股癌逐字稿 EP292：🦴
逐字稿內容
本期節目由《喜劇演員的幽默方程式》贊助。
你常把生活中遇到有趣的事情講得很無趣嗎？腦中一堆想要表達的，但講出來卻很破碎、沒有組織嗎？或是你蒐集了一堆口袋笑話，但總是派不上用場嗎？
幽默的人總是可以為別人帶來想不到的創意，不僅比較受歡迎，也總是可以化危機為轉機。沒有人的幽默感是天生的，但你可以透過訓練慢慢培養。由博恩、喬瑟夫、賀瓏和凱莉開設，全台唯一的喜劇線上課程《喜劇演員的幽默方程式》在知識衛星上線了。
八小時的課程中，包含了基礎喜劇知識、如何找靈感、如何寫出段子、臨場反應判斷、表演技巧，可以幫助你訓練看事情不同的角度，提升腦袋的靈活度，找出貼近真實生活且引發共鳴的方法。不管你是不是想當喜劇演員，都可以透過這堂課學會好段子，增加臨場反應、增加生活應用，讓你一開口就談笑風生、化險為夷。
《喜劇演員的幽默方程式》線上課程目前活動期間，優於四折，輸入折扣碼「gooaye300」，就是股癌三百，還可以再折三百塊。有興趣的朋友可以點擊資訊欄了解更多。
---
在那邊聽，我給所有需要的朋友們。
好，那我們上期節目講完之後，有一些恐慌仔就開始私訊，或是在我們的 Telegram 裡面討論一些有的沒的。我是覺得大家真的是放寬心，每天就是好好尻槍打 B、玩一下《Cyberpunk》、看一下一些影集，生活就是這樣繼續，因為你真的沒有辦法預測未來，真的沒有辦法知道未來要發生什麼事情。
你在 19 年想不到有肺炎，你在 21 年想不到 22 年會烏俄戰爭，那我們可能也想不到什麼時候會發生台海戰爭。從我們爸媽的年代一路到現在，就一直說要打、要打、要打，一路都跟你講說會打，結果都沒打。當然不是說我們就篤定他不會打，我的意思是反正你也決定不了，既然決定不了，就好好享受你的生活，不然還能怎麼樣？你就做一些準備就好了。
其實像我們一般有在投資美股的，就已經做好一定程度的準備，就是有一些資產是放在海外。那上一集我沒有跟大家提到的東西——因為我提過很多次，所以上一集沒有刻意講——就是如果你今天是開戶在 Firstrade 跟 Charles Schwab 的話，這兩家都有給你提款卡。我自己是開在 Charles Schwab，Firstrade 也有啦，是說 Charles Schwab 這個我有去領一個提款卡。那提款卡每天可以領的上限好像是一千美金，那個上限可以調，我是不知道，但就我所知是一千美。
再來就是，他不會在手續費跟匯率這邊 A 你。很多人可能到現在都還不知道，你信用卡拿去國外消費的時候，要選當地的貨幣計價，比方說你在日本就選日幣計價，歐洲就選歐元計價。因為如果你選台幣計價的話，有些信用卡公司就會揩你一手，他可能就會用一個比較爛的匯率給你，就在這邊直接抽你可能 5%、10% 的錢。那你要選當地的貨幣，這是一個可能在大多數的狀況下比較實惠的選擇。
再來就是有些人的提款卡在國外也是可以領錢的，可是每次你要領錢的時候，他可能就會抽你一個手續費，不然就是有一個低消，就是你一定要領多少錢以上才比較划算。如果你只領個可能一兩千塊台幣，那你可能一大堆都拿去繳掉那個低消了。那 Charles Schwab 的提款卡也沒有這樣子的問題。當然這個我不確定是不是每個人都這樣子，你要自己去了解一下他的規定，我是說我自己實測啦，那可能是因為我錢放得夠多，我也不確定，反正我自己實測是匯率他不會 A 你，那手續費是折免的，就是他好像有一個每個月幾次的額度，那他會讓你免手續費。細項大家自己去了解，因為我不會去研究這種細項，我也不會去研究什麼各家信用卡回饋誰比較厲害啥小的，那個我沒有時間，反正對我來說那個是一個小錢，我就不會去在意他。
我自己的實測上是稍微瞄了一下，匯率他是一個很公道的匯率，就是可能當下會換到的這個匯率。再來就是說，沒有低消這件事情，我自己的經驗是這樣。所以對大多數的人來說，其實你只要持有這樣的一張提款卡，就等於說是確保無論是戰爭、還是各種天災人禍、還是你單純去國外現金被幹走，然後你剩下這張提款卡，你都是有一個經濟的預備金可以使用。
就我所知是上限一千美金，所以一千美金基本上你要住什麼飯店應該都 OK，每天都可以領一千美金，每天都可以從帳戶出金。你可能就每天賣一點股票、賣一點股票，然後拿來供應你的生活，大多數人可以做到這樣子。那上一集我們之所以會去聊一下說，有些人會選擇在第三地開戶過一手，那是因為人家資金是八位數、九位數、甚至是十位數的那一大格，他們當然不可能跟你一千美這樣慢慢領，所以他們會希望找一個方式可以大額的出金。
那在上一集之後，當然有一些朋友去幫我做了一些實測，這就是我最喜歡節目的部分，就說講個東西大家會去幫我看、幫我去了解。那有人就有在我的粉專跟我講說，他有試著放他兒子的名字在那邊試看看，然後他已經隔了幾天了，上次節目到現在還沒有確定說可不可以。但如果可以的話，我會再節目跟大家分享，就是他自己的帳戶入金，然後他想要出給他兒子試看看可不可以。
那再來也有朋友講說，他有去問嘉信的人，如果說你在美國開了一個戶頭，那這戶頭是你的名字，那是有驗證過的話，可以直接在這邊出金到你的美國戶頭。所以其實這個方法大家可以自己去研究看看，那我覺得研究完之後，心裡面有一個底就好，但是生活照樣過，就是不要去想一堆有的沒的，什麼事情到底會發生還是怎麼樣的。因為這基本上不是一般人可以決定的，你只要做好心理準備就好了。
其實我們爸媽的年代也是這樣過來的。那說到爸媽，我就是上次有提到說，我不知道我爸媽到底在幹嘛，就是那時候你沒有跟著大家跑、你留在台灣你也沒有抄底，那你到底在幹什麼事？我媽直接在一個飯局上跟我講說：「幹你這個叫做何不食肉糜。」被自己的媽媽說何不食-肉糜。她說：「我跟你爸根本就沒有錢，那時候根本就沒有錢，你要出國也沒辦法，然後你要抄底，哪來的錢？根本沒有錢。」那我才突然想到，確實他們跟我講過這個故事，就是說他們等到 43 歲還 44 歲才第一次有存款。
我爸媽就是一般老百姓，那現在公務員也會被很多人鬥，其實我爸媽也跟我分享，應該說很多公務員家庭的小朋友都知道這個故事，就是當初公務員是沒有什麼人要當的。就當初台灣經濟起飛那段時間，反正基本上只要肯努力就賺得到錢，因為像我的伯父就是從商的，他就講說那時候根本沒有人要當公務員。那現在可能是因為大家薪水都很差，所以就開始去鬥一些公務員，什麼你 18% 什麼的。那當然我爸媽本身是沒有這樣的一個福利的，他們就是一般公務員，那以現在的薪水平來看，不錯，絕對是不錯的，就是你不會餓到肚子，那生活算是小康這樣子。
不過他們就提到說，就是當時也很好奇，就是他們的薪水是還 OK 的，可是為什麼都沒有存到任何的錢？那我爸媽是不會做鋪張消費的人，像我爸很誇張，我爸是那一種，我今天假設離開房間沒關燈會被他幹爆那一種，然後平常家裡燈都是關掉的，就是都維持全黑，你開燈他就把它關燈，他就是極致省錢。那水費也是，他會去那個冷氣的排水管，把那個水接下來澆花之類的，反正就是非常省錢的一個人。
