股癌逐字稿 EP543：🎁
逐字稿內容
歡迎收聽《股癌》，我是謝孟恭。本集節目由 Wokey 贊助。
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好，那先跟大家稍微講一下，因為接下來進入四月，就是我們的預產期間。這一次跟第一胎的差別在於說，我們沒有要走催生。因為第一胎，我兒子長得他媽太大了，所以醫生說如果等到他自己想要出來的話，可能會對於孕婦來說是比較難生產的，所以我們就是選擇提早了幾個禮拜去催生。那這一次因為沒有催生的關係，所以他會是自然跑出來的，那什麼時候會跑出來我就不知道。所以如果跑出來的時間點可能是禮拜三、禮拜六，或是禮拜二的深夜、禮拜五的深夜之類的，那我們節目就會跳過一集，也不會再額外去補檔。
這邊跟大家稍微交代一下，我知道有些人是非常期待這個節目，有些人可能就說反正有得聽就聽。我知道有些人會等，然後他會想要去排個留言密碼之類的，當然會是非常感謝這些聽眾這麼熱情的參與，所以就還是要跟大家交代一下。不然平常我這個個性是覺得說，反正這個世界上少我一個是沒差，不用特別跟大家講這個，這罵自戀是不是？因為我知道有些人會等，所以就稍微跟大家講，如果沒有看到的話，不是畢業了，也不是出事了，就是可能是有一些好消息了。大概這樣子跟大家稍微的更新一下。
這個禮拜六參加了兒子的校內活動，就是學校邀請家長去學校看小朋友到底上課的時候在幹嘛。那一般都是我老婆去，那只是這一次她就講說要換我去看一下我兒子在幹嘛，所以就換我去參加。那其實還蠻高興，就注意到兒子在班上跟同學、跟老師的互動都是還蠻積極的，就是跟本來那種超級內向的個性相比，就改善很多。那我覺得我們自己的身教是有用的，因為一開始我都是使用那種嘴砲教育，就是帶去遊樂園，或是說帶去什麼溜滑梯，他不跟其他小朋友玩，他想要去閃別人，我就跟他說你不可以這樣，你要跟大家玩，你要去陪其他小朋友一起，你看大家都一起或什麼的。他就是那一種，反而只要看到有小朋友在溜滑梯上，他就不溜了，類似這樣，就會還會只想要孤立自己。那最後面發生的時候，就是我只用講的不行，我一定要實行，不然他媽只能看到爸爸都在家裡坐著，他也會覺得說我就是想要跟爸爸一樣都在家裡坐著，因為小朋友會一直學你。
所以我現在就會強迫自己，就要帶大家去公園，就要跟著他在裡面，然後陪大家玩，要跟其他小朋友講話，要主動去開口，然後要跟其他家長哈拉什麼的，那你做久就發現，所以小朋友真的會學。那現在就是從一個極端，開始往另外一個方向去跑，就要開始會互動，可是有時候在班上也會開始起鬨，就開始會去發出一些大叫聲。即便我現在看起來是無傷大雅，當然有時候跟他講，就是你要稍微注意老師在講話的時候。那你會注意到其實在班上，就是每個同學都有自己的特質，大概只有三到四個小朋友，他們是屬於那種就是我們傳統典型的好學生，然後那種就大家都一定會喜歡的，坐好不會亂動、手擺好不會去弄隔壁同學、不會躺著、不會趴著、不會崩潰、不會發出奇怪聲音，老師講什麼都會舉手，然後他都會去跟老師互動，那也會很積極的參與，大概就是三到四個。那其他同學都各有各的一些特色，所以觀察下來是覺得還滿有趣的。有些可能是屬於非常好動，有些是屬於老師叫他動，他完全都不動，他只想去參與靜態的活動。那有些就是像我兒子這種，就是會上上下下跳跳，那一些文字遊戲什麼也都會參與，只是就是會忍不住會想要起鬨，但是我也不怪他，因為像我是直到近期才改掉在路上亂叫的習慣，但以前我很喜歡在路上亂叫，我也不知道是怎麼回事，無法解釋，就是你想在路上，你想要大吼一下。
那我是久違的在班上就說，然後就是老師在問問題的時候說：「這個是一顆籃球？」「Yes！」大家都「Yes！」，因為是 one，非常簡單，我只覺得就是會有一點這樣的小小的壞習慣。那我在回家就有跟他稍微導正你這樣，就說老師在講話的時候，這樣不要去唱反調，我們要乖一點，但其實還是去尊重老師的一些教育。因為你注意到這些老師其實教得非常專業，他會注意到每個小朋友他不一樣的特色，然後去因材施教。所以其實，真的還是說收穫非常多。
那再來其實去看兒子這樣子起鬨，也讓我想到很多小時候一些回憶，就會發現說其實怎麼講，有時候不要對自己的小朋友要求太多。就是你自己如果不是鳳凰的話，就不要期待你的小朋友就是鳳凰嘛。如果你自己不是考試都考第一名的話，你怎麼會期待你的小朋友一定要考試考第一名、要當學霸？然後類似的道理，我們都希望他們會比我們更好，青出於藍要勝於藍嘛，帶出要出好筍，這大家都知道，只是就是不要過度去強逼。
像我們甚至到高中的時候，都還是會在班上起鬨。以前高中的時候，我相信應該很多人有共同的回憶，就是像我們這種什麼 80 年次的，應該一堆人都差不多，在班上就是怎麼樣？後面你會把一個水桶就當媽的籃框嘛，然後大家那邊投籃，就在那邊教室裡面直接鬥牛，然後球亂丟，那球可能從那個籃框彈出來，彈到人家桌上，然後變成打架，也都是以前我們都回憶。然後再就是不乖，就會被叫出去罰站，那誇張一點的，甚至要吊水桶，就是會做一些很奇怪的事情。
他都在班上的時候其實也會起鬨，那起鬨還比小朋友的起鬨更糟糕。小朋友這個就只是他突然想大叫，我們以前起鬨是，我有一個老師叫羅俊明，他是化學老師，不知道大家還記不記得，他帶了這個老師讓我印象深刻。那我覺得就是那種典型有書卷氣質的老師，那只是他很常在班上會講一些冷笑話，他講完之後他很得意，他看他覺得很好笑，可是沒有人覺得好笑，沒有人要屌他。那後來就大家都覺得說，這個老師這樣也蠻可憐的，所以就會跟他互動。就是你不能夠說什麼，老師，要跟你講冷笑話，然後沒有人要理他吧？就開始有些同學會乾笑、會乾拍手，「哈哈哈哈，好好笑」，就有些算是諷刺，可是有些就是真的會演給他看，就覺得你的東西是非常好笑。
那時候我們這排同學，其實我們的立意點是良善的，我們覺得說老師需要一點互動，所以每次他在講笑話的時候，前面開始有人互動的時候，我們就把氣氛炒到很高。就後面一排同學，從教室外面看，畫面已經超旁邊，我就趴在桌上開始，就狂，啊，就是會這樣發出很多的聲響，讓教室感覺非常熱鬧，然後我一直拍桌子，然後。
那老師一開始他也覺得很好笑，就連老師都覺得很好笑，然後直到就是隔壁班的同學，還有隔壁班的老師，有時候會跑過來說：「老師叫我過來問說你們發生什麼事？」或老師自己走過來，然後看一下一下，就是在暗示那個老師說你們班在幹嘛，怎麼這麼吵。所以後來他有開始會管制，然後就說你們不要在那邊瞎起鬨好不好，不要這樣一直吵不好。可是你知道，就老師講不要，大家就一定會一直做。所以後面那個起鬨是發展到，就一開始一直，或者發出一些聲響，故意搖桌子什麼，然後到後面就變成說，班上就加入一些：「白痴啊！爆笑！」，之後就開始一直鬼叫。
