股癌逐字稿 EP524：🎾
逐字稿內容
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。
本集節目由地標網通挑戰手機最低價贊助。
想要無腦省錢買手機嗎？地標網通是讓你買便宜又享有原廠保障的好選擇。知名 YouTuber 開箱魔人啾啾，他買 iPhone 都不是在蘋果官網，而是直接點名地標網通。從默默無名的小咖買到變名人，想不到現在還是在地標買，甚至身邊的朋友們也都是在地標買手機和辦門號。
大家應該會好奇為什麼？第一當然是價格很漂亮，像是地標的 iPhone 15 現在已經比蘋果官網便宜好幾千，三星的 S24 Ultra 更是現省超過一萬三，省到就是賺到，沒有理由不去地標買。接下來三星的 S25 系列上市，地標價格應該也會很殺，建議可以時時到地標的官網查優惠。
地標的作風就是很老實不話術，即便面對不懂的長輩，他們也不會推不適合的門號方案，讓媽媽自己去地標門市也可以很安心。PTT、Dcard 上學長姐網友買手機的首推也是地標，網友常說：「比地標貴的不考慮，比地標便宜的要小心。」
地標的生意常常都很好，啾啾說連他去也要乖乖排隊。他都在地標的新莊門市或士林光華門市買，想要捕獲野生的啾啾可以鎖定這兩家試試。地標的二手機回售價也是很有競爭力，常常偷偷的比蘋果官網多出幾千元，這裡的回售價真的很漂亮，大家可以趁過年的時候，把你的舊手機拿去地標回售換現金，更實在。
地標網通是蘋果官方正式授權經銷商，購機有保障，價格也會依照市場的狀況隨時降價，讓你輕鬆現省好幾張小朋友。龍年的好財運就從地標網通開始。最後也要送上我們聽眾的專屬福利，2 月 28 日前到地標網通購買 iPhone 或是三星的 S 系列，任選保護貼買一送一，非常優惠，推薦給大家。更多詳情可以參考我們資訊欄的說明連結。
在這邊分享給所有需要的朋友們。
最近玩遊戲玩到心自危，真的是非常投入，搞到我跑去一個朋友的按摩店幫我伸展時，他跟我說：「我覺得你的身體可能玩到壞掉了，你是不是整天都坐著？」我說沒錯。因為現在，當然我們的工作本身難度變得蠻高的，特別是在台股方面，所以白天打遊戲，下午打遊戲，晚上可能陪小孩玩一下，等他們睡著之後，我就是繼續打遊戲。
半夜現在也開始有超多東西可以看，因為我最近把《艾爾登法環》跟《黑暗靈魂》系列都拿出來重玩，黑魂是玩 1 跟 3，我最喜歡是 3，再來就是《艾爾登法環》。我非常意外地發現，原來我們的褪色者，或者說灰燼，其實可能是反派，這件事我都不知道。因為我沒有在看劇情，我只是想趕快把這些遊戲打破，對我來講，這些遊戲就像是一種耐力賽的感覺，所以我只想快一點把它通關。
從一開始可能就是去追求用無賴的方式，反正就是把它盧過去就對了，可能要死個十幾次；到最後就開始去研究一些比較帥的過關方法，去研究一些很酷的 build。像馬斯克的 build 就曾經在網上被他吐槽說，這到底是啥小爛 build，為什麼會這樣配裝？就是馬斯克他有打過這個遊戲，然後他用了一些比較特別的配裝。那我們的配裝就比較著重在要怎麼樣帥、要怎麼樣快速的削血、要怎麼樣讓他可以一次噴很多血條，或是怎麼樣去盾反。盾反我覺得是最帥的一個打法，就是不要整天都滾來滾去，就是要站在原地跟他正面對幹，像是玩隻狼的感覺。
所以就去研究很多這樣的東西，到最後面更是花很多時間去研究一些 bug 的東西。對我來講，光是去破解這些遊戲，其實本身就是一個遊戲了。它不是像你講的逃課，或者說去尋求一些捷徑來完成這個遊戲，而是本身覺得說，像我可以知道怎麼樣在一些特定的地點跳下去自殺，然後在四到五秒鐘之間把遊戲跳出，再重新進來，就可以順利地卡到一個很後期才可以進去的地方，然後拿到仿生淚滴。接著就可以每個 boss 都跟虐菜一樣快速通關。光是這樣子去卡 bug，對我來講是一個非常享受的事情。
只是我真的沒有想到，後來去把一些裝備點開才知道，因為《艾爾登法環》或是黑魂裡面的裝備，我過去有注意到一點點，可是沒有認真去看待它，它裡面其實都是很多劇情的碎片。你把這些劇情的碎片拼一拼，大概可以了解整個故事觀的七到八成左右，那剩下就是它的留白。這個留白的部分，可能根據每個人的解釋，會有不一樣的想法。
所以白天打遊戲，晚上你還可以花很多時間上 Reddit，然後看一下各路的魂學家。魂學家，他們有一個說法叫魂學家，就像是研究《紅樓夢》或是一些有的沒的小說，會有固定的一些稱法，那他們就是把這些劇情都爬梳出來給大家看。你也發現說可能每一個 YouTuber 他們分享的內容不一定一樣，看法也不一定一樣，再來就是針對結局的詮釋，也可能都不一定一樣。有些結局其實真的是留了很大的一個廣度讓大家去解釋，甚至你用不一樣的角度去看，可能會獲得一個完全不一樣的結果。
所以這是一款我真的覺得非常漂亮，設計得超精良的遊戲，我過去是這樣覺得，現在我更是對宮崎英高，像是喬治馬丁，因為他有幫忙去寫他的遊戲的一些故事，我更是覺得那個高度拉到一個很恐怖的地方。所以最近瘋狂地打遊戲。
當然，像前陣子有一些朋友在問我說，你怎麼最近沒有分享 AJ 的故事？其實我們節目的編排方式就是想講什麼就講什麼，那既然因為有一些聽眾開始問我們，我就講一下。因為現在白天基本上我就是跑去打電動，我可能就是稍微看一下資料，然後去打電動。我就去跟 AJ 講說，其實他很幸運，因為他從剛加入台股的時候，差不多是 Q2、Q3 左右，然後到現在，他算是體驗了一個，從一開始極 high，就是每天在那邊敲單，到現在基本上就是好像每天都躺在那邊稍微去研究東西的一個感覺。就是你體驗了一個市場熱度從很熱，到現在算是大幅衰退的一個感受。
同時，像他自己也給我很多很有趣的 feedback。我舉例來說，他說像我們平常在盤前的時候，就大概傳來傳去，把各家的一些小作文，或是大家覺得哪些標的可以推看看之類的，大家可能會去針對一些剛講完法說會的、或是剛開完營收、或是剛開出財報，或是有一些事件的，大家會寫出自己的 remark。那這些東西就是會在市場中的一些好朋友圈子裡面傳來傳去。連他都發言說，現在大家傳來的東西都超無聊的，就感覺是硬要找東西買。沒錯，我說確實現在在台股的感覺就是這樣子。
但是我其實很驚訝，就是 AJ 他的一些選股還蠻有趣的。應該這樣講，我們有注意到他的選股，大概超過七成在第一時間都會被我打槍。所謂打槍就是，我也跟他講說：「這我不會買啦，但是你就照樣買下去。」因為我就是想看說，如果我讓你用我想要的方式去長大的話，你會長成什麼樣子？那如果我給你太多的干涉的話，可能就變成我的形狀，但這不是一個好事情，我希望你是長出自己的樣子。所以雖然我都會去吐槽一下，可是就讓他買。但是大概就是有七成的標的左右，我都會去吐他。
