股癌逐字稿 EP259：🦕
逐字稿內容
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這一集大家可能會聽到一些比較重的鼻音，是因為我不知道被我兒子傳染了什麼樣的東西，快篩的時候發現不是 COVID，但是比 COVID 還猛。我自己確診 COVID 是沒有任何感覺的無症狀，但這個真的是一個猛藥。像我兒子是當天就好了，很快，他就是小發燒，退熱貼貼了就好。我跟我老婆就拖了兩、三天都還沒有好，我猜應該是在學校帶回來的。你知道小朋友去學校其實跟毒窟一樣，但我覺得這某種程度是提升保護力，所以我對這種事情不會感到反感，反而覺得大家趕快去互相傳染一些東西，身體一起變強，是不錯的一件事情。
我這樣猜測，是因為我去附近的藥局發現小朋友用的那種兒童退燒藥都全部賣光，所以應該是最近小朋友有集體爆炸的現象。我老婆也跟我講說，帶我兒子去醫院的時候，下面的小兒診所也看到都是他的同學在裡面，有些同學家長也是我們的聽眾，所以就祝大家小朋友都可以平安的度過這次不知道是發燒還是什麼鬼東西，反正大家應該都沒事，最難的考驗我們都已經經歷過了。
昨天發生一件很好的事情，一樣這邊跟大家分享一下，這是我送走的第二隻狗，是我們的聽眾領養的，所以兩隻狗都是聽眾。兩隻都是流浪狗，一隻是開車去公園，牠自己突然跳上車子，搞得像這是牠的車子一樣，看起來是被棄養的，因為牠可以這麼熟悉車子、知道怎麼樣坐車，那這隻狗就被一位聽眾給領養。
後來另外一隻就是「黑皮」，這隻狗我沒有去接觸，都是我老婆在安排。反正她跟狗保姆之間有去溝通，然後不知道為什麼就弄了這隻狗，聽說好像在路邊撿到的。那狗保姆已經養了很多隻狗了，我們家我是覺得不要再養更多狗，最主要的考量是，我們之後根本不會住台灣，再來就是我們每年都要去歐洲這麼多次，所以我就覺得養狗會很麻煩。像是「秋口」那時候要養的時候，我就覺得很麻煩，覺得不要養狗。那我老婆說服我，好啦就讓她養狗，因為看得出來她很想養，我希望讓她有一個寄託的東西。
那這隻黑皮，她一直跟我盧小小，說牠沒有家什麼的，盧了半天，我就跟她說不要。之後晚上跟秋口坐在那邊，我在玩《碧血狂殺 2》，秋口就窩在旁邊，我就看看秋口，突然想到老婆跟我講的話。她說：「對你來說，你根本覺得很麻煩。」她也知道我今年股票賠錢，她說：「你可能覺得你賠錢，然後要有支出，雖然這支出沒有多少錢，但你就覺得要花錢，所以就很不舒服的。對你來說有一些麻煩的事情，你要遛狗什麼的。但是對牠來講，牠就多一個機會，牠有一個家，有地方可以睡覺。」
我老婆是一個很有同理心的人。像今天林口打雷，打得像要世界末日一樣，我就把窗戶打開，因為我超喜歡下大雨跟打雷，我很喜歡那種外面天有異象，最好有雷電劈下來，這是我最想要看到的，我很喜歡這種世界混亂的感覺。我就把窗戶打開，然後她就把窗戶關起來，說秋口會怕，就是這一種，她會一直觀察動物的反應。秋口今天在家裡很無聊，帶牠出去一下什麼的，她一天會遛狗好幾次，非常瘋狂。像我朋友的狗，吃喝拉撒都在家裡，有時候一天都不會出去，可能兩天帶出去一次，這種 hardcore 的。我們家狗是一天要出去三次，當然有時候我老婆照顧起來比較忙，就變成我要帶，可是我白天在做台股、晚上在做美股，就會覺得時間很忙就沒空。所以我有時候會因為這樣子跟她有一點小吵架，就是說「妳自己要養的狗，妳自己帶去」什麼的。
反正搞到最後面，我覺得我自己太計較了。她也幫你生了一個小孩，雖然小孩是兩個人的，可是我還是一直強調，生小孩是你老婆拿命去拚，她去滿足了你想要小孩這件事情，所以你去幫她遛狗到底算什麼？我後來想想，我自己還蠻自私的。就看到秋口那臉可憐的樣子，想說幹，如果牠今天在外面淋雨、沒有家，很可憐，被人家趕，很多社區看到狗就把它趕走，像狗是牠媽的髒東西一樣，就覺得好可憐。我就去把黑皮帶回家，我就傳一個訊息給她，雖然傳了馬上又後悔，我就說：「好了，黑皮如果找不到家人的話，妳就把它帶回家。」
結果很幸運，隔天就找到了，就是聽眾。那是一個好像 18 歲的聽眾，蠻年輕的，帶著她的妹妹跟她的媽媽，從苗栗上來，把這隻狗帶回去。我覺得是一個很酷的事情，如果說沒有做這個節目，沒有認識聽眾們，沒有互動，這兩隻狗也不會有家庭，所以蠻多好事就因為這樣發生的，那是一個蠻神奇的現象。可能是說老了，就覺得有點多愁善感，覺得這種事情的發生真的是很可貴。那也謝謝這個家庭出來把這隻狗給帶回去，因為黑色的狗在台灣是非常難送養的。如果你有認識送養單位，就知道他們會跟你講，黑色的狗沒有人要，因為太常見了，那大家去認養狗都會想要品種狗。這不怪大家，反正我知道有些人就喜歡漂亮的狗，那黑狗一定是排在最後面，大家會先問品種狗，沒有的話就按照順序。雖然我們傳統有講說「一黑二黃三花四白」，那個是好吃的。我很多愁善感的時候講這種幹話，我腦袋真的很常打結。總之，黑狗大家不喜歡，那很難送，所以可以送出去，我覺得是很讚的一件事情。
我當然也可以相信，從現在開始一定會有人拿黑狗叫我幫忙送，如果有看到、有時間，我會盡力幫忙。我也沒有辦法說把整個心力都投入在裡面，因為要弄的事情真的太多了。所以非常謝謝這兩位聽眾，他們過去跟現在各帶走一隻狗，這個真的，對我老婆來講，她是常非常高興的。那老婆高興，當然我的生活就變得好過，所以謝謝大家。
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好，那我最近看了一些討論，我覺得好像很多人沒有全局觀，這個是你做股票一定要知道的。你當然不用說裝他媽一堆螢幕，然後跟我們一樣，每天開盤前去看一下日本股市、韓國股市表現怎麼樣，中國股市開盤也要看一下，下午要看歐洲，你當然不用看這麼多東西，可是你至少要知道說，你現在的市場狀況怎麼樣。那最明確的方式，就是直接看大盤，大盤就是你的 benchmark。
所以其實很多人沒有搞清楚狀況，因為我看很多人還在問一些很奇妙的問題：「為什麼這支 IC 設計會跌？」「為什麼聯電會跌？」「為什麼環球晶跟台勝科會跌？」「為什麼什麼什麼會跌？」不是，你這樣問問問，什麼東西沒有跌？好像你的問題是，你問問問問，什麼東西沒有跌？那個藥華藥跟遠傳沒有跌，那個是因為……怎麼講，那就是小飆股，我們講小鬼股，反正有人要玩的時候，那種東西就可以上去。像藥華藥，對啦，它現在是飆得很兇，沒錯。那很多人說張鈞甯是股神，對，她進去的時間點真的很漂亮，可是你說她最後面是不是一定會賺錢？還很難講，因為她是私募，私募會鎖三年，三年之後股價還在這邊很難說。因為台灣的什麼浩鼎、基亞、中裕、杏輝，還有之前的基亞、太景，很多都是有這樣子的狀況，拉一波，然後之後就隨風而逝，再也回不去了，除非他在高點有借券賣出。不知道這次有沒有辦法借券賣去鎖籌碼，但如果沒有鎖的話，未必，還未必會賺錢，但是確實她進去卡的位置是蠻漂亮的。整個公司給的 guidance 還不錯，開出來就像過往生技股都會跟你開超級高的 EPS，然後說它會打到，這個我們就一起驗證。我自己是沒有買，就打算在旁邊看戲就好。
