股癌逐字稿 EP281：🧞♂️
逐字稿內容
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這兩天我看到很多關於以前學生生活的討論，包含最近在講學歷的話題，然後在昨天、前天很熱門的一個話題，就是在臉書上面有一個老師，他在貼文裡面表示說，有些學生家長有刺青，這樣在下課接送的時候被其他學生看到有不好的影響，因為刺青的都是那些廟口的八加九之類的東西。
這兩篇文都戳到我，其實當然我以前在學生時代，我覺得我並不是一個好的學生。首先第一點就是我很喜歡閱讀，但是我完全不看教科書，所以你給我重考 100 次，我都沒有辦法上第一志願那種，你給我重來 100 年我都上不了，所以是完全不喜歡念那種教科書的人。那再來就是在可能國小、國中的時候，比較不被學校的老師接受，所以以前都是坐特別座，那也在之前的節目跟大家分享到說，特別座的一些想法，還有後來跟我一起坐特別座的朋友，發現他們發展都還不錯，那也吸引到了蠻多聽眾來跟我 feedback。
那大多數的聽眾他們自己就是坐特別座的，當然我不確定說我分享的，是不是也是某種倖存者偏差，所以你坐特別座，那你家過得不好的，你也不會跟我分享，或是你坐特別座你過得不好，那當然也沒有錢投資，所以你不會聽到我們節目，你也不會跟我分享。但來跟我講的，其實蠻多都是有很特別的人生，都是過得很好，然後他們也說，他們自己的朋友，當年的特別座戰友，其實都混得還不錯，就都不是在做一般主流大家想像的那種工作，都是比較跳脫的。
那其實我覺得這個跟投資的理論很像，就像是 Howard Marks 的一個 MEMO 裡面所寫到的，你在主動選股要有不一樣的結果，你就是要做跟大家不一樣的事情。你跟大家做一樣的事情，你能夠得到的就是大盤的 beta，可是你跟大家做不一樣的事情不代表一定成功，你跟大家做不一樣的事情，那如果你是對的話，代表你會比大家卓越，你會贏過平均值嘛，可是如果你是錯的，代表你一定會比平均值更爛，你會很差很差這樣子。
我相信說坐特別座的小朋友，有一些些可能就真的走偏掉了，那有一些些可能就是我們講跳脫常態的一個爆發性發展。那只是這個爆發性發展的朋友，可能比較傾向會來跟我分享。因為很類似說，同學會到最後面都沒有人會參加，最早辦的時候可能大家都會來，剛出社會的時候，然後之後越辦越少人，那你發現說回來的都是過得還不錯的，過得不好的就不會想要回來了，或是說他不會想到要回來。
那這兩個在戰學生時代的東西，都是戳到我自己吧。一個就講刺青，然後我自己身上就有兩個刺青，其實我想要刺更多，只是老婆不准。那我最早在刺青的時候就是大學，然後大二、大三吧，但我爸媽不知道這件事情，而且我爸媽一直以為那些是貼紙，然後後來知道是刺青之後，我爸就是使了一個眼色，然後幹譙了幾句，但是他也沒有再多說什麼。
那其實身上有刺青這件事情，當然在大學的生活裡面，然後至少以我 81 年次來講，你的同學不會歧視你，他也不會覺得說這有什麼特別的地方，就大家就很習慣了。可是一些比較年長的朋友，或是學校的長輩就會跟你講說，你這個出去就業會有問題。那對我來說，我在就業有沒有遇到問題呢？是沒有啦，但是我自己有自我審查過一次，就是那時候去做機師體檢的時候，因為有聽說過說，航空機師要穿短袖，所以台灣的機師他不喜歡你有刺青，這個國外的機師當然一大堆都有刺青嘛，那可能觀念不一樣，但台灣的機師聽說他不喜歡你刺青，然後在甲類體檢的時候，他可能就會去檢查說你這個身上有沒有刺青，那他會去註記。
那所以說當時我在去做這個甲類體檢的時候，我就盡量地一直把我的手藏起來，因為我胸口的刺青是蓋住的嘛，所以只有脫衣服會看到，我覺得他沒差。那我手上的刺青他會直接看到，就是盡量地就是做的時候偏右側，然後跟這個醫師說話什麼的，就希望說他不要特別注意到這件事情。
那正式上工的時候，一開始因為在訓練的時候，台東非常熱，我們是台東訓練的，那所以呢，很多人就會戴袖套防曬，所以正好嘛，就是袖套套上去之後呢，這個刺青就遮起來，所以就好像跟大家都一樣。那當然後來就大解放，就直接把那個袖套拉掉，然後刺青就直接露出來，也發現說沒有什麼一樣的眼光。
當然這我自己的經驗，我相信有些工作的老闆一定就會去指責說，你有那個刺青你不對，就類似說這位老師說那些家長有刺青，不應該來接送小朋友，這位老師他如果是你的上司的話，很明顯他就會對這件事情是有意見。
但是我覺得其實大家不用去放大這樣的一個討論，因為刺青只是一環，然後刺青可能是一個標誌，有些人覺得你就是不好的人或啥小的。但除了刺青之外，包含說你長得醜的、那頭髮跟狗啃的一樣、還是說講話不流利的、那或是說這個家庭背景的問題，其實每個東西都可以形成一個被歧視的條件，刺青可能是一個比較明顯的地方。那像如果你是有刺青，可是你扛了一個什麼博士的學位，那非常有錢，應該沒有人會在意你刺青這件事情。
所以最後面想一想就發現說，像這種東西都是比較偏向那種，你非常有求於人的時候，你沒有其他的東西，你很有求於人，那大家就可以從你身上秤斤論兩，他什麼東西都可以拿出來討論，所以刺青看不爽，這個也可以批評。所以我覺得，當然就是如果你的小朋友未來想要刺青的話，我會跟他講說，要小心，社會上有些人看這個不爽。可是你同時要讓他知道說，很多人會看其他東西不爽，只是可能不會講出來。就像說我們的就業條件上面會寫說你不可以有什麼年齡歧視、不可以有身高歧視，可是我們就坦白講，沒有人連外表都會歧視你了，所以你多一個刺青，可能就多一個東西可以給人家評論。
但換句話說，如果說你剛好是去找一些比較特別的工作、比較有趣的工作，他看到你有刺青的，我告訴你這個刺青就變成一個話題，大家覺得刺青很酷什麼的，這樣的老闆有沒有？還是有。所以整個說，這個跟那個特別座的觀念有一點像，你可以當 99% 的學生，就是不是坐特別座的，就跟大家都一模一樣，沒有事情；那你可以當比較特別的人，比較特別的人好的時候可能會比別人好一點，壞的時候也會比別人差一點，我覺得差不多是這樣一個概念。
至於另外一個戰學歷的討論，你說學歷重不重要？身為一個學店生我跟大家分享，因為我是輔仁大學畢業，我稱自己是學店生。我在培訓的時候，我會講自己學店生，因為我們的同梯，除了有另外一個跟我一樣私立學校，其他都是學霸等級，學歷都非常漂亮。我對我自己是學店的，我說自己是學店的時候，教練聽到還會講說：「你是工科學電力的？」我都不是，就是買學歷的學店，所以我變成一個自嘲的笑話。