所以最後面，他可能就是會覺得有點興趣缺缺，但是因為我剛講說還是要執行，他會跑去買。所以那個問題有點像是這樣，他今天來跟我講說他想要買某個東西，我會先問他說你為什麼買？那他就會開始回答說，可能是在某一個 memo、在某一個新聞，或是他看到某一個報導裡面，不一定有提到這個東西，可是他看到就聯想到某個東西，他就去找然後找到，是因為這樣子而買進。或是可能看到一些小作文，那是這樣子。那接下來我就會考他說：「那你知道這是做什麼的嗎？」他跟我說：「PCB。」「PCB 是哪裡的 PCB？它的 PCB 的特色是什麼？它是用在哪一個產業別？那它最主要的客戶是誰？」那一般就是考到這邊就不會了。
可是我可以理解，因為畢竟才待兩季，兩季的時間，你知道學什麼？你根本就不可能學這麼深這麼廣。所以反正我給他一個概念就是說，你先買再研究。那他也很好笑，他跟我說他也在網路上看到這樣的一個說法：「先買再研究。」所以他視為圭臬，就是先買下去，反正因為怕沒有上到車，我可以後面再慢慢地去做一些研究。這是跟一些那種投資大師的說法是一樣的，那我是完全認同。那只是我剛剛說，無論如何，反正我考倒你的東西，如果你發現你不會的話，你就要趕快去把它研究補上。
那只是我最後面很意外發現，我有跟我自己一些比較親近的股友去分享他的一些選股，這個傢伙其實蠻會選股的。他選到的東西，其實整體的表現是還蠻不錯的，只是可能在資金的配比上面不一定是有做得很好。因為現在我是跟他說，除了去用我的錢之外，你要用自己的錢。你自己的錢，他跟我說他想去買車，我說：「白癡才買車，你現在絕對不要買車！你有家庭嗎？你沒有家庭，你也沒有必要，你可以開我的車，為什麼你要買車？」他就說：「不知道，就感覺要買車。」我說：「買車是一個極差的投資。」就是買車對我來講是，如果不是有小孩，相逼的話，我根本就不會想要買車，我就覺得坐 Uber 就是一個很舒服、很好的事情。那就跟他解釋為什麼不能夠買車，你先去買股票。
他可能心中也怕怕的，因為他本來就不是以股票作為一個他的職志，或他想要做的事情，他只是莫名被我挖坑跳進來了。當然他現在也做得有興趣。我就跟他說，因為你知道有時候是這樣，你去動別人的錢跟你動自己的錢感覺會不一樣。就像是很多人應該發現說，你今天如果去動一個虛擬的帳戶，你的表現得很好。那虛擬的帳戶表現一般都比你自己的帳戶好，因為你完全是把自己心情跟心境轉變的超級大的 factor 給化掉了，因為它不是你的錢，所以你就不會覺得緊張。如果說你動到我的錢的話，可能會稍微緊張一點，可是絕對比不上自己的錢。
所以他同時就是有自己的錢，然後跟我的錢，他都會去做一個嘗試。那最後面就發現說，這個傢伙其實他選股的整個配置的狀況都不錯，但是可惜就是在資金的一些加減碼，或是說配置上面還沒有學好。但這個應該在後面可以開始學好。
他學的東西呢，其實從一開始跑來跟我講說一個設備股，我剛講說：「你知道設備股是台股可能已經炒了超過一年的東西嗎？然後你現在來，你只會去洗碗是不是？」就那個設備股都在下跌的右下角。那後來給我選了一個鞋子公司，那鞋子公司是那時候我看到有蠻多 memo 在發，有陣子大家都在發紡織相關的。我說：「所以是跟風上車吧？」他說不是，是他剛好看到，然後市場的作文在傳，然後他覺得這個東西不錯。然後買了，大概賺了 20% 就直接把它砍掉。我跟他說：「我其實想要教你的東西不是這樣。」就是如果你要做短線，你可以用自己的帳戶去研究，但是我會覺得你如果要去使用我的錢去做研究的話，我的建議是，我們試著去找一些東西，不是你可能買一兩個月就要馬上把它賣掉的東西。因為一兩個月的時間內，不一定是完全就反應基本面的事情。你知道其實股價在短線上，很多時候是情緒的一個變化，或甚至是只是大盤的一個崩跌，或是大漲，然後跟著被帶上去或是掉下去。所以其實一兩個月內，很難看出你到底是不是因為你的研究而賺錢，那可能是一個比較技術面的東西。那技術面的東西，當然我也不是說不能去做使用，那只是你如果要學這個的話，我會覺得這個要放在後面，我還是希望你的基本功先打好。所以那時候他賺了二十幾趴把他賣掉，然後還被我數落了一下，就是我跟他說你不要這樣做，東西要抱好。
所以後來就慢慢地挑，就變成他東西知道說，買下去之後要盡量地放著。所以其實他那時候是比我更早去挑到網通，所以像網通的第一個表態，他馬上就抓到。那我就意外，我是第一個表態之後我才追進去，我說：「幹，你怎麼會喜歡這個東西？」那他也很屌，他就在前面盤整的時候出掉，然後後來網通不是出了一個黑 K，那天就是很多網通股一起掉下去，那他就那一天出掉，然後就快換其他東西。我不知道為什麼，我覺得他長得比較像是技術面的形狀，在我的教導之下，他理論上是要長像基本面的形狀，可是他的做法其實充滿很多技術面的形狀。
可是其實我是覺得很高興的，就是我只是用我自己覺得是對的方式在跟他講，但是同時我不去阻攔他去探索一切。或是他可能去研究一些，因為我會把一些可能我們收到的資料，他有權限可以看到的東西都給他看。那他看完之後，反正我也知道他一定不會傳出去，他沒有朋友，他的股友只有我一個人。所以他去看完之後，他可能因為這樣子而產生一些新的啟發，因為我們這邊傳閱的資料，不一定每個都是很紮實的在研究產業，有時候大家可能在看籌碼，今天可能是某某的 buy side 下上去了，哪一家在推，台北市某某條路的誰在推之類的。我覺得大家會有這樣的一些資訊。那他可能看多之後，我覺得他慢慢地長成一個他自己的形狀。
那我現在就只有一個旁觀者的角度在觀察他，那我發現我不要去做太多的插手，有時候他可能烙賽，我就會問他說，這個東西為什麼你會烙賽？為什麼你覺得你會賠錢？或是為什麼你會覺得你想要損出？然後去問他一些意見跟想法。然後其實我覺得還蠻有趣的，就是意外的好像多了一個這種戰友的感覺。因為這個戰友，因為他是在…你基本上是傾囊相授的一個狀態，你把所有的資訊都在跟他講，那反而會因為這樣子有點類似說…不知道，就類似我在打遊戲，跟他講那個仿生淚滴嗎？你就搞一個仿生淚滴出來，然後你很意外發現，仿生淚滴就是你的複製人而已。只是仿生淚滴竟然有時候可以玩得比你更好，他明明就是跟你拿一樣的裝備，然後跟你有樣的東西，當然他的一些技能條跟 roll 是不受限制的，但原來可以這樣翻滾，就是你觀察這個仿生淚滴，你才知道說，我們拿一樣的東西，那他可以玩出一些不一樣的滋味。但不一定他可能每次都比較差，有時候他甚至會表現得比你更好。
