股癌逐字稿 EP408：🦓
逐字稿內容
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。
本集節目由喬治威爾國際有限公司贊助。
台灣浴室大多沒有暖房設備，每次到冬天，洗澡就成為一件苦差事，尤其家中若有長輩跟小孩，更要注意保暖。跟大家介紹飛利浦電暖器，整體一體化防水設計，沐浴更衣過程都很溫暖。它有多種擺放方式，可以平放也可以壁掛，完全可以依照浴室的空間放置使用。另外，這一款不只是浴室可以用，在客廳或是房間都能使用，溫暖不設限。隨機附遙控器，懶人福音，開關機一鍵搞定。
當然飛利浦最在乎的是使用安全，機器搭載過熱或傾倒自動斷電裝置，給您多一種保障，使用上更是讓人放心。多種使用情境，在冬天裡就像一個小太陽，在你的房間、浴室、客廳或是辦公室裡面溫暖著你。冬季溫暖價 3180 元，我們這一團是免運費，還可以用信用卡分三期。優惠只有到 12 月 22 號，請大家務必把握機會。如果有需要的朋友，可以在資訊欄找到相關說明與連結。
在節目開頭這邊，要先感謝一下聽眾朋友的幫忙。當然不是在講那個 Luna，Luna 到現在沒有送走，所以有興趣的朋友趕快去找我太太，私訊她一下。果然米克斯的狗，大家比較不喜歡，但是牠是一隻非常漂亮的狗，還在這邊等待大家把牠領養回家。
在兩天前我發了一個限動，也是非常感謝各位聽眾的幫忙。我身邊有一位好朋友，他的家人有三陰性乳癌，希望可以去尋求一些各方人士的經驗。當然我們身邊的朋友很多就已經可以幫助他，只是畢竟圈子可能也沒有到很大，認識的人也沒有到很多。那如果說我們可以向海量的聽眾去投放這件事情，可能由大家的一些經驗——你的家人可能經歷過，或你正在經歷中——大家把一些意見 feedback 進來，說不定會有更多想法。所以在朋友的要求之下，我就幫忙他貼了這樣的一個限動。
這個限動就引起了非常多的回應，其中就包含了一些是病患家屬，他們可能是有成功治癒，或者說最終是沒有辦法把家人救回來，但他們有相對應的經驗，知道可能要找哪些醫生跟醫療院所，或者是純西醫、還是中西合併、還是說什麼實驗性的療法等等，大多把自己的意見給丟進來。也有一些聽眾是他們家人正在經歷這些，他自己可能也不知道該怎麼樣去做。所以這整件事情其實讓我有一點憂鬱，覺得這個世界上正在受苦的人真的非常多，很多可能就是你的聽眾，他在聽你節目的同時，他正在想辦法解決他母親或是他家人的一些問題。所以跟這些朋友們都說辛苦了。
本來有答應大家說我可能稍微的統整一下之後，看有沒有什麼樣的方法把它貼出來，拉一個限動的精選，讓大家去參考一下。但我最後面看一下，發現因為訊息量真的太多，並且我全部看完，可是我沒有辦法在裡面找出一個據說可能大家首選一直、只要送哪個地方就一定可以解決這件事情，沒有這樣子的東西。其實我們都知道，雖然這些醫療人士他們都是專業的人員，只是專業人員也有分，可能每個人的派別不一樣、解法不一樣，或者說成功率也不一樣。只能夠說，有些東西你做到一個極限之後，你就只能夠希望這個骰子站在你這一邊，骰出來是一個好的結果。
所以我看不到太多觀點性，可能就是哪一個地方是穩贏的，所以好像把它貼出來沒有意義，只是可能會讓一些人更加的焦慮。所以我直接在節目中口述一次，我相信這些會來留言的聽眾應該本身就會聽節目，我就直接跟你們講，我自己的心得是怎麼樣。雖然不是我自己的家人，不是我自己身邊很親的朋友遇到，而是這個朋友的家人，就是隔了一層。但是因為這件事情，我自己雖然是做了蠻多的研究、聽了很多的說法，也看著自己身邊的一些大哥、好朋友，大家在幫忙解決，其實我們都大概知道可能怎麼樣做會還算是中規中矩，就是至少你會有一些方向。
總之，如果你的家人驗出來是像這種三陰性乳癌的話，第一件事情當然就是先不要慌了。雖然三陰性乳癌在乳癌裡面大概佔 10% 到 15%，並且可能是最嚴重、可能你時間不多的，壓力非常大，但是反正發生了，我們就把這個問題給解決。
首先，雖然時間不多，但盡量的還是要去尋求一個第二意見。可能在 MRI 照完之後，你把那個片子拿去第二家、第三家醫院，先去多方確認。雖然我們講醫生是專業，但你知道專業的醫生之間，有時候也會針對同一個東西有截然不同的看法，這個在我們的生活之中非常的常見。所以先多問幾家，先多問幾家，看看到底狀況是怎麼樣。
接下來療法的部分，我看下來幾乎從北到南，全台灣可以看得出來我們的醫療資源真的很好，不管你是要選榮總體系、台大、萬芳什麼的，看下來各方都有人推薦，其實都可以找到厲害的名醫。所以其實去哪裡看，好像也不是說真正的重點，就是說你要相信，這些人都是有經過非常專業的訓練。那身為家屬，反正你把家人送去這種最專業的地方去做處理，你已經仁至義盡，你能夠做的就這樣了。
只是，你可能可以稍微開一條支線，就是你不要只看一個，你可能就送去幾家看。那幾家看完之後，看這個意見是怎麼樣，統整之後，基本上就是開始進入治療的階段。那治療的階段，有些人會選擇全部就是走西醫那個方向，有些人因為他比較相信中醫溫和的療法，所以他會選擇中醫這一塊。我還是要強調一下，這是很有爭議的東西，有些人聽到中醫就是呸，那有些人聽到西醫就是呸，反正大家各有各的支持嘛。有些人覺得說，那不然我就合併，我這邊來一點、我那邊也來一點，中西醫療法合併。我覺得這些東西都是交給醫生去處理，反正你拿去問醫生之後，有些可能就會給你建議，你可以給他一點 feedback，我認為怎麼樣比較好。不要因為自己是外行你就不敢講，就是稍微跟醫生提一下，我覺得是不是可以這樣，然後看醫生會直接糾正你，還是說其實你可以試看看。
那不管你是走純西醫，還有做什麼中西合併，OK，反正最後面他建議你是怎麼樣，可以做的話就按照這樣子配合把它弄下去。那如果說可能預算比較夠一點的話，可以去搞個基因定序，基因定序之後配合傳統的化療，搭配免疫治療，那可能開刀就這樣。你這些做完之後，你就只能夠交給老天啊，你就開始去保佑擲骰子，不管你還能怎麼樣。
所以其實看下來，我也是看了這麼多人的故事，我的心得是說，反正路線就是這樣子，你大概知道這樣的路線之後，其實你也不要去給自己太大壓力，然後覺得好像你是不是有什麼東西可以做得更好，是不是有哪一個名醫真的就是可以把你完全的治好？我看下來應該是沒有這樣的東西。因為像是我們直接開上帝視角，我直接看到這麼多人的心願，我的結論就是說，反正你把你該做的都做完之後，有些東西它不是我們可以決定的。只是如果這些東西你都做的話，它確實是把你放在一個贏面比較大的地方，至少你是已經到一個贏面比較大的地方了。
