股癌逐字稿 EP306：🚗

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由蜜紅聲音贊助。

年末將至，回顧一整年，無論好壞，終於我們都會一起度過 2022 年。各位不知道是不是知道，今年的農曆新年特別早。年末感謝季，不能少的蜜紅陪伴，特別為每個時刻的你，精心打造 12 款獨一無二的伴手禮盒。無論是疫情影響、時隔三年返家的你；第一次拜訪女友家人的你；還是正在煩惱長輩送禮的你，挑選一款伴手禮盒，讓健康沒有負擔，把送禮變得更簡單。

其中推薦「男性頂級保養Plus禮盒」，內容物有回購熱銷 No.1 的司令 B 群、黑紅瑪卡，使用稀有的專利 MacaPro® 超級黑紅瑪卡，一顆抵六顆，超強戰力品，做自己的司令，養足精氣神。另外還有專為壯年男子量身訂做的「顧肝保益保護傘」、「高效益生菌Plus」，針對經常應酬、加班、工作勞動、日夜操勞的族群所設計的營養食品，有助於滋補強身、能量充沛，是你健康的保護傘。

謝謝每位辛苦打拚的夥伴，今年買好一點，一起保養好一點。蜜紅禮盒象徵著滿滿的祝福，每一盒都是款待，每一顆都是健康，讓愛與感謝，治癒一整年的辛勞。除了這款禮盒之外，也有網路熱銷好評的「Maca精神保養組」、「全家擁抱健康組」、「女性保養晚安組」等多達 12 款組合，一次補充全面的保護。無論男女老少，都可以在蜜紅挑選一款適合的伴手禮盒。現在下單快速到貨，贏在物流起跑點，還送新春發財紅包袋，預祝兔年前途似錦。

股癌聽眾獨家優惠活動，點選資訊欄連結，無需輸入優惠碼，即可享有禮盒優惠價。在這邊推薦給所有有需要的朋友，都可以參考看看，蜜紅聲音。

***

上次的 Q&A 有朋友問到，可不可以叫我模仿一下樹懶教的聲音，那我就依我自己的所學，去模仿一下樹懶教的聲音。但是有時候人的學習跟 AI 有點像，就是所謂的 "Garbage in, garbage out"，當你 input 都是 garbage，你的 output 一定就是 garbage。那熱心的聽眾就提醒說，好像樹懶教的聲音不是這樣喔！於是我就上網了解一下樹懶教的聲音，在這邊打算跟大家分享一下，希望跟大家一起共同欣賞一下樹懶教神。

（音效）你各位現在聽到的聲音，就是樹懶教的聲音。（音效）

那個發音的方式跟我兒子有點像。好，我們就一起欣賞到這邊。所以大家就知道，樹懶教的聲音是這樣子，絕對不是上集 Q&A 講的那樣。

基本上我們的節目會一直做滾動式的修正，也就是說，當我今天講了一些東西，未必是正確的，有聽眾提醒，我們就會稍微去做調整。但有時候你可能沒有 get 到那個幽默，但沒關係，我們就會配合去做調整。

同時，像之前有跟大家分享說，壽險的部位是因為他們想要去 cover 到資本適足率，然後把淨值拉高，所以去做部位的調整。那同時也是有聽眾私訊我，跟我講說除了那之外，還有補外匯保證金。所以我覺得這樣的互動方式其實很不錯的，就是有一些聽眾，他自己本身在業內他知道，他聽了我講個東西之後，他認為有更好的說法，把他補充進來，那其實是給各位聽眾聽到的東西，就是更完整的內容。所以我們還蠻歡迎這樣的互動，如果說我今天講的一些東西，你覺得有意見的，歡迎都私訊我跟我提。

稍微更新一下 Ruby 的動態，Ruby 最後面還是去了第一位聽眾家，就是說老婆攔胡、本人把它幹走的那位聽眾家。事情是這樣子的，Ruby 回來之後，我一直都頗有微詞，這大家應該都知道。那我在 Q&A 裡面也有跟大家提到，就如果你們問到，我就講到這樣的事情。那最後面我覺得老婆應該自己感受到我的不爽，所以她就有私訊那位聽眾說：「你還想不想到 Ruby？你們是不是在等 Ruby？」

那很意外的，對方表示說其實他們全家都在等 Ruby，其實那時候他們全家都準備好要迎接 Ruby，東西也買好了，結果沒有想到被我們攔胡。但是他們又不希望讓我們不開心，或是冒犯到我們，所以他們沒有說什麼。

那我聽了這個東西之后，我整個火是上來，是沒有爆發，可是我就想一下，為什麼這種事情會讓我們這種人覺得非常火大？因為首先第一個，把狗帶回來不是我的決定；第二個，把人家狗幹走，也不是我的決定；第三個，在沒有我同意的當下，就跑去跟人家接洽說，如果你們還想要狗的話，那我們可以試試看，這也不是我的決定。可是會讓人家覺得說，好像我有參與這樣的一個決定，那我他媽都要去承擔。

當然我必須得說，當你結婚、有了小孩，還是說你的媽媽、好朋友，他們做了什麼事情，身為朋友、家人、父母，你就是概括承受，沒有問題。只是我認為很多東西需要多一點溝通，那我覺得這也是為什麼對於社交會有一些恐懼的主因，就是我很討厭麻煩。我是一個會希望把所有 loading 都降到最低的人，因為我要時間思考，我一直動腦。我以前大概至少需要四、五個小時關在自己的房間，那可能看起來我是在打《世紀帝國》或是滑網頁，可是實際上我是一直在想東西。

那其實想東西也是我賺錢的本領，我想東西，有在股票市場裡面找東西做嗎？大家就跟大家分享說，可能在下一集看到什麼樣的東西之類的。那我想東西，我才可以節目有東西跟大家講嘛，不然大家都覺得好像很簡單嗎？我隨便拿一個麥克風，你就可以賺業配，你試看看嘛？其實這真的不容易，這都要花時間的。

當然我認為，我自己的工作對我來說，我專門為了這個工作去準備的時間其實是不多的。像節目就是，我現在麥克風插進去，我想到什麼講什麼；那股票其實很多時候也是要隨心應變。只是在事前的一些準備，那種打底，你的知識、你對於產業的了解、還有現在目前報價的變化什麼的，那個都是需要花非常多時間去思考、去揣摩的。

所以，盡可能都會把所有的麻煩事都降到最低。買衣服就全部都買一模一樣的衣服，反正我都穿一樣的衣服，所以才會有很多聽眾在 IG 私訊我說，你又罵都不洗澡，其實不是不洗澡，是我一樣的衣服就是好幾套。因為我懶得選，我就是直接穿我想要的衣服，就這樣了。因為沒有時間去思考那樣的東西，也不是說什麼看待自己也很忙，就是你光是想到你要去思考要穿什麼衣服，你就覺得很痛苦，你就覺得幹，為什麼要去想這種東西？你光是想到中午要吃什麼，你就很痛苦，所以你就是把它每次都點一樣的東西。