所以這是我覺得很有趣的地方。那最近給他的一些考題呢，就是首先像任天堂的機子終於出來，Switch 2，那上市時間是明年三月，那這個東西因為前面，他剛來台股的時候，就是我就是教他做任天堂相關的一些概念股。那我就跟他說：「你就觀察一下，因為那天晚上消息出來，你觀察一下明天這幾支股票會怎麼樣跑。」像是做那個 PD 的，然後做 CIS 感測的，然後再來就是做 Power IC、PMIC 的，這幾家公司比較知名的一些任天堂相關，風扇等等。你觀察一下這個消息出來之後，隔天會怎麼樣跑。然後他就跟我講說：「奇怪，明明昨天消息出來，為什麼今天都沒有跑？」我就跟他說：「因為股票很變態，很多人都提早預期。」像我們在講任天堂相關的節目分享的時候，其實去年年中的時候就開始跟大家講說，我們可以去準備這個東西。確實就是那時候就做了一波，那後面又還有在一波，後面那一波就沒有掌握得好。但其實你等到這個真的機子出來的時候，其實當下並不是漲的。
但有時候很有趣是這樣，就你也不要覺得說這已經是行情結束，就是後面可能發現這個機子的銷量比預期更好，他就可能繼續上去。所以我跟他說你就要觀察這個東西。那再來就是另外一個，就是反正之後的 VR 圈應該會出一個還蠻大的新聞，那其實在市場上已經有一些小 rumor 跑出來了，那你就觀察一下，這個籌碼的變化，是不是感覺有些人先知先進去買？你看他籌碼，就可以知道說，怎麼會有些人敢在這些地方買特別大？然後或者說這個籌碼是不是一個地緣券商？他是不是可能跟公司是有關係的？那他買的量是多少？為什麼他買了這個地方？他交會買多少？你不管怎麼樣，你先跟一點點，你先跟一點點，然後你觀察後面的變化，你觀察一下就這個消息如果最後面對外 release 的時候，然後整個市場會怎樣變化？其實你會產生很多新的想法。
所以就變成說，其實到現在我已經變成是…因為我覺得我再基本上該教的東西，就一個框架的東西都已經給他了。我不希望做的事情是，去針對他的一些判斷做太多的推拉，就是我希望他長出他自己的一個判斷，只是它的框架可能是我的框架，然後它去長出它自己的一個判斷，然後它知道要怎麼樣去針對每一個部位下權重。那我能夠去幫助他的，就是我不停的餵他一些事件，然後我去看他對事件的判斷是不是跟我一樣，然後或是在事件之後，他對於這個事件的一些心得跟這個回饋是什麼？就是因為這些事件所產生的一些股價波動，那是不是跟你所預期的是一樣的？還是說其實是出乎你的意料？我想後面應該會有很多很有趣的發展。
所以這邊也稍微跟大家分享一下，因為其實蠻多人都一直在問我說他後來發展的怎麼樣。我是覺得很零散。只是怎麼樣？就是我們現在做的事情，就是持續的去觀察市場，那也像說我今天告訴你某個故事，那這個故事其實你現在跟查新聞查不到的，那你就看一下它後面會怎麼樣跑。那其實很多時候會有意外的一些收穫。
我相信他很快的也了解到，其實就算我現在知道營收、知道財報數字、知道 CAPEX 可能要開多少、知道一些 roadmap，可是不一定會有幫助。因為可能當下發生的事情是，像有些日子我就跟他說：「你看今天就是一個大盤日。」大盤日就是整個就崩爛。那其實你前一天你可能掌握到一些訊息，那現在崩爛的代表說你掌握到的訊息是不對的嗎？不是，這代表說是整體 beta 不好，因為大盤在跌。所以有時候你要把這些東西給化掉，你不要認為說是你的判斷問題，或是這時候跟著跑去亂停損。當你發現東西都在跌的時候，那不一定是你的錯，那不一定是你的判斷跟買進的時間點問題，而是整體大盤都在掉。但整體大盤都在掉的時候，也不是代表說，因為現在是大盤在掉，所以我就可以無腦的進去攤平、進去買進，不一定。因為可能如果現在就知道進入一個空頭的話，狀況會不一樣。
所以其實我覺得有蠻多這種在過程之中的，那種像是臨時動議或是一些突發的考題，還需要他去消化。我也是蠻期待，就是如果給他長跑一年兩年之後，他會長成什麼樣的形狀。到時候再來給大家分享。說不定他之後就沒有興趣了。
其實我發現他有一點蠻特別的是，幾乎所有我們身邊的股友，包含像我自己，當我們今天知道有融資可以用的時候，每個人都在開融資。可是這個人呢，他完全不開融資，他一點興趣都沒有。他知道有融資，可是他一點興趣都沒有。他說：「開了之後，那不就可能會斷頭嗎？」那我一時之間還真的不知道怎麼樣回答他，就是 OK，好，那你這樣認知的話，你就這樣做吧。那可能是一個好事，只是在我看來是過度保守。因為我們的同業，因為像是說，你都已經是把時間都花到這了，所以當然你就要開一點槓，你如果不開槓的話，那基本上那個波動就很無聊，就像是打麻將打五塊十塊一樣，你就根本會睡著。所以你也不用全職了嘛，你就回去上班，你只要兼職看就好。就是會有這樣的一個想法出來。
但我就尊重他，你不喜歡開槓，那就不要開槓，沒關係，你維持讓我們看我沒有怎麼樣。當然我覺得這可能跟他本人的一個物慾有很大的關係，就沒有在買東西，然後也是還蠻省的。所以可能因為這樣子，他覺得說前面多的話，他夠花就好。所以好奇他長什麼樣子，那後面再跟大家分享。
那接下來跟大家聊一下台積電的法說，一樣我們會去抓一些重點，一些我們覺得是比較重要的結論來跟大家做討論。那在過去其實跟大家分享，法說它的一些各項應用別的占比，或者說營收的 YoY、QoQ，會報一些數字，那我們其實在後期就比較不報了。因為其實現在台灣的整個投資圈，我覺得越來越完善，其實有很多人會把一些資料放在粉專上或直接分享出來，真的都是很佛心，讓大家可以直接看到這些他們可能花時間去聽，或者說券商的資料把它整理丟出來。那過去其實大家可以在自己的券商的 app 裡面，或是網站上去下載這些報告，只是可能很多人也不知道。現在這些資訊其實越來越流通，所以其實我覺得是一個好事，那大家都可以直接看到這些資訊。我們就不去針對這些已知，大家都拿得到資訊，去做一個討論。我們就這樣去抓一些我們看到的一些重點，然後來講一下自己的一些想法。
首先這次的財報數字是符合預期，在預期的上緣左右，但並沒有大幅的 beat。那雖然你可能會看到有一些媒體或一些討論講說，這次的數字超級好，可是有時候這是要拆開來看。就是如果說你以公司，或是以一些行外人士的角度來看，他會覺得說這個數字很好，成長率很好，沒錯。那只是因為在市場裡面參與的人，甚至是直接拿更多錢進去丟的人，他們是要去考量說，現在市場的一個預期的位置是在哪裡。
也就是像我們過去在跟大家討論輝達的一個財報，或是在 guidance 的時候，有跟大家提到說 guidance 本身是比財報更重要。那再來就是 guidance 的數字，以一個高成長，並且市場可能有數千、數萬支眼睛，以輝達來講，搞不好上億支眼睛在盯著的公司，你的成長性是必要、是必須的。如果今天成長不見的話，是很恐怖的事情，他可能就直接崩掉了。所以如果說今天給出來的 guidance，你沒有 beat 的話，是一個超恐怖的事情，也就是好還要更好。沒錯，市場就是一個這麼貪婪的地方。
