股癌逐字稿 EP33：巴菲特股東會 黃國昌選獨董

逐字稿內容

歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。今天是 5 月 6 號的下午 5 點 14 分。

首先，我要先跟我大學的好朋友波為說一下，生日快樂！祝你一切順利！現在是 28 歲吧？28 歲生日快樂，一切順利！

好，那在本篇的貼文，就是在臉書上，我們都會貼出我們 Podcast 的連結。那本篇呢，EP 33，標題我還沒想。我都是反正我講完什麼東西之後，然後再把它抓出來當標題這樣子。

在這邊貼文下面，我們會抽書，抽的書叫做《信任編輯：巴菲特的經營，波克夏的獲利模式》。英文的名字叫做 `Margins of Trust: The Berkshire Business Model`。他是由天下文化所發行的。作者是勞倫斯．A．康寧漢和史蒂芬妮．庫巴。那勞倫斯．A．康寧漢大家應該是有聽過，因為他就是巴菲特寫給股東的信的作者。那這本書呢，我們推薦給大家過，因為它是你要了解價值投資的一代大師巴菲特的話呢，你用這本書入門是非常適合的。他把在波克夏股東會，就是這個寫給股東的信裡面呢，這些節錄出來，然後按照不同的分類，讓你可以很快速地一目瞭然，去知道巴菲特的思考的脈絡是什麼，他的價值是什麼，就可以一次地看懂。那這是他們出了下一本書，目前只有大概瞄了一下，我覺得看起來又是一如往常的精彩。那我只想說等到抽書的活動結束，那有些人沒抽到的，如果你試閱之後，你喜歡或許你可以去買。那大家可以找個時間，一起來討論一下這本書，在 Telegram 的社團，或是說我在私訊之類的，好，都可以了。

好，那既然都講到巴菲特，我們就聊一下巴菲特的股東會。巴菲特的股東會呢，這一次是用線上的模式，是因為疫情的關係。那查理．蒙格也沒有參加。那我覺得這一次的股東會，對我帶來最大的收穫呢，是我的想法一直來都是對的。為什麼？乾，你還有 PowerPoint！就是不用弄得很花俏。你去看他的 PowerPoint 長什麼樣子？他的 PPT 長什麼樣子？白底黑字。你知道，因為很多人就是很糾結，在要怎麼樣把一個 PowerPoint 做好，甚至有很多開課也是在教你做這件事情嗎？結果你看巴菲特的 PowerPoint 長什麼樣子？他也沒有放過舊的沒有的，反正就白底黑字。這個東西對我來說衝擊蠻大的，就是我們要像這個 PowerPoint 看齊，當成一個目標，我們不用搞一個花俏的、有的沒有的東西，不用有一堆花拳繡腿的東西，反正就是硬道理，硬知識這樣子。

那巴菲特目前現金的部位，已經到了 1,372 億美元，比去年多了 100 多億。這麼多現金的原因是，因為他認為沒有找到夠吸引人的東西。可是呢，他同時就表示，目前美國債券長期的殖利率偏低，相較於通膨的兩趴來看，投資股票的報酬率會偏高，會比較好一點。所以你可以選擇 S&P 500，然後掛對應的被動投資的 ETF，這或許會是一個不錯的選擇。目前股票的殖利率就是大於這個債券的殖利率，這是他的看法。但同時好像就有點矛盾，那你跟大家講說我們可以看著可以買這個，可是你手上現金一大堆，那是怎樣？那其實跟他的操作方式有關，因為他的資金量體很大，所以他不是說可以像我們這邊，這邊買個一兩張，這邊買個一兩張，這邊買個幾百股，那邊買個幾百股。他是沒有辦法這樣做的，他有他自己的思考方式。

那再來，他有跟大家提到說，不要跟美國對作，`Never Bet Against America`。那其實這樣的說法，很多的對沖基金老闆也曾經提過。當然說不要跟 Fed 對作，不要跟美國對作，不要跟政府對作，都有人提過。那《股癌》也在這年的節目提過，我的說法是政府跟央行，他們就是克蘇魯神話裡面的外神跟舊日支配者。所以他們對於我們一般的人類來講，他們就是仙人你知道嗎？他可能不用拳頭打到你，他只要拳風就可以把你震死，差不多是這樣的感覺。所以當政府已經表態要做多的時候，你就要小心。那特別是這一次，他也肯定了鮑威爾的反應很快，因為在三月的時候，出現了債的流動性問題，他就馬上地把它解決掉了，甚至可以講說這個流動性問題沒有真正的產生，就是由隱憂出現的時候。那鑑於這個 2008 年，或是過去的各種金融危機的經驗，他很快地就把債務流動性的問題可以解決掉，來避免掉可能會發生的全面金融災難這樣子。

