股癌逐字稿 EP293：Josephine睡飽點好嗎==

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由 BioRepair 貝利達專業修護牙膏贊助。

我們每天吃東西的時候，都需要用到牙齒咀嚼，但是你有沒有好好刷牙？牙齒的好壞，其實是身體健康的第一道門戶，也是一個人的門面。尤其琺瑯質會因為我們的飲食習慣而逐漸受損，一旦受損，就無法再生跟復原，需要靠後天的保養以及修護。你是不是在吃東西的時候，會感覺到牙齒痠痛，或是牙齒出血等問題？這時候就需要去特別留意了，因為你的琺瑯質已經有一定程度的受損。想要保護琺瑯質，除了有良好的潔牙習慣，牙膏的挑選也很重要。

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好，我在社群網站有跟大家提到說，林口的痛點是餐廳，我真的覺得是千真萬確。就如果說你下次想要開餐廳，找不到地點，不知道要開在哪的，就選林口就對了。它的租金便宜，然後消費力很驚人，基本上在林口開不起來應該是你做得不好吃。我自己觀察，就是大多數的餐廳都是滿的，只有少部分可能在 Google 評價比較差一點的，或是大家就知道沒那麼好吃的不會滿。但基本上，像我自己喜歡吃的東西都常常是滿的，我覺得非常扯。

像我家附近有一個日本無菜單料理，它的中餐好像差不多是 2000 多塊，晚餐可以叫到 3000 多塊，反正就是你點一個價格，然後他幫你配菜那一種。那它也幾乎都是滿的，就是每次要吃都要提早可能一、兩個禮拜訂，就是你沒有辦法說，我三天後、五天後的中午要去吃可不可以？是客滿，就每次都這樣子。

然後再來就是之前有跟大家講到說，教父牛排，但有鬼，他跑來林口開了一個叫 Amber Hill 的，然後我也是中午時間跑去看，看了好幾次，平日中午喔，平日中午有誰會在外面？平日中午都是滿的，而且也不是說什麼它位置只有三、四桌，不是，都是滿的，然後非常扯。然後後來就是因為每次都碰軟釘子，所以就幹，受不了，直接在網上訂了，然後發現也訂不到。在接下來的一個月到兩個月的時間，它在開放的週期裡面，每天的中午、晚上都是滿的，都要排候補，我真的覺得超扯。就是這個餐廳是一個很明顯、很嚴重的一個痛點，所以需要立即被解決，這邊呼籲大家趕快來這邊開餐廳。

後來透過朋友的關係，才成功的有要到位置，就是說他是牛排教父的老婆的教練，然後他幫我們安排了一下，才有機會可以吃到。不然可能本來要等到熱潮整個退掉，半年以後才有機會，我自己的想法是這樣子。然後聽說開餐廳好像只是佈局的一環吧，所以他們全家其實是搬來林口，因為小朋友在林口唸書，所以就整個搬過來，然後順便開一個牛排餐廳，聽說是這樣子。

那現在好像真的有蠻多家長為了小朋友唸書搬來林口，所以林口有一個康橋，然後有兩個美國學校，那種望子成龍的可能就會挑這樣的一個學校，然後在旁邊買一個別墅給小朋友住。我聽到之前最扯的一個故事是房仲跟我講的，他買一個別墅之後，然後後來他的小朋友沒有辦法唸到這個學校，就把別墅賣掉，然後離開，很屌。就是他先買了別墅，然後才發現唸不進去。

為什麼唸不進去呢？因為這學校不是好像你掏錢就有辦法進去，像康橋好像一年三十萬還四十萬吧，那美國學校聽說是一百萬左右。那這兩間學校其實都很貴，貴不代表你一定唸得進去。美國學校你需要外國籍，不一定是要美國籍，你要外國籍，所以很多在地的家長就是去生一個國籍出來，然後有些國籍是可以買的，那用這個方式把自己的小朋友送進去，而且還不一定唸得到。那康橋呢，聽說要面試，這個我自己的朋友有跟我講，要面試。我覺得面試還蠻屌的，就是說他要來看你這個家長，就是 OK 不 OK 的話才讓你進來，因為那是一個 club 的感覺。

那其實我是不太喜歡這種，看起來好像是一群「我們都是菁英」這種味道的東西。我自己本身就是可能公立學校，然後在苗栗長大的，所以就不會有太多這樣子的一個想法，說小朋友一定要在那個地方跟大家打成一片，未來會比較有機會什麼的。雖然我真的是相信環境會很大的程度的影響一個人，但是我其實真的沒有規劃到那邊。身邊很多朋友都跟我講說，你規劃小朋友怎麼樣？小朋友還躺在 crib 裡面，在媽媽肚子裡的時候，他媽已經規劃到大學去了，我想說你們是有病是不是？他會怎麼樣發展你根本就不知道，你這樣幫他規劃搞不好只是給他很大的壓力。所以我覺得說小朋友就自己選，我會讓他自己選，他想要唸什麼學校跟我講，我可以負擔得起的話，我就讓你去唸那個學校。就是說我不會去幫你指定說你一定要唸哪裡、唸哪裡。我看身邊很多都是把那個小朋友當成模擬市民在玩，把他規劃，雖然這也是「為了你好」的一種，但是我可能不太喜歡，我覺得要讓小朋友自己選。當然我自己可能會去做一些低程度的記錄，就是他的朋友怎麼樣我會看一下。就要說假設跑去某一間學校，結果他的朋友都吃藥仔，每天躲在廁所裡面吃藥、吸塑膠味之類的，廢話當然就是趕快把你遷出來，搬去別的地方。可是除此之外，可能就是他高興，我覺得是很重要的，就讓小朋友過得很高興，真的是對我來說最優先的東西。

有蠻多家長他們還是會選擇說，反正我先把你丟一個好環境裡面，好環境裡面怎麼樣發展隨便你，可是至少我給你一個環境。其實這也是一個選擇，只是那個軟趴要硬起來，因為最低低消就是可能一年四十萬，那貴一點就是百萬，聽說台北的歐洲學校還可以到一百二，很屌。其實身邊的朋友都會跟我講說，要去唸那個、唸那個，其實我以前的高中、國中同學已經沒有什麼在聯絡了，所以導致我現在身邊的朋友，可能是因為圈子不太一樣，他們跟我聊的東西對我來說都很衝擊，你知道嗎？因為我自己個鄉下來的，所以我就覺得，幹你們在跟我講啥小。

反正總之，林口真的蠻適合養小孩，除了公園多、人行道大，大家覺得是紅利的東西之外，還有學校的選擇什麼的。那其實我自己覺得另外兩個很重要的紅利，雖然這兩個紅利已經消失了，一個就是人口稀少，另外一個是霧氣很重，其實這兩個我超喜歡的。像霧氣很重這件事情，很多人在講說林口濕氣很重啥小的，我跟你講你在大台北地區，你把門窗關起來，除濕機放進去，都一定是六、七十趴起跳，林口也差不多是這樣子。當然如果說你的門窗全開，霧氣起來的時候，那個濕度可以衝上八十，當然不意外。我就說假設全部關起來的話，其實室內濕氣就差不多是六、七十，你在各個地方都差不多是這樣子，因為我自己本身也在台北市區住過，所以我知道環境就是這樣，整體來說就是比較濕、比較黏，這就是台灣的天氣。