最後面甚至變成是班上的一種競技遊戲，就是要比誰可以起鬨的很大聲又不被抓到。那這其實很難，因為他有些冷笑話是觸不及防的，就他突然間講某個什麼化學式的時候，然後就丟一個冷笑話，那大家沒有反應，沒有跟到，所以就沒有人發聲。可是因為起鬨的人，就是非常專注的去找可以起鬨的機會，所以發現說老師現在講冷笑話，就直接「啊！」就大叫，那時候他就直接被叫起來，「好，那個誰在後面罰站」，就是以前我們有很多這種超級白癡的事情。
那仔細想就是，成長過程之中，你會慢慢的收斂，因為你可能會有規矩，或是一些同儕的壓力，會慢慢的往某個方向去做調整。而在整體來說，就大家都會從一個，有點像一開始脫韁野馬，然後後面一定是被社會化，開始要去上班，要守秩序，不可以在教室裡面跑來跑去，要做完辦公室裡面，要乖乖的，就是會慢慢往那個方向。所以當他們在童年，都還在其中，有時候他去做一些，就當然我們也會擔心說，會不會我自己覺得可愛，可是其他家長或是老師是覺得這個是有困擾的行為，這我們非常小心。但是除此之外，他如果有一些可能感覺是比較活潑的行為，或是比較跟別人不一樣的，我們現在也比較不會硬要去把你，因為想說你這個是一個出頭鳥，就把你打下去，或是你這個是一個就是跟別人長得不一樣的東西，我就把你磨平。我比較像是說去尊重，然後我注意到學校也是往這個方向，所以就是家長之間有一個默契，那知道就是小朋友都有各自的一個特性。
那也注意到其他小朋友，就是雖然不是每個人都是有同樣的反應，有些可能就是完全不理會老師做什麼的，那家長其實是持續的觀察，然後想要去輔導，就是讓這個小朋友有可能就是怎麼樣，在後面可以去跟老師或是學校去做更多的互動，所以是往一個更好的方向。就整體來說，現在的整個教育環境，我覺得跟我們小時候比是好非常多，就大家都變得很有耐性，然後大家都變得比較科學化，就不像以前都會覺得，反正你就是不乖，或是你長得不一樣，我就是把你修理到你跟大家一樣為止。這個是我覺得現在小朋友蠻幸福的一點，也稍微跟大家分享一下。
那接下來我們就要進入市場話題，因為第一季快結束了，就稍微來做一個檢討。那在第一季的上半，本來在美國這邊是因為吃到軟體，所以自己有跟身邊朋友，我不知道我們在節目裡面有沒有講，如果有講的話，現在就覺得很汗顏。因為那時候真的覺得今年可以打出跟去年差不多的一個績效，而去年是我自己生涯新高的一個績效，所以其實本來是還蠻樂觀的。後來在軟體出來的時候，也都還是興致滿滿，就覺得說今年應該是穩的。然後看到特斯拉跌到 100 多，就跑進去抄特斯拉，那也跑去抄了 Apple，也跑去抄了美光。那最終面就是，三個東西都是一起爆炸，特斯拉爆炸的幅度可能是比較大一點，所以就變成說，你可能在第一季上半，在美股拿到的一些績效就全部都還回去了，那甚至有一度是轉負。我就是你前面可能是非常積極的打到一些東西，可是最終又轉負了。
那台股的話就是，從頭就是一路負到尾，然後前面有稍微的可能抽插抖動一下，就是在零的附近，然後後來就是大概一下是落在負十趴的一個位置。那美股就在在零左右附近，那整體來看，雖然還沒有遭受到一個非常大的打擊，但其實心態上是已經有受到很多的影響。那因為就是你在市場待久之後，你會開始知道說，反正你今天去計算你的財富，你就是只用淨值，就只用 Net Worth 去算。也就是說你持有的什麼商品，股票、現金，什麼就直接把它全部打包一包，那這個總額的數字是多少，我先把它放到 Excel，我先把它放到一些 App 裡面去做追蹤。所以我就大概知道說，裡面的財富水準是怎麼樣。
那財富效應這種東西是確實存在的。就當你今天，就要說可能你前面有打到軟體，你前面開始一路在變多的時候，你當時的消費真的會變闊綽，不管你的家人或是你只要買什麼，就可能就馬來點，想都不想就直接買下去了。那當今天你的股票的淨值開始往下掉的時候，可能就會開始有點後悔，為什麼那時候亂花錢？然後甚至開始在吃東西的時候，會懲罰自己，我今天不要吃這麼好的，我要吃便宜一點。那你不要以為只有你這樣子，因為就連 Warren Buffet 他有提到他在行情比較好的時候，他點的麥當勞的套餐會點比較貴的，那如果今天行情不好，就點一個比較便宜的。那你想說就大家有個默契，就其實滿多人都會這樣做。他並不是說什麼，他在股票裡面的支撐會真的影響到他生活，可是心情上就是一定會受到影響，所以隨之在你的生活一些習慣上面就會去跟著去做調整。
所以財富效應是真實存在的。就當今天可能你股票狂漲的時候，你真的會花比較多錢，然後股票狂跌的時候，你可能真的會比較省錢。那我不知道這個跟最近的一些，可能像百貨商場的逛街或這些餐廳有沒有關係。但其實像有一些身邊的朋友，當然我也不知道是不是因為都是同業嘛，所以大家只要看到行情不好，就開始去往一些不好的方式解釋。但大家都開始想說什麼，一些百貨的停車，假日平常停不到，現在開始停得到；然後再來就是一些餐廳，以前都是媽的，中午去都滿滿的，現在中午開始有點位置了。會不會其實有滿多人都受到這一波的這個股票修正的影響？可是一部分，那我覺得有滿大的部分，因為以台灣人的資產來講，很多人是放房地產嘛，那房地產的這個一個緊縮，然後跟寒冬可能造成的影響又會是更大。所以整體來看，就是現在大家的消費可能都比第一季剛開始之前來的更加緊縮。就是你不孤單，每個人都是。
那以現在整體的盤面的狀況來講，其實我還是覺得是在一個比較不好的格局裡面。就是過往有時候，當有些東西產生急跌的時候，我反而會勇敢去做多嘛，有時候在節目上面去跟大家分享一些軌跡，但不會每次都對，可是都會跟大家分享就是我當時是怎麼想的。那為什麼這次會突然覺得，其實狀況是真的有點不太一樣的？因為首先就是，當有一些區間底被破，即便它不是一個大型的區間，像是去年的 8 月 5 號左右那個最底的區間，那個地方破了可能就真的滿嚴重的。但其實也是破了一個，就是過去可能已經橫盤的大概四五個月以上的區間。那這個對我來講，就是心態有可能要開始產生一些新的變化。
然後我再去看一下現在最夯的 AI，你也知道說它的 year-over-year 的成長，在 2025 年其實會稍微的放緩，我們期待 2026 年又會再拉上去一點點。但整體來說，就是有可能會進入一個橫盤，或者說比較沒有那麼好的一個格局。所以其實在過往的一個操作跟現在的很大的差別，就是在於說，現在開始持續的去握有現金。那我覺得這個是必要的，在這樣的一個比較多變動，然後可能跟波動比較大的行情裡面，去握有現金其實會有比較多的彈性。那在前陣子有開始出現一些反彈的時候，就有持續的去做減碼，然後到現在都還是持續的去 hold 的現金，並沒有因為說可能看到美國 NASDAQ 的反彈很強，或者說台股掉下來了，其實它真的滿地都是很便宜的東西，那就開始去買。因為我們都有經歷過，就是便宜還可以更便宜，當你覺得已經很便宜的時候，它可以再打個八折，還可以再打個七折，這個都是在進入修正的時候是有可能發生的東西。
