股癌逐字稿 EP237：🐝
逐字稿內容
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我今天確診數衝上兩千多，如果沒有意外的話，之後應該會看到一個指數型的成長，但是大家真的是不用太擔心害怕，特別是你有聽我們節目的，其實我們就一直有跟你分享之前確診的一些經驗和案例，還有在國外觀察到的現象。這是無可避免的事情，除非你想學中國去走那種非常極端的封城，但他們現在其實也在滾動式調整，因為發現這一套真的是行不通的。不然你一定會看到確診數這樣上來，甚至在歐美有一個說法是，如果你沒有得到 Omicron，其實代表你是完全沒有朋友的人，因為你只要出門就一定會得到。
得到之後，也不像媒體跟你強調的那些副作用什麼的，因為我覺得現在就是故意去抓一些很小的東西放到很大。舉例來說，流感有沒有一些副作用？一定有。腸病毒有沒有副作用？腸病毒對小朋友的衝擊是不是更大的？其實都是的。但是為什麼我們不會看到說，每天有報導腸病毒可能有多少小朋友因為這樣子死掉，或者說流感有多少小朋友、多少老人家因為這樣死掉，然後每天去照三餐跟你報？所以你當下那個感受到恐懼度就是差很多的。當然我們很遺憾，就是一定會有些人在這過程之中，他就會可能失去他的性命或說他有一些後遺症，可是這個是沒有辦法的事情，這是真的是沒有辦法的事情。
我覺得很多人在討論這些議題的時候，他好像以為自己在玩《模擬市民》，好像我們真的……如果我真的很害怕這個東西，我就可以把大家都關起來，然後關到完全沒事為止。現在就開始有些人的說法，就是說我們台灣應該就是沒有那個本錢像國外這樣開放，所以我們就應該慢慢來、慢慢來。好啊，你一天假設有六千個好了，你要等到全部人都得過一輪，那是幾年後的事情？你可以這樣做嗎？當然是不可能的。
所以你一定要去接受這個事實，就像說你接受事實，流感就是台灣的十大死因，可是為什麼這麼多人不在乎？我自己本身我每年都打流感疫苗，我的小孩我也要求他去打，可是我不知道為什麼大家這麼多人不打。其實你好像都沒有在擔心流感，就只是因為人家沒有在報。那可能最近有一個小朋友很不幸地發生意外，那大家就開始很擔心自己家裡的小朋友會不會出事情。你不要被這種很感性的東西去驅使你的一些判斷，特別是你知道我們做市場的，市場派一定會更強調這個，你被恐慌驅使、你被一些你的情感所驅使，其實是不好的，你應該是更注重於理性上的數據嘛。那數據打開來看，請問死掉的人是老人多還是小孩多？其實小孩死掉的好像這幾週是 5 比 1。你不管是攤開各國的數據，你都會得到一樣的結論。所以當你在擔心你們家小朋友的時候，其實你要更擔心的是你爸媽。雖然我們會講說，幹，爸媽很會自己負責，你都長這麼大了，你不要打疫苗，干你家的事，可是真的，如果你有數據去看的話，比較危險是老人家。
所以小朋友不用太擔心，也不是說什麼國外的這些洋人，他們就不重視小朋友，拜託，他們比起我們的，我覺得他們甚至是更重視他們的小朋友，他們更有這種家庭發展的味道，不像我們的虎爸虎媽。所以他們不是不愛他的小孩，很多人就搞得好像是，就只有我們台灣人在愛小孩一樣，只有我們台灣人會怕小孩會出事，說一定要打疫苗什麼的。其實那時候在義大利的狀況，是講究小朋友去打，那時候是不給你打的，因為他們覺得對於小朋友來講，你的致死率太低了，你出事情的機率太低了。可是如果你打疫苗，大家要想過一件事情，如果你今天打疫苗，你小孩死掉，那今天這個誰要負責？
我自己的立場是比較偏向，每個人應該為自己負責。其實甚至到比較直接一點，就是說你要不要戴口罩、你要不要打疫苗，都是你自己負責。那有些人會講說，可是我會害怕，我會害怕他可能是有症狀，可是他沒有戴口罩。那你就把自己的口罩戴好。所以我的想法，我覺得是比較偏向那種，所有自由派的想法。我以為在台灣，自己也是主流，因為那時候美國選舉的時候，不是一大堆號稱自己右派？就你看我就跟你講說，台灣沒有真正的右派，台灣都是政治右派。這種選舉有需要的時候，自己就變右派，要拚場的時候，大政府管制，支持！這個地方跟中國真的還蠻像的，我會覺得是很諷刺的一件事情。
那為什麼我會講說，人應該要自己決定這些事情的？因為像剛剛前面講到的，你沒有打疫苗，然後染疫會掛掉，那是你自己的選擇。那打疫苗掛掉的人有沒有？當然有啊，有不良反應的。好，所以我也會講說，那個也是很少數，對，可是如果他沒有打疫苗的話，是不是他可能就不會死掉了？他可能染疫他不會死，但是打疫苗他就掛了，那誰要為他負責？
所以到我們今天一直在糾結這種……我覺得台灣人很多是很巨嬰的思想，就像我們每次聊到發電的時候，台灣人要的是什麼？我們要的是環保、然後又要便宜、然後又不可以在我家隔壁。他媽最好是有這種事情。然後他會講，我需要政府要開放，可是政府要去為每一個死亡的人負責。那同時呢，我又希望說我自己可以出國玩，可是我又不想被隔離，可是我想在外面自由移動。那同時呢，我的小孩我希望他不要染病，可是學校不准關起來，因為學校關起來，我就不能夠去外面上班，我就要回家照顧小孩。你不可能每個都可以有，你知道嗎？但是我知道很多人的想法，他就是停留在這。
我也懶得去吵這個，反正我就是再一次的表態，我覺得其實應該是，人對自己負責，你就是為你自己的選擇負責，就這樣子。那沒有人有資格去要求說什麼，你的健身房現在要關起來，你的飲料店現在要關起來，你那個台積電的生意不准做了，因為你們家有人染疫，你們全部要封城，政府應該要趕快升三級。沒有人有資格，你很害怕的，你就滾去山上，你就滾去山上就對了。那你不可以去要求別人，一定要跟你一樣，因為大家要生活。你可能你家的產業，幹你很有錢，你可以不用生活，你不用工作，沒有關係，可是別人要生活，別人要工作。所以人就是做好自己的事情，然後就是為自己負責，就這樣。
那其實我真的覺得不用太擔心，那特別是現在確診人數上來的，站在我這一派的人，一定會越來越多，你一定會開始慢慢地去聽到很多人跟你講說，其實不是像這個媒體跟你洗得一樣。那媒體會這樣，我覺得也是……那就是一個必然的現象。為什麼我們會開始慢慢被淘汰？為什麼有些電視現在要剩下老人家在看？大家去思考這件事情，年輕人有點思考能力，也不會再去看那些智障媒體，每天報一樣的東西。
