股癌逐字稿 EP262：🌳
逐字稿內容
《股癌》EP {{EP號碼}}
本集節目由國泰證券贊助。
買了怕高、跌了怕痛、空手怕飛走，空頭年不知道何去何從，就善用定期定額持續分批投入，讓成本平滑化，投資變簡單。國泰證券台股定期定額，市占率近四成，廣受投資人歡迎，不僅平台設計直覺好操作，我提過的一些台美優秀指數型 ETF 也都買得到，手續費最低只要一元起。它更是首家推出日日扣的券商，想扣哪天就扣哪天，便宜的手續費也讓人無負擔。
我自己收到國泰證券的邀約很高興，因為大家要知道，我對怪怪的 ETF 很反感，只喜歡盡可能可以涵蓋市場大部分市值的指數型 ETF。那國泰證券的定期定額，就可以做到幫大家輕鬆指數投資的目的，像我自己本身也是用戶，推薦這樣輕鬆的配置方式。8 月 16 號之前，只要透過主委專屬的連結完成開戶，就可以獲得粉絲專屬開戶禮 7-11 的商品卡 100 塊。9 月 30 號之前，完成一筆定期定額的交易，還可以再獲得 100 塊，等於輕輕鬆鬆就可以直接撿走 200 塊。這邊提供給所有需要的朋友們，那也可以在連結欄這邊找到相關的資訊跟說明。
我覺得這次很適合對於投資還不太認識，以及還是想要參與市場、一起成長的投資人，這是一個很好的入門方式，也是很簡單的入門方式，不代表它的表現會輸其他人。因為在統計上，其實大多數人長期來看是打不贏指數的，所以使用指數投資是一個可以去參與你想要的市場最快速、最方便，而且又是一個有效的方式。在這邊提供給所有需要的朋友們。
因為我岳母和兩個小朋友都進來了，現在就是等待隔離結束，再兩天就會完成前面的三天隔離，然後後面是四天自主管理。自主管理其實等於可以出門，只是他就勸導說你不要去人多的地方這樣子，變成 3+4 是比較輕鬆一點。
但我覺得還是一點進步都沒有，之前 7+7 的時候超崩潰，回國跟大家分享說，基本上把外國回來的人當犯人看待，現在其實還是差不多，友善到一點，但還是很奇怪。因為搞到我岳母都跟我講說，之後她都不要來台灣了，我們去歐洲就好了，就被嚇到了。想說幹，為什麼落地之後還要花兩個多小時？就帶著小孩已經很辛苦了，然後要簽文件、要弄這個、弄那個。
當然有些台灣人會說：「你不爽不要來。」對啊，所以就不要來，之後我們過去就好，她就覺得說到底在搞什麼。當然他們可能歐洲人草莓族，不知道其實亞洲國家很多都這樣子，但就是一個文化問題、東西差異，就是亞洲人就很喜歡搞一堆「我是為了你好，所以應該這樣做」。
我覺得其實國家防疫政策，就跟一些傳統老闆一樣，一堆防疫邏輯，叫你寫一堆表單表格，然後每天要去做申報、每天要什麼什麼，弄一堆文書處理。那你跟他講說「幹，這個東西一點效益都沒有」，他就會跟你講說「還是有好不好，就差這一點點」。就像你如果說今天我們用這種防疫政策，然後台灣的疫情不會爆發、都沒有人確診、都不會有人死掉，那可能這可以去取得一個代價，我們用非常不方便的生活，來換可能不會有人確診。結果後面就是大家都還是確診，到底他媽差別在哪？
然後這邊可能就有一些支持者講說「還是有用，你看我們確診的數量至少是在人家大爆發之後，我們有更多時間準備，我們的死亡率比較低⋯⋯」叭啦叭啦，可是這也都是拿東西交換出來的，你拿大家的人生自由交換的。奇怪了，我好好的為什麼我要陪大家一起關？對吧，現在很多確診的人應該就開始產生這種想法吧？我就好好的為什麼要陪大家一起關？然後就有人說「可是還是有人死掉」，幹，哪一個東西沒有人死掉？如果我們真的要這樣子的話，那大家從現在開始不要開車好了，因為你看你們貪心、你們要開車、你們貪快嘛，為什麼不可以走路？如果大家都走路的話，會有車禍嗎？就沒有車禍了嘛。就一樣的道理，那邏輯是一樣的東西。
當然其實很多人會信奉這樣的東西，所以你也難免說，其實社會上有一些企業在做這種很繁文縟節，要你去做一堆文書處理，然後寫一堆有的沒的東西，那就一樣的道理嘛，要覺得說「反正就是有做有保庇」，我們多做一點，它可以減少一點點可能的傷害，這個就很值得。很奇怪，還是用一個更大的東西去換一個更小的，它用大家的時間、用大家的勞力，然後去換一個小小的東西，那個是 CP 值很低的。
所以在國內都有幾萬例的狀況，然後你邊境十幾個、幾十個，然後你在搞這樣子，把一堆醫護丟進去，然後同時要講說醫護好辛苦。醫護辛苦就是你們害的，不然是怎樣？就是你們丟一堆醫護在那邊，廢話，當然會辛苦。到底有沒有必要這樣？走到一個比例原則的問題嗎？可是我覺得有時候就會變成，反正就會怪說，好像是台灣會有確診，還不就是國外運進來的。可是每個國家都會面對這樣的東西，你看美國人有在那邊整天怨天尤人說「幹你媽中國害的，所以我媽繼續鎖國、繼續封城，都是你們害的，所以我媽要鎖國、要封城」？他們還是開放，還是走這樣子啊。
所以我覺得這就是一個選擇，那我岳母他們就算是被震撼教育到，就嚇到了，說以後不要來了。好啦，那大概這樣，我大概講一下我的想法，就是說我覺得隔了半年，然後還在做差不多的事情。對，雖然 7+7 變 3+4，好像我應該要拍拍手，可是我不覺得這個是應該拍拍手的事情。就是現在的 KPI 應該是哪個國家可以更快的恢復正常生活，而不是誰可以把病毒數量壓低。因為你隔壁有一個白癡國家已經示範給大家看了，你就繼續封嘛，你封到你整個他媽國家要爆了嘛。那最近我們又看到，聽到中國那邊有可能要繼續封城，一些地方已經開始又在做管制了，你看這就是有病到一個程度嗎？
他們無法理解說，其實每件東西都是一個交換，未必是等價交換，可是一定都會拿出一些東西去做交易，這就是機會成本的概念嘛。那你這樣去做封城，你到底換到了什麼東西？其實你覺得換到了，他們自己的經濟數字也掉下去，他們這房地產可能要爆炸，這很多東西都是跟他們的這種高壓封城管理是有關係的。
所以台灣算是走在可能沒有像中國這麼極端，但也沒有像歐美這麼樣開放，就走在中間。那其實我們很多東西，大家都喜歡打安全牌，就覺得反正走在中間，就是兩邊都不得罪，兩邊都高興嘛。其實最後面發現，其實兩邊可能都會討厭你。就是支持封城的那些恐慌宅他們也覺得說「幹，為什麼政府還要放人進來？」然後支持整個開放的就覺得說「為什麼你要做這種半套，人不開放？」所以我必須說他們也很困難，當然真的趕快開放才是對的。
這是一個價值的選擇，就是你在每個災難或是事件發生之後呢，你就可以很快的看出大家的價值選擇。在安倍掛掉之後，你看是誰在慶祝、你看是誰有發表通信之意，就知道誰是盟友嘛。你在肺炎爆發之後，大家怎麼樣去面對它，就知道誰是盟友嘛。所以我覺得趕快走向開放，其實才是正確的。
