股癌逐字稿 EP185：網飛往天上飛

逐字稿內容

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開頭這邊先來給大家推一下影集，這一部叫做《Maid》，女傭浮生錄。《Maid》就是那個女傭的 Maid，它是一個基於回憶錄的影集，從書本裡面翻拍出來，這本書叫做《Maid: Hard Work, Low Pay, and a Mother's Will to Survive》。我相信你看這個書名，《Maid》女傭浮生錄，你應該跟我一開始想法一樣，你看名字你就不會想要看這樣的東西。但是因為是我老婆在看，我跟著看，看一看真的很好看，所以請大家從第一集開始，她就陪我一起從頭再看一次這樣。

覺得是一部把想像中比較無聊的題材，可是拍得很有趣，然後敘事能力很好，畫面又做得很好的一部劇，就是一個小品大作。我覺得小品就是它可能不是科幻大片、什麼大成本大片、3A 大作，就是一個小故事、平平凡凡人的小故事，那只是把它拍得非常的深刻，我覺得演員表現很好，女主角是 Margaret Qualley。這個女主角在另外一部片叫做《從前，有個好萊塢》裡面也有演出，她演裡面的一個女嬉皮賽人。那這一部我相信我自己有跟大家推過，如果沒有的話，這部一定要看，《Once Upon a Time in Hollywood》，從前有個好萊塢，那它是 Quentin Tarantino 的電影，主演有李奧納多跟 Brad Pitt，光是這兩個就值得你一定要看了。那同時有 Margaret Qualley 在裡面，這是我會挑片這樣子。那我是沒有發現 Margaret Qualley 她也有在那一部演出，這也是我老婆跟我講，我才知道的。那同時這一部的女主角的媽媽，就是她現實中的媽媽，反正這部片我覺得很深刻，她是適合那種家庭一起看，或是你跟你的男女朋友一起看，都沒有問題。

她不像《Sex Education》（性愛自修史），如果說你是跟家人一起看，有時候很尷尬，有長輩在，超尷尬。特別是第三季，我覺得差強人意，就是它把太多那一種，怎麼講，就是什麼女權的東西，或是說有些人可以自己決定自己的 pronoun 是什麼，我不要當 he 或是 she，我要當 they，就是這樣的東西一直在那邊強調，然後一直在強調性平的東西，就看了一絕超煩的。就某種程度，我好像變成一個保守派，其實這方面的東西我是非常開放的，但是我就是覺得大家現在是強調得很煩。但是也不要誤會，就不要摸我說，所以這樣你是反女權？你是反這些所謂的 LGBTQIA+ 社群？絕對不是。就像是，如果有人拍一部一直在跟大家講客家權、苗栗權的，我也覺得這部片超有病，即便我是客家人、我是苗栗人這樣。所以我會覺得這種東西很煩。前面兩季是很不錯的，但在第三季就是有一點差強人意。

不過其實 Netflix 它的選擇很多，就是目前你在上面可以看到的作品超級多。那我們可能再幫大家、跟大家推薦，但是這一部《Maid》，我覺得大家必須先看，如果說你是現在有時間的話，這部是蠻引人入勝的，還蠻有趣的影集，不是電影，影集。

我們就來看一下 Netflix 的第三季財報數字。營收部分，74.8 億美元，那這是切齊了 FactSet 分析師 Consensus 的 74.8 億，就完全切齊。那 EPS 的部分，3.19 美元 versus 2.57 美元，這是擊敗了分析師的預期。那全球淨增付費人數 440 萬 versus 378 萬。所以這個財報總的來講，就是一份擊敗預期的財報，就是我們講的一份好財報。

但是看財報其實看過去的數字，那次要，我覺得最重要是看公司有沒有給出未來的 guidance。舉例來說，在疫情的巔峰期間，其實很多公司都拒絕給 guidance，說我們沒有辦法預期之後的市況會怎麼樣。那沒有辦法給 guidance 其實對市場會造成很大的影響，guidance 是非常重要的，這個我們後面跟大家再提到。

那同時呢，Netflix 的總用戶已經達到 2.136 億人，那其中看過《魷魚遊戲》的 1.4 億，就占比非常高，所以也是他們有史以來收視率最高的節目。《魷魚遊戲》之前在 QA 有人問我說好不好看，那我給出來答案是，我覺得還好，我覺得沒有到特別要看。但是衝著他的名聲，你還是要看一下，就你要去了解一下說它演什麼。那絕對不是用我是一個什麼反主流的人，你知道嗎？其實我也很不喜歡那種所謂反主流的人，最紅的 YouTuber 我不看，最紅的 Podcast 我不聽，五月天我不看，就是那種商業的、跟主流妥協的樂團我絕對不看，我只聽地下樂團，很多這種酷哥跟酷妹，我相信身邊都有這種人，那絕對都要去看這種所謂非主流，覺得非主流比較帥，誰變主流，誰就是向資本主義妥協。

我不是這樣的人。其實我會覺得這部還好，是因為它的那個題材就是大逃殺的味道，反正最後面只可以有一個人活下來，這個東西已經在很多地方都有看過、很多遊戲都玩過，所以我覺得新鮮感就比較差一點。但是當然，這部我覺得它最值得一看的是它的畫面的構圖，然後角色的選角選得很好，演技也都很好，裡面的韓國影人都是很不錯的，因為那個印度的那個也是蠻令人印象深刻的，就瘋人院那個。我覺得這部就是看裡面的角色刻畫，劇情的部分太好猜了，特別是以亞洲人來講，但是我相信對於這些美國人、老美來講，他們可能覺得很新鮮吧，應該是這樣子。因為你看到很多好萊塢的演員都一直在玩《魷魚遊戲》的梗，然後同時這些演員在這部劇爆紅之後，他們的訂閱跟追蹤的人數就直接往上噴，在全球造成一個非常巨大的成功。