但是你說，身為一個學店生，跑去跟一堆菁英生活，那有什麼樣的差別嗎？我覺得沒有，就是我的學科能力在裡面也是排名算前面的，所以不覺得說這個有影響到自己。當然這是我自己的分享，但我還是會跟大家強調，就是說你年輕的時候要念書，然後這就是我在節目裡面多次也提到的觀點，就是說雖然我自己是不念書的人，但是現在回頭看，我會發現說，你在學生時期，因為你沒有別的事情可以做，你他媽你可以幹嘛？你每天只能念書嗎？你學生時期要怎麼樣賺大錢？除非你是祖克柏、除非你是比爾蓋茲，他們是輟學嘛，可是你要講，他其實也是有拿到門檻，他是有進去 Harvard 然後被輟學，所以他是有拿到門檻的人，他只是覺得有更重要的事情可以做。所以他們在我看來就還是所謂的學歷上的菁英。
我覺得學生因為你沒有別的事情可以做，所以你在就學過程，其實最重要就是讀書，你就只能讀書，不然可以幹嘛？你說你要去做什麼創意或什麼的，那個你出社會的時候，你有更多的經歷跟人脈可以做。學生時期 CP 值最高的東西就是念書，所以如果說我給大家建議，我會說你要念書。
但是你說，如果最後面沒有念到一個好學歷，那對你未來的生活影響很大？這個就不一樣的看法，我覺得說他的影響就是前面的一、兩份工作。就如果說你過了一、兩份工作之後，那你出去跟人家面試，你還是只能夠講你學歷的話，代表你工作已經做得很爛。我覺得到最後面，你會發現說學歷就如同我剛講那個刺青，那是一個……就是如果你今天什麼都沒有的時候，那大家就會拿這個東西來看你。可是如果說你今天已經出了社會幾年之後，你講不出你到底做什麼樣的東西，你口袋拿不出錢的話，其實就變成說大家看你，那個學歷就只是比較次要的東西，你沒有能力、你賺不到錢，這個就變成一個比較大的問題。
你後來發現說，其實學歷的歧視在社會中是還好的，因為你可以講說他台大，什麼了不起？幹，老子錢賺的還是比你多，對吧？這樣就講過去了。對啊，我覺得錢賺很多，真的是比台大屌，因為台大學生這麼多，可是可能很賺錢的人沒有這麼多。
但是學歷它在第一份工作，真的非常重要，就像上一集有跟大家分享說我去面試，人家講說你那邊就台大。對啊，他就比你屌啊，因為他畢業認真嘛，可能專注力比你好嘛，學歷就是一個篩選的標準，你就是不會念書嘛。但是他這樣講是有道理，可是可能三年之後我再去跟那個台大的人比較，我賺的錢是他一百倍之類的，那這樣子當然你就變成是我贏嘛，就假設用社會的客觀條件來講，當然如果去比學歷我還是輸他，可是我就不會覺得說在學歷輸人家是一個很可恥的事情。
因為到社會上你會發現說這種薪水的歧視、收入的歧視，然後跟你資產的歧視，那個是比學歷更人血的，就是有些地方是你錢不夠，你就是沒有辦法進入那個地方。學歷可能是一個還算還好、溫和的一個篩選標準的。不過身為學生，因為你沒有別的事情可以做，好好的去把學歷給念起來。學歷念起來之後呢，它可以讓你第一份、第二份工作很順，你真的會贏過別人一大截。對於說你起步，你那個 jumpstart 就贏人家了，那之後你後面發展會怎麼樣，那是看個人。可是用你學生時期，反正你沒有別的事情可以做的這個前提之下，你去把書念好，讓自己第一份、第二份工作過得比別人順，這個是很值得投資。
所以來自一個學店生跟大家分享，我覺得學歷很重要，在第一份、第二份工作非常重要，它會幫助你加速，絕對肯定的，而且會讓你可能在第一份、第二份工作的時候比較有自信心，因為你跟別人不一樣，你比較屌這樣。那可是當然在後面的工作，那就是考驗你的能力了，到後面還在講學歷的，就是代表說你可能沒有什麼樣的成就。那大概這樣，稍微一個學店生跟大家分享一下。
接下來我們進入市場的話題。昨天被羅技找去他們的總部做分享，非常感謝羅技的邀約，跟他們淵源蠻深的，我之前有找我廣告過幾次，賣得很不錯。那這一次找我去分享，又送我一大堆鍵盤、滑鼠跟耳麥，非常高興，稍微肥宅收到這樣子的東西，是莫大的肯定，真的是很讚。那這一次給我東西長得比較中性一點，是白色的，他說這個女生會很喜歡，但沒關係，男生也很喜歡，男生只要是耳麥有 RGB 我們都喜歡，只要有 RGB 我們就是按到爆，所以非常感謝羅技有給我這樣的一個機會，就跟大家做分享交流。
那其實對我們這種分享者、創作者來說，我覺得能夠現場跟大家見面，那個感覺是蠻不一樣的。就你在線上，你可能一般面對就是眾多的網友，那大家在網路上你知道講話就比較直接，可能有些在電腦前面，他未必真的想要電你，還是出來酸你個兩句，他其實是你的粉絲之類的，但是他就是照樣會出來噴你，那你可能看到就會覺得心裡不好受之類的。但是如果到現場的話，就會發現說，即便可能有些人對你是有意見、是有微詞的，大家至少會見面留情三分，會對你微笑，大家討論、然後拍照，很好玩，那種感覺是蠻不一樣的。
所以像科技廠找我去，一般來說我都會出席，我覺得還是蠻有趣的一個分享，那同時也可以跟大家交流一些意見，就是未必是內線，因為基本上一般的員工是沒有辦法給我們什麼樣的內線，就甚至有時候我們知道的東西會比他們多，因為大家就是在負責自己面前的東西，他們那種分工都切得蠻細的。所以除非你是高層、或是說採購，那這樣子可能可以獲得一些我們沒有辦法獲得的東西，不然其實一般員工也沒有辦法給我們什麼樣的內線。
那我們就可以討論一下說你們家展望怎麼樣？那什麼的。那當然其實很明顯的就是，目前的消費電子這一端是不太好的，在市場上是不太好的。那這個落底期可能會比半導體的那些 fabless 還要再慢一些，可能會落在 Q3、Q4 吧，就是它的這個庫存上檔，或者說他們的供貨的暢旺程度到那時候才會回歸到之前的正常值，目前看是這樣子。當然其實還是有很多可能的催化劑或影響，會導致這個判斷的改變，但目前看是這樣子。
那其實這一波的景氣扭轉速度真的是太快了，你要知道這些科技廠其實他們都不是白痴，他們當然在 2020 年都知道會有 overbook 的疑慮，所以像 foundry 才會跟你收訂金，為什麼跟你收訂金？就跟你講說你下單之後不要亂 cancel，我知道你們下面一堆人在亂下單了，所以我就跟你收訂金，那你要小心，你下了之後後來沒有來，我這訂金要沒收，所以你自己確定好再下單，就是要去阻止你們 FOMO。
其實有很多廠商都在做類似的布局，那這個我覺得有點像是一個蓄洪池，就是其實蓄洪池大家都有在蓋，那只是沒有想到說這個洪水也太大了，所以蓄洪池被淹爆。因為現在開始有很多討論，就講說這些廠商跟笨蛋一樣，你們都沒有看到那個庫存變高嗎？其實那個就是有一點事後諸葛，因為在 2021 年你看到庫存變高，你知道這是加分嗎？當時候是加分。因為有些公司，像網通廠，它就是因為沒有庫存，所以它的營收拉不上來，它的那個料叫不到，所以它根本就沒有辦法有營收、有獲利。
所以在 2020-2021 的時候，你的帳上有一些什麼在製品、半成品，那個是加分。因為那時候東西在海上，那物流整個卡住，你要確定你有料，你才有辦法賺到錢，很怕是說你沒有東西可以賣。那只是沒有想到這個反轉，這邊變成說海上的貨都到了，之前說一堆貨在海上嘛，現在海上的貨都到了，然後可是需求也不見了，所以它反轉的非常快。