那我本來就想說隔離完就帶我岳母他們去峇里島玩一下，那現在看起來應該就是沒有辦法了，因為她也不想到再回來再經過一次這樣子的隔離，又知道寫文件、又知道 PCR 什麼的，應該已經沒有辦法了。所以我們就 skip，應該就會在台灣稍微逛一逛、玩一玩就好了。
那我岳母的故事其實還蠻屌的，她是在摩爾多瓦出身。摩爾多瓦就是一個很窮的地方，前蘇聯國，那沒有什麼特色，我覺得它唯一的特色，大家可能知道的就是那個唱〈Mai-a-hi〉的那個團，他們是摩爾多瓦人。然後應該這個字摩爾多瓦這個國家唯一有記憶點的地方。那國內也沒有什麼特別產業，就是一個前蘇聯的窮國，那也是現在外面在謠傳說，俄羅斯下一個要打的地方，就是他們可能下一個就會攻打摩爾多瓦什麼的。但他們其實全家都搬出來，所以也不在意。
那從小我岳母在摩爾多瓦長大，我岳母呢，他們是來自於一個很窮的家庭，所以她媽媽的收入全部光是養他們就沒錢了。養他們是說，只是把食物端上桌，對他們來說就是一個很大的挑戰。所以很多時候他們沒錢的時候，他們就會吃麵包，就一整天就吃一小塊，我們去歐洲會吃到的那一種很樸素的麵包。就我們拿來沾奶油跟上面加一點魚子醬或是鮭魚卵什麼的，但他們那時候沒有辦法去加料，就吃一塊麵包，就是一整天，他要跟他姐姐對半分。
所以一直過著很窮苦的生活，那單親的背景之下當然也有影響，就是比較辛苦一點。其實俄羅斯這邊，我覺得跟美國黑人很常流傳一個迷因圖是有點類似的，就是他們都沒有爸爸，爸爸都他媽射後不理就跑走了。我覺得在俄羅斯這邊更慘，不只是沒有爸爸，有些有爸爸的爸爸也很早掛掉，因為大家太喜歡喝酒了，那個謠言是真的，因為他們真的太喜歡喝酒，所以男生的平均壽命比女生少很多，就是喝到掛，真的很多都是喝到掛掉。所以蠻多都很辛苦，就是一個單親媽媽要把小朋友帶大。
那我岳母跟他姐姐平常就會類似那種「類乞討」，當然也不是真的去乞討，但就是類乞討。就是走到人家的家門口，看到哪裡有煮飯，就去人家家門口站著，希望人家可以看到他們，然後看到的話就會給他們一點東西吃。就是在這樣的一個環境裡面長大，很窮。
那為了食物也會去做出一些奇怪的事情，像那時候我岳母跟我講過一個故事是，她跟她姐還有幾個朋友，然後就聽人家講說什麼隔壁的村莊有要辦一個什麼節慶之類的，有東西可以吃，大家就去那邊。然後去那邊之後就被幾個男的叫進去一個酒吧裡面，然後說有東西可以吃，就進去吃。然後吃一吃之後，後面開始發現有點不太對勁，所以她跟她姐就說趕快跑，就說趕快離開這邊，這些男人有問題。然後也跟他們朋友說趕快跑，然後他們就跑出來，但是有朋友沒有跑出來，然後這個朋友呢，之後就不見了，後來發生什麼事情也沒有人知道，就是一個非常可怕、非常恐怖的地方。
那再來就是我老婆她媽呢，之後是有離開摩爾多瓦，那離開摩爾多瓦的原因是因為，我老婆她爸會打她媽。他們不是夫妻關係，就男女朋友，會打她，然後也會對她施以一些暴力的行為。那時候我老婆的媽媽會出國工作，因為在摩爾多瓦沒有高薪的工作，所以她會跑去日內瓦工作什麼的。那這個男生就覺得說「你是不是去外面討客兄？你是不是去外面找男人？為什麼要把自己打扮得這麼漂亮？」然後「我把你頭髮剪掉看你怎麼漂亮」，所以就把她的那個頭髮剃光、打她。然後跟他說「明天我就要把你抓去賣了，所以你現在先跟你的女兒說再見」，就是這麼可怕的故事。
所以當時她真的相信她會被賣掉了，所以她本來就準備好要去赴死了，她還跟她媽講說「我愛你，我要去死了這樣」。然後最後面發現不太對，然後看一看就是我老婆，就覺得不太對，有一個女兒，然後她就堅強。所以呢，就帶著我老婆，然後就逃出來，在朋友的幫忙之下就逃去了西班牙。
那到西班牙這邊也是經歷過另外一段被欺負的故事，所以她是跑去寄住西班牙的朋友的朋友家，然後人家也是對他們很差。然後之後經過了一連串的打拚，終於有點錢，在西班牙買了房子。然後到最後，我覺得真正的轉機是因為，怎麼講，因為老婆她媽很漂亮，所以在歐洲那時候，我很常會見到就很莫名其妙的場景。就是一些，像我們去那個馬貝拉，那是一個高級遊艇區，很多人的遊艇都停在那邊。然後那些阿伯、一些大叔，只要看到我老婆她媽都會停下來，然後就嘴巴張很大這樣。然後有些就會上來就想要認識妳有什麼的。反正我覺得長得漂亮，在人生之中有很大的加分，所以後來的生活就越來越好，就是整個生活圈就不一樣了。
但是當時是經歷過這樣一個悲劇，但是像我老婆她媽的姐姐就沒有這麼幸運。雖然也是一樣逃出去了，但是後來有一段時間就失去聯絡，不知道跑去哪，然後隔了幾年之後在日內瓦的街上看到她，整個人已經瘋掉，得了 schizophrenia，就精神分裂。然後是會有一些自殘的心境，她說她找到她姐姐的時候是在路邊，就像那個乞丐一樣，就躺在那邊。然後幹，為什麼我姐姐在這？傻眼，已經幾年沒有看到她了。然後之後才帶她去治療，弄了很久之後，她終於可以講話了。她才知道說，被人口販運了，她出來還沒有那麼幸運，然後她就被人口販運了，所以整個腦袋都壞掉。到現在就是，我老婆她媽都還要照顧她這樣。
所以那個故事算是蠻傳奇，她有很多這種很鬼扯，就很聽得出來，覺得幹這太鬼扯的故事。那同時也非常相信我，就是在我可能什麼都還沒有的時候，就很常一直要塞錢給我，然後跟我講說「拿去買股票，你喜歡買股票對不對？拿去買股票」。然後因為她知道我的熱情跟喜好在這邊，她就一直想要支持我去做這樣的事情，所以我對她是充滿各種感謝。雖然說也沒有真的給她拿錢，我只是想說就是那個心意，一直想要支持你，就即便你自己的爸媽都沒有這樣子，然後她很明顯就跟你沒有到很熟，那時候也還沒結婚，一直要給你錢，每天都要叫你說「你趕快去做你想要做的事情，我相信你如果 get rich，你一定會變得很有錢」，我就非常感動，所以一直都對她充滿感謝，大概這樣。
好，那我們就進入我們節目的第一個話題。現在跟大家聊一下上一集先 pass 掉的一個話題，讓我覺得有有興趣，聊一下就是 Gogoro 被 Bonitas Research 做空這件事情。
那我先講結論，我覺得影響應該不大。因為 Bonitas Research 他們上一次師出有名是去空 Nikola，然後是一個做電動卡車的公司。那當時去打假，然後外加之前幾個做空紀錄，也都是以打假為主。所以像這種打假的報告，我個人比較有興趣，因為你有造假、你有問題。但是他去空 Gogoro 這篇，並不是去空 Gogoro 有任何造假，他只是覺得公司太樂觀，所以強弱度就差很多。然後再來就是這篇報告短短幾頁，也沒有真是舉證什麼有趣的東西。然後最後面我去查籌碼，也發現說 put call ratio 很低的，也就是說並沒有說新增大量的賣權，並沒有透過 put 在空。那股票的做空的餘額佔發行的總股數也很低，也沒有透過股票去空。所以我在想說他透過什麼空？像這種小型的標的，應該也不會有交易對手跟你做 swap 對賭。所以我自己在懷疑，搞不好根本就空氣單，或是他真的有空，就是在我看到的極小量，幹嘛我錢都比你多，我這樣都太扯，空這麼小量，他還發一個報告敲鑼打鼓說你要來放空，這跟搞笑是沒有什麼兩樣的。