那如果家人朋友有意見，你們決定，你們不要跟我講，不要跟我討論。拜託不要問我說什麼鐵板燒好不好，還是你要吃一下壽司，還是說我們今天去咖啡店吃鬆餅？你不要跟我講，你決定好，你帶我去就好了。要嘛我決定，我今天講我就要吃這個；你決定好你跟我講，你不要跟我討論，因為我不想要指導。

所以因為有這樣的一個背景跟意識形態，就是我對於很多事情的思考是，我會選擇說，要嘛就是我直接決定一切，你全部聽我的；要嘛就是我完全不要決定，都聽你的。所以會有時候發生這種事情的時候，就覺得很幹。

那我還是得講，我對這位聽眾真的非常歹勢，因為我還在節目裡面很高興地講說，什麼幫你介紹了一個朋友，然後他看起來很高興，就說他們其實也想要別的狗。就後來才知道，其實你們一直都想要這一隻狗。所以我認為這是一個不太好的事情，當然我相信 Ruby 在他們那個家裡一定會過得開心，我意思說就整個程序錯了。類似那種法院講「毒樹果實理論」，你整個程序錯了，就是不對，整個東西就不對了。

如果說當時是有討論好，然後一起去養一隻狗，然後暈船前也有討論好，有跟人家講好，我也都知道，那好，你真的把狗領回來。或者說後來真的發現說，在我們家裡，你認為這隻狗讓我不開心，那我們也討論好，然後一起去問那位聽-眾，就沒事。那可能因為看我平常都很忙，所以他想說要自己做決定，可是這種決定又讓我覺得很不開心。我覺得很難搞，我真的很難搞。

所以有時候真的會覺得，之所以會越來越事不關己、變冷漠或什麼的，那都是有原因的。就是像我們這種個性的人，其實很可怕的一點是我們會自己越來越往一個極端去跑。雖然我都很常跟大家說做人不要做到極端，但是不免地就會開始往一個極端去跑。因為你就會發現，大多數人做的決定都讓你很不舒服，大多數人他們做的決定都不是你要的東西。

也不會說自己做的決定就有多卓越的品質，是我們完全可以承擔自己的決定。生活上的決定、投資上的決定，賠錢賠我自己，我知道是我自己的決定有錯，這種東西我完全可以接受。可是當我今天把生殺大權交給別人的時候，就是他媽會出事情，每一次都會出事情，每一次都會很失望。

所以像之前有一個朋友有講，他就說你這個人其實不太適合經紀人。我說我自己知道，所以我根本沒有什麼經紀人啥小的。我幹嘛要請經紀人？你現在有媒體要接洽、有廣告接洽、什麼東西，是不是可以找一個人幫你弄？為什麼不找？不是說什麼真的很摳或啥小，因為我知道，那個經紀人今天沒有幹到我滿意的話，就是我一定很不爽他做的決定。你怎麼這樣跟人家回話？你怎麼把我們放這麼低？或是你怎麼這麼矬？他怎麼做我都會不高興。

我們就是很相信自己直覺跟判斷的人，那直覺其實就來自於你的經驗的累積，所以很難把事情交給別人。這也是為什麼很難去跟人家互動、很難去外面工作的一個主因吧。那也很慶幸說自己也可以找到一個不用跟人家互動的生活方式。所以大概這樣，我覺得這是一個算是悲劇，跟大家分享一下，也算是交代一下 Ruby 最後面的狀況。那最後面我們就不會再花太多時間去講這隻狗，因為這隻狗真的是一瞬間的出現，然後開始顛覆我的生活，產生很多東西，因為我們的 Q&A 很多都在講狗狗的東西，到現在終於告一個段落。所以大家跟大家做一個簡單的更新，因為如果說之後還有人在問的話，我每次都要去解說也很麻煩，所以之後你們知道故事在這邊這樣子。

好，那接下來我們進入今天節目的主題。當然開頭不免俗一定先跟大家聊一下馬斯克，因為馬斯克就是最近股市的一個焦點，他的特色是每天都在下跌，所以他已經跌下首富的位置，也蒸發很多財產。那不開心的其實不是只有馬斯克，我也是，或者說有持有特斯拉的應該都覺得說，幹，它在前兩年非常地猛，它 outperform 其他的大科技，所以大家就說它真的是一隻很猛的股票。然後自從他開始要弄 Twitter 之後，就是每下愈況，然後就一路往下。

我直接先說結論，基本上現在 Twitter 跟特斯拉的命運是綁在一起的。因為他直接把 Twitter 下市，所以他要籌資該怎麼辦？他沒有辦法在公開市場發行募資，他也不會在短期內讓 Twitter 直接重新上市。所以 Twitter 需要燒錢，都要拿他自己的錢來燒。這就是為什麼他一直瘋狂的發推表示，他要員工把整個能力都榨出來，不讓你 work from home，那希望你們用最 hardcore 的方式上班。再來就是我們要在最短的時間內推出 Twitter Blue，然後讓 Twitter Blue 的營收佔整個營收的一半以上。

因為他知道有些人不爽他，廣告主撤掉嘛，雖然像蘋果最後面達成協議，我相信越來越多公司之後，會發現 Twitter 還是一個很好的廣告平台，甚至越來越好。不過在這個陣痛期呢，他必須要去降低對於廣告的依賴，他要多一點網站的訂閱收入。再來就是因為他對於未來經濟前景的悲觀，所以他認為說，在發生經濟前景不好的狀況的時候，企業他一定會去縮減支出，而縮減支出的最明顯一步就是把廣告給砍掉。就是我在砍人、我在砍產品線之前，我可能先砍廣告。廣告我們之前跟大家聊過，在我的認知，它是一個企業的槓桿，所以它本身是一個去槓桿的動作，你先把槓桿降掉之後，然後可能再考慮裁員。

類似的道理，所以現在 Twitter 的經營就是非常有賴他自己的錢去讓他續命，因為他已經沒有辦法在公開市場直接發行募資，但是他還是可以引一些投資人進場，就是在檯面下還是有很多的東西可以做。目前看起來就是他自己要把這個東西扛下來，所以他還是有可能在之後繼續賣股。

那最近有一個新聞出來，就講說他賣掉兩千多萬股，他籌了 3 billion 左右。那這 3 billion 是用在哪裡呢？眾說紛紜，但是我大概講一下他可能用錢的地方。第一個就是直接供 Twitter 燒，直接拿去給 Twitter 燒。那第二個，他可能是要補 Margin，因為他前面買 Twitter 的錢，那個 13 billion 他是融資融來的，而且利率非常高。其實我嚇到，就是為什麼美國首富他的利率是 5% 以上，他那個利率大概落在 5% 到 10% 之間，就是每個地區可能談出來不太一樣，但是其實是蠻高的一個利息。

像郭台銘他去質押，可能是 0.2%，超低的一個利息，廢話首富嘛。但是在美國首富的狀況呢，好像不是這樣子。我覺得跟他的股票波動很大，還有美國首-富本來就可能借來借去之類的。如果今天是比爾蓋茲去押，可能有更低，因為他的 Microsoft 的持股是更加穩健什麼的，反正它都是一個地區談出來的嘛。

