股癌逐字稿 EP374：💐

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。

本集節目由 EasyLife 山山枕贊助。

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上大建築 8 月的第三個禮拜，還是覺得渾身不對勁，8 月以來對自己的績效打擊是蠻大的，我的淨值已經是回吐到 6 月底左右，這其實是我覺得回吐得蠻大的一次。還蠻正常的，因為我手上的持股就是以所有的 AI 股為主，所以我就是吃到了很多的回吐。即便我去做什麼部位調整，那也都只是去減少傷害而已，但是你該吃的回吐就是會吃到，吃了這麼多的上檔，當然回吐的時候你也就是會吃一些。那接下來就比較尷尬，就變成說到底後面要買什麼，變成一個很好的問題。

因為前面我們在買這些股票的時候，其實會覺得相對好決定，因為外面的很多人都還不相信，他們也還不知道數字，所以當你看到一堆人不相信、在那邊嘴砲，講說它過往只能夠賺多少錢，你們現在在那邊炒作它，你就知道這些人就是看不懂的，所以其實這樣子你是安心的。直到可能越來越多公司出來講說，這一塊在他們公司的占比是怎麼樣、未來是怎麼樣賺錢、毛利又會怎麼樣的拉伸，大家開始相信之後，其實我們會開始害怕，我們會覺得這個地方就是危險的地方。

所以其實這個估值要怎麼樣給，真的是一個藝術，外加它當然有科學的成分，之後我覺得藝術的成分是比較高一點的。舉例來說，像我之前講要去給一些 ODM 的 EPS 估值的話，我會直接把它的整個預計 2024-2025 的 EPS 去乘上一個新的乘數，因為我認為說它有新的業務加入，所以這乘數可以拉高一點。但我覺得現在講要比較理性地去估值的話，應該是要把它拆開來。就要說你知道某一家 ODM 他一半的 EPS 是 AI Server related 的，那這些東西可能就可以給它一個 15 倍到 16 倍之類的，可能比較合理一點；那如果是傳統的部分，就是它可能是做筆電的代工的，那就是回到 10 倍。所以一半的 EPS 給 10 倍，一半的 EPS 給 15 倍，可能是我現在新的一個估法。就是前面在衝刺期的时候，可能會給得高一點，但我覺得現在要把它下修一點。

另外一部分是因為我受到 SMCI 的財報影響。其實那份財報說不上是爛財報，那絕對是好財報，展望也是好展望，只是可能跟之前大家預期的展望差了一些。其實有一個意涵在裡面，就是你現在的財報是好數字已經不夠了。大家應該聽過這句話，應該在 2021 年的時候，我們很常講這樣的東西，因為那時候市況很好。所以沒有想到 2024 年下半年又再一次地回到市況很好的狀態，就是好財報是不夠的，你只有雙 beat 絕對是不夠的，你可能展望也要給很好，而且展望給很好可能還是不夠，要好到是大家沒有想過的好。

所以我認為現在的市場的情緒，可能會變成這樣的一個狀態，就是好還要更好，大家對你的要求是很高。所以代表我們之前那一套估值方式已經不 work，現在開始應該是要用比較保守的方式，如果說有到自己適合的價位再來看它。我覺得會變這樣子，不像之前可能就是眼睛一閉直接幹進去，然後可能看對就一直加碼。至少我自己會這樣做調整，我知道每個人的意見一定不一樣，但是我會這樣做調整，因為我覺得 SMCI 的財報之後的股價走勢，讓我覺得大家現在要看到成績是更好的。

本來我們想像是大家可能還沒有意會到這個成績會很好，但看起來華爾街真的也不是笨蛋。我們之前在那邊講說華爾街可能是一群傻屌，我覺得他們針對輝達的 EPS 跟營收都還沒有 revise 上去，那估值都還停留在可能半年前的階段。那現在看起來，我覺得只是在 Bloomberg 這邊，因為可能我想就是下一季的財報出來，他們才會去調上面的數字，所以華爾街是有看到的。我之前猜測應該是對的，他們其實有看到，他們不是傻屌，他們不是像大家想像的全部都沒有看到，他們是有看到的，不然 SMCI 的財報不會這樣反映。不知道大家聽不聽得懂，就是如果說 SMCI 的財報開出來，因為那是符合我們預期的，然後股價要噴，就代表我們真的領先市場非常多。可是看起來不是這樣子，代表已經有一群人是已經也拉到領先市場的位置了。

所以在我現在看來，我會覺得後面這些所謂的 AI related 公司，不管是代工廠、還是輝達本體，或者是光通訊、或者是交換器的公司，其實它的展望部分一定要開得比本來好，然後 EPS 跟營收雙 beat 是基本款，現在的要求會到這樣一個程度。所以我會走比較保守的心態去看它。

市場上有一個說法是這樣，因為在 SMCI 的電話會議裡面，它直接跟你講說它缺 GPU，外加它的庫存天數是大減，所以給大家一個想像就是說，我們現在是銷售暢旺，缺了關鍵的零件，那這個零件出來之後，是不是營收跟獲利就會拉上去？這個是我看到一個蠻常見的説法，但我自己會選擇打一個問號，我覺得這裡有問題。一樣，不是故意要去講好像眾人皆醉我獨醒，有時候是相反過來，所以只是單純去分享自己的意見，我只是眾多意見裡面的其中一個意見。

我認為因為缺 GPU 這件事情，不是你的專利，大家都缺。不是只有 SMCI 缺，廣達也缺、技嘉也缺、英業達也缺，所有你想得到的，緯穎他也缺，大家都缺。那既然大家都缺的話，GPU 一旦供給拉上來，除非你是天之驕子，老黃把我的 GPU 都只給你，不然它應該是給大家，大家都分得到。所以如果等到大家都不缺 GPU 的時候，反而會從……可能本來有些人想像說這個 GPU 供貨順的時候，營收跟獲利會上去，我覺得是剛好相反，就是 GPU 順的時候反而進入很快的一個削價競爭。

當然 GPU 順的那一兩季，應該營收獲利會開在一個高點，那個地方應該就是營收獲利的高點，但是我認為股價會提早去反映後面的削價競爭。這就是整個市場我覺得有時候很變態的地方，往往你看到最高 EPS 的地方，股價可能已經走下來三個月以上了。這是我自己的一個猜想，按照過往自己的一些經驗，我認為說，他講這個缺貨，然後讓大家去想像說是不是之後不缺貨會更好，對，會更好，可是我不認為股價會按照大家想像的「因為會更好，所以股價也會更好」，我不認為會往那個方向走，我反而會覺得會更快進入一個削價競爭。