那目前其實各國政府瘋狂地印鈔，跟刺激紓困方案也是，就是怕有公司倒掉，特別是那種領頭羊，或是在美國講的「墮落天使」（Fallen Angels），從這個投資級調成垃圾級的公司。那他們本身是個好東西，但只是因為現在疫情的衝擊，是要變得不好。所以各國政府都在大幅度地撒錢，要去救。除了 Fed 之外，美國的央行之外，日本的 BOJ、英國的 BOE，然後歐洲的 ECB，大家都是在搞無限 QE，反正就是在印錢，然後鈔票大量地撒，這樣子。那刺激的紓困方案、財政方案也很多。像以美國來講，他們的紓困佔 GDP 的比例，已經差不多來到 15%。那英國是 20%、義大利 44%、德國 60%。這是我大概舉例的幾個案例。其實除了這之外，高於 15% 以上的國家非常多。所以這一次應該算是人類史上，有史以來規模最大、最鉅額的紓困。那就是因為，這一次武漢肺炎的影響，所以不得不的一個作為。

那很多人因為這樣覺得問說，那一直借錢到底會不會出事？巴菲特直接告訴你說，美國一直借錢應該是沒什麼事情。因為美國的債務是以美元計價，那就是自己的貨幣，所以他就可以印。那當然沒有關係，可是一些國家，也不要說阿根廷，或是說其他的債務國，他如果欠的債是用美元計價的話，那可能就會比較麻煩。他沒有辦法靠印鈔解決，而且可能會有很多延伸的問題發生。所以美國還是世界最強的國家，確實是這樣。那他也告訴你不要跟美國對作。那這個東西其實很簡單，去反映在市場的交易邏輯裡面：就是你可以做多，你也可以空手，可是你千萬不要放空。那當然就是看你信不信，然後看你要不要這樣做。

那除此之外，巴菲特也講了一個我很常提到的觀念。其實你會發現，巴菲特（我這樣好像說我們放在同一個位置的討論，不是），但是你會發現投資還不錯的人，都會跟你講差不多的觀念，就是你千萬不要借錢去買股票。因為借錢去買股票，你想到的只有槓桿之後可以為你帶來多少的獲利，可是你沒有想到如果是往反方向走的話，在槓桿的加乘之下，你可能會輸到脫褲，輸到跑路。就像是在我們 Telegram 社團裡面，有一個人貼說，有地方媽媽在爆料公社裡面寫，因為買 006208，她用信貸，貸了 50 萬，然後利率是 3%。結果最後面看到最低點還是怎麼樣，然後說因為這是她本來要追求財富自由。我看到財富自由，我就差點吐出來。所以我才說這樣的用詞，你現在只要看他外面出書的、開課的、做講座的、搞訂閱的，還在講財富自由跟被動收入的，要嘛就給他一拳，要嘛你就直接走出去。反正就會去用這種用詞的人，我真的是非常的反感，非常非常地反感。但是這個地方媽媽，你也可以說她活該，因為你就是自己沒有動腦，不要借錢買股，真的是很基本的觀念。除非你今天是高手，你知道自己在幹嘛，你善用一些槓桿，那是非常正常的，對沖基金很多都在用槓桿。所以那是前提是建立在說他們是對沖基金，他們知道自己在幹嘛。可是你知道自己在幹嘛？你不一定知道。那巴菲特也這樣告訴你，如果我說了你不想聽，那巴菲特跟你講要不要聽，就是你自己決定了。

好，那股東會的重點就差不多這樣。沒有，漏講一個很重要，差點忘記，就是他賣出了航空股這件事情。他賣出了四大航空、美國四大航空。那賣出的原因很簡單，就是因為他覺得目前對於疫情的前景，已經無法預測了，會造成實際上的影響，無法預測。那這個這麼有道理，雖然我們上次有提到疫苗，以第二階段的時間表是 9 到 24 個月，那以 Fauci 的時間表是 18 個月。但是怎麼算呢，都覺得在這陣子時間裡面，如果還是各國都像這樣子封國，飛機基本上已經沒有什麼在飛的狀況之下，航空公司殊難想像可以撐這麼久，這是第一點，因為真的非常困難。那第二點，如果疫苗都已經沒有在這麼樂觀的時間內開發出來的話會怎麼辦？那或是即便疫苗開發出來，我們也提過了，有有效性的問題，它不一定會對全體的人類都有效。所以還是可能會有區域爆發，甚至是全球爆發的狀況產生。那這樣子，航空業還有這麼久的時間可以撐嗎？他們現金流真的 OK 嗎？其實非常不 OK 的。那我覺得巴菲特這個做法是可以理解的。但是你也不用想成是他賣掉的這世界航空公司倒定了，沒有那麼嚴重。因為對他來說，可能就只是我資金放在這邊已經沒有效益了，沒有效率。那我可能也覺得它不是一個中長期適合投資的標的，所以他選擇把資金轉到更有效率的地方去，也有可能是這樣。