即便大家有去做這些蓄洪池的一些設施，像是跟你收訂金，大家或是去再次跟客戶對敲說，你這個東西到底要幾個？那確定不是太過分再下單。就是搞不好其實需求沒有這麼強勁，有些 IC 品項它漲了 40 倍、100 倍，你也在下，為什麼會這樣？因為他們真的很缺這樣子的東西，那它看到漲 100 倍，它可能就是趕快得去多生產一些。有些廠商，他們又會注意到說這可能不是一個常態，所以即便價格漲得很變態，我也不會大量去擴產。
因為大家都是有心理準備說，這個不是一個常態，並不是說什麼企業是傻子，它都沒有注意到。那只是這個蓄洪池，可能就是挖得不夠深。真的很多東西是那種，什麼驚不驚喜、意不意外，就是你覺得你做到準備，就是總是有更大的驚喜在後面，然後超出你的想像。
那我覺得在現實生活中又有這樣子的東西，我最近看，幹嘛一堆人都在賣日曆是怎樣？之前可能賣日曆也就幾家，像什麼唐綺陽，她之前也有送我日曆，敏迪也有送我日曆，那我現在發現說全部人都在賣日曆是怎樣？之前是全部人都在賣乾麵，然後現在是全部人都在賣日曆，然後兩波我都沒有跟上，我他媽我沒有賣乾麵、沒有賣日曆，好像他媽原始人一樣，幹那個超缺錢的，那個東西賣下來都是賺個千萬以上這樣子。但像今年就是大家都發現這件事情了，所以狂出，那這個就是有 overbook 的疑慮，就是怎麼講，你就會知道說你要去控制這個庫存，然後你要去預期市場很難。
我覺得現在大家可能覺得說，日曆是很夯的東西，大家都要，可是我相信可能在明年大家就注意到，這是一個爛大街的東西，沒有人會想要去買那些日曆，幹嘛每個人都在出日曆？這個就是類似這些科技廠他們遇到的東西，他們當然也知道說彼此的競爭很多，大家都在搶這個東西，那現在假設我下了一堆單的話，可能沒有辦法像去年這樣子，還需要可能今年的銷量只有一半，也不是我的錯，就是單純的選擇這麼多，什麼的。因為類似那樣的一個狀況，所以他們最多就是自己心理上去做一些調整，只有時候就會跳出他們所想像的這個範疇。
那像羅技的部分，他們在 guidance 有去做下修，本來全年是有一個稍微 single-digit 的成長，然後現在改成是負的，負四到負八的一個衰退這樣子。那我覺得這不是任何一家公司的問題，這單純就是全球景氣的一個反轉速度之快。那越大的公司是越有可能撐過這一波的，每次的修正其實就是大公司活下來，小公司都被淘汰。所以在布局上其實我覺得，指數就有這樣的優勢，他就是讓你去汰弱留強，你這時候感受到指數在這種下跌段的時候，他對你的保護，你不要想說在丟指數都在賠錢，你要想如果你現在是做主動選股可能賠更多，這個指數可能是幫助你守住了一些錢這樣子。
那在選股的部分，如果你是主動在調的，就要去記得這個大觀念，像 DDI、面板、一些 IC chips 什麼的，那大廠，它活下來機率是大非常多的，那小廠可能很多會在這一波的供應鏈洗刷，就再一次的進入一個無底深淵，他們的循環都是長這樣子，所以要請大家稍微去注意一下。
那我們之前跟大家聊比較多的是上游，fabless 它這個庫存大概可能會在明年第二季做完一個調整，回到一個正常的所謂。那這個我覺得是比較好去預期的，當然我們都只是用我們現有的數據做一個推演，如果說後面有發生一些世界上的大事，這可能會改變。當然我覺得預測是很無聊，就不要去做一些大預言家的行為，因為我們根本不知道這種什麼戰爭的發展性會怎麼樣，然後會導致的影響怎麼樣，所以這個預測可能就是一個動態修正，根據我們有的資料去做一個分析這樣子。
那目前看會覺得上游的廠商比較好估一點，它可能可以在明年的第二季做完一個庫存調整。可是下游的一些品牌廠，在賣這些消費型電子產品的東西，我覺得它會比較難估一些，它會比較難估一些。那只是還是有一些 early indication 可以參考，可能就是你認識一些通路端的人，大家要去原價屋，當然你要認識人家，平常打去人家應該不會理你，然後問一下說，目前滑鼠、鍵盤賣怎麼樣？賣怎麼樣？記憶體賣怎麼樣？那可能會有一些幫助。
那再來去追一些記憶體的報價，可能它也是一個對於去預期消費性電子產品落底的一個 early indication，它應該會走在比較前面的地方。因為這種 DRAM 跟 NAND 的很多是出在消費性電子產品上面，那這兩種都是廣義上的記憶體。DRAM 就是一般我們用那種記憶體模組裡面會放好幾顆 DRAM chips，那它就是電腦的那種揮發性記憶體，就是一般暫存的那種廣義上我們最常稱為記憶體的記憶體。那另外一種記憶體叫做 NAND Flash，或是說 ROM (Read-Only Memory)，那這種就是非揮發性可以儲存資料的，那這種就是硬碟。NAND Flash 價格是比 DRAM 再便宜，那它可能很多是輸到消費端，就是一般我們用的這種電腦的硬碟。
那這個 NAND Flash 的報價應該會比這種 DRAM 還要來得弱，那再來它弱時間點會比較長，根據我們現在看到的數據，DRAM 跟 NAND 應該都還是會有 mid-teens 的一個衰退，一路到明年的 Q2。那 DRAM 有機會先打底，那 NAND Flash 的部分可能會拖更久，可能會拖到第四季，所以有些記憶體廠在下半年開始，你甚至會看到它開始賠錢，還蠻屌的，反轉速度很快。所以我會覺得這個族群要稍微小心一點，它可能那個最差的狀況還沒有出現。但是如果它最差的狀況開始出來了，所以最好狀況開始出來，意思就說已經沒有再開出更爛的成績的話，你可以稍微 lag 一點沒有關係，再觀察個一、兩季，就是不用去搶那種最低的低點。那發現它最爛的成績已經開完，就是它們可能是藉由一些財報調整，把庫存跟虧損、帳上一些爛帳什麼的，全部都在同一季打消掉的話，下一季開始往好的方向開的話，可能可以視為一個探底的出現。那一般這種時候就是可以考慮去試單。
只是我自己不會去弄這種消費性電子產品，我還是比較喜歡晶片，就覺得晶片是一個真的比較有爆發性成長，那競爭上比較沒有這麼紅海，然後外加它的應用層面比較廣的。那消費性電子產品可能是比較專精的部分，像是你要壓的是 PC、NB，還是你要壓的是手機，或是一些那種電子產品，有滑鼠、鍵盤那種，可能我覺得它是一個更難的領域，就對我來說這不是我一個我會碰的東西。但是稍微跟大家分享一下，就是你可以去盯一下記憶體的報價，它可能是還蠻有幫助的。所以順便跟大家分享說，就是這個東西它大概會在明年的第三、第四季之後才會看到一個底的出現。