因為目前在 L10 的這種做 rack 整機組裝的業者，他們是大家都可以做，所以我們都是缺 GPU 的，那我們都拿到 GPU 之後，我們會做的事情是什麼？削價競爭。而且我覺得 SMCI 在這方面可能不一定幹得贏台灣人，因為台灣人在削價競爭、在 cost down、跟賣我們的肝、血跟淚，其實我們是在世界很領先的。所以我認為真的進入到大家都不缺貨的時候，台灣人的 show time 就來了，我們可能就會開始搶到一大堆的訂單。當然這個市場可能就會變成像過去，你現在會去看什麼 PC/NB 市場嗎？就比較少人會看，真的要去看 NB 股，我們是看顯卡，不會去看整個 NB 的銷量，因為它就是變成一個高度競爭、毛三道四。可能沒有到那麼慘，可是那個毛利數字什麼都不會太好看，就是一個公司穩定賺錢，很棒，幫你拍拍手，可是不像過去充滿夢想。所以缺貨一解，我反而覺得是問題會出來的時候。

那缺貨什麼時候會解決呢？還是符合我們上一兩集節目所提到的內容，我覺得在明年的下半年就會結束。雖然大家講說會缺到明年、後年一整年，但是從供需兩邊去 check 看起來，我不覺得會缺這麼久，就是會在一瞬間突然發現「欸，不缺了」，然後一堆通路都會把東西倒出來，就像是過去的所有的通路一樣。我覺得可能會是長這樣的一個樣貌，除非中國有什麼額外性的表現。我這一套分析的 risk 在於說，中國假設突然間這麼大補助，那美國又准它垃圾 GPU 的話，可能會有新的軌跡出現，不然應該會是長差不多這個樣子。

上禮拜跟兩個猛男去吃好料，蹭個飯就學到很多東西，覺得滿開心的。這種投資宅男，講白一點，大家都投資宅男，所以講話才會有這種投資業的地方，就是大家發現說都是彼此了解彼此在說什麼。那即便可能也不是說什麼真的是十年好友，可是滿快的，互動就像是好朋友的感覺。那我其實蠻珍惜這樣的一個緣份，特別是一些我覺得目前成績跟認知上都比我高很多的人，他願意跟我聊東西，而且他也沒有要從我身上拿任何東西，當然他也不需要，不過就是真的把你當一個小老弟照顧，其實我還滿喜歡這樣的一個感覺，然後每次去都會學到很多東西。

其實學到的東西，不是像大家想像的——可能早期我會這樣想像——你去抱一個大腿，大腿跟你講說你可以這樣做、有什麼樣的工具、什麼樣的方法、有什麼樣的買點，或是說你可以買什麼。沒有啦，其實都不是講這樣的東西。因為其實到某個階段之後，那就是變成一個類似專業技能，所以你就會有你自己的專業技能，你要的東西其實有時候就是一個觀念，一個觀念被點通。

就也那次說我很常跟大家分享的，為什麼富二代做事情有時候比較容易成功？是因為不是只是他老爸有錢，他老爸的朋友們也都很有錢、也都很聰明，物以類聚，你知道嗎？所以當今天他想要開一個店的時候，你把一個窮逼跑去開店，你就跑去 Google 隨便亂找，找一個什麼看起來不錯的點位，那有加盟就去加一下。可是你今天身為富二代，只要你的耳朵不要太鐵的話，你要做一個東西，你願意聽大家分享的話，那種各方的強者出來點你一下：「那個店要選三角窗，要選哪個地方比較好啦」、「那個地方會發展起來啦」、「不要去加盟啦，加盟後面都會被坑殺啦」。就類似這樣點你一下，咖啡那一下，看起來是那種小事情的一句話，它對你的人生造成超大改變。

所以這邊發現一切都是觀念啦，當然操作也是有影響，操作影響可能沒有觀念這麼重大。操作的影響可能是一個短期的東西，觀念的影響是一個長期的東西。打 LOL 的人就知道在講什麼，那種觀念極差的，那把每次都用臉去探草的，這種人就是你教都教不會啦，你技術再強，你都是準備一直去死啊。可是如果說你今天是操作比較差一點的，但是你知道要去打個 Zapdos、要去打個 support，沒有問題啦。你不太會操作，可是你觀念很好，你知道什麼地方要插眼，你知道什麼時候要去 call 大家要幹嘛的人，其實你觀念好，對大家都有很大的幫助。所以我真的覺得觀念他媽超重要的。

那我覺得這很有幸可以在一些場合，獲得很多人的觀念的提點，然後讓自己在不停的發散跟收斂之下，我覺得越來越強，就會發現自己真的是越來越強、越來越好。那雖然它不一定會直接的反應在當下的績效上，我不認為這種東西會讓你可以馬上看到，就跟重訓一樣，你不是說什麼媽隨便推一推，回來就幹翻快龍機，其實不會這樣子。不過那個長期下來，你會發現你的體質真的有效的變好。就算你可能受到一個很大的打擊，你會知道說，如果我當時沒有被人家這樣點一下，我現在這個打擊一定是更大，所以整體的感受是這樣子。

同時另外一個讓我很震驚的就是，我就問他說：「你這種龐大的家產，你有沒有想過要退休？你有沒有想過要去哪玩？你有沒有放過長假？」他跟我說好像從二十幾歲之後，就從來沒有放過長假，沒有超過三天，他都在上班。所以這件事情其實反正看我人就知道，就是我到現在都還是有那種惰性會跑出來，雖然我不會去開口閉口都提出我要退休。因為對我來說退休這件事情，代表就是你不用再聽令於人，因為我有一段時間是聽令於人的，我很不喜歡這樣的感覺，所以我希望當自己的老闆，我希望可以自己去做自己的事情、承擔自己的風險、承擔賺是賠我都自己負責，這個是我名義上的退休。所以現在有點像在退休，就是我認知這種退休生活，就我現在的生活，就比較自由自在一點。

那有些人退休生活，就是他希望放下來，他什麼都不想做，他會去什麼南島曬太陽，所以他會用這個當成是一個動機，去驅使他去做一些投資或工作上的內容。但我後來想想，我發現這是不對的。你要想，有那種變態，他是不需要休息的，那你的競爭對手是這種人。你滿腦子想的都是「我這一票幹完一個大的，我要去跟這個青梅竹馬一起退休」，然後你要去跟那種他基本上有一點類似自虐狂，他是很享受這個遊戲的人。工作對我們來說，可能大多數人會認為說它是有一點比較辛苦的成分在裡面，「如果可以不要工作，他媽誰要工作？」大多數人想法是這樣子。但有些人他是很享受這份工作，所以你要怎麼樣跟這些人競爭？特別是如果人家講業界的工作就算了，肯定講股票市場，特別是一些商品，接近零和市場的競爭，你的對手是這種人，其實下場就很可怕。

