股癌逐字稿 EP172：借停一下

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由拜耳 Bayer 贊助。

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今天一群朋友看到新聞，在講一個機師確診，傳染給他的兒子，兒子去上學就可能會傳染給其他同學，所以學校因此停課 14 天。這個老爸跟他的同事們就被集中匡列起來，我看我們機師群組的一些前同事就有在講這件事情，現在可能整個網路上的討論區就變得很恐慌。

我覺得這跟我們的討論文化有點關係，大家對於「清零」已經堅持到有點有病的狀態。全世界都演給你看，不可能完全清零，你一定是要跟這個病毒共同生活，就像我們跟流感共同生活一樣。每年流感都殺了一大堆人，可是一大堆人還是不去打流感疫苗，流感就已經在我們生活中變成一部分了。我覺得這次的新冠疫情，也會在我們的生活之中變成一部分，而且可能會有新的 variant 一直跑出來，就是新的變種。

就連以色列之前的模範生，施打率做得最好的，確診數一樣衝上去。我也跟大家提醒過，我們觀察這個疫情就是觀察死亡，死亡有沒有衝上去？死亡率有沒有衝上去？如果沒有的話，其實也不需要再太過度恐慌了。因為現在跟我們去年狀況的差別是，去年我們是沒有任何工具去面對這件事情的，可是今年我們是有疫苗。疫苗打下去，並不是代表你就不會確診，兄弟，你還是會確診，去看看以色列、美國的案例就好，你還是會確診的，只是你不會因為這樣子導致重症、掛掉，或是癱瘓醫療。你最後面就是要跟這個東西一起生存。

可是我覺得我們這邊就很瘋，大家很堅持要清零。其實全世界會堅持要清零的，都是那種非常大政府思維的左派政府，才會想要去做這樣的事情，當然像是紐西蘭、台灣或是中國，其實都是有這樣的思維，就是我們要用政府的大力手段。可是我覺得很瘋的是，我們在今年初還有去年底，你還記得那時候網路上還是媒體就跑出一大堆川粉，全部就開始在笑說，台灣哪一個人講話你不喜歡，你他媽就是左派、臭左派。像連我都被說是左膠，我想說你到底知不知道左派右派的定義是什麼？你不能搞不清楚狀況，你支持川普跟我們有幾個鳥毛關係？然後在跟我講說什麼我是左膠，因為我都會到對智障的跑在西方的版。

我還想說不錯，至少大家開始去看到這種所謂的右派價值、自由派，我們應該是自己可以決定自己。大家開始去理解，為什麼伊隆・馬斯克會在之前加州政府要停止他的廠、不讓他做的時候，他會講說我們可以自己自我管理、自主控制。那口罩、這個辦法，我們要怎麼樣的管理、怎麼樣安排，疫苗要不要打，這我們都會自己決定。我自己要打什麼疫苗，他那時候說他自己要打什麼，那都是他自己決定的事情。

你才會慢慢去理解，為什麼這些老美會有這個想法。你不理解的人會覺得說，他們就一群低能兒、反智什麼的，可是你覺得像這些在美國的高層們，他們真的都是白痴嗎？不是，就是他的腦袋的架構跟你不一樣，他們會覺得說很多東西是我自己決定，他們不會相信說我需要政府的分配或是安排。就不會像現在台灣很多的，覺得政府要把邊境關起來，你就很害怕很恐"慌，在那邊焦慮。每次都看到人家臉書在那邊洗什麼「焦慮焦慮」，我常說你應該是腦袋不好才會焦慮。很多那種會焦慮的人，講白一點就是你腦袋不好，你不知道怎麼保護自己，所以你希望別人幫忙你保護，你希望說別人來幫你安排，幫你決定說資源要怎麼分配。

我想說，不是那時候大家一堆都自稱自己是右派嗎？怎麼突然一瞬間風向會變成全部都走鐘了？全部都想要政府救我，政府不安排，什麼東西都給政府決定，然後把邊境關起來，要做這種很強力的管理。就是你會發現，其實很多人那種對於政治的立場，就自助餐，講白一點是這樣。你當然在每個議題上面，有時候左、有時候右，那很正常。比方說你支持自由經濟，可是你同時也支持像同性婚姻這種自由價值，你就是亦左亦右。可是你不可以在同一個議題上面一下左一下右。你可以在不同議題有不同的左右，這個是很正常的，在有些議題上保守，在有些議題上你是屬於這種所謂進步價值。可是有些人就是在同一個議題，只是這個疫情在國外的時候，你就是很右派，這樣很帥，一直右派很帥。等到燒到台灣來說，你就變一個他媽的左派，整天都在講說要怎麼樣管理、要怎麼樣管理，就很奇怪。

這個清零的思維，其實就像那種小時候考試，你今天如果說你差三分就打三下一樣，我覺得很低能，就是你不可能做到完全清零。大家就演給你看，憑什麼覺得你台灣就是唯一一個世界上最獨特做得到的？那如果說大家有這種自信也好，可是你要想說，你要去幹到真正的清零，你要付出的代價是多少？有多少的小店家可能會因為這樣倒閉？那我們的觀光經濟，可能會因為我們遲遲不打開國門，造成更多的影響？你要去想這個。但我只知道，很多人在那種焦ü慮的情緒之下，他不會去思考了。像這種人在股票市場裡面，就是遇到崩盤馬上把所有部位砍出去的，因為他已經拒絕思考了，他就是覺得我現在就是很害怕，你就要保護我，所以你就是把所有的東西都擋掉，就像是我手上持股在虧損的，你不要跟我講再多，我就把股票全部賣掉，把錢還給我，我不要玩了。