所以當我們把這些東西 feedback 給自己的朋友之後，剩下的我們就只能夠為他加油，就希望說一切順利。也希望如果我們聽眾有很多家人正在面臨這樣的東西，也希望你們可以支持住。那如果是你身邊有朋友他們正在經歷這樣子的東西，其實有時候可以去跟他們聊一下，因為我覺得這是壓力非常大的一個東西。因為像我自己身邊朋友遇到這樣的事情，他的生活作息、心態、工作方式都跟我很像的人，我更是非常有感。其實健康真的是最重要的東西，雖然我們一直在節目裡面灌輸這件事情，但很多人會想說沒有錢有健康什麼鳥用？我只能夠說可能階段不一樣，所以好好的去把自己的身体照顧好，是非常重要的。就不要說好，你最後面真的成功達到你要的東西，可是你身體也壞了。
所以給大家的建議就是說，每年要去做身體檢查。雖然我自己也常跟自己這樣講，但我到現在還沒去檢查，因為我才剛滿 31 嘛。我是講說今年就是去檢查，過了這個年之後我就要去檢查，然後每年就去檢查，我已經做了預約了。那也是順便跟大家呼籲，因為其實很多東西是你提早發現的話，它是最好解決的。所以你如果發現有，你就照我們上面講的那些程序去做，你做完其實就差不多了，你也沒有什麼可以再加強的。如果你有一些超能力的話，還是有些管道，至少你可能可以安排到比較好的病房或什麼的，但這個就是看每個人的經濟實力差別，會有不一樣的一個選項，就是說可能舒服的程度會有差。不過其實目前以台灣的醫療資源來講，我看下來是認為說，不管你可能到我剛剛上述講的那幾個體系的醫院去看，你就已經算是把自己的家人送去了非常妥善的照顧跟治療了。所以你能夠做的就這樣，然後只能夠希望一切是往好的方向發展。
那還是要非常感謝各位聽眾，這個節目真的是非常雙向的，很多人說感謝我跟大家聊什麼、製作優質節目。沒有，我也是感謝大家，不管是幫忙把一些狗給領養出去，或是說幫忙去解決這些東西。像我身邊有些朋友他遇到一些狀況，說他也會希望我去尋求我們廣大的聽眾的一個 feedback，所以真的是大家是互相的。那這邊也是祝大家都好，身體健康都要平安。
這個禮拜就是 AMD 大噴，所以整個心情還算滿不錯的，有一點那種瞎貓遇到死耗子的感覺。就從 NVIDIA 體系轉去 AMD，然後就吃到這樣的一個東西。當然你問我說這個我可以算到嗎？算不到。我如果知道我就說，但我當然不知道，我只是可能用我可以獲得的一些資訊跟判斷，我在節目裡都有跟大家分享那個判斷的邏輯是什麼，所以選擇這樣子做。當然短線上會怎麼樣不確定，馬上就像是 Statistica 那時候去賭短線，那財報就爆炸，-10% 嘛，但後來就噴回去新高了。只是這個 -10% 的時候，我知道就是有一些聽眾就會跑出來吐槽，說他賭財報每次都賭錯。別人那後面就噴回去，那這樣就該怎麼樣解釋？所以其實我不太喜歡去針對短線的一些股價變化然後去做解釋的主因就這樣，因為股價本來就是這樣漲漲跌跌的，只是你押對東西的話，長線期望值會好，那個是很明確的。那只是在短線上要去期待他會一定很快的幫你帶來報酬，那個真的是非常難講的東西。所以我們不會去居功，那也不會去收割，當然也不會去做太多這樣無謂的一個討論。
只是因為 AMD 的表現特別好，所以它會引起市場上的一些注意，那當然隨之的我們也會一起的來注意一下有沒有一些動能的機會會開始展開。雖然目前 AMD 跟 NVIDIA 在現實的市佔裡面，佔比可能不知道是八二、九一開，甚至是九十、十開的一個狀態。那是目前的狀態，那只是到後面的話，我認為從明年開始，可能 AMD 就會開始加速的滲透。從最早大概在半年前，很明白的跟大家說，我看不到 AMD 的希望在哪，因為並沒有看到有哪些客戶加大採用。然後到可能前幾集開始跟大家說，我好像聞到有一點味道不一樣了，因為知道 AMD 有用 rebate 的方式，就是折價的方式，然後拿到了一些訂單，這個訂單的數量是很好的。那當然只是代表的就是說，他賺的錢也不會這麼多了。
那只是 AMD 他可能也不以賺錢為一個最主要的目的，目前是這樣，可能先去搶市佔再說。所以我認為下一波修正的題材，說不定就是等到他的 MI300X 開始放量走，然後開財報，然後大家期待超高，然後這邊發現說開出來其實沒有特別的賺錢，類似這樣，然後市場就要殺。但這個也是算是預期的範圍之內，因為我們就知道說他的 rebate 的趴數真的非常高了，所以他是用比較便宜的價格去加速搶市。那剛好又獲得了一些 CSP 的奧援，就是他們配合去開發一些那種讓模型可以通用的一些軟體，讓他的硬體的，因為本身首先他的 HBM 的 GB 數也是比較高，那目前的算力去硬比的話也是比較高，他差就是差在他的 ROCm，對手叫做 CUDA，可能不一定可以比，但一些科技巨頭正在去弭平這樣的差距。所以 AMD 的銷量可能會開得起來，那只是大家會期待說，在財報上面可能看到跟輝達一樣那種很暴力的一個增長，那我就認為說那個數字可能會是在大家的預期之下，就是他不會這麼賺錢。
目前市場上可能知道就只是說，那個牌價的部分比輝達少一點，然後不只還有 rebate，這也要算，所以整個算下來他應該是不會這麼賺錢。但至少是打出一個破口，本來很多人都說什麼輝達注定要爽個五年，所以他看起來應該不會這樣，應該提早收工。就是按照我們之前的一個猜想，當市場上發現某個地方被某個人壟斷，然後他坐享高毛利，這個地方一定會被解決。就是大家一定要趕快去開發新的產品，然後不會讓你可以爽這麼久，這是這個世界一個非常競爭的一個地方。
那 AMD 的這個 MI300X 在他的 Advancing AI Day 的裡面，他正式的跟大家推出，提到放量的時間大概是落在 2023 年的 Q4 會開始出貨，然後加速，可能我覺得最大量、大家開始接受到東西可能會到明年的第二到第三季之間。那最大的客戶目前看起來，除了最早我們跟大家聊到的美國國防部跟微軟之外，然後現在還有一個 Oracle，Oracle 應該也是下了蠻多很不錯的單。
那他的這個 MI300X 的競品就是 H100，他是八個 Chiplets，他是那種小晶片組合的 CDNA3，那投在台積電的 5 奈米做出來的，這個 Chiplets 的組合，搭配了 192GB 的 HBM3，所以他整個在硬體規格上看起來是很不錯的。然後就我理解，他上面的用料也都是用很不錯的，就他知道他可能在軟硬結合上面打不贏輝達，所以他就在硬體上面去下很多的功夫，所以讓大家可以用很便宜的價格去拿到一個硬體上面看起來是一個非常高階、非常舒服的一個東西。所以可能就感覺是這樣子撿到便宜，那搭配一些科技巨頭，他本身是有那種軟體優化能力的，就會開始有這樣的意願去採用 AMD。