那最近在台股市場又再一次進入一個垃圾時間，就是沒有看到任何的主流出現，稍微資金會移集的地方都是在一般多頭行情大家不會去碰的那些領域，像是盤中配置過來的消息，很多都在講食品股，我想說是啥小？大家突然對食品股有這種充分的興趣，那很多資金就衝進去堆了，但像這種我就 skip，每天直接睡到自然醒，這個行情我反正我也玩不來，所以我就每天直接睡到自然醒。
但是有些比較積極的，它就開始去看一些食品股，然後前陣子就升技，現在升技可能很多人就退場了，然後開始去玩食品、開始去玩一些內需股、開始去玩一些可能跑去全球去做餐飲布局的這些廠商，你會注意到這些股價開始呈現強勢。這也是很多人講說台股淺碟市場的一個表徵，我就是你會注意到說，當今天大家突然發現某個族群它會動的時候，很多資金就會衝進去這樣子，那可能就會在裡面玩一波行情。那當然這時候就選擇眼明手快的可以去做，覺得自己可能沒有這麼快，或是這個東西我看不懂就不要玩了，就像我一樣就睡到自然醒這樣子。
那現在確實是進入一個垃圾時間，就是並沒有任何一個顯著的族群這樣子，甚至有個說法是這樣，最近不要動就是最好的動作，你動了反而就是自己賠錢的機會。那比較常見到的機會就是落在空單的部分，就是我們節目一直以來其實不會跟你講空方的東西，不太跟你講空方的標的有什麼，可是我會直接跟你講我哪一東西是看壞的。看壞的可能有些人就會選擇去做空，現在真的在做空的機會上是看到比較多。
那老樣子，我不會在節目直接講說什麼東西是做空或是說不看好，不會直接講標的啦。那一些標的可能覺得它未來很好的我會講，這跟股價沒有關係，就只是它未來就真的很好，它營收越開越好，我會跟你講。可是偏後面的東西不講，原來就是怕說引發一些爭議，去唱衰人家的股價，他媽的幹，當金管會拘你。雖然你不會幹嘛，雖然你沒有跟大家收錢，雖然你沒有在喊盤，雖然你自己沒有去做買賣，但是還是會被拿出來講說是有這個操縱市場的嫌疑，那我就不喜歡這樣子。就是你去唱壞人家的東西，它不管在任何的場域上，都是屬於一個比較不樂見的東西。但是大家知道我比較看壞的東西，什麼的，那些也可以稍微去注意一下，因為注意到說空單的這個餘裕有慢慢在上升，然後就是有很多人也開始去注意到，這些就是我們跟大家講說可能是不太好的東西。有些已經不太好一陣子，只是沒有想到說，幹，可以爛這麼久這樣子。
那放空的部分就要稍微注意一下那種回補日，回補日要稍微小心一點，那工具的選擇上，因為你使用融券的話是保證金是九成，那可能對很多人來講是資金會卡住，所以我現在會選擇股期，那這大家可以去參考。只是我不會在這種可能很明顯盤勢比較偏空的時候，然後跟你講說你可以空什麼東西，因為我們畢竟不是一個報牌台，我還是以這種分享科技跟產業的一些知識，或者是一些我們就注意到的大趨勢作為一個主軸這樣子。不好的東西會跟你講，可是就不會特別跟你講說哪一家不好這樣，就是去避免一些爭議這樣子。
那今天晚上開始可能波動就會回來，所以一些短線仔跟今天晚上開始就可以繼續上班了，前面都是很無聊的垃圾時間，今天晚上可能在這個 FOMC 的會議紀錄宣布之後，可能會有一些波動行情的產生，然後會決定目前大盤之後的方向，是要破底，還是這邊打底繼續往上攻。反正有個方向會比盤整在裡面來得好，對於一些短線的交易者來說。
目前我們開始注意到一些比較值得令人擔憂的東西，像是美國國庫券六個月的這個利率是已經贏過了標普五百的盈餘殖利率，這代表意思是什麼？就是說你投資美國的國庫券，它比投資股票來得賺錢，這是一個很嚴重的問題，因為美國的國庫券是一個無風險利率。所以當今天一個無風險的利率是跟股票的利率一樣，甚至是贏過，那是白痴才會買股票，股票是風險資產嘛，我全部都去買這個國庫券就好了。
所以這個可能對於市場的資金來說是一個利空的存在，當然你不會馬上就看到說，就是你的存款、美元的定存利息往上提升，因為那是一個供需的現象。就是我們目前看到的這種 Fed Fund Rate 往上拉，那個是銀行之間的拆款利率，所以你在一些流動性比較充足的銀行，你存在那邊你的利率不會馬上提高，但是一些比較次要的銀行，可能你那個定存的利息就會變高。
所以當然很多人會覺得選擇說我把錢存銀行就好，簡單來講，你要大家聽得懂，那是存的利息存銀行就有，那我幹嘛要投資股票、生技股？股票就當我們都 8 到 12%，然後大盤 8 到 12% 年複合成長就算是很不錯，我定存就 10%，白痴才丟股票，所以錢全部都會從股票流出來。這個就是我覺得在短期資金上面會看到的一個壓力，然後就是說美國國債的殖利率一直往上拉，那確實是產生了一些很不錯的投資機會，就如果你是懂一些債券的，可能會覺得這邊的機會絕對比股票好非常多的。
那在今天的 FOMC 出來之後，我相信這個市場就會變得更加的活潑一點，會決定一個方向。那雖然沒有太多意外的話，應該是三碼，四碼的機率 20%，那應該是三碼。這種中間的東西一樣，我就當百科看，我不會把它當成是一個參考的絕對，但我們會知道說在這一天之後，這個波動一定會變大，所以可能要去注意一些交易機會，這邊就產生了一些空間的存在。
那現在也開始在一些報告裡面看到修正了，法人它的共識預期在今年第一季、第二季的時候是說大概 2023 年的時候，有機會會看到聯準會的一個降息聯發。就現在在 2022 狂升，然後 2023 就要開始降，但因為通膨數字還沒有下去，所以這個預期可能會往後拉，也就是說在 2023 年上半年可能會看到利率維持高檔一段時間，那這個利率維持高檔的話，可能就會迫使其他的國家跟進升息，包含說我們今天跟大家提到說，台灣也會跟進期，所以你要買房子的要稍微看一下，那不然說你利息是付不出來就很尷尬。
台灣利息已經相對低的了，可是可能我知道很多人的金流抓很緊的，你要注意一下，你不會馬上等到降息的資源，就算美國降息，也會比台灣有跟進。因為台灣並沒有很激進的升息，所以搞不好人家降，我們會維持這樣的一個利息一段時間，這個是大家要稍微去注意一下的。那就一起期待今晚吧，我覺得今晚應該會有什麼樣的大事發生。
那在產業面的部分，現在沒有看到一個特別值得更新的東西，昨天輝達弄了 GTC，那只是我覺得也沒有注意到特別的東西，反正就是宣布他們新的顯卡 Ada Lovelace 架構的 4080、4090，很強大很貴，只是這個銷量目前在通路端的回報之中，應該不會賣得好。那如果有更新的更新，我再來跟大家分享，這集節目先聊到這邊。
### Q&A
第一位 **CryptoHand**，他說：「本金問題，五星吹捧好節目。想問 Aida 當時離開職場，開始全職投資是準備多少本金？謝謝。」
