股癌逐字稿 EP344：🧶

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由《超實用買房秘技》贊助。

《超實用買房秘技》開放購買中，你是否在買房的路上徬徨，不知道什麼樣是合理的房價？不知道怎麼挑選適合自己的房子？擔心從此背負房貸，卻住得不開心？

由《35 線上賞屋》的主持人 Ted，以多年從事並觀察產業的實戰經驗，和《就是要看房》主持人 9m，以房產小白的角度在課堂中替大家發問，更邀請專家、結構技師、建築師、會計師、律師、代銷業者等來深度分享，打破課程的框架，以活潑對談的方式幫助知識吸收，帶你進入不動產世界。

不是教你買房，而是在買房的路上少走冤枉路。課程內容包含房價趨勢分析、破解交易話術、貸款和稅務處理等，從看房到交屋每一步都仔細教學。即便你不買房，也要了解租房的注意事項和相關的法律，才會有保障。這是一堂不管租房或是買房都受用的課程。

在這邊提供給所有需要的朋友們，連結放在相關的說明欄位。Ted 跟 9m 團隊有把他們的課程寄給我看了一下，我覺得，當然如果你自己去看房，經過了多年的看房，看了可能數十、數百間之後，你可能也可以獲得類似的心得，但我覺得這門課就是一個可能幫助你迅速了解、快速上手的方法，算是提供給大家一個另類的選擇。他們這堂課目前賣得非常好，所以如果有需要的朋友們，可以參考看看我們資訊欄的說明跟連結。

雖然這個禮拜政治不正確，但善良回來了。美股在禮拜四噴到一個爛掉，我覺得非常過癮，超爽的。雖然手上的部位有些是下跌的，像我們比較大支的安森美（onsemi）表現沒有這麼好；一些車用的，我猜想可能受到德州儀器（TI）的影響，他們針對車用的部分沒有做太多的描述，這個可能令市場有點失望。大家可能猜測說，因為前面我們已經見識到各種產業的修正了，但車用一直都很旺，車用基本上除了油車之外，沒有什麼修正到，所以會不會其實現在換成電車開始要進入一個修正？以目前我們看到的報價狀況來說，未必會產生，就是說有些元件的報價還在漲價，有些可能回到原點。在這樣的狀況之下，沒有辦法很直接跟大家講說，車用目前看到一個衰退的狀況，只能說因為可能大家對前景比較保守吧，所以一些車用的表現沒那麼好。

但除此之外，我覺得市場算是非常地 high，讓自己再一次的重振一些快樂的氣氛。應該說從今年到現在都非常地快樂，但是在上個禮拜的回檔其實是非常兇的，特別是以台股的表現來說是很不好，所以台股其實滿多標的都有回檔可能 15% 到 20% 左右，其實是回很深的一個跌幅。那美股這邊比較是盤跌盤跌的，可是在禮拜四直接一根大根的拉回去，其實還滿過癮的。

我最近又持續在探討人生，繼上次 Twitter 事件之後，我還是一直在思考說，自己到底該怎麼樣去培養下一個專業，或是某種讓自己快樂的東西，還在想。因為又看到 Stanley Druckenmiller，他有一個訪談，然後他再一次的重申，他覺得未來十年不會看到 Index 的新高，他認為不會看到市場的新高。雖然我打一個非常大的問號，以我自己的信仰來講，我認為指數就是一直創新高，就算大家的獲利可能沒有變強，但是在通膨的表現之下，就是要創新高。那特別是其實現在各國的指數，就是我們自己主要在觀察的這些重大指數，他們距離新高老實講沒有多遠，我是覺得很有機會繼續創。但我想，如果他講的劇本成真的話，也就是我在上一集跟大家聊到說，假設這個股票都沒得做，那我可以幹嘛？就想，幹，真的好像不知道可以幹什麼。但雖然先想那個東西好像也沒有什麼意義，遇到之後可能再來跟大家討論，看怎麼樣去解決這樣的東西。

我順便講一下，就是我下個禮拜三那時候就已經在冰島，禮拜六應該也在冰島。但我們先針對禮拜三的節目，我查一下冰島的時間，又比羅馬的時間慢兩個小時，所以我不可能半夜起床錄 QA，我覺得真的太累了。所以跟大家商量一下，就是我們去照顧一下 YouTube 的聽眾，所以呢，下一集大家如果什麼問題就在 YT 這邊丟出來，那我就可能跳我覺得有趣的問題，如果可以的話就全部回答。看我們節目整個編排，如果有重要的事情，可能還是會講市場的東西，如果沒有的，我們就針對 YT 的內容，不管你要問啥小，只要不要太奇怪、不要太悲憤，那我們都可以來回答大家。跟大家講一下，下一集不用在 Apple Podcast 這邊刷留言，因為我們會去念 YouTube 那一邊，稍微提一下。

好，那我們講一下 Druckenmiller 的訪談，他是我一個很喜歡的股市大師。他最強的一點，就是他在他 30 年的投資生涯裡面，繳出一個年化的 30%，並且從來沒有輸過錢的紀錄，這應該是非常誇張、非常屌的一個紀錄。當然我覺得可遇不可求，他自己其實也提到，有時候可能是有運氣的成分，像是在達康泡沫危機的時候，他本來是大賠，然後後來跑去休息之後，回來靠操作債券，突然又變大賺了。所以有時候就這樣拗過去，在他的投資生涯裡面，可能有時候會繳出一些暴擊，可能 50%、80%、90% 的一個報酬，很多時候是 5%、7% 這樣的一個平庸的報酬，但是整體下來年化是超級高的，就是一個非常厲害的大師。

我們節目也算是好幾次分享他的一些心法，跟聊到的內容，所以我算滿喜歡他的。看到他有一個新的訪問，在 YouTube 上面只有 500 個點閱，基本上等於是沒有人看，我想說可能長江後浪推前浪，有些人就忘記一些很厲害前輩的存在，所以我特別把它分享出來，也丟在臉書上。那我針對這個稍微的聚集跟大家聊一下，我覺得是很有收穫的一個訪談，雖然只有 18 分鐘，可是非常的精彩。

那開頭就提到，說現在的行情是很詭譎的，他是看不懂的。因為現在的一個利息變化，從之前非常的寬鬆，到現在快速拉起來又通膨，那可能市場上又各式各樣的狀況發生中，還有戰爭，這個是他在他從業以來從來沒有看過的。他在上一個訪問也是這樣提到，在這個訪問的開頭跟結尾，他又提到說，現在就是一個看不懂的時代。那也因為看不懂，所以他不會有太多太積極的操作，但是他是一個市場參與者，所以他還是要找東西買賣，只是他可能不會像過去，假設有找到一個很好的機會，他就會直接重壓。

這邊提一下他是重壓派的，投資裡面其實有分重壓派跟分散派，像我自己就比較偏向分散派，就是我的主要的持股可能不會超過 20%，那可能一些小市值的股票不會超過 1%、2%，這是我自己的風控的做法。那重壓派的可能就是他們只有三到五支標的，所以每支都可能是 20% 這樣子。我自己不是重壓派，因為我自己並沒有特別的有信心，外加我覺得，如果說假設選股真的是有很不錯的眼光的話，大數法則之下，你挑很多股票，你的報酬應該還是要不錯。就是有些人會跟你講說，你要重壓才會有好的報酬，這代表其實你等於在承認你是靠賽。為什麼這樣說呢？因為重壓才會有好的報酬，你怎麼知道你一定是壓到好的東西？那如果你真的是眼光很好，那為什麼你一定要重壓？你應該是買五個，五個都會漲。所以重壓才一定有好的報酬，這個我打一個問號，只能說那個是投資風格的不一樣，也不是說分散就一定比較穩，假設你眼光真的超爛，你分散就買到垃圾，那當然還是有可能會進棺材。所以這個就是一個投資派別的不同，每個人想法不太一樣。那他是屬於這種重壓派的，跟那種巴菲特可能比較類似。