只是像霧氣這件事情，現在在林口也開始消失了，這個我還蠻難過的，因為我很喜歡霧氣。我沒有在管說什麼房子會生鏽還是說什麼衣櫃會長霉，那個對我來說一點他媽都不重要。我喜歡就是我出去外面，然後有很重的霧氣，我想要潤肺。雖然醫師都跟你講說，霧氣是濃縮的空氣，所以假設空氣不好的話，霧氣重代表說你也吸入很多的有的沒的東西。沒有在管啥小，反正去外面就是狂吸一頓，開車就在霧很重的時候出去開，最好是完全看不到，然後我要放《Interstellar》的那個主題曲，感覺超好的。但現在這個已經沒有什麼機會，聽說是因為在地的房子越蓋越多了，林口人也是這樣跟我講，住了好幾年，可能從小出生在這個地方，他們說那個霧是逐年有在改善，應該是跟房子蓋很多有關係，我不知道到底有沒有根據，他們是這樣講。

那再來就是人口稀少這個，本來對我來說也是紅利，就是我會來林口的最重要的一個原因，就是我想到人比較少的地方，然後山上比較涼，其實我想法是這樣。就沒想到人越來越多，雖然這個大家應該會跟我持相反意見，就大多數人他買一個房子，就覺得說房地產就是要漲，趕快有更多人進來抬轎，越來越多人搬進來越好。我是相反，房地產的地方跌爛也沒差，反正就是這個地方不要有人最好。結果後來發現，預判失誤，就都本來覺得這個地方沒有人，所以我來這個地方，結果這個地方人口增長超快。你知道以前我們是剛來的時候，在路邊隨便停車停得到，然後現在停車都要找，所以這個對我來說是一個蠻大的困擾。

但除此之外，算是一個很不錯的地方。那一樣，這個重點就是要呼籲大家，趕快來救我，趕快來林口開一家店，開一些吃的。因為我每個月在 Foodpanda 上面都叫差不多六、七萬以上，媽的都在吃一樣的東西。然後最近還不小心染上毒癮，你知道前幾天還近一個月，就是整天在那邊叫鮮芋仙，一天可以叫個兩、三次，我想狂吃，它整個 menu 都被我吃到爆掉，然後一定要加那個什麼奶球。那是吃到後來才發現，幹這個東西熱量超高，我本來真的不知道，我想說看起來還蠻健康的，結果我一查，媽的熱量超高，受不了，不能再變胖了，所以就決定直接把這個毒癮給戒掉。但其實是也沒有什麼選擇，所以其實每次能夠叫的，我都很珍惜。如果說真的要開店的，我覺得可以把握這個機會，現在來這邊卡位，應該對你來說成效會很不錯。大概這樣。

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那接下來我們進入市場的話題，今天跟大家聊一下自己最近有注意到的一些機會，還有部位的一些調整。

其實我覺得今年真的是一個很神奇、很魔幻的一年，特別是在債券的部分。我有看到網路上有一張圖，看到國外的 Twitter 都在傳這個，就是說目前的債券是 300 年來最爛的時刻，十年債券最爛的一年。所以一般最爛的東西，最後面就有產生最好的機會。這個不是適用各國，但是我覺得是適用在美國國債。除非你覺得美國的國運從此到了一個終點，不然美國國債這麼爛，其實就代表著美國國債之後一定有機會會給出一個非常嚇人的報酬。我覺得美國國債要給出很嚇人的報酬，當然就是我們要回歸到一個降息的循環。那在降息的循環，不管是全球大資金寬鬆的一個結果，還是說是因為聯準會真的把大家打進去衰退所導致的、必須要降息來促進經濟的操作，它整體來說對債券都有一個表現的機會。

像現在目前終端利率是 4.5 到 4.75 這個區間，還可能會再往上，是有可能的。如果說往上的話，你去操作債券的 ETF 或者是利率期貨，你就會吃到蠻大的損失，所以去操作這樣商品要自己小心一點。它跟直接買債券不一樣，直接買債券就是你放到期，你就是穩賺，它的邏輯是不太一樣的。所以比較保守一點的，就是直接去買債券，可能再配上一些槓桿，所以你進去就可以直接算出你會拿到多少的報酬，那是一個固定收益的東西。當然如果說你要放大更大的槓桿，去使用債券的 ETF 或者是利率期貨的話，那完全是不一樣的概念，所以停損自己就要稍微注意一下。

但是無論如何，最差的地方可能就是未來最好的地方，這我覺得可以稍微看一下。所以最好並不是說它的報酬率就會超級強，是說以債券來說，這個東西的報酬率會好，但是像我自己還是覺得它不會贏股票。就是說股票殺到像這個位置，雖然大家都跟你說很差，我什麼的，當然如果說你是股市的信仰者的話，你知道這個指數終究會長期持續向上，你是這樣的一個 believer 的話，其實 upside 來講，股票的空間應該是比較大一點。所以雖然在債券這邊基本上是無風險可以套出一個，你帶一倍的錢就是可能 8% 無風險可以弄出來，可是股票你相信不只這個 8%，只是你可能現在買進去還會再吃一個下檔。不過這個東西是值得去看的，就看你怎麼樣去做選擇。我自己是選擇股票的部位還會大一點，只是債券的這種本來完全不會考慮的東西，然後現在會弄一點上去，大概是這樣。

除了直接去投資債券很相關的利率期貨跟 ETF，或是直購債之外，還有一個機會，我覺得也是我之前從來不會看，而且甚至是反對大家看的東西，然後現在覺得它有機會。一樣，就是我們看東西其實都不是說什麼那種教條式的，我自己是有某種信仰，所以我就是無腦跟你灌輸。你要知道我這個人就是很會見風轉舵，我們在投資上要存活，其實我發現大多數人的個性都是這樣，就是你要很活，其實不太會說很堅持己見，因為市場狀況不一樣，你就一定會去做相應程度的一個調整。

那今天的節目在一、兩年前，大家如果是長期聽眾就會知道說，我一直跟大家警告說金控下面有壽險的你要注意，就是有利率日，你會吃到那個海外投資的減損。那這個東西現在看起來就是正在進行式，可是相反的是，我覺得現在反而機會在這邊，因為他們成功熬過去了，這個就是「渡海」，熬不過去就填海，你熬過去就渡海。改一個什麼快速準則，然後那個什麼「其他權益減損」，就是說它在海外的投資債券部位，因為這個利率的急速變動，所以導致它的淨值因為這樣要被往下調。這個東西呢，它熬過去的話，就代表說它之後有可能會大賺，而且這個機會應該是不低。

就是說這個債券，你要知道說壽險公司去持有，它不是在跟你做什麼價差，它是把它當成是一個固定收益的東西在配息。只是這個利率段拉太快，所以它帳上就是有一個淨值的調整要去配合它，然後所以看起來就跌到爛掉。可是如果說這個公司沒有因為這樣下市或出很大的問題的話，它成功撐過去的話，然後等到這個我們前面講的劇本，就是說它最後面這個利率還是得往下降的時候，不管是經濟衰退，還是說怎麼樣的，通膨其實實際上在明年是下降，blah blah blah，反正它只要有這個把利率往下降的行為，甚至是完全不降，它也沒有關係，那它到期它還是會拿到這個債券投資的固定收益。大家懂我意思嗎？它只是在帳上的評價上它是有一個減損，可是實際上它熬過去了就沒有問題，它東西沒有下市什麼的就沒有什麼太大的問題。

