股癌逐字稿 EP508：🐆
逐字稿內容
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由語言人聲音有限公司贊助。
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好，最近趁著反反反彈，也沒有什麼特別的事情做，美股軟體繼續射出，就抱好抱滿嘛。那台股這邊在禮拜五的時候算是走得還滿不錯的，這樣的一個型態，其實理論上可以開始進去試單、加碼的地方。那只是因為我還是找不太到太多喜歡的標的，所以就是從可能朋友推的幾支標的裡面，講說明年可以賺多少錢，算一下覺得很便宜的東西，稍微的買一點將就一下，那還是沒有太多那種比較積極的一個操作。
所以因為閒著也沒事嘛，在過去的一兩個禮拜就在規劃說，不然看要不要帶家人去哪邊走一走，最後面決定說，那帶我們去美國好了。因為我老婆那時候看到我去美東，然後就說她也要去美國。我說：「幹，美國超累，到底去美國要幹嘛？我們是去辦事情的，就不是去玩的。」她說她就是要去玩，她要去吃東西。我說好吧，那不然我們可不可以去近一點的美國，什麼關島、夏威夷之類的？沒有辦法，因為她想要吃美國當地的一些東西，像什麼 In-N-Out、Crumbl Cookies，還有什麼 Olive Garden，反正就是一些……簡單來講就是速食、一些連鎖，那可能價格不會太貴的產品，她就喜歡吃這些東西，她其實一直以來都喜歡吃所謂的庶民美食，她說要去吃這些東西。
那我後來找一找，發現說 LA 符合條件，就是她講的所有東西 LA 都有。像她跟我講說她要逛 TJ Maxx，那時候去美東的時候，因為當地有地陪的朋友，就問他說：「TJ Maxx 是怎麼樣的一個商店？我老婆超想要逛。」他說：「這個就像是寶雅，你在台灣逛寶雅就 OK 了。」我老婆說：「幹！」寶雅是我老婆愛店，難怪她想要逛，所以就真的是跟寶雅差不多的東西。那他也不知道為什麼老婆想要逛那個，那我就回來問老婆，我就說人家說那個就像是寶雅一樣，有什麼好逛？然後她就說：「寶雅很好逛啊！」然後她有次去到什麼 TJ Maxx，裡面有很多很酷的聖誕節的東西，她要去買那些很酷的聖誕節的東西。
所以到最後面就覺得，好像就是為了一些那種看起來還蠻無聊的東西要跑出去。可是就是婚姻和諧的一個祕方，就是你覺得很無聊，你覺得很歎氣，你覺得很累，但是你還是去了，你還是面露微笑，你還是扮演好一個好丈夫、好爸爸，這個就是一個很重要的一個關鍵。
那只是讓我自己把它偷渡一點行程，因為大家知道我是一個比較喜歡荒涼地方、喜歡一些自然景點的人，所以我那時候就稍微看一下，如果我們真的跑去美西的話，有什麼荒涼跟自然景點是很讚的可以看一下的。那就有發現像是什麼優勝美地、大峽谷國家公園，那我就注意到大峽谷國家公園有一個直升機之旅，這個一看我就超級有興趣，就很喜歡搭直升機。所以呢，我就跟我老婆提議說：「我想要去大峽谷，帶大家一起搭直升機，你知道我們可以飛進去峽谷裡面，還可以下來喝一杯香檳再飛回來，然後看一下 Las Vegas 的夜景。」她就講說直升機超危險，都沒有看 Kobe Bryant 的新聞嗎？我說：「看，我拜託你，就是不要一直用那種……媽媽 Russian roulette，那阿嬤的心態跟我講事情。我們是講一個東西是講機率好不好？每件事情都有可能會落賽的機率，我們不能夠因噎廢食，不能夠因為一個小事情就不幹了吧？」
那可是呢，她又直接開大招，她就說：「你要不要為了我的安全，為了小朋友的安全？」就說：「好，OK，算了。」之後可能自己有空再去，我不會覺得委屈，我就只是覺得說，就是好吧，從善如流啦，因為你老婆要幫你生下下一個小朋友，你能夠說什麼？就是乖乖配合。
那所以之後面也放棄掉優勝美地，也放棄掉這個大峽谷，那當然就不會去 Vegas。Vegas 去幹嘛？Vegas 去要嘛去賭博，要嘛看秀嘛。我想看秀可能是上空秀，上空秀這種東西，我可以開口嗎？那可能我連開口都不敢，要怎麼樣看上空秀？而且你就帶你的小朋友，所以你要去你可能也只能看一些那種無聊的秀。那有聽說 Sphere 很讚，就是 Vegas 有一個大球球嘛，外面都是 LED panel 的那個，那想說帶大家去 Sphere，然後上網查一下評價，他們講說小朋友可能 8 歲以下感覺不太適合，他們可能進去的體驗不會太好。所以這邊發現說 Vegas 也沒什麼好看的，那就乾脆都不要去。
所以就，這就是一個把超過兩個禮拜的行程，兩個禮拜多，全部都待在同一個城市。那我就稍微問一下我朋友說 LA 可以幹嘛？他說你可以朝聖一下講師復活點，就那個「又要到了兄弟們」，他去乞討的地方，可以稍微看一下。然後有朋友建議說什麼二級到六級，怎麼可以開車經過，要記得窗戶不要搖下來、手不要伸出去，把他講得很恐怖。就是說可以看一下當地的……所以講一些 homeless 的群聚地，可以了解一下當地的風土民情。然後再來，可能你有什麼其他想吃、想逛的，可以稍微都玩一下。
那我就稍微把整個地圖打開研究一下，就過去一個禮拜時間都在看 LA 的地圖。然後住宿呢，我本來是打算很無腦，就是朋友跟我講說，你就住在 Beverly Hills 那邊，因為那邊到每個地方都還蠻近的，所以就住好住滿兩個禮拜，然後本來就是真的這樣直接訂下去。然後後來我老婆跟我說，一直住同樣的地方好像不太好，就是有點無聊，好像每天都看到一樣的東西。而且 Beverly Hills 旁邊可以逛街的地方，好像全部都是精品吧？那我們對精品是沒有什麼興趣的人。所以，就你知道，他也想說他不想要這樣子，可是他也不跟我講說到底要怎麼樣。
這時候怎麼辦？身為一個愛家丈夫，就是乖乖地摸摸鼻子，然後去研究一下，即便你根本都不在意，可是你就去研究一下你老婆可能會喜歡什麼，去揣摩一下上意。像我們之前講的要怎麼樣去做向上管理？向上管理就是把你的上司，或是在家裡你的老婆也是上司嘛，把你的上司當成是你要追的妹子，那熱戀期的，就怎麼樣做她會開心，你就去設想嘛。那我發現這樣的一個思維邏輯很有幫助，我用這樣的角度去設想，馬上就規劃出一套我自己覺得蠻屌的行程。那重點就是到現在要放下自我，就是你假裝你自己不在，就是你是不在現場的，那重點是怎麼樣你的老婆會開心，然後怎麼樣兒子會開心。因為兒子開心，那老婆也會開心；可是老公開心，那老婆他不一定會開心，所以兒子開心跟老婆開心很重要。
那就開始去把他想要的地方、可能會喜歡的東西把它列出來，那很快那個整個答案就浮現了。就變成說，像我認為在農夫市集跟 The Grove 那邊應該是他會喜歡的地方，因為旁邊有什麼 Whole Foods Market，然後又有什麼 TJ Maxx，然後一些有的沒有的可以吃的東西，農夫市場感覺可以吃好吃的，所以乾脆在那邊先住個三四天之類的。
那找附近的住宿比較麻煩，就是在於說它附近沒有那一種就是連鎖大飯店，就是至少你可以確保說那個品質是很 OK 的。所以既然沒有，那就去找 Airbnb 或是一些三四星的 hotel。那可是看下來，就是可能地點最好的一個 hotel，那看起來更像……不知道汽車旅館改建的，我就有點害怕。那可是很在等到 Airbnb 呢，我就擔心說，不知道，就美國人有槍啊，雖然我知道當然他不是說什麼只能會在路上隨便開槍，你也沒有這麼雖小吧？可是就覺得，不知道，就是帶一家人，在一個你沒有去過的地方，直接去住 Airbnb，然後又有點可怕。雖然這個我不知道，怎麼以前我沒有擔心，可是我現在越活越保守。所以我後來想想，好算了，放棄 Airbnb，然後就找一個旁邊可能看起來還不錯的一個 hotel，我想說他這樣就可以在旁邊吃東西，他一定會很高興。
