起來聯誼一下。
好，那先跟大家聊到這，接下來進入我們今天節目的話題。
先跟大家談一下 Square，它開出了它 2021 年的第二季的財報。那它營收的部分，143%，非常狂的一個成長。扣掉比特幣的淨營收的成長，87%。所以整個用量化來看，它的成長的數據是非常漂亮。只是我覺得在投資這樣的公司，除了一些量化的成長數據，它一定要維持在軌道之上，很重要的是質化的分析。質化的分析就是你不是只是單純在看數字，而是你要去看這樣的公司，它在它的策略規劃之下，長期是不是可以持續的看多，是不是會持續的擴張，這個是大家要去思考跟要去想的東西。
那也因為是質化，所以質化的部分的分析其實非常看人。就有些人會覺得這個產業是可行的，可是有些人覺得說這個完全是騙人的。我覺得有些人覺得說夾娃娃機根本就是他媽低能兒在玩的，可是對於一些房東來講，夾娃娃機的成本低，我放在那，我基本上我可以維持我的日常開銷，我租金不要降下去，這樣子我的槓桿的比例什麼就不會受到影響，就是各有各的考量。那每個人對於這種質化的討論，都會不一樣。
我自己覺得我投資 Square 很大的原因之一，就是看好這種 Fintech 的成長，而它是 Fintech 裡面的領頭羊之一。那做的東西也算是包山包海。那今天我跟大家聊到說 Square，它其實不只是疫情的受惠股，很多人講它是受惠股，它其實也是受害股。為什麼它受害呢？因為有很多的所謂的 SME（Small and Medium Enterprise），就是中小型企業，以及這種個人的自營商，就是你自己開一個小店，那他們很多都會使用 Square 的機器。那這些業務在當時疫情在封城的時候，其實就有受到蠻大的打擊，那只是現在解封之後，這擴張的速度是很快的。
如果你去問問自己在美國生活的朋友，應該很多人都會跟你講說，他很常看到 Square 的機器。那除此之外，Square 的 Cash App 還可以包含這個業主，他可以直接上面發薪水。那在這個受薪端這邊呢，這個錢又可以拿去，像他們有跟什麼 Starbucks 合作，還是跟誰合作，就是給你一些折扣，讓你整個錢都留在他的生態系裡面。那同時你也可以用這個 Cash App 去投資，像是比特幣或是股票之類的。所以我覺得它是一個劃時代的應用，就是在這個築夢上面是蓋一個非常大、非常漂亮的夢。
那我們要看他實踐的狀況是怎麼樣，那這是我投資 Square 的原因。那也可能是小孩帶財吧，都會講說什麼小朋友會帶財，那我本來是半信半疑，就突然看到 Square 本來盤整在那邊盤了好久，大家應該很常聽到我聊 Square，就突然在那邊彈了 10% 上去，幹嚇到，就偏偏挑那一天彈 10% 上去。而且那時候滿有趣的，是盤前反而是下跌，後來才知道盤前是下跌，因為那一天真的太忙了。那後來查一下理由，大家就解釋說盤前下跌，是因為 Square 去併購了一家叫做 Afterpay 的公司，而且是用這個全股票換股的方式。也就是說你今天持有 Afterpay，你可以轉換成一股換 0.375 的 Square，那藉由這樣達到一個合併，會稀釋掉 Square 大概 3% 的股份。那很多人就說因為這個東西，所以這個股價在盤前是下跌，就看壞了或什麼的。
其實這也是我們常跟大家講說，你做美股，你看太短的往往就會來這邊，因為你很常會打臉自己。你看太短，然後隔天漲上去就變成你當時那個理由就是在搞笑而已。那如果你因為這樣子做了很多巨幅的調整就很奇怪。所以美股我會建議大家，因為整個產業的結構的不同，是以品牌為主的，所以做比較長一點是比較好的。
但是我也得老實講，就是當時出這樣的一個，老實說看股價變化說故事的新聞，還算合理。為什麼？因為一般來說我們看到併購的時候，被收購的那一方，就是被買下來那一房，一般來說你都會去溢價買人家。很簡單嘛，你不溢價你怎麼買？這種大股東跟經營層他就不會想賣你，你要買就自己去市場上偷買。如果你要這樣直接公開去收購人家、去併人家，你一定會開出一個溢價，就讓大家願意把股票拋出來，整個大都是 happy ending。
所以溢價收人家是很合理的，於是你也很常看到，一般這種收購的新聞出來，被收的那一方，因為是溢價收購，你今天股價假設 100 塊，我以 120 的價值跟你收，所以等於你現賺 20%，所以他股價當然就直接往上反映。一般可能假設是 100 塊，他用 120 跟你收，不會反映到 120，因為收購可能還是會破局，所以他可能會反映到什麼 118、117 之類的，就留一點點錢在那邊，那可能是沒有辦法切齊，因為還是有一些風險在那邊。
所以被收購的往往會是漲的。那收購的比較少會是漲，但是有時候還是會看到他是漲。比方說他去收購一個大家很明顯就看得出來，然後整個市場上很明顯就知道，這個收購對這家公司有益的，那他也可能會看到說股價直接反映。那一般來說可能會看到股價先跌，因為這些股東他們的想法可能會比較單純，就是我今天去收購人家，我可能要花錢，我可能要去用股份去換，所以我的股東權益就被稀釋掉了，所以大家不喜歡這樣的事情。像之前 Teladoc 並 Livongo 的時候，你也是看到在 Livongo 這邊的表現其實是比較好的。當然有些人會在這邊做一些套利的交易，那是比較進階的部分，就一般新手應該是沒有必要知道這樣的東西。