我覺得這就是 Netflix 再一次地去跟大家武力展示，就是他的全球的供應鏈有多強。這不是任何一個什麼串流平台，今天講說我要到韓國去拍一部戲，你說拍就拍得出來？因為導演是誰、演員是誰，那製作要怎麼樣去整合？這其實都是學問。那我覺得這是 Netflix 的強項，所以他一直維持著一個很高的定價，然後同時很低的 churn rate，就是大家不會因為我今天來 Netflix 看完某一部、看完《魷魚遊戲》，我就把他退訂，很少。但是大家會因為某一部然後去訂什麼 Disney+ 跟 HBO，然後就把他退掉，這個是我們在其他平台有看到的一個現象，churn rate 是很高的。那很高的定價、很低的 churn rate，就代表很大的 lifetime value，就是他的用戶可以產生的終身價值、可以推算出來的價值，就是比較高的。這就是他一直維持一個非常強勢的原因。

那同時我們有觀察到，在這一次，北美市場的營收他是回到了成長，就較上一季是些微的成長 0.2%，那這個成長其實是一個好的，因為上一季其實是衰退，但這一季重回成長，代表趨勢性是好的，代表說再一次地回到一個上升的軌道上面。那同時歐非市場，就是歐洲跟中東還有非洲的市場，我們看到他的營收的年成長率是來到了 20%，那同時用戶、訂戶的成長率是 13%。那最強的市場還是亞太市場，亞太市場的年營收的成長率是 31.3%，那用戶的部分是成長 27.9%，這是他目前成長最強大的市場。那就搭配了《魷魚遊戲》在亞洲造成一個旋風，所以我個人覺得之後在亞洲市場，我們可以看到更顯著的成長，這會是 Netflix 他非常強大的一個動能。

然後再來就是公司他給出來的第四季的 guidance，營收是 77.1 億美元，就是會較第三季稍微成長一點，但是 EPS 0.8 美元，Consensus 1.12。就是說分析師預期第四季的 EPS 應該要有搞到 1.12，但是因為他要去攤提一些作品的製作費用，所以 EPS 其實被往下打。那有些人可能就抓了這個理由說，你看所以 Netflix 跌，第四季的 guidance 不好。是這樣，你有沒有回想一下我們當時在講 Netflix 往地上飛的時候，回去聽那一集，Netflix 往地上飛，我們那時候怎麼講 Netflix，跟我們現在怎麼講 Netflix，其實是一模一樣的東西。所以你會發現股票市場真的好好玩，我們在三個月前跟三個月後，其實同一家公司，但是股價差了 30% 之後，大家講出來的話都不一樣了。之前唱衰，說 Disney+ 會擊敗 Netflix，bye bye。然後後來，他媽的 Netflix 長上去之後，Netflix 就變成了世界第一。那現在可能在短線上又有一些人會說因為怎麼樣怎麼樣，但是我個人覺得 Netflix 第四季開出來的成績，應該是可能會再一次讓大家感到非常的驚豔。

所以主要是因為他有很多大作要持續推出，像是《The Witcher》的第二季，我看這個超想看的。那還有《紅色通緝令》，這個我也超級想看。所以第四季，他們在電話會議裡面是推估說，可以吸到 850 萬個新用戶，這個是高於市場預期的 832 萬。所以有些是超出市場預期，有些是略低於市場預期，那股價盤後稍微跌了一點，各種故事就出來了。

一樣，我們在看公司的時候，盡量專注於中長線的表現，就是你當天發生的事情，然後你用當天的股價去解釋，那個太容易被打臉，隔天就會被打臉。就像 CrowdStrike 開一個財報出來，大家解釋多爛，因為大跌，那兩天後直接漲回原點，還往上噴，就很尷尬。所以我們盡量不要去幫很短期的東西去找一個理由，因為公司其實你會發現，在三個月前跟三個月後，它做的事情是一樣的，並不是說什麼三個月前他們並沒有這種全球供應鏈的製片能力，他們《魷魚遊戲》早就已經在排了，所以第三、第四季的這種強檔大作，其實在 Netflix 往地上飛的那時候早就在排了。但是他媽誰知道為什麼那時候會殺十幾趴？所以在市場裡面真的很難預測這樣的狀況。

這也是為什麼我跟大家建議說，其實我們用理論講都很簡單，就理論上是，你只要買進並持有一個好股票，就這樣嘛，這就是投資，超簡單的。可是實際上並不是，因為實際上你遇到很多的突發狀況。就像是當時我自己，本來規劃要加碼的資金，就一時間意亂情迷想說，他媽滿倉幹進去死了算了。就一滿倉幹進去，當天就直接吃了一個 10% 的跌幅，一天吃 10%，其實是蠻痛的。但因為很清楚自己買的是什麼，所以就算 Netflix 之後真的他媽跌到下市好了，他也是在我的風控管理之內，因為那個部位都是算好幾趴的，所以我是可以承擔那個風險的。

