股癌逐字稿 EP466：🍥
逐字稿內容
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由「雨傘王」贊助。
雨傘王是全台最大的連鎖雨具品牌，不只賣好傘，我覺得最猛的是雨傘王還有提供終身免費維修的服務，傘壞了不用擔心，都可以找他們。雨傘王全台有 35 間的直營門市可以送修，一家購買，全台服務。
股市天天創新高，氣溫也天天在創新高。熱死人的天氣，雨傘王推出降溫 12 度系列的傘，讓你遮陽防曬，涼爽舒適。午後突然來一場傾盆大雨，雨傘王有「無敵傘」、「超人傘」、「新南瓜傘」與「貓傘」、「反向傘」、「瞬收傘」、「拐杖傘」，不管你是男女老少、帥哥美女，通通可以找到最適合自己的傘。
透過我們資訊欄的專屬連結，或是輸入我們《股癌》的專屬代碼「GOOAYE1」，不限期間可以享有專屬的優惠 89 折，單筆消費滿 999 元再享免運費。像我自己昨天在台北市，好在有雨傘王的傘，我才可以全身而退。在台灣這個氣候，實在非常需要他們家的雨傘，如果有需要的朋友可以在我們資訊欄這邊找到相關說明跟連結。
好，上半年已經過去了，即將要迎接下半年的到來，2024 年已經過一半了，各位朋友，我覺得非常的可怕。那迎接下半年當然就要有一些新的希望，當然還沒有到新的年度，不過我們就是要隨時動態去做調整。那我新的希望呢，就是我要盡量少講一些髒話。我知道很多聽眾說，聽我的節目在那邊講髒話很療癒、很紓壓，但我其實從來都不是故意的，這個就是從小沒水準的人，到長大，所以你講話的習慣就是這樣形塑而成。那對我來說，我覺得有一些所謂的口頭禪或是一些慣用字，那不是太大的問題，一個人最大的問題是你講話很無聊、是講話太慢，那個才會觸犯到我，但如果說你是講話會帶一些髒字什麼的，那沒事啦，小事。所以我自己從頭到尾都沒有想過要去檢討我自己，那像以前有聽眾會覺得，你對面講髒話，我講說，但你就左轉嘛，就這麼簡單。
那當然現在呢，其實我覺得我會開始慢慢去調整自己，因為像巧可牠很喜歡亂叫，可是應該大家知道，從最早巧可「幹你娘」，然後到後來我現在已經不會去罵巧可，就已經有慢慢在修煉。所以我們節目這樣錄下來，當然大家有發現說，這個人呢，越來越有當爸爸的樣子，越來越沉穩，不會像之前這麼容易暴氣，那種暴戾之氣有整個收起來。對，沒錯，有在改善，但有時候還是會被巧可給戳到，像有人在按門鈴的時候，巧可就很喜歡叫，然後叫到我真的超級火大，因為牠停不下來。就巧可是一隻欺善怕惡的狗，牠以為自己很屌，牠對外叫的時候真的以為自己很屌。像我們在路上走路的時候，牠會對別的狗狂叫，那牠只會對比牠小隻的狗叫，比較大隻的，牠尾巴就捲起來；比較小隻的牠會對你狂叫，然後叫完之後就會轉頭看我們，然後就是耳朵是翹起來，一副「你看我超帥的，我剛對牠叫，我穩的」這樣。
那很多時候我就會想要問巧可，「所以巧可你娘咧？你剛才不是說你沿路過來，每隻狗你都對牠狂叫，然後衝上去，知道我們會拉住你，所以衝上去要去威嚇人家。那像這一隻比你大隻的，什麼德國狼犬、大型貴賓，你怎麼不叫？為什麼你現在不叫？」就牠挑對象。那在家裡也是，就我知道很多人會想養狗說，可以保護家裡，牠們會警戒、會叫什麼的，所以喜歡去養那種會叫的狗。那可巧可就是有點讓人太過頭，牠叫，牠只是在保護牠自己，以及牠可能不知道，就在練習發聲之類，然後開演唱會，就是牠不是真的想要保護這個家，牠在保護牠自己，他的 Biker hat 好不好。
所以牠可能今天有人在按門鈴的時候，牠狂叫，然後客人一進來，牠也狂叫。可是大家發現這個客人無動於衷的時候，牠會衝到你面前，然後發現你都沒有在怕牠，就縮回去，就躲到我老婆去了。所以牠只是想要嚇唬人，牠並沒有真的要保護這個家的意思。所以一般來說，我們看到牠在叫的時候，就是制止牠，就說「巧可，不可以」。可是在家裡有時候會被牠激到，因為牠真的是狂叫叫不停，就是牠聽到門鈴，或者說有客人要來，牠感覺到，然後我就跟他講說「Shut the fuck up, fucking dog」。那一般我這樣講，牠就安靜，這算是一個默契，就知道說「喔，老爸生氣了」，所以牠不能夠再叫。那一般我這樣講的時候，就會被我老婆直接衝過來扒我頭，直接捶我一下，跟我說「我不准這樣跟你的狗講話，如果你有意見的話，你可以搬出去，你可以去外面住，這就是狗的天性。下次你這樣對我兒子講話，你看看！」就我在我們家是地位比狗還不如，一般是這樣一個狀態。當然我還是會盡量，就是如果說牠真的有煩到我的話，我就稍微「糾正」我的狗一下，跟牠說不可以這樣，不能那麼吵。
那是有一次呢，就是在晚上我在工作的時候，然後我兒子就突然間跟我老婆講一些話，我老婆聽了當場爆笑，然後就打了一個視訊電話給我，所以我們在同一個空間，可是她懶得走過來，打視訊電話，然後說「你剛剛講什麼，再講一次，再跟他講一次」，然後我兒子就在那邊笑，就講說「Shut up, Fuckin' Doggy」。我想說，幹，完了。他下一次，就跟我老婆的電影裡面演得一樣，不是有一部是《Bad Grandpa》還是怎麼樣，然後小朋友會亂學髒話。然後他講髒話的時候，我超想笑，然後我也想要制止他，可是我發現我不能夠講，我不能夠笑，我也不能夠制止他。因為如果我一講的話，他會知道，你知道小朋友他們很多時候很故意，特別是在像這種兩歲多、三歲的年紀，他知道這個東西你會有反應，他就會故意一直講。所以我叫假裝沒聽到，就像那時候小椅子我也是講說「Shut up, fuck up」，然後她還沒學，那大概一兩年前的節目，然後就會故意假裝沒有聽到。可是我兒子現在就是覺得很好笑，他覺得我講話很好笑，所以他就會學我，然後他看到狗就喊「Fuckin' Doggy」。
那所以看到這個之後，我自己心中就稍微有譜，我知道我不能夠帶給小朋友一個不好的示範，特別是如果小朋友在學校跟他的同學們講說，這個東西叫「Fuckin' Dog」的話，那真的不太好看，老師應該要來關心我。所以從現在開始也就洗心革面，其實洗心革面我推很多次了，每次都失敗，就像當年我戒菸，戒很多次了，每次都戒菸一樣，但我還是會持續的去嘗試。所以我會盡量在後面去收斂一下，因為我覺得身教很重要，所以我們要扮演好一個好爸爸的形象跟角色，不要讓小朋友學到有的沒的東西。因為我覺得，其實如果小朋友他有自主性的話，會好一點，我會覺得他很廢，就是「怎麼要學我？你又不知道學你爸，你不可以自己講，會有自己的形狀嗎？」可是很遺憾，就是小朋友他們沒辦法，所以我從現在開始稍微調整一下，那算是我下半年的一個很重要的人生目標，就是要當一個兒子的好榜樣，因為他開始要去念小班了。