那我們講遠傳或一些小型飆股，最近的保瑞嘛，就是除非你今年有買到這些東西，不然你的績效一定差，你沒有辦法在做多的情況下賺到很多錢。這個是近期你不得不面對的一個事實，就是市況的整體表現是不好，其實大家都不知道說現在我們確定就是在股災裡面。這就是股災，我只差還沒有看到 VIX 飆到天上，VIX 如果最後面飆到天上，美股繼續破底的話，我差不多就要像 2020 年 3 月那時候，拿 Howard Marks 的 memo 出來跟大家傳道。這個你現在買的話，隔天如果上漲，就很慶幸有買一點；隔天跌，就很慶幸「還好我還有錢」，就一定會開始跟你傳道那樣的東西。就是等到這個萬念俱灰，什麼指標都沒有用的時候，我們就開始去看這樣子的東西。
那現在我是覺得還沒有到，雖然對很多人來講已經非常痛苦，對我來說也不好受，但是我覺得還沒有到那種最崩潰的時間點。像 2020 年 3 月那時候結束得很快，但那時候的崩法也是讓你覺得幹世界要毀滅了。那等到世界要毀滅的時候，大家就會聽到我開始跟你分享 Howard Marks 的 memo。
所以你要很明確知道說你現在就是在股災裡面，所以有時候你不用太刁難自己，是不是我看的股票有問題？當然你今天拿出來比較，比方說你買 LED 的股票，你就跟其他的 LED、跟美國的 LED、跟德股的 LED 比較一下，大家都跌爛，那不是你的問題。再來就是你買了 IC 設計，你就跟美國的大 IC 設計都比，大家都跌爛，那可能也不是你的問題。但你還是要去思考說，有可能是這個產業之後要進入一個 downtrend。像之前有一集 QA，人家問我講到的那個化工材料，對，它之前很好，我跟他提醒說這個東西它半年前就在吵，現在沒有了。我最新得知的消息，因為他剛好問到，我就去跟朋友請教一下，那些報價可能就會往下掉，這你就要去注意一下。所以像這種可能報價會不見的，它可能就是一波行情就死了，那當然它下去，它的同業也下去，不代表說你可以安心，這你還是要注意。
當然如果說那種大型權值股，大家都一起下去，一些美國大科技股都一起下去的話，其實你就很明確知道，有時候未必是你的問題，就是整個市況在這種修正的時候，就是萬股齊跌，我們講「覆巢之下無完卵」。所以你要先明確知道你自己的定位。其實不只在股票裡面是這樣子，在現實生活也一樣。股票裡面就是你要抓 benchmark，你要去抓你的同業的股票，你是否表現得比這些同業的股票來得好？你是否表現得比大盤來得好？大盤要分，你今天如果是買美國就是對標普；如果你買一堆科技股，可能就對那斯達克；那在台灣就對加權指；如果你買一堆中小型可能就對櫃買。你就你要很明確知道現在市況是怎麼樣，你不可以說都不知道，然後看到自己的東西跌，一直問說為什麼？因為大家也想問說現在到底發生什麼事，沒有人知道現在到底在跌什麼。
那在生活中其實也是差不多的道理。就很多人會問說，為什麼我工作的薪水這麼低？其實有時候不是你的問題，你在台北做服務業，你薪水本來就低，不然你要怎麼樣？這就是整體大環境就這樣。你總不會期望說，你在台北做服務業，然後突然有一個老闆非常賞識你，要給你九萬塊，除非你的服務業是律師，不然你怎麼可能拿九萬？如果你今天做櫃檯跟服務生，你怎麼可能拿那個錢？這個就是整體環境是這樣。所以如果你不喜歡它，你就要換環境，你就不要再做這個產業，因為這個產業就是沒有辦法給你高薪，你懂我意思嗎？那你可能會想說，我去做一些科技業之類的。那科技業也要分，科技業有些如果……你媽媽跑去什麼南部的 LED 廠，你知道那軍事化管理的，超屌，你要穿制服，然後唱歌，沒錯，跟當兵一樣，早點名集合，唱軍歌，然後大家在那邊唱歌答數，真的有這樣子管理的廠，非常地扯。然後在那邊看報紙說什麼搶不到人，廢話，大家今年有這麼多好的公司可以去，誰要去那樣的公司？那如果你今天是去 IC 設計，那當然不一樣，年薪可能拿個幾百萬，然後再來就是紅包可能就超大包，甚至包到千萬去了。
所以你在的產業是怎麼樣，是很重要的。就像你在股市裡面，你現在大盤是怎麼樣，是很重要的。你今天如果去買，像可能前陣子的中國股市，最近中國股市是很強，但我舉例來說前陣子的中國股市，那整個大盤就是他媽整天要跌，所以你要怎麼期待你選股會賺錢？很難，真的很難。所以前陣子就一直聽到有在買中概股的朋友在那邊哀號：「這個就明明就很便宜了，段永平都買了，為什麼還在跌？」那個市況就不好，「覆巢之下無完卵」，你就在說這件事情，大家都愛跌。
所以其實你今天如果要看待你的美股跟台股的標的，你要很明確也知道標普今天是跌掉 20 幾趴，那斯達克 30 幾趴，台指……本來說大家說台灣很強，台指也催了 20 幾趴回來了，就已經跌到 20 幾趴去了。所以在一個市況都是很糟糕的環境之下，你其實要很明確地知道，你做多的表現一定會不好。就像我知道我美股的做多表現不好，但是我就是沒有塞空單，所以好，那我要去承受這件事情，我就繼續用我的「反正有錢就入金」的方法，我的大股東流，但你要知道那就是你的選擇，那是你的代價。那台股有塞空單，覺得還不錯，那這也是一個選擇一個代價，就是假設說台股從現在開始就直接就地 V 轉往上奔，奔到一萬七，你空單有多少你就少賺多少，甚至被嘎爆。所以你知道你的市況怎麼樣，那你去做出對應的一個調整，這個是交易人很基本的一個素養。
那投資人未必要，有時候還是要把它拆開來講。那投資人有些……就是你不要聽太多，可能最近因為畢竟是空頭市場，所以開始有些人會跟你講說，什麼股票就應該空手或什麼的。你還是要去思考一下，為什麼一些大老闆他們不會賣股票然後空手去度過一些空頭，為什麼你不會這樣做？你要去想通這件事情。其實每次在這種場合，就會開始有些人會提說你應該先空手怎麼樣的。那當然，如果我可以很明確知道它會跌到什麼時候，廢話我絕對空手，我一定空手到那時候再買進。問題就是我們不知道，所以你可能就是適度的，你一定要佈局，你一定要承擔一點風險，才有可能會有獲利的可能性。雖然可能現在真的非常難講這種東西，未必大家聽得進去，但是一樣，反正每次都是要經過一些事情的考驗，然後你才會學到一點東西，大概這樣子。