如果從我們節目之前也跟大家分析過好幾次，在每次的崩盤前回都跟大家講這件事情：焦慮是一個最糟糕的情緒，焦慮不會為你帶來任何的好處，因為最終你還是要解決問題，你不會因為你焦慮，解決問題的效率就變好，不會。你反而會因為這樣子，可能就錯殺了很多好的標的，或者說因為這樣子你就做了一些可能會造成更大影響的決斷。

我個人是這樣覺得，就是大家有疫苗的，趕快安排、趕快去打一打之後，就交給上帝，真的就這樣，就交給上帝。因為你還是會確診啊，兄弟，就是還是會傳染給你，但是你至少不會重症，機率降低。還是有人會掛掉，沒辦法，就像是打流感疫苗有些人還是掛了，就是這樣子，就是很現實、很可怕的事情，但我們就知道要面對，因為我們沒有別的選擇了，這個東西會長期存在這邊。

除非你可以期待說會不會兩年後、三年後，突然發明了一種特效藥，那特效藥可以徹徹底底地根治掉這個，就像是當年 SARS 突然就不見了。你知道其實 COVID 在去年，大家很多人覺得「到夏天就不見了」，就發現到夏天沒有不見；「那到年底就不見了」，到年底沒有不見；「疫苗出來就不見了」，就到疫苗出來還是在，而且有新的變體出來。那難道我們就要因為這樣子，就推遲我的其他事情，就不發展了嗎？我知道有些人的想法已經這樣了，但是我自己的意見是覺得，你終究是要跟它共存。

然後你試著去了解，為什麼那時候我們在看足球賽的時候，你會看到英國的王子、王妃，然後他們一群反智，不戴口罩在那邊跟 Ed Sheeran a back him a back，然後一群人都不戴口罩，你會覺得一群低能兒。就是我們用我們的思維去看他們，你就會這樣覺得，可是他們的想法就跟我們不一樣。

其實我後來會覺得，有很多那種你覺得國外會有很多好玩的東西，他們的想法比較奔放，或者說我們會講說，我們希望我們的教育有一天可以不要像我們現在這個樣子，小孩子都送補習班，大家在那邊互相競爭，然後搞到壓力超大。雖然不是墊底，墊底應該是韓國，韓國會有些跑去自殺，年輕人壓力超大，可是台灣的年輕人壓力應該也不小，就從小在就學期間就這樣被搞出來的。你就開始去思考說，為什麼人家可以不一樣？當然我們也不是想說人家的東西一定都是比我們好，但是就是說，你在看人家會有一些表現的時候，你是要看整套的。

就像很有創造力的小朋友，可能同時也很皮，你不可以說什麼你要給我朋友創造力，然後同時就要很純情，什麼人家講的，你的老婆就是出外要怎麼樣、在床上要怎麼樣、在家怎麼樣，你娶她吧。你也不會講說你老公在外面怎麼樣、在家怎麼樣，在外面就一定就是好像郭台銘一樣，很霸氣、到處賺錢，很厲害的商業手段，很強硬，然後回家很溫柔，什麼超細心、會打毛線，晚上還幫老婆按摩，怎麼可能？這是一套的，就像民族性也是一套的。

那如果說你今天會對於這種要「清零」就搞到很焦慮的，我覺得也難免，難免我們在一些事情上會是那個樣子，帶著這樣。但是我今天晚上就要去打 AZ，有點緊張，很多人都說打 AZ 之後會感覺到馬上像是被車撞這樣，那嚴重一點的，我聽到最近有一個朋友的爸爸是好幾天。我希望說在下一期節目之前，我會復活之類的，那我手上部位，特別是期貨的部位還蠻大的，所以我希望這個禮拜一早上還可以繼續看盤，請大家就祝我順利。好啦，那我們就進入今天節目吧。

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好，那我們開頭先回應一下上次還上上次的 QA，有一個在問說，如果你在美國券商這邊多久沒交易，會導致你的部位可能就被州政府收走之類的這件事情。那我後來是獲得這個「志工心理人」，就是另外一個在寫粉專的朋友，他對於這個東西比較了解，他有去查資料，就過來跟我分享了一下。因為我是不了解，因為我一定都是有在密集交易的，所以我的部位是永遠不會碰到這樣問題的。就連我可能長投的部位，我也都持續在入金，因為我在交易，所以我是從來沒有想過這件事情。那上一集就大概回應一下，但是他幫我補充了資料，所以我這邊分享給大家。

這個東西其實是看每個州的規定會有所不同，但是理論上是這樣，也就是說你大概每年最好都去交易一下。所謂的交易，像這個 DRIP (Dividend Reinvestment) 他不算，因為有時候你在買進標的的時候，你在下面會勾那個「股息再投入」，那個不算是交易。所以交易就是你要有買進新的部位，或是你要把你的部位有賣掉，你不用說全部買進或是全部賣掉，你只要有「動作」，你就要有交易這件事情，你的帳戶就會重新刷新那個時間軸，就是說你是有在使用這個帳戶的，就沒有什麼問題。

他查到是講說應該是三年，可能有些州的規定是不一樣的。就是說你東西不可以完全放在那邊完全都不要動。那其實基本上，如果你是主動投資者，你是一定會動，我不相信你的部位是三年不動，這不可能。就很像那些國外的大基金，或者說你知道的那些 Investment Hero 投資英雄，他們也不可能說一個部位真的把它 hold 到很誇張的程度，他們每季都會調整，甚至是可能每週、每月都會調整，只是每季申報給你看。你主動選股應該都不會有這個問題。

但如果你是做這種指數化投資者，可是指數化投資我常跟大家說，他的核心並不是說什麼你是一筆錢進去就沒事了，你還是要持續的投入，因為你不確定你單筆錢進去的位置會不會就是一個歷史高點之類的。雖然你用回測去看，單筆錢進去長期來看勝率是不錯的，可是這個核心是在於說，如果你有新的錢，你會一直入金。所以只要你有入金，有在持續的投入的話，都不會有問題。