那也可以從像台積電這次有提到說，optics、一些矽光相關的東西，在未來的 1.5 到 2 年內應該都還不會太快看到，那後面可能會有一個不錯的 ramp up，但那是後面的事情。客戶滿意，可是現在就是沒有量。可是你去注意一下，這些光通相關的股票都是翻了好幾倍，那這個是兩年之後才可能會有營收大幅貢獻的東西，現在就先翻了好幾倍。所以這個就是市場會去提早去做夢，像是前面的重電股，或是在更前面的一些什麼 IC 載板都一樣，反應到三年之後。所以如果你今天開出來的成績只是好的話，可能是不夠的。大家可能會覺得說，這個成績很好，可是為什麼不會漲？因為你看到要去觀察一下，目前市場的一個共識的位置在哪。
而以台積電的角度來講，在 2025 現在的一個 consensus 已經來到在 61 塊左右，然後到 2026 其實來到 70 到 72 塊之間。而且我們家講的數字是一個 sell side 數字，也就是各家券商、一些分析師給出來的狀況是這樣。可是實際上 buy side，就是拿錢進去丟的，他們可能給更高。就我理解，可能在 25 年有些人是看到 65、66 去了，然後到 26 年是看更高的一個數字。那這時候你是不是覺得說，如果這個財報開出來只是 beat，好像也不一定會夠。就是你要怎麼樣去達到這個數字？你的 guidanc 一定要更好，毛利可能要維持高檔，那營收就是要給出一個相當漂亮的一個年增率，不然你要怎麼樣達到從今年的 45，然後變成明年的 61？60 甚至有些人賭到 66 去了。
所以這個就是我剛講的一個重點，就是以公司角度來講，或者說以一些場外人士的角度來講，這絕對是一個很好數字。可是在市場內部參與的人，有些人就真的就這麼貪婪，沒有辦法，因為錢都丟進去，所以他們就是要賭一個更漂亮的數字，還在重壓。所以如果今天這個數字沒有達標的話，可能是一個很危險的狀態。所以有時候還是要去認清一下，就是市場的預期是這樣的一回事。有時候你就覺得說一個財報數字，明明很好，為什麼開一個很好的數字，可是卻跌？那個有滿高機率就是跟市場其實已經預期到更高的一個數字是有關係的。所以這邊要稍微跟大家交代一下。
那這次的財報有一個很大的亮點，除了這個之外，其實大概都是預期上緣，非常好，只是並沒有說是非常 surprise。但有一個是算是 surprise，也就是其實在 Q1 的時候，公司曾經給出在未來的 AI 收入的營收 CAGR 是 50%，那當時的 base 是什麼？是 2023 年的營收。那現在又再次給出了五年的 CAGR 是 45%，可是現在的 base 是什麼？是 2024 年的營收。2024 年的營收是比 2023 年的營收來得高的。所以如果說我們今天把它放在一起去做比對的話，去套它給的 CAGR，你會發現到 2028 的時候，這一次給的數字其實是上一次的翻倍。上次給的數字這樣乘完之後，是這一次的只有一半而已。也就是台積電其實大幅地去上修了 AI 加速卡、AI-related 相關的業務，這一塊是大幅地去做一個上修。
那整體營收的 CAGR 是給一個 20%，那同時提到說，在 Foundry 2.0 的方面，市場的成長可能是 10%，那公司的成長可能會落在 25% 的一個狀態。那這個有點像是再一次的去霸氣下修的感覺。那這個還蠻有趣的，就是我們過去有跟大家提到說，台積電其實大公司的很有趣的地方是，當然他們不是故意的，他們只是因為太強大了，所以他也不會注意到對手你們到底在幹嘛，就是很老實地跟大家講說，整體市場 Foundry 2.0。所以 Foundry 2.0 就是說，因為未來在代工廠然後跟封裝測試的一個邦誼會越來越模糊，就已經可以把它視為是同一個東西。就像台積電現在自己搞一堆封裝、光罩等等，就是全部都把它包在一起，稱為是 Foundry 2.0。那整個產業預計年成長是只有 10%，但台積電拿了 25%。這什麼意思？意思就是說，你們要嘛是有些人會落後，那要嘛就是可能我的整體的單位的價值會變得更高，然後客戶是非常喜歡我，所以把大量的東西丟給我。現在講就是這個餅是越來越大沒錯，但是我會吃到更多的餅，我整體是成長的。
這個人像說我們今天去做一些產業的比較的時候，有時候我們會這樣，我們會抓某個產業後可能有三家大 player 在競爭，那他們整體的一個成長呢，可能是落在 20%。那如果你今天抓到裡面有其中一家公司，它的成長是 30%，那一定代表另外兩家的成長是輸他，他們可能就是有掉一些 share 給他，他吃下更多的市場。所以其實台積電這樣的一個說法，就是隱含的像是說，你們不會成長得這麼多了，那成長率可能會被我一家所吃下來。所以是一個非常霸氣的宣誓，非常非常的厲害。
那其實像是這個 AI 的營收去往上調呢，這個是一個我覺得很酷的事情，就是真的是告訴大家說，你那現在懷疑 AI 的，你們真的不知道自己在幹嘛。因為這個市場真的就是這麼大。只是同時要注意到，因為這是一個五年的 CAGR，而五年其實用我們過去的經驗來講，這五年內應該至少會出現一個循環往下，就是這是一個很長的時間。特別是這一次其實從 2023 就走上來，所以可能中間有一兩年數字不會太好，但是一定是有某個復甦年會再把這個數字拉到更高。Overall 其實 AI 是一個防護，但是我覺得後者是機率很低。所以要注意的是，這是一個五年的 time span，太長了，所以裡面一定包了就是下行的這段時間。所以不要視為說，我看到未來的五年的 CAGR 這麼高，我馬上借錢壓爆。因為這裡面隱含的還是有下去的那一段時間在裡面，這要特別注意。所以可能會有一年，成長率是落在 10%，那可是下一年的數字會遠超 45%。所以其實他講這個是代表說，就未來假設出現 dip 的話，就是 buy the fucking dip，只要有 dip，你就要把你軟蛋拿出來用力地買。可是不代表現在要梭哈，因為其實以下的角度來講，我認為就是因為已經從 2023 走到現在，以半導體的循環來講，它是一個週期性的東西，雖然 AI 可能會去突破這個週期，但是還是要稍微的小心，不要在任何一個時刻覺得自己可以梭哈，因為五年的時間真的蠻長的。
不過整體看的話，就是它真的開出一個非常漂亮的數字。那在 CAPEX 的方面是預計 380 到 420 億美元，就是 38B 到 42B 左右。這個數字其實也是在預期的一個上緣，有看到有人喊更高的一個數字，那低於這個數字的人其實不多。所以簡單來講就是我認為說，這個東西也是在預期的範圍之內。