那以下的狀態來講，加權指數是跑去摸了月線，那 NASDAQ 是跳得比較高一點，但是你說有沒有機會去摸到季線？我覺得應該是非常困難。所以我還在期待的是，就是等到反彈稍微告一個段落之後，就有可能會再有一個回踩的劇本。但就是我個人的劇本，每個人規劃的劇本可能不太一樣，每個人的資金的水位的調整可能也不太一樣，但是我是往這個方向去做規劃。
那再來在美國總統川普這邊，他一直持續的去扮演好他認為這個 Tariff Man，關稅人的角色。那在市場上還是有很大的一個喊盤的地位。其實你從他去跟大家講說，在 4 月 2 號的這個對等關稅，我們是可以談的這樣的一個對話，以及後面的市場的反應就知道，他現在還是市場的主要控盤者。他怎麼樣講，市場就直接立刻的去做反應。大家今天在關稅上面稍微的放緩，市場就給他一個反彈。很多人講說為什麼台股彈不上去？因為其實台股跌得也比較少，很多時候是這樣，就是你跌得比較少，你反彈也比較沒有力氣。那再來可能也要去考慮一下匯率的問題，你就是可以直接看到說錢是往哪跑，其實到現在我們的外資都還是瘋狂地在提款，所以很多錢都是在往外跑。
就我了解在台灣的一些大戶圈，最近因為一些地緣政治的擔憂，但其實一直以來大家都有去做這樣子的規劃，不過就是近期開始有蠻多位選擇去把錢往海外丟，然後去丟一些跨國的資產，其實就是一個避險的需求。那跟大家講這個，不是要去助長一些恐懼，其實這個本來就是很多人都會持續這樣子做，而不是像一些論壇，就是偶爾那可能中國講了什麼，或是說美國講了什麼，然後才很緊張去做什麼。其實一直以來都一直有人這樣子做，那我是覺得說不用特別去擔心這樣子的事情。只是這個可能可以或多或少去解釋一下，為什麼像以台灣的加權來說，那個成交量馬上縮到是兩千多億而已，兩千出頭，這個是很誇張的一個量縮，基本上已經等於是沒有人要玩的狀態了。
所以你直接這樣子說的話，當然按我們的慣例來說，就是有可能一些價值浮現的機會會在這邊出現。可是另外一個方面來說，就是你可能要去做動能或是一些比較積極的操作，你在現在也比較沒有機會，因為市場要參與的資金就是變少了。所以整體來看就是，美國雖然前陣子我們會笑什麼什麼美國人不會做股票，亂跑亂殺，可是他們在反彈的時候是非常大力的，空軍可能也是因為達到他目標價位，所以回補回補的很大力。所以整體來看，美國的反彈是比較像樣的，那台股呢，基本上是等於是到現在是沒有看到一個真的像樣的反彈。所以才會在過去就是能夠提到說去稍微調一下，即便現在去做這個調整，老實講都不會去好過你一開始調嘛，可是我們沒有人是當媽的有水晶球，知道未來會怎麼樣。所以有時候就是亡羊補牢，我也在過去幾集跟大家承認說，這個就是我一個亡羊補牢的操作，因為我覺得後面的行情其實已經跟過去是長得不太一樣，所以要稍微的小心。
那本來大家期待的一個 4 月 2 號的一個關稅落定，當然隨著川普的喊盤，就要講說對等關稅我們可以談，然後市場感覺是很樂觀。可是同時這個隱含了另外一個意思，也就是可能 4 月 2 號是沒有辦法塵埃落定的。就像他本來講說，當然他有可能是誇飾，有些真的非常喜歡川普的都會去幫川普做各種解釋，就要把他講說我上任馬上 24 小時，那就是解決烏俄戰爭，後來發現沒有這麼簡單。那對等關稅可能也是一開始喊得很死之後，我覺得那個時間點會解決，市場可能也是有些人就相信，就覺得說等到那個時間點就沒事了。但現在就會發現說，因為他講說是可以談的，是可以喬的，所以搞不好會拖更久，這個大家有一個心理準備。就本來有滿多人的心理關卡就是，我以為說 4 月 2 號以後就沒事了，現在這個劇本我覺得稍微就要再做調整，也就是川普的政治盤可能還在持續一陣子。因為他選擇不要把話說死，往好處想就是說有談判的空間，所以市場也有反彈的空間；那往壞處想就是代表說，他在後面的一陣子，他可能還是會丟出一些新的東西去影響到市場的整體表現。所以這個會是一個比較大的不確定性。
然後外加在四月初的時候，台灣會有一個連假，然後外加對等關稅的時間點會落在那時候，所以我相信現在的量縮，除了大家前面講的一些主要的理由之外，那也有可能是因為大家就是選擇要等到那個時間點之後，然後外加那個又有一個連假在那邊，大家認為這個不確定性是太高，因為台股沒有開盤，所以呢就會選擇去稍微的休息。我相信等到那個時間點之后，假設美股沒有持續的破底的話，台股的量有可能就會回來，到時候我們就可以來稍微的觀察一下。
那再來我們來看一下阿里巴巴主席蔡崇信的一個示警，他說他開始有注意到 AI 的一些泡沫化風險，因為很多的 data center 還沒有確定客戶之前，就持續的一直去做投資。那再來就是因為投入的 CAPEX 的數字實在是太大，所以有點像說盲目發展的一個狀態。那像這樣的一個說法呢，在前陣子拿出來一定會被大家笑，因為其實很多 AI 巨頭的說法就是，我們寧願是 over-invest 而不要 under-invest。因為如果是 under-invest，如果真的有一些 gap 出來，如果真的有一些突破性的發展，那我手上是沒有算力的，我直接就輸了。當我今天輸掉了一些很關鍵的軍火競賽，我可能從此就會掉入一個公司的沒落。所以本來在很樂觀的時候，就是大家的說法都是認為說，即便我們都不知道一些終端的客戶在哪，即便我們都還不知道 AI 的變現的狀況是怎麼樣，我們就是要持續投資，而且這個也是市場買單的一個說法。
但就如同我在前陣子跟大家所分享的，就是當市場的一些行情開展產生改變的時候，你會注意到自證預言的出現。就是因為行情一直往下跌，然後大家就認為說，那後面我們應該就會縮手，應該就是沒有這麼好，應該 AI 就是有點泡沫化的跡象。所以他們可能講一講，然後發現這個股價的表現也真的都一直往不好的方向去，就會去加強這樣的一個印象。所以後面就真的可能會因為這樣去縮掉一些投資，這個是我們會比較擔心的一個狀態。
但以現階段來說，以蔡崇信的說法，我覺得比較像是說，就是在市場就大家都很忙在做同一件事情，有朋友跟你講，所以你還是要小心一點，你還是不要過頭這樣的一個狀態，就並不是說有一個非常立即性的風險在。我們認為現在可以看得到比較大的風險，是有一些大步不前的，有一些供應鏈的環節，可能料件是叫超級多，然後實際上像我們上集所提到，在出水口這邊出水的量是沒有這麼多，可是在中間的水管，大家是瘋狂地去做建置。這個可能是我們有注意到的一些風險。但是你說整體對於伺服器 racks 的這些需求到底有沒有一個泡沫化的狀態，目前還是沒有看到。