所以他有可能需要去補保證金。那如果是補保證金的話，這個還蠻可怕的。因為 Margin Call，每個 Investment Bank 跟他談的東西可能不太一樣，但大致上我們可以去推估，下跌 30% 到 40%，你就要補保證金。所以他現在補保證金進去之後，如果再繼續下跌，會很慘喔。就會變成說，因為他要補更多的保證金，他就要賣更多的股票，可是他賣更多的股票，股價勢必會繼續再下跌，因為他的量體太大了，等於是他一個人隻手把整個特斯拉賣下來，這樣說都不為過。

那他要繼續賣，股價再變得更差，更差，你要再補更多保證金，所以你就要再繼續賣，它變成一個 loop。他會不會跌入這樣一個 spiral，我覺得是我們接下來要關心的東西。

那網上有在傳一個陰謀論，但是我覺得這陰謀論不是事實，不過還是跟大家分享一下。就是說，有可能馬斯克是為了要把股價壓低，讓他少繳一些稅。這個說法的依據是什麼呢？因為馬斯克手上還有三億股，到 2028 年前可以配給他的股票，他可以去行使這樣的一個選擇權。那 Strike Price 是 20 幾塊，所以 20 幾塊的 Strike Price 到現價之間，假設現價是 150，20 幾塊到 150 之間，這個 part 他要繳 40% 的稅。那如果說股價之後繼續上漲，150 到 300 之間，那他是繳 20 幾% 的稅。

所以這樣就知道，就是他現在認的價格，然後當下的價格的這個差價，他繳比較多的稅。所以如果現在股價越低，他認越多，其實是對他比較有利。因為上面就是說，他等到股價上漲之後再賣出，那個資本利得稅是 20 幾%，是比較小的。所以他應該會希望的狀況是，他可以在股價低的時候認一堆，然後之後特斯拉繼續決定大漲，那這樣才可以省下非常多的稅。

所以他可能刻意的在把股價摜下去，但是我覺得應該不是。因為這傢伙就是手上基本上沒有什麼樣的 cash，他就是要透過賣特斯拉去做各式各樣的東西。包含說他賣特斯拉，才有錢去認後面的股票，因為他要行使他的這個認購權，他也需要拿錢出來，他要繳稅的。所以他必須要賣特斯拉來繳稅、認股票；他必須要賣特斯拉去養推特；他必須要去賣特斯拉來支付他之前去買推特所要付出的利息，或者說保證金。

所以也因為這樣子，他有很多的理由可以把特斯拉賣掉。可是最可怕的就是他越賣，他的股票越多。當然這個股票越多，現在看起來會覺得不公平，剛剛他狂賣，結果他股票越賣越多，好像是當我們媽的日常，這個錢是撒出去之後，自己又會再分割成雙胞胎，然後跑回到你的口袋。聽起來不太公平，可是在一兩年前，大多數人是認為說，他那個認購權很難達成。因為其實大家都覺得特斯拉會倒掉，最早真的是這樣子。

所以在大家都不相信特斯拉的時候，那時候真的最賺的時候，就狂噴猛噴，也讓他真的達成了跟董事會設定的條件。所以他沒有拿薪水，不過他可以拿股票。那這股票當時可能在兩年前大家看會覺得，基本上你完蛋了，你一定認不到，你沒有薪水然後認不到股票，你是一個最大的輸家。結果他可以認股票，當然就發了這樣子。

所以之後還有很多的股票會瘋狂的灌進來。那要小心點就是說，他會不會還有其他的 fantasy，除了他要去養推特之外，他搞不好有其他想法，他也會透過賣特斯拉來達成。所以只要市況不佳，承接的買盤不多的話，有一個大股東瘋狂拋貨，那是很難扛得住的，整個市場是很難扛得住的。

如果今天是市況是好的，他怎麼樣拋應該都沒有關係。因為其實美國大老闆拋貨是很正常的，像 Jeff Bezos 他每年都會拋貨去養他的 Blue Origin，或者說像馬斯克之前一拋貨，他的兄弟 Kimbal Musk 也是會拋貨。每次拋貨大家講說，這個特斯拉是不行的，所以他們在拋貨。不是，因為他們還是要生活，所以他們會賣一些股票。像是微軟的 Nadella 也在賣股票什麼的，但他們賣的量跟特斯拉比是完全不能比的。

就是說你賣太快、賣太多，如果你今天不是為了養推特、不是為了去繳保證金，或是你的其他的幻想的話，你可能不會賣這麼快。那你不賣這麼快，可能對市場的衝擊就會小很多。但看起來他就是沒有在差小的。之前我們跟大家分享說馬斯克去賣股票的時候就提過，他這個人賣股票最狠的就是，他不是掛單或是說去找撮合或什麼，他直接在市場裡面用市價去砸。

所以他賣股這件事情，就是目前可能是特斯拉最大的一個利空。因為基本上，特斯拉的東西我們都 check 得到，只是很意外就是說，奇怪那個數字都是跟以前一樣，就是我們一年前、兩年前看他都符合我們的預期，只是為什麼股價跌很慘？那它眾所矚目的就是他賣股票。即便他前面跟大家答應說，他暫時沒有賣股票的計畫，那時候可能沒有計畫，但是計畫趕不上變化。特斯拉本身股價下跌，他要補保證金，或者說其實推特是一個比想像中大的一個錢坑，這也是為什麼他壓力這麼大，瘋狂的去對員工施壓，都有可能。

反正總之就是，他有點類似說違背了之前的預言，說他不會賣股票，結果他繼續的瘋狂在賣股票。那因為這樣子，你要認為說這個人誠信是有問題的，其實也 OK。但是在我看來，我會覺得這個就是火燒屁股，他不賣股票他要怎樣？他直接放給推特倒？他還是說他是要直接炸開？因為類似說他也是在情緒之下，做了一個衝動的決定，跟這個 Ruby 事件一樣。那做這個決定之後，後面就是各種痛苦的承擔，不管是好是壞，可能都不是自己想像中的東西，因為他當時可能沒有想這麼多。

當時可能股價還在高位的時候，他是那種萬人崇拜，現在還是，現在還是非常多人喜歡他。當然我自己也是很欣賞他，像我講的，因為他眼光真的卓越，不過身為股東身體上不太舒服，那是很正常的。那就看大家要怎麼樣去看待這件事情。如果你認為他繼續賣股票，那會把這個盤砸得更低的話，可是你又很喜歡特斯拉，那當然你可以選擇先減碼，然後看有沒有更便宜的機會再撿回來，就你去試著操作看看也是可以。但在我看來我就選擇不要去動它，就放著。

所以之前有人問我，就是說你會不會再持續加大你的部位？我說其實 2022 年對我最大的一個體悟就是說，不應該要持續的把部位加大，因為賺錢的時候賺很快，可是回檔的時候會很兇。所以我覺得就是跟大家提醒一下，他還是會持續賣股票，這應該是肯定句了，因為再繼續往下，大家會更緊張。但是同時我們也在烏雲中看到一些太陽，就是說特斯拉本身他是需要空頭的股票，然後現在空頭終於回來了，開始一堆人放空，像 Jim Chanos 就上節目開始講說他會放空為什麼。對，按照慣例，之後可能就會來個大軋空，不過現在市況是不太好，所以我也沒有到非常樂觀去看待這件事情。再來也要請大家稍微注意一下，那空頭的餘額不夠高，現在它的回補天數只有一天，所以要有軋空秀也很難，就只是開始有那種燃料去累積的感覺。