那再來就是去針對 CoWoS，CC Wei 有提到說這個是一個謠言，但是同時有記者去訪問黃仁勳，然後多篇報導，當然像中央社有去轉貼提到，黃仁勳有講說，因為產品的迭代的關係，其實符合我們上一集的說法，他們慢慢地把東西從 CoWoS-S 有些會轉去 CoWoS-L，這個比較複雜的封裝，所以這是一個正常的現象，那也是符合上集我們的猜測。但你會注意到其實以黃仁勳的說法，去對照 CC Wei 的說法，就是有一點出入。但沒有關係，因為他們是用不同的角度來看事情。以台積來講，就是他去服務這麼多的客人、這麼多的產品，而每個客人的產品可能又用了不一樣的製程，有些東西下去，有些東西上來，他們看的是一個整體，整體就是上去，所以不用太擔心。他就講說，這只是一個謠言，不用太擔心。但是以黃仁勳的角度來看，因為他們是更加的熟悉自己各項產品的一個實際的狀況，他知道說有些東西可能真的是要 phase out、是要 end of life，那有些東西是我開始要 ramp up、是要去加大，所以我確實是有去做這個產能調整。我們在報導裡面可以很明確的看到，他就是去講了，就是有做調整，就是市場的謠言並不是完全的空穴來風，只是整體就是上去，所以其實大家也不用太擔心。這裡是符合上集我自己的一個猜測，所以其實整體來看是不用去擔心這樣的一個事情。
那一些可能台灣股民比較喜歡的東西，就是像台積電會去提高現金股利，那再來就是毛利率的展望，其實是維持一個 53% 左右的數字。那再來就是因為三奈米跟兩奈米的折舊 ramp up，會去持續地去降低一點點的毛利率，但是不用太擔心，電價上漲可能也會降低，但這個都算是小事情，長期來看我們還是可以維持一個很漂亮的毛利率的數字。
所以簡單來說，這是一份很好的財報，但這份財報本身是在市場預期的範圍之內。除了大家前面提到的 AI 市場的 CAGR 去做了大幅的調整，因為它的基數是不一樣，一個是 2023，一個是 2024。這是一個很變態的數字，其實整個財報最大的亮點就在這裡，就是這個 TAM 等於是上修了非常大的一個 AI 的 TAM。所以這個大家可以稍微的注意一下，從前面 Jensen 去喊出一些恨天高的數字，很多人覺得說他可能是不知道，要跟老黃拚酒，要嚇嚇大家、嚇唬人。現在連台積電這種穩健的公司都給出這樣的一個 CAGR，而且要用 2024 做一個 base，所以未來是非常非常值得期待的。
那還要強調就是，這份數字雖然是令很多人很高興，那同時也知道就是 AI 穩了，因為後面的場景這麼好。可是因為五年時間真的太長，這一次從 2023 開始到現在，等於說我們假設把 2024 算進去，再加他講的五年的話，其實是七年。這七年內也是不太可能沒有看到半導體的一個循環週期的下行，所以大家可能要小心的是這塊，就是下行的這一塊。就算只是大盤回檔 20%，可是也是蠻恐怖的。
而且其實現在整體台灣的盤來講，其實你扣除掉台積電，一堆東西都是直接跌爛掉。有時候是這樣，就是當可能…在市場上是這樣，就大家注意到什麼都很好的時候，就會跟你無限鼓吹說，我們現在就是應該 all in 什麼東西。像在過去段時間，大家講說中大型股，就是 all in 壓爆就對了，就是一定是壓最大的。其實我當然是覺得說壓最大的是一個很穩健的作法，確實是以下的科技環境來講，我不覺得這些大型股會在短期內看到一個重點。只是就是，如果你注意到這些中小型股，他們跌的一個幅度的話，我甚至會大膽的猜，就是未來的一段時間，其實最好的地方可能是那些中小的東西，而不是那些大型股。因為大型股的預期是打得非常滿的，所以他只能夠跟…我寧願想說跟 M2，或是聯準會的一些態度這樣洗然後去動，當然他去動的幅度也可能會很大。只是如果你今天是要去考慮一些像是價值的 factor，或者說 P/E，你想要去找一個相對便宜的東西，那之後假設資金狂潮出來要推的話，其實我會相信說就是有滿多機會是落在中小型。因為在過去段時間，你看台股的大盤維持在相對高檔，其實因為台積電太強了，台積電的占比是很高的。你扣掉台積電其實一堆東西那都跌到脫褲懶了。
那台積電這個東西，就即便他很好，我還是會告訴你說，因為這等於是七年，這七年內一定會注意到一些循環的下行，所以到時候是大家可能要稍微注意一下。也就是雖然這個財報數字很好，那我們也知道很好，只是因為有些人可能會因為這樣子會飄掉，然後按照我們的經驗，飄掉可能不是一個太好的事情，有時候還是會給你一些 surprise，麻煩大家稍微注意一下。
好，那接下來就稍微跟大家分享 QA 的部分。
第一位，謝孟恭一生推，美國前夫，又被孟恭念到的兄弟們。「上次我在倒車，剛好被你念到，我老婆太激動差點 A 到車子。想問台灣氫能源有什麼利基和應用的方式嗎？怎麼提高閱讀興趣？你是曹操會剛進城就把許攸砍的嗎？希望我能夠跟股癌一樣幸福。」
台灣的氫能源可能比較沒有什麼重點，一般在台灣我們講的新能源或再生能源都是比較著重在太陽能跟風力，這個是政府要推的東西，所以類股也是往那個方向去找。但這可能要往美國去找，有一點機會。
那再來講說怎麼樣提高閱讀興趣，我覺得閱讀就是要嘛你要獲得很多樂趣，要嘛就是這個東西可以為你所用。所以你可能去念一個比較艱澀的東西，是因為你知道你念通之後，你就可以讓自己的工作表現變好之類的，像這樣我覺得有興趣。那再來可能就是要本身是好玩的或是有趣的，我就想要看。所以就不要本末倒置，很多人都以為說要讓自己可能把閱讀的興趣點點到很高，那你就會對很多東西產生興趣想去閱讀，不是。我覺得一般都是比較目標導向，你是為了獲得娛樂、為了要舒壓、為了要學到東西，所以你才去閱讀這些東西，而不是「我就是想要看東西，我超想要把我閱讀力點滿，所以我去亂看一堆東西」，可能有點本末倒置。
那再來講說，我不會把許攸砍的，我絕對只會把他砍膨脹的，就是一定會砍掉。那這個四顆星跳過，他應該是錶冠，但是我們有一個設定。
下面一位，有夠餓。「愛大安安，如果我這個留言被唸到的話，今天 1 月 18 號是我老婆琳達生日，想請你在節目上跟我親愛的老婆說聲生日快樂。我想告訴她，和我一起加入捏懶陣線這一年多辛苦了，我們這對北漂夫妻一起體驗的各種沒有後援帶小孩的蠟燭兩頭燒。例如女兒肺炎住院，同時我親愛的 Model Y 又被我幹到停車場的柱子上送修，僅剩的機車又拋錨等等的窘境。但終究關關難過，關關過。年底我們最大的資產特斯拉股票、比特幣爆噴，或許就是老天爺給我們的大禮吧。下週我們就要久違的出國旅遊了，好好放鬆一下，我相信新的一年我們家也會越來越好的。Model Y 再幹到柱子上也沒有關係，我會默默地去打電話給原廠的。」