那之後呢，再拉回到 Beverly Hills 這邊，然後就住好住滿一個多禮拜這樣。那到這邊呢，可能我們就可以去看一下，不管是環球影城啊，然後或者是迪士尼，對，迪士尼也想要去一下。那只是又發現美國這邊有一個問題是，他好像非常非常在意小朋友在這個後座，然後要做安全座椅這件事情。但我真的覺得這是非常重要，我自己是還蠻支持小朋友一定要坐安全座椅，只是我意思說，就當我們出去玩的時候，一些短程的地方，我是沒有遇到就是他要求說一定要安全座椅，反正就小朋友一樣坐，要去我們把安全帶也幫好抓好他這樣子。那美國這邊就特別要求，所以就發現說可能搭 Uber 也不一定是一個可以的選項，就是如果是比較近的，我問一下當地的朋友，他也不會在意啦。如果說稍微長途一點，像你可能到迪士尼 40 分鐘，他搞不好就不會載你，所以就只能夠用包車的方式，那於是呢，這個包車也趕快給他安排一下。
那最後面再拉去 Santa Monica，那其實這個地方是我自己很想要去的啦，因為就是 GTA 的場景。其實我覺得我在這次中，我一定會偷偷的偷渡幾個 GTA 的場景，就是要路過一下，因為我遊戲打這麼久。你知道，其實有時候我在想說，如果去 LA 開車，我不看地圖應該可以，因為以我在 GTA 裡面的熟悉程度的話，應該是完全沒有問題。從市區到海邊，然後再到那個什麼機場那裡，然後旁邊有一個什麼大樓長什麼樣子，幹我全部都知道，是超熟悉的。所以呢，可以去看一下就是以前在電動裡面看到的場景應該也是還蠻不錯的。
那 Santa Monica 就是一個很特別的地方，幹超貴，貴爆！因為像那地方不知道發生什麼事情，就是它在海邊的一些飯店，如果說你今天是不看海的話，一個晚上可能是兩三萬吧，那你如果要看海的話，一晚要六萬。我覺得超傻眼的，可是更傻眼是什麼？我想說「來都來了」。你知道就是華人什麼三大美德、四大美德嗎？就「來都來了」，你就覺得說我來到來了，我下一次也不知道什麼時候，所以乾脆就……麻煩了，來都來了，那老婆這樣應該會喜歡，就直接把它訂下去。
那所以呢，最後面我有一個很強烈的體感，就是美東跟美西比起來，美西貴非常多，美西真的很貴。可能就是這邊工程師真的在過去一段時間發大財吧，然後通膨真的推到很高。那同時另外一個注意到的現象是，美西這邊比較有，就算我們都知道說有所謂小費文化的東西，可是在美西這邊它是直接就塞到你臉上，甚至直接告訴你說就是有保底的小費。我去找到的一些服務，然後跟一些可能店家都直接告訴你說，我們就是有保底的小費，一個人多少。像一些包車接送，它就告訴你說有這樣的東西，我覺得還蠻屌的。我想說你幹嘛不直接放到價格裡面就好？它還要告訴你說這個是小費，然後是另外算的，而且你一定要給到多少。所以這邊就真的是一個比較不一樣的地方，很明顯的可以感受到花費會貴很多。可能到時候到了再跟大家分享當地的一些所見所聞，如果說有些有趣的東西的話，預計下個禮拜就會出發了，這邊稍微跟大家分享一下最近的一些情況。
接下來我們來回到美股相關的一些話題。首先在美股持續的是軟體股在做動了，我自己有注意到的軟體股，除了大型的軟體股之外，可能稍微偏疲態，我覺得它可能是因為跟著整體半導體都比較軟一點。但是在小型的軟體股，其實表現非常非常好，從過去的 Palantir，然後到現在 Confluent 的表現也是非常好，就是終於上去了。然後再來像 Snowflake，開了一個很漂亮的財報，雖然這個財報可不可以支持它股價攀升成這樣？我不一定是這樣認為，但是其實市場的情緒很明顯，就是大家選擇把錢丟進去一些小型股跟小型軟體股。在這樣的狀況之下，你要知道它有資金的加持，所以一些過往的 P-ratio 區間，可能就會被顛覆掉，就會直接脫離上緣。
雖然其實，因為我自己的角度來看，現在我們拿這個 Palantir 來講，我認為它太貴，明顯它是太貴，其實是貴到就是自己是有點超出想像的這種感覺。但因為我們在過去也經歷過散熱之亂，我們也經歷過像那時候台股的散熱之亂，你知道說當一個東西今天是市場的一個核心跟偏好的時候，它是有可能會脫離一個超級高的估值。這個估值是高到你甚至是難以想像的，你本來以為說 20 倍很多，以前都只有 10 到 15 倍，現在 20 倍很多了，就後來 25 倍、30 倍，甚至那時候有些東西吹到 40 倍。那在美國的軟體更不用講，它沒有辦法用 P/E 算，它只用 P/S 算，吹到什麼辦法？P/S 8 倍、10 倍之類的，就是非常非常誇張的一個數字。
那這樣的一個東西，其實是在市場的瘋狂的時候是有機會看到的。那雖然我們自己是一個比較偏向會去研究產業跟基本面的一個投資者，但是我也是有揉合蠻多動能跟資金的一些思維在裡面的一種投資者。因為我其實在過去見過很多案例是這樣，就是如果你今天是很純的基本面派，他們很多時候會產生的問題是他的風暴比不是太好。因為基本面派他們蠻多都可以吃很大的 drawdown，因為他知道他研究的東西，他也是有信心的，所以他可能買了，然後看它跌，他都是可以吞的，他不像一些可能去做技術派的，他這時候就會停損掉，他是可以吞的。
那其實這些人，他們很多時候可以拿到很豐碩的報酬，但是他不一定可以抱得住。為什麼？因為他一樣會用他的估值方式去做一個上緣的限制。那這時候有時候其實就是有點作繭自縛的感覺，就是我在某個地方可以買進，他還會設定說我在某個地方可以賣出。可是當波動區的時候，這個地方我會輔以一點動能或技術面，可能出現一些上檔壓力，或者說一些大盤的反轉，才會去做調整。但是我知道有些很純的基本面派，就是反正這個地方我覺得貴，我就砍來賣。可是一樣，就如果說你經歷過夠多某某之亂的話，你就知道貴還可以再更貴，所以有時候我們真的不要太早去把部位都砍光。你可能說到你的目標的價格之後，你可以稍微減一點，然後之後可能型態開了反轉、開始做一個頭部盤下去，你再減一點。就是你其實經歷過一次一次這樣的事件之後，你會更好地去設出一個怎麼樣出場的一個策略。
那其實不管怎麼樣去設定策略，在我自己的認知，特別是以美國來講，就是東西都盡量不要全部賣光光，不要整天說要拿現金。因為這個資本市場的發展有時候會完全超出你的想像，就算有些可能，就好像我們家前面講說 Palantir 看起來目前很貴，然後如果突然間它有什麼樣的催化劑出現，突然間不知道一些海外政府決定要大用它，一些可能把它比較低估的 segment 突然大家都決定說這個東西是不錯，想要用看看，或是突然在一些政策的輔助之下，有時候那個訂單突然間就跟海嘯一樣湧進來，一瞬間就不貴了。然後反而看很貴，然後可是突然某個利多出來就不貴了。然後可是這時候你發現那股價不一定會再繼續往上噴，他可能就只剩下一點點肉，所以你等你看到再買也來不及。
所以有時候就是說，你要有一點想像力，你要敢待在市場裡面，然後你要敢抱住這些標的。不然其實蠻多如果是以基本面派為核心的投資人，他們會出現的狀況是他的那個賺賠比不是太好，因為他 drawdown 可能很大，可是他一上去沒賺多少錢，他就把它賣掉，就會覺得說貴了。所以這個是我自己其實在過去幾年一直修正，修正到現在我覺得已經算是蠻純熟的，就是我比較不會用這個很標準的基本面作為一個出場的一個依據。那因為這樣子，所以就像有一些東西我覺得很貴，但是我還會選擇去等待，就是發現這個資金開始有點退不進去的時候，然後再來去做處理。