但如果說你是當時你想要什麼單純的賭財報，把所有資金壓進去，或者說你其實對 Netflix 不是很了解，就是人云亦云的話，那可能就比較難抱住。所以我們建議，對於股票，我知道其實很多人在股票上待久之後，他開始就懷疑基本面這件事情，因為很多東西就提早 price in 了。像 Netflix 為什麼這陣子會突然往上漲？搞不好就是在提早漲這個財報，就是有人比你先知道，所以就先動起來。這也不是台股專利，其實在各國市場，偶爾也是會看到這樣的狀況，就在股價先漲，然後開一個財報，他不是虛漲的，就是財報開出來你才知道說他不是虛漲，所以前面其實就是市場去做一個反應的。但是我們其實當下都不知道會發生這種事情。

所以資金控管非常重要，就是說你不要像我那次，就是可能一時間意亂情迷，然後想說幹，媽的，幹進去死了算了，就會遇到像可能下殺個十幾趴，也就受不了。因為就我所知是，Netflix 那一次我跟大家分享完之後，才發現一大堆人浮出來說，他們在賭財報，然後全部都停損掉。那現在回頭一看就發現，自己真的是砍到一個低點，自己砍到阿呆谷這樣。可能就是因為他們可能對這個東西不是很了解，或者說他一次壓太多資金，他不得不停損。就算他心臟夠大，可是因為他也是賠掉太多錢，他怕說如果真的下去，他就畢業，所以他只好把他停掉。在這樣的過程之中，很多人就慢慢地失去本金。

所以我覺得，其實你看好一個公司，那個策略也是很重要的，就絕對不是說什麼你就是單純的 buy and hold。當然 buy and hold，如果你真的辦得到，這是一個很不錯的策略，在美國我覺得很好用。但是如果說你未必可以做到，你的心態會受到影響的話，你可以規劃一點我們講的防呆機制，來幫助自己不會說遇到波動，然後就受不了就直接把東西砍掉，這是非常重要的。還是很期待 Netflix 之後的作品，我是希望說可能每一兩個月都可以介紹幾個很不錯的東西給大家，一起來看片，這是一個快樂的生活。

我昨天在臉書上面有轉貼一篇 Pat Gelsinger 的新聞，他是附帶一個分析師的評論，我覺得那篇寫的內容跟我講的完全就是一模一樣。就是我一直很好奇，因為我看外面其實蠻多人對 Pat Gelsinger 評價上來不錯的，台灣的一些分析人對他討論，覺得對他是印象蠻不錯的，就希望他可以帶 Intel 走出一片新的風貌。可是我就整天看他放話、又投書、又怎麼樣，反正就是在嗆人，然後我就一直不懂為什麼他要做這樣的事情。

就是硬體公司去放話嗆人，其實是一個很好笑的東西，因為你不是軟體公司，你知道嗎？軟體公司，特別是像很多這種 SaaS（Software as a Service）是什麼 PaaS（Platform as a Service）這種訂閱公司，他們的特色就是在於說，他確實可能因為某一個大客戶的加入，或是某一個轉機，然後突然就大爆射，所以他可以跟你畫很多夢，就是我們潛在市場有多大，我們 TAM 有多大。你看超喜歡提什麼 TAM 有多大，你他媽的 Total Addressable Market 很大，不代表你一定吃得到。但是軟體公司就是，市場就可以接受他們去放話這一套，就是我的目標市場有多大，反正比手畫腳，就是我什麼時候會吃掉他，類似這樣。所以大家願意接受這樣的東西。

硬體是一個很實打實的地方。舉例來說，你一個 CPU 做出來，一台筆電做出來，大家直接拿去跑分、直接去看散熱狀況、直接看你的效率，那個就直接量化一筆，所以就知道說你的東西水準在哪裡，所以你根本不需要去放話。你應該就是趕快的把好東西做出來，確保你的東西不要 delay，確保你的 Sapphire Rapids 不要 delay，你的東西都好好做出來，那成績自然就會還你一個公道。不用告訴大家說你是有多屌、你是有多行、你有多勇，跟阿偉一樣勇。所以你沒有必要在外面放話。

但是我心想，就是 Pat Gelsinger 他會需要這樣子到處放話，其實應該蠻大的部分是，他需要更多的曝光，他需要政府的補助，然後他想推這個 IDM 2.0，就是他們要重新的回到晶圓代工，所以可能需要政府的補助、需要更多的曝光之類的。不然我實難想像為什麼他要一直放話，因為就很尷尬。像我早上轉貼完這個新聞，你晚上他就真的被打臉了。因為那個新聞寫說，Intel 他招手蘋果，劍指台積。劍指你媽的台積。

因為晚上蘋果就出了兩個 M 系列的晶片，一個是 M1 Pro、一個是 M1 Max，在他們最新的 MacBook Pro 上面。這個新聞其實基本上就是宣告了 Intel 就出局了，你的 CPU 就完全不見了，就是 Apple Silicon 他們自己做設計，然後設計完之後交給台積電代工，就是一個完美的方程式。其實你會發現真的是一個完美方程式，一個強大的 IC 設計公司，然後再搭配台積電的代工，就像我們看到聯發科開始去把高通擠出去也是一樣的狀況，就是發哥設計晶片，那台積電把晶片做出來，就把高通擠出去，然後高通可能之後要重回台積電的懷抱，類似這樣。

所以這是一個完美的方程式，然後你說你要招手蘋果，劍指台積，然後當天就被打臉。其實我覺得身為一個 Intel 的 CEO，這樣是一個很尷尬的事情，就是你這樣子被打臉是很尷尬。不知道他的公關團隊到底是他媽出了什麼事情，會讓他在外面就是到處去放話，然後在各個媒體投書，已經看過好幾次，就是一直在講話這樣，我覺得是一個很奇怪的事情。