那昨天我覺得發生最大的事情，並不是美股的奇蹟之旅，反正就是盤前大跌，然後後來就一路拉拉拉拉，把指數拉到平盤。其實現在對於這種大綠棒跟大紅棒，我相信很多人都覺得很茫然，今天如果追進去，明天就要停損。不是只有你們，大資金、一些 buy-side 其實每次都遇到一樣的狀況，因為我們身邊的朋友大家都會交流，反正你只要看到大根的，就還是要追進去，這個就是紀律的一種展現。那只是追進去之後，risk control 之後，可能隔天又要把它部位砍掉，就很尷尬。所以最近很多人真的都一直在做這種追高殺低的東西，沒有人知道真正的底在哪，所以能夠做的就是不停的 try and error，只是在 try and error 過程中，希望本金不要噴掉太多。當然一般人不用做到這麼極限，一般人我覺得反正你覺得夠便宜就開始慢慢買，這個是一般人才可以辦到的。
那昨天最大的事情，就是原物料價格的集體崩落。其實前面就已經開始軟掉了，只是在昨天算是加速表態往下撞。特別是最有指標意義的 WTI 原油（CL）期貨，是往下噴了 8% 多，這個月是噴掉 14%。布蘭特原油差不多 9% 多，這個月噴掉 12%。天然氣這個月噴掉 40 幾%。所以其實原物料就像我們之前跟大家講的，怎麼上去怎麼下來，而且下來的速度會很快。像我自己是沒有掌握到，那我看有些人有掌握到的，恭喜你，真的是很厲害。像我自己是抓不到這樣的轉折，所以我只有在戰爭的時候去空了一下小麥，但是你說做下來這個我真的辦不到，所以我就是 skip，反正你做不到的交易就不要做了。有些人有做到就恭喜發大財。原物料反轉的速度真的是非常快，往下跌的幅度有時候會超乎你的想像，就跟當初它是怎麼樣上來的一樣，會超乎你的想像。
再來就是金屬的部分，我覺得黃金是最令我意外的。發生了烏俄戰爭，這麼多的不確定性，或者說通膨，可是黃金它一直都維持在一個低迷的狀況，是沒有什麼跌，但是也沒有漲，這跟我們的經驗是有點背道而馳的。那 Seth Klarman 在一個訪問裡面有提到說，在這種不確定的狀況之下，可能有戰爭、可能有一些價值的錯置跟混亂的狀況之下，他會選擇黃金作為他來配置。其實我自己會這樣子去看待它，所以之前有跟大家聊過說，當一些最壞的劇本產生的時候，黃金可能就是一個避風港。但是目前看起來黃金是沒有什麼表現的，但是它也沒有跌，今年依然是負 1% 多，基本上就是沒有在動。但是在昨天是直接下去了 2% 多，以黃金來說算是蠻多的。那白銀 3% 多也蠻多的，但這個一般我們不太看。
那我們看銅，銅就是一個很重要的金屬，在工業上它是非常泛用的一個金屬，也是非常必須的一個金屬，不管是是用在電動車，還是說一些電零組件，特別是你有投資台灣的供應鏈，PCB 銅箔基板、銅箔一些電零組件，銅都是很重要的東西，散熱啊什麼的，都會用到銅。所以當銅的價格下來，算是一個很好的消息，大家的毛利就會有效的改善。也希望很多廠商不要再靠北說銅的價格一直上來，害他們毛利貢獻不出來。所以銅的價格下去，當然對大家的財務狀況來說，一定會有很顯著的改善。昨天是直接跌掉 2% 多，這個月跌掉 20 幾趴，這是蠻屌的、蠻嚇人的。雖然今年智利增產，我們可能覺得銅的供需狀況本來就會改善，只是現在這種加速下去，那我覺得非常有機會在 2023 年看到銅的狀況會好轉。那如果真的有好轉的話，真的價格壓在下面的話，那可以注意一下這些公司的毛利變化。
那鐵礦石的部分是跌了 21%，這個月，那昨天也是跌掉 3.8%，非常嚇人。那再來就是農產品的部分，黃小玉，就是在戰爭的時候超兇，特別是小麥，那因為烏克蘭是很大糧倉，俄羅斯也是，所以小麥價格算是噴的蠻多，今年依然是 27%，但是這個月就跌掉了 27%。所以其實在小麥的部分已經回到戰爭前，應該說很多原物料的狀況都是回到戰爭前的。那昨天是跌掉了 4% 多。黃豆的部分昨天是跌掉 3%，這個月是跌掉了 7%。
所以像我們注意到這些原物料價格都往下跌，那我覺得它就會非常有效的去改善通膨的狀況。但是物價有其僵固性，所以那些已經漲上去的麵包、麵條或是一堆有的沒有的，可能那個價格就是不會回來，但是它不會惡化，不會再繼續往上漲了，這應該是我們可以這樣去期待它。所以對通膨會有所幫助，會去抑制它，不會讓數字再往上衝。
但是現在其實很多人去解釋這個，會把它解釋成衰退。我覺得這個就是衰退的鐵證，就是因為會衰退，所以工業用的、民生用的、商用的、或者說運輸用的，這些油啊、金屬等等的，他們的價格之所以會掉下來，就是因為已經沒有人要用了，所以這個東西的價格才會失去支撐、才會掉下來。所以要把視為一個衰退的鐵證。
你會覺得很有趣的地方就是，前面大家在看待這件事情的時候，其實會把他往正向的方式去看待，說這個是通膨好轉的一個跡象，但現在大家卻往不好的方式解釋。所以其實同一個事件在股票市場裡面，很常會有兩種截然不同的解釋方式。那對我來說，其實我還是會盡量把事情去往正向的方式解釋，所以我覺 Seth Klarman 講的東西蠻適合我的，就是他說不管怎麼樣的壞事，其實可能背後都有好事會產生，有人受害就等於有人受惠，雖然可能受害的那一方很悲劇，可是就一定會有人因為這樣子有好處。所以我會傾向去看好的部分，所以我整個心態上是比較偏多頭的。當然如果你也是偏空的，那你就可以去抓一些機會，那是每個人的視角不同，看到的機會就不一樣。
那我會覺得說這可能可以導致 CPI 數字開出來就沒有這麼差，那聯準會可能就不用這麼強硬，那不用這麼強硬可能就讓這個經濟，現在不要講硬著陸，現在可能是軟著陸，軟著陸的機會可能就是降低一點。那衰退就算真的發生，可能就是一個短期的現象之類的，我會傾向這樣去看待他。當然可能有些人會用壞的方式去看待，反正還是個人選擇。
好，既然我們都聊到價格的部分，我就跟大家聊一個我覺得也是滿有趣的話題，就是台灣的電價上漲。其實電價上漲當然對於大多數的人，根據政府的數據，幾乎大家都不會被影響，可是我就是會被影響，因為我是用電大戶，搞得我明明就沒在家裡，我又沒挖礦、沒幹嘛，我就只是吹冷氣吹 24 小時，然後看著電腦，但是我那個電是用電大戶的水準，就是我會被漲到就對了。那我在臉書貼出來，就大家都說家裡的用電不應該這樣，工業用的都沒有這樣子，所以他們就很認真幫我分析，那最後面結論就是我家可能可以拍《怪奇物語》下一季，應該是有什麼奇怪的東西把我們家的電池偷走，不然怎麼可能用電這麼多？這個我還在研究它，因為那電費有平常都是用自動扣繳，所以我根本就不知道我們電費多少錢。那只是因為看到那個漲價，我就把它調出來看一下，結果幹，因為我自己是用電大戶這樣。