所以目前雖然在市場上可能 AMD 是 10% 不到，但我認為明年開始，我們不講整體市場，因為很多是過去開始出貨的東西，我們就是用明年單純的出貨來看的話，我覺得 AMD 是有機會可以拉到 20%，甚至是 25% 的一個市佔上面。我是說假設他只跟輝達比，如果說再把 Intel 拉進來的話，那個趴數又不一樣，只是我們目前先單純就只考慮這個雙雄在對比的話，我是覺得 AMD 的滲透的速度會超出市場的一個想像，就是他會比市場想像的來得多，除了他的 rebate 之外，還有科技巨頭的一個軟體模型優化的努力。
那這個 MI300X 的下一代會是 MI350X，那這個 350X 應該就是會丟去 3 奈米，然後他可能會就會推出一個新的晶片就是 CDNA4。那他的晶片就會是輝達在明年中會開始 ramp-up 的 B100，雖然講明年中開始，只是 ramp-up 的速度應該比大家想像的慢很多。那這都是純 GPU 的一個對比，那在 AMD 這邊也有那種 CPU 加 GPU 的，那就是 APU 系列，然後在輝達這邊就是 Grace Hopper 200，GH200。所以他都有各自的對應的東西，那我們一般現在可能比較聚焦在討論的會先是討論這種純 GPU 的。所以 350X 他對比方的對象可能就是 B100，那 350X 又會比 B100 再晚一點出來，所以等他出來的時候他一定就會壓著 B100 說，你看我們的性能比你好。但其實不能這樣比，就像是 B100 就會出來講說他現在可能比 MI300X 好。所以這個硬體的競賽是比不完的，反正比較慢推出來的，他那個硬體就會塞得更好更滿。
好像 350X，他 rumor 裡面，當然這個是市場的謠言，就是稍微跟大家分享，我們是猜測說他大概會有 288GB 以上的一個 HBM3E，就是會跟 B100 一樣用到 HBM3E。那 HBM3E 在 B100 這邊，或是說 H200 可能有些東西有去採用，他就有機會會用到美光了，聽說美光的市佔是有可能會拉到一兩成以上。所以整體看下來，我認為說這個競爭還有很長的一段路會走，但是看起來 AMD 確實是有打出一些破口。那這個東西他在我們自己的圈子裡面，或是上網上的討論，我認為他也不是說什麼第一天第二天，是突然為什麼會這樣噴 10%，不知道，可能就是東西開了傳出去，然後大家聊一聊知道說，其實狀況是真的還算蠻不錯，就至少是比我們當時預期來的好。就像我跟大家聊到，我說 AMD 的預期大家都是把它壓到很低，就沒有人相信他會好，大家都說輝達可以爽五年，然後現在他看起來可能沒有辦法爽五年，可能就是真的有這麼一個刺客會跟在後面去貼著弄。所以看起來他應該會更有機會可以快速地去 ramp-up。那這個 MI300X 的實際使用，還是要等到他大量放量之後，我們來看一下 CSP 或是一些 Enterprise 的回饋，我們才可以跟大家分享。但至少現在看起來，成功的有打出一個非常漂亮的破口。
接下來我們就稍微來猜一下他的那個財務的貢獻會在差不多什麼地方進來。那當然從現在開始就已經開始有在放量會出貨了，所以差不多從上一季到現在，就有一些單有慢慢出去。但是一直到可能約當明年的第三到第四季、下半年之後，你才會看到顯著、明顯的這個營收開始灌進來，並且可能會對毛利產生一個貢獻，然後讓他的毛利數字差不多可以拉到你樂觀一點看的話，趨近於 55% 左右。所以跟輝達是不能比的，因為他的牌價比較低，然後他的實際上的售價有 rebate，所以他拿到錢又是更少的，然後外加成本又是更高的，所以推廣的費用什麼，我覺得加一加，他整個算一下他的利潤、毛利、利潤什麼的，都會輸給輝達，絕對都是輸給輝達。
不過呢一樣，因為大家對他期待超低，所以說不定就是先炒一發再說。那接下來就是可能等到這個財報開出來之後，怎麼講，我認為那個 EPS 不會這麼好看。輝達的 EPS 真的是有非常好的一個期待，然後愈看愈漂亮，可能會給你到超讚的一個數字。但是在 AMD 這邊的 EPS，我不認為大家可能會看到那種超級大的驚喜，在短期之內出現，可能不會。如果你真的要看到 EPS 開始大爆射的話，說不定要等到後年，說不定要到後年，然後才可以有那種非常顯著的數字跳上去，然後算起來可能 P/E ratio 也沒有到很貴。但是你從現在到明年，應該都會覺得這支股票是非常貴的，但他可能就是在 trade 一個 rumor。
那在台灣的供應鏈的話，當然有非常多的供應鏈是跟 AMD 相關。只是就我之前跟大家提到的，如果大家曾經因為輝達的 AI server 去炒過這些股票的話，你要知道 AMD 拿到的一些市場，但他們現在並不是完全的替代，因為市場正在變大。只是我一直說，因為大家都已經去 price in 輝達的東西，而且可能是過度 price in 輝達的東西，所以一下 AMD 的東西加進來，有些可能是輝達掉的，然後 AMD 的東西可能這個利潤又不一定會比輝達的東西來得好，說不定反而會加速一個競價的產生。所以一些可能過去大家已經知道的這些標的，我會認為要稍微小心一點，因為有可能已經早就在反應了，它搞不好連 AMD 的東西都已經早就預想進去了。這個市場會怎麼樣走，有時候非常難說，因為大家的預期可能是非常快的。
那最直覺、最無腦的就是台積電。因為台積電本身就是這些 IC 設計廠商的一個軍火製造商，所以不管你是買 H100 或是之後的 B100，或是你是買 MI300X 或是之後的 350X，或是 Grace Hopper 200 或是 MI300A，這些晶圓的製造都是台積電用它的 3 到 5 奈米的一個製程，現在最主要都是 5 跟 4，那其實 4 就是 5 的一個加強版，然後接下來就會推進到 3，可能到明後年之後。那都是台積電在做晶圓製造。那後段的封裝 CoWoS，以輝達來講是 CoWoS-S，那以 AMD 來講是 CoWoS-R，那這也都是台積電來做。那 AMD 的工法還有一個叫做 SOIC 的，那個是比較高級也比較困難，良率可能沒有這麼好的一個工法，但是就是比較順暢的東西。反正它就是把它的八個 CDNA 的 chiplet 疊在四個 I/O 晶片上面，它是各種堆疊，所以像台積電工法真的非常厲害。所以它就是一個最直覺的受惠，就是不管你們誰競爭誰贏還是怎麼樣，反正我就是會遲到整體市場的一起成長。