所以我知道有些人還是會選擇去信賴 Intel，他之後會漲什麼的，但是你到時候你去比漲幅，你不可以就是說，這家公司有漲 10%，你看吧，好公司他有漲 10%。你要去比他的同業，你要去比一下 AMD，你要去比一下 NVIDIA，他早就不知道被人家他媽甩到幾條街之後。就是你之後要追，那你至少要先追過同段期間內，你的同儕們，他們的漲幅是多少，你要先追過這個，你才來講大話。就像你硬體公司，你先做出東西才來講大話。所以這個是我真的是比較屬於看不懂。

那拉回蘋果的 MacBook Pro，稍微聊一下，其實也不用聊太多，因為他的產品的規格，比方說解析度多少，你自己上網查，我直接跟你講結論。結論就是，如果你今天是沒有預算考量的話，蘋果的 M1 筆電，M1 Pro、M1 Max 系列筆電，就是你目前可以買到市面上最強的筆電，他甚至是贏過其他廠牌的頂尖筆電一到兩個世代以上。反正只要你錢夠多，這個東西絕對就是最強的東西，你直接買下去就對了。

但當然如果你要考慮 CP 值，或是有些人，舉例來說你不喜歡大砲打小鳥，像我自己就大砲打小鳥，我自己這一台 MacBook Pro 的 2018 頂規，就是有一個 Touch Bar，雖然 Touch Bar 人家都在幹譙，可是我覺得 Touch Bar 超帥的好不好，你們這些人就是不是真正的果粉。像我們這種果粉就是，幹，他出一個東西我根本不想管他的實用性怎樣，他好看就好了。那在筆電，基本上我自己只有用這個 Chrome Browser，然後拉一拉剪輯一下我的 Podcast，那也沒有剪輯，就是拉一拉、輸出、上傳，根本就是拿大砲打小鳥。可是就是爽，好爽。

那如果說你用 CP 值去考量的話，當然你就不需要像我這樣，買到一個 9 萬塊的筆電，然後去做一個可能 2 萬塊筆電就可以做的事情。但如果說你是沒有這個 CP 值考量，你就單純是你想要買市面上最強的東西，直接買這台就對了，這個蘋果的筆電就是現在市面上超級無敵強的東西。

那供應鏈也很強，就越來越多像這種譜瑞、或者是說創惟，或者是中探針，這些就是我們講的廣宇的 MacBook Pro 的供應鏈。或是說像是台表科，它是有切到手機、有切到筆電、又切到 iPad，只要是 Mini LED 的封裝，那台表科都有參與。那我覺得比較可惜，就是我自己並沒有花太多心思去布局 MacBook Pro 相關的東西，反而是布局了很多 iPhone 相關的，然後證實了這是一個錯誤的決定。有些東西本來都跟死魚一樣，那有些甚至賠錢，就蠻不爽的。

那我覺得這是一個轉換期，我相信在今年之後，可能蘋概股的表現，我大膽去做一個預測，就是未來你很難看到蘋概股像過往，就是手機部分有一個很強的漲幅，反而那個焦點有點變成像 MacBook Pro，我覺得它相關的供應鏈的表現就蠻猛的。可能是怎麼講，就手機這一塊，你知道蘋果當初最早的時候，它甚至可以吃掉整個市場九成的利潤，所有智慧型手機市場九成的利潤是蘋果一家公司吃掉了，即便它的市佔可能不到五成，就是一個市佔相對小的公司，可是吃掉大家的利潤。那現在這個利潤，它也是吃掉七成，它市佔是十幾趴，可是還是一個非常強大的公司。

但是我覺得可能就是有一點，怎麼講，就比它之前最榮耀的時候，現在有一點後繼無力吧。我也是在想辦法去解釋這件事情，因為那個供應鏈其實營收都開出來，但是股價就是沒有表現，反而表現是表現在 MacBook Pro 的供應鏈上面去了。就比較可惜，有時候你就會漏看一些東西，明明就是在盯著蘋果的供應鏈，可是因為你太專注在手機這一塊，你就放掉了 MacBook Pro 這邊其實表現得很不錯。

那手機的部分，之前是跟大家講說，出貨量是九千萬台，那目前是聽到說可能下修到八千萬台左右。那這下修比較像是一個遞延，並不是說需求不見，也不是說什麼大家已經先換 iPhone 12，所以不換 iPhone 13，iPhone 13 還是賣得很好，其實最大的問題就是在於說，蘋果也遇到的缺料的問題，所以東西可能會遞延到明年第一、二季。就是說你可以看到一些蘋概股，它的營收本來高峰會是落在第四季，那可能今年會有一點變化，就是在第一季可能會出現我們講說淡季不淡。但是如果說你要去期待蘋果的手機供應鏈可以繼續噴，我個人覺得那邊應該已經曲終人散了，應該是已經茶都涼了，大家已經離場了。

好，我們進入 QA 的部分。

第一位是拿著死神，他說拿著死神去火龍果。上面這個標題是 9 月 1 號，一位叫做 Pailai 的聽眾他留言的標題，內容就是用留言功能給我一些指教，罵的大致上是還不錯，但其中關於高中生是否該乖乖讀書這件事，我想拿出來討論一下。等一下，發生什麼事情？是你們竟然在用留言區吵架這個意思嗎？幹，不要這麼無聊，趕快去看片尻槍看影集。好，單純來念一下講什麼。

他說：「現在都已經 108 課綱了，讀死書的那些人絕對沒有前途好嗎？你問高中在幹嘛，你跟他說就只有讀書，我就不相信你面試會過。就是要多聽股癌、多接觸新聞時事、學習獨立批判性思考，才可以應付那些有的沒有的題目。那公民拿個新聞出來考，主委的觀點是精闢到可以抄上去當答案的，你知道嗎？」是喔？太扯了。