那他沒有找到機會，他就不會揮他的大棒，這也是巴菲特的棒球理論。就是說在棒球場上，你今天假設上去打擊的話，他丟球過來，好球三次你沒有打，你就是 out。可是在現實的投資生活裡面，球丟過來，就算是好球丟 100 球，你不打，你也不會 out。但是你打了，亂揮，然後揮空，你可能就會 out，你的錢就會不見。所以盡可能等到自己有好的機會再來出手。那他認為其實現在就是沒有看到太多太好的機會。

稍微提了一下他自己的部位跟他對一些商品的看法，就我看來，我會覺得他只要有提到這些商品，就代表他應該在做這些商品。他說可能可以去多黃金，然後 short Russell 2000 跟 short dollar。然後他目前的部位是 net short 3%。好，這個稍微去翻譯一下，什麼叫 net short 3%？就說部位可能有多有空，但是空單是比多單多，那整體來看就是空單的數字是淨空出來的，多了一個 3%，就說空單是比較多的一個狀況。

那多黃金這個說法，其實很多人都買單，像是 Ray Dalio 也買單，或是一個我自己可能沒有特別喜歡，但是很多人喜歡的那個《富爸爸，窮爸爸》的作者 Robert Kiyosaki，他也在 call 黃金還有白銀。黃金其實是一個在滯脹的社會裡，所謂滯脹不是低能智障，是說停滯性通膨，我覺得黃金可能可以維持它的價值，所以這點很多人會選擇。外加現在有戰爭，然後之後可能不知道，就大家覺得什麼太危險或什麼的，其實黃金都會是一個很熱門的選項。

那他覺得黃金是可以看的，short Russell 2000 就是他覺得可以去空這些東西。那為什麼會挑 Russell 2000？是因為他覺得可能沒有辦法去挑單一的標的，因為目前就沒有看到好的機會，不管是多跟空都是，所以他可能就覺得直接去空一個 index。跳 Russell 2000，我覺得會跳 Russell 2000 是因為，假設美國繼續維持高利率的話，可能對於一些小型股的傷害是比較大的，因為他們的資金成本可能是比較高的，那他可能就使用一些融資的，所以利息維持高檔可能對他們比較傷，所以他選擇去空這個東西，這是我的拆解。

那 short dollar 這個其實就蠻合理的，他在上一次的訪問其實也提到說他會去空美元，他說在幾個月之後你沒有看到我在空美元，我會覺得很奇怪。那這次他還是提到空美元，所以這交易一定就在空美元。那空美元其實我覺得也沒有什麼好不能理解，就是說當開啟升息循環完之後，可能你會看到一個美元的微笑曲線，可是等到升息到一個極限之後，甚至之後假設出包開始要降息的時候，那可能這個美元指數就會開始回落，美元就會轉弱。所以去 short dollar 好像是一個還蠻合理的，特別是 hard landing 派，他有強調這一點，就是他認為經濟就是要硬著陸，不管現在看到什麼數據很好啥小的，他絕對就是要硬著陸。因為在歷史上這樣的狀況發生，就是像什麼油價、利息、美元的指數，幾個綜合評比同時發生的時候就是要硬著陸。所以他認為會硬著陸，那我覺得他要去空 dollar 可能就蠻合理的，那甚至大家可以去想像成，他應該也會去多債券。如果說真的硬著陸發生，要瘋狂降息有很多大動作的話，我覺得多債券可能也是他的一個做法，因為他在 2000 年的達康泡沫的時候，他也是跑去多債券。所以大家可以參考一下，就是我先猜測他可能會想要這樣做。

那再來他有一個說法蠻有趣的，其實這個是一些大戶朋友他們也有跟我教導過這樣子的一個觀念。就說你今天看了一個好標的的時候，當然我們現在講的東西不是一般的菜鳥，菜鳥不要太相信你的直覺，因為你沒有資格相信你的直覺。直覺你可以相信它，因為你已經有大量的經驗累積，所以有時候這個直覺的反應，它其實是你腦中智慧的一個淬鍊的結果，只是你可能在當下沒有反應過來。就像是我們在路上，你比方走在這條路上，你已經走了十年的，所以當你今天覺得怪怪的時候，其實一般就是真的哪裡怪怪的。就是你目前可能還講不出來，可能是空氣味道不一樣，可能是有奇怪的人在路上，可能是路上的一些風景海報，或是說天空的顏色不一樣，反正當你覺得哪裡怪怪的時候，特別是你很熟悉這件事情的時候，往往就是那個東西真的怪怪的。

所以當今天可能找到一個股票，你剛看到他，你可能聽他的題材，你覺得很想買，就他媽的先買了對了，他是屬於這種「我先買再研究派」。因為他說有時候在你研究的時候，這股價可能已經上去了，那假設上去的話要追就很痛苦，所以先買再說，那如果發現不對的話把它砍掉就好。這個也是身邊一些大資金朋友，其實他們會這樣子做，可能跟大家想的不一樣。大家想法就是投資不是要很謹慎？不知道要研究之後再去買嗎？可是我覺得可能就是這樣吧，你可能在不熟悉的時候你是這樣做沒錯，可是當你越來越熟悉的時候，你就是一個收斂，然後收斂到某種程度之後再發散，其實人就是不停的收斂發散、收斂發散。那當你今天可能很熟悉這個步數之後，有時候你就會去抄捷徑，照他的說法這樣，就說抄捷徑，我先買再說，可能研究之後發現覺得不好再慢慢把它砍掉，這是他的一個做法。

那同時他也是一個在市場上的投資大師裡面，公開承認自己會使用技術線圖的。那講到技術線圖我稍微想一下，雖然說我會去吐槽、去笑一些線仙或什麼的，這個只建立在，就是假設你的分析只有在畫線的話，我覺得是一個非常危險的事情。因為如果畫線就可以賺錢的話，那其實你交給城市去做，你應該就是躺著數錢了。所以畫線它是一個輔助，我認為其實畫線你可以做，但是如果你沒有其他的理由支持，不管是基本面的分析或是籌碼的分析，你純粹在畫線我覺得很危險，就是你很難用單一的指標去賺到錢。那其實大多數的投資大師他們不太會承認自己是線仙，就算他們會看他們不會承認。那就像是可能一些 buy-side 的資金，或者說一些自營部門，他們可能對外講，都不會講太多這種支撐壓力、畫線、什麼上升趨勢線，他可能不會跟你講這個，但他們大家幾乎都會看，這是我的經驗。當然可能有些人會說，沒有沒有我們不會看，OK，但我的經驗是這樣，我跟大家分享，其實他們多半都會看，就是會拿來參考。但是當然寫報告給老闆的時候，不可以講說這邊出大量、收一個下影線，他不可以講這個，但是他會把這個當作參考。