所以在空方的餘額上，我不覺得這個空軍有很用力空，所以應該也不會看到軋空秀。其實最好的狀況就是空軍超用力的空，然後有時候會被他空下去，有時候不會，有時候被軋空，可是這才有戲看。就是你要真金白銀下去打，我們才有戲看。然後這個看起來就是沒有認真在打，所以結論是，我覺得這個空軍報告的影響應該是非常有限。
我們看一下他講了什麼東西。他第一個是拿出 PTW 的數據來跟大家分享，在第二季的 Gogoro PTW，就是 Power Two-Wheel，也就是它的摩托車，在 2021 年的第二季是賣了 19,110 台，到了 2022 年剩下 15,368 台，這是一個負 20% 的衰退。同時拿出了 MOTC 交通部統計查詢網，跟 U-CAR，一個獨立統計網站的數字，來佐證說他在今年第二季的銷售數字真的不太好的。
那雖然在第一季的時候，在 earnings call 裡面有提到說有一個很不錯的 57% 的 YoY 的成長，但是在 2022 年的上半年整體來說，是比 2020 年的上半年下降了 19%，然後只比 2021 年的上半年成長了 3%，他覺得這個成長的幅度是嚴重趨緩，甚至在 Q2 是有下降的狀況。那同時在 Citi 的一份報告裡面，6 月 8 號有提到說 Base Case Gogoro 的銷量是在 2022 年要有 86,000 台，所以如果 Citi 的預估是對的話，那在接下來的每個月，Gogoro 都要賣出 9,600 台才可以達到。那 9,600 台很難達到，真的蠻難的，然後在過去的 30 個月只有一次有達到過 9,600 台。所以他覺得一定會 miss，一定會 miss 掉這個業績的目標，所以他認為說 Citi 的第二季的預估是嚴重的高估、太高估了。
下面一份指教是提到說，Gogoro 的 Investor Presentation 裡面有寫到他們在台灣有 97% 的 EPW 的市占。那這個市占隱含的意思是說，除了 Gogoro 自己的品牌機車之外，其他的品牌機車，你只要也是用到 Gogoro 的電池跟換電站 PBGN 的，都算進去裡面。那花旗的報告也是用這個 97% 去做推估，來算它的成長跟銷售。可是在 MOTC 跟 U-Car 的數據反而是不支持這個論點的，他認為說 Gogoro 的 EPW 市占其實已經往下跌，已經不是 97%，而且可能會持續往下跌。那所以往下跌，最主要是因為光陽 KYMCO，他在台灣是一個有 30% 摩托車市占的公司，現在他們也在介入 EPW 市場，那同時使用的品牌名字是 Ionex 這個品牌。所以在光陽持續地去獲得市占的同時，就代表會排擠掉 Gogoro 的本來的市占。我認為市占數字是不準的。
那通常我們也知道，當今天面臨競爭的時候，你的毛利數字一定會下降，就像是網家跟 momo 跟蝦皮的戰爭，去補貼什麼的，那個就會影響到你毛利。你沒有競爭對手的時候，價格隨便你喊都可以，所以毛利數字就很漂亮。那在 2022 年 3 月，他們有 file 給 SEC 的一個報告裡面是提到說會有 20.9% 的 margin，一個 profit margin 是 20.9%，但實際上現在只有 13.7%。相信毛利的下降就是跟強勁的競爭對手是有關係的。
然後之後面他也引了一個我覺得蠻北爛的資料，就是說 Gogoro 的 App 在 App Store 上面只有 2 分，然後在 Google Play Store 上面只有 2.3 分，就是說這個東西很爛，所以越來越少人會想要換這個東西，會影響到他的成長。那最後面就是跟大家講說，因為上述的原因，因為你銷量變少、因為你有強勁的競爭者、你毛利變少、因為你的 App 評價不好，所以呢可能使用者會離開，所以你高估了，你要下去。
那這個就可能就比較是一般的看空報告。其實你知道在股票市場裡面，一定都會有看多跟看空的人，隨時都會有，有時候空方比較大聲，有時候多方比較大聲。但是每一個買賣，你買到股票一定是人家賣掉的，沒有人會沒事賣股票，除非他要去繳房貸或啥小，但大多數人就是我不看好了、我覺得他可能不太會漲了、或是我覺得他的空間到了，他才會賣股票。那買的人可能就持相反的意見。
所以我覺得這一份報告比較單純像是一個在賣方他會這樣看待。就像是我們去看待一些電子股、傳產股也是一樣，我覺得這個地方可能高了，他不會再有更好的成長，我就去賣他。那像這種報告對我們來說，就不會引起任何的漣漪，就是一個單純的比較看壞的報告，而不是像過往我們會去追蹤的一些看空報告，是你有抓到他打假，或是有些數字是有問題的，這個可能就會有很大的衝擊。
但是如果只是單純的這種銷售下降，今年要知道，在今年開始，一定會看到很多的銷售數字下降，因為行情的扭轉真的太快了。在去年大家對於半導體都是一面看好，而且是真的看好，那公司也都來持續擴產，不能說是他們笨或啥小，因為他也沒有算到說有烏俄戰爭、他也沒有算到中國封城會導致一些消費電子的緊縮、他也沒有算到因為上述的關係，因為戰爭所以聯準會可能要打通膨，就要有更強勁的收斂，那導致消費者的信心受到影響，所以消費減弱什麼的，這個都是連鎖反應。那在去年的可能 9 月、10 月很難看到這樣的一個狀況。雖然可能有些人跟大家講說「我早就料你到」，但你要知道其實隨時都有人看空，你沒有喊對百分之百的那個時間，或說你只喊對一次，你做喊不到，那都沒有意義。
我們沒有辦法去預測未來，所以一定會有人看壞、有人看好。那這份報告，我覺得我會抱持一個比較中性的態度去分享，就是我覺得他就是一個單純的在市場上比較看壞那一方，然後來跟你講這家公司為什麼不好，他覺得在 de-SPAC 之後，因為又會燒掉很多現金，該放空這家公司。那對於這樣的報告，我持中性的意見，我只對那種真的在打假的做空報告有興趣。