所以大家可能在新聞媒體上都會看到這個壽險受災，這就是我們之前跟大家提醒說，就是你金控下面有壽險，或是壽險公司你持有大量海外部位的，你吃到這個所謂的認損是很痛苦的，然後再來就是還有匯損的東西，不管是台幣漲、台幣跌，他們都會跟人家在那邊靠夭。所以之前我很不喜歡這樣的東西，但就是我們已經發生一個極端事件了，所以在極端事件發生的時候，我們就會找尋有沒有什麼相關的機會，然後就跟你以前不喜歡的東西可能就變得甜甜的，至少我會這樣去看它。

像南山人壽就是大家講說很慘很慘的受災戶，像媒體都要跟你報這個南山人壽完蛋，要吃大便。南山人壽的大股東就是潤成投資，這個潤成投資它持有了南山人壽大概九成。那潤成投資的大股東是潤泰全、潤泰新跟寶成工業。我就做習慣了，這三家潤泰全是比較純的一個投資公司，潤泰新它是有建設的東西在裡面，有一些房地產的東西，那寶成工業是做鞋子，只是它也有可能它附帶的投資是去投資這個南山人壽這樣子。所以比起來潤泰全可能是裡面最純的，然後再來可能才是寶成工業跟潤泰新。所以我會覺得假設要去看這樣的題材的話，應該是要看潤泰全。潤泰全應該是假設說最後面我們的這個劇本是有實現，然後它就回沖它之前要認損的東西的話呢，那它應該是受惠最大的東西。

所以在債券上面，我覺得有蠻多可能有獲利機會的東西，現在至少我們看下來，就是除了利率期貨、債券 ETF 直接購買美國的公債，然後以及當時因為海外投資認損的這些公司，那淨值被打到谷底的，他們可能也有一個很大的 upside。這些東西我覺得是包在一起，都可以當成是債券相關的一個投資機會，所以可以稍微的去注意一下。那這些東西是我過去完全不會看的東西，但是現在呢，因為我們身為一個唯利是圖的人，而且是風向仔，你知道其實在股票市場投資當個風向仔是不錯的，你知道這個東西有機會可以稍微看一下。只是這個東西還是不會是選擇的大宗，因為我的選擇大宗還是會以科技股為主。雖然現在科技股很差，可是我還是會選擇繼續地以科技股為主，就是去做自己熟悉的東西。那研究自己熟悉的東西，有時候就是會很差，那有時候就是會很好，其實你就要去承擔，這個就是過程。只是在當下不太舒服的時候，可能可以選一些附帶的機會，然後看有沒有可能幫自己的報酬率產生一些微妙的變化。我會這樣子去看待它。

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好，那在市場上第二個蠻明顯的動向，就是在美國這邊有注意到 YM futures 的表現是好於 ES 跟 NQ，道瓊是最強的。只是道瓊最強這件事情，比較難捉摸的一點在於說，道瓊的成分股只有 30 支，那這 30 支裡面又以民生相關的東西佔比是比較高一些。所以呢，它比較不能夠代表為美股的一個整體大盤。所以我會覺得道瓊可以視為就是這 30 支股的整體表現，它不太適合去視為說可能像美國有某個族群特別強這樣。因為它的這個 30 支類股裡面，雖然都跟民生是有關的，可是差異也是還蠻大的。

舉例來說最大成分股之一就是蘋果，那 American Express、高盛證券，這可能是跟金融相關的。那再來有波音跟開拓重工這樣子的公司，以及 Home Depot，這些家用相關的。還有像麥當勞、可口可樂、3M 什麼的，默克藥廠、聯合醫藥保險，所以它什麼東西都有。但是我們整體看下來，就是我們細部去看的話，其實醫藥類股在美國是還蠻強的，然後民生類股的表現也很不錯，像是麥當勞、可口可樂什麼的，他們的狀況都還 OK，百事可樂也是。

那為什麼呢？其實這個你可以把它視為是一個剛需，很多人講說剛性需求。那剛性需求呢，舉例來說，一堆你視為是剛需的東西，在經濟很差的時候，其實你會發現它根本不是剛需，它是可以被取代的東西。手機呢，你是一個剛需，我們大家都一定要手機嘛，可是手機你一定要每年換？不一定，你可能下個經濟狀況不好，你手機就不會一直換它。可是麥當勞你還是照吃、可樂你還是照喝、醫藥保險你還是照付。

所以其實在網路上都很多圖表在傳說，在過往的滯漲時期，不是講說那個拿到殘障手冊那種智障，就是說停滯性通膨，在這樣的環境裡面，其實你可以去看一下道瓊相關的東西，那道瓊的 performance 會好於標普跟 Nasdaq。那只是我覺得這樣講有點籠統，因為道瓊的東西它是比較……怎麼講，只有 30 支股票，它無法當成一個大族群。所以我們應該要細部拆解，細部拆解就是，這些真正的剛性需求、民生相關的東西，它的表現會比較好。因為你會犧牲其他的消費，可是你不會犧牲這個消費。那這個消費就算它是在通膨的狀況之下有漲價，可是一樣，這個東西是比較容易轉嫁給消費者，因為這個是你就是一定要花錢買的東西，一定要吃、一定要用的東西。

好，所以在未來，如果說我們真的有注意到一個經濟比較差的狀況的話，大家可以去挑這些真正民生上剛需的東西。那不是說那種，就是我們現在講一些剛性需求會講說，電腦也是、手機也是，這個都是我們一定要用到的東西，可是這個東西是可以被取代，這個東西是可以延後汰換的。可是一些我們日常一定要用的東西，那個是不可以延後汰換的。那這些東西可能就是在市場整體狀況不好的時候，會產生一些機會。

所以像道瓊這一波比另外兩個指數強，我覺得不要把它視為是好像未來就一定會這樣子，不過它裡面背後帶的隱含其實就是說，你可以去注意一下道瓊成分股裡面，為什麼他們有些會比較強，因為他們可能就是在未來的環境，假設是比較悲觀狀況之下，它有可能是可以去撐住的一些東西。

所以這邊其實就產生另外一個機會，就是假設你之後發現科技股，假設……當然其實，我那天看了一個張忠謀的訪問，我覺得蠻有味道的，大家可以查一下，2009 張忠謀的去評論金融海嘯，他說快的話可能 2011，那 2011 付出也只會是一個 L 型，就是很慢的付出。慢的話可能要拖到 2012 才會付出。就 Surprise motherfucker，不到一年就創新高了。所以很多東西真的會超過大家想像，大家在看壞的時候會無限看壞，看好的時候會無限看好。或者說在壞的環境裡面都會覺得好的 upside 很低，在好的環境裡面就覺得股票未來是絕對不會跌，包含連張忠謀本意也不是說他預測不準，我意思說這個東西真的很難看得很準，所以連他都覺得說 L 型未來很慘，現在的市場也是在喊說 2023 年的 Q2 會呈現一個 L 型付出，他不會是一個 V 轉、U 轉，他不會是一個往上衝的局面。那我們就來看看到最後是不是這樣子。