但如果你是那一種，你可能今天就是聽我們的節目之後，在去年或是今年，就決定手上有一筆錢，阿嬤留給你的，你沒有要用，你就全部直接單筆錢進去 VTI 就那邊放著的，那你要注意，就屬於你這一種人。因為你可能不會再入金，不會再操作，你有事沒事就進去，當天賣掉一股，再買回一股，就這樣。在美國這邊也沒有什麼滑價價差的問題，特別是你買這種大型的東西，你就賣一買一，那整個帳戶就刷新了。你就記得，反正可能幾個月上來刷一次，那這樣子就避免掉你的帳戶可能會被所謂的州政府收回去。

他的做法是把你的部位清掉，然後幫你保管這個現金，你是拿得回來，只是他會把你的部位結清掉。那你可能會遇到最悲劇的狀況，就是你想到說，你 20 年前有聽了一個股癌跟你講說，這個要投資美國的話可以買 VTI，那你那時候就花了這個三億元，阿嬤傳給你的三億，那你也不知道怎麼辦，你就一次單筆錢進去買 VTI。後來發現說道瓊真的 10 萬點，標普上了 5 萬點，賺翻了，終於要去殺豬公了，因為決定要退休了，就發現說，哇操，其實早在 17 年前，就是你當時買進後三年，因為你都沒有動作，所以州政府就把你的部位全部賣掉變成現金，就是後面的這個 17 年的漲幅都跟你一點關係就沒有了。

這是可能會發生的事情。所以這個規定的部分，我相信你去查還是會覺得頭很痛，因為可能每個地方規定不一樣，每個券商就不一樣。反正就記得，你有事沒事還是要去動一下。動它你不用想說有很多的摩擦成本或什麼的，因為美國這邊的量都很大，特別是假設你是買這種大型的東西，你就賣一股買一股，當下就解決，這個價差可能是 0.0 幾美元，也就是超級少，少到你可以忽略，但是就會刷新你的帳戶。所以這個要提醒大家一下子。

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好，那講到券商，我們就順便補充另外一點。就是剛好稍早前，大概半小時之前，我在 Telegram 有看到人家在討論說，在美國投資，這個券商倒掉會怎麼辦。這個東西我們其實已經有講過，只在這邊就一併講，這幾天好像就變成是專門在講這個券商注意事項，沒關係，我們就是弄成一套讓大家知道。

你在台灣這邊投資，台灣這邊比較方便，因為我們有一個東西叫「集保中心」，也就是說你今天不管你是透過富邦、國泰、還是元富、玉山什麼的，你買的東西都是託管在集保這邊。也就是說你今天如果遇到你的券商倒掉的話，那基本上就會有下一家去接手這個東西，或者說你的部位就是還是在，因為是託管在集保中心這邊。就像是 0050，這個東西最早並不是元大的東西，它是別人的東西，那只是後面由元大接管下來的。所以你不用擔心說你在台灣的投資部位會不見，除非你今天是買到被清算的東西。但如果說你的這個投資是某家公司或是某個 ETF，它還是很健壯的話，你不會因為說你的券商倒掉，這個東西就不見，在台灣是有這個集保在保護的。

那在國外，在美國就稍微複雜一點點。他們有個機構叫做 SIPC，就是 Securities Investor Protection Corporation，他來保護這些投資者的。但是他的保護並不是真的做到說什麼像台灣集保這樣就全部罩你，他的這個保額我記得好像是 25 萬美金吧，就是說 25 萬美金以內的部位，他是會保護你的。那這個是建立在你的這個券商是有加入 SIPC 的，然後有在其他比方說 FINRA 監管的，這個都是會對你的券商有所加分的。

我們平常會聊到券商，像 TD Ameritrade、Charles Schwab、或是 IB (Interactive Brokers) 跟 Firstrade，這都是沒有太大的問題，而且裡面有些是上市的。那像這些公司都沒有問題，而且是有在監管之下，也就是說今天如果他們出了問題的話，你是會獲得保護的，在一定的數額內。當然你是大戶的話，其實很多東西你本來就應該要再花更多心思研究，或是說去找一個會計師討論，你的錢是有這個上億以上的都建議你是要有人幫忙你，這已經不是你一般人可以自己去管理的，除非說你真的是非常勤勞之類的。

那比較需要注意的，是有一些新的這種網路券商，像 eToro，至今他都沒有去解釋說這個部位到底是不是你自己持有。像我自己前幾天就收到特斯拉的股東信，其實每天都會收到各式各樣的信，因為我自己在美國的部位，我是當百貨公司買。跟大家聊過，大概 80% 到 85% 是壓在十支持股，但是我剩下的 15% 的錢，我就是蠻喜歡去買各種奇怪的東西，好玩的東西上市，我就買個幾股這樣子，所以我會收到一大堆股東信。但你就知道，我會收到股東信，代表說我是持有這個股票，他是認我的，他會寄信給我。可是在 eToro 這邊買股票，我從來還沒有收過股東信，所以這還要跟大家提醒一下。

你要去找那種有在美國受到監管、SIPC 有保護的券商，這是比較好的。再來就是像這個 IB，舉例說明，Interactive Brokers，他是有把你的部位是託管在銀行的，像是 Wells Fargo 這樣的大銀行，所以像這種就是更加的保障。

在美國這邊，就一樣回到我們剛剛開頭講的那種大政府跟小政府，他們其實就比較偏重小政府，所以很多東西就是他們自主管理，然後他們會比較自由，你就看到各式各樣的樣態存在，不像台灣說我們是集中管理，有一個集保中心。所以你還是要了解一下各自的規定。但基本上你去用我前面提到的四個大券商，大家最常用的 Firstrade、IB、Charles Schwab 跟 TD，都沒有什麼太大問題，這個都全世界人都在用的，我相信這個是有相當程度的保證的。