只要大概知道說，一般來說，去收購別人，被收的那一方是賺到的，那收人家的未必，收人家那一方可能要評估一下。好，那我大概分享一下我自己覺得這一樁收購怎麼樣。那我已經有怎麼看 Afterpay 這家公司，就是 Afterpay 這家公司，它的服務項目就是四個字「BNPL」，Buy Now, Pay Later。那我相信應該蠻多的有看到這四個字，因為這是一個還蠻大的新趨勢，就你在全球很多新創，你就會發現他們在做這樣的一個工作。
那講白一點，BNPL 這種所謂的後支付，其實就是信用卡的一個變體。以前我們是用辦信用卡的方式來達到延後付款，所以我會跟大家建議，如果你信用卡的額度可以開到越高就開越高。有些人奇怪，他把這個信用卡額度降低，因為他覺得控制不了自己的手，會手滑或什麼的，所以把信用卡額度降低。可是我自己的建議是，信用卡額度可以開多高就開多高，因為你找不到任何個地方可以給你不用利息，並且延後一個月付款的條件。所以當你有這樣的一個信用時，其實是一個好事。你越多卡，你越多額度備而不用，你未必需要用，可是你有越多的額度，其實對人來說是好事的，這也代表你的信用分數是越高的。
傳統的金融裡面，這些銀行會藉由一些對你的調查，不然說你的財力證明以及你的收入證明，來決定要給你多少的額度，或是你過往的信用紀錄。像那些什麼，幹譙航運股搞到沒有 3500 塊，這很扯，為了 3500 塊這種小錢拿不出來，然後獲得一個這種違約交割的稱號這樣蓋上去，其實對他之後的好幾年信用都會有非常嚴重的破壞，基本上卡什麼都是辦不下來的。所以這個信用就是平常要一直去維養。那他們是用這種，就是所謂的收入證明或是你的這個財力證明，來看你這個人的財力是怎麼樣。
那一般來說，傳統銀行更喜歡的是你的收入，就是你的現金流。現金流是穩定的，就代表你是有還款能力的。就算你今天有很多的存款，他也未必會給你很不錯的額度，因為有可能第一個，這個錢是一筆的，就是你之後沒有一個活水可以灌進來，所以你也可能會因為過度消費之類的，所以導致最後面還不出錢，所以他們是比較喜歡現金流的。那第二個是因為可能你是這種中小企業的負責人之類的，其實像這種負責人要去拿貸款或是說去辦信用卡什麼的，往往拿到條件未必會比較好。大家想說你不是老闆嗎？比較屌這樣？可是不是，因為老闆代表你承擔的風險是更大的。然後打工仔你了不起就是我被 fire 了，我就換到下個地方去工作。可是老闆呢，你今天公司一倒，你就是負債。所以對於這些銀行來講，審核上，老闆的條件會是比較嚴格的。那他在審核你的條件完之後，就會給你一個額度，這就是用信用卡去延後支出的一個做法。
BNPL 是有一點類似，只是他沒有這個卡，但是在一些狀況之下，還是有所謂的實體卡。比方說像 Affirm，也是在做 BNPL 的公司，之前 IPO 從 100 多塊直接跌到 40，沒錯，我就是苦主，因為我買了一點點。那時候也是看好整個這種所謂的後支付的市場，所以就小小的試了一點，只是後來就整個套在山頂上。那 Affirm 就有提供這種所謂的實體卡，讓你可以在其他地方，即便是沒有用到 Affirm 的服務，你也可以透過 Affirm 來做一個支付。所以某種程度就是把信用卡重新定義的感覺，你可以直接這麼簡單去想像它。
目前世界上比較大的幾個玩家，在美國這邊其實就是雙雄，就是這個目前 Square 去併的 Afterpay 跟來自歐洲的 Klarna，那他們在美國市場可能算是最大的。那歐洲這邊就是 Klarna 是很大的，那在澳大利亞這邊就是 Afterpay。那 Klarna 是瑞典的一家公司，瑞典也出另外一家公司叫 Spotify，就是一個一樣很酷的公司，我覺得瑞典這國家蠻多一些有趣的企業，未來可能有空可以跟大家分享。那 Klarna 在歐洲這邊的表現是很不錯的，這個成長性也是很好的，Afterpay 也是。那 Affirm 它比較小一點，但是因為 Affirm 的創辦人，他是以前 PayPal Mafia，就是所謂 PayPal 幫出來的人，這個 Max Levchin。那大家可能對於整個 PayPal 幫是抱持著一個，就大家覺得他們超酷超帥的，像是 Peter Thiel 或是 Elon Musk 他們都是以前 PayPal 的成員。所以這些 PayPal 的老成員呢，大家都稱他們之後在矽谷或是在金融圈裡面呼風喚雨的角色。那 Affirm 那時候剛剛上市的時候其實它的估值也是偏高，但是因為有這樣的名人光環，就買就套在山頂上。那也知道 Square 去併了 Afterpay 之後，有稍微帶動了一點就是 BNPL 的消息，那也導致這個終於看到了 Affirm 有稍微彈起來。
但是其實這個東西畢竟持股不是小的，我之前跟大家聊過在 IPO 的部分我只會買一點點，就它不會佔我的持股比例很大。因為你可以看到 IPO 的公司，它如果要腰斬可以直接斬掉一半，所以這個波動性呢，對於你部位比較大的人，它會比較要求，就是它不會希望你在每一次的回檔，你的 MDD 太大，你的 drawdown 太大的話，對於整個部位會有一些破壞性的影響，所以可能大家不喜歡這樣的東西，就會把這個部位給往下壓。這是我自己分享給大家。