所以我自己來做選擇，以科技股為主。但是假設，就是科技股接下來的一兩年都沒有任何的報酬，然後我注意到美國的一些這種比較偏傳產民生的東西開始持續的創高，然後以及有自己有在盯的可能價值股相關的小型股 ETF，VBR、IGS、AVUV 等等的，AVUV 是偏主動選股，但是這些東西都可以稍微看，就是它是 small valley。那一般 small valley 就是說在大環境很差的時候，他們可能是有機會的公司。因為我們不太會挑中小型公司，所以直接用 ETF 去複製就是整體這個區塊的表現怎麼樣，它是一個選擇。這個我會放進去口袋清單裡面，但我現在不會去做任何的買賣，就是說如果他們最後面真的創新高，我才會去注意它。這邊也稍微跟大家分享一下我注意到的第二個機會。

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再來一個自己注意到可能有潛在機會的東西是比較偏空的，然後就是天然氣相關的東西。那前面有跟大家聊到說過，那一種極端狀況產生之後的均值回歸，其實你會發現這一波的這兩個機會，其實我講的東西也是類似的，就是說債券的狀況是百年、甚至兩三百年最爛的一次，所以它之後假設回歸均值，就是有個空間。那這些壽險公司，因為它認列債券的減損，那這也是很難得一見的狀況，所以雖然我們不知道之後還會再多差，可是這邊就是一個可能相對的、目前大家都最不看好的時間點，所以它之後假設可以均值回歸的話，那也是有一個不錯的機會。

然後再來就是像價值股或者說道瓊相關的東西，那這裡面的東西有些就是我們講那種長期被低估的東西存在，這些 value stocks，它跟一般的個股，它在報酬率相關上的表現，其實被大家發現已經脫鉤很久。就是說價值股復辟這個喊了好幾年，其實我們節目也從 2020 年就跟大家分享說，過去就一直這樣喊到現在都沒有發生，會不會之後真的發生，有機會？那它也會是一個類似均值回歸的行情。那要去參加這樣的東西，就是以小型股的價值 ETF，我覺得是很不錯的一個選擇，假設有發生的話。

然後以及科技股下跌到爛掉，半導體被當大便，就有點類似說那時候的原油跌到負值，原油被當垃圾一樣，那最後面這些東西都可能會產生一個均值回歸的行情。所以其實這個邏輯都是一樣。

那這個偏空的題材就是天然氣，天然氣它應該也是有機會。那天然氣相關的公司可能就要稍微的拆解一下，有一些是專門在做 LNG 船的，那這個可能是下去的幅度會最大的，因為現在 LNG 船已經開始沒有辦法卸貨了，就它整個已經塞港了，最主要原因是因為歐洲的庫存已經補起來了。所以 LNG 船它可能那時候可以拿到很不錯的運價，應該都會下去，只是這個東西是在中國股市，它可能是比較難做的。

那再來就是 LNG 的公司，當然說銷售商以及生產商，我覺得可以稍微看一下。因為它現在可以賣很高的價格，是因為歐洲緊急補貨，應該說那一點 FOMO 情緒，那時候就覺得冬天要到了嘛，那北溪二號斷氣，所以必須要趕快先把這東西補起來，所以什麼樣的價格都會把它吃下去。那像馬克宏有抗議說，幹什麼買的這個價格是好幾倍，好幾十倍在買，所以美國身為盟友不可以這樣 A 我們。那像挪威賣給他們，已經賣相對實惠了，還是被歐洲人靠北說，因為這個價格不可以賣太高。可是挪威現在還是繼續地擴大供給給歐洲。

所以我相信這個東西應該會走向供過於求，只是我們大概也沒有辦法跟你講絕對的位置，最後面可能就會發現現在這個地方是一個相對的高檔。就你要回頭看才知道，跟回頭看航運、回頭看航空股，就是你要等到回頭看才知道那是相對的高檔。當下都覺得說這個隨時會再來一波啥小的，但我覺得東西它終究是要回歸的。

那現在在 LNG 公司，我們有注意到在財報裡面就直接洋洋灑灑的跟你列一說，他簽了一堆長約。那我目前就是存相反意見，然後我覺得跟那些半導體廠就很像，簽一堆長約，那時候跟大家說長約絕對不是一個保證，長約是說毀就可以毀的，大家親眼見證。接下來就等著看這個 LNG 的長約，我覺得應該也是會說毀就毀了，不是每一個都會持續下去的。當然有些長約簽下去就會持續下去，只是有些東西它最後面可能就是得走向毀約，因為我們有注意到說像德州這邊的天然氣有跌到負值，就是說那個儲存空間是不夠的。有時候也不是說什麼我真的想要跟你毀約，因為我們沒有需求什麼，我就放不下了，要不然怎麼辦？所以我相信這個長約之後也會產生一些有趣的變化。

那比較近的一個看點，是我自己有注意 11 月 3 號，Cheniere Energy 會開一個財報。那 Cheniere Energy，它 ticker 是直接放 LNG，直接告訴你說這家公司就做 LNG 的，那它是現在外銷歐洲賺最大的公司之一。所以我們直接看一下市場對於這一份財報怎麼樣去消化它。沒有意外的話，這個財報一定是很好，應該可以直接跟大家打包票，這個財報會很好。只是看市場怎麼樣去反應它，然後再來就是下一份財報的數據可能就是這個冬天開始要過完的一個下坡了，所以下一份開始可能就不會開這麼好。那在最好的財報出來的時候，市場是選擇要把價格繼續往上推，還是趁好的時候開始出貨？這個是我會想要去注意它的一個東西。那我自己可能有在上面小試身手，這個是我覺得還滿有趣的一個嘗試的，我自己會考慮看看。

那一樣，就是不要聽到我跟你講任何東西、我聊到了，所以我就相信它，我就去 all in 什麼的，不是這樣幹的。其實我們對投資，你可以把它視為說你每一筆交易都是拿一部分的資金去壓看看，那有些會賺到大的，有些會賠錢，那賠錢就設好停損。基本上整體來說是要拚一個長期的期望值，它絕對不是說什麼我要靠一筆交易就發財，一般有這樣的想法的人是非常危險的。

那這邊就是只是跟大家分享一下，我在市場裡面有注意到的一些機會。那當然不是跟你報牌，我也沒有跟你收錢，所以你賺錢不用謝謝我，但是賠錢也不要回來講說什麼是你跟我講的，那就是你自己爛而已，你會賠錢就是你自己廢而已，絕對不是什麼別人害你的。因為如果你真的覺得我這邊跟你講的東西害你賠錢的話，那從今以後我講的每個東西你就反著做，恭喜發財，你一定會發財，可是你敢不敢？你也不敢，所以就是你自己廢而已。所以這邊還要跟大家強調一下，就是我還要下一些警語，因為我知道很多人他就是習慣不用腦，他不用腦又回來削你，雖然現在回來削我，我基本上已經不會對我造成任何影響，只是我還是不希望自己的一些聽眾，他可能本來是好聽眾，結果聽一聽會決定要去做，然後做完一面就是輸不起又要跑過來那邊幹譙，我不希望這樣事情發生，所以有些東西還是先跟大家講。

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好，這集前面講得非常多，這邊我們就來進入 QA 的部分。