那我有看到一些比較大膽的人講說，巴菲特教我們的就是別人恐懼的時候我貪婪。所以今天連巴菲特都恐懼了，因為巴菲特賣股，那導致美國的航空股都全部一起跟著下挫，然後跌到 8%、10% 的比比皆是。所以呢，這時候就是大家恐懼，我要進去貪婪。那我只能說你的師父把你教得很好，但是你還是要知道自己在幹嘛了。那如果是用我自己的角度來看，我覺得航空股還行。航空股還行，我真的覺得衝擊最大的會是郵輪股，是 Carnival Cruise Line（CCL）這一類的。我知道很多人在聊這個，但是因為我在想應該是很多 YouTuber 在講那種中國的、香港的，所以就變成大家都在聊這個標的。那郵輪股殺得很深，那它過往的獲利跟成長性都還不錯，所以大家就覺得說它一定是一個可以撿便宜的時間。但是在我的角度看，我有看錯，但是我的角度是等，我也因為會搭郵輪的人是有錢人，這是第一點。然後第二點呢，是這一次的疫情影響之下，之後就算復甦的話，你會選擇去搭郵輪嗎？你是不是還會怕？這是有可能的。但是你會選擇不搭飛機嗎？不會，因為你還是得搭，你還是要出國，不一定是出去玩，你可能是商務旅行，你可能是像我要去找家人之類的，我必須要搭飛機，它是一個必要的。但是郵輪它不是必要的，所以我的想法是認為呢，郵輪會更有變數。但是航空業，如果撐得過去的話，是可以等到復甦的。我的想法是這樣。好。

那就進入下一個話題。下一個話題，其實是蠻多人在我的私訊問。那又我在 Podcast 五星回覆，那我這個人看到五星，我就無法抵抗，我就一定要回答這樣。那他問的問題是說，黃國昌去選獨立董事這件事情我怎麼看待？簡單來講，在概觀之下，黃國昌去選大同公司的獨立董事。那是在三圓建設的王光祥的推薦之下，他推了黃國昌去選。那會發生什麼樣的事情？不知道。會不會選上？其實老實講，也不知道。要看投票的結果。那市場派跟公司派的戰爭其實好久，從大概 2017 年就開始打了吧。所謂的市場派，就是這些在市場收股份，後面進來的人，買到變大股東，我就叫市場派。那公司派就本來在公司裡面經營的，可能是創辦人，或者是說本來就待在公司裡面，這些人就叫公司派。那大同的公司派，姓林，就是林家。那其實市場派跟公司派的戰爭已經好一陣子了。那前陣子大同的做法，就是講說外面的市場派是中資。但是他那一波，他真的是講對，因為那一波後來查出來說是中資。那個公司叫龍峰公司，那老闆叫做任國龍。所以他後來用他自己跟他女兒買的 18% 的所有股權，就要吐出來。那吐出來之後被誰接走？就是被這個三圓建設的王光祥，他是用私人的名義、私人的投資公司，去把這些股份收了很多起來。那於是大同的公司派，就繼續講說王光祥跟龍峰他們有關係，就跟前面這個中資有關係。

那現在他這個，他提黃國昌就選獨立董事，其實我覺得是一個蠻屌的事情。那簡單來講，就是我抓一個協地進來，我就進去裡面。黃國昌你就知道，他就進去裡面大吼大叫這樣子。那這個人確實也很有魄力，所以他進去裡面就代表市場派的人去宣告，說我不怕你查，我派一個最會查事情的人進去，那大家看怎麼樣。那其實這件事情，我一開始看到的時候，我在想說側翼粉專團應該會集體高潮。你知道那些，我講就是我認為匿名發表意見是非常不負責任的，特別是你發表的是攻擊性的內容。但現在臉書很矛盾的地方，就是除非你犯了他的天條，殺人擄人這種，或則你怎麼樣去罵人，臉書是不會提供個資的，就算你講說我要去告這個人，他是不會提供你個資說讓你可以去告他的。這就是麻煩的地方。所以在台灣就有很多不只只有單一政黨，但是你就會看到很多所謂的側翼粉專團，整天都在講政治的。那可是因為他們全部都是匿名，然後他們就去專門在發表攻擊性的言論。那發表之後因為他是匿名，那臉書又不會提供資料，所以基本上呢，他沒有一個所謂的監管的機構，沒有人去約束他。那我們已經提過好幾次了，沒有約束的東西會出很大的問題，不管是在金融秩序，或者說像這種政治的東西，也是一樣。我可以隨便亂講話，不會有代價，那請問我會認真地去考察我要講的話嗎？這就是我提出最大的疑問。所以呢，我呼籲大家，如果你有在追那種匿名的政治相關的粉專，全部把它退掉！那東西都是有毒的，那東西是毒害你身心健康的。你可以喜歡或是支持各個政黨，但是你去支持那種有頭有臉的，他們藏在背後，然後整天放砲，那個叫做垃圾！那個叫做垃圾。那但是這次呢，所謂的這些側翼粉專團，我本來期待說，哎，又有戲可以看的，就看他們去罵黃國昌，然後看黃國昌他的粉專出來反擊，這樣看他們打在一起。結果發現側翼粉專團其實沒什麼動作。我就想說他們蠻聰明的。為什麼？因為這一位王光祥、三圓建設，後來要進來的這個市場派呢，他是蔡英文的表哥。代表說大家應該都還是有做一點背景調查，稍微有懂事情。可是呢，還是有一位出來。這一位叫什麼名字？叫王浩宇。王浩宇大家知道他就是我們政壇裡面的投機分子之一、最嚴重的投機分子之一。那我個人是不太喜歡這一個人。可是呢，我還是想建議他，就是你要小心，因為你現在加入民進黨了，可是你現在打了這一位王光祥，他是蔡英文的表哥。那他到底是不是中資也還不知道。所以你不要亂摸，你現在包庇黃國昌，可是黃國昌是王光祥要找他進去選獨立董事的。所以你真的知道你自己在幹嘛嗎？我只是提醒一下，說休蛋幾勒，你不要罵他太快！你只要先去，你不要回來罵到你老闆的人，你就會很尷尬這樣子。好。