所以之後大家可能都要稍微小心一下，就是特斯拉的老闆瘋狂在賣股票，所以即便你看好這家公司的基本面或啥小的，但是你就知道說，他狂賣就是會有天險出現，因為他就是一直把價格往下摜。

那接下來我們也順手聊一下二手車。二手車上次跟大家聊應該是半年前，那當時我們下的判斷是說，這個價格一定會下去，而且會下很快。那其實老實講，這不是一個很真知灼見的東西，是只要有長眼睛的應該都可以看到這樣的一個狀況。然後只是最近在美國的推特圈又再一次的被炒起來，因為有一個從業人員發文，然後被 Ark Invest 的 Kathy 還有 Elon Musk 轉發，就他們都覺得說二手車可能是下一個很大的危機。

那我們就針對這個事情再稍微去做一些補充，之前聊過的集數在哪裡我已經忘記了，但是我們現在就針對他們講說這是一個很大的金融危機這件事情，來做進一步的討論。

那先稍微複習一下背景，現在就是在過去的兩年，車子買不到，大家都知道你要排車要排很久，所以很多人就直接乾脆去買二手車。那二手車也因為供不應求導致價格上升，那買二手車很多人會借車貸。你借車貸買了一個可能比平常價格高個 30%、50% 甚至更高的車，就它本來沒有這個價格，只是因為它供不應求，價格上去。所以你貸款的位置，貸在一個比一般我去買這台二手車，假設說 100 萬，那你現在用 150 萬去貸它。

可是你也知道說，當這個供需反轉之後，那價格會跌很快，更何況車子本身就是一落地就開始一直跌的東西，所以它價格跌的幅度超級快。那像 Carvana 整個已經跌到爛掉，二手車商，但它有很多的綜合問題，不是只是單純的二手車價，它公司可能本身在 business model 上面就有很多值得討論的地方，我們之前也跟大家分享過。

那我們現在不管 Carvana，我們來看整個車業的狀況。就是說現在因為很多人的貸款是在山上，然後現在價格是不漂亮的，那這樣狀況之下，其實我覺得衝擊不是很大，就只對於這些 individual 來講，有些人會 default，他會違約，他沒有辦法付出這樣的錢，那個衝擊是小的，因為整個車貸市場本身沒有到很大。

但是現在聽說有一個爆點，也就是這個 Carvana 改以後，他發文講的這個爆點是說，他們不確定外面有多少人，他有複數個以上的車貸。有沒有人類似我們之前看《大賣空》講說那些 strip club 的人，他們貸了好幾個房子？你說每個人都貸款買房子，可能還好，但是一個在 strip club 工作的人，當然如果你是紅牌是例外，可是就是一個單純的 stripper，他有七間房子的貸款，這就是有問題。

我們現在就是不知道說，在外面的車貸，第二貸、第三貸有多少個？根據這個人的發文是說，其實有蠻多的 lender，放貸人員，他知道已經有一個車貸在那，只是你現在車子你又賣不掉，你貸的位置又很高，你可能違約的機會也很高。可是因為他們找不到人可以放貸，因為現在這個車市是不太好的，特別是二手車市，所以他還是硬著頭皮借以前，這樣子就可能會有問題。就是說大家都扛了複數個以上的貸款，就可能會炸掉。

那只是這個數字到底是多少，可能我自己要再去做更多的 check 再跟大家分享，因為這是 24 小時內發生的事情，所以我可能要去銀行那邊跟朋友問一下、打聽一下，特別是這個是美國的東西，所以我馬上也了解不了。

初步判斷，就是我認為不會像馬斯克跟 Kathy Wood 講的，它是一個下個金融危機這麼嚴重，因為車貸整體的規模是不大的。那我也不認為它會跟房貸一樣，我覺得房貸很多人是囤嘛，我可能囤一堆房子，因為我知道房價都是在上漲，就是像台灣一樣這樣子，大家會覺得說房子是一個不敗的資產。日本爆過一次，美國爆過一次，甚至台灣還沒有爆過，所以可能房子大家會囤，但車子未必會這樣做。可能有些人要投機的，他知道現在二手車價是偏高，那大家都咬，所以他可能去做這樣的一個複數的貸款到處貸，但是我相信這樣人是少數，就是一般人我在家不會存個什麼五台車之類的。

所以我相信他們講說會超嚴重，但我認為應該是還好。那這題系的很好解，就如果你相信是真的，從現在開始去全力放空，因為如果你已經很明確知道下個金融海嘯就在 next corner，你不放空，我就問說你在幹嘛。但是如果說你覺得它規模不會這麼大的話，那可能做法就不太一樣，就是你可能還是弄一些你看到的東西，然後去 short 這些可能會受到車貸影響的東西，看哪一個放貸機構它可能在車貸佔比是最高的，之類的，他可能就是下個會受傷的東西。

但結論就是，我覺得這應該是還好啦。那台灣有一個東西我稍微跟大家提醒一下，一樣我不知道規模多大，這種東西它可怕的地方都是在規模大就很可怕，規模小可能就還好，就是有部分的人會受傷這樣子。那台灣現在我知道還蠻流行二順位房貸的，因為我看很多人都在問，連我們的 Telegram 討論區也有人在問，網上有人在問，也有聽朋友講說因為很多人都在借二胎。

這個二胎就是說，我本來已經有跟銀行借一個房貸嘛，那這個房貸借下去之後，我可能再把另外一家銀行找來，然後他跟他說設定一個第二順位，然後再跟你額外貸一個貸款出來。那像二順位房貸的利率也壓到蠻低的，那他們去貸二順位房貸的目的是什麼呢？有可能是拿來支付生活費，假設有些人被裁員的話，但台灣沒有這樣的狀況，所以我相信不是為了支付生活費；有可能是拿來買股票，但是我們現在要看證交所、集保給出來的指標，現在的熱度跟之前比是低很多，我相信一堆人現在是不會看股票的，大漲的時候大家才想要買股票，所以應該也不是買股票。

那我可以想到的合理推論，應該就是把它貸出來，然後再去買下一間房子。就像很多人都做這樣的事情，可能我貸款繳了幾年之後，然後馬上就增貸，理財型房貸，然後再去買下一間，類似這樣就是房滾房。所以大家要去小心這個東西，就是說現在不是一個很好的擴張信用的時間點，那同時呢，在台灣會不會引發下一個危機，我不知道，這還要去推估一下。我也找了銀行的大頭稍微問了一下了解一下，那他說有資料會配置回來給我，再跟大家分享。