那工作方面，昨天也跟幾個快樂股友吃飯，稍微總結了一下過去半年的一些表現，那發現大家的表現都還蠻不錯的。那我覺得，你也可以在一些論壇上可見一斑，應該是史上第一次有這麼多人在發半年報，或是說可能過去對一段時間的交易檢討，那就代表說其實市場行情非常好，大家都賺很多錢。其中有蠻多人，他可能就單純的去使用正二，或是說一些指數型的 ETF，然後去質押、再上槓，然後就打出一個非常非常好的一個表現。那所以當然是為大家都感到開心，因為像我們的聽眾其實也有蠻大一部分是「氣氛仔」，那「氣氛仔」很多人使用的就是指數投資，那所以大家都賺錢，就是賺多賺少的一個差別而已。那當然可能還是有一些人會賠錢，在各種行情都有可能會有人賠錢，那就不要太氣餒，不過一定要檢討一下，要檢討一下是發生什麼事情。那如果發現說，就單純是這個市場不太適合你，或是說你買進的東西沒有漲到，那有時候就要稍微釋懷一下，就是一定會有表現好跟表現不好的時間出現。那像我自己在每次的科技股大回檔的時候，就會表現差一點，為什麼？因為我不是會清空的人，就是我手上一定會有東西拿著，所以我一定會不過吃到回吐。那所以這種狀況之下，我都會直接的去吃到一些回吐。那可是我知道說，就是這些回吐我吃下去之後，那我在可能谷底附近調整一下之後，最後面我就可以再打出一個更好的報酬。所以有時候一個短期的那種戰略性的撤退，或者說挫敗是可議的，反正你最主要是要打出一個更漂亮的戰役。所以對我們來講，就是你要很明確的知道說，我自己為什麼會賠這個錢？我自己怎麼會賺這個錢？那這是最重要的。那也不用因為說，可能看到很多人都在賺錢，自己沒有賺錢就覺得很難受，雖然一定要檢討一下，但是不用真的覺得特別難受，因為那有時候是一個循環。
那自己身邊的朋友，絕大多數都是有贏過大盤。那像我自己的話，是今年贏了蠻多，那贏了蠻多，我覺得非常感恩讚嘆，特別是在禮拜五的時候，還剛好收了一個新高。我已經降槓了，我就有槓降超多的，我本來是大概 1.3 到 1.4 左右，剩下 1.1，是少到我還去跟一些金融業的人講，說我想要再多質押一點，因為我家這個槓桿少到我有點不舒服，甚至手上有現金出現了。那就是在這樣一個比較保守的調整之下，整體的淨值還是有創一個新高，所以其實整個市場的表現真的非常好。
那在基金的方面，他們的表現可能在今年就不一定會太好，因為首先就是說台積電表現真的太好，然後以及鴻海、發哥其實都很強，那他們會有一個持股上限的設定，所以要去跑贏有台積電存在的台指，我覺得比較難一點，要贏加權只是會比較難一點。那特別是假設下半年開始很盤，或者說甚至有回檔的話，然後台積電又維持強勢的話，這時候就會注意到，有些基金的表現就會不如預期。所以這接下來我覺得可以注意的一個重點。
那在自己的個股的調整上，還是維持本來的一個基調，但開始變得比較有多樣性。就是我選擇去降低一些 ODM 跟組裝廠，這些我們帶來一年半美好回憶的東西。那我自己手上還是有控著晶片股，也就是說我只去拿比較上游的東西，那比較中下游從 L6 到 L11、L12 的東西，其實我都開始持續的去減碼，應該說已經減到幾乎是沒有了，只有剩下一些零星的持股存在。那大多數的錢，我是直接把它轉去軟體股，然後以及像一些車用相關的東西，特斯拉為主。那目前還沒有去挑到車用的一些零組件，但先以特斯拉品牌作為一個主要的配置的對象。所以其實相較於上半年，或者說過去一整年的部位，我現在是更加保守，就是我手上的東西其實是比較上一點的，不是壓在同質性很高的一些東西上面。
那這其實跟身邊的朋友的做法不太一樣，有些人覺得：「你為什麼要這麼早退場？下半年開始鴻海或者說廣達，他們才會開始開一些暴力成績，到時候跟著這個成績再做一波。」OK，就是道理我都懂，我也知道那個成績會開出來，只是我就選擇這個地方不是我要的，就是我去做可能我認為風險報酬更大的地方，就自己去做一些調整。
那其實我覺得自己的表現還不錯，但在昨天吃飯的時候，還是有看到那種超級怪物的存在。當然說有聽到一些很誇張的天文數字，他可能去使用一些選擇權部位，在輝達這邊獲得超級卓越的一個勝利，我們講的不是什麼九位數，是更高的一個數字，就很可怕，就有些人真的是非常可怕，在這一波直接飛天了。那再來有一個我自己還蠻喜歡的股友的狀態，在做生技股的，他就是兩隻主要部位，搭配一些可能零星的電零組、還有一些小生技，但最主要就是兩隻生技股在那邊重壓的，一隻可能已經賺十倍了，一隻賺了五六倍，我就看到他整天在出國，我覺得非常的羨慕。雖然其實我也蠻想出國，但是我覺得為什麼他出國，感覺比我的出國還要好玩非常多，可能一部分我在回娘家，另外一部分就是我沒有這麼 ventures，就是他會知道說要去哪裡踩點，所以很多時候我就看人家出去玩，然後就把人家去過的地方截圖下來，下次我就無腦跟單就好。就讓我又想要無腦跟單媽媽的生技股這樣壓，哇靠飛天，媽媽我們這邊做科技股，做得累得半死。
其實科技股，它真的是一個很競爭的地方，特別是主流科技股，我們在拚的就是一個消息差，分析能力一定有，但消息差是一個很重要的關鍵，特別是現在的 AI 的硬體，其實全部人都在拚消息差了。因為分析大家都會，大家都知道說後面會長什麼樣子，然後都已經提早猜到，像是在討論這個 G-Rubin，不一定是 G-Rubin，就是他們講 G-R，想說 G-R 是 G-Rubin，但搞不好那個 G-R 變成 Vera Rubin，VR，下一代的 Blackwell，搞不好叫這個名字，不知道，反正大家都在研究那個。在研究可能接下來的 HBM 第四代，或者說 3D-1，是不是那個堆疊的程度可能會變多，那板子是不是可能要再用那種更低延遲的，這個訊號耗損會降到更低的一個板子，以及裡面的各種零組件。就是大家超競爭，已經是研究到超後面的地方去。
所以其實我也是看到這個東西，我才會覺得，硬體這邊的戰鬥現在已經是太激烈了。當你掌握一些消息，或者說你有一些分析能力，那你去算財報算得很準，你會發現你在 2023 年，或是說到 2024 年的上半以前，那還是可以幫你賺到錢。雖然那個比例已經慢慢下降，就是說你做一個分析，你發現不一定可以賺到錢，但從前還可以，絕對賺錢，到不一定可以賺到錢，你就得選擇慢慢去淡出，這是我的一個選擇。那所以其實在市場上，你去用各式樣的方法做切入都可以，因為每個東西都有人可以賺錢，所以就是去找到一個可能比較適合自己的一個做法。