好，那我最近有跟一個金融圈的大佬稍微切磋了一下，那這個是我們的聽眾。其實我做了節目之後，最大的收穫就是，因為我們聽眾有蠻多的生態系，就是以前假設我一個人窩在家裡做股票，是一輩子都不會認識的人。因為這個節目把大家聚在一起，對我來說收穫很大，真的收穫很大，未必是績效層面，那對於很多事情的認知，有更深一層的長進，就是可能你不會局限在交易圈的一個看法，因為交易圈的看法其實未必跟業界的看法會是一樣，甚至有時候會是相衝突的。
那最近案例就是，你問電子業界的，我們不要講說那種比較慘的什麼 PC、NB、DDI 那種，我們講說可能是台灣的 IC 設計，或者說車用相關、晶圓代工，你問他們他們說，幹嘛，業績超幹爆好，訂單排到什麼時候。可是他們股價跌爛。那你就問金融業界，他們可能覺得，我們這個狀況好像還蠻普通的。那在交易部門，或者說做利差的部門、投資部門，很慘。有些這個有吃到政府的規則或什麼的，他們覺得不太好，可是股價是漲爛的，雖然可能最近金融股也跌下來了。
所以那個業界看到的東西跟我們可能在交易投資上看到的東西，那未必會是一樣的。所以當認識一些業界的人，他未必是可以馬上為你帶來在交易上的一個績效改善，可是長期來說，因為你的認知更深，所以你看蠻多東西就看得更準這樣。所以我也非常珍惜，就是因為這個節目所聚集的聽眾跟觀眾們，就是有蠻多會跟我分享他們知道的，我知道的會跟你們分享。
我跟這個金融界的大佬聊天，其實最主要的原因是，我想去釐清一下，就是目前全球的金融股以及台灣的金融股，目前我們可以去期待有什麼樣的狀況會產生。其實大家應該要知道，我自己是不會去玩金融股的，我最多做一做金融期，金融期講白了就是它是一個金融指數的標的，我可以透過金融期貨去抓一些金融的短線的轉折或什麼的，最多做這樣，但是我沒有在做什麼長期投資，或是說對於他們的殖利率有什麼樣的非分之想，我知道它殖利率很高，就沒有，就最多打一打短線。所以其實蠻多是想確認一下自己的一些短線上的一些看法這樣。那不重要，那是我自己的操作部分。我就想說這個金融界大佬，因為他跟我講說，他講的東西其實分享出來是沒有關係的，所以我覺得還蠻不錯，我就順便跟大家講一下，這個在金融圈裡面，他們是怎麼樣看待這件事情的。他們就幾個重點來跟大家分享一下，就是我們到底討論到什麼東西。
那第一個就是，我去確認一下防疫險這一塊。因為其實我跟身邊的投資圈的朋友，我們在討論到說，防疫險這個一看，就是很明顯的一個大雷。像是之前台產那一張，它賠率是 200 倍，就是你保 500，然後它賠你 10 萬，那個怎麼算都知道你會死，你死定的。他那時候會丟出這樣的保險，應該是比較傾向，你說因為他知道台灣在疫情的管理上其實做的算是世界領先，所以他很有自信去賣這樣的保單，也算是阿彌陀佛，他的時間到期之後，台灣才開始進入了 Omicron 的疫情爆發，所以算是閃過這一波。
但是也因為這個教訓，所以後來在賣保險的公司，他們都有重新精算過。就是我們比較常看到的保單都是長這樣，他可能是 500 到 7、800，然後賠你 5 萬塊，跟之前那一張 500 賠 10 萬的就有差了，因為那整個機率是有算過的。但是光是這樣子，就是他只賠你 5 萬，看起來好像還好，但是因為去保的人真的是太多了，是數以百萬計的，所以其實我們覺得這是有機會造成一個爆雷的。那時候我們就在討論這件事情。那雖然經過我們討論，我們覺得這個雷是不夠大，就是沒有肉吃，你不是說什麼他會踩到，然後可能會因為這樣子轉虧，所以你可以空爆他，沒有肉吃。但是我還是跟金融界的前輩稍微討論一下這件事情。
那他也覺得這個保單是很扯，就是這個東西應該是注定會賠錢。那其實我們也注意到說，他們開始有去修改，首先就是有些東西不給你保了，到期了就時間過掉，就不會有這樣的東西。那再來就是他開始去調整一些東西，像是確診跟隔離可能就不賠你，像他可能只賠，就是如果你要關去負壓病房的話，這種比較極端的案例，或者說你的疫苗有出什麼樣的狀況的話，極端的案例他才會去做理賠。那以前那一種什麼隔離跟確診就不賠，這也是合理，因為如果說他繼續去賠這樣，那等到大家都去保的話，他們就會炸掉。
而且其實有滿多人是，他一個人然後保好幾張。那我聽到比較北爛的，我相信是開玩笑，搞不好真的有人這樣做，就是他保了好幾張之後，每天看到確診足跡在哪，他就去那邊踩點。就是幹嘛？我就要中標。他知道中標不會怎麼樣，可是他可以現領，搞不好一個家庭大家都保一保，就媽直接領一台進口車回來了。好，所以是有聽到比較誇張的，我相信大家在開玩笑，應該不是有人這樣做吧。
那後來他們保險的條款裡面也會列明，就是你不可以……就是你在沒有告知保險公司的狀況之下，你可能保好幾家，這個可能他就知道說你這個人有鬼，你搞不好要故意踩點，所以我不會接受你的要約。所以這個是我們有注意到的一個狀況，保險這一塊，他是高機率會對保險公司造成一個虧損，但是他虧損的這個比例太少了，就可能就幾億、幾十億，對一整個公司來講，那個影響是有限的，所以這個地方應該不會是一個太明顯的炸彈。
再來就是在放貸這一塊。因為放貸也是屬於大家都很看好的，因為利差變大是不是就代表說這個銀行可以賺更多錢？因為升息了，你要繳的利息變多，他不就覺得他媽是爽翻了。當然這個可能是沒有考慮到有些人會違約的狀況。我稍微去瞭解一下，就是這位前輩對於違約的這件事情怎麼樣看。他覺得大概可能落到 1 到 3%，到明年底之前。1 到 3% 很多嗎？他覺得還好，就是可能去提高一點，像 [聽不清楚]，去提高一點呆帳的準備。他知道有些人會賠不出來，可能因為這樣子就可以去度過這件事情。就是不會有太多人違約，就大多數人應該是可以去付他的信貸跟房貸，但是有少部分人，可能是那種槓桿開爆的，那金流又不夠強，或者是槓桿加槓桿的，什麼叫槓桿加槓桿？就是先信貸去把頭款幹出來之後，然後再用這個頭款去靠房貸，有人是這樣做的。那這樣的人雖然是相對少數，但是他們可能還是會對於銀行的獲利造成一定程度的影響，但就他們的推算，大概可能落到 1 到 3% 之間，所以覺得這應該也不會是一個太大的問題。但是對於那些可能覺得，銀行就是穩拿會賺到很多的放貸利差的，可能就要去稍微注意一下，就是沒有這麼穩拿，因為有些人會賠不出來，所以可能會因為這樣子會導致這個銀行會產生一些呆帳的狀況。好，雖然我們目前看到資產的狀況也都很不錯，就算你房貸付不出來，那其實應該也不會對銀行造成太大的損失，因為他畢竟去查封你的房子，那把你的房子拿去賣掉，所以在評估上會覺得，對，他不是一個這麼完美的利多，但同時他其實也不是任何的一個利空，大概這樣子。
