股癌逐字稿 EP169：損害控制

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由 HUN 餐飲集團贊助。

這是一家來自台中的義式餐飲集團，不論是朋友在 Google 搜尋全台義大利麵，就會看到連續四年霸佔第一名的他們，以及前四名有三到四家都是混的旗下餐廳。因為疫情期間沒有辦法內用，所以老闆他們推出了全新的餐品：宅宅經典焗肉醬，將餐廳賣爆七十萬份的經典焗醬口味神還原，微波加熱就可以拌飯、拌麵、拌冬粉，什麼都可以拌，不管是上班或是在家都輕鬆做出好吃的餐點。

無論你是少年股神或是股市菜雞，填飽肚子這件事情我們都不馬虎。對於新手老爸來講，這更是吃飯的神器，兒子喝奶、老爸輕鬆煮大餐。為了照顧地方爸爸們，來放福利給大家，即日起到 9 月 15 號，只要到我們主委專屬的賣場，三種經典禮盒組 78 折特惠起任你選，額外再送你一包，宵夜也可以吃。我試吃是拿來做海鮮燉飯，倒入油之後，開中火等它稍微冒一點煙，就可以加入喜歡的配料，蝦子、透抽、扇貝、干貝，那如果你是財富自由的，就加一點鮑魚、龍蝦下去，看你心情，你自己高興就好。那配料放了之後翻炒一下，七分熟就可以把這個經典的焗肉醬倒進去，那額外再加一小杯水，等醬汁滾了把飯倒進來啦，收乾就搞定了，那就可以直接吃了。

那限時優惠不等人，真空包裝好保存，滿滿的美味濃縮在一起，冷凍宅配直接送到家。上班帶便當或是下班在家聚會，都可以輕鬆地變出餐廳等級的好料理。經典醬汁配上肉塊，滿足！自己獨享，有理子；聚會開伙，有面子。但優惠的禮盒組只有專屬賣場才有，那我在連結就附上專屬的購買連結，在那邊提供給所有需要的朋友，如果說你想吃看看，就買起來就對了。

好，那我剛才早上剛從林口長庚回來，看什麼？長庚醫院真的是滿滿都是人，隨時去都是人。那這次最主要是帶小孩去看一下，他脖子長了一個小小的硬塊。那這個小小的硬塊，一開始看到就是真的是很驚慌失措，大概那個晚上都失眠，就一直要去 Google 看是什麼東西。之前雖然跟大家講過說，你生病就是看醫生，千萬不要 Google。你頭痛 Google，一定就是跟你講腦癌；那你的懶蛋痛 Google，一定就是睪丸癌。反正一定都是癌症，你全身上下有什麼毛病，你 Google 他就已經會送給你那種最可怕的東西這樣。那可能是因為最可怕的東西大家最愛點，所以你的搜尋結果也只會看到那樣子的東西。總之就是失眠，等到隔天終於把這個小朋友送去旁邊的診所看了一下，他說這個要轉診到大醫院，這可能是斜頸。

那什麼叫斜頸？其實斜頸就是說，小朋友他在子宮裡面的時候，有時候他會同一個位置待太久，一般常見的成因是這樣。那因為他待得太久，所以脖子的一部分可能就是有這個肌肉僵硬，那嚴重一點可能就是纖維化這樣。那趁年紀還很小，其實是可以把它喬回來，就是慢慢地去復健，你讓他那個頭要去擺向那個方向，那可能就可以慢慢地把它給喬回來。這也難怪就是我們之前去看 baby 的時候，每次去照超音波，然後就發現他永遠都不用正臉看我們，每次去都是把臉靠在子宮壁上面，就想說幹，超幹，真的是每一次。我們到最後面，倒數幾次，因為每個禮拜都要產檢，那倒數幾次每次去的時候都很期待，說可不可以讓我們拍到一次完整的臉這樣，然後每一次都沒有辦法。後來就一直歸同一個位置，只是出生的時候還沒有看到那個腫塊，是後來才發現，有，趕快送去治療這樣。

那最後面檢查就是確定是沒有問題，所以就是非常的放鬆。那也沒有想到說，小孩子會讓你緊張成這樣。你平常什麼東西已經讓泰山崩於前，然後你都是面不改色這樣，台股崩於前，面不改色，就小朋友只是長個硬塊，嚇得半死。然後這可能是，真的自己要當老爸之後，才可以有的一些體會。

然後我們上一集才跟大家講說，168 了，該反彈了。老一輩的在號子看股票，他一直都看到 168，這個說這很漂亮，他反彈了。就是嗎？就是反彈上去，這樣傻眼。那我當然不是先知，我不知道他會反彈，那就是我夢到的。其實在下跌過程中，你本來就可以期待反彈，這就是為什麼有一大堆的人，樂此不疲整天在抄底。那抄底是一個，我覺得相對的，風險算蠻高的一個做法。但是其實認真講，就是你買股票，本來有時候就是買在下跌段，也說本來上升段，所以假設說你是，很分散、很平均的在買，那沒有什麼太大的問題。只是有些人就喜歡去抄底，看到什麼大跌，就是趕快進去接。

那有一派的人就是價值投資派，那價值投資派本來就是看平均去買，我覺得沒有太大的問題。那另外一派的人就是想要搶反彈，那其實價值投資派很多，也是想要搶反彈。甚至反彈彈得太快、來得太早，他反而會覺得，他還沒有買夠。但是也不是每個東西都一定會反彈。所以昨天在 Telegram 群在討論的時候，就是大家在聊什麼左側、右側交易。其實講白一點，你從 2020 年 3 月到現在買的人，幾乎大家都算是右側交易仔。哪有什麼回檔？只有 2020 年 3 月那個叫回檔，2018 年的貿易戰，那是有一個回檔，你可以講自己左側交易仔，其他的股票都馬是一直在往上漲。你不可以說什麼，NVIDIA 從 500 跌到 400，我這叫左側交易，這不是，因為他本來就是一直在上漲的過程之中。