像這種可能就是，如果你是跟他一樣站空方的，你可以選擇跟他使用一樣的這個心態去面對，就是你去做空它。但是做空 Gogoro，第一個，它是 hard-to-borrow 股票，就是說它的利率可能不是表定的 7%、8%，可能是更高，這你要跟券商問一下。你不要後面這個股票其實只跌了 3%、5%，然後你賺到，結果其實你繳出去的利息其實更高的。那再來就是它的選擇權的 IV 值也蠻高的，所以就算你方向看對，也不一定會賺到錢。我個人覺得，要個人去放空自己要特別小心，大概這樣子。
接下來我們稍微跟大家聊一下台積電。因為它是怎麼講，就是世界頂尖的工匠，所以各家的 fabless 都會找他們下單，不管是 AMD、聯發科，或者說什麼聯詠、瑞昱，各種 IC 設計公司全部都要找它下單。所以你從這家工廠的身上應該就可以看到一些輪廓，到底狀況是怎麼樣。可是我覺得比較可惜的一點，也不能說真的是他們錯，就是說現在開出來的財報是好的，那 guidance 第三季也是好的，廢話，一定都是好。因為 2022 年根本還沒有遇到什麼太多砍單的狀況，大多數的砍單根據 Street 的消息，都會落在 2023 年。
這個地方你也發現說，其實散戶很難跟專業投資人競爭就這樣子，因為你能夠看到的東西就是財報跟 guidance，但是問題是人家已經算去 2023 年了。當然也不要覺得說自己這樣就有絕對的劣勢，你要知道其實 2023 年掉稼動率，現在預估是掉 7 奈米跟 16 奈米，或者說這個十幾奈米的這個製程。那整個算下來的，他們可能會掉 5% 到 10% 的稼動率。但是你要知道，其實公司也不是白痴，他們也知道有人砍單，所以他們一定也會想辦法找客戶補，所以只要後面有補起來就還好。
我覺得類似說，那時候華為海思砍了很多的單，那稼動率掉到 85%，可是最後面就是被 AMD 跟聯發科補起來了。所以那個地方看起來是萬年俱灰，哇，稼動率掉了這麼慘，可是沒有想到那是一個千載難逢的買點。所以對於大家來說，現在最想要知道的東西就是，後面那些砍單的有沒有辦法補回來。那我們在先前也跟大家分享過，十幾奈米應該是補得回來，因為一些網通設備、WiFi 晶片往前移，從 20 幾奈米移到十幾奈米的製程節點，所以這個部分應該是補得回來。那 7 奈米可能比較有挑戰一點，因為這可能是一些 PC、NB、GPU，就是 HPC 的用途。這些東西的砍單可能比較沒有這麼多的客戶有辦法補上，這大家要去注意的。那我們可能也期待說公司還是有機會，因為還有時間，看有沒有辦法把它救回來。
HPC 這邊跟大家講一下，很多人以為 HPC 就只是在講 server，不是。其實你的 CPU 跟 GPU，一般大家電腦裡面用的，這也是歸類在 HPC 的營收裡面。那台積電跟兩種 HPC 的狀況很好，其實你就要知道說，這裡面已經隱含了 PC 跟 NB 的一個衰退跟砍單，所以這裡面的成長真的非常好。也就是說如果 PC 跟 NB 是沒有砍單的話，或者說這個單後面有補上來的話，其實它的 HPC 成長應該會更漂亮。
那手機呢，就如大家預期，其實已經沒有什麼過多的激情了這樣。那其實台積電的表示說，在高階的部分狀況是還好，那其他是有看到一些砍單的狀況。那其實從中國供應鏈的資料就知道，大概今年呢，在上次的補貼之後是有救回來一些，可是依然可以期待一個負十幾趴的衰退。在非蘋系應該是這樣子，就是說比去年少賣了十幾趴。那蘋果呢，可能在他最新的手機出來，目前市場的預期是中國人會買單，就他不會狂買一頓，所以蘋果可能會是少數的最新手機品牌裡面沒有遇到衰退的，這是市場的預期。但是蘋果的一些供應鏈，像是他的射頻供應鏈，那個 PA 的數量跌到三成去，這可能也是市場人士很多都已經知道了。
所以目前的市場上真的有很多綜合交雜的資訊，然後讓大家覺得比較難判斷。但我們先跟大家講大方向，就是 HPC 裡面的資料中心、data center 跟 server 的狀況還是非常的好。那車用在台積電的占比雖然只有 5%，可是在接下來的 2023、2024、2025 可能會看到非常強勁的成長，因為開始有更多的車用晶片會加入。這個不是只是成熟製程，也包含先進製程，像是一些自駕的晶片，或者說車用的通訊晶片，這些可能是用到 10 奈米以下的製程，這些數字在之後都會開出來。所以車用的成長性應該還是會很漂亮，然後跟著 data center 應該都是我們會關注的一個重大看點。
那手機的部分，我們是希望說最差的狀況已經開出來了，因為手機那個衰退的事情已經滿街都知道了，那砍單的事情也是滿街都知道，那股價其實也是跌到滿街都知道。除非後面還可以更爛，除非還有更多 surprise motherfucker，不然也會期待說可能有沒有這個觸底的可能性。
所以在接下來的財報季，我覺得最主要的看點還是看說，有沒有人會開出更多的很差的業績指引。可能像美光這樣子，很差的業績指引開出來之後，股價跌不下去，這個地方可能是一個你可以看的點。因為畢竟套用一下 Goldman Sachs 的資料顯示，其實費城半導體已經跌掉了 30 幾趴，那這個已經是超過過去的半導體修正的中位數，是跌掉很多的。那在 Goldman Sachs 的 cover 股票裡面呢，其實已經跌到……因為它用標普做一個對標，用標普來對標，它看的這個科技股的估值已經跌到相對值 15% 以下，就跌在均值以下很深的位置，半導體真的跌得很深這樣。
半導體的庫存修正，因為長鞭效應它最後一鞭，就是它那個鞭子最後面甩到底部的地方就是晶圓代工廠。所以一般到晶圓代工廠，你可以期待那個庫存已經非常有效的在下降。就是過程可能會很痛苦，可能有些人會失業，但是已經有在調了。我覺得跟通膨數字是一樣，就是最高點就這邊了，因為大家已經知道這件事情了。因為我們在玩那個什麼瘟疫公司一樣，就當你玩到一半，病毒被人類發現之後，大家就會解決，那是一樣的道理。就是庫存過高被大家發現，大家就會解決。所以現在開始你看到一些壞消息，我建議你會把股價放在一起看，就如果說狂出壞消息，股價下不去，這個地方可以稍微注意。當然如果說狂出壞消息，股價還有下去，可能還沒跌完。
因為目前市場上有很多份報告，我跟大家分享的，其實都是同樣的論述，就是說前面已經把 P 跌完了，後面還有 E 要跌。P 什麼？P 就是這個 Price-to-Earnings Ratio 的 P，Price 已經跌完了。所以 Price 跌完就說，以估值的角度來說，市場的共識，至少有很多份報告大家都認為說，其實這個估值已經去 pricing 我們目前可能升息最終拉到中心利率的一個幅度，估值已經修過去了。但是 Earning 還沒有修，什麼叫做 Earning 還沒有修呢？因為目前市場上開出來的狀況是，我們知道的這些 Earning、這些 Forward Earning，在 2023 的這些預期獲利都是之前算出來的。現在有遇到砍單，所以這數字勢必會下降，數字下降之後，因為你知道 Price / Earning 是原來評價股價的，所以有沒有可能股價還會進一步的下修？這個是目前市場人士會注意的一個點，就是你要注意這個 Earning 會不會下修。像那些 guidance 有下修的公司，基本上就是等於他的 Earning 是一定會下修，只要大家記住這個觀念就好。
