股癌逐字稿 EP178：別查瑪利歐兄弟真人版

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由 Ricky 神速文法課贊助。

很多人在考完多益之後，常常不知道怎麼樣讓英文更進一步。如果要把英文當作是邁向成功的基礎，你需要的不只是會考試解題，更要能夠在生活中自然運用。這也是我常跟大家講的，其實台灣學生在考試方面都超強，死背、聽、讀、寫，很多人都很厲害，可是要拿來用、拿來說，可能很多人都辦不到，最主要的原因是我們為了考試而去做這件事，以考試為導向。

現在跟大家介紹一位英文名師 Ricky，這位大家應該到處可見，在臉書的各種廣告上都可以看到他，很大的表情每天都在點頭跟大家微笑。除此之外，你在 ØZI 的音樂錄影帶，就是〈SAD 再來一次〉的真 MV 裡面，也找得到 Ricky 的驚喜現身。Ricky 老師帶著大家用淺顯易懂的方式，來理解英文的文法脈絡跟常用語態，快速做出反應，搭配各種生活的話題跟情境範例，讓大家可以真正提升英文應用能力。

他們有提供一個四折優惠到 10 月 10 號，是限時的。此外，你領券輸入股癌的專屬優惠碼「gooaye」（兩個字），限時優惠四折之外，額外再折 300 塊給大家。此外，廠商這邊放福利，要抽 1899 的多益之礙線上課程，你只要在我們臉書的貼文下面留言說：「我也要學 Ricky 神速文法課」，就再抽價值 1899 的多益之礙線上課程。詳細的活動辦法跟課程的傳送門，我放在連結欄這邊，提供給所有需要的朋友。如果你想要把英文學好，可以參考看看。

節目開始來跟大家推薦書，因為書我們已經好久沒推了，但是影集那些其實都有持續。最近其實有很多好看的影集，但大多數都是屬於那種續集，不用說《紙房子》（La casa de papel），它出了最新一季，好看，我一下子就把它看完了。再來就是《性愛自修室》（Sex Education）也出了新的一季，這部跟家人看有點尷尬，跟爸媽看超級尷尬，但是跟你的男女朋友、老公老婆或是朋友看，就還不錯的一部小品。或是像我之前跟大家介紹的那部，大家都是瞎子的《See》，那部也有第二季了，也是很好看，反正都是續集，所以就沒有特別再跟大家介紹。

那來看個書啦，跟大家介紹一下書。這本書是最近才在台灣上，但是它其實並不是一本新書，它大概已經好幾年了。我之前有看過英文版，中文版也去翻了一下，覺得非常流暢，故事還是一樣這麼地引人入勝。其實很多東西翻成中文，有些人會覺得就沒那麼對味，比方說像《原子習慣》，很多人就想說，你看英文版是遠好於中文版的。那這邊不知道就攻擊譯者怎麼樣之類的，反正就有些人覺得，你知道那個東西是翻不出來的，你要用英文去看會更有味道。像我之前想像過這件事情，我想說，你知道，因為我小時候很喜歡《小王子》這本書，《小王子》是看中文版的吧，然後我想說，我要去看英文版才對，我一定要看英文版，我才可以知道說他到底實際上要講什麼東西。就有那時候會有這樣的感覺，所以找一個英文版來看，然後後來才知道說，幹不是，他是法文，他的原文是法文。所以搞不好在這過程中，你也不知道他是法文轉中文，還是法文轉英文再轉中文，你過越多手，那可能差距越大。所以有些比較這種字斟句酌的人，他會想要去找這種源頭來看。所以也可以，你去找英文書看，但這本我覺得中英文都很不錯、很流暢。

書名叫做《撼動華爾街的數學鬼才》，「橫空出世的『寬客』，如何運用量化交易，顛覆市場、掀起海嘯？」，寫得蠻狂的。那英文的名字叫《The Quants》，就很簡單，有些人把它翻成寬客，所以我覺得寫「寬客」應該是比「撼動華爾街的數學鬼才」還來得簡單，而且更引人入勝，就看到一個你沒看過的字，你可能會更想了解，我會選擇這樣翻。那次書名一樣就好了，How a New Breed of Math Whizzes Conquered Wall Street and Nearly Destroyed It.，就跟中文翻譯是差不多。

總之就要講一群量化交易的天才，那這些天才的共同特點就是他們數學很好，那也跟我們上一集的節目有切到，我們上一集就是跟大家聊撲克牌，那這本書的開頭就在跟你講打牌這件事情，所以我覺得超有趣、超好玩的。它的主人翁，就是一開始出現的人，叫做 Edward Thorp，那他是一個在 MIT（麻省理工）的博士，因為他想要去了解打撲克牌 21 點的每一次下注的勝率跟期望值，要怎麼樣讓他可以贏到更多，他想要破解賭場就對了。所以他就藉著用了一些公式、用了一些算法，然後去想辦法要能夠抓到它裡面的一個規則，那同時希望可以把這些策略寫成論文、編成書。過程之中就透過了一些朋友的幫忙，比方說一樣是在麻省理工裡面的一個很厲害的科學院院士等等的，就接觸一些人，然後開始要去做這件事情。

一個本來想要靠賭博賺更多錢，希望可以去征服這個賭博機率世界裡面的人，他最後面就意外的成為了人家講的所謂的「量化交易之父」。當然未必他是第一個，可是他可能就是率先把它發揚光大，那之後就越來越多超級新星的產生。像這本書裡面就介紹了很多量化交易裡面的超級新星，比方說像是文藝復興科技公司（Renaissance Technologies）的 Jim Simons，那我們之前介紹過 Renaissance Technologies，他下面最有名的基金就叫做大獎章基金（Medallion Fund），那年化報酬是非常非常驚人的，就是基本上就是每年在市場裡面提款。我也跟大家介紹過說，他算是在美國的當沖交易裡面，或是說那種極短線交易裡面的一個佼佼者。你要知道這種極短線交易基本上就是一個零和遊戲，你賺的就是人家賠的，所以當你看到文藝復興基金有一個非常暴力的報酬率，就代表說有很多當沖客是在繳錢給這些人。