所以我們其實不用太，糾結那些名詞定義到底是啥小，就是一直在討論，說我是左側還右側，還在選邊站。你玩到後來你會變成，基本上你就是左右開弓，你就是要怎麼樣做都可以，反正你每個部位會有不一樣的策略。你買大盤，就去撿左側，我覺得很正常，越跌越買，你怎麼不敢買？你不要說跌掉一半，跌掉 50%，我照樣進去撿。可是你今天跟我講說，某一支個股，特斯拉跌到 200，我敢不敢進去撿？難說，真的難說。因為指數跟個股的差別是，指數終究，你爛的公司就會被剔除，好的公司就會補進來。所以我相信，人類的文明繼續發展，生產力持續提升，指數就會繼續墊高。可是個股，倒掉的公司，甚至過去那一種，我們覺得大到不可能倒、太強大的公司，都有可能倒掉。你說蘋果會不會 20 年後倒掉？我不會跟你講說什麼不可能，就是什麼，這個事情怎麼可能發生。我們在過往，10 年、20 年、30 年，經歷裡面，我們看過太多這種倒掉的，大家覺得，不可能會倒的公司，但是他就是倒掉了。

所以個股的抄底，跟這種指數抄底是不一樣的。我自己可能比較喜歡買在這種，就是我看他是，看對的，那股價是有上漲的，營收獲利是有持續越開越好的，我覺得慢慢加，就是右側，慢慢買上去這樣。可是指數，你要去買左側我就敢。所以你其實不用太糾結，與其我們定義什麼，因為我們都會討論這樣的定義。但是，你在抄底的時候，我是可以給你一點建議，因為昨天剛好在討論到，我說這個，停損要怎麼辦，要怎麼樣設停損。你知道現在停損很奇怪，因為停損，他是用賭博的方式在設的，我覺得這個就很白痴。比方說什麼，一支股票 150 塊，然後他跌到 120，你就開始抄底，很超的時候，後來跌到 110，我就看，然後跌到 110，我會在抄底，跌到 105 又看。當然這個是，你是極短線的，那可能，你這樣做我尊重你，但是這個，震盪成本也太高了吧，高的不可思議。

其實如果你要抄底的話，就是最基本的觀念，就是不要一次把子彈打完，有時候便宜還有更便宜，你真的無法去想像這件事情。那再來就是，就算你沒有停損的概念，我覺得這支股票，你是長期看好的，所以我不打算設一個停損，我覺得可以。但是你要去設定，我還有一個條件，叫做部位的上限。就是說，停損其實有兩個方法可以做，一種就是，我直接比較硬性的，我設一個價格去停損它，我覺得當成是，我看錯的位置。那這種，一般可能是比較偏向於這種，會看股價做事情的人，他會這樣子去做。

價值投資派的，因為他們都會覺得，120 塊夠便宜的，那 50 塊、40 塊、30 塊，當然就繼續買。可是你還是要去想說，天有不測風雲，如果說財報是假的怎麼辦？你看到這個財報很漂亮，你覺得這數值很標，如果說財報是造假怎麼辦？過往例子有沒有？有，幹，多的事嗎？所以要怎樣去保護自己？很簡單，就是設定，你的部位上限。你今天可以去抄底，沒問題的，但是我抄底如果抄到，舉例來說你設 20%，20% 就是你的部位上限。我抄到 20% 之後，我就再也不能抄。再便宜就代表說，我自己眼光不夠，我根本沒有，估不到它會掉這麼便宜，所以我就要去認輸，我就不要再去抄。因為我如果繼續抄下去，30%、40%、50%，然後最後面發現，其實你的判斷都是對的，你去研究財報，你看來說的東西，都是對的，就算找一個最強的，股市專家，跟你討論，我會覺得說你是對的。但問題是，公司造假，或是說他們的，公司的總部底下，有什麼史前怪物，從下面挖上來之類的，最近電影喜歡拍這樣的題材嘛，什麼早就已經在，地球裡面播種，那麼突然從下面挖上來，*Cloverfield* 那部就是這樣演嘛，然後就把這個公司吃掉。怎麼就是有一些東西，是你無法想像的，那種氣爆、爆炸，或是公司掏空、財報作假，然後這個創辦人死掉，或什麼的，或者說裡面最重要的，技術人才被挖掉什麼的。就是你要去考慮有，這些事情發生的可能性。

那藉由部位控制，你就可以，你最慘最慘，我這支股票就是賠掉 20%，我就是買到 20% 套牢的，你了不起，幹你跌成壁紙，我就是賠掉 20%。但是如果說你是買到 80%、90% 的，那抱歉，你一次就被掃出場，你沒有本金，你之後要回升，就是很困難的事情。所以停損就是兩個方式，自己的一種就是，比較硬性的停損，我設一個價格，打到我就出掉；另外一種就是用部位的，上限去調控，我買到上限我就不能再買了。這個是要保護自己的一個方法，因為真的是天有不測風雲，你真的要遇過壞事情，你才會知道說，有時候不要太鐵齒。我就像你覺得自己開車技巧，超好，可是就是有人會來撞你。你就是好好的開在路中間，好像我之前講，然後就有機車，要從路邊倒車，跨一個車道過來撞你，你怎麼可能想到，這種事情會發生？你根本想不到。

所以我們開車要有防衛駕駛，就是因為你要去預設，就是不是每個人都像你一樣，會很認真開車，都把雙手放在方向盤，就是有人喜歡邊滑手機邊開車，就是有人喜歡亂開，就是有人喜歡，他媽踩煞車會踩到油門。所以在股票上，投資也是一樣的道理，你要去假設，最壞的狀況是可能會發生的，所以藉由部位的控制，來達到一個風險限縮。大概這樣子。