雖然我在表象上看起來是做全職投資，但其實我一直以來都有其他的收入存在。就是在畢業之後當機師，然後後來機師被 fire 之後去弄旅館，那弄旅館之後去做別的副業投資，所以都還是有一些金流的存在，所以我不算是那種很純血的，就是把錢的全職交易人。因為在台灣他們有一個那種歧視鏈，你知道嗎？就真的全職交易人是不可以有其他本金收入的，當然我坦白講，那很多人是自己在菜雞互啄，真的有錢人不會只有一個收入，我就跟你講一個社會的現實，你只有一個收入代表你一定哪裡做錯事情。
所以我自己其實都是一直有其他收入存在的，但是如果說我要給大家一個想法，就是如果說你要有什麼樣的錢才可以全職投資的話，我個人是覺得至少要有一個 1000 萬以上，就如果說你是小家庭的話，至少要有一個 1000 萬，然後再考慮去辭職。但這個 1000 萬只是很基本的一個門檻，不是說你有 1000 萬就可以做這種全職交易，是說你的績效是還蠻穩定的，一直有在市場提款的，那有個 1000 萬可以考慮這樣子做。
但是千萬不要說什麼，我今天存到 1000 萬，然後我直接不幹了，我就去做全職交易。因為這個全職交易的東西是一個在台灣我覺得被過度堆砌出來的一個漂亮文字，就是真的可以辦到全職交易的人，在投資人裡面的比例是很少的，這個你要先知道。那再來就是說你本金很大，也不代表你就可以做全職交易，居然說你是一個一直都在輸錢的，或者績效不太穩定的，那當然你進去做全職交易之後，你的錢只會越來越少，那壓力是很大的，因為你的生活就是要從股市裡面拿出來用。
那就算你有個 1000 萬，那你每年滾 20% 好了，每年穩定 20% 很屌，這個是巴菲特等級，那你每年 20% 這樣是多少錢？1000 萬的 20% 就是 200 萬，200 萬的這個錢要拿出來做生活的話，如果說你有個一、兩個小孩，要出國、要吃一家高級餐廳的話，算是非常緊繃。那意思就是說你的報酬率是直接拿出來用掉了，所以你那個本金是沒有再繼續往上滾的。
那這個絕對對你的壓力非常大，因為如果你遇到空頭年，就代表說你的本金是絕對會下滑，你一定會做不好的年嘛。就算空頭年好，你很屌，你空頭年還是賺錢，可是你總會有幾年做不好，不會有人都是一路順風的。那你剛好你的報酬率就是你的生活費的話，那個抓太緊，那個壓力會爆掉。就跟類似說這個房貸的錢剛好就是你的所有的積蓄都付掉，那個感覺是很像的。
所以我覺得全職交易在台灣是一個被過度拿出來操作的詞，那也很多人會希望去追求所謂的全職交易，那希望說可以在全職交易裡面賺很多錢。可是我覺得全職交易它是一個結果，它不是一個目的。就是如果說你真的做得很好，你自己會開始發現說，你在交易上的時間越花越多，然後你可能最後面連本業都不用做了。因為我看到一些厲害的全職交易人，像我們打世紀帝國的一個賣嗑藥，他後來他就沒有再弄他診所，因為他這邊就夠賺錢了；或是我身邊的一位南部的劉律師，他也是這樣子，就做到後面就發現說他根本不用再去管他的律師事務所，這邊就會賺錢了。
可是真的很少看到那種是，我要全職交易，那所以我直接去幹了，都是你慢慢做，你發現這個地方已經比我本業賺錢了，我就把本業弄去放掉，或是說讓別人去經營，一般都是這樣子。所以我覺得很多人的觀念是反過來，他好像把全職交易當成是一個目的，可是一般這樣子不對的。你可以賺錢的話，你這個東西它最終就會變成是你的一條路，而不是說我一開始就選定我要去做這樣的東西。所以本金是一環，那再來其實最重要是你的報酬率，就如果說你一直都會穩定，你的報酬率滾出來的話，說不定本金不用這麼高就可以開始進入全職的世界了。這次這樣子跟你分享一下。
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下一位 **隔壁阿嬤的蟑螂標起飛**，他說：「請教主委，當沖仔賺月退，算是左手換右手嗎？恭請主委開示，感受主委、讚嘆主委。」
這個不算。那你講的這個當沖仔賺月退就在講那個退佣嘛，那或者說這個當沖仔就會折讓，像這些東西呢，它是一個制度上導致的獲利機會。然後其實在台灣很多在賺當沖錢的，他如果今天把那個年度的對帳單拉出來給你看的時候，你會發現說他的報酬率只有 0.64% 或什麼 0.71%、1%，這代表什麼意思呢？他其實是在造市，他這個不是在拚選股，他也不是在拚什麼看市場的能力，他是在造市，他是在為市場提供流動性，他的獲利來源呢，很大一部分就是來自於說當沖的降稅。
那這個不代表說他是沒有任何操作能力的，你要知道其實很多高頻交易，他賺的也是這種微利的錢，就是算是很小的錢，可是因為他們的量極大無比，他可能交易量是百億、千億，所以他可以在裡面尻到很多的錢出來。那只是可能制度一調整，他們就沒有辦法賺到這個錢了。可是也不代表說他們就不行了，他們可能就調整一下，然後去因應新的策略。
你知道像當沖就有很多的調整，他們在最早最早的時候，我們以前的五檔報價，撮合是五秒一撮嗎？那五秒一撮的時候是有一個打法，那現在換成是即時撮合之後，又有新的打法出現。我相信這個稅金往上調之後，又會有新的打法出現。只是確實現在這個稅金的降低是讓很多人的這個獲利產生了一些機會，只是之後因為往上調之後，可能又有新的這個策略會出來。但他不算是左手換右手，他就是一個類似 market maker 的賺錢方式，其實我覺得這些人比較像是造市商的感覺，那他賺到的錢有點類似這種造市獎勵，在我看來是這樣子，就是打 tick。
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下一位 **用轉角 7 看起來兩光兩光**，這也是好久以前留言過，他說：「隔了九個月，要說虛偽的現實，現實的虛偽，在這塊勢利的社會，發現其實變通一點，不要太固執比較好。嗨起來！但我想問，主委如何更新自己的認知，或是不再讓自己鐵頭？最近羨慕會英文的文科生，但跟朋友聊，他反而羨慕我們理工科的，可是舊有認知會英文比較吃香，可是不知道為何腦中就有個落差感，反過來說也有可能是兩個菜雞在互啄。另外想要請問愛大，是如何訓練口條溝通的？你都說你是宅男，可是你的口條跟談吐感覺就不像宅男，比較像是退休的成功人士，常聽人說太宅，溝通跟口條會變差，可是這點在外帶身上體現不出來。」
好，那第一個就是說是不是要學會變通才可以在這個快速的社會生存？是。但是我跟大家分享，我有觀察，就是你看到那種很鐵頭、很固執的人，那其實有時候他們是社會上真正的好人，就是那種擇善固執的人，他們可能就是真的心裡非常的純淨，然後他相信一些他認為是對的價值，所以看起來很固執，但其實他是很堅持他自己理念的人，像這種人我還蠻喜歡的，就是我喜歡社會上的各種怪人。那只是大家如果你要過得比較順遂一點的話，就像李小龍講，你要 Be water，你要像水一樣，你要可以流動，你要可以不要這麼的堅持己見，然後可以去開放心胸地接到一些事情，你會過得比較快樂，但是我覺得一些固執的人，其實在我眼中很有特色的。