我覺得這個大哥之前有時候，可能有意無意的講一些東西，點到我就是這樣。你會發現說這個世界真的非常大，真的是有一些那種很奇葩的人，然後他可能用一些很奇葩、很詭異的方式在做某個東西，那他的這個做法是你他媽的三輩子都沒想過。我們現在講的東西不完全是股市裡面相關的東西，反正就是會發現，有些人他去針對某個東西努力的時候，他可以做到這樣的程度，他可以去做出這樣子的一個投資，這個投資不一定是金錢上的，反正就是某種努力，然後他可以做到這種程度，你會發現說靠北，原來我之前活下來是僥倖的。

當然其實在市場裡面有時候也不用想太複雜，因為你的對手不是說你是跟這個大哥對幹，今天不是說什麼你們在打撲克牌，然後牌桌就是你們三個，如果是這樣的話，那你真的是趕快收一收回家了。真的牌桌是可能一大堆人，市場的參與者，法人、投信、或是散戶，大戶都有，那你只要相對強就可以了，你只要相對的比大家強，其實就可以活下來了。

但我跟他聊完之後，我的想法反而會偏向就是，我會有那種極端的收斂，我會認為說，寧為雞首，不為牛後。就是如果你知道你今天在做的某個東西，對，你就算是做得好好的也不錯，可是同時你也明白說，靠北，原來真的做到最頂尖的人，他是可以做到這種程度的。我會選擇，那我就不要做這個，我把它收掉。我知道我有它的技能、我有它的認知，可是我把它收掉，因為我知道可能只是我還沒爆炸，可能只是我還沒有吃到夠大的回檔，讓我去仔細想這件事情而已。所以我在可能遇到真正的風險來襲之前，我就先把它收掉是對的。我先專注在一些自己真的是最有把握的東西，可能是最好的。

這個在過去，自己也不一定可以完全了解，因為總是會覺得你要有多一點的工具、跟多一點的認知，對你會是有幫助。沒錯，只是我覺得那就是一個新的收斂、發散的過程，人就是不停的發散、收斂、發散、收斂。所以我現在新的收斂方式，就是我認為我應該要專注在我自己有把握可以變成 PR95、99.99 的地方。那一些可能 PR80、90 的，對，它可能也可以為你帶來收益，但是不應該投資時間在那邊。先專心的把可以做到很好的東西砸出來，然後砸到爆掉之後，如果有餘裕，或是說不得已因為可能胃納量已經滿出來，你再做別的東西。但我的東西就是個股，所以個股沒有胃納量的問題，只有錢不夠的問題，如果可以的話錢更多是更好，就這樣而已。

所以就是有這樣的一門課程，人家點的時候就發現，其實不需要去弄那麼多有的沒的。所以我後來是有一個非常強大的收斂，然後收到我把蠻多我過去會做的一些策略都收掉。我覺得那些其實跟我們的策略就發現自己在瞎搞。當然你也是有經歷過回測，你只有請人家用程式去跑過，或是你自己有看夠多的 reference 資料等等的。但當你發現你的對手，他用的東西是更高規格的時候，我會覺得，要嘛我可以去跟你拉到同個水平，那要嘛就是我直接把它放掉。我發現說，幹，有鬼在這邊，我不要做這個，媽的我去做別的。別的地方可能也有鬼，可是我可能是那個地方的鬼，那我就選擇往那個地方去走。

所以這是他們為我帶來最大的一個體會。其實真的是每個人都會有他閃亮的一個地方，會這樣發現，他可能是在做某種商品特別的強，或是某種策略跟鬼一樣。那他跟你講說可以這樣做的時候，你就跟他就好了，你也不需要自己再做研究，你就自己跟他就好了。他就是強者中的強者，所以你不需要自己再花太多心力，你花太多心力，你可能未必可以達到他那個程度，因為他可能在那個項目花的心力，是你在你很有自信的這個項目花的心力。所以其實有點像隔行如隔山，雖然大家做的事情都是統稱為投資，但隔行如隔山。

所以開始慢慢地去收斂。那我覺得收斂之後，很大的一個收穫，就是自己的時間真的變很多。所以其實我覺得不只是對兒子的關愛，讓自己花更多時間在家庭上，我還有被人家點醒。人家一個觀念，他媽隨口跟你提一下，點醒之後，靠北，媽的你時間突然變超多，而且其實做得更有餘裕。即便之後再遇到一個很大的回吐修正，可能像 2022 這樣子，你手上科技股直接被壓榨，我覺得心態上也不會這麼有壓力，你不會再像過去這樣子。

雖然這邊好像插一個很大的旗子，但是我是非常自信。很慶幸、也很榮幸，有這樣的機會可以去被人家點到東西，點一點的就真的把東西越做越好，而且是越做越順，至少你會有一種那種很踏實的感覺。我不知道大家有沒有那一種，就是即便你手上的東西在跌，可是你跌得很踏實，因為你知道在幹嘛。那種感覺，可能過去像我自己是一個很講究尊重市場的人，即便我可能覺得說我掌握一些數字，我相信我是領先市場，但我還是會尊重。這個地方殺人莫名其妙，我就尊重。

然後現在就變得，也不能說不尊重，不過就是你至少知道說你有別的方式可以來 counter 這件事情。就是假設說事與願違的話，應該是有別的方式可以解決這件事情，而不是單純的好像每天是在許願一樣，我希望我是看對的，這不太對。所以越來越踏實，這是我可能在近期的一個想法，比較不會去受到市場波動的影響。但這也可能跟年紀有關，我發現蠻多人到一個年紀之後，也會講是用波動，但我認為是因為我去做這些觀念上的收斂。

稍微跟大家分享一下，當然有些東西可能因為是人家隱私，我也不能夠把人家對話搬出來，但是觀念上我消化了、我吸收之後，我跟你分享。我希望也對一些人造成改變，像我今天講說可能天使我的某些東西被點到，我被點到很開心，我當然也希望點到別人。只是我現在可能比較沒有那種心力去拉一個群組，我覺得這個大哥有這樣的心力，我真的覺得是滿是敬佩。但我沒有辦法，我就是一個臭宅男，我待在家裡，但至少我有一個節目可以對外去說一些話。所以如果講的東西對你有幫助是最好啦。有時候我發現，最有幫助的東西，其實不一定是可能在我們講到專業的技能上面，可能你要怎麼樣 Q、人家打 LOL 怎麼樣 Q、怎麼樣閃、怎麼樣跳，那可能還好，可能就是一些觀念的東西。觀念教會的時候，你的技能就算平平，也不會太差。好，正是這樣子。