它總之整個 BNPL 的市場其實是很不錯的，但是我自己的隱憂是覺得，这个东西其实认真说，它的护城河没有到很深。因为它的商业模式很单纯，就是它是一个借由……你可以把它想像成它是一个第三方的公司，它是一个媒合公司。就像那时候跟大家聊这个阿里巴巴旗下的花呗一样，它是一个媒合公司，它自己实际上可能会参与放贷，但是量很少。它一般来说就是把这个债权当成一个中介，那把它推给一个第三方的银行，接着去收一个所谓的媒合费用。这个媒合费用就是有点……有时候会用这种资讯的服务费用来概括它。
什么叫资讯的服务费用？就是传统的银行咖啡提到，它去审核你，所以去看你的财力证明跟你的收入证明。但是像这种 BNPL 的公司，这种后支付的公司，它就是主打它让你方便、要让你快，所以它不会用那样的方法去审核你，但当然交换条件就是在它的风控之下，它一定不会给你太高的额度。所以往往可能就是，你买一支 iPhone，喔可以啦，或是买一个小东西两三千块，OK。但是你要它给你像传统信用卡那样几十万其实是不太可能的。可能你要长期在上面使用，用到某个程度才会给你。
它有点像是 American Express，如果你手上有 AE 卡的话，你就知道说 AE 卡它不会给你一个固定的额度，那它跟你讲说额度是无上限的。讲得很漂亮，告诉你说是无上限的，可是实际上它就是依照你可能你过往给它的财力证明，它给你一个大概的数字，那它是弹性的。比方说它私底下帮你设定是 20 万，所以你花到什么 23 万、25 万它都会让你过啦。如果你每次都有老实都还款的话呢，它下次额度可能就是藉由一些公式帮你调高。那这 BNPL 的公司，其实他们的做法是比较类似。也就是说如果你今天都有老老实实都还款的话呢，那它就会让你下次可以先享受后付费的这个条件呢，就再变得更低，也就是说你可以买到可能更贵更好的东西。
那当然，其实你要去想一件事情，就是这些 BNPL 的公司，因为它毕竟就是媒合。那这些媒合他们每一家都会讲说，它有透过一些什么……什么样精算、大数据还是啥小的。但其实你看到全世界各地如雨后春笋，有一大堆这样的公司都在做这样的服务，就知道其实它的入门的门槛并没有到非常的高。但是它有个强项，它的强项就是，如果今天这些公司，它去引用它的服务之后，它未必……就是未必它会出走，它可能就会长时间去用它的服务，直到可能有另外一家公司提出一个更好的一个费用。
要知道其实信用卡公司它会跟所谓的业者去收个什么两趴的信用卡费用，那这些 BNPL 公司也是一样。它会跟卖家去收一个，一般是给一个固定费用，比方说 USD 0.3 或 0.5，然后再外加一个趴数，就是你要付给它的一个费用。那一般这个费用会比信用卡的费用还来得高，但是交换来的条件就是它更方便更好取得。所以很多这种中小型业者可能觉得用，或是一些电商，像是 Peloton 或是像是这个 Shopify，他们就使用 Affirm 的服务。使用 Klarna 跟使用 Afterpay 的公司更多。那以及有些公司，它未必是会去使用这些所谓的第三方公司的服务，它自己自干。像是德国电商 Zalando 他们就自己做，那虾皮也是自己做，PChome 也是自己做，他们自己做他们的这个后支付的服务。
所以其实我个人的想法是觉得，它并不是一个这种技术门槛非常高的一个东西。可是它如果真的被引用进去的话，就是它市占打下来，你要去动摇它也未必是这么容易的事情。那目前整个渗透率，用全球的状况来讲，这种 BNPL 的渗透虽然成长很快，可是渗透率是很低的。也就是说真的使用这样这些服务的人其实还很少。那这么多公司在竞争呢，其实就是要去抢个市占。所以如果你可以更快的去抢占到市占，更快去拓的话……因为既然像我自己的意见只讲说它的护城河难度不高，可是你抢到市占之后，可能要去取代它，又不一定说大家有这个心力去做这样的事情，可能用了之后就好，我就用它们家服务，除非出了什么大包之类的。
那我相信 Square 就是想要加速的去踏入这个市场，所以它没有自己去自干这样的服务。因为 Square 如果要去做这个服务，它是自己做得到的，但是它要踏入要去请牌，然后去在各地做这样的东西，是可以的，是可能会花更多时间。所以透过收购的方式可能是比较快的。那我相信未来你也可以看到更多的公司会去透过类似像 Square 併购的方式，来更加速的来获得这一方面的市占，我相信这是会看到的。那以及更多的所谓的电商的业者，平台业者，他们可能会选择去自干这样的东西，我觉得都是会看到的。
那大家提到在美国这边，我们可能就是看 Square，因为它併了 Afterpay，那或是你可以看 Affirm，那你可以看 Klarna。那只是在台湾这边其实也是有相关服务。在中國就是我們大家講阿里巴巴旗下的花唄。那在台灣這邊，其實像是 PChome 是有跟日本的一家公司合作，它旗下的服務叫做 AFTEE，PChome 加 AFTEE。那 momo 也是有這樣的服務，也就是說你在台灣電商平台可能大家沒有注意，但是其實很多現在都有提供這種後支付的服務。那台灣真的有直接去介入的其實就是「中租」，中租的「零卡分期」就是類似的觀念。那中租這家公司我之前跟大家聊過滿多次，我覺得它是一個很特別的公司，就是它做的東西其實就是其他銀行可能不能做，或是想做但是太麻煩、風險太高的東西，中租就是去做。那你如果說自己朋友在做生意的，也会知道说当然你今天跑去跟银行贷款带不到钱，你就跑去跟中租带，中租可能给你的这个条件就比较苛刻一点，可是它会借钱给你。