但是他們說他們都沒有存到錢，那這個理由呢，是因為他們都把錢花在三個死會上面的。我媽曾經問我爸說，為什麼我們都工作還 OK 卻存不到錢？然後我爸指著三個，就是我們家，我姐、我妹還有我，就說你養了三個死會。那當然他們是用一個我相信比較開心的角度在講這件事情，因為根據我爸的自述，他還蠻喜歡小孩的，所以他覺得這是一個很不錯的投資，雖然我自己有點懷疑，但他可能覺得還 OK，他覺得這樣做是一個值得的事情。
所以他們一路等到可能小朋友都長大之後，才開始有存款。那當然其實沒有真的那麼悲催，就雖然沒有存款，可是不是說什麼生活過得很差，我覺得就是月光族啦，反正他們就是有錢就拿來花。那雖然沒有鋪張消費，不過他們也是蠻樂於去實踐一些自己生活上的目標，像我爸媽非常喜歡出國，那他們出國都是走最省的方式。我爸是那種他會自己規劃，然後可能很早就去買一些歐洲鐵路的早鳥票，那住青年旅社，那當然就是搭經濟艙，跟他的兒子不太一樣，他的兒子可能有時候會鋪張奢華一下，但我老爸呢，他真的很非常非常省錢。
那他們也是不吝於會帶小朋友出去見世面，像我國中的時候他就帶我們去美國，那他花了 50 幾萬吧。你說我現在會不會帶我國中的兒子去美國？我自己是要蠻懷疑的，我想說幹嘛，但你又看不懂，因為當時我們去我們就看不懂，當時在那個什麼中央公園裡面跑來跑去，我就覺得為什麼我們要來公園？我爸就坐在那邊，然後非常享受說電影都在拍這個地方，我們現在就在電影裡面。我就看不懂為什麼我們要來這公園，然後一直問為什麼我們要來？為什麼要這樣？其實我覺得 50 萬省下來，你花個幾千塊然後去湯姆熊換代幣，換到媽的最大包的，小朋友可能會玩這個比去美國還開心。但就是爸媽可能想圓自己那一種「我帶小朋友出去體驗」的感覺吧。
所以就是因為各種這樣子的花費，捉襟見肘，生活是不會苦，但是也存不到任何錢，所以當然沒有辦法抄底或是去做一些操作。我爸是這樣跟我分享。那順便跟大家提一下，就是我當然不是一個何不食肉糜的人，因為你要知道我就是這樣的環境長大的小朋友。那這當然有時候我講了一些東西，他可能是比較偏向我以我現在自己的角度去分享，所以當然有時候就會聽起來好像我跟大家有脫鉤，那有時候大家可能提醒我一下，那我就可以去試著站在每個角度去跟大家分享說，那如果你是那樣的狀況你要怎麼辦。
那如果說我是我爸媽的朋友，我自己就想說，我會給他什麼建議？我會認為說，反正你就知道可能會打起來或啥小的，是我的話，我直接趕快去借錢，借到爆掉，不是借高利貸，就是我用我自己可以的信用額度，跟假設我一些物件可以抵押的話，房地產抵押、什麼理財型房貸，什麼一定全部直接把它貸出來，然後反正戰爭有可能我就不用還了之類的，所以我會去拚一發去買一些資產。
你可能聽起來覺得很瘋狂，可是我覺得這就是我吧。就是我跟我老婆講這件事情，我老婆跟我聊天也說，如果是你回到那時候，你不會有像你爸媽這樣子的抱怨，因為他知道我是瘋子，就是我一定會找到機會，就試著去放大很大的槓桿去賭。只要我是一窮二白的狀況，我就是敢賭。但我爸媽那時候可能，我在想也是因為有小孩吧，因為有小孩會有一些顧忌，就很難說。我們當然沒有辦法去假設說，假設重來的話，或是假設是我在那個時候我會做什麼事情，就是沒有這麼多假設。這邊稍微跟大家分享一下。
接下來我們來跟大家聊一下美國幾個大公司他們最近的財報還有未來的展望，以及自己的一些看法。我們就在這一集直接把幾家大公司一次掃完。之前因為有比較多的時間，所以 Netflix 那一集就花了可能十分鐘去講 Netflix，那我希望可以在十幾分鐘內直接把 Alphabet、Amazon、Meta、Tesla 還有 Apple，一次把它講完。
我覺得是沒有什麼太大問題，因為我們不用去做太多細部數據上的分析。我覺得你在投資美國的大企業，你就去看重點，你不用去追求說什麼他 miss 了 1%，他 outperform 了 1% 還啥小的，因為這個東西可能只是一個短期的東西。就讓很多人去著重說 Tesla 這個 delivery 是有問題的，因為他 miss 掉，可是你沒有考量到的是中國的供應鏈卡關還有他們的清零，那你肯定沒有考量到是他們在第四季的時候已經去修改了上海廠的 shift 的編排，所以本來是一班制變兩班制。這個你可能一般人也不知道，你也沒有研究，那你也不知道說 Tesla 他在之後會故意做一個第四季的成績給大家看，所以你就就你現在看到的東西，然後可能稱斤論兩在看這個股價的跌的時候就說為什麼他會跌，股價漲的時候就說為什麼他會漲，這很沒有意義嘛。
現在很多分析都這樣，就看漲的時候說為什麼在漲，看跌的時候說為什麼會跌，這猴子都會，我媽也會，我媽也會看漲跟你講說為什麼他在漲、看跌就說為什麼他會跌，這是一點意義都沒有。其實我覺得真的分析是這樣，就是你去分析各家公司，你的投資的 portfolio，那一定有些你會看錯，就是你覺得他很好，可是股價在那邊，你也沒辦法，就你不認得。假設我們的前提都是要拿股價來當對答案的話，就是這個等於是你看錯，雖然好可能是短期的，但沒關係，就算系統你看錯，你一定會有看對的東西。看對的東西跟看錯的東西，整體來說期望值是正的，你在賺錢，這個就是一個好的分析。
而不是說什麼我覺得現在的一堆分析都這樣，就是每次財報季看到都覺得頭很痛，大跌的時候就告訴你為什麼會跌，然後之後隔天大漲，不要臉的就直接修改為什麼他在大漲，那要臉就裝死就不講。像蘋果那個盤後跌 5%，大家開始這邊講為什麼他的數字很差，全球經濟衰退啥小。那蘋果之後他媽連續暴漲，你又看他又改口了，說蘋果是整個科技巨頭裡面表現最好的。所以我覺得分析應該是要這樣，就是說你去針對一個公司他的本質，然後他的本業的內容去做一些評論，你覺得他是好的、是壞的。那當然有時候你會錯，就假設我們要跟市場對答案的話，有時候短線上你會錯的，因為股價跌，我們就視同說你看的這個東西可能不是市場或是一些資金他們在意的東西。沒關係，錯了就錯了，可是至少你不會搞到神經錯亂，你知道嗎？大家有沒有看過一個《Cyberpunk》，可是你不會神經錯亂，就是媽的最後面你根本搞不清楚你自己是誰了。
反正你看到漲就一定要找一個理由去說明，看到跌就一定要找一個理由去說明，那你最後面就會變成說你是在不停的打臉自己。你可以去講說，這個漲跌是市場的一個恐慌情緒，我覺得這樣去定義他就對了。可是你覺得說你看到漲，你就要說蘋果的某項投資是對的，因為他們剛好在財報宣布這個東西，所以大漲代表這件事情是好事；那隔天大跌就說越想越不對勁，變成是壞事。不對，這種分析就是很明顯是有問題的。
所以我這邊給大家建議，就是說你不要去看那種看漲說漲、看跌說跌的，你寧願去看那一些他可能堅持某個方向，然後最後面證明他是錯的，他還可以跟你復盤說為什麼他錯了，其實這是比較好的東西，至少我自己也是傾向去看這樣子的一個內容，那不然其實最後面真的會故事說不比。