那接下來我們稍微聊一下廣達跟華碩，這兩家出來開了法說。當然仁寶也在講一些東西，我們就稍微把它拉在一起，說一下自己的一些看法。

首先就是在這些 ODM 業者裡面，我知道現在大家只要一看到 AI Server，好像 AI Server 是唯一的一切，但 AI Server 在這些公司裡面占比都不是絕對的多數。就要說像仁寶來講，它的 Server 大概就是 5% 以下，甚至更低，然後 AI Server 就是裡面的 10% 到 15%，所以就是低中之低。它在 AI Server 這個業務上，它的收穫是有限的。當然公司都一定會盡可能跟大家講說「我也有」，現在就是一個那種 pick me girl 的感覺，每個人都說：「我也有，我也很好，別人沒有這麼好。」大家都會這樣，我不是要吐槽，但我意思說，我們身為投資人，我們還是要比較冷靜的去看待，到底誰是所謂的真正的受惠、比較純的。

那很簡單的一個看法，就直接看你的營收占比，所以不要去看新聞標題，因為新聞標題一定都是在吹喇叭，大家沒有人會吹說我家死人，除了少部分老闆會這樣，其他都是一定會講都自己有多好。所以一定要點進去看，因為我發現在一些新聞媒體的粉專下面，一堆他媽的低能兒，他們真的就是看了標題之後就在那邊高潮，我想說你們都沒有點進去看嗎？其實你真的只要點進去看，多看個幾行字，你就會得出完全相反的看法。但很多人就看標題，然後就說對，所以 PE 120 倍，我就把他看成智障。就是有這樣的人，難怪大家可以賺錢，我們就需要多一點這樣子的人。

所以有時候想想，我們雖然有點類似那種拒世態度，可是同時也是要幫大家多洗一點人進來，也很好。吹喇叭，然後大家看到媒體看都會跟著吹，所以就有這些人進來給大家提款。所以有在用心的人就可以去提這些人的款。他媽連新聞都不看，你連新聞都不看，你要怎麼跟他競爭？新聞一定是最基礎中的基礎，你只要點進去，你就發現答案的東西，你他媽都不點，你都在那邊亂講，那你要怎麼去跟那些可能有看更多資料的人比？當然我知道很多人在這邊就會去打嘴砲說「啊你看就只要不一定會賺錢」，對是這樣，就像你念一堆書不一定會考上台大，可是你沒念你就是不會考上，就這麼簡單。

所以魔鬼藏在細節，就是我們還要針對細節去做多一點了解，不然很多時候會發現你那個認知最後面會受到強大打擊。當然認知受到打擊是小事情，如果說因為這樣子賠很多錢，那可能就是一個比較不好的事情。所以要去針對這個 AI Server 投資，如果說你沒有辦法明確講出每家公司它的營收占比多少、它的獲利結構是長什麼樣子，那你真的是空手在跟人家滿裝的打架。但是你會發現，其實市場的參與者大多數都這樣，他只會嘴巴一直講說 AI、AI 股、AI 股，然後買一堆垃圾都包成是 AI 股，他的程度就到這邊而已。所以我們這樣不要這樣子，我們要去多做一些了解。

要了解說，現在的財報狀況怎麼樣？下一季會怎麼樣？那它的構成是什麼樣？這些東西其實裡面都會有很多之前的線索。像這一次廣達的財報，一個比較有趣的地方就是，他的那個 gross margin 直接往上拉，拉的這個幅度很漂亮。當然大家的第一個直覺聯想就是 AI server，這種有但是錯，不是 AI server。按照公司的說法，應該是跟匯兌、成本控制，以及 Chromebook 超出大家的想像。因為 Chromebook 現在已經重新回到一個成長，至少在 year on year 的走勢 chart 裡面重新跑出來了。

那其實你也注意到一些筆電廠，對於筆電的看法是越來越樂觀。就是對於前面可能因為在疫情的狀況之下，很多公司去做數位轉型去買筆電，然後現在可能終於開始重新看到一個更新的潮流出現。當然不會像那時候這樣大屌拉，可是至少可能比較不會再繼續的開出非常垃圾的成績。所以在公司的業務去做一些調整之後，然後他開出了這樣的一個毛利，並不是 AI server。

那有一個東西還蠻有趣的，就是公司直接跟你提到說，因為 AI server 他們是 buy and sell 的一個模式。什麼意思呢？就是說連工帶料，他東西買進來之後，然後他可能去做了他自己要加入的各式各樣的元件跟公司的業務範圍，做完之後他把這個東西整組拿出去賣。所以呢，營收就會非常的漂亮，因為他拿很多的錢去買一個很貴的東西，加一加自己的東西之後，然後再賣一個更貴的錢。可是這個單價本身是超高的，但這個單價是全部都他的毛利嗎？不是。所以這個東西是會稀釋他的毛利的，跟大家的直覺剛好相反。

我覺得大家聽到 AI 都會覺得說 AI 是一個高毛利的項目。沒錯，對於輝達是，對於緯創可能也是，因為緯創只有收這個三千鎂的代工費，他只收代工費他沒有帶料，所以他的這個毛利是高毛利，二十幾三十趴毛利的一個營收。但是對於廣達來講，他是一個低毛利的東西，因為他是有帶料。那這個東西其實給大家想像是一個數字遊戲，反正最後面假設你都是看 EPS 的話，過程就不太重要。但因為蠻多人去做估值分析的時候，其實會把這個毛利給考量進去，所以他可能看到這個毛利是低於他預期的，他要是如果不了解這一段的話，就出來幹譙說公司在騙人。但其實公司沒有騙人，因為公司已經直接跟你們講說這個東西是 buy and sell，他不是一個 consignment 的一個模式。

所以不然說 GPU，他都之前把它買下來，然後再把它賣出去。所以對於公司的營運資金的要求就會大很多，因為他是變成他有一個盤下來的過程，然後之後他可能增加一些零件上去，就是他的業務範圍做完之後，他再把它拿出去賣。所以營收可能灌進來就很漂亮，但是毛利會是低毛利的，因為那個營收是太大的一個東西了。實際上公司還是會實質的受惠於 EPS，所以我不認為說廣達這樣講之後，他就是一個假貨，他還是一個真貨，只是可能在數字上，大家的預期要去修正一下。就是不是像大家想像的，可能每一個 ODM 只要有接到 AI 單的，他都是高毛利，你要看他是說有沒有連工帶料，這是很關鍵的，以及他做的那個段數是在哪個地方。

所以它可以很明確地拆成，反正就是 GPU 的卡，以及可能在系統端，然後再到最後面整機整櫃出貨。我覺得最後面那邊一定是數字比較不好看的，然後前面兩個這個數字可能會比較好看一點。其實也包含說他的那個運作方式是怎麼樣，是有連工帶料還是沒有，這都是大家要把列入考量的東西。但是實際上在一 EPS 最終端，就是你還是會看到他受惠的地方進來。

那車用的部分，其實是廣達一個很大的重點。現在把製造拉去墨西哥，大家可以注意一下，任何一個把製造拉去墨西哥的公司，代表說應該是在北美這邊有不錯的一個訂單，因為這是他們現在一個非常強大的要求，特別是特斯拉的老闆馬斯克是很害怕台海危機的。所以像是在晶圓代工的部分，他也是希望說是在 Arizona 這邊生產，那他也希望說一些關鍵的零組件如果可以的話，就是不要在台灣，這是他對於公司內部有去給出的一些指令。你說什麼指導夢到，就真的夢到，就有聽到。