那我觉得中租是一门很强大、很好的生意。那之前跟大家聊到说，像什么大家会去锁定筹码之类的，这个外资买就怎么样怎么样，外资卖就怎么样怎么样。中租这家公司在这间有一段时间就超传奇的，外资倒卖一顿，可是中租就是一直涨，所以这家公司真的是还满传奇的。那中租算是台湾有直接介入在做这一块的一家公司。
然后在那边算是分享给大家，其实我刚刚前面不是跟大家讲这个核心吗？你知道核心它在市场上也是买得到的，只是你买不到核心，因为核心它本身是还没有 IPO，但是你买得到「慧智」，那慧智一样是他们那个董事长老板他开的一个公司。就是如果你在核心里面生小孩，那你要做什么基因检测，就会去透过慧智这家公司去做，或是他里面有一些品牌让你去选择。那慧智我查一下，它是有间接持有核心，好像是十几趴的股份，然后有被稀释了一下，但是有十几趴的股份。所以某种程度算是间接持有的。但是像中租，咖啡饼料的中租，它可能是我们提到这种日常你会消费到的东西就看得到股票。中租它的成交量算很大，所以还 OK。那像慧智其实就很少人会注意到，它量超级无敌小，你今天可能买个十张就涨停了。所以大家听到这个不要急着明天就开盘直接市价的敲进，你可能直接买就涨停了。这样的东西可能目前这个成交量是非常低的。
所以算是跟大家分享一下，就是你在生活之中其实看到一些蛮有趣的东西，都可以在市场里面去找看看。你看到这种 BNPL，或是你看到这个中租的零卡分期什么，就可以在这个股票市场里面找什么对应的标的。我们之前跟大家聊过一个蛮酷的观念，就是说如果你在你第一次用 Apple，你第一次用 Amazon，然后你第一次用 Netflix，然后你第一次买 iPhone，就是你第一次去做这种所谓的消费行为，去点 Spotify，你在你做的当下……第一次去迪士尼，这些反正随便举例，你真的非常高机率，非常高机率，你当下去买股票，你到现在都是大赚钱。
当然我那时候在群组里面聊这件事情，有人讲说 GoPro 就赔钱。对啦，就是你一定找到赔钱的例子。可是真的太多例子是你发现这种国外的企业，它可以红来台湾的，或是说还没有在台湾红起来，但是你先用的人，就发现说在这个资本市场里面的投资，然后假设你当时买了这支 iPhone 三万块，你就等于你等价也去买了三万块 Apple 股票，最后面你就把这手机赚回来，然后赚了跟三年份、五年份的手机之类的。所以其实我们可以在日常生活中找一些在资本市场的投资机会。
好，那这节目就先跟大家谈在這邊，然後就跟大家聊一下這種 BNPL，然後 Square 這個併購的看法。其實當然，我只是跟你聊說我覺得這個門檻沒有很高，可是他要去加速他的市占，可能用這樣方法是很不錯的。那兩個加起來，其實市場已經給你一個答案了，就是怎麼樣？大漲就是一個反應。雖然可能明天又大跌回來之類的，可是我自己是覺得因為 Square 它的佈局是很不錯的，所以長期應該還是可以持續的看這家公司。但是一樣，不要把這邊當報牌節目，不要等一下 Square 跌了，等一下跑來問我說：「幹！Square 怎麼了？」所以還是要去記得說你做主動投資的，要一定程度的配置，你不要什麼歐印一家公司什麼的，因為任何一家公司都有可能會成為時代的眼淚，都可能會倒掉。所以做主動投資還要自己動腦袋稍微想一下。
接下來我們進入 QA 的部分。
第一位了 Tania，他說：「很棒的節目，想聽全球配置，謝謝。」
那這個內文是一樣跟標題。全球配置當然可以拉一集講，但是我們就一言以蔽之好不好？在 QA 的東西我們都簡單回。你直接買一檔 VT 就是全球配置。或是講究一點，你可以選擇 VTI 加 VXUS，也是全球配置。還有更多的排列組合，你把它拆更散。但是比較簡單一點就是 VT，稍微複雜一點就是 VTI 加 VXUS，還可以再拆，可以再拆成美國市場、新興市場，看你自己的選擇。如果在 iShares 這邊，你可以選擇 AOR、AOA、AOM、AOK，它就是一個股債配置的一個全球組合。那這都是非常方便且快速可以做到全球配置的一個做法。我剛剛講那幾個是沒有配債，所以債你要自己拉。那 iShares 這個是有幫你把債拉進去，所以股債配都幫你做，每年再平衡也會幫你做，就變成是一個真的算是相對無腦的一個配置。真的是相對無腦，因為你已經做到全球的話，基本上真的是不太需要去動它，就是放著。當然其實 AOA 的表現，你如果直接拉著美國指數或台灣指數去比，一定是會輸啦，因為它有股債在裡面，而且是全球。所以你拉一個比較強的市場去比，你可能會覺得它很爛，但是它可能會在這些所謂你現在看到強勢市場未來表現不好的時候，搞不好因為其他市場反而崛起，那它還是會表現得不錯。所以各有好壞。
下面為 Bell Art 2413，他說：「五星吹捧吹捧再吹捧。癌大你好，之前留言終於被唸到超開心。感覺留言要猜會不會被唸到會變成將來每週的挑戰任務。這兩天就可以把前面的集數聽完了。聽到目前真心覺得與股癌相見恨晚。我很喜歡癌大願意不斷重複投資觀念和發警語，提醒投資人，尤其是菜雞投資要注意的盲點。第一次下場的時候，幾乎把癌大提醒的錯誤都犯了一遍。後來心想，如果早點聽到癌大的節目，也許就不會賠掉那些辛苦錢了。雖然也只有一兩成的資金，但還是覺得心痛。另外想推薦癌大，我姊在信莊經營的高級餐盒品牌『完飯』、職人魚冷凍湯品品牌『慢熬味』。對於無法出門又不想吃外送、熱掉便當可以再加加熱的即時湯品跟嫩雞肉是最佳的選擇。希望有機會可以寄給癌大品嘗。感謝大家，祝福癌大一家平安健康快樂，恭喜癌大喜獲麟兒。」