那在之後的一些封裝測試廠，比較像是日月光，像是京元電，他們可能都是一個顯著會受惠的對象。然後在板子的部分，PCB 的部分，最主要可能就是金像電，當然這過去又提過了，我們快速的 recap。那很多都是跟 AMD 可能會是重複的。再來就是到載板，載板可能是大家比較期待的部分。載板的話，欣興、景碩有沒有機會？欣興、景碩裡面的欣興，他可能有辦法做進去輝達的一個 OAM 板。但你說要可以做到 IT 載板的話，應該是還沒有，應該還是像是 Ibiden 或是 AT&S 的一個生意。只是可以期待看看台商後面有沒有辦法打進去。那目前可能就是有做到這個加速板，OAM 這邊或是 UBB (Universal Baseboard)，就是我們常提到的基板，這會做到。那在基板的組裝應該就還是那兩家，鴻海跟緯創，這兩家就是專門在做基板的組裝。那這個基板把它組好之後，這個系統或我準系統送出去再做最後的整機組裝，可能就會來到廣達、技嘉、華擎、什麼緯穎、或是 GIGABYTE System，就是你知道很常聽到的那種 ODM 廠、ODM 廠、ODM 廠，他們可能就在做的最後面，或是說 Supermicro、美超微、英業達，是他們就是後面這一段。
所以整個供應鏈你會發現的時候，我們前面聊到的輝達供應鏈算是滿高度重疊的。只是有一些東西可能是它比較傾向 AMD 的，它在整個產品的配比比較傾向 AMD 的，這個可能就是還沒有炒過，或是可能沒有炒這麼高的，這可能就是不知道，就是假設你要去動能交易 AMD，你會往這個方向去找，你不會去找那些可能跟輝達本身高度重疊的，因為那很多可能已經反應。所以像是一些機殼、一些散熱、或是組裝廠，這個都是可能蠻多動能份子會去處理的。
一樣我們就不會在節目去直接跟大家點出來我認為是哪些東西，因為我還是不太希望當一個報牌台。就是我這個節目已經開始慢慢地跟市場的一些東西，我覺得我希望保持一點距離。就是以前早期的時候不懂事會覺得說，你講得很準很帥，後來只會發現說，所以你能負責嗎？就算你講對，然後這個東西後面開始修正，還是有人出來那邊靠北靠母。所以我們就是往產業去靠攏，我覺得這也是比較開心的一件事情。反正大家可不可以在這個市場上面去獲得一些收益，應該是各自的本事，那我們專心講的就是產業，因為產業這個東西可能也不是很多人可以講的，但是去猜漲跌是每個人都可以猜的。所以我們會專注在講一些，我覺得可能比較有這種進入門檻，或是說有一點對我來講也是比較有趣的東西，所以我們會偏重在產業這邊。所以我們快速地帶一下哪些公司可能是有潛在受惠，那要仔細的去猜說誰可能受惠比較大、這裡面的籌碼是怎麼樣，那個就不是我們會去討論的一個東西。
所以整個看下來，我認為說如果 AMD 在後面可以繼續的在這個市場的情緒上面獲得一個很好的支持，因為我如果強調它的財務數字跟 EPS 看起來是，我認為沒有這麼強健，所以很難支持它繼續噴。我會這樣相信，但是同時我也知道市場有時候在 rumor 的時候是漲最兇的，它狂漲就是你看不懂它狂漲。如果這樣的一個動能開始產生的話，這樣台股的一些供應鏈一定就會跟著漲，大家就會開始進去氣氛了。就好像那個什麼網銀要跑去收購智冠，然後一堆遊戲股跟著炒一樣，你以為是什麼放寒假、放暑假嗎？幹假洨啦，不是啦，不是放寒假、不是放暑假，是因為剛好有那種經營權大戰，然後那個籌碼在那邊動，所以很多主力就跟著上去玩。就類似這樣，你其實也不一定要有什麼 EPS 或營收在後面，反正有人要炒，就跟上去 KTV 啦，幹！
所以 AMD 的相關供應鏈，如果 AMD 後面繼續走的話，我覺得就是可能市場搞不好下一個動能會出現的地方。所以 AMD 的部分就稍微聊到這邊。
最後面我要稍微講一下，就是它本來給了一個 CAGR 是 50%，那它給了一個更高的 CAGR 70%，這個東西非常值得注意。就是說它去上修了，你知道 AI 一下大家想說可能是一個 hype，然後可能是炒過頭，有沒有可能之後面會直接整個崩掉，因為需求沒有出現？這個老闆他竟然在上修，他正在上修他的 CAGR，他覺得這個整個市場的年複合成長會表現得更好。那台積電曾經提到說不認為是 50% 嗎？意思就是說它會 outperform 啦，或是說有很多企業會 outperform，你知道嗎？因為 CAGR 就是說我們整個企業對於 AI 的投資，到某一個年的年複合成長，那個趴數大概多少。那如果就要說均值是 70 的話，那你只有 50%，其實你是低於的，要嘛就是你低報，我們比較謙虛，那要嘛就是其實你是拖油瓶。只是你說台積電會是拖油瓶嗎？我不覺得，我覺得台積電已經絕對是受惠者。
那我們先假設這個 70% 的準則是一個對的話，那我跟你講，你現在看到一堆什麼 50%、60% 的那種增長，現在很可怕，那後面會有一堆可能 80%、90% 的。所以最後面整個平均下來就是回到這個 70% 的 CAGR。所以你要去找那個 80%、90% 的增長在哪裡。所以 AI 的一個大局，我會說它是一個長線的趨勢就是這樣，因為這個東西它現在造成的影響是非常卓越、非常龐大。就是 AI 晶片的產值甚至有可能在 3、5 年之後會超越現在一些你看到晶片的總產值，AI 的本身就會超過這個東西，所以整個晶片產值翻兩倍的意思。你可以想像這一天的發生嗎？以下這個成長率如果真的 deliver 的話，你就會看到這樣的一個誇張的事情。
所以我還是對於未來非常的期待。雖然我們針對經濟上面、總經或是說過去的晶片產業，你知道利率狂拉，就是有可能危險。可是同時你不願意退出這個市場去休息，或是怎麼去放空，或是說怎麼樣，就是因為你看到一個這種，我覺得可能是數十年來難得一見的那種大好的機會。只是要非常小心各地可能會出現的 hype，所以在我們自己的分析上，我們都還是會以基本面為主，就是我還在於算數字。雖然在一些人的眼中會覺得「幹，這哪入好算數字的？反正就跟著馬上吵就 OK」。你可以這樣做，只是我們會稍微保守一點，所以我還要去由基本面去做各種壓注，而不是可能我今天在線上看到某個東西有一個紅 K，我就直接上去追，這個風格是有點不一樣。我就走稍微保守一點，可是我們會持續的去睜大眼睛看著這樣的一個趨勢的發展。