當然其實台灣也有很多用電大戶，那我們可以很直覺想像到，像 PCB、鋼鐵廠、矽晶圓廠，這些可能就是用電大戶。那我們今天去評估這些用電大戶會受到漲價的影響，當然最好的方式就是公司直接跟你講，你看他法說會不會跟你講，或者是一些小廠，那如果有跟你講的是最好，公司直接告訴你數字是最好。那如果公司沒有跟你講的話，你自己可以做一個推敲。
首先第一件事就是，你要先去知道說，你看的這家公司，它在台灣的廠房佔比有多少。我們今天講漲價在講台灣的電價，所以如果在台灣是百分之百，那這個就很好算。但是如果說台灣的產能是只有 10% 的話，那這可能就比較難算一點，就是那個比例要抓一下。
那我這邊就給大家一個大概的數字，一個大概的 margin，就是沒有很準確，那你可以稍微參考一下。那 PCB 廠，他們算是用電大戶，所以有機會可以碰到 double-digit，接近兩位數，可能會有 10% 的獲利影響。在這個工業電價假設漲 15% 的話，他們可能是受到衝擊最大的一環。再來就是鋼鐵廠，鋼鐵廠有機會看到 3% 到 5% 之間，就是它會受到這個電價上漲也是顯著影響，排第二名。那在後面可能就是晶圓代工、記憶體廠，那他們也會受到影響，矽晶圓廠也會，就是這些也是用電大戶，但是他們受到影響可能就落在 1% 到 3%、4% 之間。所以你可以大概去推敲一下，他的獲利會被吃掉多少。
可是我覺得最難的地方，就是現在有同時間很多線同時進行。我剛發現，剛剛前面提到的原物料價格往下跌，當今天這個銅價往下跌，你知道一些產業像 PCB，它可能那個成本就可以非常有效的改善。所以他可能在電價這邊失去一點獲利，可是銅價的改善，他就多一點獲利。那還有我們更前面提到的很重要一點，就是台幣貶值，那這也是多賺的錢。所以整個去淨額之後，可能最後面反而是更賺錢的，這很難說。那更別提還有漲價的空間，其實現在還是有一些東西在漲價，在漲價的東西如果可以轉嫁給客戶的話，那當然非常明顯的，他的獲利結構也會變好。
所以當我們今天去評估這個工業用電的上漲影響，首先第一件事情，知道說在台灣的佔比怎麼樣，然後再來就是產業別，產業別之後，還要知道說其他各項的衝擊跟影響，就已經不可以只單純的去 factor in 電價的影響。他可能有匯率的加分，他可能有原物料下跌的加分，所以未必會造成很大的衝擊。那即便最大的衝擊，我們可能就看 double-digit，但是在匯率的抵銷之下，可能可以去抵銷掉這些衝擊。所以在那邊稍微跟大家講一下，我們目前對於台灣工業用電上漲所造成的影響的看法。
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那最後面稍微聊一下，在接下來假設，假設我們今天有看到反彈的話，那大家會怎麼佈局？
那首先有些會選擇搶反彈，那搶反彈首先要搶的東西，就是跌深的成長股。你不要挑到價值股，沒有人會去炒價值股，今天要搶反彈一定都是搶那些 P/E Ratio 可以給比較高的東西，IP 矽智財、IC 設計，或這些小飆股，這個是大家搶反彈會首先要搶的東西。那這搶反彈的範疇，就是我覺得大多數人可能做不到這一塊，但是我們就稍微提一下。
那如果說今天要去找一個，假設說今天牛市回來的話，什麼東西可能是牛市的第一棒？那當然我們第一個考慮的還是題材，題材性要很強。所以現在最旺的東西，什麼可能就是伺服器跟車用，它是最旺的。但其實市場有些人看法會不一樣，就是他知道他是最旺的，可是因為他前面有套一些冤魂，所以這東西未必他會最會漲，那這個可能大多數人就無法參透。這邊稍微跟你說明一下，就是什麼叫冤魂呢？那我們知道散戶有一個很壞習慣，我這樣講出去的時候應該很多人會覺得自己有中槍的感覺。就是散戶呢，他買進一個標的，下跌套牢嘛，那套牢之後今天假設開始重新回到上漲，他只要漲到他的成本價，幹這個傢伙一定馬上把他的東西賣掉。就算他懶趴稍微大一點，漲到他成本價往上一點，可是他只要一回吐，他又快變負的，他就馬上把它賣掉。所以這就是我們講的套牢賣壓。今天這種套牢仔，他今天假設這個價格上來推到他的成本位置，其實很多人就會直接把手上的部位都拋掉。
所以呢，如果今天一家公司，他沒有足夠的利多好消息，或者說很棒的營收跟獲利，可以去把這個股價更用力的往上推，要比之前更用力，就是之前開過的消息都不算了。所以我們之前知道很好的，那已經不重要，現在有沒有可能會擊敗我們的預期？我們要看到的是他可能會擊敗我們的預期。那就算有擊敗預期，這個數字要夠好，夠好才有資金進來。因為大家都知道，幹前面套一堆人，所以可能未必會想要第一手去幫大家解套。這個是一些大資金的心態會這樣，就是他們可能不會選那種上面有重重賣壓的，可能已經跌掉了四、五十趴了，他不會第一個拉這個。
我就像我跟大家聊到說成長股，我覺得就算它會回高點，它一定也不是這一、兩年的事情，它一定會需要一點時間，除非它真的有超級強勁的力道。但以整個族群來講，它可能需要幾年的時間。那其實像現在很多跌翻掉的公司，我覺得他們回去高點應該也需要時間，並不是它不好，就是單純的資金就退散了、資金就退潮了。所以資金它重新回來的時候，你這個力道一定要夠強。就算我們可能前面知道 server 跟車用很好，可是如果他還是跟以前一樣，然後沒有什麼新的訂單或是新的契機跟改變的話，未必資金會想把它推回原本的位置。因為推回原本的位置等於是要幫前面那些他媽套牢仔解套，這可能很多人不想這樣幹。
所以大家會怎麼樣看？他們可能會挑一些之前沒有吵過的東西。所以如果我們今天在看 PCB 的話，我們都知道 ABF 在過去是整個市場最愛吵的東西吧？它還是很旺啊，它還是會旺到 2024、2025，它的供需雖然會稍微拉平一點，可是還是缺吧。但是我覺得市場可能就不會率先去拉這個東西，如果今天要拉 PCB 的話，可能就會拉一些之前沒有吵過的東西，像是 HDI 板，我覺得 HDI 可能就是有機會的，或是一些軟板廠，因為上面套牢賣壓是比這些 ABF 小很多，即便 ABF 的條件很好，但我會覺得它可能在第一波反彈……你要找第一波反彈，就是萬股都會反彈，就是我們如果真的看到春天回來的話，什麼猴子都會漲，全部都飆就對了。但是之後就會開始拉開，好看、漲跌互見的時候，就是回到正常的行情，那我覺得這些上面有重重賣壓的，應該就是會被大家嫌棄的，就是不會第一波拉它，會拉前面沒有漲過的東西。