那我覺得如果要去稍微講這樣的一個可能有泡沫化的危機的話，要注意一下，就是像他所提到的一個是關鍵，就到底你有沒有辦法確定你的客戶是誰。那如果你今天是四大 CSP 的話，我會覺得這樣子的問題比較少，因為有很多的算力其實是自用。以現在的角度來說，像 Microsoft 是我們在過往一直提到說，它在 ASIC 的方面是有放緩的一個企業，可是其他其實像是 AWS、Ampere，或是說像是 GCP、Google 的表現都還是非常好。那 Google 這邊甚至直到現在，根據一些台灣朋友的分享，是他們的 hiring 都還是持續的在進行中。那再來就是他們的伺服器建置，每建築多少就真的就賣出多少，所以在這邊是沒有注意到什麼太大的問題。
那也就是說我相信主要的這些 CSP，因為他們有一個核心的關鍵是，他們自己本身就可以用到這些算力，所以就算這些東西在後面不一定可以賣出去，但是他自己可以拿來用，那就真的符合他們本來的說法，我不怕 Over-Invest，我只怕 Under-Invest，這個是沒有問題的。可是就如同我們在前幾集有跟大家分享，就是在之後呢，因為會看到是 CoreWeave 上線，那這些出租業者，他們可能就是在之後會比較有危險的東西。就假設說，因為以 CoreWeave 來講，他現在其實有 60% 的營收在上次的公布，這個是來自於微軟。那如果說微軟自己的需求是在自己的購買的伺服器裡面就可以被滿足的話，當然他微軟的訂單就會大幅的去減少，這個時候我會有一些讓我滾雪球的現象產生。
所以呢，我還是符合本來的一個說法，就是認為在伺服器的租賃方面，可能是一個風向球。就是這個租賃的價格如果開始顯著的往下掉，代表使用的需求是沒有這麼大，這個就是一個很立即性的風險。然後再來就是，如果開始注意到這些租賃相關的公司，他們在伺服器的一個推銷上面是開始有卡住的話，它的客戶已經不再是像過去是一些大型巨頭會直接把它包下來，是他開始要去到處找客戶的話，那可能也會是一個立即性的風險。
所以蔡崇信說法是可以稍微注意一下，只是我們不會認為說是，當然有些新聞就把它詮釋成為，因為看到行情不好，就講說是 AI 整體的泡沫，應該不是這樣子的狀態。是開始可能有些東西會有擠壓估值的狀況產生，那有些租賃業者可能會開始產生一些一些比較大的壓力，有這個可能是在後面可以稍微的注意的。
那在中國方面，其實他們的算力需求是持續加大，所以你也很好奇說，那蔡崇信你說到的這個泡沫或是一些風險是在哪裡？你是在講說 ex-China，就是 China 以外的地方這樣子嗎？因為在 China 這邊我們所注意到的是在 DeepSeek 之後，它的算力的上修其實在蠻恐怖的，他們整體 Demand 應該可能是拉了至少 20-30% 以上的數字，就是整體是直接快速的往上拉。那當然中國往上拉這邊，是一個小小的 Trade Question，就是我們要稍微去認知一下，他們拉的東西不會是像大家想像的那一種一線 CSP 所用到的算力，不會是什麼 H200，不會是什麼 GB 系列。它的拉的東西可能就是 H20、MI300 這樣等級的東西，一些模改、改弱的東西。
那外加其實有蠻多東西可能最後面會是用一些 Edge device 的方式去實行，就像是 GB100，GB100 在 Supercomputer，這位是 Supercomputer，但其實並不是真正 Supercomputer。大家確實是在 Edge 端拿來做 AI 運算一個很好用的工具，因為它本身的 RAM 是夠大的。所以像這樣子的設備，在中國這邊的需求可以想見得應該是會非常大，應該會是會非常大。那當然 GB100 它有一些弱項的存在，它裡面存在的 C2C 就是它的 Grace 跟它的 GPU 去做對接，可是它沒有辦法透過 NVLink 一個去串更多 scale-up 的機制，它能夠透過的方式只能夠用 scale-out 的方式，去用網路連線然後來做一個串聯。但是其實在合理的配置之下，還是可以期待它可以去 run DeepSeek 最大參數的 Model，還是可以在終端就直接去跑。所以像這樣子的一些裝置，可能在中國會是蓬勃發展的一個狀態，也就是中國的一個 AI 路線，可能會跟別人長得不太一樣。他們在 Edge 端可能會推得比別人快非常多，他們在 Desktop compute、他們在一些 Edge device 的要求上面，可能會是比美國市場這邊來的多更多。美國市場可能就是我們在 CSP 裡面看到那樣子超級怪物、超級貴的機種瘋狂都買。中國市場這邊可能就是打一個各種零散的東西把它配在一起，各種 decent 去想辦法把它串接在一起，然後來做到他們想要的超英趕美的一個效果。
雖然其實你沒有辦法去 scale-out 的話，實際上在 GPU 的效率上面就會差很多，可是有點像是因為它就是被制裁。然後現在最近川普又去把一些公司放進去實體清單，像浪潮一直跌進去，所以他們還會收到很多壓力，但他們確實可以透過一些方式繞過去。所以我覺得在接下來，當然我們去關注整體 AI 需求算力的時候，你去講一個很籠統的東西，就是這一定會持續上升，這個是絕對沒有問題的。只是就誠如我們上集跟大家分享，也知道注意說它裡面的構成，就是應該在 Data Center 這裡面的佔比會開始慢慢的下降，Edge 端應該會拉得非常快，特別在中國這一邊。
那它拉的東西可能不會是大家想像的那些大型 CSPN 的，它的 Supply Chain 所提供的東西，而是一些本來有些人會覺得食之無味、棄之可惜，這個東西誰要買？像本來有些人說 GB100 的這個價格，媽的卡的不上不下，誰要買？但我跟你講中國這邊應該就是大買，就像是 H20 他們大拉一樣。所以在接下來可以往這個方向去看。那在台灣的話，除了這個 NVIDIA 自己去做供應之外，像華碩就是本身是一個就是有在持續推廣 GB100 的一個廠商，那也是在 NVIDIA Partner 裡面算是排在很前面的。外加之前有一位聽眾在問，就是華碩有一個呆帳，那新聞已經爆出來說呆帳收回來，所以跟那時候我回答的東西很像，我自己也沒有想到說可以這麼快收回來，但我們那時候期待的是它是有機會可以收回來，所以也可以去稍微注意一下華碩的一些動向，就是這個機器到底賣的好不好，GB100 的量可以看它。