那我對於這整件事情的看法是什麼？首先呢，在 PTT 上面，我們現在講，很多網友去留言。那有些人留言就講說，黃國昌之前講的叫酬庸，那現在這個不是酬庸嗎？這個應該是認知有點問題。這絕對不是酬庸。為什麼？因為酬庸一般來說是講說，官股、國家所持有的公司，不管是持有絕對多數的，或是說一部分，可以派董事進去的話呢，這就叫做官股的公司。那官股的公司一般派的董事，或是說董事長，理論上你是要選有學經歷的，那有相關經驗的，或是說有特殊表現的人，你才會去選進去這家公司擔任董事或董事長。可是很多時候呢，派進去的董事，其實根本就不懂事。懂意思嗎？那他可能就只是因為他是誰的朋友，誰的爸爸，誰的皇親國戚這樣子，所以他可以去擔任這樣子的角色，用國家的身份安插你進去。那這個就叫做酬庸。可是黃國昌去的這個大同，他是民間企業，所以怎麼算都不算是酬庸。而且呢，他經過大股東的提名，他還要經過股東的投票，所以這不可能是酬庸。用理性上的角度來講，就是不可能的。但是你感性上你要怎麼想，那我管不了了。

那第二個就是護航黃國昌的很多人講說，黃國昌是怎麼樣的，這個老驥伏櫪。陳沂是這樣講，反正就是說他就是奉獻了，因為這個獨立董事是死缺，沒有人要幹。我覺得這個也是想太多。我覺得獨立董事是超級爽缺！如果說未來呢，我真的我達到那個標準，獨立董事其實不是什麼雜魚都可以幹的。他很多會找你退休民代、學者、教授，或者是律師這種，因為你一定要對於公司治理、對於法規、對於財報要有基本的認識。那如果說未來有一天我可以到那個程度，歡迎大家都來找我去當獨立董事，你們說這些死缺，那拜託你們全部找我去！那獨立董事的待遇，從幾十萬到幾百萬到千萬都有，看這個公司的條件不一樣。那其實獨立董事，我說他是爽缺的原因，是因為他其實，你就是去開會就好了。簡單來講，你就是去參與公司治理，在實際上就是去參與股東會，然後去開會。那你的工作其實就是監督。以前是所謂的二元論，二元論就是公司會有、股份有限公司會有監察人。那監察人跟公司有點像是對立的，我就在抓公司有沒有從事這樣的舞弊狀況產生。那後來引入美國的制度，變成一元的時候，一元論就是公司裡面變成我採內部稽核的狀況。所以我會有獨立董事，其實是獨立，簡單講是講說他雖然是董事，可是他理論上是要獨立，然後這個獨立董事他會籌組審計委員會，反正就是他們負責來看公司裡面有沒有什麼樣的狀況。他的工作就是看決議有沒有違法。那如果有違法、有各種狀況的話，他就要提出異議，他就要去否決。那他去監督公司的稽核制度，然後要確保監督制度是妥善的運作，然後要去看財報有沒有不實，然後以及去檢視公司目前是不是有遭遇到什麼樣的風險。那其實他的工作就真的就這麼單純。如果他覺得有問題，他怎麼辦呢？他就提出說我對於這次的決議，我有否定意見，或者說我無法表示意見，然後我發一個重訊，他們就可以發重訊。那過往也很多這樣的案例。所以呢，你在投資，如果看到你的公司在公開資訊觀測站裡面丟出來說重大訊息表示，裡面的董事、獨立董事，或者是會計師表示否定意見、無法表示意見，或保留意見，那就代表這家公司可能有問題，而且是很高的機率有問題要出狀況了。所以黃國昌進去裡面，很多人講說他要進去「吼」龍。我是覺得他要「吼」的話，也是他的選擇，但其實是不用「吼」龍，他就是進去，反正我直接要抖一抖。大同下很多人講他們在搞鬼，有問題的部分，我就直接發一個重訊，我就發一個重訊出來，那這家公司就馬上會被教訓了。所以工作是這麼單純，我覺得獨立董事是一個單純的工作。但是他只要有條件的人，他可以去的，不是雜魚都可以進去的。