非常感謝你。你剛剛前面講說什麼在提醒菜雞，其實有時候也在提醒自己，你知道嗎？就很多錯誤你說你犯了，下次不會再犯，還是非常高機率再犯。而且有時候你還是會想要做一些很瘋狂的事情，特別以我自己來講。像年初跟去年就有跟大家說，買特斯拉跟買 NVIDIA，買到超過部位比例上限，但就暈船就想要買。最近也做一個蠻瘋狂的事情，就小孩出身之後不知道為什麼突然靈感乍現，然後就靈感乍現，因為前陣子開始汰弱留強，有一筆現金，那直接重壓大概有五六成的資金去壓一隻標的。我也不知道怎麼會這樣做，就有時候你會做這樣的事情。當然我現在這樣講，我就知道你看這個基於瘋狂的觀念，這是不對的。不過有時候一些很強大的報酬又是來自於說你做了一個所謂的 leap of faith，就是信仰之躍，你就做了一個很大膽的做法。我只能說你自己如果知道底線在哪就還 OK。像我自己知道這個是沒有那麼好的事情，所以可能看錯我就會馬上減碼或什麼的。當然看錯條件有很多種，這個營收財報開出來不合預期，還是說什麼股價先跌了或什麼的，因為你買一間當然就是看到它會漲，那你會有各種理由。所以像我有時候在提醒我自己，所以不是說我都是自己很厲害在提醒菜雞，沒有，其實也是在跟自己對話了。
下面為 Naked24，他說：「五星吹出來大的小孩一定很可愛。你好，聽到三星級在打有接受陌生的孩子，我覺得整部都是由 Angela 的演技撐起，尤其是逼問修女說他不是我小孩，我都要哭了，但劇情有點虎頭蛇尾。那關於最近台股投資方向，目前找不到，所以回歸定期定額，再扣零股，希望台達電慢慢建倉，觀察個三五年。想請問癌大對於台達電未來三到五年的展望是怎麼樣的看法？那再度恭喜癌大身為人父了。」
OK，確實最近台股開始變得難做了一點，就不像之前這麼的……你要講送分題？說送分題這個字有點羞辱，股票沒有送分題，但就是在前陣子以前確實是好像買什麼都會漲，什麼東西都會動的感覺。但最近整個難度變高，有跟大家提到這件事情。你說你要買台達電，其實台達電這家公司它一直以來都是一個怎麼講，我們可以稱它為隱形冠軍。就可能業內也會知道它，可是很多股票族可能一般來說不會去看這家公司，就很少聽到人家会聊这个。可能像台积电之前也是，台湾股民很少会买的，200多块那时候根本没有都买台积电，后来变飙股大家才开始买台积电的。那台达电也是近期的股价表现比较好，就是说在这个疫情之后，它最低点有到好像 120、130 左右，然后直接喷到 300 块，所以大家开始注意它。但它其实一直以来都是一个我觉得很强大的公司。它主要的公司就做三件事，电源相关、自动化，还有 infra，就是所谓的基础设施相关。那电源是它最有名的部分，也是目前介入这个车用电子、充电相关的最强大的一部分。所以台达电一直很强。那再来就是你看台达电的营收，其实一直以来表现都非常稳健。所以其实台湾还是有这样的公司，也不少。所以我们也会一直跟大家提到说台湾公司以中间财为主，有些这种供应链它可能吃得到这一季吃不到下一季，所以你可能随时是那个一般的夹紧要跑。但是还是有一些相对长期的公司，那我觉得台达电就算是一个。就是我对它展望我是看好的，但当然它股价会不会继续涨、会不会怎么样，很难说。你要知道其实现在股票市场一大堆东西，它除了在 pricing 它的营收跟获利成长之外，也在 pricing 全球的宽松状态。所以等到全球的宽松状态解除之后，你觉得股价还一定会在继续往上推吗？我觉得就未必啦。所以其实投资我们真的有很多东西要边走边看才知道。但如果你说台达电是不是好公司，这个我个人是觉得无庸置疑。
好，下面為這個 JNY6772 說：「五星推爆，感謝股癌大大。那股癌大你好，我目前有 200 萬的存款和 400 萬的儲蓄險，每個月可以存 20 萬，計畫兩年後，憑本業收入能累積買房頭期款大概是 1000 萬。想問如果兩年後就需要使用這筆資金，你會建議現在先拿那筆錢投入美股和台股的指數型 ETF 小賺一筆嗎？我只買追蹤大盤的市值型 ETF。會這麼問是因為聽說 ETF 適合長期持有，如五年以上，有專業人士建議，如果是五年內需要使用的資金，就建議放定存就好，但定存利率好低。」
OK，你問了這個問題其實是很重要，應該很多人有類似的問題。那这个指数型 ETF 之所以会跟你讲说要放长期，是因为真的没有人知道明天会不会崩盘，真的没有人知道，搞不好下个月就崩盘了。所以你现在 1000 万丢进去，假设你有 1000 万，下个月直接变成 500 万，有没有可能？有可能。所以我们长期来说，你说 20 年后是不是会比现在高？我蛮高机率，应该说非常高机率，敢拍胸脯跟你讲说一定会比现在高。可是你说三年内会不会比现在高，我真的不太敢跟你说。特别是像刚刚上一题回答到的，就是如果宽松的状况解除之后，会不会你很难再看到像 2020 年到 2021 年这种行情？就是基本上谁进来市场都会赚钱，什么东西都要涨。我个人就觉得可能会比较少看到，因为至少有自己的经验，什么 15、16、17、18，就从来都不觉得股市有到这么好做。就真的这两年真的太疯狂了。