然後再來就是一個問題，我跟老師討論到一個新聞，就是說德媒說台灣電子業停止供貨，大陸會完蛋。那相信主委有看到，那請問主委怎麼看？

然後留言，你們就大概抓 36 個小時，市況好的時候問的人多就比較難排到，市況不好沒人留就很好上，就這樣。我自己這個是 12 點半打完的，那祝諾雅平安健康。PS 主委可以唱天線寶寶嗎？

好，不可以。

那我來回答一下你的問題，你說台灣電子業停止供貨，大陸會完蛋。其實我不太喜歡去評論這樣子的新聞，因為最後面它會變成一個政治的議題，那政治的議題在台灣就是像信仰一樣，就是你相信的，你就會死忠相信到底。不信你去看你臉書上那些有政治形象的朋友，他哪一次去罵過他自己支持的政黨？你有罵一點點都算。很少，幾乎就是，反正他喜歡那個政黨，他做什麼東西屎都是香的，所以那沒有什麼好談。在台灣講政治是沒有意義的。我知道有很多在講政治的人，他們會講說什麼中國依賴台灣，為什麼的。我覺得國際貿易並不是這樣可以這麼簡單就把它帶過去的東西。

舉例來說，你說中國依賴台灣有，就比方說像他們家什麼阿里巴巴做出一個什麼一天七億雲晶片，那個五奈米之神，他們自己根本做不出五奈米，那一定是要透過台積電，那據我所知 IP 的部分是創意，所以創意漲很兇，台積電靠這個應該也可以賺不少錢。這個就是他靠。可是反過來，聯發科的東西都是賣給中國的二線手機廠，什麼 OPPO、小米、榮耀，就用聯發科的晶片、天璣晶片，那你會說聯發科就是中共同路人嗎？聯發科就是靠中國在賺錢沒錯。

所以我覺得這個國際貿易的東西並不是什麼你知道，就讓充滿政治味道的人說了算，因為那是沒有意義的。這就是一個現象，就是中國跟台灣的貿易的依存度是多少、佔比多少，那個去查數字，那是一個數字，那是一個我們可以用理性來判斷它的。但如果說你要用感性來判斷，我知道你現在覺得，講說可能今天是誰執政的時候，那個就是代表說我們在靠中國，然後今天是換誰執政，就變成說沒有，今天中國依賴我們。因為那個就是，就我們講的雙標，你要什麼角度去講都是對的。

那我不打算就這樣的東西去做一個評論，因為我覺得國際貿易並不是這麼簡單的事情，就好像都是誰靠誰、誰沒有誰就怎麼樣。那就套一句在職場上的東西，很多人會以為說自己在職場上是不可取代的，其實全世界沒有誰是真的不可取代的。台灣有很強的矽盾沒錯，這也是我相信就是，可能假設台海發生問題，那是會有國際的力量想要介入是沒錯，但我都真的強勢的出了事情之後，也不說台灣是不可取代的。我們就換三星，三星也是有製程。就是我們可能，你看 2020 年的這種缺貨塞港都可以發生了，所以台海假設出問題，那你說轉去三星這邊下單，然後之後大家的手機，可能最頂尖的做不出來，最頂規的可能停滯個兩年三年，其實到時候你也發現說生活一樣可以過下去。所以這種國際貿易的東西，並不是這種一翻兩瞪眼的問題可以解決的，誰靠誰、誰沒有誰會完蛋，那個都太淺了。如果你要看這樣的討論的話，這個是很吃你的立場的，你看到有一些人講，就他講的是對，好喜歡。然後有一些人講的就覺得都是不舒服的。所以這個話題我們盡量就不去討論。

下面一位 York II，他說：「美股回台的菜雞，聽你的廣播之後才真正了解投資。那今天很幸運的靠美國投資獲利翻了一倍，雖然才賺了三千多美金，但還是非常感謝你。希望有機會可以請全家吃個飯，好好感謝一番。那我的公司專門代標雙北的法拍屋，可以取得比市價低至少一到兩成的不動產。那也有法拍屋的課程。雖然主委可能錢很多，不需要便宜的房子，但了解後也可以幫助身邊的朋友，用低於市價的價格買房子。那祝主委全家平安，希望早日成為主委的鄰居。」

非常感謝你的這個好意，三千塊美金然後就要請我吃飯，這個就是真男人，你知道嗎？主委對在那邊聽了我講的節目，然後之後後來出去，他就跑去買一些標的，然後之後賠錢之後，他就跑去什麼股市同學會說，媽媽，股癌講的什麼標的，然後就是在出貨。就還有下面就有人留言講說，他那集講的另外一個東西漲停，你怎麼不講？非常感謝這種回去幫我辯駁的。你知道有時候就是遇到這種，自己賠錢然後就要怪鄰居，鄰居害的、股癌害的、誰害的，自己小孩生不出來都是別人害的，就是床太搖了、冷氣不夠強啥小的。