好，台股這個反彈，我個人覺得還算蠻像樣的。禮拜一是通漲，禮拜二我們看到車用特別的強勢，到禮拜三，我們看到晶圓的部分，特別的強勢，又以中美晶，我覺得最亮眼。我們看到中美晶漲停，環球晶也漲停，環球晶是他子公司漲。那整個集團，其實我們在節目，應該跟大家聊過蠻多次，就是中美晶、環球晶、朋億，然後，宏捷科，然後以及這個，朋億，就是他們整個集團的布局，這樣子。當然也持續的，有在去擴大，擴大營運這樣子。

那，環球晶這邊是有放出一個消息，講說他們應該是六寸的這個，碳化矽基板，開始有小量的出貨了。那雖然占比只有 1%，但是他是蠻樂觀的，因為已經開始有動作了。那之後就是期待，說怎麼樣去把這個，市占、出貨量，以及這個營收占比越拉越高，這是一個好消息。也說手上目前，握著一大堆的訂單什麼，但其實握著一大堆訂單，是現在台股每個老闆都會跟你說的，所以還是要特別去小心一下。那我自己是不會特別再去看這個，那，半導體相關，特別是以晶圓代工為主，我會覺得這個有可能，早就已經反應完了。因為現在全市場到底誰不知道，Capex 拉高？誰不知道資本支出拉高？誰不知道，整個這個，lead time 拉得非常長？應該大家都已經知道了。但是，矽晶圓的部分，可能我自己會想要稍微關注一下，就是這個材料的部分。

那今天有提到說像，這個第二代、三代半導體，特別是現在開始就往三代半導體的方向去走，碳化矽跟氮化鎵，雖然目前的量沒有到很大，可是，目前我們可以知道的，是這種功率半導體，會使用到的材料，在未來會越來越大。除了像 5G 的基地台、5G 的手機射頻元件，或者是電動車，高頻高壓的環境，那這些逆變器，什麼的，都會用到這樣的材料。像是特斯拉裡面的逆變器，就是使用到了，這個 ST，STMicroelectronics 它的，這個，SiC MOSFET，碳化矽晶圓的 MOSFET。那這樣的材料，在之後的電動車時代，我們只會越看越多，所以相關的供應鏈，不管是做什麼，這個 MOSFET，或是做這個 IGBT 的，我個人覺得都是可以關注的，特別是有用到新時代材料。

雖然這部分的題材，應該目前最強大的，還會是國外的這些 IDM 廠商，原料比較強大，跟之前跟大家提到的 Cree。那在這個 IDM 的部分，可能就是 NXP、Infineon，然後 Texas Instruments，這個德州儀器，這些可能大家都非常耳熟能詳的名字，STMicroelectronics，或者是什麼 Renesas 什麼的，這些 IDM 可能會是，比較舉足輕重。那台灣的中美晶集團，也也是有想要往那個方向去邁進，就是現在環球晶我們自己有材料，那可能，這個宏捷科，就可以做到一個垂直整合，然後外加，朋億，他可能是做車用相關的，也可以直接在母公司這邊，拿到一些資源這樣子。所以我覺得整個集團應該是，可以持續的關注。但是一樣，這邊絕對不是跟你講股價，股價他媽沒有人知道，比較沒事聽得講，什麼就跑去買，然後就跑回來問我說為什麼。你知道當然會跑回來問我說為什麼的，我講難聽一點，不割你割誰？你就是市場上的韭菜。這也是，你為什麼會幻想說，你可以靠聽牌，然後賺錢的？這是很奇怪的事情。

而且一檔股票就像台積電，那漲得好，就是有人會辦法在裡面賠錢。漲得好好的股票，這一兩年大多頭，就是有人會辦法在裡面賠錢。所以你會賠錢，真的不要回來問我為什麼，要再跟大家強調一下，就不管是我的節目，聊到什麼樣的標的，或是這個其他的節目，財報狗的節目，什麼他們也會講到一些標的，你去買，然後你還跑去問他的，這個就是你有很大的問題。你要做主動選股，你基本觀念就是，你要有研究能力、要有估值能力，如果這些能力都沒有的話，你就不要去做主動選股。所以就像是，你沒有屁股就不要去吃那個瀉藥。所以還是自己要小心，比較沒事，買的時候，像那個，宏捷科就困擾了我蠻久的，因為我看好他，我覺得他很強大這樣子，他這個 100 多塊講，然後後來漲漲漲、跌跌跌又漲漲漲、跌跌跌，為什麼？誰知道他會漲還是跌，我真的不知道。可是他營收就是越開越好，這個是擺在那邊給你看的。

那穩懋的部分，所以我們跟大家說，他在這個第一季的，法說會上面就跟大家提到，今年可能看比較保守這樣子。但是我覺得，明後年他也是台灣的，一個比較主要的一個玩家之一。雖然他跟宏捷科兩個，都是在，代工端的，就是可能跟國外這些 IDM 比，我們絕對是輸人家。但是，就算接人家，你知道，拋出來的一些單，可能也蠻有機會的。像早期，宏捷科最主要就是接這個 Skyworks，他的如果單是滿的話，那可能就會這個，拋出來讓你宏捷科去做這樣。那大家往 5G 時代去做，那宏捷科就繼續做他 4G 這樣。可是，你就想喔，這個 4G 部分可能做的人變少了，所以他就有比較，明顯的一個，定價能力，他可以有漲價權這樣子。所以就算是大家不怎麼做的東西，像當年的，這個村田製作所，他們被動元件今天要，要汰除掉一些產線，就是一些，舊東西不要做，那之後呢，這個國巨就，就吃到一個順風這樣。所以也不是說，怎麼你做舊東西，就一定是不好，或什麼的。總之你要去判斷台灣的供應鏈，可能會稍微困難一點，但如果你是看好，整個二、三代半導體，現在應該是我們在以三代為主，二代已經是主流了，三代是我們現在要往前看，然後可能會潤滑會加速的，你主要還是看國外的 IDM，IDM，就是這些，垂直整合生產公司。那在台灣的部分，可以稍微看一下，我個人覺得中美晶集團，或者是，漢磊集團就是漢磊啊、然後嘉晶啊，這個應該都可以稍微看一下。但是應該中美晶的技術，是稍微好一些啦，我的判斷是這樣。