這就讓我想到，其實台灣最近有出來一群這種當沖少年，其實我覺得他們超酷超帥的，因為他們也很樂意去分享他們的東西。那我知道外面有些人會酸說他們不是靠航海王，或是說他們是怎麼樣怎麼樣怎麼樣的，他們還不是什麼一個倖存者偏差之類的。這個東西我們也跟大家討論過了嗎？如果你今天把 Jeff Bezos，或是 Elon Musk、Bill Gates、Steve Jobs 都好，你把他生在不一樣的年代、投入不一樣的家庭，搞不好他現在就不是這樣。這不是廢話嗎？所以本來就是每個人都會有運氣的成分，如果你沒有實力，你有再多運氣其實可能也是枉然。那台灣的這群當沖少年，我覺得可以幫他們稱為當沖客，因為你看他們的淨值走勢太厲害了，基本上都不太會回吐的。

其實他們在做的事情，我覺得會跟這些量化交易的人在做的是很像的，就是他們基本上不太會去……除了一些長線標的之外，那短線標的比較像是在抓市場的情緒，或是抓一些事件型驅動的交易，那他做的週期可能很短，所以也因為他做的週期很短，所以他的回吐才可以這麼小。其實任何一個夏普率（Sharpe ratio）或索提諾比率（Sortino ratio）很好的策略，基本上幾乎都是短線策略，因為長線策略你勢必會跟著市場一起波動，就是會有山有谷這樣。那短線策略可以把這個停損守得非常緊，所以可能他的淨值走勢比較漂亮。但當然相對的，長線策略可能會有比較強的爆發力，那短線策略可能就是穩穩地像在市場裡面提款一樣。那我覺得台灣這些在做當沖的人，其實某種程度跟我們在國外看到這種量化交易是有一點像的，如果說把他們當沖的這些東西從滑鼠點，然後變成是寫入程式、用程式去跑，那基本上就是差不多的東西。

那除了這個 Jim Simons 之外，他也介紹了很多人，也介紹了像 Citadel 的 Ken Griffin。那 Citadel 這家公司在之前的 AMC 跟 GME 事件就跟大家提到，也就是他是大金主，他是 Melvin 的金主，那同時也是 Robinhood 的金主。所以很多人那時候講說其實 Citadel 在居中這一切，那他不希望他持有的……就是他投資的這個 Melvin 賠太多錢，所以他們就有搞小動作之類的。所以那時候可能這家公司就開始聞名於世，就大家知道他，其實本來在業內很多人應該都已經知道，只是對於散戶來說可能就那時候開始知道，然後也才知道說有高頻交易這種東西。基本上他們就去做這種接單搓合，然後去賺這些看起來很微小的價差，可是當大量之下呢，他可以賺到很多錢。Robinhood 也是靠這個，把單給 Citadel 去搓，那 Citadel 給他一個回饋，Robinhood 的收益很大一部分是來自於這邊。

那除此之外還有 PDT Partners 的 Peter Muller，PDT 就是 Process-Driven Trading，過程驅動交易。他們本來是 Morgan Stanley 下面的一個量化團隊，然後之後就拉出來。Peter Muller 也有被寫進去。還有 AQR 的 Cliff Asness，我有分享過很多 AQR 的文章，那這是一家很酷的公司。以及另外一位叫做 Boaz Weinstein。反正他就是講了很多所謂的這種 Quants，寬客透過量化交易、透過數學公式，那本身他們其實很多都是數學天才，可能學歷都超好的。他們用一些這種像是打撲克牌去算牌這種感覺，透過一些數學的方式，然後在市場裡面提款。

當然工具箱裡面越多東西是越好的，他們也未必是完全不看基本面，他們有些會用所謂的「另類數據」，我覺得這是超酷的一個概念。比方說他們用空拍機、可能衛星還是怎麼樣的，然後定期去看迪士尼的停車場上空，那今天車子開始變多了，他其實就可以掌握到可能營收會變好，他可以比大家更早知道。一般人可能就等到這個財報開出來才知道，他更早就知道。或是他透過一些網站的搜尋結果，發現說今天哪個網站的搜尋量變高了，或是說他的結帳頁面流量變大了，或是說搜尋結果裡面變多了，他可以提早抓到一些市場的訊號，然後用這些所謂的另類數據去做交易。所以這種另類數據也算是基本面，就是比較特別的數據。

所以他們同時就會混合一些，比方說像是我們在台股講的技術面的東西。技術面就是一些突破，或是什麼標準差跑到什麼樣的位置，然後反向跟市場對作之類的，就是數學去支撐，勝率是多少。好像打牌一樣，我發牌給你，我現在手上拿到的牌勝率是多少？會算牌的可能就大概會知道說期望值怎麼樣，那如果說可以期望賺到很多錢，注就可以押大一點。那如果說期望這一把輸的機會是比較高的，那就放小一點。所以就是一個控制籌碼的功力。

我覺得這些公司很酷的地方就是他們在做這樣的事情。當然這本書他並不是抱持著一個吹捧他們的角度去寫，他其實在寫的時候，像是 07、08 年的金融海嘯，Subprime Crisis 次級房貸，當時造成市場的崩跌，其實很大一部分跟這些寬客有關係。那他們也可能在不久的將來，假設我們下次看到一個崩跌，可能也是這些人造成的，因為他們的交易量非常地龐大，所以當今天出現一個流動性危機的時候，他們可能就會像 LTCM，這也是我們在臉書跟大家寫過的，Long-Term Capital Management，當時找了諾貝爾獎的人、找一堆所謂的數學天才什麼的，然後去算一個期望值、算一個機率，那號稱都是天才在做的公司，他們一定會很賺錢什麼的，就最後面搞到美國政府如果不救他們的話會引起一個金融危機。有點像恆大，如果中國政府不救，大家會完蛋。那這個就是美國版本，如果美國政府當時沒有救他們的話，可能會出很大的包。