所以這個一些影響可能就會開始慢慢出現，就像說他開始有跟一些印度的集團合作，或者說講說你台灣人要去接他單的話，你就必須要到墨西哥去。那之後一定會有其他的車廠也會跟上這樣的一個趨勢，所以這是一個不得已的，在全球化的過程，去中化，甚至有一點部分的去台化。但還是台商，其實這個台商可能他會要求說你的廠在別的地方。就像現在的一些可能關鍵的零件，你不可以從中國出貨，所以很多人才變成是什麼中國加一，就是從中國之外可能拉到東南亞去。他背後都是有一個全球政治角力在裡面的。

那他這個車用的部分，在後面應該可以帶來很不錯的數字，這個是我自己也蠻看好廣達在車用的一個發展。但一樣，我們這邊都不是針對股價做評論，股價已經漲幾倍了，也不是說什麼漲幾倍我們才跟你講，就是一直也在聊。我們還是專注於基本面的東西，那股價的東西就大家就不要問我了。你什麼時候要追，那是你自己要去負責，就是你要知道你自己要幹嘛，然後不要說什麼因為我講的東西好就追，那其實你要去考慮股價的位置。一個好公司買在一個爛價格，這個可能也不是一個好的投資。

那在車用的部分，其實不是像一些人想像的是什麼整車製造像鴻海那樣。因為大家可能看到鴻海的 MIH，所以就會覺得說是不是大家也知道跟鴻海一樣走那樣的一個形式，不是。它的車用是比較偏向於去做一些，那個數字會蠻漂亮的零組件，像是 ADAS、ECU，它在特斯拉這邊應該就是有在做這個，其他車廠我不太確定，但是就是這方面相關的內容，那訂單的數字什麼應該都是很不錯。

同時他也提到在 PC/NB 的部分已經開始有回到好轉的一個階段，那這其實跟華碩給的數字是差不多的。華碩說在 2024 年，PC 預期會有一個高個位數的一個成長。所以 PC/NB 走出谷底，這已經提了一段時間了，現在算是公司派也出來跟大家證實說，好是這樣子。那只是這個 PC/NB 本來就不是我的防守範圍，我對於 PC/NB 的看法過往就只會看顯卡，顯卡的價格很多已經跟著 AI 上去，所以這部分我可能覺得直接 pass，但是還是把市場的一些消息分享給大家。

那華碩的地方又有提到說他們也是 AI 受惠股，但是它的受惠程度應該會比其他的 ODM 業者來的少。但是它有一塊可能會真的受惠蠻多的，就是 L40S，這個前陣子推出的一個新的 OVX 伺服器。那這個東西目前的判斷是，它應該最後面是要出給中國。當然這個 L40S 目前沒有辦法出給中國，因為在美國這邊所設的禁令，是 640GB/s 的一個傳輸速度要比這個慢，然後再來就是運算的算力，好像是在 4800 TOPS 以下。所以這個東西是不合規的，但它應該是更輕易的可以去做一些設備的封印跟調整，變成是合規的。

可能之後這個會變成一個次要的方案出貨給中國，我自己的猜想，這還是我的猜想。因為 L40S 你說到底誰會用？我第一個想到就是，我覺得中國會用。但目前這個東西不可以給中國用，但它調整之後有機會。因為有個江湖的 rumor 是說，之後 A800、H800 系列，他們可能也都會被禁掉，所以中國可以拉的就是這種 PCIe 版本、板卡版本的，所以就是像華碩這種板卡廠做的版本，去做一些降規之後，可能这个东西是可以出给中国的。

那這東西還有另外一個優勢就是，它不需要走 CoWoS，它不是使用 HBM，它是使用 GDDR6，所以它可以跳過現在最卡的生產瓶頸。如果說假設是要趕在什麼禁令之前一股腦的倒給中國的話，我覺得這個東西是最有優勢的。因為你下去使用 A/H 系列，你就會卡住，用這個就是不會卡住，可是它效能又跑得比 A800/H800 來得好，只是可能要再去做一些微調，讓它可以符合規定。可能這個就是一個中國可以拉的東西，我自己的猜想是這樣。但最後可能是要再觀察一下到底它的使用場域會在哪。

你會注意到輝達不只是在消費性，連這種可能是比較 To B 的東西，它們也都是各種刀法，老黃真的是割太多產品線出來，東西割超多的。所以有時候我們也會覺得有點混亂，但目前可能在 training 的部分就是很明確，大家都知道 L/H100，那之後可能就是改成是 B100。那 inference 的部分可能就是百家爭鳴，目前可能還沒有很明顯看到說哪家會把 inference 的市場都吃光。那在中國這邊，可能就是如果說 A/H 系列的 800 降規版本都被卡掉的話，那這個就是一個非常好的選擇，而且不會卡到產能，所以可能就是一股腦的大倒貨過去。所以如果說這個東西產生的話，我反而覺得技嘉這邊就可以注意一下。那只是可能目前都是還沒有看到的，所以還要再觀察一下。

好，那這集我們先聊這部分，接著就用 Q&A 的部分。

**第一位，菜鳥出頭天**

他說：「低潮期，目前在人生低潮期。本人也有金錢焦慮，印象中癌大說過，以前也是碰過接連而來的困難，做什麼都不順。本科系沒有認真念，部落格做不起來，航空公司倒閉，明明自己都很努力，但可能在外人看起來卻是一事無成，所以一直覺得自己還不夠好。一想到結婚會花很多錢，所以也不敢談戀愛。想聽癌大故事，當時有什麼想法？想喝雞湯。」

去喝洨啦！這邊沒有什麼雞湯。不是啦，你自己都講了，你就聽過，那你還要再聽什麼？你到底知道問什麼東西？你這意思是講說，你要人家跟你講說：「我過去也很不好，可是我後來走出來了，我現在很好的。」你去聽別台，我們這邊沒有這樣子的東西。就是有時候你跟我講一些內容我覺得不錯的，我 feedback 給你，或是我覺得你需要一點安慰，我 feedback 給你個樣子。你擺明就是想要來聽說別人以前怎麼樣，然後現在怎麼樣，幹你去看到什麼雞湯書籍，誠品第一排，那上面全部都是。你去看那個你覺得心情會好，我跟你講那都有毒，不要去看毒雞湯。有時候可能我已經講了一些東西，你覺得是雞湯，但其實那是我分享我的一些經驗，那我一向都是不主張要分享這些東西，要讓大家 feedback 的人知道，如果說你是聽人家故事之後你要 feedback 的話，那你滿慘的。就是你重點還是要去專注在你到底有沒有越做越好，而不是「我要去聽別人有比我更慘的故事，然後之後面他不錯」。那你他媽《當幸福來敲門》打開來輪播個十次，然後看會不會感受好一點。所以希望你度過低潮期，可是這樣不要去找雞湯方面的幫助，這對你一點幫助沒有。