所以现在大家觉得指数化投资好像是稳赚不赔，好像一定赢嘛。因为我们看台湾美国，就大家最常丢两个市场，你做指数化投资的人，你从 2020 年投到现在，就每个人也都赚很多钱。我自己的爸爸也是做指数化投资，他也是在 2020 年那时候被我讲说这个放定存不好，就拿来丢这个，他也是赚很多钱。所以可能大家觉得这个东西好赚，报酬率不错什么的，屌打定存。可是你真的很难确认 2022、2023，特别是这个 Jackson Hole 会议之后，搞不好转鹰派开始什么缩表啥小的。虽然现在讲说什么 Delta 变异株可能会影响到就业，所以可能整个这个宽松会持续什么的。反正那个都是看大家怎么样讲故事。但我自己觉得就是缩表终究是一定会发生的，那升息应该也是高机率会发生的。只是会升到多高，应该不会到很高，但是一定会做一个资金上的收拢。那收拢之后一定会对资产价格造成影响。
所以确实在短期上太难跟你讲了。所以你刚刚讲说什么丢进去美国跟台股指数型 ETF 小赚一笔，搞不好不是小赚一笔，搞不好是赔钱，如果你做的不够长的话，那确实是有可能是赔钱的。所以你讲说专业人士建议说五年内就是直接放定存，我觉得还蛮有道理的，不会到没有道理。就算报酬率很烂没错，可是是稳的。而且这笔钱是你就是你两年内就要用到的钱。那我真的会建议你不要丢到股票市场，股票市场就是你现在可以选择的投资标的里面算是一个相对激进的，就是股票市场，然后再来才是债券，然后再来定存，类似这样排。那你丢股票市场一定是会波动比较大的。所以你真的要用到的时候这笔钱，它如果是腰斩的，那你又一定要卖掉，你一定超干，你可能会想把自己担在墙壁上之类的。即便你知道它长期可能会继续往上，就是你定期定额丢下去，它的期望值是不错的，可是你当下如果就是要用到，就是要杀出，那你刚好又遇到市况不好，这就是你的风险。
所以我还是建议你要用到的钱，不要拿来投资。这个是老生常谈，就是说闲钱才拿去投资。所以闲钱就是我现在不会，什么几个月会用到的什么钱，生活费啊，什么医疗费，就不要拿进去股票市场了。因为闲钱你去投资股市好处是什么？第一个就是你比较不会因为波动受到影响，然后第二个就是你比较不会有强制赎回的压力。就是就算你心脏扛的住这个波动好了，可是你两年内就是要拿出来付钱，如果说两年内行情就是不好，你不就烙赛？所以要嘛就是你做短期一点，就是偏主动选股那边去。可是如果你不会主动选股，只能做被动投资的话，这个投资方式我觉得他只能做稍微长期一点。虽然可能在过去的一两年，有一点让我们立竿见影的感觉，直接做被动投资也跟送分题一样，就是台湾跟美国大盘都在乱涨一通，那半导体也涨涨一大堆，所以好像随便丢随便赚，但是未来真的不一定是这样。
好，下面有這個 otoshimo21，他說：「恭喜，沒別的就是恭喜。」
非常感謝你。
那下面有這個 JoyStar 大，他說：「被捧成拯救的女子。那主委安安，我是去年底因為朋友推薦開聽主委節目，當時好像 85 集，就一路聽到現在還把最前面的集數都補完的。感謝主委幫菜雞我矯正的心態。那以前總是覺得幾天股票沒漲就是爛股票，那現在被主委矯正之後，心情上也放鬆許多。感謝主委帶來許多市場上的新鮮知識跟訊息，讓我們這群股海菜雞不會被大浪吞沒。想請主委幫我祝福八月四號生日的楊立偉生日快樂。那最後恭喜 Lizzo 順產，那祝主委家平安快樂，小王子快樂長大。」
非常感謝你，那祝這個八月四號的楊立偉生日快樂。這是來自 JoyStar 大。
下面一位高清無碼巴菲特，他說：「五星吹到爆。那癌大你好，小弟去年在好朋友掛號 hyu21 的推薦下開始收聽你的節目，結果一聽成老主顧。股癌大常常說七分被動、三分主動，但小弟我剛出社會沒多久，覺得現在可以扛的風險是最高的，因此只花了兩成在被動，五成在主動，然後三成的加密貨幣。回調池的波動算大上許多，但每次回調，主委的聲音就是我最好的心靈雞湯。即使經歷了去年九月、今年二月以及五月份加密貨幣的大跳水，好像已經沒有什麼抱不住的東西了。最後希望主委可以祝這位好朋友 hyu21 生日快樂，並祝癌大全家平安健康。」
然後高清無碼巴菲特要祝 hyu21 生日快樂。那我得講，其實他裡面提到這個配置還蠻有趣的，是可以做的，就是你三個都做。而且我覺得在加密市場有在做投資的人，有一個絕對的優勢，這個優勢就在於說，幹你他媽心臟變超大一顆，你心臟真的變得比你的頭還大顆。在加密貨幣市場，你真的是很常會看到那種一天腰斬的東西。那股票市場跌個 8% 全部人在那邊哀嚎，加密貨幣跌 50% 大家習以為常。所以你看過加密市場的一個瘋狂之後，那你可能就會覺得整個股票市場那不就還好。所以等於這個心性變得更成熟，也是一個意外的收穫。
下面為 Vincio，他說：「這是 sell put。那五星捧上天，優質節目肯定要來推銷。想請教主委，券商近來都推一個商品，標的物是你自己選，你想要買的美股標的物，像是 Netflix、Apple，任選三檔，以交易日當日股價的跌幅 12% 為三個月後的比價基礎。那三個月後，如果標的物跌幅未達 12%，則可以獲得 9% 的利息。如果跌幅超過，必須以三個月後約定日當日的價格購入股票。感覺也像主委自己分享的交易策略。最後祝主委全家與所有聽眾都平安健康。幫小弟頻道打個廣告，有打算出國留學的朋友，請搜尋『留學隨意聊』的隨意的隨，那上有留學各項須知與經驗分享，出國前可以先了解做足準備，謝謝大家。」