那我們稍微看一下這幾個權重都很大的大公司。硬要說真的有問題的，我覺得會是 Meta，然後再來 Amazon 可能稍微有一點點。那 Alphabet、Microsoft、Tesla 跟 Apple，你要說他有問題，我覺得都是為賦新詞強說愁了，你硬要說，我覺得比較像是一些估值的調整、一些市場情緒的調整、那風險取向的改變或什麼的，可是公司的基本面其實沒有什麼太大問題。
那先從最有問題的這個東西開始，Meta。我對 Meta 的看法還是一樣，就是我認為他現在就是成長股，就是你不要再用一些過往科技巨頭的思維來看這家公司，他現在就是成長股。所以你押他呢，你就要有一定程度的準備，這筆錢可能會血本無歸。那雖然他還是有很強大的 Family of Apps 在支撐，像他的 Instagram、WhatsApp、那 Facebook 這些東西，他還是一個 cash cow，還是一個很強健的收入來源。可是大家都知道這個東西，現在蘋果也試著要去吃它的利潤、也試著要去打壓他。
那再來就是，其實我們有在使用臉書都知道，臉書開始出了一個很大的問題，就是說他有非常多的詐騙廣告，可以肆無忌憚的瘋狂的丟這個廣告到大家的眼簾下面。可是非常扯的地方是，這個東西竟然沒有辦法被制衡，這個東西被檢舉的時候竟然還會在上面。所以你可以視為是臉書為了要去賺這個營收，我已經有一點是怎麼講，放下自己的面子，他已經不要臉了。
那 Google 也有這樣的一個狀況，就是我們在它 YouTube 上面也會看到一堆真的很垃圾的廣告。我還要刻意開，我們怎麼講，Mimimi 博士上線去看他的廣告，因為我自己是有買 YouTube 的 premium，所以我是看不到廣告的。但是我會好奇說你現在廣告狀況怎麼樣，然後發現說真的是他媽一堆垃圾廣告。所以跟 Meta 所遇到的問題一樣，就是他們在廣告的收入上，我覺得就是受到很大的打擊，所以他開始有點像飢不擇食，反正你只要拿錢來丟他，他就是放行，那被檢舉之後可能會把它刪掉，但是換一個帳號再丟又可以了。
一大堆的詐騙廣告，所以在這個營收的部分上，我覺得他可以撐住，是因為他有一些這種垃圾的東西在幫他，而且他幫的幅度可能會超出大家想像。那再來就是活躍用戶的部分也要打折，這個活躍用戶，雖然本來我們就知道說一定有一些是假帳號什麼的，但現在這個假帳號我賭絕對是節節上升。根據我自己在臉書上面，你知道我一天要 ban 幾個帳號嗎？我一天大概要 ban 二、三十個帳號以上，至少。那還沒有去喊說什麼其他粉專 ban 掉的東西，所以就知道說這個假帳號是非常的氾濫，那這些假帳號可能就是在那些用戶裡面占比的數量比大家想像中來得多，我覺得是這樣的一件事情。
所以雖然這個東西還是一個 cash cow，可以賺到錢，但這個東西我覺得市場不會再刻意的去給他一個估值了。比較像是這就是公司的價值的一環，類似說你現在看 Intel 的東西，你不會覺得說它的裡面的某一個業務可以幫他股價製造多少的上檔，你比較會把它當成是一個養老的股票的感覺。所以我覺得你現在可以把 Facebook 的這個業務呢，當成是他公司的一個養老的東西，他不是一個真的可以帶公司衝鋒陷陣的東西，至少以目前看來是這樣。當然之後如果有轉機，我們再跟大家分享，類似推特如果被買走，可能一些改變就讓這公司產生新的機會，當然是之後的事情。現在我們就是無法在這件東西上面看到一個轉機。
那這家公司唯一的轉機就是 Metaverse 的投資，但 Metaverse 現在就在賠錢。那在賠錢這件事情，其實我覺得不用去做太多的評論跟落井下石的言論。現在講就是他就是在做一個題目，那這個題目現在就是沒有多少人看好。所以一個年輕的富豪，你要知道 Zuckerberg 才三十幾歲，三十幾歲，然後投入這麼多資源在做 Metaverse 的東西，但還不確定他會不會成功，是一個還蠻屌的事情。所以下去投資他的人，可能就是去賭說他可以把這件事情做出來並且變現。不過這個東西絕對不是一個在幾年內會發生的東西，所以我才說把它當成是一個成長股。
就算你之後看到他的 Reality Labs 上面的一些數據有暴力的成長，可是距離變現一定都還是有距離的。他有點像是回到了可能 2015-2016 的特斯拉，然後假設說電動車這個題目會成真的話，因為當時可能一堆人也不相信電動車嘛，就像現在一堆人是不相信 Metaverse、不相信元宇宙的東西。那你就是一個 early investor，只是你要知道這種 early investor 很多都會死掉，所以在 Meta 的投資上面可能就要稍微小心一點，他是一個成長股的角色。即便他有一些 cash cow 的東西在裡面，可是我認為市場不會針對這個東西給他更多的 upside，應該就全部在看這個 Metaverse 的部分。所以他直接把投資下去，那他會賠錢什麼，那都正常，你不用去額外的去分析說這季怎麼又再多虧什麼，他就是一定會一直虧錢，因為他就是在做一個新的東西。
好，下一間我們來看 Amazon。那 Amazon 他在 guidance 的部分給的蠻差的，我覺得這是一個預期管理的招數，就直接把最差的東西做在第四季給你看，直接告訴你說第四季的狀況不好。因為類似聯發科的做法，第三季達到了 guidance，那第四季往下砸，所以這就是我們之前跟大家提到的「洗大澡」。我相信你接下來會在很多公司上面持續看到這樣的一個狀況，把不好的成績集中做在第四季，所以明年不會超過去年第一季，之後如果說經濟沒有跌入最差的劇本，就是說進入一個大衰退、大蕭條的話，那真的是在 23 年 Q2 會開始復甦的話，那最差成績就會坐在這兩季。
那如果是馬斯克講的劇本的話，那可能稍微晚一點點，可是在之後可能也是緩步的季增。當然我們要扣掉一些個股自己的表現，但整體來說可能就是漸入佳境，我覺得會是這樣的一個狀況。所以在股價的布局上面，我是認為，如果你相信 23Q2 這個劇本，這個是用庫存天數去估的，那你的股價布局就差不多是在 Q4 跟 Q1 要開始用力。你講說前面就已經買了嘛，那你 Q4、Q1 就要買得更大了，你如果相信這個劇本的話。那如果你覺得馬斯克的劇本是真的的話，24Q1 的話，那可能就是在明年的 Q2、Q3 之間再開始布局就好了。
所以這個是完全看說你自己的信仰是怎麼樣。那以我自己的角度來說，我是沒有在差小這種東西的，反正我只要有錢我就在入金，不管是多頭跟空頭，我只要有錢我就在入金。那有些人是選擇說他自己有這種摸頭抄底能力嘛，那你就稍微控一下，因為大家的錢可能都差不多。我先假設都是百分比的話，那我什麼時候要丟入我的 50%、70% 的資金？什麼時候要 3%、3% 這樣慢慢打？你可以自己去做一個調節。那我自已是比較沒有在差小這樣的東西，但我會跟大家分享說，就是在市場上面基本上現在兩個說法：23Q2 跟 24Q1。所以這兩個時間點往前推半年，你相信哪一個，那就用這樣去做布局，這個是比較適合大家的一個做法。