好，那就祝 1 月 18 號的老婆琳達生日快樂，希望你們出國愉快，盡量不要再撞了，撞到去修的話是還蠻麻煩的。
下面一位，全職交易囉，各位。「來來來，Subnautica VR 耳機玩真的是滿沉浸，殘骸區晚上第一次看到死神真的是被嚇爛，但獨眼巨人號我覺得好難開，就棄坑了。然後有強迫症玩這類遊戲會很花時間，因為什麼都要排列整齊。那最後推影集《秘密關卡》，充滿各種世界觀的小品。」
非常感謝這位朋友推薦。
下面一位，名字一直被唸錯。「為什麼我的名字狂被唸錯？我是賴絕倫，我不是懶教人！第一次唸錯我可以原諒你，第二次再給我唸錯，你就準備見閻王。」
好的，懶教人。
下面一位，維納斯。「感謝主委陪我們走過這一年，感謝主委，讚嘆老公。又快封關了，這個農曆年快要過了，謝謝您陪我們又過了一年。自從去年介紹給老婆蓉蓉聽您的節目，結果她比我還入迷，還從頭開始聽。1 月 18 號是我老婆蓉蓉的生日，請用諾亞的聲音祝她生日快樂，愛你喔。」
好，下面一位。
送魚奇的狗，買入數嗎？輸到叫嗎？「主委，如果有一個人以前看片靠槍，總是喜歡亞洲片，之後娶了洋人老婆，那你覺得他之後靠槍，口味會是喜歡亞洲片還是歐美片？」
這個我是不太確定，但男生其實是一個蠻簡單的生物，反正不管是幾歲的直男，他喜歡的可能都是二三十歲的女生。那有些當然比較不一樣，會喜歡一些什麼 MILF、年紀比較大的、什麼單親媽媽之類，就我知道有些人會有這種很神奇的偏好。當然就是說，每個人的性癖可能都不太一樣。
但如果你今天去看那個 Xvideos 或是 Pornhub，上面會有一些排行榜，就是可能全年按照不同地區的人，他們去選用的一些關鍵字，有時候你會注意到一些有趣的現象。那些東西也不一定是說，像你講的，他可能是跟某一種族裔的人在一起，他就是因為看習慣，他就想看別的族裔，不一定。有時候他們還是會想要看自己族裔的東西，那甚至在很多地方，那個排行榜最上面是 Hentai，就是他在看他媽二次元的東西。那這個東西跟現實生活中的東西其實完全是…完全沒有任何…你不可能在現實生活中看到一個二次元的東西跑出來。所以就是，可能男生的性癖，我覺得不一定是他在生活中所缺乏的，沒有，或是他可能在現實生活中意義的某些對象，他就會把它轉到片子裡面，不一定。那有時候是滿足自己的一些小幻想，就跟打遊戲一樣。那種說打遊戲就是讓你去…因為在現實生活中，總不可能當一個黑幫老大，所以現實生活中，你可能是想當某個職業，可是你不會去玩那個職業的模擬器，你懂得意思嗎？所以如果你理解這一塊，那個跟他可能在現實生活中，從遇到的一些事情，不一定有關係，那就只是去刺激他自己的腦袋，也多巴胺而已。那有時候買回家的他不一定是真的他喜歡的，他只是想嘗試，就可能這個題材他換一次然後就沒了之類。
下面一位，恐怖肌肉人。「五星來囉，愛大你好，請問你有注意過自己蛋蛋的狀況嗎？小弟最近無聊把蛋蛋翻來翻去，結果發現一團紫色的血管，查查才知道自己是精索靜脈曲張，差點嚇哭。還好蛋蛋兩顆一樣大，似乎又可以鬆了口氣。」
那就是如果蛋蛋有必要治療，平常當然不會去整天把玩的蛋蛋，那就是如果注意到真的趕快盡速治療。
下面一位，大樹下的小韭菜，我也是生日快樂仔。「愛你留言測試一，五星好評是必須的。趕快帶來每週的優質內容分享，請愛大可以祝 1 月 17 號，北七七年級生 Rion AKA 中壢阿宏 AKA 品中社長希莉哥生日快樂。那也祝愛大一家以及各位聽眾在新的一年身體健康，績效大爆射，愛你。」
下面一位，The Lunar Train。「在歌唱比賽被主委學弟妹痛扁。雖然已經過了，但想請主委用肌肉猛男聲音祝 1 月生日的海山高中 107 班班長李品萱生日快樂，那祝主委一家好人一生平安。」
我有時候覺得我越學越不像，這個現象說，就是我們今天講，你一直固定寫某一個字，寫到後來那個字就越來越不像那一個字，不知道大家懂不懂我意思。
下面一位，早餐吃到飽，好久沒有講叔男想想了。「愛大好久沒有講叔男想想了，我留個言聽一下，愛你。」
叔男想想，叔男想想。
下面一位，山城泰德羅，泰德羅恩測試一。「愛大您好，從去年三月開始聽第一集，目前已經聽到 451 集，這一年來做夢都會夢到你的聲音，快追到最新集數了，請再等我一下，愛你。」
好，下面一位。
心包氣胸仔，地獄列車長。「想請問愛大會不會唸地獄梗嗎？沒關係，我還是要留 Q。全台灣最大的植物園在哪？A：創世基金會。通往地獄的列車上有你有我，祝福愛大一家平安健康，笑口常開。」
不知道，過去已經很多人會留一些地獄梗，是地獄梗還是有分好笑跟不好笑，這個沒有到好笑。有些地獄梗我真的笑出來之後，我其實是很害怕，如果我會之後在社群上面被懲罰之類的，所以就這樣不要害我。
下面一位，健身的媽媽，孟恭一定是大拇指的。「主委你好，我跟老公都是你的忠實聽眾，每次和他一起聽你的 Podcast 都是開心到呵呵笑。我 2 月 5 號也是要生日，想請孟恭用名人的嗓音祝 2 月 5 號的 Jimmy 生日快樂，達成 40 歲財富自由的夢想。謝謝主委，祝您全家一生平安快樂。」
非常感謝，祝 2 月 5 號 Jimmy 生日快樂。
下面一位，小姐姐愛小貓，2cm 來留言。「孟恭您好，前兩集聽到您分享 Lahaina 野火的新聞以及最近看到相關的影片，心痛又難過。在這個世界混亂已經太多，希望人可以保持善意來對待他人，受災的人民也可以盡快順利的度過難關，重新振作。1 月 27 號是我的愛人小貓 YT 生日，希望超帥孟恭您可以用諾亞令人融化的聲音祝我愛人生日快樂，有你心想就一定會事成的，愛小姐姐，愛你。那祝孟恭一家平安健康喜樂。」
非常感謝，那祝小貓生日快樂。
下面一位，iPhone 可以用手機改暱稱了耶。「黃仁勳來台第一件事，去買飯店備品。留言測試，這半年都好難玩，留言如果這則留言成功就表示大盤很爛沒人玩了。」
正在蠻爛的，就是在台股我自己是從第四季開始感覺到很大的痛苦，那有些人是從可能第三季就開始了，就是他如果做很多議題的話，第三季就已經很痛苦。所以確實是一個狀況比較差的狀態。對那個備品的事情，我真的覺得他媽超智障，有就台灣想要繼續搞爛自己的觀光，沒關係，盡量搞，繼續環保，不出去玩最環保。
下面一位，我負責啪啪，狗狗。「愛大好有一段時間沒留言，先恭喜 YouTube 十萬訂閱狗狗。不知道有沒有拿到獎牌狗狗？反正都要封關了，是否可以來一個十萬訂閱 QA 在 YT 那邊照顧 YouTube 聽眾狗狗？單純覺得你唸狗狗很好聽，謝謝狗狗。」