對，聽起來有一點像，只是我沒有聽過券商會賣這樣的東西，你確定你是跟什麼合格券商買的？就怎麼聽起來怪怪的，然後某種程度的一種包裝後的衍生金融品的感覺。但是核心有點像，只是這個趴數看起來也怪怪的。所以我覺得如果你自己要去操作 sell put 的話，你應該是用自由的資金，然後直接準備一筆一百股在履約價值的時候可以接下的錢，也就是所謂的 covered sell put，那再去做一個 sell put 來賺所謂的權利金的做法。然後要透過其他的間接持有或是券商賣產品什麼，我是不建議，我自己還是比較喜歡原型的東西，就我知道它的核心是什麼，我就買核心就好，幹嘛買人家包裝過的東西？然後人家可能跟你收管理費什麼有的沒有的。
好像因為這個菜菜基督說：「五星吹一吹。那癌大你好，小弟想請教癌大，目前工作因為疫情被迫停業，店租要持續燃燒的情況之下，已經撐過兩個月等待恢復營業。目前營運周轉金還夠燒，那目前是有條件開放營業，但是非常不符合成本。想請教癌大要停損，不繼續空燒租金，還是再撐看看，可不可以等到完全恢復正常營業呢？最後想聽主委一句『屌又沒紙白住』，祝癌大全家平平安安身體健康。」
這個……這個真的是一個很難的一個 call，就是我如果告訴你，然後你後來倒掉，幹我心裡壓力就超大。我只能講我自己的想法，我想法是，像我自己身邊的朋友，最近有跟我講說有一家健身房就是已經撐了好幾個月，然後現在撐不下去要賣掉，然後他想要去頂。其實要去頂人家的東西在這陣子是一個很好的選擇，因為一大堆是用破盤價在賣了，因為真的撐不住要錢。所以最近去頂人家的東西是還不錯，因為像趁你病要你命，雖然這樣講很壞，但是不是壞，你知道人家也真的需要錢嘛，你用一個現在市場上願意開出來的價格合理的跟他買，他他要賣給你就是一個怎麼講，合意，兩個人都 OK。
那我自已是覺得在這樣的一個態勢之下，疫情燒到現在，雖然我們現在看到 Delta 變種病毒，我們看到這個 Delta 的變種病毒什麼的，那可能大家覺得疫情可能會繼續燒下去什麼的。可是我還是跟大家強調，持續去看這個重症率跟死亡率，如果說重症率跟死亡率沒有拉上來，基本上你可以把這個新冠肺炎當成下一個流感，它就是流感。每年就是其實很多的死亡率是流感，可能大家不知道，你沒有去查而已，一年死在流感的人可多了。那也一大堆沒有在打什麼流感疫苗，只是新冠肺炎的疫苗可能就會變成之後大家都固定的要持續去打，因為可能每年會有什麼變種或什麼的。
那我相信人類已經慢慢的開始去走出來，特別是你現在看一些什麼 Lollapalooza 那個音樂祭什麼啥小，都一大堆人。但一大堆人，你心裡會想說會不會疫情又再度爆發什麼的，可是我覺得終究大家一定會回到以前的生活去。那你已經撐這麼久了，那如果說你錢還夠的話，再稍微撐一下，我覺得是我會覺得還蠻合理的。但你也可能講說，我的個性是稍微偏比較賭一點，就是我敢賭一把。
那我能跟你講只講說，現在有很多人都在頂讓跟想要出售自己的東西，而且是用很賤價的方式，就我自己知道的一些行業裡面都有看到這樣的狀況。所以你在這時候出去會比較可惜，因為像你已經撐到怎麼講，股災的末期了。雖然認真講，就之後下跌還有多少，真的沒有人可以跟你保證。但是我覺得這一定是相對末期，因為一大堆人撐不下去。你就想需求是一樣的，不是說人類人口死掉一半，人類死掉的就是一小小部分而已。所以突然倒了這麼多健身房、補習班、餐廳什麼的，那之後大家還是要用餐，總不會說這個大家之後都不用餐了吧？雖然可能心態會轉變，就像一些所謂的數位化跟電商轉型，在這之中看到很明顯的加速。所以可以搭上這個風潮的人，當然是可以獲得未來更好的報酬。
但是我自己是覺得當目前的供給開始變少的時候，其實如果撐下去的，可能未來會有很不錯的一個 bounce back，就是之後整個落底回升之後應該是還蠻不錯的。所以如果條件允許的話，應該是可以撐看看。但是這種東西真的太難說了，因為我不知道你的這種什麼的身家背景、你老婆、你家人怎麼樣想這件事情，或是你目前心理壓力多大。如果說什麼心理壓力已經大到不行了，已經每天都茶不思飯不想都在想這件事情，那當然就直接停損掉了。就像股票，你知道雖然你都跟人家講說有些東西你就是抱，抱到底，可是像去年股災，你看那一大堆存股族就在停損他們那些所謂的超穩的存股。就你真的遇到說很多人心理上受不了的，你要他繼續撐下去，他每天就不用上班了。雖然停損停在那邊，可能這是怎麼樣，大家看會覺得說你是不是智障，可是我們也很難去講說，如果今天這個停損沒有停，然後真的這一次是世界末日。但認真講如果是世界末日，那你持有什麼資產，它不是到方法都是變成浮雲了。所以我的想法是我會賭看看，但你的話，你可能要自己評估一下你自己的條件。
好像沒有這個羅山下智久，哈庫納馬塔塔。他說：「感謝你的節目，沒有你的分享可能一輩子都不會接觸股票，尤其是不要看輕任何一個人或是門派的想法，不管是在股市或者人生其他領域都是非常真切受用，感謝大大無私分享，祝好人一生平安。」
好，謝謝你。