所以這些看似是天才、數學奇才非常厲害的人，他們可能在市場的承平時期，透過一些算法、一些公式可以賺很多錢。可是當今天遇到了……就是我們講的跟這些人站在對立面的塔雷伯（Nassim Taleb），塔雷伯是很相信所謂的 Fat Tail，就是一個非常極端的小事件，他造成的破壞力是超級強大的。所以塔雷伯是在賭 Fat Tail，他的策略可能就跟這些人是相反過來的。

當今天遇到一個極端事件的時候，比方說你在一個市場裡面頓時失去流動性，那你下跌的部位可能沒有辦法平倉，那你上漲的部位可能就是直接被套牢甚至往下殺，所以就會一瞬間秒掉這種……他可能在場內持有大量籌碼，一瞬間遇到了一個極端的狀況，就直接爆掉了。這本書就是有跟大家去講這件事情，就是說可能在一些極端的狀況之下，這些在做量化交易的人反而會大爆炸，然後可能大家就跟著他們一起陪葬。

所以我覺得他算是正反兩面都去講。他先敘述這些人，藉由一開始打牌，一個德州撲克大會裡面各路的高手，這些我們剛剛講到的 Big Names，這些大名，他們都在打牌，然後就一路去講他們的故事，以及一些後續所造成的一些衝擊跟影響。我覺得這本書真的是超讚，非常適合拿來當讀物。我很少介紹一本書，我還講了已經 12 分鐘了，節目的一半都在介紹這一本書，但是其實這本書裡面在講的這個觀念，就跟我們平常在節目裡面講的東西是很契合的。

你知道像台灣有些投資人就對互相嘴，其實你最後面會發現說，沒有啦，你工具箱裡面東西越多是越好的。甚至我們講說他根本不是投資背景的，你知道台灣有一些歧視這樣子，你沒有牌你不可以講股票什麼的。不不不，你知道像 Jim Simons，他根本一開始跟股票一點關係都沒有，他是一個數學家，然後可是他進入股票市場，大殺四方。所以比方說像是 Cathie Wood，當然他今年的表現不好，大家開始去嗆他，可是在去年表現好的時候，其實大家也是對他津津樂道，想說他的團隊裡面一大堆根本就不是金融背景出身的，所以他可以去做更多更廣的分析。但換個角度，有些人講說他就是在幻想。所以你知道有時候就是結果去論一個人，那投資上本來就是這樣，就是靠結果來看勝敗。

所以我覺得這本書是很值得大家去看，你看的時候你會更了解另外一面。因為我相信這個是可能 99% 的人一輩子都不會用到的東西，就是你沒有辦法去做程式交易，你也沒有辦法去找到一個市場裡面的 bug，然後透過算法來穩定地套錢出來，可能 99% 的人是一輩子都做不到。但是沒關係，你就了解市場的另外一部分，然後同時也知道其實不只是在美國，我們現在可能交易量一大堆是由量化交易構成的，其實在台灣也是。所以說更要去認知說，比方說你今天想要做極短線交易，你想做當沖、隔日沖，你要知道你的對手是誰，你的對手可能是他媽一堆怪物，他可能電腦是超強、超厲害的。

其實我跟大家分享一個我自己的例子，我之前跟大家講過說我在做一支股票，不知道為什麼被大家當主力，我要付房貸，我付房貸的那個頭期款，然後我就把股票賣掉，就賣了就引起崩跌，連續崩了大概十幾天，然後大家說：「主力出貨了！」啥小的。感情不是主力出貨，就那天我要賣東西，我要找東西砍，我就砍它。想說反正先殺了再說，因為那個成交量很小，所以我一殺價格就往下崩，就觸發連鎖反應。那根本不是我想像的，我也沒有打算要把他殺的，就只是我要去繳房貸，就是這種悲涼的事情而已。

那同時我自己也很常遇到，比方說在做現股交易，很常看到那種量可能沒有到很大，因為很大的我的資金當然也是相對奈米戶，可是那種稍微小一點的股票，有時候我自己去買，比方說他五檔掛價上面掛了一個 60 張，那 60 張我直接把它掃掉，你會發現你一買的瞬間，真的是你買的瞬間，比方說 10 點 42 分 42 秒，後面就連續接了十幾個單，大家跟著搶進去。那個絕對不是一般人可以用手機下單看到跟著搶，他們就是有在追蹤這樣的東西，看到有大單進來就跟著搶進去。可能在勝率上他們發現說，只要在一定的時間範圍內，出現一個當日預期成交量假設 5% 到 10% 的量突然出現，他們會假設這個量一定不是散戶。那不是散戶的人要買，他可能就是要拉抬行情，或是他知道一些東西，所以我跟著追。那只要他沒有繼續追價，我直接把東西砍掉。像我遇到我買 60 張，他跟著追進去，然後把上面兩檔都掃掉，所以變成我還要再接著買，我就直接會買貴兩檔，搞不好那上面那兩檔就是他掛價在那邊，他知道你要買，我掛在那邊給你買，我直接高速的去賺掉這個中間的價格。真的有這樣的事情。就等到你自己，比方說你的資金或是你的玩法更進階的時候你才會發現說，幹，這個世界真的太大了，真的是太大，太多你可能之前身為一個小散戶根本就不知道的事情，原來這麼多人在玩這樣的東西。其實你有遇過才知道，我真的這樣說。

所以世界很大，所以我們在投資裡面就會盡量的謙虛，因為你知道真的有太多厲害的人。所以整天講自己績效多好、多厲害、多強，別人都是笨蛋，其實那個就是應該是沒有看過更聰明的人。我覺得這本書就是有一群很聰明的人，他們的故事，所以大家可以去看。那一樣我把它放在我的股癌傳送門，點進去我有書單，然後書單這邊是有蝦皮提供的，不是說你買那書我就有抽成，我是沒有抽成的。反正總之就是蝦皮他幫大家提供這個比較相對便宜的書。那當然我也不是說推薦一定要在這邊買，如果說有更便宜的地方，歡迎你去。那只是這邊比較方便，有整理起來就是我推薦過的書。那大家可以一次取閱。