那最後面我們就在提一下大同這家公司到底是發生什麼事情。現在講的就是它的經營就是每況愈下。除了大同之外，他下面華映，就是出了很多有的沒有的狀況。可是這家公司有一個屌的地方在什麼？就是它的地很多，他有很多的土地。所以他公司派的林家剩下唯一的功能，就是賣土地換錢、賣土地換錢。可是很多股東就不爽，因為他覺得其實他很多土地是在很好的位置，然後在市中心的位置。那你其實可以開發，你其實可以去增加它的附加價值。我說為什麼？就只是把地賣掉而已。那股東就，市場派的人就聚集起來，他們就去市場上收股票。那這其實是發生在差不多 2018 年的時候，我有參與到，沒有參與到整波漲幅，但是還是感謝大同有讓我吃一點。收股票是要講的時候，當然就去公開市場收，那怎麼樣？就是買。如果大家一堆人要買，會發生什麼事情？就是很簡單的供需道理。那個賣的人就這麼多，突然一堆人要買，所以就變成一直漲，一直漲。那時候大同就翻了兩倍。那這個王光祥他的持有成本差不多是在 30 幾塊，報導有提到。那他買股的錢，那個幾十億，有一半是用融資來的，借錢買來的。那那個融資的，對有錢人來講，他的成本一定很低。好，那他們的目標就是要介入這個公司的營運。那大同的公司派，因為他不想要市場派的人介入營運，所以他就是用你早知道台灣選舉，或者說你看現在連商界都很好用的，然後中共同路人。反正只要不是我的人，你就是中共同路人。那把你貼上中共的標籤，就是標籤就是人人都會很怕。那前面這個公司被貼的龍峰公司，查出來真的跟中資有關係，所以被趕出去了。那現在這位王光祥，蔡英文的表哥，如果說他真的是中資的話，那就很好玩。那就很好玩。但是我個人是覺得他有這個膽，找黃國昌進去當協地，一直在裡面這樣掃射，他也會掃到自己。所以他如果願意這樣做的話，我覺得他應該是經得起檢視的，他應該是經得起檢視的。那黃國昌這個角色去當獨立董事，跟他講的那個幾個條件，你要是學者、你要是前民代，或者你是律師，或者是你要是有名望的人，那全部都符合。所以我個人認為他去當獨立董事沒有什麼問題，絕對是沒有什麼問題。而且老實講，繼續看戲的心態，樂觀其成。非常希望他進去看大同會不會翻出什麼有趣的常務內稿的東西，一定非常非常的好玩。好，那今天的話題就聊到這邊。我們接下來就來看一下 QA 的部分。好。

首先，第一位這個鋼貝收割的韭菜來報導。他說吹捧、吹捧，優質好節目。髒話紓壓，五星致死。你們為什麼在講髒話？其實我一直在想說，你知道我在看國外的那些 Podcast，從來都沒有人會去糾結這些，或是說在意，或甚至是提到說這個 host 講很多髒話，這樣 `Fuckin' this`、`Fuckin' that`，沒有人會去提。但台灣好像真的對於這個髒話很敏感。我覺得這就來自於講話的方式，沒有什麼特別的。他總之他下面寫說，好奇贊助是如何跟廠商談漲價的。其實這樣，我的贊助就是一集一集這樣算。我從一開始進來到現在，我已經漲 10 倍了。當然是感謝各位聽眾的支持，以及感謝廠商的厚愛。漲了這麼多錢之後，還是有很多願意合作，當然是效果要有在。其實天花板在哪，我也不知道。反正你就是勇敢地往上喊。你喊的時候，一定會有些人就再也不聯絡，再也不聯絡就當作算了，反正我也沒差，因為我本來經營這個就沒有打算要靠這個有什麼很大的獲利。所以它對我來說，這都是額外賺到的。那也因為這樣的關係，今天他要講越在意的人，你就越進步習很多考驗。那因為我今天就是不在意，所以我喊到成功的就成功，那不成功的就算。所以也因為這樣子，確實是蠻成功的漲了一波。那也因為這樣子，其實很多其他的 Podcast 也跟著沾了一點。那當然不是講說是我的功勞，只是說因為我比較敢，很多做 Podcast，那是他的本業，那可能他比較謹慎，戰戰兢兢，他不敢怎麼樣。可是今天有一個《股癌》進來，他媽媽的幫大家把市場拓大，我相信是對大家來說都是好事。好。