但是如果你去玩其他的，像是在賭 CFD 的一些網路券商，或是一些後來跑出來的網路券商，但是他並沒有…最基本的 filter 方式，就是你到底有沒有收到股東信？如果你都沒有收到股東信，那代表這個股票可能根本就不是認你，他是在認說這家公司。那這家公司倒掉之後，當然這個股票我不會分到你手上，這個就是一個問題。所以這是要提醒大家的事情。

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好，那今天就來跟大家分享一些比較實戰的話題，特別是最近可能開始很多人怕高了，覺得目前的股價已經來到一個相對高點。即便我們可能在 12000 點、13000 點，大家就說相對高點，去年可能七八月大家就說美股相對高點，就嚇死人了，真的是一直漲。還記得我們在年初的時候，有分享好像是瑞士信貸吧，他們出給客戶的一份報告，寫到說今年美股的預期報酬，我記得好像是抓什麼 5% 還是 4% 吧，結果美股漲了 20%，今年都還沒過完，就漲了 20%。所以很嚇人，非常嚇人，就跌破這些專家學者、手機經濟學家的一些眼鏡，可能大家都沒有想到會有這麼可怕的行情。

那大家會一直在想說什麼時候要減碼之類的。那在過往減碼的人可能很多減了之後就回不來了，所以其實減碼是一門學問。減碼並不是說什麼，我今天把東西減了，減了之後就退休了，我就去跟晴美子媽媽結婚了，這個故事不是這樣演，那只有動畫這樣演。真正的故事是，你減碼之後下個問題是，那你要加碼什麼？你要買什麼？你這個錢下一步是什麼？而不是說我減碼了，然後就退休了。

所以其實有很多人他在玩，比方說同一個標的，我們舉例來說，Microsoft，那你覺得 Microsoft 這邊相對高點，我就減碼，然後之後要加碼時發現說，它有跌下來，可是你覺得它會跌更低，你就等，結果隔天就反彈回你減碼的位置之上，所以你反而買不回來了。就很尷尬，你本來一百股，剩下八十股，那你這個剩下的現金你就不知道該怎麼辦。其實這應該是很多人遇到的問題，就是我減碼之後，結果東西就繼續漲。其實這本來就是你要承擔的事情。

那只是呢，有一些比較好的做法，就是如果你今天是想要把現金的部位拉高，其實也是有一些做法，可以讓我個人覺得，相較於說你持有現金，它可能是一個比較好的選擇。

在美國這邊有一個很好的工具就是 SPAC。雖然 SPAC 大家覺得這是很多騙人、圈錢的工具，但是 SPAC 他的運作方式是這樣，他跟大家募集資金，這資金信託，然後直到他找到一個東西買，沒有找到的話他就把錢退給大家。所以他有一個 par value，就是一個票面的價值，他最後面就是會還給大家這筆錢。那這筆錢看狀況，有些 SPAC 是 20 塊，有些 SPAC 是 10 塊。也就是說當這個 SPAC 目前價格是在他票面價值附近的時候，就是 10 塊，或甚至稍微跌下來更低一點，其實這個東西，你就可以把它當成是一個現金持有，而且他是一個下檔風險有限的現金。因為這個 SEC 會管理，所以這個錢他是不可以把你吃掉，他是沒有找到東西收購，他就是得還給你，就是要把錢還給你。所以你的下檔是受到保護的，那上檔就是如果你選一些你覺得是還蠻厲害的投資大師他們開的 SPAC，那上檔就是他可能會收到一個很強的東西，所以這東西就飆漲了。所以當你今天賣出一些股票，那你手上的現金不知道怎麼辦，其實像我自己，我會拿一點去放在 SPAC 裡面，因為一樣下面是有這個現金保護，那上面是他可能收到一個夢幻的標的，就你莫名其妙反正會賺到一筆，這是一個做法。

另外一個做法就是，你可以把你拿出來的現金丟進去大盤，丟進去大盤其實也是一個選擇。因為如果說你在去年，比方說在 2020 年的五六月，那時候有個 SaaS 之亂，所有的這種軟體即服務的公司都漲得很兇，那你可能在這個過程之中你有去停利掉一些東西。可以去想，你停利掉，你可能不知道買什麼東西，那如果你的現金一路抱到現在的話，你就產生一個非常嚴重的 cash drag。你可能是停利掉 50% 的現金，可是 50% 現金你都不知道買什麼，那就變成你現在績效，假設說你的績效是今年是 60%，你就覺得自己很屌，但是你錯了，因為你握著 50% 的現金，所以你的績效實際上只有 30%，因為你要用你整個部位的錢來算，你不可以只算說什麼我今年績效是 100%，那因為我可能花了一趴的錢去買某支標的，你不可能這樣算，這個是不對的，因為你 99% 的錢就放在那邊等死。所以你算績效要用那個整個部位帳戶去算。

那我們不想要產生這樣的一個困擾，你可以選擇你把這筆錢先放到大盤裡面去。就算在接下來的八個月、十個月、一年，你都找不到標的，可是大盤漲翻了，所以你還是有賺到錢。你不會說什麼你就因為這樣子就脫離市場、就錯過了，這是一個做法。

但是丟到大盤是一個問題的，就是如果你今天預料修正的話，當然大盤也會跟著修正，所以你可能就會吃到一個…就是說你減碼之後，那你剛好大盤又遇到修正，你就是雙倍，兩邊都賠錢。可是這個本來就是你在投資裡面，你做每件事情都會去承擔一些風險。你投大盤的話，你的承擔的風險就是，如果說剛好遇到修正，運氣比較不好的話，那你的錢會跟著不見。