除了我剛舉例這個 PCB 之外，有什麼東西是前面沒有漲，但是題材性還是很強的？我覺得是低軌道衛星。低軌道衛星是一個，但是它的營收佔比跟貢獻都不多，所以它可能是比較偏向一個題材性的東西。所以我相信可能有一些資金會去推，但是未必可以把它推得很高。那有什麼是可能會有實際貢獻的東西呢？就是我們之前也一直跟大家暗示跟提到的 VR。一樣，我今天又提到標的，如果你不爽的，就馬上每個都進去放空，VR 的股票全部進去放空。
但是我今天講 VR，一般都不是跟你講宏達電，我知道大家喜歡買宏達電，但我比較不喜歡看 VR 的品牌廠。品牌廠我比較喜歡看的是，可能就 Meta 會稍微注意一下，可是其他我比較不會去注意。因為對於這些大公司來講，像是 Meta、像是 Apple，後來好像是 Bytedance 自己也跳進來，可是 Bytedance 你買不到。這個 VR 的營收，它的佔比並不是說很大，所以它並不是一個重點。
再來看，我可能會去注意電零組件。那這些參與的人家越來越多，像是 Apple VR、Meta 的 Oculus、Bytedance 的 Pico、或是像是 Valve、Steam，他們也有出自己的一個 VR。這個 VR 其實我跟大家聊說，它其實一年的量不大，就是在 1000 多萬台，但是它的 CAGR，它的 Compound Annual Growth Rate 是很漂亮的，就是它的年複合成長是很漂亮的。因為它的基期小，再來就是這個用量真的是開始越來越大，大家開始發現 VR 的好。雖然可能很多人還無法接受，套一句劉德音講的，VR 現在你看到的可能就是 20 年前的手機，又重又大、蓄電量不好，所以沒有人用。但是之後 VR 跟 AR 如果可以像劉德音講的，那有機會就會普及，變得輕便、蓄電量又好、又方便的話，它可能就會有機會。基期低嘛，所以成長率很好。那之後就算不是每個人都有，可是 10 個人裡面有一個人有，它也是一個非常大的市場。
像我自己所言，我比較不會去注意品牌端，除非有一個很純的公司，它做的就是完全，可能營收八成以上都這個，那我會去注意。我自己會比較傾向去注意供應鏈有什麼樣的契機。在供應鏈，我們看東西的時候，一般會看幾個重大指標，我自己會這樣看。
第一個就是營收，它這個營收可以貢獻多少。那營收是有什麼組成的？第一個就是量，有多少量，然後跟 ASP 多少，平均售價多少，乘起來就是它的營收貢獻，這個是我會密切關注的。第二個就是它的純度，如果說它的銷售價格很漂亮、量也很大，可是供應鏈出來的營收佔比只有 5%，那這家公司我未必會買。因為它雖然有打到題材，但是實際上因為這個題材帶進來的營收貢獻跟成長性，它可能未必可以全部都吃到，因為它有 95% 拖油瓶之類的。所以這個我可能就會再稍微注意一下，未必會馬上上車這樣。所以純度要高，然後跟營收貢獻是大的，就是量跟 ASP 漂亮，那就會符合我的條件。
那我自己稍微看了一下，我覺得有機會的東西，第一個就是鏡頭，鏡頭真的非常有機會。因為 VR 用到鏡頭量是很大的，像是 Meta 的 Project Cambria，或是 Apple 謠傳中的 VR 頭盔，我看到了一些謠傳的設計圖，那上面顯示這個鏡頭量都是很多的，是雙位數的。所以這個貢獻可能就是蠻卓著的，雖然它的單顆鏡頭未必會貴，因為跟手機那種高階塑膠鏡頭、G+P 鏡頭比起來，那個毛利可能比較低一點，可是它可能以量取勝。一個單體用到量是比較大的，所以就算整體 VR 的量沒這麼大，可是鏡頭的量是大的，所以未必它貢獻度會輸手機太多。所以這個是我會看的，就是鏡頭的量，有可能是一個很棒的契機。然後外加鏡頭廠，或者說鏡頭相關的東西，其實前陣子並沒有真的很有力地在炒作它們。
然後再來另外一個就是 CIS，CIS 就是這個影像感測的晶片，那 CIS 晶片呢，它是每個鏡頭就要配一個晶片這樣，所以它可能也會有很大的空間。那這個 CIS 又有各式各樣的元件，像是什麼彩色濾光片，就是台積電的旗下的采鈺有在做，這個類似一個獨門生意。所以其實整個供應鏈拆下來，你會發現說有很多的機會，那這個機會是可能之前沒有炒作過的東西，所以可能它會變成市場的下一棒。
當然像這樣的東西，我口袋裡面還好幾個，只是因為這個時間長度問題，我今天就先跟大家丟一個。就是你要去找這些可能前面沒有炒作過，那營收獲利都是有機會往上推，題材性又夠強，市場的關注又沒有太多套牢冤魂的，那這個可能就是市場，假設說有下一個多頭，雖然我們真的不知道是什麼時候，那他們會想要看的東西，大概這樣子。那之後有空我們再跟大家聊其他東西。
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那我們今天進入 Q&A 的部分。
第一位內湖內馬爾，他說每次都念不到。「主委您好，五星吹吹要射，小弟是一個剛工作半年的外商工程師，大約半年前開始收聽您的節目，了解到很多股票知識，真的很受用。好不容易存了三十幾萬，三月投入股市，卻遇到美股升息，跌跌不休，心態有點炸裂。目前的規劃是自己公司認股，再加上定期，每四個月的錢就會到美國券商，拆成三、四筆入金，一個月內打完。投入標的 10% VOO、10% QQQ、40% Tesla、30% VOO、5% 的 Apple 跟 5% 的 Microsoft。那這樣的計畫跟配置有沒有什麼問題？或是過度集中在科技股？但因為自己不熟悉科技外的股票，目前是除非基本面有大變動，才會考慮賣出，否則應該就是存下去。懇請孟恭解惑。另外一個問題是在已知升息循環，科技股會被打壓一陣子的情況下，應該照原定計畫執行，還是應該先出場觀望兩三個月？聽前面的集數有提到是不要出場，因為會錯過回彈最甜蜜的那段漲幅，但看盤一直跌，就覺得硬食這個跌幅有點虧。目前是打算繼續維持定期，加上單筆入金那個月挑 VIX 超過 30 或是個股 K 小於 20 的時候投入。想請教主委看法，祝主委闔家平安健康快樂，早日成為世界首富，謝謝。」
VIX 可以看，但是 K 值，你的 K 是 KD，那個是我完全不看的，我覺得那個一點意義都沒有。再來就是說，你是定期定額在打，你就已經定期定額，當然你就不用管你的 timing。你要是可以選擇 timing，就是說你覺得一直跌，你想要先出去觀望，可以啊，但是是可以出去觀望。就是如果你運氣好的話，你出去觀望，然後股價又再繼續崩個一、二十趴，那你就超爽，我在下面撿。可是如果反過來，你出去觀望，然後股價往上拉個一、二十趴，你有沒有勇氣追回來？其實問題一直都是這麼簡單。