那在台股的方面，一些軟體股也有跟著動起來，像我自己手上的軟體持股，在過去的一段時間都算是維持相對強勢，就是相對於它的 benchmark，是櫃買指數或是加權，其實都是還挺好的一個狀態。那只是在台股的軟體股，我就沒有辦法確定說他有沒有辦法像美股這樣去做交易。因為美股的很多軟體股是基本上大家會用那種 DCF 去做折算，算 DCF 看起來是一個比較專業、比較完整的一個做法，但 DCF 的一個缺陷是，你最好是可以估到他媽 10 年之後，這是一個最大的問題。就是說你怎麼知道它 Terminal value 長這樣子？因為現在產業變化這麼快，除非你是已經在某些地方拿下卓越且顯著市占的一些公司之外，那些大型的巨頭，那其他的那種中小的，我認為用這個估值方式去估的一個陷阱，就是你怎麼知道未來就像這樣？而且我們其實在過去已經見識過很多，就是你預想的未來是那樣子，你許了一個海誓山盟，結果最後面你直接給人家無情分手之類的，就是他不是像你想像的這樣子。
那所以，就是我也不太確定說，就是台股的東西有沒有辦法像美股用這種比較夢幻的方式去做估值。因為如果可以用這種夢幻方式去做估值的話，你知道軟體股就是它是一本萬利的生意嘛，所以一開始可能會投入很多的研發資源，可是等到它的產品已經開始漸漸成形之後，開始打下一些固定的市場之後，它那個營運槓桿會開到非常大，就是它是真的可以賺很多很多錢。所以在美國這邊，他們可能就可以去接受一些軟體股，可能吹在一個……假裝用台股的估值來看，哇靠這不可思議！因為台股的都很習慣，反正我們就用明年、後年的 EPS 來給一個 P-ratio，這就是台股的一個共識嘛。可是如果你用這個所謂的共識去估美股的話，那一堆東西是 P/E 百倍以上，所以你怎麼可能可以買得下去？
不過有趣就是說在美國可以這樣，我們希望說可能在台股可以觀察一下後面的軟體股，有沒有往這個方向去走的一個可能性。如果沒有的話，其實尊重市場，你知道說就是每個市場它的偏好不一樣。台股這邊可能比較喜歡的東西還是在供應鏈端，一些軟體的東西，因為族群性沒有起來，關注人不夠多，就不一定會有那樣的一個場景的出現。所以這個我們要再稍微看一下。
再來，Nvidia 開了它的財報。那這個財報呢，直接先講結論，就是我認為是一個非常好的財報。這個在過去的幾次跟大家分享 Nvidia 的財報，就是我蠻多會跟大家講說，它可能有擊敗公司的一個 guidance，是有擊敗 sell-side 的一個 consensus，可是它其實沒有擊敗 buy-side 的一個 consensus。那所謂 buy-side consensus，就是說這些是實際拿錢去投資的人，然後這些買方，自由超級基金的人，其實他們本身是會在圈子裡面，我們會知道大家的預期怎麼樣。那一般這個數字其實都會更加的樂觀，然後更加的貼近真實的一個狀況。為什麼？因為這些人他們全部都是有一些卓越的消息能力，但 sell-side 他們也是有。只是講說，你拿錢下去砸的人，你可能是更認真吧，就是真的會做到很誇張，有些甚至會願意付錢去買一些公司的內部人，就所謂的專家會議，神祕的四個字「專家會議」，然後就會去得知更多的資訊。
所以其實在過去的幾個財報，注意到的一個狀況是，buy-side 的預期是沒有被擊敗的，一般就是擊敗可能 guidance 或是 sell-side 的預期。那這一次是把 buy-side 的預期給它擊敗掉了，這個我是覺得還蠻屌的一點。但是我們之後去觀察股價幾天的表現是看不出來，好像這個市場有很驚喜，然後選擇要繼續往上推。因為大家可能也是認為說，Nvidia 到這個地方，老實講也不是說什麼沒有反應，就是過去已經漲了不知道幾倍了。所以有可能就是隨著一下整體半導體的狀況不是太好，所以大家都跟著去做休息。但是無論如何，這是一個非常非常好的財報。
那在下一季的 guidance，其實在 sell-side、buy-side 這邊就開始會出現一個很顯著的落差。為什麼？因為之後就是大量的 GB200 的一個放量。那市場上的估計其實上下有點差很多，很樂觀的是估到說一年可能有個五六萬 rack 以上，那比較悲觀的可能是覺得說，大概一年就是有個一兩萬 rack。那這之中又有很多的 know-how 在，也覺得說你講的 rack 是在講說，是 NVL36 的 rack，還是講說 NVL72？那現在基本上已經沒有人在討論 36 了，可是其實你也不知道之前估的人，他到底是拿 36 還是拿 72 去估。因為有時候你注意到一些那種真的超級樂觀的人丟出來的那個數字，那已經看起來非常不可思議了，就是就算你用 36 看。但要是講說那個是 72，可是你說這樣的人他講的一定是錯嗎？不一定。因為搞不好說不定在明年有一些新的 AI 契機的爆發，然後出現那種某種大單的一個盛況，那現在看起來很不可思議的數字，有可能等到時間到的時候就會變成好像是一個蠻合理的數字。
所以我認為投資市場一個很難掌握的點是，就是我們除了用既有的資訊去做很多未來的推估之外，你要知道世界是動態的，有時候就突然發生某一個催化的事件，立刻我們就會去針對我們的劇本去做修改。反正總之就是因為這樣子的一個關係，所以在下一季的數字，其實市場上最高的我就有看到喊到 42-43 billion，這個我是覺得……希望，算了不要亂立 flag，本來想講說我敢用左邊睪丸去打賭不會碰到，但不要亂賭，這個實在太可怕。這種 AI 實在突然間，什麼 AGI 突然間成形之類的，那就很可怕，搞不好真的就摸到。但是我自己是覺得就是極高機率是碰不到 buy-side 最高的那個預期。於是在下一個財報開始可能就會變得比較刺激一點，因為開始有些人是給它很高的預期。但是在這一次其實是擊敗了幾乎所有人的預期，但還是很明顯，這個股價並沒有要去為它做動的感覺。
但我們不會因為這樣就覺得受挫，或是因為這樣就看跌說跌，就說今天財報不好，沒有，財報非常好。關鍵就是因為過去漲那麼多，其實很多都是先去反應現在發生的事情嘛。所以我們重點是要往未來看，就是未來會不會更好。那只是在下一個 Nvidia 的一些產品的規劃上，其實會開始出現蠻多有趣的東西。在最近市場上，特別是以台股來講，大家最喜歡的東西就是 BPU 跟 supercapacitor 這兩種概念股。BPU 其實就是備用電源，這個備用電源在過去的一些 data center 都會用到，那只是下市場上有個新的 rumor 是講說，這些 BPU 可能會變成一些 GB200 或者說 GB300 的一個標準的配備，也就是在每一個 rack 裡面可能都要去放這個備用電源。
但實際上在我們的認知，應該不是這樣的一個狀況。這個應該會比較偏向……就是我相信市場另外一派來說法，它是一個選配的東西。因為我們也有去跟一些 CSP 的朋友去做 crosscheck，然後發現說其實他們很多在 data center 裡面本來就有建置一些這種備用電源，就是假設遇到什麼斷電、跳電之類的，他們其實本來就有一些設備在那。所以不一定要在每個 rack 裡面都要塞這個東西，它可能是一個選配的東西，如果有需要的話可以去追加。