那在過去幾集有提到說 HBM 我認為會有一個缺貨狀況的產生。那我最近有拿到一份資料，雖然這個資料我覺得裡面的可信度是存疑，但還是稍微跟大家分享一下。反正有一份資料顯示，在 SK Hynix 然後跟 Samsung 的 HBM 的產量上是遠超我的想像，遠超。那我上次有稍微提一下說，在美光這邊它大概可以出產 400 萬顆的 cube 在明年，這個數字算是比較透明一點，那可能還沒有把良率考進去，所以良率今天講的只是給它一個 50%、60% 的話，那大概就是 200 到 240 萬顆左右。那我在一個訪問裡面有看到說 SK Hynix 的老闆提到說「我們去年出了 50 萬顆」，就是 2023 年。雖然這個數字應該是有問題，所以我在幫它開脫一下，因為你不可能只出 50 萬顆，那個數字加不起來。所以它可能是 50 萬「套」，那一套的話因為它會出輝達，那輝達在六顆裡面有五顆是真的，一顆是 dummy，所以這個如果你是 50 萬套的話，那等於說你就出了 250 萬顆，我是類似這樣去幫它解套，然後去算，看有沒有辦法可以抓到一個比較正確的一個數字。
反正我的假設就是說它的產能其實也沒這麼高。但是有看到一些研調機構的資料顯示，靠北，這兩家產能超級高。所以如果說按照這個研調的資料，雖然我不太認為應該是 100% 正確或怎麼樣，但如果是這樣的話，那我覺得 HBM 在明年的第三季開始，其實那供需會直接解決掉，它甚至比 CoWoS 更快會解決掉。就是我看到這個資料的一個想法，當然這個我還必須要有更多的資料 feeding 進來，然後我要去想一下到底怎麼樣對，我覺得這個怪怪，就是看他們的產能最好這麼高。但實際的數字我又不講了，反正就是非常高。所以如果說可以真的在未來的可能半年內，然後瘋狂地去擴 TSV 的一個產量的話，有可能它在 2024 的下半年會進入供過於求，按照這份資料看起來是這樣子。那就跟我本來的劇本比起來，我覺得怎麼講，就是我相信 HBM 在明年的上半年會是一個可能相對，就是你看到市場上的很多料件來講，它會是比較搶手的東西，甚至可能會成為一個瓶頸。但如果這份資料為真的話，那在 2024 年的下半年，可能這個供需就會反轉，就會比我想像中的快非常多。
所以這個大家稍微注意一下，當然這個資料是真是假，我不確定。因為市場上針對美光的產能投射比較多，可是針對 SK Hynix or Samsung，我們基本上我們沒有看到任何的資料，所以也有可能是公司或是說研調他們自己的一個預測。當然只是還是稍微跟大家分享一下這樣的 rumor。那同時我也是希望有一些聽眾朋友們如果有稍微有一些 insight 也可以跟我切磋交流一下，然後我們來看說到底實際上的狀況是怎麼樣。
所以根據這份資料的話，對，下半年可能這個供需的狀況就會顯著的好轉，因為下單正在瘋狂的一個擴產。所以 HBM 的缺貨可能就是會比較聚焦在可能明年的第 1 季、第 2 季，就開始 MI300 要放量去搶的時候，說不定會暫時的卡住。只是它是一個暫時的現象，那實際上要等到到底那個數字是怎麼樣，比較趨近真實的數字出來，我再可以再跟大家做更多的一個討論。
好啦，那這一集我們先聊到這邊。其實這個禮拜在線上上有蠻多的 rumor 跑出來，然後就去做很多的討論跟分析，然後後面很多就是拆解下來發現所以可能是假消息，但是算是應該蠻精彩的禮拜了，然後也希望下個禮拜可以有繼續好玩的發展出來，像這個禮拜這樣子我覺得就蠻熱鬧的。
好，那接下來進入 Q&A 部分。
第一位，壓力很大的學測生，他說：「TT95723，癌大你好，我是最近才跑來聽的氣氛仔，雖然有很多東西都聽不懂，但超喜歡你說話的方式。然後我快考學測的，可以幫我加油一下嗎？」
祝這個壓力很大的學測生馬到成功。
下一位，羨慕的山上美猴王，他說：「留言測試，五月斷時間沒有留言。最近又觀察到自己的姪子，他在打工的時候被一個比他大十歲的姐姐搭訕，他也給我看那女的 IG，是一個健身教練，身材不錯。還說那個女的很積極的找他聊天，一看就有鬼。但他們現在聊得如火如荼，請問身為長輩該怎麼樣跟他建議呢？祝癌大身體健康，天天開心。」
你就羨慕啊，你就羨慕了。而且你應該很希望這個女的詐騙，然後你可以跟你的姪子講說，「看吧，我就跟你講不可能啦，不可能啦！」其實你是羨慕了。
下面一位，在紐西蘭幫股癌探路的阿平，他說：「股癌是助生娘娘嗎？癌大好，這幾年聽您、Lycz、跟博恩在 Podcast 分享當爸爸的快樂心得，都讓我這種對於養小孩無感的人有一些期待。很幸運的，現在我也即將開啟這個 DLC 了。請癌大祝福來自高雄三民區的面面，明年夏天生產一切順利。目前懷孕剛滿三個月，如果留言有幸被唸到的話，癌大的祝福會是我們將寶寶昭告天下的第一選擇，謝謝。」
那祝這個阿平和面面一切順產平安，那記得要把自己的身體養好，因為第一年絕對是非常困難的，大家開始會覺得小孩好玩，我認為是第二年之後的事情。
下面一位，聽小百合的歌好讚，他說：「被吃留言無誤。最近回聽了這年的集數，凡圖也常常提到特斯拉這個軟體公司，但直到現在都還沒有看到特斯拉和其他公司在自動駕駛方面的合作意向。請問主委在你心中的未來藍圖中，這個訂閱式的自動駕駛商業模式會如何的實現，以及有什麼令人振奮的地方嗎？以及如果沒了自動駕駛系統的優勢，特斯拉要怎麼樣在車型有限的情況之下，和其他電動車以及傳統車廠競爭呢？那最後推一首小百合的〈新約〉以及祝主委的萌娃平安，愛您愛您。」
對，特斯拉它算是一個軟體公司，然後同時它也是一個能源公司，其實按照馬斯克說，他說的是對的。就如果他今天把各地的 Supercharger 拆出來，然後當成是一個能源公司在外面上市，它是一個財富 500 大的企業。或者是他的太陽能公司、儲能公司，他其實是有很多東西綜合組在一起，那軟體也是一部分，所以稱他是軟體公司我認為不為過。因為 FSD 如果等到它——我認為它卡住一點是保險——等到保險這邊還有各地的民眾開始接受可能特斯拉自駕車這件事情之後，那他開始可以把這個軟體的收入認列進去，那就是一個高毛利的收入。那如果是走訂閱制度的話，就是一個不停進來的印鈔機，我覺得這是非常可怕的。
因為特斯拉的自駕是真的有其優勢，然後這個多說無益，就是去試過之後可能就可以稍微的可見一般。我就各個牌子都去試一下，他有這麼多車在路上跑去累積的那些數據，那不是開玩笑的。那並且，其實這些數據也可以用在其他地方。以他的整個晶片架構來講，Dojo 就是一個 Training 電腦，那在車上的 FSD 晶片就是一個 Inference，所以他其實早就有這個 Training 加 Inference。那現在在他的 X 上面有搞一個 Grok，那是一個 LLM，可是同時，他是有視覺 AI 的，而且他視覺 AI 可能是領先很多廠商的。這個在市場上其實還沒有太多人去討論這件事情，因為還沒有看到真正的爆發點，但如果真的爆發起來，這就是他軟體會帶來一個很暴力的點，就是說你以為說他只有在那種自駕，可是沒有想到這 FSD 晶片兩顆放進去 Optimus 裡面，這個機器人的視覺辨識是可以一起通用的。你懂吧？這就是軟體的一個威力，就是他可以擴充跟延展的地方，想像力是非常大的。那當然機器人的部分可能比較遠，我們就不講。