那其實我覺得參考這個非常合理，因為技術線型不用講太複雜，追根究底他就是一個交易的軌跡，K 線就是一天交易的軌跡，那週 K 就是一週交易的軌跡，其實不複雜。他就是大家在什麼價格買、在什麼價格賣，然後買了多少、賣了多少，所以去分析價格的走勢，我覺得本來就很合理。然後只是可能台灣很多股民，他入市的時候呢，他是過度專注於他只做技術分析，因為技術分析就是簡單講，我教你一定會，只是當然你做得好不好是另外一件事，可是大多數的人隨便都聽得懂。但是基本面分析，他可能需要花很多時間，所以大多數人可能就取巧，我就只學了這個，但其實我相信玩到後來，大家應該都知道說，你只有這個東西是不夠的。不過他認為說，技術走勢可以給基本面分析紀律，反過來，基本面分析也可以給技術走勢紀律。

我覺得這句話真的講得太棒了，這個其實跟我自己的做法很像，就是我跟大家分享過，說假設今天我的股票，我已經研究很久，我覺得很好，基本上他只要有便宜我就會買，可是他除了莫名其妙的崩跌，或者說在崩跌之後不停的創新低，我跟大家分享過，一般在瘋狂創新低的時候，我基本上不會買進，基本上，但有時候會破例，就當今天可能有別的理由支持的時候會破例，但大多數我不會買進。因為我會尊重這個市場的走勢，就是為什麼會這樣殺？可能有時候是有你不知道的東西，就是你不要太高估自己。市場的價格是交易出來的，當然有時候是恐慌，有時候是 FOMO，不過當今天看到這種很穩定的價格一直往下撞，而且是可能有大資金在跑，一看那個張數都很高之類的，那可能就是不單純。所以技術走勢給基本面分析紀律，意思就是說，你分析得再好，但今天價格走勢不是你要的，你要去思考是不是自己可能做錯了，所以不要很鐵頭的。就像一些我看過其實蠻多掛掉的價投仔，就是太有信心，他覺得自己一定是對的，然後最後面證明他是錯的。即便他可能真的分析得超好，但是就是有哪邊沒看到，或是說什麼公司舞弊，這樣的東西其實在價格走勢上面，有機會可以看得出來。

那反過來，基本面分析也給技術走勢紀律，我覺得這個意思就是講說，你不會變成一個純線仙，你會用你的基本分析去告訴自己說，對，今天這個價格來到一個 52 週低點。Michael Burry 也提到這個，他喜歡看 52 週低點的東西，可是他不會買在最低點，他等他有反彈的時候他會買，但他會挑接近 52 週低點的東西。這個應該就是他後面這一段的意思，就是說前面那一段是指，如果你基本面看很熟，可是價格事與願違，那你要小心，你要用技術面當成是一個限制器。那現在要反過來，如果技術面超級差的狂跌，我覺得可以拿可能幾季前的面板，或是這一季的記憶體，這一兩季的記憶體差不多去年 12 月到今年 1 月初，你可以注意到說，這個記憶體很多股價是來到 PB 值的歷史低點，就是歷史上最低就是這樣子。所以呢，你有基本面的底，你就會知道說，就算線型超醜，那排列都是空頭的，但是你可以買，因為你有基本面的一個素養。我覺得這段真的是收穫良多，就是說當然講出來沒有什麼好意外的，就大家應該都可以認同，但是你沒有仔細去想，你就不會覺得說這東西真的非常的精妙。所以他講的這段我覺得收穫很大。

那再來，就因為他除了會觀察技術走勢之外，他也會關注基本面，那他是很 open-minded，他是會接受各式各樣的指標。所以同時他非常喜歡會跟他辯論的年輕人，他說如果是一直什麼東西都認同他的，基本上應該是不會共事太久，一定要有一些健康合理的辯論，那才是比較好的一個事情。

那他評論到目前市場的一些改變，相較於幾十年前，市場已經有很多差異。那這個其實一些朋友也有跟我聊到這樣的東西，就是說台股的量化跟城市交易，做到某個程度之后會發現已經那種可能水位那邊飽和了，不是說不能賺錢，可是越來越難賺。所以他們會想去一些可能沒有這麼成熟的地方，他們會想去東南亞，甚至是非洲，所以哪邊假設有什麼證券交易開始盛行的時候，他們就搬過去，因為他們可能可以拿最新的技術把那邊的人收割爆之類的。

那 Druckenmiller 針對這點他有提到，他說像在過去，假設一個股票開了一個垃圾成績，然後直接崩掉，舉例來說崩掉 10%，那這時候呢，幾乎可以賭定幾個月之後，它會繼續創新高，所以他這個言下之意就是說他會繼續抄底。這其實就是等於一個招式，我們現在很常聽到市場裡面的招式，其實招式就是說，你去設定幾個條件，那你用回測去跑，發現 OK，當然回測不代表未來，回測之後可能看起來是有這個顯著關聯性的東西，你才可以拿出來用，注意不要可能 overfitting。所以他可能就是發現說，在過去的經驗裡面，當一個股市開一個垃圾成績，崩掉之後呢，市場恐慌嘛，大家看空就砍，然後之後你買進去，就算可能基本面沒有回到原點，但是股價可能因為賣壓都結束就會漲回去。我隨便舉例，反正這是他本來的一個招式。但現在他會覺得這個招式是沒有用的。那為什麼這個招式會沒有用呢？因為目前市場裡面，有一些 algo traders，這個就是說城市交易者，以及 Quant，量化交易者。因為有城市交易者，因為有量化交易者，市場參與的人變複雜了，所以呢，對於整個價格變化造成很大的衝擊，過去有用的招數，現在就可能沒有用。那他說他同行其實很多都很詬病這樣的市場參與者，因為這些人讓他們的招式沒有用。那他覺得還好啦，他覺得就只要適應，因為這是一個新的世界。

所以差不多是這樣，那最後面結論就講說，一樣，這個世界是他看不懂的，他不覺得在十年內市場會創新高，不過他相信是很精彩，他相信還是會產生很多機會，而且他認為機會可能會發生在央行的決策裡面。他認為央行可能會做一些很誇張的決策，應該是針對通膨。覺得說可能後面出現衰退，硬著陸像他講的，然後瘋狂降息，可是一降下去之後，那可能又這個通膨就上來，所以又瘋狂升息之類。我自己的猜想，就是有一些誇張的劇本會產生，所以市場可能會很大的波動，那也因為有這種大波動，其實也會產生很多很有趣的機會。

所以稍微跟大家分享一下，這個是 Druckenmiller 18 分鐘的一個精華，那我們在這邊也幾乎是用十幾分鐘來跟大家聊，因為我覺得這個真的太讚了，大家必須要了解一下。

接下來我們來快速點評一下臉書的財報跟電話會議內容。那針對營收獲利的表現，我們就不多說，這樣的量化數據你上網一查馬上就有，或者說一堆粉專、KOL，就大家都搶著在第一時間會直接分享，所以我們就不去聊量的東西，我們針對質化的內容跟電話會議（Earnings Call）的東西來稍微做一下說明。

首先在開頭，就直接講說他們現在的 Family of Apps，就是它的臉書、IG、WhatsApp 等等全部東西加起來，一天會有 3 billion 的 DAU，就是 Daily Active User，一天就有這麼多人在用。那 3 billion 就是 30 億，非常誇張的一個數字。那臉書在美國跟加拿大，一天會有 200 million 的 DAU，就是說兩億人一天會有兩億人使用，也是一個很漂亮的數字。那在全球會有 2 billion，20 億，所以臉書是一個非常火熱的 App，到現在都還是。