然後這種就是，他有賺錢你會想要感謝你的這種心意，我是有收到，我真的覺得非常非常的感動。好，那有法拍屋的問題再來跟你請教。

下面一位這個 mega quote，他說：「南無阿彌陀佛，韭菜割不得。最近發現有個朋友因為負債去做詐騙，做了半年，月入三十到五十萬，收入是從詐騙金額抽成 10%，也就是說他一個人月營業額就有三百到五百萬。人被逼急了鋌而走險，真的誰都攔不住。也很驚訝資金盤這種用你付出的本金付高利息給你，然後要求你投更多本金的手法，居然有這麼多人會上當。我想這應該也是堅持領股息的盲點吧。也敢說的沒錯。那說主委是否可以講解一下這種資金盤操控的心理和手法，或是單純罵一句『活該』，就這些可憐人。主委即是市值型 ETF 年化 7%，放十年不動，本金還是會變兩倍的。各位，三五百萬趁大樂透連續槓龜的時候，一次 all in 下去，勝率都比這個還高，沒中還可以中個 200 塊。」

那他講的這種資金盤，其實外面真的超常見，這就是我們講的龐氏騙局，就是叫你大家都丟錢進來，然後跟你保證獲利什麼一個月幾趴。那其實就是他把收進來的錢，配出來給你，你要他的息、他要你的本。這個就是所謂資金盤的一個本質。

然後為什麼這麼多人會被騙？其實我之前也會想要救世，就是所謂的濟世，要幫大家、要跟大家講說不要再被騙了。但後來看下來就發現說，有些人就是注定會被騙。這個不是很殘忍或是很殘酷，就是因為你看多了就發現說，有些人他真的就是欠騙，就是不騙你騙誰？因為你跟他講了半天之後，他還是會跑來問你。舉例來說，就曾經開導過，不是開港，開港就不太好，開導過兩三個網友，就私訊我，然後講說什麼等一下找他去什麼交易所，那個交易所連聽都沒聽過。我就已經講說不要去做這樣事情、不要去貪。然後之後他又在密我說，那這個…那那個…就是之後在死裡逃生之後，回來繼續問，我就發現說，幹，你媽真的活該被騙。

所以很簡單的道理，第一個，千萬不要想幹人家，那種照片很帥的什麼美國將軍，或是什麼海外的妹妹，那個都是假的，那個後面一定都是媽的肥宅，所以絕對不是什麼帥哥跟美女，你不要想幹人家，你就不會被色誘。然後第二個，不要想要去賺這種所謂的意外之財。你要去想，意外之財絕對不會發生在我的身上。它可能真的有機會，就什麼千萬分之一，他媽的什麼遠方鄰居是什麼在什麼歐洲小國的貴族，就像那個麻雀變鳳凰的樣子，那個是千萬分之一的機會，但是我們就不要去賭那個了吧。就像是你今天如果是買一張大樂透，你中了頭獎，你就是錢可以拿回家，可是如果你沒中的話，你就要直接就地死亡，那個頭會引爆，就像那個《金牌特務》的樣子，你要嗎？一定是不要。所以就把它想像成是，你不要去貪這樣的東西，因為你去貪的時候，它是有可能會引爆你的資產的。

所以你為什麼要去做這樣的事情？因為一般它會釣你，你可能一開始想說，我就先放個一點點錢過去，然後反正它真的有配息給我，所以你就越放越多，最後面它是直接把你全部吃掉。所以你不要想要去幹人家，那你不要想要去有這種所謂的意外之財，其實它在你的人生路上會幫助你很多。你說它是怎麼樣去攻陷你的心理？我覺得就是貪念。因為真的太多人心中會有那種貪念，他就希望可以賺快錢。但是很簡單的道理，就如果說真的有一個方法可以賺快錢，那個方法一定也會很快的變無效。就像在市場裡面，真的發現一些套利的機會，你就會發現一大堆資金都跑去套利，然後把這個機會收攏到沒有套利的空間，這個就是市場運作方式。所以真的有個地方可以，所以非常低風險，然後利息又很高，一定就一堆人搶著借錢給他，就輪不到你就對了。所以千萬不要去幻想這樣的東西。

下面會兩個女兒就是讚，他說：「買房問題，主委大人你好，我是 29 歲菜雞雙女寶爸，聽了一整年第一次來留言。請問你怕因為拖累小孩，所以把房貸一次付掉？我沒有這個能力，我房貸 800 萬，保了 800 萬的意外險，年繳一萬多。這樣算一種反脆弱、不留債子孫的概念嗎？那之後會慢慢降低總金額，會慢慢調低意外險額度好嗎？」

這其實可以，這就有點像是有些人去弄到什麼房貸壽險，但是其實房貸壽險就像是保障銀行，就是你今天掛掉那銀行可以拿到錢，因為是還你貸款。所以對，房子是你家的沒錯，但是銀行也把錢拿回去，就是多贏，這是製造一個多贏。那保險的概念，確實就跟塔雷伯的《反脆弱》概念是不謀而合，因為他做的事情是差不多的事情。也就是說，他付出權利金 premium，然後去保護他的部位，雖然他未必是要保護對象，而是要去發財的。其實像去玩到什麼 CDS，或是說像這種所謂的去用這種深度價外的選擇權，但概念是有點像，就是你去幫你一個你沒有所有權的東西買保險。就像是你幫一個房子買保險，但是房子不是你的，你沒有他的產權、你沒有他的地權，都不是你的，但是你幫他買了一個保險，所以今天，你大概會希望他燒起來嗎？就像塔雷伯，他其實是希望崩盤的，因為崩盤他可以賺到錢，會有一點道德風險。但是實際上在市場裡面，怎麼講，就是你也沒有辦法說自己去觸發一個崩盤，就像你不會說自己把自己弄到出事，然後去換這個 800 萬的意外險去把房子付掉嗎？所以它也像是，對啦，就是買保險，他跟塔雷伯的那個概念是一樣的，就是他是付出 premium，當然就是付出保費，那個是一樣的東西。所以你的概念用得還不錯，那這樣做我覺得沒有什麼太大的問題。

