股癌逐字稿 EP61：香港壹傳媒 康友街友

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。下次見是8月12號的下午3點。

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如果你有需要的話，我前幾天在《股癌》上面寫一篇文章，評論謝金河社長。那有些人就把這個說成是我在diss謝金河社長，但是我好像，我不知道在社團還是哪裡分享過，其實我蠻敬佩這個人的。因為一個人只要可以在市場裡面待得夠久，就是他一直都是一個有頭有臉，然後混得不錯的人，他一定有他的本事，這是絕對的。那再來就是，因為我最早在寫《股癌》的時候，那時候大概只有五百到一千個讚左右，那我就有私訊謝金河社長，就說可不可以去找他請益，然後他馬上就答應了。所以這個我很敬佩他，就說他會願意讓一個默默無聞的人，然後來從他身上問一些東西。我覺得這是蠻特別的。

就像我那時候在搞這個，我自己很懂的Life MZ YouTube頻道，那這個頻道有點像做好玩的，反正就丟了幾十萬幹一個錄音室出來，然後就訪問我覺得很有趣的人。那時候連器材都還不太會用這樣，但是我也是去寫邀請函給我覺得好玩的人。比如說媽媽嘴的呂秉宏，因為那時候大家也說要殺人魔殺人魔嘛，就這邊發現是我們公民集體失智未審先判，那他是怎麼樣承受這樣的壓力？我會覺得很好奇。那還有一位就是M觀點的Mula，因為那時候台灣，雖然很多人稱自己是所謂的知識型的YouTuber，但是其實老實講，明眼人一看就知道，這是在做所謂的知識轉譯，就是你去看別人的東西，然後統整統整反芻出來給別人。但是Mula有很多原創的內容，所以我一開始就有在注意他。那再來就是也有寫給什麼李宗盛、周杰倫，反正就我覺得很有趣，但是他們都不鳥我。好像李宗盛的經紀人就直接講說，這個李老師不喜歡這樣的場合，他不喜歡接這樣的活動，反正就是把我碰了軟釘子給推掉。但我覺得沒差，反正就好玩而已嘛。那總之謝金河社長就是我去這個陌生開發，然後願意配合我的人之一，所以我對他是很多的敬佩。

那也因為這樣子，很多時候當一堆人在說他是反指標的時候，我就得出來說公道話，公道話就是他不是反指標。其實老實講，你要稱為指標或反指標都很難。指標就代表你應該要非常的準，反指標就是你要非常的不準。但是不管你是非常的準，或是非常的不準，都是件好事。如果你非常的不準，你跟自己反著做都會賺錢，那其實老實講，我到現在我真的只看過一位反指標，就是他真的太厲害了，每次講都講反。那那一位在我們的社團裡面，我也不用說是誰，你們自己觀察一下就知道哪一位是反指標，那真的很厲害。我不知道算他……我是說這真的是天賦很強這樣。但是其實大多數的人，都是介於準跟不準之間。不管說你是海外的對沖基金老闆，那些很厲害的投資大師，其實你打開他的履歷，他一定也會有賠錢的，然後會有賺錢的。所以他不是每一筆都看對，他只是整體加起來，整體加起來他的績效是好的，就這樣。但是你一定會看對跟看錯，所以這很正常。那何況像是謝金河這種，在台灣的財訊媒體算是具領導地位的，那當然很多人就會去問他的意見，所以他會有一個問題在於說，因為大家會很常去問他問題。比如說你今天來問我，像我跟大家講我投資的一些標的。那你今天來問我的時候，我可能很早就跟你講這個標的了，可是你等到兩個月後，你還是來問我一件事，你當然還是跟你講一件事，可是我的成本已經不是當時那時候成本了，然後你現在進來的人可能就會受傷。但是我也不會講那麼多，因為他問我說你看好什麼東西，我真的有買這個我就講這個。所以其實我有時候覺得他不是刻意要害大家，他可能就只是講他觀察到的現象。因為你每天都要問他，所以他每天講，講到後來當然，因為你講的東西多了，言多必失，你一定就會有東西被拿出來檢視，所以我覺得這真的很正常的。

那只是近年來我發現謝金河這幾個月特別明顯，他的發文很明顯就是一直在做歌功頌德的護航。那這樣的東西我就比較看不下去。因為我就已經……其實我現在已經不追他的粉專，之前雖然還是會看一下他對於很多東西的看法，那他最厲害一點其實他可以把很多數字都背出來，然後他會背數字這樣。那可是現在我發現他的文章、他寫的東西很多就是在歌功頌德護航而已。那我要看這種愛國的東西，我還需要看？我到處看都有側翼粉專，那些沒有露名子、沒有露臉的，就是整天都是在護航的，那我看那個不就一樣的東西？所以我就沒有在看他。那只是他最近發了這篇文，我就必須要出來講，因為他很明顯在亂說。很明顯在亂說。那從一開始講就是說華航的第二季肯定賠得比第一季還要大這件事情，這就是有一點爭議了。因為首先當疫情發生的時候，最早的時候那時候的航空公司，其實很多是他們還在飛，就是明明疫情已經出來了，可是不得不飛。包含歐盟，那時候我們有分享過，像是漢莎航空就在抱怨，為了要保留他的機位，就他的停機位，所以他的飛機必須要在天上持續地飛，然後就飛到肥灘那邊落地，那不然他的停機位會被取消掉。所以因為這樣子，就造成了很多額外的成本，因為飛機像是沒有人的，可是你還是得飛。那在台灣的航空那時候也是很多航班根本就是空班，可是他就必須要飛。那當然你這樣飛成本就高，就會賠錢。那再來就是他提到說關於貨運很賺錢這件事情，如果說你去把航空公司的年報這種財報打開來看，像長榮的就寫到，或者你去問一些機師朋友，他們就會告訴你，其實貨機，貨機他並不是整個貨運的盈利的主要來源，最主要來源還是在於客機的機腹。就是你搭飛機，他會把行李都送到機腹裡，那機腹有多一個空間，他們就會拿來裝貨，這個也是貨運的來源，的非常大的一部分，在長榮的部分，更是佔了他們貨運的收入的一半以上。所以是這樣狀況，並不是說今天貨運很賺錢，所以人我都不需要了，全部改貨機就好，因為那麼簡單的話，那大家就改貨機。要知道一下客運之所以很困難，是因為有大量的LCC，所謂的廉價航空的競爭嘛，所以客運的部分基本上就是，你如果客沒有載滿的話，客沒有載滿的話，這個毛利就是不漂亮的。那你要跟廉價航空競爭，所以在價格就上不去。