**下面這位，五百**

他說：「找不到你的密碼。那你要感謝你，直接陪伴我台北新竹上班的通勤時間。小弟是創業公司的老闆，明年有望挑戰興櫃，後年上市。那想請教癌大，能否以股癌老師機的角度，分享一下如果你公司有幸上市的話，你股東會最想跟各路猛男和大小菜雞說的話會是什麼呢？你會想要去辦一場澎湃的法說會呢？也祝股癌大大全家平安謝謝。」

當然如果說你今天公司要興櫃、要上市的話，一定是今天私訊一下股癌，然後想說有一些股票可以送你，這個是最好啦。那如果說沒有的話也沒關係，我稍微跟你分享一下，如果說是我的公司要上市的話，我覺得我可能會比較保守一點，因為我看過太多那種吹喇叭的老闆，所以我真的很不喜歡吹喇叭的老闆，我不喜歡沒有 credit 的人。

所以我會比較喜歡的是，你就老老實實的在這個上市前發表，或是興櫃前發表會講說你們公司在做什麼東西，未來展望是怎麼樣，市場的 TAM 是多少。但是也不要吹說那個 TAM 全部都是你的，那不是啦，那個是大家有機會去挑戰的，但不是你的。「我們公司的優勢在哪？我們會怎麼樣發展？」你講這個，在我看來我會最喜歡，我會最喜歡這樣的東西。

那當然等到可能準備要上市的時候，就可以出來吹個喇叭。上興櫃的時候，今天老老實實講，然後上市的時候吹個喇叭，然後就會有一堆人跑去抽獎，然後抽到那種衰到第一排，套在高點給你們公司派到爽爽，這就是過去一直發生的劇本。就看你要怎麼樣經營一家公司。那只是我最後面覺得說誠信很重要。就是你可以講樂觀一點，你可以有一點願景，都沒問題，但誠信很重要，不要去講一堆自己沒有辦法達成的數字，因為你的誠信一旦壞掉，你就壞掉。但是在台股市場，誠信壞掉不一定壞掉，有些人就是很喜歡那種會吹喇叭老闆，因為股票會漲。

那只是像我自己就會比較，怎麼講，當然如果用炒股的這種角度來看，我知道有個老闆就搞事情的，我會參與一下，我這個方面是喜歡的。但是，我私下就是不會喜歡這種人，我覺得做人有 credit 是超重要的，信用真的是世間一切之本。所以，好好的去講到底是怎麼樣，但是也不要完全就是講得很無聊，你可以講一下夢想是什麼，那我們要怎麼樣去達成它。那可以保守一點，可是也不要就是可能講得跟講一齣悲劇一樣。這個要怎麼樣抓，我覺得多看一些人家的那種發表會，你就會理解。那這樣不要有太多吹捧的東西，因為最後面都會燒到你身上，就變成你的名聲就很差。我感覺你在幻想，但是我就還是跟你分享一下。

**好，下面這位，軒玉爸爸99**

他說：「癌大好，可以念我嗎？嗨大，一、渣男渣女 filter app 會賣嗎？二、桃園的陳檢察官用假尿體 C&B 到處騙女生尿尿的地方，週刊報導他對女友家暴（掐脖吼），桃園同年還表揚陳檢在工作上破案成就。想請問桃園此舉是不是鼓勵親密關係暴力及性犯罪，還是這兩件事是兩件事？祝孟公、宮、莉莎、諾、岳母一家平安健康，寧靜致遠。」

救命，Stand-up Comedian 的 Hot Takes！你知道我念完看到最後面的署名才意會到。

好，那他第一個，渣男渣女 filter app 會賣嗎？不會賣，因為誰來定義誰是渣男渣女？誰可以決定誰是渣男渣女？這個完全就是行不通的一個邏輯。

第二個，你說有一個檢察官，他去騙人家尿尿的地方，然後還被報導家暴，可是在工作上破案成就被表揚，那這樣子是不是鼓勵親密關係跟性犯罪？我覺得這是兩件事。當然他對女友家暴、掐脖，我不知道這真實故事還是你幻想的，但是我就先針對你講的事情來評論一下。他對女友家暴這件事情，他最好就是受到最嚴厲的懲罰，直接把它罰到爆掉。可是因為這樣子，他需要社會性死亡嗎？我不認為。

為什麼會這樣說？因為其實在社會上你看久你會發現，一堆衣冠禽獸其實現在都看起來好好的，然後這邊爆出來才知道說，幹，原來他媽有夠垃圾的。所以在我看來就是說，假設你要用這樣的標準去審查每一個人的話，那其實每個人多多少少都會有一些在社會主觀價值觀上，可能大家不喜歡的東西。所以我可以因為我個人的好惡就去取消掉這個人，這是一個很嚴重而且很不應該的事情。

其實大家要做的事情就是，你今天犯罪之後，我針對你的犯罪項目，我就是把你罰到一個靠北。可是他如果說跟你的工作項目沒有太大關係的話，在我看來他是一個私德。當然如果說他今天是一個檢察官，專門在做什麼家庭案件的，然後他這樣搞，那可能就會有一定程度的問題。所以他是有一個評量標準在背後的。但在我看來，其實我一向是非常反對那種歐美式的 cancel culture，因為你做了某個東西，就要把你的所有東西都否決掉。這個我覺得，當然大家第一時間會覺得很過癮，因為不是你嘛，對不對？反正去取消別人，看別人痛苦，一定都覺得很爽，跟看秀一樣。

可是如果這樣的一個邏輯是行得通的話，整個社會會變得很變態、很可怕。那大家會再也不敢去講出一些他們真的想要講的話，因為他最後面一定會被上綱到變成所有人只要你發表大家不喜歡的意見，你都會被懲罰，即便你不一定有做這些事情。所以這是一個我認為比較……不應該讓它滋大的事情，就是你不可以去取消人家。但他做錯事情，受到非常嚴厲的懲罰，這本來就是應該的。也不是說我就合理化，你知道有些人就會很喜歡那種兩極化的思維，「所以你現在覺得說這些家暴人都給當檢察官？」不是喔，不是喔。他該罰、該抓去關什麼都是該弄，但是你不應該因為人家做的一些事情，然後就否決掉一切的東西，這個很重要。