第二段提到說要不要羨慕人家學英文還是學理工科，我覺得比較都比較不完，有時候你會覺得說會一點英文的料像不錯，可是人家會覺得說你們理工科不錯。就像如果我當時出來投資，做的離譜也沒有找到什麼樣的機會的話，最後面就去當一個什麼一般人家的助手、法務助理，我一定會羨慕理工科的朋友，他們顧個機台，薪水是我的幾倍之類的，那當然那個感覺就會不一樣。所以真的要去做這樣比較都比較不完，我只能夠說你選擇自己喜歡的東西，然後好好把它做好，這種跟人家的比較是不可能有一個終點的。
然後再來就是說我這個口條是怎麼樣訓練的，確實我真的很宅，就是我沒有什麼樣的那種定期聚會的朋友，那也很少出門，你知道有時候出門，我朋友都會講說：「稀客來了。」就你怎麼會出來？那口條是怎麼樣練的？我覺得你現在聽到我這樣子，你要聽我早期的節目，就是會比較卡一點，雖然其實早期的節目是有刻意的把講話速度放慢。但我一直以來都還蠻會表達自己的，就我會知道要怎麼樣講話，然後我覺得我會善用很多的這個類比，舉例來說，舉例來說這四個字，就是我很常講的東西，或是說假設某個東西，那這也是我很喜歡講的，就你聽我節目，你應該聽到我很常講這樣的字，那就是因為我會去思考說我要怎麼樣讓你聽得懂。
所以我確實還蠻會做這種類似在文字上跨領域的翻譯，就是今天一個工程師朋友，他跟我講某段東西，那我知道他去跟別人講，別人一定會聽不懂他在說啥小，我有辦法把這個東西講到別人聽得懂，就是我會用舉例的方式。所以這可能是大家感受到我的表達能力還 OK 的一環，就是我會用一些類比讓大家知道。因為如果說今天完全都是在照書來跟你講一些專業文詞的話，其實大家會聽不懂。那即便我做到這種程度了，還是會有蠻多聽眾跟我反應說，他根本聽不懂在說啥小，可是他還是會聽我們節目。
所以我覺得表達能力是一個可以訓練的東西，多講一定對你有幫助，每一個累積都是有效的。那我也會覺得現在我自己的表達能力是比兩年前好很多，那之後我一定會再更好，就是你只要可以持續輸出，應該都會有持續加強的一個可能性。
至於說跟宅男有沒有什麼樣的關係，就是宅男就比較不會表達嘛？我覺得不是。因為跟我一起打電動的朋友們，我覺得都還蠻會表達的，像是平常在打世紀帝國的，就那個什麼小白漫、當沖神，再來就是子宮頸 cynical，他在粉專上也會寫東西嘛，戒菸也很會寫分析嘛，他也蠻會講話的。再來就是自己的一些好朋友，一樣有在弄投資的，可能像是 IEO 大雕，我覺得他也蠻會講話的，只是可能稍微慢一點。我很喜歡的一個朋友 Mani，他也蠻會講話的。他們都宅男，我現在講的這些人都是在打電動的人。那怎麼講，族繁不及備載，然後就是這些有在打電動的人，我覺得他們表達能力都不錯，而且他們都是廣義上的宅男，就是他不喜歡去做太多社交的事情，我們都是比較那種內向型人格。
就是有點類似說，你今天跟大家交完朋友，我們下次再見面，然後坐在車子裡面，幹，你自己安靜下來。我是那種可能在車門外還在笑著跟大家說：「下次還要來、下次還要見面。」然後一進車子裡面直接安靜下來，然後身心靈覺得超累，我是這樣的個性的人。但我覺得那個表達能力跟你是不是外向與否，沒有絕對的關係，應該說他就是一個……因為我辦法去設身處地站在別人的角度去思考說，畢竟怎麼樣聽會聽得懂，那關鍵在這邊。好，這是我的意見。
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下一位 **e112_Bugi**，他說：「主委級大大，五星吹捧。有個問題一直想不通，雖然印象中主委好像回過類似的，就是如果市場上越來越多人買指數，會不會增加市場的脆弱性，跟流動性不好、波動？感覺只要買指數的資金相對整個股市的資金達到一個比例，就可能發生卡山卓說的狀況。雖然主委一直強調，是公司債 ETF 之類這些本來就高風險的東西，才會發生 ETF 反過來造成原本綁在一起的東西崩跌，但大盤就真的不會嗎？而且萬一真的發生，恐怕比金融危機還要恐怖。還有個問題是，愛大認為下一個十年股市還會不會像過去十年那樣大多頭？看著這一年來的大盤表現，還有聯準會往收回資金的方向走，總覺得好日子已經走遠了。還請主委幫解惑，最後祝主委節目長久做下去、業配接不完，謝謝。」
那上面提到的 ETF 泡沫，這個是之前 Michael Burry 提出來的一個說法，那當時我在節目給大家分析，我指的是這個公司債 ETF，我是說那種像 ARK 裡面有一個 ETF 是都在買生技股的，那他那個好像是 ARKG 吧，他那個 ARKG 的持股，有很多是他 ETF 買到自己是最大的股東之一，這會產生問題。這個就是說如果這個 ETF 突然被拋售，或是他的成分股突然間的被拋售，他會啟發一個連鎖反應。
但是他是有通過前陣子我跟大家說那個危機，可能要出現的那個壓力測試，他是有通過的。他是市場上可能最有這種 ETF 泡沫危機的東西。你要知道 ETF 它的申購贖回機制，就像是一個蓄洪池的概念，那我不覺得這種 index fund 這種大型 ETF，他會產生這種所謂的 ETF 泡沫，因為他本質上就不是這樣運作的。
再來就是市場上面的主動投資人的佔比還是比被動投資人來得多。那被動投資人很多的話，會不會導致就市場角色間開某個方向，然後引發一個這種跳樓潮的？有機會。就是類似說，每次當市場行情不好的時候，很多這個主動基金，他們的投資人就會開始去贖回他們的基金，所以就觸發一個連鎖的賣壓。那如果說那一天真的發生的話，這其實是一個好事情，以長期投資的角度來說，這是一個好事情。
因為你這些指數 ETF，你最終持有的東西就是按市值排列的個股，對吧？所以假設說你認同他的投資理論，你認同一下市場整體的估值不是太高，他只是遇到了就是我們講系統性風險，突然間大家真的大逃殺，跟早鳥們一樣，全部都瘋狂的去拋售手上的 VOO、SPY、IVV，全力他媽死命在賣，賣到直接產生的折價，然後 ETF 的申贖機制整個爆掉，因為被狂賣，成分股狂賣，就這種地獄的環節出現，那它會造成現象是一個短期的深 V，為什麼？因為你交易的東西是次級市場的股價，所以你今天如果產生這種系統性危機，是代表者你現在可以用更低的估值去買到那些公司，他的產出的獲利是一樣的。你在市場交易的價格不會直接影響到這家公司的獲利能力。
所以除非是從現在開始大家就不要買股票了，然後在爆殺之後就沒有人要再回到市場，有一個更好的獲利的地方，就像我們剛剛前面提到的，可能這個美債的殖利率，無風險的殖利率這麼高，那我幹嘛買股票？假設說未來真的回到高利率的世界的話，雖然我覺得機率極低，那這樣子的話，可能這個股票的估值被修正下去的時候就不會再回來了。可是如果是世界按照正常的方向去運行，沒有太多的破壞性事件產生的話，當一個企業他產出一樣的現金流，可是他現在只要半價，他一定會再一次的回到平衡，這個就是我們對於這個股票市場的一個信仰。