特別是美國公司，他除了這個 Earning 下修之外，他還有美元強勢有一個扣分項，所以美國公司可能打擊會比較大一點。那台灣的公司，出口業就是在貶值的狀況會稍微好一點，所以就算他的 Earning 有下修，但是匯率是直接加了 5% 到 6% 的加成，所以說不定你不會看到他的 Earning 是有嚴重的下修。這個可能是台美的科技公司在判斷上會有這樣的差距。
可是整體來說，我建議在這個時間點，都可以搭配著股價一起看，就是我們開出各種好消息、壞消息，都看股價有沒有跟著反應。最近可能美國有很多的壞消息，可是 Nasdaq 好像跌不下去，那有些人覺得這個地方是一個可以搶中期反彈的地方。
那後面就是講一些地方先拿到的觀念，然後這個大家自己參考，就因為不是每個人都是在做短線的，就是大家還是覺得這波有機會可以看一個，他們把它稱為中期反彈。就是覺得還沒有跌完，但是會先有一個反彈。反彈的部分可能就是看它跑到月線，如果彈到月線之後上不去，有一堆人還會再加入空軍的行列。現在空軍應該都很低調，因為政府不准你去講這個空軍的東西。
基本上我覺得散戶大多數也不適合做空，這是我的真心話，如果你不相信你就試看看。就今天都會都是你自己試看看，看你就會知道我在講什麼，就是做空大多數應該是做不到錢的。你試看看就知道，就算你現在覺得好像聽起來都是偏空，你就想在行情都偏多的時候，你做多有每一筆都賺到？那個道理是很像的。
所以在這個地方的資金上，蠻多是覺得應該可以先看一個反彈，然後反彈到月線部分，假設攻不上去的話，可能就會再跌一波，甚至有些人看出還會再繼續破底。當然你知道，我覺得在我的角度、在我的節目，我都是比較偏樂觀，就是我會覺得其實很多東西已反應。所以在我的做法是，我會選擇去……就像之前跟大家提到，個股已經布局完了，沒有辦法，像之前打的廣告就是，你買到那個部位你就要停，你不能說它現在有更便宜，我就無限攤，因為人的資源是有限的。
所以在我看來，我不會再去額外增加個股的部位，我會選擇因為指數的位置跌到很低，這是一個很難得的位置，所以我會選擇在指數的部分布局。挑選的東西可能就是以 Nasdaq 或是說費城半導體指數相關的 ETF，我是挑 SMH，因為 SOXX 它的台積電的占比並不是如實的反應，它是用 ADR 的股價去算，所以像 SMH 才是用台積電真正的股價去算。那因為這樣子，SMH 的第一個 holding 就是台積電，所以以這個去介入半導體會是我自己的選擇。科技股以指數介入也是因為個股已經選完了，並不是說什麼現在放棄選股，而是個股已經買完了。所以在下一波，可能有錢再入金的時候，才會去做下一波的調整，就是可能個股跟指數的部分去做一個分配這樣子。
但是還是要跟大家提醒，其實市場上目前的風向真的很亂，看空的都覺得這個地方還沒有跌完。其實在講是這樣，國安基金進場其實是一個很大的象徵意義，像上集提到，其實基本上他們進場之後的幾天都會漲，那現在看起來是這次統計還是有效的，就是機率是很高的。可是在這之後會怎麼樣走呢？那是大家要去注意的。目前台積電這份開出來，就是沒有辦法告訴你太多的資訊，因為基本上 2022 年我們大家都知道它一定還是很好，而且還有匯率的加分，所以毛利呢，衝破天花板也是很合理的。但在 2023 年，因為 7 奈米、10 幾奈米的製程，其實它的營收占比已經接近快要五成了，那這部分是有被砍單，所以這部分有沒有辦法補回來是我們要注意的。但這個你等到公司跟你講，可能就有點慢了。所以可能就是，我自己要再去多打聽一些外部的市場的消息。但一樣，市場消息就是市場消息，因為有時候等到那個時間點到之後，會發現其實我們的擔憂是多餘的，因為公司有辦法找人補上，這個都很難說。
所以我覺得在節目上跟大家分享一些資訊，大家都當參考，最後面這個投資還是要以自己的看法，然後跟你對這家公司長期是不是覺得他不錯，然後才去做你的投資決定。好，大概這樣。
那這集節目現在我們就進入 QA 的部分。
## DWMWHD 線 R7
他說：「孟恭係我的，男友範本一個螢幕嘴。」這個是港仔是不是？只有港仔會用那個「係」。他說：「老觀眾來留言，上次留言被回覆是 2020 的事情，謝主委陪我們度過這麼多個週三週六。前面幾次你還冷酷說，節目不一定會錄很久，聽眾也不一定會一直喜歡這節目。但兩年多了，我還是很喜愛你，也愛你全家，孟恭是最棒的。17 號是我生日，許願主委唱兩句生日快樂歌讓我開心開心。然後最後還是祝福，祝你全家平安健康。」
生日快樂，祝你生日快樂～祝這個 MWHDR7 生日快樂。
然後他講說我前面冷酷講說不一定會錄很久，聽眾不一定會喜歡。那其實就是我的每日自我懷疑的一環，就我都一直覺得沒有東西是永垂不朽的，而且特別是在這個年代，大家的新鮮感其實換很快，有一天沒有人要聽了，我還在繼續錄幹嘛？很容易是嘛。就是我其實不會覺得自己的東西一定會有人在意或什麼的，或是什麼股票市場在接下來的五年都是超爛的表現，那白癡才投資，所以搞不好沒有人要聽了。或是我的生活的分享，可能也沒有人在意，我不知道。但是我當時也沒有辦法信心很滿跟大家說我就會一直做下去，因為沒有人要聽了，或是說你在那邊做又沒有任何的收穫，其實當然對很多人來講可能就會心累就不想弄了。我只是用比較保守的心態在面對很多事情，其實我就是有一種那種……怎麼講，就是如果我今天不要太把感情投入在上面的話，我就不會受傷，所以我就會選擇不要投入那麼多的真感情在上面。然後我做事情也這樣子。那當今天一些好事發生在我身上的時候，我會因此感到非常驚喜，因為就會覺得不期不待，不受傷害。但是其實還是有很多的好事持續發生，非常謝謝大家。
## 實驗室宰
他說：「留言密碼在哪裡？主委您好，感謝主委優質好節目，充實我原本貧乏的理財觀念，並且成為兒子入睡前必聽的搖籃曲。從兩年半前襁褓中的嬰兒到現在會跟爸爸說『我要聽股癌』，看著兒子逐漸成長 and 變成您的粉絲感覺滿奇妙的。希望 Gaki Hip-Hop 2.0 開幕的時候，能有機會帶兒子去找他的偶像握手。」