那再來就是有聊到雙卡風暴，那這個可能年紀比我小的就不會知道了，我自己只有經歷過那個時代，但我只是小朋友我只會唱歌，因為那時候才 19 歲而已，所以對我來說，就是我知道潘瑋柏有一首歌叫《George & Mary》，就是 George & Mary 卡，就即便借錢不用利息，就是那時候可能大家都來擴張信用的時候，這個現金卡時代。那在那時候發生的狀況，就是很多人去瘋狂借錢，然後最後變成卡債族，就是卡債風暴，這可能大家就知道了。他覺得現在也是有卡債風暴的這個狀況在醞釀中，但是他覺得當然不會像雙卡風暴那樣，因為大家有經驗了。
不過現在我們看到的 BNPL，Buy Now, Pay Later，其實就是在醞釀下一個風暴，因為大家開始習慣於這種無限的去擴張自己的信用，那明明自己可能是付不出錢的。那他覺得這些 BNPL 公司，蠻多是主張說，因為他們可能有透過一些……他們都會想一些厲害的 buzzword，大數據，所以他有辦法去精算出，就是他可以把這個違約控制在多少以下，所以他會賺錢。但他自己是認為，就是在他自己業界待過的經驗，你是沒有辦法算得這麼細的，你聲稱的這個模型其實是不會 work 的，所以這個有機會成為下一個炸彈，這是他的說法。但是會炸多大呢？不會比那時候的雙卡風暴來得大。所以你稍微回推一下，也發現就還好，就是一個小炸彈。
所以其實問到後來，你會發現說，就是我們可能注意到金融股有這邊一個小炸彈、那邊一個小炸彈，可是其實沒有任何一個東西真的會把金融股炸掉。難怪金融股會在台灣成為一個存股族的終極標的，大家都存這個，他是真的相對穩健，至少目前我們去檢視他，我們看到的狀況是這樣。
那最後面就是投資的部分。投資的部分，我們在節目裡面多次跟大家提到，就是在這些金控下面的壽險，在海外有投資的部位呢，可能會遭受到一定程度的衝擊。再來就是在利差交易的部分，很多是直接大爆死。以及在烏克蘭跟俄羅斯要認列的這些虧損，他也會造成影響。投資跟交易的這一個部門，我們已經確定了，就是在今年他的狀況會不好。所以你一定會看到很多金融股拿這個東西出來跟大家說明，就是我們之所以成績數字比較差一點，是因為我們的投資跟交易部門有狀況。然後放貸部門會稍微看比較好一點。
所以整體大概這樣，就是經過這個聊天之後，就是確定金融股沒什麼空的，就是他們體質真穩健。所以我們目前已經注意到，他的 P/B Ratio 是來到一個可能多年的上緣，但是真的來說，你說這邊有炸彈嗎？其實也沒有。就像電子股，電子股也差不多，就是真正到底跌什麼？也沒有說真的有什麼很明顯的炸彈。就像跟你喊說衰退，有什麼東西，但是他們在喊這些東西的時候，其實他們就是把所有東西都包在一起講。
我們當然知道有一些子族群的表現不好，就像我們剛剛去拆解金融股，有些子族群的東西可能沒有那麼好，但是你要直接把整個族群都講爛說，這個就是世界要毀滅了，是不太對的。就是我們在做交易、在做投資的，還是要稍微專業一點，就是不可以把所有東西都混在一起講。電子差的是什麼？你要很明確跟我說。那好的是什麼？要明確講。你不能因為說今天看到有東西跌了，好像金融股可能前陣子在跌的時候，很多人就會開始崩潰了，他們就會開始跑去一些金融的粉專，問說為什麼會跌。你怎麼不會問說前面為什麼會漲？
我們在做電子股的有時候也遇到這樣，前面在漲的時候大家都不會問，跌的時候就會問為什麼。漲的時候為什麼不會好奇？為什麼他想要會漲？是不是我應該要趁現在賣掉？跌的時候就會覺得說，為什麼他會跌？他不應該要跌，是不是他很爛？其實可能到頭來你會發現說，公司的本質根本就沒有改變，差別就只是價格，有些人買得貴，有些人買得便宜。所以大家跟大家分享一下，在這個金融股裡面我們所討論到，我聽到一些狀況。
接下來就稍微跟大家聊一下，目前來的盤勢。我自己覺得今天是一個很不錯的多頭反攻的機會，以台股來講是這樣。為什麼會這樣說？因為台股的幾個重點觀測族群，首先我覺得 ABF 是很重要的一個關鍵。為什麼？因為欣興在他的法說會上面很明確地跟你講說 HPC 很好，所以 HPC 我們直接聯想到的就是 ABF 一定要好，因為他的載板。所以我覺得 ABF 有進攻，對大家來說是一個好事，代表多頭至少有個東西可以看。
然後再來就是，網通跟工業電腦最近還是很強。網通的部分，缺料的狀況已經開始在改善了，我們可能在去年跟大家講說會改善，現在是很明確跟你講，所以已經開始改善了。所以網通族群可以開始去注意他們的營收，如果說開出來都是有持續的成長，Q1 是很漂亮的，Q2 是很漂亮的，這個趨勢應該不會在馬上就反轉，他應該會持續一陣子。跟工業電腦的族群是差不多的，因為這兩個族群是之前缺貨的。我們覺得時間過很快，之前我們講說要等他缺貨結束，一轉眼，這個一年又過去，半年又過去，這個缺貨已經結束了，已經開始有改善了，供應鏈有改善了，所以他們東西組得出來、做得出去。所以工業電腦跟網通有注意到還不錯的一個漲幅。
那再來就是匯率。匯率的部分，我們會希望 USD 對 TWD 不要再強貶，目前已經貶到 29.3 了。所以像前陣子有人在問說什麼時候要買美元，我都是給大家建議，你就是一路買，因為你真的不知道後面貶起來的時候會多可怕。那現在可能大家就親眼見證了，從 27 到 29，好像就是一瞬間的事情，哇靠，媽，這個台幣好像變南非幣一樣，瘋狂的在貶。那外資也是瘋狂的在賣出我們的大權值，你看台積電跟聯發科，都被瘋狂的提款。那賣出來的錢就是會回去美國，應該可以直接推論這樣，因為 DXY 轉強，美元指數轉強，所以應該是往美國那個方向去走。