第一位 ananddddddddkkqwfhfjf，他說：「拜登說『拜託，要去廟裡拜拜，祈求年底股市不要說拜拜』。癌大你好，今年自己的績效很差，雖然有贏大盤，但今年贏大盤好像不是很難的事情。這樣實在很難說自己是一個好的主動投資者，但同時又覺得自己如果改成被動投資會虧損更多的感覺。那這個感覺讓我十分的進退兩難，心理十分難受。另外癌大有沒有什麼好的心理調節辦法？感謝癌大，祝你越來越壯。」

這個就直接去尻一槍，不是。我不知道 Telegram 群裡面有貼一個就是美國的 HF，如果說有贏大盤就代表說你幹贏一堆那種很強的 hedge fund 了，所以已經算起來說很不錯了。那我覺得其實很多人會有那種績效的恐慌跟焦慮，是因為你們看了太多詐騙仔的東西，就是台灣真的有一堆華西街狼會主張說他們從來都不會賠錢、永遠都在賺錢。或許真的有這樣子的人，可是這很少很少，真的是非常的稀少，可能比日立的那個壓縮機還要少這樣子。

那可能大家看了這樣子的東西就會覺得說，可是我賠錢，那癌大是不是很爛？不要這樣想，他一堆是唬爛的，所以不要去受到太多這種有的沒的東西影響。這個金融圈也是股票裡面的 Instagram 那種感覺，就是 Instagram 很多人都會貼他們生活中很酷的東西出來跟大家分享，每個人看起來都很快樂、身材都很好、然後去很酷的地方。可能要記得 Instagram 是一個 highlight 的地方，就是就算他是真的過得很好，可是就是最好的東西你才會貼出來跟大家分享。再來就是有些甚至是假的，那車子是跟邊借的，我就說他出去玩，那是……反正就是去跑去蹭人家我啥小的。就是一樣，你不要去跟人家做比較，就不會有這麼多難受的東西。單純跟大盤做比較，其實就是一個很不錯的選擇，有贏大盤就是很不錯了。

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下面這位 C-Aerie，他說：「五星優質好節目。癌大您好，今天附上五星水準，去年因為沒有掌握到留言密碼，所以錯過了。今年再挑戰，希望可以被唸到。小弟的女友 Jessie 飛燕在四大聯合會計師事務所工作，由於快年底，忙到每天晚上八點多才下班，上車直接秒睡，累了跟狗一樣。想請癌大用迷人的低沉嗓音來首生日快樂歌 2.0 復刻版，給 11 月底生日的她加油打氣，最愛癌大，股票長紅，老婆永遠美麗，諾亞平安長大。」

求婚的吉他之前就彈過了，去播那個生日快樂蛋糕的那一集，最後面就有那個吉他。送給 Jessie 飛燕，祝妳生日快樂。然後呢，累得像條狗，好好地睡覺，這個男朋友好好照顧一下。因為像會計師事務所或是一些什麼勤業、眾信、安永、資誠之類的，他們在那種特定的時間點就是會忙到整個炸開，那個就是那份工作最硬的時候，所以多一點陪伴、多一點鼓勵，這樣子。那其實不能多說什麼，這個工作就是遇到那種時間點，就是得把它硬下去。那祝妳生日快樂。

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下面這位「想要的 ID 被取走了」，他說：「五星推推。想問癌大都是美股收盤後才去睡覺到隔天中午的嗎？如果開盤觀望或是在打單的時候，突然被家人叫去做事會不會點會跑掉了很不爽？因為家人不知道我在玩美股，每天被碎唸太晚睡，或是我在補眠的時候是他們起床的時候，會被各種聲音吵醒，都覺得很火大。但真的不想給他們知道，知道了又會開始唸股票很危險之類的。經常戴耳塞也不好，當初癌大有這樣被家人唸過嗎？作息時間跟家人不同該怎麼解？謝謝癌大。」

當然有，這個問題應該是所有在做全職，有在做晚上不管是夜盤、還是美股期貨還錢的人，都會遇到類似的狀況。其實就是把自己關在房間裡面去弄，希望家人可以完全不屌你。所以我記得我跟大家分享說，我第一年當老爸，覺得當得很差，就是因為我第一年還沒有把那個平衡調回來，我還是花了不少時間在弄短線的東西。那短線的東西就必須要盯盤，要坐在電腦前面。那有時候是這樣子，就老婆已經是很貼心的，她不會跑來削你或什麼的，可是我兒子會，就兒子會進來，那當然我看到他我就很開心，可是他如果連續進來五、六次，然後一直要來抱他，我就會跟我老婆講說：「幹，你趕快把小孩帶走好不好？我在忙。」那可是講完之後我自己又難過，所以之後我就有去把這個東西調整起來。

但是我必須得說，就是有時候未必是你家人要削你，他們就是想你而已，你要往好的方向想，他就是想你而已，他就是想你陪他。我老婆就是希望我陪他，我的小孩就是希望我陪他而已。所以你自己還是要去抓那個平衡，就是你有家人之後你一定會犧牲一點東西。如果你真的想要專心去弄的話，你就單身，你就搬出去，那當然你就可以專心到底。

所以我現在是怎樣，就是我們身邊一些就是去交易室嘛，其實交易室講白一點，然後到最後也不是完全全面就是專心在那邊打的，但他們就是逃避家庭責任。講白一點，就是不想做家事，然後躲去交易室打世紀帝國。一堆都嘛這樣子，可是這個確實是一個不錯的選擇，就是避免家庭紛爭嘛。因為有時候是這樣子，就像我自己有時候坐在電腦前面打世紀帝國，那因為我剛忙完，我這邊打世紀帝國，可能接下來我要繼續忙了。可是我老婆說，你已經在打電動了，是不是你現在就是有空了，那你就怎麼不來幫忙？就會變這樣子。所以還不如直接躲去交易室。

但是我沒有，就跟她溝通過，就是說我只要坐在電腦前面，雖然我可能在看 Netflix，雖然我可能在看 X 調查，雖然我可能在玩 GTA，可是我同時另外一個螢幕我是掛著，我是可能要打單的。那她就有理解。但是一樣，就是兒子還是會衝進來或什麼的，所以我自己是選擇就是家庭為重，我就降低一點這樣子的東西。

外加其實績效好的時候，你真的會比較膨脹一點，你會覺得說我在那邊賺錢，你不要那邊弄。可是現在可能像今年，每次 risk on 之後，他媽的幹隔天就 risk off，跟白痴一樣。媽的追進去，隔天要砍出來，那你又沒有賺到什麼錢，甚至是賠錢，那你老婆會在那邊唸你一下，你可能就會覺得說精神壓力超大的。這個真的只要自己好好調節，我覺得最好的方法就是你要去斷開這一切，你真的覺得很煩的話，直接搬出去，然後這個就解決所有的問題。但是有家庭之後就得試著去妥協，那我覺得妥協也是一個很不錯的東西，像我現在新的生活型態我自己居然也蠻滿意的。

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好，下面這個羅傑老師，他說：「平安喜樂。癌大你好，不知道你為什麼會這麼厲害？我相信請教你，為什麼你都知道這麼多東西？你說的東西我大概只聽得懂 10%，想請你告訴我，是不是有一些都是唬爛的？老實說沒關係，即便是唬爛的，我們也聽得很開心。祝癌大圈加平安喜樂。」