OK，就先介紹到這邊。那接下來就跟大家聊一下任天堂昨天的那個發表會，就是 Nintendo Direct 2021 年 9 月 24 號。那他們就宣布了蠻多遊戲，包含說像是《斯普拉遁 3》（Splatoon 3）、《星之卡比 探索發現》，星之卡比就 laivegg 的那個頭像，就一個粉紅色的怪物。然後《瑪利歐派對 超級巨星》（Mario Party Superstars）、《薩爾達傳說 曠野之息》加擴充票，以及一些可能稍微相對大家比較不熟悉的，什麼《三角戰略》（Triangle Strategy）、《卡牌之聲 龍之島》（Voice of Cards: The Isle Dragon Roars）、《我的快樂生活》（[聽不清楚]）在年底會推出，然後《真·女神轉生 V》這也是在 11 月 11 號會出，《陸行鳥 GP》（Chocobo GP）這個陸行鳥賽車、Deltarune 等等的，反正就推了很多的東西。

那任天堂我知道之前蠻多人也有在投資，就透過美股去持有這個 ADR，NTDOY。它當然無庸置疑是一家好公司，而且在市場上居於一個我覺得很強勁的地位，同時有非常厲害的法務團隊，風能就你講。他推出的遊戲當然一定是有些人期待、有些人不期待，但是無論如何，任天堂的銷量是真的很好，在全球統計上面他是賣得最好、最暢銷的家機之一。我覺得他目前的出貨量可能是被相對低估的，最主要原因是晶片缺貨。其實不是只有打到大家耳熟能詳的什麼車用，消費電子像手機、電視，其實他對於家機的衝擊也很大，就是晶片不夠所以沒有辦法出貨，所以銷量可能是被低估的。

那往年他的旺季大概是落在第四季，第三、四季左右，主要是第四季，因為有歐美的大節日，大家會拿這個當禮物送給自己的家人之類的。所以他最主要的銷量可能會落在這個時候，到時候大家可以觀察一下。因為像 Elon Musk 之前講說晶片荒大概會在明年解，所以其實我們越來越多的消息來源，也認為說缺貨的狀況開始有慢慢的在改善了。

但任天堂這是股票蠻有趣的地方，就是如果你去回顧他過去幾年的漲勢，大多數是發生在大概三、四月之際，就很神奇。就像是之前蘋概股，蘋概股大概都會在第三季左右才發貨，可是他股價過往就可能在第一季，因為大家已經先知道就先炒了，第三季等到大家都知道、全市場都知道的時候，就是出貨的時候。那任天堂好像也是比較類似的狀況，就可能會在這個三、四月，偶爾才會在九月多，所以那也是未必。但是最主要我們去觀察過往的股價表現，可能是在第一季會比較有表現，他可能有新的規劃什麼之類的。

目前的銷量應該是被低估，除了剛講晶片的狀況之外，但是目前在美國的銷量，像八月份他是賣了一個好像歷史第三高的一個銷量，總家機，不是就說任天堂，就是家機部分其實賣得很好，歷史第三高的狀況，那是自 2008 年以來最高。也就是說，目前這個需求應該是很強勁存在的，只是可能因為晶片缺乏的關係，所以這個出貨量是被低估的。所以如果你有投資這種家機公司，像什麼 Sony 或是任天堂或是一些遊戲公司，其實還是可以繼續注意。就有些人可能發現目前的走勢，也不是只有遊戲股，包含說一些其他的科技股，蠻多也是比較疲軟一點，那未必是說他的狀況不好或什麼，就只是可能資金要休息一下，已經推到一個很高的地方，要繼續往上進攻的話，要有這個意願繼續往上衝，或是有下沉的業績之類的。那我覺得這種因為缺貨而受傷的，像我們上一集跟大家提到網通、工業電腦，它主要是缺貨的受害股，那在它缺貨狀況解除之後，應該就可以去正向的期待說他之後帶進來的收入會不錯。

那其實整個任天堂發表會裡面最高潮的部分，應該就是《超級瑪利歐兄弟》的電影。那很慶幸它是拍動畫片而不是真人片，看他媽每個動畫片拍真人片，幾乎十個有 9.9 個都是雷，都是摧毀你童年的東西。那很可怕的地方是，《超級瑪利歐兄弟》它其實在 1993 年的時候就已經拍過真人版電影，如果說你不想到心靈受創的話，你不要去找來看。你上 IMDb 上面稍微看那預告片，你就可以理解我講什麼，那分數只有 4.1 分。其實 IMDb 的分數我覺得還蠻準的，4 分以下就是垃圾，講白一點，那 5 分可能就是勉強可以看的東西，像一些可能巨石強森的片子。然後再往上 6 分就是已經可以去電影院看了，就是居家旅行必備良藥，可以當小品看。那 7 分開始就是很有劇情跟論述的東西，8 分以上、9 分以上可能就是你整個畫面呈現、節奏都要超好的，才可以拿到這個分數。那影集的部分大概就是標準再更嚴格一點，影集的部分可能大概 8 分都只是一般的，要 9 分以上的影集才是比較強大的影集。大概 IMDb 的評分這樣子。那《超級瑪利歐兄弟》真人版真是很可怕，那還好他們這次出的是動畫版。