那我們會希望說，如果有注意到，就是假設美元對台幣沒有像現在這樣子火箭式的往上噴，開始做一個頭出來，或是說美元指數稍微轉弱的話，那可能可以期待就是權值股會有個支撐才會出現。因為目前我們整張評估都覺得基本面的影響應該是占小的，大部分是資金面的影響，全球資金面的一個移動所造成的衝擊。所以這也是大家可以注意的，就是假設我們要期待一個多頭的反攻的話，應該是各個東西，東風都具備的話，應該是會更有機會。這是我們自己會觀察的一個重點。
那再來就是可能對於這個貨幣貶值，很多人是偏向比較差的地方去看，因為當然對我們的購買力會造成影響。你台幣很強的時候，大家出國玩會覺得很爽，就是你還沒有真的出國玩到，有些人搞不好連外幣都沒換到，然後台幣就直接開始對美元去開始調貶回去。很多人就是也直接蛋蛋的，然後覺得很痛苦。當然沒關係，就是在股票市場還是有東西可以注意。
當你今天注意到匯率狂貶的時候，其實對於台灣的電子股來講，大多數都是利多。我來稍微說明一下，讓那些聽不懂的了解，為什麼說是利多。因為你是出口，那你可能收的是美元，那但今天收美元進來，你收了 100 塊，那台幣是 27 的話，那你 100 塊換台幣，是不是就可以換到 2700 塊？但是如果今天台幣是 29 的話，貶到 29，那你是不是可以換 2900 塊？所以對電子業來說，你是變有錢的。好，簡單講就是這樣子。
所以今天有蠻多企業是以收美金為主的，那他今天如果遇到台幣貶值，其實會對於他的毛利、他的營業利益、獲利都會增加，是一個很好的事情，這算是一個好事情。那我們要怎麼樣去評估他呢？我手上有份資料，這個是券商的報告，我覺得他這個表格寫得不錯，稍微跟大家分享一下。假設的基礎是應收帳款是 100% 是美元，那這個應付帳款是 80% 是美元、20% 是台幣的話，在這樣的條件之下，我們看匯率對於這個產業的，他的毛利率跟獲利的影響。那今天匯率如果是 27.5 一路貶到 30 的話，那代表說貶值幅度是 9.1%。那假設在 27.5 的時候，毛利率是 20% 的話，那貶到 30 的時候，毛利率會變成 21.3%。那在同樣的條件之下，再往下推演的話，那整體的獲利會增加幾趴？答案是 27%。很嚇人。就是當今天從 27.5 貶到 30 的時候，貶值是貶 9.1%，但是你的獲利是增加了快三成。
所以今天在做這種出口為主的產業，特別我覺得大家可以聚焦於，他的廠房是在台灣的比較好，因為中國可能近期會受到，就是你不知道他封城會多瘋狂，雖然他們已經開始有去釋出什麼白名單之類的，但如果說後續又有打擊的話，那這個東西你可能也比較難抱。那有些這種可能生產基地或重點在台灣的，那他又是以收美元為主的，那這樣的公司，你就可以知道當今天匯率貶，貶個這個什麼 8%、9%，那他的獲利是直接增加兩成、三成，這個是非常非常嚇人的。那其實電子股雖然外面很多人看壞，但是如果我剛剛前面講的，你還是要細分清楚，就是有些東西是好的，有些東西是不好的，你不可以一概而論說整個電子股都是不好的。就像是在一個大金控下面，有些業務是好的，有些是不好的。如果你要走向更專業之路，你就是不可以太這樣子一概而論地去把人家蓋棺論定。就是你在市場裡面隨時隨地都還是有機會，雖然我們可能目前看到整體的各項標的表現都不太好，只是那些小飆股，一些農糧、一些能源，或是說什麼風電、小型飆股、軍工、通訊，但是我覺得科技股，你如果說還是對他有信心的話，不覺得他未來很差的話，你要想，那不是每次都追高吧？你在低檔的時候，就算你現在不太敢買，你想要再等，你想要再觀望，OK，可是你總是要先列好清單，就是你要買什麼。你不要每次都等到，那我可能現在已經開始在漲的時候，然後在那邊追，然後追到後來又要問人家說，現在這個東西要賣嗎？其實每次在這種條件比較不好的時候，甚至就是一個很好的做功課機會。你應該趁現在好好去理一下，像現在就直接跟你講，這個匯率的貶值對他們造成的這個獲利的影響是這麼大的，那之後一定會看到一些很暴力的財報，所以是不是這些公司，他就是有機會可以作為一個布局的選項？這是大家可以去思考跟探討看看的。
好，那我們最後面快速地講一下，Netflix 他最近開出來的這個財報數字。那其實整體來說，最大的一個衝擊點是在於說，他進入了一個衰退，然後在訂閱的這個數字上是跌了 20 萬，是他有史以來第一次跌到負，好像是好幾年來第一次跌到負值，他都是維持一個成長的狀況，第一次跌到負。所以這個盤後的股價，Netflix 這次也不是往地上飛，也不是往海裡飛，是直接到地心。Netflix 是一個地心探險的公司，他直接跌掉 25%，這是一個非常嚇人的數字。我覺得 Bill Ackman 最近真的是蠻背的，他買星巴克，然後他買 Netflix。那可能很多人他買 Netflix 就跟著買，然後就一起下水餃。我自己本身也是 Netflix 股東了，所以當然看到這個已經沒有什麼太大感覺了，因為你是跌掉太多，反而會讓你沒有感覺，就覺得反正就已經是那種「死豬不怕滾水燙」那種味道。
那我們現在就稍微來討論一下，他這個數字代表的意涵是什麼。我今天他這個衰退了 20 萬訂戶，根據公司的說法是，有 70 萬是因為他們停掉俄羅斯的服務。這什麼意思？就是說因為現在大家都在制裁俄羅斯，那其實就很像是你不得不跟上，因為這些金流公司可能也都在制裁，所以如果你今天還在跟俄羅斯做生意，人家就直接斷你金流之類。所以像台灣的華碩，本來想裝死，那沒辦法，幹，一樣被耶魯的教授直接拿著一個清單，一個一個點名你們這些還在供應俄羅斯的。雖然我是不支持這樣的事情，就你知道我立場都是比較偏向，我我相信每個人都對自己負責，那我們是挺烏克蘭的，也有捐錢給烏克蘭，有幫助他們，可是不代表我覺得你可以……因為每個人都是有生計要顧的。他如果是賣俄羅斯一些很關鍵什麼飛彈零組件，那這個值得被撻伐，但是一般的民用消費的電子，我自己是不會傾向站在說，什麼你一定要去做抵制。但是可能在美國這邊，是一個很嚴重的事情，所以大家就是壓著你，反正不管怎麼樣，你就是一定要去做抵-制。