那貨運的部分我們更別提，現在有很多這種專業的貨運公司，像是這個FedEx，或是像是UPS這樣子。那其實以這陣子來說，只是因為剛好碰到疫情，所以其實航空或是海運，貨運報價都大幅的上升。那再來其實也因為疫情的關係，很特別的現象，像本來華航的77機隊已經要被淘汰掉了，因為77很賠錢，現在基本上主流就是用這種雙引擎，也不會用到四引擎，77是四顆引擎，那A380也是四顆引擎的，這已經是像是時代的眼淚，會開始慢慢被淘汰。那77因為疫情的關係復活，因為要在載貨，其實其實它的容量有很大，所以可以用它來載貨這樣子。那很多東西因為疫情所造成的短期現象，因為如果真的貨運這麼好賺的話，那你放心，一定會很多像是現在聯航這樣，它就會出一堆貨運的飛機，來搶你的市場。所以沒有東西是那麼好賺的。

那更別提，有一點我是我連講都懶得講，就是說油價的價格大跌，我拜託有眼睛的人都知道，油價的價格跌成這樣子，剛好碰到航空是會賺錢的，因為他們成本最大宗三成四成就是在油價這邊。除非它今天避險，然後有做反向操作，但是其實遇到疫情誰會避險去做多？基本上你做多的避險部位，一定會降到很低很低這樣。所以對航空公司來講，因為你的油價降低了，航空用油，雖然你也可以大概看WTI的走勢，但最主要它有一個Jet Fuel的報價，就專門屬於航空用油的報價。你去看它跟WTI的走勢一樣，反正就是跌到谷底去，然後稍微反彈起來這樣。所以油價的便宜，那當然整體航空公司盈利會上升。所以它這個東西有點像是它去抓一個它想說的東西，然後看圖說故事。那看圖說故事其實本來以謝金河的風格來講，我覺得沒差，反正它就是這樣的人。可是你在最後面下了一句，講說空服員要更加珍惜自己的工作，看到這個我就非常不爽。因為我之前曾經在商周這邊寫文章幫這個機師跟空服員說話，那時候上他們的排行榜賺取，反正就是遇到罷工的時候。那我覺得我聲援他們我滿有資格的，你們現在很多人在抱怨說，幹那個機師罷工、空服員罷工，讓我好麻煩。你們真的有遇到罷工嗎？可能部分的人有，但是我跟你們講，我兩個都遇到。華航罷工的時候我剛好是飛羅，然後班機被取消。長榮的時候我是在香港，香港要回來的時候，然後班機被取消。所以台灣的兩次航空界的罷工，全部被我撞到。那為什麼還是支持這樣的事情？因為其實大家知道的背景就是我本來是威航的機師，那時候他要把我們趕走的時候，就講說你不爽去公司告，然後殺小的。遇到這樣的悲劇，當然我們期待說可能我們的勞工的權利什麼會在上升，未來可能這樣的事情就不會再發生了。結果你看到遠東航空現在在做一樣的事情，因為發現其實我們的勞權是沒有進步的。

那有些人這時候也會來指問我說你不是很右派的人嗎？我今天會這樣講我，因為在市場的議題上面我很常講說，政府不應該介入，政府就是為自己當個小政府，他不應該干預市場什麼的。那可是為什麼我在勞工議題上面會偏左派？這邊我就想再講一次，就是說很多人他以為左左右右是很像你在扮家家酒文字遊戲嗎？我在那邊，我好厲害這樣。他跟智商一樣，其實你有些議題你站右派是很正常的，可是有些議題你自然而然是站在左派的人。我比如說在這個同婚議題，或是LGBTQ相關的議題，我個人就覺得說我們應該要去尊重這個社會的多元，每個人你可以，愛己所擇，你喜歡男生、你喜歡女生，那是你家的事，你喜歡你高興就好了。我不太能理解為什麼有人去干預別人，那在次的部分你就可以講說我是一個站在比較左派的人。所以勞工議題上，因為我自己在威航遇到過公司講說你不爽，就去告，反正你現在就是給我簽這個非自願離職書，即便你是非自願離職，那關你去死，你就是簽。然後看到這樣的事情發生過之後，隔了幾年遠東航空都在發生一樣的事情，所以你會知道很多東西我們是沒有進步的。那這個沒有進步，其實你也不要去怪政府會怪什麼，其實是整體，就是我們民智未開，這個民風還是非常的奇怪。怎麼說？比如說像是人家去罷工的時候，你為什麼會去干涉別人？這是我永遠都無法理解的。很多人講說那個機師跟空服員過那麼爽了，為什麼要罷工？那不該你的事。如果說今天你，比如說你是這個科技業的，我跟你講，大家看你們只會看到科技新貴，你們賺很多300多萬、400多萬，那可能部分知道人就會知道說，他們是輪班輪出來的，就像GG輪班就是台灣17萬年薪、十萬年薪。這個科技的輪班，辛不辛苦，那也是可能部分的人知道。但其他很具體的說，幹嘛你科技新貴這麼爽，然後政府大力的栽培，你們就你們賺這樣兩三百萬，然後還嫌自己賺的不夠，加班加太多，你聽得會舒服嗎？或是說人家講說這個醫護人員，最近可能前陣子還有人在鬥醫生，我想說他醫生賺那麼多人，那邊靠腰關於這個醫材議題。那我只能講說，各行各業都會有自己的難處。那你的難處呢，是只有你自己知道的。因為別人看你都只會看到光鮮亮麗的一部分，就像是你去應徵職業的時候，相信大家聽過這句話，就是你看到每個職業的光鮮亮麗的部分，可能就是它的5%的時間是這樣。但是95%的時間就是坐在辦公室裡面打字、整理資料什麼的。所以既然你隔行如隔山，那你沒有辦法知道每個人的辛苦跟難處在哪的話，所以終究他還是回歸一個自由市場。就是你覺得機師跟空服員賺太多，那你怎麼沒有想過說為什麼他們可以賺這麼多？為什麼有些工作的薪水就拉不上去？就是因為他有他的專業，這是很簡單的事情，這就是供需的原則。但是很多人就是拒絕去看這一點。那我覺得謝金河寫這樣的東西，當然值得我抨擊，必須要去抨擊他。因為我覺得他感覺是要在帶一個風向。