時間花在哪，成就就在哪。所以以我來說，就是說股票相關的東西，基本上你不太可能問倒我，我幾乎都知道。除了像上一集有一個人問那個什麼雙向借券的，我當然知道借券有什麼，可是因為這個東西我跟我不會想要做它。那個借券你借出去利率了不起就一趴，一些比較熱門的可能兩趴，年利率喔，它不是標會那種什麼三點五趴、五趴，所以我不太會去做它，我就坦白跟你講我不會。我不會的東西有人問我不會，因為我不太熟悉，但是其他東西基本上你要問倒我是非常困難的。

那這並不是說什麼真的很厲害、啥小的，應該這樣說，我相信我身邊的朋友跟我一起弄的，他們大概也是像我這樣子，就基本上你要問倒他們非常困難，因為這個就是基礎的本事學，我們看來是這樣子。只是他們可不可以像我這樣表達？未必。因為我是畢竟節目兩百多集這樣淬鍊，我現在變得超熟悉，我可以回答超快的。所以我覺得那個就是一樣的道理，就是你時間跟精力投資在哪裡，你的成就就會在哪裡這樣。

那我們在身邊一大堆的人都是投資在市場裡面，不管是股、債、匯是什麼，所以你問我們這個問題，你基本上是問不到的，就一定有辦法回答你。只是要講得好，那可能又需要，就要說叫我們也錄個一、兩百集節目，我相信那些朋友也可以做到。好，最後面我覺得就是一點點天賦，外加一大堆的時間投入還有努力，然後應該就可以做到差不多的事情。大家試看看應該都可以感受到我要講的東西是什麼，就是你一定會越來越猛，這個是肯定的。

那至於唬爛是不太可能，因為我們節目現在每集都會衝到第一名，那在這個單集的點閱是四十萬以上不重複下載，所以不重複下載就是用最嚴格標準去看它。那像這樣的一個觀眾量體，基本上你犯錯是一定會有一些人，他是就是我們講黑粉還真正粉，每集聽他就只想要找機會吐槽你，那他一定會找到機會，就額外的寫一個 blog、或是錄一個 Podcast、或是開一個 YouTube 說：「媽的，那個股癌在亂講。」至今發生過好幾次，可是每次發生都是抓語病，這比較可惜。

因為認真講你要抓語病，要抓不完，任何人都可以抓語病，我可以隨便在你講的一段話裡面抓語病。你說這個，「股癌又在勸退期貨、又在勸退權證」，我講過這樣的東西，所以你股票都玩不好了，你就不要跑去做期貨，你死掉機會會很高。有人說誰跟你講說期貨比較差？期貨它明明就是我保證金放滿，不是你講的東西我他媽都馬上都知道，我只是當然我要跟大家溝通，我要去用一個大家都聽得懂的方式跟你講。當然你如果說保證金都放滿都不會有問題，可是問題就是他媽實務上多少人保證金放滿？你懂嗎？就有些人會抓我一些這種小東西要來電我這樣。

可是大的錯誤應該是不會犯，那種不會犯並不是說真的媽的絕頂聰明還啥小，很單純就是因為我夠誠實，然後這個我很自豪，我夠誠實。我有賠錢我就跟你講，我不會的東西我就說不會，我不會那邊硬凹。我會的東西、我屌的東西我就出來吹捧一下自己。烙賽也會跟你承認，我那個前面很膨脹，我就覺得很烙賽，我全部都坦白。所以我沒有隱藏任何東西，我也沒有去做任何的置入，反正廣告就是擺最前面，就是一個人講廣告。因為這樣子，所以也就不容易受傷。這個是算跟大家分享一個心得，就是其實誠實是這個時代的一個美德，那你做這件事情你一定會有所回饋，不要去做一堆那種媽的演戲的東西。大概這樣子。

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下面這位「媽的雙次」，他說：「事情到了一發不可收拾的地步，那就射兩發了。」下面這位「簽到」，他說：「癌哥您好，請問當年學測考最好是哪科呢？癌哥有抽菸嗎？祝癌哥一家平安健康快樂。」

最好是英文，因為有考到滿級分。那抽菸呢，之前有，那隻是現在戒菸了。高中的時候，因為我的前任有劈腿，然後我就開始學會了抽菸。就那時候就很蠢，就覺得說抽菸呢，我們就是要去排解情緒。其實這是一個很不健康的想法，你真的要抽菸這樣，就抽爽，我爽抽我就抽，我覺得這是比較健康的想法。就是你不要說什麼你抽菸或是你做任何事情，是因為我為了要去解決另外一個事情，這很蠢。這是我給大家一個建議，就除非你真的覺得在抽菸之中獲得極大快樂，你再去抽菸，不然你就不要抽菸。不要因為說我心情不好，我就把它跑去抽菸。

我當時就是這樣子，然後後來菸癮就越來越大，到那個全盛時期的時候，一天大概抽掉兩包紅 Marlboro，就那 1.0 以上的，不然就黑七星，所以是抽超大的。然後再來就是走樓梯走二樓就會沒有辦法呼吸，就喘不過來這樣，那就有很多肺泡壞掉，然後有一天就突然戒菸了。那我真的是到現在都還不知道為什麼會突然就戒菸，就突然就不想抽菸了。那時候也上網 Google，Google 任何的症狀，大家都會告訴你是癌症。Google 最可怕的地方，那個突然想要戒菸的，就是因為你身體已經開始釋出訊號，那個癌細胞已經開始長了。所以你就怕得要死，然後趕快跑去檢查，還好沒有事情。我覺得老天給我一個機會，我就從此以後就沒有在抽菸了。大概是這樣。

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下面這個 Shine In，他說：「我老公說孟恭也是他老公。癌大安，五星吹了這第三次留言，一直抓不到留言密碼。想請教癌大的是，婆婆一直情緒勒索她，連帶著也影響了我。有沒有什麼好方法可以說服老人能夠自己想開一點，你的孩子也是個獨立個體。」

這跟大家分享一個很重要的觀念，老人家就是要怪怪進棺材。台灣講老人家就是要怪怪進棺材，我講這個大家覺得不可思議，但是馬斯克講就不會覺得不可思議。馬斯克就跟人家講，人過了一個年紀之後，你是沒有辦法接受觀念的改變的。所以就是因為我們會生老病死，那這才是社會可以持續進步的一個動力。因為有人問馬斯克說，你為什麼都不像其他的富豪去投資生技公司，想辦法延年益壽？他就講了這樣的一個回答，我覺得非常有道理。

因為你過了一個年紀之後，你會停止去擁抱新的東西。這可能是因為畢竟你已經有一個成功的人生，所以你相信你的方法一定是對的，或什麼的。可是相對的就是你會去阻礙一些年輕人的發展，因為你會覺得你一定是對的。確實你是對的，因為你過得很好，可是不代表大家要過你這樣的一個生活，或是說你的觀念到現代還可不可以用，也未必，但是你會堅持你自己是對的。「因為我就是這樣子做，而我致富了，而我生了這麼多小孩，你們都養大了，我就一定是對的。」所以不要想要去說服長輩，然後長輩就是讓他好好的含飴弄孫、安養天年，就這樣了。不要想去說服他，如果他真的讓你覺得不舒服，遠離他、保持距離就好，但是不要想去跟長輩辯論，這個觀念非常重要。那婆婆真的讓你不舒服，你們就遠離他。可能就吃飯的時候回去拜訪，你知道其實說最諷刺的東西是這樣子，就是他一樣生三個小孩，最在乎的那個小孩，婆婆公公反而會不喜歡他，每天都會被管說要吃什麼，然後每天就 blah blah blah。然後那一個什麼逢年過節才回來送禮的，大家最喜歡那一個。因為待在一起就是很多糾紛的，所以保持距離是一個很不錯的選項。