那當然真的說法，我為什麼會抓到這信仰？就是因為你在做各種投資，它都是有信仰成分在，我必須這樣說。就像一些狂買房地產的長輩，他就是相信房地產會一直漲，即便可能在過程中會有人說房地產就會大泡沫，也都有人出書講說房地產的大泡沫，可是就是他一直漲。那股票市場也是，很多人講說股票市場是一個賭博的地方會大泡沫，可是就是一直漲。
那你能夠說在全世界有什麼東西是穩定的嗎？你說定存是穩定的，可是如果你國家會被滅國的話，就是如果我們要去討論這種非常極端狀況的話，什麼事情都會發生。所以我覺得指數型 ETF 不會產生你講的問題，因為他的本質上就是說，他是持有 top 500 的公司，像 VOO、IVV、SPY，所以他本身的獲利是在那邊支撐著他的，他自己有一個，你可以講說他是有一個擔保機制在的，他是有公司在背後的。
可是像是 ARKG 這種就不一樣，因為他的這些公司都是屬於本夢比的公司，那他自己買到 Top 10 股東，甚至就代表說當時股價的漲幅搞不好就是因為你的 ETF 自己去買上來的，所以之後崩下去可能就再也不會回來了。但是我覺得怎麼講，就是 ARKG 假設當時都有撐過那一波瘋狂被賣的大潮，然後活下來的話，就代表說其他的 ETF 們，就相較這些 ETF，他們是屬於在安全的位置，非常安全的位置。
所以真的要看這種 ETF 泡沫爆炸的話，我覺得最前一排會是 ARKG，就是他可能是比較容易爆炸的第一排，那其他可能還好。其他的爆炸他可能是一個系統性風險才會造成的，他會是一個短線現象。
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下一位 **1019-4**，特別座超有感：「被老師說你不要再問了，原本覺得他們超不專業，憤憤不平，後來才知道他們都兼任得很可憐，老師自己根本也沒有很會，就原諒他了。」
對，其實就是放下了，我對於很多老師也是充滿恨意，但是最後面就覺得說放下，只是可能哪一天在他媽的荒郊野嶺走路的時候，剛好他在崖邊，然後跟我講說：「各位，拉我上去。」我會思考一下，但是就不會再像以前那樣子，就覺得說媽的，有朝一日一定要報復他們，或者說我要讓他知道我過得多好。你知道很多人都有這種心態吧，跟前女友分手之後，我要讓他知道我過得多好。現在對方未必在你，他搞不好連你是誰都不記得了，他當時這樣對你，也是那些人，他對大家都這樣，他就是人品比較不好，你看到這樣子你就知道可以釋懷了。
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下一位 **潛水了**，他說：「潛水了，各位大大你好，想請教一下，現有一張台航 60 元買進，現在已經虧一半以下，以你專業的看法是要續放還是要忍痛賣掉？請救救完全不懂股票的我，謝謝。」
這個問題是要回答之前，我相信我們的老聽眾自己在心裡面已經產生一些答案的，他們應該都已經知道要怎麼回答這種問題。就是幹嘛，我怎麼知道？你為什麼會買這支股票？其實如果說你買進股票之後，你會需要問人家要不要賣了，我再講一次，你買完股票之後，你會去問人家要不要賣了，你趕快退出股票市場，立刻退出，你之後會謝謝我，不客氣，你之後會繼續謝謝我，不客氣。
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下一位 **I commentator**，他說：「奶黑求口的弟弟，主委你好，要怎麼判斷股價已反應？每次買了個股不漲都說已反應，就只有下跌不會已反應，麻煩主委解惑，謝謝，祝全家平安健康。」
這問題問得太好了，對，就是下跌的時候大家都不會說已反應，這一波奇怪的升息要很鷹派，不是大家早就都知道了嗎？那為什麼還是跌？所以庫存很高，不是早就都知道了嗎？怎麼還一直跌？可是為什麼會一些利多，就是看起來好像沒有很多人知道，可是股票不會漲了？
這個就是股市很玄的地方，有時候我會講說覆巢之下無完卵，然後大盤不好的時候，管你多少利多東西又推不上去，大盤不好的時候全部都會往不好的方向解釋；一樣，大盤很好的時候，跟垃圾一樣的利多、跟垃圾一樣，照樣全部都會在漲。所以有時候是要看一下整體大盤的表現，我覺得最近如果東西不漲，未必是你的錯。
那這個問題我昨天在跟股友的一個小群，我也聊到這件事情，然後就是大家剛好在閒聊，然後就講到說，那種很多我們已經掌握公司很多內部消息的，而且我們確定我們自己是第一手，什麼財務長親自跟你講，什麼法說會小場，你是在場的五個團隊其中一個，結果你知道這個東西，它還是沒有辦法幫你賺到錢，很玄，真的很玄。
我們只能夠講說，你要去期待一個事件的催化劑發酵，它是一個很難去訂下這個時間的，確實發生的這個位置會在哪。那我記得之前好像財報狗的威宇有講過類似的東西，他就是說，你買進一個東西，你真的就只能夠等他發酵，然後如果最後面他一直都沒有發酵的話，你可能就要認錯，因為搞不好就是市場不喜歡這個東西，就最後面你還要尊重這個市場對他的評價。
然後就是市場之後面大家如果真的發現了這個瑰寶，是只有你在最早的時候發現，那你就是可以吃到全部的東西嘛。可是有時候就是，像我們到現在都無法解釋說美國的這種類似的 HML 因子，為什麼他沒有辦法產出很不錯的獲利。他可能在 1990 年代的時候，像 Peter Lynch，有一些人去分析他的 portfolio，然後發現說其實他的選股就是 high minus low 的一個量化的選股，可以去複製的，然後長得很像，那個走勢很像。那這個東西在之前是可以帶來這麼暴利、一個獲利的東西，可是為什麼在近年價值因子會這麼的看起來很不像？明明就是他應該造成這樣的東西，大家一直喊價值股復辟，還在這麼多年都不會復辟？就是一樣的道理，就是你看好的一個東西，你覺得他的消息很不錯、狀況很好，而且你確定你是第一手，還是不能夠跟你保證這個東西會漲，這就是股市有趣的地方。
這也是為什麼我們會講說，你還是要有適度的分散，不用分到太散，什麼一個人只有 30 支標的，那個可能是很兢兢業業，太兢兢業業，有時候甚至那比較像大盤一樣，可是你至少要分幾支就是這樣子，因為不是每個東西就算你是對的，那他就已經按照你想要發展，這個就是股市的玄學面。
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下一位 **文山區娃娃臉**，他說：「文山區娃娃臉，主委主委，懶叫超大。請教主委 00902（中信電池及儲能 ETF）複合姐姐裡面的成分股，亞光以及電池儲能產業。想配一點電池儲能以及鋰礦產業，但感覺可能套，還請主委開示。」