特別是我現在已經聽到了一些風聲，就是關於說，因為前陣子只要你要拿政府的紓困的話，你不可以把人開除掉。可是現在在五星飯店的一些人，認識的人，就在說他們可能很快的會有一個裁員潮。因為政府綁定不准裁員的時間過了之後，因為目前就是還沒有好轉，疫情就是還沒有好轉。雖然可能疫苗俄羅斯已經宣稱說他們註冊了，可能會有效。那中國也講說疫苗，美國的這個，我今天還在來講說自由疫苗，每個人都說有，可是問題是大家也是怕不敢出門，所以可能還是撐不下去。那他就有大規模的裁員。所以我覺得是不得不去做聯想，謝金河寫這樣的東西，是不是就是在為航空業要裁員做一個前面的準備。但是也不是說我今天主張航空業撐不下去，他就不可以裁員。然後並不是這樣，我只是很單純的在問一個問題，就是說你想要做什麼，你為什麼不把你的意圖直接講出來？然後你看到的現象是什麼，為什麼你不直接講出來？我不太懂為什麼現在我們的社會文化變成是，很多時候你就發現大家在硬凹，然後像謝金河這篇就是在硬凹。他們有考慮油價，他也沒有考慮平常貨運跟客運的實際的狀況是怎麼樣。他也不知道說最近的運價上漲，他都沒有去考慮這種因為疫情這種新型態的事情所產生了一些現象。他就只講一個他自己想要看的東西，然後帶出一個根本就是他媽的八竿子打不著的結論。就很低能。好啦，這個事情就講到這，反正就大概解釋一下為什麼我會去評論這件事情。

好啦，接下來我們就聊一下市場上發生的事。首先先講一下關於剛才前面提到的，就俄羅斯這邊號稱他們已經有疫苗了，那他們也搶先去註冊了。這個註冊行動當然就導致了美國一些疫苗廠，或者歐洲的疫苗廠他們都不高興。因為簡單來講，正確流程應該是等到你的123期過，然後你解盲之後，確定沒有問題之後，你才去註冊。俄羅斯有點像是搶先註冊。那搶先註冊的話，他可能就會產生一些問題。但是普丁又講說，他讓他自己的女兒，自己的女兒都已經施打，雖然到底有沒有打我們不知道。不過俄羅斯這邊是預計到10月的時候，他們的這個所有人民就會普遍接種完畢，那所有費用是由政府支出這樣。但是看到這樣的新聞，包含美國的Moderna跟疫苗公司許多傳來了很多的好消息，所以你首先先看到的是黃金價格的下跌，那時候黃金下跌之外，其實白銀跌得更兇。那此外本來長得非常兇那些科技股，也開始見到一些修正。那最近你其實已經開始看到美國的道瓊和S&P 500很多的成分股，包含著民生軍工，那或者是房地產，那部分航空公司已經開始看到一些轉為強勢的跡象。那科技股下去，傳統的產業上來，它呈現了一個交叉。不如說科技股就此完蛋，只是說科技股因為前陣子真的是長得比較兇，很多的P/E一直都來到一個新高。那或者是那些還沒有實際賺錢的公司，它的P/S也來得一個新高。譬如說這個SaaS，Software as a Service相關的類股，許多的P/S已經漲到超過10以上，本來它可能只有落在3到5之間，那很多漲到10到15這樣。所以它的估值都是偏高，所以在這樣的狀況之下，你目前看到的現象是科技股這邊也有點被殺雞取卵的感覺。那在民生相關的類股，很多表現很不錯。發現這個軍工的，發現這種民生消費品的，那或許我覺得在疫苗開始已經看到一個先兆。大家很常講說疫苗出來可能就是行情結束，我覺得也不要那麼武斷，因為你不知道到底行情什麼時候的結束，因為行情不是你決定的，行情是市場決定的。那只是大家可以要注意的一點，就是本來因為疫情受惠的那些股，那些電商，那些這個雲端、邊境運算，這些相關的股票，可能會因為這個疫苗的消息提早的降臨，而可能就沒有辦法回到之前的高點，或是說它需要更多的時間整理之後才可以再上去。那這就是你近期假設你要操作、你要進入科技股的話，你可能要注意的地方。但是在民生產業的類股，其實蠻多我個人覺得它的估值都還算低。像前面跟大家聊過這些商場的相關的股票，或是軍工相關的股票，其實他們的估值都沒有到很貴。那房地產相關的股票，很多P/E也還落在十左右，所以我覺得這些可能是接下來大家可以關注的。