那所以呢，他自斷的俄羅斯用戶是 70 萬的用戶噴掉。但是就算把這個 70 萬加回去好了，他在這一季的用戶只有增長 50 萬，這個是遠低於他上一季的概覽，就他可能開出一個 200 萬的預期，根本就沒有達到。所以真的是一份很爛的數字，我們得這樣講，真的是非常的爛。
那如同我們之前跟大家分析到的，就是說當你今天看到 Netflix 很爛的時候，今天你要很直覺是去想說，Disney 或是說其他人、Warner Bros. 應該是更差，他們應該是更差。那根據我看到的一份英國的這個訂閱相關的報告資料，對沒錯，在 Disney 這邊其實看到更大的一個衰退，然後就是其他的這個串流媒體，他們其實掉用戶的數量是更嚴重的。所以這有點像是整個串流媒體都進入了一個，你要說是一個死胡同嗎？我也覺得不是，因為難道說大家會不看串流媒體，然後回去看第四台嗎？我覺得這不可能，這是完全不可逆的。
所以比較合理的解釋方式，就是可能有些用戶的擴展已經到天花板了，那現在又有新的對手的加入，所以可能因為這樣子有受到一定程度的影響。但是 Netflix 身為一個業界龍頭，有改變嗎？還是沒有改變。接下來我們就來討論一下，這個業界龍頭會怎麼樣去面對這樣的一個狀況。我就是你本來開出來的 guidance 是接近要有一個 300 萬的增長，結果你實際上是負 20 萬，然後就算你加了俄羅斯的 70 萬回去，我靠，你還是 miss guidance 差太多了，就是你甚至是連五成都沒有達到，就是為什麼會這麼差？
那你要怎麼樣去做接下來的調整呢？我覺得公司第一個就是，Reed Hastings 他本人已經開始去放軟，要去接受廣告的這一塊了。他其實本來在之前是很反對這件事，我們在節目有跟大家提到，他覺得要讓所有東西單純一點，那 Netflix 要更有質感一點，所以不要有這種塞廣告的狀況產生。但是現在看起來就是沒有辦法，他必須要去引入這個服務。所以做法是怎麼樣呢？可能就是有一個原價的訂閱，然後跟一個稍微便宜一點的。我自己猜測他定價會落在，舉例說可能別人是 7 塊，他就會落在 8 塊、9 塊，因為畢竟他也是業界龍頭，訂得稍微比你貴一點點，但是比我本來的基礎方案再便宜，這個就是你要看一些廣告，這個用戶就可以用比較便宜的價格來訂 Netflix，這可能某種程度可以幫他打一點點訂閱用戶的增長，那同時可以帶來還蠻可觀的廣告收入，所以這可能是他們公司要自救的第一環。
那再來就是他們要更嚴重地去打擊那一些共用仔，所以共用仔就是你訂一個帳號，讓你跟一堆朋友一起看的，就是拉一個種子，然後一串跑出來，實際上是一個人在付錢，或是說大家一起付，然後一人付總共 30、50 塊，然後大家一起去 share。他要去打擊這件事情，那這東西我們之前跟大家聊過，就是有蠻多這種共用仔也是強烈的表達說，如果你這樣打的話，我們就不要訂你的東西。那這個我覺得是想太多，因為 Netflix 的內容目前還是無可取代的，至少在現階段是。除非你家裡是很多小朋友，那你訂 Disney+ 是還蠻合理的，不然如果說你每家都訂的話，你會很明確知道，就是 Netflix 就是老大，這個是沒有太大問題的。
所以他去打擊這些共享仔，我相信是可以相當程度去榨出一點營收，但是在這一塊，我自己是不會抱太多的期待，是不會抱太多期待。所以其實簡單講，我對於這個廣告這一塊是比較有興趣的，因為我之前也很好奇，為什麼他不會想要打廣告這一塊，但是因為他自己，他本人不想要這樣做，但是現在他必須得這樣做。
那他去做這件事情，就代表說我們應該要趕快大力的買進 Netflix 嗎？其實我會建議大家往另外一個角度去思考，你要知道 Netflix 他手上是有破億用戶的，所以當一個這麼大、去掌握這麼多人注意力時間的公司，他要進軍廣告的話，代表什麼？代表一定有廣告商會賺到他媽流湯。所以現階段應該是往……我不知道，我自己會先看一下 The Trade Desk 或是一些相關的廣告公司有沒有機會，就是他們如果可以成為 Netflix 的合作夥伴的話，這個應該是下一個飆股。直接的猜測是這樣，就是你不會因為說 Netflix 要去開這個服務，所以我先去買 Netflix。你要去找說，在這個營收純度占比最大的人，然後他會因為這樣受惠的人，他在哪裡。所以我自己猜測是這些廣告公司，這是我可能第一層會看到的東西。
那至於對 Netflix 和整個產業前景的看法，我是覺得當今天業界老大哥都落難到這樣的程度，其實後面的小弟應該也不會太好受。就是你手上如果是持有其他串流媒體的，你應該會看到更差的一個數字，不論說在 EPS 上或是說他的訂戶的數字的衰退、churn rate，應該都會是比較不好看的，我自己的猜想是這樣。那我確實也在報告有注意到說，Disney 在英國這邊的訂戶數量下減的那個用%數來講，你不用絕對數字，因為他們的規模不一樣，但是用%數來講，他是比 Netflix 還要來得嚴重的。所以可能接下來你有投資這些串流媒體，稍微注意一下這一點。
但是代表整個串流媒體是不行嗎？未必，因為其實不是說你今天不看串流媒體，就可以回去看以前的有線電視、第四台，那個是絕對回不去的。所以市場還是在，只是他們要怎麼樣在這個市場裡面去榨出更多的錢？我自己還沒有一個很完整的想法，就是我還想不到說，如果說今天市場真的決定要開始去修正他們的估值，因為他的成長性可能已經不像以前那樣子，所以我可能沒有辦法用成長股的那種，你高於 20% 的營收成長率，或是做一個更強勁的 CAGR，然後來給你一個估值。那在這樣的狀況之下，我要怎麼樣給你一個估值？這個我自己還在想，所以我不會覺得 Netflix 這次跌下來是一個很好的抄底機會，我覺得是應該好好去思考一下說，那接下來到底要怎麼樣應對這一塊比較好。這是我自己的一個想法，這邊分享給大家。
好，那接下來進入 Q&A 部分。
第一位 POIEDCOUTHF，他說：「火箭、貓貓、屋，想像一個情況下，如果有虛擬交易競賽為期一個月，那會建議用什麼樣的策略，報酬表現比較好呢？（以增加報酬排名為主要目標，當然還是要衡量風險）感謝主委，祝您全家平安。」