那只是這個 DAU，我大膽做一個猜測，應該很快就會像當時馬斯克要去買 Twitter 一樣，就去針對上面是不是很多假用戶來做討論，我覺得大家一定會想到這件事情。因為以我們自己經營粉專的經驗，目前臉書真的太多假帳號了，而且多到很誇張，有時候可能一篇貼文下面 20 幾個真人，反正只有兩個，20 幾個是假帳號，然後你刪完之後、封鎖完之後，馬上下一個貼文又是這麼多的假帳號進來。所以我真的很難想像臉書這個 Daily Active User 全部都是真人，他一定有超多是假帳號。只是這個佔比我不確定，因為搞不好就是台灣詐騙特別猖獗，可能歐美沒有這麼多，所以相較之下可能是一個小數字，這就有可能的。但是我一直就想說，有一天大家一定會出來討論這個 DAU 數字是不是上面有一些不對勁的地方。

那這份財報的數字雖然是可圈可點，就是它重新的回到一個成長的軌道。那在廣告的收入方面，也相較同業來說很不錯，就是去比 Snapchat 或是 Google YouTube，那都很不錯。那像它在電話會議裡面也提到說，他們在短影音的市佔有增加。那我覺得短影音市佔當然絕對會增加，因為現在美國開始很用力在打 TikTok，等到整個打掉之後，可能變成我猜想就是它跟 Google 分食了，所以對它來說是一個很有優勢的事情。

那在他的電話會議裡面也多次的跟大家講到 AI，就如同其他的美國科技公司一樣，現在大家都是把 AI 放在嘴上，那更甚者可能就是整篇講稿把幾十次 AI。但是在這麼多科技公司裡面，Meta 講 AI 是名正言順，他講這個是非常合理的，因為它本來就是在業界 AI 的研究跟發展上，那甚至是 LLM 模型的發表數量上，它跟 Google 都算是並駕齊驅的。就是他們本來就使用了大量的 AI，他不像很多蹭仔，就是現在看到 AI 紅，然後出來硬要把自己的東西灌上 AI 或導入，它是本來就是使用大量的 AI，他們本身就是很大的一個發布者。

為什麼會這樣子呢？因為社群平台跟短影音，或者說影音平台，它本身就是使用了大量的演算法，所以他們對於 AI 本來就是駕輕就熟，用了大量的 CPU 跟 GPU，主要是 GPU，在做這樣子的訓練。那我們大家所熟知的演算法，我稍微跟大家講一下，它運用的機制是怎麼樣。簡單講就是說用興趣圈去幫大家做分類，我今天可能喜歡的東西是 A, B, C, D, E，代表五個主題；另外一個人可能是 A, B, C, F, G；另外一個可是 A, B, C, Y, Z。因為我們都有 A, B, C 的共同嗜好，所以他可能就會交互去推你可能也喜歡的東西。就比如說假設我現在要跟大家講說我最喜歡的三部電影，我自己想想可能就《星際效應》、《鬥陣俱樂部》（Fight Club），然後跟《教父》吧，就是我直接想三部電影的話，我會想到這三部。所以如果說你跟我一樣喜歡這三部電影的，你可能就會發現說，那我在過去推的一些影集、電影或是音樂，難怪我也喜歡，因為我們有共同的興趣，所以可能我們喜歡的東西會差不多。那這是他演算法的一個機制，所以他就是用大量的運算，然後在你每一次去滑手機的時候，你不要以為說你要互動才會有一個加分的效果，就是可能按讚、留言、分享、轉貼，你就算是停在這個頁面上，你多看幾秒，他都會在演算法上有加成。

所以其實跟大家分享一個小秘密，就是以後看到人家在跟你那邊吐槽說什麼，「他媽的臉書都只推垃圾」、「什麼 TikTok 都是父母白養的廢片」，你就知道這個人其實他自己是一個廢物。這個我們不要講出去，因為會被討厭，就是真相是會讓你被討厭的，但這其實就是真相。如果說你滑抖音已經滑超過可能半小時以上，還是顯示廢片的話，其實代表你喜歡看廢片。就是他是推你要看的東西，雖然你可能對他有吐槽，但你就是類似說那，有些聞到腳垢就說「幹怎麼那麼臭」，可是他就一直拿起來聞，就那種感覺。

因為我自己曾經測試過，臉書跟抖音的演算法，真的都幹超厲害，特別是抖音真的超狂的。就是我今天可能辦一個帳號，那我滑半小時之後，他就開始變成我的形狀。像我的形D狀就是說會有一些 Creepypasta，一些恐怖的東西，那會有很多脫口秀的內容，像是我上一集提到的 Theo Von 或是 Bill Burr，然後會有一些那種寰宇蒐奇的東西，就是我喜歡看這種有趣的東西，然後跟部分的搞笑。你滑一段時間他就會變成你要的形狀。那當然我今天辦一個新帳號的時候，像我在歐洲這邊，我上次測試我辦一個新帳號，你一開始滑你看到有什麼足球、美女啊什麼，因為這個就是大家會喜歡的。可是當你今天不喜歡就把它滑掉，那你喜歡的，你可能不小心多看了五秒鐘，他就開始演算法作動，然後之後很快就可以差不多，我認為 15 到 20 分鐘他就會變成你的形狀，然後之後會越來越準。這也是為什麼很多人會黏住，就是你滑抖音滑到後面可能一滑就幾個小時，因為他的演算法太厲害了。所以其實像這種社群媒體跟短影音平台、影音平台，他們本身就是使用大量的演算法，所以像臉書出來講這件事情，媒體在講說 AI 怎麼樣，其實是非常值得參考，因為他們不是蹭仔，他們本來就投入很多心力在做這樣子的一個東西。

那稍微跟大家分享了一下，在 AI 的運用上對他們的公司產品組合有什麼樣的影響。那首先是，我們現在在臉書跟 IG 上面有 20% 的內容都是演算法推薦的，都是 AI 推薦的。這不是你追蹤的人，他不是你的朋友、不是你的家人、不是你的同事上司，他就是隨機推給你的東西。所以你應該有在滑臉書的時候，然後注意到他有寫「推薦給你」，那個不是廣告，廣告會標註是廣告，「推薦給你」就代表他用演算法推給你的東西，你可能會喜歡這個東西。20% 的內容是他推給你的。那再來在 IG 的這個動態牆面上，現在可能是有 40% 的內容是他推給你的東西，這大家都很有感覺。就是 IG 跟臉書的算法其實也是很好訓練，跟抖音一樣。

這個臉書的廣告也可以訓練，當你今天看到清涼的廣告，你故意在上面停 15 秒，那你在往下滑，之後都是清涼的廣告。這就是我去改善我臉書的廣告體驗，反正都要看廣告，那我就要看一些舒服的廣告。所以這個演算法是可以這樣子練出來的。然後再來就是說，在 IG 上面的使用時數，因為他們的 AI 推薦機制讓大家多黏住了 24%。但這 24% 沒有直接講說是 QoQ 還是 YoY，我猜是 YoY 啦，就可能相較去年的某段時間來說，它是成長了 24%，應該是這樣子的一個數字。

那同時因為 AI 的導入，也讓他們在產出現金這部分有很大的一個加分，就是說 monetization 的 efficiency，它在 Reels 上面因為這樣可以轉出更多的錢。那 Reels 講白一點就是一個去抄 TikTok 的一個致敬的作品，應該是說 YouTube Shorts 也是這樣子的東西。所以不要說短影音這種東西是一個什麼垃圾或啥小的，其實它是一個很棒的媒體形式，只是因為抖音在做，所以大家覺得要反對它、不喜歡它，但是你看其他的社群大物都在抄，就知道這個東西它中了。所以大家都會花很多的精力跟財力去投入這樣的一個內容，因為這是新世代大家喜歡的一個東西。