那另外一個做法就比較簡單，就是握有現金。可是握有現金的缺點就是，如果說大盤繼續漲，或者是這個市場持續的好的話，那你就會錯過大盤或者這個市場的一個資本利得，那那就比較可惜。我個人覺得握有現金應該是在這裡面算是比較下策的。

但是也是有那種可以相對保護你的方法，比方說你去丟 AOA，AOA 是一個 BlackRock 出的 ETF，那它是用股債配，而且還自己會去做再平衡的機制所製成的 ETF。它有四支 AOA、AOR、AOM、AOK，分別就是股債的比例不一樣，AOA 就是股最多的。我會建議大家可以拿這個當成是現金部位，這個當現金部位是蠻合適的。因為你去回測一下它從過去可能好幾年到現在的走勢就知道，它是很平緩的。它漲的時候不會像大盤這樣飆，因為它不是說只投美國大盤，它是投世界，那同時世界的配置之外還有再加入債。所以在大多頭的時候，它的漲勢一定是有比較弱一點的，但是反過來，如果它在下跌的時候，它給你的保護也是比較強的。所以拿它當成一個現金，我覺得就還算合理。

所以如果你今天在你的美國部位，你覺得目前已經開始在居高思危了，即便我認真講的，從 2020 年的四五月就很多人講居高思危，就一路高到現在，很多停利出去的，後面根本就沒有把錢打回來，所以你就錯過了很多東西。但是當然我們不要整天怕錯過，其實我們最重要的還要去想說怎麼樣去保護自己的部位。那保護自己的部位，你把這個部位砍掉，你覺得這個已經漲多了，或是你已經看到一個回檔了，那你要減碼了，減碼的錢就是有以上我提的那幾個方式，就是你可以把錢暫時存在那邊。

- **SPAC** 就是一個，但這比較進階，如果你是不懂股票的，我是建議你完全不要這樣做。

- **VOO/VTI** 是一個比較顯而易見，而且風險耐受程度稍微高一點的人可以做的。它的風險就是在於說，可能你剛好也遇到大盤下跌，所以你這個本來是要當現金的部位，它也會跟著一起縮水，這就是你的風險。

- 再來就是**現金**，直接握有現金。它的好處就是現金就是不會動，就像是你去買美國短期公債一樣，它就是不會動，它就是很穩很穩，可是下跌也不關你的事，但上漲也不關你的事。我個人覺得這個在我的選項裡面是屬於比較低的，就我比較不會以這個作為一個根本。

- 然後再來就是 **AOA** 這種，因為它本身是股債配，那股債配就可以為你帶來一點下檔的保護，在大盤大跌的時候，它跌的不會比大盤多，所以這個是一個還不錯的選擇。

當然也有一個比較進階一點，就像我在臉書上面寫的，聊我自己的部位的時候提到說，我會把 Microsoft 當成是一個現金部位。為什麼？因為它的 Beta 是小於一的。Beta 小於一就代表說它跟大盤的連動性是比較差的。那你要去避免你的配置裡面有過大的回調的話，就是所謂的你要去做配置、去降波動的話，這是很多機構或是操盤人他們都會很強調的事情。那你的做法就要找一些低相關的東西，像股債就是某種程度去降波動的做法。那你去找這種 Beta 小於一的東西，某種程度也是一個去降低波動的做法。只是這個 Beta 只是取樣，其實是看狀況，比方說你 Beta 取樣的地方它大於一、有時候是小於一，那個是很難說的。但是還是有一些方法，就是你把時間軸稍微拉長一點，大概知道說這支股票的股性，那股性就是它可能不會跟著大盤跑的。那像這樣的東西，其實我自己是會拿來當成是現金部位暫時持有的。

就是我今天如果停利掉一些東西，我不知道怎麼辦的時候，我就把這筆錢放在那邊。那這個東西呢，因為我本身放現金的部位，我也希望說，就是我再思考要投下一個東西的時候，它還是會漲。所以呢，像 VOO、VTI、或是 AOA、那 SPAC、或是微軟，都會是我的選擇。就是我可能可以暫時把錢託管在這邊，那我又可以期待這個錢還是會成長，即便我現在想不到投資的想法要買什麼，可是它還是會成長。

那以上就算是我自己的分享，這個一定是因為每個人會不一樣的。你可能會覺得說，你要把美股的部位往下降，是因為你覺得美股整個會大回調，那你去放在 VTI 或是 VOO、或是放在微軟就很奇怪，因為你是覺得整個會跌嘛。但如果你是覺得說，我這個族群可能會跌，但是美國市場我來看好，那你放這就很合理嘛。那像 AOA，它的特色是它是全球配置的股債配，所以它也不是只有美國。所以如果你是覺得美國市場有可能會下去，但是我覺得全球市場沒有要毀滅，外星人沒有要登陸，那又有這個股債配的效果可以去保護一些衝擊，那你選這個就很合適。但是如果說你就是不喜歡投資全世界其他地方，你就覺得說只有美國是最好，那你買這個也很奇怪。

那現金以我來說，我會覺得現金在大多數時候都是拖油瓶。可是認真說，現金在有一個時候超強，就是真正的崩盤，如果你今天是遇到真正的崩盤，像是 2015 年、2018 年、2020 年 3 月，那你握的現金絕對是最強的。但是在其他的狀況，如果說它不是崩盤，它只是修正，那現金就是一個拖累你的東西而已。所以都是有好有壞。