**下面有這位，巴迪的主人**

他說：「溜煙好一陣子。想請癌大幫即將出生的小男孩取名，小弟姓李，想取帶有『木』、『水』、『沐』這個字的名字，那請身邊朋友提供建議，得到都是李沐、小李老沐之類的詞彙。那目前有想到『李沐公』，有如沐孟公、浸淫在孟公之中的意思，不曉得癌大有沒有其他建議呢？謝謝。那另外也想請癌大祝即將 31 歲的老婆生日快樂，孕期跟之後生產一切順利。」

好，也先祝你們順利。李沐，兩個字就很漂亮了。李沐，幹，聽起來超像那種武俠小說裡面，幹超級大帥哥或是正妹。李沐兩個字，我覺得就很不錯了。那如果說真的要再加一個字進來的話，「李沐公」比較不好，不好意思，因為「公」有一個說法，古代的說法，「出恭」就拉屎的意思，所以「李沐公」很像是說他泡在屎裡面的感覺。拍謝啦，所以不要李沐公。可能就「李沐禮」……想不到，真的想不到。反正我覺得李沐就不錯。

**下面這位，還是我喔**

他說：「CRACK，請問股癌大大覺得財經 V 怪客阮慕驊、RAUL PAL 連算猛男嗎？」

我不認識他們。我一般講的猛男，就是我在節目提到猛男，都是在這個實務操作上非常強的人。這兩位我真的不認識，沒有辦法去做評論。

**下面這個，哲北榮智**

他說：「不是肥宅的聲音，是酸民的語氣。癌大盤氣氛仔，沒有問題想要問，只是想來拉正一下前幾集 QA 那些許願請癌大用『肥宅的聲音』說話的人，根本就許錯願望，幹恁娘，你們想聽的是『癌大酸民的語氣』說的話才對好嗎？其他人要酸民的語氣，但 QA 都搞錯關鍵字，害我們聽不到，真的很北爛。來看好了，小弟這邊正確的示範，懇請癌大用酸民的語氣說：『媽的不是肥宅的聲音，是酸民的語氣好嗎！搞清楚就在 QA 問！』測試留言密碼 08020203 級。」

不是，現在也不要再一直叫我用酸民的聲音，我也回答到很膩，好不好？因為酸民的聲音是之前一開始很好玩，笑一笑，我也覺得不好笑。而且我現在也很少學酸民的，因為其實會學就代表我還在意。就是他所謂在意，就是有時候被酸的時候，我就會覺得，「幹，你們到底在講什麼鬼話？」然後現在就會覺得，就真的越來越不在意，因為不知道，可能是因為久了，那個皮也被磨厚了，你知道嗎？就發現說你如果太在意別人的話，你什麼事都做不好，所以就不要太在意別人。

所以這個酸民的語氣，我覺得也可以進觀察室，因為現在就真的都比較少有這個機會去模仿。但是他講的這個邏輯 is 正確，就是你們講「肥宅聲音」就不對，因為肥宅聲音就是我講話，因為我覺得我是一個肥宅。但酸民的話，因為我覺得我自己不是酸民，所以我要去模仿他們。就如果今天是，我在模仿兩個人對話的時候，肥宅就是我用我自己的聲音，然後酸民我就用別人聲音。就要說肥宅聲音就直接講說：「一下會不會再講說 AI 是一個 CAGR 50% 長期成長的地方？」酸民就說：「AI 可以幹嘛？AI 什麼時候能用？我們有用 AI 嗎？什麼沒有用 AI？AI 可以？Siri 幫我弄什麼，幹你娘，Siri 就是 AI！」所以這個酸民的聲音，就是會額外獨立出來，因為我要去塑造兩個人在對話，懂嗎？所以酸民跟肥宅也是不一樣，沒錯，這個人講出了關鍵。

**下面有這位，單純的渣男**

他說：「癌大聲音渣好聽。癌大，您可以跟我說『去給別人幹一幹』嗎？每次聽到這句都很想笑昏。」

單純渣男，去給人幹一幹。

**下面有這位，Holy Shit**

他說：「真的去給幹的。聽節目後就常常叫女友去給狗幹，前幾天他傳一個人獸交的影片，他居然是女主角，他說『如你所願，這樣還滿意嗎？』我無語。」

這個如果說查到 IP 的話，警察可以直接去預防性羈押，這個人他媽媽都要有問題。不是，你不要叫自己的家人，女友、男友、爸爸、媽媽、弟妹，還是你的兒子女兒去給狗幹，那個一般是我們用在別人，就是我們今天很不滿意的人，我們講說「去給狗幹」，就這樣，就講一講而已。但是不要真的拿這個去對家人講。然後他後面講那個是，我幹，又是一個幻想宅。為什麼今天的留言這麼多幻想宅？是大家媽的一個回檔，都賠到腦袋壞掉是不是？

**下面有這位，張家小弟滑起來**

他說：「五星吹，主委有推的影集或電影嗎？」

最近就推那個，上次人家跟我講說那個什麼《歐兜邁》，然後我就講說 *Gran Torino*，那個是好看的，就那部。那還有看到什麼好看的東西？我不知道，我最近在看那個什麼《咒術迴戰》，因為我發現他超紅的，可是我都不知道他在紅什麼，就是我很常看到他，可是我這邊發現說我都沒有看過他。就最近在看《咒術迴戰》，目前看覺得還滿不錯的。那之後當然有發現好的東西再推。我覺得我比較久沒推的東西應該是書吧，下一集再推一本書。

**下面這位，說晚安的聲音**

他說：「留言密碼測試。癌大，有個疑問，小弟在計算 Forward P/E 的時候，是根據每月營收跟損益表裡面的營收、營業成本、營業費用、稅後淨利等資料，並從財報中觀察是否有淡旺季的區分，再去預估 EPS，進而推估出 Forward P/E。想問癌大這樣的方式是否會有盲點的存在？另外想了解癌大本身是如何去計算 Forward P/E 的？是否有相關的技巧或是資訊可以分享？再懇請癌大開示，最後祝癌大一家平安喜樂。」

你這樣的一個算法，是那種比較穩定的公司。就要說一些可能通路股，它就是穩定地在成長，然後每年擴幾間店，那模式都一模一樣，所以你可以用這樣的方式去估。但是你會注意到，我平常在節目關注的東西比較偏向題材股，就是有一個新的故事產生，所以它絕對不是可以從過去的數字算出來的。它會比較偏向是，你要去假定一個新的數字的出現，因為這個業務是過去沒有的。就要說像這些 ODM 業者的 AI Server，毛利該怎麼樣抓？那營收會是多少錢進來？它會有幾台？它會有多少的 share？其實這些東西都不是去財報找到，因為它都是一個新的東西。

所以，我不會說你這樣做有盲點，是說你這樣一個做法，去推一個穩定成長的產業，那是沒有問題的。可是你要去推一個有新契機的產業，甚至有一點那種轉機股的味道，它是完全不可能有推出來的可能性，因為那是一個新的東西。那我的做法是，如果你說是一個穩定成長的，我會跟你一樣的做法，沒有問題。但如果是新的產業的話，我的做法會是先去了解，但有些東西是因為你在業界有辦法去考察到一些事情，或是你的消息比別人要領先，那個就是比較難去教的東西，那個真的沒有辦法。