那我自己是覺得說短影音的傳播很不錯，就是說你假設看到很多廢片的話，可能是因為你自己很廢，因為我倒是覺得說短影音把很多本來很複雜的東西，然後讓你可以用很快的方式去了解，它還滿不錯的。那當我今天被啟發了一個新的興趣之後，我當然可以去找更深入的影片，那或者是書籍來看。就要說像我的抖音有時候就滑到 Jordan Peterson，我的臉書也會滑到，就是我的短影音上面 Reels、IG 有時候會滑到 Jordan Peterson 的一個影片，那當我今天看到 Jordan Peterson 的影片，我就會找它的原版影片是怎麼樣，或是像是 Lex Fridman 的一個訪問。那你說這些東西是無腦的東西嗎？不是。所以其實工具本身，就是我一直強調的東西，它中性，一個好用的工具它是可以讓你強者變得更強，廢物變得更廢。所以不要去怪工具，就是你會不會用而已。

那他也分享一個我覺得非常有趣的數字，特別拉出來跟大家講了。他說他們去跟 UC Berkeley 的經濟學家做了一個統計，然後發現說在臉書上面，在 Meta 的平台上面，你丟一塊錢，你可以產出大概 3.31 的 revenue，這就是說 ROAS 大概 3.31。所以各位臉書投手，如果說你投出來的數字是低於 3.31，代表你是低於可能臉書的平均表現，就是臉書的大盤表現。大盤表現是 3.31，所以你丟出來的數字比這個好，就代表你擊敗大盤。這個算是一個我覺得很有趣的分享，給各位有在操作臉書廣告的人稍微聊一下。

大概就這樣子，我覺得它的各項數據、成長性或是說廣告變現的狀況其實都很不錯，其實都很不錯，就是說已經有那種走出低谷的味道了。那外加 Meta 它是一個裁員裁最大的公司之一，而且它速度超快，我覺得是因為它被 Apple 有壓迫到，所以有時候就這樣子，它因為被 Apple 壓迫到，率先去做體質的調整，所以它率先走出可能經濟的泥淖，目前看起來是這樣的一個狀況。

那當然它還是維持在我心目中現在是一個成長股的角色，因為它還是會花很多的獲利去餵養它的元宇宙的部門。那元宇宙的部門這一季的虧損有稍微收斂一點，但是沒有任何象徵意義，因為本來就是有時候虧多、有時候虧少，我們目前沒有看到一個趨勢性的虧損減少，甚至有獲利的可能性，目前可能就是在繼續賠錢。但是祖克柏表示他會繼續做投資，那這方面其實我是蠻看好他的，就算我可能多次跟大家表示我對臉書的賭爛，但是我在分享上，我習慣不要把自己的意識形態灌在別人身上，而且像我上一集講，我自己還是臉書的股東，因為我們本身就是會去持有，可能我們注意到的一些題材，它們不錯的，那在業界最強的人是誰，就去持有它的東西。所以臉書股票相信一定會有。

那之前可能因為川普的事件，很多人就選擇說把臉書的股票砍光，那是個人的一個喜好的問題。但是我比較偏好去把賺錢這件事情放在個人喜好前面，所以雖然對他可能有諸多不滿，像是他放任詐騙去冒用我的照片然後去投廣，那即便我檢舉也不屌，我是有藍勾勾的，他還是不屌，直到政府介入的時候，現在他有改善，但除了這些東西之外，我自己覺得臉書還是一個很好的平台，不然我們就不會說什麼股癌的粉專是經營在上面，所以他畢竟就是業界最猛、最強的一個東西。

那他其實在很多東西的投資上，我覺得也是還滿有眼光的，就其實很多人在笑祖克柏對於元宇宙的投資，但是我是還蠻看好的。因為我認為怎麼講，就像是他當初做社群平台一樣，這個東西就是說可能大家有想過，可是沒有人會想要直接把整個身家投下去砸錢運作，然後真的做起來之後就超多人跟風，類似這樣的一個感覺。那元宇宙這個題材，當然在去年很紅的時候，大家就是覺得這個是未來的一個重點，然後開始有些人跑去買什麼元宇宙的土地，這個我倒是沒有笑，我覺得幹超白痴，但雖然有人在上面投資跟操作，可是不代表這個技術它不行。因為你有使用過臉書的 Oculus，你就知道說，幹，這真的就是業界最強、業界最敢、CP 值最高。雖然說我可能等到蘋果的 MR 出來之後，在技術跟強度上未必臉書可以繼續在第一，可是 CP 值呢，我相信可能還是會很高。那很多應用都還是會附隨之而產生，不管是會議上的應用，那不管是生產線應用，還是我覺得目前其實最大的宗，但是沒有人敢講出來的應用，就是看 A 片。這個 VR A 片發展到非常屌的一個境界，而且它是好像就是每一季都有很顯著的成長，真的很強，現在反而是硬體可能有點跟不上。

所以我覺他對元宇宙的投資是正確的，只是對股東來講，很多人應該會很不喜歡他把這麼多錢拿進去裡面燒。但以人類的發展來說，我是很高興看到有人持續在這邊去做投資，因為我試玩過、我用過，我是這個 VR 裝置每個都買，各家品牌我全買的，我就知道說在這方面，它是真的非常有機會。

所以跟大家講一下，就是說廣告不錯、社群的成長不錯、用戶的成長不錯，那裁員這個決定是正確的，元宇宙繼續燒錢，但是我認為是一個還蠻必要的一個投資，特別是有人要下去做這件事情，我們應該給予鼓勵。那只是你身為股東，你就要去評估一下這些事情對你是不是有一個很不錯的誘因，讓你想要去投資他。那你不喜歡，你就不要投資他就好。

不過我覺得很意外的一點，就是說臉書它在我的持股是有前十大，可是沒有到前三大，但是它在獲利的絕對數字上，在今年是不知道排第幾，反正就前三大，所以我是非常的意外，老實講。我相信在年初的時候沒有人會想到臉書是今年漲最兇的科技巨頭，我相信沒有人會想到，就是他是最猛的人之一。應該大家都覺得不太可能會是他，但沒有想到最後面就是他。就是市場很多時候會這樣，他不會按照你想要的方式去發展。就像我可能在去年，我已多次跟大家講我不懂為什麼輝達會跌成這樣，就像今年輝達就變成，看每個人手上都一定要有，前面的時候 100 多塊的時候沒有人要，200 多塊大家拼命追，這就是市場很有趣的地方。

### QA

**為了留言買 Apple 的路人貓貓**

> 狗狗到死前都深愛著你，希望你快樂，有狗狗陪伴很幸福，好榮幸好感謝可以經歷那些美好時光。祝福 Lida、愛大、我們的狗狗都健康快樂。那感謝 Lida 無私分享超強老書壓，每次聽完都有充飽電的感覺。Lida 超帥，Liza 超正，諾亞超天使，宇宙級有愛。聽說義大利人比起我愛你，更常說的是「Ti voglio bene」（我希望你好），聽到這個說法覺得超級暖。希望 Liza 好、主委好、諾亞好、愛大一生幸福健康。最後拜託愛大用諾亞可愛奶音幫我祝推薦我聽股癌的「又仁堂」生日快樂，祝你一切都好，請好好照顧自己，拜託不要過勞。謝謝。