下面廟村後，他說：「五星推爆，大家好，我是入股癌約八個月的菜雞，地質留言，非常感謝股癌頻道的投資經驗和心態分享，對於剛入股市一年的菜雞非常有幫助。小弟我於八月中要外派到美國工作，未來會從台股轉到美股繼續學習投資，可否請癌大的祝福我外派生活一路順風，並祝癌大老婆以及快出生的寶寶平安健康，投資順利，感謝你以及你的五星頻道。」
好，非常謝謝這個廟村後，那你可以讓我們 Telegram 走到美國的群組。那我記得美國的群組他們還有自己在額外開一個小群組，就是在美國的有在聽股癌的朋友們，那可能可以在那邊獲得一些幫助，大家可以交流一下，可以找看看。
好，下面這個 29 歲轉職壓力大，他說：「五星推爆金牌好節目。感謝主委製作優質好節目，分享股市以及做人處事的心法。如果 Podcast 有奧運，主委一定得金牌。」
好，謝謝。他說：「這邊單純分享一下，希望大家不要跟小弟一樣被生活影響到股市操作。小弟一直有斷斷續續的關心股市，但一直到去年存滿 100 萬，並且五月確定大多頭行情後才入場。操作模式是 20% 長期市值 ETF，40% 中長期主動選股，40% 做短線波段。那到今年四月底，滿一年為止，扣除 ETF 外的獲利是 60%。雖然比不上各位少年股神，但也還過得去，而且很清楚自己在做什麼，所以每天睡得安穩。然後今年四月起開始拼轉職，心態本來就已經因為壓力不太穩定，再加上遇到情感問題，六月中終於心態炸裂。那剛好感情問題一直是小弟的罩門。七月十九那週終於在海運不停超底，不成變接刀的無限輪迴裡，讓這三個月包含中長期投資約三十萬的獲利吃龜苓膏。其實過程中也知道自己的操作有問題，但想要逃避現實把股市當成賭場孤注一擲。這兩週不斷檢討，終於讓自己對感情以及轉職的心境沉澱下來，也把自己手上的部位重新調整過，可以安穩入睡。希望大家投資的時候都可以維持自己的紀律，不要因為生活情緒波動造成投資的失利。最後再祝福主委一家與聽眾都身心健康，在股市與生活中都有所成長。」
這個 29 歲轉職壓力大先生，你的留言非常的優秀，非常好，非常謝謝你跟大家分享這樣的經驗。因為其實我非常認同在股市裡面，最難的一直都是心態上的問題。就是有很多理論上的東西，講都很容易，而且確實你照著理論去做其實不會差太多，但是你會遇到心態炸裂的事情。當然像是崩盤，或是一些日常生活所造成的壓力，然後當然在股市裡面就會……不知道為什麼就突然要這樣子，就要，我想要一生出來，我就突然決定要這個重壓一大堆現金去壓一隻標的，我也不知道為什麼。當然那隻標的，我是有研究，一定是有研究，一定很熟悉，我手上一定會有好幾隻牌，所以是多我在頂嘛。但你就知道這樣做，當然你又可能會賺到錢，只是長期反覆這樣做是不好的事情。
你要記得，其實我們在投資裡面真的大家太容易去想獲利，而不是去想虧損。你如果你做的這個操作，是有可能會讓你一次畢業的，這就是所謂的 Murphy's Law，莫非定律。有可能會一次畢業的東西，即便機率再小，你長期這樣做就是你終究會遇到，就是你覺得會發生的事情，它最後面就就會發生。所以真的是非常不建議大家這樣做。像我自己這樣講完之後，明天就開始會反省，就可能要去做一些避險的配置，甚至是直接把部位重新調整。因為有時候你會需要人家點你，你自己在裡面打滾做久了，除非你是那種個性非常穩健的人，就是你每次都按紀律來，可是很困難，真的是不容易。
那你這個是比較可惜，因為跑去抄底這個很明顯是……就跟你的做法上，我看起來，應該是差非常多，就是你長期來說你應該不是這樣做的，你不會去做抄底的。可是可能這個東西你要凹它，那你知道其實很多時候失敗就會來自於你不服輸、你不認輸。有些錢你該賠的就是要賠，就是你不可能每筆投資都賺錢，那個是騙人的。有些人他喜歡把自己包裝成他每筆都賺錢，那怎麼可能？不可能。那為什麼你會有賠錢的東西？那就是一個風控了。那如果說你今天放棄掉這個風控，你就是終究你會出事。你可能每次這樣都成功，你只要這樣到一次，你就想凹，你就是每次這樣凹，然後每次都撈到錢，就像你去 Vegas 持續拉那個拉霸機，他每次都賺到，可是終究你整天都想要這樣凹，你一定會把錢賠回去。那我覺得在市場裡面這個狀況是一樣的。就如果你每次都想要用一些這種超出自己能力範圍的方式去操作一個股票的話，特別是，我覺得接刀就是一個很不好行為。雖然有些價值投資人他非常講究就是接刀，跌下來便宜我要買。這個我認同，就是你覺得夠便宜，你可以買。可是你一定要去設定一個你的部位。如果你是像 Munger 那一派的，你覺得重壓就可以的，那你重壓可能四成五成也 OK 啦，然後就是你壓到那樣的部位，那你抄到那個部位你就停了，你不可以說什麼他還有在更便宜，我就抄到六成、七成、八成、九成。當然你會在過程之中你就聽到一些故事，就是哪一些藝高人膽大的人，他這樣子做然後真的發了，可是那個都是很少數，真的非常少數。那種變成棺材裡面的人，他不會說話，他已經死了，他不會講話。那很多都是因為有這樣的一個做法，就是不服輸。
所以還是要建議大家，你要把這位仁兄的例子聽進去，我覺得他願意在那邊分享這很不錯，就是他本來做得好好的，可是因為一時間心態爆掉，就爆掉了。這個大家都遇過，我自己也遇到過。所以越來越多這樣分享其實是好事。那也祝大家在股海操作裡面真的是要小心，就要以平安為第一優先的指導原則。
好，那這集節目先聊這邊，就這樣，掰。