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好，下面這個「收下吧」，他說：「下面一位」。他說：「小弟現在要準備接我爸的工作，而我爸沒有任何的物質慾望，也很少出去吃喝玩樂。他的興趣好像就是工作，也沒有其他的生活娛樂。從小被他灌輸人生的目標就是存錢買房，也 30 歲了沒有出過國，甚至節儉存的一筆錢大概 200 萬，最近累到有點不知道工作為了什麼，求癌大幫我指點迷津。祝癌大一家人和樂融融平安健康。」

我坦白說你這個問題我也有。就是有時候我躺在床上，我都覺得說我死了算了。所謂這個「死了算了」，不是說什麼我是很悲觀的覺得我要去自殺，為什麼？這個東西我有跟我的很多朋友分享，就是我已經不知道我要幹嘛了。那這個東西其實我去跟我的家人講，跟我老婆、跟我爸媽講，我老婆就會覺得很失望，就是說為什麼你會有這樣的想法？我說其實我真的沒有任何惡意，我就真的不知道活著要幹嘛。那我跟我爸媽講，我爸媽一定會講說，你這個是庸人自擾。為什麼？你看我們過了多好，我們都跑去爬山。

所以其實有一個好的興趣很重要，那我也在試著去改善這件事情。因為我也是屬於你爸的那種人，就是我很專心在工作，然後其他的生活娛樂，像我陪我老婆回家，可能有些人看來就去歐洲爽、為什麼的，但其實我覺得那個就是不是特別重要的事情。就只是大家可能覺得我在歐洲爽，可是實際上我覺得工作還是我覺得最快樂的事情。所以有時候當你工作做到很累很累，然後又吃到一點挫折的時候，即便這個挫折你知道你弄得過去，但是你就是突然間會靜下來，然後你就思考說：「幹你媽的，我到底活著幹嘛？」就是我真的不知道我自己活著要幹嘛，會有這樣的一個想法產生。

那我自己思考過後，我覺得產生一個興趣是非常重要的。因為我可能就從我爸媽的經驗裡面看到，他們兩個感情非常好，會一起出國、會一起去喝酒、爬山什麼的，這個看起來就是他們生活的一個重要的動力。那身邊的一些朋友可能他們喜歡跑趴、喜歡幹嘛，那個是他們生活的動力。我們這種人就是比較可惜，我們沒有什麼生活的動力。可能就是打電動會讓你感受到很快樂，然後看到自己的兒子會讓你快樂，可是除此之外已經沒有什麼事情真的讓你感受到很快樂、然後很期待，就是每天起來可以看到某個東西然後非常的開心。其實就是偶爾會出現一下，然後當這種東西出現的時候就像是一個蠟燭的火，你會希望它不要滅掉，可是就變它都會滅掉。

這個是我一個很大的困擾。就舉例來說，有了小孩子，我感受到很大的快樂，可是這個快樂也在縮減中。當然不是說這個孩子不好，孩子非常好、很喜歡，就是你就沒有像之前那麼快樂。那狗，一開始有狗也是非常的快樂，然後後來這個快樂也不見了。然後打電動也是，瘋狂打電動的時候非常快樂，可是當這個遊戲玩完之後，就發現所以快樂感就越來越少了。然後再來就是新的遊戲帶來的快樂感，就沒有上一個遊戲這麼來得大。所以最後面發現說所有的東西已經都很難帶給你那一種快樂的刺激，我有這樣的一個困擾。

但是我現在有開始去試著去改善它。我覺得就是睡眠要先充足，睡眠充足會讓你更樂觀。然後再來就是運動，特別是有氧。一般我們都在做重訓嘛，但是我發現其實有氧有一個神奇的魔力，就是你做完之後你會覺得當下心情非常好，跟那個腦內激素一些分泌是有關係的。所以做有氧運動，然後去培養一個長線的興趣，然後最好是找像我爸媽一樣，就是有一群狐群狗友，媽的整天一起喝酒之類的。我也不要喝酒，可是有一群朋友可以重複地去做某一件事情，那這件事情是讓大家都很快樂的，這個可能是很重要的一個課題。那我必須得說像這種問題我就沒有辦法回答你，我會只能夠跟你講我的嘗試，因為我有一樣的煩惱。

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下面這位「我是菜雞但不是韭菜」，「要當股癌鐵粉的第四年。癌大，去年我在除夕這集有被唸到留言分享，2021 先經歷 -20% 再藉由穩住心態達到績效 +40%。殊不知經過了整整一年，我現在是 -35%，而且一路崩一路加碼，再一路崩直到我早已沒錢，眼睜睜看著它 -35%。但也好在我沒有槓桿，所以就是 -35%。其實中間聽到癌大每一股純多帳戶的績效也是 -30%，我真的感到很安慰。（抱歉癌大，我不是見不得你好 QQ）那覺得自己應該沒有做錯太多，期許自己繼續努力，在週年慶挑選優質的標的，讓自己明年回正。也祝癌大與家人身體健康，持續給大家打氣。」

好，謝謝你的分享。那對啦，這個就是我們節目存在的價值之一，就讓你知道你不孤單。那我們也會繼續跟大家分享，不只是自己可能做得怎麼樣，那身邊朋友做得怎麼樣，大家狀況怎麼樣，讓大家理解一下。因為有些人他可能也沒有這種在投資裡面的朋友，所以就算他覺得他找到了一個很棒的方法，可是他沒有辦法堅持下去，因為沒有人可以去紓解聊天。那像這樣的東西還蠻常見的。像我們身邊一些小群，基本上現在已經沒有什麼人在講話了，未必是都畢業了，可是可能就是大家選擇不要做。因為我注意到，中實戶跟大戶的數量都是雪崩式的下降，就很多人就選擇心灰意冷先不要做，那不做就不會賠錢嘛，之類的。但是如果說你的身邊朋友是這樣子，然後很多都消失的話，它確實會對你自己的心情也造成很大的影響。那我覺得我們就是會在這邊繼續跟大家分享，直到這個節目可能有時候也就不做了，就自己不想做之類的吧。但目前是會繼續下去，那也祝大家都順利。

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下面這位 CT Chen 說對，他說：「台灣的電動車產業趨勢。癌大好，感謝優質的好節目伴我度過大空頭時期，兩個問題要請教：我知道癌大一直對電動車產業是偏多的看法，想聽癌大分析一下鴻海的電動車未來有發展性嗎？台灣電動車市場有競爭力嗎？然後另外一個問題，想問一下主委關於每年度的報酬率是怎麼樣計算的？是每年 1 月 1 號的時候記錄資產的淨值，然後到年底再去計算整體資產淨值的報酬率嗎？我印象中癌大說過資產的計算不能夠只計算持股，還要加上現金整體部位，那麼每個月進來的現金流也會一併計算對嗎？例如薪資。可是如果這樣下來，我今年的資產還是大增加（明明股票部位賠爛，大概是 -10%）。以上的問題，想要知道癌大怎麼樣在做計算的。感謝癌大辛苦的唸完這一長串，好人有好報，祝您一家平安，財源廣進，二寶早日降臨（公主會更好）。」