那自駕的部分，我認為說他需要一段時間，特別是等到保險可能開始有全面 cover 之後，他比較可以被民眾接受。因為你知道，現在在整個新聞版面上，只要特斯拉出事情，一定是上新聞嘛，對不對？因為大家開始在那邊嘴巴，你就看討論區裡講說什麼「特斯拉自駕就撞死人」什麼的。可是其實，這些人都是沒有看數據的人。所以你會發現，就像是可能不知道，當初要蓋什麼翡翠水庫，或是台灣要蓋高鐵的時候，其實都是被罵爆啊，都是被罵爆啊。那局都是被罵爆的。反正就是大家在罵，吃飽閒著，在家裡給人家當狗，在公司又給人家當狗，馬上網去發洩，很多都這樣，然後用東西狂噴，然後繼續顯示自己的優越感去罵人家，然後來獲得一些精神上的舒緩。
那其實，你會知道說，實際上在美國這邊公布的數據，而且是政府這邊的數據，你就是你開自駕，其實你肇事的機率是低很多。只是大家就會放很大嘛，「啊，那個電動車撞死人」、「自駕撞死人」，就放很大。所以就民智未開嘛，你要等到民智開，可能他需要一段時間，其實我覺得等到保險完全是可以 cover 好之後——他自己要推保險嘛——那可能你就可以馬上的看到他的這個 FSD，然後帶來令人振奮的收入，訂閱啊，或什麼的。那像之前他的充電也是很常被人家笑嘛，對不對？NACS，那到現在還有誰在笑？我不知道，反正是台灣要給人家笑了吧，還在那邊搞什麼 CCS 1，殺小的，然後現在變成一個棄嬰，又一次壓錯規格，很神奇，台灣每次都壓錯規格。像美國現在就已經，你可以看到說，他們有各方陣營，日本、韓國，或者說自己美國當地的陣營，紛紛加入 NACS 的陣營。那這個東西在幾年前也是被笑的。
我不是要講說你不可以去 challenge 某些東西，我一直講說，不要看太短，因為有些人他的腦袋真的就是走在比較前面，在我看來馬斯克就是這樣的一個人。只是這樣一個人他在社會上，台灣神奇的就是他還是獲得非常多的一個罵名。那他的自駕我認為是在市面上目前最強的，那其實最主要的核心原因，就是廢話，他有一堆車子在路上跑，這些東西都是他的 training 資料，那個是非常珍貴的。那以及之後可能可以應用到機器人或是其他相關的 AI 應用，這都是你不可以忽略的，他的背後晶片的實力，然後跟軟體的實力。
那在下面這個問題，你說沒有了自駕系統的優勢，他怎麼樣跟別人比？其實這個問題問得非常奇怪。那如果…那如果…蠻牛今天不賣便當之後，他怎麼樣跟別人比？他只能賣湯跟賣飲料，他怎麼樣跟別人比？如果蘋果今天沒有這些軟體也沒有相機，他就是一支手機，然後有記憶體，然後在上面傳 SMS，他怎麼樣跟別人比？那如果說今天他媽的多力多滋沒有了辣起司口味，那多力多滋要怎麼樣跟別人？你不可以把人家他媽的很強的東西拔掉，然後問說那他怎麼跟他比？幹，你把他很強的都拔掉，他可能就真的比較難跟人家比，你懂嗎？那如果微軟沒有 Windows 的話，他怎麼樣跟人家比？你不能這樣比，因為這就是他的核心競爭力。
但好，如果特斯拉我們把自駕拉掉的話，我老實講，如果你把他的自駕拉掉，我買他的意願就降低非常多，即便我是特粉，自己開兩台車都開特斯拉。就是，我可能買他意願就降低非常多，真的是這樣子。不過他還是有一些競爭力，像是可能他用壓鑄機去做這件事情，然後現在其他車廠也開始跟上了。然後他把零件一直降低降低降低，降到最後面可能甚至什麼兩三件就可以把一個車子給拚起來，所以他可以在成本上面做很好的控管，這可能就是他的一個優勢。只是我覺得認為說他的優勢就會變得比較淺一點。他還是有電池的優勢，他還是有壓鑄機、成本的優勢，然後馬達動力的優勢。只是我覺得這個就是傳統車廠要追的話，可能沒有這麼困難的東西。所以他真正的優勢就在軟體這邊，我認為軟體然後跟他的充電電網，就是比較偏向那一種有智財、有設計，然後不是這麼硬體的東西，是他的優勢。因為你要講說去跟人家拚組車的話，他怎麼可能組贏這些傳統車廠，他那個造車工藝就是輸人家。他那個車子真的就是馬馬虎虎的拚的，那裡裡扣扣。有在改善，只是就是你要跟那種傳統的賓士、BMW 比的話，你怎麼可能比得贏人家，人家那媽造車造幾年了。所以你會贏，因為你有軟硬結合在裡面，才會這樣子。所以那就是他的一個優勢，那我覺得大家慢慢地有注意到他的各項優勢浮現，然後特別是像今年一堆車廠加入 NACS，這個是你在過去一兩年你想都不敢想的事情，然後現在全部都加入了，為什麼？他的電網就是屌。那他的自駕，現在看起來好像沒有人要跟他合作，會不會等他的這個保險弄出來之後，他有一整套 solution，撞到人家怎麼樣，賠要怎麼樣處理，什麼都好之後，會不會就一堆人一樣就來投靠了，然後放棄現在跟其他人合作的項目？我覺得都是非常高機率的，只是要等到那個東風來。
下面一位，台中阿不，他說：「癌大安，我是準時收聽的氣氛仔。老婆的閨蜜在年中轉職到 6176，（6176 是誰？做那個背光面板、模組的是不是瑞儀？）擔任人資招募。從頭開始學招募的情況下，前輩竟然在老婆閨蜜到職不到兩個月就離職走人，交代的也不清不楚。那更慘的是遇到公司二代接班大改組，致任務劃分使得工作狀況雪上加霜。工作量太大的狀況下，跟主管求救也無有效改善。但老婆閨蜜覺得二代能力經歷好，接班後公司前景看好，決定想撐看看，尋求癌大看法，愛您。」
不知道，那個決定都做完了。你都認為說這個二代的能力是夠屌、夠強的，那現在只是公司暫時一個混亂，待下去。你都已經這樣講了，你就是勇敢的，就是 skin in the game，反正你就留在這邊，你就賭下去。然後公司有認股，就馬上認好認滿。就是有時候要相信自己的判斷，就是這個是一個怎麼樣，比較負責任的態度。反正我覺得好，我就跟你賭看看，然後可能兩年後發現我錯了，摸摸鼻子，我幹嘛？不留下一片雲彩，就轉身就走，也是蠻帥的。所以其實你已經做出你自己的判斷，你就不用想太多了。
下面一位，徐滿，他說：「喵喵喵喵喵喵喵，我槓桿開十行。癌大安，有幾個問題想問癌大。一、#405 只有 45 分鐘，請問在平常超過 50 分鐘沒有來留言感謝癌大，但在沒有錄滿 50 分鐘就要來靠腰求補 5 分鐘的，我是混蛋嗎？」是。「二、在打 GTA6 諾亞走過來說『遊戲、老婆、小孩、去洗碗』，清單中的排序？」小孩、遊戲，然後洗碗。「三、記得你節目有說 R 星給的 guidance 說明年第一季有業績大爆發，所以癌大那時候覺得是 GTA6。現在確定是 25 年才有，那現在是要期待明年年初有其他遊戲，還是他把那個 guidance 改掉了？」