但是另外一個 supercapacitor，它可能就會是一個接近像是標配的東西，在未來的一些產品線上出現。但這個是日商的生意，在台商這邊又一些在供應鏈的 rumor 要傳說有誰有拿到，但就我們理解應該是目前是日商都拿去。但是我們知道在供應鏈一個有趣的現象是，現在看起來是某些人全拿的東西，像過去什麼 manifold 的，或是這個 fabric 的全拿這些東西，其實你都會注意到在未來的一段時間，或是說已經發生的事情上，都會注意到一些新的廠商持續地去做介入，然後開始這些市占都會被分食出去。像以前的 CDU 到現在，其實是超過 10 家以上的公司可以做 CDU，甚至一些那種 ODM，它自己就要去自製 CDU。
所以在未來會看到供應鏈會出現的狀況就是，反正每個現在看起來是 solo 的東西，它都有可能會分食出去。於是市場也真的非常有效率，就即便現在告訴你說這個東西目前是 solo，但台股就開始去炒一些，就是搞不好這個東西分出來之後可以分到的公司。像這樣子的東西，已經不是我在市場上會參與的，但我還是會持續跟大家分享，就是市場上是真的非常有效率，就是當大家聞到一點味道的時候，就像鯊魚聞到血一樣，就是馬上就會來做一個介入。即便那個東西還在一個想像題材，不管，先卡再說，因為假設卡對的話，搞不好就是好幾倍的一個行情。所以在台股有出現這樣的一個狀況。
然後在 Nvidia 本體的規劃上，就是在它的電話會議裡面是提到說，它在 Blackwell 的一個 ramp up 速度是非常好的。在上一季還是零，然後現在是一個 billion 的生意，然後在下一季呢，甚至會是更好的。然後其實這樣的一個發展是超出公司派的一個預期，所以其實整個給出來的各種展望跟未來的推估都非常好。然後老黃在電話會議裡面也講到說，就是 scaling law 有三種方式，然後持續地去做推展。然後現在我們可能可以很聚焦的是在 inference 上面的一個 scaling，就是會持續放到很大。像是 OpenAI 的 Sora，就是它的 O1 這個模型的，它是非常非常厲害的。它本身是你丟問題給它，像我們跟大家分享的是，它像是在思考，它會去思考說你問的問題是什麼，以及它回答了一些問題的時候，它會再用它回答，然後再去做一些辯證，然後去看它的回答是不是正確的。所以它是過程之中其實有很多自我檢討的一個做法。
就像是說我們在跟一個人講話的時候，我在講話的時候，我會去思考說，是不是我講的這個東西可能會冒犯到你？我到底該怎麼樣講會更好？或是我跟我的兒子去解釋些東西，我知道我用大人的語言去解釋，可能聽不懂，所以我要用一些小朋友的方式去跟他做解釋。就是現在這個 AI 的思考方式已經是往這個方向去走，這個過程其實會用到非常多的 inference 的 power。所以在過去一些 Nvidia 的產品線上，一些所謂的 legacy 的產品，它現在可以直接轉做是 inference 去做使用，所以也不會浪費。
那未來產品線的方面，因為現在是走到一個 MGX 的架構，MGX 這種垂直式的 rack，它其實本身在 training 跟 inference 的界線就是越來越不明顯。所以這些東西，它除了可以去做一些大型語言模型的 training 之外，那它也不會浪費，就是它像是老黃講的 AI 工廠的一個概念，這些東西是全年無休可以在裡面 run、在裡面跑的。因為未來的不管是我們在實體上遇到的一些服務，或是我們在雲端遇到的服務，其實絕大多數都會把 AI 的一些 effort 給灌進去，那這些東西都是需要大量的一個 inference 的 power 在。那所以這些 CSP 採購它並不會浪費，就除了去練大型模型之外，這些東西可以直接去轉做 inference 做使用，而且 inference 的一個 scaling 現在才正在持續地去做。
所以在接下來的一段時間，應該都可以持續看到就是相關的供應鏈，或者說一些產品有很好的一個表現。但是我們講的是基本面，我還是要強調，因為股票真的翻好幾倍，很多時候一個持續在盤跌的股票，其實它基本面是很好的，那 EPS 也是越開越好，就是前面大家先反應掉，這個還是要稍微注意一下。就是有時候我們去看股價，股價長期來看，我認為它跟 EPS 的一個曲線會是正相關的，但是在一些中短期，那我可能一年內或者說半年內，那個難講，一些修正出現的時候，那個 EPS 可能是持續往上開的。所以也不能夠說什麼，就是你看到在 earnings call 裡面多少消息，你就全部都買，因為你要去注意一下，有些東西有沒有可能是已反應，就是前面已經有去做動了。
當然無論如何，因為它開始去強調更多的 inference，然後還有更多 AI 伺服器可以去做到更好的 throughput，或是說更好的一個產出，它需要去更加的把一些東西密集化。那我們在未來的一段時間，可能會開始看到一些，很科幻的產品的出現。當然這個可能是比較偏向一些 rumor 的成分，在過去一段時間，在 10 月多的時候，我是有看到中國的一些網站有把它寫出來，那最近其實在台股國內這邊也開始有人在討論，就是我們現在看到不是 NVL72，那只是說裡面有 72 個 GPU。那現在我們是在討論 NVL 的 144 或是 288，那這什麼意思呢？就是說一個 rack 裡面有 144 個 GPU 跟 288 個 GPU，甚至在 Vertiv 的一個 presentation 裡面，它有一個 576，那個超誇張。
你知道，現在我們在講這個 NVL72 不是有一個很大的問題，就講說散熱是很難解嗎？甚至有些 data center 如果還是只有風冷，它根本就解不掉，那一定要去走水冷的嗎？那現在的狀況就這樣了，然後結果它現在告訴你說，就是可能在兩三代以後，Rubin、Rubin-X 或是 Rubin-Ultra，就有可能會走到 144 或 288 這樣的一個架構。這個其實是非常非常難以想像的一個局面。你知道它如果今天是用那個 288 的一個架構的話，它一台的耗電量就是 1 MW。那這個數字呢，就等於是一台 EUV。就大家都知道 EUV 是一個超級吃電怪物，然後之後呢，在 data center 裡面這樣一個伺服器呢，它可能就是一台 EUV。
所以於是你到這邊就可以開始理解說，為什麼前面會去炒一些 SMR。雖然 SMR，就是這種小型的核反應爐，它實際上拿到商用去做運用，然後大量要放量，那可能是幾年之後的事情。可是你完全可以想像為什麼市場會去炒這個東西，因為一台那個 rack 就是一個 EUV 的量。那如果說人家 data center 要放多一點，那請問你到底要怎麼樣供電？那個電網根本就撐不住。所以才像 Oracle，就是開始去規劃說，有些 data center 我們可能自己要去做供電。因為他知道他去用政府、用國家的電網，他根本沒有辦法去撐住這些東西。就是他講的東西是可能五年之後的規劃，因為你現在去做很多建設的時候，其實這些老闆都會看得蠻遠，他就會知道說之後可能會用到這些東西，所以我現在就要去提早預畫說，可能我這個 data center 的乘重要怎麼樣，那電力要怎麼樣規劃。因為就算下一步的用不到，可是幾代之後就用得到，那我不可能三年之後再馬上蓋很多新的 data center，所以他在蓋的時候就會提早去做規劃。