如果是什麼投資比賽，然後為期一個月，基本上他就不是在考你選股，這跟選股我覺得沒有關係，就所謂基本面選股，因為基本面要在一個月內反應，你去問任何一個專家跟教授說，幹這三小。這比較偏向是要抓事件型或是動能。所以選股的標的，就是去抓事件型跟動能。這什麼意思？事件型就是說，你知道有誰要被併購，當然這比較困難，一般像你們這種參加選股比賽的，相信是什麼學生或剛出社會的，那你可能也比較沒有這種線可以知道這樣的東西。所以你會怎麼做？你就是學那些，怎麼像《經濟日報》他們不是在辦一個什麼投顧的比賽嗎？那你就看他們選的標的，每個人都要選飆股，都選那種已經拉出長紅 K 一、兩根的。因為那不是他的錢，他不會真的賠錢。只是像這樣的標的，我們也會比較期待所謂短線上，像那華新一拉就好幾根，所以你在什麼一、兩根追進去，你就期待後面繼續拉。但當然也會遇到，怎麼像上緯投控拉一根，然後後來就倒回來的。不過如果你真的單純要去拚報酬率，而且不是你的錢、會輸你真正的錢的話，去找飆股壓絕對是對的，要去參加這種交易比賽，就是要去找那種有動能的股票。
下面這位 Ben0958，他說：「給五星，大家吹我就不吹了。關於經營權搶奪的好處，以 Elon Musk 來說，取得 10% 的股份推特、獲得董事席，那如果現有董事們對目前的執行長不滿，以 Elon 的名氣和身家就可能成為執行董事。Elon 再以投資名義，請推特現金投資 Elon 的母公司或相關的事業。一來可以增加資本投入，也可以分散風險。用十分之一的金錢來控制整間公司的金錢流向，而不是影響公司的營運方向。那這是我以前聽到的說法，有無可能？那巴菲特的波克夏是否也有可能是這樣運作的呢？」
OK，所以意思是講說，你是要去取得一個董事的席次，然後進去裡面，然後想辦法去把公司的錢拿出來，去用在自己的公司上面，為自己一己之私賺錢？這個叫背信，這個是你會被股東告到翻的。但是實務上，有沒有人這樣做？當然是有。可是以 Elon 的案例，我不覺得他是有這樣的一個規劃。然後那巴菲特的波克夏是不是也是這樣運otec作呢？不是。
下面因為這個東港金城武，他說：「我愛孟恭了，癌大可否分享一下偷吃的經驗，祝您事事如意賺大錢。」
這個偷吃其實不是怎麼樣的好事情，如果說任何人有偷吃的想法，或是說有任何偷吃的意願，你最好是把他放在心裡面，你不要去做。為什麼說不要偷吃呢？因為你一定會後悔，你絕對會後悔。我跟大家坦白講，我有經歷過那一種比較……就講難聽一點，就是比較放蕩不羈的年代，就是在我大學的時候。所以我自己對於他，我現在回頭看，我的想法是，那是一個很糟糕的事情，非常不好。就是你可能當下覺得自己很行吧還怎麼樣的，可是你後來會知道說你這樣做，你如果沒有被抓到，你也是很內疚。如果你被抓到，你就是毀了一個人，你就毀了……我不知道，有些人可能因為這樣子搞到一輩子走不出來，然後被你傷害很深。所以千萬不要去偷吃，這個是……真的是不能做的事情。
下面這位，他說：「五星推爆，主委你好，想詢問關於手上資金不多該如何起手，或是有什麼適合的投資方式？已經畢業工作五年，回頭看存款卻沒有長進，那大學剛畢業看著學長自己也開始接觸股票，那以選擇權居多，現在想想當時根本是當運彩在玩，身上只留一萬塊，剩下全 all in。一個早上噴掉快 50%，夜盤再配回來，最後小賺一點點。那也很幸運在畢業一年就買了房子，雖然只是機場周邊的三房小公寓。（自備 200 貸 200）。那之前有一筆錢就拿去還本，還到剩一半，太晚遇到主委，才意識到現在 200 萬跟之後的 200 萬根本不能比。」
沒錯。
「然後說買房之後也就沒有進場了，手上只有十幾萬而已。一方面只會調動，沒有時間一直看盤，也沒有那個心臟玩選擇權。那現在每個月收入大概 4-5 萬，扣掉保險、稅、貸款等開銷，大約只有 2 萬可以投入。那目前是每個月丟 00608 跟美債，因為看空美債，比重稍微拉大一點。那想問主委對於還沒有本金的情況下，能投入金額有限的狀況之下，在不貸款的情況下，是否有什麼方法可以投資或是累積資金？還請主委開示。」
那你剛剛前面講到一個東西，你提到說，你都是沒有存款，畢業工作五年沒有存款，所以這個是投資的問題嗎？不是，這個是本業不夠強，或是你沒有存錢的問題，這個是兩回事。如果說你是覺得你存款是有在增加，但是存款放在那，你不知道要幹嘛，那你來問說要怎麼樣投資，這還是問對問題。所以你要解決問題是，你為什麼沒有存到錢？是因為你工作的收入不夠嗎？那為什麼收入不夠？應該是要先往這邊去解決。那如果收入是夠的，那為什麼你沒有存到錢？是不是你可能支出太多了？那再來才去思考說要怎麼樣投資。
那你說你投資的選擇是 00608 跟美債，其實會去投美債的，或說使用 option 去 long or short 美債，我覺得是還蠻進階的，就是蠻少人會想到這個。但舉例來說像是《大賣空》那個主角，麥可·貝瑞 (Michael Burry)，他就是有在美債上面做操作，我們之前有跟大家分享說，我幹，這個真的厲害，他七早八早就切進去做這件事情。那這個是屬於比較專業交易人可能才會想到的東西，所以你因為想到這個，我覺得還蠻厲害的。
然後每個月只有兩萬塊要怎麼樣做？你當然還是可以從頭……就可以去使用選擇權，只是你自己不用我講，你也知道選擇權的風險，就是你如果沒有壓對，你可能放到到期就歸零，沒有到期可能也是直接讓你賠掉半條命。那這是不是你要的生活？其實當你在問任何這個投資的規劃的時候，就是你明確一件事情，就知道這到底是不是你要的生活。我不會去講說你使用選擇權就不是投資，因為有些人可能他就是用選擇權，有些人就是用 LEAP Call，那個裴洛西的老公，不就是都是用選擇權嗎？可是你會說他不能投資嗎？他不會投資嗎？不能這樣說。