沒有拿到獎牌對，聽說十萬訂閱應該會有收到獎牌，但是我自己沒有收到。
下面一位，中壢彭于晏，阿良，十週年生日快樂。「謝謝股癌大的 2020 年以來陪伴，1 月 18 日我跟老婆阿良結婚十週年的紀念日，想請愛大用川普的聲音祝福我們結婚一路順遂平安，也祝福愛大心想事成，恭喜發財。」
下面一位，張佳佳，給 1 月 16 號生日的老公。「常常開車聽老公在聽股癌，聽到我開車也會聽股癌，但不知道在哪裡留言。想要祝 1 月 16 號的老公書豪生日快樂。」
老公 1 月 16 號生日快樂。
下面一位，同為蘆竹區的傑哥，死不買大盤，堅信主動選股能贏的韭菜。「主委不知道你有否在百貨公司遇過貼著禮讓不便人士的電梯，但還是人人都擠著進去？明明就推著嬰兒車在電梯門口等，一堆看起來正常的人來擠，搞得我們都擠不進去，要多花幾分鐘等下一班電梯。可以請主委用酸民的語調祝搶著搭電梯的人以後搭電梯，電梯不會壞掉喔。」
「差點用兒子的聲音，看到那個喔…電梯不會壞掉喔。」PS. 這些搭電梯的人如果是腦殘我原諒，畢竟外表看不出來。
你是不是要講 A13？A13 的電梯是史上最白癡的電梯，大概就是整個百貨我覺得最蠢的電梯就在那邊。首先就是電梯的速度還蠻慢的，然後再來就是你絕對搭不到，因為上面有一個電影院，所以下來的時候就是一堆電影院的人要下來，上去的時候就是一堆電影院的人要上去。那他們也不想要搭手扶梯，就算你今天推的推車在那邊等，他們也不會出來，他們是絕對不會出來的。因為我們自己也確認了好幾次，所以最後面怎麼樣？就是知道小朋友自己抱著，然後就推車收起來，就一起去搭手扶梯這樣去解決。
所以這個沒有辦法，你說是人民素質也 OK，只是說你要怎麼樣去跟這些人講？就像是有時候我們去講一些觀念，對我來講是超基本的觀念，可是竟然引起反彈，你就會知道說，就是社會上很多快樂寶貝，數量真的是遠超你的想像。可是有時候也不要太生氣，因為世界上如果沒有這些認知比較低的人的話，很多事情是沒有人會去做的。就是我們還是需要各式各樣的人去填補社會上的一些空缺。所以有時候就覺得，反正你遇到一點不方便，你就想辦法去克服它，不要去生氣，也不要去去怨對那些人，或者甚至去跟這些人起衝突，因為一點意義都沒有。
當你觀念差太多，特別是整個社會的那種觀念差很多的時候，很多事情很難去解釋。就在台灣很多我想不通的事情，像你講的這是一個，然後再來就是為什麼打方向燈，然後後車就要加速？你往左邊切你打左邊，那他就突然就要加速；你往右邊就要加速。或是你要轉彎，你打方向燈，人家就突然就要硬要切、硬要繞、硬要轉。你就不知道這些人到底在幹嘛，可是這就是社會現狀，就得接受，不要太生氣。
下面一位，桑培龍，接力棒，春節連假。「感謝孟恭每週固定的分享，請問孟恭有何打算去哪裡玩？祝孟恭一家健康快樂，愛你，接力棒。」
有可能會出去玩，只是因為距離這個生產時間也蠻近的。但你想到小朋友，因為他很假的天數實在太長了，如果都跟他關在家的話，我會崩潰。所以還是有想問看醫生說，如果可以的話，就可能找一個飛機一兩個小時內的地方出去走一走，如果有的話就會出去一下。
下面一位，請問我是好癌寶？「孟哥我愛你，孟哥，您覺得在台灣做非手遊、非博弈的遊戲會餓死嗎？近年像是赤燭、原始鳥熊等優秀團隊名聲很高，但是會不會是一種倖存者偏差？對遊戲的製作有憧憬，所以想問孟哥的意見。剛好在訪問 LIVE A LIVE 作者的時候，感嘆到有些人是做作品的，有些人是做商品的。相信台灣優秀的製作團隊以及孟哥的 Podcast 一定都是前者，才會如此的受到歡迎。也期許自己成為這樣子的人。真的很愛你，我愛到願意現在開始改去練屁股，給孟哥歡迎光臨，愛你。」
這個我是不喜歡臭屌。再來，當然如果你今天想要去做一些所謂的，看起來像賺錢的東西，博弈或是一些有大量瑟圖、奶圖或是把圖像化的很精緻的遊戲，有可能就是你會收到一群就是那種會無腦課金的玩家。可是我覺得這個世界很多是長這樣子，就是它是一個循環的狀態。其實像現在已經越來越多人去討厭這種 micro-transaction，就是在遊戲的內購，越來越多人去討厭它，那開始有一點慢慢的收斂回來的感覺。那你就算你覺得可能博弈遊戲很好做，你去做看看，你會發現跟你想像的是不太一樣，你可能還是會餓死。因為你的競爭對手可能是，他們每幾個月就推出一款，就是跟你瘋狂的競爭，所以不是像大家想像這麼簡單。
任何一個我認為是偏向這種創意產業的東西，它競爭都非常激烈，不管是創作遊戲、節目、聲音節目，其實我覺得都一樣。大概就是可能只有前面個位數趴數的人，有機會把這個變成是它的一種副業或是它的工作。那這個不叫做倖存者偏差。倖存者偏差是，你可能跑過來跟大家主張說：「你知道遊戲超簡單，就是你只要做這樣的設定、這樣子那樣子，最後面就是賺錢。」這個還是他們就是倖存者。但這不是什麼倖存者偏差，那其實各行各業本來就是都會有倖存者，就是他成功的可以活下來，然後在裡面賺到很多錢的人。
其實這兩個團隊有沒有真的賺到很多錢也是不一定的，遊戲產業真的蠻辛苦的。但我今年還是會去…如果可能在去年跟大家聊到，應該是年中或是年初的時候提到說，就是玩了《活俠傳》之後，也就是原始鳥熊的遊戲之後，我覺得我的數位陽痿有被治好，所以呢，我就去籌組了一個遊戲的 fund，我們來投資遊戲。那但金額不多也不少，但應該是夠去支持幾款遊戲，我們再來觀察後續的一些變化，到時候就可以跟大家講說投資遊戲的體驗會怎麼樣。當然對我自己來講，我已經做很高的一個心理準備，就是這個錢會不見。但我們還是會很認真的去思考看看有沒有什麼方法可以讓它變成是可以持續 run 下去的一個東西，到時候再來跟大家分享。
那我當然覺得說，如果這是你的一個憧憬跟夢想的話，你還是要去試試看，然後還是要去勇敢的挑戰。那各行各業呢，其實最後面都是贏家是賺最多錢，這是肯定的。那只是有些產業是這樣，就算你不是贏家，你還是可以賺到錢。可是在創意產業呢，有時候是如果你不是贏家的話，你就真的會賺不到錢，你還會賠。所以這可能是你要自己小心的。
然後再來講說作品會不會說商品，其實我覺得真的不要太把自己捧很高，很多人會這樣，就是他覺得自己做的東西是作品，然後別人都是商品，別人都不懂我。就是：「我們是一個，你知道，我們是真正的音樂人，別人那根本就不是音樂，他那個是國際適合寫，他那個就是，他就只會唱芭樂歌。」就很多人會講這種幹話。你有本事你也去做芭樂歌嗎？還是說你要餓死你的團員，然後讓你爸媽覺得說，你他媽你不如餓死在路上之類的？就是先去把一個商品做好了，我商品做好之後，你再去做你的作品，我覺得是這樣子。