實際上我們在供應鏈端也會直接去考察片數，其實從本來預計是只有十幾萬顆的量，甚至是那時候有一個說法是這樣子，這個只是有點像是一個過渡期的產品，大家推出來也不知道誰要用它，反正就是老黃希望在每一個環節都卡一個產品，最早真的有這樣子的說法。現在變成這個量是超過 100 萬顆以上，甚至會持續有去往上修。所以我們可以期待的是，就是中國這邊的發展路線，可能會跟美國這邊的發展路線是不太一樣，因為像是說打一個這種散兵策略，就是各式各樣的小東西，然後都可以拿進去去做 AI 的一個發展。他們可能會往精六化、小型化的方向去走，但是他們應該也是可以持續推很快，因為他們是站在巨人的肩膀上面，甚至有像是說去抄別人的東西，去精六別人的東西，但確實就是還稍微有相對的效果。
所以如果我們今天是純看歐美市場，或是說大型的 CSP，或是一些租賃業者，我也覺得說蔡崇信說的話是蠻值得一看。但如果你今天是看中國的話，那你會覺得是不是因為類似說去稍微喊話，然後叫你們大家慢下來，然後我要趕快去追上這樣的一個道理？就因為類似說，一兩年前馬斯克那時候不是講說什麼，希望 AI 大家要先放緩嗎？要先有監管，要稍微小心，這個 AI 是可能可以摧毀人類或什麼的。那我們在節目就跟大家分享說，因為這個傢伙又去偷買。為什麼那時候是這樣講？我忘記我們在節目跟大家揭露過，但是就是因為有地方聽眾有傳照片給我，就是他在隔天就直接跑去跟 NVIDIA 的老闆握手去下訂單，超屌。他跟大家講說你們慢一點，自己立刻跑去買。那之後面證明說就是 xAI 真的是買了非常多的算力，特斯拉本身也是搞了一個超級大的一個算力集群。那接著就是在現在，其實他的那個 GB 的下單數量也是大概直接拉到五六千 racks 以上，但我們不確定會不會百分之百交付，可是這個數字其實是已經比一些 CSP 都來得多了。上一個跟大家講說 AI 應該要放慢，大家應該要更小心、更謹慎的人，實際上是屌買一頓。
蔡崇信，當然我們剛剛前面先試著分析說他講的東西有沒有道理，就是先寧可信其有。那只是我們接著跟大家分享說，我們從中國的 Demand 跟他們的算力 CAPEX 的一個上修去看，會覺得他講這句話怪怪的原因是，你如果是這樣講其他人的話，那你要定義清楚說，我覺得你們老美、我覺得你們這些租賃業者搞太多，那其實讓我們中國是很需要。但是如果他講是 as a whole，就是大家都把它包在一起的話，那他講的話跟實際上看到的狀況是不一樣的，就是你們確實就還在狂買，那你怎麼會有這樣子一個說法？後來會不會也是某一種策略性的發言呢？所以這邊稍微跟大家講，就是我們直接把兩面的說法都給出來。那當然我們沒有辦法很明確的跟大家說就是一定是哪一個方向。其實在投資裡面很多事情都是只能夠走一步算一步，那很多時候真的要爆炸、要反轉的時候也都真的是一瞬間的事情，可能前面本來就還是一個極度樂觀，後來突然間變極度悲觀也是非常常見。所以呢就只能夠慢慢看下去，只是提供一些思路給大家，我希望對大家有所幫助。
好，那接下來我們就要進入 QA 的部分。
第一位，TT，你掌握的密碼就是自圈關鍵字。「癌大好，我就讀國一的兒子也是資優 ADHD，愛打線上遊戲，親子關係常為此緊繃。想起初為人母的時候，只希望他平安健康快樂長大，但現在又希望他能夠化自由為紀律。請癌大以過來的人或是 Gamer 的身份開導，也希望您分享若您是青少年家長，對孩子有什麼期待？感謝。」
好，這位家長講的東西就是千古一絕，就是最一開始大家一定也是覺得說，我的小天使可以快樂長大、平安長大，不要學壞、賣假藥、不要什麼甲殼素、給人揍到腦殼壞掉，不要去學壞、不要搞黑道、不要跟人家去廟口舞龍舞獅還要開槍之類的，我就很高興了。就一開始大家標準都很低。可是是什麼時候開始改變呢？也不是說什麼家長貪婪，因為就是覺得，你明明很聰明、你明明腦袋很好、我明明給你很好的環境、很好的教育，為什麼你就……你就多念一點書嘛，多念一點書就可以怎樣？就是家長就開始有這些想法。
我也可以想像，就即便我現在還不是青少年的父親，可是我以後也可能有這樣子的想法。大家有時候我們就要提醒自己，就是當時為什麼會有這個小朋友？其實不要把太多自己想要的東西都加諸在這個小朋友身上。我們還是要管教，我們還是要去引導他方向什麼的。只是我自己家給我自己的警惕，就是我千萬不要去把小孩越推越遠。就是說我最後面變成是你在命令他、你在指示他、你在給他下很多指導棋的話，我相信親子關係應該是不會太好了。
當然我現在講都是雲玩家的一個角度，但是我會往這個方向去期許。那我會認為說怎麼講，就是因為我看過太多真正的聰明人，其實你後來會發現說，對，有很多是那種苦幹型的，可是也真的有蠻多是那種天才型的。他真的不用特別去看很多書，他就是看一才就理解，他就會覺得這題數學這麼簡單，甚至他要思考的是，你知道他有時候在教你題目，他在思考的是，我要怎麼講你才會聽得懂？不知道大家身邊有沒有這種，就是真的他媽極度聰明的人。
所以我順便會覺得說，这个社會是專業分工，其實在學校裡面理論上也會是某一種專業分工。就怎麼可能每個人都是每個科目很強，或者說怎麼樣？有可能是逼出來的，他被逼著念念出來的。只是這個真的會讓他去一個更好的方向嗎？他會很快樂嗎？他也會喜歡你嗎？然後你們親子關係很好嗎？不一定。所以我會認為說，就當然如果是，我可以透過鼓勵你的方式，然後去稍微的給你一點激勵，那你就可以把書念得更好，這種嘗試我一定會去做。可是如果是我必須要去沒收你的電玩，我要讓你沒有辦法去調劑舒壓，跟朋友出去玩什麼的，你才可以把成績逼出來，我覺得這種東西會反噬。因為我們自己本身也當過小朋友，你會知道，適量的管教可能是 OK 的，可是過度的管教，你就真的是把自己的小朋友推得很遠。
所以，如果你自己覺得你的小朋友是天資優異、很聰明，他只是可能不喜歡念書，他沒有把注意力放在這。先試著引導看看，如果說之後面他真的就是沒有興趣的話，不知道，有時候沒有興趣的東西就是沒有興趣。就像你現在要回去去考段考或是什麼的，我還會覺得，為什麼？可能有興趣？我也一點他媽興趣都沒有，就是做不了這樣子的事情。可是不代表在社會上是沒有辦法生存。所以可能家長也要放下一點那種成見，就是只有讀書高這樣的一個想法。雖然老實講，你把學歷念好，你把書念好，你真的開局會容易一點。可是，真的這樣不要去有這樣子一個想法，就覺得說一定要把書念到怎麼樣才可以怎麼樣。那你自己是不是嗎？如果你自己是的話，你可以多跟他分享你的經驗。如果你自己不是的話，你怎麼又有這樣子期待的？
所以，我覺得家長真的不容易，我們都還是在調整、在學習的一個階段。或許等到只有自己有遇到的時候，才可以講的更加的明確。