然後除了台灣的反彈之外，我們也看到中國股市，A 股、港股都還滿不錯的表現。中概股呢，昨天也是局勢大反彈。有時候你真的不能不信邪，你看台灣一些老派媒體，你看整天在跟你講中國多爛的時候，那時候可能底部就要出現了。至少這個短底，搞不好之後會繼續探底，不知道，但是你就會發現說，像我們之前前陣子，狂吹台股，真的很煩，每天看到，就在跟你講說台灣多好多好多好。其實我很討厭這樣的東西，我真的很討厭，就是每個外國人來台灣，都要吃你台灣的東西，然後跟你講說你台灣的東西多好，然後大家喜歡看這個，像看你們是有多自卑，就是我們為什麼要在意人家吃，看你覺得臭豆腐好吃，關我屌事？我根本懶得屌你說，你覺得我臭豆腐好吃，我覺得好吃就好。可是很多人就很喜歡看這樣的東西，然後喜歡去發一些這種，自己打手槍的，我覺得跟那個中國小粉紅有點像，整天都會講說，我們台灣為什麼有多好，為什麼台灣一定贏，一定是 No.1，老鐵讚，幹嘛跟中國人超像的。

之前那邊狂吹捧的時候，然後台股就崩，就小崩，雖然沒有真的崩很大，但是就是崩給你看。然後這個狂唱衰中國，就彈，彈給你看。蠢蠢欲動。然後真的在一直大漲的東西，你報紙上超級樂觀，我跟你講都會出事情。合一，一定上兩千，然後就上不去了；台積電，一定上一千，停在 600 崩回來；航海王 400，在目標價，那時候很遠的，一定達到腰斬。很多這時候在這種，就一面倒在那邊吹捧的時候，就是要出事情。但是這樣不是跟大家說什麼，反指標理論什麼，就是很多人在提的，人多的地方不要去。我是相反，我覺得人多的地方你可以去，只是當然最好的狀況是，你先進去，你先知灼見，然後之後後來才人多，欸好，人家幫你抬轎，本益比往上修，不好嗎？各家券商，開始去拉抬目標價，不好嗎？但是在車上，那邊給大家抬轎多爽，然後你可以用這個時間，去換取空間，慢慢出，慢慢調整部位，輕鬆寫意這樣。那散戶最怕，就是，看到好消息之後，才趕快去借錢要來買，這種就是嗎，一樣不割你割誰。

所以，所以還是自己要去注意，就是人多的地方，你在裡面，那也是好的，沒有關係，慢慢來，就照你自己的策略進行。只是你是看到這種東西，才要進去的，這個可能就是特別危險的。那中國股市，當然離他，崩下去的點，還真的差非常非常遠。所以這個反彈，我們就簡單去看待它就好，雖然目前可能也看到，像騰訊，去做庫藏股，然後去買回股票。那我們看到，Ark 前陣子，明天就是把中國股市砍掉，然後下一個重新地，把京東接回來。然後在彭博的訪問裡面，就是提到說，他對中國還是屬於相對樂觀的，就是這是 Cathie Wood 的一個說法。

那可能很多人會覺得說，欸，他這不就是喊空做多？其實不是，他真的有把部位都先砍光，然後再重新建立。而且我會講說，那你這個，不就是在抽插嗎？不然你在幹嘛？其實這個是，稍微有經驗一點的交易者，都可以理解這個做法。基本上我們會在，局勢看不懂的時候，選擇先抽手，就算我之後，可能會增加一些震盪成本，OK，因為我看不懂，我不知道它可能造成的破壞力，會有多大。所以我做法呢，就是我先把部位給清掉，然後之後，我可能重新的去檢驗戰場。他可能本來買很多中概股，然後現在重新去檢驗，他覺得哪些可能，比較不會被打到的。他可能看好京東的物流，還是什麼的，那其他的會受影響的網路巨頭，暫時不先買回來。他去買回來，他覺得可能，受傷程度是還好的，因為真的夠便宜了。這個都是還算可以理解的。

所以我覺得可以去思考，看看這些人為什麼這樣做。就是在投資市場裡面，雖然我知道，可能很多人非常討厭中國這樣，可是我覺得中國這邊，其實可以為人帶來很多，很有趣的課程。特別是目前，在美國這邊，等到他們開始去做反壟斷的時候，搞不好你會一模一樣的想法。就是國家之力，這個反壟斷鐵拳，開始一個一個打的時候，搞不好中國這邊，就是一個很好的借鏡。那是有可能會重複的故事去發生的。

那在美國股市這邊基本上，沒有什麼東西好講，最近看到數據說已經連續，不是連續，就是在今年總共有 54 次創新高了，交易日也才幾個而已，54 次創新高，還是非常強勢。跟整個資金可能會集會去美國，新興市場提款這個，之前跟大家提過的，應該還是持續有這樣的趨勢去進行。只是往往很多時候，你聽一些老股民跟你講說，台股是先行指標，像我就再跟你補充說，櫃買又是更先行的指標。之前跟大家講說，櫃買的先行指標的時候，lag 了一下，大家講說，這個櫃買是放屁，也沒有這樣子，後來又發生一次了。當然其實，準度並不是說百分之百，不是說每次櫃買出事，就是全球股市，台股覺得要出事什麼，這是真的櫃買指數，有時候會給他一個尊重就這樣。回聽之前幾次，為什麼我會說給他尊重？因為這個東西真的救了我蠻多次的，就是讓我可以，提早準備，看到櫃買指數有異象，提早警覺，之後這個台股的下殺，可能就沒有傷到太多這樣子。然後就在慢慢的，看你部位要加回來、加什麼樣的程度這樣。