那亞馬遜在 AWS 上面也呈現了一個比較疲軟的狀況，那我覺得也呼應了像是 Azure，他也是有類似的情形。那這樣的東西呢，就是我們之前跟大家提到的 data center 多軍最後堡壘的爆裂。那只是這個爆裂呢，他會是一個暫時的現象，他不會持久，因為 data center 他的成長性還是很漂亮，他最後面絕對是超越手機成為帶動全世界科技成長的一個最主要動能。所以 data center 我覺得他的整體市場一定還會再變更好，只是現在可能就進入一個短期的逆風狀況，然後他是一個逆風期。
那另外一個也在逆風期裡面的東西呢，就是像 Microsoft 財報裡面跟大家提到他的個人電腦的那一個業務表現沒有這麼的好。那 PC、NB 不好這個大家已經知道一年多以上了，那我覺得類似是一個長鞭效應，然後現在打到了 Microsoft 他的 licensing 的業務上面，所以他跟你們講說這個狀況是不好。不過這個狀況我相信是已經非常顯著的在改善，所以我們聽陳俊聖的說法，宏碁老闆的講法是說可能最差的時間點還沒到，可是至少各家廠商已經意識到這件事情了，他已經有在做調整了。
所以我相信 downside 應該是比之前來得淺非常多，就是說他應該沒有再有更深的 downside 的一個可能性，就是他不會再跌太深了，可能就差不多這邊就是一個地板。不過重點就是說，雖然這邊可能是地板，但 upside 有多少？他的 upside 我相信不會太多，跟面板一樣。面板雖然之前我跟大家分享說像 Morgan Stanley 提說雪中送炭可以看面板或什麼的，可是我相信他們 upside 是有限的。你可以說他的價格在這邊會打穩，可是會不會上去？我覺得會上去，因為像面板就是殺價動力都是很低，你就想價格一回去大家會怎麼樣？趕快又再擴產，所以又把價格打下來。我覺得他會進入一個這種惡性循環，所以真的要跳出這個惡性循環可能要有一些整併潮，要有一些人倒閉才會跳得出來。
那 PC、NB 他可能沒有這麼的慘，可是這種個人電腦的部分，其實他本身的成長性每年就是很普通了，所以只能夠說他打底，跟上檔的空間我相信是有限的。可是像 data center 就不一樣，data center 他雖然現在比較疲弱一點，可是之後他回歸正常的話，他上檔的空間是很大的。所以選股上我覺得還是盡量去選那些未來性比較明確的東西，就是你當然可以去抄面板、你可以去抄 PC、NB，只是我覺得抄 data center 的勝率應該比較高一點，這是我的一些想法。
再來就是稍微聊一下，就是在台灣的 data center 股最近大家有注意到稍微強勢一些嗎？那之前有跟大家提到說 Intel 的 Sapphire Rapids 開始有出貨，那我相信在第四季或者是明年第一季的 Intel 的財報上面，大家就會注意到 DCAI 的數字有拉起來，這個現在很軟，然後一直被打趴，廢話幹，因為他的 Intel 的 Sapphire Rapids 就沒有辦法出，就卡住了，之後你會看到這個數字會開出來。只是在這個部分到底是要買 Intel 還是買供應鏈？我也覺得供應鏈比較好，因為 Intel 這家公司他太大了，像他把那個 Mobileye 拆出去我覺得完全是對的事情，如果說他家可以把各個事業群拆出去，這家公司會更有機會。那全部都兜在一起的話，我個人認為就是裡面的一些小利多，他的 GPU 或是說他的 data center 都沒有辦法去把這個大牛車拉動，所以可能反而選擇供應鏈是一個效率比較高的一個做法。
所以剛剛在 Amazon 前面有聊到，就是說他是一個去把這個預期往下降的的動作。那再來就是說針對消費性，本來大家就沒有什麼期待了，所以我認為這是一個就像他已經在 a shutdown trend 的一個象徵，他就是跟大家講說其實我們第四季狀況不好，旺季不旺。那之後呢，這個東西是終究會回歸正常，就是要整體的業務。好，當然說他的 AWS 跟他的亞馬遜的商城，我覺得沒有什麼太大的問題，他的本質沒有改變，不像 Meta 這樣子。
那 Microsoft 就是個人電腦的部分軟弱，那在廣告的部分也是比較差一些，個人電腦還有一些廣告收入都有受到影響。那這個東西就是跟 Meta 還有這個 Alphabet 遇到的問題都一樣，就是整體的廣告收入的疲軟。那這個也是整體大環境的影響，所以我覺得也不是公司的本質有出什麼太大的問題，就不用再額外的去做分析，反正大家都知道現在狀況就是沒有這麼好。那股市的不好，反應到實體經濟可能就是要一段時間，所以現在大家看來感受到一些公司在裁員，那無薪假什麼的，那就是怎麼講，就是等到可能大家都意識到這件事情，然後發現說現在實體的經濟不好，可能反而股價就要開始去走多的時候了。
好，下一個來跟大家聊蘋果。那蘋果這家公司厲害的地方就是說它在供應鏈的掌握上非常的強大。那我們大概在一個月前的節目差不多，有跟大家聊到說 A16+A15-，就那時候我自己買 iPhone 的時候。那這個就跟大家說 Pro 會賣得好，那一般的機型可能會賣得不好。蘋果早就都知道了，它不用等到你們在那邊分析，然後在那邊算說這個一般的機型賣不好，它自己知道。那為什麼它自己知道它還這樣賣？這就是有趣的地方，大家可以思考看看。它自己早就知道說 Pro 會賣得比較好，所以它 A16 增加投片。
那再來就是說在 EMS 的管理上，就算你不知道 A16、A15 這個東西，你有聽我們節目你就知道，但就算你不知道好了，你純粹的看新聞，你看 EMS 的調整，你應該也要知道這件事情。你看它要求鴻海去把 Pro 的產線拉高，然後把這個 14 的產線去降低，我覺得是讓給 Pro，你就知道說它知道 Pro 的這個狀況是比較好一些的。
那蘋果呢，它也是極少數，差不多就是以這種量體算大的 IC design 公司來講，極少數，差不多五隻手指數得出來，在明年是有增加投片的。大多數的公司在明年都是去砍單、然後減少投片，那蘋果是增加。所以蘋果明年應該可以是一個，假設說經濟進入衰退，帶大家度過衰退的一個避風港的地方。不是說它不會跌，就它可能相對會比較強勢一點，因為它是有這個基本面支撐的。
那再來就是蘋果的各項業務拓展，我覺得最有趣的一個轉機呢，就是說它去投入了 BNPL 的生意，Buy Now Pay Later。那我們之前有跟大家聊過 BNPL，那我覺得下一個大家可以直接 district court 這些忽略我之前跟大家講過 BNPL，因為我覺得全部都會被蘋果打死，我的認知，我覺得沒有人打得贏蘋果。它手上有你的身家，然後直接給你一個零利率外加沒有手續費的一個分期付款的方式，藉由它帳上龐大的現金，到底 how to lose？誰要跟它競爭？你根本幹不贏它。那就像這些 BNPL 有其他的滲透機會，可是你在 Apple 這一塊，蘋果的用戶在全世界、像中國這邊是節節上升，你等於說你直接掉了一個很大塊的 target market，那這個傷害是很大的。所以蘋果去做任何事情都會對大家造成很大的衝擊，不管是搶社群媒體的錢或什麼的。所以這家公司就是一個無疑的巨獸，我真的很難想像說為什麼他一跌一堆人就出來唱衰它，這是超白癡的，就是他強勁的東西就擺在那邊，你如果說不要一直看圖說故事的話，你稍微看一下數字，你自己有個底，根本不用去做太多的一個解釋。