但我看你的這個論述，就是你過往發生的狀況有什麼的，然後你現在要去壓選擇權，我會覺得太躁進，我真的太躁進，你不如先試看看，你先走比較穩健的方式，然後都使用現股，然後真的有賺到錢，再去考慮要不要加大槓桿。但是我還是會建議不要加大槓桿，我對大多數人的投資建議都說不要使用槓桿，因為你沒有遇過系統性風險，你不知道。就如果你今天真的遇到的話，你使用現股是不會畢業的，可能這個系統性風險就只是一個暫時的現象，像是這個 2018 年的期貨大屠殺，他只是一個瞬間而已，但是有使用槓桿的就是全死了，你那一波你就死了。所以有點像那一槍爆頭，我們要去避開一槍爆頭的機會。
所以會盡量建議大家，你今天是錢少的時候，或是錢多的時候，其實都是差不多的，那不會因為你錢少錢多有差別。真的差別說，就是如果你真的還是覺得想要試看看賺快錢的話，你可以規劃一定比例的部位去試看看，就是你想要做那件事情，只是多半你會發現說，應該是很困難達成。然後所以好好地存錢，然後先使用現股，那現股做得穩健做得好，有賺到錢，再去考慮放大槓桿。但是我還是建議你不要放大槓桿，這是我的建議。
下面這位振庭二寶爸，他說：「五星送幸福，五星吹爆！小弟被朋友拉進來聽，癌大講的觀念真的是小白聖經，真是上下班通勤必備良藥。再次要藉您的金口祝我近期求婚成功的好弟兄『海豹哥』跟他未婚妻『叭叭啦』白頭偕老、永浴愛河。祝癌大家一家平安幸福。」
這個振庭二寶爸，他要海豹哥跟叭叭啦，兩個白頭偕老、永浴愛河。祝你們新婚快樂、早生貴子、一切平安。
下面因為台北小菜雞，他說：「主委你好，你的節目真的是非常棒，先來一個 12345，有七星吹捧。那你每集節目我都有聽，不論是有關股票投資在生活方面分享，都是獲益良多，打開新世界。祝福你的節目可以長長久久，一家平安。相信你前陣子買了把屌爆電吉他，不知道下次這部有幸聽到主委來一段 solo 呢？」
之後有空就來 solo 一段吧。
下面這位 Lisa 媽媽，她說：「睡前培養夫妻感情的好節目，和先生在通勤的時候一定會一起聽癌大的節目。那幾個最愛的點，一條說一下，如果癌大勸退了，可以用以下的元素錄節目，我們一樣會繼續聽爆。一、產業和一些公司的競爭力、產業價值鏈（過後每次有提到，都會把那幾回聽超多次）。二、鄉民口音。然後三、勸人家去看醫生。如果有幸被唸到，還想加問一個，如果有個很喜歡的股票，但是他的流動性很差，交易量超低的話，癌大會避開這種股票嗎？之前看到更新的毛利超好，營收也都持續成長，也有很強的競爭優勢，Tier 差異也蠻純的，但交易量實在是超級低。小資如果買個一張，也成功直接影響當下的股價。那如果要賣的時候可能賣不太掉之外，這樣的股票怎麼缺點嗎？感謝癌大的無私分享看法。」
保守的天氣上面那建議。然後再來就是，如果你遇到一個流動性差、交易量很低的股票，該怎麼樣處理？其實還是可以做，為什麼不可以做？就是價投仔其實每天都在做這樣的事情，就至少我身邊的價投仔，他們蠻多買的股票，就是以他們的資金來講，他可能一次打進去，絕對就鎖漲停，可是他就是慢慢的……光是布局，有些人布局就不兩三個月以上。
那這樣的股票有什麼樣風險呢？如果你是使用融資、槓桿，或是說你是借錢，那可能會比較麻煩，就是當你今天需要很快的把這筆資金出掉，你是有資金壓力的時候，你會有流動性的問題，你會出不了，你甚至鎖跌停，手還在那邊，都沒有要跟你買，大家以為說會更麻煩，跌停是不是有什麼大事？沒有啦，幹，那是我要繳房貸，沒有錢。會有這樣的狀況產生。
所以一般來說，如果你要去玩這種狗屎鳥量的爛股，我們講的是交易量的爛，不是說這個公司本身爛。那這樣這樣的股票，我會建議大家，就是說你是慢慢投入，然後出的時候也是慢慢出。但是流動性問題，這個還是一個比較棘手的事情，因為有時候要賣沒得賣也就麻煩。不過我知道證交所他們應該有在推這個造市機制吧，就是他也有開始會去幫很多股票造市，可能就是上面兩檔掛、下面兩檔掛，那你要慢慢出，出得掉，但是你要一次出，可能還是直接把它打穿。所以面對這樣的股票，你可以去做投資，你也可以去持有它，這都沒問題，只是你不可以有資金的壓力。所以如果你這筆資金是不會有壓力的，你可以接受慢慢進、慢慢出，不會不能投資，沒有這樣的問題。
下面這位銀行 IT boy，他說：「高山牙套弟，高山好人先吹股癌。據小弟多年的觀察，或許未來三到五年走緩跌，或是開啟許久未見熊市的機會是相對高的，不知道如果是處在這個時期，主委會不會轉去何處？民生、黃金、指數、債、還是 Microsoft 微軟。然後說另外想問的是，主委通常會怎麼樣判斷一個時期的轉變，像是進入了緩跌，是什麼東西讓主委覺得熊市全面啟動的這種感覺？以小弟個人的感覺，是當有追的各個巨頭一段時間持續看壞市場，並且長達月、季的大盤下修，加上會長期影響全球市場基本面的因素（倒債、次貸或是 10-2 Y 倒掛），最後再加一點個人的盤感參考，就有機會進入以年計的熊市，不知道主委的看法如何？我是相信人類是持續進步，市場上持續成長，熊市時錢如果不在市場，就吃不到復甦最甜的那段。部位太多又很難抓住下滑時加碼的比例，實在是很難取捨。」
首先，加碼比例的問題，是非常難回答的。那你太快把資金打完，你也痛苦，那太慢打完的也會痛苦，因為反彈之後，你還有一堆現金在手上。所以願賭服輸，這種問題其實真的沒有辦法問的，因為你就是壓好離手。你會怕錯過的人，就趕快把你的錢都打掉，你就要承擔後面可能就回吐；你會怕說又有新低價的，你就是不甘心，你想要買最低點，你就要去承擔說，搞不好反彈之後，你還握一堆現金在手上，就很尷尬。
所以比較好的做法是這樣，就是你盡可能的，當今天有錢進來的時候，你就要找地方去放，就是我們講，你要讓錢去幫你工作。股票市場不好，你可能就去買房子；房地產市場你不喜歡，那可能就去買一點什麼固定收益的商品。這都可以，反正就是讓你的錢去找地方去。其實你每個月都有薪水收入，薪水收入它就是一個本多終勝。本多終勝不是只有有錢人有這個權利，其實一般人你只要每個月的可支配所得是正的話，其實你都是可以辦到這種所謂的本多終勝，然後讓你的成本是平滑。只是在過程之中，你有沒有辦法扛住而已，問題就是你有沒有辦法扛住而已。