那 SPAC 的部分就是如果說你今天遇到，比方說他們監管上的失誤，或什麼人家捲款，應該是不會因為是有信託，但是我們舉例來說一些比較極端的狀況，因為畢竟 SPAC 它也是一個一個的這種特殊目的公司，所以它的風險一定又是更大的。但是可能對於像我來說，這個有點像是彩票，我們剛剛前面提的，你去放在大盤、放在現金、放在 AOA，它都不可能在短期暴漲，可是你放在 SPAC 裡面，你是有可能會賽到一個短期漲你幾百趴之類的。

所以每個工具都是有它適合的人，工具都是看你怎麼樣去運用而已。那我們這一集就分享到這，就希望大家在這個除了持續爬高的過程之中、居高思危的過程之中，以及要去做調整的過程之中，都可以找到真正適合你的工具。

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好，接下來我們進入了 QA 的部分。

第一位 I L E I L E YE，他說：「翻出舊 iPad 來五星、五星。他突然想到舊 iPad，給他五星推爆，馬上就來了。就算是回聽過往內容也常常有不同的收穫。那今天白天在聽就急速的時候聽到，千萬不要用未來不久會用到錢來做主動投資，因為真的需要用到錢的時候碰巧遇到突發狀況，砍在阿呆谷。那因為明年初我家寶寶也要出來了。」那也恭喜你。然後他說：「目前大概有三成左右投資，一半台股、一半外匯（美金、日圓）。那台股目前應該是打平到小賺 5% 內，美金大概成本在 27.9，那日圓是 0.258。想請問是否要抽出台股的資金分批再投入美金，對寶寶出來後需要用錢的時候比較保險？還是應該就留著現金？問號。那目前是背著車貸，明年二月就繳清。對於美元日圓的走勢又如何看待？問號。那感謝主委、讚嘆主委。」

其實外匯我們之前就提到，這個就是克蘇魯，就是央行之間的戰場。外匯不是一般人你說哪個方向就哪個方向，那是太困難，都是真正的巨鱷們、大鱷魚在玩的。所以外匯我只能夠大概…就假設你要猜一個方向，我大概會這樣猜：美金我會猜它會往升值的方向，就是 DXY 會往上走，美元指數會往上走。因為當他們的 Taper 發生、縮表、升息，這個都是支持美元會往上走的，我覺得是這樣。

那台幣的部分，理論上美金轉強，台幣就要轉弱，理論上就要貶。但問題是，台股這一兩年出口超級強，一大堆拉貨，所以我們賺了一大堆美金回來換成台幣，台幣就變強了。所以台幣這一兩年很猛沒錯。不過其實有蠻多分析師，我覺得厲害的朋友們，以及我自己的看法都覺得，我們已經看到一些終端需求的減緩了，一直跟大家警告。那比較早跟大家警告的，可能就是像是面板那一類型的嘛，然後之後後來，最近也開始跟大家提醒這個…就近幾個月也跟大家提醒說，我們看到 NB 跟 PC 有減緩。那直到上次惠普開了一個財報之後，就證實了這個真的有看到減緩。那你也可以去觀察宏碁這邊，因為他也是有在做筆電，所以你可以看一下終端的狀況怎麼樣。要記得我不是講說什麼需求不見喔，需求可能都還在，但問題是因為前陣子就是很多庫存在狂拉，那你狂拉庫存，那如果說最後面真的是遇到一個景氣的反轉，庫存又很多，又不需要拉貨了，那它會這樣一層一層往上反映，最後面你可能最後一關就傳到晶圓代工那邊去，但是前面就是從通路開始慢慢往上擠。

所以你說台幣還有沒有很多升值的空間？我自己會覺得看相對保守。那你說有沒有必要把台股都賣出來，然後去換成匯率？當然匯率的波動一定是比較小，你去玩匯率那一定是比較小。可是問題就是說，你在台股部位裡面你只有五成，五成也沒有到真的曝險很多。因為我不像是，我當時會講這個建議，是有很多人都想要滿倉單筆錢進去，順便加槓桿還要質押，然後去壓大盤。那你就會怕說你今天需要用錢的時候，剛好台股就跌掉一半之類的，明明你就知道這東西要回來，可是你需要用錢你就只好砍在阿呆谷。那你只有五成的資金，我覺得還行。但是這個問題其實還要看你到底實際上，你台股是買什麼，你五成資金是買什麼？你沒有講我不知道。如果是大盤，那我覺得那你幹嘛砍？就不用砍。當然如果是一些個股，那可能要看狀況是什麼。就像我們剛剛提到，你替代現金的方案很多，其實每個都是要看你個人的狀況跟喜好。我搞不好覺得現金不好，有些人覺得現金超好的。那像是我覺得其實放在 VOO、VTI 不錯，有些人覺得「我就是要閃美國的風險」，所以放在這不好。那都是看個人，所以下次問題記得要先把自己的條件講清楚，我們才比較好回答。

下面有這位「迷途的菜雞吧」，他說：「Band！那感謝主委，讚嘆主委。請問主委怎麼看 GME、AMC 這兩支 ape's 核心股呢？那 apes 槓上空頭機構、裸賣空或是在黑池交易造成美國股市黑暗的一面。」

這個是蠻久以前就講過了，你回聽一下我們差不多蠻早期的集數，好像是 12 月的時候吧，講 GME 跟 AMC 之亂的時候就有跟大家分享，這個是之前聊過的。那現在怎麼樣看待呢？其實我覺得，當然你說什麼黑暗的一面，我覺得沒有黑暗的一面，就是機構在對幹，然後散戶剛好站在其中一邊，這是我一直以來的論述。我覺得根本不是說什麼有什麼真的很大的陰謀或什麼的，因為有時候那些陰謀都是散戶會亂解釋。像 Robinhood 他要去提高大家的那個保證金的時候，那時候不就很多人講說這個是在作弊嗎？可是其實你看台股也是，你去狂炒航運股什麼的，那證交所、期交所他們就一定會有動作，他就讓你那個長風保證金要放兩倍。可是我們台灣人是比較順民，台灣人就不會有人講說什麼「幹你娘，這個在保派 GAM，你是在詐賭」，可是那時候他們就講說這個叫做詐賭。所以我自己覺得其實這件事情本質上並沒有那麼複雜，它是一個軋空秀沒錯，但是也不是說什麼散戶對抗一個神秘大機構什麼的，沒有那麼陰謀論啦。