下一位，我相信因為我錢包不見了。「主委您好，請問錢包不見，除了去派出所報案之外，還有什麼辦法呢？」
我相信因為，就就，事務所不是都去林口竹林寺嗎？林口竹林寺？沒有吧？有誰東西不見真的會去寺廟求嗎？一般就是一些真的很難以解決的事情，才會去找上神明或是說一些佛的幫忙嘛。
我相信因為，小卷、烏賊、軟絲、魷魚、章魚、透抽。「光念他的 ID，讓我肚子就餓了，推薦直男教主優質的 Podcast。」「直男教主您好，我想推薦優質 Podcast《普珍卡波荒謬事》，他們是夫妻經營的 Podcast，分享生活趣事跟育兒點滴。他們從認識到交往結婚、生孩子的過程，精闢的文字敘述、各自獨立的想法是吸引我的地方，尤其育兒這方面，陪伴小孩成長跟互動的過程很用心在做紀錄。推薦教主收聽，祝福教主全家平安健康喜樂。」
非常感謝你的分享。
下一位，拒絕為跪求枕頭業配。「每個藝術的雞巴毛，我有一個同事很秋條，每天說我們不會做股票，說菜 B8 才會跟我們一樣追突破，結果他資產才我的千分之一。我聽到之後，白眼翻到眼睛肌肉拉傷，可以請癌大用川普的聲音對他說：『課徵 100% 證交稅』！」
不是啊兄弟，你應該是指交易室的同事，應該不是某一個什麼工作的同事，不然資產應該是不會差到 1000 倍。這可能在一些交易室是比較容易產生，但交易室的人應該不會整天去笑人家說什麼追突破怎麼樣是不行，所以還蠻奇怪。就理論上，你的資產跟他差 1000 倍，你們應該是不會在同一個地方工作。除非是你故意裝菜雞，然後故意要去演，要去獲得一些底部位置，也不然一般來講，你們會在不同的圈子。
那實際上我也覺得，就真的不要花太多時間去跟人家吵架，不管是現實生活之中，或者是在網路上，因為是沒有意義的。因為其實之後面你甚至會發現說，你吵架的對象，他在各方面都是不如你的，可是你卻花了一堆時間把它放在心上跟他吵架，就真的是浪費生命。所以盡量避免一些不必要的能量消耗，稍微就珍惜一下自己的能量。
下一位，桃園在網公園好冷。「我都直接把錢包放特斯拉，你這樣出門就可以只帶手機。（跟你一樣，家裡門禁都是用感應的）建議可以找找小孩子常常去開的櫃子，或是其他的秘密空間，搞不好錢包被他藏起來。」
沒錯，因為確實是有往這個方向去找，還有很多聽眾這樣建議，但還是沒有找到。
下一位，黃咖啡。「五星好評，召喚主委念到我。感謝癌大，跟女友都很喜歡聽，也從女友聽到變老婆了。感謝主委一路伴隨著我們，祝主委特斯拉一路起飛，也感謝我的太太一起奮鬥。」
對，當然希望特斯拉起飛，也希望其他持股全部都能夠起飛。恭喜你們。
下一位，Kill Shion，一歲女兒的爸爸。「癌大可以請你用川普的聲音唱生日快樂歌給我女兒阿布嗎？謝謝。」
沒有辦法，生日快樂阿布。
下一位，江講講講。「孟恭，孟恭，我腦公。欸不是，孟恭學秋口，抗議跟清浦聲怎麼可以這麼像？之前模仿川普也是超像，這是天賦吧？那就學孟恭用自己的聲音唱一首最喜歡周杰倫的歌。」
想不起來，你知道，你要用點的，你用這樣子，我一時間腦袋又轉不過來。
下一位，您要你要健康，由川頭顧不止四年。「ALC 跟德州，第十次民主黨目前民調第一第二。左派法官要求川普政府把幾百名非法移民罪犯送回美國取消，實在是暫緩對哈馬斯聖戰組織支持者的驅逐。要求把跨性別罪犯送回女監，要求軍隊接受跨性別士兵。又看到民主黨民調創歷年新低，我們是不是要在川頭顧的陰影下生活不止四年？PS：不止四年是指影響力，如果 J.D. 接班會很聽川普的話。」
其實最終面市場上的所有的各種影響都會慢慢的消失。就是說，即便川普在後面還是持續的用現在這種非常強力的方式，不管是盟友或是理論上的敵人，他都去做關稅的打擊或是威脅的話，過往的影響假設我們給他是一個可能對市場的衝擊力是 70% 的話，那到最後面一定會慢慢的 60%、50%、40%、30% 這樣，除非他去下更大的猛藥。不然有時候其實一個東西一直重複去反應的話，會變得是在市場上是沒有效果的。所以其實川普的政治盤，我覺得就是直到他雙向關稅差不多準備定案前，應該就會慢慢的淡掉。但就是在過去的可能一兩個月，然後到接下來一兩個月會是一個政治盤的狀態。所以都是會慢慢的，市場會去習慣，所以也不用擔心說什麼某一個人執政，然後後面就一定會怎麼樣。
除非他真的去做了一些，我個人是比較怕大政府，就是他去做一些什麼管制，要你企業拆開或什麼的，這種就很恐怖。可是其實川普的方向目前，先不管他對盟友或是對一些戰友的那種說法，是我個人比較不買單的。但他對內政上，不管是去節省一些開支，然後去降管制，這個對企業來說應該會是蠻好的。所以後面我還是相信，就是等他鬧完之後，有機會去反映這樣的一個利多。所以其實你不用擔心說川頭顧的影響會是四年，就有可能他就是先跌，然後跌來給後面去漲，我自己會往這個方向去去期待。
下一位，用唱的，A5A5A5O，這個是那個誰，娃娃。「留言密碼測試。癌大你好，想請問你新證件照片是用你臉書的頭貼嗎？不曉得為什麼，聽到您要補辦證件，我腦中浮現大頭照是正常的嗎？」
不曉得，你沒有辦法在證件照片上面去惡搞，就是你還是要很中規中矩，有什麼露耳朵，然後怎麼要正面，所以就即便用來當大頭照也是沒有辦法的。
下一位，客家 C-Mo-A 小林。「癌大新髮型好看，中分暖男。第一次在 Podcast 留言區，還以為不會被唸到。我還有女友一直是你的忠實聽眾，感謝宅男教主孟恭帶給女友許多正向的影響跟心理上的陪伴。最後想請癌大祝我女友頭份宋慧喬 aka 板橋劉德華，3 月 25 號 30 歲生日快樂。感謝癌大，祝癌大全家平安快樂，愛你。」
我也愛你，那我們祝頭份宋慧喬、板橋劉德華，3 月 25 號生日快樂，非常感謝客家 C-Mo-A 很講。
下一位，Stacy588。「錢包會不會在某件外套口袋裡面？」
都找過。
下一位，從 2020 聽到現在，家裡按摩椅。「孟恭您好，關於錢包遺失，突然想到會不會是被諾亞拿走或藏起來？抱歉沒有要影射諾亞人格的意思，但小時候曾經把我爸的錢包偷拿錢過。關注一下諾亞最近有可能在班上當老大發糖果之類的，或許有機可尋。可能是你前陣子什麼地方得罪他的，例如打電動贏太多之類的。畢竟在家中遺失的道具，柯南的名言：『兇手就在你們之中』（請下音樂）。有找過諾亞的書包嗎？還是祝您早日收復失土，股市跟錢包都是。」
非常感謝，其實最近真的已經有慢慢在收復失土了，股市。錢包真的找不到，那小朋友確實是有可能把他藏起來，不過我們都試過都沒有，那也問小朋友，小朋友說沒有，所以就這樣吧，就放著。