非常感謝這個實驗室宰。
## CHD 線 L
他說：「果然感冒藥水，輕鬆被業配到的好爽。i5，最近小弟我吃土了，大概就像您之前在節目上說的那樣子，槓桿型商品使用期貨。原本以為權值股不會跌太多，結果他們還真的跌到出汁了，導致我一直去補保證金錢坑，害我覺得自己好窮，心態也炸裂了，還因此減少了部位。但自己知道自己在幹嘛，等保證金夠了再買回來，（好好怕又被軋）。另外想要問關於矽智財的部分，請問癌大怎麼樣看智原？智原的成熟製程的東西好像比較多，會因為成熟製程不漲價就沒辦法吃香喝辣？謝謝癌大，祝全家開心。」
好，智原的部分，首先你要先知道，智原很多的 buy-side 跟地方金主全部已經跳光光了，我再講在節目講這個好嗎？反正就是我聽說的，我聽說的，大家參考就好。然後再來就是怎麼樣看待這些矽智財公司。矽智財公司是你要把它那個東西就拆開來，就是它賺授權金、它有這個 NRE 收入（代客設計收入）、也會有 ASIC 收入。什麼是 ASIC 收入？就是我 NRE 的東西轉成我幫你投片，就會有 ASIC 收入。那其實智原很多是在賺這個 ASIC 收入，為什麼它會有這個 ASIC 收入可以賺呢？因為之前聯電的產能是爆掉的、是滿的，所以呢，很多人就透過智原，我去找智原設計，然後因為智原跟聯電是關係企業，然後智原就會幫我投片，是因為這樣子，所以很多人跑去找智原。
那智原在去年還是今年初，就是開的一整年的 guidance 其實是給非常好的。那為什麼它的股價會積弱不振呢？其實我覺得這是一個好問題，因為近期大家都在跌，所以近期你真的很難用股價去說哪家公司是好、哪家是壞。就連台積電，就是台灣可能最猛的公司之一，都可以這樣跌了。所以我覺得用股價去看東西在近期是不太準的。
但是，成熟製程的部分就是要注意說，因為可能在接下來我們會注意到，在中國以及全世界各地都有很多的大型晶圓廠會做出來，可能很多會聚焦在 8 吋成熟製程上面。所以成熟製程的供需狀況，這個我們去年就跟大家講，這個一定會變成供過於求，成熟製程絕對會走向這一步。那像台積電的成熟製程，他們很有自信是因為他們講說他們那個是特殊製程，也就是說他並不是在做這個邏輯 IC 晶片的成熟製程，他是比較偏向可能像是 CMOS 或是一些 MCU、一些 CIS，那些東西，就我們講的那種特殊製程的東西。所以他覺得不會受影響，但是他直接化的反應就是說其他成熟製程都會受影響。所以因為他們受影響，價格就可能上不去，因為這個供需狀況已經改變了。
然後再來就是，之前可能要透過智原投片，之後還會不會一定要透過智原投片？然後這都大家會參考的。然後再來就是地方金主，跟這些 buy-side 大型法人，他們的流向也要注意。因為你要知道其實像智原跟創意，都是之前的投信任養股。所以像這些資金，他們突然間不玩要出脫股票，也會造成一定程度的賣壓。那有些人會選擇夠便宜就接，有些人是他就跟著勢嘛，所以這就是勢的一環，這你就要判斷了。
那我覺得大家收的資料，其實還是以法說會為主，這邊講的就是我個人的看法。知道其實回答個股我也覺得比較敏感是因為，就像我可能前幾集有跟大家聊到鏡頭，你看鏡頭大漲有人來跟我說謝謝嗎？當然我不是跟你要我謝謝，我只是說，大漲大家都會覺得是你自己厲害嘛。就像我最早跟你講聯發科的時候，幹，那個拜託幾百塊就跟你講聯發科，一路漲、漲到破千，有人說謝謝你嗎？沒有。聯發科跌下來，現在那個什麼 PTT 上面就是「這個是孟恭概念股」，就我害的。就漲的時候都沒你的事，他跌的時候就全部都是你害的。所以其實講個股我會盡量避免，我就可能跟你聊完之後，對下一個警語，反正你還是以公司說法為主，那就是我的想法，那我到底有沒有買、有沒有賣，我也不會跟你講，大概這樣子。
## 拿出了死神
他說：「我沒有要跟你做愛。上次留言是三月，那首先先代表自己及殺小電台偉大奇蹟，幫別人留言的 Y-FON 道歉。（怪我不認識他）後來想想別人辛苦打的字，沒睡覺留著眼淚什麼被我們蓋過去實在是不應該。你各位在提到我們兩位的時候，是不是忘記還有一個傳奇人物叫做拉鍊卡到屌，那是唯一一個被大家爭相模仿的傳奇 ID。」
「那這次冒出來，主要是幫主委補血，一下對酸民開砲。上古集數就說這邊不是報明牌的地方，免費分享一些產業的知識、投資心法還要被砲。不想聽直接滑過去股市同學會不就好了，下單鍵沒人比你按得快，要跟單就當個好咖。主委唯一給過的投資建議，就是叫你去買指數、買大盤，啊你有聽嗎？我是聽了，證券資產只有定期定額買指數而已，平均每天看盤不到一分鐘，今年報酬負九，相信比你虧的少。那真正的明牌一開始就給你，自己不照做，就在那邊該，賠錢真的只是剛好而已。」
「然後分享一個在群組提到的資訊，不用過度期待聯發科可以把高通按在地上打，比較務實的想法是成為一個第二供應商的角色，可以套用雙日節的思考來參照。最後問一下，Laivegg 有打算教國安基金做人嗎？」
Laivegg 好像前一兩天還是什麼時候在群組講說他最近在做空，幹，難怪，難怪彈成這樣。他前面講說我唯一推過的名牌就是指數，我其實這樣講是對的。因為怎麼講，就像我跟他前面跟聊台積電的，我就說你散戶看到的東西是法說跟下一季的 guidance，我跟身邊人，大家在討論、我們身邊朋友在討論，是 2023 年的東西。所以你在這種資訊的優勢上，你一定是輸給專業交易員或是一些有內線的人。
那天跟艾德恩吃飯，我才知道這麼酷的故事。他跟我講說，你知道丙種資金有些記者在借的，我說為什麼記者會借丙種資金？他說，當然這種丙種資金它的利息很高，可是因為很多記者是，我今天訪問的東西我知道超級好消息，可是我寫稿出來可能幾個小時或是明天的東西，就趕快幹資金，塞一波進去搶個短。其實你要跟很多這樣的人競爭，你知道嗎？就是他們的消息比你好，他們的資源比你快。但是不代表他們一定會贏，只是如果你要跟人家拼消息，你是拼不贏的。就是你要找到你自己的 edge 在哪、你的強項在哪。可能就套 Peter Lynch 講的，你在哪個產業，你就做那個產業的股票，因為沒有人比你更懂。你跑去做一個你根本就不懂的東西，你真的是注定會賠錢，你要跟人家拼消息，你也拼不贏人家。
所以真的是，市場上你要知道你競爭對手有很多是非常非常猛的。所以除非你真的有心向股票，那你開始去聽我分享一些個股，你要知道其實對我們來講，或是你去問任何一個真的有在專職交易的，停損跟家常便飯一樣。你不會聽到有人告訴你勝率九成或什麼的，勝率有個四成、五成就可以賺到很多錢的。因為重點就是，你賺錢的放給他跑，賠錢的要去守停損。所以我們停損是很常見的事情。