那在下半年開始，其實我們目前已經有了解到一些狀況的變化。首先就是在一些大型的 IDM 這邊，其實安森美（onsemi）的表現是比較好一點，那英飛凌（Infineon）還有德州儀器（TI），特別是德州儀-器，其實整體的這個庫存狀況，我覺得改善的有點差強人意。其他大型的 IDM 在車用的部分，我覺得也是比較疲軟一點。那在過去一段時間，我們就注意到說油電混合車的表現很好，那其實跟油電混合車相關的一些什麼 MOSFET、IGBT 廠，他們也有很好的一個表現。昨天跟朋友討論的時候，他們講說也可能下半年再繼續壓這個，要不然會說油電混合很好，所以應該會持續好下去。
但我會稍微站在一個相反的想法，就是我會覺得油電混合好，那個叫已知，那個就是過去我們已知的事情。但在電車，特別是我們看到說有些小型的 player 倒掉，再來一些可能大型的業者選擇退出一些市場的狀況之下，我相信價格戰會開始慢慢進入一個尾聲。我覺得還不會馬上看到很強的拉貨潮的出現，就是它不會是一個 V 型反轉，但是會是 L 型慢慢的反轉，然後接著可能在加速的時候會跑得特別的快。因為前面已經有一些人掛掉了，然後可能大家在降低庫存上面，也都是非常的實境。所以等到可能躺平一段時間之後，拉上去速度會蠻快的。我覺得可能會跟 DRAM 跟 NAND 一樣，我就是躺在地上一段時間，然後真的起來的時候，其實起來的速度跟幅度，以及持續的時間點，會超出大家的一個預期。
那我們就是注意到說，這些大型的 IDM 廠，他們開始有重新的下單，那這個下單，目前就看你要怎麼樣去判斷。你可以講說這個是一個車用整體的復甦，或者其實我傾向認為的是，應該是有一些新的車款要出現，那手上的一些庫存器已經降到差不多的水位，所以開始有重新的去 restock，它不是一個重新的大拉貨，但是開始有在補貨。那補貨到一個程度，發現說可能新的車款帶動的銷量是不錯的話，可能整體就會去走向一個復甦之路。所以這個就像是我們過去判斷一些景氣來到低檔的產業一樣，我們相信說可能有機會看到一個復甦。那記憶體那時候其實抓的時間點相對的準一點，但像是 MCU 的話，我覺得我自己就沒有抓準，我上去測試兩次，我都是小賠出場，所以沒有賺到錢。
那再來就是在車用部分，我覺得可能從現在開始是我會想要試的東西，所以除了 MCU 跟 CIS 之外，我再外加一個選項，就是在電動車的一些相關的零組件以及品牌廠，可能是在接下來我會列為是低基期，然後可以去做嘗試，那甚至是可能列為是防守性標的，當今天有東西出來的時候，我就先把錢趴在裡面的一個選項。所以去從一些大廠的訂單數字，我們可以開始去推出一些可能有復甦出現的輪廓，但我覺得它不會是一個很全面、很快的一個復甦，但大家可以開始注意這個東西，就是可能底已經到了。像油電車我們知道好，那是過去的事情。就是在未來，那請問一下油電車會不會用一樣的速度往上走？還是你覺得電車會往上走？我只會傾向猜測是電車會往上走，然後油電車可能就是說，不管是它的營收或是擴張，應該會開始拉平，這是我的一個猜想。
那市場上還是持續有很多話題的產生，雖然有蠻多話題都是老梗，那你感覺這個老梗已經要炒完了，怎麼到現在可以一直繼續的炒下去？像是設備股，就是哇靠，竟然走不完耶！那設備股它是一個很強大的景氣循環股，就是說在拓展的一個擴張期，它們可能會表現非常好，因為大家可以很明確去算出說，現在哪個地方是有缺的，它可能需要幾台幾台。所以即便可能在市場上，去看這些類股，你想說它的營收跟獲利都沒有開出來，那就是人家已經先知了，人家都已經先幫你算好，知道說後面會拉哪些幾台，甚至哪一些時間點是 checkpoint，他知道他會拉幾台、營收會多少，那個都很多人都算好，非常可怕的一個高競爭的領域。想說這個高競爭的領域怎麼可以走這麼久？因為其實這一波的半導體擴張，比大家想像的來得久。可能本來很多人的預期講說 AI 是假的，所以可能炒一波之後就要回到原點，但其實 AI 是真的，那只是大家有可能說比較偏積極樂觀的那個光譜去走，但是沒有到那種真的非常瘋狂炒作的一個階段。
所以其實很多的半導體廠、設備廠、封裝廠，他們都還是持續的去針對未來在 AI 方面的投入，去加大他們的資本支出，那這個在後面大家應該會持續的看到。那以台積電來講，像是在 CoWoS 之外，在之後就要開始去往 SoIC 走。我們有注意到在這個 AMD 這邊是有看到已經提早去介入了，那輝達在後面有可能會往這個方向去介入。那一些可能比較新式的材料，像是玻璃基板什麼的，也是在後面的一個討論的重點。
那更重要的是，就除了說我們已經開始去往更先進的討論之外，在既有的東西，它還是開始有持續的橫向擴展，這個是很變態的地方。就是我們可能本來以為說擴廠，像一些可能先進封裝廠，想說到去日本已經有一個廠了，它應該不會在短時間內再另外一個廠吧？但就我們理解就是說，可能有機會在短時間內再去弄另外一個廠，除了接收下來的一個面板的廠房，有機會拿去做 FOPLP 之外，那在旁邊有機會再搞一個 Logic 廠，這個是市場的一個 rumor，可是已經開始有蠻多人針對這樣的一個話題就去做布局。
那我們之前有跟大家稍微聊到一些 FOPLP，那時候是在聊群創，那時候說群創可能到年底會有一個個位數有營收的占比，可能是來自於這個東西。FOPLP 呢，它跟晶圓的這個封裝的最大差距在於說，晶圓是一個圓形的，那 FOPLP 就是 Fan-out Panel Level Packaging，它是方形的，它面積比較大，所以它可能裁掉的邊角料會更小，那它可能可以做到更好的一個 cost down，就可以去把面板廠一些可能廠房或是說產能去活化，所以它算是一個很好的新的動能。那就理解就是現在不只是面板廠想做這個，就連一些晶圓廠，他們可能對這個東西也有興趣。我在想可能是一些客戶的要求，那可能會是比較偏向 Power 相關的一些 IC，會用到這樣的一個封裝的方式，是可以比較容易量化，然後可以去做到 cost down 的東西。