那動畫版的部分，配音員來頭都很大。像這個 Mario，它是找 Chris Pratt，但我以為他會找一個可能義大利裔的吧，因為瑪利歐是義大利人，他跟路易吉是兄弟嘛，就是要沒有義大利腔、要聲音要油油的。那找 Chris Pratt 不知道他會表現怎麼樣，但是我相信應該是會不錯。然後 Princess Peach 的部分是 Anya Taylor-Joy，就是 Netflix 那一部《后翼棄兵》的女主角。它最早是在有一部有多重人格的電影，有忘記叫什麼名字，那它扮演一個小角色，那時候其實就很多人注意到它了。然後之後到這個《后翼棄兵》應該是把它推到一個顛峰，現在她擔當公主的角色。那 Jack Black 應該就是比較熟悉的，他其實不只是一個 voice actor，應該已經是蠻常見的，所以他要扮演 Bowser，就是蠻酷的。同時 Seth Rogen 是 Donkey Kong，就是金剛。路易吉是 Charlie Day，然後這個 Toad 的部分是 Keegan-Michael Key，就是很常見黑人雙人組講脫口秀的、拍搞笑影片的，其中一位比較高的那一個，是扮演 Toad 的角色。這個我就要蠻期待的，我就希望有一些好玩的東西會持續的推出。我覺得動畫片有很多都很好看，像之前的那個什麼《無敵破壞王》（Wreck-It Ralph），那部也超好看，很多動畫片都很讚，反正你只要不要把它拍成真人版就沒有太大的問題。

好，那我覺得遊戲、遊戲機大家都還可以再持續關注，或者是相關的供應鏈都可以去注意，因為他們之前出不了貨是因為晶片缺貨。那其實當一個晶片缺貨就會影響到他整台機子的組裝，就是我可能就會拉更少的東西。像比方說這個台灣有一個任天堂概念股，大家最喜歡講的旺宏，因為任天堂的 NOR Flash 幾乎都是由他供應的。所以像他就應該會受到蠻大的影響，如果說今天這個供貨的部分是有卡到的話，那我其他的零組件可能也比較不會這樣去拉。另外一個有在做任天堂的就是原相，原相是做那個把手裡面的 sensor，就是感測器。像之前有人講說他出一台長機吧，那長機就沒有那個感測器，所以就沒有。所以你還是要去注意說，你要玩供應鏈那是要玩到很進階，你要知道說這台是有感測器的或是沒有感測器的，或是他裡面使用的東西到底是什麼，他才可以去追蹤到說你要投資什麼樣的公司。但是如果說你覺得供應鏈太複雜，雖然他爆發力很強，可是因為太複雜不容易玩，那沒關係，你就直接去投資本體就好，就你看到任天堂就買任天堂。那只是任天堂的股價在最近是比較軟一點，那理由是什麼當然都不知道，不過其實是一家好公司是無庸置疑的。

好，這節目先聊到這邊，我們接下來進入 QA 的部分。

第一位 2339 菜，他說：「Hi，哈囉癌大，可以介紹一下你最新放上書單的書嗎？前幾天剛好看到。」你看我是不是說心有靈犀，每次大家問的東西就剛好是我節目會看到的東西，真的是奇怪到巧合到有點嚇人。他說：「還有我沒有預購到第一波的 iPhone，因為我用電腦網頁版的超卡，真的是狗幹！幹！幹！那推薦韓劇《魷魚遊戲》新出的不錯，祝全家平安、靠杯石頭、衛生紙。」你是講韓國片吧？那我稍微看了一下，我覺得有點讓我們回覆《五星級實習生》醜的味道，就是老梗。那老梗新拍是沒有什麼太大的問題，但是我覺得拍得有點強硬，這部片我真的覺得還好，真的還好。但是還是感謝你的推薦。

下面這位，拉哩卡到奶，他說：「主委求您拜託你要停損。感謝主委優質節目，想請問癌大對於零股的看法？最近手癢買了波動大的股票，零股玩玩，下單前已經設定了停損點，但跌到點位之後，又想說反正是零股，比重不大就繼續凹單。想問癌大的看法，零股是不是比較適合長期持有的標的？另外小弟有開另外一個帳戶，專門買電動車概念股，買了以後打算放三年，都不動也不看，管他雖然台達電最近滿慘的。那最後祝癌大全家一番風順，二寶平安長大，小賺癌大。」

零股跟非零股跟凹單有沒有關係？是完全沒有關係，簡單來講就是這樣。比方說你有億元，那你有億元的話，當然就可以直接用一張一張去買股票，然後組成你的投資配置。如果你今天只有十萬塊，那你當然一張台達電就買不起了，舉例說明是這樣，所以你一定要用零股的方式才可以組出來。所以你要不要凹單、要怎麼樣做投資組合，以及你要怎麼樣買、賣或啥小的，那其實跟你買的單位是股或是張一點關係都沒有。應該說只是因為你的資金小了，所以你只能夠用零股的方式來組成投資配置。

但是凹單這件事情跟你買零股是一點關係都沒有的，你不可以把它混在一起。當然你可以講說，因為它是零股，它錢比較少，所以相對的你會覺得它大跌我比較可以抱，這個是對的。就假如是你用心理上來說，你本來就是投入的錢比較小，你的耐受度就比較高。那這一次我們這兩集在跟大家講的觀念，就是如果說你把把都 all in 的話，基本上你完全承受不起，你只要跌一個什麼兩三趴你就會想要砍出去，因為那個就是你的總資產直接就不見了。但如果你今天就是只丟 10% 的錢進去，然後 10% 的錢就算說它跌掉 50% 好了，那它也不會說對你的總資產造成一個毀滅性的重擊。所以當然你丟的錢越少，那你受到影響就越小，但是跟你是零股還是張是沒有關係的。因為你錢小你用零股買，搞不好零股你買下去就是你總資產的一半，舉例來說，假設說你甚至比較窮一點的，那這個東西大跌你當然還是會怕，你不會因為說它是零股你就覺得沒差。