好啦，那第一個議題，跟大家聊一下這個壹傳媒Next Media，就是肥佬黎智英的公司。最近大飆漲，已經連續漲了三天吧。那今天有看到一個蠻大幅度的修正，從1.5港元跌回1港元。這件事情我在《股癌》的臉書上一樣的評價，我這邊大概再說一下我怎麼看這件事情。首先一般來說老闆被抓，或是說老闆發生什麼事情，市場上最直接的反應就是應該會修正或是會大跌。大家一般想法是這樣。但是比如說像裕隆的嚴凱泰過世的時候，當天是漲停。雖然這很像什麼黑色幽默，很過分的樣子，就是他掛掉竟然股價漲停慶祝的感覺。那我覺得一樣，你在市場裡面要把一些個人情緒無限放開一點，不然我們沒有辦法理性去討論一些事情。我今天不是要攻擊嚴凱泰，那我不是要攻擊他的家人或什麼的，我覺得先講一個事實的現象這樣。那嚴凱泰過世的時候裕隆的股價漲停，你要怎麼樣去評價這樣的事情？如果他後來的走勢往上走，你要怎麼評價？其實有幾個面向可以切入。第一個就是是不是公司裡面在他死掉之後有人要去搶經營權？你要怎麼搶經營權？當然你就要鞏固你的股權，你要怎麼在最短的時間鞏固股權？就是你要在市場上瘋狂地去收股票。瘋狂的收股票造成的現象，當然就是股價上漲。所以這是第一個可能性。

第二個可能性，就是預期管理人，公司的大頭他掛掉是一個利多。有時候真的會講，那嚴凱泰也不是第一個例子，就是可能本來在他的管理之下，他可能比較保守或是什麼樣，或是他太激進了，然後在他離開之後，可能大家覺得這個公司是一個利多。其實市場是一個滿現實的地方。那可能覺得他的離開對於公司是好的，所以呢股價上漲，這也是一個可能性。那再來另外一個可能性就是預期清算。所以預期清算就是指說公司都有一個淨值，所謂的淨值就是指說你今天什麼廠房，變賣變賣就是這個價格。那一般來說評價有三種，就剛剛前面講的這個本淨比就PB，那個PS，還有個PE。那PE就是大家最熟悉的本益比。PS一般是用來衡量成長股。反正遇到每個不同的股票，你衡量的標準會不太一樣。那裕隆那時候當然你也可以講說可能是因為它的淨值，淨值跟現在的股本比起來，那他是一個划算的價格。所以今天假設這家公司直接清算掉的話，直接清算掉的話，那大家是會賺錢的，就是我有持股所以賺錢的，所以大家竟然搶股票，這也是一個可能性。那除了這三種可能性之外，剩下最後一個可能性，就是某種表態。但這個表態是因為壹傳媒事件之後我才知道原來有這樣的東西。所以其實我覺得香港也蠻屌的，他們搞了一個這種……然後就是表態支持蘋果，不管你明天印多少份空白的，我都把它買光，那我就買光你的股票。

好，雖然這件事情我們理性上來說，理性上來說，它是一個無效的做法。就像我們放煙火，其實放煙火就是看爽而已。那大家去買蘋果的股票，其實也老實講就是買爽的。然後因為你在刺激市場買賣，它對於這個公司的營運基本上不會有什麼樣的影響。而且其實黎智英他本身的持股佔七成，所以說他也不會是像有些人揣測的，會不會是什麼共產黨，或是假的中資，他們想要去搶經營權，然後去買股票？因為你怎麼買都買不贏黎智英，然後黎智英有七成。所以我個人覺得都不是這些原因。那可能就只是單純的，就像香港人講的，因為他們想要去挺黎智英，所以他們就瘋狂地買他股票。那雖然這個作為本身是沒有意義的，是沒有任何幫助的，可是就是一個爽，就是圖一個爽度。所以光是這一點，我覺得香港人就還滿特別、滿屌的這樣。但是其實你可以看到在第一天，很多人跑去買這個Next Media的股票的時候，那個量是創了過去的數日、數週、數月都沒有辦法達成的量。所以在這麼龐大的交易量，大家應該知道這是基本的供需。那如果有一大堆人要進來買，可是本來他交易量很小，所以照理來說，你應該可以期待蘋果的股價不應該只有漲183%，第一天不應該這麼少。那只就代表說很多可能在套牢的股東，然後他們很高興，就是這些香港人，他們要進來稱黎智英，但是那些套牢的就趁機跑了。你要可能本來套在裡面，你也知道這個蘋果的股價的表現其實不是很好，所以他就趁機跑掉了。不過第二天、第三天都還有持續的推升。那我還是得理性上跟大家講，這個是一個比較沒有意義的做法。那大家要量力而為。就是說如果你真的是支持黎智英，然後你們覺得這個表態覺得非常帥的話，其實我自己覺得蠻帥的。那你就去買一點支持，但你千萬不要重壓。因為像蘋果現在修正從1.5跌到1，那其實跌掉超多錢的。所以有時候還是這樣，香港的朋友，我覺得你們現在應該是要盡可能的維持安全跟平安，反正先保住自己的一條命，那雖然講這個很沉重，但是保住自己的一條命，我們才有更多後續的事情可以做。那有需要什麼樣的幫忙，才可以去結合海內外的力量，去做下去。那有時候的義氣之爭，像比如說這個買蘋果，因為我直接坦白說這個是一個沒有意義的動作，但是如果說大家覺得爽，那沒關係爽，可是你不要暈船暈到別人可能拿他的五趴的資金去意思意思買一下，然後你All in這樣，那你All in的話，你還是要注意到說，你錢沒有了，那你之後怎麼繼續抗爭？這個是大家要比較注意的一點。