好，下面一位 LOPPHFRUSYCRT，他說：「三餐甲洨配飯，主委，上週聽到您分享鴻海電動車相關的子公司，剛好家人有持有部分，就跟他們分享。結果家人覺得如有神助，就在槓桿加進去，現在被套了，搞得我很無言，不敢再亂聊。請問我怎麼勸家人不要見到黑影就開槍的壞習慣？那感謝主委，最後祝福主委夫人、秋口跟小朋友健康平安順利。」

這個沒有什麼好勸。是我們剛剛前面講的，就是說有時候你聽了一些東西，然後你跑去買，你被套，然後之後你就要跑來怪我，這很奇怪。因為如果說你要公平一點的話，應該是我每天講了什麼，你就把它記錄起來，我聊到什麼標的，就去看它後來的漲勢怎麼樣，然後你去算一個平均，這才對我公平。你不能自己買到被套的。我跟你講，很多時候，他買到漲的，他不會覺得是感謝股癌，像剛剛前面那個什麼他賺三千鎂而已，他就要來請我吃飯，這種人太罕見了。一般來說，賺錢他都會覺得是他自己選到的，是我自己判斷的，我雖然是聽到，可是我自己判斷的。然後賠錢就是，幹他媽的那個廢物股癌他聊的。就是這對我來說不太公平。

這就是目前產業上我觀察到的東西。那你怎麼不說那一次聊到合一，然後合一之後就連續漲，然後會不會哪天合一之後跌下去，你知道這種飆股，然後之後還跌下去，你要再回來怪我？不可以這樣。這股票市場是變化莫測的，就是你自己在做買賣的時候，其實你還是要有，怎麼講，就是中心思想要有，你為什麼會買這個標的，你絕對不可以說因為我聽來的，而是我對這家公司我了不了解。我個人還是非常推廣說，就是要以基本面做為核心，你可以搭配其他的手法，籌碼、技術面什麼的，但是如果說一家公司你都不了解，你又跑去買，我覺得是一個很神奇的東西。

那你說他們本身就有持有，然後他覺得如有神助又再去加碼，這個我也不知道該說什麼。因為其實這樣，就是鴻海那天的發表會，我覺得很糟糕，就是真的是不太好。就是他那個，首先一開始放在那邊拉小提琴，我就覺得有夠低能。然後再來就是他裡面講的東西有些是對不上的。比方說他講他的電池包 50 幾千瓦時，然後後來說 100 公里的消耗是 13 多千瓦時，那個算起來，他媽的里程就 400 而已，就 400 多，為什麼他變 700？我本來以為說是新聞媒體寫錯什麼，後來重新看了那一段影片，就發現說，幹，你就兜不上，就算很多都是兜不上的，所以這個發表會有點怪怪的。

可是重點是，我不覺得鴻海去造車這個趨勢有因為這樣改變。那我們就算用股價的角度來講好了，就是我們講的是什麼？廣宇、鴻準、然後乙盛。因為我們明天都要看盤的人，所以我知道他們的狀況。就跟講鴻準，其實鴻準就是，你自己去畫一下，在 67 到 72 之間，是不是股價在這邊已經彈了好久好久了？所以其實他是停留在同一個區間，你懂我意思嗎？他根本沒有變化，他是停在這個區間。也就是說不是說我報了他有漲或是他有跌，他其實就是停在這裡盤整。那廣宇的部分也是，廣宇的部分是，我記得我講完之後他才開始往上拉，他拉完之後他只是殺回原點而已。就是目前像今天的這個收盤價的位置，在前面的十個交易日內就碰到了三四次以上，所以他其實根本就沒有變化。

所以很多人他會在短期之內，他去追高，然後追的時候，像你就講說他們現在可能就被套了，無言。但是這不太對，因為你買一檔股票，你本來就不可以去想像說，我一定會買在一個我一買進他就漲的位置。這個應該是很菜雞才會有這樣的想法，因為是不可能的。你不可能就是他媽的每次就是買在起漲點，這是不可能的。可是我知道很多人會很迷信這樣。因為他前面有一個朋友講到說，很多人被那個資金盤騙，一樣就是那個貪念，他就覺得說我買一隻一定要馬上賺錢。怎麼可能有這種事情？你去做任何的工作，你那個錢置心急，你要去當個法官、你要當個醫師、你要當個老師，你都花好幾年的書。你投資不用念書喔？幹，你不用做功課，一個標的聽到就去買就可以賺錢？真的有這樣的事情的話大家都不要上班了。

所以其實我不是在怪你或什麼，就是順便跟大家講，因為很多人他聽了什麼東西，然後後來他就去買，他賠錢他就叫我要回來，然後他找我負責任。那你怎麼不說我昨天，被我應邀的那個 HTC 的 VIVE Flow，然後今天漲停？然後 PTT 就 po 文調侃我，講說該這個主委講完之後就漲停了。然後之後可能就有些人他會講說，主委，你看他講他就漲停。你要不要信，就是假設一兩個月後，還會有什麼大跌，我不要講一兩個月，搞不好兩個禮拜之後大跌，一定有人講說，他媽這股癌報的牌在出貨。我沒有辦法去幫大家處理這樣的事情，你懂我的意思？因為輸贏是自己的事情。

希望是你今天去念了一個碩士班還是什麼大學學士，你不可以說你出來找不到工作，然後你回去怪你的教授，你懂我的意思？好，所以有時候講的節目，有時候在想說乾脆以後把所有的標的都碼掉，就再也不要講標的，因為就會遇到這樣的事情。但是後來又覺得說算了，反正有些人就注定要賠錢的，我因為這樣去調整自己就奇怪。