那當我們看到這樣的一些怪物產品之後，我們就可以明白就是為什麼會有這種 power hungry 的一個狀況產生。然後以及也呼應到前面跟大家講，就是我們現在要去講說缺不缺電，你知道它有時候變成一個政治問題，就是大家其實在互相嘴砲，就是只是你看的那個面向的問題而已。但如果今天大家講說，AI 真的會大量的滲透、AGI 會出現的話，那我覺得毫無懸念，就是一定會缺電。而且這個不是說什麼，哪一個政黨上台，那他沒有規劃，不是，就是新科技的產生，它真的是一個吃電怪，而且要非常可怕，它會吃到超級多的一個電量。
除了這個電量有一個巨大的消耗之外，再來就是，我們無法去想像這種 144 跟 288 要怎麼樣散熱。因為那個 288 他一樣是一個 rack 的空間，就像 NVL72，他不是很像這樣擺嗎？然後就是可能說幾個 tray 擺他的 compute，幾個 tray 擺他的交換器，然後再來下面可能放一些 supercapacitor 什麼的。可是之後呢，它根據我們在網上看到有圖片，它會把它變成是垂直式的。那只是這個垂直式的東西，他會塞得非常非常的密，然後可能他假設從上到下是化成 45 個區間，然後每個區間呢，就是裡面會有垂直式的東西，像是你在書架放書這樣塞好塞滿，然後加起來就是 144、288，以及像是 Vertiv 在簡報裡面寫到的 576，這是超級誇張的一件事情。
那如果真的走到這一步的話，老實講，到底要怎麼散熱就是一個超級大哉問。所以甚至我會覺得說，就是散熱這個故事呢，雖然就是在過去一段時間已經有蠻多散熱股在修正，但他還沒有演完，他真的還沒有演完。因為後面這些東西，他一定就是散熱會是整個故事的核心主軸之一，就跟如何供電、這些 power supply 一樣，他會是一個故事的一個核心主軸。只是可能會跟現在想得不太一樣，就像說現在我們在講的散熱是什麼？就是 manifold，然後是 cold plate。可是以我們看到那種圖片來講，就是像是那種，媽的書架這樣，書塞得很密的一個狀態，你不太可能放 cold plate 進去。那你到時候要怎麼樣散熱的？你是不是要走 immersion？可是問題是，過去一個……就是我們大概在一兩年前跟大家分享的，Honeywell 的公司 Honeywell，它已經算是半放棄，你算是半放棄掉他的 immersion，因為真的太難去推了。
那如果你不用 immersion 的話，那你還有什麼樣的散熱方式？那我就想到，就是我過去有跟幾個朋友，然後還有在放送裡的一些朋友有討論到說，他們是有在做一些蠻誇張的技術。就是說，你有沒有想過散熱，因為現在都是一個 cold plate 直接壓在晶片上面，那你有沒有想過它直接走進晶片裡面？所以可能會在晶片的上蓋，或者說甚至在晶片設計，他就已經去留一些管道在裡面，然後讓水或者說一些冷媒、一些冷卻液可以直接走進去晶片裡面把熱帶走。然後以及還有另外一個也蠻有趣的討論是，在那個散熱技術上面，就是可能開始回去選用一些液態金屬，那用這樣去達到這種，就是極端擁擠，那 high density 的一個伺服器的散熱，就是可能會去開始去採用這些黑科技。
那這些黑科技的話，我覺得以目前我們看到的 roadmap 來講，假設他真的推出來，他應該是 2026 下半以後的事情。當然，就舉例來說，像我們在台股看到的一些光通的類股，他的那個東西等到他真正開始給你營收，可能是 2025 下半的東西，可是在台股這裡，他在 2023 下半就先做動，就是說知情人士就先進去。所以或許在未來一段時間，大家開始去研究這種晶片內散熱，然後以及液態金屬相關的概念股。因為沒有辦法，就如果說是能未來要走到那一個狀態的話，那這些東西雖然他可能還是實驗性質，可是現在就有可能會先被一些……他一定會結合方舟去做實驗，就拿去測了。那測了之後如果可以的話，搞不好就是會在之後就會開始有它放量跟出現的可能性。雖然我自己認為說 2026 他是可能在表定上這樣規劃，但實際上搞不好可以真的出量，你知道就像是 GB 本來講說 2023 下半就可以開始出，然後現在搞到 2024 年底才開始慢慢出，然後到 2025 才放量。就有可能他宣布的時候是 2026，可是等到他真的出來的時候是 2027 的下半或是 2028。
但實際上就是因為在供應鏈的規劃上，他是一個非常競爭的場域，所以我們之後可能也會開始去往這個方向不敢講布局，因為布局真的還太早，只是就會開始去做更多這樣子的研究。因為看到這樣的一個怪物機種，其實讓我自己非常興奮的，就是他到底要怎麼樣去處理他的 power 跟散熱，然後一隻變成這樣的一個架構之後，就是可能會造成哪些影響，然後是他會用更多的光通元件，還是他會選擇銅纜？那只是在我們現在看來就是可能還是會用很多的銅纜，因為銅纜是他覺得穩定、有效率的東西。那這個就是在後面可能可以持續關注的一些話題，所以這邊稍微的跟大家分享一下。
那接下來我們進入 QA 的部分。
第一位，想去加拿大的小孩。「第二次留言，癌大您好，我是新竹的忠實粉絲，每一集的 podcast 我也都會聽。想拜託癌大用模仿川普的聲音，祝 12 月 4 號的中山布萊恩生日快樂。」
Wow, Brian, what a nice wife you have, I have to say. I wish you happy birthday. I wish you received the biggest birthday cake we've ever seen. Huge, incredible, gorgeous birthday cake you received. I wish you happy birthday and I wish you happy new year. Have a nice day. Goodbye.
下一位，菜雞艾維斯說：「我知道你還有錢，一直都很喜歡孟恭大大磁性嗓音。想請大大用在日月光做到快死的聲音……」這啥小？「……抱祝 12 月 19 號生日的路歌生日快樂。感恩愛您，祝大大全家平安。」我們祝 12 月 19 號生日的路歌生日快樂。
下一位，歸仁劉德華。「永康善化寶寶，祝孟恭熬到三個寶貝女兒幸福滿滿，歡迎孟恭來我家喝牛肉湯，阿明跟善化都好喝。下次來台南前節目講個時間，直接停我家車庫，讓小弟來準備牛肉湯，免排隊免擠人，喝完直接往下個行程。那最後用九毛男聲音祝福，看到人氣就勃起的秋醫師，喜獲二寶生日快樂。祝孟恭闔家平安，麗莎生產順利，愛你。」非常感謝歸仁劉德華邀請我喝牛肉湯，這是一個……這個我在短期內收到最棒的一個邀請，如果有路過台南再找你。
下面一位，輔大劉德華。「不可能兩個劉德華吧！謝孟恭我愛你。想請問會大方說出『謝孟恭我愛你』等等的聽眾是 gay 嗎？感謝癌大優質節目陪我度過無數個孤單的日子，祝癌大全家身體健康，順產弟弟，也內心希望癌大早日開到女兒禮包。那最後想請癌大用 Noah 的口氣，幫我祝福在林口的普森跟女友小魚 12 月新婚愉快喔，要幸福喔，早日加入捏軟針線好嗎？謝謝。」好，那恭喜輔大劉德-華。