好啦，那就香港人加油，要知道外面還是有很多人在挺你們的。有需要怎麼樣的發聲，香港的朋友也可以留言。但是我後來發現一件事情，因為你們海外留言的，他是在另外一個海外的訊息欄，我平常不會去看。所以你可以到臉書上私訊我，香港我發生什麼大事，需要我跟大家講一下的，然後都歡迎來這樣。

好，那就拉回台灣了。聊一檔這個KY股票，本來叫康友，這家你買康友的全部已經變KY股了，那是很悲劇、很悲情。那個KY股應該很快要處置了。那先大概介紹一下這個康友這家公司來幹嘛。它其實主要在做這個大容量注射液，然後大部分的事業是在中國。那這家康友後面有過來一個KY，KY什麼意思？KY就是開曼群島的英文簡稱。那你看到台灣就有很多這種開曼群島的公司。那為什麼要去開曼註冊？因為那邊是避稅天堂，大家知道。不過現在最近開始抓了，所以已經沒有像以前這麼爽了。那其實這種很多KY股，大家都說比較碰很危險。我個人覺得你不可能不碰到。因為KY股佔這個總市值在台股裡面差不多有到5%，滿多是KY股的。那有一些甚至是超級強的KY股。所以很多人說KY不要碰，KY是爛貨，我覺得那都太武斷了。太武斷了。比如說矽力KY、普瑞KY、亞德克KY是全部都超幹猛的。那要怎麼……每次KY一股價就有點下去了。然後中裕KY、TPKKY、貿聯KY，隨便人家腦袋一轉就一大堆KY出來。那這些KY當然有些是很好的股票，有些沒那麼好的。那有些人講說，因為這些在海外註冊它的帳務沒有那麼明顯，所以它會有問題，這可能是你考量的一個點。但是我也得提醒你，就有些在國內的、在國內註冊的公司，它也可以做假帳。那只是這就是要考量到一家公司它到底有沒有正派經營。其實你不管是在開曼，或是說在台灣註冊的公司，你要惡搞、你要亂搞都可以。那但是有些人他其實還滿喜歡買KY股的，因為KY它其實算是境外公司，所以它配出來的股利就算是境外所得。那你的境外所得只要沒有達到一定的標準的話，那他就不會計入基本所得這樣子。如果說海外所得未滿670萬的免稅門檻的話，那這個投資KY股的人又可以去省下一些錢。所以簡單來講，就是KY股有一些好處，它可以節稅，它不用被課二代健保，然後它也可以不計入基本所得，然後配發股利又可以省錢。所以各種好處，讓有些人他會專門去挑KY來買。但是它沒有絕對好跟壞，這邊一開始先花點時間說明一點點。

那康友這家公司其實老實講，如果你在2018年有進股市的人，你一定知道這一檔，如果你不知道代表你沒有用心。因為那時候打貿易戰的時候，真的印象很深刻。整個股市都在暴跌，每一檔都在暴跌。然後就有一檔叫做康友的，幹，整天在往上漲。而且它漲的樣子，大家可以去把這圖找出來，就有人說這個《股癌》是鬼故事頻道，這康友剛好就上我的鬼故事頻道至少三次。那我就有貼過它的線圖。這線圖你也可以直接到這個各個App裡面都看得到。它在2018年那時候漲勢是實際上看過最不自然的。然後一般股市你看它的，一般的漲勢是這樣，波浪形蜿蜒到天邊，有上流下來這樣。然後康友沒有，它就是一路往上走的。那這個走勢看起來非常的怪異，非常的特別。所以那時候在台股，它算是一個超級奇才。大家覺得說看到一張股票的手機我也太神了吧。翻開它過往的資料，哇不得了，過往的五年每年營餘都超過了12塊，超級會賺錢，然後還可以發出將近10塊錢的股利。就是幹，這家公司真的太屌了。所以那時候就很多人看到它暴漲的時候，知道說生技元年，台股大跌，貿易戰大跌，可是生技股不受影響，衝！所以就很多人跑進去買。那其實我在寫這篇文章的時候，也有看到有人寫說那時候聽到喊什麼目標價700塊，幹，還好沒進去，不然我現在變KY股了。確實，因為那時候這個消息非常多。如果你有認識一些在這個業界的朋友，投信、在銀行的朋友，應該很多都會有聽過這樣的風聲。反正他就是買了，他買到一個點之後突然就崩跌。那崩跌那天你還跑得掉，可是隔天之後就連續鎖了17根跌停板，是台股史上數一數二的一個紀錄。所以他在貿易戰的時候，是台股唯一一檔超級暴漲的，可是後來跌的時候，也是跌得最兇的，反正就是怎麼上去怎麼下來這樣。