那今天我也是去跟他 check 防疫險的東西，那當時跟大家講的東西就是說它大概衝擊是個幾百億，所以覺得還好。那後來有去做這一段，只是沒有吃到整個下來的東西，因為沒有想到防疫險之後邊際會滾得蠻大的。所以有時候是這樣子，就是有些你看到的利多或是利空，那你去估他的影響範圍，那因為這樣子去做下注，我去規劃多少錢去壓，只是你未必可以吃到全部。就是有些看起來是大利多的，可能最後面變成還好；看起來是小利空的，可是可能在各種滾雪球、壞事接連發生之下，變成一個大的壞事。

所以我覺得在台灣的話，就是大家要去注意一下這個二順位房貸，如果你是我聽眾，我建議你現在不要亂開槓桿，真的會出事情。現在是整個全球資金都在緊縮，我們不知道後面會不會出事情。好，雖然我們現在講說可能樂觀一點是看 23Q2 會復甦，只是這個都是會動態調整的，如果過程中有人爆炸或怎麼樣啥小的，那都很難講。所以盡量不要在現在去擴張自己的信用。

那美國車貸這邊就整體規模是小的，只是還是要去釐清說到底有多少人開了複數的車貸，如果是有這樣的狀況，可能就會有一個連環爆的狀況產生。但是你說它會是金融海嘯這樣子，好像當時的連動債，或是藝人貸款的買一堆房子，可能是有很糟的一些產品，像那些什麼 Synthetic CDO，那它影響的範圍超大，應該沒有到那樣的狀況。我這邊稍微跟大家分享一下。

那最後再講一個東西，就是說在明年第一季可以開始注意，就是說現在可以，如果是我的話會稍微的試試看。那當然這都是我自己的東西，一樣不要把這邊當報牌台，沒有在說要搶金融，因為真的太多北七在。你要知道我們去下注，就是我國外個資金下，看數字停損就是這樣，就是很單純，不會在那邊問說這個地方要賣了嗎，或怎樣。你不熟就不要做，我只是跟你講我想法，你了解，你覺得不錯，你就去思考看看。就像我可能自己在 Telegram 裡面看到人家丟了一個東西，他說有一個工業電腦是 scanner 不錯，我是自己去研究，要不要買就是我自己的事情。

所以我希望大家都要有這樣的一個態度。所以如果說你把任何人當報牌台，你一定會賠錢，你一定會賠到死。沒有看過跟單仔這種沒有用腦袋的人，然後可以賺錢的。

好，我們有注意到說中國這邊，劉鶴他出來喊話說要去救房地產，我把它翻譯，他就是直接講到救房地產。那中國的黨高層的開會，其實他們對房地產的態度，從本來是很用力地去打擊它、去降槓桿，然後到現在開始去平反，因為他們想要開始救經濟了。而中國這些蠢才，他們第一個想到救經濟的方式，竟然是救房地產。所以我們覺得說華人真的是血濃於水，就大家都會講說房地產是經濟的火車頭。某個方面來說是，房地產的價格高，大家可以融到更多的錢，經濟可能就更加蓬勃發展。

只是我覺得當然還是有時候回歸基本是最好的，經濟要怎樣，大家口袋有錢、會消費就是好了。促進大家消費，當然房地產可能是一個間接刺激，當你的房地產漲價，你就覺得自己有錢的，所以你就花更多錢，或者說你又把錢貸出來，就像下台灣可能是貸二順位房貸，然後去做更多的擴張消費或是投資嘛，這可能是一個可以間接刺激經濟的方式。

反正現在中國就是決定要去推這樣的一個東西。只是我昨天看到劉鶴講的這段，剛好超 high 的，我想說，哇靠，第一季本來沒什麼題材可以做，我現在有東西可以做。一查不得了，其實很多人都已經反應了，像台灣的散裝已經早就動一兩禮拜以上了。所以有時候就跟你講說，市場的效率是非常可怕的。你那種上班然後花十分鐘弄股票，你想要幹贏別人，你就想說有我們這種在緊盯的，這個中國什麼時候解封，然後都在第一時間跟大家分享的，就有時候我們去看都會嚇到說，還是有很多人比你快。

他可能就是在前面就有收到一些消息了。就像我在一些產業，我可以拿到比報導更快的消息，其實報導有時候出來的時候，我們不是講說那種報某個股價漲多長那種報導，那很多是出貨。只是就是說，像我們今天看有一個事件的產生，劉鶴講這段話，那可能在兩三個禮拜前就有人知道劉鶴要講這個話，他就先進去了之類的。所以台灣的散裝很多都在滾。

那只是，我覺得接下來可以稍微注意看看水泥啦。因為以台灣的基建原物料來看，假如說要去救房地產，那開始會有一些投資，那之前的冷凍可能會開始解冰的話，那我們需要用到一些原物料。鋼鐵的部分，輸出中國的可能比較少，我跟朋友 check 一下，他說可能就是也會吧，只是鋼鐵他覺得可能還是要受惠於全球都有擴大投資的話，鋼價上來才有機會，這是他的判斷。

我的判斷就是說，因為我知道水泥，那我台灣的台泥跟亞泥其實有很多都是直接出給中國的，他那個佔比是蠻高的。所以他可能在接下來可以去看說，有沒有機會去受惠到中國的這一段。所以可能第一季，我覺得會把焦點放在一些原物料，然後希望可以找一些短線上的機會。

當然你說，這些中國解封題材跟中國可能再一次有去刺激房地產題材，可能讓這些原物料股、鋼鐵、水泥、塑膠什麼的衝上天高，我是相信很難，不太可能。那個是資金寬鬆的一個產物，但是有可能是一個短期資金可以考慮進去的地方，我大概這樣看。

好，那這集節目先聊到這邊。我覺得像這集就是直接丟了很多想法給大家，那像這種想法就是你稍微處理一下，你覺得我是反指標，或是你覺得我看錯，你就是往另外一個方向下就好了。就是我們都是這樣做的，就是你今天看了一個事件，或者說你得知了某個訊息，那訊息甚至是還沒見報，像我跟大家講的二順位房貸，或者說我之前跟大家講防疫險會爆的時候，那時候都是還沒有見報的時候。所以如果你覺得它有可能會出事情的話，這邊就是一個可以稍微去做調整的機會。

未必說你一定要去做空或做多什麼樣的東西，可是就像馬斯克講說這個車貸有問題，如果你真的相信他講的，它是一個金融危機的話，那當然現在就是趕快把部位降到很低很低。就是說你可以因為你看到的東西，做一個相應程度的操作，這其實就是我們在市場上做的事情。那如果你覺得這樣的生活是太 hardcore 的話，你都可以回歸到我們跟大家建議的，其實就是把你大部分的錢去拿一些 index 的產品，然後這可能是比較適合大家的。

好，那這邊我們就來進入 Q&A 的部分。

***

**第一位，18 歲小社畜**

他說：「懷疑人生求姐惑，愛主委、愛大。妮老師，今年高中剛畢業的學生，由於從小就非常嚮往公務員，於是高中開始，目標就不是上大學，而是很明確地了解自己需要做什麼樣的準備。高中三年就是邊打工、邊上公職補習班，閒暇之餘聽著癌大的 podcast 學習心法觀念，也讓我在畢業前存了半桶金。如今雖然也如願以償的考上鐵路人員，雖然一切都很穩定沒錯，但看著身旁的同學都是選擇上大學，IG 都在分享自己的大學生活跟室友整天跑來跑去。自己的朋友圈在我選擇公務員這條路上漸漸消失，再看看自己，在職場整天被老鳥電翻，身旁也都是大我好幾歲的同事。他們也可能覺得我年紀小（19歲），不太會跟我聊太多事情，總會懷疑自己的選擇是對的嗎？想問癌大，在有目標的前提之下，上大學重要嗎？以及是不是該好好享受大學生活、建立人脈關係，再往目標前進？最後祝癌大身體健康，平安喜樂。」