大概這樣，最後面稍微講一下特斯拉。特斯拉就是 delivery 這邊有 fail，那我們在他開財報的前一週有發了一個 Trey's Trades 的文章，這個我蠻建議大家去追他的，就是他是一個看特斯拉很準的線上分析師。應該說他是一個素人，他就在看特斯拉，然後看到後來他開了一個訂閱，就專門在講特斯拉。你不用去訂，因為反正有特別的東西我會跟你分享，因為特斯拉我們自己的掌握度也很不錯。那他早就跟大家提到說這個 delivery 會 miss 這件事情，那最後面開的真的是 miss。
這個 miss 是不是一個很大的狀況？我個人認為不是，因為中國的供應鏈卡關、因為他在做動態清零，所以他一定會受到影響。你不如換個角度說，他在一個就中國這邊去做各種限制的條件之下，他竟然還可以去維持這樣的成績，本身是很屌的一件事情。
那再來就是一些小八卦，就是在第四季中國這邊的產線會去做調整，一般制變雙班制，所以第四季馬斯克會做一個成績給大家，我們之後來回頭驗證一下這個情報掌握的怎麼樣。那這個是有多個 source 我都有得到這樣的一個消息，反正就是說他的這個產線是有做調整，所以第四季的交車量是可期的。即便我們有注意到他的 wait time 在下降，他的庫存天數可能開始上來，可是他相較其他的車廠，他都是在一個非常健康的位置。
所以一樣就是很多人看他的財報然後就說怎麼爛，然後隔天開始一直漲一直漲，就打爆自己的臉，沒有意義。就是我不是說怎麼你不能夠看圖說故事，只是這個之後面就是害你自己，除非你只是單純一個媒體人那就算了，如果你是一個投資人你這樣做真的不太好，就算你要死，你要知道你是為什麼死的，而不是說什麼瞎找一個理由然後硬要套進去，這個對大家是比較不健康的。
再來就是他的小車的部分，也在這一次的電話會議上面有做過一些透露。那小車的部分出來，我覺得是很關鍵的一件事情，因為你要知道特斯拉的單價其實還是不低，那他如果說小車的部分推出的話，他可以打到更大的 addressable market，就是說他一些本來碰不到的市場，因為大家雖然喜歡你特斯拉可是太貴了，我沒有辦法買。那便宜一點的車子出來大家都可以買，所以他可以打到的這個整體市場的量會變很大，那成長性可能會放在這台小車上面，就我覺得這台小車會很有機會，那預計可能是在明年上海二廠出來的時候會跟著宣布這台小車。
那特斯拉的風險在哪呢？就是說他現在握在中國共產黨的手裡面，其實我坦白講這件事情，那時候他出來講幹話的時候，我想說我很失望，可是我坦白說，如果他那時候出來是挺台灣的話，我會選擇先把我所有的特斯拉持股賣光。他因為挺中國我還覺得可以稍微留一下，他如果是挺台灣我絕對賣光，因為你直接被中國封殺你就死定了。
那當然我們講說這個原來是一個玩笑話，不過你仔細想想，就是假設之後共產黨基於某些理由決定要共同富裕，他要他捐出他的利潤，還是說馬斯克哪裡冒犯到他怎麼樣的，那他決定要對馬斯克下刀的話，這個對這家公司的股價都是一個很大的衝擊。因為他的產能很大一部分在中國，他的銷售的市場很大一部分在中國。所以特斯拉這家公司的風險，我覺得現在就是跟共產黨是綁在一起的。
那我自己身為一個特斯拉多年的股東，你說我接下來會怎麼樣做？就是我不會再去加大他部位了，如同我在幾個月前跟大家聊到，就不會再加大了。反正他已經為我帶來很美好的一段日子，翻倍翻倍一直上去，那現在就這樣了，就是我不會想要去乘勝追擊或是加大更多的部位。
其實一部分也是因為 Netflix，雖然 Netflix 我自己沒有押到真的超大，但是也是一個 5-6% 以上的資金在上面，然後在我認為說一切都沒有改變的狀況之下，直接跌掉他媽六七成。這個東西絕對可以列為就是我自己在投資生涯上、或甚至是人生生涯上，對於一些事件改變的契機，就是你從此之後你的觀點就會不一樣了。
你在幾年前跟大家講說尖牙股，你回到 2016、2017、2019，你跟大家講說尖牙股這個說崩就可以崩二三十趴，大概一堆人講說「幹你好笑啦，他又不是成長股，他又不是那些垃圾爛股，他又不是毛票，最好是這種東西一日崩 20% 了」，他那麼多分析師在盯。今年就示範給你看，Meta 的 350 就崩 20%，亞馬遜 350 就 10%、20% 在崩，Netflix 的 350 就直接崩。雖然 Netflix 放進去尖牙股裡面我總覺得怪怪的，他的 market cap 稍微小一點，但一樣，就是這種大家都知道的大公司，然後他可以說崩就崩。
你說有朝一日蘋果跟特斯拉崩 20%，老實講我不會再感受到意外了，因為我已經被震撼教育過了。那我為了去避免這樣一個風險，特別也是因為這個資金的量體開始去成長，所以我自己會選擇就是不要在單一持股上面鋪險過高。我只要鋪險超過，就是可能，我覺得說我今天假設是買大盤，特斯拉在大盤裡面只佔 3-4%，那我拉到大盤的五倍，20% 就很多了。就是不會再像以前什麼拉到 40%、50%，幹真的怕到了，突然在一瞬之間給你現在跌一個 40%，真的是凍未條，真的是凍未條。
所以我覺得特斯拉的中國風險大家自己要小心，那這個真的是可能說來就來。雖然我跟一些也在研究特斯拉的朋友討論這件事情，他們認為說應該沒那麼嚴重，也不敢說死，他們說「應該沒那麼嚴重」，原因是什麼？原因是因為就是你去觀察他共同富裕沒有動到外商身上，當然這是目前沒有動到外商身上。再來就是特斯拉其實養活了一大堆的中國供應鏈，這可能是某種程度的利益交換，所以他們相信可能不會動到他身上。但是今年給我們一個教訓，就是什麼東西都是有可能的，所以我自己會非常的小心，就是不會再額外的加大部位。那如果說他有一直上漲的話，我覺得就是減碼，就是把它壓在我的可能 20% 的持股差不多是這樣子，那甚至可能會壓更低，假設我發現一些酷東西的話。大概這樣子。這集節目先聊到這邊，我們今天進入 Q&A 的部分。
第一位 TKD 胖虎，他說：「推特會變成老馬和龍的魚翅嗎？誰不給五星，灌爆鼻梁加觀念校正。癌大，陣子投資路上的觀念導航，想請問怎麼看老馬買下推特？不才我自覺，推特應該是現在最自由的社群平台，但被老馬買下後，會不會變成老共逼老馬要坐親共言論審查，不然就修理特斯拉（市場抵制，刁難中國工廠）？」
剛好我們前面講到，有可能，這個真的是有可能，不要說不可能。再來就是說，推特是不是現在最自由的平台？我覺得不是。他把川普 ban 掉，然後他也把那個 Jordan Peterson ban 掉，這兩個人我都蠻喜歡的。所以只因為他們的 ideology 跟大家不一樣就要被 ban 掉，你說這個是最自由的平台，他媽我呸。
所以你說 Meta 或是推特誰比較自由？我覺得幹半斤八兩，甚至我覺得 Facebook 還稍微好一點點，就是比起推特。推特真的是他媽一堆左膠在那邊乾淨。那 Facebook 可能好說歹也算是，怎麼講，就是他的老闆，雖然大家要講他親共，可是其實他是美國帳面上老闆反共反最兇的人之一，就是祖克柏，真的反共反最兇的人，因為他進不去，他進不去之後他就不演了。他以前還在那邊演，這個女兒的名字要習近平幫忙取，跑去北京，媽媽還在天安門每天早上在那邊跑步，他在那邊做秀，他在那邊進不去，他之後他自己也不演，他很常常直接出來開幹這樣。