所以之後會不會，美國跟著台股一起下殺？其實我覺得，要做好類似的心理準備。畢竟美國跟台股，雖然你不可以完全的，看台股夜盤怎麼樣去做美國，看美國怎麼樣，要去做台股，這個是不對的。但是其實息息相關，這是肯定的。整個納斯達克裡面，特別是費城半導體指數，裡面一大堆公司，基本上跟台股是綁在一起的，我們就是他們可能，很大的供應鏈，所以整個市場的景氣，應該算是會扣在一環的。當然美國這邊會比台股更強勢，我覺得可以去期待這樣的事情。但是整體來說，如果說台股真的出什麼樣的大事，overbooking 什麼的，你要想，overbooking，我們以供應鏈，這邊來說什麼重複下單，很像很嚴重很可怕對不對？你品牌廠那邊，戴爾那邊也是很可怕，你這個 component，完全沒有人叫貨，很可怕的事情。所以這個禮拜，我們會看到這些，好像美國的這個惠普，然後戴爾他們會開財報，我們可能就要稍微了解一下說，對於 NB 跟 PC，目前可能在供應鏈，這段已經告訴你講說，可能會看到下手，那我們看一下品牌廠那邊怎麼講。但是我覺得，多多少少應該會是綁在一起，可以互相參考的。

好，那我們接下來進入 QA 的部分。

第一位 YYYYADC 說：「神啊救救我，恭喜主委喜獲麟兒，五星吹！所以有個問題要請教，期貨選擇權大賺的案例，已經聽太多了，懇請主委相信解釋，期選有什麼悲慘的死法？越悲慘越好。那最近手癢想玩，但是有自知之明，沒有那個屁股，所以求主委滅火。那祝福主委一家平安。」

賣方的部分就是，你可能，你的本金都賠光，還要借錢去賠。那買方的部分就是吃歸零膏，他歸零膏可能聽起來還好，因為講說，買樂透也是吃歸零膏，對吧？一張就 100 塊嗎？那下檔就是 100 塊嗎？那上線是可能可以賺很多錢嗎？所以很多人買選擇權，你是用類似的觀念在想嗎？其實如果你是當成是樂透，在買我就沒有問題，樂透你一張是 100 塊，你不要跟我講說 100 塊，就是你 10% 資產，那你可能真的蠻慘的。

可是選擇權有趣的地方是，比方說你入金在股票市場 100 萬，100 萬就是你的總資產，你現在你就會拿什麼 10% 去賭，那是 10 萬塊，你平常會拿 10 萬塊去簽樂透嗎？一般人可能不會吧？老實說你，你在股票市場裡面，你就會頭一熱，意識之間轉不過去，你就去重押。這個東西，雖然本質上對，下檔風險是可以控的，身在買方下檔風險是可以控的，可是很多時候你就是因為你重押，所以一次就賠掉很多很多，那個歸零是很痛的。個股你要買到變壁紙，認真講不容易，我家給你 100 萬，讓你去買十支，一定要給我買到壁紙，很難耶，其實真的不容易耶。這個選擇權變壁紙，則是非常容易的，所以你壓大就可能會出大事。

至於期貨的部分，其實它就是所謂的，衍生性金融商品，它是有一個錨定的對象。那不要說有些人去買，這個指數期貨，就要去買股票期貨。那你可以不用把他想像，他是以為好像某種獨立的商品，很可怕這樣。他其實就只是把他槓桿放大，你本來你股票賠 10 塊的東西，你在融資就變成賠 25 塊，那你在股票期貨，可能就變成賠 50，甚至 60，甚至更多，然後就被斷頭就出去了這樣。

所以很慘的案例，很多太多了，我必須這樣跟你說。期貨市場，他是一個，我們可以講白一點叫做是零和市場，因為他是建立在有一個賣方，跟有一個買方，所以簡單來講，就是賣方賠的錢，就是買方賺的錢。你今天看到越來越多，這種在，比方說做什麼，長榮股期，之前賺很多很多錢的，你看到他們賺成這樣，代表一定有市場上一大堆的人，未必是單一一個人，輸這麼多錢給他。但是可能就是，一大堆韭菜，在養一個成功，這種站上萬骨窟的一個名將，他的下面就是有一大堆的屍體，就是這些人賠給他的。

基本上，你可以直接把這種，衍生性金融商品，或是各類的短線交易，視為一個零和的。有多少人贏錢，就一定有多人賠錢。那為什麼我們賠錢的沒有人報呢？空頭的時候就會報了。那多頭的時候，大家都直接報，報什麼？錢錢錢、賺到錢、賺到錢。就像，那時候來訪問我的媒體，也是，他不喜歡報說，我要講的一些風險或啥小，他就喜歡報說，你可不可以跟我講，你最早多少錢？那你現在帳戶多少錢？對帳單可以給我看一下？看完之後他就去寫說，這個謝孟恭說 50 萬翻到什麼 6000 萬，類似這樣的東西。最後我就不接受任何媒體的訪問，因為我發現，他們就喜歡寫這樣的東西而已，他們不會去寫說，你之前跟他講的什麼，某個心路歷程陪伴，幹沒有人要看這個，大家都要看之後可以賺多少錢的。所以多頭市場的狀況，就一定會是這樣。你到空頭市場的時候，一定就會整天都跟你報說，哪個人破產或啥小的。

下面一位這個，Zipra 卡到肌，他說：「Zipra 卡到肌，用這個名字的模擬，然後後面被卡掉。那癌大你好，上一集聽到跟 Lisa 在網路上認識的，可以在講詳細一點嗎？是交友軟體嗎？或是，你怎麼樣讓一個義大利千金，飛來台灣嫁給你？何況那時你還沒有開始入股癌，還沒有知名度。也想問 Lisa，她是怎麼樣看上你的潛力？我覺得她嫁給你是，人生中最上算的投資了。」是什麼意思？她說：「我從 Tesla 時期就開始聽了，但因為沒有入股，所以聽不太懂，還是因為，你後來會分享精闢的，人生觀而繼續當每集，忠實聽眾。」