那時候為什麼會跌呢？其實那裡有……我覺得聽起來超低能的。當下我是不太相信，其實我是覺得這是炒股，然後炒完之後收割，然後隨便找一個理由。那這個理由就講說是因為這個康友的老闆，這位老闆叫黃文烈。黃文烈他在高點出脫持股被抓到。怎麼樣就要被抓到？因為他其實他一直以來就在偷偷賣股票，超過九個月的時間，然後他每天都在賣，可是他很聰明，因為你只要是公司的高管，你賣超過十張的話，你要申報，他就每天賣九張，反正就壓在十張以內。然後就連續賣了五六百張，他旗下的投資公司也跟著一起賣這樣。所以他在這段時間就當然在公司裡面就套出了很多的錢。消息傳出來之後，公司就開始暴跌。暴跌的時候他就馬上出來哀，他出來講一句說早知道這樣打死都不會幹，然後就聽起來好願望、好可憐這樣子。那現在最新康友發生的事情，就老闆跑路了。所以你發現他根本就不是被冤枉的，就是他那時候就是在裝可憐講幹話是這樣。

那康友這家公司現在最靠北的一點是這樣，就是不是只有老闆跑掉。其實本來早在，早在七月二十九號的時候，黃文烈他去當一些中國那邊的公司的借款保證人，涉及訴訟的時候，新聞就已經先爆出來了。然後說這個老闆他把子公司的，就是他一家子公司叫做六安華源製藥，那他把所有的機器、生產產品都抵押給銀行去了。那發言人跟公司馬上出來否認這件事情，說沒有這樣的事情，等我們等到八月十號的時候，我們會幫大家來釐清事實。然後八月十號的時候發言人就辭職了。幹，是覺得超屌的。發言人跑掉，總經理跑掉，董事跑掉，財務長跑掉，稽核主管，全部人都跑掉。發言人說八月十號給交代，八月十號證交所直接因為他們沒有辦法把這個設備抵押的事情交代清楚，所以打成全額交割股，然後發言人辭職，然後全部人跑光光。所以這家公司我覺得會成為財務史上的一個真的是非常非常夢幻的一個紀錄。到底會鎖幾根？沒有人知道。那解套隨緣。真的只能講解套隨緣。那其實也印證了我們podcast今天跟大家聊到，我就說持續下跌的公司不一定是壞公司。比如說這個Intel持續下跌不一定它壞，就是它出了一點狀況了。那可是壞公司一定會經過持續下跌，你就看康友，那就看一些倒掉的變成壁紙的公司，在他們真的出大事爆出來之前，它前面都是經過了很久的那種連續的下跌，就是所謂的趨勢的下跌，就是你根本就沒有在往上突破新高了，每次都會有新低。那這個就是一個所謂的趨勢的下跌。那只要看到你手上的股票那種連續就是瘋狂的跌、跌很久的，那多半是有問題。那多半是有問題。那再來就是第二點，公司如果有不正常的人事異動，比如說快速換人，密集辭職，那康友這個不用講，康友這個是一次全部人跑掉，真的太誇張了。但是有些公司可能就是每隔幾個禮拜、幾個月就有人一直換，那肯定是有問題。可能是這些人看到了一些隱憂，只是又不能講出來，所以他選擇辭職，然後他不要背這個鍋。這是大家注意的。

那再來就是有不良紀錄的老闆要避開。老闆那時候裝死，那早知道他就不買了。結果你發現幹，這老闆他其實可能早就知道了，他可能一直在股市裡面去做一些操作來幫自己獲利。那這樣的老闆你可能要避開。那這些老闆有些人就問我說是誰？其實你Google你就會知道。你要買一家公司，你就Google它一下。一般來說有什麼炒股紀錄的，有不良紀錄的，你馬上就找到了。這個世代是沒有辦法騙人的。所有東西都攤在那邊。那就是在這邊把康友的悲劇分享給大家，希望大家以後可以避開這樣的標的。雖然可能你人生中偶爾還是會遇到，但是如果說你有恪守一個觀念，就是你不要重壓同一檔，那你要做好這個資金的分配。比如說你可能比較沒有錢的時候，那你三成三成三成吧。但是有錢起來了，有百萬的、有千萬的，那一檔股票可能就不要超過一成，那了不起它歸零，你也才賠掉你一成的資金，隨時可以重來。所以這就是不要重壓的一個重要性，因為可能看起來很不錯、光鮮亮麗成績很好的公司，它也是有吃土的可能。

好啦，那我們今天的節目今天到這邊。那我們接下來就進入QA前的一段小廣告。本段廣告呢是由ShopBack提供，ShopBack是給你滿滿現金回饋的平台，包含PChome 24h、Foodpanda、Uber Eats、樂天市場，所有的回饋金就是現金，也能搭配信用卡或者更多的優惠。這是ShopBack的第二次登錄，因為上次是賣得太好了，所以他們又回來了。ShopBack除了要推廣大家註冊新戶送100元的獎勵金之外，也同步配合樂天Kobo推出現時兩天5.5%的現金回饋加碼，以及全站85折的折扣。買書就趁現在了。不知道買什麼的呢？ShopBack上面有八本我的選書可以參考。因為大家跟我講過說他們想看總經的書，所以我就選了這個達利歐跟Howard Marks的書給大家。這邊都可以看到我的書單。那之外呢，我還選了一本叫《莫斯科紳士》的書，非常喜歡這一本，我覺得非常好看，也推薦給大家。所以這八本書都是我覺得很讚的。那如果你沒有方向的人，就可以去買我推薦的八本書這樣子。那如果你需要的話，你可以在連結欄這邊，podcast連結欄這邊，或是Telegram裡面找到這個ShopBack的購買連結，提供給大家。