下面一位，台南地方紅藥師。「想問孟公老公開槓桿相關問題。孟公子安安，潛水第 16 年啊，測試。在您投資股市資產翻倍再翻倍的過程中，槓桿是怎麼樣上？是長期開一點多倍到兩倍的槓桿，還是等事件出來有機會再加到三到五倍？這幾年您下都開大概 1.5 倍的槓桿，好奇這樣真的能夠把資產翻這麼多倍嗎？」完全可以。如果說沒有辦法做的話，就績效不夠好，老實說就是這樣子。我在早期融資都是 2.5 倍開滿，然後到現在都是 1. 多倍。但我自己現在跟我很好的一個朋友，他是零槓，他從以前到現在都是零槓，然後他可能這個股市的年資跟我差不多，甚至我在想搞不好還比我少個一兩年，就他的資金的量體算是比我大，或說跟我差不多，他是零槓的狀態。就是其實真的有蠻多這樣子的人。那再來一些交易室的朋友，有些也是有……有知道說就要長期的年化，他即便丟了幾十支標的，他也是長期年化 30-50% 以上，這個是還原槓桿，所以如果說把槓桿再再加上去的話是更可怕的一個狀態，那他的資金量體可能比我更大。所以其實要去做到就是所謂把資產翻上去，不使用槓桿，我覺得算是基本功，它算是一個真的是很基本的東西。那去加槓桿的話，只是說你要更快。那如果說你要超級快，像過去大概聽他一些故事，那因為那些故事的主角很多我們自己認識，所以就不要把它拿出來提。但那有什麼可能幾十萬很快翻到多少錢，然後可能一億，他已經有一億，然後還很快也再翻了更多，可以拿到幾十億去，那個可能就是使用了超級大量的槓桿，那就是比較藝高人膽大的部分。可是這些人就算他不使用槓桿，他去使用還原的報酬，應該也都不會太差，應該都不錯。所以如果說你覺得一定要開到三到五倍才可以有可能讓你的資產翻倍的話，那其實就代表說你的績效表現是不好的。因為舉例來說，如果是在多頭的那種大盤，那大盤一年 20%，你開到五倍的話，你光是買大盤你也是翻倍，懂為什麼？但我們不太會這樣做。只是說就是，你一定要靠三到五倍才可以去翻倍的話，那代表你的選股表現可能要去加強，就是你要加強的並不是你要開更大的槓桿，而是你的選股表現要去做加強。
下一位，花蓮三上悠亞。「留言測試三，癌大選我選我！癌大安，留言第三次希望可以被唸到，我是花蓮小牛。這個月底是對我而言很重要的人生日，他很喜歡癌大，每集癌大 podcast 都會聽，是癌大忠實粉絲。麻煩您能請癌大用客家話、猛男又溫柔的聲音……」幹，什麼要求太多了吧？「……祝 11 月 27 號的台北宇森雲哥哥生日快樂。」中宇森日快樂。「感謝癌大，在此恭喜您即將晉升二寶爸，祝您闔家平安快樂，開心事事順利。」那我們祝 11 月 27 號的台北宇森雲哥，生日快樂。這樣又猛又溫柔嗎？沒有，幹，超像假的。
下面一位，史傳奇還在 call。「拜託你們不要再 call 了好不好。」下面一位。
諸葛丞相美濃準女婿 aka 美濃推廣大使。「感謝主委一集來的分享，第一次留言先祝主委一家人身體健康平安順心，也祝 Lisa 孕期一切順利。另外上次 Q&A 說美濃客家小炒是客家粄條，我雖然不懂客家小炒，但我推薦美濃可以試試看粄條麻糬（小知識：麻糬的客家話是『粄』）。也對，那 by 美濃準女婿 YG 哥哥。那最後想請主委用溫暖語氣跟我的女友 Jane 說：『上班辛苦了，要開心好嗎？』」好，那下一位。
下一位，120954。「分辨不出詐騙，真的不要緊張。癌大好，已經想不起來聽你節目幾年了，因為也變日常了，一直都沒有衝動來留言，直到上一集非常真實寫實的分析出那位截圖問詐騙的人，真心覺得你是唯一一個敢跟快樂寶貝說實話的人。麻煩你祝陪伴我十幾年並支持我創業的女友 Kali aka 北投蔡依林 10 月 28 號生日快樂。」我們祝 Kali aka 北投蔡依林生日快樂。那我其實沒有想那麼多，我就是去回答大家的問題，就他講我就回答。那我也其實也怕，因為我最近開始越來越不想要去參與事件的一些糾紛跟爭吵，所以像那時候就去討論一些票券的東西，到時候我就發現說乾脆以後都不要回答這些東西，因為講實話大家又不聽。其實你知道有時候我們講的一些東西，那個叫 common sense，那個對我們或是對我們身邊的朋友，那個真的叫 common sense。那我也很意外就是我講一個 common sense，然後大家可以這麼反彈。那如果說你反彈的人，然後你是可能你是我很尊敬的人，你在各種社經地位、條件上，或是家庭關係、朋友進行上，我很尊敬，那我就會覺得說那應該是我想錯。可是我不知道，我很難去想像我去羨慕任何人，所以我就知道說那我說的應該是對的。那只是我講的東西可能就是有些人他無法接受。那因為我們的節目，我還是會希望說大家可以當快樂好朋友，即便這個沒有辦法，就是有些該被淘汰的還是要被淘汰。只是我還是希望就是，你知道，能拉一個算一個嘛，因為我們自己曾經也是可能別人拉起來的人，所以我們還是會盡量去講就真的想講的話。只是，你知道我後來都會開始比較收斂一點，那我其實不想要去冒犯上次那個朋友，只是我是真的要跟他講說，因為他如果會相信這個東西的人，這我就敢用兩顆睪丸去賭，就是長期來看在股票市場一定會賠光。因為股票上是一個，我覺得在這個人類的競賽裡面，算是極大成的地方。就是各行各業各式各樣的人，大家都會進來這邊競爭。你說你在一些業界，你的競爭是只跟幾個同業在那邊對比，然後可能就打得你死我活。這個是可能全世界最聰明的人都在這裡面，台灣最聰明的人，他們的錢都在這裡面。所以你要跟這些人去對打，那你要拿什麼去跟他對打？如果說你連一些基礎識別的能力都沒有的話。所以有時候就是，這個良藥苦口，但沒有關係，就是我們曾經也是快樂寶貝，我也當過快樂寶貝，就是在那種可能大學、剛出社會說也是快樂寶貝，後來就是慢慢地學會了一些東西，就不當快樂寶貝了。只是我們還是希望就是各位快樂寶貝都可以順利的看懂或是理解我們講的一個東西。我講的當然不可能每個都對的，我也知道不可能。只是這個有些東西是可以來參考、來討論的。只是很多人聽到會很反感，很反感，可能就是快樂寶貝。
下一位，我是雲不念君。「第一次挑戰留言密碼的股市萌新，pick me！最近成為股癌的固定聽眾，為了害羞的資深股癌朋友來挑戰留言密碼，看看。研究留言密碼過程好好玩，朋友很怕真的被點名，但還是恭喜我的中壢獅子朋友 11 月脫單的。也希望孟恭助理財、股市投資越來越上手，也能夠順利遇到人生好隊友。」希望你可以遇到人生好隊友，也希望這個投資順利，然後恭喜中壢的獅子朋友 11 月脫單。
下一位，柯狀愛 GG 的狀。「三井二館開幕，好希望能夠在二館巧遇癌大跟諾亞。開幕式當天好多寶寶，我跟女友一直在搜索可愛寶寶，如果巧遇的話可以跟癌大拍照嗎？（我也很有禮貌的）希望癌大可以祝我的女友吱吱 10 月 25 日生日快樂，又在一起一年了，希望未來跟吱吱在一起的每天都很幸福快樂。」祝你們幸福快樂，也祝吱吱 10 月 25 日生日快樂。那如果遇到的話，要拍照當然是沒有問題。
下面因為 Silvia710。「第一次留言獻給男友生日祝福。癌大您好，我是從男友在一起後開始聽您的節目，從一開始每天必睡爛，到後面很喜歡聽你分享生活和回答 QA。首頁是男友生日，想請你可以祝林口 SM 新垣結衣 12 月 4 號生日快樂。男友的生日願望我來許，想以後可以增加讓我吃豪春神龍的懶叫次數。（女友的願望）謝謝孟恭，我愛你。」那我愛你。SM 新垣結衣，又是 SM 林口，又記得去過 SM 林口，所以我搞不好跟新垣結衣有見過面，那我們祝他生日快樂。
下面一位，Kari122124。「男生宿舍再拼一胎女兒就到來。一生五星推推，謝謝直男教母的育兒節目，連我這個鋼鐵直男都愛上了。10 月 24 日是我 Kari 跟女友菲菲在一起的七週年，希望孟恭我老公可以用 Noah 好可愛的聲音送一段祝福給我們，愛您。」那就祝 Kari 跟女友菲菲要開心喔，要快樂唷，要天天要笑喔，要微笑唷。他都會講這樣的話。