下面這個別再灌水了說，身為平民菜雞的我們，五顆星。請問看新聞做股票真的只能讓大戶倒垃圾的份而已嗎？我們還能依據哪些資訊提前布局？其實看新聞做股票真的是反指標嗎？不一定，看狀況。其實我隨便就能舉出一堆那些報章雜誌或是記者們寫的報導，他是走在前面的，就是說他寫的時候其實根本股價還沒開始漲。隨便找就一大堆。那當然也有一大堆是那種已經漲到歪頭才出報導的。所以呢，簡單來跟你講，就是都有啦，就是跟投資裡面的所有事情一樣，介於黑與白之間，絕對沒有說什麼東西是絕對不行，或是絕對可以，或是什麼東西是可以絕對依據的。那我個人認為可以依據哪些資訊提前布局呢？就是新聞裡面，你還是可以找到一些趨勢。你不一定要看到新聞，比方說我提到 ABC 的標的，我就馬上買 ABC。他可能講到 ABC 的出貨廠商，但是 ABC 的上游廠商是誰？你就可以去研究看看。然後這是一個做法。好。

那下一位這個阿達好屌說，他是四十歲之前，五顆星《股癌》好棒！真的會上癮，而且放福利一波，我都快噴了，笑慘了。想問你現在還可不可以進場？感覺快到 1 萬 2 千點了，不知道你對短線的滿足點怎麼設定？我覺得那種設滿足點都是設爽的。這樣好像有刺到很多人，因為很多人喜歡設滿足點。但是股價漲到哪，是你說的算？是你說的算還是法人說的算？還是說這個背後印鈔的央行說的算？憑什麼說漲到哪個位置就是一定就是到這個點了？憑什麼說一個正妹在外面，然後他今天在大學的時候很多人追，很多學長會騎摩托車載她這樣。然後到後來剛出社會的時候，就很多人會開車子來載她。然後到後來變成小開開跑車來載她。所以她的身家是一路漲的。那你怎麼知道她的身家會漲到哪？我想到的舉例就這樣。所以說到底會漲到哪個點，沒有人會知道。那只是最好的方式就是，你要把你的資金拆成好幾個比例。反正漲多了，你可能就稍微減碼一點點，或甚至漲多了你可以繼續加碼，看你的操作邏輯是什麼，我就這樣。反正你只要不是 all in all in 的話，你的那個空間是蠻大的。

下面這個羅東金城武說被 MULA 推薦來覺得很讚。我也非常感謝 MULA 的推薦。好。

那下面這一位就是哭哭小彈殼。他就是講那個黃國昌，前面回答了。好。

那在下面這個五星回覆我說，想請問資金不足，給新手股民的看法，應該要買穩定股、比較貴的穩定股，還是零股交易，還是買相對低價的 ETF？其實我不太喜歡零股交易。雖然未來台股可能會改成全面零股交易，那就很好，就像美股交易方式一樣。可是現在的零股買其實是不容易的，所以我不喜歡買零股。那買相對低價的 ETF 可以，譬如說 0050 或是 0050，他是追蹤台灣的 50 大。那這樣算起來的話，0050 是比較便宜的，所以你後續就可以買 0050 之類的。反正你可以自己找出對你好方式。那我剛剛講買零股，我覺得不方便，那是我自己的看法。我就這樣，我買股票，你知道很多人會掛單，他就是比方說掛什麼下面兩檔，然後有拍到我就買，沒有拍到我就不買。可是我從來不掛單的，我一定是追價買，就是我就是現在要買到。我覺得比較搞剛，然後說還要每十分鐘檢查我沒買到。這個我不做。所以還是看你每個人的做法。

那下面這個羅東利友說，口罩外交還可以做得更好。看到送口罩給其他國家，國內集體高潮的新聞真的吐血。為什麼我不順勢推銷我們的農產品等等的利益？買一個西瓜送你一個口罩，邦交國都集一集，在送了送一千萬個口罩要幹嘛？你的想法還蠻有意思的。那確實口罩是便宜貨，所以說我之前才會提到在《本日大頭條》節目講說很多的中國生，像他在中國在國外賣口罩，這個就是很令人反感。因為口罩真的講白一點是便宜貨。但也因為他是便宜貨，所以你剛剛講說什麼買西瓜送口罩就很奇怪，因為他畢竟就是便宜的東西，他確實老實講，就只能用送的。但是你講的一點我覺得是對的，就是國內集體高潮的新聞會吐血。或者是我非常討厭看到這種集體歌舞昇平的東西，我真的覺得這樣的東西，我不知道怎麼分析技術，還是我就只是覺得說這種東西有什麼好講的？就是你做得好，幫你拍手，那拍一次就好啦。可是你每天都一直在講，有什麼意義？我當然知道我們的部長很優秀，醫護人員很優秀，可是每天那邊吹老實講，我看了我也覺得無言。但是就不要看就好了。