這種就是我們跟大家提到，那種聽氣氛的，自己沒有在做股票，我也喜歡這種聽眾。我其實很怕大家聽了之後，會想要做股票，我不想要去推坑大家，我覺得這種東西是時候到了，那你就可以嘗試。那如果說時候一直都沒有到，沒關係，你不要嘗試，但是你可能聽到我的節目，你就知道說其實有很多，是會坑人的東西，因為這樣子不會被騙，我覺得就已經算是這個功德圓滿了。

他說：「白袍剛畢業開始 PGY 的，26 歲高雄菜雞，追過四個女生都失敗（掛號：他們之後都交男朋友了，而且都是比我晚出現的）。那誰說醫生不用怕，交不到女朋友的？祝小股癌大班的時候，就可以破處。」幹這個，你看就是腦袋有問題，媽怎麼大班就要破處，難怪你交不到女朋友，你根本就是變態吧。

那她講說是在哪認識？就是在網路上認識，然後我們在臉書上聊天，那真的是聊沒有多久，大概就兩三個月的時間吧，她就跑來台灣了，就是很快就來了這樣子。那後來就在台灣住下來，所以其實整個過程是還蠻短的。然後說跑來台灣嫁給我，突然想到我們根本連婚禮都沒有辦，也不是說我不要辦，是，我帶她去看了一下，我們台灣的一些婚禮，就朋友結婚去看，她就無法理解，她說為什麼要一直換衣服？這樣不會很累嗎？我說你可能想要漂漂亮亮，給朋友拍照。她說我不想。我說我幹我也不想。然後看到那個，就是可能夫妻要在上面什麼跳舞唱歌，什麼弄一些什麼團體玩遊戲，然後她說她很尷尬，我說我更尷尬，我雞皮疙瘩，他媽就跑起來，我每次看到這種活動，我覺得超尷尬。所以我們有點像是共識，就我們兩個都是怪咖，所以我們就覺得不要做這件事情。

那至於看上我哪一點？我也不知道耶，我到現在都還不知道。就她就覺得我很帥，雖然每次我講這個，我會覺得很丟臉，可是實際上就是這樣，她就覺得我很帥這樣。我也不知道為什麼，她媽也覺得我很帥。即便，她剛來台灣的時候，我覺得我朋友蠻雞掰的，結果朋友看到她，就說你怎麼可能會喜歡謝孟恭？然後之後跟你你看這個，我們手機裡面的一些帥哥，台灣的帥哥。我還記得，大家每次拿台灣帥哥，第一個拿金城武，然後她覺得金城武沒有我帥這樣。所以某種程度可能就是，我上輩子有造橋、鋪路、蓋廟，所以就送一個媽的，G-cup 奶、翹臀的，然後就是看上我之類的，我也不知道啦。

下面因為這個，又是床上的婆牛，就是她後面有一個 ID，所以我不知道是不是，那一個床上的婆牛，就是那一個主力。上次講完新唐、新唐、新唐直接開噴，然後再上一集，來留言說同欣電，同欣電禮拜一直接開噴，今天稍微修正一下，連續噴了兩天，我覺得這個，這個真的是主力來留言。他說：「老闆的 Call，我要分享一個小故事，在去年年末集團年終尾牙，聽到明年新目標是今年的兩倍。身為小職員，想說靠北，這怎麼可能達到？是不是要，是不是不想給我們發年終？（掛號：有達標的話，年終會增加。）但經過半年的時間，居然已經 50% 了，哇靠老闆不是亂訂的。想當然爾，公司的股價也翻了三倍，但我一張都沒有。老闆給全體員工的 call 訊，我們居然都沒有聽懂。」

翻三倍，我自己買的標的，要挑到翻三倍，真的很難。那你各位員工，老闆之所以能是老闆，在業界打滾多年，不是幹假的。另外真的很期待，馬斯克的機器人，我想要買一支康娜。

馬斯克，不是馬克思，床上的婆牛。我不知道是在哪一家公司，但是很多老闆，她的目標，真的就是瞎幹亂訂。所以也未必，你的關鍵並不是，老闆跟你發的那個 call 訊，而是這個經過半年的時間，達標 50% 這件事情。應該在過程之中，什麼，我想說，如果在業界待久，你應該可以感受到，一般一、二月，已經收到多少，你在 一、二月，就發現，不對勁，開始往上增加，所以你搞不好就可以，去試試看自己家裡的股票這樣。

我會突然想到之前，我們之前不是有那個什麼，富邦媒在下廣告，然後，我跟富邦媒的員工聊天，就說你怎麼沒有買人家公司的股票？然後那時候也才多少錢，那時候好像就是現在的半價吧，就是那時候還會覺得，就是都沒有買到，長上去的什麼，然後現在又再翻一倍了。有時候這個股票是很可怕的，你如果待到一個，很強勢的公司，你以為在那邊，領薪水是最快的，沒有啦，幹賺資本利得才是最快的。然後這個，翻倍再翻倍，一直上去的，跟你薪水是沒有辦法比的，薪水要翻倍要等多久？

下面因為這個，迷茫大四實習生，他說：「我留言很多，你念一下，我興奮到出水。那問一下癌大，有沒有在股市有一段時間，感覺做什麼都賠錢？一下子贏錢過一陣子，又把賺的錢都還回去。感覺有點過度交易，那每次賠錢之後，開始找這個問題，那之後遇到類似的問題，心中還是會一直有，這次不一樣的想法跑出來。那導致又沒有即時停損。（掛號：慶幸自己有，三分之一擺大盤 ETF）。那想請問癌大之前有過這樣的時期，是怎麼度過的？感謝主委。那祝癌大全家的平安喜樂。」