但有些東西是可以，用數據去看出來的。就要說像台積電之前丟出一個 AI Server 的 CAGR 是 50%，AMD 也給你一個 50% 的 CAGR，我們今天假定這個 50% 是真的，它打個折，保守一點 40%，所以你去注意一下相關的公司，在它相關的營收。你沒有辦法吃到第一根，最前面也都吃不到，因為你要等到財報出來你才有辦法知道，因為你不是消息人士，你是分析人士，所以你會走在更後面。那除非你去聽法說會，人家給你一些 guidance，你可以去算出來的數字。不然的話你可能就只能夠等說第一批的成績出來之後，那你去檢驗它在這個項目的營收，是不是成長有符合業界的一個 CAGR，就大家預期的一個年複合成長。如果說它是有符合的話，代表它就是在跟大家一樣的成長性上面。如果它是超過的話，代表它在這部分可能是 gain share，它是獲得比較多 share 的。

那毛利目標也可以用這樣的東西去推，就是可能算出來這個毛利是偏高的，然後在整個產業面偏高，就是它是最大受益者，像是輝達。偏低的可能就是沒有這麼受益，可是也是要像前面，是不是連工帶料，是不是只收代工費，這都要考慮進去。所以它其實是有太多東西要一起考慮了。

那如果說你今天一樣要開始去分析轉機股的話，我覺得一般人可以拿到最好的東西，就是法說會裡面的 guide，它給你的指示，這個東西未來會成長多少、營收會佔多少，你有這些數字你就給它推了。但是你如果只看過去的資料來推未來，推不出來，因為它是一個新的東西。大概這樣。

**下面這位，今天還有1DHK小老鼠**

他說：「藍叫毛和股市一樣，錯綜複雜的大幼齒舊。我沒 K 我沒 K 我沒 K 不如 biu 恐龍扛狼。五星好評，第一次留言希望能被念到。想請癌大，辦公室戀情最終成為眷屬的機率高嗎？小弟同事愛上別單位的女生（PS. 單親媽媽），但女生似乎只把他當三號工具人。同事已經 40 歲，本身不缺錢（南投大地主），唯獨個性容易興奮，身為好同事，我要怎麼樣勸他？祝癌大一家平安喜樂，身體健康發大財。」

我跟你講，那個機率就是問來讓自己安心的。我本身也不是整天在辦公室裡面走跳的人，所以我當然沒有辦法告訴你說辦公室戀情之後面成功的機率高不高。但是因為我看過很多這種，就是大家會拿這個東西……就要說，某個東西可能機率很不錯，所以我就去嘗試。那某個東西可能機率不太好，所以我還是要嘗試。你知道，我就發現那個就是大家放在心裡面安慰自己用的。就要說中樂透的機率怎麼樣？超低，但是為什麼你還是要去買？爽，你就想要買，即便他期望值是負的，你還是要去買。這個股票在一邊超進出瘋狂的弄，賺錢的人比例高不高？不高，但是你還是會去做。那結婚的人呢，到現在可能有四成的人會離婚，那為什麼你還是要結婚？幹，你就是明知山有虎，你還是往虎山行。

所以，我覺得你不用去找一個數據來安慰自己，大家都希望是幸運的那個人嘛。既然你希望自己是幸運的那個人，那你其實就是不太在意到底整體的機率是什麼樣。那你的同事呢，他是南投大地主，他不缺錢，我覺得你是今天擔心自己，你不用勸他了。他自己都不缺錢，他想要當工具人，他想要給人家奴役，他想要媽的去每次 donate 捐火箭，那都他家的事，他有錢他爽。那只是，先把自己的事情弄好了。

我跟你講，太多人就是去分散注意力去管別人的事情。你發現為什麼有一些有錢人會有錢你知道嗎？因為他們是只在意什麼東西可以賺錢，所以他的所有一切的做法，都是為了賺錢為導向，然後去做認知、去了解。但是有些人呢，他是很閒，所以呢，他就是什麼都要去了解一點，那這些東西即便對他沒有幫助，那就是他的談資，他覺得很爽，他覺得了解一些東西也不錯。只是在我看來，我給大家的建議就是，我們要有一點目標導向，雖然這樣好像有點市儈，可是我覺得這也是對的，就你做每件事情都要有個目標，你是為了達成那個目標，你再做其他事情。

所以你的目標是什麼？你的目標是假設你是想嫁給這個同事、去吃醋？你是想幹這個同事，那希望可以去變成這個南投大地主的議員？那這樣子去介入一下事情，我就覺得合理。不然其實就是干我屌事。在我看來我覺得大家要多多把「干我屌事」四個字放在心底。就是當今天某個事情出來的時候，先問自己四個字：「干我屌事？」當今天想要去做某件事情的時候，先問自己：「干我屌事？」想要去做某個勸說的時候，問：「干我屌事？」如果你問了「干我屌事」發現，你其實真的就是干我屌事，你就不要做。真的，你的生活會變得非常輕鬆。你看你今天還要花心思把人家的問題拿來 QA 問我，你不覺得干你屌事？除非你要娶這個人，不然你就是在浪費心力做一個沒有意義的事情。還是說其實你這樣做對你來說你的抒發，那你也可以做。但我覺得不用太在意機率的東西，因為大家都是賭一個爽，真的是這樣。

**下面有這位，What the FU**

他說：「西班牙旅遊，癌大好。這個月預計會去巴塞隆納、馬德里、塞維亞跟里斯本，可以請癌大推薦您愛吃、必吃的美食餐廳嗎？」

西班牙就是那個 tapas，就是那個小菜、風乾火腿，然後要去他們的市場。西班牙的市場真的超讚，像馬德里裡面有一個市場，忘記了什麼名字，就在市區裡面，然後他雖然叫市場，就你想像的市場就是一堆魚放在那邊，下面一堆冰塊一直流水，然後地板都是濕濕黏黏的，沒有。他們市場那種超乾淨、超舒服的，然後在市場裡面你可以吃到各式好吃又便宜的東西。

西班牙這個地方跟葡萄牙這個地方，他們共同的點就是便宜好吃，人又很好。所以你去那邊，我覺得你一定會過得很開心，不管吃什麼都會非常的幸福。當然不免俗的，哈蒙 (jamón) 一定要吃一下，就是伊比利火腿，那個生火腿，那個就是可能他們比較代表性的東西。那海鮮燉飯 (paella)，那個其實就跟我們在台灣吃到燉飯是差不多的東西。可能 churros，churros 我也滿喜歡的。所以印象來講的話，churros 跟哈蒙都是兩個是我最推薦的東西。

大家掰掰。