不好意思，我覺得你是一個很特別的孩子，因為你年紀這麼小就知道自己要幹嘛，然後還很明確地去做它，其實你是一個很酷的人。我不是那種他媽會想要無病呻吟安慰你的，那我也不好意思吐槽你，可是在我看來你是一個很酷的人。那我相信我身邊很多朋友看，應該也覺得說這種人還蠻酷的，就是他方向很明確。

所以我們可能會有一些黑人問號產生，就是說怎麼有人他的目標是當公務員？一般我們都知道說公務員是一個求穩安定的存在，可能是蠻多人退而求其次的一個選項。當然不是說他退而求其次，他就次等選項，你知道公務員是難考的。我一直說就是大多數人可能會想要有一些夢想，做比較大的東西，然後這邊發現說沒有辦法，所以就回歸這邊好好地專心去考慮。像你這種直接目標就放在這了，還選擇不要念大學，其實是有很多勇氣的。

只是我要跟你講，大多數人都是吃碗內看碗外，那國外的月亮比較圓，這是真的。不管你在各行各業，你都會很羨慕別人的生活，但是同時別人一定也很羨慕你的生活，所以不要想太多。如果這個選擇你坐下去，你生活是很舒服的，那就是對的。你不要因為看了很多社群媒體之後，就覺得好像有點怪怪的，就開始懷疑自己。

因為社群媒體，特別是像 Instagram 或者是 Facebook，除了有些論理討論、有什麼有的沒的文字內容之外，大多數大家都是用來分享生活。而我也跟大家提過，這種社群媒體分享生活都是 highlight。所以 highlight 就是說，它不會分享它的日常，大多數人不會，它就是分享它可能最 high 的時候、最爽的時候、最特別的時候，或者說買了一個很貴的包、很好的車什麼的，他今天額外在買一台摩托車，他可能就不會貼文了。所以看起來你就覺得說大家都過得很光鮮亮麗很好。

也不要說上大學就一定是最好的人脈。我講一個比較現實的，你的大學不是那種頂大的，你也不會有什麼雞巴人脈，講白一點這樣。沒有人要跟你講這個，要不要覺得說頂大就是好的、多一點教育什麼的，我就坦白跟你講社會現實。你是那種頂大，你是台大的，台大的人脈有沒有用？當然有用，你的同學很多都會是社會頂尖的。你也不會說是一個私立大學的人脈就沒有用，只是你說去做一個這樣大學的投資，你說它的 ROI 是好的嗎？我會告訴你說未必。不是說怎麼念大學之後，你就是未來一定會比較好。所以其實就是專心的去過好自己的生活就好，真的不要看太多別人的生活。

**下面這位，諾蘭唯一指定黑暗騎士**

他說：「脖子脖子脖子脖子脖子。五星吹到緊繃。最近想到一些問題想要請主委開示。一、雖然我是異性戀，但是又想看到主委被無限中出，請問這樣子的我是生病了嗎？二、為什麼 Pelosi 的交易技術這麼神奇，卻沒有吃內線交易案？三、為什麼 Semi 的版面這麼少，是出現了什麼問題嗎？四、請問主委之後會在 Hahow 上賣投資筆記嗎？祝主委早日長出脖子，全家平安健康。」

這種一個一個條件式問問題，我覺得還不錯。

第一個問題，異性戀又想看到我被中出，這樣是生病了嗎？不是，這樣是懂玩。

第二個，Pelosi 為什麼都沒有吃內線交易案？其實我也很好奇，因為他一些買賣真的是他媽超神奇的，然後他老婆又是議長，這樣下來，就是很難讓人家不去懷疑就是他是不是知道什麼樣的東西。但是我必須得講，美國的內線交易一般來說，像這種大頭他們不太會去幹，因為他們罰太重了，跟台灣怎麼抓都抓不到那個是不一樣的，美國那個真的抓去關很久的。所以我相信他們一定會很小心，就是他搞不好真的不是內線交易，他只是看起來像內線交易而已。

再來就是說這個 Semi，我不知道是說半導體的 Semi，還是說 Tesla 卡車 Semi。如果是說半導體的 Semi 的話，就今天大家都覺得半導體很爛。如果說是 Tesla 卡車 Semi 的話，沒有啊，版面沒有少，只是因為現在有很多更大的消息，大家喜歡報聯準會、全球經濟還有什麼的，所以可能特斯拉就不像之前會完全的佔據媒體的版面。

然後說我會不會在 Hahow 上面賣投資筆記？我是不會做這樣的事情。我這樣講好了，你知道我《股癌》剛錄一個禮拜還兩個禮拜吧，就有開課平台，最大的那幾個，然後還有一些比較小的，就陸續來找我叫我去開課。你知道這個東西可怕的地方在哪嗎？我才他媽錄一、兩個禮拜，你根本不知道我到底有沒有料，你什麼小都不知道，你就只是希望說有更多的流量嘛，你要賣更多的量嘛。所以你管他什麼媽的瞎雞巴，反正就類似說這就是一個商城，反正你就上來看一個課，賣看看嘛，可以賣就很好，慢慢滾大，不能賣反正我們再找下一個人。

我跟大家講，網路課程你自己也要小心，就是有很多是……那如果老婆聊一個東西，有時候我希望我自己不要這麼要臉，就是如果我不要臉一點的話，我可以賺到爛掉。就是你不要說什麼看到我家有什麼廣告的收入，廢話我流量第一，我當然會有廣告收入，那個是很自然的現象。可是你說我當初不知道這個東西不好，不知道。那我有沒有想過要在我的聽眾身上收錢？我還真的沒有想過。

但是我看別人就是，我講白一點，他賣一個什麼股票的東西、課程，教你怎麼樣存股，還教你什麼東西，那有些東西是我們一題 Q&A 就回答完的。所以你說我看了會不會心理不平衡？其實有時候真的會，就是你會覺得說，靠背，我一題 Q&A 就可以講完的東西，那你可以弄成八個單元、九個單元，然後你賺兩、三千萬，媽我好羨慕，真的好羨慕。可是你說會不會這樣做？還真的做不下去。

因為我覺得，我覺得被人家消費、人家罵，雖然你要講說，媽你你的 podcast 也賺到錢的，我被消費、人家罵又怎麼樣？但是我覺得，我就是覺得很丟臉，我就是無法做這樣的事情，但是會羨慕。所以你說會不會去做？不會做。但是我坦白說，真的好羨慕，我真的很希望我可以匿名還是怎麼樣，然後去做這種東西，然後賺翻。沒有道德的事情，只要我是匿名就沒問題。但是你知道我們生而為人，就是坦坦的露臉，所以我們是要臉的人，我們就不會做這樣的事情。