那雖然它還是比較偏向一個題材的成分，但這種東西就是，當今天參與的人變多，它的真實性就會變高。像 Immersion Cooling 可能我們在兩年前聊的時候，那是一個很孤立的題材，就大家都有去嘗試過，可是真的在推的廠商可能只有少少的幾家。那可是在今年度我們注意到的狀況，就是說在一些 IC design house 他們新的 design，或是可能像一些 foundry，它在光罩的運算上，他們都選擇了 Immersion Cooling 的一個 solution，所以 Immersion Cooling 的參與的玩家變多，特別參與的玩家是大咖的話，那可能它的這個可行性就會顯著的上升。也就是說這個大咖如果真的下去做，然後把它做出來，而且是經過客戶的驗證，它是有效並且可以省下更多成本，或者說效率更好，或者說可能是帶來更好的一個表現的話，它有可能就是去帶領更多廠商跟進，也就是說要有一個帶頭大哥的出現。所以我們過去可能在聊 FOPLP、在聊 Immersion Cooling 的時候，我們都是注意到沒有帶頭大哥的出現，那現在開始有帶頭大哥的出現，所以這個題材的東西變得更加真實。可是一樣，就等到它的營收占比可以到很顯著給大家看到的時間點，都還是要再可能一兩年以後，但是一些設備的題材，就有機會會因為這樣子提早發生，不管是講這個先進封裝，或是講說 Immersion Cooling 的技術都是一樣的道理。
那講到封裝，其實下午也很多人在討論 CPO。那 CPO 在過去幾年就持續有在討論，其實這個感覺很像當年我們在看電子紙一樣，就是我們每年都了解到說電子紙會大爆發，然後每年大家都被騙，就是進去然後可能被割爛，然後下一年再挑戰一次，然後被割爛，然後之後面電子紙就真的很大爆發了，然後現在甚至是走到彩色電子紙，整個產業的表現非常好，像元太的出貨量都是非常漂亮。所以我們就是有注意到說這個電子紙，從本來我們沒有人相信，然後到真正的大爆發，其實也就是好像一轉眼的事情。所以在當下你只是感覺每年都被它騙，不過就是有些東西可能真的時候到的時候，它瞬間的發展會變得非常的快。像 CPO，我覺得有可能會是這樣的一個東西，就是現在大廠都針對這個去做投入，可是我覺得面臨在市場上，可能是說真的可以看懂這個東西的人是不多的。所以在標的選擇上，會像說大爆炒，就是把所有的東西都融進來變成三寶牛丸，反正就是媽的全部先拉進來一起去炒。那實際上我們去拆解 CPO 的話，我也覺得它最大的機會可能是在一些 OSAT 跟晶圓代工廠，那像它可能很多人去把它拉在一起炒的光通廠，他們可能反而是實質受害的一些公司。當然他可能只是覺得說走這個 CPO，後面會需要拉一些光纖出去，他有出到這個東西，那有可能他也是受惠。但其實去做 CPO 的話，它某種程度上就是要去取代一些光通 package 的東西，就是會有這樣的一個狀況產生。但很明顯就是市場不管，都是把同個題目的東西都包在一起炒。那是這樣的一個狀況之下，其實我們要釐清的東西是，哪一個東西在後面他是有機會是既得的，那這個可能是可以偏比較長期的布局的東西。那在短線題材上，其實都真的不用想太多，反正就是一包包起來，每個都會噴。
那在我自己觀察的軟體部分，我是還是持續的去在網路上到處的海巡，然後看一下有沒有更多關於軟體的討論。因為目前我的做法是比較偏向亂槍打鳥，我們比較明確的是把大頭抓出來，然後再來就是中小型的東西，我就是先都買一點，然後之後可能看到方向會往哪個地方開，我再選擇去集中持股，這是我會想要做的事情。但是在過去一段時間，我發現我手上的持股，有蠻多都是屬於那一種 middle platform 或是 middleware 的東西，它是一個整合商。那其實就跟我壓住蘋果的理由是一樣，它是一個整合商，但這個整合商它接觸了大量的客戶，所以它有非常強大的利基。其他的 middleware，它不一定接觸了大量的客戶，因為我選擇 B2B 去，大家接觸了一些客戶是可能其他的巨頭比較難以摸到的客戶，或者說在短時間內沒有辦法經營進去的客戶，那這也是我的一個選項。
那其實最近在各個社群上面，當然我們都會看到很多 AI 的討論，那有些很明顯就是在一邊亂吹捧、瞎吹的，那種抒情文那個是直接跳過。如果說今天可以拿出一點理論依據的東西，我就會選擇去稍微看一下。那我注意到三個蠻有趣的討論，所以第一個討論就是說，AI 大量的取代工程師；然後第二個討論是，AI 會大量的取代 UI 跟 UX 的人員，然後說 UI 跟 UX 的重要性就不重要了；然後第三個是講說，AI 會取代大量的 middleware。那我會喜歡去看這樣的一些內容，雖然跟我的認知不一樣，但是我就要去想說，我辦法挑戰你？當然我就已經過了去網路上跟他嘴砲吵架，或是分享出來然後去做評論的時間點，我根本就不想要引起任何的注意，但是我回去思考，就是你們講的東西有沒有道理。如果說意外的發現說，你講的其實是有道理，然後跟我目前在做的事情是有衝突，那我就可以去調整我的軌跡。如果說我發現你講的都沒有道理的話，那其實我對於我持股的信仰會更高。所以其實還是呼應到我之前有一集跟大家聊到，你去長期持有某個東西，那過程中是有超多 input 的，那不是傻傻的什麼我把 app 關起來長期持有，我們不做這種事情，那是一個動態的判斷形成的結果，看起來像是你長期持有，是這樣。
所以在 AI 的軟體上面，如果說我去想通一些東西，然後發現我的做法是錯的話，我一定會馬的果斷就直接把它砍掉。那目前這三個說法，我都自己去想過，首先第一個，AI 會取代大量的工程師。那我看到網路上人家分享是一張圖片，然後寫說你看上面有一個山，就是前面工程師的數量拉到很高，然後會直接雪崩掉下來。那首先這個圖表，第一個他可能講的工程師不是全球的工程師，是某個特定區域的工程師。第二個，他的時間軸可能拉得不夠長，就是說你只有五年的時間軸，這怎麼會準？這可能就是一個景氣循環而已。所以如果你可以拉 20 年、30 年的時間軸，然後看起來是 AI 的導入然後讓工程師從此雪崩的話，那可能看起來就有一個討論的空間。那再來就是我們是在業界，或者說可能在供應鏈的一些 check 上面所瞭解到的狀態是，我們目前知道的事情是，我們知道一些 junior 的招聘力道有下降。那其實 junior 的招聘力道下降，也有很多解釋空間。一個就是 AI 真的很強，所以我不需要這麼多的 junior 工程師。那第二種解釋，是我可能本來去招聘很多工程師，是我去做各式各樣的計畫，但我現在很明顯，媽的我們的計畫只剩一個就是 AI，所以我把很多計畫都裁掉。這個在之前的 Meta，我跟大家分享過，就是在 2022 年在崩的時候，其實 Meta 砍掉很多計畫，所以在外面看起來就是說，幹這家公司已經沒有搞頭了，他砍一堆人。但實際上他是把一些可能他發現沒有這麼好的一些什麼穿戴裝置的計畫先砍掉，我先專注把我的公司以活下來跟去降成本做一個主要的考量，所以我去砍。所以一個數據貼出來其實有很多解釋的空間。