好，下一位。中和馮元珍。「好喜歡最近的新語音包！最近教母多一個新語音包，假掰人聲音，例如小道消息人士指出，我好愛哈哈。12 月 25 日是我的 30 歲生日，能夠拜託教母用這種假掰人的語音包祝仙仙生日快樂嗎？謝謝。」不是啊，所以這個叫做假掰人？我不知道怎麼去形容，就是我的想像是，就是有一個人在微笑，然後兩隻手伸出來比那個YA，然後可是在那邊點點點，就是虧著，我在虧著別人。可是因為我以前在跟大家講一些消息的時候，那有時候呢，就會收到一些比較激進的 feedback：「你怎麼知道？」我想說：「幹，你怎麼不知道？這不是大家都該知道嗎？就你不知道，你就是只有看新聞才知道。」所以後來我去講一些這種虧著別人的時候，我就會用這個聲音，就是稍微的，我也不知道為什麼好像這個聲音就是比較猥瑣一點，然後我希望就是，因為我用很猥瑣的聲音講，所以就不會有那種「你怎麼知道魔人」跑出來說：「你怎麼知道？」但是，我們的工作就要處理很多這種 rumor，因為你等到每個東西都變成是 solid news 的時候就很難做，就會變得很難做。所以我們一定就是各種 rumor 我們都會去討論它。可是對有些人他就是，你知道，腦袋只有黑色跟白色的，他就會說：「這個叫謠言，不可以講。」可是你知道，有些東西是我們在市場上必須要去討論的，因為很多謠言他最後面就會變成真的。那在謠言那階段其實是最容易獲利的時候，所以我們就要去「小道消息人士說了什麼」這樣。
下面因為，明明有網路卻一直說沒有網路。「五星吹捧藤井風，孟公、孟公我老公，能夠和你一起成為風民真的是太開心了。雖然演唱會三天三場找不到你，但是能夠一起信仰藤井風這個宗教，真的是可能無比的法喜充滿。那前陣子卡在焦慮的情緒走不出來，在聽到『Michi Teyu Ku』這首歌的時候，是爆哭到不行。也推薦苦於人生卡關或是低潮的你們，藤井風的『Grace』，那或許你就是自己的答案。謝謝主委也祝您做一家五口平安健康，You are the grace，我愛你。」感謝你，那這個「Michi Teyu Ku」真的是一首很好聽的歌，那這個在 YT 上面的 MV 也蠻感動的，所以我不知道那個 MV 裡面那個女生是她媽媽還是什麼，可是有一段他們掉水裡面，那個真的是很催淚。那這是一首很棒的歌，那也非常高興可以跟你一起聽演唱會。
下面因為，陳姓藍屌。「第一次留言測試，優質五星節目五星好評。那癌大您好，想請教您，身處 PM 的角色，但產品方向還不是很明確，該怎麼找到 scope，事情才能夠滿足老闆抽象的概念時，規劃明確目標，讓底下的人可以知道現在該做什麼樣的工作？（可以用股票來做比喻嗎？）那另外可以祝 12 月生日的 Alicia 生日快樂嗎？祝全家能夠開心和樂，愛你。」我愛你。不知道，我沒有當過 PM，所以我也不知道要怎麼樣去講這件事情。所以你一直講說，就是老闆可能給你一個概念，那我們假設用這個生活上的話，就是老婆說：「那今天肚子有點餓，可是又不是想要吃某個特定的東西。」就是她餓可是還不知道在餓什麼。那這時候我們該怎麼樣去分配工作，來滿足老闆這樣的一個需求呢？我覺得以我自己做法來說，就是首先我再一次去跟老闆探詢一下他的需求，就是：「對，我知道你可能也沒有辦法明確講出你到底要的是什麼，可是至少先給我一點線索，就是你喜歡什麼、你不喜歡什麼。」我先知道。然後再來可能我就去探詢一下下面這些 RD 啊、這些工程師，就是你們可以做到什麼樣的程度？
那以這個旅遊的案例來講，就是我要去探詢一下我的預算在哪嘛？那我可能會去哪些地方？那哪些地方是可能據我們帶小朋友絕對進不去的？你先把一些選項給篩出來，然後篩出來之後，我可能就把這些東西稍微拼一拼之後，我不會直接把它變成一個成品，就是說我就把票全部訂好，然後就跟老闆講說，我決定這樣做。我是先把它拼湊起來，然後我先去問老闆講說：「老闆你覺得這樣可不可以？」那老闆那時候會跟我講說，他覺得在 Beverly Hills 住兩個禮拜不太好，旁邊都是一樣的東西，有什麼好逛的。那這時候我就整個說：「是是是。」我也不能夠再講說：「那你那麼會你挑？」我就馬上再跑去電腦前面研究老半天，然後之後面幫他處理好行程。
那這裡面也要去注意哦，就是你至少知道說老闆不想要在同個地方住兩個禮拜，你把他拆成三個地方。三個地方還是要稍微去注意一下，就是其中可能會踩到的雷，因為不然到時候踩到，老闆問你說：「為什麼我們來這個地方住？」你不是跟我講說不要在那個地方住兩個禮拜？你也不可能這樣去懟你老闆嘛。所以你在挑選的時候要很小心。所以我覺得那是一種……那種預期管理的感覺，你要先知道老闆的預期在哪，那你要知道同事能力在哪。可是同時你要明白，就老闆看起來在亂吹亂喊，可是有時候老闆真的看得到一些同事看不到的。或是老闆其實也沒有看到，只是呢，人的潛力是無限的。就像是在台灣很多公司的幹，他們真的是也沒有想過說他們可以把它幹出來。聽到老闆講說什麼：「我們下一代產品要做到多少？」怎麼可能做出來？有病喔？然後後來真的幹下去、加班下去之後，就真的把它做出來。然後老闆跟你講說：「那個火箭回來之後，我們要用筷子把它夾住。」馬斯克沒有？「我們要用筷子把它夾住。」你看他最早去講這個概念的時候，就是給人家當白癡。他之後面，想都沒有想過，就是在這種短期間就發生了。
所以，對，我覺得說身為一個 PM，或是像我們這種居家管理、在家身為 PM，我們就是要去滿足老闆他給出的一個幻想跟指示，然後盡可能的把他具現化，然後讓他覺得滿意了。那同時呢，也要去照顧下面的人，就不要讓下面的人覺得說什麼，你這個人很靠北，你就是丟一堆有的沒的、不切實際的東西給我們。先至少讓大家可以拼出一個 MVP 的感覺吧，就是那種最小可行的東西，確定可以拿去對一下，可以我們就往這個方向去做。好，雖然現在跟講是人家在紙上談兵，因為老子沒有當過 PM，我不知道他媽你問我這幹嘛，我就在家裡當過 PM，所以我跟你分享我在家裡當 PM 的心得。
下面因為，好，運勢留給準備好的人。「張嘉珉的嘉珉喂！孟公您好，人們總是追尋股價，而忽略股價真正價值。沒錯，我就是那個韭菜菜雞。可以請問您推估 NVDA 2027 股價可以到多少？知道免費仔問是要自己承擔負責，謝謝您。」好，這個也算是問了很直白，那我們就稍微來看一下到底到 2027 可能到多少。既然他問那麼直白的話，首先，Nvidia 2025 的話，目前在 analyst 這邊是抓 4 點多，在 buy-side 是已經抓到了 5 塊。那 2026 是在 analyst 這邊是抓 5.2 左右，5.1 到 5.2，目前 buy-side 大概是抓到 6 塊。我是覺得到 2027 可能是可以做到 7 塊多到 8 塊。那這之中是我們去不假設就是這個中間可能 AGI 會爆發，如果 AGI 爆發，這個曲線就會往上修。那如果在過程中出現任何程度的供需拉平，就是像現在的狀況是供不應求吧，但如果出現拉平，那這個數據會下修。但我們先假設到 2027 Nvidia 的 7 塊為真的話，我覺得至少給他個 25 到 30 倍是沒有什麼太大的問題吧。所以如果我們用這樣推的話，我會覺得就是，Nvidia 應該都還是一個就是可以買的一個狀態。那只是，我還是要強調，Nvidia 我從 2018 就開始一路買到現在，我這一路我都是在買這樣。那在現在這種短期上，我是不會想買，我會想等到他有出現一些修正我再買。如果沒有修正怎麼辦？那就不買了。所以還是要跟你分享一下，就是即便我們會有這樣的投射，我們知道他可以再更高，只是我們不一定在過程中會繼續地去做加碼，所以這個自己要稍微的注意一下風險。