不然有時候你看人家賺，其實我坦白跟大家講，這種開課的，不是說每個都是騙人的。你知道有些是這樣子，蠻多開課的，他在騙人沒錯，可是有時候真的是那種他真的懂一點東西，他看你們幹什麼，你這種不懂的出來他媽隨便唬爛一下，你就賺了兩、三千萬，我當然也要出來賺。就是他看你賺他不賺，他覺得我也要出來賺。所以變成大家在這種競爭，你說會不會踏入這種市場？我覺得我不會去淌這種混水。

就是說投資這種東西，我都應該大家講，你要去學的話，媽的，Peter Lynch 現在那兩本書，拜託這個幾十年這個 track record 免費給你看，你不看，你要跑去跟路邊的學，媽我不知道腦袋裝什麼。像我們這種，你也不要說怎麼來跟我學，我都會講就是切磋，因為畢竟我們就市場裡面的其中一株韭菜，也在成長中，希望說資產慢慢往上滾。確實過去有做出一點東西，可是你說我可以出來教大家，我也不敢。我必須說市場上有很多的怪物存在，我們自己朋友群就一堆我自己仰望的怪物了，他們都沒有開課，媽的我算老幾開課，教你什麼東西？

所以我自己是有那種自知之明，就知道說，OK 啦，生活過得去，只是要拿出來荼毒大家，辦不到。那有些人可能就是覺得面子不重要，反正就是要賺錢，蠻多這樣子的人。其實他們還是在市場裡面有他的利基之地，還是有鐵粉。所以你要說什麼？我覺得這就是一個分眾很明顯的時代，他為這題其實就是要講理科太太，我就直接幫你指出。

理科太太，你有沒有發現一個好玩的事情？就是那些在罵理科太太的，99%，甚至我講 99.99%，本身不會看理科太太。那些會去買理科太太的課程的人，99.99%，也不會去看這些人。所以這是一個後真相時代，我早期的 podcast 就講這個，就是真相在未來會越來越不重要，一切都是信仰。政治也是信仰，投資也是一種信仰，做什麼事情都是信仰，反正你舒服就好。你覺得買理科太太的東西很蠢，就有些人會 PO 文那邊狂幹嘛，可是當我今天去滑他的臉書，我發現，幹，其實你也蠻蠢的，只是你是在另外一個方向很蠢。所以，我不知道，我就覺得說，這個世界真的很好玩。

**下面一位，三年胖十公斤**

他說：「去攀岩吧，台北這麼多攀岩場，只要一雙鞋就可以爬，一張門票爬整天，強身健體，又有一堆妹看，CP 值無限高。」

那個有一堆妹看這個，還蠻吸引人的，所以，好，我回去注意看看，看攀岩場。

**下面一位，抖M瓶隨膠管最好吃的是蔥油餅**

這個應該是我在抖M瓶當兵過的人才會知道。他說：「借券疑惑，大家好，第一次留言希望被唸到。有時候晚上九點半看到一檔股票的信用交易統計，發現借券量減少大量、借券賣出減少大量，甚至超過了當天的成交量，請問這是什麼原因？原本以為借券賣出減少的方式就是買入，還是有其他的方法？感謝癌大解惑。」

好，借券賣出就是法人的手法，當然也不是只有法人可以這樣做，那我們一般人是使用融券。融券你要回補是這樣，就是把它買回來，或者說其實你有現貨可以拿去抵。其實在借券賣出也是一樣的道理，就是你借券賣出就是放空沒錯，借券未必是要放空，可是借券賣出就是放空。你放空之後，你要怎麼把這個部位補回來？其實法人是可以透過手上的現貨去把它補回來的。

那你也很好奇，你也有疑問，你有現貨為什麼不要賣現貨，為什麼一定要用借券賣出？這就是他們在操作上其實有蠻多的方法，可能在套利、可能是做對沖什麼的，所以他未必會去動到他現貨的部位。好，所以其實借券賣出，除了在市場上買回之外，他也可以直接拿他的現貨去還。

然後再來就是追蹤籌碼，有時候也會看到一些比較看不懂的東西。居然說你看到某個地方狂賣，你看到融券增加，所以你就想說一定是這個分點在賣，把它補回來。可是之後你都再也看不到他補回來，因為他可能是透過另外一個券商補回來然後對撥。好，所以籌碼這種東西是，當然未必一定是一謀論，就是大家要害你，然後故意演一齣什麼的，有時候就只是他們在那邊調來調去，你也不知道。所以我覺得稍微看看就好了。再來就是借券賣出的回補，除了買進之外，拿出現貨去補也是 OK 的。

**下面這位，Jizz7878**

他說：「再叫股癌幫忙祝誰生日快樂，都去宏幹。大家好，我好友是阿基，也是你的大粉絲。對於近期留言他有些看法，他說知道癌大受到五星回覆的制約，也很讚賞癌大對於聽眾解惑的行為。但能不能請聽眾不要再叫股癌幫忙祝誰生日快樂？到底是多沒誠意，連自己朋友或是愛人的生日，請別人來講生日快樂？也沒聽過你的誰誰誰，生日什麼時候生日好嗎？每次聽到都很賭爛。抱怨完了，謝謝癌大。」

不是，老兄，就是生活快樂一點。你要講，他搞不好就是，好像我覺得講這種話，我會很不舒服，會有點覺得自己在臭美，但他搞不好就想聽到我祝他的生日快樂啊，你知道嗎？那其實本身，目前來看，你知道我們的留言，他也算是一個稀缺財，就不是說什麼你每次都搶得到，所以搞不好對他來說，就是我可以搶到這個留言，然後來祝生日快樂，是一個很有誠意的事情。我覺得只要是字數不要太多、要求不要太高都沒問題，所以還是可以去做這樣的事情。

**下面這位，astfcvvbm**

他說：「QQ，從大學開始聽股癌，現在已經出社會開始工作，謝謝癌大陪伴每個早晨跟通勤時間。目前在一個軟體公司當業務，不過是專門做電話行銷的，最近一直在考慮要不要離職。想離職的原因是不想一直打電話，每天都打到覺得很厭世，且原本以為成交會有業績獎金結果沒有。不想離的原因是因為我很喜歡我的主管，而且覺得公司產品真的不錯。謝謝癌大作答。」

這個公司產品不錯的話，可以轉業務部門。當然可能電話這個也是業務，只是沒有可以業績抽成的業務，就不太像是我們想像這種業務。業務應該你要給他動機，要有一個可以達成的獎金或什麼的，不然他媽誰要認真賣？所以我覺得當然，可以跟公司爭取看看，有沒有辦法換到那種第一線的銷售，然後可以賣你相信是好的產品，同時可以拿到分紅，這個應該就會過得快樂非常多。