只是當然我不可能在節目跟你講我什麼東西有停損、我什麼東西有追加或什麼的，那變報牌台，那就不是我初衷。因為我初衷從來都不是要靠報牌或什麼，對吧？如果真的要靠報牌或什麼，我就跑去開課，那每個平台都來找我開課，為什麼我不開課？我就是不是要賺這個錢。我就是只是想來這邊認識大家，當個小小的「話語霸權」那種的夢想。就是我可能講話有人聽，我覺得這樣很高興。因為小時候，睡覺的時候都唸故事給我媽聽，然後媽媽就是聽到都不想聽，可能就趕我去睡覺。我覺得可能是小時候的創傷有影響，所以長大之後就很喜歡講東西給人家聽。那平常講給老婆聽，老婆也就是嗯嗯啊啊。然後現在有人要聽我東西，我是覺得蠻高興的。
但我還是覺得，你真的不要當報牌台。其實你真的要當報牌台可以，因為我們是有聽眾是，像我認識的一些很強的人，其實但是我們的聽眾，全是交易者很猛的，他真的會把這邊當報牌台。他會知道說我在講的東西有哪些，然後他就去弄，人家就有辦法賺到錢。你懂為什麼？所以那也不是說我的功勞或什麼的，就是我相信你今天就算把這些強者丟去看什麼非凡財經台，一堆人在那邊吐槽什麼「非凡出貨台」，我跟你講，他看非凡財經台也知道賺錢給你看。真的都是使用者是誰，就那種玩的遊戲都是一樣的，你都是玩一樣的 Apex、玩一樣的 CS 跟吃雞，有些人就是可以吃雞，有些人就不會吃雞，你懂嗎？那個是有那種技術面的成分在裡面的。
## 馬伊朗
他說：「五星吹捧，你好，目前全部資金都放市場，美股把原本 30% 獲利吐光再多吐快 10%，台股部分大概是歸 20%。雖然每天睡得很好，但還是覺得應該要做點什麼，於事毅然決然換了工作，加薪 60% 來增加投入的資金。想請問冷氣要開 28 度整晚，還是 26 度兩個小時比較環保？謝謝癌大解惑。」
看他這個回吐幅度，他應該是 2020 年左右加入的人，就會呈現這樣子的狀況。那還是祝你可以順利的度過這個空頭年。然後下面講說冷氣要怎麼樣比較好，其實我跟你講，不開冷氣最環保。你真的要省錢的話，我跟你分享我們當兵的做法，就是你先去軍用品店買個痱子粉，最好是買個兩盒，因為一盒不太夠，買兩盒。然後後來就叫你的女朋友或是老婆幫你炸雞排，如果沒有女朋友或老婆，那就比較可憐，就自己撒。你就撒在你的床鋪上面，就跟那個雞排裹粉一樣，你就撒在床鋪上面，然後自己的身上也狂撒，就撒到整個人變白白的，你撒到整個人都白白的就對了。然後之後去裝一個那種家庭號的那種水瓶去裝冰水，抱著睡。那睡著之後，因為那個冰水會一直滲出來，它就會滲到你的床墊上，那床墊會變濕濕的，然後搭配那個痱子粉，其實會讓你整個人變得很涼爽。我們當兵都這樣，我相信如果你真的要省電的話，這樣做是最好的。
然後他講說這個換工作加薪 60%，這就巴菲特講的，通膨時代投資怎麼做好？投資自己。但是這個太玄學我都不選講，因為講這個就變成要心靈雞湯台，你知道嗎？幹，我怎麼知道你做的工作一定可以加薪？就講來聽也有些人就是一輩子不可能加薪，你那個產業走錯了。所以選對產業真的很重要。
所以怎麼講，在兒子的未來，我覺得我還是先多嘴一下，我會跟他講說，你知道有些東西是可以賺錢的、有些不能賺錢的。所以你真的想要賺錢，你要選對路，選對路是很重要的。因為你選錯路你要賺錢，那個難度就會高非常多。如果你不想要賺錢，那沒關係，那就是你的選擇。但是我要告訴你，就是有些路真的比較難走。那在台灣的話，就是走工科會好很多。你走文組的人，文組我今天的目的就是要賺錢、我就要去加薪、我今年就是要加薪個 BAR，當然是超難的。你以為文組要搞到加薪很難，那個都是頂尖中的頂尖，一些什麼頂尖服務業文組，什麼律師，有一點機會。那一般的文組，那辦公室工作，會更沒有辦法加薪。
所以可以加薪，我成功說恭喜你，加薪本來就是一個很強健又有利的，然後去增加你的現金流的方式。那在資產又跌下來便宜，這種人就是很難輸，因為有錢可以買。那很多人是跌下來了，沒有錢可以買。其實大多數應該都還有錢可以買，因為投資的基本理論就是，你要有收入的一環去當投資的配置，這本來就是大家應該做的事情。只是你更有錢了，他在翻身的速度會更快，這就是我們講的錢滾錢。只是可能在這種大崩跌的時候，已經沒有人跟你意錢滾錢，沒關係，等到東西大漲之後，大家會重新的喜歡上這一件事情。
## 薪薪
他說：「您好，C 小姐。癌大好，生日文，她很低調，稱她 C 小姐就好。小弟是談過幾段戀愛，也可以自大說閱女無數了，然而去年遇到 C 小姐，我才知道什麼是動心。就是當你遇見了他，自己同時間有其他發展的異性就會全部直接放掉。動心是即使你們之間沒有結果也沒關係，愛一天算一天。動心是指你會如反常個性做出不一樣的舉動，像是讓內向害羞的人遇到你而勇敢豁出去，實在讓外向善社交的人遇到你想要安穩低調。動心是即使你們躺在同張床幾次，你仍捨不得吃掉他。談這場我會記憶一輩子的戀愛，只是這場戀愛並不長久，就被他提分手了。但就如我所說的，沒有結果也沒關係，我只能夠嘴上祝福他，能夠找到更好的人。愛的多深，傷跟陰影就多深。開始喜歡紀錄乾淨無雲的天空，那會讓我覺得像回歸單純小男孩一般地去喜歡一個人。一年過去了，我一直都很努力的放下，往前認識不少新對象，只是影子比我想像中的多，還是有點困擾。眉頭深鎖，嘴角卻是上揚著，你真的是很特別。講多了還是很思念你。雖然遲了兩天，最後請癌大幫我祝 C 小姐生日快樂。也祝大家能夠找到是得其所的那位靈魂伴侶。」
不是你這樣寫一大堆，會讓我很想看 C 小姐的照片，怎麼樣？你不要私訊我讓我看一下。然後再來就是，前面講一堆有的沒有的，幹你這個就是暈船。你那講一堆有的沒的，你這個就是暈船，這個就是暈船暈到爆掉就會變這樣子。「就是我前面的感情都沒有認真，但是我現在遇到這個你改變了我，我變不一樣。」還不要那個 "Look at what you've done" 就是 Fucking shit。暈船就會變這樣子，你就是暈船。
所以其實也不是說你談了一個什麼真正的戀愛或啥小，我只能夠講說你前面那些應該都是玩玩、玩票性質比較重的，這個才是真正的談戀愛，這個才是暈船，這個就是戀愛的感覺。所以你前面遇到的那些其實不是戀愛的感覺。所以你要找到的應該就是這樣子的人，不是那一種就是，幹就大家在一起，然後因為你跟他前面講的那個動心，那一大堆動心對象，看起來就是本來真愛就是長這樣，在我的認知也是這樣子。就如果說什麼你跟一個人在一起，生活都沒有改變，你還是會到處找人家打砲，感覺那個是你再找 friends with benefits，那個是你本來就是想要找人家打砲，那個就不是真愛，你懂嗎？