那我會傾向認為說，這個下降是因為，第一個疫情的時候其實是有很多的超額聘僱，就大家在搶人，搶進來之後，除了這個你的 headcount 數字拉得很高之外，再來就是當時為了搶人，可能開了很高的薪水，那現在就把這些人都把它 fire 掉，就知道回歸到一個均值。再來對 AI 的影響會有，可是我覺得沒有這麼大，就是當然有一些 junior 的工作，只覺得可能可以被 AI 取代，可是同時還是需要有工程師去做這些 AI 的東西，還是要有 prompt engineer，或者是針對 AI 的一些開發。我不覺得工程師會在初步就有這樣的一個現象，你說長期慢慢下去我可能還信，但是短期內不會發生。所以就是上面有很多的一個說法，都可以去反駁這張圖，或者說這個表態是有可能問題的。那所以我先暫時就不會去把這個視為一個問題。
那再來第二個，UI 跟 UX 的取代。這個就可以回到我們之前有一集不是跟大家聊到 Snowflake 嗎？那就有提到說，其實數位轉型它是一個漫長、冗長且痛苦的過程。就算你滿懷抱負好了，你真的有很好的一個解放，你各位一堆在船產工作的嘛，來來來，你現在媽的幹，你禮拜一去找老闆，你把你最好解放方案跟他講，你看他要不要理你。他跟你講說「來來來，你跟我報告一下說，那個 AI 有多屌嘛」，然後你跟他講，然後說要花錢，他媽就跟你講說「那我們不要動，我們之前大家都做得很高興，大家手寫表格寫得很高興，為什麼我們要去用這些所謂的 AI 的軟體？」你就跟你老闆溝通看看嘛。所以講說 UI 跟 UX 不重要，我覺得就是，就像說你講說社會轉型會發生，所以我們根本就不需要這麼多人工，一樣你媽你跳太遠了。就讓我知道說，幹嘛搞不好五百年之後，你很難想像人類還在做一些勞力的事情嗎？可是他過程之中，那不是一個這麼快可以發生，他是漸進式的。就連到現在，你說我們工業革命這麼久，對啊，那些可能種田的事情，很多已經是給他媽機器去做了吧？可是在一堆小農在那邊種得很高興啊。那不然就是說，還是有一些服務業，像是可能服務員，那就是要有人去做。所以你不是說什麼，因為我們現在有機器了，所以我們就完全不用人。一樣，因為你有 AI，不代表你就是媽的完全不需要 UX，因為什麼？「我不需要再去看使用者界面，反正我都是交給我的 agent 去處理，我根本要不要拿著手機了？」跳太遠，那可能是媽的五十年、一百年之後的事情，或是比較快的話二、三十年，那不是馬上的發生的。所以我們不用去做這樣的一個討論，就是我覺得在股票市場，我們知道漸進式的去討論很多東西。因為過程中這麼多題材，下去壓一個可能二零二七的那種 CPO，我都已經覺得說，幹你們很奇怪了，然後你現在竟然跟我聊二十年後的題材，我現在去布局？我就超怪。
那最後面就是這個 middleware 的討論。middleware 這個我自己是想比較久一點，因為他本身跟我自己目前手上的部位是高度相關的，也就是說我們也去買了很多東西，他本身上都是有點那種整合商的感覺，那他不一定有非常強大去掌握到他的客人的能力。像蘋果就算是整合商，但是他又有去掌控到他的客人，所以蘋果我覺得就沒有什麼太大的問題。可是我買的一些 B2B 的軟體，雖然他也有很高的一個進入門檻，可是有可能就是像一些討論所指出的，因為我現在有 AI 的幫助之下，所以你們這些幹嘛是這樣，你們就只在串 API，就是一個大型轉接頭，那你到底競爭強項在哪裡？會不會其實 AI 就可以完全把你取代掉？
那我自己想的時候，我覺得還是一個非常難的事情，就跟上面的討論其實一樣的，就是他是一個漫長的過程。而且你知道其實像一些他們的中端客戶，在採用某一個新的硬體或是軟體，他可能就花了很多年的時間。我可能就要說他去打下某一個大型的客戶，然後這個客戶其實透過代理商跟他的努力，他們經過了長久的 demo，然後才終於可以進去。然後你現在跟我講說，某一個新創拿出某一個 solution，就可以進去把這個客戶吃下來，我覺得你像在做夢。我覺得這個是另外一個，就是跟你想太遠的東西。就是我相信可能今天某一個巨頭，在長遠的經營某一種 B2B 的 solution 之後，他有可能慢慢的獲得這種階段性的勝利，然後慢慢的拉大，可是他絕對不會是一夕之間，我一次拿下全部人的生意，不可能。而且同時你這個假設是 based on 就是這些在做 middleware 或是 middle platform 的人，你們都是停在原點不會動，可是他們不是白痴，就如果他今天真的是停在原點不會動，他在吃老本的話，那我相信這些公司會被淘汰。可是如果他們同時也已經把 AI 的一些 effort、leverage 進去他的 business 裡面的話，當然我這樣講，晶晶體是啥小，反正就是因為我看了很多老外的東西，所以我講話這樣，不是故意要晶晶體，就是他要把這些努力都把它花下去的話，你說他可以這麼輕易的被取代的話，我覺得那有可能你跟業界是脫節的。
就是對有些地方，我相信那個老闆或者說他的企業的量體，因為小，所以他非常的動感，他可以隨時去把很多人打掉重練。可是如果我們今天講的是已經行之有年的大企業，然後他裡面有錯綜複雜的各種軟體，什麼 ERP、CRM 什麼的，庫存管理、可能客戶管理、員工管理系統，你敢隨便去引一個東西來串，然後去背負這個東西會爆炸的可能性？不太可能。所以他比較可能會出現的一個狀態是，像是 Palantir、Snowflake 或是 Datadog，以及一些這種所謂的軟硬整合商，他去把某一個 AI 的整合服務，搭進去他其中的 portfolio 裡面，讓客戶試試看之後，可以，他才慢慢地加大。所以他本身會是最大的受惠者之一，他不是可能像一般很想像的，某一個新的企業拿著這個東西，破壞式創新進來，不是。而是這些企業只要願意，就是這本來的 middleware、middle platform 公司，他只要願意把 AI 導入的話，他可以打出一個新的業績成長的破口，然後透過這個去拿到更多的客戶。反而變成說更加的，一樣像我們在代工廠這邊所看到的，各個環節都受惠。以前可能就是說，對，有些人你注定是塞修法本，就是不重要，你是在吃人家的飯的，就是他媽的一個供應仔，我今天不要你，我就用別人。可是我覺得這個專業分工的時代會越來越明顯，就是說的 middleware，感覺會被取代的，他們如果善用工具的話，他會讓自己變得更加難以取代。