下一位，Mire Cox Moore，謝孟恭的 Pian Taux。「除了你，聽到前陣子這麼鬼 ID，前陣子我的小寶貝 Honey 過世。」不是，你小寶貝 Honey 過世，那你留這種鬼 ID 是怎樣？「請幫我和他說，親愛的 Honey，謝謝你的陪伴，你在天堂要過的開開心心的，希望下輩子有緣的話，我們可以再次相遇。對了，Honey 不是寵物，是我的股票帳戶。」
欸，現在這很多這種生病的。
下一位，E-O-E-O check it out。「小哥哥，愛您，最愛您。請問股癌大對五大設備商有研究嗎？KLA 算是好公司嗎？股癌大會怎麼樣去排序這幾間公司？希望能給剛要準備踏入職場的菜雞指點明燈，愛您。」
KLA 就是科磊，科磊這家比較有名的就是 Process Control，就是在檢測、量測這方面可能是他比較強大的。其他的四大呢，當然最有名的就是 ASML，他做 EUV、DUV，他是 Scanner 最強大的一個公司，這個大家都非常的熟悉。他的客戶就是高度集中在一些頂尖的 Foundry，然後在中國市場下被封殺的狀況之下，但他還是有在談，那可能他的一些業績會稍微影響。不過就是，在曝光機方面就是他最強。
然後再來就是 Lam Research，就是科林，科林的話就是在蝕刻（Etch），然後再來可能在記憶體 DRAM 的這個設備上面是比較強大。所以一般我們在講記憶體的時候，可能大家就會看科林或是應材，這兩個是大家會去鎖定的，記憶體只要有什麼拉貨，會稍微去盯一下這兩家。那應材的話，就是鍍膜沉積，或是像最近比較夯的 HBM 的設備，他的市佔就很高，所以可能是在這一塊裡面。那最後一個就是東京威力科創 TEL，TEL 的話就是可能是在 track line，也就是黃光 tracking、塗佈、顯影或是一些清洗的設備，也是比較強大的公司。
講來講去就是這五個公司都有他各自厲害的地方，也是有重疊的東西。那比較，我覺得可能稍微特別一點是 ASML 跟量測就是 KLA，因為他們可能有比較自己專項的東西，那其他可能是彼此都有看起來像是重疊的東西。那你說到底哪一個比較好？我沒有辦法跟你講，因為我沒有在業界混過，我只知道他做的產品是這樣子。ASML 我去過他的公司，我覺得他們女生好像長得滿漂亮的，有，至少當時去的感覺是這樣，我客觀講，不是說就是我喜歡女生這樣，我就還要強調一下，因為我是已婚男子。我只是說那時候去有感覺說，怎麼感覺蠻多女生跟我講不太一樣。那再來就是東京威力科創 TEL 的話，可能他有名的是餐廳吧，聽說餐廳非常好吃，我沒有去過，但是因為我朋友在那邊有提到這件事情。所以到底要去哪一家？我不知道，反正錢多就去哪一個吧。我覺得因為我不是業界人士，我沒有辦法跟你講，可能還是要跑去什麼科技版問，會問到比較好的一個答案。希望你找到適合你的工作。
下一位，百蘭城陳陳。「真的好喜歡股癌，希望有生之日也可以跟癌大當朋友，製造拍照也好。想藉癌大節目詢問，我打完 COVID-19 疫苗，後續蕁麻疹嚴重到無法入睡好幾年了。有沒有人有方法不讓我晚上癢到睡不著？祝癌大身體健康，萬事如意。」
所以兄弟，希望你可以早日康復。那如果有朋友有辦法的話，怎麼樣跑到 YouTube 去留言一下嗎？還是說你私訊我也可以。就是如果你是醫師，你有曾經有這樣子的病患，你把它治好，或是你曾經是病患，那你有這樣子的症狀，那你現在要被治好了，就歡迎去我們的 YouTube 留言一下，或者說就私訊給我，那我再看怎麼轉交給這位陳陳，那非常感謝你的支持。
下一位，竹北雙貓爸 James。「五星優質節目推推。癌大您好，感謝癌大提供優質節目，每週都會收聽節目增長財經知識。請癌大祝我 3 月 28 號生日的老婆，跳跳媽媽，生日快樂，祝妳明年可以順利下山，愛你。」
我們希望跳跳媽媽生日快樂，可以順利下山。
下一位，YELLO。「留言密碼測試。（標題）（評論）」
下一位，晚餐吃太飽，投資策略。「癌大安，小弟是今年新的聽眾，希望唸到我哈哈。小弟前兩年都買 ETF，這兩個月才開始自己選股。最近朋友都問我投資策略是什麼，一時之間還真的答不上來，就回答說：『找一些看好會漲的中小型股投，設定價格差不多就賣掉。』想問癌大，這樣也算是一種投資策略嗎？請問癌大一開始進入股市的投資策略是什麼呢？」
當然你才兩個月，你就要有很完整的投資策略的話也是不太可能，那別有這樣子奇怪的想像。那其實你這樣回答就很籠統，就是說，我就是看我感覺會漲的標的買，然後漲到差不多就賣掉，這不是回答不是一樣的嗎？所以這樣子是不太對的。一般來說，你可能要比較明確的去指數說，你的一些選股的 feature，就是你是怎麼樣選到這個東西的？我可能是挑一些市值要在 100 到 200 億以上的公司，然後他是某一個類型的股票，因為這個類型的股票他整體的市場 Kager 是很好的，他的營收是相較同業是好的，所以代表他是搶到更多的 share，他的毛利跟什麼淨利都在改善，就類似這樣。你要去明確的列出說，為什麼你買到這個東西，而不是說，就是類似，不是因為本來那個韓國的股票是為我們以嗎什麼，我只買上漲股，然後那個是誰啊，小S 不是有笑他說：「靠北，我都不知道耶，早知道我就只買上漲股，就會賺錢的。」但確實有些人是這樣子，他就真的是純動能在做一些股票，跟他報告他幹嘛。可是至少純動能的人也會講，我就是只買右上角的股票，我只買創新高或是怎麼樣。就是你要有一些條件，不是很統統說，就是一些中小型啊，會漲就好，這有點怪怪的。
所以一般你要有一個投資策略的話，就是你要有辦法明確的列出說，你選的這個樣態是怎麼樣，最好是要有辦法列出說，就是在重複執行之後，你的勝率是怎麼樣，你的期望是怎麼樣，這樣才算是一個比較完整的投資策略。那我一開始的投資策略是什麼？其實最早一定沒有投資策略，他媽都亂買，我都亂買。我第一次買的是華擎，就亂買，就不知道因為你有聽過嘛，你就買了。那後來才慢慢的去理出來說，就是你要懂得去看一些估值、要看型態，空頭排列的東西就不要去買，不要去貪。再來，可能要去看一些公司的展望什麼，那個都是慢慢才把他加進去的。
最早一個比較完整的策略，是投信，就是我會跟著投信，但現在投信已經沒有用了，因為現在太多人在買 ETF，現在你看到很多的投信，那個是 ETF 在買，那個就不準了。那早期，就是我相信比較可能 2019 以前進來的人，應該都懂得講什麼，投信在買什麼，他一般一買下去就是狂買，然後一些景氣循環股，他們開始抄底的時候，證明就是地板。所以以前跟著投信買真的是一個很有用的策略。然後現在我覺得跟以前比起來差很多，就以前你只要投信有買，然後產業大概看一下就可以賺錢，但這樣的東西現在比較沒有。不過確實就是類似這樣子，一些簡單的想法，有時候也可以變成是你的策略的一環。