所以這個才是真愛。然後這個如果真的離你遠去，會不來沒關係，但你要知道這個感覺還是對的，你下一個就是要找這樣子的。當然就是祝你可以盡快的找到類似的對象，那也祝這個 C 小姐生日快樂，然後一切平安。
## 雷川派三師兄三師與閃標
他說：「祝了自己生日快樂。癌大五星好評必推，前兩次留言想祝師父 7 月 7 號生日快樂都失敗，沒關係，接下來換我生日了，再留一次看有沒有機會被念到。生日願望就是台股重返榮耀，師父發大財，不要再一直加班了。」好，那祝這個雷川派三師兄三師與閃標生日快樂。
## 徐馬恩
他說：「沒有沒有，往往無的。第四次五星留留，好幾集前被孟恭的摩托搞到，在之前會被念到的時間留，居然沒有被念到。所以我自己五星留，有被念到算我幸運。想問一下癌大心目中好的營業員要什麼樣的特質或者能力？癌大選擇營業員的標準是什麼？那今天留言就是這樣，如果大盤繼續跌，我就和殺小電台一樣幫人留言做做善事，迴向給我的持股。救救台股，救救大家，救救公園的多軍兄弟，往往。」
不用幫人家留，就是照那個正常的排隊行榜去留，然後同樣的人我們之後會稍微跳過一段時間，因為你們太常出現了。然後下面講說這個營業員的標準是什麼？其實我根本就用不到營業員，因為我都是電子下單，那基本上也……催繳就一次，那個是系統發給我，就這輩子就那一次被催繳過，就是簽證那一次。那之前也都沒有被催繳過、也沒有補繳過、也沒有維持率出問題過，所以我基本上跟營業員不會有互動。那我覺得我的營業員還蠻幸運的，就是我有幾家下得量蠻大，就是他們都會一直給我禮券，那只是禮券我從來都不會去拿，因為我覺得太麻煩了，所以我都直接送營業員或是直接叫他們報銷，就是給他們。
那好的營業員要什麼樣的特質？我不知道，因為我用不到，我目前真的是用不到。那我之所以會接觸到比較多營業員、最久的營業員還是因為之前開很多戶頭。那現在的人應該已經無法理解，因為你也用不到，因為之前是這樣子，現在已經變嚴格，因為很多中年股神違約交割。現在都覺得說違約交割是少年股神，不是，大部分是中年人。那在這個違約交割之後，後來規矩有改，就是現在不可以像以前開 499 萬，好像你可能就是整個戶頭先開 50 萬，然後又不查證，你才可以往上開。以前我們開戶是可以到處開，然後每個都開到 499 萬。
那為什麼要開這麼多戶頭？就不瞞大家直接講，因為那時候錢不夠，所以你錢不夠就要開更多耳朵，用周轉率去刷更多錢出來。當然你不要聽到說刷周轉率就好像是一定會賺更多錢，因為很多人都這樣跟你講，實際上你如果勝率沒有一定的水準，你平常都沒有在賺錢的，你周轉率刷更多，你只是賠更多。那就跟槓桿一樣，你如果說沒槓桿都在賠的，那你槓桿就只是賠更多。那你沒有槓桿是在賺的，那當然可以期待開槓桿之後可能會賺更多。但是有些人其實開槓桿，他的心態會爆掉。
所以那個這是一個時代背景，就是當時因為錢不多，那當時規矩也沒這麼嚴格，所以才會開這麼多戶頭。那現在其實已經沒有那個必要了，現在已經用不到了。那當然有些人看得到戶頭是為了去收各家的報告或什麼的，那個對我來說現在也沒有必要，那個如果早期這樣做好。
## pompy234565789
他說：「五星吹爆測試，台灣情趣第一商城就是 Dr. 情趣，掛號框當數十萬奴才謝謝。」
這個該不會是那個 Dr. 情趣的老闆吧？應該就是，因為我看到 Pompy。這個 Dr. 情趣的老闆 Pompy 是一個非常酷的人，然後是一個衝浪少年。那本來是一個我覺得那種黑皮味道的感覺，聽他講他年輕的故事，就是一個怎麼樣帥帥的、到處可以泡的人。然後最後面突然間生了小孩，很年輕生小孩定下來，然後開始去做這個 Dr. 情趣，然後把 Dr. 情趣做得很大、很屌。我覺得這是一個很酷的故事，就是賣情趣用品，然後用非常正經的臉、然後非常正經的商業規劃，然後把它做得很屌。那同時之前也贊助過我們，所以 OK，恭喜你。
## 我比劉宇豪還帥
他說：「台股不反彈，我沒有辦法勃起。主委你好，台股每天都大綠棒往下，K 線圖很像軟屌一樣。雖然國安基金有打算進場，我已經快不相信真愛了，也不相信嘴砲基金真的會進場。持續的跌跌不休導致我的軟趴每天都跟台股一樣沒有辦法勃起，不只我覺得困擾，我老婆也覺得困擾。請問這該去看醫生，還是說等到台股大爆射，我的軟趴就會自動痊癒跟著勃起？另外想要請問美國遊戲公司 Valve 沒有在美股上市的原因，是因為跟 Epic Games 公司一樣賺太多錢不想分，還是因為做遊戲不需要股東的大量資金？不然 Valve 底下的 Steam 遊戲有上千款在賣，全世界的玩家有上千萬人，營收應該很驚人。」
你講的東西很對，要超想投資 G 胖的 Valve，超級想要，這家公司真的是太屌爆了。當然就是我們回歸本質，未必說很賺錢就不會上市，很多很賺錢它還是上市，因為他股東想要賺更多。你知道上市是我直接翻好幾倍，我可以快速出場。未必是。當然在大原則之下，一般可以賺到很多錢的公司，他確實就不需要去追求上市。因為上市之後你的東西要公開揭露，有些人就不想要。再來就是你有更多的股東會對你指手畫腳，有些人就是不想要。再來就是其實，最主要上市的目的還是把風險轉嫁，就是讓更多人一起承擔那個風險，當然你也把獲利分他們，可是他也一起承擔風險。所以當然你知道這個東西本身沒有什麼太大風險，你就不需要籌資。
這是我一直跟大家強調說，當你今天知道創業做某件事情一定會賺錢，你不要找股東。你如果非常有把握，你不要找股東，你跟你媽借、你去跟銀行借，千萬不要找股東。你要找股東就是這個東西是有機會失敗才找股東。那你也不要覺得你在雷大家，這很合理，我們共同承擔風險，可能有獲利就大家分。可是我就知道這穩賺不賠的，我一定自己吃下來。所以我覺得 G 胖的想法應該就是這樣子。
再來就是說，這個懶趴要怎麼樣子跟著勃起？我看你應該整組壞掉，直接切去賣會比較好。是不是因為股市……有些人會，就是當今天某件事情真的影響到你的心理太多，你在嘴砲的時候他就會一直去想，幹，今天才跌 500 點了，然後就軟掉了。如果是這樣子影響到生活，我建議你要好好改善，改善的方式其實是把部位降低。譬如說你現在總資產 300 萬，你放 100 万在股票市場裡面會導致你軟掉，你應該就是只放 50 萬、30 萬，你要放一個舒服的數字。因為這是一輩子的東西，你懂我意思吧？就如果你現在是會覺得每天都在煩惱，就是想它，你可以這樣子持續下去 30 年嗎？應該很困難。所以一定要去找到自己的平衡。就這樣。
今天留言就到這邊，這樣，拜拜。