所以最後面想一想，我覺得對，你講長遠的未來有可能會發生這樣的事情，只是長遠來說我們都死了，所以不用去討論他媽太長遠的事情。所以我非常感謝就我在網上看到這些討論，然後全部在我的腦中 run 的時候，我發現就是判斷應該沒有什麼太大的問題。那只是我還沒有辦法很明確找到下一個媽的有個 5X 或 10X 的報酬機會在哪，還沒有辦法找到，只能夠先亂槍打鳥，然後最後面慢慢明確定位到再集中過去。就像是可能最早在壓一些晶片廠的時候，你知道我以前也會買 Intel，後來就不買 Intel，只是買 AMD 跟 NVIDIA。那後來為什麼 AMD 就不買，都只有在弄 NVIDIA？因為 AMD 的 MI325、350，我都直接看到他就是沒有什麼機會，要等我可能更後面一代才有機會。所以其實我們都是慢慢去結論出最後面看起來就說，原來你買輝達，原來是這樣。他不是說怎麼你一開始就知道說「我就知道他會贏，我就馬上重壓」，不是，那都是過程慢慢調的。就像我現在軟體這樣分散打，然後後面可能慢慢地發現誰有機會，可能那時候你弄過去的時候，你是追高了，你是買貴了，可是像我非常尊重一個股友講的，「你寧願買貴也不要買錯，也不要說買便宜卻買錯了」，你馬上真的是很重要。
好，那這集就先聊到這邊，我們進入 QA 的部分。
> 第一位，答應大數，手位才有資格玩法還。
> 1. 5 月景氣燈號居然只有黃紅燈。
> 2. 美光財報不錯，股價怎麼大崩盤？上次聽到股癌的創新高、超醜必須增，不賣出，那反過來，股價走空、爆大量創新低，但出現超長的下影線，空單是不是回補繼續空？
> 3. 台積電用 2024 的 EPS 估目標價，導致 800 多太早下車，現在已經在反應 2025 的 EPS，想問大概幾月開始就要準備用隔年度的 EPS 來評估比較合理？愛您。
愛您。
首先第一個，你不會只看當下的股價。美光前面漲多少？前面漲的時候難道是隨便在那邊亂漲嗎？那一定就是提早去預期未來的事情。那只是這樣講也不代表說，我們知道說就是「已反映」，所以財報開出來一定會跌，沒有人知道。所以其實在股票市場，我覺得我們只能夠去大概做出一些判斷，但是沒有辦法很絕對知道未來一定會怎麼樣。就算你是對的，可是股價不一定會往你要的方向去走。所以在股市裡面，講說什麼「一定會怎麼樣」、「早就知道」或是什麼，那個十個有九個都是神棍跟詐騙。所以其實我們對股價要充滿很多敬意。
我覺得以美光的案例來講，你說這財報有真的開出一些是我們沒有想過的數字嗎？就連我自己不算是很記憶體痴漢的，就是我會看記憶體，可是我沒有到很痴漢那一種，我知道在坊間有些人是看記憶體看到成精的。像我們這種沒有到很菁英的記憶體痴漢，我都已經跟你講說 HBM、美光，然後他的 3E 跟 4 的進度怎麼樣，他們在輝達供應鏈中，這我們都知道了。所以我們早就已經提早去做這樣子的預期，那何況是一些可能更菁英的玩家了。我的意思是要講說，所以這個跌就是合理？不一定。就是說這個數字好，它還是有可能去噴，只是你要稍微考量一下各種變異嘛，就前面不是沒有漲，前面也是有漲。然後再來就是股價短線的變化，真的不用這樣去做判斷，因為如果兩天後再噴回去，請問一下你這個判斷是不是就把自己的臉打爆了？所以就是去挑一個好企業，然後對著方向，然後去做出一個預判，你覺得這地方夠便宜就買進，然後記得在過程中，透過財報去做驗證。所以這樣不要用一個單一的結果去解釋事情，因為這個我發現很多人聽不懂，但我覺得這可能就是一個股市的門檻，就聽不懂的人，就很難把這件事做好。
那第二題講說，下影線來的話，是不是空單不回補繼續空？其實會不太一樣，就是它沒有這麼簡單，你不是說什麼多方跟空方就是鏡像，所以多方這樣，那空方就是鏡像上去做，不知道，有些那種相信什麼亞當理論的可能會比較偏向這樣子。那只是像我自己會覺得不能這樣看。反而是出了一個大量有下影線出現的話，然後隔天又跟你收一個短的紅 K，那個有一個術語把它稱為「孕線」，這個時候就是可以視為可能是賣壓已經枯竭了，或者說已經恐慌結束，就是逃的人都已經逃光了，反而是要做多的地方，而不是說什麼這個地方就是還可以繼續空。那當然我本身不是菁英空軍，只是反而這個地方是有可能我會想要做多的地方，跟您分享一下。
那在什麼時候用隔年度的 EPS？這個一樣就是完全都看市場情緒。像以 2022 年，最近的案例就是 2022 年，你看那時候一堆東西是跌到 10 倍以下，10 倍以下，你可以想像嗎？你現在你找到 10 倍以下的東西給我看？就是行情不好的時候，你就會 trade 在這種超低的估值；行情好的時候，大家都是無限看好。像 TSM 在那時候一開始是 Morgan Stanley call dilemma 你，然後後面拉一波上去，那時候也是大家很樂觀，那樂觀之後就直接爆掉，就開始轉衰了。所以我會覺得這個很難講，就像市場上的各種估值一樣，你沒有辦法給出一個絕對答案。為什麼一些 IP 類股可以給到 30 倍？憑什麼？憑什麼 30 倍？為什麼一些軟體股可以媽的，你甚至連 P/E 都算不出來，為什麼可以用 P/S 去給他？那 TSM 就對，為什麼之前媽的給他給到可能只有 10 倍上下，那為什麼現在可以給到 20 倍？那個就是看市場情緒。所以他也不是絕對的。就是這位兄弟，你問的問題都是你想問絕對答案，但是股票裡面真的沒有絕對答案，真的真的沒有。但是你可能花很多心力想要去找絕對答案，然後你就會遇到神棍，這是你是要小心的地方。
> 下面一位，我叫楊真真，來謝孟恭找夢宮，年中補運補財庫，請出右手戒指上天助。新北市樹林區俊英街 101 巷 1 樓的樹林威利安一家三口身體健康平平安安，財庫給你補滿滿中樂透。也預祝太座 RUTH 8 月 13 號生日快樂，照顧女兒 NINI 辛苦了，老公 LOOK 愛您。謝主委愛您，百年 podcast 前 1% 深海區聽眾。
非常謝謝這個深海區聽眾，也希望我這個戒指往上點，可以幫助你實現你的願望。
> 下面一位，專制性極可，是 gay 你媽都說別再叫癌大了。癌大有看過火影忍者嗎？如果有裡面的忍術學一招學習，會選哪一個？還有我看了當沖大魔王錄你彈鋼琴的影片，小弟覺得他對你不只有崇拜跟讚嘆，最重要的是他對你有愛，會勃起的那一種。