所以我建議是覺得，不要把它想像成零跟一。你覺得這一點受不了，你就稍微減碼一點點，因為重點還是你要好睡覺、心情要好，你就減碼一點點。然後之後如果說它真的有下跌，你就很開心；如果上漲的話，我不知道，其實一般就是很怕這種車子開走。如果你覺得車子不會開走，後面還會繼續跌，當然你先把資金抽回來是沒有問題的。但是你這個範疇，就是比較主動操作，跟你一下在做這種定期打入之間的方法，就是不一樣的東西。然後再來就是你丟的標的有沒有什麼問題？你丟那個前面在兩個指數標的，我覺得沒有什麼太太問題，然後下面的個股，就一樣，持續盯著。
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下面這位「傑克山姆瓊斯」，他說：「我的天啊，這什麼優質神節目，要大量的吸粉才會知道你的節目，是我媽介紹的。從去年年初開始聽你的節目，那不知不覺聽到現在，關於你平時閒聊的心法對我有莫大的幫助，非常感謝你分享的所思所想。最近我創立一個 IG 的帳號 readbook.727，內容是分享自己平常看書覺得對自己有幫助的幾段句子。那我希望自己也可以像你一樣做自己的事情，那卻也意外的可以幫助到他人。最後祝主委全家幸福平安，能過著自己最想要的生活，謝謝你。」
感謝你。
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下面這位 painclal2011，他說：「浪子單飛，感謝主委每週兩集就股市實況更新，實事求是的精神讓我在股海衝浪的時候，無時無刻想到主委的諄諄教誨，下單的時候穩穩地停住，避免這個不必要的衝動。謝謝大哥，那說到創業，我跟太太今年開始創業的旅程，辛苦 slash 不容易，但是我們的心理卻很踏實。想要藉主委的平台分享給大家，那當然該有的責任扣也會回饋。太太今年 Gyrotonic 禪柔器械，台中唯一有規模的運動教室，本身是物理治療師，而且有 Gyro 的認證指導員。然後如果有以下的族群：體態調整、肌力或側彎、肩頸下背痛、久坐上班族群、孕期產後運動，歡迎大家來體驗。Google 搜尋威廷 Studio 就可以找到我們的臉書。Gyro 指導廣告介紹密碼是『股癌好大哥』，我們將回饋給平台聽眾。那除了太太之外，我本身在 LED 相關產業上班，業務是產品良率、製程整合。不可掛齒，Mini LED 的良率已經到 88% 到 90%，產品量產穩定。那近期也開始水平展開 Micro LED 的產品開發，並在送樣的階段。對於 Mini 到 Micro LED 的前景，小工程師雖然不知道可以走多久，但至少是有新的題材，才可以繼續發光發熱。那這邊想要請教主委對於 Mini 到 Micro LED 的看法跟前景，文有點長再請主委唸我，好人一生平安。」
之前有一集就在介紹 Mini LED，那它有很棒的 CAGR，就是年複合成長是很棒的。那這個產業現在的技術難點，就是在於巨量移轉。所以像是台表科，像是新上市的櫃買公司叫耐創，這兩家可能大家可以去注意一下。一樣，我現在開講標的，我就很怕，每次遇到這種空頭時間就在那邊靠北靠母，反正你覺得不爽就空它。我在跟你介紹標的，沒有叫你買。
再來就是，你也可以注意一下晶電的富爸爸，還有像是億光這種下游的封裝廠，這些都是一連串的產業鏈。那我當然是覺得還蠻看好的，因為本身的基期是低的，成長性是漂亮的，所以像這樣的東西都會吸引到我的注意。但同時我自己也會有一點擔憂，因為這個面板這一塊，可能很多 Mini LED 大家會看說 TV 的部分，三星電視或是 Apple 的筆電、平板什麼的，那最近大家都在那邊靠北說什麼消費電子的消費會往下降，確實我們也看到這樣的狀況，所以當然可能有一定程度的影響。那我自己是建議大家可以盯看看感恩節跟聖誕節，看這個銷庫存的狀況有沒有辦法做得很漂亮。如果可以的話，那再來回來看消費性電子，我會這樣看待。然後再來就是這個整個 Mini 跟 Micro LED 產業，我覺得大家去往技術水平比較高的地方去，像晶電這種就是可能在中國的競爭之下，它會比較容易被邊緣化的東西，我自己會這樣看待它。那巨量移轉可能是這個產業目前要看的一個東西，大概這樣。
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下面這位東港金城武，他說：「在我眼中孟恭才是最帥的，主委，我好像失戀了。小弟在交友軟體中本來有一個聊天多時的網友，上禮拜她突然說想要看我的廬山真面目，原本都用金城武當大頭照的我為之一震。怎麼辦？如果她只迷戀我的外表，不在意我的內涵要怎麼辦？所幸手機裡收藏了很多我的偶像，人稱股癌謝孟恭的照片，從裡面挑了一張在麥克風前面比 666 的照片，挑了照片傳送按下去，然後就被封鎖了。請問主委，我還有機會嗎？」
去重開一個。
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下面這位「遊戲名稱自動更改」，他說：「五星吹出血，主委，前陣子家人有一筆閒錢大概 200 萬，因為不知道怎麼樣投資就叫我幫忙投資，但是本人也是股海小菜雞，所以就只能夠無腦的買 0050。那上半年分批將 200 全部投入，成本是 128。現在家人又有一筆定存要到期，看到股市最近下跌想要加碼，我的想法是利用六個月的時間分批投入 0050，想問主委看法？另外菜雞本人有投資國泰智能電動車，目前在住套房，因為看好未來電動車趨勢，所以沒有停損，想請教主委對於這部分的看法。最近在回聽主委以前的節目，希望主委身體健康，不要吃牙膏。」
好，那這位心態不錯，可能是因為那是家人的錢，所以就沒有感覺。最近我看到一個蠻多去丟指數的 VOO、VTI、006208，然後就說要停損，其實這個就是不符合你買這個標的的初衷了。你就是應該在各種情況都要持續投入，那如果說真的很怕的話，可能就是把部位降小，可是你就要持續投，你要感受那種感覺，持續個幾年，至少遇過幾個多空循環，你才會成長，你才會知道說這個東西要怎麼樣使用，你才有辦法靠自己可能去做好一件事情。但是其實近期就開始聽到很多買 006208、VOO、VTI 要停損，然後也聽到，今天有聽朋友講說金融股的一些社團，有些人受不了砍出去的。所以這個其實跟 2020 年那個氣氛很像，雖然現在的整個時間軸是更延遲、更長，可是就很像。