那雖然大家會說什麼一些反共的言論在 Facebook 被 ban 掉什麼的，可是老實講，Facebook ban 的東西太多了，他不是只單純的 ban 那種就是你看到說這個勞工的東西然後被 ban 掉，不是，他是他媽誰都 ban，他真的是亂 ban 一瞬。像我自己也被 ban 了好幾次，他說我仇恨言論，我真的看不太懂，我的媽仇恨言論在哪？我說那家去好市多在那邊翻攪水果的，因為我要買那個水蜜桃，我看你們在那邊一直摸，我就說應該要派一個員工拿熱熔膠，他媽誰在那邊翻水果，幹你娘熱熔膠直接戳下去。仇恨言論，被 ban 三十天。我也覺得很莫名其妙。
可是我覺得社群媒體就是因為他們被要求說他們要做管制，所以在管制上他們有時候會做過頭。你說他是不是真的舔共還啥小的，其實舔共大家都有一點，但是真的要比起來的話，我反而覺得推特比較惡劣一點，因為我真的很喜歡的一些人在推特上面被 ban 掉，這個我會受不了。雖然川普在臉書上也不見了什麼的，可是真的我自己的感受我是覺得推特更嚴重一點。
社群媒體其實會搞到四不像，就是因為他們被要求說要去管制一些言論，所以之後面前你會發現，像那時候 BLM 的時候，你知道 BLM 的人說臉書不公平，可是同時反 BLM 的也說臉書不公平，你不覺得很屌？就你可以做到兩邊都不喜歡你。因為就是可能兩邊的一些言論比較激進，他要把你 ban 掉，可是在支持者的眼中，他不是激進言論，那個叫做真理，但是在反對者的眼中，那個叫激進言論。所以你看之後就變成說這一個東西是說不清的，然後他只要把大家都 ban 掉，然後大家都不喜歡他。
我之後發現這也不是只是臉書的問題，這個是社群媒體的一個原罪。你會發現說每家社群媒體都有遇到一樣的狀況，就連 TikTok，他的國際版也遇到一樣的狀況。大家說這個東西是仇女言論，就要把他 ban 掉，可是 ban 掉之後那開始就有另外一個拳頭說，你根本就不公平，你在惡搞。像那個 TikTok 最近就是 ban 掉 Andrew Tate，我不知道大家知道 Andrew Tate 是誰，可是我覺得他自己就很被冤枉。大家說他仇女，可是我覺得他是被刻意就是一些剪出來的影片，刻意塑造說他形象是那樣，但我覺得他就是一個很典型的保守右派男性這樣子，他去講他的一些價值什麼的，有些被剪輯之後就說他仇女，要把他 ban 掉。可是把他 ban 掉之後你就會發現說一堆人出來反抗，就說什麼「幹你怎麼可以這樣子做？你這個平台有問題」或什麼的。
那怎麼做都不會有人滿意，然後所以社群媒體的問題就來這邊。那我覺得也是因為這個問題，導致後進者有機會，就是一段時間一個社群媒體就一定會死掉。那以前可能大家用臉書、Instagram，現在臉書跟 Instagram 等於是老人家在用的，那可能都轉去用 TikTok。那 TikTok 我相信幾年之後也會死掉，然後被下一個取代。這個就是社群媒體無法改變的一個狀況。那我覺得其中一個動機，除了上面的使用者變老之外，然後再來就是，你只要變大之後，你被要求有社會責任，要做審查，你一定會讓人家不高興，你無法做到大家都高興，然後你就被抵制，然後你就不見了。大概是這樣。
下面這位，小飛翔比德潘，他說：「我愛孟恭，孟恭愛我，對我來說福利熊算什麼。請問癌大，一公斤的鐵跟一公斤的棉花哪個比較重？」該你是白痴嗎？都講是一公斤了當然一樣重。
下面這位，CC 底線券，他說：「林口三井阿志就是在下。五星吹吹，留個言測試留言時間。」通過。林口新住民希望可以在林口遇到主委，也請主委用酸民的口吻幫我祝福在新店慈濟醫院放射科工作的普悠瑪大大：「績效走路翻正，績效是負的還敢做股票嗎？趕快去死一死。」
下面這位，咖哩拌飯，他說：「席地而坐。癌大你好，五星好節目值得永續流傳。想問秋口有曾經在家亂拉屎拉尿的經驗嗎？目前家裡有一隻九個月的小狗，開始學會抬腳，那最近在家看到我們出現，就會故意看著你，然後抬腳亂噴。馬上過去制止跟態度矯正，但他感覺就像我們在跟他玩，馬上有第二噴。不知道癌大對秋口有沒有態度矯正過？然後還要想問癌大有沒有散戶長期投資雙向借券的資訊可以分享？如果要放個十二十年，應該也不無小補。再祝一家一生不會遇到北爛又雞掰的鄰居，謝謝您。」
會亂尿尿，比如說抬腳就是公狗，其實公狗難免，公狗有時候他就是有那個生物上的動機，他就知道劃地盤，就是亂尿。那像秋口，他是很奇怪的一隻狗，在沒有刻意訓練之下，他竟然不在家裡尿尿。他鋪尿墊他也不太尿，除非像之前有一次是剛結紮完，真的非常不舒服，所以他無法走動，他就是脫糞了。但他現在就是他只要要上廁所，他一定要在外面，然後一定要在草地上面。就他也沒有辦法像一些狗可能人行道上面尿了，然後大家可能沖沖洗洗，狗屎拉了把它撿起來什麼的，他不會在隨便的地板上，他一定要在草地，而且草地他還要挑。所以秋口是一隻非常怪的狗。
你說你的狗這樣，我覺得這是比較正常的狗，你可以稍微去找一些那種 YouTube，有些在教你怎麼樣訓練寵物行為的，其實那有教導正的方式。然後寵物的行為導正非常重要的事情，就是要用獎勵的方式，就是不要用兇他的方式，他做對，然後你要給他獎勵，因為這個是去刺激他去重複做這件事情的一個誘因。然後再來就說有沒有投資雙向借券的資訊可以分享？這個我不熟悉，沒有辦法分享，對不起。
下面這位，ChrisToe 崩崩，他說：「EP.291 時間 22 分 10 秒，那段聽到想哭。身在台灣，已有面對戰爭的認知，只是有了小孩，聽到為了保護孩子，將孩子送出國，自己守衛台灣的決定，不自覺的就心酸淚。確認知道這應該是我會做的決定。（小孩放學回家後，希望我能對小孩的白目、賴皮及吵鬧行為多點耐心）」
這就我跟大家分享了，像我岳父家是烏克蘭，那小朋友全部都是被送出來，然後家人是沒有出來的，有些的媽媽有跟出來，可是有些是沒有。那就所知他們學校，因為是鼓勵大家一起去接受難民，大多數都是小朋友直接被送出來，然後家人是留在國家，這個就是一個很殘酷的事情。然後發生戰爭的時候，大家希望說小朋友這種無辜的生命，他們應該要乖乖長大，應該要快快樂樂長大，所以送出去。那我們大人就老實講，就是命一條，不然要怎麼樣。
有時候也是一個感性上的東西，其實以前我們就指揮官跟我們講過一個東西，就是我以前在營戰裡面，我就下部隊之後後來被選去當營戰兵，那管營戰是一個前任將軍，他講一個東西非常有意思，他說，其實你們年輕人誰會想打仗？我們也不想打仗，沒有人想打仗。可是其實新兵訓練，我們只要求幾件事情，我們當然知道說你們都覺得當兵浪費時間，可是重點就是你要會拆解槍、你要會排解卡彈、然後你會開槍，這樣就好了。他會集合，你要會到指定地方集合，這樣就夠，這就是我們訓練新兵的一個目的。那等到你身邊的朋友跟你一起被徵召進來，或是你的家人被炸死、被射死，你自己就會懂得怎麼作戰了。