那我可以想像那種打電話的厭世感覺，因為我每天也接到什麼和潤車貸還是什麼啥小，每次打來就是直接被我幹、然後掛掉。以前會比較兇一點，我覺得後來當爸爸之後也可以體會，因為他也不想打給我，你知道嗎？只是，你要體會說我一天接一堆這種電話，他媽也會不爽，就是我也沒有主動把電話外流給你，然後你是誰？所以，真的是有很多像我開頭講的那種事件，就是兩邊其實都不願意，可是這邊就是讓大家都不太舒服。

但我覺得我自己當爸之後態度變很好，只要說不需要，掰掰就掛掉。還是要先掛，因為你講不需要，他可能還會跟你嚕有的沒的，那就麻煩。大概這樣子，就是可以試看看往有這種成交業績獎金的地方去。如果沒有的話，還是趕快離職。什麼叫做你喜歡你的主管？喜歡你的主管應該當朋友，還是說你要怎樣，你知道，該表白跟他在一起，其實不用在同一間公司也可以。再來就是說，我覺得人還是要為自己、為家人、為你的小孩，你生活絕對不是為你的主管。

**下面這位，桃園木村古哉**

他說：「Motherfucker，主委你好，最近幾天陰雨綿綿，前幾天出了門吃個晚餐，撐個傘突然就被偷了。理性思考之下，傘不過才多少錢，自己雖然沒有主委幾十萬上下，但是我的時薪也不低。因為店家攝影機有拍到人，那到底要不要去給這種小廢物人生繳正？這樣可以讓他不要去欺負其他良善的人嗎？我很怕留下前科會送前科。請問主委有沒有被偷東西的靠北經驗？主委現在會怎麼做？希望股癌聽眾們可以跟家人朋友小孩宣導，偷東西不好，不要偷東西，不然遇到生氣黑狗，右手持球棒，左手推嬰兒車的股神，旁邊的信眾會跟你討公道。」

對啊，真的不要偷東西。而且這個是你一告訴他之後你應該也不能撤吧？我沒記錯的話，偷竊的是一個公訴罪，就是你只要告訴他這個人，他追查的找到他，就是會被一個前科這樣子。所以真的不要幹東西，這很基本的道理。

至於要不要給這種人一個教訓跟懲罰？我覺得就是自己考慮一個 CP 值的問題。如果是嫉惡如仇的，很簡單，直接去報案，都已經有拍到了。那如果是像我這種，我就有時候會去想，你幹嘛一個雨傘？我當下如果剛好超不爽，今天你剛好就是在我一個 bad day 然後你弄到我，他媽一定把你弄死。可是如果是一般時候，啊，雨傘 200 塊，我要去報案、我要去做筆錄什麼的，然後後續的東西要追蹤、要去想它，我就覺得，媽，算了這個送你算了。

所以到最後會理解一件事，就是社會上真的有蠻多那種病態，或者說艱苦人。他可能偷點東西，也未必是真的壞的人，他就是需要一把雨傘，他沒有錢。所以也開始會去原諒一些人，除非我今天真的是心情不好，才會去治你。不然大多數就會覺得算了，除非這件事情是真的會影響到我的權益很大一部分，不然我自己還是會傾向去追求零麻煩，這才最重要的。

**下面這位，Sian Tsai**

他說：「請問 AI 有可能取代股市研究員跟經理人嗎？小弟是某機構的研究員，上一集聽到 AI 的評論，聽得興奮冒汗。但是怕有一天，股票相關的工作會被 AI 取代，癌大認為有可能嗎？如果有這麼一天，每個人都用 AI 操盤，是不是就沒有超額報酬了？那更強大的 AI 就要預判別人的 AI，比較弱的 AI 就必須開啟 AI 訂閱制了吧？」

OK，那其實現在很多的 quant fund 就是在做差不多的事情的，只是他們是用價格過去的一些 pattern 來做分析。像 AI，我自己覺得想到的就是說，你知道，因為像我問它微軟為什麼要投資它，它把所有的理由都講完了，基本上，一個分析師會講的東西它已經全部講完了。

但是，美中不足就是說，它沒有辦法跟我講說 earnings call 裡面，可能微軟的 PC 部門、再來就是它的商用部門，每個東西今天成長多少、減少多少，然後在電話會議裡面最常出現的關鍵字是什麼，那個重點還是沒有辦法給我，因為他現在沒有串搜尋引擎嘛。但我相信只要 AI 可以達成這樣的一個條件，首先第一個就是很多在賣資料整理的人，我相信他們會失業。

因為現在有蠻多，像我自己訂閱就是，我訂閱你，是因為我沒有那麼多時間去看這麼多電話會議，所以你幫我整理好，我付錢給你，我覺得很合理。但是我只要可以靠 AI，他媽的五秒鐘把它整理出來，那我幹嘛還要訂閱你的東西？所以這件事情一定會失業。

然後再來就是說，AI 他取代不了眼光。他可以讓你像這種量化的東西，或者說一些質化的內容，他可以把它整理給你，但是他沒有辦法去做分析，分析可能還是要透過人來做。當然 AI 有朝一日，他也可能可以去做分析。等到 AI 都可以做分析的話，就會像你講的，超額報酬的部分就會變少。其實美股現在的超額報酬就已經夠少了，就是美國的 alpha 是很難找的，所以才有網站叫 Seeking Alpha，因為每個人都要找 alpha。可是台股還是有 alpha，就是還蠻多人真的可以連續一直打敗大盤。可是美股你就會發現很難，因為他們的資訊是更流通的，然後內線抓得比較嚴格，所以其實整個環境不一樣。

那你說這個 AI 真的導入之後，我覺得當然在美國這邊，一定就是 alpha 越來越難找，那台股這種就還好。因為台股很需要消息、供應鏈的，可能 AI 就取代不了。所以如果說你是研究員的話，你可以拿到一些 insight，然後用這些你拿到的資料，這個是別人是拿不到的，做分析，你是不會被 AI 取代的。但是任何一個就是我今天在網上可以很明確的找到的，雖然可能在過去是，我會用 Google 的人，我找到資料是你的十倍，那這種我還是有的 alpha，就是我可能有一些我可以擊敗你的理由，我的 edge 在這邊。但有了 AI 之後，可能一個猴子他會用 AI，他也可以做到你做的事情。

只是問題是，你知道我們這邊還是同溫層，就是我們這邊聊 AI 聊得很開心，我相信你今天去跟你朋友講說 ChatGPT、Midjourney，他們跟你講說，幹你在供三小。所以呢，我們等於說本身就是一個比較領先的一群人，你可以這樣想它。所以不要有太多的壓力，可能很快就會把你的工作取代掉，我覺得不會。

它一開始的呈現方式比較會像是，它會變成一個工具。所以可能以前研究一個股票，可能有一個團隊去做，這團隊的人是五個研究員，然後配個主管，隨便舉例。那可能未來就是一個主管、一個助理研究員，然後配一個 AI 電腦，所以剩下四個就可以裁掉了。類似這樣，我相信我們第一步會看到是這樣子的東西，但是不會說什麼所有人都被取代，就是說這個人力應該會減少，就用工作的工具去取代。因為類似說以前要養五頭牛去犁田，那現在的感覺就是用機器就可以直接取代掉一堆人，可是我們還是需要人，大概是這樣子。

那這一集就先聊到這邊，下集再見，掰掰。