這個問題問得非常好，這個確實是很值得討論的東西，就是他本來給大家一個 guidance，讓大家非常期待，那現在看起來遊戲可能要到 2025，而且 2025 都哪時候又不知道，所以不知道，他搞不好會在明年丟一個預購，預購一年之後的遊戲嗎？還是做什麼？明年其實有另外一個大作。這個確實是一個很值得討論的東西，但是我覺得那 guidance 就算改掉，其實也不是特別重要的事情，因為至少大家知道說你終於把他 GTA6 拿出來，大家都很期待這一個，所以這家公司就是之後我覺得都會滿值得注意的。然後他說：「最後愛您，祝朋友家人早日康復。」謝謝你。
下面一位，豐原史瑞克，他說：「癌大單單小，癌大你好，小弟菜雞，請教幾個問題。一、有認識台股某男不靠消息面（括號：內線），只靠財報、技術、籌碼分析賺錢的嗎？二、癌大布局股票是事先蒐集情報，等該族群發動，還是發動後先進場，再蒐集情報？最後祝癌大一家平安健康。」
應該這樣講，極少數靠內線，大多數都是靠像你講的財報、技術、籌碼分析，然後跟公司訪談，然後去做判斷。真的靠內線的人，我感覺是比較少啦，因為所謂的內線是怎樣？內線就是說，可能我們知道要去併購某間公司，然後傳出來給你知道；或是我們要發債，然後我們的價格要怎麼樣定，然後我們打算先壓到多少，這個就內線啦。你說靠內線的人有沒有？一定有啊。只是靠內線的人多不多？我覺得還好，其實沒有你想像的這麼多。就很多人會覺得說可能很多人都是內線，但內線交易的人多不多？只是我覺得可能比較請教，你要去查的話，要去查公司派的周邊人士，然後不是這些市場派的人士。因為其實公司派的人才是真正的知道發生什麼事情的人嘛，對吧？
那市場派的人士你要知道事情，你要怎麼樣知道？首先第一個，就是說你本身對於研究是非常在行，所以你光是去查一些資料、去看一些資料，你就可以馬上獲得一些 insight。那第二個就是你的訪廠能力是非常強的，就是你供應鏈的上下游交叉 check，或是打電話進去公司，就是有辦法讓公司跟你講。像我現在就是打進去公司都不屌我，可是有些人就是打進去公司就會跟他講一些東西，然後他拼一拼他就知道答案。然後再來就是你可能對產業的了解也有很大的一個幫助。那產業的了解到某個程度，其實你看起來會很像內線，你看起來就會非常像內線，但其實你不是內線，你只是針對這個產業理解的比別人來得深很多，你的判斷已經訓練得非常好，但是你看起來就會像是內線。就像是可能最先進的科技，其實在以前古代人的眼中這就是魔法，那是差不多的一個道理。
那在我看來，真正的內線會比較偏向是可能一些公司的財務的操作，一些就是合併，然後或者是收購什麼的，那種就是真的就是內線，那我覺得他們真的要抓爆炸。那其實對產業的了解程度，那個很難說。所以甚至我覺得可以這樣講，就是很多人的認知會認為說，我們去排列很多人是用他的錢財當成他的實力。其實有一個隱藏的積分，那個錢財就算你現在把它整個都先拿走，然後他還是可以蠻快的，可能沒有辦法回到你的位置，可是他還是可以爬超快的把錢賺回來。為什麼？因為他的資訊有超級強，就是隱藏積分就是一個人的資訊能力。所以我覺得資訊能力甚至是決定的，就是你可以獲得財富的水準是怎麼樣的，一個最核心的一個能力。那所謂的資訊能力不一定是道聽塗說，而是就是你可以獲得很高品質的內容。就是說你是 Nadella 的朋友，然後跟你是一個雜魚的朋友，Nadella 不用跟你講太多微軟一下到底內部怎麼樣，他只要跟你聊他對產業的一些看法，其實你搞不好就是雞犬升天了，真的是這樣。他也沒有跟你講那些什麼的，他只是跟你講說「因為我們有注意到什麼樣的新科技」或什麼的，他是跟你聊天而已，但是光是這樣子對你的幫助就非常地龐大。
所以其實不要去把每個人都想成是內線，真的內線應該是要去著重在那些在公司派附近的人，那比較有可能會是內線。但是在市場派的人士裡面，其實內線我老實講還是有，只是沒有看到這麼多人是靠內線在過生活的。然後技術籌碼跟財報的話，很多人都會做的事情，所以確實是每個方法都有人在做。只是你說，是全部人都靠內線？我覺得內線是少數，反而就是，真的要抓內線是抓公司派附近的人才是對的。
然後再講說會先蒐集情報等族群發動，還是發動後進場再蒐集情報？一般來講，現在我會去看的東西，像最近重電在那邊動，那有些朋友就說你不上重電？幹，我就看不懂重電，我幹嘛要買？就東西這麼多，很多人覺得說十八般武藝樣樣精通，什麼東西都要上。那可以硬要也可以這樣做，就是，我不知道，那個是一個報酬率跟時間投入到底划不划算的問題。在我看來我會去買的東西，都是我大概已經知道你在幹嘛的東西。然後再來就是，我甚至很喜歡打的是，我其實對你非常熟，只是我知道你的可能氣氛還不對、或是狀態還不對，我就不上車。那等到你突然間氣氛對了，突然開始變狂，我確實是會先打，然後打的時候再去 check 一下，說是不是有什麼樣的新的狀況產生、是不是我的預設是對的。
就是有時候這樣子，我們知道某個東西未來就是會好，那只是這個東西什麼時候會發作你不知道。好像我隨便舉一個例子，我現在大膽的預測，就是等到明後年之後，因為現在的 GPU 是很多人都拿不到。那等到明後年可能 GPU 開始供應變順之後，有些 GPU 可能就會跑到一些 IPC 裡面。那這 IPC 它去做那種客製化的小案子，可能不知道十台到五十台，多一點可能了不起最多一百台，這種馬斯克看不上的小案子，可是它只要接到這樣子的單，它的營收可能就是翻好幾倍。我直接在那邊預測這個在未來的一兩年你會看到，你會看到一些 IPC 的營收會他媽的噴爛。那只是那你知道了，你現在要進去蹲嗎？還是你要等到它發作再來蹲？所以我可能等到它發作之後，我再進去，然後確實說是不是我講的這個劇本成真，還是有什麼新的故事。所以因為像是兩個都會做，就是你知道究竟去蹲，這也會做。只是你其實已經早就在等它，那你終於等到你，你就進去做它一頓，這也會做。
所以我們再舉一個例子，以現在的行情的變化的話，MCU，MCU 可能就是在底，然後什麼時候要復甦？所以 MCU 如果有任何一個好消息，可能就會馬上線上車，然後或者就是等到紅 K 出來，然後再上去。可是我就已經早就在蹲你這個 MCU，就是我在等你什麼時候會變好。那現在大尺寸面板開始下去，可是等到明年稼動率會調之後，說不定大尺寸面板在明年的第二季又會復甦，那這時候可能又會上去打。所以其實很多東西，其實我們心中都早有盤算，只是什麼時候要上去弄它，大概這樣子。