非常謝謝，這個東西很常見，就是所謂的撞牆期。撞牆期本來就是會，應該說蠻常會遇到，他只是遇到你多久，可以撐多久可以跑出來。那你可能越來越有經驗之後，調整你就調整得很快的，可以馬上配合，市況去做一些配置。你本來買某個族群，就換另外一個族群，你本來是買這種所謂的科技股，然後跳去金融傳產，怎麼的。有些人真的超靈活，我是沒有辦法做到這麼靈活，所以像前陣子，我是科技股裡面蹲嗎？大家那邊傳產那邊，還我科技股那邊蹲嗎？但是是有一些朋友，就蠻屌的，今天科技股做一做，然後跳去做金融，然後再跳回來做科技。但是我覺得那有時候是天賦異稟，就是未必每個人都辦得到。

所以你就是去調整你的策略就好，那你沒有辦法去做交易的時候，該怎麼辦？你就放著。就是你發現你怎麼做都賠錢，你應該要做的是，先去休息，然後你先去把你的這個策略，重新擬定一下。就是因為像是你這個方向，你就知道行不通了，你幹嘛還要一直強迫自己去嘗試呢？除非你就是想要賭一把嘛，不然就是你應該要去做一些調整才對。我個人是覺得，其實有時候就把自己抽離市場，一下也是 OK 的，去度個假什麼的。你不要搞到最後面好像做投資，然後自己還是跟什麼公務員，準時這種朝九晚五的上班，那不是蠻可憐的嘛？就是你本來做投資希望，生活過得更輕鬆寫意吧。就是你做投資之後，不只沒有賺到錢，然後你還黏在那個時間上面更多，那這可能就不太好啦。所以有時候你先去休息一下，搞不好會有很意外的收穫，真的就是這麼簡單。我不會建議你說什麼，這時候你要去看書、你要去怎麼樣、你要做什麼，沒有，你就去休息，休息之後，有時候就有很多新的想法出來。

下面一個，Sex Machine，他說：「幫孟恭哥哥吹喇叭。嗨孟恭早安。那從高一開始進入股市，主要是透過財報過濾過去，表現好的公司，再透過自己的程式建模估值，適時買入。核心部位是高成長科技公司，那閒置現金放科技巨頭。這兩年幾乎全年滿倉，而且基本是不碰科技股以外的公司，並用中小部位來嘗試程式交易。那台股是只做消息，常在聽家人說，身邊的朋友、幫人家的家人自己，連調整倉位都可以牽動行情，甚至他們群組裡有人跌停快被斷頭，都可以敲開來賣。那便希望以美股為核心，用績效證明自己，一直到目前為止，都幾乎每年打敗大盤，數十個百分點。已經參與市場四到五年，目前二十歲，部位也早早就上了數百。基礎是建立與家裡，也有優秀的投資人。在資本市場，想追求資金效率，取得消息的，先後跟密度是太關鍵的。前兩年重倉 Tesla 所帶來的，巨額報酬尤為可觀。因此從小到大就有一種習慣，聽到同儕在討論股市，就產生一種輕蔑的心態，加入的股票群組，也都滑個幾個回覆就看不下去了。開始有一種不太健康的心態，當然在我認同前面，一定有非常多績效更好的 Trader，但是跟自己比較差勁的，市場參與者，真的是連交流都覺得好辛苦。在朋友家人面前，我都表現得非常圓潤，也常得到個性很好的讚美，每一談到市場，我就會把話題插開，避免自己那種自視甚高的心態跑出來 QQ。

然後說：一、不知道，癌大從以前市場熱度，沒那麼高到現在市場成為，必備的飯局話題，對市場掌握度，沒那麼高，甚至明顯生手排在跟你談操作，的時候會不會有排斥的感覺？不知道癌大怎麼樣處理這種心態的？從 Podcast 夯起來後，加入一堆訂閱，到現在只有聽股癌和 Just kidding Tech 了，哈哈。

二、希望癌大祝福我，明年 9 月到美國，讀大學學業跟之後的實習，找工作順利。謝謝癌大小哥哥。」

當然先祝你順利。我覺得他這個分享，光是看他寫的字，我覺得就蠻到位的。這應該就是那種，傳說中的家學淵源。其實也不是傳說中，我自己身邊，我現在點一下，大概就有五個，就是我知道是家人很強，然後做他們跟著做，然後也都做得還不錯。當然有沒有那種家人很強，然後他小孩很廢的，我相信一定也有。這是我自己身邊，我知道的就，下手就五個，加這一位，Sex Machine 可能就六個，就是家裡其實本身很強這樣。

我覺得這個東西，是真的有這種所謂的，家學淵源東西存在的。好怎麼說呢？因為我覺得，大多數人在金融市場會賠錢，其實不外乎就是幾個，然後第一個，就隨便亂重押亂搞；然後第二個，就是根本就不知道，有這種所謂的大盤指數的存在；然後第三個就是聽理專的建議，再一次強調，壞壞理專，然後不是每個理專都壞壞，然後就買一些雞巴爛產品。最主要它就要賺你管理費，簡單講就是這樣，它就是要賺你分紅分潤，實際上這個產品，根本就爛東西，它一樣在那邊推你。跑去買一些什麼，垃圾國家，幣值也要跟兩檔的高收債，每個跟你掛高收的東西，其實大多數就是垃圾這樣，然後就賠很多錢這樣。

所以其實你基本上，你懂得這樣避雷，你可以閃過一些狀況，然後你可以去做最基本的資產配置，然後你不要什麼，檔檔 all-in 重押什麼，特別是在你，根本就不了解狀況之下。其實認真說，你要賠錢真的是，蠻困難的。我自己這樣覺得，我覺得在股票市場，如果你可以做到幾個基本的條件，你跟市場一起成長，應該算是最基本的要求，就是這個是大家都辦得到的，而市場的成長其實是很不錯的。所以當你家裡有人可以教你，有種財商的教育跟訓練，其實我覺得會有很大，很大的差別，真的會有很大的差別。所以家學淵源這種東西，在股票市場裡面是真的。