其實講完這個我聽的也是覺得蠻沉重的，好像真的是這樣沒錯。就是你本來不想要開打的，你不想要射人家，你覺得對方也是生命，可是等到你自己的好朋友、你的家人，然後被人家這樣弄，你就變成仇恨的一個總和。那其實在烏克蘭跟俄羅斯這邊現在的狀況也是這樣子，他們基本上已經變成那種國仇家恨，我覺得這個戰爭就算打出一個結果，在這一代甚至到下一代的人，他們應該都是非常強烈的仇恨，然後一些仇恨犯罪應該都是免不了的。即便可能最後面是談妥了，可是你就想那些家人死掉的，我怎麼可能放過你？而且我管你是不是什麼你是被普丁架著來的，反正我就是對你就是充滿仇恨，最後面就變這樣。
所以每次發生戰爭的時候，你會發現那個事後的訪問，大家都會講，兩方都會講：「我們希望再也不要戰爭。」跟人類就是不停的去犯這樣的一個錯。然後大多數的戰爭，除了部分可能是生存空間的一個抵抗或什麼的，大多數你會發現就是一些人，少部分人，他的利益，他想要這件事情，就導致了成千上萬的家庭失去他們的這個家還有他們的親人或什麼的。
所以真的發生問題的話，你選擇要怎麼做？那自己的選擇，你要留要逃，或者說你出了什麼樣的狀況，糾結了，然後你最後面又變回來什麼的，我覺得都是大家自己的一個決定。反正就是做好準備了，但是我真的覺得不用去刻意的恐慌這樣子的東西，因為會不會發生，那不是我們可以決定的，我們就是做好準備，然後繼續的過生活、繼續的尻槍、繼續玩《Cyberpunk》，不然你還能怎麼樣？你每天擔心也不會改變什麼樣的事情。
下面這位哈哈三鬥雞，他說：「五星吹爆了！孟公我老公！親愛的，一、是保有金飾好還是保有純金好？那因為金飾都是長輩給的，不知道癌大的想法是什麼？二、有個朋友說，我們一直都是用理性的邏輯判斷一個不理性的人（獨裁者），本身就是不理性的行為，真的是理性的行為，是用理性的邏輯去判斷美國該付出多少努力去維護美國在印度太平洋上的利益。」
然後第一個，其實當然純金跟金飾那個重點差別不大，因為如果說真的要變現的話，應該沒有人在意說你這個金飾的品牌什麼來啥小，反正就是熔掉之後秤重，所以你是拿著純金或是金飾應該差不多，哪一個攜帶方便就哪一個。然後再來就是說，第二點，這個理性去判斷一個非理性的人，沒錯。就是你像用理性的方式去解釋說普丁為什麼打，其實有時候會說不過去，就是一些他會出手的理由大家都分析過，民族或是說能源的理由，或是說他不想要 NATO 去往前卡，政治上的理由，或是說是因為他要更大的利益，什麼的，反正各個理由都有人分析。
其實最後面你也無法決定說到底哪一個是他的理由，除非你是他的朋友，反正就是大家會分析去猜。你說理性去推美國在印太地區會怎麼樣？你要怎麼樣理性去推這件事情？也很困難，就是他到底要怎麼樣做，然後以及發生事情之後他會不會有改變，這都不知道。你要知道其實最早最早，在這個俄羅斯打烏克蘭的時候，其實大家是相信澤倫斯基一定會跑，你要記不記得 2 月多那時候？主流媒體都是這樣講，一些分析也是說他應該會撤出，然後俄羅斯雖然不會像他們講的什麼一兩個禮拜就拿下，可是一定很快就會拿下。所以一開始你發現說大家就是譴責，沒有真的做什麼事情，可是最後面他們展現了他們的韌性，你決定要抵抗之後風向大變，各國制裁、送錢、送武器什麼就持續來。
所以我覺得是這樣，就是天助自助者。那其他的分析什麼，那有時候就是怎麼講，茶餘飯後的聊天而已，不用去聊這種東西，就單純去聊說下一餐要吃什麼比較重要。
下面這位「奇怪的名字都有人用」，他說：「癌大是我，Bubby 龍。癌大要不要考慮開 YT 跟 Podcast 分開滑水？想問癌大，配息產品基金以單位數計算，只要基金不清算，穩定配息就不會倒，那能不能這樣解釋，配息產品之後我都會賺到錢（不論淨值漲跌，只要不清算）？那對於剛出社會，一小部分定期定額投入 7 到 8% 配息，是不是就可以提早建立部分現金流？在配息產品的部位，殖利率超過配息率，是不是就可以表示沒有配到本金？那可以用酸民的口吻說我愛你嗎？謝謝癌大。」
不可以，因為酸民不會說我愛你。然後再來就是，他前面聊的東西，這還是老梗。然後這個我昨天想到一個方式直接跟大家解釋，以後問配息型的東西，直接跟你們講不用問，為什麼？因為你直接看總報酬率，你要知道配息就是總報酬率的一環。所以配得高、配得低，但是這個總報酬率未必會跟著他一起跑。也就是說你今天配得高，可是你的資本利得是沒有的，然後甚至是虧損的，那他可能會輸一個配得低的，可是他資本利得是跑得比較高的。
直接看總報酬率，只是很多人就是很糾結說他有一個配錢給你的機制。那老實講，你去買一個不配息的東西，然後你跟營業員講說，每年時間到的時候就把 5% 的部位賣出來給你，那是一樣的道理。為什麼這麼多人一直想不通這件事情？其實我到現在都無法理解，為什麼你們想不通這件事情，那是一樣的東西。因為他配息給你的時候，他當下就是把這個股息給除掉了，所以其實你當下的價值是一樣的。就是你的除息後的總資產，跟你拿到的現金加起來，就等於是你除息前的總資產，他是沒有變化的。
那不是說有配息的東西才一定是好公司，有些東西配息配很多，他反而是一個垃圾，因為他已經沒有成長性了。所以教你一個不會錯的方法，直接看總報酬率，配息就是總報酬率的一環。那有些人就是很糾結說我就是喜歡有現金流，很簡單，你就是找一個沒有配息的東西，那你每年自己賣出 5%，這就是配息，那道理是一樣的。那所以很多人就是卡在這一關，你只要記得說總報酬率才是你要看的，這樣就好了。因為配息配的高的東西不代表是一個好的東西，但是總報酬率高的東西，那就是一個好東西。
下面這位，建湖三井資產，他說：「讓中共驚喜的 MADAFKR，第六次留言。我個大膽的策略，想要問主委的看法。以目前台海的局勢來看，想要突破僵局的方法就是讓東方神秘力量 AKA 粉紅巨獸加入中國共產黨，造成共產黨黨內動亂。我相信習近平和共產黨也絕對不知道造成動亂的原因為何，救救台股，救救美國，同時不如來救救台海救救世界。不曉得主委這個策略如何？祝您闔家日本旅遊愉快。」
這個策略其實在我們那個 Telegram 群組，很多人就跟他講，就是說你趕快去買中國股市，你買了之後就會產生一些神奇的變化，但他死都不買，他就是只買這個美國股市這樣。那我覺得神秘巨獸他之所以神奇就是，你不要去影響他，他自己時候到了，他去做那個決定，大家就知道了。像他他不是要傳那個什麼《推背圖》嗎？什麼「黑兔走入青龍穴」，那關鍵就是 Gigi 去買了什麼中國 A 股之類的，那就會產生一些時代上的大變革。我不知道，這個真的神秘力量啦，他自己去做決定。