下面一位，刀鞋，他說：「留言密碼測試，癌大你好，最近開始聽你的節目，最近覺得你的節目很優質。就最近聽到你的包皮笑話，讓我一個衝動就來了，個人生第一個 Podcast 留言。想問癌大，如果我有一筆錢要拿來付頭期款，但要很久才付，你建議這筆錢是保險點留著，還是投入 ETF 比較好呢？愛您。」
絕對是不要拿來投資。投資盡量還是拿閒錢，或是你在我認為五年內比較不會支配到的錢來丟，OK。那如果是可能五年內會支配到的錢，也不是說不能丟，你就丟，但可能丟個一成兩成，你不要全丟。因為市場會怎麼樣走沒有人知道，不要太有自信。我們當然是相信市場長期向上，只是我們也知道有時候這個一些狗盤出現，它會讓你嚇出一身屎。如果剛好你要買房子，然後你媽的錢變房子買不了，你就非常尷尬。
雖然其實也沒到這麼嚴重，就假設說你就拿去買了一些 ETF，等到真的要買房子的時候，你可能就把 ETF 拿去質押，拿一點錢出來，在外加你等著這幾年你有現金收入，所以你還是可以買房子。就是你是有一些方法可以變通的。那只是，你知道我們節目對就是對大眾，所以我一定會給你最保守的做法，就是你知道這筆錢在短期間要用到，你就是不要碰它，不要拿去投資。如果出包的話會很慘。那為什麼要講保守的做法？因為我非常不願意去扛任何一個白癡的過。就是你那邊耍白癡，然後說因為我說可以這樣做，你跟著試試。所以我一定是給大家比較保守的一個建議。
下面一位，艾倫葉卡，他說：「債券 ETF，癌大我想問一下，你對 00939B 國泰 10 年+金融債這個 ETF 有什麼樣的看法？考量到月月配，是否能夠穩定填息之外，那要是美國銀行突然爆雷，也覺得有點擔心，想問有什麼潛在要注意的點？小弟我就是 FOMO，債券明顯的送分題，我想要參與，腳都軟了。祝癌大一家身體健康，癌大吃什麼都不會胖。」
非常感謝。那我們就不針對單一的產品去講，就是說一些可能國債的 ETF 有什麼樣的看法。那首先大家要先注意一下它的那個幣別是什麼，有可能會有一些匯率的風險，不管是買美國、台灣還是各個市場的產品，就要去注意一下它是用的幣別是什麼。然後再來就是去買這些 ETF 的時候，可能要去注意一下它是不是槓桿型的產品。然後以及，就算你是賭未來可能會開始降息的話，你知道有些人會去賭那個 20 年的最長期的國債，那個不一定會馬上連動，那個你要注意。所以你那個買債是買短期的，還是中期的、還是中長，跟長期的，那個結果可能都會不太一樣。
那再來，你去投資債券的話，其實債券就是一個相對保守的投資，它就算是一個固定收益的產品。所以你去買 ETF 可能就注意一下它的費用，然後可能裡面包的東西是怎麼樣，諸如此類，我覺得沒有什麼太大的問題。債券這個東西是，就好像我過去有提到，所謂我可能在過往一段時間會是很好的股債配的一個做法，但我還是不會去做股債配。那為什麼，我其實在過去已經講過好幾集了。所以債券我會覺得你當然要買，就是一個固定收益的產品。那只是這種東西對我們做股票的來講，說實話我是比較沒有這麼喜歡。可能有些人不知道會有使用槓桿去持有它，然後做出可能跟股票類似的績效又穩，那是一個選項。只是我比較沒有這麼喜歡，但如果大家去做固定收益的產品的話，其實基本上你就已經可以算出說你的那個收益大概會長什麼樣子，那只是要確保你使用的工具跟方法是正確的。
下面一位，拜託念一下，他說：「癌奴一亂竄線成員編號 6277。他說當然我是自己也有兩歲半男童的內亂成員，想問癌大會讓自己小孩大一點的時候去學習跆拳道、空手道、柔道之類的嗎？因為想到自己 74 年次，在小學階段校園內那種大欺小、霸凌的狀況很多，國中生校外堵小學生、高中生校外堵國中生、大學生打電動沒有空堵。那學一些武術之類的在校園內應該不會被欺負吧？想起來大祝我兒蘿蔔糕的舅舅，10 月生日快樂（括號：雖然已經過了），也祝癌大一家平安喜樂，愛您。」
這個我想過，就是讓小孩學一點防身的東西，但是我覺得比較像是學防身不是為了打人，也不是為了可能會被打要去反擊別人。我也覺得說其實盡量不要去反擊，特別是長越大的越來越明白這種道理。你知道路上有一個人過來打你一拳，其實你是要跑。因為如果你打回去，然後這個人就是那種幹沒用的，你打他一拳，他直接就倒地，然後他頭敲到旁邊的人行道，然後他半身不遂，幹，你完了，你完了。你明明就是回他一拳，他先打你的，可是就是這樣。
所以我會認為說遇到一些衝突盡量你就是逃避啊。當然逃避不是講說你就是不反擊或什麼的，其實當然小朋友我會覺得說反擊是有效的。好像我以前這個國中的時候也給人家弄過，那反擊打人家一拳之後，人家就不會來煩你，我知道那個效益是非常大。但是我聽說現在國小國中比較不會這樣，聽說現在小朋友都比較成熟，然後我看一下小朋友，大家都人高馬大的，不像可能過去有些小朋友一看，他媽幹，營養不良。像我以前給人家講說是矮冬瓜，因為我就是發育比較慢的那一種，就長得比較矮，所以就是一直給人家笑。現在聽說比較不會這樣，我不知道一些媽的偏鄉，還是我們苗栗會不會這樣？但是我聽說城市裡面的好像狀況越來越少，老師也會注意。
但對，學一點這種東西其實我覺得是訓練他的一個抗壓性，然後跟可以有自我肯定的東西。可是絕對不是訓練他去防身，防身的就是萬不得已。只是給我小孩的教育會是說，就是你出事情你就叫警察，或是你就叫老師。如果人家真的是把你掐住，你快他媽窒息了，那你就直接扁回去。只是如果人家只是過來動手，然後可能讓你不爽，你雖然有學東西，你也不要直接扁人家。因為會像我前面講的，你打回去，幹他媽的人家就是一支弱雞。你知道很多去霸凌別人的其實自己就是廢物，為什麼會三五成群去霸凌？不敢單挑？為什麼要鬧人？那就是因為都是廢物，都是一群幹你娘，然後奧少年。所以你如果真的他媽你會讓我八加九猴子，穿到夾腳拖的，那我幾百朗，頭髮弄得跟鳳梨一樣，我不知道現在是不是這樣子，你真的把他打回去，幹，你把他打殘了，你完了啦，你們全家賠死了。
所以真的是，盡量去避免這樣的衝突，因為那種奧客就是透過法治的方法去解決。這當然也是我成熟一點我才知道，以前我就覺得說，幹，你就是要反制這些人。所以我後來才知道說，幹，這個社會的法律還真好玩，你反制他，有時候媽的最慘的就是你。所以這個你也要小心，還要跟兒子講一下，就是爸爸給你學這個，希望你在極端的狀況保護自己。就是如果沒有到很極端，你就先跑開，我們去找一些可能警察或是老師幫忙，我覺得這才是正道啦。
好，那這集就聊到這邊，ㄅㄅ。