所以你買零股或是張，那只是你的資金調度上，你覺得哪一個比較順利就買哪一個。就像我之前買美股一次買一百股，我的錢是一股一股這樣慢慢組起來，所以大概這樣子。

下面會這個床上的 PTT NEO，他說：「大伙進攻囉！那推廣大家一起來打世紀帝國，《世紀帝國》是一款真正的種田遊戲，每一片田一定要連著 TC，不能有縫隙，不然強迫症都要發作了。以前也很喜歡打世紀，但是經過歲月的摧殘，看別人打遊戲比自己打遊戲有趣，那這邊推薦一下 Wynnsanity 的 YT 頻道，適合玩世紀的朋友，欣賞世界級的手速操作。PS. 之前講到的標的就噴肯定是賽到，不然我再點個持股，雙鴻跟正基。」完蛋，床上的 PTT NEO 又來 Q 持股了，大家可以持續觀察接下來兩個禮拜雙鴻跟正基的表現。他每次留言什麼然後就漲，那他之前留言的一家公司裡面的員工還有密我，他說我幹這個人真的很準，他剛好密我說我們家公司漲上去，然後看到這個人的 QA，就覺得他超扯，他怎麼知道說最近要攻擊了？好，那他裡面講那個 Wynnsanity，就是 W-Y-N-N，然後 S-A-N-I-T-Y，這個 YouTube 頻道在講《世紀帝國》，好像只有四、五萬個訂閱吧，那蠻神奇的一點就是，我是他的觀眾，然後同時我已經 donate 他有幾次了，我很常 donate 他。因為我覺得認真做頻道非常值得推薦，雖然有些人覺得，像我推薦給我朋友，他們覺得他聲音扁扁的不好聽，所以就不看了，但是我覺得他那個講解還蠻好玩的，所以確實如果你要打《世紀帝國》就可以看他的頻道。

那下面因為這個三次青蛙，他都祝主委一家平安快樂，請問應該如何平衡現金水位？比例要怎麼抓？多久調整一次？那主要是怕下跌沒有現金可以撿，也擔心現金一直擺著沒有參與市場。那想知道除了晚上可以睡好覺之外，有沒有其他評量的標準？

這個真的非常見仁見智啊。舉例來說極端保守的人，我身邊的最極端保守的，他的股票部位目前是 25%，而且他已經 25% 好一陣子了，他推薦大家股票部位就是 25%，他就是現金部位是拿大多數，他覺得台股、美股都是泡沫，就是有這樣子的人。那同時像我自己的部分就是，幾乎隨時股票都是滿倉，除了今天假設遇到一個崩跌，因為我是那種見機行事型的，也就是說我會吃到第一段崩，沒錯，但是我只要發現崩跌，我就把部位砍掉。所以我一般減碼拿現金，就是當我看到我的標的摔破了一個我自己設定的價位之後，我就開始持有現金。那這樣子當然換個角度說，有時候剛好殺到這個價位就反彈了，那你就是衰小，有時候就遇到，那沒辦法。可是好處就是我不會空手而回，比方說從 2020 年抱到現在，那一大堆獲利就覺得很好了，你不希望說最後面又崩回原點，雖然其實機率極低，但是你可以等到……比方說嚇死我，就先調整部位，這是我的做法。

那也有一些人的做法，一樣是自己身邊的朋友，就是他在上漲的過程之中就減碼，他下跌他就加碼。這個像誰？就像巴菲特，巴菲特的做法就是這樣，上漲的過程之中，你就看到他慢慢地減碼，然後下跌的時候，每次很神奇喔，全市場在很樂觀的時候，媽的每個機構都很屌、每個基金都很屌，可是下跌的時候就是有一個人救跌，就巴菲特，就大家都要找他借錢，雖然可能去年的借錢業務被聯準會搶走了，但是你就知道說他隨時握有一大把現金。他強的地方在哪？就是等到下跌他就有很多機會。不過有趣的地方是，下跌他也沒有真的抄底很多股票，就是以他這次的操作來說，他並不是說真的就買很多，反而就是去買庫藏股，就是買自己自家公司的股票。當然這也是某種程度在回饋股東啦，台灣人比較喜歡用發股息、股利嘛，那美國這邊就是用庫藏股，庫藏股其實就是一種回饋股東的方式。

所以現金部位到底要怎麼控，那個是眾說紛紜，那是看每個人的耐受度。那我覺得睡覺指標真的是一個很好的指標，也就是說如果你今天是現金部位只拿 5%，你也睡得著的，那就這樣吧。因為理論上，理論上真的是，強調理論喔，理論上真的是你越多錢留在市場裡面，長期下來這個期望值可能是越好的。當然你有薪水你就要持續投入加碼，你不會說什麼你今天買在高點，然後明天大跌說沒有現金可以加。可是理論上你投資就是一個一輩子的事情，你一定要長期持續地灌進去。那根據理論，就是你持有的時間越長，勝率是越大的。所以你如果心臟真的夠大的話，現金部位就不要握太大。但如果說你是那一種心臟比較小、會睡不著，那現金部位其實我個人覺得你就算真的握到什麼三成、五成，也還好，也不會說真的沒有辦法參與市場。

當然我們用那種像我自己這種極端市場派的案例，我會告訴你說，我會動彈不得，因為我就是非常重度的市場狂熱者，所以我錢就是一定要放著給他一直進去滾。可是其實多的是那一種，就是資產配置的概念你要有，就可能我的五成的錢是放股票，然後三成是房地產，然後我兩層可能是現金就在我手上的，那你就把它這樣想就好。所以你不要覺得說那個是放在帳戶裡面的死錢，你不要這樣想，你就想那個是我的現金，那是我的緊急備用金。那如果我今天剛好就遇到市場崩盤，我就選擇把我的緊急備用金……就平常這是要拿來假設出狀況用的，那現在遇到一個難得一見的崩盤，雖然我們不知道什麼時候會出現，但現在出現了，機不可失，我就拿來加碼，是可以這樣。所以也不要覺得說握一堆現金是不好的，那是像我們這種比較極端派，就是真的是幾乎會盡可能讓所有錢都在做事情，不管做多或做空，反正我的錢就是要在裡面做事情，我們會比較講究說現金部位假設太多會產生 cash drag。但是如果說你不是的話，你就把它想成資產配置，就是我會有一部分的現金、一部分的貴金屬、原物料什麼的，那你本來就是可以選擇在崩盤的時候，把一部分的現金拿去加碼或做再平衡，拿出在家部位的錢然後去買，好決定存資。所以你把它想成是整個資產配置，應該腦袋就通了。