下面這位「2330 的韭菜」，他說：「五星吹爆，王建民指定膏。他說：哈囉癌大，想請問關於定期定額投資 0050 或是 006208，投資到後面有聽過『鈍化』的問題，就是後面投入的金額只佔投入的金額的一點點，我是覺得沒有什麼問題，但是有聽到這樣的說法，想問主委的意見。那另外想請問，在娶老婆的時候有辦婚禮嗎？以及主委爸媽或者家人的想法。那感謝主委、讚嘆主委，祝主委全家身體健康，一生平安快樂順心。」

感謝你。那那個「鈍化」是很奇怪的一個說法。今天就有聽過這樣的說法，就說什麼如果今天 0050 或是 006208 存到後來，我裡面有 5000 萬了，那我之後再丟 5 萬，那就跟丟到水裡面一樣。不是，你在講啥小？你這樣說，就講說我已經有 3 億資產了，然後之後我再去賺每個月 10 萬塊，這個 10 萬塊對我的 3 億資產來說就是一個小錢，所以我就不要賺這 10 萬塊了。我等法？就是你會這樣說話嗎？就很奇怪吧。

那有些人的意思講說，就是我是定期定額投入，他投到後來，我前面很多時候投入的就沒感覺了。那所以你到底要表達什麼？這個說法是很奇怪，就是你到底要表達什麼？這種東西不就是你把它想像成獨立事件就好了嗎？你不要去管說你裡面已經存多少了，你就去講說，我現在丟進去的 3 萬，跟我接下來每個月都丟進去的 3 萬，它就是各自的獨立事件，它都會各自的參與到市場。所以這樣去看待就好，就不用管什麼鈍化不鈍化的。

然後下面講說有沒有辦婚禮，婚禮沒有辦，我們今天有一集的 QA 剛好就聊到這個，可以回聽一下。那家人跟爸媽的看法，我爸媽其實一直以來都不會給我下指導棋，就告訴我說一定要怎麼樣或什麼的，其實也一直以來都沒有什麼意見。那她家人的話是還蠻高興的，像她媽就是一直在…有點類似逼婚，但也不是逼婚，也不是真的強迫，反正就是講說快點結婚、快點生小孩這樣子，那大家都還蠻開心的。

下面一位「Hey you you you」，他說：「主委你好，追蹤一年的 Podcast。請問主委在翻倍再翻倍的過程中，有遇到大回調失去信心過嗎？小弟分享個人的故事，剛踏入股市的時候就懂得資產配置，比較不會得失心太重。但到大學快畢業的時候，想說拚一波賺爛，將來避免前輩社會荼毒。但想不到一開始稍微嚐到了甜頭，後面就接連走下坡，把去年 70% 的績效都輸回去。重點開始哈哈，但當初的本金還在，可是膽子也被磨平了。那聽到主委有一集說，十萬翻倍去打工比較快，點醒夢中人，所以現在正在打工。」

OK，那你說有沒有失去信心過？有啦，早期有啦，到後來比較不會失去信心，可是有時候還是會悶悶的。比方說像我自己有在臉書丟過我那個單，就跟據對做那三個，現在三個主力標的，去看一下丟多少錢就知道了。所以像美國那個成長股回調的時候，心情是真的有受到影響，那甚至是蠻多聽眾都聽出來，私訊問我或是在群組問說「主委是不是心情不好？」然後才驚覺，原來你們也發現了。我覺得我已經算是蠻能調適的，可是這個大家就聽得出來說「這個傢伙現在有一點悶」，類似這樣。所以這個信心被打擊是會有，但是你說有沒有「失去」信心，到後來就真的是比較少，因為你知道自己要幹嘛之後，越來越有自信之後，其實就會比較少失去信心。就偶爾你還是會懷疑自己說「我現在到底是對還是錯？」可是你知道自己長遠下來會在正確的方向上，所以那個是需要時間去累積的。

再來就是講說你把這個 70% 的績效全部輸回去，那個就是有時候人家心態炸裂，我們講的心態炸裂就在講這些事情。就是你突然一瞬間突發奇想，就突然決定要用奇怪的方式去做奇怪的事情。當然有時候帶來意外的收穫，但是更高機率就是你可能就把你本來的錢都賠掉了。那我覺得不要氣餒，繼續努力就好。

那你最後面講說，我有一集講說「十萬翻倍去打工比較快」，這是真的。這個不是在講笑話或什麼的，就是如果你今天讓我從頭開始，從十萬塊開始，然後大家來一場比賽好了，你說十萬塊誰可以在三個月內翻到二十萬就會獲得勝利，我會直接去打工。你去打工從十萬翻到二十萬最簡單。你說股市十萬翻到二十萬，那個也要有一點運氣的成分在，因為你不是…就算是你真的很強好了，可是你未必每年都找得到翻倍股，或者說你搞不好那一年就是空頭年。你說空頭年我就反過來做空，講都很簡單，但是實際上就是在空頭年可能難度就變得更高，或者說這是盤整年，你其實也抓不到那種大波段。