謝謝。首先第一個問題，鴻海的電動車未來有發展性嗎？然後台灣的市場有競爭力嗎？這個台灣的電動車市場，特別是台灣的這些 IDM 廠，你要知道它全部都是 Tier 2 以後的。什麼是 Tier 2？就是一線的電動車相關的 IDM，可能就是安森美、英飛凌、恩智浦、瑞薩，然後這樣的東西。那以我自己來說，我覺得最有機會的是可能像是安森美跟 STM，這兩個也是我自己有壓的東西。

那你說台灣的這些 IDM 廠，跟車用相關比較有關聯性的，可能就是台半，台半的佈局也蠻深的。那台半的估值下來是不便宜，不過台半應該算是跟電動車蠻有關係的 IDM 廠。可是它的東西，它的 MOSFET 還是在所謂的二線以後，就是它並不是 Tier 1 的 supplier。所以台灣是有機會，只是你說這個現在可以馬上轉化多少？未必。它會搭到這個大趨勢，但是可不可以爬到變成 T1 大廠？這個是有一點命運的成分在的。

除了台半之外，好像朋程，朋程在做這個 IGBT，不過他 IGBT 是去買英飛凌的晶片回來封裝，所以嚴格上來說他比較像是一個封裝廠，他不像台半是有自己的 IC 設計跟磊晶整合製造的一個能力，所以它是有差的。那再來可能就是強茂或是德微，這個也是有人看。那德微的母公司是美國的那個 Diodes，所以這些東西是所謂的電動車相關的股票可以看。

那再來還有貿聯，車用線束。那鴻海旗下的像是光宇，他也在做這個線束的。那鴻準是做車殼的，只是這個車殼有沒有是用在目前我們所看到的這個鴻海電動車？未必，未必是有直接套進去。因為鴻準這家公司現在已經比較類似是一個我覺得金庫外加控股，所以他的那個電動車的純度多少要觀察。所以會建議要去找這些電動車純度高一點的東西。

那只是你要知道，就算他純度很高，以台灣的角度來說，我們電動車都是落在 T2 以後的比較多，就是他不是一線大廠的東西。但是未來當然是都有機會，而且其實台灣的廠商都有注意到電動車是一個很大的趨勢。那以大權值來講，可能就是台達電，我覺得台達電會是明年可以注意的一個大型權值股，因為他跟這種電動車、未來能源相關的東西著墨比較深，所以可以看他。那聯發科的 IC，他的車用就比較弱一點，跟高通沒得比。

其實高通我之前跟大家講說，因為蘋果他那個 modem 晶片要自製，所以我就選擇把高通出掉。只是我高通後來會選擇再把它買回來，因為高通我目前有看到他們在電動車佈局非常屌，我覺得高通在電動車佈局真的是非常的厲害，所以可以稍微的注意一下。

那整體來說呢，機會都在美國，那台灣也有，只是看可以分到多少肉吃這樣子。那之後會不會出現一個 Tier 1 大廠，還要再觀察。那會不會是鴻海呢？也要再觀察。那鴻海我覺得他最大的題材就是看他有沒有機會吃到蘋果車的訂單，那他要去吃其他人應該就比較困難。之前他們有放一些新聞就是說他們向其他車廠去招手，我們特斯拉也有跟他們招手過什麼的，我是覺得沒有人會找你代工，因為他自己做，他那個整個模式是已經有起來了。特斯拉的那種垂直整合製造非常的厲害，他連銷售都自己賣，而且他沒有丟任何的廣告，很屌。

其實特斯拉是沒有丟廣告的，我不知道大家知不知道這件事情？覺得超不可思議嗎？他沒有丟廣告，就有這知名度，媽的高到一個靠北。因為一個真的很狂的老闆，然後跟他自己產品品質不錯，就是一個很好的銷售的渠道，就是等於都去讓大家去互相傳說，這個東西真的很好，然後推薦碼分享或啥小的。所以其實有很多車廠應該會想要 copy 這樣子模式，我不覺得他們會去追求說把生產的東西外包給別人，因為已經有一個 model 出來之後，大家應該就會想要去抄這個 model。但是除了這些傳統車廠之外的新創車廠，他可能製造能力沒有到位的，他就需要鴻海的幫忙。所以鴻海當然在這部分會有很多的機會存在，所以我覺得當然是可以看的。

再來就是說績效的計算，他講的這一段，就是說我講說那個現金也要打進去是這樣。因為有些人他長期就是，舉例來說我 hold 著三成、四成的現金，因為他覺得抱一點現金是安心，這當然沒有問題，你要抱現金是沒有問題的。然後他就說他的績效，什麼今年是 30%，可是這就是錯的。為什麼？因為你拿了三成的現金在那邊，所以實際上你的錢只有七成下去滾，所以你的績效可能只有 21%，並不是 30%，因為你就七成的錢下去滾。我的意思就是說你在股票市場，你丟進去這筆錢確定是用在股票裡面的，只是它可能暫時以現金的方式放在你的交割帳戶裡面，那這個就要一起算，就知道當成是你的股票的整體淨值，所以你的報酬率也是這樣子一起算，那個現金沒有在表現的也是要一起算進去，你懂我意思嗎？

但如果說你今天現金是，我薪資進來在我自己的帳戶裡面，當然你那個不可以算進去股票的報索績效。就是說你只要放進去交割戶的，那個就是要一起算，所以這樣才準，你懂嗎？因為有些人是這樣子，他說我真的很會買股票，我每次買一檔都翻倍。那這時候要問的問題就是說，那你壓多少？翻倍，你有全部壓到你身家真的翻倍？因為如果說我只有壓一成的資金，然後賺了 100%，實際上你這個總績效是只有 10%。那為什麼這樣去比呢？因為我們的 benchmark 都是大盤。那一般人投資大盤是怎麼樣投入？All in，就是他都一定是 all in 進去，然後之後有錢就一直打。所以你要比較的對象是那些投資大盤的人，就是他只要有錢都全部丟進去，他是 100% 的資金在裡面滾。所以大家今天跟你說他績效是 20%，就代表他是 100% 的資金去滾出 20% 的績效，那就是很純的一個 20%。可是呢，如果我很怕，這個九成現金握在手上，我就丟一成的錢，我今年也 20%，幹你這不是 20%，因為你九成的錢是放在裡面爛，你只有一成的錢賺 20%，實際上你只有賺到 2%。我想你不聽懂我的意思。所以只要進去交割戶的錢，它就是要視為一體去評估。那你在外面的錢當然就是在外面去做評估。

所以我覺得一般能夠做到就是，你去追蹤你的股票資產的淨值就好，就是你目前的 Net Value 是多少，含現金，那表現是怎麼樣，用這樣去看是比較準的。就是你也不可以單純的只說，我已經有買進去股票的部位是負三十趴，可是我只有丟這個一層的資金，跟我丟八層的資金，這個負三十趴解讀起來就不一樣。那跟我去年翻倍，可是我丟一層的資金，跟我丟八層的資金，那個報酬率也是不一樣的。所以之所以會把現金考量進去，是因為有這樣的一個思維，就是你的 benchmark 可是那些投大盤的人。

好，這集到這邊，就先這樣，拜拜。