下面這位，想當飛行員的小酒菜，他說：「希望可以跟主委老公一起打世紀帝國，這一定又是一個臭直男。」我想說現在怎樣，每個都想把我掰彎是不是？我已經結婚了，我還有小孩，現在到底怎樣？他說：「我已經吹爆吹到天。癌大好，聽了一年的小酒菜，終於鼓起勇氣上來留言。」不是，留言為什麼要勇氣？他說：「想請問癌大，小酒菜現在 25 歲，月收入大概 90K。」腦袋很不錯，25 歲可以賺 9 萬塊，算蠻厲害的。他說：「工作穩定，但一直也有個飛行員夢想，那現在整個產業的狀況讓人卻步，不知道癌大可以分享一下前同事最近的狀況，讓酒菜能夠有個方向？另外很同意癌大上次說會打世紀帝國的很會賺錢，小酒菜所有朋友裡面最會賺錢的人，就是最會打世紀的。大學期間就自己創業做電商，現在月收入百萬。曾經聽他說過富邦媒一路旺，但因為已經很高了就不敢追，就這樣看著富邦媒從 1500 到 2000，再回 1500 到 2000。最後祝福癌大全家健康，二寶快樂長大。對了，我也是小弟，臭直男。」我看我開始就猜到了。

你想這個富邦媒，不就我之前有一集那個富邦媒贊助的廣告，我就講到說，這個就是我跟對口講話，然後我說：「你們家股價超猛的。」那時候幾百塊而已，然後說：「你們家股價超猛的，你有買嗎？」他說他根本就不知道他們家股價很猛。那時候我就跟大家提醒說，你知道其實你們家公司，如果你發現業績很不錯，就注意一下，如果有上市櫃的，那股票不錯的話，能認的就去認，不能認的就你要投資嗎？想說你自己就是股東，所以你工作可能會更認真之類的。那富邦媒確實是蠻可怕的，就這樣一路就上去了。但長高、乖離大了，要去追自己還是要注意風險。那其實當然，乖離的部分是比較偏技術操作，其實實際上如果公司有持續成長的話，搞不好再繼續往上突破，也是有可能。

然後他說可不可以分享一下同事最近的情況？我看大家過得還不錯，就是蠻多人是沒有……薪水底薪還是有，就他們有一個保障 pay，所以還是可以拿到錢。那你說整個業界狀況怎麼樣？當然如果說你用疫情的角度去看，你會覺得很可怕嘛，可是實際上你用美國的這些航空業採購的量就知道，大家對於疫情後的復甦還是抱持著蠻樂觀的想法。那本來其實我自己有在想說，會不會看到我自己的前同事，因為他們是散落在各個航空嘛，那有些跑去了某家最新的航空公司，那那個最新的航空公司都還沒有開始賺錢，就這樣賠錢，雖然他們一定有規劃要連續賠好幾年，就像老闆講的，他們早就做好賠好幾年的準備。可是遇到疫情真的是很衰小。本來還以為會看到一些人被離職之類的，但是目前是完全沒有看到這樣的狀況。

那當然目前的狀況就是 Delta 還在繼續的肆虐，可能大家很害怕，但是全球的疫苗施打也是持續地在跟上，所以我覺得這是谷底，我覺得這是谷底，再慘可能那個空間是不大的，但是反彈往上的空間是大的，所以你要去考這個是可以去做。那我還是建議你就是，因為你薪水不錯，所以你可以比一般人省掉一些麻煩。你知道有蠻多人去考機師，他在那邊出問題是，他在那個體檢的地方過不了，所以他準備了半天，然後體檢的地方過不了，幹，超幹的。所以如果你是有一點預算的，就先去那個松山機場的航醫中心去做那個甲類體位的體檢，因為很多人那個是過不了的。那你做了，過了，氣氛對了，你就去考。那盡量是以培訓為主，因為培訓是你不用出錢，公司幫你出錢，當然他錄取的機率一定就是更低。那自訓的話就是你自己去學，學完再去考，可是這個就是有可能會打水漂，你花了可能兩三百萬去學 PPL、IR、CPL，全部玩走然後考不上，你就變成你花了一筆錢買架照，那也沒用。所以我會建議一般人就是從培訓去試。那如果你是有一點預算的，可以先去做甲類體位的體檢，以防你後來發現你根本就是浪費時間。但如果說你是沒有預算的，沒關係，你就是順著過去，然後等到他要你做的時候你再去做，也是可以。

他的過關程序是蠻長的，所以其實你不用想那麼多，你就先去考就好，因為他程序太長了，你考完搞不好是已經好幾個月之後的事情，那有好幾關。所以我祝你順利，祝你順利。因為我自己是這樣，就是我身邊那時候跟我同屆的同事全部都還在飛，所以感覺這工作一定是很不錯，結果我出來，那時候可能也不說想不開，就覺得感覺還這麼年輕，我那些同事都有什麼 27、28、29，我就等到我 27、28、29，如果我真的不知道幹嘛，我再回去之類的，就想說反正我再考一定考得回去。結果下一轉眼我已經 29 了，然後因為我當時進去 23，幹，時間過真快。所以你想做什麼就去做吧。

下面這位 IG，他說：「想問癌大訂閱的內容。想問癌大前幾集中，提到推薦世紀帝國朋友訂閱的訂閱內容，感謝癌大。」

這個我在節目裡面應該都有透露過，台股的部分我真的是很推薦那個電商 Tony 陳，他真的是很厲害很厲害。然後美國的部分有兩個還蠻不錯的，一個就是 I/O，一個就是 J.E.。Mohnish Pabrai 我之前有跟大家介紹過，Pabrai 也不錯，Pabrai 也是會跟大家分析的東西。但如果你單純是講說這種資訊量很大、閱讀量超大的，我覺得這個 I/O 跟 J.E.，他們兩個產出是很嚇人的。他是可以幫助你，就是你把它當成是可能新聞或是有什麼快報來看，然後可以了解到更多東西，然後對於這個投資的判斷上可能會蠻有幫助的。