那因為我自己的案例來講的話，我會覺得我節目是偏向…就是可能開頭我想要亂聊的東西，真的就是我的作品，因為我真的不在意大家喜歡不喜歡，我就是講我想要講的東西。像我今天開頭講遊戲，一定有人他媽聽不懂，我不在意，我就想講遊戲。那可是呢，在後面的 QA，像現在回答大家，這個就真的是一個徹頭徹尾的商品，沒錯。因為 QA 就是你想問的東西，有些我覺得很蠢，或是有些問題是我已經回答一萬次，可是我還是會回答你。那為什麼？因為我就知道說，有些人有這樣的一個需要，所以我們這個可能就像是商品的一個存在。但我也覺得其實不用這樣去劃分，就是會這樣劃分的人一般，他就是自以為自己做的是作品的那一些人，就會這樣子講。當然我不知道去吐槽都講這句話，你就講很有道理，之後就很多人會去自 high，然後覺得自己的東西陽春白雪都屌，然後很孤高，我都沒有人看得懂。那沒有人看得懂也是沒有用，你死後之後，就像人看得懂，像梵谷一樣會比較開心嗎？也沒有吧。
所以我會覺得大家還是要這樣先務實一點，就是先讓自己可以生存、可以存活，然後不用去依賴別人之後，你可以去用力的推你的作品。但先試著，先按照大家的認知，就是作品感覺是一個更有深度的東西，既然你可以做這麼有深度的東西，那拜託你，拜託你先稍微把自己的難度降低一點，拜託你先降維打擊，先做一些所謂的、俗不可耐的商品。你賺到錢之後，你可以大力的去推你的作品。當然你也可以從頭到尾就是推你的作品，那這個就會變成我覺得像是你提到的，就是一些看起來像是倖存者的一個狀態。他們可能就是不一定是往商品的方向去做，他做的東西不是像主流看起來會賺錢的，可是他就是意外的閃到了。可是像這樣子的人，是真的是屬於比較罕見的一個狀態，所以要有這樣的認知。
好，那下面一位，鬼可花滲豆是，十二年。「希望用眼鏡蛇的聲音祝大家新年快樂，所以你有被蛇咬過嗎？還是咬過蛇嗎？我只咬過舌頭，跟被狗咬過舌頭。請問，除了身為體面無私，反情勒大將軍的我，在兒子滿兩歲以後，每天瘋狂被兒子情勒，『爸爸，我們一起玩孔子好不好？』『爸爸，我們一起玩車車好不好？』請問要如何殘忍的拒絕他說，爸爸想打電動，想打小丑牌？順便推薦一下好玩遊戲給你，小丑牌有夠毒，先不說了，我要被兒子玩變形 POLI 了。」
對，我兒子也超愛 POLI，還有全系列的 POLI。而且他愛到的是，就是可能 POLI 的這款車型，他有七八種以上的 POLI，就是他有大的有小的、有金屬版的、有塑膠版的，他非常誇張，七八種可能都是偏少，可能有十種。其中有些是一樣的，就是同一款、同一個品項，但是他就是每次看到都要再買一台。他就是喜歡 POLI，他是 POLI 的超級鐵粉。
沒有咬過蛇，沒有咬過蛇，沒有這麼多瘋狂，也沒有吃過蛇，聽說華西街有蛇可以吃，可是我不知道，我覺得蠻恐怖的，這個沒有吃過。
不用拒絕他，就跟他一起玩就好了，順便可以帶他一起玩遊戲，其實這是一個很好體驗。像我現在會跟我兒子一起打遊戲，只要稍微注意一下時間，因為有些遊戲，即便他是那種可能全年齡的，但可能刺激性也比較強一點，不要讓他玩太多，晚上會做惡夢。所以就稍微的調劑一下身心，我覺得是時候可以。
下面一位，菜雞下課囉。「主委安安，如果被聽到的話，此刻的我們應該在霞喀羅古道回台北的路上。希望您能夠用宇宙大帥哥的聲音（那就是我本來的聲音），祝女友 Meg 1 月 18 號生日快樂。也希望我們的早午餐店能夠在林口展店順利，預計 7 月開幕，到時再邀請主委去嚐嚐。也祝主委一家一生平安。」
非常感謝，我們祝 Meg 1 月 18 日快樂，也祝你的生意興隆，早午餐我比較沒在吃，因為我不是早餐…早餐是一個…不知道，就是吃完就想睡覺，我就根本就沒有辦法工作的一個餐。那中餐的話會吃，所以如果有這個很不錯的午餐，然後又有大魚大肉的話，我覺得會去。
下面一位，想和孟恭來朋友喝一杯，給是很好吃又不怕吃胖的牛軋糖。「朋友的定義是什麼？我半輩子了，還是沒能弄明白。最近連唯一的女朋友，也漸漸的脾氣、情緒捉摸不定，難以靠近。農曆年期可能得一個人過了。我這有世上最好吃的牛軋糖，孟恭不嫌棄的話，我們一塊吃，配著熱可可，你兒子應該也喜歡。」
非常感謝。我跟你講，如果您再繼續用這種他媽的新詩的分段方式，這樣一行寫幾個字，然後馬上跳下一行，就是感覺像是詩人的話，你可能要打手槍打到老了。
下面一位，冷知識：鴨嘴獸沒有胃，試著留言。「孟恭在做台股怎麼樣做 long short？做多個股，做空台指期，還是用選擇權？」
以下的時間點來說的話，這樣去做 long short 都會是以個股為主，不會去用台指期。因為台指期你等於是空到一堆台積電，那台積電的整體展望跟狀態目前看起來都還蠻不錯的，所以不會選擇這樣。我當然也是可能用期貨，只是期貨不會是台指期，而是做一些個股期的空單，可能是比較可能。那是目前會這樣子想。
下面一位，Aida 單單大，Tesla 上一千，子彈敲碗安。「初次留言，想請問 Aida，Aida Aida Broadcom Trainium 3 的供應商情況。有看到消息說，基於 Marvell 和 Amazon 的協業，Marvell 已經確定了 Trainium 3 跟 4 的訂單。但另外一方面，有消息說 Alchip 這邊有搶回 Trainium 3 的訂單，懇請 Aida 開示。也祝 Aida 一家人健康平安。」
ASIC 這塊有很多的爭議，因為它有 Trainium，然後跟 Inferentia，又有一個什麼 2.5 在中間之間，所以就變成說 ASIC 到底是誰被分配到不太清楚。但現在其實變得還蠻明朗的。實際上，像之前 ASIC 以台灣的一些廠商可以拿到訂單是因為，海外的廠商他們的 IP 或是一些設計過程之中出了一些狀況，所以就跑到台系這邊，可能因為他有比較穩定的 IP，所以就變成說這個訂單就跑到台灣這邊來。
所以在未來還是不排除說這些東西是可能會跑來跑去，就誠如 Jensen 在 GTC 裡面講了很多次，就是一堆人在講說，ASIC 的單被誰搶、被誰搶，他直接說你們都在 talking shit。可實際上就我們理解，也不是每個人都在 talking shit 的，就是一些東西是其來有自。可是最後面你去拆解之後，也會發現說 Jensen 也說像 TPU 的第七代，他也不會說什麼全部就跑到別人，他可能是部分的裡面的一些東西是跑到別的 IC design house 那邊去，所以他是有可能會跑來跑去。那我確實就有收到像你講的這樣的一個狀況，可實際上就是在後面都還是有可能有變數。那這類股票就是去拚誰的消息比較好，那再來其實去看線圖，就有說真的這樣。
好，那這集就先到這邊，掰掰。