這個有點強人所難，因為我兒子現在也不會講話，所以我真的沒有辦法模仿他。嗯…嗯…嗯…，我兒子現在程度就這樣而已。那「Ti voglio bene」這個像我就不會聽到，有時候你聽一個人去分享說，他最常聽到的東西是什麼，你就可以知道說他在日常朋友周邊的評價是怎麼樣，就代表他應該是一個很不錯的人，所以大家會用這句話講他。這個就像「Ti amo」就說我愛你嘛，那他講這句話就是說針對朋友的，不是戀人的，「我希望你一切都好」這種感覺。那像我就不會聽到，大家看到我就只會跟我「Buonasera」，也只會跟我打招呼而已，真的是這樣。那跟顏值、條件什麼都有關係，像我兒子就很常聽到什麼「Bellissima」，等於是講說他很好看、漂亮，「Bello」，有些人以為他是女生。但是像我呢，就不會聽到這種東西，我他媽一輩子沒有聽過這樣的東西，只有在這種什麼留言吹捧的時候，有機會聽到大家的讚美跟一些好話。

**20歲當韭菜**

> #謝孟恭顏值點滿的男人，愛大安，從你分享的內容來說，你會給自己定位價值投資嗎？二、產業資訊多又雜，請問菜雞要從哪方面切入一個產業，才可以少走一點冤枉路呢？以及可以分享一下自己以及猛男賠錢的經驗，和該怎麼樣改進呢？謝謝愛大。

第一個，對，我傾向我自己比較偏向基本面，然後輔以一點題材和技術面，就是說基本面就是最重要。但是我不喜歡去講自己是價值投資，因為在台灣你會注意到很神奇的現象，就是在台灣很多人會打著一些名詞，然後去講究說自己有話語權，什麼價值投資、指數投資或是什麼動能，其他人講他就去批評，很多這樣喜歡這種站派別的，所以都給你們佔，我就是韭菜，我就是負責賠錢，你們最會的你們去賺，我不喜歡去搶位置，大家覺得我是怎麼樣，我就是怎麼樣。

第二個，我建議的切入方式是從自己了解，或者說有興趣的產業開始。講白一點就是說你不用懂每個東西，你之所以看到我會很多題材都會聊一下，是因為這個就是我吃飯的工具，因為我就是靠題材，然後我來弄股票，就是這個勝率對我來說、期望值對我來說是最好的。所以其實每個人的玩法不太一樣，有些人真的就是專門盯一個產業，覺得說專門盯鋁，專門盯交換器，什麼專門盯被動元件，他就去做他的循環，就這樣就好了。就是你不用懂到太多話，認真講，你只要可以把一個題材玩到很順很順，其實可能一個就夠了。那只是因為像我們這種有點讓我交易成癮的，就會覺得說可能每天每週都會想要找東西弄。但我自己其實就算還好，就是我是沒有朋友那麼誇張，他換股真的換超快的。就是相較於這種人，我的週轉率算比較低，特別像我今年我有出國，所以我週轉率是真的壓到很低，就是沒有換這麼快，但是我們還是會切來切去。不過一般人不要因為我這樣子分享你就受影響，覺得你應該也要這樣，其實不用，你只要熟悉好幾個就可以了，就夠了。

那再來說賠錢的經驗，每天都會賠錢，每週每季都會賠錢，就是部位一定都有賠錢的東西。那可能以我自己的頻率來講，大概每一兩季都會有一個比較大一點的停損。就是說我們去做這種比較偏向是題材的交易的時候，不是每個東西我們都會報到底的。就要說我今天看好某一個題材，我買進去，隨便舉例假設是國內旅遊復甦，那當今天事與願違，或者說達到了停損，我就會出去。所以其實我們停損是非常常見的，就是說賠錢這件事情是很常見的，而且你應該要習慣。但是不是說怎麼習慣自己一直當一個賠錢貨，就是你要知道說你的交易就是有成本的存在，那都會有錯誤的存在。就是因為我們知道自己會錯，所以我們不會太相信自己。所以我覺得就是這種不太相信自己的心態，然後讓自己可以持盈保泰，我認為這超關鍵的。就是不是那種超有自信，然後什麼鐵口直斷，就是我們都會相信說市場上有太多的變數，所以當今天可能條件不是我要的，我就會出場。所以簡單講就是說每個月每季其實都會吃停損，那我認為這不需要去改進，只要你整體看起來是賺錢就好。就像是我那天看到那個 LVMH 的老闆阿諾，他有發表一個演說的影片，當然那可能未必是最新的，但是他就有提到說他們發的包包當然不是每個都會成功，而且其實滿多會失敗。失敗的東西就是 carry on，就是就算了，就是你知道說你一定會有失敗的東西，可是如果有咬中的東西，那就是要好好拉飛起來這樣子。所以我覺得那個觀念滿像的，就是你不可能每一筆都打對，你一定會很常有停損、看錯就走。但強調不要過度停損，所以你會發現我們講的東西，都會跟你講說，會出現這樣的狀況，但不要過頭，就是每個都是那種恰到好處是最好的。

**Vicky NN**

> 大智若愚的股癌您好，斷斷續續從 2020 年聽到現在，感謝您三年來的陪伴，讓我心情不會跟著股市起伏，每天都睡得好自在。第一次留言想要跟您請教一個問題，希望可以得到您的建議。我們家有一筆約 120 萬的房屋尾款要支付，因為一些複雜的因素，會延到明年才要付款。請問除了定存之外，有沒有其他更好的選項？感謝您的回覆，祝您荷包滿滿一家平安。

如果說有一筆這種你一定要支出的錢，絕對不要丟進去股市裡面，絕對不要。因為股市的波動沒有人說得準，所以市場上哪天要給你來個股災，你就挫咧等，搞到房屋尾款付不出去。真的要的話，可能是找那種，比方說一年期的固定收益的商品，可能像一些什麼 Treasury Bill 是這樣子的東西。如果你不知道這是什麼的話，就連做都不要做，因為很危險，因為這筆錢是你要付的，所以不要惡搞。就是拿進去放定存，如果你知道在講什麼的，就像美國這種 Treasury Bill 現在就是四趴吧，你放在 Bank of America 裡面，你沒有特別去申請，它就是給你那種 0.幾% 的利息；你放進去 Treasury Bill，你有那樣的帳號，就是給你四趴的利息。你去抓這種一年期的，其實就是 OK，反正你只要可以放到到期，你就是會拿到那個利息。當然如果說你去買債券相關的東西，沒有放到到期，在過程之中你還是可能會賠錢，這都要跟大家強調，關鍵非常重要。所以就是一定要知道自己要幹嘛，然後去買剛好到期時間可能是在這個東西之前的，這樣的話還可以，但是我覺得其實放定存就好了。因為這種馬上就要動用的錢，千萬不要拿進去市場投資，這個非常重要。

**綜合螺志祥**

> 車用晶片。嗨大好，最近安森美、STM、NXPI 一堆車用概念股跌爛，那不知道嗨大有沒有趁低價再加碼？未來的展望有沒有改變？那另外聽說俄羅斯美女的顏值巔峰在十幾歲到二十幾歲就會停滯，因為歐美人發育的比較早，但同時衰老的也比較快，造成三、四十歲就變成印象中的俄羅斯大媽，身材大走樣。那不知道您是否會擔心 Liza 有朝一日不再貌美？雖然我相信愛大一定是永遠愛著 Liza，已經把老婆當成是一輩子的家人的，但是還是想問一下愛大真實想法，祝您身體健康，好人一生平安。