然後再來就是說，什麼數以年計的熊市或什麼的，這個是一個太預測性的東西，就是我不喜歡講預測的東西，因為蠻多東西，我們就是要實際上遇到，再去做出調整。我是很相信那一種見招拆招、見機行事的，因為我不覺得預測跟白日夢有任何的意義。就像生活中你九成的幻想都不會發生，你在那邊想半天說，怎麼待會我的女朋友來，那她可能會有一點福利，然後之後我們會一起出去，會去哪，然後她很高興有什麼的……就沒有，那她一來，她就把你當空氣，然後就這樣走掉。所以你後面想的東西全部是假的，就是大多數人的空想都是假的。
就像我們在去年的時候，你還記得嗎？跟你分享說美國各家投資銀行，各家，他們對於標普的目標價值開多少？五千，共識是五千。那現在標普一點五，你知道大家怎麼做嗎？每個人都下修。所以預測到底有什麼意義？我從頭到尾都覺得預測是一個完全沒有意義的事情，所以我就非常反對於預測。但是沒有辦法，因為市場就是喜歡這種預言家，不然怎麼印度低能童為什麼大家會爆紅？就喜歡預言家。即便他預言東西可能一大堆不準的，沒有，就報他準的東西，反正就是一個話題。
所以預言是一個完全沒有意義的事情。你說進入熊市，現在算不算熊市？很多股票已經進入熊市，這沒有問題。大盤有沒有熊市？大盤還沒。只是你真正等到大盤進入熊市才調整，那也太慢。等到台股進入熊市，一萬五千點，你用現在一萬八去乘以 20%，差不多一萬五就是一個 benchmark。等到那時候再調，那時候股票可能已經跌掉五成了。所以過程中就要調了。
像我們的感覺就是，你開始注意到手上的標的很多長不動，那表現不好，你過去兩年表現超好，現在表現不好，你已經開始去思考哪裡有問題。所以上一集還跟你分享 long-short。因為如果今天行情很好，誰要做 short？媽直接 long 到爆就好。當然有一些比較注意風險的，平常就會去鎖一個 long-short。這種地方賢達，或是像我們身邊這些人，你可以做多，我們就是做多，因為做多報酬才漂亮。就是因為你開始注意到狀況不太對，先進入一個防守狀態，做 long-short。可是當你做 long-short，就代表說你覺得市場不好、是一定會進入一年的熊市？這個就進入預言，我們是不預言的。
所以今天如果開始發現，好像我剛剛前面提到的，欸，這個台股假設真的有要再重新進行攻擊的話，我們就去做調整，因為我們根本不知道就未來的狀況到底會怎麼樣。我們能夠比較明確知道的，就是產業的一些變化，那個是騙不了人的。Netflix 是一個業界領袖，騙不了人的；大家都要用這個，騙不了人的。個股價就是會上上下下，會動來動去。台積電，他講的那個法說這麼好，為什麼他也跌？不知道。
所以當我們今天真的看到這種市場進入一個可能是一個比較悲觀的，或是什麼熊市的氛圍或什麼的，就是說你還是得尊重他，你不能夠都很簡單地講說什麼「你就是長期投資」。因為蠻多人會這樣說服自己，你只要買到東西跌，你就會講說我在長期投資。但這個觀念其實不對的，因為你不能夠說，等到這個損益實現之後，他才是實現。我推廣大家，你要有一個淨值的觀念，就是你當下買進的東西，他今天的價值多少，這個就是你目前的淨值，就是你的身價。那你的身價就是一直在一個不好的路上，然後你就期待有一天你會像巴菲特一樣，你看到的石頭會變鑽石，你不覺得有點在幻想嗎？
所以我會覺得，你還是要盡可能的放自己在一個正確的地方。當你今天在做的東西，是要讓你賠錢的，你一定就要去減少這個東西。就我們怎麼把投資做好？我覺得很簡單的觀念，就是說你一個做了有成效的東西你就繼續做。這個是我昨天聽那個我們電玩群的群眾龍講的，那我覺得還蠻有道理的。就是有成效的東西、對的東西你就重複做，即便他的報酬可能會變少，但是你這樣做可以賺到錢，你就是應該反覆的去做它，就是給自己的心理上的一個正向回饋，那你也會更趨向於你去做這個所謂的對的事情。
所以不要去預測說什麼未來一定會是熊、一定會是什麼的。我知道現在太多預言家了，一定會衰退或什麼的。你知道重點根本就不是去做這些預言。這時候可以套巴菲特之前有講過一段話嗎？就是說你不要跟我講就有的沒的，你今天給我看你的配置比例就好。因為講大家都會講，所以我才之前跟大家講說，我在參考市場意見的時候，我不去參考那些什麼分析師，我什麼我要參考地方賢達、在手上有部位的，你真的有壓的，我才相信你。幹，你都沒有壓，媽的，你要嘴砲太容易了。
所以很多人會在那邊喊說什麼，好，居然說這個未來一定有大多頭，如果說你錢有壓，好，OK，你的說法我可以參考。說什麼未來一定會衰退，一定要持有一些現金。現在不是開始很多人喊說什麼要持有現金嗎？你知道那個就是在講幹話，因為重點根本就不是持有現金，而是「Why」。因為我們最後面是要投資市場，所以那我錢扣著，我什麼時候可以丟？等到狀況明朗再丟。這個幹話，因為幹，你怎麼知道什麼時候是狀況明朗？
我就類似這種……台灣不是有長期看空房地產的？我不是挺房的人，大家應該都明確知道。但是有些人那種妖言惑眾的，我看你也不習慣。就是他會跟大家講說，什麼現在買房子就是白痴，就是智障還是三小，然後自己去跑去買房嘛，然後跟你講說「扣現金、快走」這樣。就越扣、扣到後來，幹，那個房價都已經碰到天上去了，然後你什麼都沒買，現金全部被通膨吃光。
所以你要負責了一點，講說你只要當大預言家，你是要跟大家講解放的。你說會進入衰退、會進入熊市，那我問你，什麼時候現金可以打進去？我聽你的，我扣現金，越扣越多，扣兩三百萬，反彈都結束了，股市都創新高，下個新高都出來了，那我手上還拿一堆現金。這種空手博士我們不是沒看過，12 年、15 年、18 年、20 年，都有啦，給你拿到扣現金，扣到後來，然後問你什麼時候，我說我先進去，你錢都打完了。
所以我們不要去做預測，預測是一個沒有意義的事情。因為你知道有太多變數，就是在去年初、2021 年初的時候，你有想到俄羅斯突然會打烏克蘭嗎？然後在 2018 年的時候，你有想到會有個肺炎嗎？然後在這個 2015 年的時候，你有想到突然會有個中美貿易戰嗎？幹，那時候那個什麼川普他的孫女還在唱那個中國的歌隊，還在穿紅袍，那時候跟中國關係多好，你有辦法算到嗎？沒辦法算到。所以真的，就見招拆招，這是我給大家的建議。那這樣掰