下面因為，神煩玩家。「常常被小孩氣到失控的爸爸。顧六歲女兒的時候，陪他玩常常會故意挑戰大人的規矩，跟他說不能做的事情講了N百遍還是一直犯，有時候被氣到對小孩大吼，甚至打開大門把它放在外面幾秒鐘之後，看到他害怕的樣子，於心不忍，但又沒有辦法克制自己的怒火。想問教母大大有什麼建議的方法來教育這種臭小孩？有帶去做早療復健，但小孩有時控制不住自己還是亂跑亂鬧，醫生說國小這樣可能要吃過動症的藥。請問大大如果小孩這樣會考慮給小孩吃藥？」其實……小孩心理準備就說小孩可能是那個樣子。因為那時候就是在托嬰所的時候，然後老師說跟我講說，就兒子有一些現象，這樣子車子要一定要排整齊，坐椅子一定要某個角度，反正就是說觀察到一些東西，我們之後可能要稍微注意一下。那我就跟這個精神科醫師講這個，他講說：「先看小朋友太早，我們直接看爸爸就好。」那就叫他寫量表，叫我寫量表，那才發現說確診，反正我就大禮包，蠻多東西都有來一點這樣。那有些東西可能是比較嚴重，那是可以選擇吃藥。那吃藥吃下去，就是整個人會 chill 很多，只是我還是會選擇不要吃藥。因為我覺得說，幹，吃藥下去我就 chill 了，雖然可能短期間看起來你那個注意力會很集中，感覺好像變聰明，可是我後來發現我已經是完全 master 我現在的狀態，就是我腦袋會亂跳、我會亂想，這個是我喜歡的狀態。這個其實甚至在我的工作、我的生活上，我覺得幫到我蠻多事情，所以我就是選擇就是有時候就是不吃藥。但是吃藥之後真的會覺得自己會比較冷靜、比較 chill 一點。
所以什麼過動症的藥，那如果小朋友真的遇到這樣子的狀況的話，我會選擇給他吃看看。那如果這是醫生的指示，吃看看之後，如果可以比較稍微的專注、比較平靜一點，課業表現會變好的話，那小朋友也不反對的話就可以繼續吃。但如果說小朋友他反對的話，我也不會覺得我一定要強迫他怎麼樣。因為其實那時候看完這個精神科醫師，而且我自己是看好幾個精神科醫師，然後才得知一些就是自己過往的成長祕辛，特別是，你知道跟這些精神科醫師講話的時候，是講到自己會有點想哭的。因為我想說：「幹，你們是有水晶球是不是？」他想說：「以前國中的時候是不是老師就對你講什麼？是不是你的同學講什麼？你爸媽是不是從小跟你講什麼？」我說：「幹，你怎麼知道？」他說因為，就是幫我看診這三個醫生裡面還有兩個，他們本身也是同樣的症狀。因為我們都是過來人，然後我們看過太多這樣子的案子了。所以就是，如果在小時候他們可以去接受一些專業的幫忙的話，他可能不會這麼辛苦。然後如果說家人可以理解這個東西真實存在的話，家人也不會這麼的……就想說你怎麼就是跟別的小朋友不一樣？你為什麼要跟別人不一樣？你會這樣突發奇想？以前我就最常被講：「你為什麼就不能跟別人一樣，乖乖唸書？你為什麼就要亂動？你為什麼？你為什麼要得分心？」就是我從小聽到大。
可是長大之後會發現說，像這樣子的一些技能，它是可以發揮得很好的。就是在一些狀況之下，其實這個是我人生中的一些加分項，就是這樣的一個狂想的技能，然後坐不住、定不住。所以我也覺得，你會很生氣只是因為你可能在氣說：「你怎麼跟別的小朋友不一樣？」但你要思考說，你的小朋友很不一樣，恭喜你，你獲得一個特別的小朋友，這是你的禮物。那你應該是要去試著，如果說你可以接受的範圍，因為我知道這個世界上對很多人來講，活著就是很困難的事情，這無關你有錢與否。為什麼？就是對很多人來講，活著就很辛苦了，我怎麼還有空去做這樣的事情？那如果說你有這樣的耐性的話，就算我也拜託，因為我曾經也是這樣子的小朋友，你多陪陪他，然後你多多的去站在他的角度去幫他想，然後你去聽他真的想要跟你講什麼。他可能有很多東西想跟你講，只是你可能：「我工作累了」或什麼，我其實不想聽他講話。但這樣小朋友其實他一般是那種瘋狂的輸出型的，他其實有很多東西想要輸出，就是這個從小就是沒有人要聽他講話，然後或是說他講話別人都覺得他來鬧，然後他去提出一些奇怪問題，他覺得說幹是不是故意的？是不是要去中斷大家討論？那不是，這是他腦中真的想法。
可是等他長大的時候，因為長大你開始會控制自己，你會知道說，像一些過動的小朋友，他小時候在教室裡面衝來衝去，他長大之後，他當然知道他不可以在辦公室衝來衝去。所以他的過動就是轉化成為說，像有些人他開網路的網站，他那個 tab……像我就是這樣的一個小朋友，大家長大我也是，我的 tab 有時候，隔一個小時之後，tab 可能是滿到我已經看不到上面的字了，就是五六十個分頁在上面。然後我就覺得說這個東西我打開看，我就已經開開，然後什麼都沒有看，我就是太容易，就是我想要做這個、做那個，然後那樣跳下去起來下去。可是這個現在在我自己的工作上，我反而覺得是一個超級大加分項。就是其實我根本……你知道在我們的工作上，你不用把一個東西刨到很深，你不用懂會計所有的原理，你不用懂一個公司到每一個螺絲在幹嘛，你只要知道大方向，這樣就可以賺錢。重點是你怎麼要把這樣的一個知識，一些通識的東西，綜合在一起，然後去比較其他的東西。就是說每個都會一點，每個都會一點，把它比較，成為我們在做這個工作是一個很好的加分項。那其實也不只是這個工作，在一些工作可能是這樣。
所以我覺得到這個時代，就是這個天生我材必有用，你的各種個性、各種人格特質，他都可能在某些特定的地方有發揮的空間。那身為爸媽，我們如果在自己耐性、物質條件可以允許的範圍內，你多去輔導他，說不定你會獲得很多意外的收穫。像我就覺得我兒子就跟我一樣這樣子，會跳來跳去，然後有時候會容易生氣，然後聽到聲音會超敏感，我覺得還蠻有趣的。因為在我照顧他的過程之中，我覺得我某種程度療癒了就是小時候的我自己，就是我小時候沒有獲得的東西，然後我在給我兒子這些東西的過程之中，我終於跟過去的自己和解、釋懷，然後我也跟過去我討厭的不管是家人、朋友、長輩釋懷了，就我就是釋懷了。所以你可以往這個方向去思考看看。
那有時候你對他很生氣，其實搞不好你自己其實可能也是這樣子。就是一般你去看這種精神科的時候，他會講說爸媽也建議去看，說不定你們自己也是這樣子。是因為你們，你知道我們從小就是被打、被壓制，所以你從小被打被壓制，你把那一部分壓掉了，然後你現在就是把這東西再一次的去傳給你的小朋友。所以我覺得我們這一代的家長，就是我們要當那個挺住的擋箭牌，我們要擋下來。就是因為從以前到現在的教育方式就是可能最早都是，你怎麼不成材，然後對你那種語言暴力、身體暴力，一定要到某一代要去做結束，我們都希望我們是結束了這一代，到我們這一代做結束，然後接下來的幾代他們就不會再把這樣的世代的創傷傳下去。
所以我給你的建議就是，我希望你多一點耐心，但這個一定是有挑戰，但是我相信你去可能真的帶去看醫生、真的帶去輔導，然後如果醫生也這樣跟你講說，你小朋友真的不是故意在鬧，那個就是他的腦袋構造這樣，你就應該要釋懷。如果你還是沒有辦法釋懷的話，我也不知道該跟你說什麼，因為我知道生活真的是很困難。一定有些人會覺得說，你知道像還有我們養的球球，球球就是一隻機掰鳥不受控的狗，他到現在都不會玩接球，然後他就整天要生氣，然後一堆情緒，然後在外面，你知道別人的狗都可以好好走，球球就一定要扯著你到處拉，即便我們可能送去幫忙人家訓練什麼的，回來都這樣。可是最後沒有辦法，接受他。就是當然我知道，就是可能你在心態上一定會磨合，會覺得說為什麼我的狗沒有辦法像別人的狗好好走？可是我們遇到了，他會你帶來一些額外的生活、額外的體會，我們就這樣去設想。所以希望你們可以全家順利健康。
那這邊就拜拜。