非常感謝。前面的車用概念股，我應該在開頭有提到吧，安森美我反正是拿來殺肉的，就是說在 rebalancing 的時候，因為在去年很多科技股跌爛，這些車用股超強力是成長，我是把這邊殺去補什麼輝達或是其他的股票，這是我自己的一個做法。你說現在會不會再持續加碼？不會。因為車用的東西當然他絕對是一個長跑道，可是我相信他後面應該會回到過去那種最多是緩爬的一個走勢，在 IDM 廠我的看法是這樣。因為一樣我做股票比較偏向題材是很重要的，所以今天車用有什麼額外的題材可以讓它大爆發？就要說什麼中國突然間大量的補助，或是美國有補助，那我就去加碼，不然我其實不太會去碰這樣的東西，我會去挑市場上當下最有題材的東西。那要怎麼樣知道我自己當下可能在看什麼東西？就是我節目在聊什麼，你就知道我在看什麼東西。我已經他媽講了幾百集的 AI，所以我一定是鎖定 AI 的東西，我也鎖定可能 GPU 相關的類股，或者說像 Cloud Service Provider，Microsoft、微軟、Amazon 這些我可以看。那再來我會去注意的是伺服器相關的元件、交換器、或者說像 Optical Transceiver 這些接頭，以及 CPU 封裝，我現在都在看這些東西。

所以其實我之前跟大家說不要把這邊當報牌台，因為我們持股換滿快的，就是我跟一些像大家前面問傳統的價值投資不太一樣，他們有些就抱一個標的，一抱就抱三年，我不太這樣做的。我只有可能少部分的標的會抱長，其他的持股週期都還滿短的。短也沒有像人家什麼一天就賣掉了，大概就是幾個月到幾季。所以是這樣子，就是我會換來換去。這幾家公司都是非常好的公司，我覺得它長望都沒問題，但是持股加碼不會，因為我會挑當下比較活的東西，這是我的習慣，每個人不一樣。像有些股友他最喜歡挑當下大家都不要的東西，像 ABF，像每個人都把它當垃圾，有些人就去買這樣的東西，但是每個人風格不一樣。

再來講說這個俄羅斯美女的顏值巔峰期，其實他沒有說錯，就是他們差不多在十幾、二十歲就是巔峰。所以巔峰就是講說，他們在那時候是廣義上的、大家審美觀漂亮的時候。那開始到三十幾歲的時候，很多就會變胖、會走鐘。那為什麼會走鐘變胖呢？我覺得最大的原因是因為，第一個，都很愛曬太陽，歐美人都非常喜歡曬太陽，就是因為曬太陽，我會想說那個皮膚很容易變皺，這也是我老婆自己親口驗證。但是我老婆是屬於會保養的歐美人，就是她不曬太陽，會戴帽子，就跟台灣人比較像會怕黑的。那其他的歐美人像我岳母、他朋友就整天都出去曬太陽，一曬就三、四個小時，所以那個皮膚可能就會走掉這樣。那當然其實有一個很經典的說法，你想要知道你老婆老了會長什麼樣子，就看你丈母娘長什麼樣子就好。是這樣，那我丈母娘就還 OK，維持得還不錯。

那再來還有第二個原因就是，他們很喜歡吃高熱量的東西。台灣人吃甜點有一個有趣的現象是，「這個不會太甜喔」。那我們講說「這個不會太甜喔」代表說這個是好吃的東西，然後他們不一樣，他們吃很甜。所以因為大量的熱量吧，然後外加你可能過了某個年紀之後，我在想代謝速度變慢還是怎麼樣，就你就會變胖。所以他們其實過了某個年紀之後變胖的人是還滿多的。但當然這不是絕對，就是一定還是有那種什麼四、五十歲美魔女一堆啦，只是就是在比例上，可能覺得說亞洲人在那個年紀維持比較好的是比較多，歐美人比較少，因為我上述講的曬太陽跟高熱量，我覺得這是最主要的關係，跟那什麼發育早什麼，我倒是覺得還好，應該是因為這兩個，是我的觀察。

**海賊王建民**

> 主委我建民，大家好，最近我麻吉「澳萬大谷翔平」走在路上被榴槤打到頭後，突然說要從 GG 離職去美國讀語言學校，那順便找他大哥日本大谷聊聊天。買了股票從 6208 加中鋼，變成正二加農林。這應該是真的傷得不輕加卡到陰。那好啦，有年紀還敢這樣，真的是很佩服，那不支持不行的。麻煩愛大祝他一路順風，旅途放鬆，口袋空空，吃飯只能配肉鬆。

好，這個是來自海賊王建民要給他的好朋友澳萬大谷翔平的祝福，祝他順利。那要說這種持股風格突然改變又離職，然後跑去美國念語言學校，這種一般就是，要嘛覺醒，突然間覺醒，那要嘛就是可能有中年危機。那身為朋友，我們看到朋友有這種劇變就是給他祝福，所以這個海賊王建民做的是正確的。

那持股突然這樣換，就是從中鋼其實本來就是我們講那種死人股，大概沒有人會買，只有那種公教杯會買。但是我們有時候真的不能太鐵齒，像中鋼去年也是自己起飛。所以對，就是它屬於一個一般人不會看的股票，你要買鋼鐵股，大家會買什麼新光鋼、大成鋼，一定都是挑這種比較活潑、有題材的，會買中鋼的真的是比較少一點。所以買 6208 加中鋼就是那種養老型，然後換成正二加農林，農林就是比較那種妖妖的股票，特別是最近講碳權，然後又講什麼三陽去持有它，然後這個其實在市場上的一些那種快取拿 memoria 大家都會傳，所以變成比較那種玩題材，再加正二就是比較大波動的指數可以這樣想。所以可能就是有一些新的想法產生，那祝他順利。

**輪迴12次的菜雞**

> 這是一個粒子的故事。嗨大你好，接下來分享一個粒子的故事。我爸 AKA 八飛田，以前英文字母不認識幾個，那今年為了買美股，自己學英文，機器一級棒，特斯拉波段操作，低買高賣，好不帥氣。那最近八飛田遇到小小的挫折，癌症復發，本週開始治療。想請愛大鼓勵他「八飛田加油！祝你治療順利，癌細胞全部殺光光，身體養好好養胖胖，一起出遊」。等爸爸治療空檔，就要帶他出國玩。在此也勸各位聽眾，有空多陪陪爸媽，三不五時愛要及時。那祝嗨大一家身體健康，我們一起祝這個八飛田早日康復，繼續秀給我們看這個特斯拉的波段操作，甚至之後跑去德州開一個股東會之類的，身體健康一切順利。

那爸媽有這種興趣其實是很讚的，就是說，你看，為了要玩股票要去學英文，然後做股票，就算可能賠錢都無所謂，當一個手遊，不要壓太大，不要借錢都沒事情，然後維持腦袋的運作，其實我覺得這樣對長輩來說都是很不錯的。那也像他講的，就大家有空要多陪陪自己的家人。