所以基本上你要我十萬去翻二十萬，我會告訴你講說，我真的去打工是比較快的。但如果你今天跟我講說，我們到另外一個世界，另外一個比賽，給你一億元，一億元你要翻到兩億元，那這時候你去打工就像智障，你怎麼樣打工可以賺到一億元？就太難了。反而你去資本市場這個才有機會，雖然一樣難度是差不多的，要翻倍都是很困難，但是打工要賺到翻倍是超級難。不過你從一億元要翻到兩億元，就跟你十萬要翻到二十萬，某種程度上來說當然難度是有差，可是那個是比較可以想像的，是比較辦得到的。所以本金小的人，要把本金往上拉，最快的方式真的就是直接去打工。如果我今天是突然財富歸零，從零開始，你跟我講說要怎麼樣從一千塊變成五十萬，我自己會選擇我去打工，我講真的，就是我不會說什麼我就去做我最擅長的股市，我知道那太難了。

下面這位「200 還值 60 股嗎？」，他說：「可愛的台 GG，新手爸爸加油，祝全家平安。」好，謝謝你。

下面這位「不要傷心難過」，他說：「拜託唸我癌大最棒。想請問對於 11 月準備上市的電動車公司 Rivian 的看法？一直有在關注他的消息，不知道癌大會不會準備買一點參與氣氛？還是會考慮買多一點加入持股？最後祝癌大全家平安，都可以快樂睡過夜。」

感謝你。那 Rivian 就會屬於我剛剛前面提到，就是拿小資金，然後去買個什麼二十股、三十股參與一下的。你要我把它當成正式配置，我講我辦不到。你知道 Rivian 現在的估值多少嗎？他的估值等於 2019 年的特斯拉，也就是已經有量產出車子的特斯拉。Rivian 他們一台車子都沒做出來，他的估值已經等於那時候的特斯拉。所以一大堆人講說特斯拉炒作，那我問你那這是不是炒作？這個絕對是炒作中的炒作。

可是為什麼他撐得起這個估值？最大的原因並不是因為說他賣了一個夢說他要做電動車，因為大家都會。他最大的原因在於他背後有亞馬遜。亞馬遜的投資在，你就想他們錢多人多、人脈多，然後又有這種強力的各種資源，所以他要把這個公司做起來，而且他確定會給他訂單的話，那我覺得是沒有太大的問題。只是最困難的還是因為他的估值畢竟就是不便宜，我剛剛提到他是 2019 的特斯拉，2019 的特斯拉已經輸出很多台車子了，所以那個等級這樣一比就知道說，這個東西大家對於他的厚望是更高的，就給他的估值是很高的。你想一台車都沒做出來，他就可以去類推當時的特斯拉。不過當然也是因為現在的資本市場對於電動車的東西，寬容度很高，估值給得更高，那也是有影響。

但是我是覺得像這種東西，我會選擇參與看看、玩看看。因為我個人在看待這個產業的時候，我當然說從他的上游，功率半導體、IDM，然後到台灣的代工廠，以及各類零組件，或者是說到電動車自己這個品牌，我都會選擇我覺得已經有做出實績的。這個跟投資 SaaS 有點不太一樣，因為 SaaS 比較像是你可以把自己當創投在玩，反正我投 10 個，10 個我賽到幾個我都賺錢的。可是這個呢，基本上我覺得他最後面會像智慧型手機一樣，就是大牌子就那幾個，就可能現在我們看到就是 Android 跟 Apple iOS 這樣。那 Android 的陣營可能就是以三星，那中國這邊可能就華為下去，可能小米就上來，反正就這樣子。我覺得最後版圖應該會是…除了那些利基型的，可能 Rivian 會是利基型的，就提供亞馬遜的送貨車或什麼的，但是消費型的東西應該會變成寡佔。

我的想法是這樣，所以我會寧願投相對成熟的供應鏈或是公司，這是我在投資上的選擇會這樣做。

下面這位 SF SIGFKSYH，他說：「韭菜好吃也好割。那最癌，我是今年二月剛入股市的小菜雞，當初爬了很多網站推薦的券商，最後是選擇 eToro 來操作，原因是入金方便，可以刷卡不用出門電匯。但最近聽到主委說很多 eToro 的一些問題，想請問開示，eToro 是不是不適合菜雞做長期投資，每個月固定入金進去？最後祝主委、小主委一家健康平安。」

好，謝謝。那 eToro 這個東西，其實當初我自己也是沒有在用，我是因為人家一直來問，我就進去開。那開了之後後來我的使用心得也如實地跟大家分享，就是到底實際上用完感覺什麼。那以及這集的開頭剛好就講到這個，其實有時候真的蠻巧的，我真的都不是有先看 QA，我從來都不會先看 QA，我都是就是順著節目錄完，然後看 QA 然後這樣念。有時候就是很巧，我們這一集就講到你要問的東西，所以你就去聽聽我的說法就好。

那我覺得其實最大的問題，就是不是說什麼方不方便、好不好用什麼的。那方便好用，它絕對是很方便很好用，它沒有辦法給我想要的交代。至少你要讓我收到股東信，就算你用轉寄給我的，我也覺得 OK，就是我比較有參與感。像我們最近剛投完特斯拉的股東會的東西，然後也投完其他東西，就是他們反正你什麼股東，他就叫你去票選一些東西，你有投到，你覺得「這是我參與」。就像我家裡最近收到什麼康捷科、收到好幾家公司的配息、股東信什麼的，就是你有收到的東西，對我來說就是我是直接持有的，那我是比較安心。那我不相信我的東西是透過別人間接持有，我覺得這個就是增加我自己的風險而已。

所以我覺得這平台是可以玩，那我自己就如同我節目提到，我在裡面現在就是槓桿開爆，我覺得拿來玩，這是一個很好用的程式，真的是還蠻有趣的。但是你說我要把整個大資金放進來，我自己不敢。大概這樣。

那我們這集節目先到這邊，接下來我去打一劑，掰掰。