然後他說我會不會去歧視，其他那種傻傻的。不是，你看我節目，一大堆人在問那種重複的話題，你覺得呢？當然我心裡面會不會覺得，這些人就根本都沒做功課？會，多少會。但是我覺得我還算是，蠻有耐心的，就特別是講到我有興趣的東西，我是還蠻樂意去跟大家分享的。特別是在這個分享過程中，其實我自己收到很多回饋，我交了很多，投資上很厲害的朋友。就是其實當初自己出來，寫這個粉專，從寫股癌開始，你知道其實寫粉專，你說自己會變成要更進步嗎？大家最喜歡講的就是，你這麼厲害你幹嘛還寫？這就有點像是，敢發揮你這麼厲害，你幹嘛出書就一樣的道理。那當然，他是 Buffett，我不是 Buffett，我是 Nobody。可是其實對於很多這種市場參與者來講，應該說也不是，市場參與者，就不如說你是一個作家，或者是你是一個，這個美食評論家好了。你知道當你一直去分享東西的時候，其實對你自己來說，你每一次的分享，就是在幫自己理那個思緒，你懂嗎？

就是像我在早期，我自己有一次回聽，我在講的 ETF，我覺得就講得哩哩啦啦，雖然可能大家，聽一聽可能就覺得還好，可是就我自己的標準，我就覺得幹嘛講得太爛了吧。但是講到現在就變超順，我可以很完整地去講一個架構出來。然後這個東西，我覺得在市場裡面也幫助自己，就是其實到現在，你遇到一些股災，你還是會，可能就是壓力稍微大一點，會去想一下，晚上會稍微睡不好。雖然這個狀況，真的是已經很少很少見了。但是當我自己要在節目裡面，就是每週更新兩次，要陪大家什麼的，所以其實實際上，我覺得對我自己的幫助也是超大的。就即便有一些很蠢才的問題，或是很明顯，你根本就沒有用心的問題，但是我還是會去回答你。

所以說講白一點，就是有點互利互惠的味道，因為我會追求說，我希望我口條更順，然後我希望說這個節目，會有越來越多人聽，怎麼的他，我可以幫助到一些人，所以我願意去回答一些，我可能覺得，幹你到底在幹嘛的東西。但是你的話，因為你可能沒有要從人家，身上求什麼東西，所以當然你就會懶得理人，就會覺得你去鄙視人家，這很正常。

其實我一直都覺得，交朋友本身就是一種利益交換，雖然可能很多人不認同，相信說怎麼交朋友，一定就是怎麼真感情沒有利益。我跟你講，你不會想要花時間去交那種，就是對你來說很無聊，只會拖累你整天來害你的人。當然有時候是，我今天交了這個朋友，他後來變成壞朋友，我有點放不下心，所以我願意去，即便你像拖油瓶，我繼續照顧你，這有時候會發生。可是在交朋友的當下，誰不是說這個互利？你看人家正，你看人家漂亮，或者說這個人很好笑、很好玩什麼，就一定是你們都有互相吧。所以你看很多，那要跑去什麼，那什麼扶輪社、獅子會，那什麼什麼會，然後要去發名片的，基本上這種，我們真的利益都很失敗了。你沒有辦法給人家東西，人家不會跟你交朋友。

這不是什麼利益的問題，這個就是，我們把它很坦白講出來，就是世俗利益。可是實際上他感受就是，你整天都是要從人家身上拿東西的，對方也會有感覺，你整天都在我身上拿東西，我不是說我小氣或什麼，我也會覺得煩。我在你身上，你至少，你沒有辦法給我利益，你至少你長得帥，我看得高興，你長得漂亮好看得高興，這樣就算了。那你就去去幫人家，修電腦的工具人，不就這樣？人家有給你錢？沒有，幫我去修電腦，幻想他是我女朋友，幹嘛超爽的。有些工具人不就這樣。

可是如果說這個，你完全都沒有任何所謂的利益，這樣講白一點，你根本就不會想到，去跟這個人有什麼，更加的深談或什麼的。所以我覺得其實某種程度來說，去回答這些人的問題，對我來說是有利益的。這利益是，我覺得我幫助自己很大，然後以及，可能就是，我不知道，從大家回饋裡面，我是滿高興的。就是當可能有些人，回來跟我講說這個東西，怎麼樣幫助他，在留言裡面說，他人家什麼績效有稍微變好，或是甚至是他說，我聽完了，我決定要放棄市場。雖然目前沒有看到這樣，但是就算有這樣的東西，我都會覺得，因為那種，怎麼講，你到了某個階段之後，你會開始去想說，因為你在，你在多賺多少錢，你生活還是一樣，不會說你生活就改變，就這樣，你已經不愁飯吃到老到死了，你小孩子也不愁飯吃了。所以你還要擔心什麼東西？跟人家，可以獲得一些成就感，或是，你有那種幫助到別人，我覺得那個感覺是，怎麼講，就是到近期越來越明顯，就是你那種幫助到別人，那種開心是，很強大的。雖然可能年輕一點的時候，我也覺得誰那麼無聊，幹嘛賺錢優先，趕快要賺多一點錢。可是現在那個心態，有漸漸轉變。這不是小孩子的東西，這就是，反正我自己有，就是這樣慢慢調整。

所以我覺得，其實多半是因為，你覺得那個人，他對你就是個廢物這樣，所以他只想在你身上拿東西，所以當然你就不會想理他。我覺得這不是你壞，這是很正常的，你會有那種，很反感的情緒，這都是很正常的。

好的這樣，好，那這集節目就聊到這邊，就這樣掰。