當然訂閱的東西我覺得，你知道這種東西是很體感的，就是我喜歡的東西跟你喜歡的東西可能會差很多。所以你就先訂閱一個月看看，那你覺得不好就把他退掉。因為訂閱的錢，簡單來講我講過很多次，對於小散戶來講，你不要訂太多東西，因為你訂太多東西，以小散戶來說，你最重要的東西就是本金。如果你長期的把你的本金消耗掉，你訂一大堆然後你都沒有看的話，那個對你太傷太傷了。因為你每一個本金你就想，他如果放進市場裡面滾，那幾年後都可以放大到超級巨大的效果，特別是你還年輕，所以任何一個本金都很重要。

如果你開始發現說你的信用卡上有些東西是你付了你不會用的，不管是投資相關還是什麼其他相關的，或是你有太多的分期付款啥小的，代表說有時候你是在超支你的消費。那這些東西對你的投資之路會造成非常大的衝擊，就是年輕時候的這個本金。當然有兩種說法，一種就是年輕人其實不太需要存錢，因為反正你的錢很少，可能到三四十歲你的薪水會非常快速的成長，所以你前面的錢直接拿來培養自己，有一個說法是這樣。但是我自己是另外一派說法的，對，你當然也要投資自己或什麼的，可是不代表你一定要把錢花光，就有些講到極端就說你的薪水就是全部投資自己、全部花掉。我覺得沒有必要這樣子，就是你有錢你就可以開始進去市場裡面試，而且年輕的時候這個錢太值錢了。

也就是說你在年輕的時候，你非常可以接受你今天進去然後歸零，你壓選擇權歸零，甚至是有些比較極端的，可能做了一些超出自己的能力範圍內然後整個爆掉。可是如果你是年輕的時候爆，這個經驗都很值錢。當然我們不鼓勵這樣的事情，而是鼓勵你說你還是要非常穩健地去執行。那只是你年輕你是輸得起的，所以你輸得起的時候你可以做更多的嘗試。就像剛剛前面那個，你才 25 歲，你可以直接去……比方說我今天就是決定要辭職直接去考機師，你可以這樣做。可是等到你 31 歲，就當然那個業內有一個潛規則，這個不能公布，因為會就業歧視，跟大家講，就你可能 32 歲、33 歲去考，你就不會上了，他一定會用年輕的。所以有些東西年紀到你就真的沒有辦法做。或是你有家庭了，你就沒有辦法像你當初可能直接去實現一些你的投資的想法，即便是很大膽的，你也敢實現，可是你有家人之後你怎麼敢這樣做？你家有小孩就等著你要餵他喝奶、要換尿布什麼的。

所以年輕的時候的任何一個本金都要好好地去經營他，不管你是投資自己、還是要拿去市場磨練、還是說你要去做任何喜歡的事情，像剛剛直接拿兩萬塊去付什麼航醫體檢。所以年輕的時候就是這個本金是很重要的，所以你要去注意你生活之中有沒有不必要的話費，都要把它剃掉。我跟大家講說那些可以幫助我判斷的，那可能是到我這個階段，就是有時候我已經沒有辦法資金都壓在可能幾個標的，我要分散一點，因為資金變大了嘛，所以我沒有辦法研究這麼多東西，我就靠別人槓桿的力量，靠別人的努力來幫我做事情。可是如果你年輕的時候，你的本金也沒有很大，你未必要這樣做，你可能就是你自己去研究個兩三支，那因為你的資金小。當然有些人講說其實資金小也是要做到很分散，但是我在之前有一集節目我跟大家提到過，就是那個是要嘛就是你沒有窮過，所以你不知道，你窮的時候你根本就不會想要說什麼分散、資產配置，然後期待什麼 10% 複利慢慢滾，假的辦法，最好是有人會願意這樣等。你有曾經窮過你就知道，窮的時候就是要敢賭，所以我敢這樣跟大家講，就是窮的時候真的要敢去做這種一搏翻身的事情。

但是這不是說什麼你就去股票市場隨便找東西融資 all in，這個還是有差。我所謂說你敢搏、你敢賭是說，因為你可以承擔更大的風險，因為我了不起，你知道，我三萬塊的本金我賠掉，我就是打工再打兩個月就賺回來了嘛。但是如果你今天已經是 40 歲了，你積蓄 300 萬，你這樣去賭掉，那個不是說什麼打工兩個月就賺回來了。所以我希望大家理解我的意思。

其實因為他現在只是問我一個小小的訂閱東西，我就突然扯很多，因為我擔心有些新來的人，就是你會求好心切你知道嗎？所以想說所有的工具我都要有，然後我就全部跑去訂、所有書全部跑去買什麼的，搞不好你最後面發現你自己走火入魔。有空我再跟大家分享我自己走火入魔的經驗，我自己一開始剛進來也是超瘋的，就是說可以去的論壇、可以買的書、可以訂閱的東西，你就會因為你像無頭蒼蠅一樣什麼都拿來用，然後最後面發現這樣子反而會業力引爆。所以它是一個很發散，然後之後面開始收斂的一個過程。所以有空再跟大家講這個。

最後這個，他說：「主委超多點閱率的五星讚爆。那主委你好，最近剛研究估值，像台灣主委都是用哪一種估值法？那查了好多資料都被搞亂了。那最近剛加入股市小菜雞，感謝你。」

回去聽之前的節目，估值都講過很多次，那最基本就是 P/E，那 DCF 是比較進階的，基本上你只要會這幾套，然後再加一個 EV/EBITDA 就差不多了。你只要有這樣子就可以去做估值了。然後一樣，科學的部分可能佔比是 10%、20%，就想說這個是……怎麼講，就是你去做任何一個工作，專業的部分它可能就是日常，因為你的同事們大家都有這份專業。可是可以把東西做得很好，是用那個藝術感、是用那個想像力，那個是完全另外一回事。就基本的工具那是你要取得的，但是有沒有眼光，那個可能未必是你學得來的，那也是我覺得在市場裡面決勝負最重要的關鍵之一。

好，那這集節目先聊到這邊，就這樣，掰。