就是你不是買來說要存股嗎？奇怪，50 塊你要存，他媽的 25 塊你不要存了？你不是買來說要買指數嗎？奇怪，18000 點你可以買，14000 點你反而不要買？就很奇怪，就是你如果要做一個投資的方法，我會建議你至少要走完一輪，你才知道這個方法適不適合你。就像可能去年、前幾年很多人都問我全職交易，我不是每次都強調同一關鍵嗎？你先走過一個多空循環再來問我。就你不要說是我們在多頭爆賺，然後就說你要全職交易。就像你現在可能在空頭，有些人無腦放空大賺，你就說你要全職交易，可是你沒有走過下個多頭。你要走完整個循環。就像你走完整個循環，最近有很多朋友是，也不完全是我朋友，就是朋友的朋友，反正就是交易圈大家互相交流，就說大多人畢業，畢業的人真的蠻多的，好幾年經驗，他也不是只有一個多空循環，可是你看就是在一些比較極端的行情之下，很多人會受傷。
其實你選擇這種投資方式已經相對簡單的，重點是要靠自己，很重點是不要受到太多外界的影響。然後再來，就他下面就再問我那媽的 ETF，我就看，不要再問我這種 ETF。我就問一個問題，如果說這個智能電動車 ETF，你背得出它裡面十大持股是什麼，然後佔比是多少，你也知道他們在幹嘛，那你買這個我覺得合理，就代表說你只是透過一個 ETF 的工具去幫你持有、幫你方便管理你的部位，即便給他抽一點管理費，我覺得 OK 啊，非常合理。但我相信大多數的，你買這種你根本不知道這個東西在幹嘛，就說因為他名字掛一個電動車我就買，這個是比較危險的想法。然後再來就是，我比較不推薦去做這種主題式的 ETF。你要當一個短期的題材去買它去做價差，我反而覺得還好，但你長期要存的話，統計數據就可能不是太好看。
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下面這位「阿貴非高高」，他說：「債率都扛不住，主委，五星吹捧。那我是指數仔，長期投資者，都買美股標普 500。有個問題我想不通，如果順利我 30 年後退休，因為每年生活費，美國股息都配得比較少，那我不斷的賣股票是不是總有一天會被賣光？」
這個問題問得非常的好，那我覺得大家觀念要先把它調整來，就是三觀要先正。你要先知道說，我們的報酬率是什麼計算的，報酬率就是股息再加上資本利得，算進去這才是你的報酬率。所以像最近的台股，最近的台股大多都是貼息。什麼叫貼息？貼息就是說他配息給你之後，他股價就沒有回去，還沒有填息。那這等於是你拿了股息，可是實際上你是賠了這個價差，所以在短期上，就至少以這幾個月來看，我們可能就覺得這個都等於是在賠錢。
所以如果說你可以悟懂這個道理的話，你就會知道，我們今天看美股的報酬率，我們就是看他的總報酬；我們看台股的報酬，我們就看他的總報酬。所以台股的總報酬也是怎麼看的？因為台股他很習慣配很多的息，所以我們會看一個叫做「發行量加權股價報酬指數」，好像是這個名字。目前可能是兩萬多、三萬多點，為什麼會這麼高？因為他把配息回推回去，這個才是你真正的報酬率。那美股的話，其實也可以這樣回推，只是因為美股的股息很少，所以我們就不會刻意去做這樣子的回推。
所以你悟懂這件事情之後，你就知道配息給你，對，雖然看起來你的股數沒有減少，可是你可以想像成，這個就是你賣出你部分的資產來做提領，其實是差不多的一個觀念。有些人心態上會過不去，那沒關係，你就可以選擇就買台股，他會配息，至少我單位數都是差不多的，我就知道我的單位數都不減，然後這樣子持有。你要這樣想也是可以，但其實我跟你講，這是一樣的概念。
就是你去做美股做台股，其實你就可以想像成都是慢慢的資產就是要兌現出來，你退休就是要花用的，你就把它拿出來花。我們之所以有個 4% rule，就是你把它拿出來花，按照這個指數長期的報酬，還是可以維持它的規模，讓你在退休的生活無虞。所以 4% rule，或是更保守一點，我們之前有跟大家分享過，那個趴數去做一下調整，這個還是蠻適合大家的。像之前我們在分享那一集的時候，是那時候的指數還在高檔，所以那時候有什麼 AQR 或是一些研究單位，那就發出來說未來指數的報酬不好，可是你看到現在指數跌掉三成，所以空間又出來了。有時候股票是這樣，就是這麼的神奇。
所以其實對於一個退休的人來說，你本來就會有這種所謂的提領的計畫。那提領的計畫可能是藉由股息，可能是藉由賣出部分的資產。可是你不要覺得說賣出它就不見了，因為你今天一直賣出，可是標普指數它年年也是持續上漲，你就是相信这个市場會持續擴大。所以就算你的股數變少，你的總價值可能反而還是變高的。如果說你有去把 4% rule，什麼 3%、5%，看你是多少的百分比去算你的生活費，你沒有花超過那個的話，那指數長期上漲的前提之下，其實就算你的股數變少，你的總價值還是會變高，大概這樣子。
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下面這位 Edmund，他說：「Life is too short to waste a second. 主委好，是一位上班通勤間必聽頻道的聽眾。想聽主委分享平時是怎麼樣訓練自制力的，然後做好投資時間分配規劃。不瞞你說，我也一樣喜歡投資跟打電動。但我們的差異差別是我在下班跟休息時間，會花過多的時間在電動上，而壓縮到應該主動找投資資訊，然後關注未來產業等等的時間佔比。目前在電動跟關注投資資訊兩者的時間佔比是 80% 跟 20%。目前是 28 歲，然後在數位產業，未來職涯不規劃全職投資，預計是主業加副業，然後投資配置在市場持續累積資產。目標期許未來 3 到 5 年可以像主委一樣將個人的投資觀點跟經驗，像周遭有緣人分享，幫助在乎的人達到財務目標。那我希望可以學會犧牲 slash 或是壓縮享樂時間的方法，而專注在對未來有發展性（投資）的事情上。那縱使犧牲玩樂跟享樂時間，我也希望可以達到財務目標。感謝主委解惑。」
這個問題問的也很不錯。那首先就是你剛說你打電動的時間跟投資的比例是 80-20，最近如果你拉到 100 跟 0 的話，反而可能比較好，完全不屌投資的東西，全部都在打電動，今年績效可能會不錯。今年真的是一個很不好的年，當然這是今年是一個特例，搞不好明年他媽就是今年 2.0，一個更可怕的。我們先不管，那在長期下來，當然我們會希望說我們還是要做一點所謂的有生產力的東西。