那下位這個嘉義周湯豪說，《股癌》就救我！幫我跟身邊一位女性友人說，不要再有意圖地接近我。我曾愛上她，但她拒絕我了。直到她發現我家裡過得還算舒適，又一直來主動靠近。我真的有夠婊。PS：她有聽《股癌》大的節目。PS：我們都高中生。高中生就是給我乖乖地 K 書。那管一堆有的沒的。其實我太也沒有。但是我告訴你，你就去她媽讀書就好了！然後不要在那邊講了，有的沒有的。這個女生她回來找你，其實有時候是這樣。好，大家就是傲嬌而已，她不一定是不喜歡你，她就是你知道，她就知道故意要這樣子 `playing hard to get`，你知道嗎？就是故意讓你追不到這樣子。然後真的發現你對她沒興趣又回來。很多時候這樣，你會發現你追一個人追也很辛苦嗎？突然不喜歡她的時候，變成她每天 text 你。很多時候是這樣。但是我覺得這位小朋友，媽媽就把書讀好了，不要想太多。

那下面這位說，強者之德，五星。佩服孟恭大節目有條理，兼具趣味性和知識性。我就喜歡吹捧。可以理解出版社會要幫你出書，因為我是主管的話我也會很想來請你當專欄作家。這個真的吹上天的。有關於順勢操作的疑問，是要如何判斷這個順勢訊號？例如是要在出現連漲跌幾天，還是說在特定的時間內出現多大的漲跌幅？我跟大家講，你不要去學習得有的沒有很花巧的技術指標，你用最基本的就要叫做均線。均線其實就是在市場裡面，大家的平均成本線。他算出來的邏輯，比方說十日均線就是這十天的收盤價的平均，就拉一個平滑的線出來。這個線如果他的是往上的話，你一般用月線、季線來看，月線跟季線是屬於比較中長期的。如果月線跟季線是呈現一個往上走的趨勢的話，那它就是屬於我們講的這個多頭的趨勢。而不是說怎麼看什麼連漲跌幾天。主要是看大家的成本，為什麼一個商品，或者說一個指數，大家會願意一直用更高的價格去買？就有明顯了。就像我們之前舉的例子，網上在 Telegram 裡面舉例，沒有在這邊講過。就是說大家在問我說，為什麼現在不要去買那些很便宜跌到地板上的股票，或者說他一直盤子在那邊不會動，但是很便宜的股票？為什麼要去買有在動，可是一直在漲的股票？這樣不是在追高嗎？我就舉一個很簡單的例子，我就講說你今天就像是，一直在漲的股票就像是一個正妹。然後不會動的股票就是一個普妹。這個普妹你可能看了很多研究報告，告訴你說她多有潛力，她多厲害。可是問題就是她就是沒有人追，告訴你說她多漂亮什麼的，可是沒有人追。可是那個正妹為什麼正妹的身價會越來越高？就是因為大家就喜歡啊，大家就要追她。我今天追她的價格是這樣，那下一個人就用更高的價格去追她。我今天開一個 30 去追，下一個就開一個賓士去追。那這下一個就是說家裡有四個飛機，類似這樣。所以正妹的價格會一直往上推。那其實用在股市裡面也差不多是這樣子。為什麼績優股，它的本益比的評價會比一般垃圾爛股還來得高？比方說垃圾爛股，它雖然穩定，可是它本益比就給你五倍、八倍這樣。可是為什麼有些股票的本益比可以到五十倍？憑什麼？憑什麼它的本益比可以到五十倍？那不是誰說的算，它就是市場裡面的共識，就這樣子而已。好。

下一位這個柯嘉洛謝協尼，想請《股癌》大說一下這位捷克議長。他只是想拜訪台灣，然後就被施壓。不清楚是否有人帶有惡意的危害他生命安全，還在調查中。他曾說在共產黨專政的年代，我無懼不屈。現在的捷克已民主化，更沒有道理向壓力低頭。希望珍惜我們的民主，也請《股癌》大用聲音記錄一下這位捷克的偉人。吹捧，因為這樣才會被回報。沒錯。我覺得這個柯嘉洛，我有看他的故事，從維基那邊看的。那我有看到後來的一個翻譯本，說中國是怎麼樣威脅。那其實大家都知道中國的垃圾步數就是那幾招。那只是說他是不是因為這個威脅而死的，這個還有待商榷，這個還有待調查。但是其實老實講，中國這樣的步數，他們這種所謂的霸凌的做法，他其實不是只有對台灣，他對全世界也是。你知道外國企業去中國，會被強制技轉，你進去人家裡面，只有人家要強制要入股你，然後他要你技術轉移，又要你交的東西。就流氓、強盜、土匪，我就這樣。但是隨著習近平稱帝之後，修改他的任期限制，然後讓歐洲、美國國家開始發現說，他們期待中國走向民主開放是不可能的事情之後，其實大家對中國開始有所提防。那我覺得這會是一個未來的趨勢，你也從貿易戰裡面看到了這樣子的體現。那我們當然希望這些我們講的反共義士，這些出來跟中共挑著對幹的人，他們的這個精神永存。但是你知道在我們股票市場裡面還是要冷靜。所以我們真的很不喜歡中國，可是不好意思，我們還是得買一些跟中國有關的標的。台灣出口 40% 還是到中國。那我希望你理解。但是因為你講的這些東西，我幫你把他念出來。可是你要知道你如果真的要進市場裡面的話，你還是要注意一下這件事情。