好，最後一位，下面他說：「市場人生，槓桿/反向 ETF。趁指數相對低檔，有打算使用台指期去做長期投資，想稍微開個槓桿（兩倍）並建立好部位進行長線投資（打算放 10 年以上），但有思考期貨需要自行再平衡槓桿，因為上漲的槓桿倍率會降低，下跌則會上升。」不錯，這個有在做功課的。他說：「近期看到 PTT 上有人在討論分析 00631L（0050 正二），裡面有分析比較運用槓桿型 ETF 和期貨的差異。槓桿型 ETF 優點是經理人每日平衡，克服人性缺點。」沒錯。他說：「缺點是較高的耗損與手續費等交易成本。那有特別提到，因為台灣市場特性，台指期長期逆價差，平盤耗損的部分能夠因為逆價差補血。」這也沒錯。「因此作者斷在台灣的槓桿型 ETF 是適合長期持有的標的，而且能利用下單的資金去掌控曝險率，例如本來 100% 投資 0050，這樣只要拿 50% 的資金投資 00631L，達到 100% 的曝險，那就能持有 50% 的資金做額外利用，或是丟定存備用。聽起來邏輯很合理，不知道主委怎麼看待手操期貨和槓桿型 ETF？」
這個「市場人生」問的問題我就非常喜歡，這就是自己有做好功課才來跟我討論的，這個我們也可以幫大家省下非常多的時間。那他提到這個東西確實可以看，那只是我覺得 00631L 不是最好的產品，最好的產品應該是富邦的 00675L 或是群益的 00685L。那這兩支我都有看過，比起來我記得費用最低是後面這兩個，而且後面這兩個是直接去做台指期，那 0050 正二它還是以 0050 為主。所以假設說真的要去硬比較，雖然這個都是很細膩的比較，基本上這三個都差不多，但是真的要去做很細膩的比較的話，去追台指期的應該是後面這兩個，然後後面這兩個又以群益的 685L 費用最低。
為什麼我知道？因為那個群益 685L，你去看那個過去一季買最多的人就是我，那個分點就是我的，直接坦白跟大家講。那為什麼會去買他呢？就單純的，反正我期貨的部位放著，我現貨的部位要買什麼？我就買這個東西。那這東西只是我配置的一小環，所以大家不要緊張，我就看到說什麼因為他買到變成最大股東，他推薦這個東西就 all in。不是這樣子的，就是我們都是有在做配置，好不好？我們不是那種可能看到一個什麼下棋八的東西就 all in 幹進去，我們的操作不是這樣子，他只是我配置的一環，留給兒子的其中一小部分，這是我的做法。
然後再來就是說，這個東西本身是有風險的。首先第一個，他是有可能會清算下市的，因為他是槓桿型的期貨 ETF，所以如果說我們預期錯的話，他的那個 AUM 低於 5000 萬的話，他就要下市。所以假設台股狂崩，他就可能會下市的。那下市你可以選擇換去其他還在市場上的東西，那個道理是差不多的，這是一個方式。
然後再來就是說，他可能有這個經理人惡搞的問題，像之前的元大石油正二，也不能說完全是他惡搞，就是那時候崩嘛，然後崩了之後他已經準備要下市了，他為了要避免這個淨值會出問題，他就轉去遠月，就沒想到他轉去遠月反而避開了這個原油的大反彈，然後最後面把它轉回來。就是很多人就說看不懂他在幹啥小，雖然他這樣做是有他的目的存在，可是你看就有爭議嘛，就覺得「幹這個經理人在惡搞，你不可以老老實實追蹤嗎？」有時候還真的不能夠老老實實追蹤。所以講到這個，這種人為偏誤的話，也會產生一些問題。
所以這種商品，就是他，我覺得如果在市場上定義的話，他屬於高風險的商品。所以他必須要是你完全知道自己在幹嘛的人才會做這件事情，你不要只是單純的看到說有逆價差可以白嫖。對沒錯，就是那個台指的逆價差可能每年有個 4-5% 吧，所以兩倍就是 7-8%，感覺可以白嫖，感覺很爽。可是就是你去看那個什麼 SSO 跟 UPRO，TQQQ 跟 QLD 一樣，他長期來看這個東西很會漲，可是問題是這個回吐你要把它扛住。
你知道大家有時候就是去低估自己的一個心態，就是你會覺得說好像用後照鏡回頭看都很簡單，過去大家都說十年線無腦買，現在十年線他媽誰要買股票？根本沒有人敢買了。那個道理就是這樣，就是有時候是心態上的東西，就是說你心態上過得去，你都了解的話，那你可以考慮配置裡面放一點這樣的東西，沒有問題。因為他確實是比像是什麼 SSO、QLD、TQQQ 或是 UPRO 來得好，因為台指的這個逆價差特性。那其實美國算是正價差，不過他是使用 swap，所以 swap 到底他實際上損血了多少，那你可能要自己去算看看，他不可以單純的可能用期貨去推。然後這個冷知識稍微補充一下給大家。
反正總之我覺得這個東西是一個你可以少量配置進去你的部位，當成是比較激進版本的大盤配置，OK。但是你要想，就是今年像是這個 6208、0050 跌一個 20-30%，一堆人在那邊賣，受不了。這個東西可能是會跌 40%、50%、60% 是更高的，他應該不會到 2 倍，因為有逆價差的幫忙，可是他的跌幅是會大於大盤非常多的。所以一般的你連大盤都扛不住的，你不要買這個東西，因為你一定受不了。等到真的考驗來的時候你一定會受不了，你一定會砍在低點。不要不相信，現在的大盤跌幅才他媽兩三成，如果說你再遇到一個金融海嘯或是達康泡沫的話，那時候可能一堆人根本就是沒有辦法承受這樣的一個壓力。
然後再來就是，槓桿型的 ETF 會有一個問題，就是說他如果都是在合理的波動範圍內，所謂合理就是說可能 30%、40% 的大盤修正，還算 OK 就跌得回來。可是如果今天是一個很大的大跌幅，像那時候達康泡沫的時候，你達康泡沫的時候你去買 TQQQ 的，就是其實你到現在都還沒有回本，那是一次投入的結果。大概有些人說我分批投入我就回本了，可是一樣，這個都是你拿你的人生去賭，就是他這個東西是有機會大暴死的，他比起原型的東西就是他可以讓你發得更快，可是他都是有機會大暴死的，你不可以忽略這個風險。
你講得很簡單，我是定期定額我就可以避開這個追蹤脫鉤的問題，可是如果你剛好是在退休前遇到一個達康泡沫等級的，就算不是退休前，退休前 10 年遇到，問題也超大的。所以槓桿型的產品都是有這種風險存在，那我真的覺得一般人不要去碰這樣子的東西。當然如果你是有認知，那你也是完全的了解，在市場也待久了，你說 50% 的錢丟進去正二裡面，視同曝險 100%，那 50% 當現金之後去做再平衡，你講得都很簡單，你做得到，好你可以做。
就像我們之前跟大家講說這個標普 500 定期定額是沒有問題的，你看一下多少人崩潰，就這麼簡單的東西都一堆人崩潰，你兩倍的三倍的一定一堆人受不了，這完全是心態層面的東西。但如果說用理性層面的話，這東西確實可以考慮。那台股的這樣的商品確實是有比美股多一點優勢，就是這個逆價差 backwadation 的部分，它等於是白嫖補血，差不多這樣子。但是我還是得強調，一般人盡量不要碰這樣的東西，因為你碰你一定受不了，那後面就會開始跑來問說，那個誰他跟他介紹這個產品，他說他自己有買，我買了他害我帳上負 40% 怎麼辦？不是，因為我負 40% 這個產品可能對我的整體來說還好，可是你負 40%，你是 all in 進去，那你當然受不了。那再來就是認知的不同，可能也讓你沒有辦法去買這樣子的東西。所以我覺得大多數人盡量避開，因為你去玩你真的會受不了。你真的要的話，你配個一小部分先試看看，可能 5%、10% 抱個幾年，然後遇到幾個修正再說。就是不要高估自己的風險耐受度，因為你會發現其實大多數人死掉是死在自己的心態，而不是說這個策略本身有問題。
好，那這集就先到這邊，拜拜。