但我其實一向是主張不要去延遲享樂的人，因為我覺得生命苦短，你有時候存一堆錢，搞了半天你直接掛掉，存這麼多錢一點意義都沒有，所以應該是你想幹嘛就幹嘛。如果你真的想要打電動，你就去打電動。但是當然這個打電動如果開始妨礙到你在投資的投入，並且影響到你的績效，你自己會知道。所以你其實不需要有什麼額外的自制力或什麼的。
像最近跟我幾乎盤中，我是沒有跟我的朋友去打《世紀帝國》，我的時間比較……怎麼講，就是沒有辦法像過去那樣子，反正我整個白天都可以混，現在有時候要看一下小孩要幹嘛的。所以我已經很久沒有跟我們那些群友打電動，他們還在揪，我就玩自己的，我就打那個 PS5 這樣。我也開始花比較多時間打電動。我覺得其實這都不是一個刻意的調整，而是就你當下，你自己那個感受度是很準的。可能一開始你需要給自己一些暗示，就是當你還不熟悉的時候，你要有一些 SOP，做到後來其實你自己知道，我現在坐在電腦前面看，特別是以我來講，我策略好幾個，其中有一個就是用基本面去打短線的，打波段，那同時反正會有一點那種很大力進出、很大力出場的做法。可是最近根本就沒有東西可以做，那其實佔掉我最多時間的東西，最近根本沒有這樣東西可以做，所以就很閒。
所以其實閒下來未必是壞事，你只要動機還在就好了，因為你自己會去做到調整。像有時候我看到一些真的很有趣的東西，我可能就連續看個兩、三天，然後我就完全沒有在打電動。我從來都不會有那一種刻意要去調整時間什麼的，所以我的風格可能跟一些比較不一樣，有些人是很講究說要有非常嚴格的紀律，但其實我是一個很隨性的人，所以我只相信我自己的感受度。大概這樣。
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下面這個習近平最牛，他說：「我不是套牢，我只是買在最高點。那主委，請問投資的個性會遺傳嗎？前陣子小弟正看著我的 ARKK 損益思考人生的時候，想起以前的一段往事。11 年前我還是高中生的時候，某天我在打《魔獸世界》上工會刷副本的時候，我爸走進房間，喜孜孜地跟我說他買了幾張宏達電。那時候的我不太懂什麼意思，也不確定他成本多少錢。但是那天之後，我再也沒聽過他提宏達電三個字。那我想損益應該是不好說，然後我再看看我的 ARKK，好像忽然懂了什麼。請問投資的韭菜性格會遺傳嗎？還是純粹我爸和我同樣受不了阿姨誘惑而已呢？」
其實你爸爸應該有寄信去拿紀念品吧？宏達電給的紀念品好像都還蠻不錯的。然後再來就是說，爸爸可能追高買了宏達電，然後你可能追高買了 ARKK。其實我一直都覺得去追高一些標的並不是錯的，雖然我比較少在節目講這個，我可能私下跟朋友聊天，我都會稍微跟他們提點一下，就是我覺得這沒有錯。你知道真的有很多人的操作方式就是追高殺低，他就是突破才要進場，然後之後呢，跌破他就知道砍掉。
所以其實重點真的都不是說你到底買了什麼東西，然後这个東西是對是錯，因為你一定會有做錯的時候。所以重點還是資金控管，就是你不會說你把退休金全部壓在一支標的，然後壓錯，你就都沒了，一次進棺材，你不會這樣子，其實就沒有太大的問題。我舉例來說，就你爸爸說買宏達電，搞不好只是他的 2% 的資金，然後這 2% 套在山頂，這根本就沒什麼大不了，他媽誰沒有被套在山頂過？如果是這樣就沒問題。可是如果你今天你老爸是 30%、40% 的錢壓宏達電，然後都已經腰斬再腰斬，他也都沒有去做任何的調整的話，那可能就有點怪。當然可能在最近大家可能也看到，他媽幹，就連一些很大型的科技股都可以腰斬了。這時候要調整……我真的覺得其實投資真的沒有絕對，很難說，非常難說。
那宏達電如果平行時空是繼續往上噴的，你爸就變他媽神人了。所以這種事情真的都很難說。那我覺得對於一般人來講，如果你沒有辦法知道什麼時候要停損、什麼時候要停利的話，那其實最簡單的風控方式就是分散，分散是最簡單的防呆。你就把它想像成說你是一個創投，創投丟了 20 家公司，每個公司 5%，那這 20 家公司，除非你真的是幹廢物中的廢物，真的是眼睛糊到屎之類的，不管買什麼什麼東西都要碰到下市，不然其實已經算是很保守了。
那像買進一個標的，其實未必要停損。我這邊一樣再講一個可能大家會覺得很意外的東西，你知道有些大戶他是很講究「不停損流」的，什麼叫不停損流？就是我買進東西我絕對不停損。那當然他的買法就不會像一般人什麼 all in 再加槓桿，他不會，他可能就是 3%、5% 的資金，買了就是不停損。所以真的有蠻多人是實行這樣的一個做法。這也很符合我之前在有幾集節目有提到，就是說其實你回頭看你的對帳單，你的東西從三年前、五年前，你不要說你只有一年對帳單，三年、五年，你如果都沒有賣的話，當然有些東西會變壁紙，會跌爛，可是大多數，其實很多人都會發現說你都沒有賣，你反而績效比現在好很多。這就是不停損流的來源，就是相信市場它長期會向上。
所以到最後就是整個都回歸到……怎麼講，萬劍歸宗的感覺。指數也是相信人類的發展，相信你會長期發展。那去投個股，分散投出去，其實也是一樣的概念。這其實某程度也在反映通膨，你知道其實我們的房價會越來越高，那指數會越墊越高，跟通膨有很高的關係。他以前收你一個產品是 100 塊，現在收你一個產品是 200 塊，那指數當然往上墊，變成一個很合理的現象。
所以如果你可以參透這件事情的話，你就知道有些部位，就是你當你買進，如果你部位買得大，我就會跟你講你一定要停損，部位買得大一定要停損，不然你會一次受傷，讓你站不起來。可是部位買得小，未必要停損。如果你買的部位就只是我一個月入金的錢，這哪有什麼大不了的？你看就像看書，下個月入金就補回來了。
所以還是要看，就我不會覺得說什麼你爸爸買了宏達電或是你買了 ARKK 你就是韭菜，因為 ARKK 他真的幫很多人賺了很大的一筆錢在過去兩年。那你可能現在看它跌爛，你就覺得它是垃圾，可是你回頭看一下過去的這些很風光的公司，不是很多之後都跌爛的嗎？所以這就是主動選股它本身風險就在這。你不可以說什麼你現在看它蘋果很屌，你就 all in 蘋果，你怎麼知道 20 年後蘋果還是最屌的？你怎麼知道 20 年後台積電還最屌的？搞不好根本就不是。因為過去的 20 年跟過去的 40 年，在排行榜上面、S&P 500 排行榜上面最強大的公司早就都換人做了，換了好幾輪了。
所以其實重點還是在資金控管跟你的策略。策略是要你重壓，那是要停損的；還是說你去小壓，然後是做不停損的。你只要可以明白知道自己在幹嘛，那我覺得不管是你或是你老爸，不管你們對阿姨有什麼樣的幻想，其實都沒有什麼太大的問題。
好，那這集節目就到這邊，就這樣，掰。