下面這個辛苦彭于晏說，被俄羅斯老婆打的男人，五顆星。《股癌》大大你好，我老婆也是俄羅斯人，她很兇很悍，我常常被她打，也被她呼過巴掌，也有被她拿鐵椅子往小腿脛骨的位置卡下去。請問《股癌》大大你目前也有相同的困擾嗎？你要不要打 113？不是，我跟你講，笑他，可是同時我又不敢笑他。我不知道他講的是真是假。可是我告訴你，這真的是不正常。被老婆痛扁痛揍，還拿鐵椅子卡你的脛骨。幹，你老實，這太扯了！這真的太扯了！我覺得這個不跟，跟你老婆是不是俄羅斯人沒有什麼關係。一點關係都沒有。我覺得你還是快點去尋找專業的協助。真的是這樣。好。

那下面這個苗栗收集怪說，80 後的苗栗人站出來！自台北 80 後苗栗國難民。想問問純金融股的意見，還有怎麼看待債券市場？這件事漲這麼大。看你說哪一種？就國債、公司債，還是說垃圾債？對吧，講好一點叫做高收益債，都不一樣。那他前面有提到巴菲特對於目前債券市場的看法，你可以參考他的意見。那金融股存股呢，我不會說他一定是可以或者不行。但如果是我的話，我會閃開，就是這些金控，他裡面有保險，保險部分佔比大的，是我會閃開。那是個人的喜好問題。好。

那這個，吹捧、吹捧，這邊有一位說，蘆洲子瑜。他說《股癌》大，有用美劇練英文嗎？明明年紀跟你差不多，但完全無法望其項背。很好奇你怎麼利用時間把沒玩電動，但是又這麼有內涵。沒有，其實沒有什麼在把沒玩電動。真的花很多時間。那內涵的東西其實還好啦，就是剛好是我的興趣，然後我就是一直在鑽研，就這樣而已。那我個人認為說，看美劇，非常的有幫助。特別是那種很生活化的美劇。如果今天看那個，那叫什麼？`Game of Thrones` 叫什麼《權力遊戲》，靠腰，想超久的。如果你看《權力遊戲》的話，那裡面的英文你要拿來生活使用，就會很困難，就會比較困難。所以我還是建議你看生活化的東西。它對於你馬上可以拿來對話的幫助是非常大的。

好，下面這個想請問《股癌》，我今年大四，看過很多書建議正確的投資心態。但還是有貪婪快衝昏頭的時候，是不是要痛過一次才會學會教訓？還有問一下，生技股是不是它一般股票不一樣？台康生技突然大動作增資，不會怕疫情過了股票暴跌嗎？其實就是這樣，你知道增資要拉股價，真的很正常。不然誰要增資，不然誰要參與？所以很多時候這個是必然的。然後你剛剛前面講的，貪婪快衝昏頭的時候，這個很常發生。非常常發生。所以我才跟大家講說，心性是一個非常困難的東西。即便你今天有很專業的學經歷，那很專業的投資知識，可是你不代表你一定做得好，就是這樣。因為很多人進去的時候他腦袋就會空白，被殺了一下就會空白。就像我們飛行訓練的時候，有人，你知道他飛機飛上去，他就直接斷掉了。他就卡住了，或者是說他就被教官罵了一句，然後他就卡住了。他整個失能，他在那邊完全動不了。真的有這樣子的人。在市場裡面也是，你遇到大跌或什麼的，然後你整個人就躺在那邊嚇昏了。是有這樣子的人。

好啦，那今天的問題就到這邊。下面有一個求婚的，拜託你們，如果大家有聽到這邊，我跟大家講，你要求婚的現在，你有在聽的，現在直接求下去！就是現在，老公啊、老婆、女朋友、男朋友，直接求下去！不要再特地寫評價了。你寫評價我當然覺得沒有問題，對我來說是小事情。可是這東西明明就超簡單的，到底你們在糾結什麼？這應該是一個有共識的東西，然後女生也不要覺得說，男生好像求婚很沒面子。不會！我覺得如果你跟你的男朋友求婚，對男朋友來講，這是超級感動的事情，好不好？所以我覺得大家如果有情人，就祝你們終成眷屬，就這樣。掰。