火影忍者沒有看過，我老婆超愛，老婆在西班牙的時候最愛看的就是火影忍者，然後她好幾次叫我跟他一起看，但是火影忍者有一點吞不下去，有可能之後有空再來看。那招式的話，我不知道，寫輪眼？
然後再講說這個當沖大魔王，不知道，他如果有崇拜跟讚嘆的話，那是一定要的，廢話。這個人，你知道他每天他可以在那邊划 SAP，然後跑去什麼山裡面野營，住在野溪上面，危險不要亂學。但這個人就是白痴，然後可能跑去運動中心游泳游一整天，然後還跑來問我講說，「為什麼你工作這麼辛苦？你錢早就夠用了，為什麼你要一直在工作？」我想說，媽的幹，老子不工作，你要跟誰的單？然後他就笑笑地跑走，就這樣就跑走，他就是這樣子的人。對，從大學跟他認識到現在，其實我們都互相照顧，就是我可能在財務方面照顧他，他在很多事情上面給予照顧，是一個非常罩的人。
那至於他有沒有可能想要幹我？這個有可能。因為我已經之前就判斷過說，你知道就我 gaydar，我知道誰是 gay。那因為我以前有一些朋友都是 gay，所以我大概就是一看我就知道你是不是，他是，他只是演得很像而已，他結婚了。那只是我覺得他應該有一天會跟 Bruce Jenner 一樣，就是決定自己是個女生，他應該要穿得像公主一樣，然後就會這樣子，其實他可能身高 180 幾公分，然後高高壯壯，大概是一個 0 號。所以，對，所以我本身對於那種朋友的性取向或是自我認同，我都是非常彈性的。那對，就是他不要跑來幹我，就去幹別人可以。所以大概這樣子。
> 下下面一位這個 FGO020406 umi。
> 大大您好，近期小妹感覺自己好像有戀愛恐懼症，完全不想交男友，只享受一個人的生活，但有時候又很孤單，想要有人陪伴。不過這種感覺睡一覺隔天就沒有了，覺得還是一個人好，自由快活。但又怕未來會孤老終身，老人沒有人照顧，沒有人來幫我送終。
不會啊，你就付錢去住那老人村，不就有人幫你送中了嗎？不然就是，跑到山裡面找一個舒服的地方躺在那邊，直接餓死就好。就是你不用擔心那種太未來什麼沒有人幫你送終或怎麼樣。如果說這樣子讓你覺得很高興，你唯一痛苦的點只是沒有人照顧的話，但就是等到需要被照顧的時候，就找個地方自然的灰飛煙滅就好了，就不用去想太多那種太長遠的事情。
那就算你可能今天有伴侶，你有小孩，我太太講了，我看我小孩這種很倔強的個性，我小孩那種，就他媽都講說傳到我，就真的講話，他是在他的 zone 裡面，所以他認真，他是不聽講話的。所以我才發現個性是真的會遺傳，很多人都說什麼小朋友的個性是家長形塑，沒有，我自己是傾向認為說個性是會遺傳，就他真的跟我很像，你跟他講，他是不屌你的。然後有時候你在旁邊稍微大聲一點，他媽他直接吼你，你知道嗎？所以他小小的時候就這樣，沒有人教他，他就會。我才說，就我兒子，他是有種的，我得罪他的話，我可能臨終躺在病床上打電話給他，他過來親自幫我把管拔掉。所以不是說什麼你有小孩，他就會養兒防老，沒有，他可能會親自把你管拔掉。那也不是說你有老婆，那就有人可以伴你終身，因為搞不好你老婆比你早走，或是你老婆覺得就是狗的地位比你還高，所以老的時候就隨便找一個人照顧你，還媽的不要叫我，老娘沒空。很難講，所以你不要去有那種粉紅泡泡，想像說什麼有伴侶、有小孩，我就一定怎麼樣。專心把自己的生活過好，我覺得現在這個時代是很彈性的，沒有人逼你一定要怎麼樣，你過得快樂就好。
> 下面一位，Via，職能治療所推薦。
> 妮娜連來分享，我先生是職能治療師，之前小兒因為一些狀況有作品估跟復健，後來有大幅改善。就像是孟恭分享看精神科一樣，職能治療就像是協助家長找到小孩的使用說明書，去聽聽認識一下沒有什麼不好。那最近之前幫忙的醫生出來開業，自發的偷宣傳一下，在內湖叫做「品沐學」，寓意是小木要變成小男孩，也需要一個蛻變機會。
非常感謝你的分享，那我在研究看看。其實我之前本身是看到我小孩有一些狀況，其實不是很嚴重，就是有一些跡象，那種車子會擺的很密集，然後擺的很整齊，然後老師不能夠動到東西，他一定要從某個角度進去做，也是老師跟我講。所以呢，我帶他去看一下，那只是醫生講說「小朋友這麼小，看爸爸」，就然後才發現自己有一點毛病，對。所以之後可能假設有障礙的話，我會去做處理，但我覺得因為我們是一個這種開明，然後其實我覺得腦袋都還算清楚的父親，所以，我自己知道我小朋友可能跟我有點像的話，我會知道怎麼樣去應對他。那如果沒有辦法，我一定會去找外援。我非常感謝你的分享。
> 下面一位，MGBGATEID，好像頭對台，上班當交朋友，收租的錢比後面被卡掉。
> 祝我的男友老師 G7612 生日快樂，留言第 N 次，測試到我的台積電 1200，發哥 1900，沒有什麼問題要問的，最後祝主委的一切，一家健康平安，股票繼續賺爛，諾亞可愛，我是餘宁小吃貨。
好，那我們祝這個男友老師 G7612 生日快樂。台積千塊其實真的沒有很遠，而且台積千塊按照現在的一個估值的程度，搞不好蠻快就會到。那發哥 1900，因為發哥的 P/E ratio 比較上不去，所以我會覺得 rewrite 比較可遇不可求，那就單純地用 EPS 推上去，按照未來的軌道，我覺得也是早晚有一天會碰到，一定會碰到的。
> 那在下面一位，yuyu_61。
> 測試到生日都過了。主委好，我跟男友都很喜歡聽您的節目，上次去的 PINOCOCO 之後很喜歡，請問主委還有推薦類似的餐廳嗎？請主委祝我 6/24 生日的男友，台南瘦子 Erwin 生日快樂，他很喜歡他的工作，請您提醒他記得要適時的放鬆。也希望男友的股票大爆賺，讓我們可以在台南買到我們喜歡的透天厝。最後祝主委一家平安順心，諾亞超可愛。
非常感謝這個 yuyu_，那也祝你的男友台南瘦子 Erwin 6/24 生日快樂。還有類似的餐廳嗎？你是說義大利菜嗎？不好意思，先想不起來，但是我最近有知道一個餐廳我非常喜歡，叫做 Zia，ZIA，那他是一個阿根廷菜，在台北市那邊，可能價位比較高一點，可是算吃完印象很深刻，我覺得這個餐廳我還蠻喜歡的。
> 下面一位，Master 韭菜，我快變渣男了。
> 五星吹吹，癌大，我跟朋友兩年前一起聽您的節目之後，就開始定期定額 006208，績效大概也是目前人生的高峰。但朋友最近煩惱怎麼樣停利，我給他建議是慢慢出，邊出邊調整心態，出到可以好好睡覺。但他想聽癌大您的答案，請癌大開示。另外請癌大祝我們即將畢業、進入到社畜人生的朋友，陳瑞，7 月 19 號生日快樂，一切順利。祝癌大一家跟柯克老師一生平安快樂。