好啦，那就進入QA。

第一位，壞壞菜雞。他說：「謝金河的吹捧，所以就是有吹跟沒吹都不知道這樣。」五星大爆射，吹捧五顆星。這位聽眾提到會自己組ETF，像是軍工或者雲端類，然後再以個股的表現去調整比例。想請問自己組ETF跟直接買組好的ETF差在哪？以及主委為什麼想要自己組？因為主委的時間比較多去研究嗎？那如果沒有時間，又看好ETF的話，是不是可以直接買組好的ETF就好？最後可不可以請主委唱一段超跑情歌？身為國動粉不唱說不過去。幹，自己去看。那最近不學啦，他不是跑去幫球KTV然後唱嗎？幹，唱到全場死掉，可是我覺得非常敬佩他，直接去聽他唱，就不要聽我唱，我唱不好聽。

好啦，回答你的問題。首先，為什麼會自己組ETF？因為我有時候覺得別人配的菜不好。ETF就把它想成一個便當，他辦假菜，他辦假菜你喜歡，你就買他假的。你買他的便當，他就會跟你說有一個管理費用。如果說你不喜歡他假的菜，你就可以自己夾。那為什麼像我，比如說軍工股的我也自己組一個ETF，因為我不喜歡波音這家公司。所以我就自己拉了這個，比如說LMT，Mercury，然後呢NOC、RTX，等等的，我就自己去選我要的。那雲端類呢，SaaS這麼多，那我自己挑我喜歡的。所以這個都是看個人。那如果說你要讓人家幫你挑，那也沒有問題。只是別人幫你挑的，那他就會跟你收這個管理費用。那管理費用你大概去抓，反正只要落在0.5%每年，我都覺得還可以，就不會特別的貴。那有些主動型的ETF，比如說之前跟大家介紹過，有小聊啦，我沒有認真聊過，我未來有一天會認真聊一下。這一家叫做ARKK系列，那Cathie Wood的這家公司，我覺得很特別，他選的題材、他選的類股，其實都非常讚。其實有時候你可以去Open Book，你自己沒有辦法挑到很屌的股票，去抄他的。他的ARKK裡面推的股票，我真的覺得都很特別這樣。那你當然也可以直接省時間去買像ARKK這種，他是一個類似主動基金的，那他裡面的成分股隨時可以換來換去。那你可以把錢交給他操作，那當然他們就會跟你收一定程度的管理費。所以都是看個人，那只是我的習慣是我喜歡自己組。

下面一位84年的餅乾，是說：「五星吹捧上太空，選菜雞。」想請問股癌大，小弟身為社會新鮮人已經一年了，存了一筆10萬出頭的資金，不太知道要怎麼配置。對於主動選股還不夠專業，應該要投資自己還是放在ETF？聽到你說騰訊，在想是不是要再等一下。感謝股癌，希望會選到。

只有10萬的話，我覺得要嘛就選擇去開那種定期定額，定期定額他很多手續費跟你收超低的，像有些跟你收什麼兩萬塊手續費一塊而已，那超便宜的。那你自己可以做法了。那另外一個做法就是，你就回歸投資本質。很難跟大家講的，因為現在大家很多在追求一個穩贏的，比如說資產配置，其實某種程度來說，就是要追求一個穩贏的，跟著市場一起成長，雖然賺不多，但是是穩的。那我覺得錢少的時候，你當然可以，要嘛就你想了，投資自己，買書看，然後去學一些課程。那或者是就回歸投資本質，然後挑一檔。可是你十萬塊你也買不起什麼樣的股票。但是比如說你只有一百萬，那你可能就可以挑一個，像我們全書裡面有人聊到吧，這個爸爸很常在逛寶雅，然後你就買寶雅。就你看來大獲全勝，他寶雅可能跑得比整個指數還要好，漲了好幾倍這樣子。那這也是回歸投資本質，所以還是看個人。那以我來說，我覺得推薦給一般人最好的方式，還是去買指數型ETF，那真的是最適合一般人的方式。好好的去學Haecea大大，好不好？Haecea的威力安，然後他到我們這邊留言。我覺得威力安的投資方式就非常適合大家，就是非常適合那種你們有很多的時間，你也不是那種好高騖遠的人，你又有穩定的收入，你用他的方法我覺得是很不錯的。

下面會這個FeeFee，主委樹蘭教跪求選中。小女在朋友推薦主委之後，完全無法自拔，每天跟男友日益地沉醉在主委迷人的聲音，以及幽默的各種舉例中。矯正投資觀念選主委就對了。這邊在吹，下面說：「菜雞散戶小女想請教股癌大，小女之前在IG追蹤了一位名叫小藍的大學生，自從二十歲出頭大學還沒畢業，卻已經用投資賺入一桶又一桶金，每天在各種金融市場進進出出，台股、大盤、期貨、選擇權皆有操作，時不時吹噓當日獲利，超過部分上班族的月薪，還開班授課，並且收費價格不菲。就連加入他的付費討論群組，都需要支付一個月一萬的學費。但有朋友實際入群後發現，爛教頭往往事前亂槍打鳥報一堆牌，或是討論度高的股票提供模稜兩可的提示，事後諸葛在發表自己的技術分析，如何準確預測。失準的股票則選擇性失憶。想請教主委對於收費報明牌的行為有什麼看法？」這個我應該從，這代表你還沒有完全聽完，從一開始就一直在槍說投資界的詐騙集團、妖魔鬼怪，就是直接把妖魔鬼怪寫在臉上，沒有在演的。外面的妖魔鬼怪，至少他媽的演一下。投資界的妖魔鬼怪，就是臉上直接寫著，要嘛就去取他媽的低能的藝名，要嘛就整天說什麼事前預測、事後驗證，反正會講這種低能的話的幾乎都他媽低能。那我覺得你也蠻特別的，你會去關注這樣的人，代表你也有點問題。你最好趕快，趕快脫離這個場域。