下一位，RJ106。「第一次留言，請問用 Optimus 來開車，還需要 FSD 嗎？」
你不會用 Optimus 來開車，因為他之後的 Robotaxi 本身是，就是你根本連方向盤都沒有了，他就是一個車廂，你坐進去讓它開車，所以你不需要額外再放一個機器人。他不用有機器人去操控這些 interface 來動這個車子，車子本身就可以直接把他端到端的訓練出來的東西直接去應用執行，所以你根本就不需要一些 input，你根本就不需要機器人，所以機器人跟 FSD 不會有衝突的。
下一位，資深菜雞，海湖莊園。「孟孟你好，請問您對海湖莊園協議如果是真的實施下去，對全球跟台灣股市影響的看法？謝謝。」
我不知道，如果真的是照網路上講到最基金的版本，就是去要求就是那些有美債的國家，你要把你的短債全部換成是怎麼百年的 perpetual 的長債，然後接著還沒有利率，你要錢，你要把債抵押過來，然後我再退一點錢給你什麼的。就如果真的是那個最激進的版本，那一定會出大事，那絕對是超級嚴重的事情，因為這是一個非常激進的金融工程。可是，實際上他並沒有真的去執行，他現在都只是一些謠言。我覺得其實很多東西都是等到真的有去做的時候，我們再去做相對的調整會比較好，不然你其實每天要擔心的事情真的太多了。如果說真的像網路上那樣的版本，那影響一定是非常非常重的，而且在推行上可能很困難。因為那應該是要有蠻多盟友互信，而且他其實願意去吃這些東西，願意去有點像是不平等條約，但是可能是為了達到某種合作的共識，那我願意去吞下美國這樣一個不平等的 deal。那可能大家關係很好，可是川普現在實際上的做法，是他把很多盟友都直接教訓下去。雖然名義上是講說，我可能是左手拿棒子、右手拿糖果，打一打之後，最後面會是跟你談好，可是他在上任之後，確實就是說在美國的內政方面，我個人是覺得這樣的一個做法對美國人本身可能會是一個比較好的方向。可是在國際政治上面，特別是像我們在台灣人的角度來講，我們會覺得他的一些做法，老實講是有點看不過眼，我會覺得說你怎麼可以這樣子做，所以那個感覺其實蠻複雜。那如果說你就是已經跟盟友是交惡的話，你又怎麼期待大家會去吞下這樣的東西？就是其實有蠻多的傳言跟他現在實際上做的東西，你會發現說是有自相矛盾。但未必是有自相矛盾，因為他沒有真的去執行之前，也根本不知道他到底在講什麼，所以就讓他要說市場去做這樣子的猜測。那我會覺得真的發生，可能會是一個大事情，現階段就先把他當成一個謠言看待就好。
下一位，良心商店，期待明年台灣和大谷對決。「癌大可以分析集換卡、挖礦市場也能成為這波空頭避風港的原因嗎？也請您祝我太太吉伊的媽天天開心，愛你。」
唷，OK，當然我們沒有辦法分析，這樣是罵問什麼幹話，就是實際上有錢堆的地方就會一直去上漲，所以有一些有稀缺性，大家有喜歡的東西，他就是有辦法，可能即便在空頭，它就可以走出一些逆勢，這股票也是。所以講來講去就是說，各種商品隨時都有可能會在全球市場或是說整個經濟狀況不好的時候，是假期有辦法走多頭，有人愛就會漲，真的就是這樣。
下一位，Echo Snoopy，竹市浪浪浪米克斯送養會。「嗨孟恭，先給媽媽祝福即將來臨的二寶，希望地上生產一切順利。身為五個浪浪米克斯的媽媽與竹市浪浪中途志工，在此誠心的邀請大家 3 月 29 號下午一起到中和大潤發來入口，無論是想領養或是加入中途家庭，或是剛好路過來摸狗狗轉運，歡迎來玩。謝謝孟恭一直支持流浪狗的收養活動，誠摯邀請您大駕光臨。」
最近我們可能就是比較忙碌，老婆會準備要生了，不然其實像這樣子活動，老婆本身會非常有興趣。非常感謝你的愛心，那也這邊幫她宣傳一下，如果大家 3 月 29 號下午有空的話，中和大潤發入口。
下一位，煎鳥蛋，煎五億一路好走。「希望直男教主可以唸到這留言。在 3 月 21 號，陪伴我們家 15 年的狗狗煎五億離開了。家裡有做小生意，15 年前五億自己跑進家裡，給了牠一頓飯，就將我們認定為牠的家人，帶給我們許多美好的回憶。還記得你每每當家人從外回來，熱烈搖著尾巴歡迎；每次騎車便走到旁邊想跟著上車。希望你一路好走，來世可以找到好的家人疼惜你。」
就希望就來世就持續當你的狗，如果不是當狗，就當你的兒子、當你的女兒也不錯。有時候覺得狗狗這種生物真的是一個很棒的生物。如果說你是有很多的情緒壓力、生活覺得不太開心或什麼的，我常在大樓說，我覺得養小孩本身是一個很棒的體驗，但養小孩老實講在 commitment 還是太大，狗的話簡單滿多的，可以試著去中途養狗狗什麼的，其實狗狗給你帶的一些 feedback 跟情緒價值是極高，你不要期待你的男朋友、女朋友給你情緒價值，狗狗每天都給你情緒價值，你明天回家看到你最高興的就是你的狗，請大家好好支持狗狗，是很棒的生物。
下一位，G-SIR 大 GG，服務正業的導航公司 222。「Aida 您好，首先感謝您的分享讓小弟獲益良多。小弟在台灣的 Garmin 工作，這邊想要請教 Aida 對於 Garmin 的看法。近期 Garmin 兩次財報亮眼，讓股價爆射兩波。比較好奇聽 Aida 介紹或是分享對於 Garmin 的看法。請問這個題材是不在 Aida 您雷達的目標範圍嗎？那對於 Garmin 未來的發展 Aida 有什麼樣的看法？謝謝，愛您，也祝福 Aida 一家平安健康。」
Garmin 就是一個非常優質的公司，產品非常好，穩定性也很高，我自己本身也是有 Garmin 的一些用品。那為什麼沒有在我的雷達範圍內？不然不得這樣講，就太多東西都沒有在我雷達範圍內。可是我可能以往像我 Lululemon 的褲子，我也覺得很好，但我就是沒有在買 Lululemon 的股票，我不可能每個都做了，我一定會做一些，簡單講就是我們雷達範圍內的東西，都是自己要覺得是很炫很酷，而且要很多成長性的東西。那也不代表說，沒有被我選到的東西就不是這麼炫這麼酷，可是它不一定是我熟悉的產業嘛。就是一些東西可能是我自己覺得很帥、好用，可是我不確定市場喜不喜歡；可是有些東西是，我可以預判說，大家都會喜歡這個東西，那這樣子可能它在我的這個排名上就會在比較前面的一個位置。所以大概是這樣子，那會像是說就是個人的一個持股喜好，我比較少去買一些消費電子的公司，就是品牌公司，比較少，就除了 Apple 之外就比較沒有去做這樣子一個投入。那老實講，如果一個產品你都用得很喜歡，它的公司營運狀況又好，它的 price 又不會太高的話，那本身就是一個很好的投資標的，那就恭喜你。