柯克老師後來有發現說自己變成一個熱門的題材，柯克老師是一個很好老師，接下來我自己也準備要畢業了，不知道他會不會很難過，要跟柯克老師說再見。我們先祝這個陳瑞 7 月 19 號生日快樂。
然後再講說，006208 要不要出以及怎麼樣出。這個我覺得是一個很大的問題。如果是按照一般的財務規劃的角度來說的話，我也覺得這東西其實是不要出的。即便它現在在相對的高檔，你也是應該要持續的堅持你的定期定額。因為現在的高檔可能在不久一年之後看，搞不好對，就是高檔，因為後來真的崩盤；搞不好三年之後回頭看還原權息，這邊全部都叫做低檔。就像是可能過去花了很多時間在討論一些股票，這個地方是高是低，然後現在回頭看，全部都是山腳下，全部都叫山腳下。
所以我會覺得，在可能如果沒有必須要提款去做一些事情的狀況之下，應該是要繼續堅持。因為指數投資的一個意涵，就是你要持續的投入，然後要持續的 hold 住，你不要只看可能短期的狀況是怎麼樣。就像可能以前大家說，不怕一萬，只怕萬一，萬一那時候看，真的就叫高檔，而且是過去都上不去，所以你一定會覺得這個地方買掉。後來萬八，現在兩萬多，會不會後面突然媽的三萬多？或者說，就算沒有到三萬多，一直停在兩萬多，可是還原權息，墊上去是越墊越高，你到時候你回頭看，你反而買不回來了。所以在我的角度，我也覺得說，如果你沒有缺這筆錢的話，你應該持續定期定額，就算你看起來很高，你也要持續定期定額。因為你在一萬一的時候看一萬三、一萬五、一萬七、一萬九到兩萬，那都叫很高，可是就是一路都上去。所以要有這樣的一個認知。那指數投資的好處就是，你不用擔心說它死掉就回不來，因為它會有成分股替換的一個機制，所以算是還蠻 OK 的。
> 下面一位，我不是孟恭，謝孟恭快發財。
> 主委您好，如果坐時光機回到大學，遇到媽寶女友，您會怎麼樣處理？老媽反對我跟男友在一起，一直叫我分手，老媽都要 60 了，在家裡還會玩排擠、冷暴力我，只因為我個性不討媽媽喜歡的男友交往。每次出門，老媽都會關心是不是要跟男友出去，所以也不太能跟男友出遠門。很多次都吵到差點分手，但一想到分手就順了老媽的意，就想要堅持下去。有這種情勒老媽真的好累，求主委開示。
其實，這位姐妹，跟前面一集的 QA，那兩個人有點像，你們都一直在尋求某一個，就是你可能發自內心覺得我不應該尋求她認同的，人的認同。你懂我意思嗎？就是，對，你可能就潛意識，你還是他媽有個臭媽寶，你就是想要讓你媽開心，就是想要順你媽的意。所以你媽講什麼，你就真的去做。因為如果是真的不在意的人，你知道，不是有一個很經典的說法嗎？什麼愛的對面不是恨，愛的對面是完全的冷漠跟忽略。我完全認同。就是你其實真的不在意，你是完全不會有任何情感的波折，你會恨她，你會討厭她，就是「哀其不幸，怒其不爭」，或者說你恨她為什麼你不能夠更懂我或什麼的，就是你還是想要她的認同。然後你連跟男朋友交往，都還是在意說媽媽的體感怎麼樣，你不想順她的意，或是你想要讓她不舒服，你想要讓她情緒有任何波動，所以你根本就是在為了你的媽媽在活。這個我會覺得是不太好的事情。就如果說你不喜歡自己的媽媽的話，那你應該是要完全的自主出來，就是你不要受到她的影響。
那我就坦白講，像我自己本身，我在家裡，你知道我們家裡是一個很，那種，怎麼講，悲觀的家庭。就是你跟你爸媽分享什麼高興的事情，他們都會馬上用很失敗主義者的東西幫你打回來。然後之前我跟朋友講之後，朋友講說，對啊，所以你爸媽才是公務員，如果不是這樣個性怎麼會當公務員？這在調侃，但我覺得感覺有道理。就是他就會直接就把你打回來。我跟媽媽分享說我股票賺錢，我媽媽說「你以後不要賠回去，你要小心，你不要太高興，你不要膨脹，什麼媽的夜路走多」，就是他就會把你打回去，你知道嗎？
然後之後面你知道我怎麼樣解決了嗎？就是我遇到我老婆，那我老婆的家人還有老婆就是那一種，她會完全相信我是無所不能的人，然後會完全認為說她要給我的支持。就是我回家跟她講的時候，就算她聽不懂，她就是聽你，然後給你說加油。然後我才知道說，就是我還是非常喜歡我爸媽，他們照顧我很好，把我養大，然後也讓我……我在想如果他們沒有這樣的個性的話，媽我也不會變得像現在這麼的強壯。所以我還是懂，就是他們這樣做，對我來說是有很好的一個貢獻。但我就選擇，我就不跟他們講。所以之後面我就是不跟我爸媽講我工作的東西，因為講了你就是被吐槽，所以到底有什麼好講？你就不要講。所以如果你真的發現在媽媽這邊沒有辦法獲得認同的話，你就不要跟他講了。就是你們一定可以找到一些有共通點的地方，那就是有些東西就不要強求，真的。你去找伴侶，或是說好朋友，然後你把重心放在上面，可能會比較好一點。
> 下面一位，阿姨搖出來了，請問這也是男同學的暱稱嗎？
> 皮特林宮，想請教老哥曾經經歷過，理解哥哥、成為哥哥的過程嗎？長大才發現，以前大人身上的臭味，原來是這樣不知不覺染上的。然後再來想推薦電影《日麗》，講述的是父女間不同的生命階段，很有後勁。然後最後想請老哥用莉莎蘇的聲音介紹自己最近創作的作品，是否會出下本書，或是會嘗試不同形態的創作？謝謝老哥，那祝全家永樂安康，也希望自己可以早點成家立業，愛你。
祝你早一點成家立業。然後前面講的東西，跟後面講的東西，我完全不懂你在講什麼。那在講說會不會有這個不同類型的創作或是下一本書？不會，我不會再出書，或是不會再做出書這種事情。因為出書在台灣是，我覺得就是吃力不討好，然後以我們的工作，還會被人家嘴說「你是不是不會賺錢才要出書？」其實出書根本沒有多少錢，出書錢超級少，但是有些人可能沒有看過錢，就覺得說這個叫做很多錢，你就要被人家噴，就要被人家嘴。所以算了，我覺得書帶來很多跟聽眾或是一些連結，可能有些人也真的很喜歡，那本書也賣十萬本，我覺得蠻屌的。那只是就不會再出了，因為我覺得它對我心裡上是會產生一些壓力，那我覺得就不需要，有節目就好。所以也不會去想什麼其他創作。
但會有一些夢，就是我自己還是覺得，不知道，哪個男生不想成為 rockstar？我也希望說可以在台上擠眉弄眼，然後脫個衣服，像周湯豪彈那個〈世界末日〉脫個衣服，也不是說什麼奶子真的練到很大，大家就尖叫，誰不想要這樣？我也希望就有朝一日我可以變成 MOD rockstar popstar，但就看有沒有機會，應該是沒有機會，就是只能夠想一想。但搞不好我沒有辦法上台，沒有辦法找我去，我自己開個酒吧，我自己住上口，這個是我未來會想要努力的方向。大概這樣。好，掰掰。