我對於這種主動 ETF 的想法已經講過很多次了，然後特別是這種族群式 ETF，我就是不喜歡的。那當然如果是沒有選股能力，但是又想要直接去買，居然說像你就是看好電池儲能的話，你可以去挑類似的東西。但一樣第一個，他們費用一定比較高，雖然可能有些人會講說，反正我短期可以賺到錢，那個費用再高也沒差，OK，尊重。然後第二個就是說，他配的東西未必是你想要的東西，就像有些號稱電動車 ETF，可是你把成分股拉出來看，幹，差太遠了吧。但對於那些沒有認知的人，可能這個東西就已經是相對可以看的東西了吧，那八九不離十，可能居然說這個儲能產業真的有在漲的話，他們也會跟著漲，所以還是可以當成是一個配置的一環，但我自己是不喜歡這樣的東西。那一樣，也會在節目就可以聽到很多關於這種主動式、主動 ETF 的評論。
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下一位 **寶姨寶**，他說：「認賠怎麼勸？主委老闆您好，感謝主委這幾年願意花時間錄製節目，分享各種心法，讓我這個只敢買金融股的主委小菜雞建立更多重要觀念，例如沒有最低只有更低，所以要分批買進，確定績效很好才能夠開槓桿，雖然主委還是不建議。那各種循循善誘，讓最近也加入主委粉的家人，在上集聽完忍不住感嘆，如果能夠早幾年認識主委有多好。那我想家人的感嘆可能是來自於在這半年的熊市跌了個大跤，他依然在等待航運股的解套。但我們整個家庭開銷跟氣氛，都因為他一年前開啟槓桿人生，現在困難重重。愛妻很想鼓勵家人認賠殺出，至少拿回部分資金等待下次東山再起的機會，至少讓他的人生重回樂趣。那懇請主委，遇見親友如此，會有什麼痛擊的一針見血內容，讓當局者明白認賠的重要性？望家人早日笑顏展開的老粉。」
這個就是我們講說，套牢變老公、買到變大股東，就是說對於股票暈船的。那我們當然是不排除，就是航運可能會有再起一波的機會，雖然這種景氣循環股，我們知道說他再一次起來是可能很久以後。那我也坦白講，我在當年就是航運在飆漲的時候，他那時候漲到 50 塊，我就發了一集想說，誰留下來洗碗嗎？因為我覺得這邊就到頂了，結果最後面他噴到 200 塊，這個是我沒有算到的，因為他就是那種百年一遇的行情。
可是在他 200 多塊以後，我一直跟大家講說這個東西是不可能維持的，他一定會下來。那時候也被很多航運粉噴，最後面他家跌到不到 100 塊。我不知道跟你強調說，所以最後面我這個講對，就彌補我前面講錯，就是說這個市場的不可預期性，它一直都是存在的。所以是有可能你現在叫這個家人去停損，然後停損之後反彈，他就跑出來恨你、扣你什麼的，因為很多東西是講不準的。
就是搞不好後天突然又再來一個新的變種病毒，讓我們再一次回到封城什麼的，然後再一次的緊急拉貨，我是說很誇張的劇本，不要說不可能，就是我們在 2020 年也沒有想到俄烏戰爭，我們在 2018 年也沒有想到會有這個封城，對吧？真的很多東西是很難想像的。
那我覺得要去放下這種套牢、套到深處無怨尤的，比較容易的方法是這樣子，就是我覺得有點成熟的交易人跟投資人都會這樣做，你一定都很常會聽到，之前人跟你分享說，他們不會做大進大出的事情，他們買進就是慢慢加碼，他們賣出也是慢慢減碼。今天如果是放空被軋到，也不會一次認輸，一定是我就慢慢減，就是類似說保持你的那個血液循環知道嗎？那血液循環是順的，你加碼跟減碼你才會做得很順。
有些人就是他被殺了，他就不賣，那可是被殺到爆之後，反而變成腳麻了、賣不掉了，這個是不健康的。所以盡量可以去做這個漸進式的去調整，就是對的時候就慢慢加碼，錯的時候就要慢慢減碼。那如果你還是有信仰的話，留一點東西在場上的話是可以的。
只是很多時候是這樣，然後你回頭一看，就像我現在庫存裡面有留一些當年我挫敗的股票，我會留一點點在那邊，為什麼？因為你現在回頭一看就發現說，乾淨的還要走。就像是我買那個什麼香港的恒生指數，那時候看到 SPAC 指數，你覺得香港有機會來一波買，然後之後面停損，停損之後我留一手，香港單位是一手，我留一手在那邊，那一手呢，在我停損之後到現在，又再跌了什麼 40%、50%。如果沒有停損，我現在那個會去香港的錢，就整個爆開了，直接整個原地爆炸。
所以停損有時候是為了，就像你講的，之後有機會你才有本金可以抓了。所以減掉一點點，留一些在場上，至少如果真的有反彈，或者說之後再起，跟大多頭上的機會極低，那至少還是有東西在場上，你不會太難過。可是呢，扣一點現金回來是還蠻重要的，就是不要買到整個暈船，然後部位 all in 在一個地方還加槓桿，這個是我們真的在節目裡面一直苦口相勸的。
那有些人一定聽不懂，或者說在大多頭的時候，你知道那時候我說，沒有人會在意我講這個東西。我之前講這個東西，還記得我在一些論壇還被酸民罵了，果然就只會講很保守的東西。如果說那些酸民還在，或是我也是恭喜他們，但一般那些人應該是活不下來，就是我們看過太多了。就是我們這種在外面拋頭露臉的，就是絕對會被幹譙，那人家幹完你之後，可能在一些輿論上大家會記得說你曾經被幹。可是我覺得真的不公平，因為之後面搞不好你是最後贏家，可是也沒人記得，因為那個人也畢業了，你之後面回去搜他的文章，發現說他已經一年半沒有講股票了，類似這樣子。
所以活下來真的是最重要的課題，那一些投資的觀念要好好地把它導正好不好，就是不要重壓一個標的，那槓桿的部分，這個有賺錢之後才可以考慮試著開槓桿，然後加碼之後就不要再讓自己賠錢了，也就是說加碼之後就一定要設好停利點，那時候到就一定要出去，這個是基本的、保護自己很重要的一些操作，大概這樣子。
那但是我還是覺得要讓他自己想開，就是不要去擋人家財路，類似說你叫他停損，就明天反彈，他就罵恨你一輩子，要讓他自己去想開。如果想不開的話，就多給一些心情上的支持。那其他在做股票市場的朋友，也給你們這個建議，我之前很常講，就是說在股票市場的那個漲跌，每天就是很大一筆錢，假設你放得不少的話，所以對家人好一點，不要這麼摳門、不要這麼小氣，然後不要這麼斤斤計較。那同時要知道說，也不要讓你的投資影響到你的生活，因為投資本質上是要讓我們未來可以期待有一個更好的生活，可是很多人其實玩投資玩到，他是反而是每天都很悶，所以不知道為什麼，那代表你一定哪裡做錯了。那如果有這樣的狀況，先把部位降低，你投資部位假設就算只放你的總資產的三成，一樣降，降到你舒服為止，降到你不會想要每天看他為止，這個是非常重要的一個課題。
那這集先聊這邊，下集再見，掰。