然後講到這個我就有點汗顏，自從我的小孩子出生之後，好像就比較少陪我家人，但我家人其實也不太需要我陪。我爸媽整天研究跑出去玩。那我爸媽看他們最近在什麼西班牙給人家搶，而且最扯是，我覺得我們家在西班牙有靈氣耶，就是我之前手機掉竟然找回來，那本來是不可能的事情。但你知道我爸媽怎樣嗎？他們被人家割包包搶東西，就被旁邊的民眾發現，然後他們圍住不讓那些人走，三個小偷，然後不讓他們走。那最後面呢，帶去警察局，弄一個什麼快速法庭，我爸隔天就跑進去開庭去指認，然後反正就是順利的把這個東西結束掉。你知道我老婆聽到她說是奇蹟耶，她沒有聽過這種事情，她說在西班牙一般他們提告就是什麼兩年以上，你一定要等兩年以上才有機會出庭，然後小偷基本上不可能抓得到，就是他們會狗急跳牆嘛，今天只要是被攔下來，硬衝也衝出去。但是我爸就是遇到那種什麼見義勇為的西班牙人，就把他們全部圍起來，還滿神奇的啦。

**King AiTv**

> 我的 Gu，Toyota 又出。愛大利賀，初次留言，我從 18 年開始陸續身家歐印鴻海至今，理財房貸、信貸，目前累積 300 張，成本不計股利約 101 到 103 左右。長期目標先看到 2025，理由如下：一、以大權值股目前看起來，每年穩定賺一個股本，一半匯入淨值，一半配股利，股淨比接近一，預估每年股價可以緩步墊高。二、等待 2025 電動車轉型，毛利七趴，如果失敗就當每年套利股利四到五趴，回測來看大多會填息，進可攻退可守。小弟認清選股能力和消息都是一般的散戶，每年的金流加股利再加薪資扣掉利息大概是 200 萬，主要的資金是薪資加前兩年大多頭的獲利加槓桿加家人的錢，秉持「本大利小，利不小」的想法，不求翻倍飆股，只求這樣涓水流的操作，不知道愛大的看法如何？祝闔家平安。

首先鼓勵，我講，它是一個談錢的地方，所以任何一個聽眾，就要說你跑來跟我想說你現在什麼持股有 1000 萬以上、2000 萬以上，我一般就不會去講太多，就算我覺得你腦袋有問題，我也不會講，因為我會認為，你只要有錢你就是有硬道理，就是我就不會給你太多干涉。就算你的想法很奇怪，我也不會干涉，就像一些什麼長輩大戶，他們的買股靈感，幹真的超怪的，但是它就是賺錢，所以我們就 shut the fuck up。只要會賺錢的，我們都是閉嘴。

不過就如果說是真的有心要來問一下我的意見的話，我還是會幫你看一下你的邏輯有沒有問題。有時候一看就是你的邏輯有問題，你的想法是不切實際的，那我會覺得說你這個有錯。像你現在講這個「配息是套利」，我覺得這個想法就有一點危險。因為套利一般是講無風險套利，就是你是百分之百會拿到才可以講是套利，就要說什麼獵人價差搬磚這種東西。可是配息不一定百分之百會拿到。但我覺得差不多啦，就是因為鴻海它的這個績效是真的非常穩定，所以你這樣講我覺得沒有什麼太大的問題。

那今年比較衰小，就是說因為 EMS 廠在今年，我們可能在過去十幾集有跟大家聊到說很罕見，就台灣的 EMS 廠像什麼緯創、英業達、廣達、仁寶、神基，全部都在噴，唯獨就哪一家沒有噴？鴻海。萬年死人股，躺在原地。鴻海就是那一種大盤大漲，他可能不會噴；大盤大跌，他也不會噴，就停在原地的一個股票。所以對，蠻多長輩會可能就是買了之後，就是每年拿他的配息，像郭台銘這樣，就舒服吧，拿配息。那買夠多張還可以去股東會上像阿土伯一樣，嗆個一兩句。可是自己不要講話太大聲，郭台銘會不會把股票買回來，叫你閉嘴滾出去。

不過買鴻海這件事情，我不覺得有什麼太大問題，就只是跟我持股風格不一樣。像我會不會去買鴻海？就不可能。就是我可能看著這個權值股，像我講我今年可能就是注意台達電，也不太會去買它。但是我們可能每年就會大概抓一下今年誰的題材是有機會。所以鴻海靠這個電動車，是有可能的。如果說這個像你講，毛利從四變七，就是你做一些高附加的東西，或者這個產品線它未來是一個大趨勢，一個新的轉折，以前是手機筆電，現在可能變車子，它就有可能會有 re-rating。你講的這就是叫 re-rating，就是說本來我估值是給你做這種毛三道四的東西的估值，可是現在因為你做一個更香、更甜、賺更多錢的東西，就算 EPS 不變上去，可是本益比乘數有時候會更上去。就本來講這個給你什麼 8 到 10 倍，現在可能變 12 到 15 倍，光是這個本益比上修可能就可以賺滿多錢的。那只是什麼時候會發生我們就不知道了，就像我前面講的，EMS 廠其實我們之前都沒有想過他會這樣子噴，比較少見，一般就是那種穩穩定定也在原地，不像什麼突破飆股，但今年有很多這種神奇的現象產生。所以我當然也祝福你順利，有沒有希望他飆起來之類的。但就算沒有飆起來，按照你的持股邏輯，為什麼你要持有它？因為你可能可以填息，走一個穩健，也沒問題。

只是這個借錢的部分，我還是要多講幾句，就是說我真的不建議大家借錢。因為就算說鴻海會不會突然他媽跌到 40 塊？不要說不可能，突然間什麼發生全球金融危機殺小的，幹，全世界股市在那邊大殺特殺，鴻海當然有可能殺到 40 塊。所以有機會，因為你看台積電殺到 300 多塊，你今天在什麼 600 多塊跟大家講說殺到 300，一定大家說你是白痴。那輝達從 200 多殺到現在 100 塊，我跟你講，你去年在他最紅，去年初、前年底的時候，沒有人會相信。然後在去年現在 100 塊，大家都說 100 塊合理，那估值這麼高，PE 這麼高。然後現在 200 多塊，就很難講。這股市本來就是會這樣衝上衝下。可是當你今天借太多錢，就算你是對的，鴻海最後面真的噴到 200，可是如果到 200 的這段路上，你先回到 40，你借錢一定有事。你是融資的，你就死了。所以自己要小心。

當然這個場外的信貸可能還好，只要你可以還利息都沒有太大問題。可是如果是場內借錢融資，自己要小心。一般我建議，槓桿比例抓 1.2 到 1.5 倍極限。就是說資金 1000 萬的話，你最多借 200 到 500 萬。你不要像一般最拼的，一些那種怎麼講，沒有見過世面的，膽子很大的，初生之犢不畏虎的，可能媽隨時都是 2.5 倍以上，融資開滿，或者說股期 6 倍 7 倍的，那個就是把自己放在一個非常危險的地方。如果今天是一窮二白這樣做，沒有問題，可是假設你已有家庭，你已經要開始去有責任的時候，這樣做超級危險，我是不會這樣做。就是你年輕的時候可以賭一個翻身，反正死了，媽回去打工沒差。可是過了一個年紀就不能這樣做。

所以這個融資的比例就是我建議的提醒，要小心。那其他的，你要這樣壓，因為你看到的 thesis 什麼的，我覺得看起來沒有任何太大的問題，可能我不認同，但是沒有問題，這個看法是 OK 的。因為有些人的看法是提出來，你就知道他講的東西是有問題的，所以那不是任何認同的問題，是你的東西是有問題的。但像你這個東西是沒有問題，只是這個認同我不一定，但是我祝福你。有沒有希望這個鴻海真的噴上去，然後帶領台灣大盤持續往上進攻。好，那這集節目就先聊到這邊。