下面一位Love GG大大。他又來留言，然後他蠻厲害，他都知道什麼時候留言，然後會剛好刷在最前面，所以我錄節目的時候就會點到他。這很厲害，他是高手。那很多人也不知道他是台大高材生，然後現在在做高階服務，也非常厲害。所以你們在那邊笑他，其實他在笑你，他進來他一直每天都有錢可以輸，代表他的本質還是有夠厚的。好啦，Love GG他說：「小弟我要進來了。」我們來看看他要說什麼。我們來看看這個胖虎要說什麼。他說：「好久沒有來留言，菜雞偶爾想問問這個停利的方式。舉8月9號10號的TME就騰訊音樂了，連續兩天小跌，兩天加起來跌幅已經達到自己的停損條件，假設這時候就賣出二分之一。但TME8月11號上漲，那我應該要漲到什麼樣的均線位置才該認錯買回？在群組中我曾以自己63塊買了RTX，10天後跌10%到57，全數認錯賣掉。然後RTX開始回漲，但我就沒有認錯買回，感覺好像是這種錯誤的判斷，認錯買回好難判斷。求主委開示心法。」其實我老實講，Love GG大大，我之前有在群組裡面就有直接跟大家聊過，就說大家很常笑他反指標，比如說他講說他買黃金，黃金就見到了數月來最大崩跌。然後他會買NVIDIA，NVIDIA好好漲了三個月，被他賣就直接崩。然後他會買RTX，就RTX直接崩。然後後來他一賣RTX，RTX直接報復性反彈。更別提在大盤，好幾次都講說比如說台股要上萬三，講完瞬間台股往下崩。那最近一次是在10點26分的時候，說台股要衝了，然後一講完瞬間台股直接由紅翻黑，跌了100多點。真的是Love GG的一個超能力。可是我也提過說他其實看東西有時候蠻準的，他可能會買在一個短線的高點，可是其實中長線來看不一定輸。在看一些東西其實不一定輸。比如說他算逆勢而為，當大家看到這個飯店也非常慘的時候，他去買這個美高梅。但是美高梅後來一次漲就漲20幾%，那一天是科技股在修正，全部人都不講話，全部人都悶悶的，可是他的美高梅大漲，所以大家出來恭喜他這樣。

他買了這個騰訊音樂，我自己也有買。我個人是覺得沒有什麼太大的問題，它只是遇到修正。因為騰訊音樂它又不是說像其他的你知道科技股有些是已經漲了四五年，看起來好高好可怕。那騰訊音樂基本上我覺得它也沒有漲到多少，它是躺在地上。那它只是從本來可能我記得帳上獲利好像最高到30-40%，然後現在變十幾趴、20趴這樣，就是摔回來嘛，那也沒有什麼太大的問題。那你說什麼是要認錯追回什麼？我有時候在想說你不一定要認錯追回，其實你承認自己看錯賣掉之後，那你就當成是賣掉了吧，你就去挑下一檔，市場上有這麼多股票可以選。那看錯是很常見的。那我自己的經驗來舉例呢，今天QA的時候不是就有人問我什麼腳踏車概念股？然後我現在說不是腳踏車概念股，我覺得幹這根本就是我的笑話什麼的，就是炒作而已。那麼什麼的，結果後來腳踏車概念股Massive Buy, Motherfucker，國外報復性地買腳踏車，可以出門之後報買，腳踏車買爆、期貨買爆這樣。供應鏈沒有辦法，大家全部騎腳踏車。可是看錯又怎麼樣？你也講說看錯，你看你又沒有賺到腳踏車這個。通常我是去買IC載板跟散熱賺得比腳踏車來得多。所以你不是說你一定你知道你市場上不是只有一支花，你今天什麼RTX看錯，然後你這個Cloudflare你追高看錯，沒辦法就算了，你就跳過，不一定每個東西都要想要追回，這是一個做法。

另外一個做法，假設你會想要追回的話，他只建立在一個前提條件，就是說你過往是很常看對的，只是你短線上很常把自己嚇跑。那你當然可以考慮追回這個策略，可是你要先測試自己。那怎麼測試自己？你就開始去寫一些交易的記錄，或者說你要很認真的看待你的對帳單，你去觀察一下。我們今天有跟大家聊著關鍵，我買的東西是不是很多很常在，比如說三季後、四季後，然後之後是它大爆漲的。好像我前陣子跟大家聊的，1月30號的時候我買華擎，覺得自己是他媽台灣第一股神，全部人都在那邊靠北別人在那邊哭腰，幹我的股票漲爆，那個台股大紅盤的那陣子，你們大家輸錢然後我賺死了，我這個華擎大賺，我覺得自己是股神，然後賣到110塊，幹，太厲害了。結果後來華擎漲到160、70、80這樣。短線上來看我是贏，可是後來你看我買其他股可能都沒有我好好抱著華擎來得好。換在各位的例子上，就是你去做個紀錄。如果你發現你很常看對，只是你抱不住的話，那你就可以好好地研究追回。怎麼樣追回？比如說可能殺到某個低點，你受不了了，這個風險承擔太大了，那我就先減碼。那之後減碼之後我可能在某個條件達成之後，比如說持續回到上升的趨勢，那這個上升趨勢可能是比如說買40塊，然後跌到了30塊，然後減碼。那最後面漲回45塊的時候，那我再加碼。你可以這樣做，你可以自己去做一個規劃。可是我老實講，這個東西都只能見仁見智，只能用自己，它沒有辦法用一個方法套用給大家。所以Love GG，你還是要找到你自己的方向。沒有人可以告訴你怎麼做，因為老實講，每個人獲利的方法真的不一樣，每個人可以賺的東西也不一樣。那或許你可以賺錢的方式，就是跟自己反著做。

好啦，那節目先到這邊。下回再見，拜拜。