下面一位好難好難好難，他說：「股癌股癌我愛你，我心脆脆。敢問主委，一間公司發行甲、乙兩種債券，這樣只會對股價造成什麼影響？」

你這個訊息量太低，我不知道怎麼樣回答。你說發債會不會對公司造成什麼影響，要看，有些好的影響、有些壞的影響。你當然要先看這個債的目的是什麼，有些什麼借舊還新、借新還舊，有些可能就是要去拓展公司的業務、要去發展新事業什麼的。還是要看這個公司的布局的狀況怎麼樣，就是你沒有辦法說什麼發債或是現增、還是減資，很多人會這樣問，今天發債、現增、減資對股價造成影響什麼，那個都不一定，那個都是有時候漲、有時候跌，所以還是要去做分析，要給我更多資訊，我可能再給你討論。

下面一位這個 Bandski，他說：「DDPapa 遲來報導。」這個是那個水餃貓的 ID。他說：「五星吹捧主委救救我那些臭酸的腳趾，希望能夠漸漸聽到更多關於幣圈的討論。也這邊祝主委大家的持股跟持幣都飛高高。」

非常謝謝你的腳趾貓，在今年 2 月 1 月的時候為我們帶來很多的歡樂。在美股群，他整天都在秀他買一大堆的這種雞蛋水餃股，就是美國的，說什麼 5 塊錢、10 塊錢那樣的股票，然後買一大堆這樣。那時候我看他看秀，然後後來就跑去幣圈了。如果之後有更多幣圈的話題，再跟大家聊。

下面一位這個台大傑出校友說：「孟公海景第一排，即刻入住。五星推好推滿，孟公老公推上外太空。小弟從小聽主委的節目，不只投資書錢變少了，考試也都考 100 分了。跪求主委再高歌一曲『我要和天一樣高』。小弟即將臨表涕泣，不知所云。」

你沒有歌詞我不會唱。

下面一位這個千 ham，他說：「高速列車上遇到人生交叉入口。主委五星吹捧，吹到出水，水到受不了。股癌大大您好，聽了大概一年多的節目，在股市投資與人生上受益良多。這是我第一次留言，但卻是跟人生有關。小弟我目前 25 歲，目前在台灣唯一開車可以飆速 300 公里的公司任職。」

不就台灣高鐵。他說：「之前在科技業當設備，後來因為有幸得到目前公司筆試並錄取。但最近思考到未來的問題，我如果將來想要買房子，在個人負擔的情況，貸 30 年一個月可能就要還兩萬，大約剩不到兩萬的生活費。那因此現在在思考是否要回去科技業，但是又擔心會再次遇到金融風暴的影響，可能會被裁員。想請問如果是主委您會怎麼做選擇？（目前在列車上思考人生的我）感謝主委，祝小股癌快樂長大。」

這個問題其實蠻難回答的。就是台灣高鐵或是什麼台鐵的司機員、還是裡面的員工，我知道這是很多人都想要的工作，讓他們覺得很穩定，就是一輩子都沒有辦法被裁掉，基本上進去就像是養老到退休。那科技業的話，當然可能就要去面對的事情是競爭又更激烈，可能會被世界的一些大趨勢所影響。就你說什麼台灣高鐵遇到疫情有受到衝擊，可能就不會聽到可能有一些公司這樣一次把一堆人裁掉的狀況。

所以有好有壞。你說 30 年一個月還兩萬，就只剩下兩萬的生活費，所以去科技業會不會比較好？我反而覺得說，如果人家去科技業會不會壓力變得更大？就是你可能錢多一點，又有多多少？如果人家是跟我講說，科技業你可以還完兩萬房貸，然後你剩下什麼七萬生活費，幹你媽的，那當然是直接去科技業，這個是不用討論的。如果錢真的差這麼多，就直接去了。可是如果說錢沒有差很多，舉例來說，我自己的想像，假如說什麼還兩萬之後，你講說你還兩萬你剩不到兩萬生活費，那如果說你科技業還兩萬之後，剩下可能兩萬五、兩萬八，那我覺得還不如不要去，我會這樣想。

但是你還是要看你的工作有沒有往上發展的可能性，如果說你工作就停在這裡，那可能壓力很大，那可能就是要看老婆可不可以幫忙賺一點錢之類的。我是小孩會送去賣身，去故事打工，不然都很辛苦，都很辛苦。那這樣的決定其實真的很難，真的太難了。就是一樣，你給我的資訊應該要更多，就是你回去科技業，你預期的狀況怎麼樣，那個產業是什麼？因為那也要看，科技業其實很廣。如果你進來跟我說，你回去科技業是什麼 GG 或發哥，我覺得那什麼都不用想了，就是裡面雖然很辛苦，可是你錢一定是超多的，那你去付這個房貸兩萬塊應該就是非常輕鬆。

雖然你可能會覺得壓力很大，但是什麼金融海嘯會不會把 GG 跟發哥殺掉？我覺得都不會啦。當然如果說金融海嘯會不會殺掉其他的科技業，或是說什麼科技海嘯、什麼什麼什麼死人骨頭海嘯，把其他產業弄掉，那都是有機會的。所以還是要去更細部的分析。或許你可以到我們 LINE 群組跟大家討論，我們群組真的各行各業的人都有，我們在那邊、Telegram 裡面問，我相信很多人願意回答你，特別這種人生的東西，那種吃瓜群眾超多，大家都會來跟你討論。

那這集節目聊到這邊，就這樣。